2023年伊利財務報表分析目錄TOC\o"1-2"\h\u28198一、公司簡介 124669二、公司財務指標分析 132353（一）資產負債表分析 111528（二）利潤表分析 34844（三）現(xiàn)金流量表分析 510213三、財務能力分析 6126（一）償債能力分析 611735數據來源于伊利股份有限公司2020-2022年資產負債表 618252（二）盈利能力分析 7411（三）運營能力分析 715640（四）發(fā)展能力分析 84117四、綜合評價建議 930899（一）強化資金管理 91098（二）加強對存貨的管理 94767（三）加強對應收賬款的管理 94094參考文獻 10公司簡介伊利集團有限公司（"伊利集團"或"伊利"）成立于1993年，是中國最大、最全面的乳品加工企業(yè)。全國人民代表大會通過的二胎政策的實施，使人們對乳制品的需求略有增加，這為乳品企業(yè)創(chuàng)造了更多的擴張機會。伊利集團在行業(yè)中處于領先地位，長期以來在眾多產品中處于市場領先地位，總體領先于同行業(yè)營業(yè)額。伊利集團是一家亞洲乳業(yè)公司，已成為國際乳業(yè)的領頭羊。公司財務指標分析資產負債表分析（1）資產負債表水平分析表2-1伊利股份有限公司2021-2023年資產負債表簡表（單位：億元）項目2021202220231.非流動資產合計231.5347.6427.72.資產總計476.1604.6711.53.短期借款415.2345.6069.574.應付票據2.7623.0012.5925.應付賬款88.39105.0113.86.流動負債合計191.7314.3347.77.長期借款0.2894.71113.758.非流動負債合計3.98227.5558.539.負債總計.195.7341.9406.210.未分配利潤156.7183.3204.911.所有者權益合計280.4262.7305.312.負債和所有者權益總計476.1604.6711.5通過對伊利集團資產負債表的水平變動分析，可以表現(xiàn)出該企業(yè)在2021-2023年間的財務狀況，揭示了企業(yè)資產來源及其構成，短期償債能力。因此可以得出以下兩個觀點：1、該公司資產同比增長大于10%，處于高速擴張期。2、該公司資產擴張主要來源于負債擴張，伴隨著資產規(guī)模的擴大同時，其債務風險也在不斷累計。（2）資產負債表垂直分析表2-2伊利股份有限公司2021-2023年資產負債表結構百分比表簡表項目20212022202316.非流動負債合計0.836%4.56%8.22%17.負債總計.41.1%56.55%57.09%18.未分配利潤32.77%30.32%28.80%19.所有者權益合計58.90%43.45%42.91%20.負債和所有者權益總計100%100%100%通過對公司的資產負債表垂直分析，可以很明顯的看出各個項目在總資產或總負債和所有者權益中所占的比例，而資產負債率是衡量公司負債水平及風險程度的重要標志核心財務指標。資產負債率=負債總額÷資產總額。伊利股份有限公司的資產負債率在近三年中由41.1%提升至57.9%，雖然伊利集團在2021-2023年資產負債率一直上升，但仍然保持在合理區(qū)間，處于40%-60%的適宜水平，財務杠桿利用率高。利潤表分析表2.3伊利股份有限公司2021-2023年利潤表單位：元項目2021年2022年2023年一、營業(yè)收入68,265,817,565.2580,389,142,444.0088,927,685,460.68減：營業(yè)成本50,861,417,492.9059,113,724,122.5264,997,096,946.14稅金及附加284,356,104.31297,663,615.88337,605,258.59銷售費用12,796,865,870.7916,873,210,531.2218,066,447,704.20管理費用1,578,044,667.831,112,970,372.731,901,705,973.64研發(fā)費用412,286,853.71495,357,351.54財務費用131,520,778.9154,680,308.0778,365,812.27資產減值損失26,175,387.02加：公允價值變動損益投資收益2,760,697,916.763,698,103,854.234,661,225,626.67其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益86,780,128.15144,191,435.71213,892,916.29公允價值變動收益567,713.34信用減值損失-34,512,846.55資產減值損失-47,273,011.11-9,837,634.21資產處置收益1,166,738.61-1523,637.771,878,973.72其他收益486,909,012.39317,081,892.80485,262,123.03二、營業(yè)利潤5,836,210,931.256,659,175,968.257,977,510,140.07加：營業(yè)外收入62,861,195.4917,682,194.4414,253,809.30減：營業(yè)外支出107,915,669.3897,071,380.3079,926,588.18三、利潤總額5,791,156,457.366,579,786,782.397,911,837,361.19減：所得稅費用423,635,007.99349,041,538.25417,933,616.76四、凈利潤5,367,521,449.376,230,745,244.147,493,903,744.43（一）持續(xù)經營凈利潤5,367,521,449.376,230,745,244.147,493,903,744.43（二）終止經營凈利潤五、其他綜合收益的稅后凈額-23,073,328.38六、綜合收益總額5,367,521,449.376,230,745,244.147,470,830,416.05七、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益數據來源：由伊利股份有限公司2021-2023年年報整理而得由伊利股份有限公司2021-2023年利潤表可以看出，2021-2023年伊利股份實現(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤雙增。2022年伊利股份有限公司營業(yè)收入比2022年增長8538543016.68元，上漲10.62%,與2021年相比增長20661867895.43元，其增長率為2019年的30.27%;2023年的凈利潤為7493903744.43元，比2022年增長1263158500.29元，上漲20.27%，比2021年增長2126382295.06元，凈利潤增長率為2021年的39.62%。2021年創(chuàng)造的利潤中，99.48%由營業(yè)利潤構成?，F(xiàn)金流量表分析表2-4伊利股份有限公司2021-2023年現(xiàn)金流量表簡表（單位：億元）項目202120222023經營活動產生現(xiàn)金流量914.641031.871080.55經營活動現(xiàn)金流入合計775.1914.71031經營活動現(xiàn)金流出合計828.4946.9982.4經營活動現(xiàn)金流量凈額86.2584.5598.52投資活動現(xiàn)金流入合計16.1210.9214.63投資活動現(xiàn)金流出合計69.86110.9105.1投資活動現(xiàn)金流量凈額-53.74-99.99-90.43籌資活動現(xiàn)金流入合計50.01192748償還債務支付的現(xiàn)金113.299.37694.4籌資活動現(xiàn)金流出合計157.5202.1748.5籌資活動現(xiàn)金流量凈額-107.5-10.16-0.47現(xiàn)金流量表是財務報表的三大基本報告之一，也叫財務狀況變動表。表2-4反映了伊利股份有限公司在2021年到2023年的現(xiàn)金流進和現(xiàn)金流出動態(tài)狀況。財務能力分析償債能力分析償債能力是企業(yè)償還到期債務（包括本息）的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。1.短期償債能力分析伊利股份有限公司近三年的重要短期償債指標及其對比情況如下表所示：表3-1伊利股份有限公司短期償債能力各指標對比情況表年份指標2021年2022年2023年平均值流動比率（%）1.2140.820.820.95速動比率（%）0.97530.570.600.7151數據來源于伊利股份有限公司2020-2022年資產負債表由表3-1可知，2021-2023年有下降趨勢，是由本年流動資產增長19.28%遠低于本年流動負債增長的21.53%而引起的。上述數據都表示伊利股份短期償債能力不強，償債壓力大。2.長期償債能力分析伊利股份有限公司近三年的重要長期償債指標及其對比情況如下表所示：表3-2伊利股份有限公司長期償債能力各指標對比情況表年份指標2021年2022年2023年平均值資產負債率（%）41.1156.5457.0951.58產權比率（%）0.711.311.341.12數據來源于伊利股份有限公司2020-2022年資產負債表長期償債能力是衡量公司對長期負債的償還能力的重要指標，反映了公司的現(xiàn)金對于債務本金和相關利息的承擔的保證程度。在公司財務分析時，長期償債能力分析是重要的一環(huán)。上文通過對資產負債率、負債與所有者權益比率的分析，研究了伊利股份的長期償債現(xiàn)狀。盈利能力分析對于一般人來講，評價一個企業(yè)的好壞最關心的莫過于這個企業(yè)是否可以盈利，一個企業(yè)盈利越多，則這個企業(yè)的盈利能力就越強。在當代社會，一個企業(yè)或多或少背負著一些債務，而盈利能力的強弱將在很大程度上表明這個企業(yè)是否有能力償還自己所背負的債務。在某種程度上講，一個企業(yè)的盈利能力與對投資的吸引力呈現(xiàn)出正相關趨勢，即盈利能力越強，所吸引的投資越多。內蒙古伊利集團凈資產收益率先略微上升接著略有下降，在2022年同比上年增長了1.64個百分點，總體來說伊利集團凈資產增長率保持快速增長，所以伊利集團未來可期。表3-3伊利股份有限公司盈利能力各指標對比情況表年份指標2021年2022年2023年平均值成本費用利潤率10.41%9.99%9.11%9.84%凈資產收益率22.21%23.85%23.22%23.09%毛利率37.82%37.35%35.97%37.05%凈利率8.17%7.72%7.35%7.75%上表顯示，伊利股份有限公司成本費用利潤率呈緩慢下降趨勢，毛利率和凈利率也在緩慢下降，通過三年的對比，可以看出，伊利股份有限公司凈資產收益率穩(wěn)中有升，企業(yè)自有資本獲取收益的能力逐年加強。運營能力分析總資產周轉率是企業(yè)總體的狀況，然而要是想周轉起來，換句話說就是想要“動起來”，與之分不開的是流動資產，總資產周轉率又是流動資產周轉率和流動資產占總資產比率的乘積。從表中可以看出，在近三年中伊利集團的流動資產周轉率在逐年上升，在2022年上升最為明顯，同比上年提升了0.68個百分點。1、伊利股份有限公司近三年的流動資產周轉情況重要指標及其對比情況如下表所示：表3-4伊利股份有限公司應收賬款周轉情況各指標對比表年份指標2021年2022年2023年平均值應收賬款周轉率70.7757.7153.6860.72應收賬款周轉期（天）5.096.246.716.013數據來源于伊利股份有限公司2020-2022年資產負債表與利潤表由表3-4可知，伊利股份有限公司三年的應收賬款周轉率逐年延緩，應收賬款周轉次數由2021年的70.77次降為2022年的57.71次，到2023年更是大幅度降低到53.68次，降幅為6.83%。2、伊利股份有限公司近三年的固定資產及總資產周轉情況重要指標及其對比情況如下表所示：表3-5伊利股份有限公司固定資產及總資產周轉情況各指標對比表年份指標2021年2022年2023年平均值存貨周轉率9.688.538.108.77存貨周轉期（天）37.1942.2044.4441.27總資產周轉率1.641.671.471.59總資產周轉期（天）219.26215.60244.52226.46由表3-5可知，伊利股份有限公司固定資產周轉率逐年減慢，周轉天數逐年，說明增長，該企業(yè)固定資產利用較充分，投資得當且結構趨于合理，能夠充分發(fā)揮效率。發(fā)展能力分析發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎上，擴大規(guī)模、壯大實力的潛在能力?，F(xiàn)以以下三項指標考察伊利股份有限公司的發(fā)展能力。表3-6伊利股份有限公司發(fā)展能力各指標對比情況表年份指標2021年2022年2023年平均值銷售增長率16.89%13.41%7.40%12.57%資本積累率11.09%-6.31%13.95%6.24%總資產增長率-3.43%21.25%15.02%10.95%由表3-6中可知，伊利股份有限公司自投產后，主營業(yè)務收入逐年增加，說明企業(yè)的主要產品適銷對路，競爭力強，市場前景較好。由于資產負債率上升，直接導致企業(yè)的權益乘數上升。但是凈資產收益率幾乎不變保持平穩(wěn)，也就間接表明銷售凈利率在下降。通過分析今年財務報表，可以看出，企業(yè)的管理費用大幅上升，企業(yè)應該著手控制費用的消耗，降低費用的消耗，或許可以使凈利率得到一定程度的提升。伊利股份有限公司的資本積累率均大于0，且增速較快，表明企業(yè)的資本積累增多，應付風險、持續(xù)發(fā)展的能力增大。綜合評價建議（一）強化資金管理伊利股份在資產的管理和利用以及規(guī)模的擴大上存在著較大的問題。伊利股份應該采取有效方法改善這種現(xiàn)狀。加強對公司資產尤其是流動資產的管理，要以公司盈利的提高為最終目的。其中最重要的是要明確資產規(guī)模擴大的標準，提高投資效益。其次，要注重提高流動資產的周轉和利用效率，加強流動資產的變現(xiàn)能力，提高公司資金的利用率，確保資金和資產的正常運轉。（二）加強對存貨的管理庫存水平受多種因素的影響，包括商品的市場供求、價格走勢、會所庫存策略、會所整體運營水平等。如果一味強調減少庫存的原則，放棄會所整體效率最大化的原則，那么庫存管理將變得毫無意義。加強庫存管理，需要協(xié)調俱樂部供應鏈的各個環(huán)節(jié)，確定最優(yōu)平衡點，實現(xiàn)資源的最優(yōu)整合和利用，為會所創(chuàng)造更大的財富。近年來正邦公司的庫存呈