捷贏2018年第四期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券

。捷信

HOMECREDIT

捷信消費金融有限公司

發(fā)起機構(gòu)/貸款服務機構(gòu)/委托機構(gòu)/

賽!華潤信/

華潤深國投信產(chǎn)"有限上目

受托機構(gòu)/發(fā)行又屣托

廣發(fā)

廣發(fā)證找腐裱米苜EC

CICC*ax

中金公司ABSECURITIES

z-O—?x4+-J

發(fā)行總額2,501,010,000.70元

捷贏2018年第四期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券

捷信消費金融有限公司

（根據(jù)中華人民共和國法律合法設立的有限公司）

發(fā)起機構(gòu)/貸款服務機構(gòu)/委托機構(gòu)/委托人

華潤深國投信托有限公司

（根據(jù)中華人民共和國法律合法設立的有限責任公司）

受托機構(gòu)/發(fā)行人/受托人

占比預期到期法定到評級（中科級（聯(lián)合資

項目發(fā)行規(guī)模（元）發(fā)行利率

（%）日期日債資信）信）

優(yōu)先A檔1,675,000,000.0066.97固定利率2019/11/2620246/26AAAsfAAAsf

優(yōu)先B檔300,000,000.0012.00固定利率2020/1/262024/6/26AA+sfAA+sf

次級檔526,010,(X)0.7021.03無票面利率2021/6/262024/6/26無評級無評級

受托機構(gòu)將于發(fā)行日向全國銀行間債券市場投資者發(fā)行法定到期日為2024年6

月26日的資產(chǎn)支持證券，并向發(fā)起機構(gòu)支付優(yōu)先A檔資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先B檔資產(chǎn)

支持證券的募集資金凈額。發(fā)起機構(gòu)接受本期資產(chǎn)支持證券作為全國銀行間債券市場

質(zhì)押式回購交易標的。

發(fā)起機構(gòu)按照監(jiān)管要求持有本期資產(chǎn)支持證券，具體為持有本期全部次級檔資產(chǎn)

支持證券，占全部資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模的21.03%。投資資產(chǎn)支持證券涉及多種風險。

請參閱本《發(fā)行說明書》的第一章投資風險提示部分。

資產(chǎn)支持證券于2018年12月7日（含該日）開始計息，受托機構(gòu)將于每個支付

日向投資者支付根據(jù)計息期間期初資產(chǎn)支持證券未償本金余額計算而得的利息，于攤

還期的每個支付日向投資者支付根據(jù)計息期間期初資產(chǎn)支持證券未償本金余額計算

而得的本金。資產(chǎn)支持證券的第一個支付日是2019年1月26日（如果該日不是工作

日，則為該日后的第一個工作日）。優(yōu)先檔資產(chǎn)支持證券的票面利率按照簿記建檔發(fā)

行確定。

登記托管機構(gòu)將于2018年12月7日將資產(chǎn)支持證券辦理受益權(quán)登記。受托機構(gòu)

將于發(fā)行結(jié)束后按照相關(guān)規(guī)定辦理優(yōu)先檔資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場的交

易流通手續(xù)。

中債資信評估有限責任公司、聯(lián)合資信評估有限公司為本交易提供評級服務。聯(lián)

合資信評估有限公司和中債資信評估有限責任公司對優(yōu)先檔資產(chǎn)支持證券的評級，詳

見本《發(fā)行說明書》第六章中信用評級報告概要部分及第七章中持續(xù)跟蹤評級安排部

分。

本《發(fā)行說明書》的公布日期為2018年11月27日。

目錄

第一章投費風險提示...................................7

第二章交易結(jié)構(gòu)信息..................................13

一、交易結(jié)構(gòu).......................................................13

二、參與機構(gòu)簡介...................................................17

（一）發(fā)起機構(gòu)/貸款服務機構(gòu)/委托機構(gòu)/委托人：捷信消費金融有限公司17

1、發(fā)起機構(gòu)簡介....................................................17

2、業(yè)務概況........................................................18

3、財務情況概要....................................................20

4、捷信金融作為項目發(fā)起機構(gòu)和貸款服務機構(gòu)的經(jīng)驗....................21

（二）發(fā)行人/受托機構(gòu)/受托人：華潤深國投信托有限公司................22

1、受托機構(gòu)簡介....................................................23

2、財務情況概要....................................................23

3、華潤信托作為項目受托機構(gòu)的經(jīng)驗.................................23

（三）資金保管機構(gòu)：興業(yè)銀行股份有限公司...........................24

1、資金保管機構(gòu)簡介................................................25

2、興業(yè)銀行作為項目資金保管機構(gòu)的經(jīng)驗..............................25

（四）聯(lián)席主承銷商/簿記管理人：廣發(fā)證券股份有限公司.................26

（五）聯(lián)席主承銷商/財務顧問：中國國際金融股份有限公司...............26

（六）聯(lián)席主承銷商：中泰證券股份有限公司...........................28

（七）法律顧問：北京市金杜律師事務所上海分所.......................29

（八）信用評級機構(gòu)：...............................................30

1、聯(lián)合資信評估有限公司............................................30

2、中債資信評估有限責任公司........................................31

（九）會計/稅務顧問：畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）.........32

（十）證券登記托管機構(gòu)：中央國債登記結(jié)算有限責任公司...............32

（十一）交易各方的違約紀錄及關(guān)聯(lián)關(guān)系申明...........................33

三、參與機構(gòu)的權(quán)利與義務...........................................33

（一）發(fā)起機構(gòu)/委托機構(gòu)/委托人/賣方..................................33

（二）發(fā)行人/受托機構(gòu)/受托人/買方...................................35

（三）貸款服務機構(gòu).................................................38

（四）資金保管機構(gòu).................................................39

（五）聯(lián)席主承銷商.................................................41

（六）登記機構(gòu)及支付代理機構(gòu).......................................41

（七）承銷團成員...................................................42

（八）信用評級機構(gòu).................................................42

（九）法律顧問.....................................................42

（十）會計/稅務顧問.................................................42

四、基礎資產(chǎn)篩選標準...............................................42

五、現(xiàn)金流分配機制.................................................44

（一）違約事件/信托終止日發(fā)生前的回收款分配.........................44

（二）違約事件發(fā)生后的回收款分配...................................47

（三）信托終止后日發(fā)生后的信托財產(chǎn)分配.............................49

（四）信托（流動性）儲備賬戶資金的運用................................50

（五）信托（服務轉(zhuǎn)移和通知）儲備賬戶資金的運用........................51

（六）信托（稅收）儲備賬戶資金的運用..................................51

（七）信托分配（證券）賬戶資金的運用..................................52

（八）信托分配（費用和開支）賬戶資金的運用............................54

（九）不合格資產(chǎn)的贖回及清倉回購...................................55

（十）持續(xù)購買的流程及保證措施.....................................58

六、信用增進措施...................................................61

（一）分層結(jié)構(gòu)設計.................................................61

（二）超額利差.....................................................61

（三）儲備金賬戶...................................................62

（四）信用觸發(fā)機制.................................................62

七、資產(chǎn)支持證券持有人大會的組織形式與權(quán)利.........................65

八、現(xiàn)金流歸集表...................................................69

第三章基礎資產(chǎn)總體信息................................71

一、入池資產(chǎn)筆數(shù)與金額特征.........................................71

二、入池資產(chǎn)期限特征...............................................71

三、入池資產(chǎn)利率特征...............................................72

四、入池資產(chǎn)抵（質(zhì)）押物特征.......................................72

五、入池資產(chǎn)借款人特征.............................................72

六、入池資產(chǎn)貸款用途...............................................73

第四章基礎資產(chǎn)分布信息................................74

一、貸款分布.......................................................74

二、借款人分布.....................................................76

第五章本期證券的基本情況..............................79

一、費用信息.......................................................79

二、日期信息.......................................................80

三、證券信息.......................................................83

（一）優(yōu)先A檔資產(chǎn)支持證券的基本特征...............................83

（二）優(yōu)先B檔資產(chǎn)支持證券的基本特征...............................85

（三）次級檔資產(chǎn)支持證券的基本特征.................................86

（四）資產(chǎn)支持證券的發(fā)行...........................................87

四、風險自留信息...................................................88

五、各級資產(chǎn)支持證券敏感度分析.....................................88

（一）分層設計.....................................................88

（二）資產(chǎn)支持證券的利率...........................................89

（三）加權(quán)平均期限.................................................89

（四）違約假設敏感性分析...........................................89

（五）提前還款假設敏感性分析.......................................90

（六）資產(chǎn)支持證券的預期償付情況...................................90

第六章中介機構(gòu)意見..................................91

一、盡職調(diào)查意見摘要...............................................91

二、法律意見摘要...................................................97

三、交易概況與會計意見摘要........................................102

四、信用評級機構(gòu)的假設與分析摘要.................................105

（一）中債資信基本評級意見........................................105

（二）聯(lián)合資信基本評級意見.......................................110

第七章證券后續(xù)安排.................................114

一、證券跟蹤評級安排.............................................114

（一）聯(lián)合資信跟蹤評級安排.......................................114

（二）中債資信跟蹤評級安排........................................115

二、證券信息披露安排..............................................115

（一）信息披露文件................................................115

（二）信息披露時間、方式.........................................115

（三）其他披露事項...............................................118

附件一、動態(tài)數(shù)據(jù)信息...............................H9

附件二、靜態(tài)數(shù)據(jù)信息...............................122

重要提示

根據(jù)《個人消費貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引（試行）》（中國銀行

間市場交易商協(xié)會公告（2015）20號）、《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記

工作流程的通知》（銀監(jiān)辦便函（2014）1092號）、《關(guān)于捷贏2018年第

四期個人消費貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品備案通知書》和《中國人民銀行準予行

政許可決定書》（銀市場許準予字（2018）第64號），本期資產(chǎn)支持證券

的發(fā)行已在中國銀行保險監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“銀保監(jiān)會”）完成備

案登記并經(jīng)人民銀行批準。

發(fā)行人確認截至本《發(fā)行說明書》封面載明日期，本《發(fā)行說明書》

不存在虛假記載、重大遺漏及誤導性陳述。

本期資產(chǎn)支持證券僅代表特定目的信托受益權(quán)的相應份額，不構(gòu)成發(fā)起

機構(gòu)、受托人、聯(lián)席主承銷商或任何其他機構(gòu)對投資者的負債，投資者在本

期資產(chǎn)支持證券下的追索權(quán)僅限于信托財產(chǎn)。發(fā)起機構(gòu)除了承擔其可能在

《信托合同》和《服務合同》項下應當履行的委托人、賣方和貸款服務機構(gòu)

的職責以外，不為信貸資產(chǎn)證券化活動中可能產(chǎn)生的其他損失承擔義務和責

任，發(fā)起機構(gòu)對本期資產(chǎn)支持證券不負有任何顯性或隱性的擔保，本期資產(chǎn)

支持證券不構(gòu)成發(fā)起機構(gòu)對投資者的負債。受托機構(gòu)以信托財產(chǎn)為限向投資

機構(gòu)承擔支付資產(chǎn)支持證券本息及其他收益的義務。

投資者購買本期資產(chǎn)支持證券，應當認真閱讀本文件及有關(guān)的信息披

露文件，進行獨立的投資判斷。中國人民銀行、銀保監(jiān)會、其他政府機關(guān)對

本期資產(chǎn)支持證券發(fā)行的核準，并不表明對本期資產(chǎn)支持證券的投資價值

作出了任何評價，也不表明對本期資產(chǎn)支持證券的投資風險作出了任何判斷。

本《發(fā)行說明書》中關(guān)于信用評級報告、法律意見書、會計意見書等

中介機構(gòu)意見的概要已經(jīng)相關(guān)中介機構(gòu)校驗，發(fā)行人將保證引述的真實性

與準確性。

第一章投資風險提示

本期資產(chǎn)支持證券僅代表特定目的信托受益權(quán)的相應份額，不代表發(fā)

起機構(gòu).受托機構(gòu)、聯(lián)席主承銷商的負債，奧產(chǎn)支持證券投資機構(gòu)的追索權(quán)

僅限于信托財產(chǎn)。

受托機構(gòu)以信托財產(chǎn)為限向投資機構(gòu)承擔支付資產(chǎn)支持證券收益的

義務，并承擔在《信托合同》等信貸資產(chǎn)證券化相關(guān)法律文件中所承諾的義

務和責任；除此±外，受托tn構(gòu)不對信貸資產(chǎn)證券化崢醐中可能產(chǎn)生的

其礴失承擔義務和B任;融機^除了承擔在《信托合同》等信貸資產(chǎn)喀

化梯骷律文件中所承諾的義務和責侈卜，砌信貸黃產(chǎn)i磅儂嗡醐中可能

產(chǎn)生fi蟆砌失闔i義務和B任，發(fā)超II櫥本期的吱持證券不負有任何顯性

竭悔蝴，樹胺F部曲制成康弗椀■部圓責；維flgg

機構(gòu)礴《月器合同》履行蟒管理職責，并不表B月其為信貸資產(chǎn)證券化崢

活動中可能產(chǎn)生的損失承擔義務和B任；聯(lián)席主承銷商除了承擔在《承銷協(xié)

議》等信貸資產(chǎn)證券化相關(guān)法律文件中所承諾的義務和責任外，不對信貸資

產(chǎn)證券蝴嗡勵中可能產(chǎn)生的其磷失承擔義務和責任。

投資者購買本期資產(chǎn)支持證券，應當認真閱讀本文件及有關(guān)的信息披

敬件，曲投立的投資判斷。主管部n對本期資產(chǎn)支持證券發(fā)行s瞅準，并

不表明對本期資產(chǎn)支持證券的投資價值作出了任何評價，也不表明對本期

資產(chǎn)支持證券的投資風險作出了任何判斷。

下文總結(jié)了資產(chǎn)支持證券投資中可能存在的部分風險，每一種風險都

可能對部分或全部資產(chǎn)支持證券持有人的投資行為產(chǎn)生重大不利影響。因

此，投資者在評價和購買本期資產(chǎn)支持證券時，應特別認真地考慮下述各

項風險因素：

一、借款人提前還款風險

信托財產(chǎn)中借款人提前還款會造成信托財產(chǎn)的現(xiàn)金流量失衡，從而與

設計的現(xiàn)金流量規(guī)劃不同。除受借款人自身的財務狀況影響外，市場利率

的變化，其他融資成本的變化等因素都將影響借款人提前還款。由于影響因

素多且不確定，因此借款人提前還款的時間和數(shù)量都很難準確預計。

二.借款人違約風險暨信用風險

如果信托財產(chǎn)項下的借款人未按時、足額履行或不能履行《貸款合同》

項下的還本付息義務，可能導致信托財產(chǎn)的現(xiàn)金流無法達到預期水平，投資

人可能面臨因現(xiàn)金流預測偏差導致的資產(chǎn)支持證券投資風險。根據(jù)發(fā)起機構(gòu)

提供的靜態(tài)池數(shù)據(jù)，歷史違約率處于較低水平，同時捷信消費金融有限公司

（以下簡稱“捷信金融”）作為貸款服務機構(gòu)有較強的催收能力，歷史違約

貸款回收率較高，從而降低了上述違約風險。

三.同一借款人入池資產(chǎn)和非入池資產(chǎn)的混同風險

本期資產(chǎn)支持證券初始入池資產(chǎn)共涉及借款人1,022,416位，其中

113,430位借款人在發(fā)起機構(gòu)的各筆貸款未全部入池，可能出現(xiàn)借款人入

池貸款與其在發(fā)起機構(gòu)其他貸款的本息回收發(fā)生混同，從而導致信托財產(chǎn)

收益不確定的混同風險。捷信金融的《貸款合同》中約定了當借款人在捷

信金融有多筆債務時，還款賬戶中相關(guān)款項清償各筆債務的先后順序，該

等約定可在一定程度上緩解前述風險。

四.初始起算日后部分入池資產(chǎn)變?yōu)椴缓细褓Y產(chǎn)風險

根據(jù)本次交易安排，不合格資產(chǎn)系指在初始起算日或信托生效日（除

非具體條款中對日期另有約定）不符合《信托合同》約定的關(guān)于貸款債權(quán)

的陳述或保證的相關(guān)貸款債權(quán)。因此，初始起算日后部分資產(chǎn)可能在信托

生效日時變?yōu)椴缓细褓Y產(chǎn)。例如，如果部分入池資產(chǎn)在信托生效日的當期

逾期支付天數(shù)超過30天（但借款人根據(jù)貸款合同中約定的靈活還款服務

而作出的調(diào)整除外），有可能導致該入池資產(chǎn)在信托生效日時不滿足合格

標準，成為不合格資產(chǎn)。根據(jù)《信托合同》約定，在信托生效日（除非具

體條款中對日期另有約定），發(fā)起機構(gòu)交付的每筆貸款應滿足合格標準，

且發(fā)起機構(gòu)應在實際知曉或被告知某筆或多筆貸款債權(quán)成為不合格資產(chǎn)

后的下一個回收款轉(zhuǎn)付日向受托機構(gòu)贖回該等不合格資產(chǎn)，該條款可在一

定程度上緩釋前述風險。截至初始起算日，本期資產(chǎn)支持證券入池資產(chǎn)的歷

史逾期情況如下：

每

平均

余

額

歷史最大合同金額本金余額筆

占比占比貸款筆數(shù)占比

1元n

逾期天數(shù)（萬元）（萬元）

0247,370.8777.46%203,753.1381.47%804,142.0078.30%2,533.80

(0.5]65,985.3320.66%42,488.0316.99%201J45.0019.59%2,112.31

(5,10]3,706.291.16%2,417.090.97%13,183.001.28%1,833.49

(10,15]1,379.290.43%877.360.35%5,093.000.50%1,722.68

(15,20]465.950.15%296.310.12%1,728.000.17%1,714.76

(20,25]259.170.08%154.670.06%9610.09%1,609.47

(25,30]202.780.06%114.410.05%7340.07%1,558.72

總計319,369.68100.00%250,101.00100.00%1,026,986.()0100.00%2,435.29

五.利率風險

本期資產(chǎn)支持證券在存續(xù)期限內(nèi)的價格將會受到利率的影響。受國民

經(jīng)濟運行狀況和國家宏觀政策的影響，市場利率存在波動的不確定性，從

而資產(chǎn)支持證券持有人將面臨利率變動的風險。

六.流動性不足風險

本期優(yōu)先檔資產(chǎn)支持證券將在全國銀行間債券市場上進行流通，由于

資產(chǎn)證券化產(chǎn)品總體規(guī)模相對較小，投資人對此類產(chǎn)品還不熟悉，在轉(zhuǎn)讓

時可能存在一定的流動性風險，可能由于無法找到交易對象而難于將證券

變現(xiàn)。

七.操作風險

操作風險是指發(fā)起機構(gòu)由于不適當或失敗的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或

外部事件所造成損失的風險。其中包括內(nèi)部程序風險、制度風險、法律風

險、清算風險、IT系統(tǒng)風險、人員風險和外部事件風險。

八、法律風險

法律風險是指因外部金融法規(guī)不完備或當事方對法律條文的誤解、執(zhí)

行不力、或條文規(guī)定不細等原因?qū)е聼o法執(zhí)行雙邊合約，以及由于訴訟、不

利判決和法律文件缺失、不完備而可能使當事方遭受損失的各類風險。法

律風險涵蓋簽約、履約和爭議處理各階段。

九.其他交易各方的違約風險或發(fā)生重大不利變化

本次交易涉及眾多交易方，雖然相關(guān)的交易文件對交易各方的權(quán)利和

義務均有詳細的規(guī)定，但是無法排除由于任何一方違約或發(fā)生重大不利變化

導致投資者利益損失的風險。

十.違約事件發(fā)生后各檔姿產(chǎn)支持證券償付順序發(fā)生變化的風險

如果違約事件被觸發(fā)，則信托賬戶項下資金不再區(qū)分收入回收款和本

金回收款，而是將二者混同并在支付有關(guān)的稅費、報酬以后用于按先后順序

償付優(yōu)先A檔資產(chǎn)支持證券的利息和本金、優(yōu)先B檔資產(chǎn)支持證券的利

息和本金以及支付次級檔資產(chǎn)支持證券的本金，其余額分配給次級檔資產(chǎn)

支持證券持有人。

從資產(chǎn)池回收的資金將按照事先約定的現(xiàn)金流支付順序支付，排序在

現(xiàn)金流支付順序最后面的證券將承擔最初的損失。即次級檔資產(chǎn)支持證券

持有人將先于優(yōu)先A檔資產(chǎn)支持證券持有人和優(yōu)先B檔資產(chǎn)支持證券持

有人遭受損失，而優(yōu)先B檔資產(chǎn)支持證券持有人將先于優(yōu)先A檔資產(chǎn)支

持證券持有人遭受損失。

十一、資產(chǎn)抽樣盡調(diào)具有局限性的風險

由于本次證券化項目入池資產(chǎn)數(shù)量巨大，會計師的執(zhí)行商定程序及律師

的法律盡職調(diào)查僅對資產(chǎn)池的部分基礎資產(chǎn)進行，采用了具有代表性的抽樣

方法進行了抽樣，未對入池資產(chǎn)的全部借款人的情況進行調(diào)查分析，盡職

調(diào)查的結(jié)論是根據(jù)對抽樣樣本而非對全部入池資產(chǎn)的盡職調(diào)查工作得出，

由于基礎資產(chǎn)的同質(zhì)化較強，捷信金融核心業(yè)務系統(tǒng)功能設置及內(nèi)部控制較

為完善，因此針對抽樣樣本的盡職調(diào)查工作可以在一定程度上反映入池資產(chǎn)

的總體狀況。但可能仍存在個別入池資產(chǎn)具有瑕疵或不符合合格標準，對資

產(chǎn)支持證券的現(xiàn)金流造成不利影響的情況。

同時，為不影響持續(xù)購買效率，每一次持續(xù)購買入池的資產(chǎn)將不再安排

對其執(zhí)行抽樣或全樣本的財務或法律盡職調(diào)查程序，受托機構(gòu)（買方）僅對

持續(xù)購買貸款清單信息是否符合合格標準的要求進行確認。由此，可能存在

個別持續(xù)購買入池的新增貸款債權(quán)具有瑕疵或不符合合格標準，對資產(chǎn)支持

證券的現(xiàn)金流造成不利影響。為此，捷信金融作為發(fā)起機構(gòu)和持續(xù)購買資產(chǎn)

的賣方，對于其初始信托以及后續(xù)出售給受托機構(gòu)的資產(chǎn)是否符合合格標準

作出了陳述與保證，以緩釋上述盡調(diào)局限性風險。

十二、入池資產(chǎn)地區(qū)集中的風險

本次初始入池資產(chǎn)的借款人所屬地區(qū)分布于29個省市自治區(qū)，其中

前兩大地區(qū)為江蘇省、廣東省，入池金額占比分別是12.20%和9.06%；前

五大地區(qū)入池資產(chǎn)未償本金余額占比為45.09%o因此初始入池資產(chǎn)存在

地區(qū)集中的風險，若相關(guān)省份出現(xiàn)區(qū)域性經(jīng)濟不穩(wěn)定，可能對該地區(qū)借款

人的貸款償付產(chǎn)生負面影響，從而影響信貸資產(chǎn)支持證券的還本付息。

十三、持續(xù)購買資產(chǎn)不足的風險

由于本次資產(chǎn)支持證券采用持續(xù)購買結(jié)構(gòu)，在持續(xù)購買期內(nèi)，發(fā)起機

構(gòu)按照約定向受托機構(gòu)出售并轉(zhuǎn)讓新增貸款債權(quán)，受托機構(gòu)按照約定向發(fā)

起機構(gòu)購買并受讓該等新增貸款債權(quán)。如果發(fā)起機構(gòu)可供持續(xù)購買的資產(chǎn)存

量，不足以支持受托機構(gòu)持續(xù)購買或發(fā)起機構(gòu)停止提供用于持續(xù)購買的貸款

債權(quán)，使得自最近一次持續(xù)購買對應的持續(xù)購買日起連續(xù)3個月未購

買任何資產(chǎn)，或連續(xù)3個持續(xù)購買日（但第一個持續(xù)購買日除外）日終，

信托賬戶已收到但尚未用于持續(xù)購買或者分配的本金分賬戶余額均超過

前一收款期間期末資產(chǎn)池未償本金余額的10%,將會導致提前攤還事件的

發(fā)生，使得持續(xù)購買終止，提前進入攤還期，從而使得投資者面臨提前回收

投資款后的再投資風險。

第二章交易結(jié)構(gòu)信息

一、交易結(jié)構(gòu)

下圖中列出了本期證券發(fā)行的基本交易結(jié)構(gòu)、各方之間的法律關(guān)系框

架及現(xiàn)金流轉(zhuǎn)過程：

捷贏2018年第四期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券項目之交易結(jié)構(gòu)圖

貸款本金與利息提佶金融貸款本金與利息興業(yè)銀行

借ifc人

（貸加艮務機的）持筵購買資金（資金保管機構(gòu)）

資

服

金U

務

券

保

合

合

本

管

同

司

初始及持續(xù)購買資產(chǎn)息

合

信托財產(chǎn)持蝮管理運用司

信托財產(chǎn)

捷信金融華潤信托中債整

信托公司

（受托機構(gòu)）證券托管依議（整記結(jié)算機構(gòu)）

信?價

證

證

春

券

本

承孑蝌-托

管

息

資

金支持證券

聯(lián)席主承楮商資產(chǎn)支持證券資產(chǎn)支持證券

（廣發(fā)通券/資產(chǎn)支拉券

承楮四I

中金公司/承相團海議證券買賣協(xié)議持有人

中

募集資金募集資金

1、具體交易過程如下：

根據(jù)《信托合同》規(guī)定，捷信金融作為發(fā)起機構(gòu)以特定個人消費貸款

債權(quán)作為信托財產(chǎn)委托給受托人華潤深國投信托有限公司（以下簡稱“華

澗信托”），由華潤信托設立特定目的信托。

受托人向投資者發(fā)行本期資產(chǎn)支持證券，并在信托成立后，以信托財

產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金為限支付相應稅收、規(guī)費及本期資產(chǎn)支持證券的本息及其他收

益，并在持續(xù)購買期，向捷信金融持續(xù)購買符合合格標準的新增貸款債權(quán)。

持續(xù)購買入池的資產(chǎn)將構(gòu)成資產(chǎn)池和信托財產(chǎn)的一部分，用以支持資產(chǎn)支

持證券的償付。捷信金融和華潤信托將依據(jù)事先設定的持續(xù)購買運行機制進

行新增貸款債權(quán)的持續(xù)購買操作，直至持續(xù)購買期結(jié)束。本期證券

分為優(yōu)先檔資產(chǎn)支持證券和次級檔資產(chǎn)支持證券，其中優(yōu)先檔資產(chǎn)支持證

券分為優(yōu)先A檔資產(chǎn)支持證券和優(yōu)先B檔資產(chǎn)支持證券。

根據(jù)《承銷協(xié)議》和《承銷團協(xié)議》的約定，本期優(yōu)先檔資產(chǎn)支持證券

由受托機構(gòu)委托聯(lián)席主承銷商廣發(fā)證券、中金公司和中泰證券組建承銷團來

完成承銷工作。

根據(jù)《服務合同》的約定，受托機構(gòu)委托捷信金融作為貸款服務機構(gòu)

對資產(chǎn)池的日?；厥者M行管理和服務。

根據(jù)《資金保管合同》的約定，受托機構(gòu)委托興業(yè)銀行股份有限公司作

為資金保管機構(gòu)對信托賬戶內(nèi)的現(xiàn)金資產(chǎn)提供保管服務。

根據(jù)《債券發(fā)行、登記及代理兌付服務協(xié)議》的約定，受托機構(gòu)委托

中央國債登記結(jié)算有限責任公司對資產(chǎn)支持證券提供登記托管和代理兌

付服務。

受托機構(gòu)擬安排優(yōu)先檔資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場上市流

通交易。捷信金融作為發(fā)起機構(gòu)，將嚴格按照《關(guān)于進一步擴大信貸資產(chǎn)

證券化試點有關(guān)事項的通知》（銀發(fā)（2012）127號）以及《關(guān)于進一步

規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構(gòu)風險自留行為的公告》（中國人民銀行、中

國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會公告（2013）第21號）要求，持有本期全部次

級檔資產(chǎn)支持證券（占本次發(fā)行總規(guī)模21.03%）,持有期限不低于各檔資

產(chǎn)支持證券存續(xù)期限。

2、交易文件主要內(nèi)容如下（并且，各方的權(quán)利義務以交易文件的約

定為準）：

合同名稱《信托合同》

捷信消費金融有限公司，作為委托機構(gòu)/發(fā)起機構(gòu)

/賣方

合同當事方

華潤深國投信托有限公司，作為受托機構(gòu)/受托人

/買方

主要內(nèi)容受托機構(gòu)將與發(fā)起機構(gòu)簽署《信托合同》，發(fā)起

機構(gòu)作為委托人，將信托財產(chǎn)信托予受托機構(gòu)，

由受托機構(gòu)在全國銀行間債券市場發(fā)行優(yōu)先檔資

產(chǎn)支持證券，并向發(fā)起機構(gòu)定向發(fā)行次級檔資產(chǎn)

支持證券，以信托財產(chǎn)所產(chǎn)生的收益支付資產(chǎn)支

持證券的本息，依據(jù)事先設定的持續(xù)購買運行機

制進行新增貸款債權(quán)的持續(xù)購買操作?！缎磐泻?/p>

同》約定了信托目的、信托的設立、資產(chǎn)支持證

券、受益人范圍和確定方法以及信托財產(chǎn)收益的

分配順序等事項，并詳細約定了受托機構(gòu)的職責

和賠償責任。根據(jù)《信托合同》的約定，本期資

產(chǎn)支持證券可采取簿記建檔方式發(fā)行?！缎磐泻?/p>

同》還詳細約定了資產(chǎn)支持證券持有人大會的召

開事由、法定人數(shù)、表決和決議等事項?！缎?/p>

托合同》適用中國法律，并按中國法律進行解釋。

合同名稱《主定義表》

捷信消費金融有限公司，作為發(fā)起機構(gòu)、委托機

構(gòu)、委托人、賣方、貸款服務機構(gòu)

合同當事方

華潤深國投信托有限公司，作為受托機構(gòu)、買方、

發(fā)行人

受托機構(gòu)將與發(fā)起機構(gòu)簽署《主定義表》，該定

主要內(nèi)容義表列示了在交易文件中加雙引號的詞語的定

義、釋義或解釋條款。

合同名稱《資金保管合同》

華潤深國投信托有限公司，作為受托人

合同當事方

興業(yè)銀行股份有限公司，作為資金保管機構(gòu)

受吒機構(gòu)將與資金保管機構(gòu)簽署《資金保管合

同》，受托機構(gòu)擬在資金保管機構(gòu)開立信托賬戶，

委托資金保管機構(gòu)對信托賬戶進行托管，并委托資

金保管機構(gòu)根據(jù)受托機構(gòu)的指令劃轉(zhuǎn)信托賬戶

中的資金，資金保管機構(gòu)為此收取一定的報

酬。《資金保管合同》還詳細約定了資金保管機構(gòu)

主要內(nèi)容

的賠償責任。

發(fā)生資金保管機構(gòu)解任事件后，受托機構(gòu)有權(quán)根

據(jù)有控制權(quán)的資產(chǎn)支持證券持有人大會的指示解

任資金保管機構(gòu)，并委任新的資金保管機構(gòu)。在

新的資金保管機構(gòu)接任前，被解任的資金保管

機構(gòu)仍應繼續(xù)提供服務。

合同名稱《服務合同》

華潤深國投信托有限公司，作為受托機構(gòu)

合同當事方

捷信消費金融有限公司，作為貸款服務機構(gòu)

受托機構(gòu)將與貸款服務機構(gòu)簽署《服務合同》，

受托機構(gòu)擬委托貸款服務機構(gòu)按照《服務合同》

的約定向受托機構(gòu)提供與資產(chǎn)池有關(guān)的管理服務

及其它服務，貸款服務機構(gòu)為此收取一定的服務

報酬?！斗蘸贤吩敿毤s定了貸款服務機構(gòu)的

職責和賠償責任。貸款服務機構(gòu)的主要職責包括

回收資產(chǎn)池中的還款，保存與資產(chǎn)池有關(guān)的賬戶

記錄以及定期出具貸款服務機構(gòu)報告等。如果貸

款服務機構(gòu)被解任后尚未委任后備貸款服務機構(gòu)

主要內(nèi)容

或不存在后備貸款服務機構(gòu)，經(jīng)有控制權(quán)的資產(chǎn)

支持證券持有人大會書面批準，受托機構(gòu)應委任

繼任貸款服務機構(gòu)，由繼任貸款服務機構(gòu)提供貸

款服務機構(gòu)的服務。發(fā)生任何貸款服務機構(gòu)解任

事件后，受托機構(gòu)有權(quán)根據(jù)有控制權(quán)的資產(chǎn)支持

證券持有人大會的指示解任貸款服務機構(gòu)。在委

任繼任貸款服務機構(gòu)或由后備貸款服務機構(gòu)行使

貸款服務機構(gòu)職權(quán)前，被解任的貸款服務

機構(gòu)仍應繼續(xù)提供服務。

合同名稱《承銷協(xié)議》

華潤深國投信托有限公司，作為發(fā)行人、受托機

構(gòu)

捷信消費金融有限公司，作為發(fā)起機構(gòu)、委托機

合同當事方構(gòu)

廣發(fā)證券股份有限公司、中國國際金融股份有限

公司、中泰證券股份有限公司，作為聯(lián)席主承銷

商

受托機構(gòu)將與發(fā)起機構(gòu)和聯(lián)席主承銷商簽署《承

主要內(nèi)容銷協(xié)議》，聯(lián)席主承銷商根據(jù)該協(xié)議承銷本期優(yōu)

先檔資產(chǎn)支持證券，并為此收取一定的報酬。

合同名稱《承銷團協(xié)議》

廣發(fā)證券股份有限公司、中國國際金融股份有限

公司、中泰證券股份有限公司，作為聯(lián)席主承銷

合同當事方

商

其他承銷商

聯(lián)席主承銷商將與其他承銷商簽署《承銷團協(xié)

主要內(nèi)容

議》，組建承銷團對本期優(yōu)先檔資產(chǎn)支持證券進

行銷售，并為此收取一定的承銷報酬。

二.參與機構(gòu)簡介

(-)發(fā)起機構(gòu)/貸款服務機構(gòu)/委托機構(gòu)/委托人：捷信消費金融有限

公司

天津經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)第一大街79號泰達MSD-C區(qū)

注冊地址：

C1座26-27層

法定代表人：RomanWojdyla

聯(lián)系人：陳菁、崔斌杰、王崗、陳賢旺、吳昊飛

聯(lián)系電話：+86(755)21515960

傳真：+86(755)21515960

郵編：300457

網(wǎng)址：

1.發(fā)起機構(gòu)簡介

捷信金融成立于2010年11月10日，是經(jīng)銀保監(jiān)會批準成立的首批

四家消費金融試點公司之一。2017年5月，經(jīng)中國銀監(jiān)會天津監(jiān)管局批準,

捷信金融注冊資本于2017年8月31日增至人民幣70.00億元。捷信金融

唯一股東為捷信集團(HomeCreditB.V.)。派&集團(PPFGroupN.V.)是捷

信集團的控股公司，是中東歐地區(qū)規(guī)模最大的投資和金融集團之一。作為

派富集團消費金融版塊的運作主體，捷信集團主要從事銷售貸款、消費金融

及零售銀行業(yè)務。

捷信集團秉承著“讓任何人、在任何地點都能獲得可負擔得起的消費

貸款”的理念，致力于為客戶提供流程簡單，手續(xù)便捷的消費貸款。捷信

集團的業(yè)務遍布全球十幾個國家和地區(qū)，主要致力于向信用記錄缺失或很

少的人群提供負責任的貸款，以及簡單、方便和快捷的消費金融服務。在

每個運營的國家，捷信集團致力成為當?shù)厥袌龅念I(lǐng)先者。憑借豐富的跨國運

營經(jīng)驗和專業(yè)知識，捷信金融在中國得以持續(xù)領(lǐng)先眾多的同行企業(yè)。通過提

供安全和優(yōu)質(zhì)的貸款體驗，捷信金融積極地推動并擴展普惠金融覆蓋傳統(tǒng)銀

行服務覆蓋不到的人群一一捷信金融的很多客戶都是首次借款人。捷信金

融積極推動客戶生活水平的提升，同時滿足借款人的金融需求。

截至2018年9月末，捷信金融在中國的業(yè)務已覆蓋29個省份和直轄

市、312個城市。捷信金融在中國與蘇寧、迪信通、龍翔、迅捷等知名全

國零售商有非常良好的合作關(guān)系，目前已在中國設置超過25萬個POS貸

款點(Point-of-Sales),擁有全職雇員5.1萬人。截至2018年9月末，捷

信金融總資產(chǎn)為929.96億元，所有者權(quán)益為100.92億元，2018年前三季

度實現(xiàn)凈利潤11.19億元，新增貸款發(fā)放量約為762.46億元，貸款余額為

844.63億元，資本充足率為12.82%,不良貸款率為3.73%,一級資本充足

率和核心一級資本充足率均為11.79%,較好地實現(xiàn)了快速發(fā)展、防范風

險與優(yōu)良業(yè)績的有機統(tǒng)一。

2.業(yè)務概況

捷信金融作為首批消費金融試點公司之一，以不吸收公眾存款、小額

及分散為原則，為中國境內(nèi)居民個人提供以消費為目的的貸款。

(1)主要產(chǎn)品介紹

捷信金融致力于成為負責任的消費貸款服務商，推廣金融知識普及項

目，培養(yǎng)大眾信用與負責任借貸意識。秉承著這樣的理念，捷信金融推出

了兩類主要的產(chǎn)品：商品貸和自主支付消費貸。

商品貸是捷信金融在中國市場合作開展的主要業(yè)務，主要是指店內(nèi)商

品分期付款產(chǎn)品，即客戶在與捷信金融有合作的商店在選購自己心儀的耐用

消費品，然后以分期付款的形式買單，金額一般為100元至2萬元不等，

期限為6個月至2年不等，主要用于購買手機、家電、摩托車、電動車及

電腦等消費品。主要運營模式為在包括蘇寧、迪信通等大型連鎖企業(yè)設立

合作門店，采用直銷渠道向特定客戶群體發(fā)放貸款。

隨著公司業(yè)務的迅猛發(fā)展，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷創(chuàng)新，陸續(xù)推出了

力0?10?10”,“0-0?6”等新型產(chǎn)品,受到了市場的一致好評。“10-10-10”產(chǎn)品，即

只需消費者在商場購買商品時支付10%的首付、每月還款10%、分10期

還款，便可以申請消費金融服務——“10-10/0”產(chǎn)品簡潔明了的固定首付、

固定分期、低額費率、透明的額外支付等特點讓消費者有機會體驗到消費金

融的實惠和便利。“0?0?6”產(chǎn)品是捷信金融不定期推出的促銷類產(chǎn)品，消費

者在捷信金融指定合作商戶選購手機、摩托車、電腦和時尚電子產(chǎn)品等，有

機會享受首付最低0元起，0費率，6期還款的優(yōu)惠分期貸款服務。

（2）公司盈利模式介紹

捷信金融收入主要由兩部分構(gòu)成，一部分是利息收入，即依據(jù)貸款合

同約定，向客戶定期收取的貸款利息收入。貸款利率會根據(jù)市場水平、產(chǎn)品

類型等因素的不同而進行調(diào)整。另一部分是向客戶收取的相關(guān)費用，費率

視單筆貸款具體情況而定，在捷信金融進行促銷等市場活動時可能予以減

免。

（3）公司風控體系介紹

貸前審核：捷信金融有著嚴格的貸款審核標準，在決策引擎打分系統(tǒng)

審核的過程中，根據(jù)客戶所提供的相關(guān)信息（包括但不限于年齡、就業(yè)信

息、住宅信息和戶籍地址、收入水平、購買的商品信息和消費地址、客戶現(xiàn)

場拍照記錄等），并和數(shù)據(jù)庫中的信息數(shù)據(jù)進行交叉對比，決定是否給予

授信及相應額度。

貸款管理：（1）在一筆貸款的生命周期內(nèi)，捷信金融會利用客戶數(shù)據(jù)

（包括還款記錄、電話互動等）來進行交叉對比分析。一方面，捷信金融

通過分析這些數(shù)據(jù)以識別和預防風險；另一方面捷信金融向歷史還款情況

良好的客戶交叉銷售相關(guān)新產(chǎn)品。（2）捷信金融對每筆貸款實施實時監(jiān)控，

設置了相應的預警機制、逾期前還款提醒和分組管理，對貸款資產(chǎn)按照組別

制定相應策略，并配備了強大的貸后管理團隊。

逾期催收：捷信金融針對不同的逾期天數(shù)情況，對逾期客戶進行劃分，

以針對不同類別的欠款實行區(qū)別化管理。一般來說，針對90天以上逾期的

客戶，捷信金融會宣布其貸款加速到期，并要求一次性清償所有欠款。根

據(jù)逾期天數(shù)的不同，捷信金融也會采取不同的催收方式，主要有短信催收、

電話催收、信函催收、上門催收、法律手段追償?shù)?，針對部分貸款，捷信

金融也會委托有資質(zhì)的第三方機構(gòu)進行非訴訟或者訴訟方式追償。

3、財務情況概要

財務指標摘要

單位：億元

項目2018年9月2017年2016年2015年

總資產(chǎn)929.96878.88470.29156.35

發(fā)放貸款844.63734.30374.19133.56

總負債829.03789.15427.77138.15

同業(yè)借款755.93703.18388.12124.64

所有者權(quán)益100.9289.7342.5118.21

營業(yè)收入143.58132.5563.9326.69

營業(yè)利潤14.8314.0011.770.34

凈利潤11.1910.229.310.33

數(shù)據(jù)來源：捷信金融2015-2017年審計報告，2018年9月財務數(shù)據(jù)未經(jīng)審計。

主要監(jiān)管指標

單位：百分比

項目2018年9月2017年2。16年2015年

不良貸款率3.733.824.453.69

資本充足率12.8211.2812.0614.86

同業(yè)拆入資金余額占資本凈額

18.314.01--

比例

撥備覆蓋率150.00158.36150130.09

投資余額占資本凈額比例----

數(shù)據(jù)來源：捷信金融2015-2017年