嗶哩嗶哩公司籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及防范建議TOC\z\o"1-3"\h\h一、前言-1-\h（一）文獻(xiàn)綜述-1-\h（二）研究方法-2-\h（三）研究意義-2-\h二、籌資風(fēng)險(xiǎn)定義、特征與識(shí)別-4-\h（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)定義-4-\h（二）籌資風(fēng)險(xiǎn)特征-4-\h（三）籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別-4-\h三、嗶哩嗶哩股份有限公司基本情況分析-6-\h（一）公司概況-6-\h1.公司簡(jiǎn)介-6-\h2.公司主要股東-6-\h（二）財(cái)務(wù)狀況分析-7-\h1.資產(chǎn)質(zhì)量分析-7-\h2.負(fù)債質(zhì)量分析-9-\h3.所有者權(quán)益質(zhì)量分析-11-\h4.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流分析-12-\h四、嗶哩嗶哩股份有限公司籌資風(fēng)險(xiǎn)存在的問題-13-\h（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)薄弱-13-\h（二）籌資成本比較高-13-\h（三）籌資規(guī)模不合理-13-\h1.資產(chǎn)負(fù)債率較高-13-\h2.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低-14-\h五、嗶哩嗶哩股份有限公司籌資風(fēng)險(xiǎn)問題成因分析-15-\h（一）財(cái)務(wù)人員對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)不夠重視-15-（二）籌資渠道狹窄\h-15-\h（三）\h籌資規(guī)模過(guò)大-15-\h六、嗶哩嗶哩股份有限公司籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范建議-16-\h（一）增強(qiáng)人員風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)-16-\h（二）多元化籌資渠道-16-\h（三）合理規(guī)劃籌資規(guī)模-17-\h1.降低資產(chǎn)負(fù)債率-17-\h2.提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-17-\h七、結(jié)論-18-\h參考文獻(xiàn)-19-\h\h-20-摘要：隨著短視頻行業(yè)的快速發(fā)展，規(guī)模的擴(kuò)大企業(yè)發(fā)展過(guò)程中所需資金量也在增加。企業(yè)生存與發(fā)展所需要的資金主要來(lái)源于權(quán)益性的資金和債權(quán)性的資金。其中，債務(wù)是企業(yè)一項(xiàng)重要的資金來(lái)源，幾乎沒有一家企業(yè)能夠僅僅依靠自有資本，而不使用債務(wù)就能滿足資本需求的。然而，債務(wù)資金在給企業(yè)帶來(lái)了杠桿效應(yīng)，增加股東收益的同時(shí)，也增加了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，而較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)甚至可能導(dǎo)致一個(gè)企業(yè)生命的終止。因此，控制資本結(jié)構(gòu)，防范和降低籌資風(fēng)險(xiǎn)就顯得尤為重要。企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要是因?yàn)橥顿Y收益的不確定性、資金組織運(yùn)用和籌資結(jié)構(gòu)不合理、決策失誤等。企業(yè)對(duì)籌資活動(dòng)應(yīng)加強(qiáng)事前、事中、事后控制，選擇合適的籌資組合，因地制宜地確定資本結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理。同時(shí)，應(yīng)完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化措施，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力，以達(dá)到防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的目的。本文以嗶哩嗶哩股份有限公司為探究對(duì)象，采用文獻(xiàn)研究法和案例分析法重點(diǎn)分析該公司2022年至2024年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從財(cái)務(wù)報(bào)表提取有關(guān)籌資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)數(shù)據(jù)，對(duì)該公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，指出該公司在籌資活動(dòng)中存在的問題，并分析問題存在的原因，以提出防范建議，有利于該公司更好的把控風(fēng)險(xiǎn)，保持可持續(xù)發(fā)展。關(guān)鍵詞：籌資風(fēng)險(xiǎn)嗶哩嗶哩防范建議一、前言 （一）文獻(xiàn)綜述1.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀1978年以前，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)在我國(guó)已經(jīng)付諸實(shí)施，在一定程度上阻礙了企業(yè)發(fā)展的步伐，因此企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)防范方面的發(fā)展，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，還是起步較晚，改革開放后，郭仲偉教授在1987年對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)定量和定性進(jìn)行了研究，研究成果發(fā)表在《風(fēng)險(xiǎn)分析和決策》一書上，這是第一本關(guān)于籌資風(fēng)險(xiǎn)的書。后來(lái)，劉恩祿等學(xué)者在1989年在郭仲偉教授理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行了延伸，并對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了界定。此外，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和計(jì)量也進(jìn)行了詳細(xì)的分析。成果發(fā)表在《論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理》一文中。隨著改革開放的深入，我國(guó)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和籌資風(fēng)險(xiǎn)的研究逐步深化。在籌資風(fēng)險(xiǎn)定義方面，學(xué)者向德偉在1994年研究指出：大多數(shù)公司籌資都是為了擴(kuò)大生產(chǎn)，為了獲得更高的利潤(rùn)。然而，由于市場(chǎng)具有很大的不確定性，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗和引發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)。學(xué)者周愛麗在2004年研究發(fā)現(xiàn)，引發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)的原因是因?yàn)槠髽I(yè)喪失償債能力導(dǎo)致。學(xué)者黃錦亮和白帆在2004年認(rèn)為舉債經(jīng)營(yíng)不僅給企業(yè)帶來(lái)了破產(chǎn)的可能性，而且增加了企業(yè)盈利的不確定性。籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因方面，學(xué)者楊光在2005年認(rèn)為籌資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自三個(gè)方面：一是由于債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理，存在未償債務(wù)積累的風(fēng)險(xiǎn)；二是由于籌資成本過(guò)大，使得償債能力不強(qiáng)，才會(huì)引發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)。顧建強(qiáng)、王銳蘭等學(xué)者在2006年認(rèn)為籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因是內(nèi)外共生的，從內(nèi)部因素來(lái)看，主要由債務(wù)規(guī)模、利率和期限結(jié)構(gòu)引起，外部因素包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。2.國(guó)外研究現(xiàn)狀從19世紀(jì)開始，國(guó)外學(xué)者就對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究。部分西方學(xué)者在19世紀(jì)就對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了系統(tǒng)的研究。在那之后，世界爆發(fā)了多次大型金融危機(jī)，包括1929-1933年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)和1973年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在世界范圍內(nèi)，越來(lái)越多的人開始重視風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和評(píng)估。因此，在風(fēng)險(xiǎn)研究領(lǐng)域，包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和籌資風(fēng)險(xiǎn)方面,開始涌現(xiàn)出一大批該領(lǐng)域的學(xué)者，并取得了杰出的研究成果。主要成果和觀點(diǎn)總結(jié)如下:美國(guó)的Haynes在1988年是第一個(gè)在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域定義“風(fēng)險(xiǎn)”這一詞的人。他認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中由于不確定因素而遭受失敗和損失的可能性?！泵绹?guó)學(xué)者AllanWillett2001年在《風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)理論》一書中，第一次使用期望來(lái)解釋風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)的程度可能會(huì)因?yàn)橥顿Y者自身的行為而改變，風(fēng)險(xiǎn)是不確定的因素，可能會(huì)給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失或信用損失”。期望是實(shí)驗(yàn)結(jié)果(測(cè)量值)的概率期望，可以認(rèn)為是測(cè)量的所有可能結(jié)果的平均值,通過(guò)其可能性加權(quán)。美國(guó)學(xué)者CArthurWilliams2001年在其著作《風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)》中引入了這一概念，將風(fēng)險(xiǎn)定義為“結(jié)果與理想期望之間的偏差”。在研究籌資風(fēng)險(xiǎn)的學(xué)者中，日本學(xué)者ToshiakiAii在2001認(rèn)為:籌資活動(dòng)是一把雙刃劍，好的一面是為企業(yè)帶來(lái)了客觀的營(yíng)運(yùn)資金，提高了企業(yè)的收益。然而，從不好的一面來(lái)看，籌資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于籌集資金時(shí)的一系列活動(dòng)，因?yàn)檫@些活動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)了很大的不確定性。一旦企業(yè)籌資活動(dòng)的管理不受控制，企業(yè)就會(huì)面臨由此引發(fā)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。這一理論可以說(shuō)是現(xiàn)代財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理論的基石。根據(jù)綜上所述，如果企業(yè)想在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中得到良性發(fā)展，就不得不重視籌資活動(dòng)存在的各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在進(jìn)行籌資的過(guò)程中應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展的實(shí)際情況來(lái)制定最優(yōu)的籌資決策方案。企業(yè)應(yīng)該對(duì)籌資前期、籌資中期、籌資后期進(jìn)行全方位的控制管理，以此降低企業(yè)在籌資過(guò)程中可能面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)。（二）研究方法1.文獻(xiàn)研究法作為寫作基礎(chǔ)的一部分，通過(guò)查閱書籍、中國(guó)知網(wǎng)等渠道，大量閱讀與籌資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的期刊和國(guó)內(nèi)外論文等文獻(xiàn)，作為籌資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論依據(jù)。并且借鑒財(cái)務(wù)管理學(xué)、企業(yè)內(nèi)部控制等相關(guān)學(xué)科理論，分析嗶哩嗶哩股份有限公司存在的問題并提出防范建議。2.案例分析法本文以嗶哩嗶哩股份有限公司為研究對(duì)象，以嗶哩嗶哩股份有限公司近三年的報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，分析該企業(yè)2022年至2024年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。找出該公司籌資風(fēng)險(xiǎn)方面存在的問題，以及問題的成因，并提出相對(duì)應(yīng)的防范建議。（三）研究意義資本作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一種基本要素，是企業(yè)建立和生存發(fā)展的一個(gè)不可缺少的條件。因此籌資成為了一個(gè)企業(yè)從成立到發(fā)展的基石，是一個(gè)公司需要不斷增強(qiáng)的理財(cái)職能。不同的籌資渠道和手段都有其各自適用的特點(diǎn)，如果籌資渠道和方式選擇不當(dāng)，將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的籌資風(fēng)險(xiǎn)，加大了籌資成本，也就是增加了資本成本，這樣必然會(huì)導(dǎo)致效益的縮減。能否找到適宜的，成本低廉的籌資方式是籌資工作的關(guān)鍵。在企業(yè)籌資過(guò)程中，第一要考慮的就是資本成本問題，其次企業(yè)還要結(jié)合到資本結(jié)構(gòu)。不同的籌資手段會(huì)直接影響到企業(yè)各項(xiàng)資金成本多少并決定了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及加權(quán)平均資金成本。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展的不同時(shí)期，結(jié)合籌資的用途，成本，風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)境等因素，選擇適用的籌資渠道和手段，合理長(zhǎng)期的確定合理的籌資規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)籌資管理，才能使資本總成本最低，資本運(yùn)作效益最大，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)通過(guò)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范，可以最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)成果的最大化和財(cái)務(wù)狀況的最優(yōu)化。本文選取嗶哩嗶哩股份有限公司為研究對(duì)象，一家國(guó)內(nèi)知名的視頻彈幕網(wǎng)站。在考慮企業(yè)自身的特點(diǎn)與行業(yè)特征之后，通過(guò)分析該公司的財(cái)務(wù)狀況與籌資現(xiàn)狀以及存在的問題，判斷影響該公司籌資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素有哪些，最后針對(duì)性的給出防范建議。希望嗶哩嗶哩股份有限公司的籌資問題能夠得到有效解決的同時(shí),也為其他現(xiàn)在或?qū)?lái)可能面臨同樣籌資困境的企業(yè)提供一些參考建議。二、籌資風(fēng)險(xiǎn)定義、特征與識(shí)別（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)定義籌資風(fēng)險(xiǎn)（FinancialRisk）有廣義和狹義之分。狹義的籌資風(fēng)險(xiǎn)是指由于舉債籌資而引起的股東收益的可變性和償債能力的不確定性。而廣義的籌資風(fēng)險(xiǎn)在狹義的基礎(chǔ)上還包括通過(guò)向所有者籌資而形成的投資收益的不確定性。影響籌資風(fēng)險(xiǎn)主要有資本供求的變化、利率水平的變化、獲利能力的變化、資本結(jié)構(gòu)的變化等因素。（二）籌資風(fēng)險(xiǎn)特征1.具有客觀性。企業(yè)的整個(gè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)客觀存在，因此其風(fēng)險(xiǎn)存在也是客觀的。2.具有系統(tǒng)性?；I資風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在各種財(cái)務(wù)關(guān)系上，是財(cái)務(wù)系統(tǒng)各種矛盾的整體反映。3.具有不確定性?；I資活動(dòng)的過(guò)程和結(jié)果有多種可能性，事先是不能肯定的4.具有損失性?；I資風(fēng)險(xiǎn)影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，直接給企業(yè)造成損失。5.具有收益性。風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的，即風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越高；風(fēng)險(xiǎn)越小，收益越低。風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上促使企業(yè)改善管理，提高資金利用效率。6.具有促進(jìn)性?；I資風(fēng)險(xiǎn)可以促進(jìn)企業(yè)改善管理，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高資金利用率，提高經(jīng)濟(jì)效益。（三）籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別1.籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的含義籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指企業(yè)在籌資發(fā)生之前，對(duì)籌資活動(dòng)中尚未發(fā)生的潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)的類型及風(fēng)險(xiǎn)可能產(chǎn)生的原因進(jìn)行的判斷和分析?；I資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別是籌資風(fēng)險(xiǎn)管理的前提和基礎(chǔ)。運(yùn)用系統(tǒng)的科學(xué)的方法來(lái)識(shí)別各種風(fēng)險(xiǎn)，有助于企業(yè)管理人員弄清楚可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)，以便進(jìn)一步衡量和加以控制風(fēng)險(xiǎn)。因此，籌資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別是企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步。2.籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是一種技術(shù)方法，又是一種藝術(shù)。根據(jù)企業(yè)不同的具體情況，采用不同的識(shí)別方法，其基本的方法主要有四種：第一種，調(diào)查分析法。調(diào)查分析法也有多種，通常采用菲爾特法即專家問卷法。采用問卷方法，企業(yè)可以借助社會(huì)力量，對(duì)企業(yè)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查分析，直接獲得一些專家的意見，從而得到關(guān)于籌資風(fēng)險(xiǎn)的判斷。這種方法又稱為標(biāo)準(zhǔn)調(diào)查法，因?yàn)閱柧砭哂薪y(tǒng)一的格式。第二種，報(bào)表分析法。報(bào)表分析法是通過(guò)對(duì)企業(yè)報(bào)表資料，如資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表等表上反映出來(lái)的數(shù)據(jù)資料來(lái)分析識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，主要是分析各種比率的變動(dòng)，如資產(chǎn)負(fù)債比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)利潤(rùn)率等。第三種，流程圖分析法。流程圖分析法是將企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)流程和涉及的供銷運(yùn)輸?shù)耐獠苛鞒桃詧D表的形式來(lái)分析籌資企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程，從而識(shí)別各環(huán)節(jié)潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。這是一種動(dòng)態(tài)分析方法，有助于發(fā)現(xiàn)企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)分布狀況，以便采取有針對(duì)性的控制措施。第四種，環(huán)境分析法。環(huán)境分析法是指對(duì)企業(yè)籌資的外部環(huán)境條件，如企業(yè)籌資的國(guó)際國(guó)內(nèi)政治形勢(shì)、企業(yè)籌資的法律環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策狀況、物價(jià)指數(shù)變動(dòng)趨勢(shì)、貨幣政策、金融市場(chǎng)資金供求和利率狀況等進(jìn)行分析，從而識(shí)別這些環(huán)境條件的變化可能給籌資企業(yè)帶來(lái)什么樣的風(fēng)險(xiǎn)。三、嗶哩嗶哩股份有限公司基本情況分析（一）公司概括1.公司簡(jiǎn)介嗶哩嗶哩股份有限公司于2013年12月23日根據(jù)開曼群島法律注冊(cè)成立，2022年3月28日首次在美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所上市（證券代碼：BILI.O）；2025年3月29日在香港交易所的主板進(jìn)行了二次上市（證券代碼：09626.HK）。嗶哩嗶哩股份有限公司是我國(guó)年輕一代的標(biāo)志性品牌及領(lǐng)先的視頻社區(qū)。根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告,于2024年35歲及以下的用戶占公司月活用戶的比例超過(guò)86%,該比例超過(guò)其他中國(guó)主要視頻平臺(tái)。視頻以直觀、生動(dòng)且傳遞大量信息的方式連結(jié)人與世界,已經(jīng)迅速成為溝通、娛樂和傳遞信息的主要媒介。嗶哩嗶哩股份有限公司是一家主要從事互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的中國(guó)公司。該公司包括四個(gè)業(yè)務(wù)部門。移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)部門主要為第三方游戲開發(fā)商發(fā)行可以免費(fèi)下載并以嗶哩嗶哩股份有限公司賬號(hào)游玩的移動(dòng)游戲。廣告業(yè)務(wù)部門主要從事廣告展示業(yè)務(wù)。直播和增值服務(wù)(VAS)業(yè)務(wù)部門主要通過(guò)大會(huì)員的訂閱費(fèi)、直播頻道內(nèi)虛擬禮物的銷售以及在其視頻、音頻及漫畫平臺(tái)上銷售付費(fèi)內(nèi)容和虛擬物品獲取收入。電商及其他部門主要通過(guò)線上銷售ACG相關(guān)商品和線下表演及活動(dòng)票務(wù)的收入。2.公司主要股東根據(jù)表1得知，嗶哩嗶哩股份有限公司首席執(zhí)行官陳睿持股比例最高，持股數(shù)量為49,828,751股,占已發(fā)行普通股總比例的13.1180%。嗶哩嗶哩股份有限公司主要股東分為企業(yè)和自然人兩類，其他企業(yè)持股有2家，分別是淘寶中國(guó)控股有限公司占股6.2125%、騰訊公司占股11.4945%；自然人持股為2人，分別是該公司總裁的陳逸持股7.4268%、公司首席執(zhí)行官陳睿持股13.1180%。表1主要股東表股東名稱直接持股數(shù)量（股）占已發(fā)行普通股比例（%）股份性質(zhì)淘寶中國(guó)控股有限公司23,645,6576.2125Z類股份徐逸關(guān)聯(lián)實(shí)體28,267,2087.4268Y類股份，Z類股份騰訊實(shí)體43,749,51811.4945Z類股份陳睿關(guān)聯(lián)實(shí)體49,928,75113.1180Y類股份，Z類股份注：數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)（二）財(cái)務(wù)狀況分析1.資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)質(zhì)量，是指特定資產(chǎn)在企業(yè)管理的系統(tǒng)中發(fā)揮作用的質(zhì)量，具體表現(xiàn)為變現(xiàn)質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量以及為企業(yè)發(fā)展目標(biāo)做出貢獻(xiàn)的質(zhì)量等方面。（1）資產(chǎn)的整體規(guī)模及結(jié)構(gòu)分析根據(jù)表2得出，公司的總資產(chǎn)由104.90億元增長(zhǎng)到238.66億元，實(shí)現(xiàn)增幅127.51%，公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模得到快速擴(kuò)大。2022-2024年公司的流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)都是逐年上升，但占總資產(chǎn)比例呈下降趨勢(shì)。雖然流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的金額增加，然而占總資產(chǎn)比例變化幅度沒有很大，相對(duì)來(lái)說(shuō)算比較的穩(wěn)定。表2嗶哩嗶哩股份有限公司2022-2024年資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)變動(dòng)表（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2022年2023年2024年總資產(chǎn)1,049,0001,551,7002,386,600流動(dòng)資產(chǎn)655,0001,032,4001,574,OO0占總資產(chǎn)比例62.44%66.53%65.95%非流動(dòng)資產(chǎn)394,000519,300812,600占總資產(chǎn)比例37.56%33.47%34.05%注：數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)（2）流動(dòng)資產(chǎn)的分析由表3的數(shù)據(jù)可以看出，嗶哩嗶哩股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)主要是貨幣資金，雖然占總資產(chǎn)比率有所下降，但是金額由42.89億元增加至93.98億元，導(dǎo)致商業(yè)債權(quán)在逐年增加。表3嗶哩嗶哩股份有限公司2022年-2024年流動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目變動(dòng)表（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2022年2023年2024年貨幣資金金額428,900680,700939,800占總資產(chǎn)比率40.89%43.87%39.38%應(yīng)收賬款及票據(jù)金額32,40074,500105,400占總資產(chǎn)比率3.09%4.80%4.42%預(yù)付賬款金額99,100131,600176,600占總資產(chǎn)比率9.45%8.48%7.40%注：數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)貨幣資金貨幣資金作為公司流動(dòng)性最強(qiáng)的項(xiàng)目，并且是唯一一個(gè)可以轉(zhuǎn)換成其他任何資產(chǎn)的項(xiàng)目，同時(shí)也是唯一能拿來(lái)表現(xiàn)公司購(gòu)買能力水平的項(xiàng)目，是判斷公司償債能力的重要指標(biāo)。由表3得出，雖然公司貨幣資金金額在增加，但是占總資產(chǎn)比例卻是下降的。嗶哩嗶哩股份有限公司2022-2024年中占比最低的也高出合理范圍（15%-25%）。雖然超出合理范圍但是也表示嗶哩嗶哩股份有限公司的貨幣資金比重較高，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小的同時(shí)償債能力又較高。說(shuō)明嗶哩嗶哩股份有限公司流動(dòng)資產(chǎn)存在資金利用率較低的問題。應(yīng)收賬款及票據(jù)在2022年-2024年，公司的應(yīng)收賬款及票據(jù)資金在持續(xù)上升，是因?yàn)楣疽?guī)模在不斷的擴(kuò)張導(dǎo)致，占總資產(chǎn)比率從3.09%上升到4.42%。應(yīng)收賬款的回款問題存在諸多的不確定性，如果客戶經(jīng)營(yíng)狀況不好，導(dǎo)致無(wú)法支付款項(xiàng)，會(huì)使公司資金受損。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款占比增加，通常認(rèn)為，企業(yè)當(dāng)期賒銷業(yè)務(wù)越多，壞賬的可能性越大。說(shuō)明公司應(yīng)收賬款賬齡在增長(zhǎng)，回款卻沒有那么如意。嗶哩嗶哩股份有限公司的客戶較為分散，好比雞蛋沒有放在同一個(gè)籃子里面，說(shuō)明發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)隨之得以分散，應(yīng)收賬款發(fā)生損失的可能性較低。（3）非流動(dòng)資產(chǎn)的分析①固定資產(chǎn)由表4得知，固定資產(chǎn)在嗶哩嗶哩股份有限公司的非流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比例沒有很大，2022年-2024年，所擁有的固定資產(chǎn)的規(guī)模在逐年上升。從行業(yè)性質(zhì)來(lái)說(shuō)，嗶哩嗶哩股份有限公司屬于視頻網(wǎng)站行業(yè)，固定資產(chǎn)在其中所占的地位沒有特別重要，無(wú)需很大的辦公場(chǎng)所與太多的機(jī)械設(shè)備。無(wú)形資產(chǎn)由表4得知，公司的無(wú)形資產(chǎn)所占比率比固定資產(chǎn)所占比率高，是由于所處行業(yè)性質(zhì)導(dǎo)致的結(jié)果。嗶哩嗶哩股份有限公司主要的無(wú)形資產(chǎn)是來(lái)自于公司購(gòu)買的番劇版權(quán)和游戲代理權(quán)等。嗶哩嗶哩股份有限公司的影視大規(guī)模下架對(duì)公司造成了輕微的影響，無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率較2022年來(lái)說(shuō)有所降低。表5嗶哩嗶哩股份有限公司2022年-2024年非流動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目變動(dòng)表（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2022年2023年2024年固定資產(chǎn)金額39,50051,60076,200占總資產(chǎn)比率3.77%3.33%%3.19%無(wú)形資產(chǎn)金額141,900165,700235,700占總資產(chǎn)比率13.53%%10.68%%9.88%%注：數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)2.負(fù)債質(zhì)量分析合理的利用負(fù)債結(jié)構(gòu)可以促進(jìn)公司良性發(fā)展，但過(guò)度的會(huì)給公司帶來(lái)一定的籌資風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致發(fā)生破產(chǎn)的機(jī)率增加。（1）負(fù)債總額及結(jié)構(gòu)分析由表5得知，嗶哩嗶哩股份有限公司的負(fù)債總額由2022年的32.99億元增長(zhǎng)為2024年的160.83億元，負(fù)債總額增長(zhǎng)127.84億元，增長(zhǎng)幅度高達(dá)387%，可得知嗶哩嗶哩股份有限公司規(guī)模擴(kuò)大的速度是非常之快，但是增長(zhǎng)幅度過(guò)大公司應(yīng)該盡可能保持資產(chǎn)質(zhì)量，以規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閱袅▎袅ü煞萦邢薰举Y產(chǎn)負(fù)債表沒有公布非流動(dòng)負(fù)債的明細(xì)項(xiàng)目，所以本文只分析其流動(dòng)負(fù)債的明細(xì)項(xiàng)目。表5嗶哩嗶哩股份有限公司2022年-2024年負(fù)債結(jié)構(gòu)變動(dòng)表（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2022年2023年2024年負(fù)債總額329,900788,0001,608,300流動(dòng)負(fù)債329,900427,300739,200占總負(fù)債比率100%54.22%45.96%非流動(dòng)負(fù)債0.00360,800869,200占總負(fù)債比率0.0045.78%54.04%注：數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)（2）流動(dòng)負(fù)債分析①短期借款由表6得知，嗶哩嗶哩股份有限公司除了2024年有10000萬(wàn)元的短期借款以外，2022年和2023年都沒有通過(guò)短期借款進(jìn)行籌資。原因在于公司董事長(zhǎng)曾說(shuō)過(guò)：“永遠(yuǎn)不會(huì)給視頻添加廣告”。但是網(wǎng)站的日常運(yùn)營(yíng)需要資金支持，因此公司在2024年借入短期借款。后來(lái)嗶哩嗶哩股份有限公司開始部署游戲領(lǐng)域，游戲運(yùn)營(yíng)成為了公司主要收入來(lái)源。②應(yīng)付賬款及票據(jù)公司應(yīng)付賬款及票據(jù)在增加的主要原因是公司正處于高速發(fā)展階段，購(gòu)買了大量的番劇版權(quán)和游戲代理權(quán)等，而2024年占流動(dòng)比率有所下降的原因是公司已經(jīng)開始盈利，曾購(gòu)買的版權(quán)和代理權(quán)的資金開始回籠。③應(yīng)計(jì)費(fèi)用公司在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)際已經(jīng)發(fā)生但是尚未支付的費(fèi)用。由表6得知，嗶哩嗶哩股份有限公司的應(yīng)計(jì)費(fèi)用在逐年上升，由2022年的6.70億元上升到2024年的12.38億元，增幅高達(dá)84.78%。其原因在于嗶哩嗶哩股份有限公司業(yè)務(wù)高速的發(fā)展，也就是“二次元經(jīng)濟(jì)”的快速發(fā)展。表6嗶哩嗶哩股份有限公司2022年-2024年流動(dòng)負(fù)債主要項(xiàng)目變動(dòng)表（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2022年2023年2024年短期借款金額0.000.0010,000占流動(dòng)負(fù)債比率0.000.001.35%應(yīng)付賬款及票據(jù)金額130,800190,400307,400占流動(dòng)負(fù)債比率39.65%44.56%41.59%應(yīng)計(jì)費(fèi)用金額67,00057,600123,800占流動(dòng)負(fù)債比率20.31%13.47%16.75%注：數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)3.所有者權(quán)益質(zhì)量分析嗶哩嗶哩股份有限公司所有者權(quán)益總額由2022年71.91億元增加到2024年的77.82億元，增長(zhǎng)幅度為8.22%，變化沒有很大。由表7得知，公司的股本變化沒有很大。2024年的留存收益和2022年相比有很大的變化，由2022年的-25.17億元增加到2024年的-70.34億元。歸屬于母公司股東權(quán)益也有2022年的65.51億元增加到2024年的77.82億元，增長(zhǎng)幅度為18.79%。表7嗶哩嗶哩股份有限公司2022年-2024年所有者權(quán)益主要項(xiàng)目變動(dòng)表（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2022年2023年2024年股本金額19.7020.8022.40占股東權(quán)益比率0.0027%0,0027%0.0029%%留存收益金額-251,700-367,900-703,400占股東權(quán)益比率-35.00%-48.18%-90.39%歸屬于母公司股東權(quán)益金額695,100705,200760,000占股東權(quán)益比率96.66%92.35%97.66%注：數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)4.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流分析通過(guò)表7的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流變動(dòng)表可以得知，嗶哩嗶哩股份有限公司2022年沒有通過(guò)借款籌資，而是在2023年至2024年通過(guò)新增借款分別籌資了1.42億元和2億元。2024年通過(guò)吸收投資籌資相對(duì)于2022年來(lái)說(shuō)是下降的，而發(fā)行股票籌資的方式恰恰與其相反呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)，從2022年的49.53億元增加到了2024年的84.12億元，增長(zhǎng)幅度為69.84%。最后其他籌資活動(dòng)取得的現(xiàn)金呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流減少，說(shuō)明公司的債務(wù)減少了，公司開始盈利并進(jìn)行了利潤(rùn)分配。表7嗶哩嗶哩股份有限公司2022-2024年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流變動(dòng)表（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2022年2023年2024年取得借款收到的現(xiàn)金0.0014,20020,000償還借款支付的現(xiàn)金0.00-10,000-10,000吸收投資收到的現(xiàn)金10,30015,4002219.80發(fā)行股票取得的現(xiàn)金495,300500,400841,200收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金6000-12,100-28,000籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~497,500507,900833,500注：數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)四、嗶哩嗶哩股份有限公司籌資風(fēng)險(xiǎn)存在的問題（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)薄弱內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估與管控，企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部控制工作時(shí)會(huì)遇到企業(yè)的內(nèi)部和外部風(fēng)險(xiǎn)，自從我國(guó)加入世界貿(mào)易組織后企業(yè)面對(duì)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。根據(jù)目前上市公司的具體情況來(lái)看，嗶哩嗶哩股份有限公司企業(yè)管理不到位導(dǎo)致籌資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)較為薄弱。這些主要體現(xiàn)在嗶哩嗶哩股份有限公司一味的重視提升經(jīng)濟(jì)效益，忽視了籌資過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融環(huán)境變化的監(jiān)測(cè)不到位，籌資風(fēng)險(xiǎn)防范控制不足。（二）籌資成本比較高嗶哩嗶哩有限公司的融資渠道主要是向社會(huì)公眾發(fā)行股票籌資，股票籌資成本較高。一般來(lái)說(shuō)，股票籌資的成本要大于債務(wù)資金，股票投資者要求有較高的報(bào)酬。而且股利要從稅后利潤(rùn)中支付，而債務(wù)資金的利息可在稅前扣除。另外，普通股的發(fā)行費(fèi)用也較高。股票籌資容易分散控制權(quán)。當(dāng)企業(yè)發(fā)行新股時(shí)，出售新股票，引進(jìn)新股東，會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)的分散。（三）籌資規(guī)模不合理1．資產(chǎn)負(fù)債率較高資產(chǎn)負(fù)債率(DebtAssetratio)是指公司年末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平在40%-60%。根據(jù)表8可知，嗶哩嗶哩股份有限公司2022年-2023年的資產(chǎn)負(fù)債率處于正常范圍，但是2024年的資產(chǎn)負(fù)債率明顯高于適宜水平，2024年資產(chǎn)負(fù)債率為67.39%。資產(chǎn)負(fù)債率變動(dòng)比較大，近三年來(lái)升高幅度比較大，股權(quán)融資趨勢(shì)更加明顯，嗶哩嗶哩股份有限公司資本結(jié)構(gòu)趨于失衡，償債能力較差，存在明顯的籌資風(fēng)險(xiǎn)。公司的負(fù)債較多，股東投入較少，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，增加了公司籌資風(fēng)險(xiǎn)。如果現(xiàn)金流量不能及時(shí)補(bǔ)充，可能導(dǎo)致現(xiàn)金流量不足，導(dǎo)致資金鏈斷裂，不利于公司可持續(xù)發(fā)展。表8嗶哩嗶哩股份有限公司2022-2024年資產(chǎn)負(fù)債率表（單位：萬(wàn)元）年份負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率2022年329,9001,049,00031.45%2023年788,0001,551,70050.78%2024年1,608,3002,386,60067.39%注：數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)2．流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(CurrentAssetsTurnover)指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個(gè)重要指標(biāo)。通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，充分利用流動(dòng)資產(chǎn)，如調(diào)動(dòng)暫時(shí)閑置的貨幣資金用于短期的投資創(chuàng)造收益等。還可以促進(jìn)企業(yè)采取措施擴(kuò)大銷售，提高流動(dòng)資產(chǎn)的綜合使用率。其計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額標(biāo)準(zhǔn)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是不低于2，適用于一般性的企業(yè)。根據(jù)表9可知，嗶哩嗶哩股份有限公司2022年-2024年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都低于一般性企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以反映企業(yè)管理水平的高低，促進(jìn)企業(yè)管理能力的提高和改善，保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)管理能力和運(yùn)營(yíng)效率的重要指標(biāo)。與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較，如果該項(xiàng)指標(biāo)較低，則說(shuō)明公司的流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率較低，與同行有差距，需要尋找原因加以改善。表9嗶哩嗶哩股份有限公司2022-2024年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表（單位：萬(wàn)元）年份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2021年-215,300-2022年412,900655,0000.952023年677,8001,032,4000,802024年1,199,9001,574,0000.92注：數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)五、嗶哩嗶哩股份有限公司籌資風(fēng)險(xiǎn)問題成因分析（一）財(cái)務(wù)人員對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)不夠重視我國(guó)大多數(shù)企業(yè)在內(nèi)部控制管理體系建設(shè)中沒有對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立。未建立籌資風(fēng)險(xiǎn)管理體系制度，企業(yè)無(wú)法對(duì)籌資活動(dòng)環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)控，一方面經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行籌資決策時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范和管理不到位，另一方面財(cái)務(wù)人員由于專業(yè)水平有限，沒有對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)客觀性的判斷，認(rèn)為只要管好資金就可以避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。嗶哩嗶哩股份有限公司不可避免也存在著這樣的問題，由于沒有建立籌資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，無(wú)法對(duì)公司籌資活動(dòng)進(jìn)行事前、事前、事后全過(guò)程的控制管理，進(jìn)而存在較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)。（二）籌資渠道狹窄嗶哩嗶哩股份有限公司的資金通過(guò)發(fā)行股票來(lái)獲取資金，雖然股票籌資提高企業(yè)的信譽(yù)，主權(quán)資金增多，能為公司利用更多的債券資金創(chuàng)造條件；股票籌資是永久性資金，在公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)中無(wú)需償還，能充分保證公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需要；股票籌資沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，與債券籌資相比風(fēng)險(xiǎn)較小，且可吸收較多的股東，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可由較多的股東承擔(dān)；但是也增加了公司籌資的成本。從投資者的角度，普通股的風(fēng)險(xiǎn)比債券風(fēng)險(xiǎn)高，所以要求較高的投資回報(bào)率。從籌資公司的角度，普通股股利直接從稅后凈利潤(rùn)中支付，而債券利息是從稅前利潤(rùn)中支付的；或者說(shuō)債券利息是可以抵稅的，普通股股利不能抵稅。最后發(fā)行成本的角度，普通股也比債務(wù)成本高（三）籌資規(guī)模過(guò)大根據(jù)表8可以看出嗶哩嗶哩股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率的較高的同時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻偏低。資產(chǎn)負(fù)債率高說(shuō)明企業(yè)籌資規(guī)模過(guò)大，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率低，不利于企業(yè)提高盈利流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低對(duì)企業(yè)的短期償還能力有較大的影響。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，財(cái)務(wù)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)越高。較低的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不利于保持企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的流動(dòng)性，會(huì)降低償債能力，影響企業(yè)信譽(yù)。六、嗶哩嗶哩股份有限公司籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范建議（一）增強(qiáng)人員風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)嗶哩嗶哩股份有限公司應(yīng)當(dāng)建立完善的籌資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前、事中、事后全過(guò)程管理和控制。不僅需要強(qiáng)化公司人員對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、提高財(cái)務(wù)管控人員素質(zhì)，還需要提高管理層以及內(nèi)部控制人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度。上市公司所處的金融環(huán)境在不斷的變化，企業(yè)不可能實(shí)時(shí)監(jiān)控金融市場(chǎng)變化，企業(yè)的籌資過(guò)程中隨時(shí)都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，所以，企業(yè)必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立籌資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，提高應(yīng)對(duì)籌資活動(dòng)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的能力，以及防范控制風(fēng)險(xiǎn)，從而盡可能降低企業(yè)的損失。另外，企業(yè)要將籌資風(fēng)險(xiǎn)管理納入企業(yè)文化中，提升企業(yè)所有員工對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，并且通過(guò)管理制度體現(xiàn)在日常工作中。（二）多元化籌資渠道1．內(nèi)部籌資渠道企業(yè)內(nèi)部籌資渠道是指從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來(lái)源。從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來(lái)源有三個(gè)方面：企業(yè)自有資金、企業(yè)應(yīng)付稅利和利息、企業(yè)未使用或未分配的專項(xiàng)基金。一般來(lái)說(shuō)，在并購(gòu)中企業(yè)都盡可能選擇這一渠道，因?yàn)檫@種方式具有良好的保密性，企業(yè)不需要向外支付借款成本，所以風(fēng)險(xiǎn)很小。2．外部籌資渠道外部籌資渠道是指企業(yè)從外部所開辟的資金來(lái)源，其主要包括：專業(yè)銀行信貸資金、非金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、民間資金和外資。從企業(yè)外部籌資具有速度快、靈活性大、資金數(shù)額大等優(yōu)點(diǎn)，因此，在購(gòu)并過(guò)程中一般是籌集資金的主要來(lái)源。然而，它的缺點(diǎn)是保密性差，企業(yè)需要負(fù)擔(dān)高額成本，因此產(chǎn)生較高的風(fēng)險(xiǎn)，在使用過(guò)程中需要注意。嗶哩嗶哩股份有限公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身企業(yè)對(duì)資金需求量，結(jié)合對(duì)內(nèi)外部籌資渠道的考慮，制定適合企業(yè)發(fā)展的籌資決策方案。（三）合理規(guī)劃籌資規(guī)模1．降低資產(chǎn)負(fù)債率降低資產(chǎn)負(fù)債率，把資產(chǎn)負(fù)債率降低到合理的水平是企業(yè)的一個(gè)目標(biāo)。嗶哩嗶哩股份有限公司可以通過(guò)以下方法來(lái)降低資產(chǎn)負(fù)債率：貨幣資金償還債務(wù)、收回應(yīng)收款項(xiàng)