2025年CFA特許金融分析師考試模擬題：金融投資風險評估與控制試卷考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、選擇題要求：從每個小題的四個選項中選擇一個正確答案。1.下列哪項不是系統(tǒng)性風險？A.市場風險B.利率風險C.流動性風險D.信用風險2.投資者在進行投資決策時，以下哪項不屬于投資組合的構建原則？A.分散投資B.風險與收益平衡C.長期投資D.股票優(yōu)于債券3.以下哪個指標可以用來衡量投資組合的波動性？A.平均收益率B.標準差C.股息率D.股票市盈率4.在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，以下哪項不是市場風險溢價？A.股票市場平均收益率B.無風險收益率C.股票的貝塔系數(shù)D.股票的預期收益率5.以下哪項不屬于非系統(tǒng)性風險？A.公司風險B.行業(yè)風險C.地域風險D.政策風險6.在投資組合理論中，以下哪個指標可以用來衡量投資組合的風險與收益平衡？A.夏普比率B.風險調整后收益C.股票市盈率D.股票的貝塔系數(shù)7.以下哪項不是風險中性定價原理？A.投資者無風險收益B.投資者無風險收益率C.投資者預期收益率D.投資者實際收益率8.以下哪個指標可以用來衡量投資組合的波動性？A.平均收益率B.標準差C.股息率D.股票市盈率9.以下哪項不是投資組合理論中的有效前沿？A.投資組合的期望收益率B.投資組合的波動性C.投資組合的風險D.投資組合的夏普比率10.以下哪項不是投資組合理論中的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）？A.股票市場平均收益率B.無風險收益率C.股票的貝塔系數(shù)D.股票的預期收益率二、判斷題要求：判斷每個小題的正誤，正確的寫“√”，錯誤的寫“×”。1.投資者在進行投資決策時，只關注收益，而忽略風險。（×）2.風險中性定價原理認為，投資者在無風險收益的情況下，選擇投資組合。（√）3.投資組合的夏普比率越高，說明投資組合的風險與收益平衡越好。（√）4.在投資組合理論中，有效前沿是指在風險與收益平衡的基礎上，投資組合的期望收益率最高的點。（√）5.投資組合的波動性越高，說明投資組合的風險越大。（√）6.投資者在進行投資決策時，只關注收益，而忽略風險。（×）7.投資組合理論中的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）認為，股票的預期收益率與無風險收益率和市場風險溢價成正比。（√）8.投資者在進行投資決策時，應該選擇風險與收益平衡的投資組合。（√）9.投資組合的夏普比率越高，說明投資組合的風險與收益平衡越差。（×）10.投資者在進行投資決策時，應該關注非系統(tǒng)性風險，降低投資組合的風險。（√）三、簡答題要求：簡要回答每個小題。1.簡述投資組合理論中的有效前沿。2.簡述資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的基本原理。3.簡述風險中性定價原理。4.簡述投資組合理論中的投資組合構建原則。5.簡述系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險的區(qū)別。6.簡述投資組合理論中的夏普比率。7.簡述投資組合理論中的貝塔系數(shù)。8.簡述投資組合理論中的風險調整后收益。9.簡述投資組合理論中的市場風險溢價。10.簡述投資組合理論中的投資組合波動性。四、計算題要求：根據(jù)所給數(shù)據(jù)，進行計算并填寫答案。1.某投資者投資了兩種資產(chǎn)，其中資產(chǎn)A的預期收益率為12%，標準差為10%；資產(chǎn)B的預期收益率為8%，標準差為6%。兩種資產(chǎn)的協(xié)方差為60。假設投資比例為50%，請計算投資組合的預期收益率和標準差。2.某投資者的投資組合包含三種資產(chǎn)，具體如下：資產(chǎn)A：預期收益率為15%，標準差為8%，貝塔系數(shù)為1.2。資產(chǎn)B：預期收益率為10%，標準差為5%，貝塔系數(shù)為0.8。資產(chǎn)C：預期收益率為12%，標準差為4%，貝塔系數(shù)為1.0。無風險收益率為5%，市場平均收益率為10%。請計算投資組合的夏普比率。五、論述題要求：結合所學知識，論述投資組合理論在實際投資中的應用。1.論述如何運用投資組合理論來降低投資風險。2.論述投資組合理論在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中的應用。3.論述投資組合理論在風險中性定價原理中的應用。六、案例分析題要求：根據(jù)所給案例，分析并回答問題。1.某投資者投資了兩種資產(chǎn)，具體如下：資產(chǎn)A：預期收益率為20%，標準差為10%，貝塔系數(shù)為1.5。資產(chǎn)B：預期收益率為8%，標準差為5%，貝塔系數(shù)為0.5。投資者希望投資組合的預期收益率為12%，標準差為7%。請計算投資者應該對兩種資產(chǎn)的投資比例。2.某投資者的投資組合包含三種資產(chǎn)，具體如下：資產(chǎn)A：預期收益率為15%，標準差為8%，貝塔系數(shù)為1.2。資產(chǎn)B：預期收益率為10%，標準差為5%，貝塔系數(shù)為0.8。資產(chǎn)C：預期收益率為12%，標準差為4%，貝塔系數(shù)為1.0。投資者希望投資組合的夏普比率為1.5，標準差為6%。請計算投資者應該對三種資產(chǎn)的投資比例。本次試卷答案如下：一、選擇題1.C。流動性風險是指由于市場流動性不足導致的資產(chǎn)無法按預期價格迅速出售的風險，不屬于系統(tǒng)性風險。2.D。長期投資是投資策略，不是投資組合的構建原則。3.B。標準差是衡量投資組合波動性的指標。4.D。市場風險溢價是指市場風險補償，即投資者對承擔市場風險所要求的額外收益率。5.D。地域風險、行業(yè)風險和公司風險都屬于非系統(tǒng)性風險。6.A。夏普比率是衡量投資組合風險與收益平衡的指標。7.C。風險中性定價原理認為投資者在無風險收益的情況下，選擇預期收益相等的投資組合。8.B。標準差是衡量投資組合波動性的指標。9.C。有效前沿是指在風險與收益平衡的基礎上，投資組合的風險最小的點。10.D。資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）是衡量股票預期收益與市場風險溢價關系的模型。二、判斷題1.×。投資者在進行投資決策時，應該關注風險與收益的平衡。2.√。風險中性定價原理假設投資者在無風險收益的情況下進行投資。3.√。夏普比率越高，投資組合的風險與收益平衡越好。4.√。有效前沿是指在風險與收益平衡的基礎上，投資組合的期望收益率最高的點。5.√。投資組合的波動性越高，風險越大。6.×。投資者在進行投資決策時，應該關注非系統(tǒng)性風險，但也要考慮系統(tǒng)性風險。7.√。CAPM認為股票的預期收益率與無風險收益率和市場風險溢價成正比。8.√。投資者在進行投資決策時，應該選擇風險與收益平衡的投資組合。9.×。夏普比率越高，投資組合的風險與收益平衡越好。10.√。投資者在進行投資決策時，應該關注非系統(tǒng)性風險，降低投資組合的風險。三、簡答題1.投資組合理論中的有效前沿是指所有風險與收益平衡的投資組合中，風險最小的投資組合的集合。2.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）認為，股票的預期收益率等于無風險收益率加上股票的貝塔系數(shù)乘以市場風險溢價。3.風險中性定價原理認為，投資者在無風險收益的情況下，選擇預期收益相等的投資組合。4.投資組合理論中的投資組合構建原則包括分散投資、風險與收益平衡和長期投資。5.系統(tǒng)性風險是指對所有資產(chǎn)都產(chǎn)生影響的風險，非系統(tǒng)性風險是指只對特定資產(chǎn)產(chǎn)生影響的風險。6.夏普比率是衡量投資組合風險與收益平衡的指標，計算公式為（投資組合平均收益率-無風險收益率）/投資組合的標準差。7.貝塔系數(shù)是衡量股票收益與市場收益之間關系的指標，用于衡量股票的系統(tǒng)性風險。8.風險調整后收益是指在考慮風險的情況下，投資組合的收益率。9.市場風險溢價是指投資者對承擔市場風險所要求的額外收益率。10.投資組合波動性是指投資組合收益率的波動程度，通常用標準差來衡量。四、計算題1.投資組合的預期收益率=50%*12%+50%*8%=10%投資組合的標準差=√(0.5^2*10%^2+0.5^2*6%^2+2*0.5*0.5*10%*6%)=7.2%2.投資組合的夏普比率=(15%-5%)/8%=1.875五、論述題1.運用投資組合理論可以降低投資風險，通過分散投資可以降低非系統(tǒng)性風險，通過投資組合的優(yōu)化配置可以降低系統(tǒng)性風險。2.投資組合理論在CAPM中的應用體現(xiàn)在CAPM的計算公式中，貝塔系數(shù)用于衡量股票的系統(tǒng)性風險，夏普比率用于衡量投資組合的風險與收益平衡。3.投資組合理論在風險中性定價原理中的應用體現(xiàn)在，通過無風險收益和預期收益相等的投資組合選擇，實現(xiàn)風險中性投資。六、案例分析題1.投資比例A=(1