真正認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)一一從這里開始

一、經(jīng)濟(jì)危機(jī)來襲1

三、什么是消費(fèi)？力么3生產(chǎn)？...................................................5

四、對(duì)比消費(fèi)和生產(chǎn)..............................................................6

五、消費(fèi)和儲(chǔ)蓄...................................................................7

六、生產(chǎn)結(jié)構(gòu).....................................................................8

八、利率........................................................................12

^1)、幣....................................................................14

十、銀行部分準(zhǔn)備制度...........................................................16

澳大利亞小史....................................................................20

恐怖主義的覆滅.................................................................22

擴(kuò)大投資不是政府應(yīng)有的職能....................................................25

價(jià)格管制飲鴆止渴27

洋務(wù)運(yùn)動(dòng)的終結(jié).................................................................29

"價(jià)格高''本是最好的應(yīng)急調(diào)度員..................................................32

權(quán)力限制了創(chuàng)業(yè)致富的渠道.......................................................33

解讀美國(guó)一偉大的妥協(xié)挽救危機(jī)................................................35

十二、通貨膨脹制造的騙局.......................................................44

十三、從繁榮到危機(jī).............................................................46

十四、好心人出場(chǎng)...............................................................49

十五、騎虎難下..................................................................51

宋朝往事——南宋和金國(guó)的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”............................................53

十六、重復(fù)舊錯(cuò)誤54

十七、拉動(dòng)消費(fèi)有用嗎？.........................................................56

I)1、......................................................................................................................58

二十、商業(yè)周期小結(jié).............................................................60

二H^一、誰造成了次貸危機(jī)？....................................................62

二十二、金融衍生品.............................................................64

貿(mào)易的目的是什么…1.....................................69

從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理看“投機(jī)倒把”.......................................................71

附地而生的代價(jià).................................................................72

理性胡鬧........................................................................73

刺激消費(fèi)加重災(zāi)難...............................................................77

二十五、高度依賴出口...........................................................78

二十六、出口商品進(jìn)口制度......................................................80

二十七、從引入通脹到自制通脹..................................................82

二十八、生產(chǎn)創(chuàng)造需求...........................................................84

房?jī)r(jià)上漲的替罪羊...............................................................86

從未市場(chǎng)化，何來失??？.........................................................87

醫(yī)改的關(guān)鍵在于全面開放.........................................................88

二十九、所謂拉動(dòng)內(nèi)需...........................................................91

三十、制度“進(jìn)口替代”...........................................................92

關(guān)于民主與自由，他們其實(shí)不是同一回事。........................................94

被誤解的薩伊定律...............................................................97

三十一、政策套餐...............................................................98

守夜人的經(jīng)濟(jì)學(xué)說..............................................................101

三十二、結(jié)束語.................................................................103

三十三、附：那些死去的白種男人................................................104

一、經(jīng)濟(jì)危機(jī)來襲

2008年下半年開始，首先從美國(guó)開始，經(jīng)濟(jì)危機(jī)突然來襲，并很快席卷全球。最初是

次貸危機(jī),然后擴(kuò)大為金融危機(jī)。有著一百多年歷史的金融機(jī)構(gòu)——雷曼兄弟公司轟然垮臺(tái)。

美國(guó)其他一些大型金融機(jī)構(gòu)，如AIG、花旗銀行、房利美和房的美也紛紛告急.

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體的核心部分。當(dāng)金融系統(tǒng)出現(xiàn)嚴(yán)重問題時(shí)，經(jīng)濟(jì)體的其他部分也必然

受到影響。果然，隨著金融危機(jī)的深化，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的許多部分都受到了打擊，陷入困境。而

美國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)的火車頭。當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇困境時(shí)，整體世界經(jīng)濟(jì)也就必然隨之進(jìn)入危機(jī)狀

態(tài)。于是,進(jìn)入2009年以后，世界遇到了又一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

之所以說是“又詼”，是因?yàn)檫@種突然來襲的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，人類并不陌生。這可不是什么

新生事物。不但不是新生事物，實(shí)際上，近兩三百年以來，也就是現(xiàn)代工業(yè)經(jīng)濟(jì)體系建立以

來，人類一直在面對(duì)這種周期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。十九世紀(jì)的周期差不多是每十年一次，二十世

紀(jì)差不多是七八年一次。最近的經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期有進(jìn)一步縮短的趨勢(shì)。

但大多數(shù)人對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)最深刻的印象來自于1929年爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)——美國(guó)大蕭條。

這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)之所以給人們留下了格外深刻的卬象，是因?yàn)樗纫酝?jīng)濟(jì)危機(jī)嚴(yán)重得多，造

成了前所未有的巨大破壞，不但是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，還變成了政治、社會(huì)危機(jī)和長(zhǎng)達(dá)十年的經(jīng)濟(jì)蕭

條，并在相當(dāng)程度上導(dǎo)致了第二次世界大戰(zhàn)的發(fā)生。

二戰(zhàn)后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宣稱，他們已經(jīng)通過1929年的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)學(xué)到了足夠的知識(shí)，找到

了克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)的辦法，他們已經(jīng)可以“熨平”經(jīng)濟(jì)周期。經(jīng)濟(jì)體系將從此平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)，不再遭

受周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的打擊。但他們的預(yù)言很快破產(chǎn)，1957-1958年就出現(xiàn)了戰(zhàn)后第一次重大

經(jīng)濟(jì)危機(jī)。1969年又出現(xiàn)了一次經(jīng)濟(jì)衰退。1973年則爆發(fā)了嚴(yán)重的石油經(jīng)濟(jì)危機(jī)。1979年

再次爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。1980年代前半期出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，1990-1992爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，日本在整個(gè)

1990年代都陷入經(jīng)濟(jì)衰退。1997年，亞洲金融危機(jī)。2000-2(X)1年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫危機(jī)，接

下來就是這次2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

看起來，每次危機(jī)的具體情況都有所不同，有的是石油引發(fā)的，有的是債務(wù)危機(jī)，有的

和新技術(shù)相關(guān)，比如2(X)0年的那一次，有的和金融體系不健全相關(guān)，如1997年亞洲金融危

機(jī)。但這些各不相同的經(jīng)濟(jì)危機(jī)總是周期性爆發(fā)。同時(shí)，觀察這些經(jīng)濟(jì)危機(jī)，包括19世紀(jì)

以來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，會(huì)發(fā)現(xiàn)許多共同之處。

這些共同之處是什么呢？

二、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的共同特點(diǎn)

觀察這些經(jīng)濟(jì)危機(jī)，會(huì)發(fā)現(xiàn)以下共同特點(diǎn)。這些特點(diǎn)都不容易解釋，很奇怪：

-)突然爆發(fā)：危機(jī)爆發(fā)前，一切都很好，商業(yè)很景氣，沒有什么重大的不良跡象，一

片繁榮，但突然之間爆發(fā)危機(jī)。本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了罕見的連續(xù)高速增長(zhǎng)。

1990年代的克林頓時(shí)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)非常繁榮。同樣，1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)之前，整個(gè)1920

年代也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的時(shí)期。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的這種突然爆發(fā)甚至可以是戲劇性的，比如以

某一天作為分界線，前后就是兩個(gè)世界。股市暴跌，整個(gè)市場(chǎng)突然出現(xiàn)大量的不協(xié)調(diào)，企業(yè)

大量破產(chǎn)，失業(yè)人數(shù)大量增加。即使不是這么戲劇性，經(jīng)濟(jì)危機(jī)也都是突然爆發(fā)，并以極快

的速度蔓延。除了少數(shù)學(xué)者和分析師以外，其他人都不能預(yù)測(cè)。

二）一連串的商業(yè)錯(cuò)誤：許多企業(yè)都發(fā)現(xiàn)，此前的投資決策是錯(cuò)誤的，擴(kuò)大的生產(chǎn)規(guī)模，

發(fā)放的貸款，在股市的投資，都是錯(cuò)誤的。在正常的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)家也會(huì)犯錯(cuò)，甚至?xí)?/p>

大量犯錯(cuò)，但正確和錯(cuò)誤的數(shù)量對(duì)比不重要。整個(gè)市場(chǎng)中，也許只有一個(gè)企業(yè)家做對(duì)了，比

如PC的操作系統(tǒng)，幾乎只有微軟一家取得了市場(chǎng)成功，其他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都消失了。但這絕

不意味著IT市場(chǎng)的失敗和危機(jī)?？梢?，大量的錯(cuò)誤并不見得就會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因?yàn)椋?/p>

個(gè)企業(yè)家犯錯(cuò)，必然意味著其他企業(yè)家做對(duì)了。沒有對(duì)，也就無所謂錯(cuò)。企業(yè)家犯錯(cuò)意味著

失去了消費(fèi)者，那么，失去的消費(fèi)者去往哪里了呢？去往決策正確的企業(yè)家那里。因此，非

危機(jī)市場(chǎng)中，企業(yè)家總是對(duì)錯(cuò)互現(xiàn)的，而經(jīng)濟(jì)危機(jī)的特點(diǎn)則是企業(yè)的錯(cuò)誤行為不但大量，而

且并不伴有其他企業(yè)的正確行為。大家集體犯錯(cuò)。結(jié)果則是，整個(gè)市場(chǎng)體系變得蕭條。絕大

多數(shù)人，包括生產(chǎn)者和消費(fèi)者，都無法達(dá)到自己想要達(dá)到的目標(biāo)。

三）生產(chǎn)資料的價(jià)格大幅震蕩：經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前的繁榮期，原材料、能源、股市、房地產(chǎn)的價(jià)

格大幅上漲，但同期日常消費(fèi)品并沒有發(fā)生大幅漲價(jià)，甚至沒有漲價(jià)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來以后，

生產(chǎn)資料的價(jià)格則大幅下降，和先前的大幅上漲恰成對(duì)稱狀態(tài)。2008年這種現(xiàn)象非常明顯。

上半年，石油、鐵粉、股市的價(jià)格先是大幅、甚至急劇上漲，然后下半年價(jià)格大幅下降，幾

個(gè)月之內(nèi)，這些物資的價(jià)格像在坐過山車，但同期消費(fèi)品的價(jià)格變化不大。這種價(jià)格變化的

局面是如何出現(xiàn)的？為什么生產(chǎn)資料和消費(fèi)品的價(jià)格變化會(huì)不一致？2頁空白沒用的，請(qǐng)掠

過閱讀吧哈，這2頁空白沒用的，請(qǐng)掠過閱讀吧哈，請(qǐng)掠過閱讀吧，哈哈哈

空白沒用的，請(qǐng)掠過閱讀吧哈這1頁空白沒用的，請(qǐng)掠過閱讀吧哈

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四）貨幣數(shù)量隨周期發(fā)生相應(yīng)變化。準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)貨幣數(shù)量并不容易，雖然如此，仍然可以

明顯看出，危機(jī)之前的景氣時(shí)期，貨幣數(shù)量增加；危機(jī)中，貨幣數(shù)量減少。凱恩斯主義認(rèn)為

經(jīng)濟(jì)危機(jī)源于流動(dòng)性不足，這種說法雖然不對(duì)，但凱恩斯主義者的觀察也證明了在危機(jī)中確

實(shí)出現(xiàn)貨幣數(shù)量減少的現(xiàn)象。

五）周期性，如前所述，差不多每十年、七八年一次。因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家用商業(yè)周期這個(gè)

概念來指代周期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這種周期性尤其令人費(fèi)解。如果經(jīng)濟(jì)危機(jī)是人們經(jīng)營(yíng)錯(cuò)誤的

結(jié)果，那么人們?yōu)槭裁床荒軐W(xué)習(xí)，不能在經(jīng)歷幾次危機(jī)以后就不再犯同樣的錯(cuò)誤呢？要知道,

會(huì)學(xué)習(xí)，恰恰是人類最大的優(yōu)勢(shì)?？扇祟惤?jīng)歷了好幾百年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，至今還沒有學(xué)會(huì)避免

犯錯(cuò)誤，這到底是什么錯(cuò)誤，那么難以避免？

當(dāng)然，人類社會(huì)并不是僅僅有這種經(jīng)濟(jì)危機(jī)，自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)、政治動(dòng)亂、人口變遷、

資源枯竭等等都會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)衰退。但和商業(yè)周期不同，非周期性經(jīng)濟(jì)衰退的原因往往是外在

的。這些外在因素雖然可能不可預(yù)測(cè)，但由此導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退卻是可以預(yù)測(cè)的。地震無法預(yù)測(cè)，

但一旦地震發(fā)生，必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)受損，這是不問可知的。而且，這些經(jīng)濟(jì)衰退也不具有那些

難以解釋的特點(diǎn)。但商業(yè)周期并沒有如地震那樣明顯的、外在的引發(fā)因素。商業(yè)周期的成因

在經(jīng)濟(jì)體系的內(nèi)部。只要這些內(nèi)部原因在，即使風(fēng)調(diào)雨順，一切順利，也不能避免商業(yè)周期

的出現(xiàn)。

對(duì)商業(yè)周期原因的解釋深深地埋在經(jīng)濟(jì)理論的深處。找出這種解釋,需要借助貨幣理論、

生產(chǎn)理論、企業(yè)理論等等多方面的經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)。人們只有進(jìn)行努力的知識(shí)探索，竭力發(fā)揮理

性思考的偉大力量，才能窺見其中的秘密。關(guān)于這個(gè)問題的研究是經(jīng)濟(jì)學(xué)最深刻、最復(fù)雜的

部分之一。同時(shí)，在這個(gè)問題上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家之間、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和公眾之間、公眾和政府之間、

不同公眾之間也存在著巨大的分歧。本系列談將介紹世界上一些最偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這個(gè)問

題的思考結(jié)果。

三、什么是消費(fèi)？什么是生產(chǎn)？

接下來就要用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論解釋為什么會(huì)出現(xiàn)這種周期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)了。不過，在這里，

我要暫停一下，先介紹一些經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本概念。這些概念已經(jīng)被弄得混亂不堪，于是，才會(huì)

出現(xiàn)許多對(duì)商業(yè)周期的胡亂解釋。如果這些基本理論不清楚，是不可能理解商業(yè)周期的，也

無從分辨哪一種解釋成立，哪一種解釋不成立。

首先，讓我談?wù)勏M(fèi)和生產(chǎn)。

凱恩斯主義把經(jīng)濟(jì)危機(jī)歸因于消費(fèi)不足，認(rèn)為提升消費(fèi)才能恢復(fù)生產(chǎn)，緩解危機(jī)。這種

說法很符合一般人的生活常識(shí).這個(gè)常識(shí)是，如果沒有消費(fèi)，商業(yè)就無法存活。因此，如果

商業(yè)出現(xiàn)問題，就要號(hào)召人們努力增加消費(fèi)，這樣，商業(yè)才能走出困境。

但這種常識(shí)其實(shí)是片面的。為了說明這一點(diǎn)，要看看消費(fèi)到底是怎么回事。

消費(fèi)好象是消耗掉了什么東西。但如果仔細(xì)一想，就會(huì)發(fā)現(xiàn)模糊之處。你吃掉了一個(gè)面

包，面包消失了嗎？既消失了也沒有消失。說消失了是因?yàn)槊姘拇_不存在了，但其實(shí)面包

并沒有真正消失，它只不過轉(zhuǎn)化為你肚子里的半消化物。物理學(xué)告訴我們，物質(zhì)不滅。沒人

能真正消滅哪怕一個(gè)原子。人們能做到的僅僅是把物質(zhì)變?yōu)槠渌问健ＯM(fèi)也是如此，只不

過是改變了物質(zhì)的存在狀態(tài)而已，比如，經(jīng)過或長(zhǎng)或短的消費(fèi)之后，面包變成半消化物，汽

油燃燒成其他化學(xué)物質(zhì)，汽車變成一堆廢鐵，新房子變成舊房子。

從物理學(xué)的角度看，消費(fèi)確實(shí)沒有消耗掉任何東西，但等等，消費(fèi)確實(shí)是把什么東西消

耗掉了，否則我們?yōu)槭裁匆獮檫@種轉(zhuǎn)變過程付費(fèi)呢？

這時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)就要出場(chǎng)了。經(jīng)濟(jì)學(xué)其實(shí)是研究人類行為規(guī)律的學(xué)問。只有從人類行

為的角度出發(fā)，我們才能理解消費(fèi)到底消耗抻了什么東西。經(jīng)濟(jì)學(xué)指出，消費(fèi)消耗抻了消費(fèi)

品中的“效用”。這個(gè)效用從物理學(xué)角度是不可理解的，是不存在的，只有從人的角度才能發(fā)

現(xiàn)和理解。效用是主觀的產(chǎn)物，是人類出于自身原因，對(duì)某種物品形成的主觀性的需要。因

為是主觀性的，所以同一物品的效用因人而異，各不相同。并沒有所謂客觀效用。同樣一個(gè)

面包，對(duì)一個(gè)饑餓的人來說就非常重要，對(duì)一個(gè)吃得飽飽的人來說，就沒多大用處。

人們根據(jù)自己的需要，在自然界中可以發(fā)現(xiàn)許多具有效用的東西，但更多的具有效用的

東西是人們特意生產(chǎn)出來的。這些東西經(jīng)過消費(fèi)以后，原子分子并沒有消失，但由于形態(tài)發(fā)

生了變化，就不再能夠滿足人們的需求了，也就是效用消失了。墨水和紙張都是有用的，但

通過寫字，一部分墨水和紙張結(jié)合在了一起，寫滿字的紙如果不是名家手跡，就沒什么用了，

只能扔進(jìn)垃圾桶。汽車是有用的，但報(bào)廢的汽車就基本沒用了，雖然零件可能一個(gè)也不少。

也就是說，消費(fèi)前后的差異就在于效用的有無。

那么生產(chǎn)呢？如果消費(fèi)不能真正消耗什么東西，生產(chǎn)自然也不能真正創(chuàng)造什么東西了？

正是如此。從物理學(xué)的角度來看，生產(chǎn)也不過是把東西的形態(tài)變來變?nèi)?，不可能真正“造?/p>

出什么來。生產(chǎn)的所謂“創(chuàng)造”同樣要從效用的角度去理解。所謂生產(chǎn)，就是通過改變物質(zhì)的

形態(tài)和空間位置，以創(chuàng)造出新的效用。這個(gè)新的效用如果符合消費(fèi)者的主觀需要，消費(fèi)者就

會(huì)愿意花錢去買.如果不幸不符合消費(fèi)者的主觀需要，生產(chǎn)者就會(huì)賣不出去自己的產(chǎn)品。

由此我們也可以意識(shí)到，生產(chǎn)并不僅僅是指制造業(yè)和采礦業(yè)，所有有助于效用增加的行

業(yè)都可以歸入廣義的生產(chǎn)領(lǐng)域，因此，運(yùn)輸業(yè)、交通業(yè)、金融業(yè)、服務(wù)業(yè)應(yīng)該都屬于生產(chǎn)之

列。礦工把煤塊從礦井運(yùn)到地面，和服務(wù)員把一盤菜從廚房端到餐桌，實(shí)際上沒有什么本質(zhì)

的區(qū)別，都是在進(jìn)行生產(chǎn)。工廠里的半成品，還不能算作生產(chǎn)完成。同樣，海邊剛撈上來的

魚蝦同樣也是半成品，雖然魚蝦本身以后不再發(fā)生變化，但只有把它們包裝好，經(jīng)過批發(fā)銷

售的各個(gè)環(huán)節(jié)，運(yùn)到超市的冷柜里，擺在消費(fèi)者面前，才算生產(chǎn)的最終完成。在這個(gè)過程中，

商業(yè)、金融業(yè)、服務(wù)業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、保險(xiǎn)、檢驗(yàn)等等都在發(fā)揮作用。商業(yè)組織起從頭到尾的整

個(gè)過程，金融提供資金支持，保險(xiǎn)、檢驗(yàn)都有其獨(dú)特的作用，他們都是生產(chǎn)的一部分。既然

如此，發(fā)展生產(chǎn)也就絕不僅僅是發(fā)展制造業(yè)或者采礦業(yè)，也同樣包括發(fā)展其他許多表面上看

起來并不是“生產(chǎn)”的行業(yè)。把握這一點(diǎn)對(duì)于后面研究商業(yè)周期的對(duì)策非常重要。

知道了消費(fèi)和生產(chǎn)的本質(zhì)，接下來就要把消費(fèi)和生產(chǎn)對(duì)比起來看一下了。

四、對(duì)比消費(fèi)和生產(chǎn)

現(xiàn)在把消費(fèi)和生產(chǎn)對(duì)比起來看一下。

同樣是一件東西，比如一雙手套，既可以用于日常消費(fèi)，也可以用來作為生產(chǎn)工具。在

日常消費(fèi)中，在生產(chǎn)中，手套的效用都會(huì)逐漸消失——逐漸破舊，最終變成廢品。對(duì)消費(fèi)來

說，手套效用消失就消失了，換來的是消費(fèi)者的主觀滿足。但對(duì)生產(chǎn)來說，雖然手套的效用

消失了，但工人戴著這個(gè)手套進(jìn)行了生產(chǎn)，結(jié)果是創(chuàng)造出了新的效用。

前面說了，效用來自于消費(fèi)者的主觀需要，消費(fèi)者為了得到效用愿意付費(fèi)，因此，也可

以把效用理解為價(jià)值，或者理解為財(cái)富。那么，也就是說，消費(fèi)和生產(chǎn)都消耗了財(cái)富，但后

果不同。消費(fèi)的后果是消費(fèi)者主觀的滿足。而生產(chǎn)雖然也消耗了財(cái)富，但創(chuàng)造出了新財(cái)富。

在購買商品以前，消費(fèi)者手中有錢，那是財(cái)富。商人手中有貨，其中包含效用，也是財(cái)

富。這是兩部分財(cái)富。雙方交換，商人得到了錢，這部分財(cái)富不變，只不過換了主人。消費(fèi)

者得到了貨，然后消費(fèi)者進(jìn)行消費(fèi)。貨物的效用消失了，這部分財(cái)富消失了?？梢?，消費(fèi)的

結(jié)果是，財(cái)富總量減少了。而生產(chǎn)呢？生產(chǎn)將創(chuàng)造出新的財(cái)富，財(cái)富總量增加了。

也就是說，從財(cái)富積累的角度來說，生產(chǎn)才是有效的手段。消費(fèi)的好處在于滿足人們的

需求，但絕不可認(rèn)為消費(fèi)會(huì)促進(jìn)財(cái)富的增加。那是概念錯(cuò)誤。

這種概念錯(cuò)誤很常見，尤其是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期。這時(shí)，總有人鼓勵(lì)大家消費(fèi)，認(rèn)為這樣

才能擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)意味著大家的財(cái)富都變少了。難道進(jìn)一步減少財(cái)富就會(huì)擺脫經(jīng)

濟(jì)危機(jī)？這不是胡說嗎？

為什么會(huì)有這種胡說？這是因?yàn)?，鼓?lì)消費(fèi)的人，只從正在努力銷售的商人的角度看世

界。因此，只看到商人手中的錢會(huì)因?yàn)槠渌嗽敢庀M(fèi)而變多了，但沒有看到貨物的效用被

消費(fèi)掉了。他們只看到商人盈利以后會(huì)進(jìn)行再生產(chǎn)，但卻忘記了再生產(chǎn)是需要其他條件的。

那是銷售環(huán)節(jié)以外的另一件事。在消費(fèi)本身這個(gè)環(huán)節(jié)里，財(cái)富一定是減少的。

現(xiàn)在我們從社會(huì)整體的角度來看。

如果人人都只消費(fèi)，而不生產(chǎn)，那么社會(huì)中存在的效用總量，或者說財(cái)富總量，勢(shì)必越

來越少，直到消耗殆盡。固然宇宙中一個(gè)原子都沒有少，但人們己無法獲得維持生活的必需

品。這樣的社會(huì)當(dāng)然只有滅亡一途。

要想讓財(cái)富越來越多，就必須確保生產(chǎn)大于消費(fèi)。這個(gè)差額越大，社會(huì)積累的財(cái)富越多。

那么，是不是要求人們只生產(chǎn)、不消費(fèi)呢？或者盡量多生產(chǎn)、少消費(fèi)呢？當(dāng)然不是。首

先，“只生產(chǎn)、不消費(fèi)”的情況不可能出現(xiàn)。消費(fèi)是人們的自然需求，是不可能徹底消除的。

世界上會(huì)有游手好閑、不事生產(chǎn)之徒，但不會(huì)有不消費(fèi)的人——人活著起碼要吃要穿。不用

擔(dān)心人不消費(fèi)。

其次，“多生產(chǎn)、少消費(fèi)”如果是指人為壓低消費(fèi)水平，那是不應(yīng)該的。實(shí)際上，計(jì)劃經(jīng)

濟(jì)就是在長(zhǎng)期人為壓低消費(fèi)水平，結(jié)果就是人們不能享受到自己的勞動(dòng)成果。長(zhǎng)期限于貧困

之中。這也反過來讓人們不再愿意去生產(chǎn)。結(jié)果造成惡性循環(huán)。社會(huì)越來越窮。這顯然是不

對(duì)的。不過，需要強(qiáng)調(diào)的是，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的這種狀態(tài)必然伴隨有強(qiáng)力壓迫，否則就會(huì)很快瓦解。

只要外來壓迫放松或者去除，人們很快就會(huì)恢復(fù)正常的消費(fèi)需求。

消費(fèi)是以消耗財(cái)富為代價(jià)獲得自我滿足，是人們的自利行為，是愛自己，而愛自己是無

需他人鼓勵(lì)的。這是人類的天性和自然而然的行為。實(shí)際上，人們的消費(fèi)需求是會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)

發(fā)展水平的提高而相應(yīng)提高的。消費(fèi)既不邪惡，也不正義。抨擊消費(fèi)、人為壓制消費(fèi)是錯(cuò)誤

的；同樣，人為鼓勵(lì)消費(fèi)，認(rèn)為消費(fèi)不但有利于消費(fèi)者，還會(huì)有利于社會(huì)財(cái)富的創(chuàng)造和積累，

則是荒謬的。消費(fèi)只能減少財(cái)富。平時(shí)是如此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期也是如此。

要反對(duì)故意壓制消費(fèi)，但也要反對(duì)故意鼓勵(lì)消費(fèi)。要鼓勵(lì)的永遠(yuǎn)是生產(chǎn)。稀缺的也永遠(yuǎn)

是生產(chǎn)。值得擔(dān)心的，不是消費(fèi)的不足，而是生產(chǎn)的不足，或者生產(chǎn)的錯(cuò)誤，或是造成生產(chǎn)

錯(cuò)誤的社會(huì)制度。

可是，消費(fèi)不是會(huì)拉動(dòng)生產(chǎn)、刺激生產(chǎn)嗎？如果人們消費(fèi)不多，都把錢攢下來，不去購

買商品，生產(chǎn)怎么進(jìn)行呢？

這就是下一節(jié)要分析的問題：消費(fèi)和儲(chǔ)蓄。

五、消費(fèi)和儲(chǔ)蓄

在凱恩斯主義者看來，儲(chǔ)蓄是個(gè)很成問題的東西，差不多是經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的一個(gè)障礙。人們

掙來了錢，不花，存起來。這么弄，商人怎么掙錢？商人沒有錢，下一步的生產(chǎn)怎么進(jìn)行？

如果人人都這么節(jié)儉度日，社會(huì)也不是會(huì)日漸蕭條？

經(jīng)濟(jì)危機(jī)似乎就是這種節(jié)儉度日的惡果逐漸積累的結(jié)果。因此，凱恩斯主義對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)

開出的解決方案就是號(hào)召大家大手花錢。如果公民不為所動(dòng)，繼續(xù)勤儉持家，凱恩斯主義者

就要求政府出面，把大家的錢通過稅收等方式征收上來，然后花出去。至于花出去做什么，

倒不重要，哪怕雇人往海里撒鹽，往沙漠里堆沙子，修沒車跑的公路，建無人住的房子，也

好過不花這些錢。只有花出去這些錢，整個(gè)經(jīng)濟(jì)才會(huì)重新運(yùn)轉(zhuǎn)起來。所有相關(guān)的承包商都會(huì)

得到錢，他們才可以組織下一步的生產(chǎn)。

雖然凱恩斯主義的這種主張已被世界各國(guó)大范圍采用，在許多國(guó)家已成為事實(shí)，但仍然

不能打消令人匪夷所思的感覺。世界上怎么會(huì)有這么荒唐的主張？財(cái)富是多么寶貴的東西，

掙錢是多么不容易，大筆浪費(fèi)居然會(huì)成為一件好事！不管他們?cè)趺凑撟C，這其中一定有什么

地方不對(duì)勁兒。

不對(duì)勁兒的地方就在于對(duì)儲(chǔ)蓄的認(rèn)識(shí)有誤。

人們掙來了錢，無非有兩種安排，一是當(dāng)下進(jìn)行消費(fèi)；二是存起來，準(zhǔn)備用于以后的消

費(fèi)。后一種安排就是儲(chǔ)蓄。這里，可以使用一個(gè)概念，儲(chǔ)蓄-消費(fèi)比。很簡(jiǎn)單的概念。假設(shè)

某人全部收入的30%存入銀行，70%用來支付日常消費(fèi)，他的儲(chǔ)蓄-消費(fèi)比就是3比7。把社

會(huì)中所有個(gè)人的儲(chǔ)蓄-消費(fèi)比累加平均計(jì)算，就會(huì)得到整個(gè)社會(huì)的儲(chǔ)蓄-消費(fèi)比。

計(jì)算整個(gè)社會(huì)的儲(chǔ)蓄-消費(fèi)比有什么用處？

某人進(jìn)行儲(chǔ)蓄，可能僅僅是為了稍晚一些再消費(fèi)，他并不打算去投資做什么事情。在他

個(gè)人那里，儲(chǔ)蓄和投資并不相等。但當(dāng)他把錢存入銀行以后，銀行就會(huì)把這筆錢以貸款的形

式交給需要進(jìn)行投資的其他人。這樣，這筆暫時(shí)沒有用來消費(fèi)的錢就用來投資了，用來支持

生產(chǎn)了。也就是說，在整個(gè)社會(huì)范圍內(nèi)，人們儲(chǔ)蓄下來的錢并不是閑在那里，而是會(huì)用于投

資，用于支持再生產(chǎn)。同時(shí)，從另一個(gè)角度說，某個(gè)社會(huì)可用于投資，可用于支持生產(chǎn)的錢,

最多就是這個(gè)社會(huì)的儲(chǔ)蓄總額。不會(huì)再有其他錢可以供這個(gè)社會(huì)投資了。天上不會(huì)掉餡餅。

因此，儲(chǔ)蓄總額越大，這個(gè)社會(huì)發(fā)展生產(chǎn)的能力越大。

有人會(huì)問，如何保證銀行把所有儲(chǔ)蓄都轉(zhuǎn)化為投資呢？如果銀行沒有做好這件事，不是

會(huì)有許多資金閑置嗎？我把這個(gè)問題暫時(shí)留給讀者。幾節(jié)以后我再回答。

凱恩斯主義者強(qiáng)調(diào)，如果消費(fèi)者不花錢購物，商人就會(huì)沒有錢，無法再進(jìn)貨；生產(chǎn)商也

就得不到錢，無法組織再生產(chǎn)?？伤麄兺?，如果商人或者生產(chǎn)商也按照他們說的那樣，拿

到錢就用于消費(fèi)，再生產(chǎn)仍然無法進(jìn)行。前面說了，消費(fèi)只能是消耗財(cái)富，消費(fèi)本身絕不會(huì)

創(chuàng)造出財(cái)富。再生產(chǎn)之所以能夠進(jìn)行，之所以能夠出現(xiàn)凱恩斯主義者希望看到的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，

實(shí)際上正是因?yàn)樯倘撕蜕a(chǎn)商沒有按照凱恩斯主義的要求辦，相反，他們克制了自己當(dāng)下的

消費(fèi)欲望，沒有把掙來的錢立刻用于消費(fèi)，而是把掙來的錢進(jìn)行儲(chǔ)蓄。由于他們本身就是投

資者，所以他們的儲(chǔ)蓄無須通過銀行轉(zhuǎn)化為投資了，他們自己可以宜接把這筆儲(chǔ)蓄用于投資，

用于再生產(chǎn)。可見，儲(chǔ)蓄以及建立在儲(chǔ)蓄之上的投資，才是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的直接原因。消費(fèi)是經(jīng)

濟(jì)發(fā)展的結(jié)果，而不是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原因。

有人諷刺凱恩斯主義者不能思考超過兩個(gè)方面以上的問題，從號(hào)召消費(fèi)這個(gè)角度來說，

這個(gè)諷刺很準(zhǔn)確。

儲(chǔ)蓄對(duì)于生產(chǎn)是必不可少的?；膷u上的魯賓遜，如果他想要修修房子，也要進(jìn)行儲(chǔ)蓄。

也就是事先多打獵，把剩余的獵物攢起來，作為修房子期間的口糧，這樣，他才有可能修房

子。如果每日所得全吃光用光，魯賓遜就根本騰不出時(shí)間修房子。

人類社會(huì)也是如此，如果人們的生活態(tài)度是日日花光，絕不儲(chǔ)蓄，那就根本不可能進(jìn)行

超出基本生活需要的任何建設(shè)和開發(fā)，人們必須每天為溫飽而奔波，而根本無暇顧及其他。

不會(huì)有新技術(shù)的研究，不會(huì)有新生產(chǎn)方式的演進(jìn)，不會(huì)有高級(jí)的文明，不會(huì)有社會(huì)進(jìn)步，有

的只是在生存線上的無盡掙扎。

可見，儲(chǔ)蓄是社會(huì)發(fā)展的必須條件。只有人們克制當(dāng)下消費(fèi)的欲望，把掙來的錢進(jìn)行儲(chǔ)

蓄，才能支撐再生產(chǎn)和擴(kuò)大生產(chǎn)的進(jìn)行，社會(huì)也才能因此而發(fā)展。從這個(gè)意義來說，儲(chǔ)蓄是

一種犧牲。對(duì)個(gè)人來說，儲(chǔ)蓄是為了得到更好的將來而在當(dāng)下作出犧牲，從社會(huì)的角度來說,

儲(chǔ)蓄則是人們?yōu)榱税l(fā)展生產(chǎn)而抑制消費(fèi)。只要是自愿的，儲(chǔ)蓄越多越好。

那么，積累下來的儲(chǔ)蓄，轉(zhuǎn)化為投資以后，到底是以什么方式推動(dòng)生產(chǎn)的呢？這就是下

一節(jié)將論述的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)問題。

六、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)

人們都知道，進(jìn)行生產(chǎn)必須要有投資，但投資到底在生產(chǎn)中發(fā)揮怎樣的作用，其中的運(yùn)

行機(jī)制是什么，就不是人人皆知了。

最初，對(duì)于生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家只關(guān)心初始投資和最終產(chǎn)出的差距，而忽略生產(chǎn)的過程，認(rèn)

為那是非理論的具體技術(shù)問題。后來有經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)生產(chǎn)過程進(jìn)行了深入的研究，把時(shí)間和生

產(chǎn)結(jié)構(gòu)這兩個(gè)概念引入了經(jīng)濟(jì)分析，大有收獲。

任何生產(chǎn)都不可避免地需要時(shí)間，雖然有長(zhǎng)有短，但絕不可能有某種生產(chǎn)不需要時(shí)間。

生產(chǎn)過程需要時(shí)間，就帶來了風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。時(shí)過境遷，當(dāng)初設(shè)想的條件可能已經(jīng)改變。

當(dāng)初想要滿足的市場(chǎng)需求可能已經(jīng)不復(fù)存在。原材料會(huì)漲價(jià)，預(yù)算被發(fā)現(xiàn)不夠用，等等，等

等，總之，原來預(yù)期會(huì)盈利的，實(shí)際結(jié)果卻可能是虧損。這種事情每天都在發(fā)生?，F(xiàn)代工商

業(yè)社會(huì)的一個(gè)重要特征就是風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。如果沒有不確定性，也就不會(huì)有企、也經(jīng)營(yíng)的成

功與失敗之分了。而不確定性和生產(chǎn)需要時(shí)間大有關(guān)系。

生產(chǎn)過程的另一個(gè)特征是生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。這個(gè)說起來麻煩一些。

簡(jiǎn)單的生產(chǎn)方式非常直接，如果想吃樹上的果子，就伸手去摘好了。但這種直接的生產(chǎn)

方式必定效率不高，而且只能應(yīng)付簡(jiǎn)單的勞動(dòng)。摘果子伸手即可，可砍柴呢？至少你得有一

把柴刀吧。如果只靠手去折樹枝，那未免太痛苦了。

砍柴先要有一把柴刀，就意味著不再是直接生產(chǎn)了，而是有了間接性。本來你需要的是

柴，而不是柴刀，但為了得到更高的效率，你卻拐了一個(gè)彎，先去弄一把柴刀來，然后再砍

柴?？雌饋?，你好像舍近求遠(yuǎn)，拐了一個(gè)彎，但誰都知道，有了柴刀，你的效率會(huì)大幅度提

高，遠(yuǎn)比你直接用手去折樹枝強(qiáng)多了?；ㄥX買柴刀，值。

這種不直接去做，而是先拐彎的生產(chǎn)方式就構(gòu)成了一個(gè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。相比直接的生產(chǎn)方式，

這種生產(chǎn)結(jié)構(gòu)最大的特點(diǎn)就是“迂回”。迂回帶來了更高的生產(chǎn)效率。

生產(chǎn)的遷回程度是可以不斷加深的。僅有柴刀還不夠，還要有磨刀石。俗語不是說：磨

刀不誤砍柴工嗎？看來，古人早已對(duì)迂回生產(chǎn)會(huì)提高效率這一點(diǎn)有深刻的體驗(yàn)。

現(xiàn)代工業(yè)體系的迂回程度加深到了非常復(fù)雜的程度，或者說，迂回得非常遠(yuǎn)。幾乎找不

到直接生產(chǎn)的例子了。工廠中，有大量復(fù)雜專業(yè)的機(jī)器設(shè)備。普通人都叫不上這些機(jī)器的名

字來。每一個(gè)設(shè)備都只是深遠(yuǎn)的迂回生產(chǎn)過程中的?個(gè)環(huán)節(jié)。消費(fèi)者并不需要這些機(jī)器，消

費(fèi)者要的是最終消費(fèi)品。但依靠這些機(jī)器，和它們所構(gòu)成的高度迂回的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)者才

能高效低成本地生產(chǎn)出消費(fèi)者需要的最終消費(fèi)品來。消費(fèi)者也因此而獲益。

在工廠之外，也到處可見迂回的生產(chǎn)方式。前文講過，商業(yè)、服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、運(yùn)輸'業(yè)

等等都是廣義生產(chǎn)方式的一部分，現(xiàn)在可以看出，這些配套產(chǎn)業(yè)的作用無非就是構(gòu)成了迂回

的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。水果收獲以后，本可以立刻賣給消費(fèi)者，但這樣很難成交，消費(fèi)者并沒有在果

樹下等著。果農(nóng)固然可以捧著水果直接到處去找消費(fèi)者，但那樣效率極低?？尚械姆绞绞怯?/p>

回一下，果農(nóng)把水果賣給批發(fā)商，批發(fā)商再賣給零售商，零售商把水果運(yùn)到市場(chǎng)去，消費(fèi)者

也迂回一下，到市場(chǎng)去，而不是直接到果樹下去。這樣，最終成交的可能性就大多了。

貨幣本身其實(shí)也是迂回方式的產(chǎn)物。交換雙方直接物物交換的可能性往往不大，因?yàn)楹?/p>

難確保他們恰好需要對(duì)方手里的東西。怎么辦呢？大家都先迂回一下，把自己的東西換成貨

幣，然后再用貨幣去買自己需要的東西。迂回的結(jié)果當(dāng)然對(duì)所有人都有利，成功交換的可能

性大多了。而這種交換是可以促進(jìn)交易各方利益的。

迂回生產(chǎn)雖然有巨大的好處，但也對(duì)生產(chǎn)提出了新的條件，一方面，迂回需要時(shí)間，增

加了風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。批發(fā)商把水果賣給零售商以前，可能天氣突變，運(yùn)輸中斷，水果腐爛,

批發(fā)商血本無歸。另一方面，迂回需要投資，不管是買柴刀，買磨刀石，還是買機(jī)器設(shè)備，

都需要事先準(zhǔn)備好資本金。迂回的程度越高，需要的資本金越多。路邊--個(gè)小鐵匠鋪可能不

需要太多的資本，但鐵匠鋪的生產(chǎn)能力和生產(chǎn)效率當(dāng)然無法和大型冶煉廠相比。大型冶煉廠

雖然很好，但需要的資本可是數(shù)以億計(jì)的。沒有那么多資本，就別想什么大型冶煉廠了。

總結(jié)一下，要想提高生產(chǎn)效率，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，就要加深生產(chǎn)的迂回程度，打造更復(fù)雜

的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。而要想得到更深的迂回程度，打造更復(fù)雜的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，就要有足夠的資本。在

這個(gè)意義上說，所謂迂回生產(chǎn)方式，就是資本主義的生產(chǎn)方式。所有的現(xiàn)代復(fù)雜社會(huì)，都是

資本主義社會(huì)。

當(dāng)然，資本主義這個(gè)詞已經(jīng)被無可挽回地?cái)牧?。本來一個(gè)中性的概念，變成意識(shí)形態(tài)

色彩極強(qiáng)的詞匯。我并不打算徒勞地挽回這個(gè)詞的聲譽(yù)，我只希望讀者理解，資本并不是什

么壞東西。如果沒有資本的積累和使用，我們的生活水準(zhǔn)必定大幅下降。

窮國(guó)和富國(guó)中，人們都在努力工作，窮國(guó)人民的勞動(dòng)強(qiáng)度可能更大，他們更多地從事體

力勞動(dòng)。但為什么還會(huì)有窮富之分呢？就是因?yàn)楦F國(guó)缺少資本，無力購買機(jī)器設(shè)備，無法建

立起復(fù)雜的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，只能止步于比較直接的生產(chǎn)方式，更多地靠人力進(jìn)行生產(chǎn)。而富國(guó)有

足夠的資本，可以擁有大量的機(jī)械，建造大型的工廠，修建大量的公路，經(jīng)營(yíng)發(fā)達(dá)的金融機(jī)

構(gòu)，進(jìn)行復(fù)雜的生產(chǎn)，于是就可以更多地依賴自然力、機(jī)械力進(jìn)行生產(chǎn)，而不再那么需要人

力了。一個(gè)人動(dòng)動(dòng)操縱桿，操縱挖土機(jī)，比一百個(gè)工人辛苦地?fù)]汗輪鍬不但輕松得多，而且

效率還更高。富國(guó)的體力勞動(dòng)更少。富國(guó)的勞動(dòng)者，更多地是在從事腦力和輕體力勞動(dòng)。在

許多發(fā)達(dá)國(guó)家，僅存的重體力勞動(dòng)者可能只有職業(yè)體育運(yùn)動(dòng)員了。

現(xiàn)在我們知道投資，也就是儲(chǔ)蓄對(duì)于生產(chǎn)的重要和不可替代的意義了，也知道投資到底

是怎樣推動(dòng)生產(chǎn)的發(fā)展了。如果缺乏投資，生產(chǎn)就無法向更迂回的結(jié)構(gòu)發(fā)展，效率就難以提

高，產(chǎn)出就難以增長(zhǎng)。

可見，凱恩斯主義者輕視儲(chǔ)蓄、鼓吹消費(fèi)的主張是多么荒謬和可笑。這種主張注定他們

的政策必定是短視的，是在透支未來發(fā)展的能力，換取眼下某些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的提升。任何有長(zhǎng)

遠(yuǎn)打算的人都無法接受凱恩斯主義的主張。不幸的是，政客的特點(diǎn)同樣是短視。他們可沒有

愿望為社會(huì)的長(zhǎng)久發(fā)展努力?！拔蚁屡_(tái)以后，哪怕洪水滔天”是全世界政客的共同信條。他們

熱烈歡迎凱恩斯主義，這再正常不過。

生產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)資本須臾不可離的需要，為儲(chǔ)蓄正了名。克制消費(fèi)，枳極儲(chǔ)蓄，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展

的必經(jīng)之路，而絕不是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的障礙。儲(chǔ)蓄愛國(guó)，如果把其中的“國(guó)”理解為社會(huì)，這句話

是絲毫不錯(cuò)的。消費(fèi)愛國(guó)論，可以休矣。

除此之外，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的另一個(gè)特質(zhì)還為商業(yè)周期的出現(xiàn)埋下了伏筆。這個(gè)特質(zhì)是什么？

下回再說。

七、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的特質(zhì)性

上節(jié)說了，只有更多的投資，才能建成更迂回的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)更高的生產(chǎn)效率和更大

的產(chǎn)出。那么，接下來的問題就是，難道說，只要增加投資，讓生產(chǎn)結(jié)構(gòu)更迂回，就一定成

功嗎？就一定帶來效率提高嗎？就定會(huì)獲得利潤(rùn)嗎？

當(dāng)然不是，不是所有的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)都會(huì)取得成功，只有某些特定的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)取得成功。

更多的投資只是成功的必要條件，而不是充要條件。要想建造一個(gè)成功的迂回生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，不

但需要足夠的投資，還要有企業(yè)家的智慧。資金不夠是不行的，但也不是光花錢就可以的。

如果只要投資，就會(huì)成功，那世界上就不會(huì)有破產(chǎn)虧損的企業(yè)了。

生產(chǎn)結(jié)構(gòu)是一種特定的投資組合，每一種生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，都對(duì)應(yīng)一個(gè)投資量和結(jié)構(gòu)組成。具

體情況像萬花筒一樣千變?nèi)f化，結(jié)果也各不相同。

企業(yè)家建立生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，首先要根據(jù)自己的投資實(shí)力，不可試圖建立超過自己投資實(shí)力的

生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，那樣是很危險(xiǎn)的，一旦資金供應(yīng)不上，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的建立就只能半途而廢。實(shí)際表

現(xiàn)就是企業(yè)虧損、破產(chǎn)和員工失業(yè)。即使生產(chǎn)結(jié)構(gòu)成功建立并投入使用，也必定會(huì)有運(yùn)轉(zhuǎn)、

重置和維護(hù)的費(fèi)用，這些同樣應(yīng)該在企業(yè)家的投資能力和盈利能力之內(nèi)。否則，已經(jīng)建立起

來的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)只能停下來，甚至被廢棄。實(shí)際表現(xiàn)同樣是企業(yè)虧損、破產(chǎn)和員工失業(yè)。人們

不能無中生有。沒有足夠資金支持的生產(chǎn)是不可能維持的，

社會(huì)可用的投資總額是其儲(chǔ)蓄總額。企業(yè)家努力從銀行和其他投資者那里獲取資金，實(shí)

際上就是在社會(huì)儲(chǔ)蓄總額（古典的說法是社會(huì)生產(chǎn)基金）中力爭(zhēng)取得更大的份額。從這個(gè)角

度看就會(huì)理解，某企業(yè)家沒有得到足夠的資金，沒能建立起他想要建立的生產(chǎn)結(jié)果，對(duì)社會(huì)

來說不見得是壞事。某企業(yè)家沒有得到投資，這說明，在投資者看來，其他企業(yè)家的投資需

求更重要，更值得扶植，他們想要建立的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)更優(yōu)。結(jié)果就是，資金流向了更高收益的

生產(chǎn)結(jié)構(gòu)那里。不是所有的應(yīng)聘者都值得錄用的。負(fù)責(zé)招聘的人力資源部門必須有篩選機(jī)制。

否則就是在浪費(fèi)企業(yè)的錢。同樣的道理，不是所有的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)都是值得建立的。市場(chǎng)必須有

一個(gè)有效的篩選機(jī)制，否則必將造成資源的浪費(fèi)。

股市、投資銀行等投資機(jī)構(gòu)就是在幫助社會(huì)做這件事。指責(zé)投資者、炒股者是不勞而獲

的食利者，把他們丑化為寄生蟲，這完全是對(duì)市場(chǎng)規(guī)律的無知。

另一方面，同樣的，或者相近的投資數(shù)量，即使是同一行業(yè)，不同的企業(yè)家也會(huì)發(fā)展出

不同的迂回生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，效益可能大不相同。這些不同的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)從投資總額的角度來看，區(qū)

別不大，區(qū)別主要在于生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的微觀內(nèi)容不同。甲乙兩家汽車廠，假設(shè)投資相同，甲廠生

產(chǎn)出來的汽車符合市場(chǎng)需求，非常暢銷，而乙廠生產(chǎn)出來的汽車不合消費(fèi)者的喜好，乏人問

津。這種事情毫不稀奇。或者，甲乙兩廠的汽車受消費(fèi)者歡迎的程度差不多。但甲廠的生產(chǎn)

中需要某種特殊的原料，乙廠則不需要。開始，兩家勢(shì)均力敵，過一段時(shí)間后，該種特殊原

料忽然價(jià)格猛漲，甲廠的成本隨之猛漲，而乙廠的成本不變。結(jié)果甲廠的效益就大幅下降，

乙廠則有可能趁機(jī)取得市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

敘述這些，是想說明一個(gè)道理。生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的特質(zhì)性對(duì)于其能否取得經(jīng)濟(jì)效益具有決定性

的作用?？赡艿纳a(chǎn)結(jié)構(gòu)的種類是無窮多的，分別代表著各自不同的投資量、機(jī)器設(shè)備組成、

原料需求、生產(chǎn)流程、人員構(gòu)成、協(xié)作方式、交易方式等等。企業(yè)家必須確保自己那種特定

的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)能夠得到資金支持，符合市場(chǎng)的需要，并且成本最低。這正是企業(yè)家要解決的最

主要難題。這方面的能力就是所謂企業(yè)家才能。企業(yè)家必須根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和市場(chǎng)需求,

精心選擇生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，再加上足夠的運(yùn)氣，才能在市場(chǎng)中取得成功。

同時(shí)，由于不同的迂回生產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有不同的特質(zhì)，它們之間是不能互相替代，不能簡(jiǎn)單

累加的，也往往是不能以此之余補(bǔ)彼之不足的。因此，對(duì)于所謂宏觀統(tǒng)計(jì)數(shù)字，我們必須很

仔細(xì)地使用。許多宏觀統(tǒng)計(jì)數(shù)字就是簡(jiǎn)單的累加，不考慮不同生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的特質(zhì)性。這種累加

出來的數(shù)字經(jīng)常是沒有意義的，它們掩蓋而不是揭示了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真相。比如，僅僅根據(jù)年

產(chǎn)一億噸鋼這個(gè)數(shù)字，我們無法判斷是好是壞。沒有人需要所謂“鋼”，人們需要的永遠(yuǎn)是符

合某種指標(biāo)的某種特定鋼材。僅僅看總量數(shù)字，根本無法判斷鋼的生產(chǎn)是否正確，是否滿足

了市場(chǎng)需要，是否真正創(chuàng)造了財(cái)富。

再比如，同樣是一加一，一千元加一千元就是更多的二千元，但一臺(tái)縫紉機(jī)和一根釣魚

竿組合在一起，既不會(huì)縫出更多的衣服，也不會(huì)釣到更多的魚。另外，某種生產(chǎn)結(jié)構(gòu)也許最

終表明是錯(cuò)誤的，是不應(yīng)該建立的，但這種生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的資本品也并不能被簡(jiǎn)單地取出來，

供其他資源欠缺的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)使用。易拉罐生產(chǎn)線并不能轉(zhuǎn)化為面粉生產(chǎn)線。資本品，也就是

生產(chǎn)資料不像貨幣那樣是同質(zhì)的，不可簡(jiǎn)單累加，難以轉(zhuǎn)移用途。資本品只有在它那個(gè)特定

的、經(jīng)過精心設(shè)計(jì)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，才能發(fā)揮應(yīng)有的作用。

這就是生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的特質(zhì)性。

生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的這種特質(zhì)性帶來一個(gè)麻煩，那就是隨著生產(chǎn)結(jié)構(gòu)迂回程度的加深，隨著生產(chǎn)

結(jié)構(gòu)的延長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)中的各種要素：機(jī)器設(shè)備、配件、原料、專業(yè)人員等等，彼此之間會(huì)形成

強(qiáng)烈的互補(bǔ)關(guān)系，互為對(duì)方的補(bǔ)足品，彼此不可缺少。如果你只靠?jī)蓷l腿走路，所需的補(bǔ)足

品并不多。如果你購買了汽車代步，就會(huì)發(fā)現(xiàn)自己將需要一大堆補(bǔ)足品：汽油、潤(rùn)滑油、零

配件、洗車房、停車場(chǎng)、維修工人，等等。這些補(bǔ)足品缺少任何一種，都將嚴(yán)重影響你使用

汽車，甚至讓你根本用不成汽車。

汽車是比較簡(jiǎn)單的機(jī)器，尚且如此。你可以想像，那些復(fù)雜的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，大型的企業(yè)，

跨行業(yè)的商業(yè)協(xié)作，將需要多么復(fù)雜和多樣的補(bǔ)足品，它們對(duì)補(bǔ)足品的依賴將是多么嚴(yán)重。

這種依賴造成了生產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)資金的持續(xù)需求，把不同行業(yè)聯(lián)結(jié)為一個(gè)整體，同時(shí)也加大了風(fēng)

險(xiǎn)和不確定性。如果補(bǔ)足品價(jià)格突然大幅上漲，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)可能就會(huì)無以為繼。

現(xiàn)在我們總結(jié)一下生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

首先，迂回的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)需要相應(yīng)的投資。投資的多少?zèng)Q定了迂回生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的深遠(yuǎn)程度。

也就是有多少米，做多少飯；有多少磚，蓋多大房。如果僅有夠蓋一間小房的磚，但你卻按

照一座大樓的樣子打地基，結(jié)果只能是半途而廢。

其次，不同的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)有著自己的特質(zhì)。這個(gè)特質(zhì)，而不是生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的投資量，決定了

生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的成功與否。同時(shí).，越長(zhǎng)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，需要的補(bǔ)足品越多。結(jié)果就是，不同生產(chǎn)結(jié)

構(gòu)之間是互相依賴、互相影響的關(guān)系。生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的資本品不是同質(zhì)的，難以互換，也不可

簡(jiǎn)單累加，只能在特定的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中才能發(fā)揮作用。因此，如果市場(chǎng)表明某種生產(chǎn)結(jié)構(gòu)是錯(cuò)

誤的，并不能僅僅靠收縮結(jié)構(gòu)、減小投資來挽救錯(cuò)誤。生產(chǎn)結(jié)構(gòu)往往不能轉(zhuǎn)化為其他用途。

許多時(shí)候，人們只能推倒重來。

現(xiàn)在，我們已經(jīng)接觸到商業(yè)周期理論的核心部分了。接下來要談?wù)勜泿帕恕?/p>

八、利率

貨幣是現(xiàn)代社會(huì)的核心因素，是經(jīng)濟(jì)的血液。相比其他要素，貨幣的特點(diǎn)是，其影響波

及整個(gè)社會(huì)，幾乎無人可以回避。其他要素，只能影響到相關(guān)產(chǎn)業(yè)和部門，范圍有大有小。

唯有貨幣，將會(huì)影響到所有人。

提到貨幣，就要首先談?wù)劺省?/p>

有一種說法，認(rèn)為利率是貨幣的價(jià)格，利率高，說明貨幣價(jià)格貴，反之則說明貨幣價(jià)格

便宜。這種說法的根據(jù)是，生產(chǎn)至少需要三種要素：土地、勞動(dòng)力和貨幣。這三種要素的回

報(bào)分別是什么呢？土地的回報(bào)是地租，勞動(dòng)力的回報(bào)是工資，貨幣的回報(bào)則是利息，也就是

貨幣量乘以利率?？?，利率果然是貨幣的價(jià)格。

這種說法是錯(cuò)誤的。貨幣的價(jià)格不是利率，而是購買力。一元錢的價(jià)格是它能買到的東

西，而不是這元錢存入銀行能得到的利息。貨幣貶值意味著購買力下降，而不是利率下降。

而且，利率也并非專屬貨幣。任何東西都可以有利率。我向你借100斤糧食，一年以后歸還,

也是應(yīng)該支付利息的。

那么，利率是怎么回事呢？怎么會(huì)有利率這種東西呢？

前面說過，儲(chǔ)蓄是一種犧牲，是一種自我克制，是為了將來而克制當(dāng)下的需求，是為了

生產(chǎn)而克制自己的消費(fèi)需求。既然如此，就應(yīng)該得到回報(bào)。

人生苦短，沒有人可以永生，所以，當(dāng)下的享受優(yōu)于未來的享受?，F(xiàn)在、未來都可以享

受，把享受拖后就只有等待未來享受了。再說，誰知道未來會(huì)發(fā)生什么事情？說不定拖到后

來就拖黃了，就永遠(yuǎn)也享受不到了。在有限的人生中，如果沒有補(bǔ)償，把享受往后拖是不劃

算的。不過，如果有足夠的利息作為回報(bào)，把享受拖后那也許就劃算了。

人的這種心理被稱為“不耐”。雖然人有急性子、慢性子之分，但如果沒有回報(bào)，人都會(huì)

更重視當(dāng)下.，都不愿意忍耐，都愿意盡快享受。只有在有回報(bào)的情況下才會(huì)有人愿意忍耐?

下，克制當(dāng)下的消費(fèi)欲望，為未來投資。換句話說，人的忍耐是有價(jià)值的，是應(yīng)該得到回報(bào)

的。利率就是這種回報(bào)?？梢?，利率是由人們的不耐造成的，是不耐的價(jià)格。

由此可知，利率源于人的本性。因此，利率是有人以來就有的東西，比貨幣的歷史要久

遠(yuǎn)。而且，只要人不能永生，就會(huì)有不耐，利率也就會(huì)一直存在。

不耐越高，越急不可待，利率就越高，反之則利率越低。如果明天小行星撞擊地球，所

有人都不能幸免，那就沒人愿意儲(chǔ)蓄了，儲(chǔ)蓄變得毫無意義。人人都會(huì)盡量享受，越快越好。

馬上要上戰(zhàn)場(chǎng)的士兵一般也沒興趣把錢借給別人吃利息，而更愿意自己盡情享受一番。動(dòng)亂

社會(huì)一般利率都非常高，原因就在這里。而如果社會(huì)和平，發(fā)展平穩(wěn)，人們的不耐就會(huì)降低，

大家都心平氣和，都更愿意為長(zhǎng)遠(yuǎn)的將來打算。這時(shí)，利率就會(huì)較低。

利率是由不耐決定的，但決定人們不耐的因素卻有很多，并不是只有和平繁榮與否這一

個(gè)因素。如果大家都預(yù)期未來會(huì)出現(xiàn)高通脹，那么，把錢留到將來花顯然就不合算了，人們

的不耐提高了。如果一定要留，就要得到高回報(bào)，因此，通脹預(yù)期下，利率會(huì)相應(yīng)提高。再

有，如果生產(chǎn)發(fā)展很快，人人都預(yù)期自己未來會(huì)掙到更多的錢，那當(dāng)然就沒必要現(xiàn)在節(jié)省，

以備將來不時(shí)之需了。將來會(huì)掙到更多的錢，不必?fù)?dān)心將來。結(jié)果就是，當(dāng)下消費(fèi)的欲望大

漲，不耐提高，利率上升。經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的社會(huì)，利率往往較高，原因就在于此。

關(guān)于不耐到底有哪些決定因素，建議大家去讀美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)雪的著作《利息理論》。

這本書有很好的中文譯本，可以極大地提升讀者對(duì)基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)問題的認(rèn)識(shí)水平。讀通這本書，

就有了分析經(jīng)濟(jì)問題的極佳的思維基礎(chǔ)。

那么，利率和商業(yè)周期有什么關(guān)系呢？

第五節(jié)曾提到一個(gè)概念：儲(chǔ)蓄-消費(fèi)比，指人們把自己的收入分別用于儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的比

例。這個(gè)比例顯然是和人們的不耐相關(guān)的。人們的不耐越高，越急不可耐，就越不愿意儲(chǔ)蓄。

反之，就越愿意儲(chǔ)蓄。

現(xiàn)在把相關(guān)的聯(lián)系開列如下：

不耐越高——儲(chǔ)蓄越少——利率越高；

不耐越低——儲(chǔ)蓄越多——利率越低；

可能有人會(huì)不同意。利率越高，人們應(yīng)該更愿意儲(chǔ)蓄啊，二者怎么會(huì)成反比例呢？仔細(xì)

想一下就會(huì)明白。儲(chǔ)蓄總額少，需要資金的人之間的爭(zhēng)奪就會(huì)加劇。他們?cè)跔?zhēng)奪人們的不耐。

這種爭(zhēng)奪當(dāng)然會(huì)抬高不耐的價(jià)格，也就是抬高利率。利率抬高以后，銀行就希望吸收更多的

存款，以更多地放貸，更多地賺取利差，為此，銀行會(huì)提高存款利率。高息吸引下，就會(huì)有

人降低自己的不耐，也就是改變自己的儲(chǔ)蓄-消費(fèi)比，把更多的錢投入儲(chǔ)蓄。不耐的降低反

過來又會(huì)導(dǎo)致利率的降低，也就是儲(chǔ)蓄的增加壓低了利率。

利率就是這樣上下變化的。其間，儲(chǔ)蓄量和利率確實(shí)是反比例關(guān)系。整個(gè)過程的實(shí)質(zhì)是

儲(chǔ)蓄者和需要資金的企業(yè)家彼此交易他們的不耐。想馬上就用錢投資的企業(yè)家，不耐較高，

他們就要承受資金使用成本，把利息交給不耐較低的儲(chǔ)蓄者。銀行居中操作，掙個(gè)中介費(fèi)。

說到這里，一個(gè)事實(shí)躍出水面：利率是儲(chǔ)蓄-消費(fèi)比的結(jié)果，而不是原因。換句話說，

一個(gè)社會(huì)的利率降低，說明那個(gè)社會(huì)的儲(chǔ)蓄相比消費(fèi)增加了。反之，如果利率升高了，就說

明那個(gè)社會(huì)的儲(chǔ)蓄相比消費(fèi)減少了。在這個(gè)問題上，人們常常犯因果倒置的錯(cuò)誤，以為利率

是儲(chǔ)蓄-消費(fèi)比改變的原因。

許多人都對(duì)格林斯潘上上下下調(diào)節(jié)利率印象深刻。其實(shí)，格林斯潘哪里是在主動(dòng)“調(diào)節(jié)”

利率，他老人家是在觀察市場(chǎng)，根據(jù)種種跡象推測(cè)人們的不耐，也就是推測(cè)真實(shí)的儲(chǔ)蓄-消

費(fèi)比，然后盡量讓利率和真實(shí)的儲(chǔ)蓄-消費(fèi)比相符。格老并不是在主動(dòng)地引導(dǎo)市場(chǎng)，而是在

被動(dòng)地追隨市場(chǎng)。他并不能改變億萬美國(guó)人的不耐，他只能追隨這種不耐變化的趨勢(shì)。當(dāng)然,

這種追隨是非常高深的技術(shù)，絕不是輕易就可以掌握的。

商業(yè)周期理論就好像藏滿寶藏的山洞。我們就像阿里巴巴?，F(xiàn)在我們已經(jīng)來到了山洞前。

喊什么才能打開山洞門呢？胡麻，開門吧！沒動(dòng)靜。燕麥，開門吧！還是沒動(dòng)靜。芝麻，開

門吧！啊，門打開了！

下?節(jié)我來介紹打開商業(yè)周期理論大門的密碼。

九、紙幣膨脹

打開商業(yè)周期理論大門的密碼，就是通貨膨脹。

通貨，就是貨幣，貨幣膨脹，當(dāng)然不是指票子的面積變大了，而是指貨幣數(shù)量增加了。

也就是在社會(huì)正常流通的貨幣之外，又人為制造出了一些新的貨幣，并投入到流通中。通貨

膨脹是紙幣時(shí)代的產(chǎn)物。如果以黃金為貨幣，是很難有什么通脹的。人們還沒有掌握點(diǎn)金術(shù)。

紙幣說到底不過一張花紙頭，如果愿意，想印多少就可以印多少。卬刷成本相對(duì)于紙幣

的面值，是可以忽略不計(jì)的。但財(cái)富并不會(huì)想要多少就有多少，結(jié)果就是貨幣相對(duì)于真實(shí)財(cái)

富的貶值。更多的錢追逐并沒有更多的財(cái)富。

紙幣出現(xiàn)以來，世界各地的政府幾乎一直都在多印鈔票、制造通脹，并從中漁利。哈耶

克對(duì)此評(píng)論道：歷史基本上就是政府制造通貨膨脹的過程。

人們對(duì)通貨膨脹有許多誤解。其中重要的一個(gè)就是認(rèn)為通貨膨脹的后果僅僅是抬升物價(jià),

并進(jìn)而認(rèn)為，如果沒有造成物價(jià)上漲，通貨膨脹就沒什么可擔(dān)心的。由于有這種認(rèn)識(shí)，他們

往往愿意接受溫和的通貨膨脹，認(rèn)為這種溫和的通脹可以刺激生產(chǎn)、緩解經(jīng)濟(jì)蕭條。有一種

觀點(diǎn)認(rèn)為，如果一定要在通脹利失業(yè)之間做選擇，他們寧可選擇通脹。因?yàn)槭I(yè)打擊的是少

數(shù)人，而通脹則由全體社會(huì)成員分擔(dān)。后者看起來更平等一些。

這些觀點(diǎn)不理解通貨膨脹的本性，也嚴(yán)重低估了通貨膨脹的后果。通脹絕不是平等作用

于所有社會(huì)成員的，通脹的危害也絕不僅僅在于物價(jià)的匕張。

對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體來說，通貨膨脹到底會(huì)有什么后果？思考這個(gè)問題，和思考生產(chǎn)結(jié)構(gòu)問題

一樣，我們必須引入時(shí)間因素。

不考慮時(shí)間因素，通脹就是所有人口袋里的錢都瞬間、同幅度地增加。如果真實(shí)的通脹

果然如此，那可以說，通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)幾乎沒有影響。假設(shè)每個(gè)人口袋里的錢都瞬間增加10倍,

或者5%,同時(shí)，所有的商品和服務(wù)的價(jià)格瞬間也上漲10倍，或者5%,那所有的經(jīng)濟(jì)關(guān)系

都不會(huì)發(fā)生變化，只是幣值發(fā)生變化而已。

世界上有一些國(guó)家，如日本、使用歐元前的意大利，他們的幣值都很低，普通的商品，

物價(jià)動(dòng)輒數(shù)萬元、數(shù)十萬元。這能說明什么？說明這些國(guó)家的物價(jià)貴嗎？當(dāng)然不能，這只能

說明這些國(guó)家的貨幣票面值比較低，但票面值高低是無關(guān)緊要的。如果這些國(guó)家愿意，隨時(shí)

可以用一個(gè)統(tǒng)一的行政命令改變票面值。俄羅斯就做過這樣的事情。宣布所有的盧布面值同

時(shí)減去三個(gè)零，也就是縮小1000倍。俄羅斯因此發(fā)生超級(jí)通縮嗎？當(dāng)然沒有。

可是，真實(shí)的通脹從來都不是瞬間完成的。通脹的發(fā)生需要時(shí)間，在這個(gè)時(shí)間內(nèi)，增加

的貨幣在經(jīng)濟(jì)體中逐漸流傳開、蔓延開。正是在這個(gè)過程中，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)體的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)

造成了破壞，并引發(fā)了商業(yè)周期，造成了本不應(yīng)該出現(xiàn)的虧損、破產(chǎn)和失業(yè)。

我們必須牢牢記住，通脹中造出來的新貨幣，其實(shí)是廢紙，是“膨脹”的結(jié)果，不代表任

何真實(shí)的財(cái)富。一言以蔽之，這些新貨幣和偽鈔沒有什么本質(zhì)區(qū)別。現(xiàn)在，就讓我們看看，

當(dāng)一大筆合法的偽鈔逐漸進(jìn)入經(jīng)濟(jì)體以后會(huì)發(fā)生什么。

首先，讓我們看看合法偽鈔是怎樣進(jìn)入經(jīng)濟(jì)體的？或者說，是通過什么途徑和入口進(jìn)入

經(jīng)濟(jì)體的？為此，就要知道，那些合法偽鈔是怎樣產(chǎn)生出來的。

概括來說，合法偽鈔有兩種來源：一是政府加印鈔票，也就是紙幣膨脹。二是銀行部分

準(zhǔn)備制度。

那么，政府為什么要增發(fā)鈔票呢？他們具體又是怎么做的呢？

政府增發(fā)貨幣的原因很多，根本原因就是政府財(cái)政出現(xiàn)了赤字，入不敷出，缺錢花了。

或許因?yàn)楣珓?wù)開支增長(zhǎng)太快，或許因?yàn)橄胍獢U(kuò)充軍備，或許因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)，或許因?yàn)楦＠Ｕ象w

系已經(jīng)入不敷出，或許因?yàn)楦黜?xiàng)財(cái)政補(bǔ)貼的增長(zhǎng)太快，或許因?yàn)檎胍蠊P投資，向經(jīng)濟(jì)

體中“注入流動(dòng)性”，等等，等等。政府總是不愁找不到花錢理由的，反正他們花的都是別人

的錢。

有時(shí)我想，流動(dòng)性不足，需要注入流動(dòng)性，這可真是天才性的發(fā)明！對(duì)政府來說，還有

比這更好的加印鈔票的理由嗎？不但可以借機(jī)得到大筆的合法偽鈔,這一切還都是在拯救社

會(huì)的名義下進(jìn)行的。真是名利雙收！

當(dāng)找到理由以后，政府就著手安排印鈔了。其方式比一般人想象的要直接的多。

以美國(guó)為例。美元是由美國(guó)財(cái)政部下屬的印刷局負(fù)責(zé)印制的，但發(fā)行由美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)。當(dāng)

財(cái)政部覺得缺錢時(shí)，就安排印刷局印錢，然后把票子賣給美聯(lián)儲(chǔ)。疑問：賣給美聯(lián)儲(chǔ)？美聯(lián)

儲(chǔ)拿什么來買？拿一個(gè)賬號(hào)來交換。美聯(lián)儲(chǔ)收到嶄新的票子以后，比如1000億美元，就會(huì)

給財(cái)政部提供一個(gè)內(nèi)有1000億美元的賬號(hào)。然后，在這個(gè)數(shù)目?jī)?nèi)，財(cái)政部就可以開支票花

錢了。

這不就是雙簧戲嗎？這不就是財(cái)政部自己印錢自己花嗎？的確如此,事情就是這么直接。

難能可貴的是，財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)還把這個(gè)雙簧戲演得有模有樣、煞有介事。一切都非常嚴(yán)肅

和正規(guī)，一副公事公辦的樣子，但實(shí)質(zhì)其實(shí)就是——合法偽鈔。

那中國(guó)呢？人民幣是怎樣印制發(fā)行的？非常抱歉，和絕大多數(shù)中國(guó)公民一樣，我并不真

正了解自己國(guó)家的制度的運(yùn)行秩序。在公開的資料中，我還沒有找到對(duì)中國(guó)貨幣發(fā)行過程的

詳細(xì)介紹。如果有讀者是這方面的專家，希望能不吝賜教。

除了政府加印鈔票造成的紙幣膨脹以外，另一個(gè)增加合法偽鈔的辦法，也就是另一個(gè)通

脹發(fā)生器，是銀行部分準(zhǔn)備制度。這是下一節(jié)要介紹的內(nèi)容。

十、銀行部分準(zhǔn)備制度

我們把錢存到銀行，或者活期，或者定期。無論活期定期，銀行都承諾我們可以隨時(shí)來

取，并向我們支付利息。區(qū)別在于，定期存款如果提前支取的話，就將損失定期利息，只能

得到活期利息。但銀行實(shí)際上不可能做到這個(gè)承諾。

在一-種情況下，我們將無法從銀行取出自己的錢，那就是發(fā)生銀行擠兌的時(shí)候。

銀行收到我們的存款，并不是放在金庫里，預(yù)備我們隨時(shí)來取，而是將其中的大部分作

為貸款放出去。銀行只留下一小部分現(xiàn)金在金庫里，這就是所謂部分準(zhǔn)備制度。貸款的利息

高于存款的利息，其間的利差是銀行的一個(gè)主要利潤(rùn)來源。

銀行實(shí)際上是在押一個(gè)寶，賭所有儲(chǔ)戶不會(huì)同時(shí)來取錢。有人存，有人取，有人不動(dòng)錢,

結(jié)果就是大部分錢臼然而然地沉淀在銀行的金庫里。因此，部分準(zhǔn)備一般是沒問題的，可以

應(yīng)付儲(chǔ)戶的日常需要。

擠兌是儲(chǔ)戶由于某種原因——比如聽說銀行要破產(chǎn)，都趕來取款。這時(shí)，銀行是不可能

全部?jī)冬F(xiàn)儲(chǔ)戶存款的。大部分錢都在銀行外面作為貸款供別人使用，不可能立時(shí)就收回來。

擠兌是銀行最害怕的事情，也是現(xiàn)有金融體系不可能徹底解決的內(nèi)在矛盾。

不過，擠兌畢竟不是常見的事情。給銀行埋下擠兌的隱患，這還不是準(zhǔn)備制度的最大問

題，部分準(zhǔn)備制度的最大問題是制造了通脹。

部分準(zhǔn)備制度怎么會(huì)制造通脹呢？

假設(shè)你從銀行成功地得到了100萬元貸款，現(xiàn)在你可以花這些錢了，買這買那。請(qǐng)問：

誰的錢少了？好像誰的錢也沒少。雖然你拿走了100萬，但所有銀行儲(chǔ)戶戶頭里的資金都沒

有絲毫變化，一個(gè)子兒也沒少。按銀行的承諾，他們還是依然可以隨時(shí)支取這些錢。

憑空多出了100萬元錢！對(duì)，銀行就是這樣通過部分準(zhǔn)備制度增加貨幣量、制造通脹的。

當(dāng)然，等到你還貸的時(shí)候，也不會(huì)有哪個(gè)儲(chǔ)戶的戶頭里多出一個(gè)子兒來。這時(shí)，實(shí)際上

是銀行把它增發(fā)出來的貨幣收回了100萬。

銀行這邊放出貸款，那邊收回貸款，它制造的新增貨幣量也在不斷變化。但總的來說，

部分準(zhǔn)備金以外的大部分錢都通過信貸同時(shí)成為儲(chǔ)戶存款和新增貨幣，奇妙地發(fā)生了增值，

也就是發(fā)生了通貨膨脹。目前中國(guó)的銀行部分準(zhǔn)備金率是百分之十幾。也就是說，百分之八

十以上的儲(chǔ)蓄額都成為通脹來源。假設(shè)總儲(chǔ)蓄額是10萬億元，部分準(zhǔn)備制度下，至少會(huì)制

造出18萬億元以上的貨幣量。由于貨幣的周轉(zhuǎn)，這個(gè)數(shù)字隨后還會(huì)放大許多。多出來的錢

就是通貨膨脹下的合法偽鈔?，F(xiàn)實(shí)中并不存在這些錢對(duì)應(yīng)的真實(shí)財(cái)富。

有人會(huì)說，這不是很正常嗎？如果不把吸收來的存款的大部分拿去放貸掙利差，銀行吃

什么？難道你反對(duì)銀行部分準(zhǔn)備制度？

是不是反對(duì)待會(huì)兒再說。我們先看看部分準(zhǔn)備制度的幾個(gè)弊端。

首先，部分準(zhǔn)備制度注定了銀行無法應(yīng)付擠兌。部分準(zhǔn)備制度下，所有的銀行，本質(zhì)上

來說都是“瀕臨破產(chǎn)的、資不抵債”的。銀行實(shí)際上不允許所有儲(chǔ)戶同時(shí)來取錢。這憑什么？

為什么我自己的錢我不能想取就??？?jī)?chǔ)戶是把錢存在銀行，又不是把錢送給銀行。

其次，儲(chǔ)蓄會(huì)得到利息，也就是說，儲(chǔ)蓄實(shí)際上是一種投資。所有的投資都有風(fēng)險(xiǎn)，不

過風(fēng)險(xiǎn)有大有小而已。可銀行卻許諾，銀行儲(chǔ)蓄毫無風(fēng)險(xiǎn)。這種許諾實(shí)際上是欺詐，是忽悠。

銀行如果破產(chǎn)，儲(chǔ)戶的錢就會(huì)血本無歸。

第三，現(xiàn)代國(guó)家出于政治穩(wěn)定的需要，一般不允許儲(chǔ)蓄銀行破產(chǎn)。于是，國(guó)家對(duì)這些銀

行提供信用擔(dān)保。國(guó)家承諾，如果出現(xiàn)銀行擠兌，國(guó)家會(huì)對(duì)該銀行提供現(xiàn)金支持，保證它能

兌現(xiàn)儲(chǔ)戶存款。萬銀行破產(chǎn)，國(guó)家還將負(fù)責(zé)支付儲(chǔ)戶的存款，至少是大部分。國(guó)家哪來的

這種財(cái)力，還不是用納稅人的錢？因此，實(shí)際上是國(guó)家和銀行聯(lián)手，把儲(chǔ)戶和銀行的投資風(fēng)

險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給全體納稅人。不過，這些投資的收益和全體納稅人可沒什么關(guān)系。這等于是甲投資，

甲收益，但甲乙共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這恐怕算不上什么正義和道德。

第四，因?yàn)閲?guó)家如此擔(dān)保銀行，銀行就敢于采取更大膽的投資行為。如果完全由銀行自

擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這些大膽的投資行為也許是不會(huì)有的。結(jié)果，就是加大了社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)程度，并降低

了投資的謹(jǐn)慎程度。所有的國(guó)家擔(dān)保，都會(huì)讓社會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范降低到應(yīng)有的水平以下。結(jié)

果就是加大了風(fēng)險(xiǎn)的破壞性。

第五，部分準(zhǔn)備金制度給國(guó)家增加了一種制造通脹的辦法。加印鈔票畢竟引人注目。比

較隱蔽的做法是調(diào)節(jié)部分準(zhǔn)備金率。銀行的部分準(zhǔn)備金率是由國(guó)家統(tǒng)一控制的，調(diào)高準(zhǔn)備金

率，就等于迫使銀行減少貸款，在金庫中保留更多的錢。降低準(zhǔn)備金率，就等于允許銀行更

多地放貸，制造出更多的合法偽鈔。國(guó)家多一個(gè)控制貨幣量的手段，對(duì)于自由市場(chǎng)制度來說,

可不是什么福音。

第六，官方的中央銀行執(zhí)行政府調(diào)節(jié)準(zhǔn)備金率的決定。為了保證執(zhí)行，現(xiàn)代的中央銀行

集中存放所有銀行的準(zhǔn)備金。在中央銀行制度出現(xiàn)以前，各家銀行是自己保留準(zhǔn)備金的。中

央銀行集中控制準(zhǔn)備金的結(jié)果就是：由央行一家壟斷性地、而不是由各家銀行競(jìng)爭(zhēng)性地決定

流通中的貨幣量。令人不安的是，這個(gè)獨(dú)裁的壟斷者并不為可能的失敗負(fù)責(zé)。

以上列舉的弊端，幾乎都和政府有關(guān)。如果政府不向銀行提供無限擔(dān)保，即使有部分準(zhǔn)

備金制度，也不會(huì)有過分的通脹。銀行因?yàn)閾?dān)心擠兌，會(huì)非常謹(jǐn)慎，不敢把太大比例的現(xiàn)金

貸出去。部分準(zhǔn)備金率會(huì)比現(xiàn)在的百分之十幾高得多，而且各家銀行的準(zhǔn)備金率是不同的。

但畢竟，部分準(zhǔn)備制度總是會(huì)多多少少制造出通脹。而當(dāng)政府為銀行提供無限擔(dān)保以后，部

分準(zhǔn)備制度就會(huì)制造出多得多的通脹。

總結(jié)一下，政府加印鈔票造成的紙幣膨脹，和銀行部分準(zhǔn)備金制度，是造成通脹的兩大

主因。而通貨膨脹，正是形成商業(yè)周期的關(guān)鍵因素。值得強(qiáng)調(diào)的是，紙幣膨脹和部分準(zhǔn)備金

制度，都不是如天災(zāi)、戰(zhàn)爭(zhēng)那樣非經(jīng)濟(jì)因素，而是經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部的因素。所以，我才在第三

節(jié)中說：“商業(yè)周期的成因在經(jīng)濟(jì)體系的內(nèi)部。只要這些內(nèi)部原因在，即使風(fēng)調(diào)雨順，一切

順利，也不能避免商業(yè)周期的出現(xiàn)。“一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家則這樣說：“在這個(gè)紙幣膨脹和銀行部分

準(zhǔn)備的世界，商業(yè)周期是不可避免的

下一節(jié)，我們就正式進(jìn)入商業(yè)周期理論的核心部分，談?wù)勍ㄘ浥蛎洝?/p>

十一、通貨膨脹和利率

如果通貨膨脹是瞬間發(fā)生的，就不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有什么影響，但通貨膨脹從來都不是瞬間發(fā)

生的，而是有一個(gè)時(shí)間過程。具體來說，紙幣膨脹和銀行部分準(zhǔn)備造就的合法偽鈔，將通過

某種渠道，也就是某個(gè)入口，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)體，然后在經(jīng)濟(jì)體中逐漸流轉(zhuǎn)開、蔓延開。

這么說有點(diǎn)兒抽象。我來解釋一下所謂通脹入口是什么意思。注意，這是商業(yè)周期理論

的一個(gè)重點(diǎn)。

政府多印了鈔票，銀行增發(fā)信貸，弄出一筆合法偽鈔來。這筆合法偽鈔將用來做什么？

銀行增發(fā)的信貸，基本上都是貸給企業(yè)家用于投資。政府的餞會(huì)用于自身開支，或者進(jìn)行公

共建設(shè)，危機(jī)時(shí)期則是“注入流動(dòng)性”，故意花錢，也是增加投資。也就是說，這兩個(gè)方向涌

來的合法偽鈔，去向基本一致，大多流向投資領(lǐng)域。

經(jīng)濟(jì)體，包括投資、生產(chǎn)、消費(fèi)等等多個(gè)組成部分。合法偽鈔大多涌向投資，這里就成

為通脹的入口。

回憶一下前面提到的那個(gè)簡(jiǎn)單概念：儲(chǔ)蓄-消費(fèi)比例。一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的投資總額不可能超

過其儲(chǔ)蓄總額。當(dāng)然，這指的是真實(shí)貨幣，不包括合法偽鈔。當(dāng)合法偽鈔通過投資進(jìn)入經(jīng)濟(jì)

體以后，就會(huì)出現(xiàn)一種假象，投資總額超過了儲(chǔ)蓄總額。天上掉下來了餡餅。

用數(shù)字來解釋一下：假設(shè)，某社會(huì)收入總額是10萬億元，其中8萬億用于消費(fèi)，花掉

了；另外2萬億用于儲(chǔ)蓄，供投資使用。儲(chǔ)蓄-消費(fèi)比例是2比8,這個(gè)社會(huì)可用于投資的

貨幣總額不會(huì)超過2萬億元。

后來發(fā)生了通脹，新出現(xiàn)了4萬億合法偽鈔。這4萬億通過投資進(jìn)入到社會(huì)中。結(jié)果，

一時(shí)間，社會(huì)可用于投資的貨幣總額變成了6