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第一章《財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述》

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以企業(yè)基本活動(dòng)為對(duì)象、以財(cái)務(wù)報(bào)表為主要信息來(lái)源、

以分析和綜合為主要方法的系統(tǒng)認(rèn)識(shí)企業(yè)的過(guò)程，其目的是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在

和預(yù)測(cè)未來(lái)，以幫助報(bào)表使用人改善決策。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象是企業(yè)的各項(xiàng)基本活動(dòng)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析就是從報(bào)表

中獲取符合報(bào)表使用人分析目的的信息，認(rèn)識(shí)企業(yè)活動(dòng)的特點(diǎn)，評(píng)價(jià)其業(yè)績(jī)，發(fā)

現(xiàn)其問(wèn)題。

企業(yè)的基本活動(dòng)分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)三類。

籌資活動(dòng)是指籌集企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)所需要的資金，包括發(fā)行股票和債券、

取得借款，以及利用內(nèi)部積累資金等。

投資活動(dòng)是指將所籌集到的資金分配于資產(chǎn)項(xiàng)目，包括購(gòu)置各種長(zhǎng)期資

產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。投資是企業(yè)基本活動(dòng)中最重要的部分。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是在必要的籌資和投資前提下，運(yùn)用資產(chǎn)賺取收益的活動(dòng)，它

至少包括研究與開發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售和人力資源管理等五項(xiàng)活動(dòng)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

是企業(yè)收益的主要來(lái)源。

企業(yè)的三項(xiàng)基本活動(dòng)是相互聯(lián)系的，在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)不應(yīng)把它們割裂開來(lái)。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的起點(diǎn)是閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表，終點(diǎn)是做出某種判斷（包括評(píng)價(jià)

和找出問(wèn)題），中間的財(cái)務(wù)報(bào)表分析過(guò)程，由比較、分類、類比、歸納、演繹、

分析和綜合等認(rèn)識(shí)事物的步驟和方法組成。其中分析與綜合是兩種最基本的邏輯

思維方法。因此，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的過(guò)程也可以說(shuō)是分析與綜合的統(tǒng)一。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析不同于企業(yè)分析、經(jīng)營(yíng)分析和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析等概念。

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主體

財(cái)務(wù)報(bào)表的使用人有許多種，包括權(quán)益投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人員、政

府機(jī)構(gòu)和其他與企業(yè)有利益關(guān)系的人士。他們出于不同目的使用財(cái)務(wù)報(bào)表，需要

不同的信息，采用不同的分析程序。

（一）債權(quán)人

債權(quán)人是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的人。債權(quán)人關(guān)心企業(yè)是否

具有償還債務(wù)的能力。債權(quán)人可以分為短期債權(quán)人和長(zhǎng)期債權(quán)人。

債權(quán)人的主要決策是決定是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回

債權(quán)。他們進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析是為了回答以下幾方面的問(wèn)題：

1、公司為什么需要額外籌集資金；

2、公司還本付息所需資金的可能來(lái)源是什么；

3、公司對(duì)于以前的短期和長(zhǎng)期借款是否按期償還；

4、公司將來(lái)在哪些方面還需要借款。

（-）投資人

投資人是指公司的權(quán)益投資人即普通股東。普通股東投資于公司的目的

是擴(kuò)大自己的財(cái)富。他們所關(guān)心的，包括償債能力、收益能力以及風(fēng)險(xiǎn)等。

權(quán)益投資人進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，是為了回答以下幾方面的問(wèn)題：

1、公司當(dāng)前和長(zhǎng)期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大變動(dòng)的影響;

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2、目前的財(cái)務(wù)狀況如何，公司資本結(jié)構(gòu)決定的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬如何；

3、與其他競(jìng)爭(zhēng)者相比，公司處于何種地位。

（三）經(jīng)理人員

經(jīng)理人員是指被所有者聘用的、對(duì)公司資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行管理的個(gè)人組成

的團(tuán)體，有時(shí)稱之為“管理當(dāng)局”一

經(jīng)理人員關(guān)心公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和持續(xù)發(fā)展的能力。經(jīng)理人員

可以獲取外部使用人無(wú)法得到的內(nèi)部信息。他們分析報(bào)表的主要目的是改善報(bào)

表。

（四）政府機(jī)構(gòu)有關(guān)人士

政府機(jī)構(gòu)也是公司財(cái)務(wù)報(bào)表的使用人，包括稅務(wù)部門、國(guó)有企業(yè)的管理

部門,證券管理機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會(huì)保障部門等。他們使用財(cái)務(wù)報(bào)表是為

了履行自己的監(jiān)督管理職責(zé)。

（五）其他人士

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容

（-）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容

財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要包括六項(xiàng)內(nèi)容：短期償債能力分析、長(zhǎng)期償債能力分

析、資產(chǎn)運(yùn)用效率分析、獲利能力分析、投資報(bào)酬分析、現(xiàn)金流動(dòng)分析。

上述六個(gè)方面是相互聯(lián)系的。一個(gè)公司償債能力很差，收益能力也不會(huì)

好；收益能力很差，償債能力也不會(huì)好。提高資產(chǎn)運(yùn)用效率有利于改善償債能力

和收益能力。償債能力和收益能力下降，必然表現(xiàn)為現(xiàn)金流動(dòng)狀況惡化。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則是指各類報(bào)表使用人在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)遵循的一

般規(guī)范，可以概括為：目的明確原則；實(shí)事求是原則；全面分析原則；系統(tǒng)分析

原則；動(dòng)態(tài)分析原則；定量分析與定性分析結(jié)合原則；成本效益原則。

三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般步驟

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般步驟包括：

（一）明確分析目的

（二）設(shè)計(jì)分析程序

（三）收集有關(guān)信息

（四）將整體分為各個(gè)部分

（五）研究各個(gè)部分的特殊本質(zhì)

（六）研究各個(gè)部分之間的聯(lián)系

（七）得出分析結(jié)論

四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析使用的方法

進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，最主要的方法是比較分析法和因素分析法。

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(-)比較分析法

比較方法的理論基礎(chǔ)，是客觀事物的發(fā)展變化是統(tǒng)一性與多樣性的辯證

結(jié)合。共同性使它們具有了可比的基礎(chǔ)，差異性使它們具有了不同的特征。在實(shí)

際分析時(shí)，這兩方面的比較往往結(jié)合使用。

1.按比較參照標(biāo)準(zhǔn)分類

(1)趨勢(shì)分析

趨勢(shì)分析就是分析期與前期或連續(xù)數(shù)期項(xiàng)目金額的對(duì)比。這種對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)

表項(xiàng)目縱向比較分析的方法,是一種動(dòng)態(tài)的分析。

通過(guò)分析期與前期(上月、上季、上年同期)財(cái)務(wù)報(bào)表中有關(guān)項(xiàng)目金額

的對(duì)比，可以從差異中及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，查找原因，改進(jìn)工作。連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)

表項(xiàng)目的比較，能夠反映出企業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)，以揭示當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和營(yíng)業(yè)情況

增減變化，判斷引起變動(dòng)的主要項(xiàng)目是什么，這種變化的性質(zhì)是有利還是不利，

發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平，同時(shí)也可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

(2)同業(yè)分析

將企業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)的平均指標(biāo)或同行業(yè)中先進(jìn)企業(yè)指標(biāo)對(duì)

比，可以全面評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成績(jī)。與行業(yè)平均指標(biāo)的對(duì)比，可以分析判斷該企

業(yè)在同行業(yè)中所處的位置。和先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)對(duì)比，有利于吸收先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，克服

本企業(yè)的缺點(diǎn)。

(3)預(yù)算差異分析

將分析期的預(yù)算數(shù)額作為比較的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)的差距就能反映

完成預(yù)算的程度，可以給進(jìn)一步分析和尋找企業(yè)潛力提供方向。

比較法的主要作用在于揭示客觀存在的差距以及形成這種差距的原因，

幫助人們發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，挖掘潛力，改進(jìn)工作。比較法是各種分析方法的基礎(chǔ)，不僅報(bào)

表中的絕對(duì)數(shù)要通過(guò)比較才能說(shuō)明問(wèn)題，計(jì)算出來(lái)的財(cái)務(wù)比率和結(jié)構(gòu)百分?jǐn)?shù)也都

要與有關(guān)資料(比較標(biāo)準(zhǔn))進(jìn)行對(duì)比，才能得出有意義的結(jié)論。

2.按比較的指標(biāo)分類

(1)總量指標(biāo)

總量是指財(cái)務(wù)報(bào)表某個(gè)項(xiàng)目的金額總量，例如凈利潤(rùn)、應(yīng)收賬款、存貨

等。

由于不同企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的金額之間不具有可比性，因此總量比較

主要用于歷史和預(yù)算比較。有時(shí)候總量指標(biāo)也用于不同企業(yè)的比較，例如，證券

分析機(jī)構(gòu)按資產(chǎn)規(guī)?；蚶麧?rùn)多少建立的企業(yè)排行榜。

(2)財(cái)務(wù)比率

財(cái)務(wù)比率是用倍數(shù)或比例表示的分?jǐn)?shù)式，它反映各會(huì)計(jì)要素的相互關(guān)系

和內(nèi)在聯(lián)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。財(cái)務(wù)比率的比較是最重

要的比較。它們是相對(duì)數(shù)，排除了規(guī)模的影響，使不同比較對(duì)象建立起可比性，

因此廣泛用于歷史比較、同業(yè)比較和預(yù)算比較。

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（3）結(jié)構(gòu)百分比

結(jié)構(gòu)百分比是用百分率表示某一報(bào)表項(xiàng)目的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。它反映該項(xiàng)目?jī)?nèi)

各組成部分的比例關(guān)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。結(jié)構(gòu)百分比

實(shí)際上是一種特殊形式的財(cái)務(wù)比率。它們同樣排除了規(guī)模的影響，使不同比較對(duì)

象建立起可比性，可以用于本企業(yè)歷史比較、與其他企業(yè)比較和與預(yù)算比較。

（二）因素分析法

因素分析法也是財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用的一種技術(shù)方法，它是指把整體分解

為若干個(gè)局部的分析方法，包括財(cái)務(wù)比率的因素分解法和差異因素分解法。

1.比率因素分解法

比率因素分解法，是指把一個(gè)財(cái)務(wù)比率分解為若干個(gè)影響因素的方法。

例如，資產(chǎn)收益率可以分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤(rùn)率兩個(gè)比率的乘積。財(cái)務(wù)比

率是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的特有概念，財(cái)務(wù)比率分解是財(cái)務(wù)報(bào)表分析所特有的方法。

在實(shí)際的分析中，分解法和比較法是結(jié)合使用的。比較之后需要分解，以

深入了解差異的原因；分解之后還需要比較，以進(jìn)一步認(rèn)識(shí)其特征。不斷的比較

和分解，構(gòu)成了財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要過(guò)程。

2.差異因素分解法

為三解釋比較分析中所形成差異的原因，需要使用差異分解法。例如，

產(chǎn)品材料成本差異以分解為價(jià)格差異和數(shù)量差異。

差異因素分解法又分為定基替代法和連環(huán)替代法兩種。

（1）定基替代法

定基替代法是測(cè)定比較差異成因的一種定量方法。按照這種方法，需要

分別用標(biāo)準(zhǔn)值（歷史的、同業(yè)企業(yè)的或預(yù)算的標(biāo)準(zhǔn)）替代實(shí)際值，以測(cè)定各因素

對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。

（2）連環(huán)替代法

連環(huán)替代法是另一種測(cè)定比較差異成因的定量分析方法。按照這種方法,

需要依次用標(biāo)準(zhǔn)值替代實(shí)際值，以測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。

在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，除了普遍、大量地使用比較法和因素分析法之外，

有時(shí)還使用回歸分析、模擬模型等技術(shù)方法。

五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析使用的資料

財(cái)務(wù)報(bào)表分析使用的主要資料是對(duì)外發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表，但財(cái)務(wù)報(bào)表不是

財(cái)務(wù)分析唯一的信息來(lái)源。公司還以各種形式發(fā)布補(bǔ)充信息，分析時(shí)經(jīng)常需要查

閱這些補(bǔ)充來(lái)源的信息。

財(cái)務(wù)報(bào)表是根據(jù)統(tǒng)一規(guī)范編制的反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及現(xiàn)金流

量的會(huì)計(jì)報(bào)表。它們包括：（1）資產(chǎn)負(fù)債表、（2）利潤(rùn)表、（3）現(xiàn)金流量表、

（4）附表和附注、（5）文字說(shuō)明等。

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（-）資產(chǎn)負(fù)債表及其附表

資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)會(huì)計(jì)期末全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況的報(bào)

表。它與企業(yè)基本活動(dòng)的關(guān)系見表所示。

表1T資產(chǎn)負(fù)債表與企業(yè)的基本活動(dòng)

投資活動(dòng)結(jié)果（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占用的負(fù)債及所有者權(quán)

資產(chǎn)籌資活動(dòng)的結(jié)果

資源）益

現(xiàn)金投資剩余（滿足經(jīng)營(yíng)意外支付）短期借款銀行信用籌資

應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款投資（促進(jìn)銷售）應(yīng)付帳款商業(yè)信用籌資

存貨投資（保證銷售或生產(chǎn)連續(xù)

存貨長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債籌資

性）

對(duì)外長(zhǎng)期投資（控制子公司經(jīng)

長(zhǎng)期投資資本權(quán)益籌資

營(yíng)）

對(duì)內(nèi)長(zhǎng)期投資（經(jīng)營(yíng)的基本條

固定資產(chǎn)留存利潤(rùn)內(nèi)部籌資

件）

資產(chǎn)負(fù)債表有3張附表，包括資產(chǎn)減值明細(xì)表、所有者權(quán)益（股東權(quán)益）增減

變動(dòng)表和應(yīng)交增值稅明細(xì)表。

（二）利潤(rùn)表及其附表

利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定期間全部活動(dòng)成果的報(bào)表，是兩個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表

日之間的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。我國(guó)的利潤(rùn)表采用多步式格式，分為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)

務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)五個(gè)步驟，分步反映凈利潤(rùn)的形成過(guò)程。

利潤(rùn)表和企業(yè)基本活動(dòng)的關(guān)系，見表1-2所示。

表1-2利潤(rùn)表與企業(yè)的基本活動(dòng)

損益表項(xiàng)目企業(yè)的基本活動(dòng)

一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收入

減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)費(fèi)用

主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)費(fèi)用

二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)毛利

加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)次要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)毛利

減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)費(fèi)用

管理費(fèi)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)費(fèi)用

息前、稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（報(bào)表中未列示）全部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)

財(cái)務(wù)費(fèi)用籌資活動(dòng)費(fèi)用（債權(quán)人所得）

三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)全部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)（已扣債權(quán)人利息）

加：投資收益投資活動(dòng)收益

補(bǔ)貼收入非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收益

營(yíng)業(yè)外收入投資和其他非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收益

減：營(yíng)業(yè)外支出投資和其他非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損失

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四、利潤(rùn)總額全部活動(dòng)凈利潤(rùn)（未扣除政府所得）

減：所得稅全部活動(dòng)費(fèi)用（政府所得）

五、凈利潤(rùn)全部活動(dòng)凈利潤(rùn)（所有者所得）

利潤(rùn)表有6項(xiàng)補(bǔ)充資料，反映利潤(rùn)總額中的非正常損益，包括：

（1）出售部n或投資的所得收益；

（2）自然災(zāi)害發(fā)生的損失；

（3）會(huì)計(jì)政策變更增加（或減少）的利潤(rùn)總額；

（4）會(huì)計(jì)估計(jì)變更增加（或減少）的利潤(rùn)總額；

（5）債務(wù)重組損失；

（6）其他非正常損益。區(qū)分正常和非正常損益，對(duì)于考察企業(yè)的業(yè)績(jī)有重要意

義。非正常損益不具有可持續(xù)性，并非企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目的，在分析企業(yè)收益能力時(shí)

應(yīng)將其排除。________

利潤(rùn)表有3張附表，包括利潤(rùn)分配表、分部報(bào)表（業(yè)務(wù)分部）和分部報(bào)

表（地區(qū)分部）|o

（三）現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流

電的信息。該表的項(xiàng)目，按經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三項(xiàng)基本活動(dòng)分別列

Zj\O

現(xiàn)金流量表與企業(yè)基本活動(dòng)的關(guān)系見表1-3所示。

表1-3現(xiàn)金流量表與企業(yè)的基本活動(dòng)

現(xiàn)金流量表項(xiàng)目企業(yè)的基本活動(dòng)

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出

里

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~

投資現(xiàn)金流入

投資活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間投資活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)

投資現(xiàn)金流出

里

投資現(xiàn)金流量?jī)纛~

籌資活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間籌資活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)

籌資現(xiàn)金流入

量

上述三張主要的財(cái)務(wù)報(bào)表，分別從一個(gè)側(cè)面反映三項(xiàng)基本活動(dòng)。無(wú)論是分析企業(yè)

的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，還是籌資或投資活動(dòng)，都會(huì)涉及三張報(bào)表，而不是一張報(bào)表。

（四）財(cái)務(wù)報(bào)表附注

按照我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的規(guī)定，在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中至少應(yīng)披露以下

十三項(xiàng)內(nèi)容：

1、不符合會(huì)計(jì)核算前提的說(shuō)明

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2、重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的說(shuō)明

重要的會(huì)計(jì)政策具體說(shuō)來(lái)包括：（1）合并原則；（2）外幣折算方法；

（3）收入確認(rèn)的原則；（4）所得稅的處理方法；（5）存貨的計(jì)價(jià)方法；（6）

長(zhǎng)期投資的核算方法；（7）壞賬損失的核算；（8）借款費(fèi)用的處理；（9）其

他會(huì)計(jì)政策。

需要進(jìn)行會(huì)計(jì)估計(jì)的事項(xiàng)主要有：（1）壞賬是否會(huì)發(fā)生以及壞賬的數(shù)額;

（2）存貨的毀損和過(guò)時(shí)損失；（3）固定資產(chǎn)的使用年限和凈殘值大??；（4）

無(wú)形資產(chǎn)的受益期；（5）長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的攤銷期；（6）收入能否實(shí)現(xiàn)以及實(shí)現(xiàn)

的金額；（7）或有損失和或有收益的發(fā)生以及發(fā)生的數(shù)額。

3、重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更的說(shuō)明，以及重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的說(shuō)明

有關(guān)會(huì)計(jì)變更和差錯(cuò)更正的需要披露的重要事項(xiàng)主要是：（1）會(huì)計(jì)政策

變更的內(nèi)容和理由；（2）會(huì)計(jì)政策變更的影響數(shù)；（3）會(huì)計(jì)政策變更的累積影

響數(shù)不能合理確定的理由；（4）會(huì)計(jì)估計(jì)變更的內(nèi)容和理由；（5）會(huì)計(jì)估計(jì)變

更的影響數(shù)；（6）會(huì)計(jì)估計(jì)變更的影響數(shù)不能合理確定的理由；（7）重大會(huì)計(jì)

差錯(cuò)的內(nèi)容；（8）重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)的更正金額。

4、或有事項(xiàng)的說(shuō)明

或有事項(xiàng)，是指過(guò)去交易或事項(xiàng)形成的一種狀況，其結(jié)果須通過(guò)未來(lái)不

確定事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生予以證實(shí)?；蛴惺马?xiàng)分為或有負(fù)債和或有資產(chǎn)兩類。

企業(yè)在報(bào)表附注中應(yīng)對(duì)以下或有負(fù)債進(jìn)行披露：（1）已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯

票形成的或有負(fù)債；（2）未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債；（3）為其他單位提

供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債；（4）其他或有負(fù)債（不包括極小可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利

益流出企業(yè)的或有負(fù)債）。

披露的內(nèi)容包括：（1）或有負(fù)債的形成原因；（2）預(yù)計(jì)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)影

響（如無(wú)法預(yù)計(jì)，應(yīng)說(shuō)明理由）；（3）獲得補(bǔ)償?shù)目赡苄浴?/p>

或有資產(chǎn)，是指有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)流入的或有事項(xiàng)。出于謹(jǐn)慎原則的考慮,

一般不需要披露或有資產(chǎn)。但是，如果或有資產(chǎn)“很可能”給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益

時(shí)，則應(yīng)說(shuō)明其形成的原因，如果能預(yù)計(jì)其產(chǎn)生的財(cái)務(wù)影響，也應(yīng)作相應(yīng)披露。

5、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的說(shuō)明

資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)，是指資產(chǎn)負(fù)債表日至報(bào)表報(bào)出日之間發(fā)生或存在

的事項(xiàng)。有兩種事項(xiàng)要作特殊處理：調(diào)整事項(xiàng)和非調(diào)整事項(xiàng)。典型的調(diào)整事項(xiàng)有:

已經(jīng)證實(shí)資產(chǎn)發(fā)生減損、銷售退回和已確定獲得或支付的賠償?shù)?。典型的非調(diào)整

事項(xiàng)有：資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生的股票和債券的發(fā)行、對(duì)一個(gè)企業(yè)的巨額投資、自

然災(zāi)害導(dǎo)致的資產(chǎn)損失以及外匯匯率發(fā)生較大變動(dòng)等。

6、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說(shuō)明

關(guān)聯(lián)方關(guān)系，是指一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方的財(cái)務(wù)

和經(jīng)營(yíng)決策，或者對(duì)另一方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策能施加重大影響。這種企業(yè)或個(gè)人

稱為報(bào)告企業(yè)的“關(guān)聯(lián)方關(guān)系”。

按照我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度規(guī)定，在存在控制關(guān)系的情況下，關(guān)聯(lián)方如為企

業(yè)時(shí)，不論他們之間有無(wú)交易，都應(yīng)說(shuō)明如下事項(xiàng)：（1）企業(yè)經(jīng)濟(jì)性質(zhì)或類型、

名稱、法定代表人、注冊(cè)地、注冊(cè)資本及其變化；（2）企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)；（3）

所持股份或權(quán)益及其變化。

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在企業(yè)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生交易的情況下，企業(yè)應(yīng)說(shuō)明關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、交

易類型及其交易要素。這些要素一般包括：（1）交易的金額或相應(yīng)比例；（2）

未結(jié)算項(xiàng)目的金額或相應(yīng)比例；（3）定價(jià)政策（包括沒有金額或只有象征性金

額的交易）。

7、重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說(shuō)明

8、企業(yè)合并、分立的說(shuō)明

9、會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目的說(shuō)明

會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目的說(shuō)明通常括（1）應(yīng)收款項(xiàng)（不包括應(yīng)收票據(jù)，下同）

及計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的方法；（2）存貨核算方法；（3）投資的核算方法；（4）固

定資產(chǎn)計(jì)價(jià)和折舊方法；（5）無(wú)形資產(chǎn)的計(jì)價(jià)和攤銷方法；（6）長(zhǎng)期待攤費(fèi)用

的攤銷方法；

10、收入

11、所得稅的會(huì)計(jì)處理方法

12、合并會(huì)計(jì)報(bào)表的說(shuō)明

13、有助于理解和分析會(huì)計(jì)報(bào)表需要說(shuō)明的其他事項(xiàng)。

另外，在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，除了依托財(cái)務(wù)報(bào)表之外，其他企業(yè)報(bào)告

也是財(cái)務(wù)報(bào)表分析所需信息的一部分，分析人員應(yīng)當(dāng)給予足夠重視。

六、財(cái)務(wù)報(bào)表編制的實(shí)務(wù)規(guī)范

我國(guó)的《會(huì)計(jì)法》規(guī)定“國(guó)家統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度由國(guó)務(wù)院財(cái)政部門根據(jù)本

法制定并公布"。我國(guó)的會(huì)計(jì)規(guī)范體系，可以分為會(huì)計(jì)法律和行政法規(guī)兩個(gè)層次。

（一）會(huì)計(jì)法

會(huì)計(jì)法是會(huì)計(jì)規(guī)范體系的最高層次，是其他會(huì)計(jì)規(guī)范的制定依據(jù)。

會(huì)計(jì)法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制提出了最基本的要求，是有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表最高級(jí)

別的規(guī)范。

（二）會(huì)計(jì)核算制度

我國(guó)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)核算制度包括以下4類：

1、分行業(yè)的會(huì)計(jì)制度

2、《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》

3、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

4、會(huì)計(jì)核算的補(bǔ)充規(guī)定

（三）上市公司的會(huì)計(jì)信息揭示制度

按照我國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，上市公司信息披露的主要公告有四類：招股說(shuō)

明書、上市公告、定期報(bào)告（包括年度報(bào)告和中期報(bào)告）和臨時(shí)公告（包括重大

事項(xiàng)公告、收購(gòu)公告）。

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（四）國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)調(diào)

（五）會(huì)計(jì)師的職業(yè)道德

七、審計(jì)報(bào)告

審計(jì)報(bào)告與財(cái)務(wù)報(bào)表的可信性有密切關(guān)系，財(cái)務(wù)分析人員必須注意注冊(cè)

會(huì)計(jì)師出具的有關(guān)審計(jì)報(bào)告。

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)

按照我國(guó)現(xiàn)行規(guī)定，上市公司、國(guó)有企業(yè)、國(guó)有控股或占主導(dǎo)地位的企

業(yè)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表要經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的合法性、公允性和一貫

性發(fā)表意見。

（二）審計(jì)報(bào)告的類型

審計(jì)報(bào)告分為四種類型：

1、無(wú)保留意見的審計(jì)報(bào)告

2、保留意見的審計(jì)報(bào)告

3、否定意見的審計(jì)報(bào)告

4、拒絕表示意見的審計(jì)報(bào)告

第二章《財(cái)務(wù)報(bào)表的初步分析》

財(cái)務(wù)報(bào)表初步分析的目的是準(zhǔn)確理解報(bào)表數(shù)據(jù)本身的含義，獲得對(duì)企業(yè)

財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)，為進(jìn)一步分析奠定基礎(chǔ)。

初步分析包括四項(xiàng)內(nèi)容：閱讀；比較；解釋；調(diào)整。

一、資產(chǎn)負(fù)債表的初步分析

對(duì)于具有會(huì)計(jì)知識(shí)的報(bào)表使用人來(lái)說(shuō)，閱讀并理解資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的含義

并不困難。主要的問(wèn)題是掌握閱讀的順序，以及把比較、解釋和調(diào)整結(jié)合起來(lái)，

獲得對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的初步印象，為進(jìn)一步分析建立基礎(chǔ)。

（一）資產(chǎn)的初步分析

資產(chǎn)負(fù)債表的左方列示的企業(yè)資產(chǎn)，代表了該企業(yè)的投資規(guī)模。資產(chǎn)越

多表明企業(yè)可以用來(lái)賺取收益的資源越多，可以用來(lái)償還債務(wù)的財(cái)產(chǎn)越多。但是,

這并不意味著資產(chǎn)總是越多越好。資產(chǎn)并不代表收益能力，也不代表償債能力。

資產(chǎn)規(guī)模只是代表企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源的多少。

1、貨幣資金

資產(chǎn)負(fù)債表中的“貨幣資金”項(xiàng)目反映企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他

貨幣資金的期末余額。企業(yè)持有貨幣資金的目的主要是為了經(jīng)營(yíng)的需要、預(yù)防的

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需要和投機(jī)的需要。企業(yè)持有過(guò)多貨幣資金，會(huì)降低企業(yè)的獲利能力；持有過(guò)少

的貨幣資金，不能滿足上述需要并且會(huì)降低企業(yè)的短期償債能力。貨幣資金過(guò)多

和過(guò)少，都會(huì)對(duì)擴(kuò)大股東財(cái)富產(chǎn)生不利的影響。

2、短期投資

資產(chǎn)負(fù)債表上“短期投資”項(xiàng)目反映企業(yè)購(gòu)入的能隨時(shí)變現(xiàn)且持有時(shí)間

不準(zhǔn)備超過(guò)1年（含1年）的投資成本?！岸唐谕顿Y跌價(jià)準(zhǔn)備”項(xiàng)目反映企業(yè)已

計(jì)提的短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備?！岸唐谕顿Y”項(xiàng)目金額減“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”項(xiàng)目

金額為短期投資凈值?！岸唐谕顿Y凈值”項(xiàng)目反映短期投資的市場(chǎng)價(jià)值。

按照新的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，在資產(chǎn)負(fù)債表中“短期投資”項(xiàng)目反

映短期投資的凈額，而將“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”放在“資產(chǎn)減值明細(xì)表”中報(bào)

告。

3、應(yīng)收款項(xiàng)

應(yīng)收款項(xiàng)包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款。資產(chǎn)負(fù)債表的“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目，

反映企業(yè)尚未收回的應(yīng)收賬款凈額；“其他應(yīng)收款”反映尚未收回的其他應(yīng)收款

凈額?！皦馁~準(zhǔn)備”項(xiàng)目是“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目和“其他應(yīng)收款”項(xiàng)目的抵減項(xiàng)

目，反映企業(yè)已提取、尚未抵消的壞賬準(zhǔn)備?！皯?yīng)收賬款”項(xiàng)目和“其他應(yīng)收款”

項(xiàng)目的合計(jì)，減“壞賬準(zhǔn)備”項(xiàng)目后的余額是應(yīng)收款項(xiàng)凈額。

應(yīng)收款項(xiàng)增長(zhǎng)較大，應(yīng)當(dāng)分析其原因。一般說(shuō)來(lái)，應(yīng)收賬款增加的原因

主要是三個(gè)：一是銷售增加引起應(yīng)收賬款的自然增加；二是客戶故意拖延付款；

三是企業(yè)為擴(kuò)大銷售適當(dāng)放寬信用標(biāo)準(zhǔn)，造成應(yīng)收賬款增加。

4、存貨

在資產(chǎn)負(fù)債表上，“存貨”項(xiàng)目反映企業(yè)期末在庫(kù)、在途和在加工中的

各項(xiàng)存貨的實(shí)際成本，“存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”項(xiàng)目反映計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，“存

貨”項(xiàng)目減“存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”項(xiàng)目的余額為“存貨凈額”項(xiàng)目，反映存貨資產(chǎn)的

可變現(xiàn)凈值。

存貨資產(chǎn)分為原材料、庫(kù)存商品、低值易耗品、包裝物、在產(chǎn)品和產(chǎn)成

品等。存貨規(guī)模的變動(dòng)取決于各類存貨的規(guī)模和變動(dòng)情況。

5、其他流動(dòng)資產(chǎn)

資產(chǎn)負(fù)債表中的“其他流動(dòng)資產(chǎn)”指除流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目以外的其他流動(dòng)

資產(chǎn)，通常應(yīng)根據(jù)有關(guān)科目的期末余額填列。當(dāng)其他流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額較大時(shí)，應(yīng)在

報(bào)表附注中披露。

6、長(zhǎng)期投資

在資產(chǎn)負(fù)債表中，反映長(zhǎng)期投資的項(xiàng)目有以下幾個(gè)：（1）“長(zhǎng)期股權(quán)投

資”項(xiàng)目反映企業(yè)投出的期限在1年（不含1年）以上的各種股權(quán)性投資的價(jià)值;

（2）“長(zhǎng)期債權(quán)投資”項(xiàng)目反映企業(yè)購(gòu)入的在1年內(nèi)不能變現(xiàn)或不準(zhǔn)備變現(xiàn)的

債務(wù)和其他債權(quán)投資的本金利息和尚未攤銷的溢折價(jià)金額。（3）“長(zhǎng)期投資減

值準(zhǔn)備”項(xiàng)目反映企業(yè)提取的長(zhǎng)期股權(quán)投資和長(zhǎng)期債權(quán)投資的減值準(zhǔn)備。（4）

“長(zhǎng)期投資凈值”項(xiàng)目反映長(zhǎng)期投資的可收回金額，用“長(zhǎng)期股權(quán)投資”項(xiàng)目和

“長(zhǎng)期債權(quán)投資”項(xiàng)目的合計(jì)數(shù)減“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備”項(xiàng)目后的余額填列。

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7、固定資產(chǎn)

在資產(chǎn)負(fù)債表上，固定資產(chǎn)價(jià)值是通過(guò)以下項(xiàng)目反映的：“固定資產(chǎn)”

項(xiàng)目反映報(bào)告期末固定資產(chǎn)的原值。“累計(jì)折舊”項(xiàng)目反映企業(yè)提取的固定資產(chǎn)

折舊累計(jì)數(shù)。“固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”項(xiàng)目反映企業(yè)已提取的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

“固定資產(chǎn)凈值”項(xiàng)目反映固定資產(chǎn)原值減累計(jì)折舊、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后的余

額?！肮こ涛镔Y”項(xiàng)目反映各種工程物資的實(shí)際成本。“在建工程”項(xiàng)目反映企

業(yè)各項(xiàng)在建工程的實(shí)際支出。“固定資產(chǎn)清理”項(xiàng)目反映企業(yè)轉(zhuǎn)入清理的資產(chǎn)價(jià)

值及在清理中發(fā)生的清理費(fèi)用等。將工程物資、在建工程和固定資產(chǎn)清理項(xiàng)目納

入固定資產(chǎn)總額中，是因?yàn)樗鼈兙哂泄潭ㄙY產(chǎn)的特點(diǎn)。

影響固定資產(chǎn)凈值升降的直接因素包括固定資產(chǎn)原值的增減、固定資產(chǎn)

折舊方法和折舊年限的變動(dòng)和固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提。

8、無(wú)形資產(chǎn)

無(wú)形資產(chǎn)按取得時(shí)的實(shí)際成本作為入賬價(jià)值，在取得當(dāng)月起在預(yù)計(jì)使用

年限內(nèi)分期平均攤銷，計(jì)入損益。無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)按賬面價(jià)值與可收回金額孰低計(jì)量,

對(duì)可收回金額低于賬面價(jià)值的差額，應(yīng)計(jì)提無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。在資產(chǎn)負(fù)債表中

無(wú)形資產(chǎn)通過(guò)以下3個(gè)項(xiàng)目反映。（1）“無(wú)形資產(chǎn)”項(xiàng)目，反映無(wú)形資產(chǎn)的攤

余價(jià)值。（2）“無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”項(xiàng)目，反映無(wú)形資產(chǎn)可收回金額低于賬面

價(jià)值的差額。（3）“無(wú)形資產(chǎn)凈額”項(xiàng)目，反映無(wú)形資產(chǎn)的可收回金額，是“無(wú)

形資產(chǎn)”項(xiàng)目減“無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”項(xiàng)目的差額。無(wú)形資產(chǎn)是以凈額計(jì)入資產(chǎn)

總值的。

9、遞延稅款借項(xiàng)

遞延稅款項(xiàng)借項(xiàng)目反映企業(yè)尚未轉(zhuǎn)銷的遞延稅款的借方余額。該項(xiàng)目反

映由于時(shí)間性差異，應(yīng)納稅所得額大于會(huì)計(jì)利潤(rùn)，企業(yè)尚未轉(zhuǎn)回的應(yīng)納所得稅大

于所得稅費(fèi)用的金額

（二）負(fù)債的初步分析

1、流動(dòng)負(fù)債

流動(dòng)負(fù)債是指在一年內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。一般

包括：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、預(yù)收帳款、應(yīng)付工資及福利費(fèi)、應(yīng)付股

利、應(yīng)交稅金等項(xiàng)目。

流動(dòng)負(fù)債具有兩個(gè)特征：一是償還期在一年內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周

期內(nèi)；二是到期必須用流動(dòng)資產(chǎn)或新的流動(dòng)負(fù)債償還。

2、長(zhǎng)期負(fù)債

長(zhǎng)期負(fù)債是指償還期在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的債務(wù)。企

業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債一般包括：長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等項(xiàng)目。

在我國(guó)的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，除長(zhǎng)期應(yīng)付債券按公允價(jià)值入帳外，其他長(zhǎng)期負(fù)

債一般直接按負(fù)債發(fā)生時(shí)的實(shí)際金額記帳。

3、遞延稅款貸項(xiàng)

“遞延稅款貸項(xiàng)”項(xiàng)目反映企業(yè)尚未轉(zhuǎn)銷的遞延稅款的貸方余額。與遞

延借項(xiàng)不同的是“遞延稅款貸項(xiàng)”項(xiàng)目反映由于時(shí)間性差異，應(yīng)納稅所得額小于

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會(huì)計(jì)利潤(rùn)，企業(yè)尚未轉(zhuǎn)回的應(yīng)納所得稅小于所得稅費(fèi)用的金額，與“遞延稅款借

項(xiàng)”項(xiàng)目正好相反。

（三）股東權(quán)益的初步分析

企業(yè)組織形式不同，所有者權(quán)益的表現(xiàn)形式也不同。在股份有限公司，

所有者權(quán)益以股東權(quán)益的形式表示。

1、股本

股本是股份有限公司通過(guò)股份籌資形成的資本。股份公司在核定的股本

總額和股份總數(shù)的范圍內(nèi)發(fā)行股票，股票面值與股份總數(shù)的乘積為股本。一般情

況下，股本相對(duì)固定不變，企業(yè)股本不得隨意變動(dòng)，如有增減變動(dòng)，必須符合一

定的條件。

2、資本公積

資本公積指由股東投入，但不構(gòu)成股本，或從其他來(lái)源取得的屬于股東

的權(quán)益，主要包括兩項(xiàng)內(nèi)容：一是股票溢價(jià)；二是資本本身的增值。資本公積在

資產(chǎn)負(fù)債表的“資本公積”項(xiàng)目列示，表示會(huì)計(jì)期期末資本公積的余額。

3、盈余公積

盈余公積是指企業(yè)按規(guī)定從凈利潤(rùn)中提取的各種累計(jì)留利。主要包括三

部分。（1）法定盈余公積。（2）任意盈余公積。（3）法定公益金。盈余公積

按實(shí)際提取數(shù)計(jì)價(jià)，資產(chǎn)負(fù)債表的“盈余公積”項(xiàng)目反映會(huì)計(jì)期期末盈余公積的

余額。

4、未分配利潤(rùn)

從數(shù)量上來(lái)說(shuō)，未分配利潤(rùn)是期初未分配利潤(rùn)，加上本期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，

減去提取的盈余公積和分出利潤(rùn)后的余額。資產(chǎn)負(fù)債表的“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目反

映企業(yè)尚未分配的利潤(rùn)。

二、利潤(rùn)表的初步分析

利潤(rùn)表的初步分析可以分為凈利潤(rùn)形成分析和利潤(rùn)分配分析兩個(gè)部分。

（一）凈利潤(rùn)形成的初步分析

凈利潤(rùn)的形成過(guò)程，反映在利潤(rùn)表的上半部分。它包括四個(gè)步驟：主營(yíng)

業(yè)務(wù)利潤(rùn)的形成、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的形成、利潤(rùn)總額的形成和凈利潤(rùn)的形成。在進(jìn)行分

析時(shí)，一般應(yīng)與會(huì)計(jì)核算的綜合過(guò)程相反，從凈利潤(rùn)開始，逐步尋找凈利潤(rùn)形成

和變動(dòng)的原因。

在分析上述利潤(rùn)形成各步驟時(shí)，應(yīng)特別關(guān)注是否存在報(bào)表粉飾問(wèn)題。報(bào)

表粉飾的主要途徑有：

（1）提前確認(rèn)收入，例如提前開具銷售發(fā)票、濫用完工百分比法、存在重大不

確定性時(shí)確認(rèn)收入、在仍需提供未來(lái)服務(wù)時(shí)確認(rèn)收入等；

（2）延后確認(rèn)收入，例如不及時(shí)確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)收入等；

（3）制造收入事項(xiàng)，例如年底虛作銷售并在第二年退貨、利用一個(gè)子公司出售

給第三方而后由另一子公司購(gòu)回以避免合并抵消等；

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（4）不當(dāng)?shù)馁M(fèi)用資本化；例如將不應(yīng)資本化的借款費(fèi)用予以資本化處理、研究

開發(fā)費(fèi)用的資本化等；

（5）遞延當(dāng)期費(fèi)用，例如廣告費(fèi)用跨期分?jǐn)偂㈤_辦費(fèi)和遞延資產(chǎn)攤銷期變動(dòng)等;

（6）潛虧掛帳，例如少轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本和已銷產(chǎn)品成本、報(bào)廢的存貨不在賬面

上注銷、不良資產(chǎn)掛帳、高估存貨價(jià)值、少計(jì)折舊、不及時(shí)確認(rèn)負(fù)債等：

（7）利用關(guān)聯(lián)方交易操縱利潤(rùn)，例如托管、經(jīng)管、轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用負(fù)擔(dān)、資產(chǎn)重組和

債務(wù)重組等：

（8）利用非經(jīng)常性損益操縱利潤(rùn)，例如出售、轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)置換、債務(wù)重組等；

（9）變更折舊方法和折舊年限；

（10）變更長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法；

（11）改變合并報(bào)表的合并范圍等。

為了發(fā)現(xiàn)報(bào)表粉飾的線索，分析時(shí)應(yīng)注意以下幾方面的資料：

（1）注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告；

（2）公司管理當(dāng)局對(duì)審計(jì)報(bào)告的解釋性說(shuō)明或保留意見的說(shuō)明；

（3）會(huì)計(jì)報(bào)表附注中關(guān)于會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更的披露、會(huì)計(jì)報(bào)表合并范圍

發(fā)生變動(dòng)的披露、關(guān)聯(lián)方交易的披露、非經(jīng)常性損益項(xiàng)目的披露等。

止匕外，連續(xù)觀察若干年度的財(cái)務(wù)報(bào)表，也有助于發(fā)現(xiàn)報(bào)表粉飾情況。

（二）利潤(rùn)分配的初步分析

利潤(rùn)分配的過(guò)程及結(jié)果反映在利潤(rùn)表的下半部分。

該表的“未分配利潤(rùn)”與資產(chǎn)負(fù)債表的“未分配利潤(rùn)”銜接，因此可以

把利潤(rùn)表看成是資產(chǎn)負(fù)債表“未分配利潤(rùn)”的注釋。

未分配利潤(rùn)是指公司歷年凈利潤(rùn)數(shù)字，經(jīng)扣除歷年累計(jì)分配后的余額。

未分配利潤(rùn)=歷年累計(jì)盈余-歷年累計(jì)分配

=年初未分配利潤(rùn)+本年凈利潤(rùn)-本年利潤(rùn)分配

歷年累計(jì)盈余的來(lái)源包括經(jīng)營(yíng)損益、投資損益、籌資損益、前期損益調(diào)

整等。歷年累計(jì)分配包括分給股東的利潤(rùn)、提取盈余公積和轉(zhuǎn)增資本等。未分配

利潤(rùn)是兩者的差額，代表著可供以后向股東分配紅利的盈余。

三、財(cái)務(wù)報(bào)表初步分析的方法

使用的技術(shù)方法主要是總量指標(biāo)差額比較和結(jié)構(gòu)百分比比較。

請(qǐng)結(jié)合教材重點(diǎn)掌握財(cái)務(wù)報(bào)表初步分析的方法。

第三章《短期償債能力分析》

一、短期償債能力及營(yíng)運(yùn)資本

（一）短期償債能力

短期償債能力是指企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金保障程度。一個(gè)

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企業(yè)的短期償債能力大小，要看流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的多少和質(zhì)量狀況。

流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量是指其“流動(dòng)性”即轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，包括是否能不

受損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)換需要的時(shí)間。對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量應(yīng)著重理解以下

-二?占八、、.?

第一，資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金是經(jīng)過(guò)正常交易程序變現(xiàn)的。

第二，流動(dòng)性的強(qiáng)弱主要取決于資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時(shí)間和資產(chǎn)預(yù)計(jì)出售

價(jià)格與實(shí)際出售價(jià)格的差額。

第三，流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性期限在1年以內(nèi)或超過(guò)1年的一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周

期。

流動(dòng)負(fù)債也有“質(zhì)量”問(wèn)題。一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)的所有債務(wù)都是要償還的,

但是并非所有債務(wù)都需要在到期時(shí)立即償還，債務(wù)償還的強(qiáng)制程度和緊迫性被視

為負(fù)債的質(zhì)量。

企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的程度，就是企業(yè)的償債能力。

短期償債能力是企業(yè)的任何利益關(guān)系人都應(yīng)重視的問(wèn)題。

1、對(duì)企業(yè)管理者來(lái)說(shuō)，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力大

小。

2、對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)盈利能力的高低和投資機(jī)會(huì)

的多少。

3、對(duì)企業(yè)的債權(quán)人來(lái)說(shuō)，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著本金與利息能否按期

收回。

4、對(duì)企業(yè)的供應(yīng)商和消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)履行合

同能力的強(qiáng)弱。

（―）營(yíng)運(yùn)資本

營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營(yíng)運(yùn)資

本，它意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余。營(yíng)運(yùn)資本的

計(jì)算公式如下：

營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

在確定流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)額時(shí)要注意以下幾點(diǎn)：

（1）現(xiàn)金是用來(lái)償還債務(wù)的，用于特殊用途的現(xiàn)金不能作為流動(dòng)資產(chǎn)；

（2）短期投資必須是短期持有的，要么是管理當(dāng)局不準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有的有價(jià)證券,

要么是即將到期的證券投資；

（3）應(yīng)收賬款中包含的來(lái)自于非正常業(yè)務(wù)且收賬期長(zhǎng)于一年的應(yīng)收款項(xiàng)應(yīng)予以

扣除；

（4）存貨中應(yīng)扣除那些超出正常經(jīng)營(yíng)需要的存貨，同時(shí)應(yīng)注意存貨計(jì)價(jià)方法對(duì)

資產(chǎn)總額帶來(lái)的影響。比如當(dāng)通貨緊縮時(shí)，采用后進(jìn)先出法將增大流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)

額。

在確定流動(dòng)負(fù)債的數(shù)額時(shí)要注意以下幾點(diǎn)：

（1）流動(dòng)負(fù)債是在一年內(nèi)準(zhǔn)備使用流動(dòng)資產(chǎn)、或產(chǎn)生其他流動(dòng)負(fù)債償還的債務(wù),

不屬于這個(gè)范疇的負(fù)債應(yīng)該扣除；

（2）如同遞延稅款借項(xiàng)不屬于流動(dòng)資產(chǎn)一樣，遞延稅款貸項(xiàng)也不屬于流動(dòng)負(fù)債。

二、衡量短期償債能力的指標(biāo)

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（―）流動(dòng)比率

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，反映企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱。

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

流動(dòng)比率越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人利益的安全程度也越高。

流動(dòng)資產(chǎn)能否用于償債，要看它們是否能順利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。通過(guò)報(bào)表附

注，可以了解各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，并據(jù)此對(duì)計(jì)算口徑的調(diào)整。

在確定流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)扣除具有特殊用途的現(xiàn)金，扣除不能隨時(shí)變現(xiàn)的

短期投資，扣除壞賬準(zhǔn)備和有退貨權(quán)的應(yīng)收賬款數(shù)額，扣除回收期在一年以上的

應(yīng)收款項(xiàng)，扣除超出需要的存貨等。

流動(dòng)負(fù)債的調(diào)整，主要是注意“表外負(fù)債”。需要償還的債務(wù)不僅僅是

報(bào)表列示的“流動(dòng)負(fù)債”，還應(yīng)包括長(zhǎng)期負(fù)債的到期部分以及未列入報(bào)表的債

務(wù)。

除了對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行計(jì)算口徑的調(diào)整外，還要注意短期投資

和存貨的計(jì)價(jià)問(wèn)題。當(dāng)短期投資的市價(jià)與成本有較大差別時(shí)，計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)應(yīng)

按市價(jià)計(jì)量短期投資。由于存貨是從不同的來(lái)源取得的，并且是分次購(gòu)入（或生

產(chǎn)）的，因此會(huì)有不同的取得成本。企業(yè)可以選擇先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移

動(dòng)平均法、個(gè)別計(jì)價(jià)法、后進(jìn)先出法等確定其實(shí)際成本。

另外，在學(xué)習(xí)時(shí)要注意：流動(dòng)比率雖然能較好地分析短期償債能力，但

其局限性不可忽視：

1、流動(dòng)比率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，只表明在某一時(shí)點(diǎn)每一元流動(dòng)負(fù)債的保障程度，

既在某一時(shí)點(diǎn)流動(dòng)負(fù)債與可用于償債資產(chǎn)的關(guān)系。只有債務(wù)的出現(xiàn)與資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)

完全均勻發(fā)生上時(shí)，流動(dòng)比率才能正確反映償債能力。

2、流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與其周轉(zhuǎn)性有關(guān)，對(duì)流動(dòng)比率的評(píng)價(jià)也與流動(dòng)資產(chǎn)的周

轉(zhuǎn)情況相結(jié)合。

（二）速動(dòng)比率

速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。所謂速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除

存貨后的數(shù)額，速動(dòng)比率的內(nèi)涵是每一元流動(dòng)負(fù)債有多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障。速

動(dòng)比率的計(jì)算公式為：

速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債

該指標(biāo)越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。

在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除，其主要原因是：①在流

動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；②由于某種原因；存貨中可能含有已損失報(bào)廢但

還沒作處理的不能變現(xiàn)的存貨；③部分存貨可能已抵押給某債權(quán)人；④存貨估價(jià)

還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問(wèn)題。

計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要注意貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款的計(jì)算口徑和

計(jì)算價(jià)格的調(diào)整。

速動(dòng)比率也有其局限性。第一，速動(dòng)比率只是揭示了速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)

債的關(guān)系，是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)。第二，速動(dòng)資產(chǎn)中包含了流動(dòng)性較差的應(yīng)收賬款，

使速動(dòng)比率所反映的償債能力受到懷疑。特別是當(dāng)速動(dòng)資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收

賬款時(shí)，必然會(huì)減弱企業(yè)的短期償債能力。第三，各種預(yù)付款項(xiàng)及預(yù)付費(fèi)用的變

現(xiàn)能力也很差。

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（三）保守的速動(dòng)比率

所謂保守速動(dòng)比率是指保守速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，保守速動(dòng)資產(chǎn)一

般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應(yīng)收賬款凈額的總和。其計(jì)算公式如下：

保守速動(dòng)比率=（貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額）/流動(dòng)負(fù)

債

（四）現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和

短期投資凈額。這兩項(xiàng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是隨時(shí)可以變現(xiàn)?，F(xiàn)金比率的計(jì)算公式如下：

現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流動(dòng)負(fù)債

現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力，就是隨時(shí)可以還債的能力。企業(yè)保持

一定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的。

三、短期償債能力的分析

短期償債能力的分析主要進(jìn)行流動(dòng)比率的同業(yè)比較、歷史比較和預(yù)算比

較分析。

（一）同業(yè)比較分析

同業(yè)比較包括同業(yè)先進(jìn)水平、同業(yè)平均水平和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較三類，它們

的原理是一樣的，只是比較標(biāo)準(zhǔn)不同。

同業(yè)比較分析有兩個(gè)重要的前提：一是如何確定同類企業(yè)，二是如何確

定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。短期償債能力的同業(yè)比較程序如下：

1、首先，計(jì)算反映短期償債能力的核心指標(biāo)一一流動(dòng)比率，將實(shí)際指標(biāo)值與行

業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較，并得出比較結(jié)論。

2、分解流動(dòng)資產(chǎn)，目的是考察流動(dòng)比率的質(zhì)量

3、如果存貨周轉(zhuǎn)率低，可進(jìn)一步計(jì)算速動(dòng)比率，考察企業(yè)速動(dòng)比率的水平和質(zhì)

量，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，并得出結(jié)論。

4、如果速動(dòng)比率低于同行業(yè)水平，說(shuō)明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進(jìn)一步計(jì)算現(xiàn)

金比率，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，得出結(jié)論。

5、最后，通過(guò)上述比較，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力。

（二）歷史比較分析

短期償債能力的歷史比較分析采用的比較標(biāo)準(zhǔn)是過(guò)去某一時(shí)點(diǎn)的短期償

債能力的實(shí)際指標(biāo)值。比較標(biāo)準(zhǔn)可以是企業(yè)歷史最好水平，也可以是企業(yè)正常經(jīng)

營(yíng)條件下的實(shí)際值。在分析時(shí)，經(jīng)常采用與上年實(shí)際指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比。

采用歷史比較分析的優(yōu)點(diǎn)：一是比較基礎(chǔ)可靠，歷史指標(biāo)是企業(yè)曾經(jīng)達(dá)

到的水平，通過(guò)比較，可以觀察企業(yè)償債能力的變動(dòng)趨勢(shì)；二是具有較強(qiáng)的可比

性，便于找出問(wèn)題。其缺點(diǎn)：一是歷史指標(biāo)只能代表過(guò)去的實(shí)際水平，不能代表

合理水平。因此，歷史比較分析主要通過(guò)比較，揭示差異，分析原因，推斷趨勢(shì)；

二是經(jīng)營(yíng)環(huán)境變動(dòng)后，也會(huì)減弱歷史比較的可比性。

（三）預(yù)算比較分析

預(yù)算比較分析是指對(duì)企業(yè)指標(biāo)的本期實(shí)際值與預(yù)算值所進(jìn)行的比較分

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析。預(yù)算比較分析采用的比較標(biāo)準(zhǔn)是反映企業(yè)償債能力的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)是

企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)條件和經(jīng)營(yíng)狀況制定的目標(biāo)。

四、影響短期償債能力的表外因素

在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，除過(guò)從財(cái)務(wù)報(bào)表中取得資料外,還需要分析財(cái)務(wù)

報(bào)表資料中沒有反映出來(lái)的因素，以做出正確的判斷。

（-）增加變現(xiàn)能力的因素

1、可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)

2、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)

3、償債能力的聲譽(yù)

（二）減少變現(xiàn)能力的因素

1、已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債

2、未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債

3、為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債

第四章《長(zhǎng)期償債能力分析》

一、長(zhǎng)期償債能力的概念

長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)是

指償還期在1年或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的負(fù)債，包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付

債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。分析一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還

債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。

由于長(zhǎng)期債務(wù)的期限長(zhǎng)，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)

債的比例關(guān)系，取決于獲利能力。

（―資本結(jié)構(gòu)

資采結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期籌資來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。長(zhǎng)期資本來(lái)源,

主要是指權(quán)益籌資和長(zhǎng)期債務(wù)。

資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的影響主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

（1）權(quán)益資本是承擔(dān)長(zhǎng)期債務(wù)的基礎(chǔ)。

（2）資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響企業(yè)的償債能力。

（二）獲利能力

長(zhǎng)期償債能力與獲利能力密切相關(guān)。企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入償還長(zhǎng)

期負(fù)債，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng),

長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；反之，則越弱。

二、衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)

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（-）資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總

額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式如下：

資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）X100%

公式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債，不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，而且包括流

動(dòng)負(fù)債。公式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額，包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、

長(zhǎng)期投資、無(wú)形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)等。

資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。

一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40-60虬對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高的企

業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，為增

加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。

在分析資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：

1、從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。資產(chǎn)負(fù)債率低，債權(quán)人提供的資

金與企業(yè)資本總額相比，所占比例低，企業(yè)不能償債的可能性小，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主

要由股東承擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人來(lái)講，是十分有利的。

2、從股東的角度看，他們希望保持較高的資產(chǎn)負(fù)債率水平。站在股東的立場(chǎng)上,

可以得出結(jié)論：在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越高越好。

3、從經(jīng)營(yíng)者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資本給企業(yè)帶來(lái)好處的

同時(shí)，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（―）產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也稱之為債務(wù)股權(quán)比

率。它也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的的指標(biāo)之一。其計(jì)算公式如下：

產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）X100%

公式中的“所有者權(quán)益”在股份有限公司是指“股東權(quán)益”。

產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率都是用于衡量長(zhǎng)期償債能力的，具有相同的經(jīng)濟(jì)

意義。資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率可以互相換算。

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益

或=負(fù)債/（資產(chǎn)-負(fù)債）

或=（負(fù)債+資產(chǎn)）/（資產(chǎn)+資產(chǎn)-負(fù)債+資產(chǎn)）

或=（負(fù)債+資產(chǎn)）/（1-負(fù)債+資產(chǎn)）

產(chǎn)權(quán)比率只是資產(chǎn)負(fù)債率的另一種表示方法，產(chǎn)權(quán)比率的分析方法與資

產(chǎn)負(fù)債率分析類似。資產(chǎn)負(fù)債率分析中應(yīng)注意的問(wèn)題，在產(chǎn)權(quán)比率分析中也應(yīng)引

起注意。比如：將本企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率與其他企業(yè)對(duì)比時(shí)，應(yīng)注意計(jì)算口徑是否一致

等。

（三）有形凈值債務(wù)率

有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有

者權(quán)益減去無(wú)形資產(chǎn)凈值后的凈值，即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形

凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程

度。其計(jì)算公式如下：

有形凈值債務(wù)率=［負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）］X1OO%

有形凈值債務(wù)率主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的償還能力。

這個(gè)指標(biāo)越大，表明風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，則越小。同理，該指標(biāo)越小，表明企業(yè)長(zhǎng)

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期償債能力越強(qiáng)，反之，則越弱。

對(duì)有形凈值債務(wù)率的分析，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：

第一，有形凈值債務(wù)率揭示了負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值之間的關(guān)系，能夠計(jì)量債

權(quán)人在企業(yè)處于破產(chǎn)清算時(shí)能獲得多少有形財(cái)產(chǎn)保障。從長(zhǎng)期償債能力來(lái)講，指

標(biāo)越低越好。

第二，有形凈值債務(wù)率指標(biāo)最大的特點(diǎn)是在可用于償還債務(wù)的凈資產(chǎn)中扣除了無(wú)

形資產(chǎn)，這主要是由于無(wú)形資產(chǎn)的計(jì)量缺乏可靠的基礎(chǔ)，不可能作為償還債務(wù)的

資源。

第三，有形凈值債務(wù)率指標(biāo)的分析與產(chǎn)權(quán)比率分析相同，負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈

值應(yīng)維持1:1的比例。

第四，在使用產(chǎn)權(quán)比率時(shí)，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，做進(jìn)一步分析。

（四）利息償付倍數(shù)

利息償付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，也稱為已獲利

息倍數(shù)或利息償付倍數(shù)。它表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益相當(dāng)于利息費(fèi)用的多少倍，其

數(shù)額越大企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式如下：

利息償付倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用

或=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用

或=（稅后利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用

公式中的分子“息稅前利潤(rùn)”是指利潤(rùn)表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅之

前的利潤(rùn)。它可以用“利潤(rùn)總額加利息費(fèi)用”來(lái)測(cè)算，也可以用“凈利潤(rùn)加所得

稅、利息費(fèi)用”來(lái)測(cè)算。

對(duì)于利息償付倍數(shù)的分析，應(yīng)從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：

1、利息償付倍數(shù)指標(biāo)越高，表明企業(yè)的債務(wù)償還越有保障；相反，則表明企業(yè)

沒有足夠資金來(lái)源償還債務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下。

2、因企業(yè)所處的行業(yè)不同，利息償付倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界限。一般公認(rèn)的利息

償付倍數(shù)為3o

3、從穩(wěn)健的角度出發(fā)，應(yīng)選擇幾年中最低的利息償付倍數(shù)指標(biāo)，作為最基本的

標(biāo)準(zhǔn)。

4、在利用利息償付倍數(shù)指標(biāo)分析企業(yè)的償債能力時(shí)，還要注意一些非付現(xiàn)費(fèi)用

問(wèn)題。

（五）固定支出償付倍數(shù)

固定支出償付倍數(shù)是利息償付倍數(shù)的擴(kuò)展形式，是從利潤(rùn)表方面評(píng)價(jià)企

業(yè)長(zhǎng)期償債能力的又一指標(biāo)。固定支出償付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與固定支

出的比率。其計(jì)算公式如下：

固定支出償付倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+固定支出）/固定支出

這里的固定支出是指利息費(fèi)用加上企業(yè)發(fā)生的、類似于利息費(fèi)用的固定

性費(fèi)用。該指標(biāo)數(shù)額越大，償債能力越強(qiáng)。該指標(biāo)用于考察與負(fù)債有關(guān)的固定支

出和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益的關(guān)系，用于衡量企業(yè)用經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益償付固定支出的能力。

固定支出應(yīng)包括以下內(nèi)容：

1、計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出。這部分利息支出是最基本的固定支出。

2、資本化利息。即計(jì)入固定資產(chǎn)成本的利息費(fèi)用。

3、經(jīng)營(yíng)租賃費(fèi)中的利息部分。

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固定支出償付倍數(shù)指標(biāo)計(jì)算時(shí)使用的息稅前利潤(rùn)是在利潤(rùn)表的基礎(chǔ)上調(diào)

整得來(lái)的，使用稅前利潤(rùn)加利息費(fèi)用，這兩個(gè)指標(biāo)的計(jì)算口徑是一致的。

固定支出償付倍數(shù)=（息稅前利潤(rùn)+租賃費(fèi)中的利息費(fèi)用）/［利息費(fèi)用+

租賃費(fèi)中的利息費(fèi)用+優(yōu)先股股息（1-所得稅率）］

三、影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素

（-）長(zhǎng)期資產(chǎn)

資產(chǎn)負(fù)債表中的長(zhǎng)期資產(chǎn)主要包括固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資和無(wú)形資產(chǎn)。將

長(zhǎng)期資產(chǎn)作為償還長(zhǎng)期債務(wù)的資產(chǎn)保障時(shí)，長(zhǎng)期資產(chǎn)的計(jì)價(jià)和攤銷方法對(duì)長(zhǎng)期償

債能力的影響最大。

1、固定資產(chǎn)

資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值最能反映資產(chǎn)償債能力。事實(shí)上，報(bào)表中。這資產(chǎn)的結(jié)果。

報(bào)表中固定資產(chǎn)的價(jià)值是采用歷史成本法計(jì)量的，不反映資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，因而

不能反映資產(chǎn)的償債能力。固定資產(chǎn)的價(jià)值受以下因素的影響：

（1）固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值

（2）固定資產(chǎn)折舊

（3）固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

2、長(zhǎng)期投資

長(zhǎng)期投資包括長(zhǎng)期股權(quán)投資、長(zhǎng)期債權(quán)投資。報(bào)表中長(zhǎng)期投資的價(jià)值受

以下因素的影響：

（1）長(zhǎng)期投資的入賬價(jià)值。

（2）長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備。

3、無(wú)形資產(chǎn)

資產(chǎn)負(fù)債表上所列的無(wú)形資產(chǎn)同樣影響長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)值。

（二）長(zhǎng)期負(fù)債

在資產(chǎn)負(fù)債表中，屬于長(zhǎng)期負(fù)債的項(xiàng)目有長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)

付款、專項(xiàng)應(yīng)付款和其他長(zhǎng)期負(fù)債。在分析長(zhǎng)期償債能力時(shí)，應(yīng)特別注意以下問(wèn)

題：

1、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)方法的可選擇性，使長(zhǎng)期負(fù)債額產(chǎn)生差異。分析時(shí)應(yīng)注意會(huì)

計(jì)方法的影響，特別是中途變更會(huì)計(jì)方法對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的影響。

2、應(yīng)將可轉(zhuǎn)換債券從長(zhǎng)期負(fù)債中扣除。

3、有法定贖回要求的優(yōu)先股也應(yīng)該作為負(fù)債。

（三）長(zhǎng)期租賃

融資租賃是由租賃公司墊付資金，按承租人要求購(gòu)買設(shè)備，承租人按合

同規(guī)定支付租金，所購(gòu)設(shè)備一般于合同期滿轉(zhuǎn)歸承租人所有的一種租賃方式。因

而企業(yè)通常將融資租賃視同購(gòu)入固定資產(chǎn)，并把與該固定資產(chǎn)相關(guān)的債務(wù)作為企

業(yè)負(fù)債反映在資產(chǎn)負(fù)債表中。

不同于融資租賃，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)租賃不在資產(chǎn)負(fù)債表上反映，只出現(xiàn)在報(bào)

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