2025年3月期貨從業(yè)《期貨基礎(chǔ)知識》考生回憶版（50題）1.【單項選擇題】某國債作為中金所5年期國債期貨可交割國債，票面利率為3.53%，則其轉(zhuǎn)換因子()。A.大于1B.小于1C.等于1D.（江南博哥）無法確定正確答案：A答案解析參考解析：如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1;如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。中金所5年期國債期貨合約標(biāo)的票面利率為3%，該可交割國債的票面利率為3.53%，故轉(zhuǎn)換因子大于1。故本題選A。2.【單項選擇題】某股票當(dāng)前價格為88.75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)?價格為110.00港元，權(quán)利?為21.50港元?另?股票當(dāng)前價格為63.95港元，其看跌期權(quán)B的執(zhí)?價格和權(quán)利?分別為67.50港元和4.85港元?下列說法正確的是（

）A.a為虛值期權(quán)B.a為深度實值期權(quán)，b為實值期權(quán)C.a為實值期權(quán)，b為深度實質(zhì)期權(quán)D.ab都為虛值期權(quán)正確答案：B答案解析參考解析：①看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值計算公式為：內(nèi)涵價值執(zhí)行價格標(biāo)的資產(chǎn)價格內(nèi)涵價值=max(執(zhí)行價格?標(biāo)的資產(chǎn)價格,0)②計算A期權(quán)的內(nèi)涵價值執(zhí)行價格：110.00港元標(biāo)的資產(chǎn)價格：88.75港元內(nèi)涵價值：110.00?88.75=21.25港元因為21.25>0，所以A期權(quán)是實值期權(quán)，并且由于執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格之間的差額較大，可以認為A期權(quán)是深度實值期權(quán)。③計算B期權(quán)的內(nèi)涵價值執(zhí)行價格：67.50港元標(biāo)的資產(chǎn)價格：63.95港元內(nèi)涵價值：67.50?63.95=3.55港元因為3.55>0，所以B期權(quán)也是實值期權(quán)，但不是深度實值期權(quán)。結(jié)論：根據(jù)上述計算，A期權(quán)是深度實值期權(quán)，B期權(quán)是實值期權(quán)。因此，正確答案是：B.A為深度實值期權(quán)，B為實值期權(quán)3.【單項選擇題】??遠期交易中，如果發(fā)起?為賣?則()?A.即期價格和遠期點均使?offer?報價B.即期價格和遠期點均使?bid?報價C.即期價格使?bid?報價，遠期點使?offer?報價D.即期價格使?offer?報價，遠期點使?bid?報價正確答案：B答案解析參考解析：如果發(fā)起方為賣方，則即期價格和遠期點均使用bid方報價，如果發(fā)起方為買方，則即期價格和遠期點均使用offer方報價。4.【單項選擇題】買賣雙?在遠期合約中約定的未來交付標(biāo)的資產(chǎn)的價格是（

）A.遠期價格B.遠期價值C.現(xiàn)貨即期價格D.遠期合約交割價格正確答案：D答案解析參考解析：D項符合題意，遠期合約交割價格是買賣雙方在遠期合約中約定的未來交付標(biāo)的資產(chǎn)的價格，也稱為協(xié)議價格。A項，遠期價格，也稱為資產(chǎn)的遠期價格，是指使遠期合約價值為零的交割價格。B項，遠期合約本身的價值稱為遠期合約價值，簡稱遠期價值。C項，即期價格是合約標(biāo)的資產(chǎn)在即期交易中的成交價格。5.【單項選擇題】會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是（）。A.會員大會B.股東大會C.理事會D.董事會正確答案：A答案解析參考解析：本題考查組織結(jié)構(gòu)。會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成，它是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)。故本題選A選項。6.【單項選擇題】理論上當(dāng)市場利率下降時，下列說法正確是的（

）A.現(xiàn)貨價格上漲，期貨價格上漲B.現(xiàn)貨價格上漲，期貨價格下跌C.現(xiàn)貨價格下跌，期貨價格下跌D.現(xiàn)貨價格下跌，期貨價格上漲正確答案：A答案解析參考解析：對現(xiàn)貨市場：利率下降會降低持有現(xiàn)貨的成本，同時刺激投資和消費，增加市場對現(xiàn)貨的需求，從而推動現(xiàn)貨價格上漲。對期貨市場：利率下降使得期貨合約的持有成本降低，投資者更傾向于持有期貨合約，增加了對期貨的需求，促使期貨價格上漲。7.【單項選擇題】現(xiàn)貨交易者采取“期貨價格+升貼水”方式確定交易價格時，主要原因為期貨價格具有()。A.公開性B.連續(xù)性C.權(quán)威性D.預(yù)測性正確答案：C答案解析參考解析：期貨市場是集中化的交易場所，自由報價，公開競爭，避免了現(xiàn)貨交易中一對一的交易方式容易產(chǎn)生的欺詐和壟斷行為，因此，期貨交易發(fā)現(xiàn)的價格具有較高的權(quán)威性。正是由于期貨價格的權(quán)威性，使得現(xiàn)貨市場參與者紛紛將期貨價格作為制定現(xiàn)貨價格的最重要參考，采取“期貨價格＋升貼水＋運費”的方式確定現(xiàn)貨價格，從而使期貨市場從價格發(fā)現(xiàn)中逐漸具備了定價的功能。8.【單項選擇題】利用利率期貨進行賣出套期保值，主要是擔(dān)心()。A.市場利率會上升B.市場利率會下跌C.市場利率波動變大D.市場利率波動變小正確答案：A答案解析參考解析：國債期貨賣出套期保值是通過期貨市場開倉賣出利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避市場利率上升的風(fēng)險。9.【單項選擇題】某企業(yè)利用豆油期貨進行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是()。(不計手續(xù)費等費用)A.基差從-300元/噸變?yōu)?500元/噸B.基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸C.基差從300元/噸變?yōu)?00元/噸D.基差從300元/噸變?yōu)?00元/噸正確答案：D答案解析參考解析：賣出套期保值，基差走強，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。基差變大稱為基差走強，基差變小稱為基差走弱。D項基差走強，存在凈盈利。10.【單項選擇題】市場為正向市場，此時基差為()。A.正值B.負值C.零D.無法判斷正確答案：B答案解析參考解析：基差=現(xiàn)貨價格—期貨價格。當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時基差為負值；當(dāng)期貨價格低于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格低于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，此時基差為正值。11.【單項選擇題】期權(quán)牛市價差策略，收益曲線為()A.B.C.D.正確答案：D答案解析參考解析：用看漲期權(quán)構(gòu)建的牛市價差期權(quán)到期損益結(jié)構(gòu)12.【單項選擇題】國內(nèi)某進口商自挪威進口一批機械，以挪威克朗(NOK)結(jié)算，進口商擔(dān)心3個月后NOK/CNY升值造成支付的貨款增多，因沒有NOK/CNY期貨合約可用下列()進行外匯期貨交叉套期保值。A.賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約B.賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/EUR期貨合約C.買入CNY/USD期貨合約，賣出NOK/USD期貨合約D.買入CNY/USD期貨合約，賣出NOK/EUR期貨合約正確答案：A答案解析參考解析：為規(guī)避NOK/CNY升值風(fēng)險，考慮用NOK/USD期貨和CNY/USD期貨進行外匯交叉套期保值，賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約。國內(nèi)的進口商，現(xiàn)在怕NOK升值，所以要么做NOK相對于CNY上漲的套期保值，要么做CNY相對于NOK下跌的套期保值?，F(xiàn)在沒有直接的NOK/CNY的期貨，所以買入NOK/USD期貨合約，賣出CNY/USD的合約，在這個過程中USD相互抵消，等于做多NOK，做空CNY。13.【單項選擇題】假設(shè)當(dāng)前歐元兌美元期貨的價格是1.3600(即1歐元=1.3600美元)，合約大小為125000歐元，最小變動價位是0.0001點。那么當(dāng)前合約價格每跳動0.0001點時，合約價值變動()A.12.5美元B.12.5歐元C.13.6歐元D.13.6美元正確答案：A答案解析參考解析：合約價值變動=變動點數(shù)×合約價值=0.0001美元/歐元×125000歐元=12.5美元。14.【單項選擇題】國債交易中，買入基差交易策略是指()。A.買入國債期貨，買入國債現(xiàn)貨B.賣出國債期貨，賣空國債現(xiàn)貨C.賣出國債期貨，買入國債現(xiàn)貨D.買入國債期貨，賣空國債現(xiàn)貨正確答案：C答案解析參考解析：基差多頭策略即買入基差策略，是指買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，待基差走強平倉獲利；基差空頭策略即賣出基差策略，是指賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差走弱平倉獲利。15.【單項選擇題】期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉價須在()限制范圍內(nèi)。A.審批日期貨價格B.交收日現(xiàn)貨價格C.交收日期貨價格D.審批日現(xiàn)貨價格正確答案：A答案解析參考解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)雙方商定的平倉價須在審批日期貨價格限制范圍內(nèi)。16.【單項選擇題】一筆1M/2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，銀行(報價方)報價期匯率為6.2340/6.2343(1M)近端掉期點為40.00/45.00(bp)(2M)遠端掉期點為55.00/60.00(bp)如果發(fā)起方為近端買入、遠端賣出。則其近端掉期全價為()。A.6.2388B.6.2380C.6.2398D.6.2403正確答案：A答案解析參考解析：在外匯掉期交易中。如果發(fā)起方近端買入、遠端賣出，則近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價=6．2343+0．0045=6．2388。17.【單項選擇題】在不考慮交易費用的情況下，持有到期時，買進看跌期權(quán)()，處于盈利狀態(tài)。A.標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間B.標(biāo)的物價格在損益平衡點以下C.標(biāo)的物價格在損益平衡點以上D.標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格以上正確答案：B答案解析參考解析：對于看跌期權(quán)，其損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。看跌期權(quán)買方的最大損失為全部的權(quán)利金；一旦標(biāo)的物價格下跌，便可執(zhí)行期權(quán)，以執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，當(dāng)標(biāo)的物價格在損益平衡點以下行權(quán)就會盈利。18.【單項選擇題】下列關(guān)于外匯保證金交易正確的描述是（）。A.外匯保證金交易不能進行雙向交易B.外匯保證金交易又稱為外匯實盤交易C.外匯保證金交易要求交易者擁有貨幣現(xiàn)鈔D.外匯保證金交易采用現(xiàn)金差額了結(jié)正確答案：D答案解析參考解析：外匯現(xiàn)貨交易分為實盤交易和保證金交易，保證金交易又稱為虛盤交易。外匯保證金交易并不要求交易者擁有貨幣現(xiàn)鈔，其雙向交易、高杠桿高收益的特征吸引了眾多投資者。外匯保證金交易采用現(xiàn)金差額了結(jié)。在交易到期或平倉時，交易者按照當(dāng)時的匯率與開倉時的匯率差價，以現(xiàn)金形式結(jié)算盈虧，支付或收取差額，所以D選項正確。19.【單項選擇題】看漲期權(quán)的買方想對沖其期權(quán)頭寸應(yīng)賣出相同期權(quán)相同合約月份的（）A.執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)B.執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)C.更低執(zhí)行價格的看漲期權(quán)D.更高執(zhí)行價格的看跌期權(quán)正確答案：B答案解析參考解析：交易者在期貨市場建倉后，大多并不是通過交割（即交收現(xiàn)貨）來結(jié)束交易，而是通過對沖了結(jié)。購買看漲期權(quán)即針對一種期貨合約進行買入建倉。買入建倉后，可以通過賣出同一期權(quán)合約來解除履約責(zé)任；賣出建倉后，可以通過買入同一期權(quán)合約來解除履約責(zé)任。20.【單項選擇題】下列關(guān)于債券久期的描述，其他條件相同的情況下。（）A.債券的到期收益率越高，久期越大B.債券的付息頻率越高，久期越大C.債券的息票率越高，久期越大D.債券的剩余期限越長久期越大正確答案：D答案解析參考解析：債券的久期與到期時間、票面利率、付息頻率、到期收益率存在如下關(guān)系:零息債券的久期等于到它到期的時間；債券的久期與票面利率成負相關(guān)關(guān)系；（C項錯誤）債券的久期與到期時間成正相關(guān)關(guān)系；（D項正確）債券的到期收益率與久期成負相關(guān)關(guān)系；（B項錯誤）債券的付息頻率與久期呈負相關(guān)關(guān)系。（A項錯誤）21.【單項選擇題】假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日滬深300指數(shù)3500點，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為()點。A.43.75B.26.25C.61.25D.35正確答案：B答案解析參考解析：根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式可推出，不同時點上同一品種的股指期貨的理論差價計算公式為：F(T2)-F(T1)=S(r-d)·(T2-T1)／365=3500×(5％-2％)×(3／12)=26.25(點)。22.【單項選擇題】依據(jù)我國銀行間市場相關(guān)規(guī)定，關(guān)于人民幣外匯貨幣掉期多頭的說法正確的是()。A.期初支付外幣，期中收入本幣利息、支付外幣利息，期末收入外幣B.期初支付外幣，期中收入外幣利息、支付本幣利息，期未收入外幣C.期初收入外幣，期中收入外幣利息、支付本幣利息，期未支付外幣D.期初收入外幣，期中收入本幣利息、支付外幣利息，期末支付外幣正確答案：D答案解析參考解析：按照本金交換方向，期初收入外幣、期末支付外幣的一方為買方，即互換多頭；期初支付外幣、期末收入外幣的一方為賣方，即互換空頭。買方利息現(xiàn)金流為支付外幣利息，收入本幣利息；賣方利息現(xiàn)金流為收取外幣利息，支付本幣利息。故本題選D。23.【單項選擇題】甲、乙雙方達成名義本金為2500萬美元的1年期美元兌人民幣互換協(xié)議，美元兌人民幣的協(xié)議價格為6.4766。約定每3個月支付一次利息甲方以固定利率8.29%支付人民幣利息，乙方以3個月Libor+30bps支付美元利息。若當(dāng)前3個月期Libor為7.35%，則該互換交易首次付息日()。(1bp=0.01%)A.甲方向乙方支付約52萬美元，乙方向甲方支付約311萬元人民幣B.乙方向甲方支付約52萬美元，甲方向乙方支付約336萬元人民幣C.乙方向甲方支付約52萬元人民幣，甲方向乙方支付約311萬美元D.甲方向乙方支付約336萬元人民幣，乙方向甲方支付約48萬美元正確答案：D答案解析參考解析：根據(jù)題意，該互換交易首次付息日，甲方向乙方支付的人民幣利息為：2500萬美元×6．4766×8．29％×(3÷12)≈336(萬人民幣)。乙方向甲方支付的美元利息為：2500萬美元×(7．35％+30×0．01％)×(3÷12)≈48(萬美元)。24.【單項選擇題】下列關(guān)于股指期貨理論價格的說法正確的是。A.市場無風(fēng)險利率越高，股指期貨理論價格越高B.股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價格越高C.股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越低D.股票指數(shù)點位越高，股指期貨理論價格越低正確答案：A答案解析參考解析：股指期貨理論價格的計算公式可表示為：F（t，T）=S（t）+S（t）（r-d）（T-t）／365=S（t）[1+（r-d）*（T-t）／365]。其中，t為所需計算的各項內(nèi)容的時間變量；T代表交割時間；T-t就是t時刻至交割時的時間長度，通常以天為計算單位，而如果用1年的365天去除，（T-t）／365的單位即為年；S（t）為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；F（t，T）表示T時交割的期貨合約在t時的理論價格（以指數(shù)表示）；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率。通過公式得知，股指期貨理論價格與市場無風(fēng)險利率、股指期貨合約到期時間、股票指數(shù)點位成正比，同股票指數(shù)股息率成反比。故本題選A。25.【單項選擇題】IF1509合約價格為97.525.若其可交券2013年記賬式附息(三期)國債價格為99.640轉(zhuǎn)換因子為1.0167，則基差為()A.0.4783B.3.779C.2.115D.0.4863正確答案：D答案解析參考解析：根據(jù)公式，國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子，可得，該國債的基差=99.640-97.525×1．0167=0.4863。26.【單項選擇題】下列選項中，不屬于我國期貨交易所的內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機制是（）。A.加強對交易者管理，提高業(yè)務(wù)能力B.正確建立和嚴格執(zhí)行有關(guān)風(fēng)險監(jiān)控制度C.建立和嚴格管理風(fēng)險基金D.建立對交易全過程進行動態(tài)風(fēng)險監(jiān)控機制正確答案：A答案解析參考解析：交易所的內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機制：

1．正確建立和嚴格執(zhí)行有關(guān)風(fēng)險監(jiān)控制度

2．建立對交易全過程進行動態(tài)風(fēng)險監(jiān)控機制

3．建立和嚴格管理風(fēng)險基金因此，選項A“加強對交易者管理，提高業(yè)務(wù)能力”不屬于交易所的內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機制。故本題選A。27.【單項選擇題】假定芝加哥期貨交易所(CBOT)和大連商品交易所(DCE)相同月份的大豆期貨價格及套利者操作如下表所示，則該套利者的盈虧狀況為()元/噸，(不考慮各種交易費用和質(zhì)量升貼水，按1美分/蒲式耳=0.4美元/噸，USD//CNY=6.2計算，計算過程取整數(shù))A.盈利118B.虧損242C.虧損118D.盈利242正確答案：A答案解析參考解析：大連商品交易所盈虧為：4320-4140=180元/噸；芝加哥期貨交易所盈虧為：990-1015=-25美分/蒲式耳；統(tǒng)一單位，-25美分/蒲式耳為：-25×0.4×6.2≈-62元/噸。則該套利者的盈虧180-62=118元/噸，即盈利118元/噸。28.【單項選擇題】某公司將在3個月后收入一筆1000萬美元的資金，并打算將這筆資金進行為期3個月的投資，公司預(yù)計市場利率可能下降，為避免利率風(fēng)險，決定做一筆賣出協(xié)議，期限為92天的FRA的交易，F(xiàn)RA的協(xié)議利率為4.25%，結(jié)算日的參考利率為4.65%，則該公司()A.獲得結(jié)算金10102美元B.支付結(jié)算金10222美元C.支付結(jié)算金10102美元D.獲得結(jié)算金10222美元正確答案：C答案解析參考解析：結(jié)算金=[（4．65%-4．25%）*10000000*（92/360）]/[1+4．65%*（92/360）]=10102美元，當(dāng)基準日的參照利率大于協(xié)議利率時，結(jié)算金為正值，由協(xié)議中的賣方向買方支付利息差額的現(xiàn)值，故該公司支付結(jié)算金10102美元29.【多項選擇題】假設(shè)PVC兩個月的持倉成本為60-70元/噸期貨交易手續(xù)費5元/噸，當(dāng)2個月后到期的PVC期貨價格與現(xiàn)貨價格差為()時，投資者適合賣出現(xiàn)貨，買入期貨進行期現(xiàn)套利。(假定現(xiàn)貨充足)A.45B.80C.40D.70正確答案：A,C答案解析參考解析：期現(xiàn)套利是通過利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的不合理價差進行反向交易而獲利。當(dāng)價差遠遠低于持倉費，套利者則可以通過賣出現(xiàn)貨，同時買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現(xiàn)貨來補充之前所賣出的現(xiàn)貨。因此，價差+5<60∽70。則計算出，價差<55元/噸。即價差應(yīng)小于55元/噸。30.【多項選擇題】以下關(guān)于期貨價差套利的說法正確的是()?A.有助于提?市場流動性B.有助于不同期貨合約之間的價差進?步縮?C.有助于不同期貨合約價格之間合理價差關(guān)系的形成D.有助于不同期貨合約之間的價差進?步擴?正確答案：A,C答案解析參考解析：期貨價差套利的作用：（1）期貨價差套利行為有助于不同期貨合約價格之間的合理價差關(guān)系的形成。（2）期貨價差套利行為有助于提高市場流動性。31.【多項選擇題】一般來說，我國會員制期貨交易所的會員應(yīng)當(dāng)履行的主要義務(wù)有()A.按規(guī)定繳納各種費用B.執(zhí)行會員大會的決議C.遵守期貨交易所章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)規(guī)定D.執(zhí)行理事會的決議正確答案：A,B,C,D答案解析參考解析：會員制期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)履行的主要義務(wù)包括：①遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策；②遵守期貨交易所的章程、交易規(guī)則及其實施細則及有關(guān)決定；③按規(guī)定繳納各種費用；④執(zhí)行會員大會、理事會的決議；⑤接受期貨交易所業(yè)務(wù)監(jiān)管。32.【多項選擇題】無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由()決定的A.市場沖擊成本B.期貨合約實際價格C.交易費用D.現(xiàn)貨價格正確答案：A,C答案解析參考解析：無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由交易費用和市場沖擊成本這兩項所決定的。33.【多項選擇題】以下屬于期貨價差套利種類的有()。A.跨期套利B.跨品種套利C.跨市套利D.期現(xiàn)套利正確答案：A,B,C答案解析參考解析：期貨價差套利根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，又可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利。34.【多項選擇題】下面關(guān)于我國期貨結(jié)算機構(gòu)的表述，正確的有()A.屬于交易所的內(nèi)部機構(gòu)B.參與期貨價格形成C.擔(dān)保交易履約D.控制市場風(fēng)險正確答案：A,C,D答案解析參考解析：【解析】期貨結(jié)算機構(gòu)的主要職能包括：擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風(fēng)險。根據(jù)期貨結(jié)算機構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系不同，一般可分為兩種形式：(1)結(jié)算機構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù)。(2)結(jié)算機構(gòu)是獨立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)。目前，我國采取第一種形式。35.【多項選擇題】關(guān)于我國保險+期貨模式正確的是()。A.農(nóng)民通過購買保險直接將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給期貨公司B.是農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理的創(chuàng)新方式C.是農(nóng)民直接運用期貨和期權(quán)工具進行套期保值的方式D.可以用來規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格下跌風(fēng)險，穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品的銷售收入正確答案：B,D答案解析參考解析：【解析】“保險+期貨”是一種農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理的創(chuàng)新方式。對廣大農(nóng)民來說，雖然農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營面臨較大風(fēng)險，但由于農(nóng)民缺少專業(yè)的衍生品知識和經(jīng)驗，直接運用期貨和期權(quán)等衍生工具進行套期保值不太現(xiàn)實。根據(jù)規(guī)避風(fēng)險類型的不同，“保險+期貨”的主要模式包括價格保護型“保險+期貨”模式、收入保障性“保險+期貨”模式、雙向“保險+期貨”模式等。第一，價格保護型“保險+期貨”模式。該模式主要是幫助農(nóng)戶規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格下跌的風(fēng)險，第二，收入保障型“保險+期貨”模式。該模式主要為了保護農(nóng)戶獲得穩(wěn)定的農(nóng)產(chǎn)品銷售收入。第三，雙向“保險+期貨”模式。該模式適用于農(nóng)戶與農(nóng)業(yè)企業(yè)簽訂農(nóng)產(chǎn)品收購合同的情形，為農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)企業(yè)同時提供價格保險。36.【多項選擇題】以下屬于期貨交易所應(yīng)當(dāng)公布的即時行情的是（）。A.預(yù)測信息B.成交量C.持倉量D.成交價正確答案：B,C,D答案解析參考解析：我國《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時公布上市品種合約的成交量、成交價、持倉量、最高價與最低價、開盤價與收盤價和其他應(yīng)當(dāng)公布的即時行情，并應(yīng)保證即時行情真實、準確。37.【多項選擇題】以下關(guān)于國債期貨最便宜可交割債券的描述，正確的有()。A.隱含回購利率最高的可交割債券是最便宜可交割債券B.買方擁有最便宜可交割債券的選擇權(quán)C.隱含回購利率最低的可交割債券是最便宜可交割債券D.賣方擁有最便宜可交割債券的選擇權(quán)正確答案：A,D答案解析參考解析：由于期貨合約的賣方擁有可交割國債的選擇權(quán)，賣方一般會選擇最便宜、對己方最有利、交割成本最低的可交割國債進行交割，該債券就是最便宜可交割債券。隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。38.【判斷題】滬深300股指期貨使?的結(jié)算價是最后1?時成交價的算數(shù)平均價（

）A.對B.錯正確答案：錯答案解析參考解析：滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價是指期貨合約最后1個小時成交量加權(quán)平均。39.【判斷題】利率期貨多頭套期保值的目的是規(guī)避因利率上升而出現(xiàn)損失的風(fēng)險。A.對B.錯正確答案：錯答案解析參考解析：利率與債券的價格呈反向變動關(guān)系。國債期貨買入套期保值是通過期貨市場開倉買入國債期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避市場利率下降的風(fēng)險。故本題答案錯誤。40.【綜合題(不定項)】某?滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3500點市場年利率為5%年指數(shù)股息率為1%若不考慮交易成本三個?后交割的滬深300股指期貨的理論價格為（

）A.3553B.3675C.3535D.3170正確答案：C答案解析參考解析：根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式，可得三個月后交割的滬深300股指期貨的理論價格為F（t，T）＝S（t）[1＋（r－d）×（T－t）/365]＝3500×[1＋（5％－1％）×3/12]＝3535（點）。41.【綜合題(不定項)】某年1?22?，A銀?（買?）與B銀?（賣?）簽署?筆基于3個?SHIBOR的標(biāo)準利率互換，固定利率為1.84%，名義本?為1000萬元，協(xié)議簽訂時，市場上3個?SHIBOR為1.80%，每三個?互換?次利息，假如事后第?個參考?市場3個?SHIBOR為1.9%%，則第一個利息交換?4?22?()?A.A銀?按1.80%?付利息+按1.84%收取利息B.A銀?按1.90%收取利息+按1.84%?付利息C.A銀?按1.80%收取利息+按1.84%?付利息D.A銀?按1.90%?付利息+按1.84%收取利息正確答案：C答案解析參考解析：收取浮動現(xiàn)金流、支付固定現(xiàn)金流的一方被定義為買方；收取固定現(xiàn)金流、支付浮動現(xiàn)金流的一方被定義為賣方。交換現(xiàn)金流時，浮動利率的計算基準是上一支付日(或基準日)的浮動利率數(shù)據(jù)。42.【綜合題(不定項)】當(dāng)期貨價格低估時，適合采用的股指期貨期現(xiàn)套利策略為()。A.買入現(xiàn)貨股票，持有一段時間后賣出B.賣出股指期貨，持有一段時間后買入平倉C.賣出股指期貨，同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票D.買入股指期貨，同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票正確答案：D答案解析參考解析：當(dāng)存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為反向套利。43.【綜合題(不定項)】假定英鎊兌人民幣匯率為1英鎊=9.1000元人民幣，中國的A公司想要借入英鎊，美國的B公司想要借入人民幣，期限均為5年。市場向他們提供的固定利率如下表，若A公司簽訂人民幣兌英鎊的貨幣互換協(xié)議，則雙方總借貸成本可降低（

）。（不考慮交易成本）

A.4%B.3%C.1%D.2%正確答案：C答案解析參考解析：（10%+11%）-（8%+12%）=1%。44.【綜合題(不定項)】在中國銀行間市場，A銀行和B銀行簽署了一筆標(biāo)準貨幣互換協(xié)議。協(xié)議開始，A銀行按固定利率收取美元利息，協(xié)議結(jié)束再按期初匯率交換本金，下列說法正確的是()。A.A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元升值對其有利B.A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元貶值對其有利C.A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元升值對其有利D.A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元貶值對其有利正確答案：C答案解析參考解析：人民幣外匯貨幣掉期的貨幣對，以美元、港元、日元、歐元、英鎊、澳元等外幣為基準貨幣，人民幣為計價貨幣。按照本金交換方向，期初收入外幣、期末支付外幣的一方為買方，即互換多頭；期初支付外幣、期末收入外幣的一方為賣方，即互換空頭。A銀行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，為賣方，美元升值對其有利。45.【綜合題(不定項)】TF1509期貨價格為97.525，若對應(yīng)的最便宜可交割國債價格為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167，至TF1509合約最后交割日，該國債資金占用成本1.5481，持有期間利息收入為1.5085，則TF1509的理論價格為（）。A.（1/1.0167）×（99.640+1.5481）B.（1/1.0167）×（99.640-1.5085）C.（1/1.0167）×99.640D.（1/1.0167）×（99.640+1.5481-1.5085）正確答案：D答案解析參考解析：TF1509合約的理論價格=（1/轉(zhuǎn)換因子）×（現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入）=（1/1.0167）×（99.640+1.5481-1.5085）=98.0423（元）。46.【綜合題(不定項)】某美國投資者發(fā)現(xiàn)人民幣利率高于美元利率，于是決定購買637萬元人民幣以獲取最高額利息，計劃投資5個月，但又擔(dān)心投資期間美元兌人民幣升值，適宜的操作是（

）。（每手人民幣/美元期貨合約為10萬美元，美元即期匯率為1美元=6.37元）A.買入10手人民幣/美元期貨合約進行套保B.賣出10手人民幣/美元期貨合約進行套保C.賣出100手人民幣/美元期貨合約進行套保D.買入100手人民幣/美元期貨合約進行套保正確答案：B答案解析參考解析：637/6.37=100萬美元，100/10=10手，因為擔(dān)心美元兌人民幣升值，所以賣出10手人民幣/美元期貨合約進行套保。47.【綜合題(不定項)】在小麥期貨市場，甲為買方，建倉價格為1100元/噸，乙為賣方，建倉價格為1300元/噸，小麥搬運、儲存、利息等交割成本為60元/噸，雙方商定為平倉價格為1240元/噸，商定的交收小麥價格比平倉價低