2025年同等學(xué)力申碩《工商管理》沖刺試卷一[單選題]1.企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為50%.企業(yè)的負(fù)債為100,000元.銷(xiāo)售收入為500,000元.則企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為()A.2B.2.5C.5D（江南博哥）.0.5正確答案：B參考解析：50/（100/0.5）=2.5[單選題]2.在計(jì)算下列各項(xiàng)資金的籌資成本時(shí)，不需要考慮籌資費(fèi)用的有()?A.普通股籌資B.債券C.長(zhǎng)期借款D.留存收益正確答案：D參考解析：留存收益是企業(yè)從歷年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)中提取或留存于企業(yè)的內(nèi)部積累，它來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部，不存在像普通股、債券、長(zhǎng)期借款那樣對(duì)外籌集資金時(shí)發(fā)生的籌資費(fèi)用。普通股籌資、債券籌資、長(zhǎng)期借款籌資在籌集資金過(guò)程中，通常會(huì)發(fā)生如手續(xù)費(fèi)、承銷(xiāo)費(fèi)等籌資費(fèi)用。[單選題]3.產(chǎn)業(yè)購(gòu)買(mǎi)者的決策參與者不包括()A.使用者B.影響者C.發(fā)起者D.信息控制者正確答案：C參考解析：使用，影響，決策，采購(gòu)，信息控制。[單選題]4.下列哪項(xiàng)不是法約爾的管理原則A.集權(quán)原則B.員工報(bào)酬原則C.等級(jí)系列原則D.分工原則正確答案：D參考解析：法約爾一般管理之父,14項(xiàng)基本原則（勞動(dòng)分工、權(quán)力與責(zé)任、紀(jì)律、統(tǒng)一指揮、統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、個(gè)人利益服從整體利益、人員的報(bào)酬、集權(quán)、等級(jí)制度、秩序、公平、人員的穩(wěn)定、首創(chuàng)、人員的團(tuán)結(jié)）[單選題]5.()通過(guò)霍桑試驗(yàn)，提出了著名的人際關(guān)系學(xué)說(shuō)，開(kāi)辟了行為學(xué)科研究的道路。A.法約爾B.梅奧C.西蒙D.巴納德正確答案：B參考解析：法約爾一般管理之父,14項(xiàng)基本原則（勞動(dòng)分工、權(quán)力與責(zé)任、紀(jì)律、統(tǒng)一指揮、統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、個(gè)人利益服從整體利益、人員的報(bào)酬、集中、等級(jí)制度、秩序、公平、人員的穩(wěn)定、首創(chuàng)、人員的團(tuán)結(jié)）西蒙等人認(rèn)為，組織就是作為決策者的個(gè)人所組成的系統(tǒng)，組織的全部管理活動(dòng)都是集團(tuán)活動(dòng)，其中心過(guò)程就是決策。（管理就是決策）巴納德，近代管理理論奠基人之一，1938《經(jīng)理人員的職能》，開(kāi)創(chuàng)組織管理理論研究，揭示了管理過(guò)程的基本原理，經(jīng)后人進(jìn)一步發(fā)展，形成管理學(xué)領(lǐng)域的組織管理流派[單選題]6.不同業(yè)務(wù)單位價(jià)值鏈一個(gè)或多個(gè)活動(dòng)與現(xiàn)有的機(jī)會(huì)非常相似，這是指A.相關(guān)多元化B.不相關(guān)多元化C.中度多元化D.戰(zhàn)略吻合正確答案：D參考解析：相關(guān)多元化是多元化形式和戰(zhàn)略之一。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的多種業(yè)務(wù)存在某些明顯的實(shí)質(zhì)相似性，即強(qiáng)調(diào)多種業(yè)務(wù)可在很大程度上共享企業(yè)的技術(shù)、價(jià)值鏈活動(dòng)和企業(yè)的其他資源和能力。目的是使企業(yè)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)組合產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。應(yīng)注意的是，相關(guān)性只是產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的必要條件，不是充分條件。不相關(guān)多元化是多元化形式和戰(zhàn)略之一。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的多種業(yè)務(wù)不存在實(shí)質(zhì)的相似性，即不強(qiáng)調(diào)多種業(yè)務(wù)共享企業(yè)的技術(shù)和價(jià)值鏈活動(dòng)，而是強(qiáng)調(diào)每種業(yè)務(wù)都能為企業(yè)提供有吸引力的盈利機(jī)會(huì)。目的是：分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；把財(cái)務(wù)資源投入最佳的盈利機(jī)會(huì)；降低盈利水平的波動(dòng)性;增加股東價(jià)值。值得注意的是：企業(yè)難以有效管理多種差異性很大的非相關(guān)業(yè)務(wù)；許多非相關(guān)多元化企業(yè)的業(yè)績(jī)低于預(yù)定的目標(biāo)。戰(zhàn)略吻合指不同業(yè)務(wù)單位價(jià)值鏈一個(gè)或多個(gè)活動(dòng)與現(xiàn)有的機(jī)會(huì)非常相似，能夠?qū)⒕哂袃r(jià)值的經(jīng)驗(yàn)或技術(shù)訣竅從一個(gè)業(yè)務(wù)單元轉(zhuǎn)移到另外一個(gè)業(yè)務(wù)單元，能整合共同的價(jià)值活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)績(jī)效整合，達(dá)到低成本，充分利用知名的品牌，跨業(yè)務(wù)的合作以建立具有價(jià)值的資源和能力。[單選題]7.相當(dāng)一部分消費(fèi)者對(duì)于某物有強(qiáng)烈的需求，而現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)又無(wú)法使之滿(mǎn)足的一種需求狀況屬于A.無(wú)需求B.潛伏需求C.不規(guī)則需求D.過(guò)量需求正確答案：B參考解析：潛伏需求是指相當(dāng)一部分消費(fèi)者對(duì)于某物有強(qiáng)烈的需求，而現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)又無(wú)法使之滿(mǎn)足的一種需求狀況，所以答案是B。[單選題]8.提出最適合企業(yè)組織發(fā)展需要的組織類(lèi)型和基本管理精神，成為各大型組織的理想模型的是：A.泰羅B.法約爾C.馬克斯.韋伯D.巴納德正確答案：C參考解析：馬克斯?韋伯提出了理想的行政組織體系理論，提出了最適合企業(yè)組織發(fā)展需要的組織類(lèi)型和基本管理精神，成為各大型組織的理想模型，所以答案是C。[單選題]9.已知A公司的β值為0.8，市場(chǎng)組合的期望收益率為20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為10%，則A公司股票的期望收益率為()A.10%B.20%C.15%D.10.8%正確答案：D參考解析：CAMP模型，期望收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+貝特值*（市場(chǎng)組合期望利率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率），金融投資部分內(nèi)容，就是決定是否投資，多少收益，比市場(chǎng)利率高多少[單選題]10.具體活動(dòng)控制，是保證企業(yè)職工個(gè)人能夠按照企業(yè)的期望進(jìn)行活動(dòng)的一種控制手段。具體做法不包括()A.行為限制B.工作責(zé)任制C.事前審查D.成果控制正確答案：D參考解析：具體活動(dòng)控制目的是保證職工按企業(yè)期望活動(dòng)。行為限制、工作責(zé)任制、事前審查都能在活動(dòng)過(guò)程前或中對(duì)職工行為進(jìn)行引導(dǎo)和規(guī)范，使其符合企業(yè)期望。成果控制是在活動(dòng)結(jié)束后對(duì)結(jié)果的把控，無(wú)法保證職工在活動(dòng)過(guò)程中按照企業(yè)期望進(jìn)行活動(dòng)。[多選題]1.公司實(shí)施差異化戰(zhàn)略帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是()A.實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)規(guī)模B.保持較高的銷(xiāo)售價(jià)格C.增加銷(xiāo)售量D.市場(chǎng)大可以實(shí)現(xiàn)盈利E.建立品牌忠誠(chéng)正確答案：BCE參考解析：差異化戰(zhàn)略的核心是提供獨(dú)特的產(chǎn)品或服務(wù)，以區(qū)別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，從而獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。A選項(xiàng)“實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)規(guī)?！蓖ǔ２皇遣町惢瘧?zhàn)略直接帶來(lái)的主要優(yōu)勢(shì)。B選項(xiàng)“保持較高的銷(xiāo)售價(jià)格”，因?yàn)楫a(chǎn)品或服務(wù)的獨(dú)特性，企業(yè)有可能為這種獨(dú)特性收取更高的價(jià)格。C選項(xiàng)“增加銷(xiāo)售量”，獨(dú)特的差異化可能吸引更多消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)。D選項(xiàng)“市場(chǎng)大可以實(shí)現(xiàn)盈利”，這并非差異化戰(zhàn)略特有的優(yōu)勢(shì)，多種戰(zhàn)略在市場(chǎng)大的情況下都可能盈利。E選項(xiàng)“建立品牌忠誠(chéng)”，差異化能讓消費(fèi)者對(duì)品牌產(chǎn)生特殊認(rèn)同和忠誠(chéng)。綜上所述，答案是BCE。[多選題]2.在企業(yè)組織中，領(lǐng)導(dǎo)的外在性權(quán)力具體表現(xiàn)為()。A.決策權(quán)B.用人權(quán)C.專(zhuān)長(zhǎng)權(quán)D.統(tǒng)御權(quán)E.指揮權(quán)正確答案：ABE參考解析：在企業(yè)組織中,領(lǐng)導(dǎo)的外在性權(quán)力具體表現(xiàn)為決策權(quán)、用人權(quán)、指揮權(quán)、獎(jiǎng)懲權(quán)、強(qiáng)制權(quán)、法定權(quán)等。這些權(quán)力通常以職權(quán)的形式體現(xiàn)出來(lái)。職權(quán)是職位和責(zé)任結(jié)合在一起的制度化的權(quán)力。統(tǒng)御權(quán)和專(zhuān)長(zhǎng)權(quán)是一種與外在性權(quán)力截然不同的內(nèi)在性權(quán)力。它不以社會(huì)的法律、組織規(guī)定為基礎(chǔ)，無(wú)須外界授予，也沒(méi)有正式的授權(quán)形式，僅僅來(lái)自領(lǐng)導(dǎo)者本身的因素，權(quán)力的大小取決于領(lǐng)導(dǎo)人的品格、知識(shí)、才能等個(gè)人素質(zhì)。內(nèi)在性權(quán)力對(duì)權(quán)力施受雙方均沒(méi)有強(qiáng)制性的約束力。[多選題]3.擴(kuò)大市場(chǎng)需求量的方法A.發(fā)現(xiàn)新用戶(hù)B.開(kāi)辟新用途C.開(kāi)拓新區(qū)域D.增加使用量E.縮短渠道長(zhǎng)度正確答案：ABD參考解析：擴(kuò)大市場(chǎng)需求量主要從增加產(chǎn)品或服務(wù)的覆蓋范圍、使用頻率和用途等方面考慮。A選項(xiàng)，發(fā)現(xiàn)新用戶(hù)能直接增加市場(chǎng)需求。B選項(xiàng)，開(kāi)辟新用途意味著更多的場(chǎng)景和需求產(chǎn)生。D選項(xiàng)，增加使用量能使總體需求上升。C選項(xiàng)開(kāi)拓新區(qū)域?qū)儆谕卣故袌?chǎng)范圍，不屬于擴(kuò)大市場(chǎng)需求量的常見(jiàn)直接方法。E選項(xiàng)縮短渠道長(zhǎng)度更多影響的是銷(xiāo)售效率和成本，而非直接擴(kuò)大需求量。綜上所述，答案是ABD。[多選題]4.擴(kuò)大市場(chǎng)需求量的方法()A.發(fā)現(xiàn)新用戶(hù)B.開(kāi)辟新用途C.開(kāi)拓新區(qū)域D.增加使用量E.縮短渠道長(zhǎng)度正確答案：ABD參考解析：A選項(xiàng)，發(fā)現(xiàn)新用戶(hù)能直接增加產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)群體，從而擴(kuò)大市場(chǎng)需求量。B選項(xiàng)，開(kāi)辟新用途意味著產(chǎn)品有了更多被使用的可能性，能吸引更多不同需求的消費(fèi)者，擴(kuò)大需求。D選項(xiàng)，增加使用量能讓同一用戶(hù)在相同時(shí)間內(nèi)對(duì)產(chǎn)品的消費(fèi)增多，也能擴(kuò)大市場(chǎng)需求總量。C選項(xiàng)開(kāi)拓新區(qū)域主要是拓展市場(chǎng)的地理范圍，不直接針對(duì)市場(chǎng)需求量本身。E選項(xiàng)縮短渠道長(zhǎng)度更多影響的是產(chǎn)品的銷(xiāo)售效率和成本，而非直接擴(kuò)大市場(chǎng)需求量。綜上所述，擴(kuò)大市場(chǎng)需求量的方法有A發(fā)現(xiàn)新用戶(hù)、B開(kāi)辟新用途、D增加使用量。[問(wèn)答題]1.交叉銷(xiāo)售正確答案：詳見(jiàn)解析參考解析：是指借助ＣＲＭ，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有顧客的多種需求，并通過(guò)滿(mǎn)足其需求而銷(xiāo)售多種相關(guān)服務(wù)或產(chǎn)品的一種新興營(yíng)銷(xiāo)方式。[問(wèn)答題]2.折算風(fēng)險(xiǎn)正確答案：詳見(jiàn)解析參考解析：折算風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)把不同的外幣余額按著一定的匯率折算為本國(guó)貨幣的過(guò)程中，由于交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率不一致，使會(huì)計(jì)賬簿上的有關(guān)項(xiàng)目發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)[問(wèn)答題]3.戰(zhàn)略聯(lián)盟正確答案：詳見(jiàn)解析參考解析：由兩個(gè)或者兩個(gè)以上有著共同戰(zhàn)略利益和對(duì)等經(jīng)營(yíng)實(shí)力的企業(yè)（或特定事業(yè)和職業(yè)部門(mén)），為達(dá)到共同擁有市場(chǎng)、共同使用資源等戰(zhàn)略目標(biāo)，通過(guò)各種協(xié)議、而結(jié)成的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)或優(yōu)勢(shì)相長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、生產(chǎn)要素水平式雙向或多向流動(dòng)的一種松散的合作模式。[問(wèn)答題]4.傭金制度正確答案：詳見(jiàn)解析參考解析：傭金制亦稱(chēng)“中傭”或者“行傭”，證券經(jīng)紀(jì)商代理投資買(mǎi)賣(mài)證券成交后由投資者支付給經(jīng)紀(jì)商的手續(xù)費(fèi)和報(bào)酬。證券經(jīng)紀(jì)商代理投資者從事證券交易活動(dòng)的主要目的就是為了獲得收入，因此傭金制也就成為一種必然的現(xiàn)象。一般來(lái)說(shuō)，證券經(jīng)紀(jì)商收取的傭金不會(huì)太高。傭金制的實(shí)行，有助于規(guī)范證券市場(chǎng)的運(yùn)行，提高證券經(jīng)紀(jì)商和投資人雙方的積極性，因而，傭金制應(yīng)該被完善和發(fā)展。按照傭金的支付，傭金制可以被分為固定傭金制和競(jìng)爭(zhēng)性傭金制兩種。固定傭金制是由證券交易所按照股票價(jià)格和交易股數(shù)，制定高低傭金收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，由各證券公司統(tǒng)一執(zhí)行，不得私下減免的傭金制。而競(jìng)爭(zhēng)性傭金制則不規(guī)定最低標(biāo)準(zhǔn)，由各證券經(jīng)紀(jì)商競(jìng)爭(zhēng)而形成。[問(wèn)答題]5.制度化管理的優(yōu)越性何在。正確答案：詳見(jiàn)解析參考解析：與傳統(tǒng)的以非正式權(quán)威為主進(jìn)行的管理相比，制度化管理更具優(yōu)越性（1）個(gè)人與權(quán)力相分離。制度化管理擺脫了傳統(tǒng)管理的隨機(jī)、易變、主觀、偏見(jiàn)的影響，具有比傳統(tǒng)管理優(yōu)越得多的精確性、連續(xù)性、可靠性和穩(wěn)定性。（3分）（2）是理性精神、合理化精神的體現(xiàn)。給每項(xiàng)工作確定了清楚的、全面的、明確的職權(quán)和責(zé)任，從而使組織運(yùn)轉(zhuǎn)和個(gè)人行為盡可能少地依賴(lài)個(gè)人。（2分）（3）適合現(xiàn)代大型企業(yè)組織的需要?，F(xiàn)代大型企業(yè)組織規(guī)模大，內(nèi)部分工細(xì)，層次多，需要高度的統(tǒng)一，需要有準(zhǔn)確、連續(xù)、穩(wěn)定的秩序來(lái)保證各機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)一致。[問(wèn)答題]6.簡(jiǎn)述戰(zhàn)略聯(lián)盟的特點(diǎn)。正確答案：詳見(jiàn)解析參考解析：1、組織的松散性2、行為的戰(zhàn)略性3、合作的平等性4、范圍的廣泛性5、管理的復(fù)雜性[問(wèn)答題]7.簡(jiǎn)述影響產(chǎn)業(yè)購(gòu)買(mǎi)者決策的因素正確答案：詳見(jiàn)解析參考解析：（1）環(huán)境因素，即一個(gè)企業(yè)外部周?chē)h(huán)境的因素。諸如一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)前景、市場(chǎng)需求、技術(shù)變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、政治與法規(guī)等情況。（2）組織因素，即企業(yè)本身的因素。諸如企業(yè)的目標(biāo)、政策、程序、組織結(jié)構(gòu)、制度等。（3）人際因素，企業(yè)的采購(gòu)中心通常包括使用者、影響者、采購(gòu)者、決定者和信息控制者，這五種成員都參與購(gòu)買(mǎi)決策過(guò)程。這些參與者在企業(yè)中的地位、職權(quán)、說(shuō)服力以及他們之間的關(guān)系有所不同。也是影響產(chǎn)業(yè)購(gòu)買(mǎi)者的購(gòu)買(mǎi)決策和購(gòu)買(mǎi)行為的因素。（4）個(gè)人因素，即各個(gè)參與者的年齡、受教育程度、個(gè)性等。這些個(gè)人的因素會(huì)影響各個(gè)參與者對(duì)要采購(gòu)的產(chǎn)業(yè)用品和供應(yīng)商的感覺(jué)、看法，從而影響購(gòu)買(mǎi)決策、購(gòu)買(mǎi)行動(dòng)。[問(wèn)答題]8.簡(jiǎn)述新產(chǎn)品的定價(jià)策略正確答案：詳見(jiàn)解析參考解析：一般來(lái)講，新產(chǎn)品定價(jià)有兩種策略可供選擇(一)撇脂定價(jià)它是指在產(chǎn)品生命周期的最初階段，把產(chǎn)品的價(jià)格定得很高，以攫取最大利潤(rùn)，有如從鮮奶中撇取奶油。企業(yè)所以能這樣做，是因?yàn)橛行┵?gòu)買(mǎi)者主觀認(rèn)為某些商品具有很高的價(jià)值。從市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)實(shí)踐看，在以下條件下企業(yè)可以采取撇脂定價(jià)：市場(chǎng)有足夠的購(gòu)買(mǎi)者，他們的需求缺乏彈性，即使把價(jià)格定得很高，市場(chǎng)需求也不會(huì)大量減少。高價(jià)使需求減少一些，因而產(chǎn)量減少一些，單位成本增加一些，但這不致抵消高價(jià)所帶來(lái)的利益。在高價(jià)情況下，仍然獨(dú)家經(jīng)營(yíng)，別無(wú)競(jìng)爭(zhēng)者。有專(zhuān)利保護(hù)的產(chǎn)品就是如此。某種產(chǎn)品的價(jià)格定得很高，會(huì)使人們產(chǎn)生這種產(chǎn)品是高檔產(chǎn)品的印象。(二)滲透定價(jià)即企業(yè)把它的創(chuàng)新產(chǎn)品的價(jià)格定得相對(duì)較低，以吸引大量顧客，提高市場(chǎng)占有率、從市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)實(shí)踐看，企業(yè)本取滲透定價(jià)需具備以下條件：市場(chǎng)需求顯得對(duì)價(jià)格極為敏感，因此，低價(jià)會(huì)刺激市場(chǎng)需求迅速增長(zhǎng)；企業(yè)的生產(chǎn)成本和經(jīng)營(yíng)費(fèi)用會(huì)隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的增加而下降；低價(jià)不會(huì)引起實(shí)際和潛在的競(jìng)爭(zhēng)。[問(wèn)答題]9.試論組織文化的構(gòu)成要素。正確答案：詳見(jiàn)解析參考解析：（1）價(jià)值觀。價(jià)值觀體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)的基本概念和信仰，反映了企業(yè)內(nèi)部衡量事物重要程度及是非優(yōu)劣的根本標(biāo)準(zhǔn)，是組織文化的核心和基石。價(jià)值觀的確立對(duì)組織文化的其它要素具有決定作用，其實(shí)質(zhì)在于客觀事物能否滿(mǎn)足企業(yè)及全體員工的共同需要。（2）思維方式。共同的思維方式表現(xiàn)為組織的模式化，包含企業(yè)生存環(huán)境、企業(yè)所處的位置、生存的基本前提等看法。是組織認(rèn)識(shí)問(wèn)題和思考問(wèn)題的基本規(guī)則。（3）行為規(guī)范。通過(guò)形象的手段，要告訴組織成員在具體情況下應(yīng)該如何行動(dòng)。（4）三個(gè)層次的要素必須共有才能夠產(chǎn)生意義。[問(wèn)答題]10.組織結(jié)構(gòu)的構(gòu)成要素。正確答案：詳見(jiàn)解析參考解析：組織結(jié)構(gòu)的構(gòu)成要素：分工和整合。（1）分工是指企業(yè)為創(chuàng)造價(jià)值而對(duì)其人員和資源的分配方式。一般地講，企業(yè)組織內(nèi)部不同職能或事業(yè)部的數(shù)目越多而且越專(zhuān)業(yè)化，企業(yè)的分工程度就越高。（2）整合是指企業(yè)為實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)而用來(lái)協(xié)調(diào)人員與職能的手段。[問(wèn)答題]11.某公司現(xiàn)有普通股100萬(wàn)股，每股面額10元，股本總額為1000萬(wàn)元，公司債券為600萬(wàn)元（總面值為600萬(wàn)元，票面利率為12％，3年期限）。2009年該公司擬擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，需增加籌資750萬(wàn)元，現(xiàn)有兩種備選方案可供選擇：甲方案是增加每股面值為10元的普通股50萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格為15元，籌資總額為750萬(wàn)元；乙方案是按面值發(fā)行公司債券750萬(wàn)元，新發(fā)行公司債券年利率為12％，3年期限，每次付息一次。股票和債券的發(fā)行費(fèi)用均忽略不計(jì)。公司的所得稅稅率為30%。該公司采用固定股利政策，每年每股利為3元。2009年該公司預(yù)期息稅盈余為400萬(wàn)元。要求：1）計(jì)算公司發(fā)行新的普通股的資本成本；2）計(jì)算公司發(fā)行債券的資本成本；3）計(jì)算兩種籌資方式的無(wú)差別點(diǎn)的每股盈余，根據(jù)無(wú)差別點(diǎn)判斷該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪種籌資方案？正確答案：詳見(jiàn)解析參考解析：（1）固定股利政策下普通股資本成本普通股的資金成本=固定股利/普通股金額=3/15=20%（2）債券資金成本=[債券面值*票面利率*（1-所得稅稅率）]/債券面值=[750*12%*（1-30%）]/750=8.4%（3）甲方案：總股本100+50=150萬(wàn)股股票發(fā)行債券利息=600*12%=72萬(wàn)元乙方案：總股本100萬(wàn)債券發(fā)行利息=（600+750）*12%=162萬(wàn)元（EBIT-72）*（1-30%）/150=（EBIT-162）*（1-30%）/100求得：EBIT=342（萬(wàn)元）甲方案每股盈余=[400-72-（400-72）*30%]/150=1.53乙方案每股盈余=[400-162-（400-162）*30%]/100=1.67由以上計(jì)算結(jié)果可以看出,當(dāng)EBIT為400萬(wàn)元時(shí),普通股融資的EPS為1.53;采用債券融資的EPS為1.67,故采用債券融資比較有利.[問(wèn)答題]12.格蘭仕的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略在10多年的企業(yè)實(shí)踐中，格蘭仕堅(jiān)持低成本戰(zhàn)略，逐步形成了以低成本為核心的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。格蘭仕的低成本優(yōu)勢(shì)來(lái)自幾個(gè)方面，一是與歐美，日韓企業(yè)相比在勞動(dòng)力制造成本上的低成本優(yōu)勢(shì)。每天實(shí)行三班制工作，使格蘭仕的一條生產(chǎn)線(xiàn)，相當(dāng)于歐美企業(yè)的6~7條生產(chǎn)線(xiàn)。雙方的工資水平、土地使用成本、水電費(fèi)、勞動(dòng)生產(chǎn)率等也都相差較大，例如在人工成本方面，格蘭仕比歐美企業(yè)低幾倍甚至十幾倍。二是憑借著勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)，格蘭仕實(shí)現(xiàn)了有規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的生產(chǎn)低成本優(yōu)勢(shì)。其規(guī)模優(yōu)勢(shì)首先表現(xiàn)在生產(chǎn)方面。據(jù)分析，100萬(wàn)臺(tái)是單間工廠微波爐生產(chǎn)的基本規(guī)模要求，格蘭仕在1996年就達(dá)到了這個(gè)水平。到2000年底，格蘭仕微波爐生產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到1200萬(wàn)臺(tái)，是松下的8倍。生產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)大帶來(lái)了生產(chǎn)成本的大幅度降低，使其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。大規(guī)模、低成本，一直是格蘭仕在競(jìng)爭(zhēng)中取勝的法寶。三是格蘭仕還取得了生產(chǎn)供、銷(xiāo)售、科研和管理等多個(gè)方面的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。例如，在