年黃金行業(yè)動態(tài)：紫金礦業(yè)境外資產(chǎn)分拆上市釋放64%黃金產(chǎn)能價值隨著全球黃金資源開發(fā)競爭加劇，中國礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)在2025年5月宣布啟動重大戰(zhàn)略調(diào)整。公司擬將旗下專注海外黃金業(yè)務(wù)的紫金黃金國際有限公司分拆至香港聯(lián)交所主板上市，方案通過境外資本市場融資強化全球布局。這一動作不僅涉及超211億元凈資產(chǎn)重組，更折射出黃金行業(yè)資產(chǎn)整合與國際化進(jìn)展的新趨勢——截至2024年底，該公司境外黃金產(chǎn)量已占總產(chǎn)量的64%，分布于南美洲、非洲等核心資源區(qū)，此次分拆將加速其在全球黃金產(chǎn)業(yè)鏈中的資源配置效率。

一、紫金礦業(yè)啟動黃金資產(chǎn)香港上市進(jìn)程籌資強化全球開發(fā)力量

發(fā)布的《2025-2030年全球及中國黃金行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研及進(jìn)展前景分析報告》指出，依據(jù)公告披露，紫金礦業(yè)擬通過香港公開發(fā)行及國際配售方式，發(fā)行不超過分拆后總股本15%的股份（超額配售后可能進(jìn)一步增加）。此次分拆聚焦整合公司位于南美洲、中亞、非洲及大洋洲等地的黃金礦山資產(chǎn)，這些資產(chǎn)掩蓋了從勘探到銷售的全鏈條業(yè)務(wù)。通過獨立上市平臺，紫金黃金國際將獲得更敏捷的資金渠道與并購力量，從而加速全球優(yōu)質(zhì)黃金資源開發(fā)。

二、資產(chǎn)重組優(yōu)化黃金業(yè)務(wù)架構(gòu)獨立運營提升核心競爭力

在分拆實施前，紫金礦業(yè)已完成對多座境外黃金礦山資產(chǎn)的整合工作。重組后的紫金黃金國際將獨立管理掩蓋四大洲的黃金項目，其2024年備考數(shù)據(jù)顯示營收達(dá)212.68億元、凈利潤44.58億元（未經(jīng)審計）。此舉不僅實現(xiàn)了業(yè)務(wù)邊界清楚化——母公司保留對銅、鋰等戰(zhàn)略金屬的主導(dǎo)權(quán)，更讓黃金板塊獲得專屬資本通道。分析人士指出，這種“分而治之”的策略可避開不同礦種間的資源擠占，提升黃金業(yè)務(wù)在行業(yè)周期波動中的抗風(fēng)險力量。

三、64%境外產(chǎn)能占比凸顯全球化戰(zhàn)略黃金資產(chǎn)估值重構(gòu)進(jìn)行時

值得留意的是，紫金礦業(yè)2024年境外黃金產(chǎn)量占比高達(dá)64%，遠(yuǎn)超國內(nèi)礦山貢獻(xiàn)度。此次分拆決策背后，是公司對海外黃金資源的戰(zhàn)略押注——通過香港上市引入國際投資者，既可分散地緣政治風(fēng)險，又能利用港股市場對黃金資產(chǎn)的估值溢價效應(yīng)。據(jù)測算，若以當(dāng)前黃金價格及產(chǎn)能增速推算，紫金黃金國際將來三年有望實現(xiàn)年均10%以上的產(chǎn)量增長，進(jìn)一步鞏固其在全球十大黃金生產(chǎn)商中的地位。

【總結(jié)】

紫金礦業(yè)此次分拆行動標(biāo)志著中國礦業(yè)資本運作進(jìn)入新階段：通過將64%的境外黃金業(yè)務(wù)獨立上市，既實現(xiàn)了核心資產(chǎn)的價值重估，又為母公司聚焦鋰、銅等新能源金屬騰挪資源空間。數(shù)據(jù)顯示，重組后的黃金板塊已具備年營收超200億元的規(guī)模效應(yīng)，而香港市場的融資力量或為其在非洲、南美等地的擴(kuò)產(chǎn)方案供應(yīng)關(guān)鍵支持。這一操作不僅符合全球礦業(yè)資產(chǎn)專業(yè)化運營趨勢，更折射出中國企業(yè)在黃金產(chǎn)業(yè)鏈中從“資源獵取”向“資本賦能”的戰(zhàn)略升級路徑。

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