期貨基礎(chǔ)知識(shí)-07月期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》押題密卷2單選題（共80題，共80分）(1.)以下對(duì)期貨投機(jī)交易說法正確的是()。A.期貨投機(jī)交易以獲取價(jià)差收益為目的B.（江南博哥）期貨投機(jī)者是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移者C.期貨投機(jī)交易等同于套利交易D.期貨投機(jī)交易在期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行交易正確答案：A參考解析：期貨投機(jī)交易不同于套利交易；期貨投機(jī)交易只在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行。期貨投機(jī)者在交易中通常是為博取價(jià)差收益而主動(dòng)承擔(dān)相應(yīng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。(2.)下列關(guān)于會(huì)員制期貨交易所的組織架構(gòu)的表述中，錯(cuò)誤的是()。A.理事會(huì)由交易所全體會(huì)員通過會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生B.理事長(zhǎng)是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作的高級(jí)管理人員C.會(huì)員大會(huì)由會(huì)員制期貨交易所的全體會(huì)員組成D.理事會(huì)下設(shè)若干專業(yè)委員會(huì)，一般由理事長(zhǎng)提議，經(jīng)理事會(huì)同意設(shè)立正確答案：B參考解析：總經(jīng)理是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作的高級(jí)管理人員。(3.)大豆提油套利的做法是()。A.購買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約B.購買大豆期貨合約C.賣出大豆期貨合約的同時(shí)買入豆油和豆粕的期貨合約D.賣出大豆期貨合約正確答案：A參考解析：大豆提油套利是大豆加工商在市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系基本正常時(shí)進(jìn)行的，其做法是購買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約。當(dāng)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上購入大豆或?qū)⒊善纷罱K銷售時(shí)再將期貨合約對(duì)沖平倉。(4.)一般來說，當(dāng)期貨公司按規(guī)定對(duì)保證金不足的客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉時(shí)，強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由()承擔(dān)。A.客戶B.期貨公司和客戶共同C.期貨公司D.期貨交易所正確答案：A參考解析：期貨公司按規(guī)定對(duì)保證金不足的客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉時(shí)，強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由客戶承擔(dān)。(5.)看漲期權(quán)的賣方想對(duì)沖了結(jié)其合約，應(yīng)()。A.買入相同期限、合約月份和執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)B.賣出相同期限、合約月份和執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)C.買入相同期限、合約月份和執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)D.賣出相同期限、合約月份和執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)正確答案：A參考解析：看漲期權(quán)的賣方對(duì)沖了結(jié)其持有的合約部位，需買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)。(6.)套期保值是通過建立()機(jī)制，以規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的一種交易方式。A.期貨市場(chǎng)替代現(xiàn)貨市場(chǎng)B.期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間盈虧沖抵C.以小博大的杠桿D.買空賣空的雙向交易正確答案：B參考解析：套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，在未來某一時(shí)間通過賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉，從而在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制。(7.)在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上采取方向相反的買賣行為，是()。A.現(xiàn)貨交易B.期貨交易C.期權(quán)交易D.套期保值交易正確答案：D參考解析：期貨的套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。(8.)看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價(jià)格在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向期權(quán)賣方()一定數(shù)量的標(biāo)的物。A.賣出B.先買入后賣出C.買入D.先賣出后買入正確答案：A參考解析：按照買方執(zhí)行期權(quán)時(shí)擁有的買賣標(biāo)的物權(quán)利的不同，可以將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。其中，看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。(9.)由于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的擔(dān)保履約作用，結(jié)算會(huì)員及其客戶可以隨時(shí)對(duì)沖合約而不必征得原始對(duì)手的同意，使得期貨交易的（）方式得以實(shí)施。A.實(shí)物交割B.現(xiàn)金結(jié)算交割C.對(duì)沖平倉D.套利投機(jī)正確答案：C參考解析：當(dāng)期貨交易成交之后，買賣雙方繳納一定的保證金，結(jié)算機(jī)構(gòu)就承擔(dān)起保證每筆交易按期履約的責(zé)任。交易雙方并不發(fā)生直接關(guān)系，只和結(jié)算機(jī)構(gòu)發(fā)生關(guān)系，結(jié)算機(jī)構(gòu)成為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方。也正是由于結(jié)算機(jī)構(gòu)替代了原始對(duì)手，結(jié)算會(huì)員及其客戶才可以隨時(shí)對(duì)沖合約而不必征得原始對(duì)手的同意，使得期貨交易的對(duì)沖平倉方式得以實(shí)施。(10.)?某投資者在2008年2月22日買入5月期貨合約，價(jià)格為284美分/蒲式耳，同時(shí)買入5月份CBOT小麥看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為290美分/蒲式耳，權(quán)利金為12美分/蒲式耳，則該期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為（）美分/蒲式耳。A.278B.272C.296D.302正確答案：A參考解析：買進(jìn)看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金=290-12=278美分/蒲式耳。(11.)某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時(shí)賣出7月份豆油期貨合約，價(jià)格分別是8600元/噸和8650元/噸，平倉時(shí)兩個(gè)合約的期貨價(jià)格分別變?yōu)?730元/噸和8710元/噸，則該套利者平倉時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。A.30B.-30C.20D.-20正確答案：D參考解析：建倉時(shí)價(jià)差為：價(jià)格高的合約減去價(jià)格低的合約，即，7月份豆油期貨合約價(jià)格-5月份豆油期貨合約價(jià)格。平倉時(shí)價(jià)差計(jì)算方向與建倉是方向一致，也是7月合約價(jià)格-5月合約價(jià)格，因此平倉時(shí)價(jià)差=8710-8730=-20元/噸。(12.)某交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價(jià)格為7．6美元／蒲式耳，同時(shí)賣出1手11月份玉米合約，價(jià)格為2．45美元／蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份小麥合約，價(jià)格為7．45美元／蒲式耳，同時(shí)買入1手11月份玉米合約，價(jià)格為2．20美元／蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為()美元。A.盈利700B.虧損700C.盈利500D.虧損500正確答案：C參考解析：小麥合約盈虧狀況：7．45-7．60=-0．15（美元／蒲式耳），即虧損0．15美元／蒲式耳；玉米合約盈虧狀況：2．45-2．20=0．25（美元／蒲式耳），即盈利0．25美元／蒲式耳；總盈虧：（0．25-0．15）×5000=500（美元）。(13.)受我國(guó)現(xiàn)行法規(guī)約束，目前期貨公司不能()。??A.從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)B.充當(dāng)客戶的交易顧問C.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約D.從事自營(yíng)業(yè)務(wù)正確答案：D參考解析：期貨公司作為場(chǎng)外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，其主要職能包括：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問；為客戶管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理等。目前，我國(guó)期貨公司受現(xiàn)行法規(guī)約束，主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，自營(yíng)業(yè)務(wù)受到限制。(14.)下列期貨合約行情表截圖中，最新價(jià)表示()。A.期貨合約交易期內(nèi)的加權(quán)平均價(jià)B.期貨合約交易期內(nèi)的最新結(jié)算價(jià)C.期貨合約交易期間的最新申報(bào)價(jià)格D.期貨合約交易期間的即時(shí)成交價(jià)格正確答案：D參考解析：最新價(jià)是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時(shí)成交價(jià)格。(15.)在正向市場(chǎng)中，牛市套利者要想盈利，則在()時(shí)才能實(shí)現(xiàn)。A.價(jià)差不變B.價(jià)差擴(kuò)大C.價(jià)差縮小D.無法判斷正確答案：C參考解析：牛市套利是買入較近月份合約的同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份合約，在正向市場(chǎng)中，牛市套利可以看成是賣出套利，則只有在價(jià)差縮小時(shí)才能夠盈利。(16.)在公司制期貨交易所中，由（）對(duì)公司財(cái)務(wù)以及公司董事、經(jīng)理等高級(jí)管理人員履行職責(zé)的合法性進(jìn)行監(jiān)督，維護(hù)公司及股東的合法權(quán)益。A.股東大會(huì)B.董事會(huì)C.經(jīng)理D.監(jiān)事會(huì)正確答案：D參考解析：公司制期貨交易所一般下設(shè)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及高級(jí)管理人員。其中，監(jiān)事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，對(duì)公司財(cái)務(wù)以及公司董事、經(jīng)理等高級(jí)管理人員履行職責(zé)的合法性進(jìn)行監(jiān)督，維護(hù)公司及股東的合法權(quán)益。(17.)期貨交易實(shí)行保證金制度，交易者繳納一定比率的保證金作為履約保證，這種交易也叫做()。A.保證金交易B.杠桿交易C.風(fēng)險(xiǎn)交易D.現(xiàn)貨交易正確答案：B參考解析：期貨交易者在買賣期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金（一般為5％～15％）作為履約保證，即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易也被稱為“杠桿交易”。(18.)某投資者做多5手中金所5年期國(guó)債期貨合約，開倉價(jià)格為98.880，平倉價(jià)格為98.124，其盈虧是（）元。（不計(jì)交易成本）A.-37800B.37800C.-3780D.3780正確答案：A參考解析：買入價(jià)格為98.880，賣出價(jià)格為98.124；盈虧（98.124-98.880）÷100×5手×100萬元=-37800元（國(guó)債期貨采用百元面值國(guó)債的凈價(jià)報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)應(yīng)÷100；中金所5年期國(guó)債期貨的合約面值為100萬元）(19.)某客戶在中國(guó)金融期貨交易所0026號(hào)會(huì)員處開戶，假設(shè)其獲得的交易編碼為002606809872，如果之后該客戶又在中國(guó)金融期貨交易所0118號(hào)會(huì)員處開戶，則其新的交易編碼為()。A.011801005688B.102606809872C.011806809872D.102601235688正確答案：C參考解析：交易編碼由12位數(shù)字構(gòu)成，前4位為會(huì)員號(hào)，后8位為客戶號(hào)。客戶在不同的會(huì)員處開戶的，其交易編碼中客戶號(hào)相同。(20.)某公司于3月10日投資證券市場(chǎng)600萬美元，如下表：因擔(dān)心股票下跌造成損失，公司決定做套期保值。合約乘數(shù)為300美元，公司需要賣出()張合約才能達(dá)到保值效果。A.（600×10000×2.2）／（1460×450）B.（600×10000×1.5）／（1500×300）C.（600×10000×0.95）／（1500×300）D.（450×10000×0.6）／（1500×300）正確答案：C參考解析：A、B、C投資金額占總資金的比例分別是1／6、1／3、1／2。β=1．5×（1／6）+0．6×（1／3）+1×（1／2）=0．95，買賣期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價(jià)值／（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）。本題中應(yīng)該賣出的合約數(shù)量=（600×10000×0．95）／（1500×300）。(21.)買入看漲期權(quán)實(shí)際上相當(dāng)于確定了一個(gè)（），從而鎖定了風(fēng)險(xiǎn)。?A.最高的賣價(jià)B.最低的賣價(jià)C.最高的買價(jià)D.最低的買價(jià)正確答案：C參考解析：交易者買入看漲期權(quán)后便取得了以執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，這樣可以為將來計(jì)劃買入的標(biāo)的資產(chǎn)限定一個(gè)最高買價(jià)，以防止價(jià)格上升而造成損失。(22.)如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，則必須（）。A.交付違約金B(yǎng).強(qiáng)行平倉C.換成下一交割月份合約D.進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割正確答案：D參考解析：最后交易日，是指某種期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個(gè)交易日，過了這個(gè)期限的未平倉期貨合約，必須按規(guī)定進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割。(23.)下面關(guān)于期貨投機(jī)的說法，錯(cuò)誤的是（）。A.投機(jī)者大多是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)偏好者B.投機(jī)者承擔(dān)了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)C.投機(jī)者主要獲取價(jià)差收益D.投機(jī)交易可以在期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行操作正確答案：D參考解析：從交易方式來看，期貨投機(jī)交易是在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行買空賣空，從而獲得價(jià)差收益；套期保值交易則是在期貨市場(chǎng)上建立現(xiàn)貨市場(chǎng)的對(duì)沖頭寸，以期達(dá)到對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。(24.)某投資者買入的原油看跌期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格為12.50美元/桶，而原油標(biāo)的物價(jià)格為12.90美元/桶。此時(shí)，該投資者擁有的看跌期權(quán)為（）期權(quán)。A.實(shí)值B.虛值C.極度實(shí)值D.極度虛值正確答案：B參考解析：當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)是實(shí)值期權(quán)；反之，則為虛值期權(quán)?？吹跈?quán)合約的執(zhí)行價(jià)格為12.50美元/桶，小于原油標(biāo)的物價(jià)格12.90美元/桶，因此屬于虛值期權(quán)。當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，為極度虛值期權(quán)。(25.)3月5日，某套利交易者在我國(guó)期貨市場(chǎng)賣出5手5月份鋅期貨合約同時(shí)買入5手7月份鋅期貨合約，價(jià)格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉。5月份和7月份鋅合約平倉價(jià)格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價(jià)差（）元/噸。A.擴(kuò)大100B.擴(kuò)大90C.縮小90D.縮小100正確答案：A參考解析：該套利者的套利操作為熊市套利，建倉時(shí)的價(jià)差=15650-15550=100（元/噸），平倉時(shí)的價(jià)差=15850-15650=200（元/噸），因此價(jià)差擴(kuò)大100元/噸。(26.)在看跌期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的（）部位。A.多頭B.空頭C.開倉D.平倉正確答案：B參考解析：期權(quán)多頭可以通過對(duì)沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)。看漲期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的期貨合約，從而成為期貨多頭；看跌期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的期貨合約，從而成為期貨空頭。(27.)市場(chǎng)為正向市場(chǎng)，此時(shí)基差為（）。A.正值B.負(fù)值C.零D.無法判斷正確答案：B參考解析：基差=現(xiàn)貨價(jià)格—期貨價(jià)格。當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格高于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng)，此時(shí)基差為負(fù)值；當(dāng)期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格低于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為反向市場(chǎng)，此時(shí)基差為正值。(28.)下列關(guān)于轉(zhuǎn)換因子的說法不正確的是（）。A.是各種可交割國(guó)債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債之間的轉(zhuǎn)換比例B.實(shí)質(zhì)上是面值1元的可交割國(guó)債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值C.可交割國(guó)債票面利率高于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1D.轉(zhuǎn)換因子在合約上市時(shí)由交易所公布，其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變正確答案：C參考解析：C項(xiàng)，如果可交割國(guó)債票面利率高于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1；如果可交割國(guó)債票面利率低于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。(29.)某糧油經(jīng)銷商在國(guó)內(nèi)期貨交易所買入套期保值，在某月份菜籽油期貨合約上建倉10手，當(dāng)時(shí)的基差為100元／噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉時(shí)的基差應(yīng)為()元／噸。(菜籽油合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.-200B.-500C.300D.-100正確答案：A參考解析：該材料為糧油經(jīng)銷商進(jìn)行關(guān)于菜籽油的買入套期保值，根據(jù)基差變動(dòng)與套期保值效果分析原理，買入套期保值，基差走弱，會(huì)實(shí)現(xiàn)凈盈利，且凈盈利等于基差變動(dòng)量與套期保值數(shù)量乘積。因此，根據(jù)已知條件，基差變動(dòng)量=30000÷（10×10）=300（元／噸）。即代表基差走弱300元／噸。則平倉時(shí)基差應(yīng)為-200元／噸。(30.)6月10日,某投機(jī)者預(yù)測(cè)瑞士法郎期貨將進(jìn)入牛市,于是在1瑞士法郎=0.8774美元的價(jià)位買入2手6月期瑞士法郎期貨合約。6月20日,瑞士法郎期貨價(jià)格果然上升。該投機(jī)者在1瑞士法郎=0.9038美元的價(jià)位賣出2手6月期瑞士法郎期貨合約，瑞士法郎期貨合約的交易單位是125000瑞士法郎，則該投資者()A.盈利528美元B.虧損528美元C.盈利6600美元D.虧損6600美元正確答案：C參考解析：（0.9038-0.8774）*125000*2=6600美元(31.)下列時(shí)間價(jià)值最大的是()。A.行權(quán)價(jià)格為15的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格14B.行權(quán)價(jià)格為7的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格8C.行權(quán)價(jià)格為23的看漲期權(quán)價(jià)格為3，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格23D.行權(quán)價(jià)格為12的看漲期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格13.5正確答案：C參考解析：期權(quán)價(jià)格=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值組成，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。選項(xiàng)A：看跌期權(quán)時(shí)間價(jià)值=2-（15-14）=1；選項(xiàng)B：由于執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格<0，因此內(nèi)涵價(jià)值為0，看跌期權(quán)時(shí)間價(jià)值=2-0=2；選項(xiàng)C：看漲期權(quán)時(shí)間價(jià)值=3-（23-23）=3；選項(xiàng)D：看漲期權(quán)時(shí)間價(jià)值=2-（13.5-12）=0.5。時(shí)間價(jià)值最大的是選項(xiàng)C。(32.)目前我國(guó)股票交易和股指期貨交易的共同點(diǎn)是()。A.當(dāng)日開倉可以當(dāng)日平倉B.交易所相同C.采用競(jìng)價(jià)交易D.結(jié)算方式相同正確答案：C參考解析：股指期貨交易當(dāng)日開倉可以當(dāng)日平倉，股票交易當(dāng)日買入不能當(dāng)日賣出，選項(xiàng)A不正確；交易所不同，選項(xiàng)B不正確；股指期貨交易的結(jié)算方式是當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算，股票交易沒有當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算。選項(xiàng)D不正確；均采用競(jìng)價(jià)交易。選項(xiàng)C正確。(33.)某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，其當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值為75萬港元，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利。此時(shí)市場(chǎng)利率為6%，恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，3個(gè)月后交割的恒指期貨為15200點(diǎn)。交易者認(rèn)為存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣出1張恒指期貨合約，交易者采用該策略將()港元。（1點(diǎn)50港元）A.損失7600B.盈利3800C.損失3800D.盈利7600正確答案：B參考解析：將港元換算為指數(shù)點(diǎn)，75萬/50=15000點(diǎn)，5000港元/50=100點(diǎn)；75萬港元3個(gè)月的資金占用成本為：15000×6%×3/12=225點(diǎn)；1個(gè)月后獲得可獲得2個(gè)月本利和為：100+100×6%×2/12=101點(diǎn)。股指期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-利息收入=15000+225-101=15124點(diǎn)。15200>15124實(shí)際期價(jià)高于理論價(jià)格，即高估，買入股指現(xiàn)貨，同時(shí)賣出股指期貨套利會(huì)盈利。盈利為（15200-15124）×1×50=3800港元。(34.)其他條件不變，玉米期初庫存量過低，玉米價(jià)格將()。A.上漲B.下跌C.不變D.無法判斷正確答案：A參考解析：期初庫存量是上一期的期末結(jié)存量。期初庫存量的多少，直接影響本期的供給。庫存較少，即供給量少，玉米的價(jià)格將上漲。(35.)某日，某期貨公司有甲，乙，丙，丁四個(gè)客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：甲：213240，213240乙：5156000，6544000丙：5779850，5779900?。?56700，356600則()客戶需要追加交易保證金。A.乙B.甲C.丙D.丁正確答案：D參考解析：風(fēng)險(xiǎn)度=保證金/客戶權(quán)益×100%，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)度大于100%時(shí)，客戶會(huì)收到期貨公司“追加保證金通知書”。此題中，只有丁的風(fēng)險(xiǎn)度大于100%，因此丁需要追加交易保證金。(36.)投資者預(yù)期股票指數(shù)上漲而買入股指期貨合約的交易方式屬于()。A.空頭投機(jī)B.多頭投機(jī)C.空頭套保D.多頭套保正確答案：B參考解析：股指期貨投機(jī)是交易者根據(jù)對(duì)股指期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)做出的預(yù)測(cè)，通過看漲時(shí)買進(jìn)股指期貨合約，看跌時(shí)賣出股指期貨合約而賺取價(jià)差收益的交易行為。(37.)市場(chǎng)上，期貨價(jià)格有效突破上升三角形的壓線時(shí)，通常原有趨勢(shì)將()。A.加速B.橫向整理C.反轉(zhuǎn)D.持續(xù)正確答案：D參考解析：三角形態(tài)屬于持續(xù)整體形態(tài)，當(dāng)價(jià)格突破上升三角形的壓線時(shí)，通常原有趨勢(shì)將持續(xù)。(38.)當(dāng)股票價(jià)格為64.00港元，該股票看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為65.00港元，權(quán)利金為5.40港元，其時(shí)間價(jià)值為()港元。A.1.00B.0C.4.40D.-1.00正確答案：C參考解析：期權(quán)價(jià)格=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=65.00-64.00=1.00港元；時(shí)間價(jià)值=5.40-1.00=4.40港元。(39.)點(diǎn)價(jià)交易是指以某商品某月份的()為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，確定雙方買賣該現(xiàn)貨商品價(jià)格的交易方式。A.零售價(jià)格B.期貨價(jià)格C.政府指導(dǎo)價(jià)格D.批發(fā)價(jià)格正確答案：B參考解析：點(diǎn)價(jià)交易，是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的定價(jià)方式。(40.)人民幣債券嵌入一個(gè)衍生品組合在一起的復(fù)合型產(chǎn)品屬于()。A.人民幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品B.人民幣無本金交割遠(yuǎn)期C.人民幣為本金交割期貨D.人民幣結(jié)構(gòu)性存款正確答案：A參考解析：人民幣結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是一種復(fù)合型的衍生品，是各種金融產(chǎn)品的組合，例如將債券和票據(jù)的一個(gè)或多個(gè)衍生品組合在一起，包括人民幣看漲票據(jù)，人民幣看漲債務(wù)等；人民幣無本金交割遠(yuǎn)期是指以人民幣為標(biāo)的，以外幣為結(jié)算貨幣的一種遠(yuǎn)期交易；人民幣無本金交割期貨是一種在場(chǎng)內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化人民幣無本金交割遠(yuǎn)期；人民幣結(jié)構(gòu)化存款是商業(yè)銀行普通存款的基礎(chǔ)上嵌入金融衍生工具，將投資者收益率、匯率、股票價(jià)格等掛鉤的一種金融產(chǎn)品。因此，人民幣債券嵌入一個(gè)衍生品，組合在一起的復(fù)合型產(chǎn)品屬于人民幣結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。(41.)一般而言，預(yù)期利率將上升，一個(gè)美國(guó)投資者很可能()。A.出售美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約B.在小麥期貨中做多頭C.買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約D.在美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債中做多頭正確答案：A參考解析：一般而言，預(yù)期利率將上升，一個(gè)美國(guó)投資者很可能會(huì)賣出美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約。(42.)大宗商品的國(guó)際貿(mào)易采取“期貨價(jià)格+升貼水+運(yùn)費(fèi)”的定價(jià)方式，主要體現(xiàn)了期貨價(jià)格的()。A.公開性B.連續(xù)性C.預(yù)測(cè)性D.權(quán)威性正確答案：D參考解析：正是由于期貨價(jià)格真實(shí)地反映供求及價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)，具有較強(qiáng)的預(yù)期性、連續(xù)性和公開性，所以在期貨交易發(fā)達(dá)的國(guó)家，期貨價(jià)格被視為一種權(quán)威價(jià)格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國(guó)際貿(mào)易者研究世界市場(chǎng)行情的依據(jù)。(43.)在反向市場(chǎng)中，基差()。A.為正B.為負(fù)C.為0D.不會(huì)大于持倉費(fèi)正確答案：A參考解析：當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或者近期期貨合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為反向市場(chǎng)。反向市場(chǎng)，基差為正。正向市場(chǎng)，基差為負(fù)。(44.)當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值狀態(tài)時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)使內(nèi)涵價(jià)值繼續(xù)增加的可能性()，而使內(nèi)涵價(jià)值減小的可能性()。A.很??；較小B.很大；較大C.很?。惠^大D.很大；較小正確答案：C參考解析：當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值狀態(tài)時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)使內(nèi)涵價(jià)值繼續(xù)增加的可能性很小，而使內(nèi)涵價(jià)值減小的可能性卻較大。(45.)會(huì)員制期貨交易所的理事會(huì)對(duì)()負(fù)責(zé)。A.總經(jīng)理B.董事會(huì)C.會(huì)員大會(huì)D.監(jiān)事會(huì)正確答案：C參考解析：理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行會(huì)員大會(huì)決議。(46.)黃金期貨套利的過程如下表所示，則平倉時(shí)價(jià)差為()。A.2B.-2C.5D.-5正確答案：B參考解析：3月1日建倉時(shí)，價(jià)差=251-246=5元/噸。（價(jià)格高的一邊減去低的一邊，即用12月合約價(jià)格-10月合約價(jià)格）4月1日平倉時(shí)，價(jià)差=256-258=-2元/噸。（為保持一致，計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差，也要用12月合約價(jià)格-10月合約價(jià)格）(47.)()的成立，標(biāo)志著中國(guó)期貨行業(yè)自律管理組織的誕生。A.期貨交易所B.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)C.國(guó)九條的出臺(tái)D.保證金制度的實(shí)行正確答案：B參考解析：2000年12月，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立，標(biāo)志著中國(guó)期貨行業(yè)自律管理組織的誕生，從而將新的自律機(jī)制引入監(jiān)管體系。(48.)()是指兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。A.交換B.互換C.遠(yuǎn)期D.期貨正確答案：B參考解析：互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。(49.)9月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格為6200元／噸。某糖廠擔(dān)心白糖價(jià)格下跌，決定利用白糖期貨對(duì)其生產(chǎn)的白糖進(jìn)行套期保值。當(dāng)天以6150元／噸的價(jià)格在11月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格跌至5720元／噸，期貨價(jià)格跌至5700元／噸。該糖廠平倉后，實(shí)際白糖的賣出價(jià)格為()元／噸。A.6100B.6150C.6170D.6200正確答案：C參考解析：糖廠作為白糖的生產(chǎn)者，擔(dān)心白糖價(jià)格下跌，則在建倉時(shí)應(yīng)賣出白糖期貨合約。平倉時(shí)再買進(jìn)白糖期貨合約。則該糖廠白糖的實(shí)際賣出價(jià)格=5720-5700+6150=6170（元／噸）。(50.)期貨交易所會(huì)員的義務(wù)不包括()。A.經(jīng)常交易B.遵紀(jì)守法C.繳納規(guī)定的費(fèi)用D.接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管正確答案：A參考解析：會(huì)員應(yīng)當(dāng)履行的主要義務(wù)包括：遵守國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策；遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定；按規(guī)定繳納各種費(fèi)用；執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議；接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管等。(51.)某標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為206元，其看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為213元，權(quán)利金為8元，其時(shí)間價(jià)值為()元。A.1B.7C.8D.15正確答案：C參考解析：期權(quán)價(jià)格=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)-執(zhí)行價(jià)格=206-213=-7（計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0）因此，時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)涵價(jià)值=8-0=8元。(52.)()自創(chuàng)建以來一直交易活躍，至今其價(jià)格依然是國(guó)際有色金屬市場(chǎng)的“晴雨表”。A.紐約商業(yè)交易所B.倫敦金屬交易所C.東京工業(yè)品交易所D.芝加哥期貨交易所正確答案：B參考解析：倫敦金屬交易所自創(chuàng)建以來一直交易活躍，至今其價(jià)格依然是國(guó)際有色金屬市場(chǎng)的“晴雨表”。(53.)美元較歐元貶值，此時(shí)最佳策略為()。A.賣出美元期貨，同時(shí)賣出歐元期貨B.買入歐元期貨，同時(shí)買入美元期貨C.賣出美元期貨，同時(shí)買入歐元期貨D.買入美元期貨，同時(shí)賣出歐元期貨正確答案：C參考解析：美元貶值，則賣出美元期貨；歐元升值，則買入歐元期貨。(54.)某投資者以4100元/噸，賣出5月大豆期貨合約，同時(shí)以4000元/噸買入7月大豆期貨合約，當(dāng)價(jià)差變?yōu)?)元/噸時(shí)，該套利者獲利最大。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.90B.80C.120D.200正確答案：B參考解析：5月大豆期貨合約價(jià)格大于7月大豆期貨合約價(jià)格，賣出5月合約同時(shí)買入7月合約，屬于賣出套利，則價(jià)差縮小會(huì)盈利。建倉時(shí)價(jià)差為4100-4000=100元/噸，則價(jià)差縮小最多的盈利最大，因此選項(xiàng)B符合題意。(55.)下列關(guān)于期貨交易的交割倉庫，說法錯(cuò)誤的是()。A.交割倉庫不能參與期貨交易B.交割倉庫是提供期貨合約實(shí)物交割服務(wù)的機(jī)構(gòu)C.交割倉庫應(yīng)依據(jù)交易量限制實(shí)物交割總量D.交割倉庫由期貨交易所指定正確答案：C參考解析：交割倉庫是期貨品種進(jìn)入實(shí)物交割環(huán)節(jié)提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)。在我國(guó)，交割倉庫是指由期貨交易所指定的、為期貨合約履行實(shí)物交割的交割地點(diǎn)。期貨交易的交割，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。期貨交易所不得限制實(shí)物交割總量，并應(yīng)當(dāng)與交割倉庫簽訂協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤。(56.)某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月玻璃期貨合約建倉20手（每手200噸），當(dāng)時(shí)的基差為-20元/噸，平倉時(shí)的基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中()元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.凈盈利120000B.凈虧損120000C.凈盈利60000D.凈虧損60000正確答案：B參考解析：建倉時(shí)基差為-20元/噸，平倉時(shí)基差為-50元/噸，基差走弱30元/噸。賣出套期保值，基差走弱，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈虧損，凈虧損為：30元/噸×20手×200噸/手=120000元。(57.)某交易者決定做小麥期貨合約的投資交易，確定最大損失額為50元/噸，買入價(jià)格為2850元/噸的20手合約后，下達(dá)止損指令應(yīng)為()。A.①B.②C.③D.④正確答案：A參考解析：交易者建倉后應(yīng)密切關(guān)注行情的變動(dòng)，適時(shí)平倉。行情變動(dòng)有利時(shí)，通過平倉獲取投機(jī)利潤(rùn)；行情變動(dòng)不利時(shí)，通過平倉可以限制損失。止損指令是實(shí)現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的有力工具。交易者開倉買入合約，買入價(jià)格為2850元/噸，當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)會(huì)虧損，則止損的方向應(yīng)該是賣出，最大損失為50元/噸，因此價(jià)格應(yīng)設(shè)置在2850-50=2800元/噸。(58.)技術(shù)分析中，根據(jù)期貨價(jià)格形態(tài)可分為()。A.主要趨勢(shì)和次要趨勢(shì)B.上升趨勢(shì)和下跌趨勢(shì)C.反轉(zhuǎn)形態(tài)和持續(xù)形態(tài)D.短期趨勢(shì)和長(zhǎng)期趨勢(shì)正確答案：C參考解析：價(jià)格形態(tài)分析通過研究?jī)r(jià)格曲線的各種形態(tài)，發(fā)現(xiàn)價(jià)格運(yùn)行的方向。在價(jià)格分析中常常把價(jià)格形態(tài)分成持續(xù)形態(tài)和反轉(zhuǎn)形態(tài)兩大類型。(59.)鄭州商品交易所在對(duì)某月份棉花進(jìn)行計(jì)算機(jī)撮合成交時(shí)，若某時(shí)刻市場(chǎng)最優(yōu)買入價(jià)為15355元/噸，最優(yōu)賣出價(jià)格為15345元/噸，前一成交價(jià)為15350元/噸，則()。A.撮合成交價(jià)等于15350元／噸B.撮合成交價(jià)等于15355元／噸C.撮合成交價(jià)等于15345元／噸D.不能成交正確答案：A參考解析：當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。題中，居中價(jià)格為15350元/噸，則撮合成交價(jià)為15350元/噸。(60.)期貨交易繳納的保證金通常為()。A.10%-15%B.5%-15%C.15%-20%D.20%-25%正確答案：B參考解析：在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比率（通常為5%～15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。(61.)在即期外匯市場(chǎng)上擁有某種外幣負(fù)債的企業(yè)，為防止將來償付時(shí)該貨幣升值風(fēng)險(xiǎn)，可在外匯期貨市場(chǎng)上采取()交易策略。A.空頭投機(jī)B.跨幣種套利C.賣出套期保值D.買入套期保值正確答案：D參考解析：適合做外匯期貨買入套期保值的情形之一，外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值。(62.)()期貨交易所通常由若干股東共同出資組建，以營(yíng)利為目的。股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，其盈利來自從交易所進(jìn)行的期貨交易中收取的各種費(fèi)用。A.合伙制B.合作制C.會(huì)員制D.公司制正確答案：D參考解析：公司制期貨交易所通常由若干股東共同出資組建，以營(yíng)利為目的。股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，其盈利來自從交易所進(jìn)行的期貨交易中收取的各種費(fèi)用。(63.)若某期貨交易客戶的交易編碼為001201005688，則其客戶號(hào)為()。A.0012B.5688C.005688D.01005688正確答案：D參考解析：交易編碼是客戶和從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì)員進(jìn)行期貨交易的專用代碼。交易編碼由12位數(shù)字構(gòu)成，前4位為會(huì)員號(hào)，后8位為客戶號(hào)?？蛻粼诓煌臅?huì)員處開戶的，其交易編碼中客戶號(hào)相同。(64.)下列關(guān)于套期保值者的描述正確的是()。A.熟悉品種，對(duì)價(jià)格預(yù)測(cè)準(zhǔn)確B.利用期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)C.頻繁交易，博取利潤(rùn)D.與投機(jī)者的交易方向相反正確答案：B參考解析：套期保值者利用期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。(65.)期權(quán)從買方行權(quán)方向的不同，可劃分為()。A.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)B.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)C.商品期權(quán)和金融期權(quán)D.美式期權(quán)和歐式期權(quán)正確答案：B參考解析：按照買方行權(quán)方向的不同，可將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。(66.)2020年4月9日，某客戶的逐筆對(duì)沖結(jié)算單位、持倉匯總的數(shù)據(jù)如下表：若期貨公司要求的最低交易保證金比例為10%，玻璃的交易單位為每手20噸，該投資者保證金占用為()元。A.229000B.228000C.225800D.229200正確答案：D參考解析：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉總量×交易保證金比例=1146×100×20×10%=229200元。(67.)某機(jī)構(gòu)在3月5日投資購入ABC三只股票，股價(jià)分別為20元、25元、50元。β系數(shù)分別為1.5、1.3、0.8，三只股票各投入資金100萬元，則其股票組合的β系數(shù)為()。A.0.9B.0.94C.1D.1.2正確答案：D參考解析：股票組合的β系數(shù)=，X為資金占比；ABC三只股票各投資100萬，則總共為300萬，各自分別的占比為100/300=1/3。股票組合的β系數(shù)=1.5×1/3+1.3×1/3+0.8×1/3=1.2。(68.)某客戶開倉賣出大豆期貨合約30手，成交價(jià)格為3320元/噸，當(dāng)天平倉10手合約，成交價(jià)格為3340元，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為3350元/噸，收盤價(jià)為3360元/噸，大豆的交易單位為10噸/手，交易保證金比列為8%，則該客戶當(dāng)日持倉盯市盈虧為()元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。A.6000B.8000C.-8000D.-6000正確答案：D參考解析：當(dāng)日開倉賣出30手，當(dāng)天平倉10手，則當(dāng)日持倉為開倉賣出20手；持倉盯市盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入價(jià)）×買入量+（賣出價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出量=0+（3320-3350）×20手×10噸/手=-6000元。(69.)某交易者4月5日買入7月小麥看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，權(quán)利金為30美分／蒲式耳。第二天以20美分／蒲式耳的權(quán)利金將該期權(quán)平倉。不考慮交易費(fèi)用，該交易的盈虧是()。A.盈利10美分／蒲式耳B.盈利50美分／蒲式耳C.虧損10美分／蒲式耳D.虧損50美分／蒲式耳正確答案：C參考解析：期權(quán)的了結(jié)方式包括三種：對(duì)沖、行使權(quán)利或到期放棄權(quán)利。該投資者是以對(duì)沖的方式了結(jié)頭寸。期權(quán)買入價(jià)，30美分/蒲式耳；賣出平倉價(jià)20美分/蒲式耳，投資者盈虧：20-30=-10美分/蒲式耳，即虧損10美分／蒲式耳。(70.)投資者持有面值1億元的債券I，利用中金所國(guó)債期貨TF合約對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，TF合約的最便宜可交割CTD的轉(zhuǎn)換因子為1.0294，債券I和CTD的相關(guān)信息如表所示：根據(jù)修正久期法，投資者對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)所需TF合約數(shù)量的計(jì)算公式()。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D正確答案：D參考解析：(71.)假設(shè)買賣雙方簽訂了一份3個(gè)月后交割一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，其股票組合的市值為75萬港元，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，此時(shí)市場(chǎng)利率為6%。則該遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格為()萬港元。A.76.125B.76.12C.76.625D.75.62正確答案：D參考解析：資金占用75萬港元，期限為3個(gè)月，資金占用成本為：75萬港元×6%×3/12=11250（港元）；一個(gè)月后收到紅利5000港元，剩余2個(gè)月的利息為：5000×6%×2/12=50港元，本利和為5000+50=5050港元；期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+持有成本=現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-股票本利=750000+11250-5050=756200港元。(72.)假設(shè)某投資者持有A、B、C三只股票，三只股票的β系數(shù)分別為1.2、0.9和1.05，其資金分配分別是：100萬元、200萬元和300萬元，則該股票組合的β系數(shù)為()。A.1.05B.1.025C.0.95D.1.125正確答案：B參考解析：總投資的資金是600萬，A股票占比100/600=1/6；B股票占比200/600=1/3；C股票占比300/600=1/2；則股票組合的β系數(shù)=1.2×1/6+0.9×1/3+1.05×1/2=1.025。(73.)假設(shè)上海期貨交易所（SHFE）和倫敦金屬交易所（LME）相同月份合同期貨價(jià)格及套利者操作如下表所示，則該套利者的盈虧狀況為()元/噸。（不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，假設(shè)美元兌人民幣匯率為6.2）A.虧損1278B.盈利782C.盈利1278D.虧損782正確答案：B參考解析：上海期貨交易所盈虧為：45080-44050=1030元/噸；倫敦金屬交易所盈虧為：6240-6280=-40美元/噸；由于美元兌人民幣匯率為6.2，即1美元=6.2元人民幣，因此兌換成人民幣為：-40×6.2=-248元/噸；則總的盈虧為：1030-248=782元/噸。(74.)()是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受投資收益的一種集合投資方式。A.對(duì)沖基金B(yǎng).商品投資基金C.共同基金D.開放式基金正確答案：B參考解析：商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受投資收益的一種集合投資方式。(75.)假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月股指期貨合約的交割日，4月1日，股票現(xiàn)貨指數(shù)為1450點(diǎn)，若不考慮交易成本，其6月股指期貨合約的理論價(jià)格為()點(diǎn)。（小數(shù)點(diǎn)后保留兩位）A.1486.47B.1537C.1468.13D.1457.03正確答案：C參考解析：股指期貨理論價(jià)格計(jì)算公式為：F（t，T）=S（t）[1+（r-d）·（t-t）/365]；（S為現(xiàn)貨價(jià)格，r為利率，d為股息率；T-t為t時(shí)刻至交割時(shí)的時(shí)間長(zhǎng)度）帶入公式，股指期貨理論價(jià)格為：1450×[1+（6%-1%）×3/12]=1468.13點(diǎn)。(76.)2020年3月9日，A在CME賣出50手9月份歐元兌換美元期貨合約，價(jià)格為1.1106，在6月9日，A以1.0912的價(jià)格將合約對(duì)沖平倉，則A收益為()美元。（歐元兌換美元的合約為12.5萬歐元）A.121250B.-100051C.100051D.-121250正確答案：A參考解析：期貨合約賣出價(jià)為1.1106，平倉買入價(jià)為1.0912。則A收益為：（1.1106-1.0912）×50手×125000=121250美元。(77.)某新客戶存入保證金200000元，在5月7日開倉買入大豆期貨合約100手，成交價(jià)為3500元/噸，同一天該客戶平倉賣出40手大豆合約，成交價(jià)為3600元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3550元/噸，交易保證金比例為5%，則客戶當(dāng)日盈虧（不含手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用）為()元。（大豆期貨10噸/手）A.10650B.7000C.70000D.16350正確答案：C參考解析：當(dāng)日盈虧=（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出量+（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×買入量=（3600-3550）×40×10+（3550-3500）×100×10=70000（元）。(78.)芝加哥期貨交易所10年期的美國(guó)國(guó)債期貨合約的面值為100000美元，當(dāng)報(bào)價(jià)為98－175時(shí)，表示該合約的價(jià)值為()美元。A.981750B.56000C.97825D.98546.88正確答案：D參考解析：美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨報(bào)價(jià)的小數(shù)點(diǎn)進(jìn)位方式比較特殊，1點(diǎn)為1000美元，小數(shù)采用32進(jìn)制，即為1/32點(diǎn)；98-175代表的合約價(jià)值為：98×1000+17.5/32×1000=98546.88美元。(79.)9月1日，某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1.12億元，β系數(shù)為0.9。該基金經(jīng)理擔(dān)心后市下跌，決定利用滬深300股指期貨進(jìn)行套期保值。此時(shí)滬深300指數(shù)為2700點(diǎn)，12月到期的滬深300指數(shù)期貨為2825點(diǎn)。該基金要賣出()份滬深300股指期貨合約。A.110B.115C.117D.119正確答案：D參考解析：賣出期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價(jià)值×β系數(shù)/（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）=1.12億×0.9/（2825×300）≈119（張）。(80.)6月5日，買賣雙方簽訂一份3個(gè)月后交割的一籃子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一籃子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，此時(shí)的恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50港元，假定市場(chǎng)利率為6%，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000元現(xiàn)金紅利，則此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為()點(diǎn)。A.15000B.15124C.15224D.15324正確答案：B參考解析：該股票組合用指數(shù)點(diǎn)表示，3個(gè)月的資金占用成本為：15000×6%×3/12=225（點(diǎn)）；紅利5000港元，對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)為5000/50=100個(gè)指數(shù)點(diǎn)，1個(gè)月后收到紅利，則剩余2個(gè)月的本利和為：100+100×6%×2/12=101（點(diǎn)）；遠(yuǎn)期合約理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-利息收入=15000+225-101=15124（點(diǎn)）。多選題（共30題，共30分）(81.)石油交易商在()時(shí)可以通過原油賣出套期保值對(duì)沖原油價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。A.計(jì)劃將來賣出原油現(xiàn)貨B.持有原油現(xiàn)貨C.計(jì)劃將來買進(jìn)原油現(xiàn)貨D.賣出原油現(xiàn)貨正確答案：A、B參考解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：①持有某種商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值下降，或者其銷售收益下降；②已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降或其銷售收益下降；③預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其銷售收益下降。A項(xiàng)屬于③的情形；B項(xiàng)屬于①的情形。(82.)下列關(guān)于期貨期權(quán)行權(quán)后的說法，正確的有()。A.看漲期權(quán)的買方，成為期貨多頭B.看跌期權(quán)的買方，成為期貨空頭C.看漲期權(quán)的賣方，成為期貨多頭D.看跌期權(quán)的賣方，成為期貨空頭正確答案：A、B參考解析：期貨期權(quán)，看漲期權(quán)的賣方履約時(shí)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格將標(biāo)的期貨合約賣給對(duì)手，成為期貨空頭；看跌期權(quán)賣方履約時(shí)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格從對(duì)手手中買入標(biāo)的期貨合約，成為期貨多頭。(83.)根據(jù)利率期貨合約標(biāo)的期限不同，利率期貨可以分為()。A.短期利率期貨合約B.中長(zhǎng)期利率期貨合約C.互換指數(shù)期貨合約D.股票指數(shù)期貨合約正確答案：A、B參考解析：根據(jù)利率期貨合約標(biāo)的期限不同，利率期貨分為短期利率期貨和中長(zhǎng)期利率期貨兩類。(84.)下列關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，說法正確的有()。A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利B.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割更不利C.非標(biāo)準(zhǔn)倉單可以用于期轉(zhuǎn)現(xiàn)D.標(biāo)準(zhǔn)倉單可以用于期轉(zhuǎn)現(xiàn)正確答案：A、C、D參考解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利。如果用標(biāo)準(zhǔn)倉單期轉(zhuǎn)現(xiàn)，批準(zhǔn)日的下一日，買賣雙方到交易所辦理倉單過戶和貨款劃轉(zhuǎn)，并繳納規(guī)定手續(xù)費(fèi)；如果用非標(biāo)準(zhǔn)倉單進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，買賣雙方按照現(xiàn)貨買賣協(xié)議自行進(jìn)行現(xiàn)貨交收。因此，采用現(xiàn)金交割的合約不適宜進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。(85.)對(duì)反向市場(chǎng)描述正確的是（）。A.反向市場(chǎng)產(chǎn)生的原因是近期需求迫切或遠(yuǎn)期供給充足B.反向市場(chǎng)的出現(xiàn)，意味著持有現(xiàn)貨無持倉費(fèi)的支出C.反向市場(chǎng)狀態(tài)一旦出現(xiàn)，價(jià)格一直保持到合約到期D.在反向市場(chǎng)上，隨著交割月臨近，期現(xiàn)價(jià)格仍將會(huì)趨同正確答案：A、D參考解析：反向市場(chǎng)的出現(xiàn)主要有兩個(gè)原因：一是近期對(duì)某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫存量，使現(xiàn)貨價(jià)格大幅度增加，高于期貨價(jià)格；二是預(yù)計(jì)將來該商品的供給會(huì)大幅度增加，導(dǎo)致期貨價(jià)格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價(jià)格。(86.)套期保值要實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，在操作中應(yīng)滿足的條件包括()。A.期貨品種的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)絕對(duì)一致B.期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反，或作為現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物C.期貨頭寸持有的時(shí)間段要與現(xiàn)貨市場(chǎng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對(duì)應(yīng)起來D.期貨合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)正確答案：B、C、D參考解析：要實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”，在套期保值操作中應(yīng)滿足以下條件：（1）在套期保值數(shù)量選擇上，要使期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)；（2）在期貨頭寸方向的選擇上，應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨未來交易的替代物；（3）期貨頭寸持有時(shí)間段與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對(duì)應(yīng)。(87.)以下關(guān)于美式期權(quán)和歐式期權(quán)的說法，正確的是（）。?A.美式期權(quán)的買方只能在合約到期日行權(quán)B.美式期權(quán)的買方在規(guī)定的有效期限內(nèi)的任何交易日都可以行權(quán)C.歐式期權(quán)的買方在規(guī)定的有效期限內(nèi)的任何交易日都可以行權(quán)D.歐式期權(quán)的買方只能在合約到期日行權(quán)正確答案：B、D參考解析：美式期權(quán)，是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。歐式期權(quán)，是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。無論是歐式期權(quán)還是美式期權(quán)，在期權(quán)到期日之后買賣雙方權(quán)利義務(wù)均消除。(88.)?下列屬于期貨漲跌停板作用的有()。A.控制交易日內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)B.有效減緩、抑制一些突發(fā)性事件和過度投機(jī)行為沖擊期貨價(jià)格造成的狂漲暴跌C.為保證金制度的實(shí)施創(chuàng)造了有利條件D.保證當(dāng)日期貨價(jià)格波動(dòng)達(dá)到漲停板或跌停板時(shí)，不會(huì)出現(xiàn)透支情況正確答案：A、B、C、D參考解析：漲跌停板制度的實(shí)施，能夠有效減緩、抑制一些突發(fā)性事件和過度投機(jī)行為對(duì)期貨價(jià)格的沖擊造成的狂漲暴跌，減小交易當(dāng)日的價(jià)格波動(dòng)幅度，會(huì)員和客戶的當(dāng)日損失也被控制在相對(duì)較小的范圍內(nèi)。漲跌停板制度能夠鎖定會(huì)員和客戶每一交易日所持有合約的最大盈虧，為保證金制度和當(dāng)日結(jié)算無負(fù)債制度的實(shí)施創(chuàng)造了有利條件，因?yàn)橄驎?huì)員和客戶收取的保證金數(shù)額只要大于在漲跌幅度內(nèi)可能發(fā)生的虧損金額，就能夠保證當(dāng)日期貨價(jià)格波動(dòng)達(dá)到漲停板或跌停板時(shí)也不會(huì)出現(xiàn)透支情況。(89.)假設(shè)r為年利息率，d為年指數(shù)股息率，t為所需計(jì)算的各項(xiàng)內(nèi)容的時(shí)間變量，T代表交割時(shí)間，S（t）為t時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，F(xiàn)（t，T）表示T時(shí)交割的期貨合約在t時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格（以指數(shù)表示），TC為所有交易成本，則（）。?A.無套利區(qū)間的上界應(yīng)為：F（t，T）+TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TCB.無套利區(qū)間的下界應(yīng)為：F（t，T）-TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]-TC.無套利區(qū)間的下界應(yīng)為：F（t，T）+TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TCD.無套利區(qū)間為{S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]-TC，S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TC}正確答案：A、B、D參考解析：無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將期指理論價(jià)格分別向上移和向下移所形成的區(qū)間。如題假設(shè)，無套利區(qū)間的上界應(yīng)為F（t，T）+TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TC；而無套利區(qū)間的下界應(yīng)為F（t，T）-TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]-TC；相應(yīng)的無套利區(qū)間應(yīng)為：{S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]-TC，S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TC}。(90.)某3個(gè)月到期的股指期貨合約，其期現(xiàn)套利信息如下表所示：則3個(gè)月后到期的該指數(shù)期貨合約()。A.理論價(jià)格=2500×[1+（6％-2％）／4]B.價(jià)格在2500×[1+（6％-2％）×3／12]-20以下存在反向套利機(jī)會(huì)C.價(jià)格在2500×[1+（6％+2％）×3／12]-20以上存在正向套利機(jī)會(huì)D.價(jià)格在2500×[1+（6％-2％）×3／12]+20以上存在正向套利機(jī)會(huì)正確答案：A、B、D參考解析：根據(jù)股指期貨理論價(jià)格計(jì)算公式S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]=2500×[1+（6％-2％）／4]=2525（點(diǎn)），則無套利區(qū)間是[S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]-TC，S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]+TC]。只有當(dāng)實(shí)際的期指高于上界時(shí)，正向套利才能夠獲利：反之，只有當(dāng)實(shí)際期指低于下界時(shí)，反向套利才能夠獲利。綜上，本題選ABD。(91.)關(guān)于期貨合約最小變動(dòng)值，以下說法正確的有（）。A.股指期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位×合約價(jià)值B.商品期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位×報(bào)價(jià)單位C.股指期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位×合約乘數(shù)D.商品期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位×交易單位正確答案：C、D參考解析：在期貨交易中，每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。最小變動(dòng)價(jià)位乘以交易單位，就是該合約價(jià)值的最小變動(dòng)值，商品期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位×交易單位。股指期貨合約以指數(shù)點(diǎn)報(bào)價(jià)，一張股指期貨合約的合約價(jià)值用股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)，股指期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位×合約乘數(shù)。(92.)與個(gè)人投資者相比，機(jī)構(gòu)投資者具有的優(yōu)勢(shì)有()。A.資金實(shí)力雄厚B.風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)C.交易的專業(yè)能力強(qiáng)D.數(shù)量較多正確答案：A、B、C參考解析：由于期貨市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，與個(gè)人投資者相比，機(jī)構(gòu)投資者一般在資金實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和交易的專業(yè)能力等方面更具有優(yōu)勢(shì)。(93.)下列關(guān)于無本金交割的外匯遠(yuǎn)期，說法正確的有（）。A.是一種外匯遠(yuǎn)期交易B.該外匯交易的一方貨幣為不可兌換貨幣C.主要是由銀行充當(dāng)中介機(jī)構(gòu)D.對(duì)企業(yè)未來現(xiàn)金流量造成重大影響正確答案：A、B、C參考解析：無本金交割外匯遠(yuǎn)期（NDF）也是一種外匯遠(yuǎn)期交易，所不同的是該外匯交易的一方貨幣為不可兌換貨幣。這是一種場(chǎng)外交易的離岸金融衍生工具，主要是由銀行充當(dāng)中介機(jī)構(gòu)。交易雙方基于對(duì)匯率預(yù)期的不同看法，簽訂無本金交割遠(yuǎn)期交易合約，確定遠(yuǎn)期匯率、期限和金額，合約到期只需對(duì)遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際匯率的差額進(jìn)行交割清算，結(jié)算的貨幣是自由兌換貨幣（一般為美元），無須對(duì)NDF的本金（受限制貨幣）進(jìn)行交割，因此對(duì)企業(yè)未來現(xiàn)金流量不會(huì)造成影響。(94.)以下關(guān)于β系數(shù)的說法，正確的是()。A.β系數(shù)絕對(duì)值越大，表明證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越小B.β系數(shù)大于1時(shí)，股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)C.β系數(shù)絕對(duì)值越大，表明證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大D.β系數(shù)小于1時(shí)，股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)正確答案：B、C參考解析：β系數(shù)顯示股票的價(jià)值相對(duì)于市場(chǎng)價(jià)值變化的相對(duì)大小。β系數(shù)絕對(duì)值越大，表明證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大。選項(xiàng)B正確；β系數(shù)大于1，說明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性高，因而其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；β系數(shù)小于1，說明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性低，因而其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)低于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C正確。(95.)以下屬于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易流程的內(nèi)容有()。A.尋找交易對(duì)手B.交易雙方商定平倉價(jià)和現(xiàn)貨交收價(jià)格C.買賣雙方到交易所申請(qǐng)辦理期轉(zhuǎn)現(xiàn)手續(xù)，填寫交易所統(tǒng)一印制的期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請(qǐng)單D.交易所核準(zhǔn)正確答案：A、B、C、D參考解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程是：（1）尋找交易對(duì)手；（2）交易雙方商定價(jià)格；（3）向交易所提出申請(qǐng)；（4）交易所核準(zhǔn)；（5）辦理手續(xù)；（6）納稅。(96.)投資者預(yù)期市場(chǎng)利率下降，其合理的判斷和操作策略有()。A.利率期貨價(jià)格將上漲B.利率期貨價(jià)格將下跌C.適宜選擇利率期貨多頭策略D.適宜選擇利率期貨空頭策略正確答案：A、C參考解析：市場(chǎng)利率與債券價(jià)格成反向變動(dòng)關(guān)系，投資者預(yù)期市場(chǎng)利率下降，則利率期貨價(jià)格將會(huì)上漲，便可選擇多頭策略，即買入利率期貨合約。(97.)期貨價(jià)差套利()。A.有助于不同期貨合約之間的價(jià)差趨于合理B.有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性C.有助于不同期貨合約之間的價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大D.有助于增加市場(chǎng)交易量正確答案：A、B、D參考解析：套利交易的作用主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，套利行為有助于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格、不同期貨合約價(jià)格之間的合理價(jià)差關(guān)系的形成。套利交易的獲利來自對(duì)不合理價(jià)差的發(fā)現(xiàn)和利用，套利者會(huì)時(shí)刻注意市場(chǎng)動(dòng)向，如果發(fā)現(xiàn)價(jià)差存在異常，則會(huì)通過套利交易以獲取利潤(rùn)。而他們的套利行為，客觀上會(huì)對(duì)相關(guān)價(jià)格產(chǎn)生影響，促使價(jià)差趨于合理。第二，套利行為有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高。套利行為的存在增大了期貨市場(chǎng)的交易量，承擔(dān)了價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，提高了期貨交易的活躍程度，有助于交易者的正常進(jìn)出和套期保值操作的順利實(shí)現(xiàn)，有效地降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)交易的流暢化和價(jià)格的理性化，因而起到了市場(chǎng)潤(rùn)滑劑和減震劑的作用。(98.)關(guān)于期貨合約持倉量的描述，以下說法正確的有()。A.成交雙方均為建倉，持倉量增加B.成交雙方均為平倉，持倉量減少C.成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量減少D.交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量減少正確答案：A、B參考解析：交易行為與持倉量：(99.)目前最主要、最典型的金融期貨交易品種有()。A.金屬期貨B.外匯期貨C.利率期貨D.股票價(jià)格指數(shù)期貨正確答案：B、C、D參考解析：金屬期貨屬于商品期貨。(100.)首席風(fēng)險(xiǎn)官發(fā)現(xiàn)涉嫌占用、挪用客戶保證金等違法違規(guī)行為或者可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的，應(yīng)當(dāng)立即向()報(bào)告。A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)B.住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)C.公司董事會(huì)D.全體股東正確答案：B、C參考解析：首席風(fēng)險(xiǎn)官發(fā)現(xiàn)涉嫌占用、挪用客戶保證金等違法違規(guī)行為或者可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的，應(yīng)當(dāng)立即向住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)和公司董事會(huì)報(bào)告。(101.)交易手續(xù)費(fèi)過高的影響有()。A.增加期貨市場(chǎng)的交易成本B.擴(kuò)大無套利區(qū)間C.降低市場(chǎng)的交易量，不利于市場(chǎng)的活躍D.抑制過度投機(jī)正確答案：A、B、C、D參考解析：交易手續(xù)費(fèi)的高低對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性有一定影響，交易手續(xù)費(fèi)過高會(huì)增加期貨市場(chǎng)的交易成本，擴(kuò)大無套利區(qū)間，降低市場(chǎng)的交易量，不利于市場(chǎng)的活躍，但也可起到抑制過度投機(jī)的作用。(102.)期權(quán)交易的了結(jié)方式包括()。A.對(duì)沖平倉B.行權(quán)了結(jié)C.現(xiàn)金結(jié)算D.持有合約至到期正確答案：A、B、D參考解析：期權(quán)交易的了結(jié)方式有三種，包括：對(duì)沖平倉、行權(quán)了結(jié)、持有合約至到期。(103.)下列關(guān)于投機(jī)者操作的說法，正確的有()。A.使用止損指令時(shí)，止損價(jià)格應(yīng)和當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格越接近越好B.當(dāng)投機(jī)者的損失已經(jīng)達(dá)到事先確定的數(shù)額時(shí)，應(yīng)及時(shí)對(duì)沖C.合理運(yùn)用止損指令，可以限制損失、滾動(dòng)利潤(rùn)D.如果行情變動(dòng)有利，應(yīng)立即平倉獲利正確答案：B、C參考解析：止損單中的價(jià)格不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，以免價(jià)格稍有波動(dòng)就不得不平倉；在行情變動(dòng)有利時(shí)，不必急于平倉獲利，而盡量延長(zhǎng)擁有持倉的時(shí)間，充分獲取市場(chǎng)有利變動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn)。(104.)4月8日，某交易所5月，7月，10月的焦炭期貨合約的價(jià)格分別為1310元/噸，1360元/噸，1436元/噸，某交易者預(yù)期5月和7月，5月和10月期貨合約價(jià)差均較大，則交易者應(yīng)()。A.買入5月焦炭期貨合約，賣出7月焦炭期貨合約B.賣出5月焦炭期貨合約，買入7月焦炭期貨合約C.買入7月焦炭期貨合約，賣出10月焦炭期貨合約D.買入5月焦炭期貨合約，賣出10月焦炭期貨合約正確答案：A、D參考解析：期貨合約之間的價(jià)差如果不是在合理的區(qū)間范圍內(nèi)，交易者可以利用這種不合理的價(jià)差進(jìn)行套利，等價(jià)差趨于合理時(shí)平倉獲利。題中，5月和7月，5月和10月期貨合約價(jià)差均較大，則未來價(jià)差有縮小的可能，因此分別對(duì)5月和7月，5月和10月期貨合約進(jìn)行賣出套利，賣出價(jià)格高的合約，買入價(jià)格低的合約。即買入5月焦炭期貨合約，賣出7月焦炭期貨合約；買入5月焦炭期貨合約，賣出10月焦炭期貨合約。(105.)股指期貨可作為()的工具。A.投機(jī)B.保值C.增值D.資產(chǎn)管理正確答案：A、B、D參考解析：股指期貨的應(yīng)用領(lǐng)域主要有套期保值、投機(jī)套利和資產(chǎn)管理三個(gè)方面。(106.)當(dāng)出現(xiàn)下列()情況時(shí)，投資者應(yīng)進(jìn)行買入套期保值。A.計(jì)劃買入債券，擔(dān)心利率下降B.持有債券，擔(dān)心利率上升C.預(yù)計(jì)6個(gè)月后要銷售大豆，但銷售價(jià)格尚未確定D.預(yù)計(jì)4個(gè)月后要購買小麥，購買價(jià)格尚未確定正確答案：A、D參考解析：買入套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，預(yù)計(jì)未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，使其購入成本提高。第二，目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時(shí)處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。利率下降，則債券的價(jià)格會(huì)上升。選項(xiàng)A，計(jì)劃買入債券，則擔(dān)心債券價(jià)格上漲，利率上升，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值。選項(xiàng)B，正好相反，應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值。選項(xiàng)C，預(yù)計(jì)未來銷售大豆，擔(dān)心價(jià)格下跌，應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值。選項(xiàng)D，預(yù)計(jì)未來買入小麥，擔(dān)心價(jià)格上漲，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值。(107.)K線的描述正確的是()。A.收盤價(jià)低于開盤價(jià)，為陰線B.收盤價(jià)高于開盤價(jià)，為陽線C.收盤價(jià)高于結(jié)算價(jià)，為陽線D.收盤價(jià)低于結(jié)算價(jià)，為陰線正確答案：A、B參考解析：當(dāng)收盤價(jià)高于開盤價(jià)，K線為陽線；當(dāng)收盤價(jià)低于開盤價(jià)，K線為陰線。(108.)理論上，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，將導(dǎo)致()。A.國(guó)債期貨價(jià)格上漲B.國(guó)債價(jià)格下跌C.國(guó)債價(jià)格上漲D.國(guó)債期貨價(jià)格下跌正確答案：B、D參考解析：債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。市場(chǎng)利率上升時(shí)，國(guó)債價(jià)格和國(guó)債期貨價(jià)格都將下跌。(109.)下列選項(xiàng)中，屬于利率期貨的有()。A.3個(gè)月期歐洲美元期貨B.3個(gè)月歐元拆借利率期貨C.標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨D.中國(guó)香港恒生指數(shù)期貨正確答案：A、B參考解析：利率期貨包括3個(gè)月期歐洲美元期貨，3個(gè)月歐元拆借利率期貨等。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨和中國(guó)香港恒生指數(shù)期貨都屬于股指期貨的范疇。(110.)下列關(guān)于期貨交易指令