目前，為了提高企業(yè)的管理和經(jīng)濟效率，許多公司都聘用高級管理人才，給予高管

人員的收入形式有比公司內(nèi)普通員工高得多的月工資、股票期權(quán)、年終一次性獎

金和各種實物福利。如何進行稅務(wù)籌劃使高管人員的稅負更低是許多高管人員關(guān)

心的問題。筆者主要從以下兒方面來探討公司高管人員所得的納稅籌劃技巧。

（一）公司高管人員工資所得的納稅籌劃技巧

對于公司高管人員，其收入都很高，許多公司給高級人員每月支付較高的工資，

到年終也有較高的年終獎金，針對這種情況，納稅籌劃的技巧是把公司高管的一

年收入分成兩部分：月工資和年終獎，準確劃分好月工資和年終獎的比例。要么

削減每月的部分工資，加到年終獎；要么削減部分年終獎，分攤到每個月的工資

里夫C這兩種“削峰填谷”的操作要視企業(yè)給高管人員工資和年終獎的多少而進

行權(quán)衡確定。

［案例1］

2010年，北京某公司高級管理人員李明一年收入600000元，每月收入45000元,

年終獎為60000元，請問應(yīng)如何進行納稅籌劃？

［分析］

（1）納稅籌劃前的稅負分析：

李明應(yīng)納個人所得稅為：

每月應(yīng)納個人所得稅=（45000-2000）X30%—3375=12900—3375=9525元。

仝年工資收入應(yīng)納個人所得稅=9525X12=114300（元）w

年終獎應(yīng)納的個人所得稅為60000+12=5000元，應(yīng)適用的個人所得稅率為

15%,速算扣除數(shù)為125元。應(yīng)納的個人所得稅=60000X15%—125=8875元。

全年應(yīng)納個人所得稅為114300+8875=123175（元）。

（2）納稅籌劃方案:

將原工資收入分為=資收入與年終獎金兩部分，每月領(lǐng)工資28000元/月，一年

的工資薪金合計為336000元，年終發(fā)獎金264000元，全年共計收入額仍為

600000元。

（3）納稅籌劃后的稅負分析:

根據(jù)國家稅務(wù)總局《關(guān)于調(diào)整個人取得全年一次性獎金等計算征收個人所得稅方

法問題的通知》（國稅發(fā)［2005］第9號）的規(guī)定，個人取得全年一次性獎金或年

終加薪，有兩種情況計算繳納個人所得稅：其一，個人取得全年一次性獎金且獲

取獎金當(dāng)月個人的工資、薪金所得高于（或等于）稅法規(guī)定的費用扣除額的，以

全年一次性獎金總額除以12個月，按其商數(shù)對照工資、薪金所得項目“九級稅

率表”，確定適用稅率和對應(yīng)的速算扣除數(shù)，計算繳納個人所得稅。計算公式：

應(yīng)納個人所得稅稅額二個人當(dāng)月取得的全年一次性獎金X適用稅率一速算扣除

數(shù)；其二，個人取得全年一次性獎金且獲取獎金當(dāng)月個人的工資、薪金所得低于

稅法規(guī)定的費用扣除額的，用全年一次性獎金減去“個人當(dāng)月工資、薪金所得與

費用扣除額的差額”后的余額除以12個月，按其商數(shù)對照工資、薪金所得項目

“九級稅率表”，確定適用稅率和對應(yīng)的速算扣除數(shù)，計算繳納個人所得稅。計

算公式：應(yīng)納個人所得稅稅額二（個人當(dāng)月取得全年一次性獎金-個人當(dāng)月工資、

薪金所得與費用扣除額的差額）X適用稅率一速算扣除數(shù)。

經(jīng)過納稅籌劃，李明工資所得應(yīng)納的個人所得稅為：

每月應(yīng)納個人所得稅=（28000-2000）X25%—1375=6500—1375=5125元，

全年工資收入應(yīng)納個人所得稅=5125X12=61500（元）。

李明年終獎應(yīng)納個人所得稅為：

264000+12=22000元，應(yīng)適用的個人所得稅率為25%,速算扣除數(shù)為137￡元。

應(yīng)納的個人所得稅=264000義25%—1375=64625元。全年應(yīng)納個人所得稅為

61500+64625=117525元。比納稅籌劃前節(jié)省123175Tl7525=5650（元）。

［案例2］

2010年，北京某公司高級管理人員李明一年收入600000元，每月收入10000元,

年終獎為480000元，請問應(yīng)如何進行納稅籌劃？

［分析］

（1）納稅籌劃前的稅負分析：

李明應(yīng)納個人所得稅為：

每月應(yīng)納個人所得稅=（10000-2000）義20%—375=1600—375=1225元c全

年工資收入應(yīng)納個人所得稅=1225X12=14700（元）。

年終獎應(yīng)納的個人所得稅為4800004-12=10000元，應(yīng)適用的個人所得稅率為

30%,速算扣除數(shù)為3375元。應(yīng)納的個人所得稅=480000X30%-3375=140625

元。全年應(yīng)納個人所得稅為140625+14700=155325（元）。

（2）納稅籌劃方案：

將原工資收入分為工資收入與年終獎金兩部分，每月領(lǐng)工資30000元/月，一年

的工資薪金合計為360000元，年終發(fā)獎金240000元，全年共計收入額仍為

600000元。

（3）納稅籌劃后的稅負分析：

經(jīng)過納稅籌劃，李明工資所得應(yīng)納的個人所得稅為：

每月應(yīng)納個人所得稅=（30000-2000）X25%—1375=7000—1375=5625元，

全年工資收入應(yīng)納個人所得稅=5625X12=67500（元）。

李明年終獎應(yīng)納個人所得稅為：

240000+12=20000元，應(yīng)適用的個人所得稅率為20%,速算扣除數(shù)為375元。

應(yīng)納的個人所得稅=240000義20%—375=47625元。全年應(yīng)納個人所得稅為

67500+47625=115125元。比納稅籌劃前節(jié)省155325T15125=40200（元）。

（三）公司高管股權(quán)激勵的納稅籌劃

股權(quán)激勵主要可以分為股票期權(quán)激勵和股票激勵兩種形式。根據(jù)稅收政策的差異

以及納稅籌劃的需要，按照不同的結(jié)算方式，股權(quán)激勵又可以分為以權(quán)益結(jié)算和

以現(xiàn)金結(jié)算兩種形式。以權(quán)益結(jié)算是指，公司的股權(quán)激勵方案最終是以股份或其

它權(quán)益工具作為對價進行結(jié)算的，其最常用的工具有：股票期權(quán)、限制性股票、

業(yè)績股票等；以現(xiàn)金結(jié)算是指，公司的激勵方案最終是以股份或其他權(quán)益工具為

基礎(chǔ)計算的現(xiàn)金或其他資產(chǎn)進行結(jié)算的，其最常用的工具有：股票增值權(quán)、虛擬

股票、業(yè)績單位等。《關(guān)于股票增值權(quán)所得和限制性股票所得征收個人所得稅有

關(guān)問題的通知》（財稅［2009］5號）對限制性股票、業(yè)績股票與股票期權(quán)在個人所

得稅方面的規(guī)定進行了統(tǒng)一。即只要公司決定其股權(quán)激勵計劃采取以權(quán)由結(jié)算的

方式，無論授予的是股票還是期權(quán)，其納稅規(guī)定都是一致?；诖耍瑢蓹?quán)激勵

的納稅籌劃問題，主要探討以權(quán)益結(jié)算的股權(quán)激勵計劃的納稅籌劃和以現(xiàn)金結(jié)算

的股權(quán)激勵計劃的納稅籌劃。

1、有關(guān)股權(quán)激勵的涉稅政策規(guī)定

（1）取得股權(quán)激勵工具，如股票期權(quán)、限制性股票、業(yè)績股票等時的稅收政策

規(guī)定

根據(jù)《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于個人股票期權(quán)所得征收個人所得稅問題的通知》

（財稅［2005］35號）的規(guī)定，員工接受實施股票期權(quán)計劃企業(yè)授予的股票期權(quán)

時，除另有規(guī)定外（如期權(quán)本身在授予時即約定可以公開交易），一般不作為應(yīng)稅

所得征稅。也就是說，在授予股票期權(quán)時，一般是不產(chǎn)生納稅義務(wù)的。無論是授

予股票期權(quán)還是直接授予股票，其納稅義務(wù)都是發(fā)生在真正取得股票時。即若直

接授予股票，納稅義務(wù)馬上發(fā)生；若授予股票期權(quán)，員工在接受實施股票期權(quán)計

劃時，不發(fā)生納稅義務(wù)，當(dāng)員工行權(quán)時才發(fā)生納稅義務(wù)。

根據(jù)《關(guān)于股票增值權(quán)所得和限制性股票所得征收個人所得稅有關(guān)問題的通知》

（財稅［2009］5號）和財稅［2005］35號的規(guī)定，員工從企業(yè)取得股票的實際購買價

（施權(quán)價）低于購買日公平市場價（指該股票當(dāng)日的收盤價，下同）的差額，應(yīng)按

“工資、薪金所得”適用的規(guī)定計算繳納個人所得稅。其計算工資薪金應(yīng)納稅所

得額的公式為：

股票期權(quán)形式的工資薪金應(yīng)納稅所得額=（行權(quán)股票的每股市場價-員工取得該股

票期權(quán)支付的每股施權(quán)價）X股票數(shù)量

其應(yīng)納稅額為：應(yīng)納稅額=（股票期權(quán)形式的工資薪金應(yīng)納稅所得額/規(guī)定月份數(shù)

X適用稅率-速算扣除數(shù)）X規(guī)定月份數(shù)。

［案例1］

中國公民方先生為某公司雇員，每月工資3000元。2005年該公司開始實施雇員

持股激勵，實行股票期權(quán)計劃。2008年6月28日，該公司授予方先生股票期權(quán)

50000股，授予價2.5元/股；該期權(quán)無公開市場價格，并約定2008年12月28

日起方先生可以行權(quán)，行權(quán)前不得轉(zhuǎn)讓°2008年12月28日方先生以授予價購

買股票50000股，當(dāng)匚股票在上證交易所的公平價格6元/股。計算方先生股票

期權(quán)行權(quán)所得應(yīng)繳納個人所得稅？

［業(yè)務(wù)計算］

方先生股票期權(quán)行權(quán)所得應(yīng)繳納個人所得稅=［50000X（6-2.5）4-6X25%-

13751X6=35500（元）。

根據(jù)《國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)激勵有關(guān)個人所得稅問題的通知》（國稅函（2009）

461號）、財稅［2009］5號、財稅［2005］35號文和國稅函［20061902號文的規(guī)定,

限制性股票所得應(yīng)納稅額的計算與股票期權(quán)所得的應(yīng)納稅額的計算基本是一致

的。即：

①區(qū)別于所在月份其他工資薪金所得，單獨計算。

②應(yīng)納稅額二（限制性股票形式的工資薪金應(yīng)納稅所得額/規(guī)定月份數(shù)X適用稅

率-速算扣除數(shù)）X規(guī)定月份數(shù)

被激勵對象限制性股票應(yīng)納稅所得額計算公式為：

應(yīng)納稅所得額二（股票登記日股票市價+本批次解禁股票當(dāng)日市價）+2X本批次

解禁股票份數(shù)-被激勵對象實際支付的資金總額義（本批次解禁股票份數(shù)+被激

勵對象獲取的限制性股票總份數(shù)）

應(yīng)納稅額=（限制性股票形式的工資薪金應(yīng)納稅所得額/規(guī)定月份數(shù)X適用稅率-

速算扣除數(shù)）X規(guī)定月份數(shù)

上款公式中的規(guī)定月份數(shù)，是指員工取得來源于中國境內(nèi)的股票期權(quán)形式工資薪

金所得的境內(nèi)工作期間月份數(shù)，長于12個月的，按12個月計算；上款公式中的

適用稅率和速算扣除數(shù)，以股票期權(quán)形式的工資薪金應(yīng)納稅所得額除以規(guī)定月份

數(shù)后的商數(shù)，對照《國家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)＜征收個人所稅若干問題〉的通知》（國

稅發(fā)［1994］089號）所附稅率表確定。

［案例2］

甲為深圳證交所上市公司，2006年5月31日經(jīng)股東大會通過一項限制性股票激

勵計劃,授予公司高管限制性股票。2007年2月1日，根據(jù)該計劃，2006年業(yè)

績達到授予條件、公司于當(dāng)日按每股10元的價格授予公司總經(jīng)理李美20000股

限制性股票，并收到李美200000元購股款。當(dāng)E,李美在中國證券登記結(jié)算公

司登記該股票，并且當(dāng)日，該公司股票收盤價為25元/股。根據(jù)計劃規(guī)定，自授

予日起至2008年1月31日為禁售期。禁售期后3年內(nèi)為解鎖期，分兩批解鎖。

第一批為2008年5月31日，解鎖50%o第二批為2009年5月31日，解鎖剩余

的50%.2008年5月31日，經(jīng)考核符合解鎖條件，公司對李經(jīng)理10000股股票實

行解禁。當(dāng)日，公司股票的市場價格為35元/股。李經(jīng)理與2008年10月15日

將10000股票以40元/股的價格賣出。2009年5月310,經(jīng)考核不符合解禁條

件，公司根據(jù)計劃實施懲罰性措施，從李經(jīng)理處回購該部分股票注銷，并將當(dāng)初

的購股款50000元返壞給李經(jīng)理.

［分析］

限制性股票批準日期為2006年5月31日，授予日為2007年2月1日。限制性

股票的納稅義務(wù)發(fā)生時間為實際解鎖日。2008年5月31日，由于公司業(yè)績符合

要求，根據(jù)限制性股票激勵計劃，李經(jīng)理的10000股限制性股票解禁，獲得了在

二級市場公開出售的權(quán)利。該日為納稅義務(wù)發(fā)生時間。

應(yīng)納稅所得額=(25+35)4-2X10000-200000X100004-20000=200000

應(yīng)納稅額=(2000004-12X20%-375)X12=35500

由于限制性股票計劃從實際批準日到禁售期結(jié)束至少是1年。因此，從實際批準

日到實際解禁日肯定大于12個月。因此，這里“規(guī)定月份數(shù)”直接取12〃2008

年10月15日將10000股票以40元/股的價格賣出。屬于在深圳證交所公開交易

股票取得的所得，目前暫不征收個人所得稅。

2009年5月31日，由于經(jīng)考核不符合解禁條件，李經(jīng)理剩余的10000股限制性

股票沒有解禁，而是被公司回購注銷了。其只是取得了當(dāng)初的購股款返還，并沒

有取得任何形式的所得，因此，不需要納稅。

另外，股票增值權(quán)僅是股票期權(quán)的另一種表現(xiàn)形式，其實質(zhì)和國家稅務(wù)總局《關(guān)

于個人股票期權(quán)所得繳納個人所得稅有關(guān)問題的補充通知》(國稅函(2006)902

號)第四條所說的，即“凡取得股票期權(quán)的員工在行權(quán)日不實際買賣股票，而按

行權(quán)口股票期權(quán)所指定股票的市場價與施權(quán)價之間的差額，直接從授權(quán)企業(yè)取得

價差收益的，該項價差收益應(yīng)作為員工取得的股票期權(quán)形式的工資、薪金所得，

按照財政部、國家稅務(wù)總局《關(guān)于個人股票期權(quán)所得征收個人所得稅問題的通知》

(財稅(2005)35號)有關(guān)規(guī)定計算繳納個人所得稅”是基本一致的。

［案例3］

某上市公司實行股票增值權(quán)計劃，經(jīng)公司股東會決議，該公司給予總經(jīng)理王某5

萬份的股票增值權(quán)，授予日為2006年10月15E,授權(quán)價格為10元/股。行權(quán)

限制期為2006年10月15日至2008年1月14E。同時，計劃規(guī)定該股票增值

權(quán)必須在2008年1月15日?12月31日期間行權(quán)，過期作廢。王某在行權(quán)日，

如果股票當(dāng)日收盤價高于授權(quán)日價格，公司直接將價差收孤作為股票增值權(quán)所得

給予王某。2008年1月15日，王某行使1萬份股票增值權(quán)，當(dāng)時股票的收盤價

為24元/股。2008年5月31日，王某行使了剩余的4萬份股票增值權(quán)，當(dāng)時的

股票收盤價為32元/股。

［分析］

授予日是2006年10月15日，可行權(quán)日為2008年1月14日。行權(quán)有效期為2008

年1月15日?2008年12月31日。2008年1月15日，王某行權(quán)1萬份，該日

為這部分股權(quán)增值權(quán)所得的納稅義務(wù)發(fā)生時間，即股票增值權(quán)所得=(24-10)

X10000=140000（元）；規(guī)定的月份數(shù)為12（因為授予日到可行權(quán)日超過了12

個月），應(yīng)納稅額=（140000+12X20%—375）X12=23500（元）。

2008年5月31日，王某行權(quán)4萬份，股票增值權(quán)所得為（32—10）X40000=

880000（元），由于該納稅人是在一個納稅年度內(nèi)分次行權(quán)，根據(jù)《國家稅務(wù)總

局關(guān)于個人股票期權(quán)所得繳納個人所得稅有關(guān)問題的補充通知》（國稅函

[2006]902號）文件的規(guī)定，我們要進行合并計算：規(guī)定月份數(shù)=￡各次或各項

股票期權(quán)形式工資、薪金應(yīng)納稅所得額與該次或該項所得境內(nèi)工作期間月份數(shù)的

乘積+￡各次或各項股票期權(quán)形式工資、薪金應(yīng)納稅所得額。

由于這兩次行權(quán)時，計算的歸屬該項所得的境內(nèi)工作期間的月份數(shù)都是大于12

個月的.因此,加權(quán)平均計算的規(guī)定月份數(shù)肯定也大干12,但由于最長不超過

12個月。因此，這里的規(guī)定月份數(shù)為12。

應(yīng)納稅款=（本納稅年度內(nèi)取得的股票期權(quán)形式工資、薪金所得累計應(yīng)納稅所得

額+規(guī)定月份數(shù)X適用稅率-速算扣除數(shù)）X規(guī)定月份數(shù)一本納稅年度內(nèi)股票期

權(quán)形式的工資、薪金所得累計已納稅款。

公式中的“本納稅年度內(nèi)取得的股票期權(quán)形式工資薪金所得累計應(yīng)納稅所得

額”，包括本次及本次以前各次取得的股票期權(quán)形式工資薪金所得應(yīng)納稅所得

額；“本納稅年度內(nèi)股票期權(quán)形式的工資薪金所得累計已納稅款”，不包含本次

股票期權(quán)形式的工資薪金所得應(yīng)納稅款。

應(yīng)納稅額=[（8800004140000）+12X40%-10375]X12-23500=260000（元）°

（2）分紅時的稅收政策規(guī)定

根據(jù)現(xiàn)行稅法的規(guī)定，員工因擁有股權(quán)而參與企業(yè)稅后利潤分配取得的所得，應(yīng)

按照“利息、股息、紅利所得”適用的規(guī)定計算繳納個人所得稅。即當(dāng)公司分紅

時，激勵對象確認紅利所得的實現(xiàn)，按20研勺稅座由公司代扣代繳個人所得稅。

根據(jù)《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于股息紅利個人所得稅有關(guān)政策的通知》（財稅

[2005]102號），自2005年6月13日日起，對個人投資者從上市公司取得的股

息紅利所得，暫減按50%計入個人應(yīng)納稅所得額，依照現(xiàn)行稅法規(guī)定計征個人所

得稅。而對于非上市公司，則應(yīng)把股息紅利所得全額計入個人應(yīng)納稅所得額。

（3）4專讓股票時的稅收政策

根據(jù)財稅[2009]5號以及財稅[2005]35號的規(guī)定，員工將行權(quán)后的股票再轉(zhuǎn)讓時

獲得的高于購買日公平市場價的差額，是因個人在證券二級市場上轉(zhuǎn)讓股票等有

價證券而獲得的所得，應(yīng)按照“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”適用的征免規(guī)定計算繳納個人所

得稅。即如果授予人將所持有的股票流通變現(xiàn)，則在變現(xiàn)的當(dāng)天確認財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所

得，我國目前對個人買賣境內(nèi)上市公司股票的差價收入暫免征收個人所得稅（財

稅字[1998]061號）；對個人轉(zhuǎn)讓境外上市公司的股票而取得的所得以及轉(zhuǎn)讓非

上市公司的股權(quán)，沒有相關(guān)稅收優(yōu)惠，應(yīng)按稅法的規(guī)定計算應(yīng)納稅所得額和應(yīng)納

稅額，依法繳納稅款。

2、股權(quán)激勵的納稅籌劃技巧

（1）如果實行權(quán)益結(jié)算的股權(quán)激勵計劃，則取得股票期權(quán)、限制性股票、業(yè)績

股票時應(yīng)正確選擇行權(quán)的時機。

[案例4]

某境內(nèi)上市公司于2009年1月1日授予某高管人員100000股股票期權(quán)，行權(quán)期

限為2年，授予價為1元/股。高管人員有以下幾種方式行權(quán)：

（1）當(dāng)股價連續(xù)上漲時，股價達到一定值，行權(quán)后即轉(zhuǎn)讓。假定2010年12月31

S,公司股票價格上漲到7元/股,該高管人員行權(quán)后即按原價轉(zhuǎn)讓，獲利60C000

兀O

⑵當(dāng)股價連續(xù)上漲時，提前行權(quán)，達到一定值再轉(zhuǎn)讓。至2009年12月31日，

公司股票價格上漲到3.4元/股，該高管人員將股票期權(quán)行權(quán)，行權(quán)后不立即轉(zhuǎn)

讓。假定2010年12月31日，公司股票價格上漲到7元/股，該高管人員將上述

股票賣出，獲利600000元。

⑶當(dāng)股價連續(xù)下跌時，股價達到一定值，行權(quán)后即轉(zhuǎn)讓。到2009年12月31

日，公司股票價格上潴到3.4元/股，隨之股價開始下跌，假定至2010年12月

31日，公司股票價格降到2.2元/股，該高管人員將上述股票賣出，獲利120000

兀O

(4)當(dāng)股價連續(xù)下跌時，提前行權(quán)，達到一定值再轉(zhuǎn)讓。到2009年12月31日，

公司股票價格卜漲到3.4元/股,該高管人員將股票期權(quán)行權(quán),行權(quán)后不立即轉(zhuǎn)

讓。行權(quán)后股價開始下跌，假定至2010年12月31日，公司股票價格降到2.2

元/股，該高管人員將上述股票賣出，獲利120000元。

(5)當(dāng)股價連續(xù)下跌時，提前行權(quán)，行權(quán)后即轉(zhuǎn)讓。到2009年12月31日，公司

股票價格上漲到3.4元/股，該高管人員行權(quán)后立即轉(zhuǎn)讓，獲利240000元。

[分析]

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第(1)種情況下，行權(quán)時，股票期權(quán)形式的工資薪金應(yīng)納稅所得額

=100000X(7-1)=600000(T￡)o按12個月計算，個人所得稅適用30%的稅率,

速算扣除數(shù)為3375,股票期權(quán)形式的工資薪金應(yīng)納個人所得稅為139500元

[(6000004-12X30%-3375)X12]o轉(zhuǎn)讓股票時，無應(yīng)納稅所得，免交個人所得

稅。稅后收益為460500元(600000739500)。

第⑵種情況下，按照上述方法計算，股票期權(quán)形式的工資薪金應(yīng)納個人所得稅

=[100000X(3.4-1)+：2X20%-375]X12=43500；元)，彷讓股票應(yīng)納稅所得額

二100000X(7-3.4)=360000(元)。根據(jù)現(xiàn)行稅法的規(guī)定，對境內(nèi)上市公司股票轉(zhuǎn)

讓所得暫不征收個人所得稅。稅后收益為556500元(600000-43500)。

第(3)種情況下，行權(quán)時，股票期權(quán)形式的工資薪金應(yīng)納個人所得稅

=[100000X(2.2-1)4-12X20^-375]X12=19500；元)。轉(zhuǎn)讓時，免交個人所得稅。

稅后收益為100500元為20000T9500)0

第(4)種情況下，行權(quán)時，股票期權(quán)形式的工資薪金應(yīng)納稅所得額

二100000X(3.4-1)=240000(元),應(yīng)納個人所得稅數(shù)額與情形(2)相同,為43500

元。轉(zhuǎn)讓時，轉(zhuǎn)讓股票應(yīng)納稅所得額=100000X(2.2-3.4)~120000(元)(我國對

上市公司股票轉(zhuǎn)讓所得暫不征收個人所得稅，所以，對轉(zhuǎn)讓損失也不退回所征的

個人所得稅)。稅后收益為76500元(120000-43500)。

第(5)種情況下，行權(quán)時，股票期權(quán)形式的工資薪金應(yīng)納稅所得額

二100000X(3.47)=240000(元)，應(yīng)納個人所得稅為43500元，無股票轉(zhuǎn)讓所得。

稅后收益為196500元：240000-43500)。

若不考慮提前行權(quán)喪失的資金機會成本，當(dāng)股票上漲時，在不同時點行權(quán)，稅前

收益均為600000元，第(1)種情況的稅后收益比第(2)種情況少96000元。當(dāng)股

票下跌時，上述第(3)、(4)兩種情況，稅前收益均為120000元，第(4)種情況的

稅后收益比第(3)種情況少24000元，第(5)種情況稅后收益居中。

股價是波動的，籌劃人員可根據(jù)上述方法，選擇最佳行權(quán)時機。預(yù)計股價連續(xù)上

漲時，選擇提前行權(quán)并持有將更有利；預(yù)計股價連續(xù)下跌時，選擇提前行權(quán)，行

權(quán)后即轉(zhuǎn)讓將更有利。當(dāng)然，還需考慮提前行權(quán)喪失的機會成本。

（2）充分利用6個月的緩沖納稅期限。

根據(jù)《關(guān)于上市公司高管人員股票期權(quán)所得繳納個人所得稅有關(guān)問題的通知》（財

稅［2009］40號）的規(guī)定，上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員等（以下簡稱上市

公司高管人員）受到《中華人民共和國公司法》和《中華人民共和國證券法》對

轉(zhuǎn)讓本公司股票在期限和數(shù)量比例上的一定限制I,導(dǎo)致其股票期權(quán)行權(quán)時無足額

資金及時納稅問題，經(jīng)主管稅務(wù)機關(guān)審核，可自其股票期權(quán)行權(quán)之日起，在不超

過6個月的期限內(nèi)分期繳納個人所得稅.財稅［2009140號中6個月期限的分期

繳納規(guī)定，不僅一定程度上緩和了存在納稅困難的高管的資金壓力，還