本資產(chǎn)評估報(bào)告依據(jù)中國資產(chǎn)評估準(zhǔn)則編制坤元資產(chǎn)評估有限公司 1 2 4一、委托人、被評估單位及其他資產(chǎn)評估報(bào)告 涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告一、本資產(chǎn)評估報(bào)告依據(jù)財(cái)政部發(fā)布的資產(chǎn)評估基本準(zhǔn)則和中國資產(chǎn)評估協(xié)會二、委托人或者其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)規(guī)定及本資產(chǎn)評估報(bào)告載明的使用范圍使用資產(chǎn)評估報(bào)告；委托人或者其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用本資產(chǎn)評估報(bào)告僅供委托人、資產(chǎn)評估委托合同中約定的其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評估報(bào)告使用人使用；除此之外，其他任何機(jī)構(gòu)評估結(jié)論不等同于評估對象可實(shí)現(xiàn)價格，評估結(jié)論不應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是對評估對象可實(shí)三、本資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估師遵守法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則，堅(jiān)持四、評估對象涉及的資產(chǎn)、負(fù)債清單由委托人、被評估單位申報(bào)并經(jīng)其采用簽名、蓋章或法律允許的其他方式確認(rèn)；委托人和其他相關(guān)當(dāng)事人依法對其提供資料五、本資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估師與資產(chǎn)評估報(bào)告中的評估對象沒有現(xiàn)存或者預(yù)期的利益關(guān)系；與相關(guān)當(dāng)事人沒有現(xiàn)存或者預(yù)期的利益關(guān)系，對相關(guān)當(dāng)事人不存六、資產(chǎn)評估專業(yè)人員已經(jīng)對資產(chǎn)評估報(bào)告中的評估對象及其所涉及資產(chǎn)進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查；已經(jīng)對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權(quán)屬狀況給予必要的關(guān)注，對評七、本資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)評估報(bào)告中的分析、判斷和結(jié)果受資產(chǎn)評估報(bào)告中假設(shè)和限制條件的限制，資產(chǎn)評估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)關(guān)注評估結(jié)論成立的假設(shè)前涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告根據(jù)《資產(chǎn)評估委托合同》，本資產(chǎn)評估報(bào)告的其他使用人為國家法律、法規(guī)華峰化學(xué)擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買華峰合成樹脂的股權(quán)，為此需要聘請?jiān)u估本次評估目的是為該經(jīng)濟(jì)行為提供華峰合成樹脂股東全部權(quán)益評估范圍為華峰合成樹脂申報(bào)并經(jīng)過天健會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計(jì)和股東權(quán)益的賬面價值分別為2,714,610,831.33元、2,080,662,344.59元和涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告報(bào)表（合并財(cái)務(wù)報(bào)表口徑）反映，資產(chǎn)、負(fù)債及股東權(quán)益的賬面價值分別為根據(jù)評估對象、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，本次分別采用資產(chǎn)基礎(chǔ)經(jīng)綜合分析，本次評估最終采用收益法評估結(jié)果作為華峰合成樹脂股東全部權(quán)為人民幣肆拾億肆仟肆佰陸拾陸萬捌仟伍佰元整），與合并報(bào)表口徑的歸屬于母公本評估結(jié)論僅對華峰化學(xué)擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買華峰合成樹脂股權(quán)之經(jīng)濟(jì)坤元資產(chǎn)評估有限公司接受貴公司的委托，根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的規(guī)定，堅(jiān)持獨(dú)立、客觀、公正的原則，分別采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法，按照必要的評估程序，對貴公司擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)涉及的浙江華峰合成本次資產(chǎn)評估的委托人為華峰化學(xué)股份有限公司，被評估單位為浙江華峰合成危險(xiǎn)化學(xué)品)；合成材料銷售；基礎(chǔ)化學(xué)原料制造(不含危險(xiǎn)化學(xué)品等許可類化學(xué)品涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動,具體經(jīng)營項(xiàng)合成材料制造(不含危險(xiǎn)化學(xué)品)；合成材料銷售；塑料制品制造；塑料制品銷售；密封用填料制造；密封用填料銷售；密封膠制造；生物基材料制造；生物基材料銷售；涂料制造(不含危險(xiǎn)化學(xué)品)；涂料銷售(不含危險(xiǎn)化學(xué)品)；新生物基材料技術(shù)研發(fā)；金屬包裝容器及材料制造；金屬包裝容器及材料銷售；污水處理及其再生利用；化工產(chǎn)品銷售(不含許可類化工產(chǎn)品)；貨物進(jìn)出口；技術(shù)進(jìn)出口(除依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目外，憑營業(yè)執(zhí)照依法自主開展經(jīng)營活動)。涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告），峰合成樹脂存續(xù)，公司注冊資本、各股東出資情況等均與合并前一致保持不變，同合成樹脂的股東華峰合成樹脂做出股東決定，同意上述合并方案。華峰合成樹脂與經(jīng)上述股權(quán)變更及增資后，截至評估基準(zhǔn)日，華峰合成樹脂的注冊資本為4,620.004,620.00涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告華峰合成樹脂主營業(yè)務(wù)為革用聚氨酯樹脂及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及資源再生服務(wù)、聚酯多元醇加工服務(wù)等。公司的主要產(chǎn)品為革用聚氨酯樹脂及相關(guān)華峰聚氨酯有限公司（以下簡稱廣東聚氨酯公司），位于廣東肇慶，主要從事革用聚氨酯樹脂的生產(chǎn)和銷售。分公司為浙江華峰合成樹脂有限公司再生資源分公司，根據(jù)《資產(chǎn)評估委托合同》，本資產(chǎn)評估報(bào)告的其他使用人為國家法律、法規(guī)華峰化學(xué)擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買華峰合成樹脂的股權(quán)，為此需要聘請?jiān)u估本次評估目的是為該經(jīng)濟(jì)行為提供華峰合成樹脂股東全部權(quán)益涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告評估范圍為華峰合成樹脂申報(bào)的并經(jīng)過天健會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）審業(yè)經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表（母公司財(cái)務(wù)報(bào)表口徑）反映，資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的賬面徑）反映，資產(chǎn)、負(fù)債及股東權(quán)益的賬面價值分別為2,747,649,803.06元、1,804,122,557.75910,488,273.5863,855,028.731,313,699,926.97761,556,686.231,727,861.6374,659,558.5673,579,707.621,079,850.943,573,384.933,220,815.451,894,938.052,714,610,831.332,076,462,344.594,200,000.002,080,662,344.59633,948,486.74涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告件等輔助材料；庫存商品主要包括不同型號的革用聚氨酯樹脂等成品；在料主要包括各類包裝物、備品備件等周轉(zhuǎn)材料；在產(chǎn)品主要包括正處于生產(chǎn)過程中的各類聚氨酯樹脂和聚酯多元醇等半成品。上述存貨主要存放于瑞安經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)開脂污水站惡臭氣體處理裝置基建和資源再生附屬工程等。建筑物類固定資產(chǎn)主要分涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告焚燒線等生產(chǎn)設(shè)備，供配電、供水、供氣系統(tǒng)等公用工程華峰合成樹脂賬面記錄的無形資產(chǎn)包括無形資產(chǎn)—土地使用權(quán)和無形資產(chǎn)—其涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告截至評估基準(zhǔn)日，華峰合成樹脂申報(bào)的賬面未記錄的無形資產(chǎn)包括華峰合成樹（投資價值、在用價值、清算價值、殘余價值等）兩種類型。經(jīng)評估人員與委托人充分溝通后，根據(jù)本次評估目的、市場條件及評估對象自身?xiàng)l件等因素，最終選定為使得評估基準(zhǔn)日與擬進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)行為和評估工作日接近，委托人確定本次評評估基準(zhǔn)日的選取是委托人根據(jù)本項(xiàng)目的實(shí)際情況、評估基準(zhǔn)日盡可能接近經(jīng)濟(jì)行為的實(shí)現(xiàn)日，盡可能減少評估基準(zhǔn)日后的調(diào)整事項(xiàng)等因素后確定的。同時本著有利于保證評估結(jié)果有效地服務(wù)于評估目的，準(zhǔn)確劃定評估范圍，準(zhǔn)確高效地清查核實(shí)資產(chǎn)，合理選取評估作價依據(jù)的原則，選擇距相關(guān)經(jīng)濟(jì)行為計(jì)劃實(shí)現(xiàn)日較接近涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告根據(jù)現(xiàn)行資產(chǎn)評估準(zhǔn)則及有關(guān)規(guī)定，企業(yè)價值評估的基本方法有資產(chǎn)基礎(chǔ)根據(jù)本次評估的企業(yè)特性，評估人員難以在公開市場上收集到與被評估單位相類似的可比上市公司，也無法收集并獲得在公開市場上相同或者相似的交易案例，涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告確定評估對象價值的評估方法。結(jié)合本次評估情況，被評估單位可以提供、評估師也可以從外部收集到滿足資產(chǎn)基礎(chǔ)法所需的資料，可以對被評估單位資產(chǎn)及負(fù)債執(zhí)華峰合成樹脂業(yè)務(wù)模式已經(jīng)逐步趨于成熟，在延續(xù)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)內(nèi)容和范圍的情況下，未來收益能夠合理預(yù)測，與企業(yè)未來收益的風(fēng)險(xiǎn)程度相對應(yīng)的折現(xiàn)率也能合結(jié)合本次資產(chǎn)評估的對象、評估目的和評估師所收集的資料，確定分別采用資綜合考慮不同評估方法和評估測算結(jié)果的合理性后，確定采用收益法的評估測算結(jié)資產(chǎn)基礎(chǔ)法是指以被評估單位評估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，合理評估企業(yè)表內(nèi)及可識別的表外各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價值，確定評估對象價值的評估方法。它是以重置各項(xiàng)生產(chǎn)要素為假設(shè)前提，根據(jù)委托評估的分項(xiàng)資產(chǎn)的具體情況選用適宜的方法分別評定估算各分項(xiàng)資產(chǎn)的價值并累加求和，再扣減相關(guān)負(fù)債評估值，得出股東股東全部權(quán)益評估價值=∑各分項(xiàng)資產(chǎn)的評估價值-∑對于人民幣銀行存款，以核實(shí)后賬面值為評估值；對于外幣銀行存款，按核實(shí)后的外幣存款數(shù)和基準(zhǔn)日中國人民銀行公布的人民幣匯率中間價折合人民幣金額作債權(quán)類流動資產(chǎn)包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收款項(xiàng)融資、預(yù)付款項(xiàng)、其他應(yīng)收款等。對于債權(quán)類流動資產(chǎn)，在分析賬齡、核實(shí)權(quán)益的基礎(chǔ)上，按預(yù)計(jì)可收回的金額或?qū)τ趲齑嫔唐?，本次采用逆減法評估，對銷售價格高于賬面成本的庫存商品，即按其不含增值稅的售價減去銷售費(fèi)用和銷售稅金以及所得稅，再扣除適當(dāng)?shù)亩惡罄麧櫽?jì)算確定評估值；對銷售價格低于賬面成本的庫存商品，即按其不含增值稅的售價減去銷售費(fèi)用和銷售稅金后的余額計(jì)算確定評估值。對于部分特殊輔料類、酮其他流動資產(chǎn)，系公司待抵扣增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額，經(jīng)核實(shí)期后應(yīng)可抵扣，以核實(shí)對于投資全資子公司的股權(quán)投資，本次按同一標(biāo)準(zhǔn)、同一基準(zhǔn)日對被投資單位進(jìn)行現(xiàn)場核實(shí)和評估，以該家子公司評估后的股東權(quán)益中被評估單位所占份額為評對于列入評估范圍的工業(yè)廠房、倉庫、辦公輔助用房等工業(yè)房屋建筑物，由于其類似交易和租賃市場不活躍，交易案例和公允收益情況難以獲取，故本次評估采成本法是通過用現(xiàn)時條件下重新購置或建造一個全新狀態(tài)的待估建筑物所需的全部成本，減去待估建筑物已經(jīng)發(fā)生的各項(xiàng)貶值，得到的差額作為評估價值的評估方法。本次評估采用成新折扣的方法來確定待估建筑物已經(jīng)發(fā)生的各項(xiàng)貶值。計(jì)算重置成本一般由建安工程費(fèi)用、前期及其它費(fèi)用、建筑規(guī)費(fèi)、資金成本（包括完損等級評定系數(shù)(K2)＝結(jié)構(gòu)部分比重×結(jié)成本法是指按照重建或者重置被評估資產(chǎn)的思路，將評估對象的重建或者重置成本作為確定資產(chǎn)價值的基礎(chǔ)，扣除相關(guān)貶值（包括實(shí)體性貶值、功能性貶值、經(jīng)），=重置成本×成新率－功能性貶值－經(jīng)濟(jì)性貶值重置成本是指資產(chǎn)的現(xiàn)行再取得成本，由設(shè)備現(xiàn)行購置價、運(yùn)雜費(fèi)、安裝調(diào)試照現(xiàn)場調(diào)查時的設(shè)備技術(shù)狀態(tài)，對其技術(shù)狀況、利用率、工作負(fù)荷、工作環(huán)境、維經(jīng)了解，部分設(shè)備因技術(shù)性能落后原因閑置，本次在確定成新率時已考慮了相應(yīng)經(jīng)濟(jì)性貶值。其他委估設(shè)備利用率正常，生產(chǎn)線不存在因外部經(jīng)濟(jì)因素影響引起另外，對于待處置設(shè)備，以其估計(jì)的可變現(xiàn)凈值為評估價值；對于無實(shí)物的設(shè)備，將其評估為零；對于期后已轉(zhuǎn)讓的設(shè)備，以其期后轉(zhuǎn)讓價扣減相應(yīng)稅費(fèi)后的余額為評估值；對于評估基準(zhǔn)日已超過經(jīng)濟(jì)耐用年限仍在使用的電子設(shè)備，以其估計(jì)涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告處評估為零；其余各項(xiàng)目建設(shè)不久，各項(xiàng)投入時間較短，經(jīng)了解，支出合理，工程在建工程—設(shè)備安裝工程主要包括PE車間自刮式過濾器技改項(xiàng)目和其他零星工程。經(jīng)核各項(xiàng)目支出合理，由于相關(guān)設(shè)備為近本次評估土地價格設(shè)定為土地開發(fā)程度為熟地，即宗地紅線外“五通”（即通市場法是在求取一宗待評估土地的價格時，根據(jù)替代原則，將待估土地與在較參照該土地的交易情況、期日、區(qū)域、個別因素、使用年期、容積率等差別，修正A——待估宗地交易情況指數(shù)/比較案例交易情況B——待估宗地期日地價指數(shù)/比較案例期日C——待估宗地區(qū)域因素條件指數(shù)/比較案例D——待估宗地個別因素條件指數(shù)/比較案例個別因E——待估宗地使用年期指數(shù)/比較案例使涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告本次委估土地使用權(quán)的評估價值按市場法下得出的不含契稅的土地使用權(quán)價值無形資產(chǎn)—其他無形資產(chǎn)包括公司外購的各類財(cái)務(wù)軟件、管理軟件、排污權(quán)有對于公司外購的各類財(cái)務(wù)軟件、管理軟件、排污權(quán)有償使用費(fèi)等的攤核實(shí)原始發(fā)生額正確，攤銷合理，期后尚存在對應(yīng)的價值，經(jīng)調(diào)查了解市場價格與因其將在公司未來的經(jīng)營過程中共同發(fā)揮作用，因此本次評估將其視為一個整體的收益法是在估算無形資產(chǎn)在未來每年預(yù)期收益的基礎(chǔ)上，以一定nAi=1(1+r)i=1(1+r)根據(jù)本次評估目的、評估對象的具體情況，評估專業(yè)人員選用收入分成法來確定無形資產(chǎn)貢獻(xiàn)進(jìn)而確定評估對象的評估價值。收入分成法系基于無形資產(chǎn)對收入的貢獻(xiàn)率，以收入為基數(shù)采用適當(dāng)?shù)姆殖杀嚷蚀_定被評估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益的方法。本次評估通過對無形資產(chǎn)的技術(shù)性能、經(jīng)濟(jì)性能進(jìn)行分析，結(jié)合該無形資產(chǎn)的涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告評估人員查閱了相關(guān)文件和原始憑證，檢查了各項(xiàng)費(fèi)用尚存的價值與權(quán)利。經(jīng)此處評估值為零；其他項(xiàng)目經(jīng)復(fù)核原始發(fā)生額正確，企業(yè)在受益期內(nèi)平均攤銷，期遞延所得稅資產(chǎn)包括被評估單位計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備、遞延收益、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和固定資產(chǎn)折舊一次性扣除產(chǎn)生的可抵扣（應(yīng)納稅）暫時性差異而形成的本次評估根據(jù)上述科目余額評估減值金額結(jié)合企業(yè)未來適用的所得稅稅率計(jì)算確定對遞延收益中政府補(bǔ)助款產(chǎn)生的可抵扣暫時性差異引起的遞延所得稅資產(chǎn)，評估根據(jù)相應(yīng)補(bǔ)助款項(xiàng)的評估值結(jié)合企業(yè)適用的所得稅稅率確定該類遞延所得稅資產(chǎn)除上述遞延所得稅資產(chǎn)項(xiàng)目外，資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估時，難以全面準(zhǔn)確地對其他各項(xiàng)資產(chǎn)評估增減額考慮相關(guān)的稅收影響，故對上述其他遞延所得稅資產(chǎn)（負(fù)債）以其他非流動資產(chǎn)系預(yù)付設(shè)備款。因各項(xiàng)資產(chǎn)期后存在對應(yīng)的價值或權(quán)利，故以負(fù)債包括流動負(fù)債和非流動負(fù)債，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、合同負(fù)債、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)付款和其他流動負(fù)債等流動負(fù)債，及遞延收益等非流動負(fù)債。通過核對明細(xì)賬與總賬的一致性、對短期借款和應(yīng)付票據(jù)科目余額發(fā)放函證、了解審計(jì)機(jī)構(gòu)對同一基準(zhǔn)日余額函證的情況、查閱原始憑證等相關(guān)資料進(jìn)行核實(shí)。經(jīng)核實(shí)，遞延收益系政府補(bǔ)助款攤余額，對應(yīng)的項(xiàng)目均已完工，期涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告收益法是指通過將被評估單位的預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)以確定評估對象價值的1．投資者在投資某個企業(yè)時所支付的價格不會超過該企業(yè)(或與該企業(yè)相當(dāng)且結(jié)合本次評估目的和評估對象，采用企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型確定企業(yè)自由現(xiàn)金流價值，并分析公司溢余資產(chǎn)、非經(jīng)營性資產(chǎn)（負(fù)債）的價值，確定公司的整體企業(yè)整體價值＝企業(yè)自由現(xiàn)金流評估值＋溢余資產(chǎn)價值＋非經(jīng)營性資產(chǎn)的價值-非經(jīng)營性負(fù)債的價值nCFF+P?n本次評估假設(shè)公司的存續(xù)期間為永續(xù)期，那么收益期為無限期。采用分段法對公司的收益進(jìn)行預(yù)測，即將公司未來收益分為明確的預(yù)測期間的收益和明確的預(yù)測期之后的收益，其中對于明確的預(yù)測期的確定綜合考慮了行業(yè)產(chǎn)品的周期性和企業(yè)企業(yè)自由現(xiàn)金流＝息前稅后利潤＋折舊及攤銷息前稅后利潤＝營業(yè)收入－營業(yè)成本－稅金及附加－銷售費(fèi)用－管理費(fèi)用－研發(fā)費(fèi)用－財(cái)務(wù)費(fèi)用（不含利息支出其他收益＋投資收益＋公允價值變動損益++資產(chǎn)（信用）減值損失＋資產(chǎn)處置收益＋營業(yè)外收入－營業(yè)外支出－所得稅費(fèi)用Ke——權(quán)益資本成本Kd——債務(wù)資本成本債務(wù)資本成本Kd采用基準(zhǔn)日一年期貸款市場報(bào)價利率（LPR），權(quán)數(shù)采用企業(yè)Ke=Rf+Beta×ERP+Rc式中：Ke——權(quán)益資本成本Rf——無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告國債收益率通常被認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)的。評估人員查詢了中評協(xié)網(wǎng)站公布的由中央國債登記結(jié)算公司(CCDC)提供的截至評估基準(zhǔn)日的中國國債收益率曲線，取被評估企業(yè)與可比公司在融資能力、融資成本等方面不存在明顯差異，本次采務(wù)杠桿調(diào)整的Beta系數(shù)。通過公式βl'=βu×1+(1-t)D/E，計(jì)算華峰合成樹脂帶財(cái)務(wù)由于幾何平均收益率能更好地反映股市收益率的長期趨勢，故采用幾何平均收企業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)表示非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是由于企業(yè)特定的因素而要求的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。它反映了企業(yè)所處的競爭環(huán)境，包括外部行業(yè)因素和內(nèi)部企業(yè)因素，以揭本次評估綜合考慮經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)后，計(jì)算得出涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告Ke=Rf+Beta×ERP+Rc式中：Ke——權(quán)益資本成本Rf——無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率債務(wù)資本成本Kd采用基準(zhǔn)日一年期貸款市場報(bào)價利率（LPR）。溢余資產(chǎn)是指超過企業(yè)正常經(jīng)營需要的資產(chǎn)規(guī)模的那部分經(jīng)營性資產(chǎn)，包括多被評估單位的非經(jīng)營性資產(chǎn)包括出租的房產(chǎn)和設(shè)備、無實(shí)物的設(shè)備、待處置的遞延所得稅資產(chǎn)、與循環(huán)水池增貼耐酸磚項(xiàng)目相關(guān)的其他非流動資產(chǎn)等；非經(jīng)營性負(fù)債包括與已出租的資產(chǎn)相關(guān)的應(yīng)付賬款和待處置設(shè)備的應(yīng)付超出正常經(jīng)營需要的貨幣資金。上述非經(jīng)營性資產(chǎn)（負(fù)債）和溢余資產(chǎn)，按資產(chǎn)基截至評估基準(zhǔn)日，公司付息債務(wù)為短期借款及利息。按資產(chǎn)基礎(chǔ)法中相應(yīng)負(fù)債整個評估過程包括接受委托、核實(shí)資產(chǎn)與驗(yàn)證資料、評定估算、編寫資產(chǎn)評估涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告況，查閱有關(guān)資料，合理確定評估假設(shè)，形成未來收益預(yù)測。然后分析、比較各項(xiàng)涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告的所有資產(chǎn)仍然按照目前的用途和方式使用，不考慮變更目前的用途或用途不變而政策及被評估單位所處行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策無重大變化，社會經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展；國家貨幣金融政策保持現(xiàn)行狀態(tài)，不會對社會經(jīng)濟(jì)造成重大波動；持現(xiàn)行規(guī)定，稅種及稅率無較大變化；國家現(xiàn)行的利率、匯率等無重大變化；現(xiàn)行經(jīng)營場所及業(yè)務(wù)所涉及地區(qū)的社會、政治、法律、經(jīng)濟(jì)等經(jīng)營環(huán)境無重大改變；被涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告假設(shè)公司未來年度的所得稅政策不變，即華峰合成樹脂未來年度繼續(xù)享有15%評估人員根據(jù)資產(chǎn)評估的要求，認(rèn)定這些前提條件在評在本報(bào)告所揭示的評估假設(shè)基礎(chǔ)上，華峰合成樹脂的資產(chǎn)ABAB在本報(bào)告所揭示的評估假設(shè)基礎(chǔ)上，華峰合成樹脂股東全部權(quán)益價值采用收益華峰合成樹脂股東全部權(quán)益價值采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估結(jié)果為1,354,756,562.37元，收益法的評估結(jié)果為4,044,668,500.00元，兩者相差經(jīng)分析，評估人員認(rèn)為上述兩種評估方法的實(shí)施情況正常，參數(shù)選取合理。資產(chǎn)基礎(chǔ)法是在持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)上，以重置各項(xiàng)生產(chǎn)要素為假設(shè)前提，根據(jù)要素資產(chǎn)的具體情況采用適宜的方法分別評定估算企業(yè)各項(xiàng)要素資產(chǎn)的價值并累加求和，再扣減相關(guān)負(fù)債評估價值，得出資產(chǎn)基礎(chǔ)法下股東全部權(quán)益的評估價值，反映的是企業(yè)基于現(xiàn)有資產(chǎn)的重置價值。由于資產(chǎn)基礎(chǔ)法固有的特性，采用該方法是通過對被評涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告估單位申報(bào)的資產(chǎn)及負(fù)債進(jìn)行評估來確定企業(yè)的股東全部權(quán)益價值，而對于企業(yè)未申報(bào)的經(jīng)營資質(zhì)、行業(yè)競爭力、人力資源、客戶資源、管理效率、商譽(yù)等無形資產(chǎn)或資源，由于難以對上述各項(xiàng)無形資產(chǎn)或資源對未來收益的貢獻(xiàn)進(jìn)行分割，故未對其單獨(dú)進(jìn)行評估，資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果未能涵蓋企業(yè)的全部資產(chǎn)的價值，由此導(dǎo)致綜合評估企業(yè)股東全部權(quán)益價值，在評估時，不僅考慮了各分項(xiàng)資產(chǎn)是否在企業(yè)中得到合理和充分利用、組合在一起時是否發(fā)揮了其應(yīng)有的貢獻(xiàn)等因素對企業(yè)股東全管理效率、商譽(yù)等資產(chǎn)基礎(chǔ)法無法考慮的因素對股東全部權(quán)益價值的影響。采用收益法評估得到的價值是企業(yè)整體資產(chǎn)獲利能力的量化，運(yùn)用收益法評估能夠真實(shí)反映企業(yè)整體資產(chǎn)的價值。收益法能夠彌補(bǔ)資產(chǎn)基礎(chǔ)法僅從各單項(xiàng)資產(chǎn)價值加和的角度進(jìn)行評估而未能充分考慮企業(yè)整體資產(chǎn)所產(chǎn)生的整體獲利能力的缺陷，避免了資產(chǎn)基礎(chǔ)法對效益好或有良好發(fā)展前景的企業(yè)價值被低估、對效益差或企業(yè)發(fā)展前景較差的企業(yè)價值高估的不足。以收益法得出的評估值更能科學(xué)合理地反映企業(yè)股東肆拾億肆仟肆佰陸拾陸萬捌仟伍佰元整）作為華峰合成樹脂股東全部權(quán)益的評估價以下事項(xiàng)并非本公司評估人員執(zhí)業(yè)水平和能力所能評定和估算，但該事項(xiàng)確實(shí)行了分析和判斷，但對相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表是否公允反映評估基準(zhǔn)日的財(cái)務(wù)狀況和當(dāng)涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告象和相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)屬資料存在瑕疵情況。提供有關(guān)資產(chǎn)真實(shí)、合法、完整的法律權(quán)屬資料是華峰合成樹脂的責(zé)任，評估人員的責(zé)任是對華峰合成樹脂提供的資料作必若被評估單位不擁有前述資產(chǎn)的所有權(quán)或其他有關(guān)權(quán)利，或?qū)η笆鲑Y產(chǎn)的所有權(quán)或其他有關(guān)權(quán)利存在部分限制，則前述資產(chǎn)的評估結(jié)果和華峰合成樹脂股東全部權(quán)益1浙商銀行股份有限公司溫州瑞安應(yīng)付票據(jù)余額元234招商銀行股份有限公司溫州分行應(yīng)付票據(jù)余額56廣東聚氨酯公司7招商銀行股份有/應(yīng)付票據(jù)余額8中國工商銀行股份有限公司瑞安/應(yīng)付票據(jù)余額9中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司瑞安/應(yīng)付票據(jù)余額元中國建設(shè)銀行股份有限公司瑞安/應(yīng)付票據(jù)余額元中國銀行股份有限公司瑞安市支行/應(yīng)付票據(jù)余額元涉及的浙江華峰合成樹脂有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告