基于非財務指標的某企業(yè)股權激勵效果分析案例綜述目錄TOC\o"1-3"\h\u17700基于非財務指標的某企業(yè)股權激勵效果分析案例綜述 1292111.1員工結構分析 1191831.2研發(fā)投入分析 3123491.3風險控制分析 41.1員工結構分析贛鋒鋰業(yè)作為發(fā)展中的企業(yè)，其不斷發(fā)展新業(yè)務，進入新領域，且作為高新技術企業(yè)，技術更新迭代的速度快，要求有強大的人力資源提供動力，因此儲備優(yōu)秀人才對提高企業(yè)的技術創(chuàng)新能力和發(fā)展能力都十分重要。我們可以對比2011年和2018年員工構成情況如表4-11和圖4-11所示。表4-12贛鋒鋰業(yè)按專業(yè)和受教育程度劃分的員工數(shù)量變動表年份2011201220132014201520162017201820192020專業(yè)生產(chǎn)人員6864658021055181018392778356342644744技術人員319349181214389399325615234393教育本科及以上104150150160250269355578563604總人數(shù)92493411141431268326543327459748445533數(shù)據(jù)來源：根據(jù)贛鋒鋰業(yè)年報數(shù)據(jù)整理圖4-12贛鋒鋰業(yè)專業(yè)人員增長趨勢圖通過對比可以看到，公司生產(chǎn)人員數(shù)量占員工總數(shù)量的比重一直維持在三分之二的比重以上，人數(shù)表現(xiàn)出了持續(xù)的增長態(tài)勢，生產(chǎn)人員占據(jù)大多數(shù)，這與贛鋒鋰業(yè)屬于制造業(yè)企業(yè)有關。與此同時，技術人員占總人數(shù)的比重從10.95%上升到13.38%，小幅上漲了不到3個百分點?？倖T工人數(shù)從2011年的924人增加到2020年的5533人，規(guī)模擴大了4倍之多。從教育程度表中可以看出，贛鋒鋰業(yè)的員工中本科及以上學歷者占比維持在比較穩(wěn)定的水平，大專及以下人數(shù)占比達到了70%多。說明贛鋒鋰業(yè)在近幾年人才隊伍建設中，員工數(shù)量一直保持增長狀態(tài)，公司也始終堅持提高生產(chǎn)人員、技術人員以及本科以上學歷的員工數(shù)量。一方面隨著公司的不斷發(fā)展，生產(chǎn)人員依然是人才需求的主力，贛鋒鋰業(yè)處于快速增長階段，需要擴大業(yè)務，因此需要大量人才力量，新設成立的十家子公司，使得員工數(shù)量大量增加。另一方面可能由于實施股權激勵，吸引更多人才的加入，使得公司總體人員大幅度上漲。對于贛鋒鋰業(yè)這家偏向于高新技術的制造企業(yè)而言，股權激勵對于公司人才的引進具有積極作用。表4-13贛鋒鋰業(yè)股權激勵對象人數(shù)變動情況日期減少人數(shù)變動原因2013.7.292辭職2011.10.231離職2015.3.302離職數(shù)據(jù)來源：根據(jù)贛鋒鋰業(yè)年報數(shù)據(jù)整理贛鋒鋰業(yè)股權激勵對象集中于公司中高層管理人員、關鍵技術(業(yè)務)人員及董事會認為對公司有特殊貢獻的其他人，因此激勵對象的人員變動情況更能夠凸顯出股權激勵對公司上層穩(wěn)定的影響性。通過表4-13贛鋒鋰業(yè)股權激勵對象人數(shù)變動情況統(tǒng)計可以發(fā)現(xiàn)，第一期股權激勵期間僅有5人的人事變動，也說明了股權激勵對核心管理層的留任起到的積極作用，沒有發(fā)生大規(guī)模的離任現(xiàn)象，管理層保持了穩(wěn)定結構。由此可以判斷：股權激勵在留住人才方面起到了很大程度的積極作用。1.2研發(fā)投入分析產(chǎn)品和技術的不斷創(chuàng)新是現(xiàn)在高新技術企業(yè)能在變幻莫測的市場中占有一席之地的最關鍵因素，競爭優(yōu)勢的維持必須要靠自己源源不斷的研發(fā)投入。贛鋒鋰業(yè)就是以科技創(chuàng)新帶動企業(yè)發(fā)展為發(fā)展宗旨，重視技術創(chuàng)新，堅持長久的科技經(jīng)費投入，打造省級科研中心，帶來的是先進技術與專利權的豐碩成果。這也與股權激勵將企業(yè)和人才的利益相捆綁的初衷是一致的，激發(fā)企業(yè)的持久創(chuàng)新力才能獲得更長期的收益報酬。表4-14對贛鋒鋰業(yè)2011年到2020年間研發(fā)人員和研發(fā)投入強度（研發(fā)投入金額占營業(yè)收入比例）情況進行統(tǒng)計。表4-14研發(fā)人員及研發(fā)投入強度年份研發(fā)人員數(shù)量（人）研發(fā)投入金額占營業(yè)收入比例（%）研發(fā)投入金額（萬元）2011-4.07%1935.1020121173.54%2225.022013654.39%3008.542014784.36%3789.3520151424.56%6171.8120161883.30%9371.1720171923.87%16961.2220183615.44%27217.6420193615.23%27925.4920203825.24%28921.42數(shù)據(jù)來源：根據(jù)贛鋒鋰業(yè)年報數(shù)據(jù)整理表4-14可以看到隨著股權激勵計劃的實施，贛鋒鋰業(yè)的研發(fā)投入強度與日俱增，研發(fā)人員數(shù)量和研發(fā)投入金額都處于明顯的上升趨勢。研發(fā)人員數(shù)量從65人大幅增加到382人，規(guī)模擴大了將近5倍，研發(fā)投入金額也由1900多萬增加到2.8億之多。國家高新技術企業(yè)認定政策所規(guī)定的達標基準線是研發(fā)投入強度處于3%左右，這樣強度的研發(fā)投入能夠使企業(yè)的狀態(tài)最佳，保持公司核心競爭優(yōu)勢。贛鋒鋰業(yè)的研發(fā)投入強度在股權激勵期間都超出3%，可以看到贛鋒鋰業(yè)通過股權激勵促進其不斷加大研發(fā)投入，持續(xù)進行技術研發(fā)和創(chuàng)新的決心和堅持。1.3風險控制分析本文選擇了經(jīng)營杠桿、財務杠桿、綜合杠桿三個風險評價指標來分析評價贛鋒鋰業(yè)實施股權激勵前后的風險變化情況。經(jīng)營杠桿系數(shù)是息稅前利潤的變動率相當于銷售收入變動率的倍數(shù)。財務杠桿系數(shù)是指普通股每股稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業(yè)財務風險的大小。綜合杠桿是指在固定成本和固定利息費用共同作用下，銷售額的變動導致凈利潤以更大幅度變動的放大效應。具體指標如表4-15所示。表4-15贛鋒鋰業(yè)財務杠杠、經(jīng)營杠桿和綜合杠桿變動201120122013201420152016201720182019財務杠桿0.920.981.061.071.121.031.031.061.15續(xù)表4-15贛鋒鋰業(yè)財務杠杠、經(jīng)營杠桿和綜合杠桿變動經(jīng)營杠桿1.451.401.381.531.471.161.061.101.42綜合杠桿1.341.371.461.641.661.201.091.171.63數(shù)據(jù)來源：CSMAR數(shù)據(jù)庫表4-16行業(yè)財務杠杠、經(jīng)營杠桿和綜合杠桿變動201120122013201420152016201720182019財務杠桿1.631.852.662.092.152.121.391.721.52經(jīng)營杠桿1.440.691.440.651.011.111.491.351.61綜合杠桿2.492.604.653.263.543.832.272.952.31數(shù)據(jù)來源：CSMAR數(shù)據(jù)庫圖4-13贛鋒鋰業(yè)財務杠桿、經(jīng)營杠桿和綜合杠桿變化趨勢圖從圖4-13可知，在第一次股權激勵方案推出后的2012年至2015年，贛鋒鋰業(yè)經(jīng)營杠桿、財務杠杠、綜合杠桿一直處于穩(wěn)步提升的狀態(tài)，說明面對市場的不確定性和經(jīng)濟形勢的變化，首次股權激勵方案的推出使贛鋒鋰業(yè)在經(jīng)營風險和財務風險的控制上表現(xiàn)穩(wěn)健。2015年到2017年間受市場行