期貨培訓(xùn)教材

期貨投資入門基礎(chǔ)

期貨的概念什么是期貨？

所謂期貨，一般指期貨合約，就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。這個標的物，又叫基礎(chǔ)資產(chǎn)，是期貨合約所對應(yīng)的現(xiàn)貨，可以是某種商品，如銅或原油，也可以是某個金融工具，如外匯、債券，還可以是某個金融指標，如三個月同業(yè)拆借利率或股票指數(shù)。期貨市場的起源期貨是現(xiàn)貨貿(mào)易的升級第一個現(xiàn)代期貨市場于1848年在美國芝加哥成立（CBOT）芝加哥商品期貨交易所在1865年推出第一份標準化合約，并同時實行了保證金制度中國的期貨市場經(jīng)過了1993年和1998年兩次大規(guī)模整頓后，即將迎來飛速發(fā)展期貨市場的功能規(guī)避風(fēng)險價格發(fā)現(xiàn)風(fēng)險投資一、期貨市場的功能早期功能：為交易者提供一個安全、準確、迅速交易的場所穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系減緩價格波動建立新的市場秩序促進交通、倉儲、通訊事業(yè)的發(fā)展現(xiàn)代功能：回避風(fēng)險的功能形成真正價格的功能基準價格的功能合理利用各種閑置資金的功能促使經(jīng)濟國際化的功能1.規(guī)避風(fēng)險的功能市場經(jīng)濟中的基本風(fēng)險：價格波動風(fēng)險商品生產(chǎn)經(jīng)營者

生產(chǎn)投入

銷售

利潤目的：盡可能避免價格波動來獲得預(yù)期的穩(wěn)定的利潤。商品投機者低價買入高價賣出目的：通過預(yù)期價格走勢利用價格波動來獲利。價格發(fā)現(xiàn)的原因供求集中，市場流動性強。期貨交易參與者眾多，可以代表供求雙方的力量，有助于價格的形成。信息質(zhì)量高。期貨交易的交易者大都熟悉某種商品行情，有豐富的經(jīng)營知識和廣泛的信息渠道及科學(xué)的預(yù)測方法，因而期貨價格反映了大多數(shù)人的預(yù)測，比較接近代表供求變動趨勢。期貨交易的透明度高，競爭公開化、公平化。價格發(fā)現(xiàn)的意義在期貨市場的兩個主要功能中，價格發(fā)現(xiàn)更為重要。經(jīng)過期貨市場交易者充分競爭而形成的價格體系有利于社會資源的優(yōu)化配置，其經(jīng)濟作用不可低估。同種期貨品種在全球不同期貨市場上的價格差異和價格波動推動了資源在全球的合理配置，并進一步促進價格聯(lián)動作用。期貨市場組織結(jié)構(gòu)參與者：套期保值者，投機者，套利者核心服務(wù)層：期貨交易所，結(jié)算機構(gòu)，經(jīng)紀公司相關(guān)服務(wù)機構(gòu)：交割倉庫，信息咨詢機構(gòu)，會計師事務(wù)所，律師事務(wù)所等監(jiān)管機構(gòu)：中國證監(jiān)會，期貨行業(yè)協(xié)會，期貨交易所二、期貨市場組織結(jié)構(gòu)政府監(jiān)管部門投資者經(jīng)紀公司期貨交易所結(jié)算機構(gòu)期貨行業(yè)協(xié)會相關(guān)服務(wù)機構(gòu)：交割倉庫信息咨詢機構(gòu)結(jié)算銀行會計師事務(wù)所律師事務(wù)所核心服務(wù)層基本術(shù)語保證金：是指期貨交易者按照規(guī)定標準交納的資金，用于結(jié)算和保證履約。保證金分為結(jié)算準備金和交易保證金。結(jié)算準備金是尚未被合約占用的保證金，交易保證金是已被持倉合約占用的保證金。結(jié)算：是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價格對交易雙方的交易盈虧狀況進行的資金清算和劃轉(zhuǎn)。交割：是指合約到期時，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價格進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。期貨交易所定義：期貨交易所是專門進行標準化期貨合約買賣的場所?！捌谪浗灰坠芾項l例”：設(shè)立期貨交易所，由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)（中國證監(jiān)會）審批。我國現(xiàn)有期貨交易所4家：大連商品交易所鄭州商品交易所上海期貨交易所中國金融期貨交易所期貨交易所的組織形式會員制：由交易所全體會員共同出資組建的實行自律性管理的非營利性的會員制法人。特點：1.繳納會員資格費是取得會員資格的基本條件之一，不是投資行為，不存在回報問題；2.權(quán)力機構(gòu)是由全體會員組成的會員大會，其常設(shè)機構(gòu)是由其選舉產(chǎn)生的理事會，理事會下設(shè)若干專業(yè)委員會，負責(zé)某一方面的工作。3.期貨交易所由中國證監(jiān)會垂直領(lǐng)導(dǎo)，交易所的總經(jīng)理和副總經(jīng)理由中國證監(jiān)會任命。大連商品交易所，鄭州商品交易所和上海期貨交易所實行會員制。期貨交易所的組織形式公司制：由若干股東共同出資組建，以營利為目的股份有限公司。特點：1.股份可按規(guī)定轉(zhuǎn)讓，盈利來自于從交易所進行的期貨交易中收取的各種費用，投資者從中分享收益；2.權(quán)力機構(gòu)是由全體股東組成的股東大會，其常設(shè)機構(gòu)是董事會，董事會下設(shè)若干專業(yè)委員會，負責(zé)某一方面的工作。另外設(shè)有監(jiān)事會。3.董事長、副董事長的任免，由中國證監(jiān)會提名，董事會通過。董事長不得兼任總經(jīng)理。獨立董事由中國證監(jiān)會提名，股東大會通過。中國金融期貨交易所實行公司制，由大連商品交易所，鄭州商品交易所，上海期貨交易所，上海證券交易所和深圳證券交易所各出資1億組成。期貨結(jié)算機構(gòu)目前我國結(jié)算機構(gòu)是作為交易所的內(nèi)部機構(gòu)結(jié)算機構(gòu)的作用1.計算期貨交易盈虧2.擔(dān)保交易履約3.控制市場風(fēng)險兩級結(jié)算體系1.結(jié)算機構(gòu)對會員進行結(jié)算2.會員對其所代理的客戶進行結(jié)算3.期貨經(jīng)紀機構(gòu)期貨經(jīng)紀機構(gòu)是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織，其交易結(jié)果由客戶承擔(dān)。通常也稱之為期貨傭金商，是期貨交易活動的中介組織。職能：1.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；2.對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風(fēng)險；3.為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢。設(shè)立條件：注冊資本最低限額為人民幣3000萬元等。4.期貨監(jiān)管機構(gòu)政府監(jiān)管機構(gòu)：中國證監(jiān)會是期貨市場的監(jiān)管機構(gòu)。期貨行業(yè)協(xié)會：中國期貨業(yè)協(xié)會成立于2000年12月29日，注冊地和常設(shè)機構(gòu)在北京，是自律性組織，社會團體法人。受國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)的指導(dǎo)和監(jiān)督。2007年3月共有186家會員單位，其中團體會員183家（期貨公司為主），特別會員（期貨交易所）3家。期貨交易所：大連、鄭州、上海、金融期貨的品種合約大連商品期貨交易所：

黃大豆豆油豆粕玉米棕櫚油塑料

鄭州商品期貨交易所：

白糖棉花強麥硬麥

菜籽油PTA上海期貨交易所：

銅鋁鋅燃料油橡膠黃金中國金融期貨交易所：

滬深300指數(shù)合約期貨交易制度保證金制度（5％-15％）T+0制度雙向交易制度

標準化合約特點：除價格外，其他規(guī)格全都確定交易品種黃金交易單位1000克/手報價單位元(人民幣)/克最小變動價位0.01元/克每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±5%合約交割月份1-12月交易時間上午9:00—11:30下午1:30—3:00最后交易日合約交割月份的15日(遇法定假日順延)交割日期最后交易日后連續(xù)五個工作日交割品級符合國標GB/T4134－2003規(guī)定，金含量不低于99.95%的金錠。交割地點交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的9%交割方式實物交割交易代碼AU上市交易所上海期貨交易所1、由期貨交易所統(tǒng)一制訂的，規(guī)定在一定的時間、地點、交割一定數(shù)量和質(zhì)量的實物商品或金融商品的“標準化合約”2、標準化合約具有法律約束力滬深300指數(shù)合約標的滬深300指數(shù)合約乘數(shù)每點300元合約價值滬深300指數(shù)點×300元報價單位指數(shù)點最小變動價位0.2點合約月份當月、下月及隨后兩個季月交易時間上午9:15-11:30,下午13:00-15:15最后交易日交易時間上午9:15-11:30,下午13:00-15:00價格限制上一個交易日結(jié)算價的正負10%正負6％熔斷合約交易保證金合約價值的15%~20%交割方式現(xiàn)金交割最后交易日合約到期月份的第三個周五，遇法定節(jié)假日順延最后結(jié)算日同最后交易日手續(xù)費成交金額的萬分之零點五（含風(fēng)險準備金）/單邊交易代碼IF期貨交易的流程開戶下單競價結(jié)算交割期貨與股票的對比期貨與股票相比，有幾個非常鮮明的特點，這對股票投資者來說尤為重要：1、期貨合約有到期日，不能無限期持有；股票可以無期限長時間持有。2、期貨是保證金交易，實行每日無負債結(jié)算制度，保證金不足時需追加保證金；股票不用追加保證金。3、期貨既可以做多，也可以做空；股票只能做多，

不能做空。4、期貨是T+0交易，股票是T+1交易。期貨市場的主要參與者生產(chǎn)商、經(jīng)銷商（套期保值