請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。目錄TOC\o"1-1"\h\z\u鉬：利好因素支撐，鉬市偏強(qiáng)走向 1銻：場內(nèi)無明顯利好消息，銻產(chǎn)品價(jià)格陰跌不止 2鎂：下游采購積極性欠佳，金屬鎂價(jià)格下行 3鎢：原料偏緊行情延續(xù)，支撐鎢價(jià)不斷探高 4釩：釩市場弱勢承壓，價(jià)格小幅弱調(diào) 5風(fēng)險(xiǎn)分析 6請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。鉬：利好因素支撐，鉬市偏強(qiáng)走向（453785元/24.65萬元/基噸，較上周上漲3.8%。根據(jù)百川盈孚，本周國內(nèi)鉬精礦工廠總庫存3500噸，較上周下降27.1%；國內(nèi)鉬鐵工廠總庫存4350噸，較上周下降11.2%。圖1:鉬精礦及鉬鐵價(jià)格（元噸度，萬元基噸） 圖2:中國鉬鐵鋼招量（噸）數(shù)據(jù)來源：安泰科， 數(shù)據(jù)來源：億覽網(wǎng)，供給端：本周現(xiàn)貨供應(yīng)緊俏。原料端貨源稀缺，雖河南、江西礦山有所放量，貿(mào)易商擇機(jī)出貨，但市場并未得到緩解。下游生產(chǎn)企業(yè)交付訂單為主，且因庫存不足多有減停產(chǎn)調(diào)整，場內(nèi)開工率有所下降。需求端：本周需求表現(xiàn)良好。鋼廠持續(xù)進(jìn)場招標(biāo)，同時(shí)礦山招標(biāo)出貨，市場拿貨較為積極，活躍度良好。然散貨市場熱度略顯偏淡，鉬價(jià)快速抬升，業(yè)者多謹(jǐn)慎操作，實(shí)際成交放量不多。根據(jù)億覽網(wǎng)，5月鉬鐵鋼招總量12500噸，需求表現(xiàn)旺盛依舊。中長期來看，鉬作為制造業(yè)及軍工材料升級重要添加劑，需求持續(xù)向好；紫金礦業(yè)2028年礦產(chǎn)鉬產(chǎn)量指引2.5-3.5萬噸，較此前預(yù)期大幅下降，供給擔(dān)憂消除，鉬標(biāo)的估值中樞有望上移。建議重點(diǎn)關(guān)注金鉬股份、洛陽鉬業(yè)、中金黃金、中國中鐵（子公司鹿鳴礦業(yè)）等。圖3:中國鉬精礦工廠總庫存（噸） 圖4:中國鉬鐵工廠總庫存（噸）數(shù)據(jù)來源：百川盈孚， 數(shù)據(jù)來源：百川盈孚，請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。銻：場內(nèi)無明顯利好消息，銻產(chǎn)品價(jià)格陰跌不止根據(jù)安泰科，本周銻精礦（50%）價(jià)格為19萬元/金屬噸，較上周下降2.6%；銻錠（99.65%）價(jià)格為21.75萬元/噸，較上周下降2.2%；氧化銻（99.5%）價(jià)格為19.5萬元/噸，較上周下降1.3%。根據(jù)百川盈孚，本周國內(nèi)金屬銻工廠總庫存3220噸，較上周持平；國內(nèi)氧化銻工廠總庫存5530噸，較上周持平。圖5:銻精礦、銻錠及氧化銻價(jià)格（元噸） 圖6:銻精礦、銻錠及氧化銻開工率數(shù)據(jù)來源：安泰科，。注：銻精礦單位為“元/金屬噸” 數(shù)據(jù)來源：百川盈孚，本周銻產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)。本周場內(nèi)主動(dòng)報(bào)價(jià)少，成交有限，原料緊缺加上銷售情況不及預(yù)期，大廠紛紛報(bào)出有停產(chǎn)、減產(chǎn)消息，計(jì)劃停產(chǎn)2個(gè)月時(shí)間，據(jù)百川盈孚，積壓在港口貨物回流到國內(nèi)市場，致使目前供過于求，大家對市場多以持貨等待狀態(tài)，下游需求情況不及預(yù)期，對市場信心支撐力不足，因此本周銻錠價(jià)格下調(diào)，繼續(xù)觀望后市。圖7:中國金屬銻工廠總庫存（噸） 圖8:中國氧化銻工廠總庫存（噸）數(shù)據(jù)來源：百川盈孚， 數(shù)據(jù)來源：百川盈孚，請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。鎂：下游采購積極性欠佳，金屬鎂價(jià)格下行本周長江有色市場鎂錠平均價(jià)格為1.818萬元/噸，較上周下降2.2%；根據(jù)百川盈孚，本周國內(nèi)金屬鎂工廠總庫存3.04萬噸，較上周下降5.6%。圖9:長江有色市場鎂錠平均價(jià)格（元噸） 圖10:中國金屬鎂工廠總庫存（噸）數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：百川盈孚，供給端：本周，99.90%鎂錠產(chǎn)量基本穩(wěn)定，產(chǎn)量約在16900噸，整體市場開工率約為56.24%。陜西地區(qū)廠家開工基本穩(wěn)定，其余地區(qū)開工亦無明顯調(diào)整。整體來看，產(chǎn)量相對平穩(wěn)，市場供應(yīng)良好。192955278355105噸，產(chǎn)能利用率下滑。本周鋁板產(chǎn)量較上周增加，主要是廣西地區(qū)某廠運(yùn)行產(chǎn)能有明顯提升，其余多地板帶廠運(yùn)行較為穩(wěn)定，所以鋁板產(chǎn)能利用率較上周提升。綜合來看，下游行業(yè)對鎂錠需求無較大變化。鎢：原料偏緊行情延續(xù)，支撐鎢價(jià)不斷探高65%16.9萬元/2.7%；88.5%APT24.75萬元/2.3%；鎢粉（≥99.7%:2-10um）37.05萬元/4.2%；根據(jù)百川500；本周國內(nèi)APT245噸，較上周持平。圖11:黑鎢精礦、仲鎢酸銨及鎢粉價(jià)格（萬元噸） 圖12:中國鎢精礦工廠總庫存（噸）數(shù)據(jù)來源：安泰科， 數(shù)據(jù)來源：百川盈孚，圖13:中國APT工廠總庫存（噸）數(shù)據(jù)來源：百川盈孚，供給端：本周原料供應(yīng)趨緊。在開采指標(biāo)和環(huán)保督察的共同作用下，市場資源量偏緊預(yù)期仍持續(xù)，冶煉廠鎢礦供應(yīng)偏緊支撐價(jià)格上探，但存在有效需求動(dòng)能不足問題，外部不確定性風(fēng)險(xiǎn)未釋放，場內(nèi)謹(jǐn)慎觀望操盤為主。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。需求端：本周終端需求不多。鎢原料端出貨意愿有限，下游規(guī)模性備貨采購并未體現(xiàn)，市場供需適配性不佳，實(shí)單貿(mào)易多按需商談，市場整體交投僵持。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。釩：釩市場弱勢承壓，價(jià)格小幅弱調(diào)98%7.45萬元/2.6%；釩鐵（50平均價(jià)格為8.5萬元/噸，較上周下降1.2%。圖14:五氧化二釩價(jià)格（萬元噸） 圖15:釩鐵價(jià)格（萬元噸）數(shù)據(jù)來源：安泰科， 數(shù)據(jù)來源：安泰科，本周偏釩酸銨市場淡弱運(yùn)行，截至到本周四，98%偏釩酸銨現(xiàn)金含稅部分市場價(jià)格在6.9-7.1萬元/噸，較上周末市場價(jià)格下跌1500元/噸。本周市場交投相對平淡，缺乏活力，上下游參與者的積極性普遍不高，觀望情緒成為主導(dǎo)。生產(chǎn)企業(yè)普遍面臨成本壓力，低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，試圖堅(jiān)守價(jià)格底線，然下游消費(fèi)端需求清淡，剛需詢盤且多普遍帶有強(qiáng)烈的壓價(jià)試探意圖，市場成交重心壓低在6.9萬元/噸左右。本周五氧化二釩市場弱勢，成交低位僵持，截至到本周四，散戶片釩現(xiàn)金含稅部分市場價(jià)格在7.4-7.6萬元/噸，較上周末市場價(jià)格下跌1500元/噸。鋼廠招標(biāo)節(jié)奏放緩且壓價(jià)力度不減，直接傳導(dǎo)至釩合金市場，合金廠成本壓力增加，持續(xù)倒逼原料片釩市場降價(jià)，場內(nèi)剛需壓價(jià)詢盤成為常態(tài)，有效需求不足，供方雖有挺價(jià)意愿但博弈力漸弱，少數(shù)散戶低位報(bào)價(jià)亦調(diào)整至7.45萬元/噸，實(shí)際成交僵持在7.4萬元/噸附近，供需雙方價(jià)格預(yù)期差異明顯，導(dǎo)致市場交投氛圍偏淡；粉釩市場表現(xiàn)相對平靜，價(jià)格隨市弱調(diào)，需求端延續(xù)清淡，以老客戶訂單為主。本周釩鐵市場弱勢下滑，市場交投氛圍清淡。截止到本周四，50釩鐵市場部分價(jià)格在現(xiàn)金含稅8.4-8.6萬元/噸，較上周末均價(jià)下跌1500元/噸。隨著原料片釩價(jià)格松動(dòng)調(diào)整，廠商報(bào)價(jià)多維持在現(xiàn)金含稅8.4-8.5萬元/噸，但實(shí)際成交依舊稀少，釩鐵市場需求清淡，短時(shí)間釩鐵市場或淡弱運(yùn)行。本周釩氮合金市場承壓弱調(diào)，供需雙方拉鋸。截止到本周四，釩氮合金市場部分價(jià)格在現(xiàn)金含稅11.5-11.7請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。萬元/噸，較上周末均價(jià)下跌1000元/噸。廠商報(bào)價(jià)基本維持在現(xiàn)金含稅11.6萬元/噸左右。近日入場招標(biāo)鋼廠較請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。風(fēng)險(xiǎn)分析1、全球經(jīng)濟(jì)大幅度衰退，消費(fèi)斷崖式萎縮。世界銀行在最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)計(jì)2024年全球GDP增速為2.6%，2025年為2.7%。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著通脹放緩和增長平穩(wěn)，全球經(jīng)濟(jì)正在通往軟著陸的道路上，但風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢，若陷入深度衰退對有色金屬的消費(fèi)沖擊是巨大的。2息。美聯(lián)儲已經(jīng)進(jìn)行了大幅度的連續(xù)加息，但是服務(wù)類特別