藍思轉(zhuǎn)債風險管理的效果評價案例目錄 1 1 1 2 2 2 2 3 3 4 4 5 51.1發(fā)行風險管理的效果評價1.1.1化解了投資者的信任危機購的份額金額為31.42億元，棄購金額達到了6.07億元之多，創(chuàng)造了可轉(zhuǎn)換債券康發(fā)展的堅定信心，計劃在藍思科技本次可轉(zhuǎn)換公司債券5000萬元，提振藍思1.1.2藍思科技的股價回升在本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行之后，藍思科技正股價格一路下行，至2018年6月14日進入轉(zhuǎn)股期，股票價格已跌至21.42元/股，較初始轉(zhuǎn)股價已下跌31.99%。2018年7月2日10股轉(zhuǎn)贈5股后，股價于2018年10月后長期位于10元/股之下，2019年1月31日最低價跌至1.83元/股，之后隨市場行情的好轉(zhuǎn)，股票價格走出一波上漲行情，但也沒有突破10元/股的價位。截至2019年8月27日的收盤價為8.48元/股，較可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格低了21.11%。自2019年9月，再次下調(diào)轉(zhuǎn)股價，藍思1.1.3正股股價上漲以成功轉(zhuǎn)股截至2019年8月26日，藍思轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股余額為47.98億元，未轉(zhuǎn)股比例99.9635%。正股股價的上升可以提高轉(zhuǎn)股率，2019年9月，隨著藍思科技股票1.2.1在行業(yè)發(fā)展向下趨勢中逆流而上2018年，季節(jié)性的波動持續(xù)存在，且市場需求的下滑，藍思科技以提升產(chǎn)能利用率為主，各類的全年總銷量為9.66億件，相較于2017年下降了2.05%,但產(chǎn)品的平均價值提升，營業(yè)收入較上年上升了16.94%。了智能手機和平板電腦，是第一個將3D玻璃應用到手機的企業(yè)，智能可穿戴設明顯。截至2018年年末，藍思科技的研發(fā)團隊人數(shù)過萬人，累計發(fā)明申請專利2217件，其中獲得授權的有1539件，涵蓋了包括加工產(chǎn)品、開發(fā)設備等在內(nèi)的多個領域，共計研發(fā)投入16.39億元，比2017年上漲了10.71%。1.2.2增加了經(jīng)營活動的現(xiàn)金流的現(xiàn)金流量，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量可以反映出的財務狀況。從表中可知，年增幅較大。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出4,167,513,681.4,873,271,452.7,250,607,836.圖5-2藍思科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額折線圖1.2.3推動了募資項目的順利實施年12月通過發(fā)行4,800萬張可轉(zhuǎn)換公司債券的方式共融資475,650.58萬元，資金1.1.1改善了公司的資本結構合理的資本結構有助于公司實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對公司資產(chǎn)負債率來對資本結構進行分析。藍思科技2016年-2019年的相關財務指標如表5-2所示。表5-2藍思科技2016-2019年財務指標項目/年度資產(chǎn)總額負債總額非流動負債非流動負債占總負債比例資產(chǎn)負債率負債占總負債的比例僅為1.47%,公司的融資主要以流動的短期借款為主，融資券進行融資也是對其融資結構的一種調(diào)整。藍思科技于2017年發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，非流動負債占總負債的比例從1.47%上升到39.12%,非流動負債對企業(yè)長遠發(fā)展的限制得到了一定的緩解。2018年之后藍思轉(zhuǎn)債開始進入轉(zhuǎn)股期，有小從39.12%下降到21.3%。2019年藍思轉(zhuǎn)債進入了大量轉(zhuǎn)股期，非流動負債占總負債的比例迅速下降，由21.3%下跌至2.27%。藍思轉(zhuǎn)債的低利率和具有的債權的所有者權益總額也是逐年增長的趨勢，在藍思轉(zhuǎn)債2019年大規(guī)模轉(zhuǎn)股之后，所有者權益的增長率為31.32%,由此可見藍思科技的融資方式還是以股權融資可轉(zhuǎn)換債券時，資產(chǎn)負債率僅為40%左右，債務資本和股權資本的比例結構如果產(chǎn)更多源自于所有者權益，此時很難利用財務杠桿來提高公司價值。從表5-2可以看出，在2017年發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券之后，藍思科技負債增加，導致了資產(chǎn)負債率從2016年的40.87%上升到2018年的60.39%,隨著2019年藍思轉(zhuǎn)債大規(guī)模轉(zhuǎn)股之后，資產(chǎn)負債率逐漸降低，從60.39%下降到52.29%。在2019年藍思科技1.1.2轉(zhuǎn)股率提升因而降低了財務成本根據(jù)2018年第四季度的藍思科技可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股情況的統(tǒng)計，從藍思轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股期開始到2018年年底，投資者手中仍持有了47,988,905張藍思轉(zhuǎn)債，完成轉(zhuǎn)股的僅有11,095張。根據(jù)數(shù)據(jù)進行計算，僅2018年藍思科技就支付了“藍思轉(zhuǎn)債”的相關利息1400萬元。從財務成本的支出數(shù)額來看，藍思科技希望盡