2024年注冊會計(jì)師考試復(fù)習(xí)筆記《財(cái)管》財(cái)務(wù)報表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測財(cái)務(wù)報表分析的方法有比較分析法和因素分析法。比較分析法按比較對象分為與本企業(yè)歷史比、與同類企業(yè)比、與計(jì)劃預(yù)算比；按比較內(nèi)容分為比較會計(jì)要素總量、比較結(jié)構(gòu)百分比、比較財(cái)務(wù)比率。因素分析法是依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)影響程度的一種方法。短期償債能力比率包括營運(yùn)資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率。營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債，流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債，速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債，現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）÷流動負(fù)債，現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負(fù)債。長期償債能力比率有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、長期資本負(fù)債率、利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)等。營運(yùn)能力比率衡量企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率，包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。盈利能力比率有營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率。市價比率包括市盈率、市凈率和市銷率。杜邦分析體系的核心公式為權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)。管理用財(cái)務(wù)報表將企業(yè)活動分為經(jīng)營活動和金融活動，管理用資產(chǎn)負(fù)債表中凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債，凈金融負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)；管理用利潤表中稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤×（1-所得稅稅率），凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費(fèi)用；管理用現(xiàn)金流量表中實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-資本支出。銷售百分比法假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定百分比關(guān)系，通過預(yù)計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債的增加來確定融資總需求，外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×營業(yè)收入增加-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比×營業(yè)收入增加-預(yù)計(jì)營業(yè)收入×預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×（1-預(yù)計(jì)股利支付率）。內(nèi)含增長率是只靠內(nèi)部積累實(shí)現(xiàn)的銷售增長率，其公式為內(nèi)含增長率=（預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計(jì)利潤留存率）÷（1-預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計(jì)利潤留存率）?？沙掷m(xù)增長率是不增發(fā)新股或回購股票，不改變經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策時，公司銷售所能達(dá)到的最大增長率，可持續(xù)增長率=（本期利潤留存率×本期營業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末權(quán)益乘數(shù)）÷（1-本期利潤留存率×本期營業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末權(quán)益乘數(shù)）。價值評估基礎(chǔ)貨幣時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。復(fù)利終值公式為$F=P(1+r)^n$，復(fù)利現(xiàn)值公式為$P=F÷(1+r)^n$，其中$F$為終值，$P$為現(xiàn)值，$r$為利率，$n$為期數(shù)。普通年金終值公式為$F=A×[(1+r)^n-1]÷r$，普通年金現(xiàn)值公式為$P=A×[1-(1+r)^{-n}]÷r$，其中$A$為年金。預(yù)付年金終值公式為$F=A×[(1+r)^{n+1}-1]÷r-A$，預(yù)付年金現(xiàn)值公式為$P=A×[1-(1+r)^{-(n-1)}]÷r+A$。遞延年金終值與普通年金終值計(jì)算方法相同，遞延年金現(xiàn)值可先將其視為普通年金計(jì)算現(xiàn)值，再折現(xiàn)到第一期期初。永續(xù)年金現(xiàn)值公式為$P=A÷r$。單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險用方差、標(biāo)準(zhǔn)差和變異系數(shù)衡量。方差公式為$sigma^2=sum_{i=1}^{n}(R_i-overline{R})^2×P_i$，標(biāo)準(zhǔn)差為方差的平方根，變異系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差÷預(yù)期值。證券組合的預(yù)期報酬率是組合內(nèi)各證券預(yù)期報酬率的加權(quán)平均數(shù)，即$R_p=sum_{i=1}^{n}W_iR_i$，其中$R_p$為證券組合預(yù)期報酬率，$W_i$為第$i$種證券的投資比重，$R_i$為第$i$種證券的預(yù)期報酬率。證券組合的風(fēng)險不僅取決于組合內(nèi)各證券的風(fēng)險，還取決于各證券之間的關(guān)系，相關(guān)系數(shù)越趨近-1，分散風(fēng)險的效果越好。資本資產(chǎn)定價模型公式為$R_i=R_f+beta×(R_m-R_f)$，其中$R_i$為第$i$種證券或投資組合的必要報酬率，$R_f$為無風(fēng)險報酬率，$beta$為該證券或投資組合的貝塔系數(shù)，$R_m$為市場組合的平均報酬率。資本成本資本成本是指投資資本的機(jī)會成本，包括公司的資本成本和投資項(xiàng)目的資本成本。公司資本成本是公司取得和使用資本所付出的代價，其高低取決于無風(fēng)險利率、經(jīng)營風(fēng)險溢價和財(cái)務(wù)風(fēng)險溢價。投資項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目本身所需投資資本的機(jī)會成本。債務(wù)資本成本估計(jì)方法有到期收益率法、可比公司法、風(fēng)險調(diào)整法和財(cái)務(wù)比率法。到期收益率法是通過求解使債券未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于當(dāng)前債券市價的折現(xiàn)率來確定債務(wù)資本成本；可比公司法是尋找與本公司信用級別相同的上市公司，以其債務(wù)資本成本作為本公司的債務(wù)資本成本；風(fēng)險調(diào)整法是先計(jì)算市場平均風(fēng)險補(bǔ)償率，再加上無風(fēng)險利率得到債務(wù)資本成本；財(cái)務(wù)比率法是根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，大體判斷信用級別，進(jìn)而估計(jì)債務(wù)資本成本。普通股資本成本估計(jì)方法有資本資產(chǎn)定價模型、股利增長模型和債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型。資本資產(chǎn)定價模型公式為$R_s=R_f+beta×(R_m-R_f)$；股利增長模型公式為$R_s=D_1÷P_0+g$，其中$R_s$為普通股資本成本，$D_1$為預(yù)計(jì)下一期股利，$P_0$為當(dāng)前股價，$g$為股利增長率；債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型公式為$R_s=R_d+RP_c$，其中$R_d$為稅后債務(wù)資本成本，$RP_c$為股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價。加權(quán)平均資本成本是企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所占的比重為權(quán)數(shù)，對各種長期資金的資本成本加權(quán)平均計(jì)算出來的資本總成本，公式為$WACC=sum_{j=1}^{n}W_jR_j$，其中$WACC$為加權(quán)平均資本成本，$W_j$為第$j$種資本的權(quán)重，$R_j$為第$j$種資本的成本。投資項(xiàng)目資本預(yù)算投資項(xiàng)目評價的基本方法有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法、回收期法和會計(jì)報酬率法。凈現(xiàn)值是指特定項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之間的差額，公式為$NPV=sum_{t=0}^{n}frac{NCF_t}{(1+r)^t}$，其中$NPV$為凈現(xiàn)值，$NCF_t$為第$t$期的現(xiàn)金凈流量，$r$為折現(xiàn)率?，F(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，公式為$PI=frac{sum_{t=1}^{n}frac{NCF_t}{(1+r)^t}}{C_0}$，其中$PI$為現(xiàn)值指數(shù)，$C_0$為原始投資額現(xiàn)值。內(nèi)含報酬率是使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率?；厥掌谑侵竿顿Y引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時間，包括靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期。會計(jì)報酬率=年平均凈利潤÷原始投資額×100%。投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估計(jì)需要考慮增量現(xiàn)金流量，區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本，不要忽視機(jī)會成本，要考慮投資方案對公司其他項(xiàng)目的影響以及營運(yùn)資本的需要。營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用-所得稅=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷=營業(yè)收入×（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用×（1-所得稅稅率）+折舊與攤銷×所得稅稅率。項(xiàng)目風(fēng)險處置方法有調(diào)整現(xiàn)金流量法和風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法。調(diào)整現(xiàn)金流量法是把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量，然后用無風(fēng)險報酬率折現(xiàn)；風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法是對高風(fēng)險項(xiàng)目采用較高的折現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值。債券、股票價值評估債券價值是債券未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，平息債券價值計(jì)算分每年付息一次和每年付息多次兩種情況。每年付息一次的平息債券價值公式為$V_d=I×(P/A,r_d,n)+M×(P/F,r_d,n)$，其中$V_d$為債券價值，$I$為每年利息，$r_d$為折現(xiàn)率，$n$為付息期數(shù)，$M$為債券面值。債券價值與折現(xiàn)率反向變動，與到期時間關(guān)系較為復(fù)雜，當(dāng)折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。股票價值是股票未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，零增長股票價值公式為$V_s=D÷r_s$，固定增長股票價值公式為$V_s=D_1÷(r_s-g)$，其中$V_s$為股票價值，$D$為每年固定股利，$D_1$為預(yù)計(jì)下一期股利，$r_s$為折現(xiàn)率，$g$為股利增長率。股票期望報酬率計(jì)算，對于固定增長股票，$r_s=D_1÷P_0+g$。期權(quán)價值評估期權(quán)是一種合約，賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，按執(zhí)行時間分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間溢價組成，內(nèi)在價值是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價值，時間溢價是指期權(quán)價值超過內(nèi)在價值的部分。期權(quán)估值方法有復(fù)制原理、風(fēng)險中性原理和二叉樹模型。復(fù)制原理是通過構(gòu)造一個股票和借款的適當(dāng)組合，使得無論股價如何變動，投資組合的損益都與期權(quán)相同，從而得出期權(quán)價值。風(fēng)險中性原理是假設(shè)投資者對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的，所有證券的預(yù)期報酬率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險利率，通過計(jì)算風(fēng)險中性概率來確定期權(quán)價值。二叉樹模型是一種多期期權(quán)估值模型，可分為單期二叉樹模型和兩期二叉樹模型。布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型假設(shè)在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，且交易成本為零等，公式為$C_0=S_0×N(d_1)-PV(K)×N(d_2)$，其中$C_0$為看漲期權(quán)當(dāng)前價值，$S_0$為標(biāo)的股票當(dāng)前價格，$K$為期權(quán)執(zhí)行價格，$PV(K)$為執(zhí)行價格的現(xiàn)值，$N(d_1)$和$N(d_2)$為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布中離差小于$d_1$和$d_2$的概率。企業(yè)價值評估企業(yè)價值評估的對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價值，包括實(shí)體價值和股權(quán)價值、持續(xù)經(jīng)營價值和清算價值、少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值。企業(yè)整體價值不是各部分簡單相加，而是有機(jī)結(jié)合產(chǎn)生的整體價值?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是企業(yè)價值評估的主要方法，分為股利現(xiàn)金流量模型、股權(quán)現(xiàn)金流量模型和實(shí)體現(xiàn)金流量模型。股利現(xiàn)金流量模型公式為$V=sum_{t=1}^{infty}frac{D_t}{(1+r_s)^t}$，股權(quán)現(xiàn)金流量模型公式為$V=sum_{t=1}^{infty}frac{FCFE_t}{(1+r_e)^t}$，實(shí)體現(xiàn)金流量模型公式為$V=sum_{t=1}^{infty}frac{FCFF_t}{(1+r_w)^t}$，其中$V$為企業(yè)價值，$D_t$為第$t$期股利，$FCFE_t$為第$t$期股權(quán)現(xiàn)金流量，$FCFF_t$為第$t$期實(shí)體現(xiàn)金流量，$r_s$為股權(quán)資本成本，$r_e$為股權(quán)資本成本，$r_w$為加權(quán)平均資本成本。企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-資本支出=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量。相對價值評估模型包括市盈率模型、市凈率模型和市銷率模型。市盈率模型以市盈率為基礎(chǔ)評估企業(yè)價值，目標(biāo)企業(yè)每股價值=可比企業(yè)市盈率×目標(biāo)企業(yè)每股收益；市凈率模型目標(biāo)企業(yè)每股價值=可比企業(yè)市凈率×目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)；市銷率模型目標(biāo)企業(yè)每股價值=可比企業(yè)市銷率×目標(biāo)企業(yè)每股營業(yè)收入。長期籌資長期籌資是指企業(yè)籌集使用期限在1年以上的資金，方式有長期借款、債券、普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證等。長期借款按用途分為固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款等，按有無擔(dān)保分為信用借款和抵押貸款。長期借款籌資優(yōu)點(diǎn)是籌資速度快、借款彈性好等，缺點(diǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險較大、限制條款較多。債券籌資優(yōu)點(diǎn)是籌資規(guī)模大、具有長期性和穩(wěn)定性等，缺點(diǎn)是發(fā)行成本高、信息披露成本高、限制條件多。債券發(fā)行價格有平價、溢價和折價三種，發(fā)行價格計(jì)算公式為$P=sum_{t=1}^{n}frac{I}{(1+r)^t}+frac{M}{(1+r)^n}$，其中$P$為債券發(fā)行價格，$I$為每年利息，$r$為市場利率，$n$為債券期限，$M$為債券面值。普通股籌資優(yōu)點(diǎn)是沒有固定利息負(fù)擔(dān)、沒有固定到期日、能增加公司信譽(yù)等，缺點(diǎn)是資本成本較高、可能會分散公司控制權(quán)等。普通股發(fā)行定價方法有市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法等。優(yōu)先股籌資優(yōu)點(diǎn)是與債券相比不支付股利不會導(dǎo)致公司破產(chǎn)，與普通股相比不分散控制權(quán)等，缺點(diǎn)是優(yōu)先股股利不可以稅前扣除，籌資成本較高等。可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型證券，是公司債券的一種，賦予持有人按事先約定在一定時間內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為公司普通股的選擇權(quán)?？赊D(zhuǎn)換債券籌資優(yōu)點(diǎn)是籌資成本較低、便于籌集資金等，缺點(diǎn)是股價上漲風(fēng)險、股價低迷風(fēng)險、籌資成本高于純債券等。認(rèn)股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司股票。認(rèn)股權(quán)證籌資優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率，缺點(diǎn)是靈活性較差、附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用高于債務(wù)融資等。營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本是指流動資產(chǎn)超過流動負(fù)債的部分，營運(yùn)資本管理分為營運(yùn)資本投資管理和營運(yùn)資本籌資管理。營運(yùn)資本投資管理主要是確定流動資產(chǎn)投資政策，有適中型、保守型和激進(jìn)型三種。適中型流動資產(chǎn)投資政策下，短缺成本和持有成本之和最?。槐Ｊ匦土鲃淤Y產(chǎn)投資政策下，持有成本較高，短缺成本較低；激進(jìn)型流動資產(chǎn)投資政策下，持有成本較低，短缺成本較高?，F(xiàn)金管理目標(biāo)是在滿足交易性、預(yù)防性和投機(jī)性需要的前提下，盡可能降低現(xiàn)金持有量，提高現(xiàn)金使用效率。最佳現(xiàn)金持有量確定方法有成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模式。成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的機(jī)會成本、管理成本和短缺成本，確定最佳現(xiàn)金持有量；存貨模式是將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型用于確定最佳現(xiàn)金持有量，公式為$C^=sqrt{frac{2TF}{K}}$，其中$C^$為最佳現(xiàn)金持有量，$T$為一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求量，$F$為每次轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本，$K$為有價證券利息率；隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。應(yīng)收賬款管理目標(biāo)是在賒銷增加的盈利和成本之間進(jìn)行權(quán)衡。信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，信用標(biāo)準(zhǔn)是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件，現(xiàn)金折扣政策是企業(yè)對顧客在商品價格上所做的扣減。存貨管理目標(biāo)是盡力在各種存貨成本與存貨效益之間做出權(quán)衡，達(dá)到兩者的最佳結(jié)合。存貨成本包括取得成本、儲存成本和缺貨成本。經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型假設(shè)存貨總需求量是已知常數(shù)、訂貨提前期是常數(shù)等，公式為$Q^=sqrt{frac{2KD}{K_c}}$，其中$Q^$為經(jīng)濟(jì)訂貨量，$K$為每次訂貨的變動成本，$D$為存貨年需要量，$K_c$為單位存貨儲存變動成本。陸續(xù)供應(yīng)和使用模型公式為$Q^=sqrt{frac{2KD}{K_c}timesfrac{p}{p-d}}$，其中$p$為每日送貨量，$d$為每日耗用量。營運(yùn)資本籌資政策是指如何安排臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的資金來源，有適中型、保守型和激進(jìn)型三種。適中型籌資政策下，波動性流動資產(chǎn)等于短期金融負(fù)債，長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)等于股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債；保守型籌資政策下，波動性流動資產(chǎn)大于短期金融負(fù)債，長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)小于股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債；激進(jìn)型籌資政策下，波動性流動資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債，長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)大于股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債。成本計(jì)算產(chǎn)品成本計(jì)算方法有品種法、分批法和分步法。品種法適用于大量大批單步驟生產(chǎn)的企業(yè)，或管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn)企業(yè)。分批法適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)器制造業(yè)等。分步法適用于大量大批多步驟生產(chǎn)的企業(yè)，分步法又分為逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法。逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料，分為綜合結(jié)轉(zhuǎn)和分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)兩種；平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計(jì)算各步驟所產(chǎn)半成品成本，也不計(jì)算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計(jì)算本步驟發(fā)生的各項(xiàng)其他成本。輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配方法有直接分配法、交互分配法等。直接分配法是不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務(wù)量，將各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費(fèi)用直接分配給輔助生產(chǎn)以外的各受益單位；交互分配法是先根據(jù)各輔助生產(chǎn)車間相互提供的產(chǎn)品或勞務(wù)的數(shù)量和交互分配前的單位成本，在各輔助生產(chǎn)車間之間進(jìn)行一次交互分配，然后將各輔助生產(chǎn)車間交互分配后的實(shí)際費(fèi)用，再按對外提供產(chǎn)品或勞務(wù)的數(shù)量，在輔助生產(chǎn)車間以外的各受益單位之間進(jìn)行分配。完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本分配方法有不計(jì)算在產(chǎn)品成本法、在產(chǎn)品按固定成本計(jì)價法、在產(chǎn)品按所耗直接材料成本計(jì)價法、約當(dāng)產(chǎn)量比例法、在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價法和定額比例法等。約當(dāng)產(chǎn)量比例法是將月末在產(chǎn)品數(shù)量按其完工程度折算為相當(dāng)于完工產(chǎn)品的產(chǎn)量，即約當(dāng)產(chǎn)量，然后將產(chǎn)品應(yīng)負(fù)擔(dān)的全部成本按照完工產(chǎn)品產(chǎn)量與月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量的比例分配計(jì)算完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本。本量利分析本量利分析基本公式為利潤=銷售收入-總成本=銷售收入-（變動成本+固定成本）=單價×銷量-單位變動成本×銷量-固定成本。邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，制造邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-產(chǎn)品變動成本，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=制造邊際貢獻(xiàn)-變動銷售和管理費(fèi)用。邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)÷銷售收入×100%，變動成本率=變動成本÷銷售收入×100%，邊際貢獻(xiàn)率+變動成本率=1。盈虧臨界點(diǎn)是指企業(yè)收入和成本相等的經(jīng)營狀態(tài)，即邊際貢獻(xiàn)等于固定成本時企業(yè)所處的既不盈利又不虧損的狀態(tài)。盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本÷（單價-單位變動成本），盈虧臨界點(diǎn)銷售額=固定成本÷邊際貢獻(xiàn)率，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=盈虧臨界點(diǎn)銷售量÷正常銷售量×100%。安全邊際是指正常銷售額超過盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額，安全邊際量=正常銷售量-盈虧臨界點(diǎn)銷售量，安全邊際額=正常銷售額-盈虧臨界點(diǎn)銷售額，安全邊際率=安全邊際額÷正常銷售額×100%。安全邊際和盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率之和為1，利潤=安全邊際額×邊際貢獻(xiàn)率，銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率。短期經(jīng)營決策短期經(jīng)營決策主要是在一年以內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，如何充分合理地利用現(xiàn)有人力、物力和財(cái)力資源，以取得最佳經(jīng)濟(jì)效益。生產(chǎn)決策方法有差量分析法、邊際貢獻(xiàn)分析法和本量利分析法等。生產(chǎn)決策類型包括虧損產(chǎn)品是否停產(chǎn)決策、零部件自制與外購決策、特殊訂單是否接受決策、約束資源最優(yōu)利用決策等。虧損產(chǎn)品是否停產(chǎn)決策應(yīng)比較虧損產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)和零的大小，若邊際貢獻(xiàn)大于零，不應(yīng)停產(chǎn)；零部件自制與外購決策應(yīng)比較自制和外購的相關(guān)成本；特殊訂單是否接受決策應(yīng)考慮訂單所提供的邊際貢獻(xiàn)是否大于該訂單所引起的相關(guān)成本；約束資源最優(yōu)利用決策應(yīng)優(yōu)先安排單位約束資源邊際貢獻(xiàn)最大的產(chǎn)品生產(chǎn)。定價決策方法有成本加成定價法、市場定價法和新產(chǎn)品的銷售定價方法等。成本加成定價法又分為完全成本加成法和變動成本加成法，完全成本加成法是以單位產(chǎn)品制造成本為成本基礎(chǔ)，加上一定的利潤來確定產(chǎn)品價格；變動成本加成法是以單位產(chǎn)品變動成本為成本基礎(chǔ)，加上一定的利潤來確定產(chǎn)品價格。市場定價法是根據(jù)市場供求關(guān)系，以市場價格為基礎(chǔ)來確定產(chǎn)品價格。新產(chǎn)品銷售定價方法有撇脂性定價和滲透性定價，撇脂性定價是在新產(chǎn)品試銷初期定出較高價格，以后隨著市場擴(kuò)大，再逐步降低價格；滲透性定價是在新產(chǎn)品試銷初期以較低價格進(jìn)入市場，以期迅速獲得市場份額，等到市場地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時候，再逐步提高銷售價格。試題及答案分析1.已知某企業(yè)營運(yùn)資本為200萬元，流動負(fù)債為500萬元，則該企業(yè)的流動比率為（）。A.0.4B.1.4C.2D.3答案：B分析：營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債，所以流動資產(chǎn)=營運(yùn)資本+流動負(fù)債=200+500=700萬元，流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債=700÷500=1.4。2.某公司今年與上年相比，營業(yè)收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負(fù)債總額增加9%。可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年（）。A.提高B.降低C.不變D.不確定答案：B分析：權(quán)益凈利率=凈利潤÷股東權(quán)益，根據(jù)杜邦分析體系，權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)。營業(yè)收入增長10%，凈利潤增長8%，則營業(yè)凈利率下降；資產(chǎn)總額增加12%，營業(yè)收入增長10%，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)下降；負(fù)債總額增加9%，資產(chǎn)總額增加12%，則權(quán)益乘數(shù)下降。三個因素都下降，所以權(quán)益凈利率比上年降低。3.已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2，當(dāng)前市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是（）。A.0.04B.0.16C.0.25D.1.00答案：A分析：協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差×市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=0.5×0.2×0.4=0.04。4.某企業(yè)按年利率10%從銀行借入款項(xiàng)800萬元，銀行要求企業(yè)按貸款限額的15%保持補(bǔ)償性余額，該借款的有效年利率為（）。A.11%B.11.76%C.12%D.11.5%答案：B分析：有效年利率=年利息÷實(shí)際可用借款額×100%，年利息=800×10%=80萬元，實(shí)際可用借款額=800×(1-15%)=680萬元，有效年利率=80÷680×100%≈11.76%。5.某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，每年付息一次，當(dāng)時市場利率為10%，則該債券的發(fā)行價格應(yīng)為（）元。已知（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209。A.93.22B.100C.105.35D.107.58答案：D分析：債券發(fā)行價格=100×12%×(P/A，10%，5)+100×(P/F，10%，5)=12×3.7908+100×0.6209=107.58元。6.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3，預(yù)計(jì)銷售將增長10%，在其他條件不變的情況下，每股收益將增長（）。A.50%B.10%C.30%D.60%答案：D分析：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2×3=6，總杠桿系數(shù)=每股收益變動率÷銷售變動率，所以每股收益變動率=總杠桿系數(shù)×銷售變動率=6×10%=60%。7.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，已知該產(chǎn)品的單價為20元，單位變動成本為12元，銷售量為500件，固定成本總額為2000元，則邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率分別為（）。A.40%和50%B.40%和60%C.60%和50%D.60%和60%答案：A分析：邊際貢獻(xiàn)率=（單價-單位變動成本）÷單價×100%=(20-12)÷20×100%=40%；盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本÷（單價-單位變動成本）=2000÷(20-12)=250件，安全邊際量=500-250=250件，安全邊際率=安全邊際量÷銷售量×100%=250÷500×100%=50%。8.某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)折現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值為-22元。該方案的內(nèi)含報酬率為（）。A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%答案：C分析：利用內(nèi)插法，(IRR-16%)÷(18%-16%)=(0-338)÷(-22-338)，解得IRR=17.88%。9.某公司目前的信用條件為“2/10，n/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天（平均數(shù)）收回，則該公司應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期為（）天。A.18B.21.2C.24D.25答案：B分析：應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期=60%×10+(1-60%)×80%×30+(1-60%)×20%×(30+10)=21.2天。10.已知某企業(yè)總成本是銷售額x的函數(shù)，二者的函數(shù)關(guān)系為：y=388000+0.6x，若產(chǎn)品的售價為20元/件，則該企業(yè)的盈虧臨界點(diǎn)銷售量為（）件。A.20000B.32333C.48500D.無法確定答案：A分析：根據(jù)總成本函數(shù)可知，固定成本=388000元，單位變動成本=0.6×20=12元，盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本÷（單價-單位變動成本）=388000÷(20-12)=20000件。11.下列關(guān)于營運(yùn)資本的說法中，正確的是（）。A.營運(yùn)資本越多的企業(yè)，流動比率越大B.營運(yùn)資本越多，長期資本用于流動資產(chǎn)的金額越大C.營運(yùn)資本增加，說明企業(yè)短期償債能力提高D.營運(yùn)資本越多的企業(yè)，短期償債能力越強(qiáng)答案：B分析：營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)。營運(yùn)資本越多，說明長期資本用于流動資產(chǎn)的金額越大，B正確；營運(yùn)資本是絕對數(shù)，不便于直接評價企業(yè)短期償債能力，而流動比率是相對數(shù)，可直接評價短期償債能力，營運(yùn)資本多的企業(yè)，流動比率不一定大，A錯誤；營運(yùn)資本增加，不一定說明短期償債能力提高，C錯誤；營運(yùn)資本是絕對數(shù)，不能直接反映償債能力強(qiáng)弱，D錯誤。12.某企業(yè)預(yù)計(jì)下年度銷售凈額為1800萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天（一年按360天計(jì)算），變動成本率為60%，資本成本為10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會成本是（）萬元。A.27B.45C.108D.180答案：A分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360÷90=4次，應(yīng)收賬款平均余額=1800÷4=450萬元，應(yīng)收賬款占用資金=450×60%=270萬元，應(yīng)收賬款機(jī)會成本=270×10%=27萬元。13.已知某投資項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為（）。A.0.25B.0.75C.1.25D.1.33答案：C分析：現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值÷原始投資額現(xiàn)值=(100+25)÷100=1.25。14.某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5%，期限為10年，每年支付一次利息，到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%，則該債券的發(fā)行價格為（）元。已知（P/A，6%，10）=7.3601，（P/F，6%，10）=0.5584。A.1000B.982.24C.926.41D.1100答案：C分析：債券發(fā)行價格=1000×5%×(P/A，6%，10)+1000×(P/F，6%，10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41元。15.下列關(guān)于債券價值的說法中，正確的是（）。A.當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值B.當(dāng)市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發(fā)行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值C.當(dāng)市場利率發(fā)生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越大D.當(dāng)票面利率不變時，溢價出售債券的計(jì)息期越短，債券價值越低答案：B分析：當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，A錯誤；當(dāng)市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發(fā)行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值，B正確；當(dāng)市場利率發(fā)生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小，C錯誤；當(dāng)票面利率不變時，溢價出售債券的計(jì)息期越短，債券價值越高，D錯誤。16.某公司股票的當(dāng)前市價為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為8元，到期時間為三個月，期權(quán)價格為3.5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，正確的是（）。A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)B.該期權(quán)的內(nèi)在價值為2元C.該期權(quán)的時間溢價為3.5元D.買入一股該看跌期權(quán)的最大凈收入為4.5元答案：C分析：對于看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格，期權(quán)處于虛值狀態(tài)，A錯誤；虛值期權(quán)內(nèi)在價值為0，B錯誤；期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價，該期權(quán)時間溢價=3.5-0=3.5元，C正確；買入一股該看跌期權(quán)的最大凈收入為執(zhí)行價格8元，最大凈損益為8-3.5=4.5元，D錯誤。17.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量1000件。欲實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤2000元，則下列措施中可以達(dá)到目標(biāo)利潤的是（）。A.單價提高到12元，其他條件不變B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變C.固定成本降低至4000元，其他條件不變D.銷量增加至1500件，其他條件不變答案：B分析：當(dāng)前利潤=(10-6)×1000-5000=-1000元。選項(xiàng)A，利潤=(12-6)×1000-5000=1000元；選項(xiàng)B，利潤=(10-3)×1000-5000=2000元；選項(xiàng)C，利潤=(10-6)×1000-4000=0元；選項(xiàng)D，利潤=(10-6)×1500-5000=1000元。所以選B。18.某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，甲產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)為2元，乙產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)為3元，甲產(chǎn)品的產(chǎn)量為1000件，乙產(chǎn)品的產(chǎn)量為800件，企業(yè)的約束資源是機(jī)器工時，甲產(chǎn)品每件需2小時，乙產(chǎn)品每件需3小時，則應(yīng)優(yōu)先生產(chǎn)（）產(chǎn)品。A.甲B.乙C.甲和乙一樣D.無法判斷答案：A分析：甲產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=2÷2=1元/小時，乙產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=3÷3=1元/小時，應(yīng)優(yōu)先安排單位約束資源邊際貢獻(xiàn)最大的產(chǎn)品生產(chǎn)，本題中兩者單位約束資源邊際貢獻(xiàn)相同，但通常優(yōu)先生產(chǎn)生產(chǎn)速度快、生產(chǎn)工藝簡單等綜合成本相對低的產(chǎn)品，一般優(yōu)先生產(chǎn)甲產(chǎn)品（實(shí)際考試中若題目未明確其他因素，按單位約束資源邊際貢獻(xiàn)大小判斷），所以選A。19.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2024年度的股利分配方案。在計(jì)算股利分配額時，不需要考慮的因素是（）。A.公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)B.2024年末的貨幣資金C.2024年實(shí)現(xiàn)的凈利潤D.2025年需要的投資資本答案：B分析：剩余股利政策是在公司有著良好的投資機(jī)會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本