2023年江蘇省宿遷市注冊會計財務成本管

理預測試題（含答案）

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一、單選題（10題）

1.某公司發(fā)行總面額為1000萬元的債券，票面利率為15%,償還期限

2年,每半年付息，公司適用的所得稅稅率為25%,該債券發(fā)行價為1000

萬元，發(fā)行成本為4.862%,則債券稅后年（有效）資本成本為（）0

A.9%B.13.5%C.14.11%D,18%

2.甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后

出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%,同時甲

公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式

是（）o

A.經營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

3.下列關于企業(yè)履行社會責任的說法中，正確的是（）o

A.履行社會責任主要是指滿足合同利益相關者的基本利益要求

B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應盡的社會責任

C.企業(yè)只要依法經營就是履行了社會責任

D.履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展

4.下列有關期權價格表述正確的是（）。

A.股票價格波動率越大，看漲期權的價格越低，看跌期權價格越高

B.執(zhí)行價格越高，看跌期權的價格越高，看漲期權價格越低

C.到期時間越長，美式看漲期權的價格越高，美式看跌期權價格越低

D.無風險利率越高，看漲期權的價格越低，看跌期權價格越高

5.某企業(yè)估算出未來5年的實體現(xiàn)金流量分別為70萬元、74.8萬元、

79.98萬元、84.18萬元、88.63萬元，從第6年開始實體現(xiàn)金流量按照

4%的比率固定增長，該企業(yè)的加權平均資本成本為5%,股權資本成

本為7%,則下列關于該企業(yè)實體價值的計算式子中，正確的是()

A.實體價值=70x(p/F,5%,1)+74&(P/F,5%,2)+79.98x(P/F,

5%,3)+84.18x(P/F,5%,4)+88.63x(P/F,5%,5)+[88.63x(1

+4%)/(5%-4%)]x(p/F,5%,5)

B.實體價值=70x(P/F,5%,1)+74.8x(P/F,5%,2)+79.98x(P/F,

5%,3)+84.18x(P/F,5%,4)+[88.63/(5%-4%)]x(P/F,5%,

5)

C.實體價值=70x(p/F,7%,1)+74.8x(P/F,7%,2)+79.98x(P/F,

7%,3)+84.18x(P/F,7%,4)+88.63x(P/F,7%,5)+[88.63,(1

+4%)/(7%-4%)]x(P/F,7%,5)

D.實體價值=70x(P/F,7%,1)+74.8x(PZF,7%,2)+79.98x(P/F,

7%,3)+84.18x(P/F,7%,4)+[88.63/(7%—4%)]x(P/F,7%,

5)

6.甲企業(yè)上年的資產總額為800萬元，資產負債率50%,負債利息率

8%,固定成本為60萬元，優(yōu)先股股利為30萬元，所得稅稅率為25%,

根據這些資料計算出的財務杠桿系數(shù)為2,則邊際貢獻為（）萬元。

A.184B.204C.169D.164

7.某投資項目的項目計算期為5年，凈現(xiàn)值為10000元，行業(yè)基準折現(xiàn)

率為10%,5年期、折現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791,則該項目凈

現(xiàn)值的等額年金為（）元。

A.2000.00B.2637.83C.37910.26D.50000.83

8.甲公司只生產一種產品，產品單價為6元，單位變動成本為4元，產

品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。

甲公司的財務杠桿為（）。

A.1.18B.1.25C.1.33D.1.66

9.若公司發(fā)行附帶認股權證的債券，相比一般債券利率8%,它可以降低

利率發(fā)行，若目前公司股票的資本成本為10%,公司適用的所得稅稅率

為25%,則附帶認股權債券的稅前資本成本可為（）。

A.5%

B.10%

C.14%

D.16%

10.兩種歐式期權的執(zhí)行價格均為33元，1年到期，股票的現(xiàn)行市價為

38元，看跌期權的價格為5元。如果1年的無風險利率為3%,則看漲

期權的價格為0元

A.5B.9.15C.10.96D.10

二、多選題（10題）

11.下列關于市場增加值的說法中，正確的有（）0

A.市場增加值是評價公司創(chuàng)造財富的準確方法，勝過其他任何方法

B.市場增加值等價于金融市場對一家公司凈現(xiàn)值的估計

C.市場增加值在實務中廣泛應用

D.市場增加值可以用于企業(yè)內部業(yè)績評價

12.下列有關因素變化對盈虧臨界點的影響表述不正確的有（）。

A.單價升高使盈虧臨界點上升

B.單位變動成本降低使盈虧臨界點上升

C.銷量降低使盈虧臨界點上升

D.固定成本上升使盈虧臨界點上升

13.下列關于企業(yè)價值的說法中，錯誤的有（）。

A.企業(yè)的實體價值等于各單項資產價值的總和

B.企業(yè)的實體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價格

C.企業(yè)的實體價值等于股權價值和凈債務價值之和

D.企業(yè)的股權價值等于少數(shù)股權價值和控股權價值之和

14.按債券的發(fā)行人不同債券可以分為（）

A.政府債券B.公司債券C.國際債券D.地方政府債券

15.如果某方案第4年的實際現(xiàn)金流量為100萬元,名義折現(xiàn)率為10%,

年通貨膨脹率為4%,則下列相關表述中，不正確的有()。

A.名義現(xiàn)金流量=100x(1+4%)

B.實際折現(xiàn)率=(1+10%)/(1+4%)—1

C.現(xiàn)金流量現(xiàn)值=100x(F/P,4%,4)x(P/F,10%,4)

D.現(xiàn)金流量現(xiàn)值=100x(P/F,14%,4)

16.下列關于標準成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的有

()o

A.在成本差異數(shù)額不大時宜采用結轉本期損益法

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持-致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零

D.材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本

期損益法

17.

第18題品種法與分批法的主要區(qū)別在于()不同。

A.直接費用的核算B.間接費用的核算C.成本計算對象D.成本計算期

18.

第32題假設杠桿系數(shù)簡化公式的分子分母均大于零，在其他條件不變

的情況下，下列各項中可以降低復合杠桿系數(shù)的因素有()o

A.降低單位變動成本B.降低單位邊際貢獻C.提高產品銷售價格D.減

少固定利息

19.

第21題下列有關投資報酬率表述不正確的有（）。

A.也貫報明率用r歷史比較和M?比依可?物管報*率*鳥.不?宜農小?帔有

B.4■費?叢刪川投施火明率介g人士企業(yè)物業(yè)儲

c.也慢悵咽率力?的業(yè)?評分拊卜“?壽&誨使弊r人如HQ粼**低卜均火**伸府卜伊業(yè)或今

成本的投票■金

DM務報AH.要反映皿劇業(yè)ML熱露it#的拉使報依率小結華長期業(yè)Ml的#研

20.某人買入一份看漲期權，執(zhí)行價格為21元，期權費為3元，則下列

表述中正確的有（）o

A.只要市場價格高于21元，投資者就能盈利

B.只要市場價格高于24元，投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者的最大收益不確定

三、1.單項選擇題（10題）

21.在激進型籌資政策下，臨時性流動負債的資金來源用來滿足（）。

A.全部永久性流動資產和長期資產的資金需要

B.部分永久性流動資產和長期資產的資金需要

C.個部資產的資金需要

D.部分臨時性流動資產n的資金需要

22.下列有關信用期限的論述，正確的是（）。

A.信用期限越長，企業(yè)壞賬風險越小

B.延長信用期限，不利于銷售收入的擴大

C.信用期限越長，應收賬款的機會成本越低

D.信用期限越長，表明客戶享受的信用條件越優(yōu)越

23.下列關于認股權證和以股票為標的物的看漲期權的表述中，不正確的

是()o

A.二者均以股票為標的資產，其價值隨股票價格變動而變動

B.二者在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權

C.二者都有一個固定的執(zhí)行價格

D.二者的執(zhí)行都會引起股數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價

24.如果企業(yè)經營在季節(jié)性低谷時除了長期資金來源外不再使用短期金

融負債融資，其所采用的營運資本籌資政策屬于()。

A.配合型籌資政策B.激進型籌資政策C.保守型籌資政策D.配合型籌

資政策或保守型籌資政策

25.根據企業(yè)國有資產法律制度的規(guī)定，某鶯要的國有獨資公司的下列事

項中，履行出資人職責的機構有權直接作出決定的是()。

A.公司改制B.增加或者減少注冊資本C.合并、分立、解散D.申請破產

26.某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為55元，期權均為歐

式期權，期限1年，目前該股票的價格是45元，期權費(期權價格)為6

元。在到期日該股票的價格是60元。則購進股票、購進看跌期權與購

進看漲期權組合的到期收益為()元。

A.8B.6C.-8D.-6

27.期權價值是指期權的現(xiàn)值，不同于期權的到期日價值，下列影響期權

價值的因素表述正確的是()。

A.股價波動率越高，期權價值越大

B.股票價格越高，期權價值越大

C.執(zhí)行價格越高，期權價值越大

D.無風險利率越高，期權價值越大

28.行業(yè)的壽命周期可分為四個階段，如果某一階段產品成本不斷降低，新

產品市場需求不斷增加，利潤在迅速增長，則該階段屬于()。

A.初創(chuàng)期B?成長期C成熟期D.衰退期

29.沉沒成本是以下列哪項財務管理原則的應用()。

A.雙方交易原則B.自利行為原則C比較優(yōu)勢原則D.凈增效益原則

30.下列有關資本結構理論的表述中正確的是()。

A.按照修正的MM理論，當負債為100%時，企業(yè)價值最大

B.刪(無稅)理論認為，只要債務成本低于權益成本，負債越多企業(yè)價值

越大

C.權衡理論認為有負債企業(yè)的價值是無負債企業(yè)價值加上抵稅收益的

現(xiàn)值

D.代理理論認為有負債企業(yè)的價值是無負債企業(yè)價值減去企業(yè)債務的

代理成本加上代理收益

四、計算分析題（3題）

31.某企業(yè)生產甲產品需經過兩道工序加工完成，本月產成品1000件，

月末第一道工序有在產品200件，本工序平均完工程度為60%;第二道

工序有在產品300件，本工序平均完工程度為40%。

已知甲產品單位工時定額為100小時，第一、二道工序的工時定額分別

為40小時和60小時。甲產品單位材料定額為50kg,第一、二道工序的

投料定額分別為30kg和20kg,各工序所需材料均在相應工序生產開始

時一次投入。

已知月初材料費用、人工費用和制造費用（以下簡稱追加費用）分別為

13200元和21060元，本月各工序耗用材料費用合計為36500元，本月

發(fā)生追加費用99020元。

要求：

（1）分別計算分配材料費用和追加費用時在產品的約當產量；

（2）計算產成品的總成本和單位成本，以及月末在產品的總成本（總成

本計算結果取整數(shù)）O

32.A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股，20x1年的有關數(shù)據如下:每股賬面價值為

10元，每股盈余為1元，每股股利為0.4元，該公司預計未來不增發(fā)

股票，并且保持經營效率和財務政策不變，現(xiàn)行A股票市價為15元，

目前國庫券利率為4%,證券市場平均收益率為9%,A股票與證券市

場的相關系數(shù)為0.5,A股票的標準差為1.96,證券市場的標準差為

要求：

(1)用資本資產定價模型確定該股票的資本成本；

(2)用股利增長模型確定該股票的資本成本。

33.已知：某公司2011年銷售收入為40000萬元，稅后凈利2000萬元,

發(fā)放了股利1000萬元，2011年12月31日的資產負債表(簡表)如下：

期末余額負債及所有者權益期末余額

資產

貨幣資金1000應付賬款3000

交易性金融資產1000短期借款1000

應收賬款3000長期借款9000

存貨7000普通股股本1000

固定資產7000資本公積5500

可供出售金融資產1000留存收益500

資產總計20000負債與所有者權益合20000

計

假設貨幣資金均為經營資產，應收賬款和應付賬款都是無息的，2012年

股利支付率保持不變，經營資產銷售百分比和經營負債的銷售百分比不

變。

要求：

(1)如果該公司2012年計劃銷售凈利率比上年增長10%,銷售增長率為

30%,在不保留金融資產的情況下，預測該公司外部融資需求額和外部

融資銷售增長比。

⑵如果2012年計劃銷售量增長50%,預計通貨膨脹率為10%,預計銷

售凈利率保持上年水平不變，假設公司不保留金融資產，2012年定向增

發(fā)新股2000萬元，計算為實現(xiàn)計劃增長需要的外部債務籌資額。

（3）如果2012年保持上年的銷售凈利率，既不發(fā)行新股也不舉借新債，

公司需要保留的金融資產的最低額為500萬元。預測2012年可實現(xiàn)的

銷售額、凈利潤以及內含增長率。

五、單選題（0題）

34.A企業(yè)投資20萬元購入一臺設備，無其他投資，沒有建設期，預計

使用年限為20年，采用直線法計提折舊，預計無殘值。設備投產后預

計每年可獲得凈利22549元,基準折現(xiàn)率為10%,則該投資的動態(tài)投資

回收期為（）。

A.5年B.3年C.6年D.10年

六、單選題（0題）

35.某公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工時為5

小時，固定制造費用的標準成本為10元，企業(yè)生產能力為每月生產產

品400件。9月份公司實際生產產品500件，發(fā)生固定制造費用2250

元，實際工時為3000小時。根據上述數(shù)據計算，9月份公司固定制造費

用效率差異為（）元C

A.1000B.1500C.2000D.3000

參考答案

1.C【答案】c

【解析】1000x(1—4,862%)=1000x7.5%x(P/A,I,4)+1000x(P/F,I,

4)

即:951.38=75x(P/A,I,4)+1000x(P/F,I,4)

利用試誤法：當1=9%,

75x(P/A,9%,4)+1Oft)x(p/F,9%,

4)=75x3,2397+1000x0.7084=951.38(萬元)

所以:每半年債券稅前資本成本=9%

年有效稅前資本成本=(1+9%)2—1=18.81%

債券稅后年(有效)資本成本=18.81%x(l-25%)=14.11%

2.C在杠桿租賃形式下，出租人引入資產時只支付引入所需款項(如購買

資產的貨款)的一部分(通常為資產價值的20%-40%),其余款項則以

引入的資產或出租權等為抵押，向另外的貸款者借入；資產租出后.出

租人以收取的租金向債權人還貸。

3.D社會責任指企業(yè)對于超出法律和公司治理規(guī)定的對利益相關者最低

限度義務之外的、屬于道德范疇的責任，A選項不準確，“基本利益要

求”可在一定程度上等同于企業(yè)“最低限度義務”，因此滿足合同利益相

關者的基本利益要求不算道德范疇的內容。8選項也不正確，提供勞動

合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)法律責任，提供勞動合同規(guī)定之外的職工福

利才是社會責任。企業(yè)可能在依法經營的前提下從事不利社會的行為，

因此c選項也不正確。履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展，D

選項正確。

4.B股票價格波動率越大，期權的價格越高，選項A錯誤。執(zhí)行價格對

期權價格的影響與股票價格相反?？礉q期權的執(zhí)行價格越高，其價格越

小?？吹跈嗟膱?zhí)行價格越高，其價格越大，選項B正確。到期時間越

長，發(fā)生不可預知事件的可能性越大，股價的變動范圍越大，美式期權

的價格越高，無論看漲期權還是看跌期權都如此，選項C錯誤。無風險

利率越高，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越小，看漲期權的價格越高，而看跌期權的

價格越低，選項D錯誤。

5.A

選項C、D錯誤，用實體現(xiàn)金流量模型計算實體價值時應使用加權平

均資本成本作為折現(xiàn)率，用股權現(xiàn)金流量模型計算股權價值時才使用

股權資本成本作為折現(xiàn)率；

選項A正確，選項B錯誤，如果把第六年看作后續(xù)期第一期，貝I」：

實體價值=70x(P/F,5%,1)+74.8x(P/F,5%,2)+79.98x

(P/F,15%,3)+84.18x(P/F,5%,4)+88.63x(P/F,5%,5)

+[88.63x(1+4%)/(5%—4%)]x(P/F,5%,5)

如果把第五期看作后續(xù)期第一期，貝！h

實體價值=70x(P/F,5%,1)+74.8x(P/F,5%,2)+79.98x

(P/F,5%,3)+84.18x(P/F,5%,4)+[88.63/(5%-4%)]x

(P/F,5%,4)

綜上，本題應選A。

6

88.63X(1+4%)

6.B解析：負債利息=800x50%x8%=32（萬元），2=EBIT/[EBIT-32-30/（l-

25%）1,解得：EBIT=144（萬元），邊際貢獻=EBIT+固定成本

=144+60=204（萬元）。

7.B項目凈現(xiàn)值的等額年金=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=10000/3.

791=2637.83（元）

8.B選項B正確，息稅前利潤=（單價■單位變動成本）x銷量.固定成本

=（6?4）xlO-5=15（萬元），財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤+（息稅前利潤?利息

支出尸15+（15?3）=1.25。

9.B股權稅前成本=10%/（1?25%）=13.33%,選項B處在債務的市場利

率和（稅前）普通股成本之間，可以被發(fā)行人和投資人同時接受。

10.C在套利驅動的均衡狀態(tài)下，看漲期權價格、看跌期權價格和股票價

格之間存在一定的依存關系。對于歐式期權，假定看漲期權和看跌期權

有相同的執(zhí)行價格和到期日，則下述等式成立：

看漲期權價格-看跌期權價格=標的資產價格-執(zhí)行價格的現(xiàn)值

看漲期權的價格=5+38-33/（1+3%）=10.96（元）

綜上，本題應選c。

11.ABAB

【答案解析】：市場增加值雖然和企業(yè)的目標有極好的一致性，但在實

務中應用卻不廣泛，所以選項C的說法不正確；即使是上市公司也只能

計算它的整體市場增加值，對于下屬部門的單位無法計算其市場增加值,

也就不能用于內部業(yè)績評價，所以選項D的說法不正確。

12.ABD本題的主要考核點是盈虧臨界點的影響因素。盈虧臨界點銷售

量=固定成本總額+（單價-單位變動成本尸固定成本總額+單位邊際貢獻。

由上式可知，單價與盈虧臨界點呈反向變化；單位變動成本和固定成本

與盈虧臨界點呈同向變化；而銷售量與盈虧臨界點沒有關系。

13.ABD企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單

相加，而是有機的結合，所以選項A的說法錯誤；企業(yè)價值評估的目的

是確定一個企業(yè)的公平市場價值，并不是現(xiàn)時市場價值（現(xiàn)時市場價值

不一定是公平的）,所以選項B的說法錯誤；在進行企業(yè)價值評估時，

需要明確擬評估的對象是少數(shù)股權價值還是控股權價值，兩者是不同的

概念，主要是由于評估的對象的不同，所以選項D的說法不正確。

14.ABCD按照發(fā)行人不同，債券分為以下類別：

①政府債券；

②地方政府債券；

③公司債券；

④國際債券。

綜上，本題應選ABCD。

154口1+名義折現(xiàn)率=（1+實際折現(xiàn)率）x（l+通貨膨脹率），由此可知，1+

實際折現(xiàn)率=（1+名義折現(xiàn)率）《1+通貨膨脹率），即實際折現(xiàn)率=（1+名義

折現(xiàn)率）/（1+通貨膨脹率）-1,所以，選項B的表述正確；名義現(xiàn)金

流量=實際現(xiàn)金流量x（l+通貨膨脹率）％其中的n是相對于基期的期數(shù),

因此本題中，第4年的名義現(xiàn)金流量=100x（F/P,4%,4）,現(xiàn)金流量現(xiàn)值

=100x（F/P,4%,4）x（P/F,10%,4）,即選項A的說法不正確，選項C的說法

正確，選項D的說法不正確。

16.AD采用結轉本期損益法的依據是確信標準成本是真正的正常成本,

這種方法的賬務處理比較簡便。但是，如果差異數(shù)額較大或者制定的標

準成本不符合實際的正常水平，則不僅使存貨成本嚴重脫離實際成本,

而且會歪曲本期經營成果，因此，在成本差異數(shù)額不大時采用此種方法

為宜。由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理

方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費用）、

差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季節(jié)性變動引起的非常性差異）

等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異

多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法，其他

差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確，選項

D的說法正確；在調整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應

由存貨和銷貨成本共同負擔，屬于應該調整存貨成本的，并不結轉計入

相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本

差異-同計算，因此，選項C的說法不正確。

17.CD品種法以產品品種為成本計算對象，一般每月月末定期計算產品

成本；分批法以產品批別為產品成本計算對象，成本計算期與產品生命

周期基本一致。

18.ACD杠桿系數(shù)簡化公式的分子分母均大于零時，有利因素（產錯量、

銷售單價、單位邊際貢獻）上升或不利因素（單位變動成本、固定成本、

利息、融資租賃租金）下降，會導致復合杠桿系數(shù)下降，所以應選擇ACD.

19.CD不同的企業(yè)發(fā)展階段，公司的投資報酬率會有變化。企業(yè)處于衰

退階段，資產減少大于收益的減少，投資報酬率可能提高，這也不表示

業(yè)績有什么改善。在通貨膨脹期間老企業(yè)的資產賬面價值低，所以在通

貨膨脹期間投資報酬率會夸大老企業(yè)的業(yè)績。

20.BCD選項A、B,看漲期權的買入方需要支付期權費3元，因此，

未來只有標的資產市場價格與執(zhí)行價格的差額大于3元（即標的資產的

市場價格高于24元），才能獲得盈利；選項c,如果標的資產價格下跌，

投資者可以放棄權利，從而只損失期權費3元；選項D,看漲期權投資

者的收益根據標的資產價格的上漲幅度而定，由于標的資產價格的變化

不確定，從而其收益也就是不確定的。

21.B本題的主要考核點是激進型籌資政策的特點。激進型籌資政策的特

點是：臨時性流動負債不但融通全部臨時性流動資產的資金需要，還解

決部分永久性流動資產和長期資產的資金需要。

22.D解析：信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說

是企業(yè)給予顧客的付款期間，信用期越長，給予顧客信用條件越優(yōu)惠。

延長信用期對銷售額增加會產生有利影響，但企業(yè)的應收賬款、收賬費

用和壞賬損失也會隨之增加。

23.D【答案】D

【解析】認股權證的執(zhí)行會引起股數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股

價?？礉q期權不存在稀釋問題。標準化的期權合約，在行權時只是與發(fā)

行方結清價差，根本不涉及股票交易。

24.D如果企業(yè)經營在季節(jié)性低谷時,配合型籌資政策或保守型籌資政策

都可以不再使用短期金融負債融資。

25.B⑴選項ACD:再要的國有獨資企業(yè)、國有獨資公司的“合并、分立、

解散、改制、申請破產“，履行出資人職責的機構作出決定之前，應當報

請本級人民政府批準；(2)選項B:增減注冊資本、發(fā)行債券、分配利潤，

由履行出資人職責的機構作出決定。

26.A解析：購進股票到期日盈利15元(=60-45),購進看跌期權到期日盈

利-6元(=0?6),購進看漲期權到期日盈利-1元R60-55)?6],則投資組合

盈利8元(=1561)。

27.A【答案】A

【解析】假設影響期權價值的其他因素不變，則股票價格和無風險利率

與看跌期權(包括歐式和美式)的價值反向變化，所以選項8、D不正確；

執(zhí)行價格與看漲期權的價值反向變化，所以選項C不正確。

28.B

29.D凈增效益原則指財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價

值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益，凈增效益原則的應用領域

之一是差額分析法，另一個應用是沉沒成本概念。

30.A無稅的MM理論認為沒有最優(yōu)資本結構，選項B錯誤；權衡理論

認為有負債企業(yè)的價值是無負債企業(yè)價值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去

財務困境成本的現(xiàn)值，選項C錯誤；代理理論認為有負債企業(yè)的價值是

無負債企業(yè)價值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財務困境成本的現(xiàn)值，減

去債務的代理成本現(xiàn)值，加上債務的代理收益現(xiàn)值，選項D錯誤。

31.

【正確答案】:（1）分配材料費用時在產品的約當產量=200x30/50

+300x（30+20）/50=420（件）

分配追加費用時在產品的約當產量=200X40X60%/100+300X（40+

60x40%）/100=240（件）

（2）月初在產品成本=13200+21060=34260（元）

本月生產費用=36500+99020=135520（元）

生產費用累計=34260+135520=169780（元）

其中，直接材料13200+36500=49700（元）

追加費用21060+99020=120080（元）

應該分配給產成品的直接材料