智能分揀設(shè)備項目

投資評估與管理手冊

目錄

一、公司簡介.......................................................3

二、投資項目盈虧平衡分析...........................................4

三、項目投資風險理論...............................................7

四、敏感性分析的步驟和方法........................................14

五、敏感性分析的作用和局限性......................................17

六、投資項目市場預(yù)測原理..........................................19

七、投資項目的市場預(yù)測方法........................................20

八、項目建設(shè)規(guī)模的影響因素........................................22

九、建設(shè)規(guī)模的確定方法............................................24

十、投資項目市場評估的內(nèi)容........................................28

十一、投資項目市場調(diào)查............................................31

十二、總成本費用的構(gòu)成............................................37

十三、總成本費用的估算............................................39

十四、無形資產(chǎn)投資估算與評估.....................................48

十五、流動資金的估算與評價........................................52

十六、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析................................................55

十七、行業(yè)的發(fā)展和未來發(fā)展趨勢...................................56

十八、必要性分析..................................................60

十九、經(jīng)濟效益分析................................................61

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表................................61

綜合總成本費用估算表..............................................63

利潤及利潤分配表...................................................64

項目投資現(xiàn)金流量表.................................................67

借款還本付息計劃表.................................................69

二十、項目投資計劃................................................70

建設(shè)投資估算表.....................................................72

建設(shè)期利息估算表...................................................73

流動資金估算表.....................................................74

總投資及構(gòu)成一覽表.................................................75

項目投資計劃與資金籌措一覽表......................................77

一、公司簡介

（一）公司基本信息

1、公司名稱：XXX集團有限公司

2、法定代表人：侯xx

3、注冊資本：680萬元

4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx

5、登記機關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局

6、成立日期:2010-9-17

7、營業(yè)期限：2010-9-17至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司簡介

公司不斷推動企業(yè)品牌建設(shè)，實施品牌戰(zhàn)略，增強品牌意識，提

升品牌管理能力，實現(xiàn)從產(chǎn)品服務(wù)經(jīng)營向品牌經(jīng)營轉(zhuǎn)變。公司積極申

報注冊國家及本區(qū)域著名商標等，加強品牌策劃與設(shè)計，豐富品牌內(nèi)

涵，不斷提高自主品牌產(chǎn)品和服務(wù)市場份額。推進區(qū)域品牌建設(shè)，提

高區(qū)域內(nèi)企業(yè)影響力。

公司自成立以來，堅持“品牌化、規(guī)?；?、專業(yè)化”的發(fā)展道路。

以人為本，強調(diào)服務(wù)，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多

年來公司堅持不懈推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和管理變革，實現(xiàn)了企業(yè)持續(xù)、健康、

快速發(fā)展。未來我司將繼續(xù)以“客戶第一，質(zhì)量第一，信譽第一”為

原則，在產(chǎn)品質(zhì)量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動雙

贏。

二、投資項目盈虧平衡分析

（一）盈虧平衡分析的目的

盈虧平衡分析是指就某一投資項目達到一定生產(chǎn)能力時，對其產(chǎn)

量、成本、利潤三者關(guān)系進行定量描述的一種分析方法。其主要目的

是通過確定和計算盈虧平衡點，以考察分析投資項目在不虧損的情況

下所能承受風險的能力。具體來講，就是分析和評估項目產(chǎn)品產(chǎn)量、

生產(chǎn)成本、銷售收入及銷售利潤之間相互制約的關(guān)系。盈虧平衡分析

又稱產(chǎn)量一成本一利潤分析，簡稱量本利分析。

盈虧平衡點是指項目在正常生產(chǎn)條件下的盈利和虧損的分界點。

在這點上，項目的銷售收入等于項目的總成本，項目既不盈利，也不

虧損，且能繼續(xù)維持生產(chǎn)。

（二）盈虧分析的基本假設(shè)

盈虧分析是基于下列基本假設(shè)進行。

（1）價值是統(tǒng)一的。各種產(chǎn)品的銷售單價在各個時期、各種產(chǎn)量

水平上都相同，銷售收入是銷售單價、銷售總量的線性函數(shù)。

(2)銷量等于產(chǎn)量。

(3)總成本由固定總成本和變動總成本構(gòu)成。每批生產(chǎn)量的固定

總成本是相等的；可變總成本與生產(chǎn)量成正比，即變動總成本是產(chǎn)量

和單位變動成本的線性函數(shù)。

(4)產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。為了便于分析，對于生產(chǎn)多品種產(chǎn)品的

項目，我們應(yīng)把各種產(chǎn)品折合為統(tǒng)一的單位進行分析，或用營銷額計

算。

以上假設(shè)是有條件的。在實際的經(jīng)濟生活中，市場競爭激烈，價

格是變量，銷售收入與銷量既有線性關(guān)系，又有非線性關(guān)系，可變成

本與產(chǎn)量的關(guān)系也是如此。

根據(jù)以上假定，我們將盈虧平衡分析分成線性盈虧平衡分析和非

線性盈虧平衡分析分別子以討論。

(三)線性盈虧平衡分析

線性盈虧平衡分析主要是指項目的年總生產(chǎn)成本與產(chǎn)量和年總銷

售收入與銷量都是假定的線性函數(shù)。收入線與成本線的交點稱為盈虧

平衡點或保本點。

盈虧平衡點可以用銷量、銷售額、生產(chǎn)能力利用率表示。對于不

同的項目可以用不同的因素表示，下面介紹幾種盈虧平衡點。

1、盈虧平衡點銷售量

就生產(chǎn)單產(chǎn)品的項目而言，盈虧平衡點的計算比較簡單。當銷量

增加時，銷售收入和銷售成本均增加，但增加的程度不同，當達到一

定銷量時，扣除稅金的銷售收入正好與總收入與總成本相等，這時的

銷售量就是盈虧平衡點的銷量，又稱為銷量。

2、盈虧平衡點銷售額

3、盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率

（四）盈虧平衡點的實際經(jīng)濟內(nèi)涵

盈虧平穩(wěn)點的產(chǎn)銷量或銷售額的大小（在坐標圖上表現(xiàn)為位置的

高低），是由固定成本、單價、稅率和單位變動成本等決定的。固定

成本越大，盈虧平衡點的產(chǎn)銷量就越大，平衡點的位置就越高；單價

扣除單位稅金和單位變動成本后的余額（貢獻毛益）越大，盈虧平衡

點的產(chǎn)銷量就越小，平衡點的位置就越低。從平衡點產(chǎn)銷的大小，即

平衡點位置的高低可以判斷項目承受生產(chǎn)或銷售水平變化的能力，即

承受風險的能力。

（1）以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點，其經(jīng)濟內(nèi)涵是指項目不發(fā)生虧

損所必須達到的最低限度的產(chǎn)銷總量。如果項目的平衡點產(chǎn)銷量比較

小，說明項目只要達到較低的產(chǎn)銷量就可以保本并盈利，因此，可以

承受較大的風險；反之，可以承受的風險就比較小。

（2）以銷售額表示的盈虧平衡點，其經(jīng)濟內(nèi)涵是指項目不發(fā)生虧

損所必須達到的最低銷售收入總額，其數(shù)值越小，越能承受較大風險。

（3）以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點的經(jīng)濟內(nèi)涵是指項目不

發(fā)生虧損所必須達到的最低限度的生產(chǎn)能力利用水平。一個項目的平

衡點生產(chǎn)能力利用率越低，說明這個項目承受生產(chǎn)能力利用率變化的

能力越強。設(shè)計產(chǎn)銷量、銷售額和生產(chǎn)能力利用率超過保本點的部分,

稱為安全幅度。

五、非線性盈虧平衡分析

在現(xiàn)實生活中，往往產(chǎn)品成本與產(chǎn)量并不成比例變化，銷售收入

與銷售量也會受市場的影響而不呈線性關(guān)系。這就需要進行非線性盈

虧平衡分析。

當產(chǎn)量、成本和盈利呈非線性關(guān)系時，可能出現(xiàn)兩個以上的平衡

點。在此情況下，這兩個平衡點統(tǒng)稱為盈利限制點。當收入等于變動

成本時，就達到開關(guān)點。這時銷售收入只夠補償變動成本，虧損額正

好等于固定成本。開關(guān)點是表明在產(chǎn)量達到這點后，若繼續(xù)提高產(chǎn)量,

那么所造成的虧損就大于停產(chǎn)的虧損。

三、項目投資風險理論

（一）項目投資風險的涵義

投資風險是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然產(chǎn)物。在市場經(jīng)濟條件下項目投

資活動十分復(fù)雜，從選擇項目到項目建成投產(chǎn)及項目產(chǎn)品銷售的整個

過程中，風險始終存在。因此，研究項目投資風險問題，對于項目評

估有著十分重要的意義。

項目投資風險是指為了獲得預(yù)期投資收益時的不確定性，或者說

風險就是一種不確定性。進行一項投資活動，如果只有一種確定的結(jié)

果，那么，投資就沒有風險，如投資購買政府債券或參加儲蓄，投資

者每年都可以取得固定的利息；如果投資活動有幾種可能的結(jié)果，風

險就會發(fā)生。例如，投資項目創(chuàng)辦企業(yè)，有盈利、盈虧平衡、虧本三

種結(jié)果，這種結(jié)果是不確定的，說明這項投資有風險。投資風險的不

確定性有造成風險損失和獲得風險報酬兩種可能性，即收益和風險同

在，收益越大，風險越大。投資項目評估是在預(yù)測基礎(chǔ)上進行的，在

選擇決策方案時，投資行為和過程并未開始，對于描述投資過程特性

的各種參數(shù)，我們只能靠已有的歷史數(shù)據(jù)和信息進行估計和預(yù)測。同

時，由于項目本身的特點（如建設(shè)的時間性等）和影響因素的多重性,

評估人員對于項目未發(fā)生的各種變化不可能完全了解和控制。因而項

目的預(yù)測評估值與未來的實際過程必然會產(chǎn)生偏差。當這種偏差達到

一定程度，就會發(fā)生風險。這種風險大都可以用數(shù)理知識進行描述和

度量。

(二)風險產(chǎn)生的原因

系統(tǒng)地分析產(chǎn)生風險與不確定性的原因有助于強化我們的風險觀

念。

1、從主觀上看，風險產(chǎn)生的原因有兩個

(1)信息的不完全性與不充分性。信息在質(zhì)和量兩個方面不能完

全或充分地滿足預(yù)測未來的需要，而獲取完全或充分的信息要耗費大

量金錢與時間，不利于及時地做出決策。信息問題在信息經(jīng)濟學(xué)、決

策理論中有詳盡的分析。

(2)人的有限理性。人的有限理性決定了人不可能準確無誤地預(yù)

測未來的一切。人的能力等主觀因素的限制再加上預(yù)測工具及工作條

件的限制，決定了預(yù)測結(jié)果與實際情況肯定有或大或小的偏差。

2、從客觀上看，風險產(chǎn)生的原因有兩個

(1)世界是永恒變化與發(fā)展的，未來絕不是過去和現(xiàn)在的簡單延

伸。任何事物都處于變化之中，影響事物變化的因素紛繁復(fù)雜。社會、

政治、文化、經(jīng)濟等因素的變化會帶來不確定性，市場情況的變化會

帶來不確定性，自然條件與資源的變化會帶來不確定性，工藝技術(shù)的

變化同樣也會帶來不確定性。

(2)生活在充滿隨機性的世界中，隨機性就不可避免地導(dǎo)致了風

險。運用先進的方法與工具固然可以更好地預(yù)測未來，但隨機性、偶

然性卻難以被消除，百分之百準確地預(yù)測未來是不可能的?？傊?，風

險與不確定性是不可被避免的，我們所要做的是更好地分析風險與不

確定性，研究應(yīng)付風險的辦法，做出更優(yōu)決策。

（三）風險與收益的關(guān)系

依據(jù)概率論的觀點，收益是一個具有期望值和方差的隨機變量，

方差可以衡量風險的大小。如果一個項目收益的方差較大（風險較

大），我們當然要求其收益的期望值較大。平常所說的風險與收益成

正比就是這個意思。在具有相同收益期望值和各個方案中，我們當然

會選擇收益方差較小的方案。投資的風險決策就在于各個不同收益期

望值、不同收益方差的方案中，對期望值與方差的矛盾做一定折中，

這當然與決策者對待風險的態(tài)度及經(jīng)營管理風格密切相關(guān)，從而就有

了各種各樣的決策原則。

從風險與收益的關(guān)系角度我們可更好地理解一種稱為風險報酬率

法的經(jīng)驗方法。

風險報酬率是指風險投資應(yīng)享有的額外報酬率，是根據(jù)這樣的事

實提出來的：對于任何一個投資者來說，除非風險投資能比無風險投

資獲得更高的盈利率，否則他是不愿去冒險的。故風險投資的最低期

望盈利率應(yīng)高于無風險投資的最低期望盈利率。西方企業(yè)一般把購買

政府發(fā)行的債券視作無風險投資，故政府債券的利率被看作無風險投

資最低期望盈利率；而風險報酬率是由企業(yè)根據(jù)經(jīng)驗和判斷按投資項

目的風險級別確定的。具體做法是：按風險程度的差別將投資項目分

成若干等級，風險大的規(guī)定高的風險報酬率，風險小的規(guī)定較低的風

險報酬率。因此，風險報酬率既反映了投資項目風險程度的相對大小,

也反映了風險投資者對額外報酬的要求。此法雖簡單明了，但投資級

別和相應(yīng)的風險報酬率是企業(yè)憑借實際經(jīng)驗與主觀判斷劃分和確定的,

是一種比較粗糙的經(jīng)驗方法。

（四）隨機現(xiàn)金流量

在不確定性條件下，一個項目的特征，可以通過它的隨機現(xiàn)金流

量進行說明。每個項目的現(xiàn)金流量可看作一個帶有均值和方差的隨機

變量，我們稱這種現(xiàn)金流量為隨機現(xiàn)金流量。在項目的不確定性分析

中，項目的現(xiàn)金流量系列在概念上恰好表示為一種隨機變量的時間序

列，從而根據(jù)現(xiàn)金流計算的經(jīng)濟效果也是一個具有均值和方差的隨機

變量。

要完整地描述一個隨機變量，需要確定其概率分布的類型和參數(shù)。

我們通常借鑒已發(fā)生過的類似情況的實際數(shù)據(jù)資料，并結(jié)合對各種具

體條件的判斷，確定一個隨機變量的概率分布。在某些情況下，我們

也可以根據(jù)典型分布的條件，通過理論分析確定隨機變量的概率分布

類型。

我們注意到，影響方案經(jīng)濟效果的大多數(shù)變量（如投資額、成本、

銷售量、產(chǎn)品價格、項目壽命期等）都是隨機變量，投資方案的現(xiàn)金

流量序列是由這些因素的取值決定的。換句話說，隨機現(xiàn)金流量要受

許多已知或未知的不確定性因素的影響，在許多情況下近似服從正態(tài)

分布。有了隨機現(xiàn)金流量的概念，我們就可以在這些基礎(chǔ)上運用概率

論與數(shù)理統(tǒng)計工具對風險與不確定性進行概率分析。當然，有時我們

僅需找出影響方案取舍的不確定性因素的臨界值（盈虧平衡分析），

或只需了解經(jīng)濟效果指標對不確定性因素變化的反應(yīng)敏感程度（敏感

性分析），而不需要細致的概率分析。

（五）項目投資風險的分類

1、按生產(chǎn)的原因不同可分為自然風險、行為風險、政治風險和經(jīng)

濟風險

自然風險是指水、火等自然災(zāi)害所造成的風險，常出現(xiàn)在農(nóng)業(yè)項

目中。行為風險是指個人或團體的行為不當、過失及故意行為所造成

的風險，如玩忽職守、責任事故、操作不當、決策失誤等。政治風險

是指與政治局勢政策變化有關(guān)的風險，政治局勢變化如政治危機、戰(zhàn)

爭、罷工等往往造成很大的損失。政策變化引起的風險包括稅收、價

格、外貿(mào)等經(jīng)濟政策變化及管理體制改變等。經(jīng)濟風險有宏觀經(jīng)濟風

險和微觀經(jīng)濟風險之分，對于微觀投資者來說，一般是指在項目經(jīng)營

過程中，市場變化或管理不善、市場預(yù)測失誤而造成的產(chǎn)品滯銷積壓、

資金周轉(zhuǎn)等。

2、按內(nèi)容不同可分為市場風險、生產(chǎn)技術(shù)風險、環(huán)境風險和財務(wù)

風險

市場風險是指項目產(chǎn)品進入市場后，由于市場供求、市場價格、

市場行為、營銷信息、流通渠道等因素的變化使得產(chǎn)品價值無法實現(xiàn)

而造成的風險。期貨市場的存在就是對市場風險的分散轉(zhuǎn)移。生產(chǎn)技

術(shù)風險的根源在于生產(chǎn)技術(shù)體系不能正常發(fā)揮其效益。例如，新的生

產(chǎn)工藝或新技術(shù)本身不完善、不穩(wěn)定或生產(chǎn)技術(shù)環(huán)節(jié)錯位等導(dǎo)致項目

減產(chǎn)或增加開支所帶來的風險，這類風險貫穿于整個生產(chǎn)過程。環(huán)境

風險是指項目所處的外部環(huán)境變化所造成的風險。外部環(huán)境包括國內(nèi)

環(huán)境及國外環(huán)境，國內(nèi)環(huán)境有國家的方針政策、法律法規(guī)、生活水平、

科學(xué)技術(shù)、城市基礎(chǔ)設(shè)施、人文生態(tài)等。財務(wù)風險是項目各種風險的

綜合反映，主要表現(xiàn)為在項目建設(shè)經(jīng)營過程中，資金短缺造成的資金

風險，銀行貸款利率的上調(diào)造成的高額利息風險，項目經(jīng)營管理不力

造成的財務(wù)虧損，產(chǎn)品用戶不講信譽造成的債務(wù)拖欠和呆賬風險等。

3、按性質(zhì)或形態(tài)可分為靜態(tài)風險和動態(tài)風險

靜態(tài)風險又稱為純粹風險，是指自然災(zāi)害、意外事故等造成的風

險。這種風險只有造成損失的可能，而無獲利的可能。動態(tài)風險發(fā)生

的原因較靜態(tài)風險而言相對復(fù)雜，經(jīng)常和經(jīng)濟、政治、科學(xué)技術(shù)及社

會變動有密切的聯(lián)系。政局變動、經(jīng)濟政策改變、重大的科學(xué)技術(shù)進

步及市場等變動都是動態(tài)風險中的風險因素。動態(tài)風險既有造成損失

的可能，又有獲利的可能。

上述分類，只是相對而言，對于某一具體投資項目風險的發(fā)生，

往往是幾個風險因素共同作用的結(jié)果。一般來說，在項目投資過程中,

各種風險之間存在交互效應(yīng)和延遲效應(yīng)。交互效應(yīng)是同一生產(chǎn)周期中,

甲風險對乙風險發(fā)生的影響。這兩種效應(yīng)能導(dǎo)致項目投資發(fā)生虧損，

形成新風險源。無論是交互效應(yīng)還是延遲效應(yīng)，都遵循時間序列發(fā)揮

作用，即以某一風險已經(jīng)發(fā)生為前提。

目前，在投資項目評估中，對風險的分析和處置主要是盈虧平衡

分析、敏感性分析和概率分析三種方法，本書將在后邊的內(nèi)容中詳細

講述這三種方法。

四、敏感性分析的步驟和方法

（一）確定敏感性分析指標

敏感性分析指標是敏感性分析的具體對象。項目評估中敏感性分

析的對象應(yīng)該是反映項目方案經(jīng)濟效果的指標。而反映項目方案經(jīng)濟

效果的評估指標有很多個，每一個評估指標又受多種因素的制約。究

竟敏感性分析應(yīng)選擇什么樣的具體對象，這是進行敏感性分析首先要

解決的問題。

從理論上講，費用效益分析中討論的一系列評估經(jīng)濟效益的指標,

都可以作為敏感性分析指標，如內(nèi)部收益率、投資回收期、凈現(xiàn)值、

凈現(xiàn)值率、投資利潤率、投資利稅率、借款償還期、投資收益率以及

外凈現(xiàn)值、換匯成本和節(jié)匯成本等指標。這些都可作為敏感性分析指

標，分析其對產(chǎn)品產(chǎn)量、價格、成本、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期等因

素的敏感性。不過各個指標都有特殊的含義，因而所反映的問題也各

不相同。

投資回收期和債款償還期是兩個綜合經(jīng)濟指標，是反映項目財務(wù)

上投資回收能力和固定資產(chǎn)投資貸款償還能力的重要指標。對這兩個

指標進行敏感分析，能夠了解貸款和資金短缺情況下的投資效果。銀

行及發(fā)放貸款的單位更關(guān)心這兩個指標的變化情況和貸款的風險性。

這兩個指標的缺點是沒有考慮資金的時間因素，也沒有考慮投資償還

期以后項目的盈余情況。

內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值都是考慮了資金時間因素的動態(tài)評估指標，

建議用作敏感性分析，是常用的敏感性分析指標。

在實際中我們不需要對每個經(jīng)濟評估指標都做敏感性分析，應(yīng)針

對可行性研究的階段、經(jīng)濟評估的深度和實際需要選擇一種或兩種財

務(wù)評估或經(jīng)濟評估指標進行分析就夠了。但無論選用哪種指標，都應(yīng)

與最終的財務(wù)評估或經(jīng)濟評估指標相一致。

（二）敏感性因素的選擇

投資項目的整個經(jīng)濟壽命期內(nèi)，可能發(fā)生變化的因素很多，主要

有產(chǎn)品的產(chǎn)量（生產(chǎn)負荷）、產(chǎn)品價格、主要原材料和動力價格、可

變成本、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期和外匯牌價等。實際工作中我們不

需要對全部可變因素逐個進行敏感性分析，通常只選擇對項目的經(jīng)濟

評估指標影響較大的變化因素，即敏感因素，進行較深入的敏感性分

析。依據(jù)項目的類型、規(guī)模的不同，敏感因素是不同的。例如，在水

電站項目中，基建投資變動的影響很大；在港口碼頭建設(shè)項目中，不

確定因素可以是吞吐量、泊位占用系數(shù)、投資總額變化等。敏感性因

素的變化范圍，可根據(jù)所選因素的預(yù)計變化范圍或項目分析的要求誤

差范圍取值，一般項目取值為+10%或t20%。

（三）敏感因素的一般性尋找

我們可以利用不同類型項目的不同特點，在開始計算之前對敏感

因素做一般性尋找，以縮小計算范圍。進行一般性尋找的方法通常有

兩種：直觀分析法和靜態(tài)指標試算法。

直觀分析法是根據(jù)項目的類型分析其主要敏感因素。對于以進口

原料為主的化工項目，原材料為主要投入物，化纖產(chǎn)品為主要產(chǎn)出物,

主要供給國內(nèi)市場，而國內(nèi)化纖產(chǎn)品價格比較穩(wěn)定并有下降趨勢，進

口原料受國際市場供求關(guān)系影響很大，因而原料價格變化將是影響該

項目經(jīng)濟效益的敏感因素；在中外合資并以進口大型設(shè)備為骨干的項

目中，固定資產(chǎn)在總投資中占比重較大，這些大型設(shè)備價格的變化、

建設(shè)周期的延長都是影響總投資變化的敏感因素。當然，吞吐量本身

也可作為一項經(jīng)濟考核指標，受裝卸機械化程度、運輸能力、倉庫儲

存能力等因素的影響，如有必要我們還須進一步分析。

靜態(tài)指標試算法是在一時難于判斷敏感因素的情況下采用，計算

各種可能出現(xiàn)的不確定因素的變化對少數(shù)一兩個靜態(tài)經(jīng)濟指標的影響,

如對投資回收期、投資利潤率的影響，以初選較敏感的因素。

（四）綜合分析后決定方案的取舍

對所找出的敏感因素，即風險因素，做進一步研究并尋找其存在

不確定性的根源，并弄清哪些是主觀原因，哪些是客觀原因，以便采

取相應(yīng)的措施加以控制。如果不能有效地控制其不確定性，則此方案

不可取，應(yīng)重新考慮替代方案。我們要保證項目達到規(guī)定的標準值并

注意留有余地。投資項目是各式各樣、千差萬別的，不可能有統(tǒng)一的

評估方法，我們只能根據(jù)項目的特點進行具體分析。

五、敏感性分析的作用和局限性

通過敏感性分析，我們可以確定影響項目方案經(jīng)濟效益的敏感因

素，有利于我們掌握項目建設(shè)運作的風險界限，區(qū)分哪些因素是敏感

的，哪些是不敏感的，并計算出對效益影響程度的定量數(shù)值和允許變

化的極限，從而做到心中有數(shù)。對于那些敏感因素，我們應(yīng)進一步收

集資料，做重點分析研究，并且可以預(yù)先采取對策，防止它們的變化

給項目經(jīng)濟效益帶來不利影響。在多方案項目評估中，敏感性分析也

為方案優(yōu)選提供參考依據(jù)。

敏感性分析方法易于運用，便于分析，但我們必須注意它的局限

性。

首先，敏感性分析通常是對單個因素進行分析，不能妥善處理兩

個以上變量同時發(fā)生的變化。因此分析人員在應(yīng)用敏感性分析時，應(yīng)

充分警惕輸入的數(shù)據(jù)之間可能存在的相互依賴關(guān)系，如果它們之間并

無依賴關(guān)系，就必須在輸入數(shù)據(jù)時把這種關(guān)系反映出來，即采用多因

素敏感性分析。

其次，敏感性分析在一定程度上帶有主觀性、猜測性。它無法確

定某一不確定因素真正的變化范圍，以及在這一范圍內(nèi)變化的可能性

大小。分析人員為了方便計算，讓每一個不確定因素改變幾個確定的

幅度，如+5%、+10%、+20%o這些幅度的大小完全是人為的。實際上可

能會出現(xiàn)這一種情況：找出的某一敏感因素，在未來可能發(fā)生某幅度

變動的概率很小，以致完全不必考慮其變化結(jié)果；但另一個不敏感因

素，可能發(fā)生某幅度變動，以致必須考慮其變化對項目經(jīng)濟效益的影

響。這些都表明敏感性分析存在一定的局限性。

對大多數(shù)項目來說，敏感性分析能夠合理解決估測數(shù)據(jù)中所包含

的可變因素的影響，我們?nèi)绻麘?yīng)用得當，并能充分認識其局限性，敏

感性分析仍是一種有用的項目風險性分析工具。

六、投資項目市場預(yù)測原理

預(yù)測工作是一門兼具科學(xué)性和藝術(shù)性的提高人們決策水平的手段,

之所以能夠通過對現(xiàn)有規(guī)律的把握預(yù)測未來，是基于以下基本原理。

（一）連續(xù)性原理

基于對事物的發(fā)展變化具有合乎一定規(guī)律的連續(xù)性的認識，市場

預(yù)測過程中的預(yù)測者將過去、現(xiàn)在、未來視作不可分割的整體，預(yù)測

的過程就是利用過去推測未來，利用已知來推斷未知。

（二）系統(tǒng)性原理

縱觀客觀世界，任何事物都是一個有機系統(tǒng)，且系統(tǒng)內(nèi)各元素之

間、系統(tǒng)與外部存在著較強的相關(guān)性。因此，我們可根據(jù)系統(tǒng)的同構(gòu)

性，抽象預(yù)測模型，模擬預(yù)測系統(tǒng)。

（三）類推性原理

類推性原理認為事物之間存在某些類似的發(fā)展模式和結(jié)構(gòu)。人們

可以根據(jù)已知事物的某種類似的結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式類推未來某一預(yù)測目

標的結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式。

（四）因果性原理

因果性原理認為客觀事物、現(xiàn)象之間存在一定的因果關(guān)系。人們

可以從已知的原因，推出未知的結(jié)果。

七、投資項目的市場預(yù)測方法

市場預(yù)測的方法種類繁多，大體上可分為定性預(yù)測方法和定量預(yù)

測方法兩大類。

（一）定性預(yù)測方法

定性預(yù)測方法是預(yù)測者依據(jù)經(jīng)驗和分析能力，利用所掌握的信息

資料，通過對影響市場變化的各種因素的分析、判斷和推理預(yù)測市場

未來的發(fā)展變化。其特點是簡便易行，不需要復(fù)雜的運算過程，特別

是當不具備定量分析條件時，我們就要對市場發(fā)展變化性質(zhì)進行分析,

對未來的市場做出判斷，預(yù)測市場未來的發(fā)展趨勢。例如，消費者心

理變化、國家方針政策的變化，都是無法或不容易用定量預(yù)測法的，

只能用定性分析方法進行預(yù)測。定性預(yù)測方法的確定往往不能提供以

精確數(shù)據(jù)為依據(jù)的市場預(yù)測值，只能提供未來發(fā)展的大致趨勢。

1、專家調(diào)查法

專家調(diào)查法是在20世紀40年代由美國蘭德公司研究人員創(chuàng)立的

一種定性預(yù)測方法，也稱德爾菲法。其是根據(jù)市場預(yù)測目的，由評估

人員向有關(guān)專家提供一定的背景資料和調(diào)查表格，讓專家就市場未來

發(fā)展變化做出判斷，最后匯總預(yù)測結(jié)果。

2、相關(guān)預(yù)測法

市場上各種經(jīng)濟現(xiàn)象之間是互相聯(lián)系的，某一因素發(fā)生變化時，

另一種因素也隨之改變，這兩種因素之間的關(guān)系被稱為相關(guān)關(guān)系，利

用經(jīng)濟因素之間的相關(guān)關(guān)系進行市場預(yù)測的方法被稱為相關(guān)預(yù)測法。

市場的經(jīng)濟因素之間有各種不同的相關(guān)關(guān)系。一是正相關(guān)，即一個經(jīng)

濟因素增加，另一個相關(guān)因素也增加；二是負相關(guān)，即一個經(jīng)濟因素

增加，另一個相關(guān)因素減少。若兩種商品的需求量呈正比例變化，則

稱這兩種商品為正相關(guān)關(guān)系，如輪胎與汽車銷量之間為正相關(guān)關(guān)系。

如果兩種商品需求量呈反比例，則稱為負相關(guān)關(guān)系，如尼龍襪和線襪、

機制表和電子表均為負相關(guān)關(guān)系。在預(yù)測時，我們可根據(jù)已知經(jīng)濟因

素與未知經(jīng)濟因素的正或負相關(guān)關(guān)系推測未知經(jīng)濟因素的預(yù)測值。一

般研究經(jīng)濟因素之間的相關(guān)關(guān)系，收集的數(shù)據(jù)要在30組以上，我們只

有利用大量的數(shù)據(jù)，才能推出經(jīng)濟因素之間的相關(guān)關(guān)系。相關(guān)預(yù)測法

計算簡單，結(jié)果準確，但適用范圍小，一般應(yīng)結(jié)合其他預(yù)測方法共同

應(yīng)用。

3、產(chǎn)品壽命期預(yù)測法

產(chǎn)品壽命期是指產(chǎn)品從開始投放市場到被市場淘汰的全過程。用

研究產(chǎn)品的壽命期進行產(chǎn)品市場預(yù)測的方法稱為產(chǎn)品壽命期預(yù)測法，

這是常用的一種市場預(yù)測方法，可以糾正其他預(yù)測方法的偏差。

（二）定量預(yù)測方法

定量預(yù)測法也稱數(shù)量預(yù)測法，是根據(jù)歷史資料數(shù)據(jù)建立數(shù)學(xué)模型,

借以推算將來的預(yù)測方法，如果歷史數(shù)據(jù)僅僅是預(yù)測對象自身的歷史

數(shù)據(jù)，此種方法稱為趨勢預(yù)測法，也稱時序預(yù)測法。如果歷史數(shù)據(jù)不

僅有預(yù)測對象的數(shù)據(jù)，還有其他相關(guān)因素的數(shù)據(jù)，此法稱回歸預(yù)測法,

是利用不同經(jīng)濟因素之間的相關(guān)關(guān)系建立數(shù)學(xué)模型進行預(yù)測的。

八、項目建設(shè)規(guī)模的影響因素

（一）項目產(chǎn)品的市場評估

對市場供需情況的準確預(yù)測是確定項目生產(chǎn)規(guī)模的前提，因為只

有通過市場實現(xiàn)產(chǎn)品交換價值，項目的經(jīng)濟和投資收益才能被實現(xiàn)。

產(chǎn)品生產(chǎn)量基本由市場需求量決，定，這里的需求量具體指的是產(chǎn)品

供需之間存在的缺口，如果市場預(yù)測未來供需缺口很大，項目的生產(chǎn)

規(guī)模就應(yīng)該安排大一些；反之，就應(yīng)該縮小規(guī)模。另外，對產(chǎn)品生命

周期等因素的考慮也是必要的。

（二）項目投資者的經(jīng)濟實力和預(yù)期效益水平

投資者在選擇項目進行投資時不僅僅考慮該項目可能帶來的投資

收益，還經(jīng)常會受投資者資金狀況的約束。這是因為，我們申請設(shè)立

一個項目，需要按照項目投資總額的一定比例繳納注冊資本，因此，

無法按時繳納注冊資本的投資者可能會放棄投資收益率高的項目。也

就是說，項目的生產(chǎn)規(guī)模越大，投資者繳納的資本額就越高，生產(chǎn)規(guī)

模的確定受投資者資金狀況的制約，但在投資者資金狀況充裕的情況

下，項目的預(yù)期效益越高，項目的生產(chǎn)規(guī)模越大。

（三）國家地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略布局

為了生產(chǎn)力的合理布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化，國家會制定各種地

區(qū)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃或是出臺各種產(chǎn)業(yè)政策。因此投資者在確定擬建項目

的生產(chǎn)規(guī)模時，應(yīng)充分考慮這些因素，滿足國家經(jīng)濟發(fā)展的需要，確

定生產(chǎn)規(guī)模符合國家政策規(guī)定。對于規(guī)劃中要求重點建設(shè)的項目，投

資者可以適當擴大規(guī)模，反之則適當縮小規(guī)模。項目生產(chǎn)規(guī)模還需滿

足產(chǎn)業(yè)政策中依不同行業(yè)而定的最低規(guī)模。

（四）項目所需資源的供應(yīng)狀況

項目的建設(shè)不僅要依賴國家政策、技術(shù)水平及資金等的支撐，良

好的物質(zhì)基礎(chǔ)也是必不可少的。這里的物質(zhì)基礎(chǔ)指的是項目在建設(shè)、

生產(chǎn)及投入運營過程中所需的原材料、能源、勞動力等基本投入物的

供應(yīng)狀況，以及土地使用權(quán)、交通運輸條件、設(shè)備供應(yīng)等基本建設(shè)條

件。如果物質(zhì)基礎(chǔ)不充足，項目的生產(chǎn)規(guī)模就要受限。投入物的供應(yīng)

狀況取決于其數(shù)量和價格的穩(wěn)定程度，企業(yè)要隨時保證投入物能夠持

續(xù)供應(yīng)并且價格保持在項目可負擔的水平，否則生產(chǎn)建設(shè)活動將不可

持續(xù)。另外，項目也要有充足的土地面積，交通運輸?shù)耐〞车壬a(chǎn)建

設(shè)條件也要具備，否則生產(chǎn)建設(shè)活動將無法開展。

（五）項目所處行業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟特點

市場需求、資金供應(yīng)狀況、國家政策及資源供應(yīng)狀況等都是擬建

項目生產(chǎn)規(guī)模的外在決定因素，而最終決定擬建項目生產(chǎn)規(guī)模的根本

性內(nèi)在因素是擬建項目的技術(shù)經(jīng)濟特點。有些項目的成本隨著生產(chǎn)規(guī)

模的擴大會逐漸降低，這類項目就適合進行集中化大規(guī)模的生產(chǎn)。重

工業(yè)項目的建設(shè)就要求在滿足一定的技術(shù)和工藝水平的條件下，規(guī)模

越大，經(jīng)濟效益越高，如水電、火電、核電等電廠的建設(shè)，金屬冶煉

及加工項目的建設(shè)，鋼鐵和基礎(chǔ)化工等項目的建設(shè)。生產(chǎn)食品、工藝

品等產(chǎn)品的輕工業(yè)因其產(chǎn)品面對的市場需求變化頻繁不穩(wěn)定，適合小

規(guī)模生產(chǎn)，或是生產(chǎn)規(guī)模隨市場變動而變動。醫(yī)藥、化妝品等精密化

工行業(yè)因?qū)夹g(shù)要求高適宜采用中等規(guī)模，規(guī)模過大則不能保證質(zhì)量,

規(guī)模過小又無法節(jié)約成本。

九、建設(shè)規(guī)模的確定方法

（一）規(guī)模經(jīng)濟理論

從工業(yè)項目角度談規(guī)模，一般是指工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，衡量指

標主要有產(chǎn)量、生產(chǎn)能力、產(chǎn)值、職工人數(shù)和資產(chǎn)價值等。探討工業(yè)

企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟問題，一般采用工業(yè)產(chǎn)量和生產(chǎn)能力指標。

規(guī)模經(jīng)濟理論就是研究各種類型的工業(yè)企業(yè)在目前的技術(shù)經(jīng)濟條

件下，要求達到什么樣的規(guī)模，才能最好地發(fā)揮效率，取得最佳的效

益。我們可以把規(guī)模經(jīng)濟理解為：在一定的規(guī)模下或者一定的規(guī)模區(qū)

間內(nèi)，企業(yè)可以取得較好的效益，或者企業(yè)因采用一定的生產(chǎn)規(guī)模可

獲得經(jīng)濟上的利益。規(guī)模經(jīng)濟可以區(qū)分為生產(chǎn)上的規(guī)模經(jīng)濟和經(jīng)營上

的規(guī)模經(jīng)濟。前者主要是指實行專業(yè)化生產(chǎn)或者流水作業(yè)擴大了生產(chǎn)

批量，或者采用大型高效設(shè)備擴大了生產(chǎn)規(guī)模，從而使得單位產(chǎn)品成

本隨著生產(chǎn)批量的擴大或者生產(chǎn)規(guī)模的擴大而降低；后者主要是指擴

大經(jīng)營規(guī)模節(jié)省了經(jīng)營費用，生產(chǎn)要素得到綜合利用，從而使得產(chǎn)品

和技術(shù)開發(fā)能力提高，抵御經(jīng)營風險的能力增強。工業(yè)生產(chǎn)上的規(guī)模

經(jīng)濟多與企業(yè)的規(guī)模有關(guān)，但這并不意味著單一企業(yè)的規(guī)?？梢詿o限

擴大，深化分工、小而專的企業(yè)同樣能夠擴大生產(chǎn)批量，獲取規(guī)模效

益；經(jīng)營上的規(guī)模經(jīng)濟通常與工業(yè)企業(yè)的規(guī)模有關(guān)，但也可以通過企

業(yè)之間的橫向聯(lián)合實現(xiàn)。

規(guī)模經(jīng)濟分為規(guī)模的內(nèi)部經(jīng)濟性和外部經(jīng)濟性。內(nèi)部經(jīng)濟性中的

規(guī)模是指生產(chǎn)裝置系統(tǒng)和企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營要求最佳組合時的生產(chǎn)能力

或者產(chǎn)量，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟的原因不僅與工藝系統(tǒng)的技術(shù)經(jīng)濟特點有關(guān),

而且還與工藝系統(tǒng)和企業(yè)大規(guī)模經(jīng)營的節(jié)約效益有關(guān)，工藝系統(tǒng)的規(guī)

模經(jīng)濟是企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟的技術(shù)基礎(chǔ)，一定規(guī)模的企業(yè)則是實現(xiàn)技術(shù)規(guī)

模經(jīng)濟性的組織保證。規(guī)模經(jīng)濟企業(yè)不一定是大企業(yè)、專業(yè)化水平高

的規(guī)模經(jīng)濟企業(yè)，也可能是小企業(yè)，這決定于行業(yè)和國情。從行業(yè)來

看，冶金、化工、汽車制造等行業(yè)適合建大型企業(yè)，食品、工藝品等

行業(yè)適合建中小型企業(yè)。規(guī)模的外部經(jīng)濟形式是指實現(xiàn)規(guī)模內(nèi)部經(jīng)濟

性所需要的外部條件，如市場的規(guī)模及其分布、資源條件、運輸條件、

資金籌措條件等。如果市場廣闊、資源豐富、運輸方便、資金易籌措,

企業(yè)容易實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。

與規(guī)模經(jīng)濟相對應(yīng)的是規(guī)模不經(jīng)濟。規(guī)模不經(jīng)濟是指一定經(jīng)濟實

體的規(guī)模過小或者過大而引起的規(guī)模不經(jīng)濟性。規(guī)模不經(jīng)濟意味著資

源配置的不合理，有限的資源不能得到有效的利用。規(guī)模不經(jīng)濟可以

分為生產(chǎn)規(guī)模上的不經(jīng)濟和經(jīng)營上的不經(jīng)濟，也可以分為規(guī)模的內(nèi)在

不經(jīng)濟和外在不經(jīng)濟。

（二）經(jīng)濟規(guī)模的確定

對于項目生產(chǎn)規(guī)模的確定我們通常采用以下幾種方法：

1、線性盈虧平衡分析法

2、非線性盈虧平衡分析法

我們把更符合實際情況的生產(chǎn)總成本和銷售總收入繪制成同一坐

標軸的兩條曲線，這兩條曲線之間圍成的區(qū)域為盈利區(qū)，最佳生產(chǎn)規(guī)

模為最大盈利點，而這點正好是這兩條曲線之間垂直距離最大的點。

3、最小費用法

這是把單位產(chǎn)品的投資、生產(chǎn)成本和運輸、銷售費用結(jié)合起來考

慮的一種方法，目標是使其總費用最小。合理生產(chǎn)規(guī)模的計算可選擇

年計算費用最小的方案。

4、分步法

分步法步驟如下：

第一步是確定項目的最小經(jīng)濟規(guī)模，分為以下幾種情況；①如果

產(chǎn)品是國內(nèi)銷售且無法用進口產(chǎn)品替代，最小經(jīng)濟規(guī)模的決定因素為

技術(shù)和設(shè)備，我們可利用規(guī)模效果曲線對可供選擇的工藝、技術(shù)和設(shè)

備進行分析，選定其中不至于造成虧本的工藝、技術(shù)和設(shè)備能力；②

如果產(chǎn)品可用進口產(chǎn)品替代，則應(yīng)將生產(chǎn)成本與進口成本進行比較，

常用項目單位產(chǎn)品成本與進口單位產(chǎn)品成本進行比較；③如果產(chǎn)品是

進口的，則應(yīng)將項目生產(chǎn)成本與換匯收入相比較，項目單位產(chǎn)品成本

與換匯收入相等的點為最小生產(chǎn)規(guī)模。

第二步是確定最大經(jīng)濟規(guī)模。選定影響生產(chǎn)規(guī)模的決定性因素

（如技術(shù)水平、設(shè)備能力、市場需求、資源條件、資金條件等），并

據(jù)以確定最大的經(jīng)濟規(guī)模。

第三步是確定合理經(jīng)濟規(guī)模。先要根據(jù)確定的項目最小經(jīng)濟規(guī)模

和最大經(jīng)濟規(guī)模，制訂不同規(guī)模的比較方案，其中起決定作用的是設(shè)

備能力，可在最小和最大規(guī)模之間選擇具有不同能力的設(shè)備，或?qū)υO(shè)

備的不同組合與價格等做出分析。最后以規(guī)模經(jīng)濟效益好壞作為標準,

對各個方案的生產(chǎn)成本與經(jīng)濟效益進行分析和計算，其中成本最低、

經(jīng)濟效益最好的那個方案，為合理的經(jīng)濟規(guī)模方案。此外還有決策樹

絡(luò)分析、目標規(guī)劃、線性規(guī)劃等方法，在此從略。

十、投資項目市場評估的內(nèi)容

投資項目市場評估是通過對項目生產(chǎn)的產(chǎn)品投入市場之后，其所

面對的市場需求量與市場總供應(yīng)量及其他相關(guān)問題的研究，判斷該項

目有無建設(shè)必要性及必要性大小的過程。這個過程主要是通過市場調(diào)

查和市場預(yù)測兩個步驟的結(jié)合實現(xiàn)的。具體而言，項目的市場評估主

要包括以下五方面的內(nèi)容。

（一）市場需求評估

為了實現(xiàn)“以銷定產(chǎn)”，投資項目的市場需求分析是十分必要的。

在一定時期和一定條件下，消費者通過常規(guī)途徑所能實現(xiàn)的對商品和

勞務(wù)的購買，形成了當前階段的市場需求。這種市場需求不僅包括消

費者對生活資料的消費，也包括企業(yè)對生產(chǎn)資料的消費，因此，應(yīng)該

通過對影響生活資料和生產(chǎn)資料消費的因素進行調(diào)查、分析，才能實

現(xiàn)對市場未來需求的準確預(yù)測?？傮w而言，市場需求取決于人們的收

入水平，但消費習慣、市場占有率、借款利率等也是影響市場需求的

重要因素。因此，項目市場需求評估主要包括以下內(nèi)容：預(yù)測社會商

品購買力總額的未來增長趨勢和投向變化，調(diào)查并預(yù)測不同地區(qū)、不

同季節(jié)消費者的商品需求變化趨勢，預(yù)測消費者消費心理、消費檔次

的變化，預(yù)測物質(zhì)生產(chǎn)部門對生產(chǎn)設(shè)備、原材料等生產(chǎn)資料的需求數(shù)

量和結(jié)構(gòu)的變化。另外，有國際貿(mào)易業(yè)務(wù)的企業(yè)，有必要對產(chǎn)品的未

來出口量，即其國外需求量進行市場需求的評估。

（二）市場供給評估

國內(nèi)的工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及對國外產(chǎn)品和服務(wù)的進口共同構(gòu)成了產(chǎn)品全

部的市場供給。要判斷項目的建設(shè)必要性，僅僅了解其產(chǎn)品需求狀況

是不夠的，還需結(jié)合產(chǎn)品現(xiàn)有供給狀況分析產(chǎn)品的需求缺口。因此，

對產(chǎn)品市場供給的預(yù)測，主要是指對其同類產(chǎn)品或可替代產(chǎn)品的供給

數(shù)量、市場容量和飽和程度等方面的預(yù)測。另外，我們不僅要分析產(chǎn)

品的實際供給量，還要分析現(xiàn)有企業(yè)通過挖掘其生產(chǎn)潛力所能增加的

潛在供給量，涉及國際貿(mào)易的企業(yè)在評估市場供給情況時還需考慮國

外的競爭對手。

（三）市場價格評估

價格作為維持產(chǎn)品供求平衡的關(guān)鍵變量，直接決定和影響投資項

目的財務(wù)經(jīng)濟效益。市場供需的變化與價格往往相互作用和影響，因

此，在進行價格分析與評估時，我們要在結(jié)合市場供給和需求分析的

基礎(chǔ)上，通過調(diào)查市場價格的歷史和現(xiàn)狀，分析影響價格的因素并預(yù)

測其變化趨勢。與此同時，還應(yīng)考慮技術(shù)發(fā)展帶來的生產(chǎn)成本下降對

產(chǎn)品價格的影響，以及國家價格政策的變化和經(jīng)濟體制的改革對價格

的影響。

（四）項目產(chǎn)品研究

一種產(chǎn)品是否有生命力，不僅由市場的供給與需求決定，還取決

于該產(chǎn)品的品種、規(guī)格、式樣、性能及生命周期，因此，在對產(chǎn)品市

場供需狀況進行評估之后再進行產(chǎn)品研究十分必要。產(chǎn)品研究分為兩

個層次：一是對產(chǎn)品生命周期的研究，用于評估產(chǎn)品適應(yīng)市場的時限。

產(chǎn)品的生命周期是指該種產(chǎn)品從發(fā)明研制，進入市場試銷（投入期）

開始，經(jīng)歷成長、成熟、飽和、衰退不同階段，最后從市場上消失所

經(jīng)歷的周期。一般來說，處于試銷、成長階段的產(chǎn)品是最適合進入市

場的，而對于已經(jīng)進入成熟期和飽和期甚至是衰退期的產(chǎn)品，則需要

結(jié)合其他因素進一步對項目建設(shè)的必要性進行判斷。二是對產(chǎn)品具體

功能和特性的研究。由于社會大眾對產(chǎn)品功能的要求是不斷變化和提

高的，所以對于產(chǎn)品功能和特性的分析與評價，對項目產(chǎn)品能否順利

進入市場，以及是否能掌握項目產(chǎn)品在市場上的競爭能力是非常重要

的。

（五）市場綜合評估

在進行完以上幾方面的市場評估之后，我們還要結(jié)合項目產(chǎn)品的

特點及行業(yè)狀況進行產(chǎn)品競爭力的綜合評價。當發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品市場處于供

不應(yīng)求狀態(tài)時，進行項目投資顯然是正確的選擇，但也應(yīng)考慮是否有

生產(chǎn)同類產(chǎn)品、同樣規(guī)模的項目準備建設(shè)生產(chǎn)。當發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品市場處于

供求平衡或供過于求狀態(tài)時，我們應(yīng)進一步分析項目產(chǎn)品是否具備競

爭優(yōu)勢，是否可以替代進口產(chǎn)品的市場份額。

十一、投資項目市場調(diào)查

市場調(diào)查與市場預(yù)測是市場評估中的兩個步驟。這部分主要介紹

投資項目市場調(diào)查的相關(guān)內(nèi)容，對投資項目市場評估的內(nèi)容將在后面

進行詳細介紹。

市場調(diào)查是投資項目評估中的一個重要環(huán)節(jié)，作為獲取市場信息

的重要方式，其為市場預(yù)測的進行提供了數(shù)據(jù)和資料，成為市場預(yù)測

的前提和基礎(chǔ)。具體而言，市場調(diào)查是一個通過運用科學(xué)的方法、有

目的并系統(tǒng)地收集、記錄、整理和分析所有和投資項目相關(guān)的反映市

場歷史、現(xiàn)狀及其發(fā)展變化情況的資料，并力求其準確性和精確性，

為后續(xù)的市場預(yù)測提供可靠依據(jù)的過程。另外，由于在項目建成投產(chǎn)

后，市場的需求和供給及其相關(guān)影響因素持續(xù)發(fā)生變化，因此，市場

調(diào)查不應(yīng)只局限于項目建設(shè)的前期，而應(yīng)貫穿于項目建設(shè)的全過程，

在項目的整個生命周期內(nèi)不斷加強信息的收集。

（一）市場調(diào)查的程序

市場調(diào)查是一項有目的、有計劃、有組織的活動。其過程十分復(fù)

雜，因此應(yīng)該按照一定步驟有序進行。市場調(diào)查一般分為以下幾個階

段。

1、準備階段

準備階段的主要工作是根據(jù)要調(diào)查的問題制訂切實可行的調(diào)查計

劃，包括明確調(diào)查目標、調(diào)查對象及對象的范圍，確定合適的調(diào)查方

法，并合理規(guī)劃調(diào)查過程中的進度與分工。調(diào)查目標是指在調(diào)查過程

中要解決的問題，是整個調(diào)查過程的行動綱領(lǐng)和核心；調(diào)查對象及其

范圍的確定應(yīng)該盡量具體而有針對性，這樣才能保證調(diào)查的高效和準

確；調(diào)查方法的選擇是否合理直接關(guān)系調(diào)查效果的好壞及調(diào)查費用的

高低；由于調(diào)查活動應(yīng)在一定的時間限度內(nèi)完成，所以，合理統(tǒng)籌規(guī)

劃調(diào)查進度與分工十分重要。

2、調(diào)查階段

調(diào)查階段是一個將調(diào)查計劃付諸實踐的過程，調(diào)查人員將根據(jù)自

己的分工和當前時段的進度安排，運用選擇好的調(diào)查方法進行實地市

場調(diào)查，收集相關(guān)資料數(shù)據(jù)。在調(diào)查過程中，調(diào)查人員不僅要收集政

府統(tǒng)計部門公布的官方數(shù)據(jù)，還應(yīng)注重對能反映市場實時變動情況的

數(shù)據(jù)和資料的收集。在整個調(diào)查過程中，調(diào)查人員應(yīng)該始終秉承客觀

的態(tài)度，力求資料的真實性。

3、整理階段

整理階段主要是對調(diào)查階段所獲資料的篩查、整體和總結(jié)。首先,

實地調(diào)查所得資料的質(zhì)量參差不齊，我們應(yīng)通過合理手段對所獲資料

進行鑒別；其次，數(shù)據(jù)和資料應(yīng)該經(jīng)過各種歸納或是統(tǒng)計處理，這樣

才能具備可讀性，否則只是一堆無意義的數(shù)字；最后，在前述工作的

基礎(chǔ)上，我們要撰寫調(diào)查總結(jié)報告，得出簡單明了的調(diào)查結(jié)論。

（二）市場調(diào)查方法

市場調(diào)查方法多種多樣，但每種方法的適用對象、適用內(nèi)容、適

用目的都不盡相同。因此，我們應(yīng)根據(jù)實際情況分別采用以下幾種方

法或綜合應(yīng)用多種方法。

1、普查法

普查是專門組織的一次全面調(diào)查，用以收集不能用通常調(diào)查法取

得的一些較全面的精確資料。普查的特點是準確，但要進行大量的準

備工作和花費大量人力、物力、財力。

2、直接調(diào)查法

直接調(diào)查法是將所調(diào)查的內(nèi)容形成問題，以走訪、電話、書面等

形式向被調(diào)查者詢問，以獲取所需的資料。

(1)走訪調(diào)查。這是一種當面聽取被調(diào)查人意見的方法，可采用

個別采訪、小組訪問及座談會等形式進行調(diào)查。走訪調(diào)查的優(yōu)點是當

面聽取意見，直接接觸實際情況，具有直觀性；可以互相探討和向被

訪問者解釋某些問題，具有啟發(fā)性和靈活性，回收率較高。其缺點是:

訪問人員的主觀意見常常影響調(diào)查資料的準確性；如果在較大范圍內(nèi)

調(diào)查，成本過高。

(2)電話調(diào)查。采用電話調(diào)查可以建立長期資料供給關(guān)系。調(diào)查

人員根據(jù)抽樣調(diào)查要求及規(guī)范樣本范圍，隨時用電話向調(diào)查對象進行

詢問。這種方法的優(yōu)點是經(jīng)濟迅速、情報及時；缺點是時間短促，僅

限于語言表達內(nèi)容，無法利用照片等資料。

(3)書面調(diào)查。書面調(diào)查又稱函件通訊調(diào)查，是將設(shè)計好的調(diào)查

表寄給被調(diào)查者，讓對方填好寄回。這種方法的優(yōu)點是調(diào)查的范圍廣,

對樣本能進行地區(qū)上的合理分配；設(shè)計標準答卷，可避免調(diào)查人員的

主觀意志影響，被調(diào)查人有充分的時間回答并能與周圍人員交換意見,

有較大的代表性。缺點是回收率較低，使設(shè)計的樣本在地區(qū)分配上產(chǎn)

生誤差；費時較長；由于使用文字表達，被調(diào)查者對詢問的事項有可

能產(chǎn)生誤解。

3、間接調(diào)查法

間接調(diào)查法是一種通過分析產(chǎn)品與用戶之間內(nèi)在聯(lián)系，了解市場

需求及發(fā)展趨勢以達到調(diào)查目的的方法。

4、抽樣調(diào)查法

抽樣調(diào)查法是按隨機原則，從總體(市場)中選取部分進行調(diào)查,

用以推算全部總體，是一種應(yīng)用最廣、最重要的調(diào)查方法。其特點有

二：一是具有隨機性，抽樣調(diào)查完全排斥人的主觀選擇，在總體中每

一個單位被抽取的機會是均等的，抽中、抽不中純粹是偶然；二是從

數(shù)量上推算全體，即通過對部分單位進行調(diào)查研究，計算綜合指標，

從數(shù)量上推算全體。抽樣調(diào)查又因抽樣方法的不同分為單純隨機抽樣、

機械抽樣、分層抽樣、分群抽樣等方法。

(1)單純隨機抽樣法。此種方法對所有調(diào)查對象都不做有目的的

選擇，而是單純運用抽簽的方法從總體中抽出有限的個體。這種方法

簡便易行，在隨機抽樣的過程中，總體中的任何個體都有相同的機會

作為調(diào)查對象。

(2)機械抽樣法。這種方法又稱等距離抽樣法。其具體步驟是：

首先，將總體中的全部個體編號(如1,2,....,N)；其次，依一定

間隔等距抽出所需樣本。這種方法與單純隨機抽樣法相比，誤差小，

能使樣本均勻地分布在總體中。在實際工作中，機械抽樣法應(yīng)用較廣。

(3)分層抽樣法。這種方法又稱同類抽樣法，是將總體中的各單

位先按性質(zhì)分類，然后在分類中采用單純隨機抽樣法或機械抽樣法抽

取所要調(diào)查的單位。這種方法實質(zhì)上是把科學(xué)分組和抽樣原理相結(jié)合,

以增強調(diào)查對象的代表性。

(4)分群抽樣法或分群隨機抽樣法。分群抽樣法與分層抽樣法不

同。在調(diào)查單位分布稀疏的地區(qū)，或總體的異質(zhì)性很高且難度很大而

不能訂立統(tǒng)一標準進行分層的情況下，我們只能采用調(diào)查若干區(qū)域的

辦法，這就是分群隨機抽樣法。分群抽樣時，我們所選定的區(qū)域應(yīng)保

持某些共性，如人口數(shù)目、民族構(gòu)成，但所調(diào)查的目標要廣泛一些。

分群抽樣法方面，各群體之間應(yīng)具有共性，而每個群體內(nèi)部又具有差

異性。因此，我們可以用隨機法選取群體，再對被選中的群體進行普

查。

5、實驗調(diào)查法

實驗調(diào)查法起源于自然科學(xué)的實際求證。當要推出一種新產(chǎn)品時,

我們按照調(diào)查的項目情況選擇一定的地點、對象、規(guī)模，開展小范圍

的實驗，對其結(jié)果進行全面分析和評價，看有無推廣價值及應(yīng)如何改

進等。此法的優(yōu)點是能獲得比較正確的實驗資料，但其所耗時間長、

費用高，同時還有一定的局限性，不利于實驗結(jié)果的比較。

十二、總成本費用的構(gòu)成

總成本費用由生產(chǎn)成本和期間費用兩部分構(gòu)成。

（一）生產(chǎn)成本的構(gòu)成

生產(chǎn)成本亦稱制造成本，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際消耗的直

接材料、直接工資、其他直接支出和制造費用。

1、直接材料

直接材料包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際消耗的原材料、輔助材料、

設(shè)備配件、外購半成品、燃料、動力、包裝物、低值易耗品及其他直

接材料。

2、直接工資

直接工資包括企業(yè)直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的工資、獎金、津貼和

補貼。

3、其他直接支出

其他直接支出包括直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的職工福利費等。

4、制造費用

制造費用是指企業(yè)各個生產(chǎn)單位（分廠、車間）為組織和管理生

產(chǎn)所發(fā)生的各項費用，如管理人員工資、職工福利費、折舊費、維簡

費、修理費、物料消耗費、低值易耗品攤銷、勞動保護費、水電費、

辦公費、差旅費、運輸費、保險費、租賃費（不包括融資租賃費）、

設(shè)計制圖費、試驗檢驗費、環(huán)境保護費及其他制造費用。

（二）期間費用的構(gòu)成

期間費用是指在一定會計期間發(fā)生的與生產(chǎn)經(jīng)營沒有直接關(guān)系和

關(guān)系不密切的管理費用、財務(wù)費用和銷售費用，期間費用不計入產(chǎn)品

的生產(chǎn)成本，直接體現(xiàn)為當期損益。

1、管理費用

管理費用是指企業(yè)行政管理部門為管理和組織經(jīng)營活動發(fā)生的各

項費用，包括公司經(jīng)費（工廠總部管理人員工資、職工福利費、差旅

費、辦公費、折舊費、修理費、物料消耗費、低值易耗品攤銷及其他

公司經(jīng)費）、工會經(jīng)費、職工教育經(jīng)費、勞動保險費、董事會費、咨

詢費、顧問費、交際應(yīng)酬費、稅金（企業(yè)按規(guī)定支付的房產(chǎn)稅、車船

使用稅、土地使用稅、印花稅等）、土地使用費（海域使用費）、技

術(shù)轉(zhuǎn)讓費、無形資產(chǎn)推銷、開辦費推銷、研究發(fā)展費及其他管理費用。

2、財務(wù)費用

財務(wù)費用是指企業(yè)為籌集資金面發(fā)生的各項費用，包括企業(yè)生產(chǎn)

經(jīng)營期間的利息凈支出、匯兌凈損失、調(diào)劑簿記手續(xù)費、金融機構(gòu)手

續(xù)費及籌資發(fā)生的其他財務(wù)費用等。

3、銷售費用

銷售費用是指企業(yè)在銷售產(chǎn)品、自制半成品和提供勞務(wù)等過程中

發(fā)生的各項費用及專設(shè)銷售機構(gòu)的各項經(jīng)費，包括應(yīng)由企業(yè)負擔的運

輸費、裝卸費、包裝費、保險費、委托代銷費、廣告費、展覽費、租

賃費（不包括融資租賃費）和銷售服務(wù)費用、銷售部門人員工資、職

工福利費、差旅費、辦公費、折舊費、修理費、物料消耗費、低值易

耗品推銷及其他經(jīng)費。

十三、總成本費用的估算

為便于計算，在總成本費用中，我們將工資及福利費、折舊費、

修理費、推銷費、利息支出進行歸并后分別列出，該表中的“其他費

用”是指在制造費用、管理費用、財務(wù)費用和銷售費用中扣除工資及

福利費、折舊費、修理費、攤銷費、維簡費、利息支出后的費用。

（一）外購原材料成本的估算

全年產(chǎn)量可根據(jù)測定的設(shè)計生產(chǎn)能力和生產(chǎn)負荷加以確定，單位

產(chǎn)品原材料成本是依據(jù)原材料消耗定額及單價確定的。工業(yè)項目生產(chǎn)

所需要的原材料種類繁多，在評估時，我們可根據(jù)具體情況，選取耗

用量較大的、主要的原材料為估算對象，依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定和經(jīng)驗數(shù)

據(jù)估算原材料成本。

（二）外購燃料動力成本的估算外購燃料動力成本估算公式為

（三）工資及福利費的估算

如前所述，工資及福利費包括在制造成本、管理費用和銷售費用

之中。為便于計算和進行項目經(jīng)濟評估，我們需將工資及福利費單獨

估算。

1、工資的估算

工資的估算可采取以下兩種方法：

一是按全廠職工定員數(shù)和人均年工資額計算年工資總額。

二是按照不同的工資級別對職工進行劃分，分別估算同一級投資

項目評估中職工的工資，然后再加以匯總。一般可分為五個級別：高

級管理人員、中級管理人員、一般管理人員、技術(shù)工人和一般工人。

若有國外的技術(shù)和管理人員，我們要單獨列出。

2、福利費的估算

職工福利費主要用于職工的醫(yī)藥費、醫(yī)務(wù)經(jīng)費、職工生活困難補

助及按國家規(guī)定開支的其他職工福利支出，不包括職工福利設(shè)施的支

出，一般可按照職工工資總額的一定比例提取。

（四）折舊費的估算

折舊費包括在制造成本、管理費用和銷售費用中。為便于進行項

目的經(jīng)濟評估，我們可將折舊費單獨估算和列出。所謂折舊，就是固

定資產(chǎn)在使用過程中，通過逐漸損耗（包括有形損耗和無形損耗）而

轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本或商品流通費中的那部分價值。計提折舊是企業(yè)回收

其固定資產(chǎn)投資的一種手段。按照國家規(guī)定的折舊制度，企業(yè)把已發(fā)

生的資本性支出轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本費用中去，然后通過產(chǎn)品的銷售，逐

步回收初始的投資費用。根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，計提折舊的固定資產(chǎn)范

圍是：企業(yè)的房屋、建筑物、在用的機器設(shè)備、儀器儀表、運輸車輛、

工具器具、季節(jié)性停用和修理停用的設(shè)備、以經(jīng)營租賃方式租出的固

定資產(chǎn)、以融資租賃方式租入的固定資產(chǎn)。結(jié)合我國的企業(yè)管理水平,

我們可將企業(yè)固定資產(chǎn)分為三大部分、二十二類，按大類實行分類折

舊評估時，我們可分類計算折舊，也可綜合計算折舊，要視項目的具

體情況而定。我國現(xiàn)行固定資產(chǎn)折舊方法一般采用平均年限法或工作

量法。

1、平均年限法

平均年限法亦稱直線法，即根據(jù)固定資產(chǎn)的原值估計的凈殘值率

和折舊年限計算折舊。計算的折舊率是按個別固定資產(chǎn)單獨計算的，

稱為個別折舊率，即某項固定資產(chǎn)在一定期間的折舊額與該固定資產(chǎn)

原價的比率。

采用分類折舊率計算固定資產(chǎn)折舊，計算方法簡單，但準確性不

如個別折舊率。采用平均年限法計算固定資產(chǎn)折舊雖然簡單，但也存

在一些局限性。例如，固定資產(chǎn)在不同使用年限提供的經(jīng)濟效益不同,

平均年限法沒有考慮這一事實。又如，固定資產(chǎn)在不同使用年限發(fā)生

的維修費用不一樣，平均年限法沒有考慮這一因素。因此，只有當固

定資產(chǎn)各期的負荷程度相同，各期應(yīng)分攤相同的折舊費時，采用平均

年限法計算折舊才是合理的。

(1)固定資產(chǎn)原值是根據(jù)固定資產(chǎn)投資額、預(yù)備費和建設(shè)期利息

計算求得的。

(2)預(yù)計凈殘值率是預(yù)計的企業(yè)固定資產(chǎn)凈殘值與固定資產(chǎn)原值

的比率，根據(jù)行業(yè)會計制度規(guī)定，企業(yè)凈殘值率按照固定資產(chǎn)原值的

3%?5%確定。特殊情況下，凈殘值率低于3%或高于5%時，企業(yè)自主確

定凈殘值率，并報主管財政機關(guān)備案在項目評估中，折舊年限是由項

目的固定資產(chǎn)經(jīng)濟壽命期決定的，因此固定資產(chǎn)的殘余價值較大，凈

殘值率一般可選擇為10%,個別行業(yè)如港口等可選擇高于此數(shù)的數(shù)值。

(3)折舊年限。國家有關(guān)部門在考慮現(xiàn)代生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展快、世界

各國實行加速折舊的情況下，為適應(yīng)資產(chǎn)更新和資本回收的需要，對

各類固定資產(chǎn)折舊的最短年限做出了規(guī)定：房屋、建筑物為20年，火

車、輪船、機器、機械和其他生產(chǎn)設(shè)備為10年，電子設(shè)備和火車、輪

船以外的運輸工具及與生產(chǎn)、經(jīng)營業(yè)務(wù)有關(guān)的器具、工具、家具等為5

年。若采用綜合折舊，項目的生產(chǎn)期即為折舊年限。在項目評估中，

對輕工、機械、電子等行業(yè)的折舊年限可確定為8?15年，有些項目

的折舊年限可確定為20年，對港口、鐵路、礦山等項目的折舊年限可

超過30年。

2、工作量法

工作量法是指以固定資產(chǎn)能提供的工作量為單位計算折舊額的方

法。工作量可以是汽車的總行駛里程，也可以是機器設(shè)備的總工作臺

班、總工作小時等。對于下列專用設(shè)備，我們可采用工作量法計提折

I0o

根據(jù)規(guī)定，企業(yè)專業(yè)車隊的客、貨運汽車、大型設(shè)備及大型建筑

施工機械可采用工作量法計提折舊。由于各種專業(yè)設(shè)備具有不同的工

作量指標，因而，工作量法又有行駛里程折舊法和工作小時折舊法之

分。工作量法假定折舊是一項變動的，而不是固定的費用，即假定資

產(chǎn)價值的降低不是由于時間的推移，而是由于使用。對于許多種資產(chǎn)

來講，工作量法這一假定是合理的，特別是有形磨損比經(jīng)濟折舊更為

重要。因而，如果某項資產(chǎn)在年度內(nèi)沒有使用，就不應(yīng)計列折舊費用,

因為資產(chǎn)的服務(wù)價值并沒有降低。即使折舊是確定資產(chǎn)預(yù)期使用年限

的一個重要因素，如其折舊是可以被預(yù)見的，并且，資產(chǎn)的大概使用

狀況是可以被估計的，就可以使用以經(jīng)營活動為依據(jù)的折舊方法，使

用這種折舊方法的主要目的是按每個服務(wù)單位分配投入價值，對服務(wù)

價值降低的計量則是次要的。

3、加速折舊法

加速折舊法又稱遞減折舊費用法，是指在固定資產(chǎn)使用前期提取

折舊較多，在后期提得較少，使固定資產(chǎn)價值在使用年限內(nèi)盡早得到

補償?shù)恼叟f計算方法。它是一種鼓勵投資的措施，國家先讓利給企業(yè),

加速回收投資，增強還貸能力，促進技術(shù)進步，因此只對某些確有特

殊原因的企業(yè)，才準許采用加速折舊。加速折舊的方法很多，有雙倍

余額遞減法和年數(shù)總和法等。

(1)雙倍余額遞減法。

雙倍余額遞減法是以平均年限法確定的折舊率的雙倍乘以固定資

產(chǎn)在每一會計期間的期初賬面凈值，從而確定當期應(yīng)提折舊的方法。

實行雙倍余額遞減法的固定資產(chǎn)，應(yīng)當在其固定資產(chǎn)折舊年限到期前

兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除預(yù)計凈殘值后的凈額平均攤銷。

(2)年數(shù)總和法。

年數(shù)總和法是以固定資產(chǎn)原值扣除預(yù)計殘值后的余額作為計提折

舊的基礎(chǔ)，按照逐年遞減的折舊率計提折舊的一種方法。采用年數(shù)總

和法的關(guān)鍵是每年都要確定一個不同的折舊率。

（五）修理費的估算

修理費與折舊費相同，修理費包括在制造成本、管理費用和銷售

費用之中。進行項目經(jīng)濟評估時，我們可以單獨計算修理費。修理費

包括大修理費用和中小修理費用。在現(xiàn)行財務(wù)制度中，修理費按實際

發(fā)生額計入成本費用中。其當年發(fā)生額較大時，可計入遞延資產(chǎn)在以

后年度攤銷，攤銷年限不能超過5年。但在項目評估時無法確定修理

費具體發(fā)生的時間和金額，一般是按照折舊費的一定比例計算的。該

比率可參照同類行業(yè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)加以確定。

（六）維簡費的估算

維簡費是指采掘、采伐工業(yè)按生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量（采礦按每噸原產(chǎn)量,

林區(qū)按每立方米原木產(chǎn)量）提取的固定資產(chǎn)更新和技術(shù)改造資金，即

維持簡單再生產(chǎn)的資金，簡稱維簡費。企業(yè)發(fā)生的維簡費直接計入成

本，其計算方法和折舊費相同。

（七）攤銷費的估算

推銷費是指無形資產(chǎn)和開辦費在一定期限內(nèi)分期攤銷的費用。無

形資產(chǎn)的原始價值和開辦費也要在規(guī)定的年限內(nèi)，按年度或產(chǎn)量轉(zhuǎn)移

到產(chǎn)品的成本之中，這一部分被轉(zhuǎn)移的無形資產(chǎn)原始價值和開辦費，

稱為攤銷。企業(yè)通過計提攤銷費，回收無形資產(chǎn)及開辦費的資本支出。

攤銷方法：不留殘值，采用直線法計算。無形資產(chǎn)的攤銷關(guān)鍵是確定

攤銷期限，無形資產(chǎn)應(yīng)按規(guī)定期限分期攤銷，即法律和合同或者企業(yè)

申請書分別規(guī)定有法定有效期和受益年限的，按照法定有效期與合同

或者企業(yè)申請書規(guī)定的收益年限執(zhí)短的原則確定；沒有規(guī)定期限的，

按不少于10年的期限分期攤銷。開辦費按照不短于5年的期限分期攤

銷，無形資產(chǎn)和開辦費發(fā)生在項目建設(shè)期或籌建期間，而應(yīng)在生產(chǎn)期

分期平均攤?cè)斯芾碣M用中，在經(jīng)濟評估時，也可單獨列出。若各項無

形資產(chǎn)攤銷年限相同，可根據(jù)全部無形資產(chǎn)的原值和攤銷年限計算出

各年的攤銷費；若各項無形資產(chǎn)推銷年限不同，則要根據(jù)無形及遞延

資產(chǎn)推銷估算表計算各項無形資產(chǎn)的推銷費，然后將其相加，即可得

到生產(chǎn)期各年的無形資產(chǎn)推銷費，開辦費的攤銷費計算與無形資產(chǎn)攤

銷費的計算同理。

(A)利息支出的估算

利息支出是指籌集資金面發(fā)生的各項費用，包括生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)

生的利息凈支出，即在生產(chǎn)期發(fā)生的建設(shè)投資借款利息和啟動資金借

款利息之和。

(九)其他費用的估算

如前所述，其他費用是指在制造費用、管理費用、財務(wù)費用和銷

售費用中扣除工資及福利費、折舊費、修理費、攤銷費、利息支出后

的費用。在項目評估中，其他費用一般是根據(jù)總成本費用中前七項

（外購原材料成本、外購燃料動力成本、工資及福利費、折舊費、修

理費、維簡費及推銷費）之和的一定比率計算的，其比率應(yīng)按照同類

企業(yè)經(jīng)驗數(shù)據(jù)加以確認。根據(jù)總成本費用估算表將上述各項合計，即

得出生產(chǎn)期的總成本費用。

（十）經(jīng)營成本的估算

經(jīng)營成本是指項目總成本費用扣除折舊費、維簡費、攤銷費和利

息支出以后的成本費用。

經(jīng)營成本是工程經(jīng)濟學(xué)特有的概念，涉及產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售、企業(yè)

管理過程中的物料、人力和能源的投入費用，反映企業(yè)生產(chǎn)和管理水

平。同類企業(yè)的經(jīng)營成本具有可比性，在項目評估的經(jīng)濟評估中，被

應(yīng)用于現(xiàn)金流量的分析之中。之所以要從總成本費用中剔除折舊費、

維簡費、攤銷費和利息支出，原因主要有兩點：一是現(xiàn)金流量表反映

項目在計算期內(nèi)逐年發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出。與常規(guī)會計方法不同，

現(xiàn)金收支何時發(fā)生，就在何時計算，不做分攤。投資已按其發(fā)生的時

間作為一次性支出被計入現(xiàn)金流出，所以，不能再以折舊、提取維簡

費和攤銷的方式計為現(xiàn)金流出，否則會發(fā)生重復(fù)計算。因此，作為經(jīng)

常性支出的經(jīng)營成本中不包括折舊費和攤銷費，同理也不包括維簡費。

二是因為全部投資現(xiàn)金流量表以全部投資作為計算基礎(chǔ)，不分投資資

金來源，利息支出不作為現(xiàn)金流出，也有資金現(xiàn)金流量表將利息支出

單列。因此，經(jīng)營成本中不包括利息支出。

(十一)固定成本與可變成本的估算

從理論上講，成本可分為固定成本、可變成本和混合成本三大類。

(1)固定成本是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量變化而變化的成

本費用，如按直線法計提的固定資產(chǎn)折舊費、計時工資及修理費等。

(2)可變成本是指隨著產(chǎn)量的變化而變化的成本費用，如原材料

費用、燃料動力費用等。

(3)混合成本是指介于固定成本和可變成本之間，既隨產(chǎn)量變化

又不成正比例變化的成本費用，又被稱為半固定成本或半可變成本，

即同時具有固定成本和可變成本的特征。在線性盈虧平衡分析時，要

求對混合成本進行分解，以區(qū)分其中的固定成本和可變成本，并分別

計入固定成本和可變成本總額之中。在項目評估中，我們將總成本費

用中的前兩項(外購原材料費用和外購燃料動力費用)視為可變成本,

而其余各項均被視為固定成本。劃分的主要目的就是為盈虧平衡分析

提供前提條件，經(jīng)營成本、固定成本和可變成本根據(jù)總成本估算表直

接計算。

十四、無形資產(chǎn)投資估算與評估

(一)無形資產(chǎn)的概念

無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認非貨幣

性資產(chǎn)。無形資產(chǎn)主要包括專利權(quán)、專有技術(shù)、商標權(quán)、著作權(quán)、土

地使用權(quán)、特許權(quán)等。

專利權(quán)是指政府有關(guān)部門向發(fā)明人授予的在一定期限內(nèi)生產(chǎn)、銷

售或以其他方式使用發(fā)明的排他權(quán)利。專利分為發(fā)明、實用新型和外

觀設(shè)計三種。專有技術(shù)又稱秘密技術(shù)或技術(shù)訣竅，是指從事生產(chǎn)、管

理和財務(wù)等活動領(lǐng)域的一切符合法律規(guī)定條件的秘密知識、經(jīng)驗和技

能，其中包括工藝流程、公式、配方、技術(shù)規(guī)范、管理和銷售的技巧

與經(jīng)驗等。商標權(quán)是商標專用權(quán)的簡稱，是指商標使用人依法對所使

用的商標享有的專用權(quán)利，是商標注冊人依法支配其注冊商標并禁止

他人侵害的權(quán)利，包括商標注冊人對其注冊商標的排他使用權(quán)、收益

權(quán)、處分權(quán)、續(xù)展權(quán)和禁止他人侵害的權(quán)利。著作權(quán)是指文學(xué)、藝術(shù)、

科學(xué)作品的作者依法對他的作品享有的一系列的專有權(quán)。著作權(quán)是一

種特殊的民事權(quán)利，與工業(yè)產(chǎn)權(quán)構(gòu)成知識產(chǎn)權(quán)的主要內(nèi)容。在廣義上,

它也包括法律賦予表演者、音像制作者、廣播電臺、電視臺或出版者

對其表演活動、音像制品、廣播電視節(jié)目或版式設(shè)計的與著作權(quán)有關(guān)

的權(quán)利。根據(jù)我國的著作權(quán)制度，著作權(quán)是一種包含若干特殊的人身

權(quán)和財產(chǎn)權(quán)的混合權(quán)利，行使著作權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)往往涉及其中的人身

權(quán)。例如，作者將他的作品首次交給出版社出版時，不僅是在行使出

版權(quán)，往往也是在行使發(fā)表權(quán)。土地使用權(quán)是指國家機關(guān)、企事業(yè)單

位、農(nóng)民集體和公民個人，以及三資企業(yè)，凡具備法定條件者，依照

法定程序或依約定對國有土地或農(nóng)民集體土地所享有的占有、利用、

收益和有限處分的權(quán)利。土地使用權(quán)是外延比較大的概念，這里的土

地包括農(nóng)用地、建設(shè)用地、未利用地。特許權(quán)指由政府部門授予或通

過協(xié)議由一方授予另一方行使某一特定功能或銷售某一產(chǎn)品的權(quán)利。

專營權(quán)包括專賣和專買權(quán)。政府授予的專營主要是具有壟斷性質(zhì)的服

務(wù)或某些特殊權(quán)利，如郵電等公用事業(yè)、煙草專賣、進口權(quán)等特許經(jīng)

營權(quán)。常見的公司間的專營權(quán)是公司授予另一公司使用商標、專利、

專有技術(shù)，如飲食業(yè)的肯德基、旅館業(yè)的假日飯店。

（二）無形資產(chǎn)投資估算的意義

無形資產(chǎn)投資估算可以培養(yǎng)品牌意識和加強品牌維護。市場經(jīng)濟

下，知識就是財富，知識產(chǎn)權(quán)就是財富，客觀上的評價標準之一就是

其市場化的價值。在市場經(jīng)濟的作用下，各行各業(yè)都在想方設(shè)法對自

身現(xiàn)有的無形資產(chǎn)進行挖掘、開發(fā)、整合，通過評估將各種附加值體

現(xiàn)出來。品牌已經(jīng)成為主體宣傳自己，開展競爭的有力武器。另外，

品牌的維護比創(chuàng)建更