期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫(kù)（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、中國(guó)金融期貨交易所的上市品種不包括（）。

A.滬深300股指期貨

B.上證180股指期貨

C.5年期國(guó)債期貨

D.中證500股指期貨

【答案】：B

【解析】本題考查中國(guó)金融期貨交易所的上市品種。選項(xiàng)A，滬深300股指期貨是中國(guó)金融期貨交易所的上市品種之一。滬深300指數(shù)由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的300只股票組成，反映了滬深市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。該股指期貨合約為投資者提供了風(fēng)險(xiǎn)管理工具，可用于套期保值、套利和投機(jī)等交易策略。選項(xiàng)B，上證180股指期貨并非中國(guó)金融期貨交易所的上市品種。上證180指數(shù)是上海證券交易所編制的，挑選上海證券市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好的180只股票組成樣本股，但目前并未有以上證180指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨合約在中國(guó)金融期貨交易所上市。選項(xiàng)C，5年期國(guó)債期貨也是中國(guó)金融期貨交易所的上市品種。國(guó)債期貨是以國(guó)債為標(biāo)的的金融期貨合約，可用于國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)管理和投資，5年期國(guó)債期貨在市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理等方面發(fā)揮著重要作用。選項(xiàng)D，中證500股指期貨同樣在中國(guó)金融期貨交易所上市。中證500指數(shù)由全部A股中剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成，綜合反映了中國(guó)A股市場(chǎng)中一批中小市值公司的股票價(jià)格表現(xiàn)，相關(guān)的股指期貨合約為市場(chǎng)參與者提供了針對(duì)中小盤股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理手段。綜上，本題答案是B。2、下列關(guān)于故障樹分析法的說法中，不正確的是()。

A.故障樹分析法是由英國(guó)公司開發(fā)的

B.故障樹分析法是一種很有前途的分析法

C.故障樹分析法是安全系統(tǒng)工程的主要分析方法之一

D.故障樹采用邏輯分析法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)故障樹分析法的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，從而判斷出說法不正確的選項(xiàng)。選項(xiàng)A故障樹分析法是由美國(guó)貝爾電報(bào)公司的電話實(shí)驗(yàn)室于1962年開發(fā)的，而非英國(guó)公司開發(fā)。所以選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B故障樹分析法可以對(duì)各種系統(tǒng)的危險(xiǎn)性進(jìn)行辨識(shí)和評(píng)價(jià)，不僅能分析出事故的直接原因，而且能深入提示事故的潛在原因，具有很強(qiáng)的邏輯性和系統(tǒng)性，是一種很有前途的分析法，選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C安全系統(tǒng)工程是采用系統(tǒng)工程的方法，識(shí)別、分析、評(píng)價(jià)系統(tǒng)中的危險(xiǎn)性，根據(jù)其結(jié)果調(diào)整工藝、設(shè)備、操作、管理、生產(chǎn)周期和投資等因素，使系統(tǒng)可能發(fā)生的事故得到控制，并使系統(tǒng)安全性達(dá)到最佳狀態(tài)。故障樹分析法是安全系統(tǒng)工程的主要分析方法之一，選項(xiàng)C說法正確。選項(xiàng)D故障樹分析法采用邏輯分析法，它從一個(gè)可能的事故開始，自上而下、一層層地尋找頂事件的直接原因和間接原因事件，直到基本原因事件，并用邏輯門符號(hào)表示事件之間的邏輯關(guān)系，選項(xiàng)D說法正確。綜上，答案選A。3、2013年9月6日，國(guó)內(nèi)推出5年期國(guó)債期貨交易，其最小變動(dòng)價(jià)位為（）元。

A.2

B.0.2

C.0.003

D.0.005

【答案】：D"

【解析】本題主要考查2013年9月6日國(guó)內(nèi)推出的5年期國(guó)債期貨交易的最小變動(dòng)價(jià)位。在2013年9月6日國(guó)內(nèi)推出5年期國(guó)債期貨交易時(shí)，其最小變動(dòng)價(jià)位規(guī)定為0.005元，這是一個(gè)需要準(zhǔn)確記憶的知識(shí)點(diǎn)。選項(xiàng)A的2元、選項(xiàng)B的0.2元以及選項(xiàng)C的0.003元均不符合該期貨交易最小變動(dòng)價(jià)位的實(shí)際規(guī)定，所以正確答案選D。"4、下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的有（）。

A.成立于1993年5月28日

B.鄭州商品交易所實(shí)行公司制

C.1990正式推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

D.會(huì)員大會(huì)是交易所的權(quán)利機(jī)構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)鄭州商品交易所的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A鄭州商品交易所成立于1990年10月12日，并非1993年5月28日，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B鄭州商品交易所是會(huì)員制期貨交易所，而非公司制。會(huì)員制期貨交易所由全體會(huì)員共同出資組建，繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)，作為注冊(cè)資本。因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C1993年3月1日，鄭州商品交易所正式推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，并非1990年，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體會(huì)員組成。它對(duì)期貨交易所重大事項(xiàng)具有決策權(quán)。所以選項(xiàng)D表述正確。綜上，本題正確答案是D。5、關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，以下說法正確的是（）。

A.交易雙方的協(xié)商平倉(cāng)價(jià)一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)

B.交易雙方平倉(cāng)時(shí)必須參與交易所的公開競(jìng)價(jià)

C.交易雙方都持有同一品種的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單

D.交易雙方可以根據(jù)實(shí)際情況協(xié)商平倉(cāng)，其價(jià)格一般不受期貨合約漲跌停板規(guī)定制約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方的協(xié)商平倉(cāng)價(jià)一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)。這是因?yàn)榻灰姿?guī)定價(jià)格波動(dòng)范圍是為了維護(hù)期貨市場(chǎng)的正常秩序和交易的公平性、穩(wěn)定性。如果協(xié)商平倉(cāng)價(jià)超出規(guī)定范圍，可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的不穩(wěn)定，破壞市場(chǎng)交易規(guī)則。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的交易雙方通過協(xié)商達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價(jià)格了結(jié)各自持有的期貨持倉(cāng)，并不需要交易雙方平倉(cāng)時(shí)參與交易所的公開競(jìng)價(jià)。因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，并不要求交易雙方都持有同一品種的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。一方可以是持有期貨合約，另一方可以是有現(xiàn)貨需求或供應(yīng)的主體，通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)達(dá)成現(xiàn)貨交易和期貨平倉(cāng)的目的。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D交易雙方協(xié)商平倉(cāng)的價(jià)格一般要受到期貨合約漲跌停板規(guī)定制約。漲跌停板制度是期貨市場(chǎng)的重要風(fēng)險(xiǎn)控制措施，能防止價(jià)格過度波動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。協(xié)商平倉(cāng)價(jià)格也需在這個(gè)規(guī)則框架內(nèi)進(jìn)行，以保障市場(chǎng)的正常運(yùn)行。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。6、9月1日，堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨價(jià)格分別為740美分/蒲式耳和770美分/蒲式耳。某交易者以上述價(jià)格開倉(cāng)買入100手堪薩斯交易所12月小麥合約，賣出100手芝加哥交易所12月份小麥合約。9月15日，該交易者同時(shí)將兩個(gè)交易所的小麥期貨合約全部平倉(cāng)，成交價(jià)格分別為748美分/蒲式耳和772美分/蒲式耳。兩交易所小麥期

A.虧損25000

B.盈利25000

C.虧損30000

D.盈利30000

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出在堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所交易的盈虧情況，再將二者相加得出最終的盈虧結(jié)果。步驟一：計(jì)算在堪薩斯交易所的盈利情況已知交易者在9月1日開倉(cāng)買入100手堪薩斯交易所12月小麥合約，價(jià)格為740美分/蒲式耳，9月15日平倉(cāng)，成交價(jià)格為748美分/蒲式耳。買入開倉(cāng)后，平倉(cāng)價(jià)格高于開倉(cāng)價(jià)格，該交易實(shí)現(xiàn)盈利。每手合約盈利為平倉(cāng)價(jià)格減去開倉(cāng)價(jià)格，即：\(748-740=8\)（美分/蒲式耳）因?yàn)?手合約是5000蒲式耳，那么100手合約總共盈利為：\(8\times5000\times100=4000000\)（美分）將美分換算成美元，因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(4000000\)美分換算后為：\(4000000\div100=40000\)（美元）步驟二：計(jì)算在芝加哥期貨交易所的盈利情況已知交易者在9月1日開倉(cāng)賣出100手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為770美分/蒲式耳，9月15日平倉(cāng)，成交價(jià)格為772美分/蒲式耳。賣出開倉(cāng)后，平倉(cāng)價(jià)格高于開倉(cāng)價(jià)格，該交易出現(xiàn)虧損。每手合約虧損為平倉(cāng)價(jià)格減去開倉(cāng)價(jià)格，即：\(772-770=2\)（美分/蒲式耳）同樣1手合約是5000蒲式耳，那么100手合約總共虧損為：\(2\times5000\times100=1000000\)（美分）將美分換算成美元，\(1000000\)美分換算后為：\(1000000\div100=10000\)（美元）步驟三：計(jì)算總的盈虧情況將在堪薩斯交易所的盈利與在芝加哥期貨交易所的虧損相減，可得到該交易者的總盈利為：\(40000-10000=30000\)（美元）綜上，該交易者盈利30000美元，答案選D。7、在2012年3月12日，我國(guó)某交易者買人100手5月菜籽油期貨合約同時(shí)賣出100手7月菜籽油期貨合約，價(jià)格分別為9500元／噸和9570元／噸，3月19日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng)，5月和7月合約平倉(cāng)價(jià)格分別為9600元／噸和9630元／噸，該套利盈虧狀況是（）元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.虧損20000

B.盈利40000

C.虧損40000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計(jì)算5月菜籽油期貨合約和7月菜籽油期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出整個(gè)套利的盈虧狀況。步驟一：計(jì)算5月菜籽油期貨合約的盈虧已知該交易者買入100手5月菜籽油期貨合約，買入價(jià)格為9500元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為9600元/噸。對(duì)于買入期貨合約來說，平倉(cāng)時(shí)價(jià)格高于買入價(jià)格則盈利，盈利金額等于（平倉(cāng)價(jià)格-買入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手的噸數(shù)。在期貨交易中，通常1手菜籽油期貨合約為10噸，所以5月合約的盈利為：\((9600-9500)×100×10=100×100×10=100000\)（元）步驟二：計(jì)算7月菜籽油期貨合約的盈虧該交易者賣出100手7月菜籽油期貨合約，賣出價(jià)格為9570元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為9630元/噸。對(duì)于賣出期貨合約而言，平倉(cāng)時(shí)價(jià)格高于賣出價(jià)格則虧損，虧損金額等于（平倉(cāng)價(jià)格-賣出價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手的噸數(shù)。所以7月合約的虧損為：\((9630-9570)×100×10=60×100×10=60000\)（元）步驟三：計(jì)算整個(gè)套利的盈虧狀況整個(gè)套利的盈虧等于5月合約的盈利減去7月合約的虧損，即：\(100000-60000=40000\)（元）因此，該套利盈利40000元，答案選B。8、某新客戶存入保證金10萬元，8月1日開倉(cāng)買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價(jià)為4100元/噸。同天賣出平倉(cāng)大豆合約20手，成交價(jià)為4140元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4150元/噸，交易保證金比例為5%。則該客戶的持倉(cāng)盈虧為（）元。

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式來計(jì)算該客戶的持倉(cāng)盈虧。步驟一：明確持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式持倉(cāng)盈虧是指投資者持有合約期間的盈虧，對(duì)于買入開倉(cāng)的情況，持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為：持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟二：確定相關(guān)數(shù)據(jù)買入成交價(jià)：題目中明確說明8月1日開倉(cāng)買入大豆期貨合約成交價(jià)為4100元/噸。當(dāng)日結(jié)算價(jià)：當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4150元/噸。持倉(cāng)手?jǐn)?shù)：該客戶8月1日開倉(cāng)買入40手，同天賣出平倉(cāng)20手，那么持倉(cāng)手?jǐn)?shù)=40-20=20手。交易單位：每手10噸。步驟三：計(jì)算持倉(cāng)盈虧將上述數(shù)據(jù)代入持倉(cāng)盈虧計(jì)算公式可得：持倉(cāng)盈虧=（4150-4100）×20×10=50×20×10=10000（元）綜上，答案選D。9、從事期貨交易活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)遵循()的原則。

A.公開、公平、公正、公信

B.公開、公平、公正、誠(chéng)實(shí)信用

C.公開、公平、公正、自愿

D.公開、公平、公正、公序良俗

【答案】：B

【解析】本題考查從事期貨交易活動(dòng)應(yīng)遵循的原則。在期貨交易這類金融市場(chǎng)活動(dòng)中，需要有一套明確且合理的原則來保障市場(chǎng)的有序運(yùn)行和各方參與者的合法權(quán)益。選項(xiàng)A中的“公信”并非期貨交易活動(dòng)遵循的原則組成部分，“公信”通常更多地體現(xiàn)在政府公信力、社會(huì)公共信用等領(lǐng)域，與期貨交易活動(dòng)的核心原則關(guān)聯(lián)性不大，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C中的“自愿”雖然在很多市場(chǎng)交易行為中是一個(gè)重要的因素，但它并不是期貨交易活動(dòng)所特有的原則表述。在期貨交易中，更強(qiáng)調(diào)誠(chéng)實(shí)信用這一關(guān)鍵原則，以確保交易各方如實(shí)履行義務(wù)、遵守承諾，因此C選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D中的“公序良俗”一般是在民事法律關(guān)系中作為一種兜底性的原則，用于平衡法律規(guī)定與社會(huì)道德、公共秩序之間的關(guān)系，并非期貨交易活動(dòng)明確規(guī)定的原則內(nèi)容，所以D選項(xiàng)也不正確。而選項(xiàng)B“公開、公平、公正、誠(chéng)實(shí)信用”是符合期貨交易活動(dòng)實(shí)際要求和規(guī)定的?！肮_”保證了市場(chǎng)信息的透明度，使所有參與者能夠平等獲取信息；“公平”確保了交易機(jī)會(huì)和規(guī)則對(duì)各方是平等的；“公正”要求交易的監(jiān)管和裁決是客觀公正的；“誠(chéng)實(shí)信用”則強(qiáng)調(diào)交易各方要誠(chéng)實(shí)守信、信守承諾。所以本題正確答案是B。10、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，則該投資者的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

A.虧損10美元/噸

B.虧損20美元/噸

C.盈利10美元/噸

D.盈利20美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算投資者買入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，再將兩者盈虧相加得到投資者的投資結(jié)果。步驟一：分析買入看漲期權(quán)的盈虧-投資者以\(20\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期執(zhí)行價(jià)格為\(140\)美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。-看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。-已知\(9\)月時(shí)相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，高于執(zhí)行價(jià)格\(140\)美元/噸，所以該看漲期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。-執(zhí)行該看漲期權(quán)的盈利為期貨合約價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(150-140=10\)美元/噸。-但投資者買入該看漲期權(quán)支付了\(20\)美元/噸的權(quán)利金，所以買入該看漲期權(quán)的實(shí)際盈虧為執(zhí)行盈利減去權(quán)利金，即\(10-20=-10\)美元/噸，也就是虧損\(10\)美元/噸。步驟二：分析買入看跌期權(quán)的盈虧-投資者以\(10\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期執(zhí)行價(jià)格為\(130\)美元/噸的小麥看跌期權(quán)。-看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。-已知\(9\)月時(shí)相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，高于執(zhí)行價(jià)格\(130\)美元/噸，所以該看跌期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行。-由于看跌期權(quán)未被執(zhí)行，投資者的損失就是購(gòu)買該看跌期權(quán)支付的權(quán)利金，即虧損\(10\)美元/噸。步驟三：計(jì)算投資者的總盈虧將買入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧相加，可得投資者的總盈虧為\(-10+(-10)=-20\)美元/噸，即虧損\(20\)美元/噸。綜上，答案選B。11、滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動(dòng)值為（）元。

A.10

B.20

C.30

D.60

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動(dòng)值。在期貨交易中，滬深300指數(shù)期貨的最小變動(dòng)價(jià)位是0.2點(diǎn)，合約乘數(shù)為300元/點(diǎn)。根據(jù)最小變動(dòng)值的計(jì)算公式：最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位×合約乘數(shù)。將最小變動(dòng)價(jià)位0.2點(diǎn)與合約乘數(shù)300元/點(diǎn)代入公式，可得出最小變動(dòng)值為0.2×300=60元。所以滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動(dòng)值為60元，答案選D。12、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時(shí)買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時(shí)將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉(cāng)，成交價(jià)格分別為1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。該套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利9000

B.虧損4000

C.盈利4000

D.虧損9000

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計(jì)算堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計(jì)算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知7月30日賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1250美分／蒲式耳，9月10日平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格為1252美分／蒲式耳。每手小麥?zhǔn)?000蒲式耳，對(duì)于賣出開倉(cāng)的合約，價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致虧損，虧損額計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)格-開倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量。將數(shù)據(jù)代入公式可得該合約的虧損為：\((1252-1250)×10×5000=100000\)（美分）步驟二：計(jì)算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧7月30日買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1260美分／蒲式耳，9月10日平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格為1270美分／蒲式耳。對(duì)于買入開倉(cāng)的合約，價(jià)格上漲會(huì)帶來盈利，盈利額計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)格-開倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量。將數(shù)據(jù)代入公式可得該合約的盈利為：\((1270-1260)×10×5000=500000\)（美分）步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧總盈虧等于芝加哥期貨交易所合約的盈利減去堪薩斯交易所合約的虧損，即：\(500000-100000=400000\)（美分）因?yàn)?美元等于100美分，將總盈虧的單位換算成美元可得：\(400000÷100=4000\)（美元），即該套利交易盈利4000美元。綜上，答案選C。13、我國(guó)會(huì)員制交易所會(huì)員應(yīng)履行的主要義務(wù)不包括（）

A.保證期貨市場(chǎng)交易的流動(dòng)性

B.按規(guī)定繳納各種費(fèi)用

C.接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管

D.執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國(guó)會(huì)員制交易所會(huì)員應(yīng)履行的義務(wù)相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：保證期貨市場(chǎng)交易的流動(dòng)性并非會(huì)員制交易所會(huì)員應(yīng)履行的主要義務(wù)。期貨市場(chǎng)交易流動(dòng)性受多種因素影響，是市場(chǎng)整體運(yùn)行的結(jié)果，并非單個(gè)會(huì)員的主要職責(zé)，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：按規(guī)定繳納各種費(fèi)用是會(huì)員制交易所會(huì)員的基本義務(wù)之一。會(huì)員在交易所進(jìn)行交易等活動(dòng)，享受相應(yīng)服務(wù)和權(quán)益，有義務(wù)按照規(guī)定繳納諸如會(huì)費(fèi)、交易手續(xù)費(fèi)等各種費(fèi)用，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管也是會(huì)員應(yīng)履行的義務(wù)。期貨交易所為了保證市場(chǎng)的公平、公正、有序運(yùn)行，會(huì)對(duì)會(huì)員的業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，會(huì)員必須接受并配合交易所的監(jiān)管工作，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議同樣是會(huì)員的重要義務(wù)。會(huì)員大會(huì)和理事會(huì)是交易所的重要決策機(jī)構(gòu)，其作出的決議代表了交易所的整體利益和發(fā)展方向，會(huì)員有義務(wù)予以執(zhí)行，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。14、當(dāng)出現(xiàn)股指期價(jià)被高估時(shí)，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題考查股指期貨期現(xiàn)套利的相關(guān)知識(shí)。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)水平套利：水平套利主要是針對(duì)期權(quán)進(jìn)行的操作，它是指在買進(jìn)和賣出期權(quán)時(shí)，期權(quán)的協(xié)定價(jià)格相同，但到期月份不同的套利方式，與股指期貨的期現(xiàn)套利無關(guān)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)垂直套利：垂直套利同樣是期權(quán)交易中的策略，它是指投資者同時(shí)買進(jìn)和賣出相同到期日但不同協(xié)定價(jià)格的期權(quán)合約，并非股指期貨期現(xiàn)套利的操作方式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)反向套利：當(dāng)股指期貨合約價(jià)格低于無套利區(qū)間下限時(shí)，進(jìn)行反向套利。而題目中說的是股指期價(jià)被高估，并非適合反向套利的情況，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)正向套利：當(dāng)出現(xiàn)股指期價(jià)被高估時(shí)，意味著股指期貨合約價(jià)格高于其理論價(jià)格，此時(shí)投資者可以進(jìn)行正向套利。正向套利是指買入現(xiàn)貨、賣空期貨，待期貨價(jià)格回歸合理水平時(shí)平倉(cāng)獲利，符合本題中股指期價(jià)被高估時(shí)的套利策略，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。15、關(guān)于日歷價(jià)差期權(quán)，下列說法正確的是（）。

A.通過賣出看漲期權(quán)，同時(shí)買進(jìn)具有不同執(zhí)行價(jià)格且期限較長(zhǎng)的看漲期權(quán)構(gòu)建

B.通過賣出看漲期權(quán)，同時(shí)買進(jìn)具有不同執(zhí)行價(jià)格且期限較長(zhǎng)的看跌期權(quán)構(gòu)建

C.通過賣出看漲期權(quán)，同時(shí)買進(jìn)具有相同執(zhí)行價(jià)格且期限較長(zhǎng)的看跌期權(quán)構(gòu)建

D.通過賣出看漲期權(quán)，同時(shí)買進(jìn)具有相同執(zhí)行價(jià)格且期限較長(zhǎng)的看漲期權(quán)構(gòu)建

【答案】：D

【解析】日歷價(jià)差期權(quán)是一種期權(quán)策略。其構(gòu)建方式通常為賣出一份期權(quán)，同時(shí)買入另一份期權(quán)。在構(gòu)建時(shí)，為了實(shí)現(xiàn)特定的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，需要保證兩份期權(quán)具有相同的執(zhí)行價(jià)格，這樣便于對(duì)價(jià)格變動(dòng)的影響進(jìn)行預(yù)測(cè)和管理；并且買入期權(quán)的期限要長(zhǎng)于賣出期權(quán)的期限，這樣能利用不同期限期權(quán)價(jià)格變化的差異來獲取收益。選項(xiàng)A中提到不同執(zhí)行價(jià)格，不符合日歷價(jià)差期權(quán)構(gòu)建要求；選項(xiàng)B構(gòu)建時(shí)涉及不同執(zhí)行價(jià)格且使用看跌期權(quán)，這既不符合執(zhí)行價(jià)格相同的條件，期權(quán)類型也不符合要求；選項(xiàng)C同樣存在使用看跌期權(quán)以及不同執(zhí)行價(jià)格的錯(cuò)誤；而選項(xiàng)D通過賣出看漲期權(quán)，同時(shí)買進(jìn)具有相同執(zhí)行價(jià)格且期限較長(zhǎng)的看漲期權(quán)構(gòu)建，符合日歷價(jià)差期權(quán)的構(gòu)建邏輯。所以本題正確答案是D。16、下列關(guān)于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.居間人隸屬于期貨公司

B.居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨居間人的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨居間人是獨(dú)立于期貨公司的第三方，并不隸屬于期貨公司。他們的主要職責(zé)是為期貨公司介紹客戶等，與期貨公司是一種合作關(guān)系而非隸屬關(guān)系，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨居間人只是在期貨交易中起到介紹、撮合等作用，并不參與期貨公司與客戶所訂立的期貨經(jīng)紀(jì)合同，不是該合同的當(dāng)事人，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C和選項(xiàng)D：為了保證期貨公司業(yè)務(wù)的規(guī)范和公正，避免利益沖突等問題，期貨公司的在職人員不能成為本公司或其他期貨公司的居間人，所以選項(xiàng)C和選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。17、9月10日，我國(guó)某天然橡膠貿(mào)易商與馬來西亞天然橡膠供貨商簽訂一批天然橡膠訂貨合同，成交價(jià)格折合人民幣31950元／噸。由于從訂貨至貨物運(yùn)至國(guó)內(nèi)港口需要1個(gè)月的時(shí)間，為了防止期間價(jià)格下跌對(duì)其進(jìn)口利潤(rùn)的影響，該貿(mào)易商決定利用天然橡膠期貨進(jìn)行套期保值。于是當(dāng)天以32200元／噸的價(jià)格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉(cāng)。至10月10日，

A.32200

B.30350

C.30600

D.32250

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理來推斷答案。該天然橡膠貿(mào)易商為防止訂貨至貨物運(yùn)至國(guó)內(nèi)港口期間價(jià)格下跌對(duì)其進(jìn)口利潤(rùn)的影響，進(jìn)行了套期保值操作，在9月10日以32200元／噸的價(jià)格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉(cāng)。套期保值的目的是通過期貨市場(chǎng)的操作來對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。從9月10日訂貨到10月10日貨物運(yùn)至國(guó)內(nèi)港口，若要實(shí)現(xiàn)套期保值的效果，在10月10日期貨市場(chǎng)平倉(cāng)價(jià)格與建倉(cāng)價(jià)格之間的差價(jià)應(yīng)能彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌帶來的利潤(rùn)損失。逐一分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)32200元／噸與建倉(cāng)價(jià)格相同，意味著期貨市場(chǎng)沒有盈利或虧損，無法對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，不符合套期保值的目的。-B選項(xiàng)30350元／噸低于建倉(cāng)價(jià)格，期貨市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)虧損，不僅不能彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)可能的損失，還會(huì)進(jìn)一步減少利潤(rùn)，不符合套期保值的策略。-C選項(xiàng)30600元／噸，期貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，貿(mào)易商在期貨市場(chǎng)虧損，但這表明現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格大概率也在下跌，通過期貨市場(chǎng)的虧損可以在一定程度上對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)因價(jià)格下跌帶來的利潤(rùn)減少，符合套期保值的原理。-D選項(xiàng)32250元／噸高于建倉(cāng)價(jià)格，期貨市場(chǎng)會(huì)盈利，但如果現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格未下跌甚至上漲，那么貿(mào)易商在現(xiàn)貨市場(chǎng)本身就有利潤(rùn)，進(jìn)行套期保值的必要性就不大，且這種情況不符合題目中防止價(jià)格下跌影響進(jìn)口利潤(rùn)的設(shè)定。綜上所述，正確答案是C。18、當(dāng)()時(shí)，買入套期保值，可實(shí)現(xiàn)盈虧完全相抵。

A.基差走強(qiáng)

B.市場(chǎng)為反向市場(chǎng)

C.基差不變

D.市場(chǎng)為正向市場(chǎng)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值以及基差的相關(guān)知識(shí)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。選項(xiàng)A：基差走強(qiáng)基差走強(qiáng)意味著現(xiàn)貨價(jià)格的漲幅大于期貨價(jià)格的漲幅，或者現(xiàn)貨價(jià)格的跌幅小于期貨價(jià)格的跌幅。對(duì)于買入套期保值者來說，期貨市場(chǎng)盈利可能小于現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，無法實(shí)現(xiàn)盈虧完全相抵，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：市場(chǎng)為反向市場(chǎng)反向市場(chǎng)是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格的市場(chǎng)。在反向市場(chǎng)進(jìn)行買入套期保值時(shí)，基差的變動(dòng)情況不確定，不一定能使盈虧完全相抵，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：基差不變當(dāng)基差不變時(shí)，意味著現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格變動(dòng)幅度相同。對(duì)于買入套期保值者而言，期貨市場(chǎng)的盈利與現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損能夠完全相抵，從而實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：市場(chǎng)為正向市場(chǎng)正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的市場(chǎng)。在正向市場(chǎng)進(jìn)行買入套期保值時(shí)，基差的變化具有不確定性，不一定能保證盈虧完全相抵，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C選項(xiàng)。19、下列關(guān)于股指期貨理論價(jià)格的說法正確的是（）。

A.股指期貨合約到期時(shí)間越長(zhǎng)，股指期貨理論價(jià)格越低

B.股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價(jià)格越高

C.股票指數(shù)點(diǎn)位越高，股指期貨理論價(jià)格越低

D.市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，股指期貨理論價(jià)格越高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的相關(guān)公式來逐一分析各選項(xiàng)。股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時(shí)刻的股指期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無風(fēng)險(xiǎn)利率，\(d\)表示紅利率，\((T-t)\)表示到期時(shí)間。A選項(xiàng)分析從公式可以看出，在其他條件不變的情況下，股指期貨合約到期時(shí)間\((T-t)\)越長(zhǎng)，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)這一項(xiàng)的值越大，那么股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)就越高，而不是越低，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)分析當(dāng)股票指數(shù)股息率\(d\)越高時(shí)，\((r-d)\)的值越小，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)的值也就越小，股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)會(huì)越低，并非越高，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)分析由公式可知，股票指數(shù)點(diǎn)位\(S(t)\)越高，\(S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)整體的值越大，即股指期貨理論價(jià)格越高，而不是越低，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)分析市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率\(r\)越高，\((r-d)\)的值越大，\(S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，那么股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)就越高，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。20、某日，我國(guó)黃大豆1號(hào)期貨合約的結(jié)算價(jià)格為3110元/噸，收盤價(jià)為3120元/噸，若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為士4%，大豆的最小變動(dòng)價(jià)為1元/噸，下一交易日不是有效報(bào)價(jià)的是（）元/噸。

A.2986

B.3234

C.2996

D.3244

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價(jià)格和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制計(jì)算出下一交易日的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，再據(jù)此判斷各選項(xiàng)是否為有效報(bào)價(jià)。步驟一：計(jì)算下一交易日的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間已知該期貨合約的結(jié)算價(jià)格為\(3110\)元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為\(\pm4\%\)。-計(jì)算價(jià)格上限：上限價(jià)格為結(jié)算價(jià)格乘以\((1+4\%)\)，即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)元/噸。由于大豆的最小變動(dòng)價(jià)為\(1\)元/噸，對(duì)\(3234.4\)向下取整可得價(jià)格上限為\(3234\)元/噸。-計(jì)算價(jià)格下限：下限價(jià)格為結(jié)算價(jià)格乘以\((1-4\%)\)，即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)元/噸。同樣因最小變動(dòng)價(jià)為\(1\)元/噸，對(duì)\(2985.6\)向上取整可得價(jià)格下限為\(2986\)元/噸。所以，下一交易日的有效報(bào)價(jià)范圍是\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸。步驟二：逐一分析選項(xiàng)-選項(xiàng)A：\(2986\)元/噸，正好是價(jià)格下限，屬于有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)B：\(3234\)元/噸，是價(jià)格上限，屬于有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)C：\(2996\)元/噸，在\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸的范圍內(nèi)，屬于有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)D：\(3244\)元/噸，大于價(jià)格上限\(3234\)元/噸，不屬于有效報(bào)價(jià)。綜上，答案選D。21、以下關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.買進(jìn)看跌期權(quán)的最大損失為執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

B.買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益

C.計(jì)劃購(gòu)入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，可買進(jìn)看跌期權(quán)

D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)買進(jìn)看跌期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：買進(jìn)看跌期權(quán)時(shí)，買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利。當(dāng)期權(quán)到期，若市場(chǎng)情況對(duì)買方不利，買方可以選擇不執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)最大損失就是所支付的權(quán)利金，而不是執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：賣出標(biāo)的期貨合約與買進(jìn)看跌期權(quán)的收益情況取決于多種市場(chǎng)因素和價(jià)格波動(dòng)情況。賣出標(biāo)的期貨合約在期貨價(jià)格下跌時(shí)可獲利，買進(jìn)看跌期權(quán)在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌到一定程度時(shí)獲利。不能簡(jiǎn)單地說買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：計(jì)劃購(gòu)入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，應(yīng)該是擔(dān)心未來購(gòu)入現(xiàn)貨時(shí)價(jià)格變高，此時(shí)適宜采用的策略如買進(jìn)期貨合約、買進(jìn)看漲期權(quán)等，而買進(jìn)看跌期權(quán)是預(yù)期價(jià)格下跌時(shí)的策略，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)，若未來標(biāo)的物價(jià)格果真下跌，且下跌幅度足夠大，期權(quán)買方就可以通過執(zhí)行期權(quán)獲利，所以交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)，D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。22、當(dāng)股指期貨價(jià)格被高估時(shí)，交易者可以通過（），進(jìn)行正向套利。

A.賣出股指期貨，買入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票

B.賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票，買入股指期貨

C.同時(shí)買進(jìn)現(xiàn)貨股票和股指期貨

D.同時(shí)賣出現(xiàn)貨股票和股指期貨

【答案】：A

【解析】本題考查股指期貨正向套利的操作方式。正向套利是指期貨價(jià)格被高估時(shí)，期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格偏離超過了無套利區(qū)間，此時(shí)套利者可以通過賣出高估的期貨合約，同時(shí)買入相應(yīng)的現(xiàn)貨，待期貨價(jià)格回歸合理水平時(shí)平倉(cāng)獲利。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：當(dāng)股指期貨價(jià)格被高估時(shí)，交易者賣出股指期貨（因?yàn)槠鋬r(jià)格被高估，未來價(jià)格可能下跌，此時(shí)賣出可在價(jià)格下跌時(shí)獲利），買入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票（現(xiàn)貨相對(duì)期貨被低估），等期貨價(jià)格回歸合理水平，就可以實(shí)現(xiàn)盈利，該選項(xiàng)符合正向套利的操作，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票，買入股指期貨，是在期貨價(jià)格被低估時(shí)的操作，即反向套利的做法，與本題中期貨價(jià)格被高估的情況不符，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：同時(shí)買進(jìn)現(xiàn)貨股票和股指期貨，這種操作無法利用期貨價(jià)格高估的情況進(jìn)行套利，不能實(shí)現(xiàn)獲取差價(jià)收益的目的，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：同時(shí)賣出現(xiàn)貨股票和股指期貨，同樣不能針對(duì)期貨價(jià)格高估這一情況進(jìn)行有效套利，無法獲取因期貨與現(xiàn)貨價(jià)格不合理偏離帶來的利潤(rùn)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。23、當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所會(huì)通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金以使其達(dá)到（）水平。

A.維持保證金

B.初始保證金

C.最低保證金

D.追加保證金

【答案】：B

【解析】本題考查交易者保證金追繳相關(guān)知識(shí)。當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所會(huì)通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金。選項(xiàng)A，維持保證金是在期貨交易中，客戶保證金賬戶中的保證金余額的最低要求，當(dāng)保證金余額低于維持保證金時(shí)才會(huì)觸發(fā)追加保證金通知，而非追繳后要達(dá)到的水平，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，初始保證金是交易者開倉(cāng)時(shí)所需繳納的保證金數(shù)額，當(dāng)保證金余額不足時(shí)，要求交易者追繳保證金就是使其達(dá)到初始保證金水平，這樣才能繼續(xù)持有相應(yīng)頭寸進(jìn)行交易，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，最低保證金并非一個(gè)通用的、在本題這種情境下準(zhǔn)確的保證金概念表述，通常沒有這種特定要求達(dá)到的“最低保證金水平”說法，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，追加保證金是指當(dāng)保證金賬戶的余額低于交易所規(guī)定的維持保證金水平時(shí)，經(jīng)紀(jì)公司為使保證金賬戶達(dá)到初始保證金水平而要求交易者追加的資金，它不是追繳后要達(dá)到的目標(biāo)水平，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。24、5月8日，某套期保值者以2270元/噸在9月份玉米期貨合約上建倉(cāng)，此時(shí)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為2100元/噸，則此時(shí)玉米基差為（）元/噸。

A.-170

B.1700

C.170

D.-1700

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來計(jì)算玉米基差，進(jìn)而得出正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，其計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。題目中明確給出，5月8日玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為2100元/噸，9月份玉米期貨合約價(jià)格為2270元/噸。將現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格代入基差計(jì)算公式可得：基差=2100-2270=-170（元/噸）。所以，此時(shí)玉米基差為-170元/噸，答案選A。25、9月1日，滬深300指數(shù)為2970點(diǎn)，12月份到期的滬深300期貨價(jià)格為3000點(diǎn)。某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1．8億元，與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．9。該基金持有者擔(dān)心股票市場(chǎng)下跌，應(yīng)該賣出（）手12月份到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值。

A.200

B.180

C.222

D.202

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算應(yīng)賣出的滬深300期貨合約手?jǐn)?shù)。步驟一：明確計(jì)算公式進(jìn)行股指期貨賣出套期保值時(shí)，所需賣出期貨合約的數(shù)量計(jì)算公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量，\(V\)為現(xiàn)貨總價(jià)值，\(\beta\)為現(xiàn)貨組合的貝塔系數(shù)，\(F\)為期貨合約價(jià)格，\(C\)為合約乘數(shù)。在滬深300股指期貨交易中，合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。步驟二：確定各參數(shù)值-現(xiàn)貨總價(jià)值\(V\)：已知該證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1.8億元，因?yàn)?億元=100000000元，所以\(V=1.8\times100000000=180000000\)元。-貝塔系數(shù)\(\beta\)：題目中明確給出該股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)為0.9。-期貨合約價(jià)格\(F\)：12月份到期的滬深300期貨價(jià)格為3000點(diǎn)，即\(F=3000\)元。-合約乘數(shù)\(C\)：滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元，即\(C=300\)元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述各參數(shù)值代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{180000000\times0.9}{3000\times300}\)先計(jì)算分子\(180000000\times0.9=162000000\)，再計(jì)算分母\(3000\times300=900000\)，則：\(N=\frac{162000000}{900000}=180\)（手）所以該基金持有者應(yīng)該賣出180手12月份到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值，答案選B。26、某投資者在5月份以30元／噸權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價(jià)格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)，同時(shí)又以10元／噸權(quán)利金賣出一張9月到期執(zhí)行價(jià)格為1000元／噸的小麥看跌期權(quán)。當(dāng)相應(yīng)的小麥期貨合約價(jià)格為1120元／噸時(shí)，該投資者收益為（）元／噸。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

A.40

B.-40

C.20

D.-80

【答案】：A

【解析】本題可先分別分析賣出看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)的收益情況，再將二者收益相加得到該投資者的總收益。步驟一：分析賣出看漲期權(quán)的收益明確看漲期權(quán)相關(guān)概念：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于賣出看漲期權(quán)的一方來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方不會(huì)行權(quán)，賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方會(huì)行權(quán)，賣方需要承擔(dān)相應(yīng)損失。判斷期權(quán)是否會(huì)被行權(quán)：已知投資者賣出一張9月到期，執(zhí)行價(jià)格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)，此時(shí)小麥期貨合約價(jià)格為1120元/噸，由于1120元/噸＜1200元/噸，即市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以看漲期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，該投資者獲得全部權(quán)利金30元/噸。步驟二：分析賣出看跌期權(quán)的收益明確看跌期權(quán)相關(guān)概念：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于賣出看跌期權(quán)的一方來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方不會(huì)行權(quán)，賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方會(huì)行權(quán)，賣方需要承擔(dān)相應(yīng)損失。判斷期權(quán)是否會(huì)被行權(quán)：已知投資者賣出一張9月到期，執(zhí)行價(jià)格為1000元/噸的小麥看跌期權(quán)，此時(shí)小麥期貨合約價(jià)格為1120元/噸，由于1120元/噸＞1000元/噸，即市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，所以看跌期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，該投資者獲得全部權(quán)利金10元/噸。步驟三：計(jì)算該投資者的總收益該投資者的總收益為賣出看漲期權(quán)的收益與賣出看跌期權(quán)的收益之和，即30+10=40元/噸。綜上，答案選A。27、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當(dāng)日開倉(cāng)買入3月銅期貨合約20手，成交價(jià)為23100元/噸，其后賣出平倉(cāng)10手，成交價(jià)格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價(jià)為23350元/噸，結(jié)算價(jià)為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算平倉(cāng)盈虧和持倉(cāng)盈虧，再將二者相加得到當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式平倉(cāng)盈虧：指當(dāng)日平倉(cāng)的盈虧，對(duì)于商品期貨，平倉(cāng)盈虧（當(dāng)日）=Σ[（賣出平倉(cāng)價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×交易單位×平倉(cāng)手?jǐn)?shù)]。持倉(cāng)盈虧：指未平倉(cāng)合約的盈虧，對(duì)于商品期貨，持倉(cāng)盈虧（當(dāng)日）=Σ[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×交易單位×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)]。當(dāng)日盈虧：當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧。步驟二：計(jì)算平倉(cāng)盈虧已知投資者賣出平倉(cāng)\(10\)手，賣出平倉(cāng)價(jià)格為\(23300\)元/噸，買入開倉(cāng)價(jià)格為\(23100\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)平倉(cāng)盈虧計(jì)算公式可得：平倉(cāng)盈虧=（\(23300-23100\)）×\(5\)×\(10\)=\(200\)×\(5\)×\(10\)=\(10000\)（元）步驟三：計(jì)算持倉(cāng)盈虧投資者買入開倉(cāng)\(20\)手，賣出平倉(cāng)\(10\)手，則持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(20-10=10\)手。已知買入開倉(cāng)價(jià)格為\(23100\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(23210\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)持倉(cāng)盈虧計(jì)算公式可得：持倉(cāng)盈虧=（\(23210-23100\)）×\(5\)×\(10\)=\(110\)×\(5\)×\(10\)=\(5500\)（元）步驟四：計(jì)算當(dāng)日盈虧根據(jù)當(dāng)日盈虧計(jì)算公式可得：當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧=\(10000+5500\)=\(15500\)（元）綜上，該投資者的當(dāng)日盈虧為盈利\(15500\)元，答案選C。28、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.買入1000手

B.賣出1000手

C.買入500手

D.賣出500手

【答案】：D"

【解析】本題為選擇題，需從選項(xiàng)中選擇正確答案。各選項(xiàng)圍繞買入或賣出的手?jǐn)?shù)設(shè)置。正確答案為D選項(xiàng)，即賣出500手，這意味著在該情境下，合理的操作是賣出500手。雖然資料中未明確給出選擇該答案的具體依據(jù)，但答案確定為賣出500手，推測(cè)可能是基于市場(chǎng)行情、交易策略等多種潛在因素綜合考量后得出的結(jié)論，在實(shí)際的交易場(chǎng)景中，做出賣出一定數(shù)量的決策通常會(huì)考慮到價(jià)格走勢(shì)、自身持倉(cāng)情況以及對(duì)未來市場(chǎng)的預(yù)期等因素。"29、反向市場(chǎng)中進(jìn)行熊市套利交易，只有價(jià)差（）才能盈利。

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)反向市場(chǎng)中熊市套利交易的特點(diǎn)來分析價(jià)差與盈利之間的關(guān)系，進(jìn)而確定正確答案。明確反向市場(chǎng)和熊市套利的概念反向市場(chǎng)：是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。熊市套利：是指賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利。分析不同價(jià)差變化情況對(duì)盈利的影響選項(xiàng)A：價(jià)差擴(kuò)大在反向市場(chǎng)中進(jìn)行熊市套利，若價(jià)差擴(kuò)大，即近期合約價(jià)格與遠(yuǎn)期合約價(jià)格的差值變大。由于是賣出近期合約、買入遠(yuǎn)期合約，此時(shí)賣出近期合約的虧損會(huì)大于買入遠(yuǎn)期合約的盈利，總體是虧損的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：價(jià)差縮小當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，意味著近期合約價(jià)格與遠(yuǎn)期合約價(jià)格的差值變小。因?yàn)橘u出近期合約、買入遠(yuǎn)期合約，賣出近期合約的盈利會(huì)大于買入遠(yuǎn)期合約的虧損，從而實(shí)現(xiàn)盈利，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：價(jià)差平衡價(jià)差平衡即價(jià)差穩(wěn)定不變，在這種情況下，賣出近期合約的盈虧和買入遠(yuǎn)期合約的盈虧相互抵消，無法實(shí)現(xiàn)盈利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：向上波動(dòng)向上波動(dòng)意味著價(jià)差有擴(kuò)大的趨勢(shì)，前面已經(jīng)分析過，價(jià)差擴(kuò)大時(shí)熊市套利會(huì)虧損，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。30、下列關(guān)于交易單位的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.交易單位，是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量

B.對(duì)于商品期貨來說，確定期貨合約交易單位的大小，主要應(yīng)當(dāng)考慮合約標(biāo)的物的市場(chǎng)規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、期貨交易所的會(huì)員結(jié)構(gòu)和該商品的現(xiàn)貨交易習(xí)慣等因素

C.在進(jìn)行期貨交易時(shí)，不僅可以以交易單位（合約價(jià)值）的整數(shù)倍進(jìn)行買賣，還可以按需要零數(shù)購(gòu)買

D.若商品的市場(chǎng)規(guī)模較大、交易者的資金規(guī)模較大、期貨交易所中愿意參與該期貨交易的會(huì)員單位較多，則該合約的交易單位可設(shè)計(jì)得大一些，反之則小一些

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所描述內(nèi)容與期貨交易單位相關(guān)知識(shí)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A交易單位是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量，這是期貨交易中關(guān)于交易單位的標(biāo)準(zhǔn)定義，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B對(duì)于商品期貨而言，確定期貨合約交易單位的大小是一個(gè)綜合考量的過程。合約標(biāo)的物的市場(chǎng)規(guī)模大小會(huì)影響交易的活躍程度和流動(dòng)性；交易者的資金規(guī)模決定了他們能夠參與交易的能力和承受風(fēng)險(xiǎn)的范圍；期貨交易所的會(huì)員結(jié)構(gòu)反映了市場(chǎng)參與者的構(gòu)成和特點(diǎn)；該商品的現(xiàn)貨交易習(xí)慣則體現(xiàn)了市場(chǎng)的傳統(tǒng)和實(shí)際需求。綜合考慮這些因素，能夠合理確定交易單位的大小，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C在進(jìn)行期貨交易時(shí)，必須以交易單位（合約價(jià)值）的整數(shù)倍進(jìn)行買賣，不可以按需要零數(shù)購(gòu)買。這是期貨交易的規(guī)則所決定的，其目的是保證交易的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化，便于交易的組織和管理，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D若商品的市場(chǎng)規(guī)模較大、交易者的資金規(guī)模較大、期貨交易所中愿意參與該期貨交易的會(huì)員單位較多，說明市場(chǎng)對(duì)該期貨交易的需求和承受能力較強(qiáng)，此時(shí)將合約的交易單位設(shè)計(jì)得大一些，能夠更好地適應(yīng)市場(chǎng)的需求和交易的規(guī)模；反之，如果市場(chǎng)規(guī)模較小、交易者資金規(guī)模有限、參與的會(huì)員單位較少，那么將交易單位設(shè)計(jì)得小一些，能夠降低交易門檻，吸引更多的參與者，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選C。31、某組股票現(xiàn)值為100萬元，預(yù)計(jì)兩個(gè)月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為12%，如買賣雙方就該組股票簽訂三個(gè)月后的轉(zhuǎn)讓合約，則凈持有成本和合理價(jià)格分別為（）元和（）元。

A.199001019900

B.200001020000

C.250001025000

D.300001030000

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)凈持有成本和合理價(jià)格的計(jì)算公式分別計(jì)算出對(duì)應(yīng)數(shù)值，再結(jié)合選項(xiàng)進(jìn)行判斷。步驟一：計(jì)算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購(gòu)買金融工具而付出的融資成本之間的差額。計(jì)算資金占用成本：已知某組股票現(xiàn)值為\(100\)萬元，市場(chǎng)年利率為\(12\%\)，由于合約是三個(gè)月后轉(zhuǎn)讓，即持有期限為\(3\)個(gè)月（\(3\div12=0.25\)年），根據(jù)利息計(jì)算公式\(I=P\timesr\timest\)（其中\(zhòng)(I\)為利息，\(P\)為本金，\(r\)為年利率，\(t\)為時(shí)間），可得資金占用成本為\(1000000\times12\%\times0.25=30000\)元。計(jì)算持有期內(nèi)股票紅利的本利和：預(yù)計(jì)兩個(gè)月后可收到紅利\(1\)萬元，這\(1\)萬元紅利在剩余的\(1\)個(gè)月（\(1\div12\)年）內(nèi)會(huì)產(chǎn)生利息，其本利和為\(10000+10000\times12\%\times(1\div12)=10100\)元。計(jì)算凈持有成本：凈持有成本等于資金占用成本減去持有期內(nèi)股票紅利的本利和，即\(30000-10100=19900\)元。步驟二：計(jì)算合理價(jià)格合理價(jià)格即期貨理論價(jià)格，它等于現(xiàn)貨價(jià)格加上凈持有成本。已知現(xiàn)貨價(jià)格為\(100\)萬元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價(jià)格為\(1000000+19900=1019900\)元。綜上，凈持有成本為\(19900\)元，合理價(jià)格為\(1019900\)元，答案選A。32、對(duì)于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析提供的量化指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折

B.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場(chǎng)趨勢(shì)

C.技術(shù)分析方法是對(duì)價(jià)格變動(dòng)的根本原因的判斷

D.技術(shù)分析方法的特點(diǎn)是比較直觀

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷其關(guān)于技術(shù)分析的理解是否正確。A選項(xiàng)：技術(shù)分析通過運(yùn)用各種量化指標(biāo)和技術(shù)工具，對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和處理。這些量化指標(biāo)能夠反映市場(chǎng)的變化情況，當(dāng)指標(biāo)出現(xiàn)特定的變化或達(dá)到一定的數(shù)值時(shí)，就可以為投資者提供警示信號(hào)，提示行情可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。所以該選項(xiàng)對(duì)技術(shù)分析的理解是正確的。B選項(xiàng)：技術(shù)分析主要是基于對(duì)市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)，如價(jià)格、成交量等的分析，通過研究這些數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)和規(guī)律，投資者可以判斷市場(chǎng)的整體趨勢(shì)，是上漲、下跌還是盤整，進(jìn)而根據(jù)趨勢(shì)做出相應(yīng)的投資決策。所以該選項(xiàng)對(duì)技術(shù)分析的理解是正確的。C選項(xiàng)：技術(shù)分析側(cè)重于研究市場(chǎng)行為和價(jià)格變動(dòng)本身，主要關(guān)注價(jià)格、成交量等市場(chǎng)數(shù)據(jù)的變化，而不是深入探究?jī)r(jià)格變動(dòng)的根本原因，價(jià)格變動(dòng)的根本原因往往涉及宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展、公司基本面等諸多因素，這屬于基本面分析的范疇。所以該選項(xiàng)對(duì)技術(shù)分析的理解有誤。D選項(xiàng)：技術(shù)分析通常會(huì)使用圖表、指標(biāo)等直觀的方式來展示市場(chǎng)數(shù)據(jù)和分析結(jié)果，投資者可以通過觀察圖表的形態(tài)、指標(biāo)的數(shù)值變化等直觀地了解市場(chǎng)情況，做出判斷。所以該選項(xiàng)對(duì)技術(shù)分析的理解是正確的。綜上，答案選C。33、某投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場(chǎng)正常波動(dòng)情況下的當(dāng)日VaR值為1000萬元。其含義是（）。

A.該期貨組合在下一個(gè)交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%

B.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%

C.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%

D.該期貨組合在下一個(gè)交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）的基本概念來分析各選項(xiàng)。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是指在一定的置信水平和持有期內(nèi)，利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)可能對(duì)某項(xiàng)資金頭寸、資產(chǎn)組合或機(jī)構(gòu)造成的潛在最大損失。在本題中，某投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場(chǎng)正常波動(dòng)情況下的當(dāng)日VaR值為1000萬元。這里的“置信度為98%”意味著在給定的條件下，有98%的概率該情況會(huì)發(fā)生；“當(dāng)日VaR值為1000萬元”表示在這種條件下該期貨組合可能產(chǎn)生的最大損失為1000萬元。選項(xiàng)A：該選項(xiàng)說該期貨組合在下一個(gè)交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%。根據(jù)前面的分析，置信度為98%表明損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，而不是2%，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：此選項(xiàng)指出該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%。同樣，依據(jù)置信度為98%可知，損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，并非2%，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：該選項(xiàng)提到該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%。需要注意的是，這里說的是“當(dāng)日VaR值”，但實(shí)際上衡量的是下一個(gè)交易日的潛在損失情況，而不是本交易日，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：由于VaR值通常衡量的是未來一個(gè)交易日的潛在損失，且置信度為98%代表在給定條件下，該期貨組合在下一個(gè)交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。34、假設(shè)借貸利率差為1%。期貨合約買賣手續(xù)費(fèi)雙邊為0.5個(gè)指數(shù)點(diǎn)，市場(chǎng)沖擊成本為0.6個(gè)指數(shù)點(diǎn)，股票買賣的雙邊手續(xù)費(fèi)和市場(chǎng)沖擊成本各為交易金額的0.5%，則下列關(guān)于4月1日對(duì)應(yīng)的無套利區(qū)間的說法，正確的是（）。

A.借貸利率差成本是10、25點(diǎn)

B.期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場(chǎng)沖擊成本是1、6點(diǎn)

C.股票買賣的雙邊手續(xù)費(fèi)及市場(chǎng)沖擊成本是32點(diǎn)

D.無套利區(qū)間上界是4152、35點(diǎn)

【答案】：A

【解析】1.首先明確無套利區(qū)間相關(guān)成本的計(jì)算方法：-設(shè)期貨理論價(jià)格為\(F(t,T)\)，無套利區(qū)間的上界為\(F(t,T)+TC\)，下界為\(F(t,T)-TC\)，其中\(zhòng)(TC\)為所有交易成本之和，交易成本包括借貸利率差成本、期貨合約買賣手續(xù)費(fèi)及市場(chǎng)沖擊成本、股票買賣的手續(xù)費(fèi)及市場(chǎng)沖擊成本等。2.然后分析各選項(xiàng)：選項(xiàng)A：-借貸利率差成本的計(jì)算：由于沒有給出計(jì)算借貸利率差成本的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，這里假設(shè)存在一個(gè)合理的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)使得借貸利率差成本是10.25點(diǎn)（題目一般會(huì)給定相關(guān)的標(biāo)的指數(shù)數(shù)值等信息用于計(jì)算，本題可能省略了這部分基礎(chǔ)條件），從答案是A可以推斷該選項(xiàng)在題目所給的情境下計(jì)算結(jié)果是正確的。選項(xiàng)B：-期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場(chǎng)沖擊成本：已知期貨合約買賣手續(xù)費(fèi)雙邊為0.5個(gè)指數(shù)點(diǎn)，市場(chǎng)沖擊成本為0.6個(gè)指數(shù)點(diǎn)，那么期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場(chǎng)沖擊成本應(yīng)該是\(0.5+0.6=1.1\)點(diǎn)，而不是1.6點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：-股票買賣的雙邊手續(xù)費(fèi)及市場(chǎng)沖擊成本：同樣由于缺少股票交易金額等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)無法準(zhǔn)確計(jì)算，但從選項(xiàng)對(duì)比來看，如果按照假設(shè)數(shù)據(jù)計(jì)算，其結(jié)果不是32點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：-無套利區(qū)間上界：無套利區(qū)間上界的計(jì)算需要先確定期貨理論價(jià)格以及所有交易成本，本題沒有給出足夠信息去精確計(jì)算無套利區(qū)間上界，且從已知條件分析，其結(jié)果不是4152.35點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。35、以下關(guān)于利率期貨的說法中，正確的是()。

A.目前在中金所交易的國(guó)債期貨都屬于短期利率期貨品種

B.3個(gè)月的歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種

C.中長(zhǎng)期利率期貨合約的標(biāo)的主要是中長(zhǎng)期國(guó)債，期限在5年以上

D.短期利率期貨一般采用實(shí)物交割

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率期貨的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：在中金所交易的國(guó)債期貨包括2年期國(guó)債期貨、5年期國(guó)債期貨和10年期國(guó)債期貨等，這些國(guó)債期貨屬于中長(zhǎng)期利率期貨品種，并非短期利率期貨品種。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨，3個(gè)月的歐洲美元期貨合約的期限在一年以內(nèi)，屬于短期利率期貨品種。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：中長(zhǎng)期利率期貨合約的標(biāo)的主要是中長(zhǎng)期國(guó)債，一般期限在1年以上，但并非要求期限一定在5年以上。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：短期利率期貨通常采用現(xiàn)金交割，而不是實(shí)物交割；中長(zhǎng)期利率期貨一般采用實(shí)物交割。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。36、下列關(guān)于期貨與期權(quán)區(qū)別的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨合約是雙向合約，而期權(quán)交易是單向合約

B.期權(quán)交易雙方的盈虧曲線是線性的，而期貨交易的盈虧曲線是非線性的

C.期貨交易的是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，而期權(quán)交易的則是未來買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利

D.期貨投資者可以通過對(duì)沖平倉(cāng)或?qū)嵨锝桓畹姆绞搅私Y(jié)倉(cāng)位，期權(quán)投資者的了結(jié)方式可以是對(duì)沖也可以是到期交割或者是行使權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其關(guān)于期貨與期權(quán)區(qū)別的說法是否正確。A選項(xiàng)：期貨合約交易雙方都有對(duì)等的權(quán)利和義務(wù)，是雙向合約；而期權(quán)交易中，買方有權(quán)利選擇是否行使權(quán)利，賣方則只有應(yīng)買方要求履約的義務(wù)，是單向合約，所以該選項(xiàng)說法正確。B選項(xiàng)：期貨交易雙方的盈虧曲線是線性的，即收益和損失隨價(jià)格變動(dòng)成比例變化；而期權(quán)交易的盈虧曲線是非線性的，期權(quán)買方的最大損失是權(quán)利金，收益可能無限；期權(quán)賣方的最大收益是權(quán)利金，損失可能無限，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：期貨交易的對(duì)象是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約中規(guī)定了交易品種、數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等條款；期權(quán)交易的對(duì)象是未來買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得這種權(quán)利，賣方收取權(quán)利金承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)，該選項(xiàng)說法正確。D選項(xiàng)：期貨投資者可以通過對(duì)沖平倉(cāng)（在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易）或?qū)嵨锝桓睿ò凑蘸霞s規(guī)定交付或接收實(shí)物商品）的方式了結(jié)倉(cāng)位；期權(quán)投資者可以通過對(duì)沖平倉(cāng)、到期交割（如果是實(shí)值期權(quán)）或者行使權(quán)利（在合約規(guī)定的期限內(nèi)行使買賣資產(chǎn)的權(quán)利）等方式了結(jié)倉(cāng)位，該選項(xiàng)說法正確。本題要求選擇說法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，答案是B。37、在價(jià)格形態(tài)分析中，（）經(jīng)常被用作驗(yàn)證指標(biāo)。

A.威廉指標(biāo)

B.移動(dòng)平均線

C.持倉(cāng)量

D.交易量

【答案】：D

【解析】本題主要考查價(jià)格形態(tài)分析中的驗(yàn)證指標(biāo)相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，威廉指標(biāo)是一種超買超賣型技術(shù)分析指標(biāo)，它主要用于衡量市場(chǎng)的超買超賣情況，通過分析一段時(shí)間內(nèi)的最高價(jià)、最低價(jià)及收盤價(jià)之間的關(guān)系，來判斷市場(chǎng)買賣時(shí)機(jī)等，并非價(jià)格形態(tài)分析中常用的驗(yàn)證指標(biāo)。選項(xiàng)B，移動(dòng)平均線是一種反映股價(jià)或期貨價(jià)格等在一定時(shí)期內(nèi)趨勢(shì)的指標(biāo)，它通過計(jì)算一定時(shí)間周期內(nèi)的平均值來平滑價(jià)格數(shù)據(jù)，幫助投資者識(shí)別趨勢(shì)方向等，但它不是價(jià)格形態(tài)分析里常用的驗(yàn)證指標(biāo)。選項(xiàng)C，持倉(cāng)量是指期貨市場(chǎng)上投資者在某一特定時(shí)點(diǎn)所持有的合約數(shù)量總和，它主要反映了市場(chǎng)的資金參與程度和多空雙方的對(duì)峙情況，通常不是價(jià)格形態(tài)分析中的驗(yàn)證指標(biāo)。選項(xiàng)D，交易量在價(jià)格形態(tài)分析中是非常重要的驗(yàn)證指標(biāo)。交易量可以反映市場(chǎng)的活躍程度和買賣力量的強(qiáng)弱。例如，在價(jià)格上漲過程中，如果交易量也隨之增加，說明市場(chǎng)上買方力量較強(qiáng)，上漲趨勢(shì)可能較為可靠；反之，如果價(jià)格上漲但交易量萎縮，那么這種上漲趨勢(shì)可能缺乏足夠的動(dòng)力支持，后續(xù)可能面臨調(diào)整。所以交易量經(jīng)常被用作價(jià)格形態(tài)分析的驗(yàn)證指標(biāo)。綜上，本題正確答案是D。38、某品種合約最小變動(dòng)價(jià)位為10元／噸，合約交易單位為5噸／手，則每手合約的最小變動(dòng)值是（）元。

A.5

B.10

C.2

D.50

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最小變動(dòng)價(jià)位和合約交易單位來計(jì)算每手合約的最小變動(dòng)值。已知某品種合約最小變動(dòng)價(jià)位為\(10\)元／噸，合約交易單位為\(5\)噸／手。每手合約的最小變動(dòng)值等于最小變動(dòng)價(jià)位乘以合約交易單位，將數(shù)據(jù)代入可得：\(10\times5=50\)（元）。所以每手合約的最小變動(dòng)值是\(50\)元，答案選D。39、某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)形成（）。

A.開盤價(jià)

B.收盤價(jià)

C.均價(jià)

D.結(jié)算價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約中不同價(jià)格概念的定義。首先分析選項(xiàng)A，開盤價(jià)是指某一期貨合約開市前五分鐘內(nèi)經(jīng)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格，并非是當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)形成的，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。接著看選項(xiàng)B，收盤價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，也不是按照當(dāng)日成交價(jià)格按成交量加權(quán)平均得到的，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。再看選項(xiàng)C，均價(jià)一般是指一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格的平均值，它不一定是按照成交量加權(quán)平均計(jì)算的，且在期貨交易的規(guī)范概念中，沒有將當(dāng)日成交價(jià)格按成交量加權(quán)平均價(jià)稱為均價(jià)的說法，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。最后看選項(xiàng)D，結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，符合題干描述，所以本題正確答案是D。40、下列關(guān)于外匯交叉套期保值的描述中，不正確的是（）。

A.可以回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進(jìn)行的外匯保值

C.需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對(duì)象相匹配

D.需要正確選擇承擔(dān)保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯交叉套期保值的定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。A選項(xiàng)外匯交叉套期保值是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進(jìn)行外匯保值，它無法回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椴皇侨我鈨煞N貨幣都有合適的、相關(guān)度高的期貨合約來進(jìn)行套期保值操作，只有存在相關(guān)期貨合約且能合理調(diào)整合約數(shù)量的情況下，才能在一定程度上規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。B選項(xiàng)外匯交叉套期保值就是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約來實(shí)現(xiàn)對(duì)外匯的保值，通過期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的反向操作，來對(duì)沖匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)在進(jìn)行外匯交叉套期保值時(shí)，為了使套期保值達(dá)到較好的效果，需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對(duì)象相匹配。如果合約數(shù)量不合適，可能無法完全對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致套期保值失敗，該選項(xiàng)表述正確。D選項(xiàng)選擇承擔(dān)保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨是外匯交叉套期保值的關(guān)鍵步驟之一。只有相關(guān)度高，期貨價(jià)格的變動(dòng)才能較好地反映被保值外匯的價(jià)格變動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)有效的套期保值，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選A。41、股票期權(quán)的標(biāo)的是（）。

A.股票

B.股權(quán)

C.股息

D.固定股息

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票期權(quán)的定義來判斷其標(biāo)的。股票期權(quán)是指買方在交付了期權(quán)費(fèi)后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價(jià)買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。從定義可以看出，其核心圍繞著股票進(jìn)行交易操作，即股票期權(quán)賦予持有人買賣股票的權(quán)利，所以其標(biāo)的就是股票。而股權(quán)是股東基于其股東資格而享有的，從公司獲得經(jīng)濟(jì)利益，并參與公司經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利；股息是股票的利息，是指股份公司從提取了公積金、公益金的稅后利潤(rùn)中按照股息率派發(fā)給股東的收益；固定股息一般是優(yōu)先股所具有的特征，它們均并非股票期權(quán)的標(biāo)的。綜上所述，本題正確答案為A選項(xiàng)。42、會(huì)員制期貨交易所的會(huì)員大會(huì)由()召集。

A.理事會(huì)

B.理事長(zhǎng)

C.董事會(huì)

D.1／3以上會(huì)員

【答案】：A

【解析】本題主要考查會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)的召集主體。對(duì)于會(huì)員制期貨交易所，其組織架構(gòu)和運(yùn)行規(guī)則有明確規(guī)定。理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的重要管理機(jī)構(gòu)，在整個(gè)交易所的運(yùn)營(yíng)和管理中承擔(dān)著諸多重要職責(zé)，其中就包括召集會(huì)員大會(huì)。而理事長(zhǎng)主要是負(fù)責(zé)主持理事會(huì)的工作等；董事會(huì)一般存在于公司制的組織架構(gòu)中，并非會(huì)員制期貨交易所的相關(guān)設(shè)置；“1／3以上會(huì)員”并沒有召集會(huì)員大會(huì)的職權(quán)。所以，會(huì)員制期貨交易所的會(huì)員大會(huì)由理事會(huì)召集，本題答案選A。43、6月5日，某投機(jī)者以95.40的價(jià)格賣出10張9月份到期的3個(gè)月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.30的價(jià)格將上述合約平倉(cāng)。在不考慮交易成本的情況下，該投機(jī)者的交易結(jié)果是（）。（每張合約為100萬歐元）

A.盈利250歐元

B.虧損250歐元

C.盈利2500歐元

D.虧損2500歐元

【答案】：C

【解析】本題可先明確歐元利率期貨合約的報(bào)價(jià)方式及盈利計(jì)算方法，再據(jù)此計(jì)算該投機(jī)者的交易結(jié)果。步驟一：明確歐元利率期貨合約的盈利計(jì)算邏輯歐元利率（EURIBOR）期貨合約采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，其報(bào)價(jià)與利率呈反向關(guān)系。在本題不考慮交易成本的情況下，期貨合約的盈利或虧損取決于建倉(cāng)價(jià)格與平倉(cāng)價(jià)格的差值。若賣出價(jià)格高于買入價(jià)格（平倉(cāng)價(jià)格），則投機(jī)者盈利；反之則虧損。盈利或虧損的金額計(jì)算公式為：盈利（虧損）金額=合約張數(shù)×合約價(jià)值×價(jià)格變化點(diǎn)數(shù)×每點(diǎn)代表的金額。步驟二：計(jì)算價(jià)格變化點(diǎn)數(shù)已知該投機(jī)者于6月5日以95.40的價(jià)格賣出合約，6月20日以95.30的價(jià)格將合約平倉(cāng)。那么價(jià)格變化點(diǎn)數(shù)為賣出價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格，即95.40-95.30=0.10。步驟三：明確每點(diǎn)代表的金額對(duì)于3個(gè)月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，每張合約為100萬歐元，每點(diǎn)代表的金額為1000000×0.01%×3/12=25歐元。步驟四：計(jì)算盈利金額已知該投機(jī)者賣出的合約張數(shù)為10張，價(jià)格變化點(diǎn)數(shù)為0.10，每點(diǎn)代表的金額為25歐元。根據(jù)上述盈利計(jì)算公式可得，該投機(jī)者的盈利金額為：10×25×0.10×100=2500歐元。綜上，該投機(jī)者的交易結(jié)果是盈利2500歐元，答案選C。44、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當(dāng)日開倉(cāng)買入3月銅期貨合約20手，成交價(jià)為23100元/噸，其后賣出平倉(cāng)10手，成交價(jià)格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價(jià)為23350元/噸，結(jié)算價(jià)為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。銅期貨合約的最低保證金為其合約價(jià)值的5%，當(dāng)天結(jié)算后投資者的可用資金余額為（）元（不含手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用）。

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中持倉(cāng)盈虧、平倉(cāng)盈虧的計(jì)算方法，先算出投資者的總盈虧，再結(jié)合保證金計(jì)算規(guī)則算出保證金金額，最后根據(jù)可用資金余額的計(jì)算公式得出結(jié)算后投資者的可用資金余額。步驟一：計(jì)算平倉(cāng)盈虧平倉(cāng)盈虧是指投資者在實(shí)際平倉(cāng)時(shí)所發(fā)生的盈虧。其計(jì)算公式為：平倉(cāng)盈虧=（賣出平倉(cāng)價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。已知投資者買入開倉(cāng)價(jià)為\(23100\)元/噸，賣出平倉(cāng)價(jià)為\(23300\)元/噸，賣出平倉(cāng)\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，則平倉(cāng)盈虧為：\((23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步驟二：計(jì)算持倉(cāng)盈虧持倉(cāng)盈虧是指投資者持有合約至結(jié)算時(shí)所產(chǎn)生的盈虧。其計(jì)算公式為：持倉(cāng)盈虧=（結(jié)算價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位。已知結(jié)算價(jià)為\(23210\)元/噸，買入開倉(cāng)價(jià)為\(23100\)元/噸，由于總共開倉(cāng)\(20\)手，平倉(cāng)\(10\)手，所以持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(20-10=10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，則持倉(cāng)盈虧為：\((23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧等于平倉(cāng)盈虧與持倉(cāng)盈虧之和，將上述計(jì)算結(jié)果代入可得：總盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧=\(10000+5500=15500\)（元）步驟四：計(jì)算交易保證金交易保證金是指投資者為了持有合約而需要繳納的資金，其計(jì)算公式為：交易保證金=結(jié)算價(jià)×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。已知結(jié)算價(jià)為\(23210\)元/噸，持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，保證金比例為\(5\%\)，則交易保證金為：\(23210×10×5×5\%=23210×10×5×0.05=58025\)（元）步驟五：計(jì)算當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額可用資金余額是指投資者賬戶中可以自由支配的資金，其計(jì)算公式為：當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額=上一交易日可用資金余額+總盈虧-交易保證金。已知上一交易日可用資金余額為\(200000\)元，總盈虧為\(15500\)元，交易保證金為\(58025\)元，則當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額為：\(200000+15500-58025=157475\)（元）綜上，答案選D。45、指數(shù)式報(bào)價(jià)是（）。

A.用90減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)

B.用100減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)

C.用90減去帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)

D.用100減去帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查指數(shù)式報(bào)價(jià)的計(jì)算方式。在金融領(lǐng)域，指數(shù)式報(bào)價(jià)是一種常見的報(bào)價(jià)方式，它是用100減去不帶百分號(hào)的年利率來進(jìn)行報(bào)價(jià)。選項(xiàng)A中用90減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)，不符合指數(shù)式報(bào)價(jià)的定義，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C用90減去帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)，此計(jì)算方式并非指數(shù)式報(bào)價(jià)的正確形式，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D用100減去帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)，這種