五糧液公司籌資管理問題研究緒論（一）選題背景五糧液公司是我國最具影響力的釀酒企業(yè)之一，其著名產(chǎn)品“五糧液”被譽為中國白酒的“國酒”。公司由原國營宿州五糧液廠改制而來。經(jīng)過70多年發(fā)展，已成長為中國釀酒業(yè)的領軍企業(yè)。改革開放以來，五糧液貫徹市場化經(jīng)營方針，推行股份制改造，實現(xiàn)了由規(guī)模擴張向質量品牌提升的轉變，連續(xù)多年位居中國白酒產(chǎn)銷量前三名，是國內(nèi)外客戶公認的優(yōu)質白酒品牌。進入21世紀，五糧液公司實現(xiàn)了快速增長。根據(jù)最近十年的財報數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)收入和利潤總額年均增速超過15％，資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模正在穩(wěn)步擴大，五糧液文化旅游業(yè)收入占比明顯提升?？梢姡寮Z液正在由單一品牌酒企向綜合性上市公司轉型?？焖贁U張的同時，也對五糧液的資金需求和籌資管理能力提出了更高要求。從公開年報可以看出，公司目前的籌資渠道主要以短期銀行貸款為主，這種高負債率運營的融資方式增加了財務風險。與業(yè)內(nèi)一些優(yōu)秀上市公司相比，五糧液的長期發(fā)展戰(zhàn)略與融資規(guī)劃亟待加強，直接融資渠道和融資方式顯得單一。因此，系統(tǒng)研究五糧液籌資管理的現(xiàn)狀與問題，提出科學合理的籌資策略，對完善公司治理、控制經(jīng)營風險、保證五糧液未來一個發(fā)展周期的資金需求，具有重要的現(xiàn)實意義。（二）選題意義理論意義：通過考察五糧液公司籌資政策與管理，可以豐富和擴展企業(yè)融資理論研究，尤其是面向成長型企業(yè)的長短期融資決策與配比的研究。案例研究可以驗證和發(fā)展相關融資管理理論，為其他企業(yè)提供融資模式選擇的參考。實踐意義：研究為五糧液公司進一步完善融資渠道，優(yōu)化籌資結構，降低財務風險，實現(xiàn)企業(yè)快速而穩(wěn)健發(fā)展提供決策依據(jù)。同時，研究結果也可以推廣到證券市場，為投資者評估五糧液股票的合理價值提供支持。此外，研究成果對其他類似戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)快速成長型企業(yè)制定融資策略具有一定借鑒作用。（三）研究綜述國內(nèi)研究現(xiàn)狀：張美奇（2023）比較研究了同行業(yè)企業(yè)的籌資模式，提出五糧液可借鑒成功案例，豐富融資渠道。重點剖析了五糧液在企業(yè)內(nèi)部治理結構方面的問題，如董事會專業(yè)能力有限、高管激勵與約束機制不足等，這些都可能導致融資決策的盲目性。李智慧（2022）關注環(huán)境、社會與公司治理融資趨勢，呼吁五糧液融資策略要綠色化，認為這樣的高負債運營增加了公司的經(jīng)營和財務風險，提出五糧液應采取減少負債、增加股權融資等策略，優(yōu)化資本結構，確保公司的長期穩(wěn)定發(fā)展。陳述（2021）研究認為五糧液應加快構建直接融資渠道，發(fā)行公司債券和上市可轉換公司債，拓寬融資渠道，降低融資成本。通過分析五糧液現(xiàn)有融資結構以及公司債和可轉換公司債的發(fā)行情況，指出五糧液目前融資渠道單一，主要依賴銀行貸款。而發(fā)行公司債和可轉換公司債可以拓寬直接融資渠道，降低融資成本，優(yōu)化公司資本結構。文中并結合其他品牌白酒企業(yè)成功發(fā)行公司債的案例，證明該策略的可行性。羅植（2022）基于資本結構理論，認為五糧液資產(chǎn)負債率過高，應增加權益類融資比重，降低財務風險。運用財務分析方法，計算了五糧液最近三年的資產(chǎn)負債率，發(fā)現(xiàn)其都在70％以上，高于行業(yè)平均水平；同時權益類融資僅占20％左右，債權融資過度依賴銀行貸款。郭潁鑫（2022）從公司治理角度，分析了五糧液融資決策中的主體及其利益關系，提出完善公司治理，實現(xiàn)融資策略的科學性。國外研究現(xiàn)狀：NemeczekF(2023)分析了葡萄酒企業(yè)的融資策略，發(fā)現(xiàn)綜合運用各類融資方式，可實現(xiàn)企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。文中選取葡萄牙多個代表性釀酒企業(yè)作為研究樣本，采用定量分析方法，考察這些企業(yè)的融資渠道構成和變化規(guī)律。研究表明，銀行貸款、發(fā)行債券、上市增發(fā)等多種融資方式的靈活運用，可以保證企業(yè)資金鏈正常、有效控制資本成本，還可以分散融資風險，從而推動了企業(yè)的持續(xù)快速增長。研究結論對其他新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的融資策略選擇也具有一定的參考價值。ClarissaG(2023)比較研究了韓國釀酒企業(yè)的融資格局，發(fā)現(xiàn)直接融資渠道對企業(yè)信用評級和投資者關系的重要性。作者選擇了韓國典型上市釀酒企業(yè)作為樣本，運用財務分析方法，評估這些企業(yè)的融資結構與經(jīng)營情況的相關性。研究表明，直接融資渠道發(fā)達的企業(yè)，信用評級較高、投資者關系維護良好，從而可以獲得更低成本的融資，這對企業(yè)獲得持續(xù)成長的資金支持至關重要。因此擴大直接融資規(guī)模與完善公司治理是這些企業(yè)的首要任務。EwaneBE(2023)基于英美上市公司樣本，驗證了公司治理與企業(yè)融資決策的密切關系。作者運用量化研究方法，構建考察公司治理情況和融資策略之間關系的計量模型。研究發(fā)現(xiàn)，公司治理水平高的上市公司，其融資決策更加理性、融資成本更低。研究為完善公司治理機制與規(guī)范融資決策之間的重要關聯(lián)提供了實證支持。（四）研究方法文獻研究法：通過查閱相關書刊文獻，系統(tǒng)梳理企業(yè)融資理論與企業(yè)籌資策略研究文獻。重點對財務管理、戰(zhàn)略管理、公司治理等領域的相關成果進行整合歸納，形成評述五糧液籌資策略的理論框架。還將繼續(xù)跟蹤行業(yè)發(fā)展動態(tài)，搜集相關政策法規(guī)及研究前沿信息，豐富研究視角。案例分析法：選取典型案例五糧液，重點查閱五糧液近五年年報及投資者關系數(shù)據(jù)，充分了解公司自身籌資現(xiàn)狀。運用定性和定量相結合的方法，評估五糧液現(xiàn)有籌資機制的優(yōu)劣，明確存在的問題，為完善籌資策略提供依據(jù)。一、籌資管理相關理論基礎研究（一）籌資管理的內(nèi)涵籌資管理是指一個企業(yè)在日常經(jīng)營活動中所發(fā)生的一系列財務行為。一個企業(yè)的所有經(jīng)濟活動運行都需要資金的支持，所以，需要選擇合理的籌資渠道和籌資方式來進行預測企業(yè)的資金需求量。企業(yè)的生存以及發(fā)展都離不開資金的籌集與管理，資金籌集是企業(yè)資金運動的前提，同時也是企業(yè)資金運動的起點，一個企業(yè)更需要的是資金方面的投入與合理的管理方式REF_Ref30980\r\h[6]。一個企業(yè)要發(fā)展要壯大那就需要大量資金的投入作為支撐。有效的籌集資金再到資金的高效運轉是一個漫長的過程。（二）籌資管理的作用籌資管理在一個企業(yè)當中扮演者至關重要的角色。一方面，企業(yè)通過籌資管理，能夠非常科學的進行預算求出預計的資金需求量，合理的安排籌資的渠道和選擇籌資的方式，進而達到在日常運營和未來投資發(fā)展所需要的資金需求量。另一方面，合理完善的資金籌集還可以優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的資本結構，進而促進一個企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展REF_Ref10453\r\h[7]。所以，籌資管理這項任務不僅是企業(yè)財務管理的主要組成部分，更是一個企業(yè)發(fā)展強大運營的起點，對于企業(yè)的發(fā)展與生存都至關重要。股本回報率是用來權量一個企業(yè)運用股東、投資者投入資金錢財進而獲得回報收益的一個重要指標；現(xiàn)金流量比率是用來衡量一個企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與債務償還能力的指標；資產(chǎn)負債率是反映五糧液公司在籌資管理過程中償債能力的一個關鍵指標；凈利潤是指一個企業(yè)當期的利潤總額再減去所得稅后剩余的金額，即企業(yè)的稅后利潤；在籌資管理的分析中，凈利潤指標對籌資風險存在著影響，凈利潤的高低能夠體現(xiàn)出一個企業(yè)本身的經(jīng)營風險、預期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動性。凈利潤作為一個盈利能力分析指標，它能夠反應出企業(yè)的盈利能力和償債能力，間接性的反應了企業(yè)在整個籌資活動中的風險與成本高低。以上幾個指標直接影響著五糧液公司的盈利能力和發(fā)展能力，同時間接的表明著籌資的成功與否，對于進行五糧液公司籌資管理問題研究的分析具有重要意義。下文將著重對于以上幾個指標展開重點分析，進而通過分析得出五糧液公司在籌資管理過程中存在的幾個問題。二、五糧液公司籌資管理現(xiàn)狀分析（一）五糧液公司簡介本文案例分析的主體為四川省宜賓五糧液集團有限公司，下文將使用五糧液公司的稱呼替代四川省宜賓五糧液集團有限公司。在1997年８月的四川省宜賓市，五糧液公司成立，其前身是于1959年正式命名的宜賓五糧液酒廠，而“五糧液”這個名字的采納則來源于1932年前清舉人楊惠泉的建議，由此可見其歷史的悠久漫長。次年1998年的４月，五糧液公司在深圳證卷交易所宣布正式上市，股票代碼為00058，注冊資本100000萬元。由此可見，五糧液公司的資金需求量是相當?shù)拇?。五糧液，這個名字在中國白酒行業(yè)中可謂如雷貫耳。作為一家特大型的國有企業(yè)集團，五糧液不僅是中國白酒行業(yè)的領軍者，更是一個將傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代科技、文化價值與經(jīng)濟實力完美融合的典范。除了白酒這一核心產(chǎn)業(yè)，五糧液集團還積極向智能制造、食品包裝、現(xiàn)代物流、金融投資等領域拓展。這種多元化的發(fā)展戰(zhàn)略不僅使五糧液的經(jīng)濟實力得到了顯著提升，同時也為公司的未來發(fā)展打開了更多的可能性。（二）五糧液公司籌資管理現(xiàn)狀五糧液公司目前的籌資方式現(xiàn)狀主要分為：債務融資包括銀行貸款、企業(yè)債券等；股權融資包括公開發(fā)行、定向增發(fā)、配股等；內(nèi)部籌資包括利潤留存、資產(chǎn)重組、自留資金等REF_Ref31307\r\h[8]。如下圖1所示，首先，五糧液公司的籌資資產(chǎn)占比情況中金融資產(chǎn)占比較高，高達71％左右的水平；然后，長期股權投資占比又比較低，低到只有1.6％；接著，周轉性經(jīng)營投入占比為17％；最后，長期經(jīng)營資產(chǎn)占比卻只有10.4％。1.圖SEQ圖\*ARABIC1五糧液公司2021年籌資資產(chǎn)占比情況數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)、同花順2.表1五糧液近五年資產(chǎn)負債表情況五糧液公司2018-2022年資產(chǎn)負債表簡況（億元）年份2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)合計8611064113913561528流動資產(chǎn)合計781966102412211376固定資產(chǎn)合計8098115135152負債合計210303261342361所有者權益合計65176187810141167五糧液公司2018-2022年資產(chǎn)負債表簡況如上表1，以2021年度為列，五糧液公司資產(chǎn)合計為1356億元，其中流動資產(chǎn)高達1221億元、占比90％；以2022年度為列，五糧液公司資產(chǎn)合計為1528億元，其中流動資產(chǎn)高達1376億元、同樣是占比90％。再結合圖1五糧液公司2021年籌資占比的情況來講，五糧液公司的資產(chǎn)合計中金融資產(chǎn)的占比過高，高達71％，也說明了五糧液公司其本身擁有大量的自有存量資金，對于其自身的資債結構管理是一個很嚴峻的問題。又因為其大量資金都是來自于金融資產(chǎn)，其籌資可能不靈活以及籌資方式比較單一的話，相對多元化靈活的籌資方式其成本或許更高，所以也許并不合理。再者，根據(jù)表1我們可以看出，五糧液公司的負債合計是完全覆蓋了固定資產(chǎn)合計數(shù)目的，單靠固定產(chǎn)去償還負債所需的債務是不現(xiàn)實的，所以需要五糧液公司內(nèi)部去優(yōu)化債務結構和完善治理結構，才能有一個穩(wěn)定的運營模式將利潤最大化。假如五糧液公司運營模式波動起伏不穩(wěn)當，那么在一定程度的影響驅使下，五糧液公司的下一次資金籌集活動必定也會跟隨造成一定的影響。這種影響也許間接的會使五糧液公司后面資金籌集的難度加大，其籌資風險也可能會隨之增加。三、五糧液公司籌資管理相關財務數(shù)據(jù)分析（一）股本回報率分析股本回報率這個指標是一種評估公司盈利能力的指標，類似于投資回報率、權益凈利率。股本回報率的計算是凈利潤與股東權益之比，也就是用凈利潤比上所有者權益。要分析股本回報率這個指標，那就要對凈利潤指標進行提取進而計算。對五糧液公司籌資管理的財務分析中，凈利潤這個指標尤為重要，它反應著一個企業(yè)的綜合盈利能力，也能夠間接的反應出一個企業(yè)籌資的成功與否。3.表2五糧液近五年股本回報率情況五糧液公司2018-2022年股本回報率（％）年份2018年2019年2020年2021年2022年凈利潤（億元）140182209245280所有者權益（億元）65176187810141167股本回報率21.5023.9123.8024.1623.99五糧液公司近五年股本回報率情況如上表2所示，綜合上表2可以得出，五糧液公司在2018-2022年五年的時間內(nèi)，股本回報率一直保持在21％-24％的區(qū)間內(nèi)，漲幅并不大、一直趨于穩(wěn)定的狀況。通常來說，一個企業(yè)的股本回報率在5％以下為低、20％以上為高，其股本回報率越高意味著公司業(yè)績好、利潤水平高。結合數(shù)據(jù)來看，五糧液公司股本回報率常年都在20％以上，可以得出的是五糧液公司屬于一個暴利行業(yè)。但是，結合上文圖1五糧液公司籌資占比中金融籌資占比高達71％的情況來講，五糧液公司在整個籌資過程中的籌資方式過于單一；再結合求出的股本回報率情況可以得出的是，股本回報率越高，那么五糧液公司在籌資管理的過程中存在的籌資風險越高，其潛在的籌資成本越高。所以，可以得出的是五糧液公司本身籌資管理的成本、風險以及方式等方面有待加強與夯實。（二）現(xiàn)金流量比率分析現(xiàn)金流量比率反映的是企業(yè)通過經(jīng)營獲取現(xiàn)金來償還債務的能力?，F(xiàn)金流量比率是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與債務償還額之比，也就是用經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額比上負債?，F(xiàn)金流量比率比傳統(tǒng)的利潤指標更能說明一個企業(yè)的盈利質量和籌資管理過程中存在風險與成本。一個健康的現(xiàn)金流量比率指標能夠反應一個企業(yè)籌集資金和經(jīng)營活動能力的同時，還可以映襯出企業(yè)在籌資活動中存在的風險與籌資渠道。4.表3五糧液公司現(xiàn)金流量比率情況五糧液公司2018-2022年現(xiàn)金流量比率（％）年份2018年2019年2020年2021年2022年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額123231147268244負債合計210303261342361現(xiàn)金流量比率58.5776.2356.3278.3667.595.圖2五糧液公司2018-2022年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額情況數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)、同花順由圖2可得，五糧液公司在18-22年這五年的時間里，五糧液公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額這個指標在2020年有一次較大的起伏，這意味著在2020年五糧液公司所吸收的投資金額可能小于自身需要償還的債務和分配股利所需的金額，簡單的說就是現(xiàn)金流出可能大于現(xiàn)金流入。這可能是由于企業(yè)籌資活動成本的提高，或者說是在投資活動的進行中出現(xiàn)了部分失誤，需要以變賣資產(chǎn)的方式來償還債務。此外，這也可能表明企業(yè)在償還大量債務和進行利潤分配。這種情況對企業(yè)來說可能是一個不好的信號，因為它可能意味著企業(yè)在未來用于滿足償債需要的現(xiàn)金將較少，從而增加了未來的償債壓力。眾所周知，企業(yè)是通過各種策略來降低籌資成本的，例如完善公司自有存量資金管理、加強對資債結構的控制，從而提高企業(yè)的信譽度、縮短信用周期，降低融資難度REF_Ref13453\r\h[9]?？傊?，籌資成本是企業(yè)融資的一項重要工作，五糧液在進行融資決策時需要充分考慮籌資成本和其他相關因素，以選擇合適的融資方式，降低融資成本，提高經(jīng)營效益。結合表３五糧液公司現(xiàn)金流量比率情況可以看出，因為受2020年降低的影響，五糧液公司現(xiàn)金流量比率由2019年的76.23％降低到了2020年的56.32％，這充分的說明了在2019-2020年度間，五糧液公司內(nèi)部對于自身資債結構的控制以及自有存量資金的管理出現(xiàn)了問題。一般情況下，我們認為現(xiàn)金流量比率應該保持在20％以上，但是并不是越高越好。過高的現(xiàn)金流量比率反向的暴露出一個企業(yè)籌資風險的波動與不穩(wěn)定性，反之，較低的現(xiàn)金流量比率又體現(xiàn)出企業(yè)籌資金額的短缺與籌資方式的單一。五糧液公司現(xiàn)金流量比率五年內(nèi)保持在56％-78％之間，綜合行業(yè)類型、市場情況等因素來看，高比率的五糧液公司更應該考慮到現(xiàn)金流量的風險程度，尤其是在有2019年較大波動的基礎情況下。（三）資產(chǎn)負債率分析資產(chǎn)負債率是反映五糧液公司在籌資管理過程中償債能力的一個重要指標，償債能力與籌資管理中的籌資風險一脈相連。償債能力與籌資風險這兩者之間存在反比關系。企業(yè)的償債能力越強，其籌資風險就越低。反之，如果企業(yè)不能按時償還債務，那么它的籌資風險就會增加。這是因為無法按時償還債務可能會導致企業(yè)信譽受損，進而影響其未來的籌資能力REF_Ref31444\r\h[10]。資產(chǎn)負債率是反映長期償債能力的一個關鍵指標。長期償債能力與資產(chǎn)負債率這兩者之間也存在反比關系，資產(chǎn)負債率反映了企業(yè)的負債水平，如果資產(chǎn)負債率較低，意味著企業(yè)的長期償債能力較強，因為負債在總資產(chǎn)中所占的比例較小，相反，如果資產(chǎn)負債率較高，那么企業(yè)的長期償債能力就會相對較弱REF_Ref32054\r\h[11]。五糧液公司近五年資產(chǎn)負債率如下所示：6.圖3五糧液公司資產(chǎn)負債率情況數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)、同花順由上圖3可以看出近五年五糧液公司的資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)出波浪形的起伏，增長速度緩慢、跌幅明顯。在一般的情況下我們認為企業(yè)資產(chǎn)負債率應控制在40％-60％的合理區(qū)間內(nèi)，從上圖可以看出五糧液公司近五年的資產(chǎn)負債率水平都處在40％以下，目前看來是一個不太健康的水平，相對來說的話就是五糧液公司的長期償債能力并不良好，由此指標可以得出的是五糧液公司近五年在籌資管理過程中其籌資風險在不斷的增加。四、五糧液公司籌資管理主要存在的幾個問題（一）籌資成本相對較高通過對五糧液公司籌資管理過程中現(xiàn)金流量比率情況的了解再結合圖1五糧液公司籌資占比情況分析得出的是，高比例的金融資產(chǎn)占比和起伏的現(xiàn)金流量比率也許間接的提高了五糧液公司的籌資成本?；I資成本是指一個企業(yè)為了籌集到所需資金而發(fā)生的各項費用。主要包括在日常經(jīng)營活動中為籌資而發(fā)生的一系列手續(xù)費以及利息支出等等。一個企業(yè)為了籌集資金，可以通過發(fā)行債券、股票發(fā)行、銀行貸款等方式進行融資，但這些方式都需要向投資者自己或者債權人去支付一定的利息或股息或者其他費用，統(tǒng)稱為籌資成本?；I資成本的高低直接影響到企業(yè)的融資成本和經(jīng)營效益，因此在進行融資決策時，企業(yè)需要綜合考慮籌資成本以及其他因素，以選擇最優(yōu)的融資方案REF_Ref14090\r\h[12]。總的來說，這些因素都是企業(yè)在進行籌資管理時需要考慮的重要因素。通過合理管理這些因素，企業(yè)可以更好地控制自己的籌資風險，降低籌資成本，從而為企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展提供有力保障。（二）籌資風險相對較高通過對表2五糧液公司股本回報率的分析，五糧液公司在籌資管理的過程中可能存在這樣的風險：較高的股本回報率，可能導致五糧液公司在籌資管理的過程中存在潛在的籌資風險幾率變大。通過對圖2五糧液公司籌資管理過程中現(xiàn)金流量比率情況的分析，五糧液公司的籌資過程中可能存在資金使用效率低的問題，即資金的使用沒有達到最大的效益；可能存在資金流動性風險，即在需要大量資金的時候，可能無法及時籌集到足夠的資金；資金預測不準確，即對資金的需求預測不準確，導致資金的使用不合理。因為可能存在以上幾種情況，導致了現(xiàn)金流量比率下跌波動的情況，進而無形中提高了五糧液公司在籌資管理過程中的籌資風險。通過對圖3五糧液公司資產(chǎn)負債率的一個分析發(fā)現(xiàn)五糧液公司近五年的資產(chǎn)負債率水平都處在22％-28％之間，低于我們的一個常規(guī)認識40％以下，此指標也充分說明五糧液公司的長期償債能力并不容樂觀，低于正常水平的一個資產(chǎn)負債率也在暗示著五糧液公司在籌資管理過程中的籌資風險在不斷增加。（三）籌資渠道相對較少籌資管理是企業(yè)財務管理中至關重要的一個環(huán)節(jié)，它涉及到如何有效地籌集資金以滿足企業(yè)的運營、擴張或其他財務需求?；I資渠道是指企業(yè)籌集資金所采用的方法和途徑。企業(yè)的渠道方式一般有：發(fā)行股票等資、吸收直接投資、向銀行借款等。五糧液公司現(xiàn)目前主要采取的就是銀行貸款、企業(yè)債券的債務融資；公開發(fā)行、定向增發(fā)、配股等方式的股權融資；利潤留存、自留資金等方式的內(nèi)部籌資這幾種方式。前兩種屬于來自于資本市場的融資渠道，第三種屬于是內(nèi)部籌資渠道。如上圖1所示，在五糧液公司籌資資產(chǎn)占比情況中，五糧液公司籌集到的資金絕大部分依靠的是金融資產(chǎn)也就是資本市場融資。五糧液公司除了可以通過留存一定比例的利潤、資產(chǎn)出售等內(nèi)部融資方式，還可以通過融資租賃、銀行承兌匯票等方式來拓寬籌資渠道。綜合來講，五糧液公司的籌資渠道大部分來源于資本市場融資，相對于多樣化、多元化的渠道高下立判。五、五糧液公司籌資管理主要存在的幾個問題的解決方法（一）籌資成本相對較高解決辦法１．加強公司自身財務控制對公司的整體運營和財務健康有著深遠的影響。通過加強財務控制，五糧液公司可以更準確地評估投資項目的風險和回報，從而做出更明智的投資決策。這不僅可以提高公司的投資回報率，還可以增強公司的市場競爭力。強有力的財務控制可以幫助五糧液公司在籌集資金時獲得更好的條件和更低的成本。這是因為健全的財務管理和透明度可以增強投資者和金融機構的信心，從而為公司提供更有利的融資環(huán)境。加強五糧液公司自身的財務控制對于提高公司的運營效率、節(jié)約資金成本、提高投資回報以及降低籌資成本都具有重要的意義。２．完善自有存量資金管理內(nèi)部籌資是五糧液公司提升資金效率和自主創(chuàng)造價值的重要手段。通過內(nèi)部籌資，五糧液公司可以有效地利用其自主生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的資金，這些資金主要來源于資本公積、盈余公積和未分配利潤。內(nèi)部籌資不需要支付外部借款的利息或股息，因此與外部籌資相比，其資金成本較低。這對于五糧液公司來說是一個重要的財務優(yōu)勢，因為它可以節(jié)約資金成本，提高盈利能力。內(nèi)部籌資對于五糧液公司來說具有重要意義。通過有效地管理和使用內(nèi)部資金，五糧液公司可以降低成本、降低風險、提高運營效率、創(chuàng)造長期價值，并進一步完善自有存量資金管理。（二）針對各類籌資風險相對較高的解決辦法１．優(yōu)化債務結構債務結構的選擇和管理在企業(yè)的籌資決策中扮演著至關重要的角色。一個合理的債務結構不僅能夠降低籌資成本，還能夠有效地控制籌資風險，從而為企業(yè)創(chuàng)造更加穩(wěn)健和可持續(xù)的財務基礎。五糧液公司應合理搭配短期和長期債務，避免債務期限過度集中或分散。長期債務可以提供穩(wěn)定的資金來源，而短期債務則可以為企業(yè)提供靈活性。通過優(yōu)化債務結構，五糧液公司可以更好地匹配資產(chǎn)和負債的期限，從而降低流動性風險。對于五糧液公司而言，優(yōu)化債務結構非常重要。通過優(yōu)化債務結構，五糧液公司可以進一步完善其負債資金結構，確保企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。同時，這也有助于提高公司的整體信用評級，為其在金融市場上的籌資活動創(chuàng)造更加有利的條件。２．完善治理結構３．加強對資債結構的控制五糧液公司作為一家知名的國有企業(yè)，其資本結構的管理和優(yōu)化至關重要。合理控制資產(chǎn)負債率和資產(chǎn)負債結構，不僅有助于保障公司的穩(wěn)健運營，還能為公司的長遠發(fā)展奠定堅實的基礎?？傊寮Z液公司應綜合考慮多種因素，加強資本結構的規(guī)劃與管理，優(yōu)化債務結構，降低籌資成本，積極拓寬籌資渠道，以實現(xiàn)資本結構的優(yōu)化和公司的長期發(fā)展。（三）籌資渠道相對較少及弊端的解決辦法１．拓寬融資渠道五糧液公司不應該僅僅局限于資本市場的外部籌資方式。內(nèi)部籌資，作為一種常見的籌資方式，具有低成本、高效益和靈活性強的優(yōu)點。除了內(nèi)部籌資外，五糧液公司還可以考慮其他的籌資方式，如與其他企業(yè)合作、引入戰(zhàn)略投資者、發(fā)行債券等，以進一步拓寬籌資渠道。五糧液公司應該綜合考慮各種籌資方式，充分利用內(nèi)部籌資和外部籌資的優(yōu)勢，以滿足公司發(fā)展的需要。通過拓寬籌資渠道和優(yōu)化資本結構，五糧液公司將能夠更好地應對市場挑戰(zhàn)，實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展。２．多樣化、多元化籌資五糧液公司應該探索多樣化的籌資方式，以減少對傳統(tǒng)籌資模式的依賴，并最小化籌資風險。企業(yè)不應僅僅依賴短期負債資金，而應尋求多元化的籌資方式，包括長期貸款、發(fā)行債券、股權融資等。這樣可以分散籌資風險，同時使得債務結構更加合理。通過采用多樣化的籌資方式，五糧液公司將能夠更有效地籌集到所需資金，提高資金利用效率，降低籌資風險，并為公司的長期穩(wěn)健發(fā)展奠定堅實基礎。結語一個企業(yè)的經(jīng)營過程中有著各種各樣的風險與不確定因素。然而，籌資活動作為一切經(jīng)營的開始與保障就顯得尤為重要?；I資管理是企業(yè)運營中至關重要的環(huán)節(jié)，特別是對于五糧液公司這樣的酒類國有企業(yè)而言，健康穩(wěn)定的籌資策略是其能夠持續(xù)發(fā)展、應對市場波動的基礎。五糧液公司在籌資管理中可能已經(jīng)采取了許多有效的措施來降低風險和成本，但仍然可能面臨一些挑戰(zhàn)和問題。這些問題可能包括籌資成本的控制、籌資渠道的選擇、籌資風險的評估與管理等。由于缺乏足夠的社會實踐經(jīng)驗，本文提出的對策可能過于理論化。然而，這些對策可以作為五糧液公司在未來籌資管理中的參考和借鑒。在實際應用中，五糧液公司還需要結合自身的實際情況和市場環(huán)境，靈活調整和優(yōu)化籌資策略，以確保籌資活動的有效性和穩(wěn)健性。同時，通過不斷地實踐和總結，五糧液公司可以不斷完善其籌資管理體系，提高企業(yè)的整體運營效率和競爭力。參考文獻張美奇.基于云會計的中小企業(yè)籌資管理優(yōu)化研究[J].投資與合作,2023,(06):154-156.李智慧.淺析高?；饡I資管理存在的問題與