2024年CFA知識(shí)點(diǎn)遺漏試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.以下哪項(xiàng)不是投資組合管理中的主要風(fēng)險(xiǎn)？

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

2.下列哪項(xiàng)不是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的假設(shè)之一？

A.投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者

B.所有投資者都擁有相同的預(yù)期收益率

C.市場(chǎng)是有效的

D.所有投資者都能自由地買賣資產(chǎn)

3.以下哪種類型的投資策略旨在通過(guò)分散投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)？

A.質(zhì)量投資策略

B.成長(zhǎng)投資策略

C.價(jià)值投資策略

D.風(fēng)險(xiǎn)分散策略

4.以下哪項(xiàng)不是衡量股票收益率的指標(biāo)？

A.股息收益率

B.收益率

C.股價(jià)收益率

D.股票回報(bào)率

5.以下哪種類型的投資產(chǎn)品通常具有較低的風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定的收益？

A.股票

B.債券

C.期權(quán)

D.期貨

6.以下哪項(xiàng)不是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.股東權(quán)益比率

D.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

7.以下哪項(xiàng)不是投資組合理論中的有效前沿？

A.投資組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡

B.投資組合的收益與波動(dòng)性之間的權(quán)衡

C.投資組合的收益與流動(dòng)性之間的權(quán)衡

D.投資組合的收益與成本之間的權(quán)衡

8.以下哪項(xiàng)不是投資組合理論中的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）？

A.一個(gè)描述投資組合風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的模型

B.一個(gè)描述市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益之間關(guān)系的模型

C.一個(gè)描述股票收益與市場(chǎng)收益之間關(guān)系的模型

D.一個(gè)描述債券收益與市場(chǎng)收益之間關(guān)系的模型

9.以下哪項(xiàng)不是投資組合管理中的資產(chǎn)配置？

A.投資者在不同資產(chǎn)類別之間的投資比例

B.投資者在不同行業(yè)或公司之間的投資比例

C.投資者在不同地區(qū)或國(guó)家之間的投資比例

D.投資者在不同投資期限之間的投資比例

10.以下哪項(xiàng)不是投資組合理論中的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益？

A.投資者期望的收益

B.投資者實(shí)際獲得的收益

C.投資者風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益

D.投資者無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.以下哪些是投資組合管理中的主要風(fēng)險(xiǎn)？

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

2.以下哪些是投資組合理論中的有效前沿的假設(shè)？

A.投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者

B.所有投資者都擁有相同的預(yù)期收益率

C.市場(chǎng)是有效的

D.所有投資者都能自由地買賣資產(chǎn)

3.以下哪些是衡量股票收益率的指標(biāo)？

A.股息收益率

B.收益率

C.股價(jià)收益率

D.股票回報(bào)率

4.以下哪些是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.股東權(quán)益比率

D.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

5.以下哪些是投資組合理論中的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的假設(shè)？

A.投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者

B.所有投資者都擁有相同的預(yù)期收益率

C.市場(chǎng)是有效的

D.所有投資者都能自由地買賣資產(chǎn)

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資來(lái)完全消除。（）

2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）適用于所有類型的投資產(chǎn)品。（）

3.投資組合理論中的有效前沿表示所有投資組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的最佳平衡。（）

4.財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析可以提供關(guān)于公司財(cái)務(wù)狀況的全面信息。（）

5.投資組合管理中的資產(chǎn)配置是投資者在投資組合中分配資金的過(guò)程。（）

6.投資組合理論中的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益是投資者實(shí)際獲得的收益。（）

7.投資組合理論中的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）可以預(yù)測(cè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益之間的關(guān)系。（）

8.投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)投資于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)降低。（）

9.財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析可以提供關(guān)于公司盈利能力的全面信息。（）

10.投資組合管理中的資產(chǎn)配置是投資者在投資組合中分配資金的過(guò)程，以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。（）

四、簡(jiǎn)答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡(jiǎn)述投資組合理論中的馬科維茨投資組合模型的基本原理。

答案：馬科維茨投資組合模型是投資組合理論的核心，它通過(guò)考慮資產(chǎn)的預(yù)期收益率和協(xié)方差來(lái)構(gòu)建投資組合。模型的基本原理是，投資者可以通過(guò)選擇不同的資產(chǎn)組合，以實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率最大化或風(fēng)險(xiǎn)最小化。模型假設(shè)投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，并使用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)計(jì)算所有可能的投資組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以找到一條有效前沿，它代表了所有在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間達(dá)到最佳平衡的投資組合。

2.題目：解釋資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的β系數(shù)的含義。

答案：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的β系數(shù)，也稱為貝塔系數(shù)，是衡量單個(gè)資產(chǎn)或投資組合相對(duì)于市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。β系數(shù)表示資產(chǎn)或投資組合的預(yù)期收益率與市場(chǎng)整體預(yù)期收益率之間的相關(guān)性。如果一個(gè)資產(chǎn)的β系數(shù)大于1，說(shuō)明該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)高于市場(chǎng)平均水平；如果β系數(shù)小于1，說(shuō)明該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)低于市場(chǎng)平均水平；如果β系數(shù)等于1，說(shuō)明該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)平均水平相當(dāng)。

3.題目：闡述財(cái)務(wù)報(bào)表分析中流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的區(qū)別。

答案：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都是衡量公司短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，但它們?cè)谟?jì)算和反映公司流動(dòng)性方面有所不同。流動(dòng)比率是公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映了公司使用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。速動(dòng)比率則是流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨后與流動(dòng)負(fù)債的比率，它排除了存貨對(duì)流動(dòng)性的影響，因?yàn)榇尕浛赡茈y以快速轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。速動(dòng)比率通常比流動(dòng)比率更嚴(yán)格，因?yàn)樗懦丝赡軣o(wú)法立即變現(xiàn)的資產(chǎn)。

五、論述題

題目：論述投資組合多樣化對(duì)降低投資風(fēng)險(xiǎn)的重要性，并說(shuō)明如何在實(shí)踐中實(shí)現(xiàn)多樣化。

答案：投資組合多樣化是降低投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵策略，它通過(guò)分散投資于不同資產(chǎn)類別、行業(yè)、地區(qū)或市場(chǎng)，來(lái)減少單一資產(chǎn)或市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)整個(gè)投資組合的影響。以下是投資組合多樣化降低投資風(fēng)險(xiǎn)的重要性以及如何在實(shí)踐中實(shí)現(xiàn)多樣化的幾個(gè)要點(diǎn)：

1.風(fēng)險(xiǎn)分散：多樣化可以減少非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即特定于某個(gè)資產(chǎn)或行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。不同資產(chǎn)類別的表現(xiàn)往往不會(huì)完全同步，因此，當(dāng)某些資產(chǎn)類別或市場(chǎng)表現(xiàn)不佳時(shí)，其他資產(chǎn)類別或市場(chǎng)可能表現(xiàn)良好，從而抵消損失。

2.增強(qiáng)穩(wěn)定性：多樣化有助于提高投資組合的穩(wěn)定性，因?yàn)樗鼫p少了依賴單一投資的表現(xiàn)。這樣可以降低投資組合的總波動(dòng)性，使投資者能夠更平穩(wěn)地實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期回報(bào)。

3.提高回報(bào)潛力：雖然多樣化主要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)降低，但適當(dāng)?shù)亩鄻踊灿兄谔岣呋貓?bào)潛力。通過(guò)投資于不同增長(zhǎng)潛力和周期性的資產(chǎn)，投資者可以捕捉到更多機(jī)會(huì)。

在實(shí)踐中實(shí)現(xiàn)多樣化的方法包括：

-資產(chǎn)類別多樣化：投資于股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具、房地產(chǎn)和其他資產(chǎn)類別，以分散風(fēng)險(xiǎn)。

-行業(yè)和地理多樣化：投資于不同行業(yè)和地理區(qū)域的公司，以避免特定行業(yè)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

-風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)多樣化：投資于不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的資產(chǎn)，包括高收益、中收益和低收益資產(chǎn)。

-時(shí)間分散：通過(guò)定期投資（如定期定額投資）來(lái)分散市場(chǎng)時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

為了有效地實(shí)現(xiàn)多樣化，投資者應(yīng)該：

-設(shè)定投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

-研究和選擇具有不同風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)特性的資產(chǎn)。

-定期評(píng)估和調(diào)整投資組合，以保持預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)平衡。

-考慮使用指數(shù)基金或ETFs（交易所交易基金）等被動(dòng)投資工具，以簡(jiǎn)化多樣化過(guò)程。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.D

解析思路：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)都是投資組合管理中的主要風(fēng)險(xiǎn)，而操作風(fēng)險(xiǎn)通常與內(nèi)部流程、人員或系統(tǒng)有關(guān)，不屬于投資組合管理的主要風(fēng)險(xiǎn)。

2.B

解析思路：CAPM假設(shè)投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者、市場(chǎng)是有效的、所有投資者都能自由地買賣資產(chǎn)，而所有投資者都擁有相同的預(yù)期收益率并不是CAPM的假設(shè)之一。

3.D

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)分散策略旨在通過(guò)分散投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，而質(zhì)量投資、成長(zhǎng)投資和價(jià)值投資是不同的投資策略，它們分別側(cè)重于尋找具有高質(zhì)量、高增長(zhǎng)潛力和被低估的資產(chǎn)。

4.B

解析思路：股票收益率的指標(biāo)包括股息收益率、股價(jià)收益率和股票回報(bào)率，而收益率是一個(gè)廣泛的術(shù)語(yǔ)，可以指任何形式的收益。

5.B

解析思路：債券通常具有較低的風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定的收益，而股票、期權(quán)和期貨通常風(fēng)險(xiǎn)較高，收益波動(dòng)性也較大。

6.D

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析包括流動(dòng)比率、負(fù)債比率和股東權(quán)益比率，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是衡量公司盈利能力的指標(biāo)。

7.B

解析思路：有效前沿表示投資組合的收益與波動(dòng)性之間的權(quán)衡，而不是收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡。

8.B

解析思路：CAPM描述的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益之間的關(guān)系，而不是股票收益與市場(chǎng)收益之間的關(guān)系。

9.A

解析思路：資產(chǎn)配置是指投資者在不同資產(chǎn)類別之間的投資比例，而不是在不同行業(yè)、地區(qū)或投資期限之間的投資比例。

10.C

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益是投資者風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，而不是投資者期望的收益、實(shí)際獲得的收益或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和操作風(fēng)險(xiǎn)都是投資組合管理中的主要風(fēng)險(xiǎn)。

2.ABCD

解析思路：投資組合理論中的有效前沿假設(shè)包括投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者、所有投資者都擁有相同的預(yù)期收益率、市場(chǎng)是有效的和所有投資者都能自由地買賣資產(chǎn)。

3.ABCD

解析思路：股息收益率、收益率、股價(jià)收益率和股票回報(bào)率都是衡量股票收益率的指標(biāo)。

4.ABCD

解析思路：流動(dòng)比率、負(fù)債比率、股東權(quán)益比率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率都是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析。

5.ABCD

解析思路：CAPM的假設(shè)包括投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者、所有投資者都擁有相同的預(yù)期收益率、市場(chǎng)是有效的和所有投資者都能自由地買賣資產(chǎn)。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.×

解析思路：投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資來(lái)降低，但無(wú)法完全消除。

2.×

解析思路：CAPM適用于大多數(shù)股票和投資組合，但并非適用于所有類型的投資產(chǎn)品。

3.√

解析思路：有效前沿確實(shí)代表了投資組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的最佳平衡。

4.√

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析可以提供關(guān)于公司財(cái)務(wù)狀況的全面信息。

5.√

解析思路：投資組合管理中的資產(chǎn)配置確實(shí)是投資者在投資組合中分配資金的過(guò)程。

6.×