國際儲備01六月20252一、國際儲備概念

★國際儲備是一國政府（貨幣當(dāng)局）持有的、用于支付國際收支差額、干預(yù)外匯市場的資產(chǎn)。

國際儲備具有三個物征：

官方持有；較大流動性；被各國普遍接受；第一節(jié)國際儲備的作用與構(gòu)成01六月202531.黃金儲備

（1）作為國際儲備的黃金是一國政府所持有的貨幣性黃金。

（2）黃金在國際儲備中的地位有不斷下降趨勢。

◆

20世紀(jì)30年代以前，黃金是最主要的儲備資產(chǎn)；

◆

二戰(zhàn)后至20世紀(jì)70年代，美元代表黃金成為主要的國際儲備資產(chǎn)；

◆20世紀(jì)70年代中期以來，黃金已不能直接用于國際間支付，但I(xiàn)MF仍然將黃金儲備列入國際儲備統(tǒng)計(jì)中。

二、國際儲備構(gòu)成01六月20254黃金儲備數(shù)量與分布單位：百萬盎司、美元（年底數(shù)）01六月20255

外匯儲備是當(dāng)今國際儲備的主體；

外匯儲備的變化：◆

20世紀(jì)30年代前，英鎊是最主要的儲備貨幣；

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布雷頓森林體系下，美元幾乎成為唯一的儲備貨幣.

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20世紀(jì)70年代后，出現(xiàn)了儲備貨幣多元化的趨勢，但至今美元仍然是最主要的儲備貨幣。2.外匯儲備01六月20256

1973198019841987199119931996美元84.668.665.167.155.656.158.9英鎊7.02.92.92.63.63.13.4德國馬克5.814.912.014.718.314.213.6法國法郎1.01.71.11.23.32.21.6日元-----4.35.27.010.47.76.0其它-----7.613.77.48.816.716.5IMF成員國外匯儲備的貨幣構(gòu)成（單位：%）01六月20257

3.在IMF的儲備頭寸（ReservePosition)

儲備頭寸是指IMF成員國在IMF普通帳戶中以自由提取使用的資產(chǎn)，又稱普通提款權(quán)。

儲備頭寸包括：成員國向IMF認(rèn)繳份額的外匯部分（認(rèn)繳總額的25%）余額；成員國向IMF提供的可兌換貨幣貸款余額。

01六月20258

4.特別提款權(quán)（SpecialDrawingRights;SDRs)

特別提款權(quán)是IMF按成員國基金份額無償分配的一種帳面資產(chǎn)。

特別提款權(quán)的特征：

人為創(chuàng)造；無償分配；使用受到限制；

特別提款權(quán)可以用于政府間結(jié)算；可以用于償還向IMF的借款本息；經(jīng)貨幣發(fā)行國同意后可以兌換成外匯；但不可以支付商品與勞務(wù)的款項(xiàng)，也不可以兌換成黃金。01六月20259特別提款權(quán)分配情況（單位：億SDR）01六月202510

廣義國際儲備（國際清償力）自有儲備（狹義國際儲備）借入儲備備用信貸互惠信貸協(xié)議本國商業(yè)銀行對外短期外匯資產(chǎn)黃金儲備外匯儲備在IMF的儲備頭寸特別提款權(quán)01六月202511

三、國際儲備作用

1.平衡國際收支，維持對外支付能力

2.干預(yù)外匯市場，調(diào)節(jié)本國貨幣匯率

3.充當(dāng)信用保證

◆作為政府對外借款的保證◆支持本國貨幣價值穩(wěn)定的信心01六月202512

一個國家的國際儲備來源

（1）國際收支順差（2）政府向外借款凈額（3）中央銀行用本幣購買外匯（4）中央銀行在國內(nèi)購買的黃金（5）在IMF的儲備頭寸（6）分配的特別提款權(quán)四、國際儲備的來源01六月202513（1）黃金存量減非貨幣性黃金用量（2）儲備貨幣發(fā)行國的貨幣輸出（3）儲備貨幣的信用創(chuàng)造（4）IMF創(chuàng)設(shè)的特別提款權(quán)

全球的國際儲備來源01六月202514一、國際儲備的數(shù)量管理★國際儲備數(shù)量管理的實(shí)質(zhì)是要使一國保持一個適度的國際儲備額。何者為適度的國際儲備額，至今并沒有一個公認(rèn)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，但一般認(rèn)為應(yīng)該都考慮以下幾個因素。第二節(jié)國際儲備管理01六月202515

◆進(jìn)口規(guī)?！暨M(jìn)出口貿(mào)易差額的波動幅度◆本國貨幣地位◆匯率制度及外匯管制程度◆持有國際儲備的成本

=進(jìn)口資本品的投資收益—持有國際儲備收益率◆借入國外資金的能力與成本◆外債規(guī)模

國際儲備數(shù)量管理應(yīng)考慮的主要因素01六月202516

1.國際儲備的種類結(jié)構(gòu)管理

★儲備資產(chǎn)種類結(jié)構(gòu)管理的主要內(nèi)容是幣種結(jié)構(gòu)的管理，實(shí)質(zhì)是要保證儲備資產(chǎn)的安全，力求儲備資產(chǎn)的保值增值。二、國際儲備的結(jié)構(gòu)管理01六月202517

◆進(jìn)出口商品的地區(qū)結(jié)構(gòu)

◆一國以不同幣種表示的對外債務(wù)凈額◆儲備資產(chǎn)中要有足夠的干預(yù)貨幣◆儲備貨幣的幣值穩(wěn)定性

◆儲備貨幣的多元化

儲備資產(chǎn)幣種結(jié)構(gòu)管理應(yīng)考慮的因素01六月202518★儲備資產(chǎn)流動性結(jié)構(gòu)管理實(shí)質(zhì)是要使流動性大小不同的儲備資產(chǎn)之間保持一個適當(dāng)?shù)谋嚷?，以求得流動性與盈利性的統(tǒng)一。

交易性儲備與預(yù)防性儲備

一級儲備與二級儲備2.國際儲備的流動性結(jié)構(gòu)管理01六月202519

三、我國的國際儲備管理1.我國的國際儲備數(shù)量管理

我國國際儲備概況

我國數(shù)量管理的特殊性

2.我國國際儲備的結(jié)構(gòu)管理