1HEJUNGROUP存量競爭1.0時代新增長范式2025年中國大食品（A+H）股上市公司研究報告（精簡版）2HEJUNGROUP第一章存量競爭時代的消費新增長：破局之道 3 4 4 4第二章結構視角下的大食品上市企業(yè)發(fā)展 6 8 9第三章重點行業(yè)分析 10 18 25 28第四章中國大食品上市企業(yè)重點指標分析 31 32 34第五章標桿性案例的增長啟示和思考 36 39 43第六章中國大食品賽道的機會研判 第七章結束語 附表：2025年中國大食品上市企業(yè)創(chuàng)新百強榜 聯(lián)系我們 HEJUNGROUPHEJUN3第一章存量競爭時代的消費新增長：破局之道——和君新消費事業(yè)部總經(jīng)理壽治國產(chǎn)品同質化、信息碎片化、需求多元化與價值情緒化?！皟?nèi)卷”似乎成為當下簽，但和君新消費事業(yè)部卻認為真正的核心矛盾在于有效供給不足與品質需中國消費品牌的增長破局之道就必須真正解讀新質生產(chǎn)力在消費場景和運營場從追求速度與效率轉向構建質量與可持續(xù)的新增長邏輯，以“情緒滿足+文化溢一、存量競爭1.0時代：四大特征重塑消費戰(zhàn)場擴張模式和策略再也無法帶來預期的業(yè)績增長，與友商之間的競爭博弈強度空烈，加之消費環(huán)境的趨冷，整個中國消費產(chǎn)業(yè)的從業(yè)者的體感前所未有的心寒2.信息碎片化：直播電商、社交平臺催生信息爆炸，消費者注意力成為稀缺資源。因此就出現(xiàn)決策所依賴社交反饋正在被嚴重商業(yè)化，品牌忠誠度和3.需求多元化：消費分級也已經(jīng)成為共識。高端市場與平價市場同步增長：以山姆會員店、盒“質價比”又要“悅己消費”，新銀發(fā)群體則成4.價值情緒化：消費者越發(fā)認同品牌所傳遞的情感共鳴。盲盒玩具火遍全球，更成為年輕人的社交貨幣，寵物經(jīng)濟持續(xù)發(fā)酵……所有這些新消費業(yè)態(tài)的背后都折射出一HEJUNGROUPHEJUN4二、內(nèi)卷的本質：有效供給不足與品質需求的錯配的深層矛盾在于供給端未能匹配品質消費升級的需求。傳統(tǒng)產(chǎn)1.供需信息斷層：當下消費者個性需求的背后是定制化滿足和響應、場景化的服務和匹配（如預制菜微波爐、適老化冰箱），但中國消費品企業(yè)仍依賴規(guī)模化和2.技術轉化滯后：以Ai大模型、人工智能為代表的新技術應用在消費端的應用仍處早期。數(shù)智三、增長邏輯在發(fā)生底層轉變：新質生產(chǎn)力是主旨，從速度到質量，構建可持續(xù)才是王道存量競爭中，品牌的增長邏輯正經(jīng)歷根本性重構：從追求擴張優(yōu)先到值深耕成為普遍共識，而構建可持續(xù)才是真正的競爭力。這些演變的背后寓1.技術驅動全鏈路提質：人工智能可以協(xié)助品牌商從供需兩端重塑消費，最終形成“研發(fā)-生產(chǎn)2.綠色可持續(xù)成為競爭力：環(huán)保正在從以往的經(jīng)營成本項轉為經(jīng)營附加值，并帶來實際的業(yè)務3.組織能力向長期主義遷移：當品牌越發(fā)以質量發(fā)展和可持續(xù)作為衡量與考核的依據(jù)后，匹配四、中國消費品牌新增長組合：情緒、文化與數(shù)據(jù)的三角革命+數(shù)據(jù)資產(chǎn)”的增長組合，三者相互賦能，形成業(yè)績增長的情緒滿足：從功能消費到情感消費。中國消費者的消費偏好和動機正在“脫實向虛”，功能是基礎、標準是關鍵，但真正能夠引發(fā)消費者的購買動機的關鍵在于情感共鳴下的價值HEJUNGROUPHEJUN5泡瑪特以不確定性和收藏欲激活年輕人消費；新中式茶飲品牌通過社交貨文化溢價：從商品到精神符號。品牌為自己的產(chǎn)品和服務注入高質量的文化內(nèi)涵將成為真正的競爭力所在，更何況中國年輕消費者對于中國傳統(tǒng)文化和價值體系的認夠挖掘優(yōu)質的文化元素以新一代消費者喜聞樂見的方式進行演繹，必定會數(shù)據(jù)資產(chǎn)：從流量到用戶全生命周期運營。中國消費品牌越發(fā)意識到必須從流量依賴向用戶經(jīng)營的轉變，通過電商平臺上用戶行為的分析為目標客戶貼上精準的標五、寫在最后：在存量中創(chuàng)造無限增量的起點。中國消費品牌需在技術、人文、制度三重錨點中實現(xiàn)全新的增長突的以情緒共鳴喚醒需求，以文化底蘊提升溢價，以數(shù)據(jù)智能優(yōu)化效率，存量HEJUNGROUPHEJUN6第二章結構視角下的大食品上市企業(yè)發(fā)展——和君新消費事業(yè)部研究員尤祎辰張奕琰劉彤彤一、中國大食品上市企業(yè)概述個細分行業(yè)，遍布全國29個省（全國共有34個省）。2025年中國大食品上市公司分布一覽表從細分行業(yè)來看，民生剛需、標準化程度高的細分領域上市企業(yè)較多，是存量還是新增都名列前茅。超過10家上市企業(yè)的細分行業(yè)共有9個（占比47.3產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展，從基礎品類到休閑、預制菜等新興從區(qū)域分布來看，頭尾差距巨大。上海、廣東和山東三省為第一梯隊，已經(jīng)占據(jù)大食品上市數(shù)量的30.85%。區(qū)域內(nèi)超過6家上市企業(yè)的共有10個（占比29.41%），但HEJUNGROUPHEJUN7截至2021年4月30日，中國A+H股共有上市企業(yè)6,483家（），）；），數(shù)據(jù)基準參考2020年2024年大食品中國整體大食品中國整體企業(yè)數(shù)量（家）企均市值（億元）企均營收（億元）企均凈利潤（億元）企均銷售毛利率企均資產(chǎn)負債率企均ROE其中，中國上市企均市值下降了50億元，企均營收上升了11.83億元，企均凈利潤上升0.47億元，企均銷售毛利率下降了2.89%，企均資產(chǎn)負債率上升了6.74%，企均ROE一定程度轉好，上其中，大食品企均市值下降了142.72億元，企均營收上升了2億元，企均凈利潤下降了2.9億元，企均銷售毛利率下降了2.71%，企均資產(chǎn)負債率上升了2.68%，企均ROE由正轉負，下降了19.66%（如果排除個別異常企業(yè)，則行業(yè)企均ROE為5%左右，下降了7%左右）。8二、區(qū)域視角下的中國大食品上市公司有上市企業(yè)無上市企業(yè)直轄市-特別行政區(qū)），業(yè)上市資源豐富，與區(qū)域經(jīng)濟實力和產(chǎn)業(yè)成），HEJUNGROUPHEJUN9三、行業(yè)視角下的中國大食品上市公司HEJUNGROUPHEJUN第三章重點行業(yè)分析通過上一章的結構性分析與評估，我們將重點分析四大行業(yè)：餐飲行業(yè)、寵行業(yè)和預加工食品。在此，我們也非常感謝沙利文/頭豹研究院一、餐飲行業(yè)(一)中國餐飲行業(yè)綜述1.中國餐飲行業(yè)定義：根據(jù)國家統(tǒng)計局的定義，餐飲業(yè)是指通過即時制作加工、商業(yè)銷售和服2.中國餐飲行業(yè)發(fā)展歷程：中國餐飲行業(yè)的發(fā)展歷程大致可分為四個階段，分別為萌芽發(fā)展階段（1955-1979年）、市場化探索階段（1980-），3.中國餐飲行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈圖譜來源：頭豹研究院，弗若斯特沙利文HEJUNGROUPHEJUN(二)中國餐飲行業(yè)細分市場1.現(xiàn)制飲品行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀1)在供應端和需求端的雙向驅動下，近年來中國現(xiàn)制飲品市場整體呈現(xiàn)出快速增長的趨勢4,00002019年-2028年中國現(xiàn)制飲品行業(yè)市場規(guī)模及預測（億元）2019202020212022202320242025E2026來源：頭豹研究院，弗若斯特沙利文2)現(xiàn)制飲品行業(yè)參與者眾多，不同價格定位均已出現(xiàn)頭部品牌0截至2025年5月中國現(xiàn)制飲品行業(yè)競爭格局55滬咖152025來源：頭豹研究院，弗若斯特沙利文3)現(xiàn)制茶飲品牌在持續(xù)擴張的同時，更加注重自身品牌價值的提升HEJUNGROUPHEJUN2.火鍋行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀1)中國火鍋行業(yè)目前已進入存量競爭階段，市場連鎖化水平不斷提升截至2023年訂單同比增長最快的火鍋品類TOP62022年10月-2023年10月美團團購訂單量增長率TOP5來源：抖音生活服務，美團團購，頭豹研究院，弗若斯特沙利文2)從產(chǎn)業(yè)鏈上來看，火鍋產(chǎn)業(yè)鏈鏈路較短，行業(yè)壁壘較低火鍋行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)主要包括食材和餐飲配套服務的供應商，中火鍋料制品的供應商構成，下游環(huán)節(jié)的參與3)單品類火鍋店逐漸成為市場主流，火鍋賽道將持續(xù)聚焦細分品類消費者對火鍋口味的關注度仍較高，對味型的多樣化需求愈加明創(chuàng)新為火鍋行業(yè)注入新的活力?！盎疱?”的發(fā)展4)完善的供應鏈體系直接影響連鎖火鍋品牌的品控、經(jīng)營效益和運營精細度，是企業(yè)向上游延伸、增強自身流量效應、推動行業(yè)整合加速的關鍵來源：頭豹研究院，弗若斯特沙利文HEJUNGROUPHEJUN3.小吃快餐行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀1)2024年中國小吃快餐市場規(guī)模首次突破萬億元，達到10,075億元，其增速居餐飲各細分賽道前列，體現(xiàn)了其在餐飲市場中的重要地位4,00002019年-2028年中國小吃快餐市場規(guī)模及預測（億元）2019202020212022202來源：頭豹研究院，弗若斯特沙利文2)中國小吃快餐市場準入門檻較低，催生了行業(yè)內(nèi)的高度競爭態(tài)勢，賦予了市場高度的動態(tài)性連鎖小吃快餐品牌通過產(chǎn)品優(yōu)化創(chuàng)新、深耕平價市場、門店持續(xù)拓展等策略搶占市場份額2024年中國小吃快餐行業(yè)競爭格局051015202530和府撈面35來源：紅餐網(wǎng)，頭豹研究院，弗若斯特沙利文HEJUNGROUPHEJUN(三)中國餐飲行業(yè)驅動因素1.經(jīng)營模式優(yōu)化中國餐飲連鎖經(jīng)營模式來源：中國連鎖經(jīng)營協(xié)會，美團，逸馬連鎖教育，頭豹研究院2.資本驅動行業(yè)擴張2024年餐飲行業(yè)不同品類投融資事件分布（%）中國餐飲品牌投融資金額（億元）20232024中國餐飲品牌投融資事件（起）來源：中國連鎖經(jīng)營協(xié)會，美團，逸馬連鎖教育，頭豹研究院HEJUNGROUPHEJUN(四)中國餐飲行業(yè)制約因素1.原材料與人工成本上升：利潤空間被不斷壓縮近年來餐飲行業(yè)高成本問題突顯，原料成本已成為餐飲企業(yè)支出中占比國烹飪協(xié)會調查，2023年餐飲企業(yè)的主要成本全面上漲，其中，原材料成本同比增長23.2%，人工成本增長18%，房租成本增長8.6%。成本上漲直接影響了餐飲業(yè)的利潤率，2023年頭部餐飲企業(yè)平均銷售利潤率僅為8.4%。中式快餐連鎖品牌老鄉(xiāng)雞在招股書中披露，2019-2021年間其直接材料成本上漲72%，人工成本上漲54%。總體來看，成本上升帶來的壓力已成為當前制約行業(yè)發(fā)展的一大難題，部分抗風險能力弱的中小餐館因2.品類差異化不足，同質化競爭加劇在消費快速回暖的同時，中國餐飲業(yè)內(nèi)部競爭日趨同質化，引發(fā)嚴重的“內(nèi)餐飲企業(yè)缺乏創(chuàng)新，熱衷于模仿行業(yè)內(nèi)成功模式，而不投入資源研發(fā)新品務形式都大同小異。長期如此，消費者進入“審美”疲勞期，消費體驗缺主要競爭手段，形成惡性循環(huán)。正如新茶飲頭部的同質化競爭持續(xù)消耗著消費者對產(chǎn)品和品牌的熱情，一味低同質化嚴重導致大量門店關閉。同質化內(nèi)卷不僅最近一年內(nèi)全國有高達19.7萬家奶茶店倒閉。其中，作為新茶飲“第一股”的奈雪的茶在2024年第三季度一次性關停了89家直營店，以止住虧損。同質化競爭帶來的市場內(nèi)卷，正倒逼幸存的(五)中國餐飲行業(yè)消費者洞察1.消費降級趨勢下，中國消費者在餐飲消費當中保持審慎態(tài)度02022年-2024年中國餐飲客單價變化（元/單）來源：紅餐網(wǎng)，《2025年中國餐飲產(chǎn)業(yè)生態(tài)白皮書》，弗若斯特沙利文HEJUNGROUPHEJUN2.快節(jié)奏生活影響下，消費者對于餐飲渠道的選擇偏重于餐飲外賣02018年-2024年中國餐飲業(yè)市場規(guī)模及餐飲外賣占比來源：頭豹研究院，弗若斯特沙利文3.中國餐飲消費者的消費邏輯由“解饞”向“下飯”方面轉變在現(xiàn)階段經(jīng)濟增速下，中國消費者在餐飲選擇方面傾向于實惠、便宜、便捷飲類型，逐步取代過去在經(jīng)濟高增速下獵奇、嘗鮮、大盤倒掛的情況下，中國社區(qū)食堂在2020-2024年間，相關企業(yè)注冊數(shù)量由570家增長至1,732家，年復合增長率與餐飲外賣增速相近，達到32.0%。社02020年-2024年中國社區(qū)食堂相關企業(yè)注冊逐年數(shù)量及增長率來源：弗若斯特沙利文(六)中國餐飲行業(yè)發(fā)展趨勢HEJUNGROUPHEJUN1.下沉市場熱度升溫2022年-2024年不同城市連鎖門店占當?shù)亻T店數(shù)比例（%）2022年-2024年中國餐飲連鎖門店地域分布（%）來源：美團，中國連鎖經(jīng)營協(xié)會，頭豹研究院，弗若斯特沙利文2.“在線”餐飲展現(xiàn)活力2024年中國餐飲月同比增速（%）全國餐飲同比增速在線餐飲同比增速來源：美團，中國連鎖經(jīng)營協(xié)會，頭豹研究院，弗若斯特沙利文3.連鎖品牌加速出海海外中式餐飲市場規(guī)模整體呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢。2017樂酒吧品牌，2018年以喜茶、蜜雪冰城HEJUNGROUPHEJUN品牌的營銷力及中國影響力的提升，茶飲、火鍋、40,00002023年與2027年預測海外中式餐飲市場規(guī)模（億元）20232027E來源：頭豹研究院，弗若斯特沙利文各大連鎖餐飲品牌爭相布局海外市場。得益于相近的飲食習慣，較低為大部分品牌出海首站地?，F(xiàn)制飲品、火鍋、正餐、小吃快餐、餐酒吧等品類均有海外布局。不同的餐飲品類在出海過程中采取了不同策略，正餐品類多采用直營模飲等品類則更具備加盟屬性。未來，隨著中國餐飲連鎖品牌在海外的不斷拓展，中品類品牌首次出海年份海外首店國家現(xiàn)制茶飲火鍋正餐小吃快餐酒吧來源：各品牌官方，頭豹研究院，弗若斯特沙利文HEJUNGROUPHEJUN二、寵物食品(一)中國寵物食品行業(yè)綜述1.寵物食品定義與分類寵物食品又稱為寵物飼料，是指經(jīng)工業(yè)化加工、制作的供寵物直接食合飼料、寵物添加劑混合飼料和其他寵物飼料。寵2.中國寵物食品行業(yè)特征寵物食品的剛需屬性較強，是寵物的主要消費市場。寵物食品是飼養(yǎng)寵物的剛需產(chǎn)品，與寵物的生存和健康有直接關聯(lián)，寵物食品消費占寵物消費總額的50.7%，其中寵物主糧占比為35.3%，寵物零食占比為13.3%，寵物營養(yǎng)品占比為2.1%。且隨著中國養(yǎng)寵理念發(fā)生轉變，寵物主對寵物食品的品質和營養(yǎng)價值有了更高的要求，促使寵物食品行業(yè)不斷提升產(chǎn)品消費者對于寵物喂養(yǎng)認知的提升，市場對于寵物食品的需求寵物喂養(yǎng)逐漸由剩飯喂養(yǎng)轉變?yōu)閷I(yè)寵糧喂養(yǎng)，寵物食品成為養(yǎng)寵人群的剛需產(chǎn)品。由剩飯剩菜到專業(yè)寵糧這一轉變過程至今仍在部分地區(qū)持續(xù)著，大范圍的轉變主要集中于2005年至2015年間。這一趨勢特征主要受寵物活體品種變化（即品種犬、品種貓比例的提升）結構變化（即寵物主人的年齡層級年輕化）、寵物食品工業(yè)發(fā)展變化、寵物市場諸多因素驅動。寵物喂養(yǎng)方式的轉變增強了寵物食品的剛需屬性，拉動寵物食品2024年中國寵物（犬貓）消費結構（%）保險寄養(yǎng)訓練洗澡美容體檢疫苗診療藥品用品營養(yǎng)品零食主糧來源：派讀寵物行業(yè)大數(shù)據(jù)，企查查，頭豹研究院，弗若斯特沙利文需求細分是寵物行業(yè)的另一特征，隨著寵物主消費習慣及認知度不斷提高，養(yǎng)寵細致化趨勢帶動寵物食品行業(yè)需求的進一步細HEJUNGROUPHEJUN面，寵物主對天然糧、處方糧需求逐漸注重和提高，成分、功效寵物主對寵糧界定的不同參考標準。寵物主糧可大致分為膨化糧、冷鮮糧、凍糧、處方糧，不同類型的寵物主糧價格相差較大，制作工藝也有所差別。未來的科學飼喂意識不斷提升，以及寵物的家庭地位提升，各類細分市場仍寵物主糧的細分品類來源：弗若斯特沙利文隨著中國寵物行業(yè)邁入快速增長階段，大量有競爭力、品02020年-2023年乖寶寵物自有品牌銷售收入及占比20202021來源：寵業(yè)家，頭豹研究院，弗若斯特沙利文3.中國寵物食品行業(yè)規(guī)模寵物食品行業(yè)整體呈現(xiàn)上升趨勢，主要得益于以下幾方面1）中國寵物飼養(yǎng)者人數(shù)逐漸增多，寵物經(jīng)濟快速發(fā)展帶動寵物食品行業(yè)規(guī)模增長。中國經(jīng)濟快速發(fā)展，老齡特征逐步顯現(xiàn)，導致中國傳統(tǒng)的家庭結構有所改變，對于情感的需求愈發(fā)旺盛2）隨著寵主對寵物生活品質的重視，寵物營養(yǎng)保健品市場規(guī)?？焖僭鲩L。隨著中國城市化進HEJUNGROUPHEJUN一代對寵物的需求不斷增強，“家人”是寵物主賦予寵物的首選角色與寵物服務，提高寵物的生活品質。未來寵物食品將保升，有望帶動中國寵物消費市場規(guī)模將持續(xù)增長。隨著中國人民生活水平的日占比逐步提升。寵主對寵物的角色定位發(fā)生轉變，單只寵物消費的提升帶動整體模增加，寵物犬單只消費由2020年的2,262元增長至2024年的2,961元，寵物貓單只消費由02019年-2028年中國寵物食品行業(yè)市場規(guī)模及預測 50.644.856.895.0400.0418.8439. 20192020202120222023來源：中國畜牧業(yè)協(xié)會寵物產(chǎn)業(yè)分會，頭豹研究院，弗若斯特沙利文4.中國寵物食品行業(yè)競爭格局情況：第一梯隊公司為國外知名寵物食品公司，發(fā)展時間較長，具有成熟的生戶粘性，包括瑪氏、雀巢普瑞納、希爾思、通用磨收均在200億美元以上；第二梯隊公司為中國代工的企業(yè)，隨著中國寵物行業(yè)的迅速發(fā)展，部分企業(yè)開始發(fā)展自主品牌，并額，其中乖寶、中寵2023年寵物食品板塊營收分別為43.1億元、36.1億元。HEJUNGROUPHEJUN品牌數(shù)量（個）2023年寵物食品行業(yè)競爭格局9876543210來源：各企業(yè)官網(wǎng)，天貓官網(wǎng)，京東官網(wǎng)，頭豹研究院，弗若斯特沙利文5.中國寵物食品行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析寵物賽道競爭加劇，以代工為主要業(yè)務的企業(yè)毛利率持續(xù)下滑，而自2018年-2024年寵物食品中游企業(yè)的毛利率（%）201820192020202120來源：各企業(yè)官網(wǎng)，Wind，頭豹研究院，弗若斯特沙利文HEJUNGROUPHEJUN寵物主糧銷售渠道（%）犬主人更加偏好膨化糧，而貓主人更加偏好凍干糧。寵主對于烘焙糧的貓主人購買主糧品類占比（%）47.19.7%47.19.7%來源：公司年報，頭豹研究院，弗若斯特沙利文(二)中國寵物食品行業(yè)驅動因素1.人口結構變化中國人口結構老齡化、少子化、不婚化趨勢明顯，人口結構變化推動寵物行業(yè)滲透率提升。老齡化社會背景下的孤獨感和精神寄托需求，使得愈多的老年人開始選擇寵物作婚化與少子化帶動家庭規(guī)模日趨小型化，“毛孩子”代替孩子成為小家庭的重要2.寵物保健品快速崛起HEJUNGROUPHEJUN2019年-2024年寵物營養(yǎng)品消費金額（億元）0來源：派讀寵物行業(yè)大數(shù)據(jù)，弗若斯特沙利文(三)中國寵物食品行業(yè)發(fā)展趨勢1.“精細化養(yǎng)寵”方式引領寵物食品高端化、細分化升級精細化養(yǎng)寵理念的興起，為寵物食品的高端化升級帶來了強大動力，體現(xiàn)在02019年-2024年寵物食品細分品類市場規(guī)模變化趨勢來源：各部委官網(wǎng)，弗若斯特沙利文2.國產(chǎn)替代加速：關稅政策與渠道優(yōu)勢同步發(fā)力各平臺TOP5品牌排名排名天貓京東抖音快手來源：天貓，京東，快手，抖音，弗若斯特沙利文HEJUNGROUPHEJUN三、軟飲料行業(yè)(一)中國軟飲料行業(yè)綜述1.軟飲料定義與分類（softdrink）是指酒精含量低于0.5%（質量比）的天然或人工配制的飲料，也可稱為非酒精飲料。軟飲料根據(jù)制作原料可分為包裝飲用水、果蔬汁類及其飲料、蛋白飲水）、特殊用途飲料、風味飲料、茶（類）飲料、咖啡（類）飲料、植物飲料2.中國軟飲料行業(yè)特征而30歲以上消費者則更傾向于飲用水、植物功能飲品及運動/功能飲料的健康養(yǎng)生型飲品。30歲無糖/低糖茶飲崛起，成為年輕人的新寵，TGI指數(shù)顯著高于平均水平。電解質水憑借“快速補水+健康標簽”同樣深受追捧。25-30歲人群對無糖茶的喜愛度相對略低，但整體在果汁、茶飲、功能水等品類間分布均衡，展現(xiàn)出口感與健康的雙重考量。31歲及以上的消費者，飲料選擇更加理性：以純凈飲用水和藥食同源植物飲品（如菊花茶、決明子茶）為主，滿足日常健功能飲料（電解質水、能量飲料）在健身及忙碌場景中獲02023年6月-2024年5月抖音電商不同飲料人群偏好TGI來源：蟬媽媽，弗若斯特沙利文網(wǎng)絡，覆蓋面廣、觸達效率高?，F(xiàn)階段，多家企業(yè)不斷深化直銷模式布局，通過鎖、自動售貨機以及電商旗艦店等渠道，實現(xiàn)對核心城市和高端人群的精細化觸系形成互補，確保產(chǎn)品在不同渠道和消費場景中的可得性3.中國軟飲料行業(yè)市場規(guī)模來看，市場規(guī)模從2019年的5,771億元增長至2024年的12,502億元，年均復合增長率約16.7%，主要得益于渠道下沉與新式茶飲、功能飲料等著市場基數(shù)不斷增大和結構走向成熟，行業(yè)有望以約5.9%的年02019年-2029年中國軟飲料市場規(guī)模及預測2019202020212022202320242025E2026E2027E2028E2029E來源：弗若斯特沙利文2019年-2024年軟飲料行業(yè)產(chǎn)量變化趨勢來源：國家統(tǒng)計局，弗若斯特沙利文HEJUNGROUPHEJUN4.中國軟飲料行業(yè)競爭格局2024年中國軟飲料行業(yè)市場競爭格局00024024來源：弗若斯特沙利文未來中國軟飲料行業(yè)內(nèi)的競爭加劇。隨著軟飲料行業(yè)的競爭方向在消費需的基礎上逐漸從價格競爭轉移到產(chǎn)品營養(yǎng)價值等方面。這促使企業(yè)的生產(chǎn)技自身的資金實力、研發(fā)能力等都有較大的考驗，因此行業(yè)內(nèi)競爭優(yōu)勢較弱的消費者對產(chǎn)品品質和品牌的認知度提高，傳播聲量較廣的軟飲料品牌的競爭了行業(yè)內(nèi)小型企業(yè)的淘汰。隨著食品行業(yè)許可制度的不斷完善，食品行業(yè)的高，對食品質量的把控更加嚴格，食品生產(chǎn)、經(jīng)營許可證等資質或將成為HEJUNGROUPHEJUN四、預加工食品(一)中國預加工食品行業(yè)發(fā)展綜述1.預加工食品定義及分類預加工食品又稱預制食品，是以一種或多種食用農(nóng)產(chǎn)品及其制品料等輔料，經(jīng)工業(yè)化預加工（如凈皮、攪拌、腌制、滾揉、成型、炒、炸、烤、煮、蒸等成，配以或不配以調味料包，符合產(chǎn)品標簽標明的貯存、運輸及銷售條件，可以2.中國預加工食品行業(yè)發(fā)展歷程3.中國預加工食品行業(yè)特征原材料成本價格依賴度極高，企業(yè)在嘗試改變成本架2024年味知香企業(yè)成本架構2023年味知香企業(yè)成本架構本88.9%88.9%本90.0%90.0%來源：國家衛(wèi)健委，頭豹研究院，弗若斯特沙利文預加工食品行業(yè)處于高速發(fā)展階段中的爆發(fā)期，參與企業(yè)數(shù)量增預制菜在近五年的發(fā)展中處于藍海階段，2020-2022來的可能性，2023年預加工食品成立企業(yè)數(shù)量迅速放大，同比增長519.8%。HEJUNGROUPHEJUN2020-2024預制菜企業(yè)逐年成立數(shù)量（家）02020202120222成立企業(yè)數(shù)量增長率來源：弗若斯特沙利文4.中國預加工食品行業(yè)市場規(guī)模狹義預加工食品指代在《關于加強預制菜食品安全監(jiān)管促進產(chǎn)業(yè)高質量布前，中國預制菜行業(yè)市場規(guī)模。范圍劃定原因：預加工食品尚未有國標文件明在市場中一切經(jīng)過工業(yè)化處理的可食用食品皆可納為預加工食品的定義中，由于廣，在數(shù)據(jù)后續(xù)的應用中，數(shù)據(jù)可研究性較低，不具備實際應用價值。故，劃02020年-2029年預測中國狹義預加工食品（即預制菜）行業(yè)市場規(guī)模202020212022202320242025E2026E2027E2028E2029E 來源：弗若斯特沙利文5.中國預加工食品行業(yè)競爭格局1)地域間預加工食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展與競爭格局從企業(yè)分布上看中國預加工食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)階段存在較強的地域間競爭統(tǒng)農(nóng)業(yè)大省在農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地與貿(mào)易體系上存在一定優(yōu)勢，主要包括廣東、上海、HEJUNGROUPHEJUN來源：頭豹研究院，弗若斯特沙利文6.中國預加工食品行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈圖譜來源：弗若斯特沙利文HEJUNGROUPHEJUN第四章中國大食品上市企業(yè)重點指標分析——和君新消費事業(yè)部研究員尤祎辰一、市值指標(一)2025年年度排名（TOP20）序號證券名稱所屬行業(yè)市值（億元）123456789(二)增長排名（TOP20）序號證券名稱當年度增長率序號證券名稱五年增長率11936.38%22234.14%334455序號證券名稱當年度增長率序號證券名稱五年增長率6677889944.66%87.18%二、營收指標(一)2024年年度排名（TOP20）序號證券名稱所屬行業(yè)營收（億元）12345678序號證券名稱所屬行業(yè)營收（億元）9(二)增長排名（TOP20）序號證券名稱當年度增長率序號證券名稱五年增長率11223344549.30%5667788941.13%940.63%三、凈利潤指標(一)2024年年度排名（TOP20）序號證券名稱所屬行業(yè)凈利潤（億元）12序號證券名稱所屬行業(yè)凈利潤（億元）3456789(二)增長排名（TOP20）序號證券名稱當年度增長率序號證券名稱五年增長率11223513.14%344556424.11%6496.74%77462.74%88431.63%99271.15%267.10%HEJUNGROUPHEJUN序號證券名稱當年度增長率序號證券名稱五年增長率HEJUNGROUPHEJUN第五章標桿性案例的增長啟示和思考——和君新消費事業(yè)部研究員趙銘張競文魯建一、萬辰集團1.企業(yè)分析1)企業(yè)介紹及發(fā)展歷程公司成立于2011年，位于福建漳州，原名萬辰生物，主要經(jīng)營金針菇等食用菌業(yè)務，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)，并于2021年成功上市。公司從2022年開始布局零食量販領域，推出自有品牌“陸小饞”，并與“好想來”、“來優(yōu)品”以及“吖嘀吖嘀”團隊通過展合作，2023年公司為進一步加強其在量販零食行業(yè)地位，將牌零食”，同時收購了“老婆大人”，壯大其零食量販板塊。目前，公司已經(jīng)調、膨化食品、烘焙糕點、糖巧果凍、肉類零食、堅果炒貨、方便速食、果干蜜餞、素食山珍等92)企業(yè)經(jīng)營狀況分析2024年萬辰集團實現(xiàn)營業(yè)收入323.29億元，對應行業(yè)平均營業(yè)收入為68.47億元，2020-萬辰集團實現(xiàn)凈利潤6.03億元，對應行業(yè)平均營業(yè)收入為3.57億元，2020-2024年年均復合增長率為58.27%，對應行業(yè)平均營業(yè)收入年均HEJUNGROUPHEJUN3)企業(yè)核心競爭優(yōu)勢4)企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與應對策略2.標桿借鑒1)順應行業(yè)變局：從農(nóng)產(chǎn)到快消的躍遷。HEJUNGROUPHEJUN2)渠道為王：掌控量販零食門店體系。3)多品牌協(xié)同與SKU深耕：滿足消費多樣性。4)供應鏈協(xié)同與效率提升：從“菌菇龍頭”到零食巨頭的進化。5)資本化戰(zhàn)略：借助資本杠桿實現(xiàn)增長倍增。二、乖寶寵物1.行業(yè)簡析1)行業(yè)機會2)行業(yè)威脅2.企業(yè)分析1)企業(yè)介紹及發(fā)展歷程乖寶寵物（301498）始建于2006物犬用和貓用主糧系列、零食系列和保健品系列等。乖寶寵物是國家級出口寵范區(qū)龍頭企業(yè),主要客戶包括沃爾瑪、品譜等全球大型零售商和知名乖寶寵物深耕寵物食品領域，從海外代工起步，建立自有品第一階段：聚焦海外代工（2006-2012年）：乖寶寵物創(chuàng)立于2006年，前期以海外寵物食品代工出口業(yè)務為主，成為多家國際寵物食品品牌的OEM/HEJUNGROUPHEJUN第二階段：創(chuàng)立自有品牌（2013年-2016年2013年受美國FDA檢測出中國進口寵物食品有獸藥殘存事件影響，公司外銷出口大幅減少，同年乖寶寵物創(chuàng)立自有品牌第三階段：構建品牌矩陣（2017年至今）：2017年泰國工廠正式投產(chǎn)，乖寶寵物開始布局海外寵物食品市場。2018年公司推出“弗列加特2)企業(yè)經(jīng)營狀況分析2024年乖寶寵物實現(xiàn)營業(yè)收入52.45億元，較2023年增長21.22%，2020-2024年年均復合增長率為27.05%；寵物食品行業(yè)平均營業(yè)收入2024年增長率為19.3%，2020-2024年年均復合增長大幅度提升，2020-2024年年均復合增長率為54.02%；寵物食品行業(yè)平均凈利潤同樣呈現(xiàn)持續(xù)增HEJUNGROUPHEJUN3)企業(yè)核心競爭優(yōu)勢其研發(fā)體系圍繞“尊重犬貓?zhí)煨浴保M建覆蓋營養(yǎng)學、食品科學等與三大研發(fā)中心，以科學化的寵物需求洞察為核心驅物與多家科研院校合作，以產(chǎn)學研融合加速創(chuàng)溫格爾高鮮肉添加設備等自主技術突破，將基礎研究成果轉化為高端產(chǎn)品。研4)企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與應對策略面對三重挑戰(zhàn)，乖寶寵物已采取針對性策略并需進一步深化布局：3.標桿借鑒1)代工積累技術，轉型自有品牌。2)技術研發(fā)升級，支撐高端化突破。3)供應鏈精益化，整合全球資源。4)全域渠道深耕，內(nèi)容營銷垂直。三、蜜雪冰城1.行業(yè)簡析HEJUNGROUPHEJUN1)行業(yè)機會2)行業(yè)威脅2.企業(yè)分析1)企業(yè)介紹及發(fā)展歷程業(yè)。而其發(fā)展歷程也極為簡單：1997年，創(chuàng)始人張紅超在鄭州開啟“寒雪冰城第一步。2000年，“蜜雪冰城”品牌正式誕生價”定位在學生和年輕消費者中走紅。2006年推出1元冰淇淋，成品牌爆款，22)企業(yè)經(jīng)營狀況分析2024年，蜜雪冰城終端零售額達583億元，同比增長顯著。國內(nèi)憑借“高吸引大量價格敏感型消費者，海外通過本土化運營策略，迎合當?shù)叵M零售額快速增長。如印尼市場，門店超2600家，躋身當?shù)仄放迫蜷T店數(shù)量（截止2024年年底）國內(nèi)門店覆蓋海外市場1.84萬億港元，打破港股歷史紀錄，提升品牌價值3)企業(yè)核心競爭優(yōu)勢4)企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與應對策略面對多重挑戰(zhàn)，蜜雪冰城采取針對性策略以應對：策略四：供應鏈升級（AI驅動需求預測+3.標桿借鑒1)極致性價比的市場定位與品牌認知2)供應鏈垂直整合的成本控制與品質保障5)海外本土化策略的市場適應與文化融合HEJUNGROUPHEJUN第六章中國大食品賽道的機會研判——和君新消費事業(yè)部總經(jīng)理壽治國的第一年，食品企業(yè)和品牌鉚足勁來搶回失去的三年，然而市場此引發(fā)了2024年全年的投入低迷，讓所有行業(yè)從業(yè)者經(jīng)歷到了前所未有的市場寒冬，直到2024年第四季度才看到了回暖的希望。2025年中國食品市場經(jīng)歷深刻變革，尤其在消費升級與技術革命的雙重推動下，中國食品產(chǎn)業(yè)的健康際化已成為全行業(yè)關注的重心和發(fā)展共識。和君新消費團隊伴隨中國食品產(chǎn)業(yè)和容易的這三年后，通過持續(xù)的產(chǎn)業(yè)觀察和項目實踐，從新技術、新業(yè)態(tài)、新品類競爭壁壘構建五大維度，系統(tǒng)分析中國大食品賽道的發(fā)展機遇與戰(zhàn)略走向，并對一、新技術革命：產(chǎn)業(yè)價值鏈的重塑1)健康技術引領產(chǎn)業(yè)升級食品健康化已成為不可逆的消費潮流，尤其對于中國消費者而言，好吃的要求，已經(jīng)越發(fā)成為剛需。因此，圍繞健康從原材料、技術工藝、食用方式很多食品企業(yè)和品牌創(chuàng)新大方向，比如海天減鹽醬油的推出、飛鶴“腦磷脂群恒生物針對食品提鮮的氨基酸應用解決方案的推廣都引發(fā)了行業(yè)的普遍關注和化”為噱頭，而缺乏真正技術支撐的營銷推2)智能化重構生產(chǎn)和運營體系產(chǎn)業(yè)和各個品牌都紛紛的開始了本地化部署，特別是如何把AI術應用到生產(chǎn)一線的場景幫助更高效的生產(chǎn)決策，同時推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術在整個運營鏈條上構建更高效的解決方子將AI視覺檢測系統(tǒng)應用在品控環(huán)節(jié)，堅果分揀效率提升300%；盒馬“3R”系列（即食、即熱、HEJUNGROUPHEJUN3)數(shù)字技術賦能全鏈路管理從田間到餐桌的數(shù)字化路徑從理論層面基本打通。茅臺、五糧液這樣的用區(qū)塊鏈技術實現(xiàn)釀造全流程跟蹤和追溯；生鮮零售利用AR掃碼展示冷鏈路徑，確保生鮮品質正在普及；乳業(yè)巨頭應用物聯(lián)網(wǎng)技術實現(xiàn)原奶菌落總數(shù)降低50%，確保新鮮的同時提升安全品質。二、新業(yè)態(tài)重構：時空價值創(chuàng)新與場景革命正在推動消費業(yè)態(tài)加速迭代1)時空價值創(chuàng)造消費新場景，最大受益者就是即時零售的異軍突起2)智慧零售在融合線上線下一體化的同時，更是重構消費體驗良品鋪子數(shù)字化門店的推廣不僅客單價提升35%，更實現(xiàn)了用戶資產(chǎn)的沉淀和高效運營；農(nóng)夫山泉的智能販賣機已經(jīng)覆蓋全國300+城市，帶來實際的銷售業(yè)績的同時，更是有效的提升品牌美3)下沉市場已經(jīng)成為食品品牌最重要的增長區(qū)域，帶來全新的市場增量白象香菜方便面精準定位縣域，年銷超15億，實現(xiàn)級市場，日單量突破3000萬；“云貨架+自助結算”模