期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、蝶式套利與普通的跨期套利相比（）。

A.風險小，利潤大

B.風險大，利潤小

C.風險大，利潤大

D.風險小，利潤小

【答案】：D"

【解析】蝶式套利是跨期套利中的一種常見形式。它是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。與普通的跨期套利相比，蝶式套利的風險小，利潤也小。普通跨期套利的操作相對簡單直接，可能存在較大的獲利空間，但同時面臨的市場不確定性和價格波動風險也較大。而蝶式套利通過構(gòu)建較為復雜的組合頭寸，在一定程度上對沖了部分風險，使得風險水平降低。由于風險小，相應地其潛在的利潤空間也會被壓縮，所以利潤相對較小。本題應選D選項。"2、在某時點，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67550元／噸，前一成交價是67560元／噸，如果此時賣出申報價是67570元／噸，則此時點該交易以（）元／噸成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的成交價確定原則來進行分析。在期貨交易中，成交價的確定原則為：當買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格。已知某時點，7月份銅期貨合約的買入價是67550元/噸，前一成交價是67560元/噸，賣出申報價是67570元/噸。將這三個價格按照從小到大的順序排列為：67550元/噸＜67560元/噸＜67570元/噸。其中居中的價格為67560元/噸，所以此時點該交易以67560元/噸成交，答案選B。3、以下關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看跌期權(quán)的收益將高于買進看跌期權(quán)標的物的收益

B.擔心現(xiàn)貨價格下跌，可賣出看跌期權(quán)規(guī)避風險

C.看跌期權(quán)的空頭可對沖持有的標的物多頭

D.看跌期權(quán)空頭可對沖持有的標的物空頭

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一進行分析，判斷其正確性：A選項：賣出看跌期權(quán)是收取權(quán)利金，其收益最大為所收取的權(quán)利金；而買進看跌期權(quán)標的物（如在期貨市場操作），其收益取決于標的物價格變動，在標的物價格大幅下跌時可能獲得較高收益。所以不能簡單得出賣出看跌期權(quán)的收益將高于買進看跌期權(quán)標的物的收益這一結(jié)論，該項錯誤。B選項：擔心現(xiàn)貨價格下跌，意味著未來現(xiàn)貨可能貶值，此時應買進看跌期權(quán)進行套期保值。因為當現(xiàn)貨價格下跌時，看跌期權(quán)會增值，可彌補現(xiàn)貨貶值的損失。而賣出看跌期權(quán)，在標的物價格下跌時會面臨虧損風險，不能起到規(guī)避風險的作用，該項錯誤。C選項：看跌期權(quán)的空頭（即賣出看跌期權(quán)），在標的物價格下跌時，賣方需要履行義務，要按照約定價格買入標的物，存在虧損風險；而持有標的物多頭（即持有實物資產(chǎn)或期貨多頭頭寸），在標的物價格下跌時本身就會遭受損失。所以看跌期權(quán)空頭不能對沖持有的標的物多頭，該項錯誤。D選項：看跌期權(quán)空頭（賣出看跌期權(quán)）會收取權(quán)利金，若后市標的物價格上漲，看跌期權(quán)買方一般不會行權(quán)，賣方獲得權(quán)利金收益；持有標的物空頭（賣出標的物或持有期貨空頭頭寸）在標的物價格上漲時會有虧損。當兩者結(jié)合時，如果標的物價格上漲，看跌期權(quán)空頭獲得的權(quán)利金可以在一定程度上彌補標的物空頭的虧損，起到對沖風險的作用，該項正確。綜上，答案選D。4、擁有外幣負債的人，為防止將來償付外幣時外匯上升，可采取外匯期貨（）。

A.空頭套期保值

B.多頭套期保值

C.賣出套期保值

D.投機和套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨套期保值的相關(guān)知識，需要根據(jù)擁有外幣負債者面臨的風險情況來選擇合適的套期保值策略。各選項分析A選項：空頭套期保值：空頭套期保值又稱賣出套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險。而擁有外幣負債的人擔心的是外匯上升，并非外匯價格下跌，所以該選項不符合要求，應排除。B選項：多頭套期保值：多頭套期保值又稱買入套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險。擁有外幣負債的人，在將來償付外幣時，若外匯上升，意味著需要花費更多的本幣來兌換外幣進行償付，面臨外匯價格上漲的風險。通過進行外匯期貨多頭套期保值，即在期貨市場買入外匯期貨合約，若未來外匯價格上升，期貨市場上的盈利可以彌補因外匯價格上升而在現(xiàn)貨市場上多支出的成本，從而達到防范外匯上升風險的目的，所以該選項正確。C選項：賣出套期保值：同A選項，賣出套期保值是為了防范價格下跌風險，不適合擁有外幣負債且擔心外匯上升的情況，應排除。D選項：投機和套利：投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為；套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。這兩種行為并非是為了防范外匯上升的風險，與題干要求不符，應排除。綜上，答案選B。5、按（）的不同來劃分，可將期貨投機者分為多頭投機者和空頭投機者。

A.交易主體

B.持有頭寸方向

C.持倉時間

D.持倉數(shù)量

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所對應的期貨投機者分類方式，來判斷符合“分為多頭投機者和空頭投機者”這一劃分結(jié)果的選項。選項A：交易主體按交易主體的不同，通常是將市場參與者劃分為個人投資者、機構(gòu)投資者等，并非劃分為多頭投機者和空頭投機者，所以選項A不符合題意。選項B：持有頭寸方向在期貨交易中，當投機者預期價格上漲時，會買入期貨合約，持有多頭頭寸，這類投機者被稱為多頭投機者；當投機者預期價格下跌時，會賣出期貨合約，持有空頭頭寸，這類投機者被稱為空頭投機者。因此，按持有頭寸方向的不同，可將期貨投機者分為多頭投機者和空頭投機者，選項B符合題意。選項C：持倉時間按持倉時間的不同，期貨投機者可分為長線交易者、短線交易者、當日交易者和搶帽子者等，并非劃分為多頭投機者和空頭投機者，所以選項C不符合題意。選項D：持倉數(shù)量持倉數(shù)量主要反映的是投機者持有期貨合約的規(guī)模大小，一般不會依據(jù)持倉數(shù)量來將期貨投機者劃分為多頭投機者和空頭投機者，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。6、點價交易，是指以（）的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的定價方式。

A.某月

B.某季度

C.某時間段

D.某個時間點

【答案】：A

【解析】本題考查點價交易的計價基礎相關(guān)知識。點價交易是以某月的期貨價格為計價基礎，然后在此基礎上通過加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水，來最終確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。這是點價交易中一種常規(guī)且被廣泛應用的定價方式，它把期貨市場的價格變動與現(xiàn)貨交易的價格確定關(guān)聯(lián)起來，讓價格更能反映市場情況。而“某季度某時間段”涵蓋的時間跨度相對較長，價格波動情況復雜，不利于精準確定現(xiàn)貨商品的交易價格；“某個時間點”過于精確和偶然，缺乏一定的市場代表性和穩(wěn)定性，難以作為點價交易這種定價方式的計價基礎。所以本題正確答案是A選項。7、期貨市場高風險的主要原因是（）。

A.價格波動

B.非理性投機

C.杠桿效應

D.對沖機制

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場高風險的主要原因。選項A，價格波動是期貨市場的一種正常表現(xiàn)，雖然價格波動可能帶來一定風險，但它并非期貨市場高風險的主要原因。很多市場都存在價格波動情況，且并非都會呈現(xiàn)出高風險特征，所以該項不符合題意。選項B，非理性投機確實會給期貨市場帶來額外的風險和不穩(wěn)定因素，但它是市場參與者的一種行為，并不是期貨市場本身具有高風險的本質(zhì)原因。即使沒有非理性投機，期貨市場依然具有較高風險，所以該項也不符合題意。選項C，杠桿效應是期貨交易的一個顯著特點。在期貨交易中，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以控制較大價值的合約。這意味著投資者可以用較少的資金進行大規(guī)模的交易操作。當市場走勢與投資者預期一致時，投資者可以獲得數(shù)倍于本金的收益；但當市場走勢與預期相反時，損失也會被成倍放大。這種以小博大的特性使得期貨市場具有了較高的風險性，所以杠桿效應是期貨市場高風險的主要原因，該項符合題意。選項D，對沖機制是期貨市場的一項重要功能，它的主要作用是幫助投資者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反操作來降低或轉(zhuǎn)移風險，起到穩(wěn)定收益的作用，而不是造成高風險的原因，所以該項不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。8、某交易者在1月30日買入1手9月份銅合約，價格為19520元/噸，同時賣出1手11月份銅合約，價格為19570元/噸，5月30日該交易者賣出1手9月份銅合約，價格為19540元/噸，同時以較高價格買入1手11月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損為100元，且交易所規(guī)定1手=5噸，試推算5月30日的11月份銅合約價格是（）元/噸。

A.18610

B.19610

C.18630

D.19640

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套利交易的盈利計算方法，結(jié)合已知的凈虧損情況來推算5月30日11月份銅合約的價格。步驟一：計算9月份銅合約的盈虧情況已知該交易者1月30日買入1手9月份銅合約，價格為19520元/噸，5月30日賣出1手9月份銅合約，價格為19540元/噸，且交易所規(guī)定1手=5噸。根據(jù)盈利計算公式：盈利=（賣出價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)，可計算出9月份銅合約的盈利為：\((19540-19520)×1×5=20×5=100\)（元）步驟二：計算11月份銅合約的盈虧情況因為整個套利過程凈虧損為100元，而9月份銅合約盈利100元，所以11月份銅合約的虧損應為：\(100+100=200\)（元）步驟三：計算5月30日11月份銅合約的價格已知該交易者1月30日賣出1手11月份銅合約，價格為19570元/噸，設5月30日11月份銅合約價格為\(x\)元/噸。根據(jù)虧損計算公式：虧損=（買入價格-賣出價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)，可列出方程：\((x-19570)×1×5=200\)先化簡方程：\(5x-97850=200\)再移項可得：\(5x=200+97850=98050\)最后解得：\(x=98050÷5=19610\)（元/噸）綜上，5月30日的11月份銅合約價格是19610元/噸，答案選B。9、歐元兌美元的報價是1.3626，則1美元可以兌換（）歐元。

A.0.8264

B.0.7339

C.1.3626

D.1

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)匯率的兌換關(guān)系來計算\(1\)美元可兌換的歐元數(shù)量。已知歐元兌美元的報價是\(1.3626\)，這意味著\(1\)歐元可以兌換\(1.3626\)美元。設\(1\)美元可以兌換\(x\)歐元，根據(jù)兌換比例的關(guān)系可得等式：\(1\)歐元\(:1.3626\)美元\(=x\)歐元\(:1\)美元。根據(jù)比例的性質(zhì)“內(nèi)項之積等于外項之積”，可得\(1\times1=1.3626x\)，即\(x=\frac{1}{1.3626}\approx0.7339\)。所以\(1\)美元可以兌換約\(0.7339\)歐元，答案選B。10、交易所對會員的結(jié)算中有一個重要的指標就是結(jié)算準備金余額，下列關(guān)于當日結(jié)算準備金金額計算公式的表述中，正確的是()。

A.當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)

B.當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額-上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)

C.當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額-上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金+手續(xù)費(等)

D.當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金-當日盈虧-入金+出金-手續(xù)費(等)

【答案】：A

【解析】本題考查交易所對會員結(jié)算時當日結(jié)算準備金金額計算公式的相關(guān)知識。我們來逐一分析每個選項：A選項：當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)。上一交易日結(jié)算準備金余額是基礎數(shù)值，加上上一交易日交易保證金能反映之前的資金占用情況，減去當日交易保證金可體現(xiàn)當前交易占用資金的變化，當日盈虧會使結(jié)算準備金余額發(fā)生相應增減，入金使余額增加，出金使余額減少，手續(xù)費則是交易過程中的費用支出會使余額減少，該公式符合邏輯，是正確的。B選項：公式中“上一交易日結(jié)算準備金余額-上一交易日交易保證金”這部分邏輯錯誤，上一交易日交易保證金應該是加上而不是減去，所以該選項錯誤。C選項：不僅“上一交易日結(jié)算準備金余額-上一交易日交易保證金”邏輯錯誤，“+手續(xù)費(等)”也不符合實際情況，手續(xù)費是使結(jié)算準備金余額減少的因素，應該是減去手續(xù)費，所以該選項錯誤。D選項：“-當日盈虧-入金+出金”這部分邏輯錯誤，當日盈虧增加會使結(jié)算準備金余額增加，入金會使余額增加，出金會使余額減少，該公式對這些因素的處理與實際情況不符，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。11、某執(zhí)行價格為1280美分的大豆期貨看漲期權(quán)，當標的大豆期貨合約市場價格為1300美分時，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)實值、虛值的定義，以及美式、歐式期權(quán)的特征來判斷該期權(quán)的類型。選項A：實值期權(quán)實值期權(quán)是指內(nèi)在價值大于0的期權(quán)。對于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)在價值的計算公式為：內(nèi)在價值=標的資產(chǎn)市場價格-執(zhí)行價格。在本題中，執(zhí)行價格為1280美分，標的大豆期貨合約市場價格為1300美分，將數(shù)值代入公式可得：內(nèi)在價值=1300-1280=20（美分），內(nèi)在價值大于0，所以該期權(quán)為實值期權(quán)，選項A正確。選項B：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指內(nèi)在價值小于0的期權(quán)。如前面所計算，該看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為20美分大于0，并非虛值期權(quán)，選項B錯誤。選項C：美式期權(quán)美式期權(quán)是指期權(quán)買方可以在期權(quán)到期日前的任何一個交易日行使權(quán)利的期權(quán)。題干中并未給出關(guān)于期權(quán)是否可以在到期日前任何交易日行權(quán)的相關(guān)信息，所以無法判斷該期權(quán)是否為美式期權(quán)，選項C錯誤。選項D：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。同樣，題干中沒有涉及期權(quán)只能在到期日行權(quán)的相關(guān)內(nèi)容，不能判斷其為歐式期權(quán)，選項D錯誤。綜上，本題答案選A。12、某日，我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元／630．21元人民幣，這種匯率標價法是（）。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.人民幣標價法

D.平均標價法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同匯率標價法的定義來判斷題目中的匯率標價法類型。選項A：直接標價法直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，來計算應付多少單位本國貨幣。在本題中，外匯牌價顯示100美元對應630.21元人民幣，是以100單位的美元（外國貨幣）為標準，計算出需要630.21單位的人民幣（本國貨幣）來兌換，這完全符合直接標價法的定義，所以選項A正確。選項B：間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收多少單位的外國貨幣。而本題是用外國貨幣（美元）作為標準來計算本國貨幣（人民幣）的數(shù)量，并非以本國貨幣為標準計算外國貨幣數(shù)量，所以不屬于間接標價法，選項B錯誤。選項C：人民幣標價法在匯率標價法中，并沒有“人民幣標價法”這一規(guī)范的標價方法，此為干擾項，選項C錯誤。選項D：平均標價法在常見的匯率標價方法中，不存在“平均標價法”這一說法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選A。13、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務，維護會員的合法權(quán)益。

A.期貨交易所

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國期貨市場監(jiān)控中心

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表機構(gòu)的性質(zhì)和職能來判斷正確答案。選項A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、相關(guān)服務和交易規(guī)則的機構(gòu)。它主要負責組織和監(jiān)督期貨交易，制定交易規(guī)則，管理會員交易行為等。其核心職能集中在交易層面的組織與管理，并非作為期貨業(yè)的自律性組織發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間橋梁紐帶作用，所以該選項錯誤。選項B：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依法對證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管。它承擔的是監(jiān)管職能，以維護市場秩序、保護投資者合法權(quán)益等為主要目標，并非自律性組織，不能體現(xiàn)為會員服務、維護會員合法權(quán)益的自律性特點，所以該選項錯誤。選項C：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，它在政府與期貨業(yè)之間起著橋梁和紐帶的重要作用。一方面，它能夠?qū)⑵谪浶袠I(yè)的情況和訴求反饋給政府；另一方面，也能將政府的政策和要求傳達給會員。同時，協(xié)會通過制定行業(yè)規(guī)范、開展自律管理等方式為會員服務，維護會員的合法權(quán)益，所以該選項正確。選項D：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負責期貨市場交易數(shù)據(jù)的采集、分析、監(jiān)測等工作，以防范市場風險，保障期貨市場的平穩(wěn)運行。其重點在于對市場數(shù)據(jù)的監(jiān)控和風險防控，并非期貨業(yè)的自律性組織，不具備為會員服務和維護會員合法權(quán)益等自律性職能，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。14、某企業(yè)利用豆油期貨進行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.基差從-300元／噸變?yōu)?500元／噸

B.基差從300元／噸變?yōu)?100元／噸

C.基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸

D.基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理以及基差變動與套期保值效果的關(guān)系來進行判斷。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，基差變動與賣出套期保值效果密切相關(guān)，當基差走強時，賣出套期保值能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利；當基差走弱時，賣出套期保值會出現(xiàn)凈虧損。基差走強是指基差變大，基差走弱是指基差變小。下面對各選項進行分析：-選項A：基差從-300元／噸變?yōu)?500元／噸，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，此時賣出套期保值會出現(xiàn)凈虧損，該選項不符合要求。-選項B：基差從300元／噸變?yōu)?100元／噸，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，賣出套期保值會出現(xiàn)凈虧損，該選項不符合要求。-選項C：基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，賣出套期保值會出現(xiàn)凈虧損，該選項不符合要求。-選項D：基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸，基差數(shù)值變大，屬于基差走強，賣出套期保值能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利，該選項符合要求。綜上，答案選D。15、外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端賣出、遠端買入，則遠端掉期全價等于做市商報價的（）

A.即期匯率買價+遠端掉期點賣價

B.即期匯率賣價+近端掉期點賣價

C.即期匯率買價+近端掉期點買價

D.即期匯率賣價+遠端掉期點買價

【答案】：A

【解析】外匯掉期交易中，發(fā)起方近端賣出、遠端買入是一種特定的交易情形。在確定遠端掉期全價時，需要結(jié)合做市商報價及相關(guān)交易規(guī)則。對于外匯交易中的即期匯率和掉期點，存在買價和賣價之分。當發(fā)起方近端賣出、遠端買入時，從做市商角度，發(fā)起方買入操作對應做市商的賣出操作。所以在計算遠端掉期全價時，即期匯率應取做市商的買價，因為做市商的買價意味著發(fā)起方賣出的價格；而遠端掉期點應取做市商的賣價，因為發(fā)起方買入時要按照做市商的賣價來計算成本。選項A“即期匯率買價+遠端掉期點賣價”符合上述交易邏輯和計算規(guī)則，所以該選項正確。選項B，使用的是“即期匯率賣價+近端掉期點賣價”，即期匯率賣價不符合發(fā)起方近端賣出的實際情況，且使用近端掉期點也錯誤，應該是遠端掉期點，所以該選項錯誤。選項C，“即期匯率買價+近端掉期點買價”，同樣使用近端掉期點錯誤，應使用遠端掉期點，同時掉期點取買價也不符合發(fā)起方買入的操作邏輯，所以該選項錯誤。選項D，“即期匯率賣價+遠端掉期點買價”，即期匯率賣價不符合發(fā)起方近端賣出的實際，掉期點買價不符合發(fā)起方買入的操作邏輯，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。16、期權(quán)的（）是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。

A.時間價值

B.期權(quán)價格

C.凈現(xiàn)值

D.執(zhí)行價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所對應概念的含義，結(jié)合題干描述來判斷正確答案。選項A：時間價值期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。期權(quán)權(quán)利金由內(nèi)涵價值和時間價值組成，時間價值反映了期權(quán)有效期內(nèi)標的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。所以該選項符合題干描述，是正確的。選項B：期權(quán)價格期權(quán)價格就是期權(quán)權(quán)利金，它由內(nèi)涵價值和時間價值兩部分構(gòu)成，并非是期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。因此該選項不符合題意，錯誤。選項C：凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值是指一個項目預期實現(xiàn)的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與實施該項計劃的現(xiàn)金支出的現(xiàn)值的差額，它是用于評估投資項目價值的一種指標，與期權(quán)權(quán)利金及內(nèi)涵價值無關(guān)。所以該選項錯誤。選項D：執(zhí)行價格執(zhí)行價格又稱敲定價格、約定價格，是指期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)力時所實際執(zhí)行的價格，與期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分沒有關(guān)系。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。17、目前，國內(nèi)各期貨交易所每日收市后都將各品種主要合約當日交易量排名（）會員的名單及持倉量予以公布。

A.至多前20名

B.至少前20名

C.至多前25名

D.至少前25名

【答案】：B

【解析】本題考查國內(nèi)各期貨交易所公布各品種主要合約相關(guān)信息的規(guī)定。國內(nèi)各期貨交易所每日收市后會公布各品種主要合約當日交易量排名至少前20名會員的名單及持倉量?！爸辽偾?0名”意味著公布的范圍是前20名及以上，這是一種規(guī)范且符合實際要求的公布方式，能讓市場參與者獲取較為全面和重要的交易信息。而“至多前20名”表示最多到前20名，可能存在信息公布不完整的情況；“至多前25名”和“至少前25名”與實際規(guī)定不符。所以本題正確答案是B。18、期貨交易所實行（），應當在當日及時將結(jié)算結(jié)果通知會員。

A.漲跌停板制度

B.保證金制度

C.當日無負債結(jié)算制度

D.持倉限額制度

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及制度的定義和特點來確定正確答案。選項A：漲跌停板制度漲跌停板制度是指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超出該漲跌幅度的報價將被視為無效，不能成交。其主要作用是限制期貨價格的過度波動，并非用于在當日及時將結(jié)算結(jié)果通知會員的制度，所以選項A錯誤。選項B：保證金制度保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財力擔保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價格變動情況確定是否追加資金。該制度主要是為了確保交易的履約能力，與當日結(jié)算結(jié)果通知會員無關(guān)，所以選項B錯誤。選項C：當日無負債結(jié)算制度當日無負債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應增加或減少會員的結(jié)算準備金。期貨交易所實行當日無負債結(jié)算制度，應當在當日及時將結(jié)算結(jié)果通知會員，所以選項C正確。選項D：持倉限額制度持倉限額制度是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。其目的是防止操縱市場價格，防止期貨市場風險過度集中于少數(shù)投資者，并非用于當日結(jié)算結(jié)果通知會員的制度，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。19、以下關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看跌期權(quán)的收益將高于買進看跌期權(quán)標的物的收益

B.擔心現(xiàn)貨價格下跌，可賣出看跌期權(quán)規(guī)避風險

C.看跌期權(quán)的空頭可對沖持有的標的物多頭

D.看跌期權(quán)空頭可對沖持有的標的物空頭

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析來確定正確答案。A項：賣出看跌期權(quán)的收益是有限的，其最大收益為權(quán)利金；而買進看跌期權(quán)標的物的收益則取決于標的物價格的下跌幅度，可能會有較大的收益空間。所以賣出看跌期權(quán)的收益不一定高于買進看跌期權(quán)標的物的收益，該項說法錯誤。B項：擔心現(xiàn)貨價格下跌時，應該買進看跌期權(quán)以規(guī)避風險，因為當現(xiàn)貨價格下跌時，看跌期權(quán)的價值會上升，從而可以彌補現(xiàn)貨價格下跌帶來的損失。而賣出看跌期權(quán)意味著承擔了在一定條件下買入標的物的義務，若現(xiàn)貨價格下跌，可能會面臨損失，無法起到規(guī)避風險的作用，該項說法錯誤。C項：看跌期權(quán)的空頭承擔了在到期日按約定價格買入標的物的義務，若持有的是標的物多頭，當標的物價格下跌時，多頭會遭受損失，而看跌期權(quán)空頭同樣可能面臨損失，無法對沖持有的標的物多頭風險，該項說法錯誤。D項：看跌期權(quán)空頭承擔按約定價格買入標的物的義務，當持有的是標的物空頭時，若標的物價格上漲，空頭會面臨損失，但看跌期權(quán)空頭可以獲得權(quán)利金，并且在價格上漲時看跌期權(quán)一般不會被行權(quán)，從而一定程度上對沖了標的物空頭的風險，該項說法正確。綜上，答案是D。20、持倉量增加，表明（）。

A.平倉數(shù)量增加

B.新開倉數(shù)量減少

C.交易量減少

D.新開倉數(shù)量增加

【答案】：D

【解析】本題主要考查對持倉量增加含義的理解。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。選項A，平倉數(shù)量增加意味著交易者對已有的合約進行了結(jié)，會使持倉量減少，而不是增加，所以A選項錯誤。選項B，新開倉數(shù)量減少，那么新增加的未平倉合約數(shù)量就會減少，持倉量應該是不變或者減少，而不是增加，所以B選項錯誤。選項C，交易量是指某一期貨合約在當日交易期間所有成交合約的雙邊數(shù)量，與持倉量并無直接關(guān)聯(lián)，不能僅僅因為交易量減少就得出持倉量增加的結(jié)論，所以C選項錯誤。選項D，新開倉數(shù)量增加，也就是新產(chǎn)生的未平倉合約數(shù)量增多，這會直接導致持倉量增加，所以D選項正確。綜上，答案選D。21、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當天平倉5手合約，成交價格為2030元/噸，當日結(jié)算價格為2040元/噸，交易保證金比例為5％，則該客戶當天需交納的保證金為（）元。

A.20400

B.20200

C.15150

D.15300

【答案】：D

【解析】本題可先計算出該客戶當天持倉的大豆期貨合約數(shù)量，再結(jié)合當日結(jié)算價格與交易保證金比例來計算當天需交納的保證金。步驟一：計算該客戶當天持倉的大豆期貨合約數(shù)量已知該客戶開倉賣出大豆期貨合約\(20\)手，當天平倉\(5\)手合約。平倉是指期貨交易者買入或者賣出與其所持合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的合約。因此，該客戶當天持倉的大豆期貨合約數(shù)量為開倉數(shù)量減去平倉數(shù)量，即\(20-5=15\)手。步驟二：明確期貨交易中保證金的計算方式在期貨交易中，保證金是按當日結(jié)算價格來計算的。保證金的計算公式為：保證金\(=\)當日結(jié)算價格\(\times\)交易單位\(\times\)持倉手數(shù)\(\times\)交易保證金比例。在大豆期貨交易中，通常交易單位為\(10\)噸/手。步驟三：計算該客戶當天需交納的保證金已知當日結(jié)算價格為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，持倉手數(shù)為\(15\)手，交易保證金比例為\(5\%\)，將這些數(shù)據(jù)代入上述公式可得：\(2040\times10\times15\times5\%=2040\times15\times0.5=30600\times0.5=15300\)（元）綜上，該客戶當天需交納的保證金為\(15300\)元，答案選D。22、道氏理論的創(chuàng)始人是（）。

A.查爾斯?亨利?道

B.菲渡納奇

C.艾略特

D.道?瓊斯

【答案】：A

【解析】本題主要考查道氏理論創(chuàng)始人的相關(guān)知識。選項A，查爾斯·亨利·道是道氏理論的創(chuàng)始人。他是美國金融記者、《華爾街日報》的創(chuàng)辦人之一，其提出的道氏理論是技術(shù)分析的基礎，對金融市場的分析和研究產(chǎn)生了深遠影響，所以該選項正確。選項B，斐波那契是意大利數(shù)學家，他提出了斐波那契數(shù)列，此數(shù)列在自然界和金融市場等領域有一定的應用，但并非道氏理論的創(chuàng)始人，所以該選項錯誤。選項C，艾略特是波浪理論的創(chuàng)始人，波浪理論也是金融市場技術(shù)分析的一種重要理論，與道氏理論不同，所以該選項錯誤。選項D，道·瓊斯通常指的是道瓊斯公司以及其編制的道瓊斯指數(shù)，并非道氏理論的創(chuàng)始人，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。23、CBOT是（）的英文縮寫。

A.倫敦金屬交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.芝加哥期貨交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查對金融期貨交易所英文縮寫的了解。下面對各選項進行分析：-選項A：倫敦金屬交易所的英文縮寫是LME，并非CBOT，所以A選項錯誤。-選項B：芝加哥商業(yè)交易所的英文縮寫是CME，與CBOT不符，所以B選項錯誤。-選項C：芝加哥期貨交易所的英文縮寫正是CBOT，所以C選項正確。-選項D：紐約商業(yè)交易所的英文縮寫是NYMEX，不是CBOT，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。24、中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約的報價方式為（）。

A.百元凈價報價

B.千元凈價報價

C.收益率報價

D.指數(shù)點報價

【答案】：A

【解析】本題考查中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約的報價方式。國債期貨的報價方式有多種，而不同的期貨合約可能采用不同的報價方式。在我國，中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約采用的是百元凈價報價。選項A，百元凈價報價是一種常見且適用于國債期貨的報價方式，它是以每百元國債的凈價來表示價格，符合中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約的報價規(guī)定，所以該選項正確。選項B，千元凈價報價并不是中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約的報價方式，所以該選項錯誤。選項C，收益率報價通常用于表示債券等金融產(chǎn)品的收益水平，并非中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約的報價方式，所以該選項錯誤。選項D，指數(shù)點報價常見于股票指數(shù)期貨等，不是中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約的報價方式，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。25、根據(jù)我國商品期貨交易所大戶報告制度的規(guī)定，會員或投資者持有的投機頭寸達到或超過持倉限量的（）時，須向交易所報告。

A.50％

B.60％

C.70％

D.80％

【答案】：D"

【解析】本題考查我國商品期貨交易所大戶報告制度的相關(guān)規(guī)定。在我國商品期貨交易所大戶報告制度里，明確規(guī)定會員或投資者持有的投機頭寸達到或超過持倉限量的80％時，須向交易所報告。所以選項D正確。"26、所謂有擔保的看跌期權(quán)策略是指()。

A.一個標的資產(chǎn)多頭和一個看漲期權(quán)空頭的組合

B.一個標的資產(chǎn)空頭和一個看漲期權(quán)空頭的組合

C.一個標的資產(chǎn)多頭和一個看跌期權(quán)空頭的組合

D.一個標的資產(chǎn)空頭和一個看跌期權(quán)空頭的組合

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)有擔保的看跌期權(quán)策略的定義來對各選項進行分析判斷。有擔保的看跌期權(quán)策略是一種金融投資組合策略。下面對每個選項進行具體分析：-選項A：一個標的資產(chǎn)多頭和一個看漲期權(quán)空頭的組合，此組合并非有擔保的看跌期權(quán)策略。標的資產(chǎn)多頭意味著持有該資產(chǎn)，看漲期權(quán)空頭是賣出看漲期權(quán)，這種組合與有擔保的看跌期權(quán)策略的構(gòu)成不符，所以選項A錯誤。-選項B：一個標的資產(chǎn)空頭和一個看漲期權(quán)空頭的組合，同樣不屬于有擔保的看跌期權(quán)策略。標的資產(chǎn)空頭是借入并賣出資產(chǎn)，再加上賣出看漲期權(quán)，這和有擔保的看跌期權(quán)策略的定義不匹配，所以選項B錯誤。-選項C：一個標的資產(chǎn)多頭和一個看跌期權(quán)空頭的組合，也不是有擔保的看跌期權(quán)策略。該組合不符合有擔保的看跌期權(quán)策略所要求的構(gòu)成要素，所以選項C錯誤。-選項D：一個標的資產(chǎn)空頭和一個看跌期權(quán)空頭的組合，符合有擔保的看跌期權(quán)策略的定義。通過這種組合，投資者可以在一定程度上控制風險并獲取相應收益，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。27、最早推出外匯期貨的交易所是（）。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.堪薩斯期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題考查最早推出外匯期貨的交易所相關(guān)知識。首先分析選項A，芝加哥期貨交易所成立較早，是農(nóng)產(chǎn)品期貨和利率期貨的重要交易場所，但并非最早推出外匯期貨的交易所。選項B，芝加哥商業(yè)交易所率先推出了外匯期貨交易，開創(chuàng)了金融期貨的先河，所以最早推出外匯期貨的交易所是芝加哥商業(yè)交易所，該選項正確。選項C，紐約商業(yè)交易所主要側(cè)重于能源和金屬期貨交易，并非最早推出外匯期貨的平臺。選項D，堪薩斯期貨交易所是全球第一個推出股指期貨的交易所，與外匯期貨的率先推出無關(guān)。綜上，答案選B。28、對于套期保值，下列說法正確的是（）。

A.計劃買入國債，擔心未來利率上漲，可考慮賣出套期保值

B.持有國債，擔心未來利率上漲，可考慮買入套期保值

C.計劃買入國債，擔心未來利率下跌，可考慮買入套期保值

D.持有國債，擔心未來利率下跌，可考慮賣出套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的基本原理，結(jié)合國債買賣計劃和利率變動情況，對各選項逐一分析。選項A當計劃買入國債，擔心未來利率上漲時，意味著國債價格可能會下跌。此時應進行買入套期保值，即在期貨市場上買入國債期貨合約，若國債價格下跌，期貨市場盈利可彌補現(xiàn)貨市場的損失。而賣出套期保值是用于擔心價格下跌的情況，所以該選項錯誤。選項B持有國債，擔心未來利率上漲，國債價格會下降，此時應進行賣出套期保值，在期貨市場賣出國債期貨合約，當國債價格下降時，期貨市場盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。而買入套期保值適用于擔心價格上漲的情況，所以該選項錯誤。選項C計劃買入國債，擔心未來利率下跌，利率下跌會使國債價格上升，為避免未來購買國債成本增加，可考慮買入套期保值，即在期貨市場買入國債期貨合約，若國債價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補多付出的成本，該選項正確。選項D持有國債，擔心未來利率下跌，國債價格會上升，應進行買入套期保值來鎖定收益，而賣出套期保值是用于擔心價格下跌的情況，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。29、下列不屬于商品期貨的是（）。

A.農(nóng)產(chǎn)品期貨

B.金屬期貨

C.股指期貨

D.能源化工期貨

【答案】：C

【解析】本題主要考查對商品期貨分類的理解。商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約，主要包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨、能源化工期貨等。選項A，農(nóng)產(chǎn)品期貨是以農(nóng)產(chǎn)品為標的物的期貨交易，比如大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品都有對應的期貨合約，屬于商品期貨。選項B，金屬期貨是以金屬為標的物的期貨交易，像銅、鋁等金屬期貨合約較為常見，屬于商品期貨。選項C，股指期貨是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約，股票指數(shù)是虛擬的，并非實物商品，所以股指期貨不屬于商品期貨。選項D，能源化工期貨是以能源和化工產(chǎn)品為標的物的期貨交易，例如原油、橡膠等期貨合約，屬于商品期貨。綜上，答案選C。30、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元/噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進行套期保值。當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元/噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉。通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元/噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元/

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值后實際售價的計算公式來求解期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值后實際售價的計算公式設期貨建倉價格為\(F_1\)，期貨平倉價格為\(F_2\)，現(xiàn)貨建倉價格為\(S_1\)，現(xiàn)貨平倉價格為\(S_2\)，則套期保值后實際售價的計算公式為：實際售價\(=\)現(xiàn)貨平倉價格\(+\)期貨市場盈虧\(=S_2+(F_1-F_2)\)。步驟二：分析題目中所給的各項數(shù)據(jù)-已知6月11日菜籽油現(xiàn)貨價格為\(8800\)元/噸，此為現(xiàn)貨建倉價格\(S_1=8800\)元/噸。-當日在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為\(8950\)元/噸，此為期貨建倉價格\(F_1=8950\)元/噸。-至8月份，現(xiàn)貨價格至\(7950\)元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，此為現(xiàn)貨平倉價格\(S_2=7950\)元/噸。-套期保值后該廠菜籽油實際售價是\(8850\)元/噸。步驟三：根據(jù)公式計算期貨合約對沖平倉價格\(F_2\)將已知數(shù)據(jù)代入實際售價公式\(8850=7950+(8950-F_2)\)，接下來求解該方程：-先對等式進行化簡：\(8850-7950=8950-F_2\)。-計算\(8850-7950=900\)，則\(900=8950-F_2\)。-移項可得\(F_2=8950-900\)。-計算得出\(F_2=8050\)元/噸。所以，該廠期貨合約對沖平倉價格是\(8050\)元/噸，答案選A。31、當買賣雙方均為新交易者，交易對雙方來說均為開新倉時，持倉量（）

A.增加

B.減少

C.不變

D.先增后減

【答案】：A

【解析】本題考查在買賣雙方均為新交易者且交易為開新倉時持倉量的變化情況。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。當買賣雙方均為新交易者，并且此次交易對雙方來說均為開新倉時，意味著市場中新增了一定數(shù)量的未平倉合約。因為開新倉會使得市場上的未平倉合約數(shù)量增多，所以持倉量會增加。選項B“減少”，與開新倉的實際情況不符，開新倉只會使未平倉合約增加，而不是減少。選項C“不變”，若持倉量不變，意味著沒有新的未平倉合約產(chǎn)生或消除，但此時買賣雙方開新倉必然會使未平倉合約數(shù)量改變，并非不變。選項D“先增后減”，題干僅描述了買賣雙方開新倉這一行為，未體現(xiàn)出隨后持倉量減少的相關(guān)信息，所以該選項也不符合題意。綜上，當買賣雙方均為新交易者，交易對雙方來說均為開新倉時，持倉量增加，答案選A。32、某國債期貨合約的市場價格為97.635，若其可交割后2012年記賬式財息（三期）國債的市場價格為99.525，轉(zhuǎn)換因子為1.0165，則該國債的基差為（）。

A.99.525-97.635÷1.0165

B.97.635-99.525÷1.0165

C.99.525-97.635×1.0165

D.97.635×1.0165-99.525

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來求解該國債的基差。在國債期貨交易中，基差的計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。在本題中，已知可交割國債（即現(xiàn)貨）的市場價格為\(99.525\)，某國債期貨合約的市場價格為\(97.635\)，轉(zhuǎn)換因子為\(1.0165\)。將上述數(shù)據(jù)代入基差計算公式，可得該國債的基差=可交割國債市場價格-國債期貨合約市場價格×轉(zhuǎn)換因子，即\(99.525-97.635×1.0165\)。所以本題答案選C。33、7月10日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨合約價格為750美分/蒲式耳，而11月玉米期貨合約價格為635美分/蒲式耳，交易者認為兩種商品合約間的價差小于正常年份，預期價差會變大，于是，套利者以上述價格買入10手11月份小麥合約，同時賣出10手11月份玉米合約，9月20日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約平倉，價格分別為735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。該套利交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利500000美元

B.盈利5000美元

C.虧損5000美元

D.虧損500000美元

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加得出該套利交易的總盈虧狀況。步驟一：明確交易手數(shù)和單位換算題干中套利者買入\(10\)手\(11\)月份小麥合約，同時賣出\(10\)手\(11\)月份玉米合約。在期貨交易中，每手小麥和玉米期貨合約通常代表\(5000\)蒲式耳。步驟二：計算小麥期貨合約的盈虧-7月10日，買入\(10\)手\(11\)月份小麥期貨合約，價格為\(750\)美分/蒲式耳。-9月20日，將小麥期貨合約平倉，價格為\(735\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳小麥的虧損為：\(750-735=15\)（美分）-\(10\)手小麥合約共\(10\times5000=50000\)蒲式耳，則小麥期貨合約的總虧損為：\(15\times50000=750000\)（美分）步驟三：計算玉米期貨合約的盈虧-7月10日，賣出\(10\)手\(11\)月份玉米期貨合約，價格為\(635\)美分/蒲式耳。-9月20日，將玉米期貨合約平倉，價格為\(610\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳玉米的盈利為：\(635-610=25\)（美分）-\(10\)手玉米合約共\(10\times5000=50000\)蒲式耳，則玉米期貨合約的總盈利為：\(25\times50000=1250000\)（美分）步驟四：計算該套利交易的總盈虧將小麥期貨合約的虧損與玉米期貨合約的盈利相加，可得總盈虧為：\(1250000-750000=500000\)（美分）因為\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(500000\)美分換算成美元為：\(500000\div100=5000\)（美元），即該套利交易盈利\(5000\)美元。綜上，答案是B選項。34、3月9日，某交易者賣出10手5月A期貨合約同時買入10手7月該期貨合約，價格分別為3620元／噸和3670元／噸。3月14日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為3720元／噸和3750元／噸。該交易者盈虧狀況是（）元。(每手10噸，不計手續(xù)費等費用)

A.虧損2000

B.盈利1000

C.虧損1000

D.盈利2000

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出5月和7月期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該交易者總的盈虧狀況。步驟一：計算5月A期貨合約的盈虧已知3月9日該交易者賣出10手5月A期貨合約，價格為3620元/噸，3月14日對沖平倉，平倉價格為3720元/噸，每手10噸。在期貨交易中，賣出開倉后再買入平倉，盈利或虧損的計算公式為：（賣出價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)值代入公式可得5月A期貨合約的盈虧為：\((3620-3720)×10×10=-100×10×10=-10000\)（元），結(jié)果為負表示虧損10000元。步驟二：計算7月A期貨合約的盈虧3月9日該交易者買入10手7月A期貨合約，價格為3670元/噸，3月14日對沖平倉，平倉價格為3750元/噸，每手10噸。在期貨交易中，買入開倉后再賣出平倉，盈利或虧損的計算公式為：（賣出價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)值代入公式可得7月A期貨合約的盈虧為：\((3750-3670)×10×10=80×10×10=8000\)（元），結(jié)果為正表示盈利8000元。步驟三：計算該交易者總的盈虧狀況將5月和7月A期貨合約的盈虧相加，可得總的盈虧為：\(-10000+8000=-2000\)（元），結(jié)果為負表示該交易者虧損2000元。綜上，答案選A。35、某股票當前價格為88.75元。該股票期權(quán)的內(nèi)涵價值最高的是（）。

A.執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為4.25元的看漲期權(quán)

B.執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為1.97元的看漲期權(quán)

C.執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為2.37元的看跌期權(quán)

D.執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為4.89元的看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式分別計算各選項中期權(quán)的內(nèi)涵價值，進而判斷內(nèi)涵價值最高的選項。期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時所具有的價值，只有實值期權(quán)才有內(nèi)涵價值，平值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值均為0。-對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)價格＞執(zhí)行價格，為實值期權(quán)）；內(nèi)涵價值=0（當標的資產(chǎn)價格≤執(zhí)行價格，為虛值或平值期權(quán)）。-對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格＞標的資產(chǎn)價格，為實值期權(quán)）；內(nèi)涵價值=0（當執(zhí)行價格≤標的資產(chǎn)價格，為虛值或平值期權(quán)）。已知某股票當前價格為88.75元，下面分別計算各選項期權(quán)的內(nèi)涵價值：選項A：執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為4.25元的看漲期權(quán)。由于標的資產(chǎn)價格88.75元＞執(zhí)行價格87.50元，該期權(quán)為實值期權(quán)，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值計算公式可得，其內(nèi)涵價值=88.75-87.50=1.25元。選項B：執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為1.97元的看漲期權(quán)。由于標的資產(chǎn)價格88.75元＜執(zhí)行價格92.50元，該期權(quán)為虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元。選項C：執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為2.37元的看跌期權(quán)。由于標的資產(chǎn)價格88.75元＞執(zhí)行價格87.50元，該期權(quán)為虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元。選項D：執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為4.89元的看跌期權(quán)。由于執(zhí)行價格92.50元＞標的資產(chǎn)價格88.75元，該期權(quán)為實值期權(quán)，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值計算公式可得，其內(nèi)涵價值=92.50-88.75=3.75元。比較各選項期權(quán)的內(nèi)涵價值大?。?.75元＞1.25元＞0元，可知選項D的內(nèi)涵價值最高。綜上，答案選D。36、現(xiàn)貨市場每噸成本上升550元，期貨市場每噸盈利580元，每噸凈盈利30元。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)現(xiàn)貨市場成本變化與期貨市場盈利情況來計算每噸凈盈利，進而判斷答案。已知現(xiàn)貨市場每噸成本上升\(550\)元，成本上升意味著利潤減少，可將其記為\(-550\)元；期貨市場每噸盈利\(580\)元，盈利記為\(+580\)元。根據(jù)凈盈利\(=\)期貨市場盈利\(+\)現(xiàn)貨市場盈利（成本變化），可得每噸凈盈利為\(580+(-550)=580-550=30\)元。但題目中答案為\(A\)選項\(-20\)，推測可能題目本身的條件與答案不匹配存在錯誤，如果按照所給內(nèi)容計算結(jié)果是\(30\)元，并非\(-20\)元。37、滬深300股票指數(shù)的編制方法是（）

A.簡單算術(shù)平均法

B.修正的算數(shù)平均法

C.幾何平均法

D.加權(quán)平均法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)滬深300股票指數(shù)編制方法相關(guān)知識來對各選項進行分析。A選項：簡單算術(shù)平均法是將所有數(shù)據(jù)相加后除以數(shù)據(jù)的個數(shù)得到平均值。這種方法在計算股票指數(shù)時，未考慮各股票的權(quán)重差異，不能準確反映不同規(guī)模、不同影響力股票對指數(shù)的實際影響程度，滬深300股票指數(shù)編制并不采用簡單算術(shù)平均法，所以A選項錯誤。B選項：修正的算術(shù)平均法是在簡單算術(shù)平均法的基礎上，對一些特殊情況進行修正。但同樣沒有突出各股票權(quán)重對于指數(shù)的重要性，無法體現(xiàn)滬深300成分股在市場中的不同影響力，所以滬深300股票指數(shù)編制不使用修正的算術(shù)平均法，B選項錯誤。C選項：幾何平均法是n個觀察值連乘積的n次方根，常用于計算平均增長率等情況。在股票指數(shù)編制中，幾何平均法不能很好地反映各成分股的權(quán)重及市場綜合表現(xiàn)，滬深300股票指數(shù)的編制并不采用幾何平均法，C選項錯誤。D選項：加權(quán)平均法是根據(jù)各數(shù)據(jù)在總體中的重要程度賦予不同的權(quán)重，然后計算加權(quán)平均值。滬深300股票指數(shù)就是采用加權(quán)平均法進行編制，它會根據(jù)成分股的市值等因素賦予不同的權(quán)重，能夠更合理地反映市場整體走勢和各成分股的實際影響力，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。38、某交易者買入執(zhí)行價格為3200美元／噸的銅看漲期貨期權(quán)，當標的銅期貨價格為3100美元／噸時，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實值

B.虛值

C.內(nèi)涵

D.外涵

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)實值期權(quán)、虛值期權(quán)等的定義來判斷該期權(quán)的類型。實值期權(quán)與虛值期權(quán)的判斷標準對于看漲期權(quán)而言，若標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，該期權(quán)為實值期權(quán)；若標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，該期權(quán)為虛值期權(quán)。結(jié)合題目信息進行分析題目中該交易者買入的是銅看漲期貨期權(quán)，其執(zhí)行價格為3200美元/噸，而標的銅期貨價格為3100美元/噸。由于3100美元/噸（標的銅期貨價格）＜3200美元/噸（執(zhí)行價格），符合虛值期權(quán)的判斷標準，所以該期權(quán)為虛值期權(quán)。對其他選項的分析A選項“實值”：如前面所分析，標的銅期貨價格低于執(zhí)行價格，并非實值期權(quán)，所以該選項錯誤。C選項“內(nèi)涵”：內(nèi)涵并不是期權(quán)分類中的常規(guī)表述，期權(quán)按價值狀態(tài)分類為實值、虛值、平值期權(quán)，所以該選項錯誤。D選項“外涵”：同樣，外涵也不是期權(quán)分類的正確表述，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。39、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出（）交易。

A.股指期貨

B.利率期貨

C.股票期貨

D.外匯期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查芝加哥商業(yè)交易所（CME）在1972年5月推出的交易品種。逐一分析各選項：-選項A：股指期貨是一種以股票價格指數(shù)為標的物的金融期貨合約。它的發(fā)展相對晚于外匯期貨，并非1972年5月芝加哥商業(yè)交易所推出的交易品種，所以該選項錯誤。-選項B：利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它同樣不是1972年5月芝加哥商業(yè)交易所推出的交易類型，所以該選項錯誤。-選項C：股票期貨是以單只股票作為標的的期貨合約。股票期貨的問世時間也晚于1972年5月，并非此時芝加哥商業(yè)交易所推出的交易，所以該選項錯誤。-選項D：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出了外匯期貨交易，該選項正確。綜上，本題正確答案是D。40、在期權(quán)交易中，買人看漲期權(quán)時最大的損失是()。

A.零

B.無窮大

C.全部權(quán)利金

D.標的資產(chǎn)的市場價格

【答案】：C

【解析】本題主要考查買入看漲期權(quán)時最大損失的相關(guān)知識。在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。期權(quán)購買者需要向期權(quán)出售者支付一定的費用，這個費用就是權(quán)利金。對于買入看漲期權(quán)的投資者而言，其最大的可能損失就是購買期權(quán)時所支付的全部權(quán)利金。當市場行情朝著不利的方向發(fā)展，即標的資產(chǎn)價格下跌，且在期權(quán)到期時低于執(zhí)行價格，此時期權(quán)購買者不會行使期權(quán)，其損失就是一開始支付的全部權(quán)利金。選項A，零顯然不符合實際情況，因為購買期權(quán)需要支付權(quán)利金，即使期權(quán)不被執(zhí)行，權(quán)利金也已付出，存在損失，所以A項錯誤。選項B，無窮大通常不是買入看漲期權(quán)的損失情況。在買入看漲期權(quán)時，損失是有限的，即全部權(quán)利金，而賣出看漲期權(quán)時，理論上損失才可能是無窮大，所以B項錯誤。選項D，標的資產(chǎn)的市場價格與買入看漲期權(quán)的最大損失并無直接關(guān)系，最大損失是權(quán)利金，而不是標的資產(chǎn)的市場價格，所以D項錯誤。綜上，本題答案選C。41、下列關(guān)于股指期貨理論價格的說法正確的是（）。

A.股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越低

B.股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價格越高

C.股票指數(shù)點位越高，股指期貨理論價格越低

D.市場無風險利率越高，股指期貨理論價格越高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的相關(guān)公式來逐一分析各選項。股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻的股指期貨理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無風險利率，\(d\)表示紅利率，\((T-t)\)表示到期時間。A選項分析從公式可以看出，在其他條件不變的情況下，股指期貨合約到期時間\((T-t)\)越長，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)這一項的值越大，那么股指期貨理論價格\(F(t,T)\)就越高，而不是越低，所以A選項錯誤。B選項分析當股票指數(shù)股息率\(d\)越高時，\((r-d)\)的值越小，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)的值也就越小，股指期貨理論價格\(F(t,T)\)會越低，并非越高，所以B選項錯誤。C選項分析由公式可知，股票指數(shù)點位\(S(t)\)越高，\(S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)整體的值越大，即股指期貨理論價格越高，而不是越低，所以C選項錯誤。D選項分析市場無風險利率\(r\)越高，\((r-d)\)的值越大，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，那么股指期貨理論價格\(F(t,T)\)就越高，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。42、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所

B.期貨公司

C.期貨業(yè)協(xié)會

D.證監(jiān)會

【答案】：A

【解析】本題考查期貨合約的制定主體。期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。期貨交易所作為期貨市場的核心組織和管理機構(gòu)，具備制定統(tǒng)一規(guī)則和標準的權(quán)威性和專業(yè)性，能夠確保期貨交易的規(guī)范、公平和有序進行，所以期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定。而期貨公司是接受客戶委托，從事期貨交易的中介機構(gòu)，并不負責制定期貨合約；期貨業(yè)協(xié)會主要負責行業(yè)自律、維護行業(yè)秩序等工作，不參與期貨合約的制定；證監(jiān)會是對全國證券、期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管的機構(gòu)，主要履行監(jiān)管職能，也不承擔制定期貨合約的職責。綜上，本題正確答案是A。43、美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日（）選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。

A.以前的三個工作日

B.以前的五個工作日

C.以前的十個工作日

D.以前的任何一個工作日

【答案】：D

【解析】本題主要考查美式期權(quán)執(zhí)行時間的相關(guān)知識。美式期權(quán)是一種期權(quán)類型，其特點在于期權(quán)持有者在權(quán)利行使上具有較大的靈活性。該期權(quán)允許持有者在期權(quán)到期日以前的任何一個工作日選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。選項A“以前的三個工作日”，將可執(zhí)行期權(quán)的時間限制在了到期日前的三個工作日，這種時間范圍的設定不符合美式期權(quán)在到期日前任意工作日均可執(zhí)行的定義，所以A選項錯誤。選項B“以前的五個工作日”，同樣對執(zhí)行時間進行了不合理的限制，并非美式期權(quán)的真實執(zhí)行時間范圍，所以B選項錯誤。選項C“以前的十個工作日”，也是對執(zhí)行時間作出了特定的限制，與美式期權(quán)可以在到期日以前任何一個工作日執(zhí)行的特征不符，所以C選項錯誤。選項D“以前的任何一個工作日”，準確地描述了美式期權(quán)持有者執(zhí)行期權(quán)合約的時間范圍，符合美式期權(quán)的定義，所以本題答案選D。44、道氏理論認為，趨勢的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.起點

B.終點

C.反轉(zhuǎn)點

D.黃金分割點

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中確定投資的關(guān)鍵要素。道氏理論作為一種重要的證券分析理論，對于判斷市場趨勢具有重要意義。在投資決策過程中，準確把握趨勢的變化是至關(guān)重要的。選項A，趨勢的起點雖然是趨勢開始的地方，但僅知道起點并不能直接為投資決策提供明確的指導。因為起點之后趨勢可能延續(xù)，也可能很快發(fā)生變化，所以起點本身不是確定投資的關(guān)鍵。選項B，趨勢的終點同樣較難準確預測，并且在終點時再進行投資決策往往為時已晚，無法實現(xiàn)有效的投資收益，因此它也不是確定投資的關(guān)鍵因素。選項C，趨勢的反轉(zhuǎn)點意味著市場趨勢將發(fā)生重大變化，這是投資決策中最為關(guān)鍵的信息。當趨勢從上升轉(zhuǎn)為下降時，投資者可以及時賣出手中的資產(chǎn)，避免損失；當趨勢從下降轉(zhuǎn)為上升時，投資者可以適時買入資產(chǎn)，獲取收益。所以趨勢的反轉(zhuǎn)點是確定投資的關(guān)鍵，該項正確。選項D，黃金分割點主要用于分析價格回調(diào)或反彈的可能位置，它更多地是輔助分析工具，并非確定投資的核心要素，不能直接決定投資時機。綜上，答案選C。45、期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風險管理、統(tǒng)一財務管理和會計核算、統(tǒng)一（）。

A.資金管理

B.資金調(diào)撥

C.客戶管理

D.交易管理

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司對營業(yè)部“四統(tǒng)一”的內(nèi)容。期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，具體包括統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風險管理、統(tǒng)一財務管理和會計核算、統(tǒng)一資金調(diào)撥。選項A資金管理是一個較為寬泛的概念，并非“四統(tǒng)一”所明確規(guī)定的內(nèi)容；選項C客戶管理主要涉及對客戶信息、需求、服務等方面的管理，不屬于“四統(tǒng)一”范疇；選項D交易管理側(cè)重于交易過程的監(jiān)控、規(guī)則制定等，同樣不在“四統(tǒng)一”的規(guī)定之內(nèi)。而統(tǒng)一資金調(diào)撥是確保期貨公司資金合理分配、有效使用以及風險防控的重要舉措，是“四統(tǒng)一”的關(guān)鍵組成部分。所以本題正確答案是B。46、2015年4月初，某鋅加工企業(yè)與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后實物交割的銷售合同，為規(guī)避鋅價格風險，該企業(yè)賣出ZN1604至2016年1月，該企業(yè)進行展期，合理的操作是（）。

A.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1602

B.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1601

C.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1609

D.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1603

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨展期的原理來確定合理的操作。期貨展期是指在期貨合約到期前，平掉當前持有的期貨合約，同時開立同一標的資產(chǎn)的遠月合約，以延長投資期限。題干條件分析某鋅加工企業(yè)為規(guī)避鋅價格風險，賣出了ZN1604期貨合約，到2016年1月時需要進行展期操作?！癦N1604”代表的是鋅期貨2016年4月到期的合約。各選項分析A選項：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1602。ZN1602是2016年2月到期的合約，而當前時間是2016年1月，ZN1602已經(jīng)臨近到期甚至可能已經(jīng)到期，不符合展期到遠月合約的要求，所以A選項錯誤。B選項：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1601。ZN1601是2016年1月到期的合約，此時該合約已經(jīng)到期或者臨近到期，不能作為展期的遠月合約，所以B選項錯誤。C選項：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1609。ZN1609是2016年9月到期的合約，相對ZN1604來說是遠月合約，符合期貨展期平掉近月合約、開立遠月合約的操作要求，所以C選項正確。D選項：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1603。ZN1603是2016年3月到期的合約，雖然比ZN1604早到期，但相比ZN1609不是更遠的遠月合約，在展期時通常優(yōu)先選擇更遠的遠月合約以更好地延長投資期限和規(guī)避風險，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。47、期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)時，提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構(gòu)是（）。

A.介紹經(jīng)紀商

B.期貨信息資訊機構(gòu)

C.交割倉庫

D.期貨保證金存管銀行

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項所涉及機構(gòu)的職責，來判斷在期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)時，哪個是提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構(gòu)。選項A：介紹經(jīng)紀商介紹經(jīng)紀商主要是為期貨公司介紹客戶，其職責側(cè)重于拓展客戶資源，協(xié)助期貨公司開展業(yè)務，并不直接參與期貨實物交割環(huán)節(jié)的服務以及標準倉單的生成，所以選項A不符合題意。選項B：期貨信息資訊機構(gòu)期貨信息資訊機構(gòu)的主要功能是為期貨市場參與者提供各類期貨相關(guān)的信息和資訊，如行情數(shù)據(jù)、市場分析等，它不涉及交割服務和標準倉單的生成等實際操作，故選項B不正確。選項C：交割倉庫在期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)時，交割倉庫起著至關(guān)重要的作用。它負責接收、保管期貨合約對應的實物商品，對商品進行檢驗、存儲等操作，是提供交割服務的核心場所。同時，標準倉單也是由交割倉庫根據(jù)期貨交易所的規(guī)定，對符合要求的實物商品進行注冊生成的。因此，交割倉庫是提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構(gòu)，選項C正確。選項D：期貨保證金存管銀行期貨保證金存管銀行主要負責保管期貨投資者的保證金，保障資金的安全和流轉(zhuǎn)，它的主要業(yè)務集中在資金管理方面，與實物交割服務和標準倉單的生成沒有直接關(guān)聯(lián)，所以選項D不符合要求。綜上，答案選C。48、某投資者持有50萬歐元資產(chǎn)，擔心歐元兌美元貶值，在3個月后到期的歐元兌美元期貨合約上建倉4手進行套期保值。此時，歐元兌美元即期匯率為1．3010，3個月后到期的歐元兌美元期貨合約價格為1．3028。3個月后，歐元兌美元即期匯率為1．2698，該投資者將歐元兌美元期貨合約平倉，價格為1．2679。由于匯率變動，該投資者持有的歐元資產(chǎn)（）萬美元，在期貨市場（）萬美元。（歐元兌美元期貨合約的合約規(guī)模為12．5萬歐元，不計手續(xù)費等費用）

A.升值1.56，損失1.565

B.縮水1.56，獲利1.745

C.升值1.75，損失1.565

D.縮水1.75，獲利1.745

【答案】：B

【解析】本題可分別計算投資者持有的歐元資產(chǎn)的價值變化以及期貨市場的盈虧情況。步驟一：計算投資者持有的歐元資產(chǎn)的價值變化投資者持有\(zhòng)(50\)萬歐元資產(chǎn)，起初歐元兌美元即期匯率為\(1.3010\)，此時\(50\)萬歐元資產(chǎn)換算成美元為\(50\times1.3010=65.05\)萬美元。\(3\)個月后，歐元兌美元即期匯率變?yōu)閈(1.2698\)，此時\(50\)萬歐元資產(chǎn)換算成美元為\(50\times1.2698=63.49\)萬美元。那么該投資者持有的歐元資產(chǎn)縮水了\(65.05-63.49=1.56\)萬美元。步驟二：計算投資者在期貨市場的盈虧情況已知投資者在歐元兌美元期貨合約上建倉\(4\)手，歐元兌美元期貨合約的合約規(guī)模為\(12.5\)萬歐元。投資者建倉時，\(3\)個月后到期的歐元兌美元期貨合約價格為\(1.3028\)；平倉時，期貨合約價格為\(1.2679\)。由于投資者是擔心歐元兌美元貶值而進行套期保值，所以是賣出期貨合約，期貨市場盈利\(=(1.3028-1.2679)\times4\times12.5=0.0349\times50=1.745\)萬美元。綜上，該投資者持有的歐元資產(chǎn)縮水\(1.56\)萬美元，在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元，答案選B。49、某交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.40美元/蒲式耳，同時買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.50美元/蒲式耳，9月1日，該交易者買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.30美元/蒲式耳。同時賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，則該交易者套利的結(jié)果為（）美元。

A.獲利250

B.虧損300

C.獲利280

D.虧損500

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出該交易者在堪薩斯交易所和芝加哥交易所小麥合約交易中的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該交易者套利的結(jié)果。步驟一：計算在堪薩斯交易所的盈虧已知該交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.40美元/蒲式耳，9月1日買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.30美元/蒲式耳，且1手=5000蒲式耳。在堪薩斯交易所的交易中，交易者先賣后買，賣出價格高于買入價格，所以是盈利的。每蒲式耳的盈利為賣出價格減去買入價格，即\(7.40-7.30=0.1\)（美元/蒲式耳）。1手共有5000蒲式耳，則在堪薩斯交易所的總盈利為每蒲式耳的盈利乘以蒲式耳總數(shù)，即\(0.1×5000=500\)（美元）。步驟二：計算在芝加哥交易所的盈虧該交易者7月1日買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.50美元/蒲式耳，9月1日賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳。在芝加哥交易所的交易中，交易者先買后賣，買入價格高于賣出價格，所以是虧損的。每蒲式耳的虧損為買入價格減去賣出價格，即\(7.50-7.45=0.05\)（美元/蒲式耳）。1手為5000蒲式耳，則在芝加哥交易所的總虧損為每蒲式耳的虧損乘以蒲式耳總數(shù)，即\(0.05×5000=250\)（美元）。步驟三：計算套利結(jié)果套利結(jié)果為在堪薩斯交易所的盈利減去在芝加哥交易所的虧損，即\(500-250=250\)（美元），說明該交易者套利獲利250美元。綜上，答案是A選項。50、期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應當不少于（）年。

A.10

B.5

C.15

D.20

【答案】：D

【解析】本題主要考查