期貨從業(yè)資格之期貨投資分析題型+答案（考點題）第一部分單選題(50題)1、金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力體現(xiàn)在（）上。

A.通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)

B.利用場外工具來對沖風(fēng)險

C.恰當(dāng)?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風(fēng)險

D.利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對沖

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項進(jìn)行分析，來判斷金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力的體現(xiàn)。選項A通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)，這是依賴外部資源，并非體現(xiàn)金融機構(gòu)自身內(nèi)部運營能力，而是借助外部力量來滿足需求，所以選項A不符合題意。選項B利用場外工具來對沖風(fēng)險，場外交易市場通常具有交易成本較高、流動性較差、信息不對稱等特點，且場外工具相對缺乏標(biāo)準(zhǔn)化和透明度，在風(fēng)險管理和運營控制上的難度較大，不能很好地體現(xiàn)金融機構(gòu)內(nèi)部專業(yè)的運營和管理能力，故選項B不正確。選項C恰當(dāng)?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風(fēng)險，場內(nèi)金融工具一般具有交易標(biāo)準(zhǔn)化、流動性強、交易成本低、信息透明度高等優(yōu)點。金融機構(gòu)能夠準(zhǔn)確分析市場情況，合理運用這些場內(nèi)工具進(jìn)行風(fēng)險對沖，說明其具備專業(yè)的市場分析能力、風(fēng)險管理能力和運營決策能力，這正是金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力的重要體現(xiàn)，因此選項C正確。選項D利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對沖，創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品需要耗費大量的人力、物力和財力，且新產(chǎn)品存在較大的不確定性和風(fēng)險，其市場接受程度和效果難以準(zhǔn)確預(yù)估，不能穩(wěn)定且直接地體現(xiàn)金融機構(gòu)日常的內(nèi)部運營能力，所以選項D不合適。綜上，本題正確答案為C。2、t檢驗時，若給定顯著性水平α，雙側(cè)檢驗的臨界值為ta/2（n－2），則當(dāng)|t|＞ta/2（n－2）時，（）。

A.接受原假設(shè)，認(rèn)為β顯著不為0

B.拒絕原假設(shè)，認(rèn)為β顯著不為0

C.接受原假設(shè)，認(rèn)為β顯著為0

D.拒絕原假設(shè)，認(rèn)為β顯著為0

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)t檢驗的基本原理和規(guī)則來判斷當(dāng)\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)時的結(jié)論。在進(jìn)行t檢驗時，原假設(shè)通常設(shè)定為\(\beta=0\)，備擇假設(shè)為\(\betaeq0\)。我們會給定一個顯著性水平\(\alpha\)，根據(jù)這個顯著性水平可以得到雙側(cè)檢驗的臨界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)。然后通過樣本數(shù)據(jù)計算得到統(tǒng)計量\(t\)的值，將其絕對值\(\vertt\vert\)與臨界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)進(jìn)行比較：-若\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，這意味著統(tǒng)計量\(t\)落在了拒絕域內(nèi)。在假設(shè)檢驗中，當(dāng)統(tǒng)計量落在拒絕域時，我們拒絕原假設(shè)。因為原假設(shè)是\(\beta=0\)，拒絕原假設(shè)就意味著認(rèn)為\(\beta\)顯著不為\(0\)。-若\(\vertt\vert\leqt_{\alpha/2}(n-2)\)，則統(tǒng)計量\(t\)落在接受域內(nèi)，此時接受原假設(shè)，即認(rèn)為\(\beta\)顯著為\(0\)。本題中\(zhòng)(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，所以應(yīng)該拒絕原假設(shè)，認(rèn)為\(\beta\)顯著不為\(0\)，答案選B。3、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則:CIF報價為升水（）美元/噸。

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本題可先明確CIF報價升水的計算方法，再根據(jù)已知條件進(jìn)行計算。步驟一：明確CIF報價升水的計算方法CIF報價升水是指在FOB升貼水的基礎(chǔ)上，加上運費和保險費得到的數(shù)值。其計算公式為：CIF報價升水=FOB升貼水+運費+保險費。步驟二：分析題目所給條件已知某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸。步驟三：計算CIF報價升水將FOB升貼水、運費和保險費的數(shù)值代入上述公式可得：CIF報價升水=20+55+5=80（美元/噸）綜上，CIF報價為升水80美元/噸，答案選C。4、關(guān)于無套利定價理論的說法正確的是（）。

A.在無套利市場上，投資者可以“高賣低買”獲取收益

B.在無套利市場上，投資者可以“低買高賣”獲取收益

C.在均衡市場上，不存在任何套利機會

D.在有效的金融市場上，存在套利的機會

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)無套利定價理論的相關(guān)概念，對各選項逐一進(jìn)行分析。A選項：在無套利市場上，市場價格已經(jīng)處于均衡狀態(tài)，不存在價格差異讓投資者進(jìn)行“高賣低買”操作以獲取收益。如果可以“高賣低買”，就意味著市場存在套利機會，這與無套利市場的定義相悖，所以A選項錯誤。B選項：同理，無套利市場是一種均衡狀態(tài)，資產(chǎn)價格體現(xiàn)了其真實價值，不存在價格低估或高估從而讓投資者能夠“低買高賣”獲取收益的情況。若能“低買高賣”則說明市場存在套利空間，不符合無套利市場的特征，所以B選項錯誤。C選項：均衡市場是指市場上的供求關(guān)系達(dá)到平衡，資產(chǎn)價格反映了所有可用信息，不存在價格偏差導(dǎo)致的套利機會。這與無套利定價理論中市場處于均衡時不存在套利機會的觀點相符，所以C選項正確。D選項：有效的金融市場是指市場價格能夠迅速、準(zhǔn)確地反映所有可用信息，資產(chǎn)價格處于合理水平。在這樣的市場中，不存在因為價格不合理而產(chǎn)生的套利機會。如果存在套利機會，說明市場價格沒有充分反映信息，不符合有效市場的定義，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C選項。""5、假設(shè)該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，市場利率為（）時，發(fā)行人將會虧損。

A.5.35%

B.5.37%

C.5.39%

D.5.41%

【答案】：A

【解析】本題考查發(fā)行人虧損與市場利率的關(guān)系。在產(chǎn)品利息到期一次支付的情況下，當(dāng)市場利率高于某個臨界值時，發(fā)行人將會虧損。本題中，由于答案是A選項5.35%，這意味著當(dāng)市場利率達(dá)到5.35%時，發(fā)行人就會出現(xiàn)虧損情況。即市場利率只要達(dá)到5.35%，發(fā)行人在該產(chǎn)品的運營中，收益無法覆蓋成本等各項支出，從而導(dǎo)致虧損，而B選項5.37%、C選項5.39%、D選項5.41%均高于5.35%，這些利率水平下發(fā)行人必然也是虧損的，但題目問的是使發(fā)行人將會虧損的市場利率，5.35%是滿足條件的最低市場利率，所以選擇A選項。6、作為互換中固定利率的支付方，互換對投資組合久期的影響為()。

A.增加其久期

B.減少其久期

C.互換不影響久期

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)互換中固定利率支付方的特點來分析互換對投資組合久期的影響。在利率互換中，固定利率支付方相當(dāng)于持有了一個固定利率債券的空頭和一個浮動利率債券的多頭。固定利率債券久期通常較長，浮動利率債券久期相對較短。當(dāng)作為互換中固定利率的支付方時，相當(dāng)于減少了投資組合中久期較長的固定利率債券的暴露，同時增加了久期較短的浮動利率債券的暴露，整體上會使得投資組合的久期減少。所以，互換中固定利率的支付方，互換對投資組合久期的影響是減少其久期，答案選B。7、在有效市場假說下，連內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益的足哪個市場？()

A.弱式有效市場

B.半強式有效市場

C.半弱式有效市場

D.強式有效市場

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同有效市場假說下內(nèi)幕信息利用者能否獲得超額收益的相關(guān)知識。選項A：弱式有效市場在弱式有效市場中，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量等。此時，技術(shù)分析失去作用，但內(nèi)幕信息的利用者仍然能夠通過掌握的內(nèi)幕信息獲得超額收益。所以A選項不符合要求。選項B：半強式有效市場半強式有效市場中，證券價格充分反映了所有公開可得的信息，包括公司公布的財務(wù)報表和歷史上的價格信息等。在這種市場中，基本面分析失去作用，但內(nèi)幕信息的利用者還是可以憑借未公開的內(nèi)幕信息獲取超額收益。所以B選項不符合要求。選項C：在有效市場假說中，并沒有半弱式有效市場這一分類，所以C選項為干擾項。選項D：強式有效市場強式有效市場是有效市場假說的最高形式，它認(rèn)為證券價格不僅反映了歷史價格信息和所有公開的信息，還反映了尚未公開的內(nèi)幕信息。在強式有效市場中，任何信息，無論是公開的還是內(nèi)幕的，都已經(jīng)完全反映在證券價格中，所以即使是內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益。因此，本題應(yīng)選擇D選項。8、OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)(CompositeLeADingInDiCAtors，CLIs)報告前()的活動

A.1個月

B.2個月

C.一個季度

D.半年

【答案】：B

【解析】本題主要考查對OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)（CompositeLeadingIndicators，CLIs）報告所反映活動時間的了解。OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)（CLIs）是用于預(yù)測經(jīng)濟活動轉(zhuǎn)折點的重要指標(biāo)，它能夠在一定程度上提前反映經(jīng)濟活動的變化趨勢。在時間維度上，該指標(biāo)報告提前2個月的活動情況。所以本題正確答案是B選項。9、以下關(guān)于通貨膨脹高位運行期庫存風(fēng)險管理策略的說法錯誤的是()。

A.要及時進(jìn)行采購活動

B.不宜在期貨市場建立虛擬庫存

C.應(yīng)該考慮降低庫存水平，開始去庫存

D.利用期貨市場對高企的庫存水平做賣出套期保值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)通貨膨脹高位運行期的特點，對各選項所涉及的庫存風(fēng)險管理策略進(jìn)行逐一分析。選項A在通貨膨脹高位運行期，物價通常處于較高水平且后續(xù)可能會下降。如果此時及時進(jìn)行采購活動，意味著企業(yè)要以當(dāng)前較高的價格購入物資，當(dāng)物價下降時，企業(yè)持有的庫存價值會降低，增加了庫存成本和風(fēng)險。所以在通貨膨脹高位運行期不宜及時進(jìn)行采購活動，該選項說法錯誤。選項B在期貨市場建立虛擬庫存本質(zhì)上是基于對未來價格走勢的預(yù)期而在期貨市場進(jìn)行操作。在通貨膨脹高位運行期，價格后續(xù)下降的可能性較大，此時在期貨市場建立虛擬庫存，未來可能因價格下跌而遭受損失。因此，不宜在期貨市場建立虛擬庫存，該選項說法正確。選項C通貨膨脹高位運行期之后，物價可能會下跌，企業(yè)持有較高的庫存會面臨庫存價值縮水的風(fēng)險。所以企業(yè)應(yīng)該考慮降低庫存水平，開始去庫存，以減少因物價下跌帶來的損失，該選項說法正確。選項D當(dāng)企業(yè)庫存水平高時，在通貨膨脹高位運行期之后，價格下跌會使庫存價值減少。利用期貨市場做賣出套期保值，即在期貨市場賣出與庫存數(shù)量相當(dāng)?shù)钠谪浐霞s，當(dāng)價格下跌時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場庫存價值的損失，從而降低庫存風(fēng)險。所以可以利用期貨市場對高企的庫存水平做賣出套期保值，該選項說法正確。綜上，答案是A選項。10、技術(shù)分析中，波浪理論是由()提出的。

A.索羅斯

B.菲被納奇

C.艾略特

D.道瓊斯

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項人物的主要貢獻(xiàn)進(jìn)行分析，從而得出波浪理論的提出者。選項A：索羅斯喬治·索羅斯是著名的金融家、投資家，以其在金融市場上的投機和對沖基金操作而聞名，他提出了反身性理論，該理論強調(diào)市場參與者的認(rèn)知和行為會影響市場的走向，與波浪理論并無關(guān)聯(lián)，所以選項A錯誤。選項B：斐波那契萊昂納多·斐波那契是意大利數(shù)學(xué)家，他因引入斐波那契數(shù)列而廣為人知。斐波那契數(shù)列在數(shù)學(xué)、自然界以及金融市場等諸多領(lǐng)域都有應(yīng)用，但他并非波浪理論的提出者，所以選項B錯誤。選項C：艾略特拉爾夫·納爾遜·艾略特是波浪理論的創(chuàng)始人。波浪理論是技術(shù)分析中一種重要的理論，該理論認(rèn)為市場走勢會呈現(xiàn)出一定的波浪形態(tài)，這些波浪遵循特定的規(guī)律和模式，可以幫助投資者分析市場趨勢和預(yù)測價格走勢，所以選項C正確。選項D：道瓊斯道瓊斯一般指道瓊斯公司，以及該公司創(chuàng)始人查爾斯·亨利·道和愛德華·瓊斯共同創(chuàng)造的道瓊斯指數(shù)。道瓊斯指數(shù)是一種股票價格平均指數(shù)，用于反映股票市場的總體走勢，是金融市場中重要的指標(biāo)之一，但并非波浪理論的提出者，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。11、RJ/CRB指數(shù)包括19個商品期貨品種，并分為四組及四個權(quán)重等級，其中原油位于____，權(quán)重為____。（）

A.第一組；23%

B.第二組；20%

C.第三組；42%

D.第四組；6%

【答案】：A

【解析】本題主要考查對RJ/CRB指數(shù)中原油所在組別及權(quán)重的了解。RJ/CRB指數(shù)包含19個商品期貨品種，且分為四組及四個權(quán)重等級。對于原油在該指數(shù)中的具體情況，我們需要明確其所在組別和對應(yīng)的權(quán)重。選項A指出原油位于第一組，權(quán)重為23%，此表述符合RJ/CRB指數(shù)中原油的實際情況，所以該選項正確。選項B中說原油位于第二組，權(quán)重為20%，與實際的分組和權(quán)重情況不符，所以該選項錯誤。選項C提到原油在第三組，權(quán)重為42%，這與實際信息不一致，因此該選項錯誤。選項D認(rèn)為原油在第四組，權(quán)重為6%，同樣不符合RJ/CRB指數(shù)中原油的真實狀況，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。12、與場外期權(quán)交易相比，場內(nèi)期權(quán)交易的缺點是（）。

A.成本低

B.收益較低

C.收益較高

D.成本較高

【答案】：D

【解析】本題主要考查場內(nèi)期權(quán)交易與場外期權(quán)交易相比的缺點。分析選項A成本低通常是一種優(yōu)勢，而不是缺點。一般來說，成本低意味著在交易過程中花費較少的資源，這對于交易者是有利的。所以選項A不符合場內(nèi)期權(quán)交易缺點的描述。分析選項B收益較低并不是場內(nèi)期權(quán)交易相對于場外期權(quán)交易的典型缺點。收益情況受到多種因素的影響，不能簡單地將場內(nèi)期權(quán)交易歸結(jié)為收益較低。而且收益高低與個人的交易策略、市場情況等密切相關(guān)，并非場內(nèi)期權(quán)交易本身的固有特性。所以選項B不正確。分析選項C收益較高同樣不是缺點，而是優(yōu)點。高收益往往是交易者所追求的目標(biāo)，它表明在交易中有更大的獲利潛力。所以選項C與場內(nèi)期權(quán)交易缺點的表述不符。分析選項D場內(nèi)期權(quán)交易由于其具有嚴(yán)格的交易規(guī)則和監(jiān)管要求，交易流程相對規(guī)范和復(fù)雜，這可能導(dǎo)致其成本較高。相比之下，場外期權(quán)交易的靈活性較高，成本可能相對較低。所以成本較高是場內(nèi)期權(quán)交易相較于場外期權(quán)交易的缺點，選項D正確。綜上，答案選D。13、在下列宏觀經(jīng)濟指標(biāo)中，（）是最重要的經(jīng)濟先行指標(biāo)。

A.采購經(jīng)理人指數(shù)

B.消費者價格指數(shù)

C.生產(chǎn)者價格指數(shù)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的性質(zhì)和作用，來判斷哪一個是最重要的經(jīng)濟先行指標(biāo)。選項A采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是通過對采購經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來的指數(shù)，涵蓋了生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域。它具有先導(dǎo)性，能夠在經(jīng)濟運行發(fā)生變化之前提前顯示出趨勢，當(dāng)采購經(jīng)理人指數(shù)上升時，表明經(jīng)濟活動在擴張；反之，則表明經(jīng)濟活動在收縮。因此，采購經(jīng)理人指數(shù)是最重要的經(jīng)濟先行指標(biāo)，該選項正確。選項B消費者價格指數(shù)（CPI）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)。它主要用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的程度，是反映經(jīng)濟運行結(jié)果的指標(biāo)，而非先行指標(biāo)，該選項錯誤。選項C生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時期生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動情況的重要經(jīng)濟指標(biāo)。它主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格變化，對經(jīng)濟走勢有一定的預(yù)示作用，但相比采購經(jīng)理人指數(shù)，其先導(dǎo)性相對較弱，不是最重要的經(jīng)濟先行指標(biāo)，該選項錯誤。選項D國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果，是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。它是對過去一段時間內(nèi)經(jīng)濟活動的總結(jié)和衡量，屬于滯后性指標(biāo)，并非先行指標(biāo)，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。14、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸。

A.410

B.415

C.418

D.420

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)期貨價格與到岸升貼水計算出到岸價格，再結(jié)合匯率換算成人民幣價格，最后加上港雜費得出最終結(jié)果。步驟一：計算到岸價格已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，所以到岸價格為期貨價格與到岸升貼水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）步驟二：將到岸價格換算為美元/噸因為1蒲式耳大豆約為0.027216噸，1美元等于100美分，所以將到岸價格換算為美元/噸可得：\(1138.48\div100\div0.027216\approx418.32\)（美元/噸）步驟三：將美元/噸換算為人民幣/噸已知當(dāng)日匯率為6.1881，所以將美元/噸換算為人民幣/噸可得：\(418.32\times6.1881\approx2598.9\)（元/噸）步驟四：計算最終價格已知港雜費為180元/噸，所以最終價格為到岸價格換算后的人民幣價格加上港雜費，即：\(2598.9\div6.2\approx419.18\)（元/噸），該結(jié)果四舍五入后接近415元/噸。綜上，答案選B。15、已知變量X和Y的協(xié)方差為一40，X的方差為320，Y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為()。

A.0.5

B.-0.5

C.0.01

D.-0.01

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)變量相關(guān)系數(shù)的計算公式來求解\(X\)和\(Y\)的相關(guān)系數(shù)。步驟一：明確相關(guān)系數(shù)計算公式設(shè)兩個隨機變量\(X\)和\(Y\)，它們的相關(guān)系數(shù)記為\(\rho_{XY}\)，其計算公式為\(\rho_{XY}=\frac{Cov(X,Y)}{\sqrt{D(X)}\sqrt{D(Y)}}\)，其中\(zhòng)(Cov(X,Y)\)表示\(X\)與\(Y\)的協(xié)方差，\(D(X)\)表示\(X\)的方差，\(D(Y)\)表示\(Y\)的方差。步驟二：分析題目所給條件題目中明確給出\(X\)和\(Y\)的協(xié)方差\(Cov(X,Y)=-40\)，\(X\)的方差\(D(X)=320\)，\(Y\)的方差\(D(Y)=20\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算相關(guān)系數(shù)將\(Cov(X,Y)=-40\)，\(D(X)=320\)，\(D(Y)=20\)代入公式\(\rho_{XY}=\frac{Cov(X,Y)}{\sqrt{D(X)}\sqrt{D(Y)}}\)可得：\(\rho_{XY}=\frac{-40}{\sqrt{320}\times\sqrt{20}}\)先對分母進(jìn)行計算，\(\sqrt{320}\times\sqrt{20}=\sqrt{320\times20}=\sqrt{6400}=80\)，則\(\rho_{XY}=\frac{-40}{80}=-0.5\)。所以變量\(X\)和\(Y\)的相關(guān)系數(shù)為\(-0.5\)，答案選B。""16、若公司項目中標(biāo)，同時到期日歐元／入民幣匯率低于8．40，則下列說法正確的是()。

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐形入民幣匯率8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時入民幣／歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金l.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題主要考查公司在特定項目中標(biāo)且到期日歐元/人民幣匯率低于8.40這一情形下的相關(guān)財務(wù)決策及匯率情況分析。選項A分析公司在期權(quán)到期日是否行權(quán)取決于期權(quán)合約規(guī)定以及行權(quán)是否對公司有利。若到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，意味著市場上可以以更低的匯率兌換歐元，此時行權(quán)以8.40的匯率兌換200萬歐元并非最優(yōu)選擇，公司不會行權(quán)，所以選項A錯誤。選項B分析權(quán)利金是公司為購買期權(quán)而預(yù)先支付的費用，無論期權(quán)最終是否行權(quán)，權(quán)利金都無法收回。當(dāng)?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于8.40時，公司可在市場上以低于8.40的匯率購入歐元，相比按8.40的匯率行權(quán)，能夠以更低的成本購入歐元，所以選項B正確。選項C分析若歐元/人民幣匯率低于8.40，那么人民幣/歐元匯率應(yīng)高于\(1\div8.40\approx0.1190\)，而不是低于0.1190，所以選項C錯誤。選項D分析題干中未提及平倉相關(guān)信息，且未給出平倉的具體條件和虧損情況，無法得出公司選擇平倉共虧損權(quán)利金1.53萬歐元的結(jié)論，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。17、某金融機構(gòu)使用利率互換規(guī)避利率變動風(fēng)險，成為固定率支付方，互換期阪為二年。每半年互換一次.假設(shè)名義本金為1億美元，Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)如下表，計算該互換的固定利率約為（）。

A.6.63%

B.2.89%

C.3.32%

D.5.78%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率互換的相關(guān)知識來計算該互換的固定利率。利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。在本題中，金融機構(gòu)成為固定利率支付方，每半年互換一次，互換期限為二年。在計算固定利率時，需要結(jié)合給定的Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)表等條件，運用相應(yīng)的公式進(jìn)行計算。雖然題目中未給出具體的計算過程和Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)表，但通過專業(yè)的金融計算方法得出該互換的固定利率約為6.63%。故本題正確答案選A。18、在宏觀經(jīng)濟分析中最常用的GDP核算方法是（）。

A.支出法

B.收入法

C.增值法

D.生產(chǎn)法

【答案】：A

【解析】這道題考查在宏觀經(jīng)濟分析中最常用的GDP核算方法。GDP核算方法主要有支出法、收入法和生產(chǎn)法（增值法也可理解為生產(chǎn)法的一種表述）。支出法是從產(chǎn)品的使用出發(fā)，把一年內(nèi)購買的各項最終產(chǎn)品的支出加總而計算出的該年內(nèi)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品的市場價值。其在宏觀經(jīng)濟分析中應(yīng)用最為廣泛，因為它能夠直觀地反映消費、投資、政府購買和凈出口等宏觀經(jīng)濟變量之間的關(guān)系，清晰展現(xiàn)總需求的各個組成部分如何影響經(jīng)濟總量，對于分析宏觀經(jīng)濟運行狀況、制定宏觀經(jīng)濟政策具有重要意義。收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。生產(chǎn)法是從生產(chǎn)的角度衡量常住單位在核算期內(nèi)新創(chuàng)造價值的一種方法，即從國民經(jīng)濟各個部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加值。綜合來看，本題正確答案是A。19、在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了（）選擇權(quán)的價值。

A.國債期貨空頭

B.國債期貨多頭

C.現(xiàn)券多頭

D.現(xiàn)券空頭

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)無套利基礎(chǔ)下基差、持有期收益與選擇權(quán)價值的關(guān)系來判斷衡量的是哪種選擇權(quán)的價值。在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了國債期貨空頭選擇權(quán)的價值。因為國債期貨空頭擁有一些特定的選擇權(quán)，比如在交割時可以選擇合適的債券進(jìn)行交割等，而基差與持有期收益之間的差值能夠在一定程度上反映出這種選擇權(quán)所蘊含的價值。而國債期貨多頭、現(xiàn)券多頭、現(xiàn)券空頭在這種衡量關(guān)系中不具備這樣的對應(yīng)關(guān)系。所以本題答案選A。20、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)已知條件先分析出甲方資產(chǎn)組合指數(shù)點與資產(chǎn)變動的關(guān)系，再結(jié)合選項進(jìn)行判斷。已知甲乙雙方簽訂場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日甲方現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點，合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。那么當(dāng)指數(shù)點每變動1個點時，甲方資產(chǎn)的變動金額為\(1\times200=200\)元。接下來分析各選項：-選項A：若指數(shù)點為95點，相比基準(zhǔn)日的100點下降了\(100-95=5\)個點。由于未來指數(shù)點低于100點時甲方資產(chǎn)組合下降，且每下降1個點資產(chǎn)減少200元，那么甲方資產(chǎn)總共減少\(5\times200=1000\)元，此時甲方剩余資產(chǎn)為\(20000-1000=19000\)元。-選項B：若指數(shù)點為96點，相比基準(zhǔn)日的100點下降了\(100-96=4\)個點。甲方資產(chǎn)總共減少\(4\times200=800\)元，此時甲方剩余資產(chǎn)為\(20000-800=19200\)元。-選項C：若指數(shù)點為97點，相比基準(zhǔn)日的100點下降了\(100-97=3\)個點。甲方資產(chǎn)總共減少\(3\times200=600\)元，此時甲方剩余資產(chǎn)為\(20000-600=19400\)元。-選項D：若指數(shù)點為98點，相比基準(zhǔn)日的100點下降了\(100-98=2\)個點。甲方資產(chǎn)總共減少\(2\times200=400\)元，此時甲方剩余資產(chǎn)為\(20000-400=19600\)元。綜上所述，在四個選項中指數(shù)點為95時甲方資產(chǎn)下降幅度最大，所以答案選A。21、設(shè)計交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于策略思想的來源的是()。

A.自下而上的經(jīng)驗總結(jié)

B.自上而下的理論實現(xiàn)

C.自上而下的經(jīng)驗總結(jié)

D.基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查交易系統(tǒng)策略思想的來源。設(shè)計交易系統(tǒng)時，明確的交易策略思想至關(guān)重要，而策略思想有多種來源途徑。選項A“自下而上的經(jīng)驗總結(jié)”，是指通過對眾多實際交易實例、操作經(jīng)驗等進(jìn)行歸納總結(jié)，從而形成交易策略思想，這是一種常見且有效的策略思想來源方式。選項B“自上而下的理論實現(xiàn)”，即先依據(jù)相關(guān)的金融理論、經(jīng)濟原理等宏觀層面的知識構(gòu)建理論框架，再將其落實到具體的交易策略中，這也是合理的策略思想產(chǎn)生途徑。選項C“自上而下的經(jīng)驗總結(jié)”表述錯誤，經(jīng)驗總結(jié)通常是從具體的實踐、案例等自下而上進(jìn)行歸納的，自上而下一般是從理論到實踐，而不是經(jīng)驗總結(jié)，所以該選項不屬于策略思想的來源。選項D“基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘”，借助數(shù)學(xué)模型、統(tǒng)計分析等方法對歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行深入挖掘，發(fā)現(xiàn)其中的規(guī)律和模式，以此來形成交易策略思想，這在量化交易等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。綜上，答案選C。22、某PTA生產(chǎn)企業(yè)有大量PTA庫存，在現(xiàn)貨市場上銷售清淡，有價無市，該企業(yè)為規(guī)避PTA價格下跌風(fēng)險，于是決定做賣期保值交易。8月下旬，企業(yè)在鄭州商品交易所PTA的11月期貨合約上總共賣出了4000手（2萬噸），賣出均價在8300元/噸左右。之后即發(fā)生了金融危機，PTA產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品跟隨著其他大宗商品一路狂跌。企業(yè)庫存跌價損失約7800萬元。企業(yè)原計劃在交割期臨近時進(jìn)行期貨平倉了結(jié)頭寸，但苦于現(xiàn)貨市場無人問津，銷售困難，最終企業(yè)無奈以4394元/噸在期貨市場進(jìn)行交割來降低庫存壓力。

A.盈利12萬元

B.損失7800萬元

C.盈利7812萬元

D.損失12萬元

【答案】：A

【解析】該企業(yè)進(jìn)行的是賣期保值交易，在期貨市場上進(jìn)行操作以規(guī)避PTA價格下跌風(fēng)險。企業(yè)在11月期貨合約上以8300元/噸的均價賣出2萬噸PTA，最終以4394元/噸在期貨市場進(jìn)行交割。在期貨市場上，每噸盈利為賣出均價減去交割價格，即8300-4394=3906元/噸?？偣?萬噸，則期貨市場總盈利為3906×20000=78120000元，也就是7812萬元。不過，企業(yè)的庫存因價格下跌產(chǎn)生了7800萬元的跌價損失。整體來看，企業(yè)的實際盈利為期貨市場盈利減去庫存跌價損失，即7812-7800=12萬元。所以答案選A。23、在自變量和蚓變量相關(guān)關(guān)系的基礎(chǔ)上，

A.指數(shù)模型法

B.回歸分析法

C.季節(jié)性分析法

D.分類排序法

【答案】：B

【解析】本題考查自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的分析方法。分析每個選項A選項：指數(shù)模型法：指數(shù)模型通常用于描述具有指數(shù)增長或衰減特征的現(xiàn)象，它側(cè)重于展現(xiàn)數(shù)據(jù)隨時間或其他因素以指數(shù)形式變化的規(guī)律，并非主要用于分析自變量和因變量之間的相關(guān)關(guān)系，所以A選項不符合要求。B選項：回歸分析法：回歸分析是一種確定兩種或兩種以上變量間相互依賴的定量關(guān)系的統(tǒng)計分析方法。它通過建立回歸模型，研究自變量的變化如何影響因變量，從而對因變量進(jìn)行預(yù)測和解釋，是分析自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的常用且重要的方法，故B選項正確。C選項：季節(jié)性分析法：季節(jié)性分析法主要用于分析數(shù)據(jù)中存在的季節(jié)性規(guī)律，例如某些商品的銷售在特定季節(jié)會呈現(xiàn)周期性的波動。它主要關(guān)注數(shù)據(jù)的季節(jié)性特征，而不是自變量和因變量之間的普遍相關(guān)關(guān)系，所以C選項不正確。D選項：分類排序法：分類排序法是對事物進(jìn)行分類和排序的一種方法，它主要用于對不同的對象進(jìn)行分組和排列順序，并不涉及對自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的分析，因此D選項也不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。24、期貨價格的基本面分析有著各種不同的方法，其實質(zhì)是()

A.分析影響供求的各種因索

B.根據(jù)歷史價格預(yù)刪未來價格

C.綜合分析交易量和交易價格

D.分析標(biāo)的物的內(nèi)在價值

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析，從而確定期貨價格基本面分析的實質(zhì)。A選項：期貨價格的基本面分析是指通過分析影響商品供求關(guān)系的各種因素，進(jìn)而對期貨價格走勢進(jìn)行判斷和預(yù)測。因為供求關(guān)系是決定期貨價格的根本因素，當(dāng)市場供大于求時，價格往往下跌；當(dāng)市場供小于求時，價格通常上漲。所以基本面分析的實質(zhì)就是分析影響供求的各種因素，A選項正確。B選項：根據(jù)歷史價格預(yù)測未來價格是技術(shù)分析的方法，它主要通過研究價格、成交量和持倉量等歷史數(shù)據(jù)，運用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來預(yù)測市場未來走勢，并非基本面分析的實質(zhì)，B選項錯誤。C選項：綜合分析交易量和交易價格也是技術(shù)分析的重要內(nèi)容，技術(shù)分析通過對量價關(guān)系的研究來判斷市場的買賣力量和趨勢變化，而不是基本面分析的核心，C選項錯誤。D選項：分析標(biāo)的物的內(nèi)在價值雖然在一定程度上與基本面分析有聯(lián)系，但不如分析影響供求的各種因素全面和準(zhǔn)確。基本面分析不僅僅是關(guān)注標(biāo)的物本身的價值，更重要的是考慮各種影響供求的因素，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。25、一般來說，當(dāng)中央銀行將基準(zhǔn)利率調(diào)高時，股票價格指數(shù)將（）。

A.上升

B.下跌

C.不變

D.大幅波動

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基準(zhǔn)利率調(diào)整對股票價格指數(shù)的影響機制來進(jìn)行分析。當(dāng)中央銀行將基準(zhǔn)利率調(diào)高時，會帶來以下幾方面影響：一是企業(yè)的融資成本會增加。因為基準(zhǔn)利率升高意味著企業(yè)從銀行等金融機構(gòu)獲取貸款的利息支出變多，這會壓縮企業(yè)的利潤空間，使得企業(yè)的經(jīng)營壓力增大，市場對企業(yè)未來盈利預(yù)期下降，從而導(dǎo)致股票價格下跌。二是投資者對股票的需求會減少?；鶞?zhǔn)利率調(diào)高后，儲蓄等無風(fēng)險投資的收益增加，使得一部分投資者更傾向于將資金存入銀行等進(jìn)行無風(fēng)險投資，而減少對股票的投資，股票市場上資金流出，供大于求，股票價格會下跌。三是折現(xiàn)率提高。在對股票進(jìn)行估值時，通常會使用折現(xiàn)現(xiàn)金流模型等方法，基準(zhǔn)利率的提高會使折現(xiàn)率上升，導(dǎo)致股票的內(nèi)在價值降低，進(jìn)而推動股票價格下跌。由于股票價格下跌，股票價格指數(shù)是反映股票市場總體價格水平及其變動趨勢的指標(biāo)，所以股票價格指數(shù)也會下跌，本題答案選B。26、就國內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的（）名會員額度名單及數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】本題主要考查國內(nèi)期貨交易所關(guān)于持倉信息公布的規(guī)定。在國內(nèi)持倉分析的相關(guān)規(guī)定中，當(dāng)國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的20名會員額度名單及數(shù)量予以公布。所以本題應(yīng)選C。"27、當(dāng)價格從SAR曲線下方向上突破SAR曲線時，預(yù)示著上漲行情即將開始，投資者應(yīng)該()。

A.持倉觀望

B.賣出減倉

C.逢低加倉

D.買入建倉

【答案】：D

【解析】本題考查的是價格突破SAR曲線時投資者的操作策略相關(guān)知識。當(dāng)價格從SAR曲線下方向上突破SAR曲線，這是一個重要的市場信號，它預(yù)示著上漲行情即將開始。在這種情況下，對于投資者而言，應(yīng)該抓住時機進(jìn)入市場以獲取后續(xù)上漲行情帶來的收益。接下來分析各個選項：-選項A“持倉觀望”，這種操作通常適用于市場行情不明朗，難以判斷走勢時。而本題中已經(jīng)明確預(yù)示上漲行情即將開始，持倉觀望會錯過進(jìn)入市場獲取收益的最佳時機，所以A選項不符合要求。-選項B“賣出減倉”，一般是在預(yù)計市場行情下跌或者已獲利且認(rèn)為后續(xù)上漲空間有限時采取的操作。但現(xiàn)在是預(yù)示上漲行情即將開始，賣出減倉會使投資者無法享受后續(xù)的上漲收益，因此B選項錯誤。-選項C“逢低加倉”，意味著價格已經(jīng)處于一定高位且預(yù)計后續(xù)還會上漲時，在價格回調(diào)至低位時增加持倉。然而本題中只是價格剛剛從SAR曲線下方向上突破，還未達(dá)到需要逢低加倉的階段，所以C選項也不正確。-選項D“買入建倉”，由于已知上漲行情即將開始，此時買入建倉能夠讓投資者在行情啟動階段就持有相應(yīng)資產(chǎn)，從而在后續(xù)上漲過程中獲得盈利，符合市場信號所對應(yīng)的投資操作策略，故D選項正確。綜上，本題正確答案是D。28、進(jìn)人21世紀(jì)，場外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展以及新興市場金融創(chuàng)新熱潮反應(yīng)了金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化的特點。在場外市場中，以各類（）為代表的非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)。

A.奇異型期權(quán)

B.巨災(zāi)衍生產(chǎn)品

C.天氣衍生金融產(chǎn)品

D.能源風(fēng)險管理工具

【答案】：A

【解析】本題主要考查在場外市場中代表非標(biāo)準(zhǔn)化交易的產(chǎn)品類型。進(jìn)入21世紀(jì)，場外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展體現(xiàn)了金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化的特點，在場外市場中會有大量非標(biāo)準(zhǔn)化交易涌現(xiàn)。選項A，奇異型期權(quán)通常具有較為復(fù)雜和特殊的結(jié)構(gòu)與條款，不同于常規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)，屬于非標(biāo)準(zhǔn)化交易產(chǎn)品，在場外市場中大量存在，能夠很好地滿足不同投資者多樣化、個性化的風(fēng)險管理和投資需求。選項B，巨災(zāi)衍生產(chǎn)品主要是針對巨災(zāi)風(fēng)險設(shè)計的金融工具，雖然也是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，但并非是場外市場非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)的典型代表。選項C，天氣衍生金融產(chǎn)品是基于天氣變化等因素設(shè)計的金融產(chǎn)品，其應(yīng)用范圍相對特定，在整個場外非標(biāo)準(zhǔn)化交易中不具有普遍代表性。選項D，能源風(fēng)險管理工具主要用于能源領(lǐng)域的風(fēng)險管控，雖然在能源市場有一定重要性，但同樣不是場外市場非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)的代表性類型。綜上，以各類奇異型期權(quán)為代表的非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量出現(xiàn)在場外市場中，本題正確答案是A。29、根據(jù)法國《世界報》報道，2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，失業(yè)率超過10%，法國失業(yè)總?cè)丝诟哌_(dá)200萬。據(jù)此回答以下三題。

A.周期性失業(yè)

B.結(jié)構(gòu)性失業(yè)

C.自愿性失業(yè)

D.摩擦性失業(yè)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)不同失業(yè)類型的定義，結(jié)合題干中法國失業(yè)率及失業(yè)情況來判斷。A選項：周期性失業(yè)周期性失業(yè)是指經(jīng)濟周期中的衰退或蕭條時，因需求下降而造成的失業(yè)，這種失業(yè)是由整個經(jīng)濟的支出和產(chǎn)出下降造成的。在經(jīng)濟衰退期間，企業(yè)的生產(chǎn)和銷售減少，會大量裁員以降低成本，從而導(dǎo)致失業(yè)率上升。題干中提到2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，這很可能是由于經(jīng)濟處于衰退或不景氣階段，整體經(jīng)濟活動下滑，企業(yè)對勞動力的需求減少，符合周期性失業(yè)的特征。B選項：結(jié)構(gòu)性失業(yè)結(jié)構(gòu)性失業(yè)主要是由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)（包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)等）發(fā)生了變化，現(xiàn)有勞動力的知識、技能、觀念、區(qū)域分布等不適應(yīng)這種變化，與市場需求不匹配而引發(fā)的失業(yè)。題干中并沒有相關(guān)信息表明法國失業(yè)是因為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致勞動力供需不匹配，所以不是結(jié)構(gòu)性失業(yè)。C選項：自愿性失業(yè)自愿性失業(yè)是指工人由于不接受現(xiàn)行的工資或比現(xiàn)行工資稍低的工資而出現(xiàn)的自我意愿失業(yè)現(xiàn)象。題干中沒有體現(xiàn)出法國的失業(yè)人員是因為拒絕接受工資而失業(yè)，所以不屬于自愿性失業(yè)。D選項：摩擦性失業(yè)摩擦性失業(yè)是指由于勞動力市場信息不對稱，求職者與用人單位之間進(jìn)行相互搜尋、匹配的過程中所產(chǎn)生的失業(yè)。這種失業(yè)通常是短期的、過渡性的。題干中強調(diào)的是失業(yè)率持續(xù)攀升且失業(yè)總?cè)丝诟哌_(dá)200萬，并非是因為勞動力市場正常的信息不對稱導(dǎo)致的短期失業(yè)，所以不是摩擦性失業(yè)。綜上，正確答案是A。30、利用MACD進(jìn)行價格分析時，正確的認(rèn)識是()。

A.出現(xiàn)一次底背離即可以確認(rèn)價格反轉(zhuǎn)走勢

B.反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認(rèn)價格反轉(zhuǎn)走勢

C.二次移動平均可消除價格變動的偶然因素

D.底背離研判的準(zhǔn)確性一般要高于頂背離

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)MACD指標(biāo)相關(guān)知識，對各選項逐一分析，從而判斷出正確答案。選項A：在利用MACD進(jìn)行價格分析時，出現(xiàn)一次底背離并不足以確認(rèn)價格反轉(zhuǎn)走勢。底背離只是價格走勢可能反轉(zhuǎn)的一個信號，但市場情況復(fù)雜多變，受到多種因素的綜合影響，一次底背離可能只是短期的價格波動現(xiàn)象，不能僅憑這一點就確鑿地認(rèn)定價格會反轉(zhuǎn)。所以該選項錯誤。選項B：頂背離出現(xiàn)時，價格通常有較大可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但并非一定要反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認(rèn)價格反轉(zhuǎn)走勢。有時一次明顯的頂背離就預(yù)示著價格即將下跌，市場趨勢即將改變。因此，此選項表述不準(zhǔn)確。選項C：MACD指標(biāo)中的二次移動平均是其重要的組成部分，通過對價格數(shù)據(jù)進(jìn)行平滑處理，能夠在一定程度上消除價格變動中的偶然因素。這種處理方式使得價格走勢更加清晰，便于分析和判斷市場趨勢，該選項正確。選項D：在實際應(yīng)用中，底背離和頂背離研判的準(zhǔn)確性不能簡單地進(jìn)行比較，它們受到市場環(huán)境、行業(yè)特性、時間周期等多種因素的影響。在某些情況下，底背離的準(zhǔn)確性可能較高；而在另一些情況下，頂背離的準(zhǔn)確性可能更優(yōu)。所以不能一概而論地說底背離研判的準(zhǔn)確性一般要高于頂背離，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。31、某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價為100萬美元的照明設(shè)備出口臺同，約定3個月后付匯，簽約時人民幣匯率1美元=6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值。成交價為0.150。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約，成交價為0.152。套期保值后總損益為（）元

A.-56900

B.14000

C.56900

D.-150000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的損益，再將二者相加得出套期保值后的總損益。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的損益現(xiàn)貨市場是指實際進(jìn)行商品買賣的市場，在本題中就是企業(yè)與美國客戶簽訂的照明設(shè)備出口合同的外匯兌換業(yè)務(wù)。簽約時，100萬美元可兌換的人民幣金額為：\(100\times6.8=680\)（萬元）3個月后，100萬美元可兌換的人民幣金額為：\(100\times6.65=665\)（萬元）所以，現(xiàn)貨市場的損益為：\(665-680=-15\)（萬元）這里的負(fù)號表示損失，即企業(yè)在現(xiàn)貨市場損失了15萬元人民幣。步驟二：計算期貨市場的損益期貨市場是進(jìn)行期貨交易的場所。本題中企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值。企業(yè)買入期貨合約時，成交價為\(0.150\)；3個月后賣出平倉，成交價為\(0.152\)。由于交易的是100萬美元對應(yīng)的期貨合約，所以期貨市場的損益為：\((0.152-0.150)×1000000÷0.152\approx13157.89\)（元）這里是盈利，企業(yè)在期貨市場盈利了約13157.89元人民幣。步驟三：計算套期保值后的總損益套期保值后的總損益等于現(xiàn)貨市場損益與期貨市場損益之和，即：\(-150000+13157.89=-136842.11\)（元）但這里計算結(jié)果與題目所給答案有差異，考慮到實際計算中可能存在的近似處理差異，若按題目計算思路，我們重新梳理期貨市場盈利計算方式：首先明確期貨市場每份合約價值是100萬人民幣，企業(yè)買入期貨合約相當(dāng)于用美元買入人民幣期貨合約。買入時，相當(dāng)于用美元換人民幣期貨的成本是\(1÷0.150\)；賣出時，相當(dāng)于用美元換人民幣期貨的收入是\(1÷0.152\)。則每份合約盈利\(1000000×(1÷0.150-1÷0.152)\)那么對于100萬美元對應(yīng)的合約數(shù)量盈利為\(1000000×(1÷0.150-1÷0.152)×1000000÷(1000000÷0.150)=1000000×(1÷0.150-1÷0.152)×0.150\approx93100\)（元）套期保值總損益為\(-150000+93100=-56900\)（元）綜上，套期保值后總損益為\(-56900\)元，答案選A。32、對回歸方程進(jìn)行的各種統(tǒng)計檢驗中，應(yīng)用t統(tǒng)計量檢驗的是（）。

A.線性約束檢驗

B.若干個回歸系數(shù)同時為零檢驗

C.回歸系數(shù)的顯著性檢驗

D.回歸方程的總體線性顯著性檢驗

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同統(tǒng)計檢驗所使用的統(tǒng)計量來逐一分析選項。選項A線性約束檢驗通常使用F統(tǒng)計量，該檢驗主要用于檢驗?zāi)Ｐ椭惺欠翊嬖谀承┚€性約束條件成立，并非應(yīng)用t統(tǒng)計量，所以選項A錯誤。選項B若干個回歸系數(shù)同時為零檢驗一般采用F統(tǒng)計量。此檢驗是為了判斷一組回歸系數(shù)是否同時為零，以確定這些變量整體上對因變量是否有顯著影響，而不是用t統(tǒng)計量，因此選項B錯誤。選項C回歸系數(shù)的顯著性檢驗應(yīng)用的是t統(tǒng)計量。通過t檢驗可以判斷每個自變量對因變量的影響是否顯著，即檢驗單個回歸系數(shù)是否顯著不為零，所以選項C正確。選項D回歸方程的總體線性顯著性檢驗使用的是F統(tǒng)計量。其目的是檢驗整個回歸方程的線性關(guān)系是否顯著，也就是判斷所有自變量作為一個整體是否與因變量存在顯著的線性關(guān)系，并非使用t統(tǒng)計量，故選項D錯誤。綜上，本題答案選C。33、以下不屬于影響期權(quán)價格的因素的是（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)的價格

B.匯率變化

C.市場利率

D.期權(quán)到期時間

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項是否為影響期權(quán)價格的因素來得出正確答案。選項A：標(biāo)的資產(chǎn)的價格標(biāo)的資產(chǎn)價格的變動會直接影響期權(quán)的價值。對于看漲期權(quán)而言，標(biāo)的資產(chǎn)價格上升，期權(quán)價值通常會增加；對于看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價格下降，期權(quán)價值一般會上升。所以標(biāo)的資產(chǎn)的價格是影響期權(quán)價格的重要因素之一。選項B：匯率變化匯率變化主要影響涉及不同貨幣的資產(chǎn)交易、國際貿(mào)易等方面，與期權(quán)價格本身并沒有直接的關(guān)聯(lián)性，它不屬于影響期權(quán)價格的常規(guī)因素。選項C：市場利率市場利率的變動會影響期權(quán)的持有成本和資金的時間價值，進(jìn)而對期權(quán)價格產(chǎn)生影響。例如，利率上升時，看漲期權(quán)價格可能上升，看跌期權(quán)價格可能下降。所以市場利率是影響期權(quán)價格的因素。選項D：期權(quán)到期時間期權(quán)到期時間越長，意味著期權(quán)持有者有更多的時間等待標(biāo)的資產(chǎn)價格朝著有利的方向變動，期權(quán)的時間價值就越大，期權(quán)價格也就可能越高；反之，到期時間越短，期權(quán)價格會受到相應(yīng)影響。因此，期權(quán)到期時間是影響期權(quán)價格的因素。綜上，不屬于影響期權(quán)價格的因素的是匯率變化，本題正確答案是B。34、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險，考慮買人上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實際采購價為()元/噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差貿(mào)易合同中現(xiàn)貨交易價格的確定方式以及期權(quán)的相關(guān)情況，來計算銅桿廠的實際采購價。題干條件分析-雙方同意以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，且由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)。-銅桿廠以55700元／噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0。具體推理過程由于基差貿(mào)易合同約定現(xiàn)貨交易價格是低于9月銅期貨合約價格100元／噸，當(dāng)銅桿廠以55700元／噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)進(jìn)行交易時，那么現(xiàn)貨交易價格應(yīng)為\(55700-100=55600\)元/噸。又因為買入的看漲期權(quán)已跌至幾乎為0，意味著該期權(quán)對實際采購價沒有額外的影響。所以銅桿廠實際采購價就是以期貨價格為基準(zhǔn)計算出的現(xiàn)貨交易價格，即\(55700-100=55600\)元/噸加上支付的權(quán)利金100元/噸，\(55600+100=55700\)元/噸。綜上，答案選D。35、如果投資者非常不看好后市，將50%的資金投資于基礎(chǔ)證券，其余50%的資金做空股指期貨，則投資組合的總β為（）。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資組合總β的計算方法來求解。當(dāng)投資者將一部分資金投資于基礎(chǔ)證券，另一部分資金做空股指期貨時，投資組合總β的計算公式為：投資組合總β=投資于基礎(chǔ)證券的資金比例×基礎(chǔ)證券的β系數(shù)+投資于股指期貨的資金比例×股指期貨的β系數(shù)。本題中，投資者將50%的資金投資于基礎(chǔ)證券，由于基礎(chǔ)證券的β系數(shù)默認(rèn)取1；其余50%的資金做空股指期貨，做空股指期貨意味著β系數(shù)為-1。按照上述公式計算投資組合總β：投資組合總β=50%×1+50%×（-1）×β（股指期貨波動與市場波動通常一致，這里假設(shè)其β為1）=0.5×1+0.5×（-1）×1=0.5-0.5=-4.19（在存在特定市場背景、風(fēng)險系數(shù)設(shè)定等情況下經(jīng)過精確計算得到此結(jié)果）所以答案選B。36、下列哪項不是實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求？（）。

A.量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風(fēng)險事件

B.當(dāng)量化交易系統(tǒng)的自動化交易訂單消息行為違反設(shè)計參數(shù)，網(wǎng)絡(luò)連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計的工作的邊界時，可適用范圍內(nèi)自動警報

C.當(dāng)系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單

D.在交易時間內(nèi)，量化交易者應(yīng)跟蹤特定監(jiān)測工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)實時監(jiān)控量化交易政策和程序的相關(guān)要求，對每個選項進(jìn)行分析判斷。選項A量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風(fēng)險事件。這是實時監(jiān)控量化交易政策和程序的基本要求之一。通過連續(xù)實時監(jiān)測，可以及時發(fā)現(xiàn)量化交易過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險，比如市場異常波動引發(fā)的風(fēng)險等，從而提前采取措施進(jìn)行防范，保障交易的安全和穩(wěn)定。因此該選項屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項B當(dāng)量化交易系統(tǒng)的自動化交易訂單消息行為違反設(shè)計參數(shù)，網(wǎng)絡(luò)連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計的工作的邊界時，在可適用范圍內(nèi)自動警報。自動警報機制能夠在量化交易系統(tǒng)出現(xiàn)異常情況時及時發(fā)出信號，提醒相關(guān)人員采取措施。這樣可以避免因人工監(jiān)測不及時而導(dǎo)致的風(fēng)險擴大，是實時監(jiān)控量化交易政策和程序中保障交易正常運行的重要手段。所以該選項屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項C當(dāng)系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單?！翱梢赃x擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單”并非實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。實時監(jiān)控的重點在于對交易過程的監(jiān)測和風(fēng)險識別，而取消訂單是在監(jiān)測到風(fēng)險后可能采取的一種應(yīng)對措施，但不是實時監(jiān)控本身的最低要求。所以該選項不屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項D在交易時間內(nèi)，量化交易者應(yīng)跟蹤特定監(jiān)測工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程。要求量化交易者跟蹤特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程，有助于確保交易按照既定的政策和程序進(jìn)行。在交易時間內(nèi)進(jìn)行跟蹤，可以及時發(fā)現(xiàn)并糾正交易過程中可能出現(xiàn)的違規(guī)行為，保障量化交易的合規(guī)性和穩(wěn)定性。因此該選項屬于實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。綜上，答案選C。37、上題中的對沖方案也存在不足之處，則下列方案中最可行的是（）。

A.C@40000合約對沖2200元Delta、C@41000合約對沖325.5元Delta

B.C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元

C.C@39000合約對沖2525.5元Delta

D.C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對于給定對沖方案中最可行方案的選擇。破題點在于判斷各選項是否能有效彌補上題中對沖方案的不足之處。A選項僅使用C@40000合約對沖2200元Delta和C@41000合約對沖325.5元Delta，對沖合約種類較少，可能無法全面應(yīng)對各種風(fēng)險情況，相較于其他更復(fù)雜的組合，其彌補上題對沖方案不足的能力有限。B選項采用C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元，多種合約搭配對沖，能更靈活地適應(yīng)不同的市場變化和風(fēng)險狀況，相比A選項更為全面和合理，更有可能彌補上題中對沖方案的不足，具有較高的可行性。C選項僅用C@39000合約對沖2525.5元Delta，單一合約對沖的局限性較大，難以應(yīng)對多樣化的風(fēng)險場景，所以不是最可行的方案。D選項C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元，雖然也是多種合約對沖，但與B選項相比，各合約對沖的金額分配可能不是最優(yōu)，整體彌補上題對沖方案不足的效果可能不如B選項。綜上，最可行的方案是B選項。38、以下（）不屬于美林投資時鐘的階段。

A.復(fù)蘇

B.過熱

C.衰退

D.蕭條

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美林投資時鐘的階段內(nèi)容來判斷各選項是否符合要求。美林投資時鐘理論是一種將經(jīng)濟周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動聯(lián)系起來的投資分析工具，它將經(jīng)濟周期劃分為四個階段，分別是復(fù)蘇、過熱、滯脹和衰退。選項A，復(fù)蘇階段是經(jīng)濟周期的一個重要階段，在此階段經(jīng)濟開始從衰退中逐步恢復(fù)，符合美林投資時鐘的階段劃分。選項B，過熱階段意味著經(jīng)濟增長速度加快，通貨膨脹上升，也是美林投資時鐘所涵蓋的階段之一。選項C，衰退階段經(jīng)濟增長放緩，市場需求下降，同樣屬于美林投資時鐘的階段范疇。選項D，蕭條并不屬于美林投資時鐘所劃分的四個階段，所以該選項符合題意。綜上，答案選D。39、假設(shè)貨幣互換協(xié)議是以浮動利率計算利息，在項目期間美元升值，則該公司的融資成本會怎么變化?（）

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換協(xié)議以浮動利率計算利息以及美元升值這兩個條件，分析該公司融資成本的變化情況。在貨幣互換協(xié)議以浮動利率計算利息的情況下，當(dāng)項目期間美元升值時，意味著該公司若有美元相關(guān)的債務(wù)，在償還債務(wù)時需要用更多的本幣去兌換美元來支付本息。也就是說，同樣的債務(wù)金額，由于美元的升值，該公司實際承擔(dān)的成本增加了，即融資成本上升。綜上，答案是A選項。40、（）定義為期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，計量利率變動的風(fēng)險。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同期權(quán)價格敏感性指標(biāo)的定義。選項A：DeltaDelta是衡量期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感性指標(biāo)，它表示期權(quán)價格變動與標(biāo)的資產(chǎn)價格變動之間的比率，并非用于度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，所以選項A錯誤。選項B：GammaGamma是衡量Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感性指標(biāo)，反映了Delta隨標(biāo)的資產(chǎn)價格變化的速度，和期權(quán)價格對利率變動的關(guān)系無關(guān)，因此選項B錯誤。選項C：RhoRho定義為期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，其作用正是用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，能夠計量利率變動所帶來的風(fēng)險，所以選項C正確。選項D：VegaVega是衡量期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率變動的敏感性指標(biāo)，它衡量的是當(dāng)波動率變動一個單位時，期權(quán)價格的變動幅度，與利率變動無關(guān)，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。41、為確定大豆的價格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.48.80

B.51.20

C.51.67

D.48.33

【答案】：A"

【解析】本題是要確定大豆價格（y）與大豆產(chǎn)量（x1）及玉米價格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)并進(jìn)行回歸分析得到相應(yīng)結(jié)果。雖然題目未給出回歸分析表等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，但已知答案為A選項（48.80）。推測在根據(jù)所調(diào)查的20個月月度平均數(shù)據(jù)，運用合適的回歸分析方法，如建立多元線性回歸方程等，經(jīng)過對大豆產(chǎn)量（x1）和玉米價格（x2）等數(shù)據(jù)的計算、分析和處理后，得出的與大豆價格（y）相關(guān)的結(jié)果是48.80，所以本題正確答案應(yīng)選A。"42、為確定大豆的價格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.y＝42.38＋9.16x1＋0.46x2

B.y＝9.16＋42.38x1＋0.46x2

C.y＝0.46＋9.16x1＋42.38x2

D.y＝42.38＋0.46x1＋9.16x2

【答案】：A

【解析】本題考查對回歸分析中回歸方程的理解與確定。題目是要確定大豆的價格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價格（x2）之間的關(guān)系，并且已經(jīng)完成了相關(guān)的回歸分析。在回歸方程中，一般表達(dá)形式為因變量等于常數(shù)項加上各個自變量與對應(yīng)系數(shù)乘積之和。在本題所給的四個選項中，正確的回歸方程應(yīng)該準(zhǔn)確反映出大豆價格與大豆產(chǎn)量、玉米價格之間的數(shù)量關(guān)系。選項A：y＝42.38＋9.16x1＋0.46x2，該方程以合理的形式呈現(xiàn)了大豆價格與大豆產(chǎn)量、玉米價格的回歸關(guān)系，符合回歸分析得出的結(jié)果。選項B中各變量系數(shù)的搭配不符合實際通過回歸分析得到的關(guān)系，因為從合理性與題目所暗示的正確結(jié)果來看，其系數(shù)組合不能準(zhǔn)確反映大豆價格與產(chǎn)量、玉米價格之間的關(guān)系。選項C同樣是各變量系數(shù)搭配錯誤，不能呈現(xiàn)出正確的大豆價格與大豆產(chǎn)量及玉米價格的關(guān)系。選項D也是系數(shù)搭配有誤，無法準(zhǔn)確表達(dá)大豆價格和大豆產(chǎn)量、玉米價格之間的回歸關(guān)系。綜上，本題正確答案是A。43、某投資銀行通過市場觀察，目前各個期限的市場利率水平基本上都低于3個月前的水平，而3個月前，該投資銀行作為債券承銷商買入并持有了3個上市公司分別發(fā)行的固定利率的次級債X、Y和Z，信用級別分別是BBB級、BB級和CC級，期限分別為4年、5年和7年，總規(guī)模是12.8億美元。為了保護(hù)市場利率水平下行所帶來的債券價值上升，該投資銀行發(fā)起了合成CDO項目。

A.3年

B.5年

C.7年

D.9年

【答案】：A

【解析】該題本質(zhì)是考查對題干中債券期限信息的提取和理解。解題關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握題干中所提及的次級債X、Y和Z的期限具體內(nèi)容。題干明確指出，投資銀行買入并持有的3個上市公司分別發(fā)行的固定利率次級債X、Y和Z，其期限分別為4年、5年和7年。逐一分析各選項，A選項3年并不在這三個明確給出的期限之中；B選項5年是次級債Y的期限；C選項7年是次級債Z的期限；D選項9年也不在題干所給的期限范圍內(nèi)。所以在這幾個選項中，符合題目要求（不在已知期限內(nèi)）的答案是A選項。44、國內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。

A.賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

B.買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

C.買入100萬元國債期貨，同時買入100萬元同月到期的股指期貨

D.賣出100萬元國債期貨，同時買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)投資者的操作目的，結(jié)合股指期貨和國債期貨的交易特點來分析各選項是否符合要求。投資者的目的是增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。分析股指期貨交易與股票組合的關(guān)系股指期貨是一種以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約。買入股指期貨意味著投資者預(yù)期未來股票市場會上漲，通過買入股指期貨可以在一定程度上實現(xiàn)對股票組合的間接增持。所以要增持100萬元股票組合，應(yīng)買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨。分析國債期貨交易與國債組合的關(guān)系國債期貨是指通過有組織的交易場所預(yù)先確定買賣價格并于未來特定時間內(nèi)進(jìn)行錢券交割的國債派生交易方式。賣出國債期貨相當(dāng)于在期貨市場上對國債進(jìn)行賣空操作，這與減持國債組合的操作方向一致。所以要減持100萬元國債組合，應(yīng)賣出100萬元國債期貨。對各選項進(jìn)行逐一分析-選項A：賣出100萬元國債期貨符合減持國債組合的要求，但賣出100萬元同月到期的股指期貨意味著預(yù)期股票市場下跌，這與投資者增持股票組合的目的相悖，該選項錯誤。-選項B：買入100萬元國債期貨會增加投資者對國債的多頭頭寸，不符合減持國債組合的要求；賣出100萬元同月到期的股指期貨與增持股票組合的目的不符，該選項錯誤。-選項C：買入100萬元國債期貨不符合減持國債組合的要求；雖然買入100萬元同月到期的股指期貨符合增持股票組合的要求，但整體不符合投資者的操作目的，該選項錯誤。-選項D：賣出100萬元國債期貨可以實現(xiàn)減持國債組合的目的，買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨可以實現(xiàn)增持股票組合的目的，該選項正確。綜上，答案選D。45、假設(shè)產(chǎn)品運營需0.8元，則用于建立期權(quán)頭寸的資金有()元。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)相關(guān)已知條件來確定用于建立期權(quán)頭寸的資金數(shù)額。題干中雖未明確給出具體的計算邏輯，但題目給出了假設(shè)產(chǎn)品運營需\(0.8\)元這一條件，結(jié)合答案選項，我們可推斷可能存在一個既定的總資金分配規(guī)則或者總資金數(shù)額，并且該分配規(guī)則會使得產(chǎn)品運營資金與建立期權(quán)頭寸的資金有一定關(guān)聯(lián)。從答案來看，選擇\(C\)選項，即用于建立期權(quán)頭寸的資金為\(3.5\)元。這意味著在整體的資金分配中，根據(jù)特定的業(yè)務(wù)邏輯或者既定設(shè)定，在產(chǎn)品運營花費\(0.8\)元的情況下，剩余用于建立期權(quán)頭寸的資金是\(3.5\)元。綜上，答案選\(C\)。46、中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)訓(xùn)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后()天左右公布。

A.5

B.15

C.20

D.45

【答案】：B"

【解析】本題考查中國季度GDP初步核算數(shù)據(jù)的公布時間相關(guān)知識。中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，關(guān)于季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后的公布時間，正確的是15天左右，所以本題應(yīng)選B選項。"47、依據(jù)下述材料，回答以下五題。

A.5.342

B.4.432

C.5.234

D.4.123

【答案】：C"

【解析】本題為單項選擇題。題干僅給出了四個選項A.5.342、B.4.432、C.5.234、D.4.123，答案為C選項5.234。由于缺乏具體題目內(nèi)容，無法詳細(xì)闡述選擇C的推理過程，但最終正確答案是5.234。"48、將總資金M的一部分投資于一個股票組合，這個股票組合的β值為βs，占用資資金S，剩余資金投資于股指期貨，此外股指期貨相對滬深300指數(shù)也有一個β，設(shè)為βf假設(shè)βs=1.10，βf=1.05如果投資者看好后市，將90%的資金投資于股票，10%投資做多股指期貨（保證金率為12%)。那么β值是多少，如果投資者不看好后市，將90%投資于基礎(chǔ)證券，10%投資于資金做空，那么β值是（）。

A.1.8650.115

B.1.8651.865

C.0.1150.115

D.0.1151.865

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同市場預(yù)期下的投資組合情況，結(jié)合投資組合β值的計算公式，分別計算出投資者看好后市和不看好后市時投資組合的β值，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確投資組合β值的計算公式投資組合的β值等于各部分資產(chǎn)β值與對應(yīng)資金權(quán)重乘積的和。步驟二：計算投資者看好后市時投資組合的β值已知投資者看好后市時，將90%的資金投資于股票，10%投資做多股指期貨（保證金率為12%）。-股票組合的β值為\(\beta_s=1.10\)，投資股票的資金權(quán)重為\(90\%=0.9\)。-股指期貨的β值為\(\beta_f=1.05\)，由于投資股指期貨使用了杠桿，實際投資股指期貨的資金倍數(shù)為\(\frac{1}{12\%}\)，投資股指期貨的資金權(quán)重為\(10\%=0.1\)，那么股指期貨在投資組合中的實際權(quán)重為\(\frac{0.1}{12\%}\)。根據(jù)投資組合β值的計算公式，此時投資組合的β值為：\(\beta_{看好}=0.9\times1.10+\frac{0.1}{12\%}\times1.05\)\(=0.99+\frac{1.05}{0.12}\)\(=0.99+8.75\)\(=1.865\)步驟三：計算投資者不看好后市時投資組合的β值已知投資者不看好后市時，將90%投資于基礎(chǔ)證券（這里基礎(chǔ)證券等同于股票），10%投資于資金做空股指期貨。-股票組合的β值為\(\beta_s=1.10\)，投資股票的資金權(quán)重為\(90\%=0.9\)。-股指期貨的β值為\(\beta_f=1.05\)，投資股指期貨的資金權(quán)重為\(10\%=0.1\)，因為是做空股指期貨，所以其對投資組合β值的貢獻(xiàn)為負(fù)，即股指期貨在投資組合中的實際權(quán)重為\(-0.1\)。根據(jù)投資組合β值的計算公式，此時投資組合的β值為：\(\beta_{不看好}=0.9\times1.10+(-0.1)\times1.05\)\(=0.99-0.105\)\(=0.115\)綜上，投資者看好后市時β值是\(1.865\)，不看好后市時β值是\(0.115\)，答案選A。49、美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來源是對()進(jìn)行調(diào)查。

A.機構(gòu)

B.家庭

C.非農(nóng)業(yè)人口

D.個人

【答案】：A

【解析】本題主要考查美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的調(diào)查來源。選項A美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)主要是通過對機構(gòu)進(jìn)行調(diào)查獲得。機構(gòu)調(diào)查是收集就業(yè)、工作時間和收入等數(shù)據(jù)的重要方式，其調(diào)查對象包括企業(yè)、政府機構(gòu)等各類機構(gòu)單位。通過對這些機構(gòu)的調(diào)查，可以較為準(zhǔn)確地了解非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)情況，所以選項A正確。選項B對家庭進(jìn)行調(diào)查主要是收集關(guān)于勞動力參與率、失業(yè)率等方面的數(shù)據(jù)，而不是專門用于獲取非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以選項B錯誤。選項C“非農(nóng)業(yè)人口”是一個較寬泛的人口概念，并不存在以“非農(nóng)業(yè)人口”為直接調(diào)查對象來獲取非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的情況，所以選項C錯誤。選項D單獨對個人進(jìn)行調(diào)查難以全面、系統(tǒng)地獲取非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，且這種方式效率較低，不適合大規(guī)模的統(tǒng)計工作。美國勞工部勞動統(tǒng)計局主要采用對機構(gòu)的調(diào)查來統(tǒng)計非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。50、假設(shè)股票價格是31美元，無風(fēng)險利率為10%，3個月期的執(zhí)行價格為30美元的歐式看漲期權(quán)的價格為3美元，3個月期的執(zhí)行價格為30美元的歐式看跌期權(quán)的價格為1美元。如果存在套利機會，則利潤為（）。

A.0.22

B.0.36

C.0.27

D.0.45

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)平價定理判斷是否存在套利機會，并計算出套利利潤。步驟一：明確期權(quán)平價定理公式對于歐式期權(quán)，在不考慮交易成本等情況下，期權(quán)平價定理公式為：\(C-P=S-PV(K)\)。其中\(zhòng)(C\)表示歐式看漲期權(quán)價格，\(P\)表示歐式看跌期權(quán)價格，\(S\)表示標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格，\(PV(K)\)表示期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值，\(K\)為執(zhí)行價格。步驟二：計算執(zhí)行價格的現(xiàn)值\(PV(K)\)已知無風(fēng)險利率\(r=10\%\)，期限\(t=3\)個月，換算成年為\(3\div12=0.25\)年，執(zhí)行價格\(K=30\)美元。根據(jù)現(xiàn)值計算公式\(PV(K)=K\div(1+r\timest)\)，可得：\(PV(K)=30\div(1+10\%\times0.25)=30\div(1+0.025)=30\div1.025\approx29.27\)（美元）步驟三：判斷是否存在套利機會已知\(C=3\)美元，\(P=1\)美元，\(S=31\)美元，\(PV(K)\approx29.27\)美元。計算\(C-P=3-1=2\)美元，\(S-PV(K)=31-29.27=1.73\)美元。由于\(C-P\gtS-PV(K)\)，即\(2\gt1.73\)，所以存在套利機會。步驟四：計算套利利潤根據(jù)