期貨基礎(chǔ)知識-2018年1月期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》真題單選題（共80題，共80分）(1.)實物交割時，一般是以()實現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的。A.簽訂轉(zhuǎn)讓合同B.商品送抵指定倉（江南博哥）庫C.標準倉單的交收D.驗貨合格正確答案：C參考解析：在實物交割的具體實施中，買賣雙方并不是直接進行實物商品的交收，而是通過交收代表商品所有權(quán)的標準倉單來實現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的。(2.)()是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量。A.合約名稱B.交易單位C.合約價值D.報價單位正確答案：B參考解析：期貨合約的交易單位是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量。故選項B正確。(3.)期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險官的目的是()。A.保證期貨公司的財務(wù)穩(wěn)健B.引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營C.對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險管理狀況進行監(jiān)督、檢查D.保證期貨公司經(jīng)營目標的實現(xiàn)正確答案：C參考解析：在期貨公司中設(shè)立首席風(fēng)險官，主要是對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險管理進行監(jiān)督、檢查。(4.)我國期貨公司從事的業(yè)務(wù)類型不包括()。A.期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)B.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)C.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)D.風(fēng)險投資正確答案：D參考解析：期貨公司的業(yè)務(wù)類型：期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，風(fēng)險管理業(yè)務(wù)。(5.)反向大豆提油套利的操作是()。A.買入大豆和豆油期貨合約的同時賣出豆粕期貨合約B.賣出豆油期貨合約的同時買入大豆和豆粕期貨合約C.賣出大豆期貨合約的同時買入豆油和豆粕期貨合約D.買入大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約正確答案：C參考解析：當大豆價格受某些因素的影響出現(xiàn)大幅上漲時，大豆可能與其產(chǎn)品出現(xiàn)價格倒掛，大豆加工商將會采取反向大豆提油套利的做法：賣出大豆期貨合約，買進豆油和豆粕的期貨合約，同時縮減生產(chǎn)，減少豆粕和豆油的供給量，三者之間的價格將會趨于正常，大豆加工商在期貨市場中的盈利將有助于彌補現(xiàn)貨市場中的虧損。(6.)我國期貨交易所中采用分級結(jié)算制度的是()。A.中國金融期貨交易所B.鄭州商品交易所C.大連商品交易所D.上海期貨交易所正確答案：A參考解析：我國目前四家期貨交易所中，中國金融期貨交易所采取分級結(jié)算制度，即期貨交易所會員由結(jié)算會員和非結(jié)算會員組成。(7.)()是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)，并通過商品交易顧問進行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔風(fēng)險并享受投資收益的一種集合投資方式。A.對沖基金B(yǎng).共同基金C.對沖基金的基金D.商品投資基金正確答案：D參考解析：題干描述的是商品投資基金。(8.)計算機撮合成交方式中，計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以()的原則進行排序。A.價格優(yōu)先、時間優(yōu)先B.建倉優(yōu)先、價格優(yōu)先C.平倉優(yōu)先、價格優(yōu)先D.平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先正確答案：A參考解析：國內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。(9.)關(guān)于國內(nèi)上市期貨合約的名稱，下列表述正確的是()。A.大連商品交易所菜籽油期貨合約B.上海期貨交易所燃料油期貨合約C.上海期貨交易所線型低密度聚乙烯期貨合約D.鄭州商品交易所焦炭期貨合約正確答案：B參考解析：菜籽油是鄭州商品交易所的。線型低密度聚乙烯、焦炭是大連商品交易所的。(10.)目前我國的期貨結(jié)算機構(gòu)()A.獨立于期貨交易所B.只提供結(jié)算服務(wù)C.屬于期貨交易所的內(nèi)部機構(gòu)D.以上都不對正確答案：C參考解析：目前我國的期貨結(jié)算機構(gòu)屬于期貨交易所的內(nèi)部機構(gòu)。(11.)根據(jù)我國商品期貨交易規(guī)則，隨著交割期的臨近，保證金比率應(yīng)()。A.不變B.降低C.與交割期無關(guān)D.提高正確答案：D參考解析：一般來說，距交割月份越近，交易者面臨到期交割的可能性就越大，為了防止實物交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險，促使不愿進行實物交割的交易者盡快平倉了結(jié)，交易保證金比率隨著交割臨近而提高。(12.)2000年3月，香港期貨交易所與()完成股份制改造，并與香港中央結(jié)算有限公司合并，成立香港交易及結(jié)算所有限公司（HKEX）。A.香港證券交易所B.香港商品交易所C.香港聯(lián)合交易所D.香港金融交易所正確答案：C參考解析：2000年3月，香港聯(lián)合交易所與香港期貨交易所完成股份化改造，并與香港中央結(jié)算有限公司合并，成立香港交易及結(jié)算所有限公司（HKEx），于2000年6月以引入形式在香港交易所上市。(13.)持倉頭寸獲利后，如果要追加投資額，則()。A.追加的投資額應(yīng)小于上次的投資額B.追加的投資額應(yīng)等于上次的投資額C.追加的投資額應(yīng)大于上次的投資額D.立即平倉，退出市場正確答案：A參考解析：金字塔式增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減，金字塔式建倉的特點是將不斷買入（賣出）的期貨合約的平均價格保持在較低（高）水平。(14.)目前，歐元、英鎊和澳元等采用的匯率標價方法是()。A.直接標價法B.間接標價法C.日元標價法D.歐元標價法正確答案：B參考解析：目前，歐元、英鎊和澳元等采用的匯率標價方法是間接標價法。(15.)()的出現(xiàn)，使期貨市場發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場的格局。A.遠期現(xiàn)貨B.商品期貨C.金融期貨D.期貨期權(quán)正確答案：C參考解析：金融期貨的出現(xiàn)，使期貨市場發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場的格局。(16.)()，國內(nèi)推出10年期國債期貨交易。A.2014年4月6日B.2015年1月9日C.2015年2月9日D.2015年3月20日正確答案：D參考解析：2015年3月20日，國內(nèi)推出10年期國債期貨交易。(17.)()期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，以營利為目的的企業(yè)法人。A.合伙制B.合作制C.會員制D.公司制正確答案：D參考解析：公司制期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，以營利為目的的企業(yè)法人。公司制期貨交易所的盈利來自從交易所進行的期貨交易中收取的各種費用。(18.)()是負責交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險控制的機構(gòu)，履行結(jié)算交易盈虧、擔保交易履約、控制市場風(fēng)險的職能。A.期貨公司B.期貨結(jié)算機構(gòu)C.期貨中介機構(gòu)D.中國期貨保證金監(jiān)控中心正確答案：B參考解析：期貨結(jié)算機構(gòu)是負責交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險控制的機構(gòu)，履行結(jié)算期貨交易盈虧、擔保交易履約、控制市場風(fēng)險的職能。(19.)()是某一合約在當日成交合約的雙邊累計數(shù)量，單位為“手”。A.價格B.成交量C.持倉量D.倉差正確答案：B參考解析：成交量是某一合約在當日成交合約的雙邊累計數(shù)量，單位為“手”。(20.)()是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。A.價差套利B.期限套利C.套期保值D.期貨投機正確答案：A參考解析：價差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。價差套利也稱為價差交易、套期圖利。(21.)短期國債通常采用()方式發(fā)行，到期按照面值進行兌付。A.貼現(xiàn)B.升水C.貼水D.貶值正確答案：A參考解析：短期國債通常采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按照面值進行兌付。(22.)關(guān)于期貨交易與遠期交易，描述正確的是()。A.期貨交易所源于遠期交易B.均需進行實物交割C.信用風(fēng)險都較小D.交易對象同為標準化合約正確答案：A參考解析：期貨交易可以通過在到期前對沖平倉免去交割，和期貨交易相比，遠期交易的信用風(fēng)險較大，期貨交易的對象為標準化合約，而遠期交易為非標準化合約。期貨交易所萌芽于遠期交易。(23.)滬深300股指期貨的交割方式為()。A.現(xiàn)金和實物混合交割B.滾動交割C.實物交割D.現(xiàn)金交割正確答案：D參考解析：股指期貨的交割方式采用現(xiàn)金交割，交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價。(24.)交易者以75200元／噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大虧損限制為100元／噸，因此下達止損指令時設(shè)定的價格應(yīng)為()元／噸。（不計手續(xù)費等費用）A.75100B.75200C.75300D.75400正確答案：C參考解析：交易者首先賣出了期貨合約，作為空頭，當合約價格上漲（高于75200元／噸）時，交易者該交易出現(xiàn)損失，由于設(shè)定的最大損失額限制為100元／噸，因此下達止損指令時設(shè)定的價格應(yīng)為75300元／噸。(25.)某投機者以7800美元／噸的價格買入1手銅合約，成交后價格上漲到7950美元／噸。為了防止價格下跌，他應(yīng)于價位在()時下達止損指令。A.7780美元／噸B.7800美元／噸C.7870美元／噸D.7950美元／噸正確答案：C參考解析：止損單中的價格一般不能太接近于當時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉；但也不能離市場價格太遠，否則易遭受不必要的損失。本題中，應(yīng)當在7870美元／噸處下達止損指令時，還可以獲利，其他都不合理。(26.)某投資者買入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費為P，執(zhí)行價格為X，則當標的資產(chǎn)價格（S）為()，該投資者不賠不賺。A.X+PB.X-PC.P-XD.P正確答案：B參考解析：買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點為X-P，此時投資者執(zhí)行期權(quán)的收益恰好等于買入期權(quán)時支付的期權(quán)費。(27.)期貨合約中設(shè)置最小變動價位的目的是()。A.保證市場運營的穩(wěn)定性B.保證市場有適度的流動性C.降低市場管理的風(fēng)險性D.保證市場技術(shù)的穩(wěn)定性正確答案：B參考解析：設(shè)置最小變動價位是為了保證市場有適度的流動性。(28.)期貨交易流程的首個環(huán)節(jié)是()。A.開戶B.下單C.競價D.結(jié)算正確答案：A參考解析：一般而言，客戶進行期貨交易涉及以下幾個環(huán)節(jié)：開戶、下單、競價、結(jié)算、交割。故選A。(29.)期貨結(jié)算機構(gòu)的職能不包括()。A.擔保交易履約B.發(fā)布市場信息C.結(jié)算交易盈虧D.控制市場風(fēng)險正確答案：B參考解析：期貨結(jié)算機構(gòu)的職能包括擔保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風(fēng)險。B項屬于期貨交易所的職能。(30.)下列不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素的是()。A.貨幣政策B.通貨膨脹率C.經(jīng)濟周期D.經(jīng)濟增長速度正確答案：A參考解析：B、C、D項屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，A項屬于影響利率期貨價格的政策因素。(31.)下列關(guān)于基差的公式中，正確的是()。A.基差=期貨價格-現(xiàn)貨價格B.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格C.基差=期貨價格+現(xiàn)貨價格D.基差=期貨價格×現(xiàn)貨價格正確答案：B參考解析：基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差。用公式可表示為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。(32.)下列關(guān)于期貨公司的性質(zhì)與特征的描述中，不正確的是()。A.期貨公司面臨雙重代理關(guān)系B.期貨公司具有獨特的風(fēng)險特征C.期貨公司屬于銀行金融機構(gòu)D.期貨公司是提供風(fēng)險管理服務(wù)的中介機構(gòu)正確答案：C參考解析：期貨公司屬于非銀行金融機構(gòu)。與其他金融機構(gòu)相比，期貨公司的差異性包括：（1）期貨公司是依托從商品、資本、貨幣市場等衍生出來的市場提供風(fēng)險管理服務(wù)的中介機構(gòu)；（2）期貨公司具有獨特的風(fēng)險特征，客戶的保證金風(fēng)險往往成為期貨公司的重要風(fēng)險源；（3）期貨公司面臨雙重代理關(guān)系，即公司股東與經(jīng)理層的委托代理問題以及客戶與公司的委托代理問題。注意題目要求選不正確的(33.)“風(fēng)險對沖過的基金”是指()。A.風(fēng)險基金B(yǎng).對沖基金C.商品投資基金D.社會公益基金正確答案：B參考解析：對沖基金又稱避險基金，是指“風(fēng)險對沖過的基金”。(34.)3月2日，某交易者在我國期貨市場買入10手5月玉米期貨合約，同時賣出10手7月玉米期貨合約，價格分別為1700元／噸和1790元／噸。3月9日，該交易者將上述合約全部對沖平倉，5月和7月玉米合約平倉價格分別為1770元／噸和1820元／噸。該套利交易()元。（每手玉米期貨合約為10噸，不計手續(xù)費等費用）A.盈利4000B.虧損2000C.虧損4000D.盈利2000正確答案：A參考解析：略(35.)5月份時，某投資者以5元／噸的價格買入一份9月份到期、執(zhí)行價格為1800元／噸的玉米看跌期權(quán)，當對應(yīng)的玉米價格為1850元／噸時，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為()。A.-50元／噸B.-5元／噸C.55元／噸D.0正確答案：D參考解析：該玉米看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于其標的資產(chǎn)市場價格，為虛值期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值等于0。(36.)大連商品交易所滾動交割的交割結(jié)算價為()結(jié)算價。A.申請日B.交收日C.配對日D.最后交割日正確答案：C參考解析：大連商品交易所滾動交割的交割結(jié)算價為配對日結(jié)算價；集中交割的交割結(jié)算價是期貨合約自交割月第一個交易日起至最后交易日所有成交價格的加權(quán)平均價。(37.)當不存在品質(zhì)價差和地區(qū)價差的情況下，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，這時()。A.市場為反向市場，基差為負值B.市場為反向市場，基差為正值C.市場為正向市場，基差為正值D.市場為正向市場，基差為負值正確答案：D參考解析：當不存在品質(zhì)價差和地區(qū)價差的情況下，期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格大于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時基差為負值。(38.)當實際期指低于無套利區(qū)間的下界時，以下操作能夠獲利的是()。A.正向套利B.反向套利C.同時買進現(xiàn)貨和期貨D.同時賣出現(xiàn)貨和期貨正確答案：B參考解析：本題考查反向套利的應(yīng)用。當存在期價低估時，交易者可以通過買入股指期貨的同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。(39.)當遠期合約價格高于近月期貨合約價格時，市場為()。A.牛市B.反向市場C.熊市D.正向市場正確答案：D參考解析：當期貨價格高于現(xiàn)貨價格或遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)為正向市場，反之當現(xiàn)貨價格高于期貨價格或近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)為反向市場。(40.)會員制期貨交易所中由()來決定專業(yè)委員會的設(shè)置。A.會員大會B.監(jiān)事會C.理事會D.期貨交易所正確答案：C參考解析：在會員制期貨交易所中，理事會下設(shè)若干專業(yè)委員會，一般由理事長提議，經(jīng)理事會同意設(shè)立。(41.)金融期貨經(jīng)歷的發(fā)展歷程可以歸納為()。A.股指期貨—利率期貨—外匯期貨B.外匯期貨—股指期貨—利率期貨C.外匯期貨—利率期貨—股指期貨D.利率期貨—外匯期貨—股指期貨正確答案：C參考解析：金融期貨經(jīng)歷了外匯期貨—利率期貨—股指期貨的發(fā)展歷程。(42.)看漲期權(quán)多頭的行權(quán)收益可以表示為()。（不計交易費用）A.權(quán)利金賣出價-權(quán)利金買入價B.標的物的市場價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金C.標的物的市場價格-執(zhí)行價格+權(quán)利金D.標的物的市場價格-執(zhí)行價格正確答案：B參考解析：當標的物市場價格小于等于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)買方不行使期權(quán)，其最大損失為權(quán)利金。當標的物的市場價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)買方可執(zhí)行期權(quán)，獲取價差收益，收益可能是無限的。買進看漲期權(quán)的行權(quán)收益=標的物市場價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。(43.)美國某企業(yè)向日本出口貨物，預(yù)計3個月后收入5000萬日元貨款。為規(guī)避匯率風(fēng)險，該企業(yè)適宜在CME市場上采取的交易策略是()。A.賣出5000萬日元的日元兌美元期貨合約進行套期保值B.買入5000萬美元的日元兌美元期貨合約進行套期保值C.買入5000萬日元的日元兌美元期貨合約進行套期保值D.賣出5000萬美元的日元兌美元期貨合約進行套期保值正確答案：A參考解析：出口商和從事國際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計未來某一時間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失，可在外匯期貨市場上賣出期貨合約。(44.)某出口商擔心日元貶值而采取套期保值，可以()。A.買入日元期貨買權(quán)B.賣出歐洲日元期貨C.賣出日元期貨D.賣出日元期貨賣權(quán)正確答案：C參考解析：擔心日元貶值，價格下跌，可以賣出日元期貨；也可以買入日元期貨的賣權(quán)，進行套期保值。(45.)某交易者賣出1張歐式期貨合約，成交價為EUR／USD=1．3210（即1歐元兌1．3210美元），后又在EUR／USD=1．3250價位上全部平倉（每張合約的金額為12．5萬歐元），在不考慮手續(xù)費的情況下，這筆交易()。A.虧損500美元B.盈利500歐元C.盈利500美元D.虧損500歐元正確答案：A參考解析：本題資料顯示該投資者的交易類型為投機交易，即通過預(yù)測期貨合約未來價格變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的交易行為。賣出開倉價EUR／USD=1．3210，之后平倉買入，價格為EUR／USD=1．3250。該筆交易該投資者共損失：（1．3250-1．3210）×125000=500（美元）。(46.)某企業(yè)利用豆油期貨進行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是()。（不計手續(xù)費等費用）A.基差從-300元／噸變?yōu)?500元／噸B.基差從300元／噸變?yōu)?100元／噸C.基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸D.基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸正確答案：D參考解析：賣出套期保值，基差走強，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。基差變大稱為基差走強，基差變小稱為基差走弱。D項基差走強，存在凈盈利。(47.)某日，英國銀行公布的外匯牌價為1英鎊兌1．21美元，這種外匯標價方法是()。A.美元標價法B.浮動標價法C.直接標價法D.間接標價法正確答案：D參考解析：間接標價法是以外幣表示本幣的價格，即以一定單位（1、100或1000個單位）的本國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額外國貨幣的方法。(48.)期貨市場高風(fēng)險的主要原因是()。A.價格波動B.非理性投機C.杠桿效應(yīng)D.對沖機制正確答案：C參考解析：期貨交易的杠桿效應(yīng)使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點。保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，高收益和高風(fēng)險的特點就越明顯。(49.)期權(quán)的()是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。A.時間價值B.期權(quán)價格C.凈現(xiàn)值D.執(zhí)行價格正確答案：A參考解析：期權(quán)的時間價值（TimeVa1ue），又稱外涵價值，是指權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標的物市場價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。顯然，標的物市場價格的波動率越高，期權(quán)的時間價值就越大。(50.)如果從事自營業(yè)務(wù)的會員持倉頭寸超過持倉限額，且在規(guī)定時間內(nèi)未主動減倉，交易所可以按照有關(guān)規(guī)定對超出頭寸()。A.降低保證金比例B.強制減倉C.提高保證金比例D.強行平倉正確答案：D參考解析：超過了規(guī)定的持倉限額，且并未在期貨交易所（期貨公司）規(guī)定的期限自行減倉，其超出持倉限額的部分頭寸將會被強行平倉。強行平倉成為持倉限額制度的有力補充。(51.)若投資者預(yù)期未來利率水平上升、利率期貨價格將下跌，則可選擇()。A.買入期貨合約B.多頭套期保值C.空頭策略D.多頭套利正確答案：C參考解析：若投資者預(yù)期未來利率水平下降，利率期貨價格將上漲，便可選擇多頭策略，買入期貨合約，期待利率期貨價格上漲后平倉獲利；若投資者預(yù)期未來利率水平上升，利率期貨價格將下跌，則可選擇空頭策略，賣出期貨合約，期待利率期貨價格下跌后平倉獲利。(52.)套期保值本質(zhì)上是一種()的方式。A.利益獲取B.轉(zhuǎn)移風(fēng)險C.投機收益D.價格轉(zhuǎn)移正確答案：B參考解析：套期保值本質(zhì)上是一種風(fēng)險轉(zhuǎn)移的方式，是由企業(yè)通過買賣金融衍生工具，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他交易者的方式。(53.)為規(guī)避股市下跌風(fēng)險，可通過()進行套期保值。A.賣出股指期貨合約B.買入股指期貨合約C.正向套利D.反向套利正確答案：A參考解析：賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場價格下跌的風(fēng)險，通過在期貨市場賣出股票指數(shù)期貨合約的操作，而在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。(54.)無下影線陰線時，實體的上邊線表示()。A.最高價B.收盤價C.最低價D.開盤價正確答案：D參考解析：當收盤價低于開盤價時，形成的K線為陰線，中部的實體一般用綠色或黑色表示。其中，上影線的長度表示最高價和開盤價之間的價差，實體的長短代表開盤價與收盤價之間的價差，下影線的長度則代表收盤價和最低價之問的差距。(55.)下列不屬于利率期貨合約標的的是()。A.貨幣資金B(yǎng).股票C.短期存單D.債券正確答案：B參考解析：以短期利率（貨幣資金）、存單、債券、利率互換等利率類金融工具或資產(chǎn)為期貨合約交易標的的期貨品種稱為利率期貨。(56.)下列關(guān)于強行平倉的執(zhí)行過程的說法中，不正確的是()。A.交易所以“強行平倉通知書”的形式向有關(guān)會員下達強行平倉要求B.開市后，有關(guān)會員必須首先自行平倉，直至達到平倉要求，執(zhí)行結(jié)果由交易所審核C.超過會員自行強行平倉時限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強行平倉D.強行平倉執(zhí)行完畢后，執(zhí)行結(jié)果交由會員記錄并存檔正確答案：D參考解析：強行平倉執(zhí)行完畢后，由交易所記錄執(zhí)行結(jié)果并存檔。(57.)下列期貨交易指令中，不須指明具體價位的是()指令。A.止損B.市價C.觸價D.限價正確答案：B參考解析：市價指令是指按當時市場價格即刻成交的指令。客戶在下達這種指令時不需指明具體的價位，而是要求以當時市場上可執(zhí)行的最好價格達成交易。這種指令的特點是成交速度快，一旦指令下達后不可更改或撤銷。(58.)下列敘述中正確的是()。A.維持保證金是當投資者買入或賣出一份期貨合約時存人經(jīng)紀人賬戶的一定數(shù)量的資金B(yǎng).維持保證金是最低保證金價值，低于這一水平期貨合約的持有者將收到要求追加保證金的通知C.所有的期貨合約都要求同樣多的保證金D.維持保證金是由標的資產(chǎn)的生產(chǎn)者來確定的正確答案：B參考解析：當保證金賬戶中的資金低于維持保證金要求時，交易者還要補交保證金，否則其部分或全部持倉將被強行平倉。(59.)現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，期貨交易所是()。A.高度組織化和規(guī)范化的服務(wù)組織B.期貨交易活動必要的參與方C.影響期貨價格形成的關(guān)鍵組織D.期貨合約商品的管理者正確答案：A參考解析：在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，期貨交易所已成為具有高度系統(tǒng)性和嚴密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織。期貨交易所致力于創(chuàng)造安全、有序、高效的市場機制，以營造公開、公平、公正和誠信透明的市場環(huán)境與維護投資者的合法權(quán)益為基本宗旨。(60.)一般地，當其他因素不變時，市場利率上升，利率期貨價格將()。A.上升B.下降C.不變D.不確定正確答案：B參考解析：通常利率期貨價格和市場利率呈反方向變動。(61.)2015年10月18日，CME交易的DEC12執(zhí)行價格為85美元／桶的原油期貨期權(quán)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的權(quán)利金分別為8．33美元／桶和0．74美元／桶，當日該期權(quán)標的期貨合約的市場價格為92．59美元／桶，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值分別為()。A.內(nèi)涵價值=8.33美元／桶，時間價值=0.74美元／桶B.時間價值=7.59美元／桶，內(nèi)涵價值=8.33美元／桶C.內(nèi)涵價值=7.59美元／桶，時間價值=0.74美元／桶D.時間價值=0.74美元／桶，內(nèi)涵價值=8.33美元／桶正確答案：C參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格=92．59-85=7．59（美元／桶），時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=8．33-7．59=0．74（美元／桶）。(62.)CME交易的玉米期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳，執(zhí)行價格的玉米期貨看漲期權(quán)的權(quán)利金為42′7美元／蒲式耳（42+7×1／8=42．875），當標的玉米期貨合約的價格為478′2美分／蒲式耳（478+2×1／4=478．5）時（玉米期貨的最小變動價位為1／4美分／蒲式耳），以上看漲期權(quán)的時間價值為()。A.14.375美分／蒲式耳B.15.375美分／蒲式耳C.16.375美分／蒲式耳D.17.375美分／蒲式耳正確答案：A參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=478．5-450=28．5（美分／蒲式耳），時間價值=42．875-28．5=14．375（美分／蒲式耳）。(63.)國內(nèi)某證券投資基金在某年6月3日時，其收益率已達到26％，鑒于后市不太明朗，認為下跌的可能性大，為了保持這一業(yè)績到9月，決定利用滬深300股指期貨實行保值。其股票組合的現(xiàn)值為2．25億元，并且其股票組合與滬深300指數(shù)的B系數(shù)為0．8。假定6月3日的現(xiàn)貨指數(shù)為5600點，而9月到期的期貨合約為5700點。該基金為了使2．25億元的股票組合得到有效保護，需要()。A.賣出期貨合約131張B.買入期貨合約131張C.賣出期貨合約105張D.買入期貨合約105張正確答案：C參考解析：根據(jù)題干分析，應(yīng)當是賣出期貨合約。賣出期貨合約數(shù)=225000000／（5700×300）×0．8=105（張）。(64.)某交易者以2美元／股的價格買入某股票看跌期權(quán)1手，執(zhí)行價格為35美元／股；以4美元／股的價格買入相同執(zhí)行價格的該股票看漲期權(quán)1手，以上說法正確的是()。（合約單位為100股，不考慮交易費用）A.當股票價格為36美元／股時，該交易者盈利500美元B.當股票價格為36美元／股時，該交易者損失500美元C.當股票價格為34美元／股時，該交易者盈利500美元D.當股票價格為34美元／股時，該交易者損失300美元正確答案：B參考解析：當股票價格為36美元／股時，買入的看跌期權(quán)不執(zhí)行，買入的看漲期權(quán)執(zhí)行，總盈虧=標的資產(chǎn)賣價-執(zhí)行價格-權(quán)利金=[(36-35)-2-4]×100=-500(美元)；當股票價格為34美元／股時，買入的看漲期權(quán)不執(zhí)行，買入的看跌期權(quán)執(zhí)行，總盈虧=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格-權(quán)利金=[(35-34)-2-4]×100=-500(美元)。(65.)某期貨交易所內(nèi)的執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳的玉米看跌期權(quán)，當標的玉米期貨價格為400美分／蒲式耳時，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為()。A.450+400=850（美分／蒲式耳）B.450+0=450（美分／蒲式耳）C.450—400=50（美分／蒲式耳）D.400-0=400（美分／蒲式耳）正確答案：C參考解析：執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳的玉米看跌期權(quán)，當標的玉米期貨價格為400美分／蒲式耳時，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450-400=50（美分／蒲式耳）。(66.)某套利者以461美元／盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，同時以450美元／盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時間后，該套利者以452美元／盎司的價格將12月合約賣出平倉，同時以446美元／盎司的價格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是()美元／盎司。A.虧損5B.獲利5C.虧損6D.獲利6正確答案：A參考解析：8月份合約盈虧情況：450-446=4(美元／盎司)，即獲利4美元／盎司；12月份合約盈虧情況：452-461=-9(美元／盎司)，即虧損9美元／盎司；套利結(jié)果：4-9=-5(美元／盎司)。(67.)香港恒生指數(shù)期貨最小變動價位漲跌每點為50港元，某交易者在5月10日以21670點買入3張期貨合約，每張傭金為25港元，如果6月10日該交易者以21840點將手中合約平倉，則該交易者的凈收益是()港元。A.24670B.23210C.25350D.28930正確答案：C參考解析：該交易者的凈收益=(21840-21670)×50×3-25×2×3=25350(港元)。之所以要乘以2是因為剛開始買入三張期貨合約和平倉后賣出三張期貨合約都要支付傭金(68.)某投資者持有一定量的股票，且暫不打算賣出，為了規(guī)避股票下跌風(fēng)險，進行了買入歐式看跌期權(quán)操作，執(zhí)行價格為57美元／股，權(quán)利金為7美元／股，臨近到期日，股票現(xiàn)貨市場價格超過了58美元／股票，該股票期權(quán)價格為9美元／股，該投資者對股票期權(quán)進行對沖平倉，則該投資者在期權(quán)操作中的損益狀況為()。A.7美元／股的權(quán)利金損失B.9美元／股-7美元／股C.58美元／股-57美元／股D.7美元／股-9美元／股正確答案：B參考解析：買進股票看跌期權(quán)，期權(quán)買方對沖平倉的損益=期權(quán)權(quán)利金賣出平倉價-權(quán)利金買入價=9美元／股-7美元／股。(69.)3月中旬，某大豆購銷企業(yè)與一食品廠簽訂購銷合同，按照當時該地的現(xiàn)貨價格3600元／噸在2個月后向該食品廠交付2000噸大豆。該大豆購銷企業(yè)，為了避免兩個月后履行購銷合同采購大豆的成本上升，該企業(yè)買入6月份交割的大豆期貨合約200手(10噸／手)，成交價為4350元／噸。至4月中旬，大豆現(xiàn)貨價格已達4150元／噸，期貨價格也升至4780元／噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購大豆交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。3月中旬、4月中旬大豆的基差分別是()。A.①B.②C.③D.④正確答案：B參考解析：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。3月中旬基差=3600-4350=-750（元／噸）；4月中旬基差=4150-4780=-630（元／噸）。(70.)6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元／噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進行套期保值。當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元／噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉。通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元／噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是()元／噸。A.8050B.9700C.7900D.9850正確答案：A參考解析：本題為賣出套期保值，期貨市場的盈利=8850-7950=900(元／噸)；平倉價=8950-900=8050(元／噸)。(71.)7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價格是2000元／噸，11月份大豆合約的價格是1950元／噸。如果某投機者采用熊市套利策略（不考慮傭金因素），則下列選項中可使該投機者獲利最大的是()。A.9月份大豆合約的價格保持不變，11月份大豆合約的價格漲至2050元／噸B.9月份大豆合約的價格漲至2100元／噸，11月份大豆合約的價格保持不變C.9月份大豆合約的價格跌至1900元／噸，11月份大豆合約的價格漲至1990元／噸D.9月份大豆合約的價格漲至2010元／噸，11月份大豆合約的價格漲至2150元／噸正確答案：D參考解析：賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。所以該投資者賣出9月份合約，買入11月份合約。選項A中獲利100元；選項B中獲利-100元；選項C中獲利140元；選項D中獲利190元。所以，選項D使該投資者獲利最大。(72.)CIVIE交易的大豆期貨合約，合約規(guī)模為5000蒲式耳，則大豆期貨期權(quán)合約的最小變動值為()美元。（大豆期貨的最小變動價位為1／8美分／蒲式耳）A.5.25B.6.25C.7.25D.8.25正確答案：B參考解析：CME交易的大豆期貨合約，合約規(guī)模為5000蒲式耳，則大豆期貨期權(quán)合約的最小變動值=5000×1／800=6．25（美元）。(73.)假設(shè)買賣雙方簽訂了一份3個月后交割一攬子股票組合的遠期合約，其股票組合的市值為75萬港元，且預(yù)計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，此時市場利率為6％，則該遠期合約的理論價格為()萬港元。A.75.63B.76.12C.75.62D.75.125正確答案：C參考解析：根據(jù)題意，資金占用75萬港元，相應(yīng)的弄4息為750000×（6％×3÷12）=11250（港元）。一個月后收到現(xiàn)金紅利為5000港元，考慮剩余兩個月的利息為5000×（6％×2÷12）=50（港元）。利息和紅利共計為5000+50=5050（港元）。則該遠期合約的凈持有成本為11250-5050=6200（港元）。因此，該遠期合約的理論價格為750000+6200=756200港元=75．62（萬港元）。(74.)某股票當前價格為88．75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價值最高的是()。A.執(zhí)行價格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)B.執(zhí)行價格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)C.執(zhí)行價格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)D.執(zhí)行價格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)正確答案：A參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格。選項A的內(nèi)涵價值=92．5-88．75=3．75(港元)；選項B的內(nèi)涵價值=87．5-88．75=-1．25(港元)，計算結(jié)果小于0，內(nèi)涵價值等于0；選項C的內(nèi)涵價值=88．75-92．5=-3．75(港元)，計算結(jié)果小于0，內(nèi)涵價值等于0；選項D的內(nèi)涵價值=88．75-87．5=1．25(港元)。選項A最大，故選A。(75.)某投機者預(yù)測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買入5手，成交價格為2015元／噸，此后合約價格迅速上升到2025元／噸，為進一步利用該價位的有利變動，該投機者再次買入4手5月份合約，當價格上升到2030元／噸時，又買入3手合約，當市價上升到2040元／噸時，又買入2手合約，當市價上升到2050元／噸時，再買入1手合約。后市場價格開始回落，跌到2035元／噸，該投機者立即賣出手中全部期貨合約。則此交易的盈虧是()元。A.-1300B.1300C.-2610D.2610正確答案：B參考解析：大豆期貨合約每手10噸。投機者在賣出前合約數(shù)為15手，買入價=2015×50+2025×40+2030×30+2040×20+2050×10=303950(元)，在2035元／噸價格賣出全部期貨合約時，該投機者獲利=2035×15×10-303950=1300(元)。(76.)某投資者在10月份以50點的權(quán)利金買進一張12月份到期、執(zhí)行價格為9500點的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標的物是12月到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9700點，該投資者此時決定執(zhí)行期權(quán)，他可以獲利()美元。（忽略傭金成本，道瓊斯指數(shù)每點為10美元）A.200B.150C.250D.1500正確答案：D參考解析：該投資者此時執(zhí)行期權(quán)，行權(quán)損益=標的資產(chǎn)賣價-執(zhí)行價格-權(quán)利金=(9700-9500-50)×10=1500(美元)。(77.)某投資者在5月2日以20美元／噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元／噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時以10美元／噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為130美元／噸的小麥看跌期權(quán)合約，9月份時，相關(guān)期貨合約價格為150美元／噸，該投資人的投資結(jié)果是()。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）A.盈利10美元B.虧損20美元C.盈利30美元D.盈利40美元正確答案：B參考解析：權(quán)利金盈利：-20-10=-30(美元／噸)；由于期貨合約價格上漲，執(zhí)行看漲期權(quán)，則盈利為：150-140=10(美元／噸)；總的盈利為：-30+10=-20(美元／噸)。(78.)某組股票現(xiàn)值100萬元，預(yù)計隔2個月可收到紅利1萬元，當時市場利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為()。A.19900元和1019900元B.20000元和1020000元C.25000元和1025000元D.30000元和1030000元正確答案：A參考解析：資金占用成本為=1000000×12％×3／12=30000(元)；紅利本息和為=10000+10000×12％×1／12=10100(元)；凈持有成本為=30000-10100=19900(元)。合理價格(期值)=現(xiàn)在的價格(現(xiàn)值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900(元)。(79.)在上海期貨交易所中，黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為290元／克，權(quán)利金為50元／克，當標的期貨合約價格為285元／克時，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值為()元／克。A.內(nèi)涵價值=50-（290-285）B.內(nèi)涵價值=5×1000C.內(nèi)涵價值=290-285D.內(nèi)涵價值=290+285正確答案：C參考解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)=290-285=5（元／克）。(80.)一個投資者以13美元購人一份看漲期權(quán)，標的資產(chǎn)協(xié)定價格為90美元，而該資產(chǎn)的市場定價為100美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值分別是()。A.內(nèi)涵價值為3美元，時間價值為10美元B.內(nèi)涵價值為0美元，時間價值為13美元C.內(nèi)涵價值為10美元，時間價值為3美元D.內(nèi)涵價值為13美元，時間價值為0美元正確答案：C參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格=100-90=10(美元)，期權(quán)的時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=13-10=3(美元)。多選題（共40題，共40分）(81.)下列關(guān)于期權(quán)時間價值的說法中，正確的有()。A.在到期時，期權(quán)的時間價值不等于零B.時間價值是指期權(quán)價格中超出內(nèi)涵價值的部分C.標的資產(chǎn)價格趨于執(zhí)行價格時，期權(quán)的時間價值趨近于零D.期權(quán)時間價值的確定，是買賣雙方依據(jù)對未來時間內(nèi)期權(quán)價值變化趨勢的不同判斷而相互競價的結(jié)果正確答案：B、D參考解析：A項，在到期時，期權(quán)的時間價值應(yīng)等于零；C項，無論是美式還是歐式期權(quán)，當標的資產(chǎn)市場價格與執(zhí)行價格相等或接近，即期權(quán)處于或接近平值狀態(tài)時，時間價值最大。(82.)假定中國外匯交易市場上的匯率標價100美元／人民幣由630．21變?yōu)?32．26，表明要用更多的人民幣才能兌換100美元，外國貨幣(美元)升值，即()。A.外匯匯率不變B.本國貨幣升值C.外匯匯率上升D.本國貨幣貶值正確答案：C、D參考解析：中國外匯交易市場上的匯率標價100美元／人民幣由630．21變?yōu)?32．26，表明要用更多的人民幣才能兌換100美元，外國貨幣（美元）升值，即外匯匯率上升，相應(yīng)的，本國貨幣（人民幣）貶值。(83.)下列關(guān)于麥考利久期的描述中，正確的是()。A.麥考利久期的單位是年B.麥考利久期可視為現(xiàn)金流產(chǎn)生時間的加權(quán)平均C.期限相同的債券，票面利率越高，其麥考利久期越大D.零息債券的麥考利久期大于相同期限附息債券的麥考利久期正確答案：A、B、D參考解析：債券的久期與到期時間、票面利率、付息頻率、到期收益率存在如下關(guān)系：（1）零息債券的久期等于它到期的時間；（2）債券的久期與票面利率呈負相關(guān)關(guān)系；（3）債券的久期與到期時間呈正相關(guān)關(guān)系；（4）債券的付息頻率與久期呈負相關(guān)關(guān)系；（5）債券的到期收益率與久期呈負相關(guān)關(guān)系。(84.)歐洲銀行間拆借利率是指在歐元區(qū)資信較高的銀行間歐元資金的拆放利率，自1999年1月開始使用。Euribor有()、1～12個月等各種不同期限的利率，最長的Euribor期限為1年。A.隔夜B.1周C.2周D.3周正確答案：A、B、C、D參考解析：歐洲銀行間拆借利率是指在歐元區(qū)資信較高的銀行間歐元資金的拆借利率，自1999年1月開始使用。Euribor有隔夜、1周、2周、3周、1～12個月等各種不同期限的利率，最長的Euribor期限為1年。(85.)利率互換的常見期限有()A.2年B.4年C.5年D.6年正確答案：A、B、C參考解析：利率互換的常見期限有1年、2年、3年、4年、5年、7年與10年，30年和50年的互換也時有發(fā)生。(86.)當出現(xiàn)()的情形時，投機者適宜開倉買入白糖期貨合約。A.氣候適宜導(dǎo)致甘蔗大幅增產(chǎn)B.含糖食品需求增加C.氣候異常導(dǎo)致甘蔗大幅減產(chǎn)D.含糖食品需求下降正確答案：B、C參考解析：建倉時應(yīng)注意，只有在市場趨勢已明確上漲時，才買入期貨合約；在市場趨勢已明確下跌時，才賣出期貨合約。選項B、C都將刺激價格上漲。(87.)關(guān)于滬深300股指期貨交易規(guī)則中關(guān)于交易指令的規(guī)定，下列說法中正確的有()。A.交易指令每次最小下單數(shù)量為1手B.市價指令每次最大下單數(shù)量為50手C.限價指令每次最大下單數(shù)量為100手D.市價指令每次最大下單數(shù)量為150手正確答案：A、B、C參考解析：滬深300股指期貨的交易指令分為市價指令、限價指令及交易所規(guī)定的其他指令。交易指令每次最小下單數(shù)量為1手，市價指令每次最大下單數(shù)量為50手，限價指令每次最大下單數(shù)量為100手。(88.)期貨市場的組織結(jié)構(gòu)由()組成。A.期貨交易所B.中介與服務(wù)機構(gòu)C.交易者D.期貨監(jiān)督管理機構(gòu)正確答案：A、B、C、D參考解析：期貨市場由期貨交易所、結(jié)算機構(gòu)、中介與服務(wù)機構(gòu)、交易者、期貨監(jiān)督管理機構(gòu)和行業(yè)自律管理機構(gòu)構(gòu)成。(89.)期貨公司應(yīng)對營業(yè)部實行統(tǒng)一()。A.財務(wù)管理及會計核算B.資金調(diào)撥C.風(fēng)險管理D.結(jié)算正確答案：A、B、C、D參考解析：期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”。所謂“四統(tǒng)一”是指期貨公司應(yīng)當對營業(yè)部實行統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算。期貨公司可根據(jù)需要設(shè)置不同規(guī)模的營業(yè)部。(90.)比較典型的持續(xù)形態(tài)有()。A.三角形態(tài)B.矩形形態(tài)C.旗形形態(tài)D.楔形形態(tài)正確答案：A、B、C、D參考解析：比較典型的持續(xù)形態(tài)有三角形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形形態(tài)和楔形形態(tài)等。(91.)套利交易中模擬誤差產(chǎn)生的原因有()。A.組成指數(shù)的成分股太多B.短時期內(nèi)買進賣出太多股票有困難C.準確模擬將使交易成本大大增加D.股市買賣有最小單位的限制正確答案：A、B、C、D參考解析：套利交易中模擬誤差來自兩個方面：一方面，組成指數(shù)的成分股太多，短時期內(nèi)買進或賣出太多股票有困難，并且準確模擬將使交易成本大大增加，對于一些成交不活躍的股票來說，買賣的沖擊成本非常大；另一方面，股市買賣有最小單位的限制，很可能產(chǎn)生零碎股，也會引起模擬誤差。(92.)外匯期權(quán)按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時間的不同可分為()。A.買入期權(quán)B.賣出期權(quán)C.歐式期權(quán)D.美式期權(quán)正確答案：C、D參考解析：按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。(93.)期貨交易所應(yīng)當遵循()的原則組織期貨交易。A.保證金制度B.強行平倉制度C.漲跌停板制度D.信息披露制度正確答案：A、B、C、D參考解析：期貨市場交易的基本制度包括保證金制度、當日無負債結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉限額及大戶報告制度、強行平倉制度和信息披露制度。(94.)()為買賣雙方約定于未來某～特定時問以約定價格買入或賣出一定數(shù)量的商品。A.分期付款交易B.遠期交易C.現(xiàn)貨交易D.期貨交易正確答案：B、D參考解析：期貨交易與遠期交易有許多相似之處，其中最突出的一點是兩者均為買賣雙方約定于未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數(shù)量的商品。(95.)當某商品的期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者通常會()，從而會使兩者價差趨于正常。A.在期貨市場上賣出期貨合約B.在期貨市場上買進期貨合約C.在現(xiàn)貨市場上賣出商品D.在現(xiàn)貨市場上買進商品正確答案：B、C參考解析：當期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場賣出商品。這樣，期貨價格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。(96.)國際市場比較有代表性的中長期利率期貨品種有()。A.美國2年期國債期貨B.德國2年期國債期貨C.英國國債期貨D.美國長期國債期貨正確答案：A、B、C、D參考解析：國際市場比較有代表性的中長期利率期貨品種有2年期、3年期、5年期、10年期的美國中期國債期貨和美國長期國債期貨；德國國債（2年國債、5年國債、10年國債）期貨，英國國債期貨等。(97.)金融期貨包括()。A.農(nóng)產(chǎn)品期貨B.股指期貨C.外匯期貨D.利率期貨正確答案：B、C、D參考解析：金融期貨主要包括外匯期貨、利率期貨、股指期貨和股票期貨等。(98.)某交易者以51800元／噸賣出2手銅期貨合約，成交后市價下跌到51350元／噸。因預(yù)測價格仍將下跌，交易者決定繼續(xù)持有該頭寸，并借助止損指令控制風(fēng)險確保盈利。該止損指令設(shè)定的價格可能為()元／噸。（不計手續(xù)費等費用）A.51850B.51680C.51520D.51310正確答案：B、C參考解析：投機者做空頭交易，賣出合約后可以下達買人合約的止損指令，并在市場行情有利時不斷調(diào)整指令價格，下達新的指令，可以達到限制損失、鎖定利潤的目的。交易者作為空頭投機者，要控制風(fēng)險確保盈利應(yīng)將止損指令設(shè)定為標的資產(chǎn)市場價格與建倉價格之間，低于標的資產(chǎn)市場價格可能無法被執(zhí)行無法達到鎖定利潤的目標，高于建倉價格則無法達到控制風(fēng)險的目標。(99.)某飼料廠對其未來要采購的豆粕進行套期保值，待采購?fù)戤厱r結(jié)束套期保值。當基差走弱時，意味著()。（不計手續(xù)費等費用）A.期貨市場盈利現(xiàn)貨市場虧損B.該飼料廠實際的采購價要比套期保值開始時的現(xiàn)貨價格要理想C.期貨和現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后有凈盈利D.期貨市場虧損現(xiàn)貨市場盈利正確答案：B、C參考解析：略(100.)期貨合約標的選擇，一般需要考慮的條件包括()。A.價格波動幅度小B.規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級C.價格波動幅度大且頻繁D.供應(yīng)量大，不易為少數(shù)人控制和壟斷正確答案：B、C、D參考解析：在選擇期貨合約標的時，一般需要考慮以下條件：（1）規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級；（2）價格波動幅度大且頻繁；（3）供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。(101.)下列關(guān)于K線圖的說法中，正確的有()。A.K線圖又稱為蠟燭圖B.如果是1天，則稱為日K線圖C.如果是1周，則稱為周K線圖D.K線圖中的每一根K線標示了某一交易時間段的開盤價、收盤價、最高價和結(jié)算價正確答案：A、B、C參考解析：K線圖中的每一根K線標示了某一交易時間段中的開盤價（第一筆成交價）、收盤價（最后一筆成交價）、最高價和最低價。(102.)下列關(guān)于股指期貨套期保值中合約數(shù)量的表述中，正確的有()。A.當現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β的大小有關(guān)B.β系數(shù)越大，所需的期貨合約書就越多C.β系數(shù)越大，所需的期貨合約書就越少D.β系數(shù)與期貨合約無關(guān)正確答案：A、B參考解析：買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值／（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）×β系數(shù)。其中，公式中的“期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)”實際上就是一張期貨合約的價值。從公式中不難看出：當現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之則越少。(103.)下列關(guān)于滬深300股指期權(quán)行權(quán)價格間距的描述中，正確的有()。A.當月合約為50點B.下月合約為100點C.季月合約為100點D.下兩個月合約為50點正確答案：A、C、D參考解析：滬深300股指期權(quán)的行權(quán)價格間距：當月與下兩個月合約為50點，隨后兩個季月合約為100點。(104.)下列關(guān)于期貨價格基本面分析特點的說法中，正確的有()。A.側(cè)重分析價格變動的中長期趨勢B.以供求決定價格為基本理念C.以價格決定供求為基本理念D.側(cè)重分析價格變動的短期趨勢正確答案：A、B參考解析：對于商品期貨而言，基本面分析是指從宏觀分析出發(fā)，對期貨品種對應(yīng)現(xiàn)貨市場供求及其影響因素進行分析，從而分析和預(yù)測期貨價格和走勢的方法。基本面分析法以供求分析為基礎(chǔ)，研究價格變動的內(nèi)在因素和根本原因，側(cè)重于分析和預(yù)測價格變動的中長期趨勢。(105.)下列關(guān)于期貨市場上通過套期保值規(guī)避風(fēng)險的原理的說法中，正確的有()。A.一般情況下，期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格變動趨勢相同B.期貨價格和現(xiàn)貨價格隨著期貨合約臨近交割趨于一致C.生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險，并最終消滅風(fēng)險D.期貨投機者是期貨市場的風(fēng)險承擔者正確答案：A、B、D參考解析：生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險，但套期保值并不是消滅風(fēng)險，而只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險需要有相應(yīng)的承擔者，期貨投機者正是期貨市場的風(fēng)險承擔者。(106.)下列屬于利率期貨合約的是()。A.3個月歐元利率期貨合約B.9個月EuriborC.3個月歐洲美元期貨合約D.3個月英鎊利率期貨正確答案：A、B、C參考解析：利率期貨是指以利率工具為標的物的期貨合約，與利率期貨相關(guān)的利率工具有：歐洲美元、歐洲銀行間歐元利率、短期和中長期國債。(107.)在我國，當會員出現(xiàn)()情況時，期貨交易所可以對其全部或部分持倉實施強行平倉。A.持倉量超出其限倉標準的80％以上B.結(jié)算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足的C.因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰D.根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予以強行平倉正確答案：B、C、D參考解析：我國期貨交易所規(guī)定，當會員、客戶出現(xiàn)下列情形之一時，交易所有權(quán)對其持倉進行強行平倉：（1）會員結(jié)算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足的；（2）客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉量超出其限倉規(guī)定；（3）因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的；（4）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉的；（5）其他應(yīng)予強行平倉的。(108.)對于商品期貨合約而言，當交易所調(diào)整交易保證金比率時，考慮的因素有()。A.距離交割月份的遠近B.合約持倉量的大小C.是否連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板D.是否出現(xiàn)異常交易情況正確答案：A、B、C、D參考解析：略(109.)股票的凈持有成本()。A.始終大于零B.可能小于零C.等于持有期的資金占用成本加上股票分紅紅利D.等于持有期的資金占用成本減去股票分紅紅利正確答案：B、D參考解析：對于股票這種基礎(chǔ)資產(chǎn)而言，其持有成本有兩個組成部分：（1）資金占用成本，按照市場資金利率來度量；（2）持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。由于是持有資產(chǎn)的收入，當將其看作成本時，只能是負值成本。前項減去后項，便可得到凈持有成本。當前項大于后項時，凈持有成本大于零；反之，當前項小于后項時，凈持有成本便小于零。(110.)關(guān)于期權(quán)的內(nèi)涵價值，下列說法正確的是()。A.內(nèi)涵價值由期權(quán)合約的執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)價格的關(guān)系決定B.看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格C.期權(quán)的內(nèi)涵價值有可能小于0D.期權(quán)的內(nèi)涵價值總是大于等于0正確答案：A、B、D參考解析：選項C，期權(quán)的內(nèi)涵價值總是大于等于0。(111.)期貨投資者預(yù)期市場利率上升，其合理的判斷和操作策略是()。A.債券價格將上漲B.債券價格將下跌C.適宜選擇多頭策略D.適宜選擇空頭策略正確答案：B、D參考解析：若投資者預(yù)期市場利率下降，或者預(yù)期一定有效期內(nèi)債券收益率下降，則債券價格將會上漲，便可選擇多頭策略，買入國債期貨合約，期待期貨價格上漲獲利。若投資者預(yù)期市場利率上升或債券收益率上升，則債券價格將下跌，便可選擇空頭策略，賣出國債期貨合約，期待期貨價格下跌獲利。(112.)若買入價為bp、賣出價為sp、前一成交價為cp，那么下列按照計算機撮合成交的原則成立的是()。A.當bp≥sp≥cp時，最新成交價=cpB.當bp≥sp≥cp時，最新成交價=spC.當bp≥cp≥sp時，最新成交價=cpD.當cp≥bp≥sp時，最新成交價=bp正確答案：B、C、D參考解析：期貨的計算機撮合成交的原則中，當bp≥sp≥cp時，最新成交價為sp。故A項錯誤。(113.)實施持倉限額及大戶報告制度的目的在于()。A.防范操縱市場價格的行為B.防止成交量過大C.防范期貨市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者D.防止套利正確答案：A、C參考解析：實施持倉限額及大戶報告制度的目的包括：（1）可以使交易所對持倉量較大的會員或客戶進行重點監(jiān)控，了解其持倉方向、意圖，有效防范操縱市場價格的行為；（2）可以防范期貨市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者。(114.)適合用貨幣互換進行風(fēng)險管理的情形有()。A.國內(nèi)金融機構(gòu)持有期限為3年的美元債券B.國內(nèi)企業(yè)持有期限為5年的日元負債C.國內(nèi)企業(yè)投標海外歐元項目，3個月后公示中標結(jié)果D.國內(nèi)企業(yè)持有期限為3年的歐元負債正確答案：A、B、D(115.)我國的券商IB能提供的服務(wù)有()。A.協(xié)助辦理開戶手續(xù)B.提供期貨行情信息和交易設(shè)施C.中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務(wù)D.代理期貨公司收付保證金正確答案：A、B、C參考解析：為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司就是券商IB，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當提供下列服務(wù)：（1）協(xié)助辦理開戶手續(xù)；（2）提供期貨行情信息和交易設(shè)施；（3）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務(wù)。D項屬于其禁止行為。(116.)下列關(guān)于滬深300股指期貨合約主要條款的表述中，正確的有()。A.合約乘數(shù)是每點300元B.合約最低交易保證金是合約價值的15％C.最后交易日的漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的正負10％D.最后交易日為合約到期月份的第3個周五，遇法定節(jié)假日順延正確答案：A、D參考解析：B項，合約最低交易保證金是合約價值的8％；C項，最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的正負20％。(117.)下列關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的是()A.賣方收取權(quán)利金后，賣方行權(quán)時，賣方承擔向買方買入標的資產(chǎn)的義務(wù)B.買方收取權(quán)利金后，就取得了賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利C.買方支付權(quán)利金后，就取得了買入標的資產(chǎn)的權(quán)利D.賣方收取權(quán)利金后，買方行權(quán)時，賣方承擔向買方賣出標的資產(chǎn)的義務(wù)正確答案：C、D參考解析：看漲期權(quán)的買方享有選擇購買標的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看漲期權(quán)也稱為買權(quán)、認購期權(quán)。具體而言，看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定的期權(quán)費后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時間，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負有必須買進的義務(wù)。(118.)下列關(guān)于外匯期貨無套利區(qū)間的描述中，正確的有()。A.套利上限為外匯期貨的理論價格加上期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本B.套利上限為外匯期貨的理論價格加上期貨的交易成本和現(xiàn)貨的沖擊成本C.套利下限為外匯期貨的理論價格減去期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本D.套利下限為外匯期貨的理論價格減去期貨的交易成本和現(xiàn)貨的沖擊成本正確答案：A、C參考解析：在計算外匯無套利區(qū)間時，上限為外匯期貨的理論價格加上期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本，下限為外匯期貨的理論價格減去期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本。(119.)下列關(guān)于遠期利率協(xié)議的描述中，正確的有()。A.遠期利率協(xié)議是名義本金的協(xié)議B.遠期利率協(xié)議買方的主要目的是規(guī)避利率下降的風(fēng)險C.1×4遠期利率，表示1個月之后開始的期限為3個月的遠期利率D.3×7遠期利率，表示3個月之后開始的期限為3個月的遠期利率正確答案：A、C參考解析：遠期利率協(xié)議（FRA）是遠期合約的一種，是指買賣雙方同意從未來某一時刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議。故A正確。FRA中的協(xié)議利率通常稱為遠期利率，即未來時刻開始的一定期限的利率。1×4遠期利率，表示1個月之后開始的期限為3個月的遠期利率；3×6遠期利率，表示3個月之后開始的期限為3個月的遠期利率。故C項正確，D項錯誤。遠期利率協(xié)議的買方是借款人，其訂立遠期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率上升的風(fēng)險