2023年期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》考試題庫（濃縮500題）

一、單選題

1.（）具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利

息率。

A、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

B、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

C、參與型紅利證

D、增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

答案：B

解析：收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的

利息率高于市場(chǎng)同期的利息率。

2.社會(huì)融資規(guī)模是由（）發(fā)布的。

A、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

B、商務(wù)部

C、中國(guó)人民銀行

D、海關(guān)總署

答案：C

解析：社會(huì)融資規(guī)模是由中國(guó)人民銀行在月后3周左右公布的。

3.標(biāo)的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，當(dāng)前的價(jià)格為30元，已知1年后該股票價(jià)格

或?yàn)?7.5元，或?yàn)?5元。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%,連續(xù)復(fù)利，計(jì)算對(duì)應(yīng)1年

期，執(zhí)行價(jià)格為25元的看漲期權(quán)理論價(jià)格為（）元。

A、7.23

B、6.54

C、6.92

D、7.52

答案：c

解析：

【修析】本題中時(shí)間段有一個(gè)時(shí)間間通.適用服步乂種稅酬的計(jì)11公式,其中：=

37.5；生.=25；F=I,因此.u=37.5/30=1.25,4=25/30-0.83333；C.?M*x(0.

uS.-K)?M*x(0.37.5-25)BI2.5.C4?Max(0.dSo-K)s(0,25-25)=0；?“=

e°""-l.0?329；p=(e"-d)/(u-</)?>(1.08329-0.83333)/(1.25-0.83333)-

0.59990于是.螭權(quán)的理論價(jià)格C?e"pC.?"-p)Cj=(059990x12.5)+0/

1,08329=6.92(元)

4.下面關(guān)于利率互換說法錯(cuò)誤的是()。

A、利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同的

計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約

B、一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息

C、利率互換合約交換不涉及本金的互換

D、在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，則

另一方支付的利息也是基于浮動(dòng)利率計(jì)算的

答案：D

解析：選項(xiàng)D,在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率來計(jì)

算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計(jì)算的。在某些情況下，兩邊的利

息計(jì)算都是基于浮動(dòng)利率，只不過各自參考的浮動(dòng)利率不一樣。

5.流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作()。

A、狹義貨幣供應(yīng)量M1

B、廣義貨幣供應(yīng)量M1

C、狹義貨幣供應(yīng)量MO

D、廣義貨幣供應(yīng)量M2

答案：A

解析：根據(jù)我國(guó)的貨幣度量方法，M0（基礎(chǔ)貨幣）是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)

鈔和鑄幣；狹義貨幣M仁Mo+活期存款；廣義貨幣M2=M1+準(zhǔn)貨幣+可轉(zhuǎn)讓存單。

6.下列關(guān)于國(guó)債期貨的說法不正確的是（）。

A、國(guó)債期貨僅對(duì)組合利率風(fēng)險(xiǎn)的單一因素進(jìn)行調(diào)整，不影響組合持倉

B、國(guó)債期貨能對(duì)所有的債券進(jìn)行套保

C、國(guó)債期貨為場(chǎng)內(nèi)交易，價(jià)格較為公允，違約風(fēng)險(xiǎn)低，買賣方便

D、國(guó)債期貨擁有較高的杠桿，資金占用量較少，可以提高對(duì)資金的使用效率

答案：B

解析：B項(xiàng)，國(guó)債期貨并不能對(duì)所有的債券進(jìn)行套保，期限不匹配會(huì)使套期保值

的效果大打折扣。

7.（）是指用數(shù)量化指標(biāo)來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險(xiǎn)高低程度。

A、風(fēng)險(xiǎn)度量

B、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

C、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

D、風(fēng)險(xiǎn)控制

答案：A

解析：金融衍生品業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)度量，是指用數(shù)量化指標(biāo)來反映金融衍生品及其組

合的風(fēng)險(xiǎn)高低程度。金融衍生品包含的風(fēng)險(xiǎn)有多種，并不是所有的風(fēng)險(xiǎn)都可以進(jìn)

行數(shù)量化度量。風(fēng)險(xiǎn)度量的方法主要包括：敏感性分析；情景分析和壓力測(cè)試；

在險(xiǎn)價(jià)值。

8.當(dāng)出現(xiàn)信號(hào)閃爍時(shí)，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用了()o

A、過去函數(shù)

B、現(xiàn)在函數(shù)

C、未來函數(shù)

D、修正函數(shù)

答案：C

解析：出現(xiàn)信號(hào)閃爍這種情況，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用

了未來函數(shù)。

9.下列利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的是()o

A、區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)

B、超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)

C、正向浮動(dòng)利率票據(jù)

D、逆向浮動(dòng)利率票據(jù)

答案：A

解析：根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品內(nèi)嵌的金融衍生工具的不同，利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常包括

內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期的結(jié)構(gòu)和內(nèi)嵌利率期權(quán)的結(jié)構(gòu)。前者包括正向/逆向浮動(dòng)利率票據(jù)、

超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)等，后者則包括利率封頂浮動(dòng)利率票據(jù)以及區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)

等。

在DF檢驗(yàn)中.將同打模型?出兩邊同時(shí)減去％一,可傅4%=a??+

10.Ay,..剜估計(jì)量1的，境)分布。

A、t

B、F

C、卡方

D、DF

答案：D

解析：

【假析】在附檜驗(yàn)中，方程a=a?@+A,"的，的，統(tǒng)計(jì)?C=""A））。-

般線性向日中的參數(shù)I統(tǒng)計(jì)量不W.它不再置從打準(zhǔn)的，分布.而是服從。尸分布

11.在買方叫價(jià)基差交易中，確定（）的權(quán)利歸屬商品買方。

A、點(diǎn)價(jià)

B、基差大小

C、期貨合約交割月份

D、現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)

答案：A

解析:按照點(diǎn)價(jià)權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價(jià)交易（又稱買方點(diǎn)價(jià)）

和賣方叫價(jià)交易（又稱賣方點(diǎn)價(jià)）兩種模式。如果將確定最終期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基

礎(chǔ)的權(quán)利即點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬買方，則稱為買方叫價(jià)交易；若點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬于賣方,

則稱為賣方叫價(jià)交易。

12.在無套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限時(shí)，可采?。ǎ┻M(jìn)行套利。

A、買入期貨同時(shí)賣出現(xiàn)貨

B、買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨

C、買入現(xiàn)貨同時(shí)買入期貨

D、賣出現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨

答案：A

解析：在無套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格高于區(qū)間上限時(shí)，可以買入現(xiàn)貨同時(shí)

賣出期貨進(jìn)行套利。同理，當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限時(shí)，可以買入期貨同

時(shí)賣出現(xiàn)貨進(jìn)行套利。

13.分析兩個(gè)變量之間的相關(guān)關(guān)系，通常通過觀察變量之間的散點(diǎn)圖和求解相關(guān)

系數(shù)的大小來度量變量之間線性關(guān)系的相關(guān)程度。若相關(guān)系數(shù)是根據(jù)總體全部數(shù)

據(jù)計(jì)算出來的，一般稱為()0

A、總體相關(guān)系數(shù)

B、相對(duì)相關(guān)系數(shù)

C、樣本相關(guān)系數(shù)

D、絕對(duì)相關(guān)系數(shù)

答案：A

解析：相關(guān)系數(shù)分為總體相關(guān)系數(shù)和樣本相關(guān)系數(shù)。若相關(guān)系數(shù)是根據(jù)總體全部

數(shù)據(jù)計(jì)算出來的，稱為總體相關(guān)系數(shù)，記為p；根據(jù)樣本數(shù)據(jù)計(jì)算出來的，稱為

樣本相關(guān)系數(shù)，簡(jiǎn)稱相關(guān)系數(shù)，記為r。

14.企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，其實(shí)際操作和效果有差別的主要原因是利

率互換中O的存在。

A、信用風(fēng)險(xiǎn)

B、政策風(fēng)險(xiǎn)

C、利率風(fēng)險(xiǎn)

D、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

答案:A

解析：企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的的方式有：①出售現(xiàn)有互換合約，相當(dāng)于期

貨交易里的平倉；②對(duì)沖原互換協(xié)議，相當(dāng)于通過反向交易來鎖倉；③解除原有

的互換協(xié)議，相當(dāng)于提前協(xié)議平倉。這三種方式雖然表面上效果相同，但是實(shí)際

操作和效果可能有差別，主要的原因在于利率互換交易中信用風(fēng)險(xiǎn)的存在。在第

一種方式中，將合約賣出，相當(dāng)于把自己的合約義務(wù)賣給了第三方，而第三方的

信用風(fēng)險(xiǎn)情況需要現(xiàn)有合約交易對(duì)手評(píng)估后才能確定。所以，利用這種方式平倉

時(shí)，需要獲得現(xiàn)有交易對(duì)手的同意。在第二種方式中，因?yàn)橥ㄟ^建立方向相反的

互換合約來鎖倉，所以原來合約中的信用風(fēng)險(xiǎn)情況并沒有改變。在第三種方式中，

因?yàn)楹霞s完全解除了，所以原有的信用風(fēng)險(xiǎn)也不存在了，更不會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)

險(xiǎn)。

15.在特定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過多年實(shí)踐，

美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投費(fèi)方法，市場(chǎng)上

稱之為()o

A、波浪理論

B、美林投資時(shí)鐘理論

C、道氏理論

D、江恩理論

答案：B

解析：在特定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投斐界追求的目標(biāo)，經(jīng)過多年實(shí)

踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投費(fèi)方法，市

場(chǎng)上稱之為“美林投資時(shí)鐘”理論。

16.江蘇一家飼料企業(yè)通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單，該客戶與中

糧集閉簽訂協(xié)議,集團(tuán)安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。串出廠庫（中

糧黃海）的升貼水報(bào)價(jià)：-30元/噸；現(xiàn)貨價(jià)差為：日照豆粕現(xiàn)貨價(jià)格（串出地）

-連云港豆粕現(xiàn)貨價(jià)格（串入地）=50元/噸；廠庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)：30元/噸。

則倉單串換費(fèi)用為（）。［參考公式：串換費(fèi)用二串出廠庫升貼水+現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫

生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)］

A、80元/噸

B、120元/噸

C、30元/噸

D、50元/噸

答案：D

解析：帶入公式，倉單串換費(fèi)用：-30+50+30=50元/噸

17.美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致（）o

A、美元指數(shù)下行

B、美元貶值

C、美元升值

D、美元流動(dòng)性減弱

答案：C

解析：美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用

來衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨

幣的綜合變化率來衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)

口成本的變動(dòng)情況。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策會(huì)導(dǎo)致對(duì)美元的需求增加，美元流

動(dòng)性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。

18.某些主力會(huì)員席位的持倉變化經(jīng)常是影響期貨價(jià)格變化的重要因素之一，表

的走勢(shì)是（）。

A、下跌

B、上漲

、辰湯

D、不確定

答案：B

解析：一般而言，主力機(jī)構(gòu)的持倉方向往往影響著價(jià)格的發(fā)展方向。由表中數(shù)據(jù)

可知，PTA期貨合約多方持倉數(shù)量為155755(=55754+28792+24946+24934+2132

9),空方持倉數(shù)量為158854(=49614+44567+22814+21616+20243),多空雙方

持倉數(shù)量相當(dāng)。從增減看，多方減持較少，多為增倉，且多方增倉的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超

過空方增倉的數(shù)量。空方有較多減持，進(jìn)一步表明投資者對(duì)PTA期貨合約后市看

好，因此預(yù)期PTA期貨價(jià)格未來短時(shí)間很可能上漲。

19.利用()市場(chǎng)進(jìn)行輪庫，儲(chǔ)備企業(yè)可以改變以往單一的購銷模式，同時(shí)可規(guī)

避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展引入新思路。

A、期權(quán)

B、互換

C、遠(yuǎn)期

D、期貨

答案：D

解析：儲(chǔ)備企業(yè)在商品輪入時(shí)由于資金需求量大而且時(shí)間短，經(jīng)常出現(xiàn)企業(yè)資金

緊缺狀況，而通過期貨市場(chǎng)買入保值，只需要占用10%左右的費(fèi)金就可以完成

以前的全部收購，同時(shí)還能夠規(guī)避由于搶購引起的現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)過高的風(fēng)險(xiǎn)。

在輪出的時(shí)候，儲(chǔ)備企業(yè)也可以通過期貨市場(chǎng)做賣出保值，避免由于商品大量出

庫而導(dǎo)致的價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。通過期貨市場(chǎng)的套期保值交易，可以大大增加儲(chǔ)備

企業(yè)的資金利用率，并規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

20.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（）。

A、隨時(shí)持有多頭頭寸

B、頭寸轉(zhuǎn)換方向正確

C、套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬

D、準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格被低估的水平

答案：D

解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨相對(duì)于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，期

現(xiàn)進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換。這種策略本身是被動(dòng)的，只有低估現(xiàn)象出現(xiàn)時(shí)，才進(jìn)行頭寸轉(zhuǎn)

換。該策略執(zhí)行的關(guān)鍵是準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格被低估的水平。

21.全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求

極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將Oo

A、下降

B、上漲

C、穩(wěn)定不變

D、呈反向變動(dòng)

答案：B

解析：貨幣供應(yīng)量與大宗商品價(jià)格變化密切相關(guān)。以原油為例，全球原油貿(mào)易均

以美元計(jì)價(jià)，美元發(fā)行量增加，物價(jià)水平總體呈上升趨勢(shì)，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球

需求極限的情況下，將推動(dòng)原油價(jià)格上漲并帶動(dòng)原油期貨價(jià)格上揚(yáng)。

22.在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A、螺旋線形

B、鐘形

C、拋物線形

D、不規(guī)則形

答案：B

解析：資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線是鐘形曲線，呈正態(tài)分布。

23.在()的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度

或偏好。

A、置信水平

B、時(shí)間長(zhǎng)度

C、資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征

D、敏感性

答案：A

解析：在置信水平的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)

的態(tài)度或偏好?？键c(diǎn)：在險(xiǎn)價(jià)值VaR

24.存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在()

的存款。

A、中國(guó)銀行

B、中央銀行

C、同業(yè)拆借銀行

D、美聯(lián)儲(chǔ)

答案：B

解析：存款準(zhǔn)備金，是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的

資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存

款準(zhǔn)備金率。

25.下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)的是（）。

A、兩者都需交換本金

B、兩者都可用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息

C、兩者都可用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息

D、兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)一樣大

答案：C

解析：貨幣互換與利率互換不同，利率互換是同種貨幣不同利率之間的互換，不

交換本金只交換利息，所以違約風(fēng)險(xiǎn)較小。一般意義上的貨幣互換是兩種貨幣的

利率之間的互換，期未有本金交換，所以貨幣互換的違約風(fēng)險(xiǎn)要大于利率互換。

當(dāng)然，也有一些貨幣互換并不要求本金交換。貨幣互換中交易雙方可以按照固定

利率計(jì)算利息，也可以按照浮動(dòng)利率計(jì)算利息。在大多數(shù)利率互換中，合約一方

支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率

計(jì)算的。

26.下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)的是（）。

A、兩者都需交換本金

B、兩者都可用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息

C、兩者都可用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息

D、兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)一樣大

答案：C

解析：貨幣互換與利率互換不同，利率互換是同種貨幣不同利率之間的互換，不

交換本金只交換利息，所以違約風(fēng)險(xiǎn)較小。一般意義上的貨幣互換是兩種貨幣的

利率之間的互換，期未有本金交換，所以貨幣互換的違約風(fēng)險(xiǎn)要大于利率互換。

當(dāng)然，也有一些貨幣互換并不要求本金交換。貨幣互換中交易雙方可以按照固定

利率計(jì)算利息，也可以按照浮動(dòng)利率計(jì)算利息。在大多數(shù)利率互換中，合約一方

支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率

計(jì)算的。

27.就國(guó)內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國(guó)內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)

到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面

的（）名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。

A、10

B、15

C、20

D、30

答案:C

解析：就國(guó)內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國(guó)內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量

達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前

面的20名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。

28.已知變量x和y的協(xié)方差為-40,x的方差為320,y的方差為20,其相關(guān)系

數(shù)為（）。

A、0.5

B、-0.5

C、0.01

D、-0.01

答案：B

解析：根據(jù)公式，可得隨機(jī)變量x和y的相關(guān)系數(shù)：

r=—三_?_____________________=_—_=-05

第Z77320x20

\￡(菁-、)J')

\；=1

29.下列不屬于升貼水價(jià)格影響因素的是()o

A、運(yùn)費(fèi)

B、利息

C、現(xiàn)貨市場(chǎng)供求

D、心理預(yù)期

答案：D

解析：影響升貼水定價(jià)的主要因素之一是運(yùn)費(fèi)。各地與貨物交接地點(diǎn)的距離不同

導(dǎo)致了升貼水的差異。另外，利息、儲(chǔ)存費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)成本和利潤(rùn)也都會(huì)影響升貼

水價(jià)格，買賣雙方在談判協(xié)商升貼水時(shí)需要予以考慮。影響升貼水定價(jià)的另一個(gè)

重要因素是當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨市場(chǎng)的供求緊張狀況。當(dāng)現(xiàn)貨短缺時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)

格就會(huì)出現(xiàn)上漲，表現(xiàn)為基差變強(qiáng)；反之則表現(xiàn)為基差變?nèi)?，從而影響升貼水的

報(bào)價(jià)和最終定價(jià)結(jié)果。

30.關(guān)于合作套期保值下列說法錯(cuò)誤的是()o

A、可以劃分為風(fēng)險(xiǎn)外包模式和期現(xiàn)合作模式

B、合作買入套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例P%

C、合作賣出套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例P%

D、P%一般在5%70%之間

答案：C

解析:合作套期保值業(yè)務(wù)可以劃分為兩種模式,即風(fēng)險(xiǎn)外包模式和期現(xiàn)合作模式。

（A項(xiàng)說法正確）合作買入套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例

（P%）（這個(gè)上浮額即企業(yè)要付出的風(fēng)險(xiǎn)外包費(fèi)用），回購價(jià)格為套保期限到期

時(shí)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。（B項(xiàng)說法正確）合作賣出套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期的現(xiàn)貨

市場(chǎng)價(jià)格下浮P%,回購價(jià)格依然是套保到期時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的官方報(bào)價(jià)。（C項(xiàng)說法

錯(cuò)誤）P%的取值一般在5%70%之間，具體由交易雙方協(xié)商而定。（D項(xiàng)說法正確）

31.使用支出法計(jì)算國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品

和服務(wù)的最終去向，其核算公式是（）o

A、消費(fèi)+投資+政府購買+凈出口

B、消費(fèi)+投資一政府購買+凈出口

C、消費(fèi)+投資一政府購買一凈出口

D、消費(fèi)一投資一政府購買一凈出口

答案：A

解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映

國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。其中，支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和

服務(wù)的最終去向，包括消費(fèi)'投資、政府購買和凈出口四部分。核算公式為：G

DP=消費(fèi)+投資+政府購買+凈出口。

32.當(dāng)前股價(jià)為15元，一年后股價(jià)為20元或10元，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%,計(jì)算剩

余期限為1年的看跌期權(quán)的價(jià)格所用的風(fēng)險(xiǎn)中性概率為（）。（參考公式：

erT-d

P=

u-a）

A、0.59

B、0.65

C、0.75

D、0.5

答案：A

解析：根據(jù)已知條件，可得：u=20/15=4/3；d=10/15=2/3?代入計(jì)算公式，

,0.06/7

產(chǎn)-d一刀

可得：33

33.我國(guó)某出口商預(yù)期3個(gè)月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升

值對(duì)貨款價(jià)值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場(chǎng)上進(jìn)行美元（）O

A、買入套期保值

B、賣出套期保值

C、多頭投機(jī)

D、空頭投機(jī)

答案：B

解析：外匯期貨賣出套期保值是指在即期外匯市場(chǎng)上持有某種貨幣的斐產(chǎn)，為防

止未來該貨幣貶值，而在外匯期貨市場(chǎng)上做一筆相應(yīng)的空頭交易。題中該出口商

預(yù)計(jì)有美元資產(chǎn)，為了避免人民幣升值造成美元貶值的影響，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行美元空頭

套期保值。

34.近期資本市場(chǎng)有不穩(wěn)定因素，預(yù)計(jì)未來一周市場(chǎng)的波動(dòng)性加強(qiáng)，但方向很難

確定。因此投費(fèi)者采用跨式期權(quán)組合投斐策略，即買入具有相同期權(quán)價(jià)格和相同

行權(quán)期的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)各1個(gè)單位，如表所示。若下周市場(chǎng)波動(dòng)率變?yōu)?

0%,不考慮時(shí)間變化的影響，則該投資策略帶來的價(jià)值變動(dòng)是()o

資產(chǎn)類型執(zhí)行價(jià)到期曰Vega值市場(chǎng)利率資產(chǎn)波動(dòng)率

(年)

S=50?????.???4%20%

Cl506個(gè)月14.43

C2506個(gè)月14.43

A、5.77

B、5

C、6.23

D、4.52

答案：A

解析:Vega值=2X14.43=28.86,則/\才682*(40%-20%)\5.77。

35.參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則是爭(zhēng)取()o

A、參數(shù)高原

B、參數(shù)平原

C、參數(shù)孤島

D、參數(shù)平行

答案：A

解析：參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則是爭(zhēng)取參數(shù)高原，而非參數(shù)孤島。

36.假設(shè)美元兌澳元的外匯期貨到期還有4個(gè)月，當(dāng)前美元兌澳元匯率為0.8USD

/AUD,美國(guó)無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,澳大利亞無風(fēng)險(xiǎn)利率為2%,根據(jù)持有成本模型,

T-*_Q/Q-。尸T

該外匯期貨合約理論價(jià)格為（）。（參考公式：1'）

A、0.808

B、0.782

C、0.824

D、0.792

答案：A

F=Sx產(chǎn)"

=0.8xe(5"2%)x4/12

X0.808(USD/AUD)

解析：根據(jù)公式，可得:

37.假定無收益的投資資產(chǎn)的即期價(jià)格為SO,T是遠(yuǎn)期合約到期的時(shí)間，r是以

連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無風(fēng)險(xiǎn)年利率，F(xiàn)0是遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格，那么當(dāng)（）時(shí)，套

利者可以在買入資產(chǎn)同時(shí)做空資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。

T,Tr,r

A.Fa>SaeB.Fn<SaeC.Fn^SneD.F?=Sne

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：A

尸_Crl

套利模型："=，"<，，假設(shè)F0>S0erT,則市場(chǎng)參與者愿意借入SO現(xiàn)金買入1

單位標(biāo)的資產(chǎn)，同時(shí)持有1單位標(biāo)的資產(chǎn)的期貨空頭。故A項(xiàng)說法正確

38.場(chǎng)外期權(quán)是()交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對(duì)對(duì)

方的信用情況都有比較深入的把握。

A、多對(duì)多

B、多對(duì)一

C、一對(duì)多

D、一對(duì)一

答案:D

解析：場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方

對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的了解。

39.金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力體現(xiàn)在()上。

A、通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)

B、利用場(chǎng)外工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C、恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

D、利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖

答案:C

解析：恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力的體現(xiàn)。

如果金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力不足，無法利用場(chǎng)內(nèi)工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，那么可以通過

外部采購的方式來獲得金融服務(wù)，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。

40.下列不屬于數(shù)據(jù)挖掘的方法是()。

A、決策樹

B、數(shù)據(jù)可視化

C、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)

D、甘特圖

答案：D

解析：目前，主要的數(shù)據(jù)挖掘方法有神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、決策樹、聯(lián)機(jī)分析處理、數(shù)據(jù)可

視化等。

41.在買方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水呈O變動(dòng)。

A、正相關(guān)

B、負(fù)相關(guān)

C、不相關(guān)

D、同比例

答案：B

解析：如果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，基差賣方通常需將升貼水的報(bào)價(jià)與期貨價(jià)格漲跌

相聯(lián)系：在買方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，期貨價(jià)

格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)。而在賣方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼

水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些。其目的是為了保持

期貨價(jià)格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價(jià)格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水

報(bào)價(jià)。

42.ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是在每月第。個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

A、1

B、2

C、8

D、15

答案：A

解析：ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國(guó)非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）在每月第

一個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。

43.如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉數(shù)量,

說明該合約（）。

A、多單和空單大多分布在散戶手中

B、多單和空單大多掌握在主力手中

C、多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中

D、空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中

答案：C

解析：在比較多空主要持倉量的大小時(shí)，一般使用前20名持倉的多空合計(jì)數(shù)之

差（即凈持倉）來對(duì)多空實(shí)力進(jìn)行分析。如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）

多方持倉數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉數(shù)量，說明該合約多單掌握在主力手中，空單則大

多分布在散戶手中；反之亦然。

44.（）的貨幣互換因?yàn)榻粨Q的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，只涉

及匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

A、浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)

B、固定對(duì)浮動(dòng)

C、固定對(duì)固定

D、以上都錯(cuò)誤

答案：C

解析：固定對(duì)固定的貨幣互換因?yàn)榻粨Q的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)

險(xiǎn)，只涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

45.在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中

應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。

A、最終使用

B、生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入

C、總產(chǎn)品價(jià)值

D、增加值

答案:B

解析：收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的

收入份額反映最終成果的一種核算方法。

46.關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯(cuò)誤的是（）o

A、Delta的取值范圍為（-1,1）

B、深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格

相近，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大

C、在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大

D、Rh。隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

答案：D

解析：D項(xiàng)，Rh。隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增。對(duì)于看漲期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越高，利

率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大。對(duì)于看跌期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越低，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影

響越大。越是實(shí)值（標(biāo)的價(jià)格＞行權(quán)價(jià)）的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越

大；越是虛值（標(biāo)的價(jià)格＜行權(quán)價(jià)）的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。

47.債券投資組合與國(guó)債期貨的組合的久期為O。

A、（初始國(guó)債組合的修正久期+期貨有效久期）/2

B、（初始國(guó)債組合的修正久期X初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期X期貨

頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）/（期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值+初始國(guó)債組合的

市場(chǎng)價(jià)值）

C、（初始國(guó)債組合的修正久期X初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期X期貨

頭寸對(duì)等的斐產(chǎn)組合價(jià)值）/期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值

D、（初始國(guó)債組合的修正久期X初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期X期貨

頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）/初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值

答案：D

解析：通過直接買賣現(xiàn)券改變久期成本高昂，尤其在市場(chǎng)流動(dòng)性有限的情況下,

國(guó)債期貨可以在不改變現(xiàn)券的情況下改變組合的久期。組合的久期二（初始國(guó)債

組合的修正久期X初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期X期貨頭寸對(duì)等的資

產(chǎn)組合價(jià)值）/初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值。

48.投費(fèi)者使用國(guó)債期貨進(jìn)行套期保值時(shí)，套期保值的效果取決于（）o

A、基差變動(dòng)

B、國(guó)債期貨的標(biāo)的與市場(chǎng)利率的相關(guān)性

C、期貨合約的選取

D、被套期保值債券的價(jià)格

答案：A

解析：套期保值的效果取決于被套期保值債券的價(jià)格和期貨合約價(jià)格之間的相互

關(guān)系，即取決于基差的變動(dòng)，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱為基差風(fēng)險(xiǎn)。

49.基差的空頭從基差的中獲得利潤(rùn)，但如果持有收益是

的話，基差的空頭會(huì)產(chǎn)生損失。O

A、縮小；負(fù)

B、縮小；正

C、擴(kuò)大；正

D、擴(kuò)大；負(fù)

答案：B

解析：基差的多頭從基差的擴(kuò)大中獲得利潤(rùn)，如果國(guó)債凈持有收益為正，那么基

差的多頭同樣也可以獲得持有收益。而基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤(rùn)，但

如果持有收益是正的話，會(huì)產(chǎn)生損失。

50.金融機(jī)構(gòu)在做出合理的風(fēng)險(xiǎn)防范措施之前會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量，()度量方法明

確了情景出現(xiàn)的概率。

A、情景分析

B、敏感性分析

C、在險(xiǎn)價(jià)值

D、壓力測(cè)試

答案:C

解析：情景分析和壓力測(cè)試只設(shè)定了情景，但是沒有明確情景出現(xiàn)的概率，所以

對(duì)于輔助金融機(jī)構(gòu)做出合理的風(fēng)險(xiǎn)防范措施而言，略有不足。為了解決這個(gè)問題,

需要用到在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)方法。在險(xiǎn)價(jià)值，是指在一定概率水平a%(置信水平)

下，某金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價(jià)值在未來特定時(shí)期(N天)可能的最大損失。計(jì)

算VaR的目的在于明確未來N天內(nèi)投費(fèi)者有a%的把握認(rèn)為其資產(chǎn)組合的價(jià)值損

失不會(huì)超過多少。

51.假設(shè)基金公司持有金融機(jī)構(gòu)為其專門定制的上證50指數(shù)場(chǎng)外期權(quán)，當(dāng)市場(chǎng)處

于下跌行情中，金融機(jī)構(gòu)虧損越來越大，而基金公司為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)并不愿意與金

融機(jī)構(gòu)進(jìn)行提前協(xié)議平倉，使得金融機(jī)構(gòu)無法止損。這是場(chǎng)外產(chǎn)品()的一個(gè)體

現(xiàn)。

A、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

B、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

C、操作風(fēng)險(xiǎn)

D、信用風(fēng)險(xiǎn)

答案：B

解析：金融衍生品業(yè)務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指金融機(jī)構(gòu)無法在較短的時(shí)間內(nèi)以合適

的價(jià)格建立或者平掉既定的金融衍生品頭寸。相對(duì)而言，場(chǎng)外交易的金融衍生品

的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)要高于場(chǎng)內(nèi)交易的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。其根本原因在于場(chǎng)外交易的金融衍

生品的非標(biāo)準(zhǔn)化特征。場(chǎng)外交易的金融衍生品通常是交易雙方根據(jù)各自的需求相

互協(xié)商而確定。如果交易中的一方在合約未到期前想把合約平倉，而另外一方不

同意，那么計(jì)劃平倉一方就面臨較大的困難。

52.關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略，下列說法錯(cuò)誤的是()o

A、期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入

B、如果期權(quán)購買者在到期時(shí)行權(quán)的話，期權(quán)出售者要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售股票

C、如果期權(quán)購買者在到期時(shí)行權(quán)的話，備兌看漲期權(quán)策略可以保護(hù)投資者免于

出售股票

D、投斐者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費(fèi)而增加投資收益

答案：C

解析：使用備兌看漲期權(quán)策略時(shí)，期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入，但是

如果期權(quán)購買者在到期時(shí)行權(quán)的話，他則要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售股票。

53.在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按()考核。

Av周

B、月

C、旬

D、日

答案：C

解析：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核。

54.某投資者與證券公司簽署權(quán)益互換協(xié)議，以固定利率10%換取5000萬元滬深

300指數(shù)漲跌幅，每年互換一次，當(dāng)前指數(shù)為4000點(diǎn)，一年后互換到期，滬深3

00指數(shù)上漲至4500點(diǎn)，該投資者收益()萬元。

A、125

B、525

C、500

D、625

答案：A

解析：權(quán)益互換的固定利率成本Bfix=5000X(1+10%)=5500(萬元)，根

據(jù)權(quán)益證券的價(jià)值的計(jì)算公式，可得:

V_當(dāng)前價(jià)格松▼未全

―一上一次互換價(jià)格X名乂本近

="0°x5000=5625（萬元）

400°投資者收益Vswap=Vequity-Bfix

=5625-5500=125（萬元）。

55.已知變量x和y的協(xié)方差為-40,x的方差為320,y的方差為20,其相關(guān)系

數(shù)為Oo

A、0.5

B、-0.5

C、0.01

D、-0.01

答案：B

EL（Xi一幻伊一列

幻2￡二（力一02

解析：隨機(jī)變量X和y的相關(guān)系數(shù)為:

-40

—=—0.5

V320x20

56.下列關(guān)于各種交易方法說法正確的是（）。

A、量化交易主要強(qiáng)調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行的方法

B、程序化交易主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)

C、高頻交易主要強(qiáng)調(diào)交易執(zhí)行的目的

D、算法交易主要強(qiáng)調(diào)策略實(shí)現(xiàn)的手段是通過編寫計(jì)算機(jī)程序

答案：A

解析：量化交易主要強(qiáng)調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行的方法，是定量化的方法；程序化交易

主要強(qiáng)調(diào)策略實(shí)現(xiàn)的手段是通過編寫計(jì)算機(jī)程序；高頻交易主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲

技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)；算法交易主要強(qiáng)調(diào)交易執(zhí)行的目的。

57.假設(shè)美元兌英鎊的外匯期貨合約距到期日還有6個(gè)月，當(dāng)前美元兌英鎊即期

匯率為1.5USD/GBP,而美國(guó)和英國(guó)的無風(fēng)險(xiǎn)利率分別為3%和5%,則該外匯期貨

合約的理論價(jià)格（遠(yuǎn)期匯率）是（）。

A、1.485

B、1.50

G1.212

D、2.5

答案：A

解析：遠(yuǎn)期匯率為：

（r_r）（3%-5%）x6/12

Ft=SteDF<T-t）_ifxe?1.485（USD/GBP）

58.在買方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨成交價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水呈O

變動(dòng)。

A、正相關(guān)

B、負(fù)相關(guān)

C、不相關(guān)

D、同比例

答案：B

解析：如果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，基差賣方通常需將升貼水的報(bào)價(jià)與期貨價(jià)格漲跌

相聯(lián)系：在買方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，期貨價(jià)

格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)；而在賣方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼

水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些。其目的是為了保持

期貨價(jià)格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價(jià)格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水

報(bào)價(jià)。

59.在場(chǎng)外期權(quán)交易中，提出需求的一方，是期權(quán)的（）。

A、賣方

B、買方

C、買方或者賣方

D、以上都不正確

答案：C

解析：場(chǎng)外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約，確定合約

條款，并且報(bào)出期權(quán)價(jià)格。在這個(gè)交易中，提出需求的一方，既可以是期權(quán)的買

方，也可以是期權(quán)的賣方。

60.美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末進(jìn)行年

度修正，以反映更完備的信息。

A、1

B、4

C、7

D、10

答案：C

解析：美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別

在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個(gè)月。一般

7月末還要進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

61.關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略，下列說法錯(cuò)誤的是（）o

A、期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入

B、如果期權(quán)購買者在到期時(shí)行權(quán)的話，期權(quán)出售者要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售股票

C、如果期權(quán)購買者在到期時(shí)行權(quán)的話，備兌看漲期權(quán)策略可以保護(hù)投資者免于

出售股票

D、投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費(fèi)而增加投資收益

答案：C

解析：使用備兌看漲期權(quán)策略時(shí)，期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入，但是

如果期權(quán)購買者在到期時(shí)行權(quán)的話，他則要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售股票。

62.國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式是（）方式。

A、基差定價(jià)

B、公開競(jìng)價(jià)

C、電腦自動(dòng)撮合成交

D、公開喊價(jià)

答案：A

解析：采用“期貨價(jià)格+升貼水”的基差定價(jià)模式是國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模

式。國(guó)際銅貿(mào)易、豆類等谷物貿(mào)易往往都通過“期貨價(jià)格+升貼水”的交易模式

進(jìn)行操作。B項(xiàng)為期貨定價(jià)方式；CD兩項(xiàng)為公開競(jìng)價(jià)的兩種形式。

63.在兩個(gè)變量的樣本散點(diǎn)圖中，其樣本點(diǎn)分布在從()的區(qū)域，我們稱這兩個(gè)

變量具有正相關(guān)關(guān)系。

A、左下角到右上角

B、左下角到右下角

C、左上角到右上角

D、左上角到右下角

答案:A

解析：在兩個(gè)變量的樣本散點(diǎn)圖中，樣本點(diǎn)分布在從左下角到右上角的區(qū)域，則

兩個(gè)變量具有正相關(guān)關(guān)系；樣本點(diǎn)分布在從左上角到右下角的區(qū)域，則兩個(gè)變量

具有負(fù)相關(guān)關(guān)系。

64.企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，其實(shí)際操作和效果有差別的主要原因是利

率互換中()的存在。

A、信用風(fēng)險(xiǎn)

B、政策風(fēng)險(xiǎn)

C、利率風(fēng)險(xiǎn)

D、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

答案：A

解析：造成實(shí)際操作和效果有差別的主要原因在于利率互換交易中信用風(fēng)險(xiǎn)的存

在。通過出售現(xiàn)有互換合約平倉時(shí)，需要獲得現(xiàn)有交易對(duì)手的同意；通過對(duì)沖原

互換協(xié)議，原來合約中的信用風(fēng)險(xiǎn)情況并沒有改變；通過解除原有的互換協(xié)議結(jié)

清頭寸時(shí)，原有的信用風(fēng)險(xiǎn)不存在了，也不會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)。

65.（）是指持有一定頭寸的股指期貨，一般占資金比例的10%,其余90%的資金

用于買賣股票現(xiàn)貨。

A、避險(xiǎn)策略

B、權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略

C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

答案:B

解析：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略，是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期

貨，一般占斐金的10%,其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。至于是買入持有股

票，還是賣出某些個(gè)股或整個(gè)組合，則需要預(yù)測(cè)個(gè)股、行業(yè)板塊和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因

素與未來收益率之間的關(guān)系。

66.下列不屬于壓力測(cè)試假設(shè)情景的是（）。

A、當(dāng)日利率上升500基點(diǎn)

B、當(dāng)日信用價(jià)差增加300個(gè)基點(diǎn)

C、當(dāng)日人民幣匯率波動(dòng)幅度在20?30個(gè)基點(diǎn)范圍

D、當(dāng)日主要貨幣相對(duì)于美元波動(dòng)超過10%

答案：C

解析：壓力測(cè)試可以被看作是一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。

在這些極端情景下計(jì)算金融產(chǎn)品的損失，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)承受能力的一種

估計(jì)。C項(xiàng)，當(dāng)日人民幣匯率波動(dòng)幅度在20?30個(gè)基點(diǎn)，在合理范圍內(nèi)。

67.實(shí)踐表明，用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的

頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，通過（）加以調(diào)整是比較方便的。

A、股指期貨

B、股票期貨

C、股指期權(quán)

D、國(guó)債期貨

答案:A

解析：如果股票市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)債券市場(chǎng)或其他資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化，那么投

資組合中股票的比例就會(huì)上升或下降。投資者有時(shí)需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重

新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。歐美市場(chǎng)的實(shí)踐表明，通過股指期貨加以調(diào)整是

比較方便的。

68.通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的不包括()o

A、杠桿交易

B、股票套期保值

C、創(chuàng)建結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

D、創(chuàng)建優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品

答案:D

解析：通過股票收益互換，投資者可以實(shí)現(xiàn)杠桿交易、股票套期保值或創(chuàng)建結(jié)構(gòu)

化產(chǎn)品等目的。例如，股票二級(jí)市場(chǎng)的投資者可以利用股票收益互換，從而在不

需要實(shí)際購買相關(guān)股票的情況下，只需支付資金利息就可以換取股票收益，這類

似于投資者通過融資買入股票，是一種放大投資杠桿的操作。

69.就境內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國(guó)境期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)

到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面

的()名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。

A、10

B、15

C、20

D、30

答案：c

解析：就境內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國(guó)境期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量

達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前

面的20名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。對(duì)這些資料進(jìn)行分析，主要有以下內(nèi)

容：①比較多空主要持倉量的大??；②“區(qū)域”或“派系”會(huì)員持倉分析；③跟

蹤某一品種主要席位的交易狀況、持倉增減，從而確定主力進(jìn)出場(chǎng)的動(dòng)向。

70.流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）o

A、狹義貨幣供應(yīng)量M1

B、廣義貨幣供應(yīng)量M1

C、狹義貨幣供應(yīng)量M0

D、廣義貨幣供應(yīng)量M2

答案：A

解析：根據(jù)我國(guó)的貨幣度量方法，M0（基礎(chǔ)貨幣）是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)

鈔和鑄幣；狹義貨幣M仁Mo+活期存款；廣義貨幣M2=M1+準(zhǔn)貨幣+可轉(zhuǎn)讓存單。

71.當(dāng)前，我國(guó)的中央銀行沒與下列哪個(gè)國(guó)家簽署貨幣協(xié)議？（）

A、巴西

B、澳大利亞

C、韓國(guó)

D、美國(guó)

答案：D

解析：當(dāng)前，我國(guó)的中央銀行已經(jīng)與多個(gè)國(guó)家簽署了貨幣互換協(xié)議，包括韓國(guó)、

澳大利亞、俄羅斯'巴西等國(guó)家。

72.回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟,

其中順序正確的選項(xiàng)是（）。①參數(shù)估計(jì)；②模型應(yīng)用；③模型設(shè)定；④模型檢

驗(yàn)；⑤變量選擇；⑥分析陳述

A、①②③④

B、③②④⑥

C、③①④②

D、⑤⑥④①

答案：C

解析：在經(jīng)濟(jì)和金融分析中，計(jì)量分析是相對(duì)完整與成熟的定量分析方法，具體

包括相關(guān)關(guān)系分析'回歸分析（一元線性回歸分析、多元線性回歸分析）'時(shí)間

序列分析以及波動(dòng)率分析。定量分析一般遵循以下步驟：模型設(shè)定、參數(shù)估計(jì)、

模型檢驗(yàn)、模型應(yīng)用。

73.出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨或的風(fēng)

險(xiǎn)。（）

A、本幣升值；外幣貶值

B、本幣升值；外幣升值

C、本幣貶值；外幣貶值

D、本幣貶值；外幣升值

答案：A

解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨本幣升值或外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)；

進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時(shí)，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。

74.如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會(huì)持續(xù)緩慢下

降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動(dòng)利率籌集斐金。所以企業(yè)可以通過O交易將固定的

利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。

A、期貨

B、互換

G期權(quán)

D、遠(yuǎn)期

答案：B

解析：互換協(xié)議是約定兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人在將來交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議,

是一種典型的場(chǎng)外衍生產(chǎn)品。通過互換交易，該企業(yè)可以在不改變現(xiàn)有負(fù)債結(jié)構(gòu)

的同時(shí)，將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。

75.場(chǎng)內(nèi)金融工具的特點(diǎn)不包括（）。

A、通常是標(biāo)準(zhǔn)化的

B、在交易所內(nèi)交易

C、有較好的流動(dòng)性

D、交易成本較高

答案：D

解析：場(chǎng)內(nèi)金融工具通常是標(biāo)準(zhǔn)化的，在特定的交易所內(nèi)集中交易，通常具有比

較好的流動(dòng)性，方便交易者及時(shí)地以較低的交易成本來調(diào)整頭寸。這是利用場(chǎng)內(nèi)

金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的一個(gè)優(yōu)勢(shì)，即對(duì)沖交易的成本比較低，時(shí)間效率較高。

76.DF檢驗(yàn)回歸模型為yt=a+Bt+Yyt—1+u3則原假設(shè)為（）。

A、HO：y=1

B、H0：丫=0

CxHO：a=0

D、HO：a=1

答案：A

解析：DF檢驗(yàn)的原假設(shè)為：HO：Y=1,若拒絕原假設(shè)，則所檢驗(yàn)序列不存在單

位根，為平穩(wěn)性時(shí)間序列；若不拒絕原假設(shè)，則所檢驗(yàn)序列存在單位根，為非平

穩(wěn)時(shí)間序列。

77.下列哪種債券用國(guó)債期貨套期保值效果最差（）。

A、CTD

B、普通國(guó)債

C、央行票據(jù)

D、信用債券

答案：D

解析：利用國(guó)債期貨通過beta來整體套保信用債券的效果相對(duì)比較差，主要原

因是信用債的價(jià)值由利率和信用利差構(gòu)成，而信用利差和國(guó)債收益率的相關(guān)性較

低，信用利差是信用債券的重要收益來源，這部分風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)不一定

一致，因此，使用國(guó)債期貨不能解決信用債中的信用風(fēng)險(xiǎn)部分，從而造成套保效

果比較差。

78.時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、

方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為（）。

A、平穩(wěn)時(shí)間序列

B、非平穩(wěn)時(shí)間序列

C、單整序列

D、協(xié)整序列

答案：A

解析:時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化,即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、

方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時(shí)間序列；反之，稱為非平

穩(wěn)時(shí)間序列。

79.勞動(dòng)參與率是—占—的比率。。

A、就業(yè)者和失業(yè)者；勞動(dòng)年齡人口

B、就業(yè)者；勞動(dòng)年齡人口

C、就業(yè)者；總?cè)丝?/p>

D、就業(yè)者和失業(yè)者；總?cè)丝?/p>

答案：A

解析：勞動(dòng)參與率是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口（包括就業(yè)者和失業(yè)者）占勞動(dòng)年齡人口的比

率，是用來衡量人們參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況的指標(biāo)。

80.在我國(guó)，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬

末一般存款余額的Oo

A、4%

B、6%

C、8%

D、10%

答案：c

解析：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核，如果金融

機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8%,

則中國(guó)人民銀行將對(duì)其不足部分按每日萬分之六的利率處以罰息。

81.權(quán)益類衍生品不包括()o

A、股指期貨

B、股票期貨

C、股票期貨期權(quán)

D、債券遠(yuǎn)期

答案：D

解析：權(quán)益類衍生品包括股指期貨、股票期貨，以及它們的期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換等

衍生品，還有一些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，奇異期權(quán)中包含股票的也都可以算權(quán)益類衍生品。

82.一個(gè)模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬元；其余交易均虧損，共虧

損10萬元，該模型的總盈虧比為()o

A、0.2

B、0.5

C、4

D、5

答案：C

解析：盈虧比=一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時(shí)段所有虧損交易的虧損

額=40/10=4

83.下列關(guān)于貨幣互換，說法錯(cuò)誤的是()o

A、貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩

種貨幣利息的交易協(xié)議

B、期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率

C、期初交換和期末收回的本金金額通常一致

D、期初、期末各交換一次本金，金額變化

答案：D

解析：D項(xiàng)，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相

同匯率'相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換。

84.在應(yīng)用過程中發(fā)現(xiàn)，若對(duì)回歸模型增加一個(gè)解釋變量，R2一般會(huì)()。

A、減小

B、增大

C、不變

D、不能確定

答案：B

解析：

【解析】*=黑，當(dāng)利用用來度量不同多元線性回歸模型的擬合優(yōu)度時(shí)，存在一個(gè)嚴(yán)

重的缺點(diǎn).正的值隨著解釋變量的增多而增大,即便引入一個(gè)無關(guān)緊要的解釋變量，

也會(huì)使得R2變大.

85.對(duì)賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)

用）

A、虧損性套期保值

B、期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵

C、盈利性套期保值

D、套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價(jià)格走勢(shì)來判斷

答案:A

解析：在基差定價(jià)中，基差賣方最擔(dān)心的是簽訂合同之前的升貼水報(bào)價(jià)不被基差

買方接受，或者是基差賣不出好價(jià)錢，而期貨市場(chǎng)上的套期保值持倉正承受被套

浮虧和追加保證金的壓力。有時(shí)基差賣方會(huì)較長(zhǎng)一段時(shí)間尋找不到交易買方，在

此期間所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是基差走勢(shì)向不利于套期保值頭寸的方向發(fā)展。如：在

賣出套期保值后基差走弱；或買入套期保值后基差走強(qiáng)，造成虧損性套期保值。

86.（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能

會(huì)對(duì)金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。

A、敏感分析

B、情景分析

C、缺口分析

D、久期分析

答案：A

解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響，最常見的敏感性指標(biāo)

包括衡量股票價(jià)格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的B系數(shù)、衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的久期和凸性以及衡量衍

生品風(fēng)險(xiǎn)的希臘字母等。

87.多元線性回歸模型的（），又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體

檢驗(yàn)。

A、t檢驗(yàn)

B?F檢驗(yàn)

C、擬合優(yōu)度檢驗(yàn)

D、多重共線性檢驗(yàn)

答案：B

解析：多元回線性歸模型的F檢驗(yàn)，又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的

整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性

關(guān)系在總體上是否顯著。

88.上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開始運(yùn)行的。

A、2008年1月1日

B、2007年1月4日

C、2007年1月1日

D、2010年12月5日

答案：B

解析：2007年1月4日開始運(yùn)行的上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）是目前

中國(guó)人民銀行著力培養(yǎng)的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。

89.下列關(guān)于貨幣互換說法錯(cuò)誤的是（）。

A、貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩

種貨幣利息的交易協(xié)議

B、期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率

C、期初交換和期末收回的本金金額通常一致

D、期初、期末各交換一次本金，金額變化

答案：D

解析：D項(xiàng)，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相

同匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換。

90.某交易模型開始交易時(shí)的初始資金是100.00萬元，每次交易手?jǐn)?shù)固定。交易

18次后賬戶資金增長(zhǎng)到150.00萬元，第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶費(fèi)金減少到1

20.00萬元。第20次交易后，賬戶資金又從最低值120.00萬元增長(zhǎng)到了150.0

0萬元，那么該模型的最大資產(chǎn)回撤值為()萬元。

A、20

B、30

C、50

D、150

答案：B

解析：最大資產(chǎn)回撤值=前期最高點(diǎn)-創(chuàng)新高前的最低點(diǎn)=150720=30萬

91.下列關(guān)于我國(guó)商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯(cuò)誤的是()o

A、管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B、扮演做市商

C、為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具

D、收益最大化

答案：D

解析：我國(guó)商業(yè)銀行作為境內(nèi)以及跨國(guó)公司的主要結(jié)算和融斐機(jī)構(gòu)，不但需要管

理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而且在匯率類衍生品交易中還要扮演做市商等角色。銀

行不但自身急需加快外匯衍生業(yè)務(wù)發(fā)展，積極參與外匯市場(chǎng)交易，而且要為企業(yè)

提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

92.中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后()

天左右公布。

A、5

B、15

C、20

D、45

答案：B

解析：中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后1

5天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實(shí)數(shù)在年度GDP最

終核實(shí)數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。

93.國(guó)內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投斐者考慮增持100萬元股票組合，同時(shí)減持100

萬元國(guó)債組合。為實(shí)現(xiàn)上述目的，該投資者可以()o

A、賣出100萬元國(guó)債期貨，同時(shí)賣出100萬元同月到期的股指期貨

B、買入100萬元國(guó)債期貨，同時(shí)賣出100萬元同月到期的股指期貨

C、買入100萬元國(guó)債期貨，同時(shí)買入100萬元同月到期的股指期貨

D、賣出100萬元國(guó)債期貨，同時(shí)買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨

答案：D

解析:投資者為實(shí)現(xiàn)增持100萬元股票組合，同時(shí)減持100萬元國(guó)債組合的目的，

可以賣出100萬元國(guó)債期貨的同時(shí)買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨，到期時(shí),

國(guó)債實(shí)物交割平倉，而股指期貨平倉的同時(shí)，買入相應(yīng)的指數(shù)成分股，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)

調(diào)配的目的。

94.下列關(guān)于場(chǎng)外期權(quán)說法正確的是()。

A、場(chǎng)外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場(chǎng)外交易的期權(quán)

B、場(chǎng)外期權(quán)的各個(gè)合約條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的

C、相比場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，場(chǎng)外期權(quán)在合約條款方面更嚴(yán)格

D、場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，但不一定有明確的買方和賣方

答案：A

解析：B項(xiàng)，相對(duì)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)而言，場(chǎng)外期權(quán)的各個(gè)合約條款都不必是標(biāo)準(zhǔn)化的，

合約的買賣雙方可以依據(jù)雙方的需求進(jìn)行協(xié)商確定；C項(xiàng)，場(chǎng)外期權(quán)在合約條款

方面更加靈活；D項(xiàng)，場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣

方，且買賣雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的了解。

95.得到ARMA模型的估計(jì)參數(shù)后，應(yīng)對(duì)估計(jì)結(jié)果進(jìn)行診斷與檢驗(yàn)，其中參數(shù)估計(jì)

的顯著性檢驗(yàn)通過—完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用—完成。

()

A\F檢驗(yàn)；Q檢驗(yàn)

B、t檢驗(yàn)；F檢驗(yàn)

C、F檢驗(yàn)；t檢驗(yàn)

D、t檢驗(yàn)；Q檢驗(yàn)

答案：D

解析：得到ARMA模型的估計(jì)參數(shù)后，應(yīng)對(duì)估計(jì)結(jié)果進(jìn)行診斷與檢驗(yàn)，主要包括：

①檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛥?shù)的估計(jì)值是否具有統(tǒng)計(jì)顯著性；②檢驗(yàn)殘差序列的隨機(jī)性。參數(shù)

估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)依然通過t統(tǒng)計(jì)量完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是

用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的Q統(tǒng)計(jì)量完成。

96.投資者認(rèn)為未來某股票價(jià)格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當(dāng)?shù)慕灰?/p>

策略為（）。

A、買入看漲期權(quán)

B、賣出看漲期權(quán)

C、賣出看跌期權(quán)

D、備兌開倉

答案：B

解析：投費(fèi)者認(rèn)為未來某股票價(jià)格下跌，但并不持有該股票，應(yīng)買入看跌期權(quán)或

賣出看漲期權(quán)。D項(xiàng)，備兌開倉適用于投資者買入一種股票或手中持有某股票同

時(shí)賣出該股票的看漲期權(quán)的情形。

97.根據(jù)某地區(qū)2005-2015年農(nóng)作物種植面積（X）與農(nóng)作物產(chǎn)值（Y）,可以建

立一元線性回歸模型，估計(jì)結(jié)果得到判定系數(shù)R2=0.9,回歸平方和ESS=90,則

回歸模型的殘差平方和RSS為（）。

A、10

B、100

C、90

D、81

答案：A

R2=__TSS=--=___=100

解析：根據(jù)公式：TSS和TSS=ESS+RSS可得，R20.9,RSS

=TSS-ESS=100-90=10o

98.某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時(shí)，生產(chǎn)成本為3萬元，其中固定成本6000元，建

立總生產(chǎn)成本對(duì)產(chǎn)量的一元線性回歸方程應(yīng)是()。

Avyc=6000+24x

Bxyc=6+0.24x

C、yc=24000—6x

D、yc=24+6000x

答案：A

解析：設(shè)總生產(chǎn)成本對(duì)產(chǎn)量的一元線性回歸方程為y=a+bx。由題干可知，x=

1000時(shí)，yc=30000元；x=0時(shí)，yc=6000元。將數(shù)據(jù)代入方程，解得a=600

0；b=24o所以，總生產(chǎn)成本對(duì)產(chǎn)量的一元線性回歸方程為：yc=6000+24x。

99.對(duì)于ARMA(p,q)模型，需要利用博克斯-皮爾斯(Box-Pierce)提出的統(tǒng)

計(jì)量來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷膬?yōu)劣。若擬合模型的誤差項(xiàng)為白噪聲過程，則該統(tǒng)計(jì)量漸進(jìn)服

從()分布。(K表示自相關(guān)系數(shù)的個(gè)數(shù)或最大滯后期)

Avx2(K—p—q)

B、t(K—p)

C、t(K—q)

D、F(K—p,q)

答案：A

解析：在ARMA模型的檢驗(yàn)中，參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)通過t統(tǒng)計(jì)量完成，而模

型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用博克斯-皮爾斯提出的Q統(tǒng)計(jì)量完成。若擬合

模型的誤差項(xiàng)為白噪聲過程，統(tǒng)計(jì)量漸近服從X2（K-p-q）分布。其中，T表

示樣本容量，rk表示用殘差序列計(jì)算的自相關(guān)系數(shù)值，K表示自相關(guān)系數(shù)的個(gè)數(shù)

或最大滯后期。

100.某一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)所構(gòu)成，其基本特征如

表8—1所示，其中所含零息債券的價(jià)值為92.5元，期權(quán)價(jià)值為6.9元，則這

家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露有（）o表8—1某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品基本特征

表7-8信用違約互換基本條款

項(xiàng)目條款

債務(wù)實(shí)體俄羅斯政府

參考債務(wù)