期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》試題（得分題）第一部分單選題(50題)1、關(guān)于合約交割月份，以下表述不當(dāng)?shù)氖牵ǎ?/p>

A.合約交割月份是指某種期貨合約到期交割的月份

B.商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn).使用方面的特點影響

C.目前各國交易所交割月份只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式

D.商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標(biāo)的商品的儲藏.流通方面的特點影響

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其表述是否正確，進而得出答案。選項A：合約交割月份的定義就是某種期貨合約到期交割的月份，該選項表述準(zhǔn)確，所以A選項不符合題意。選項B：商品期貨合約交割月份的確定，的確會受到該合約標(biāo)的商品生產(chǎn)、使用方面特點的影響。例如，農(nóng)產(chǎn)品期貨合約的交割月份往往要考慮農(nóng)產(chǎn)品的收獲季節(jié)等生產(chǎn)特點以及其使用旺季等使用特點，該選項表述合理，所以B選項不符合題意。選項C：目前各國交易所交割月份并非只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式，還有滾動交割等其他方式。因此該選項表述不當(dāng)，所以C選項符合題意。選項D：商品期貨合約的交割月份確定也會受該合約標(biāo)的商品儲藏、流通方面特點的影響。例如，一些容易變質(zhì)的商品，在確定交割月份時就要充分考慮其儲藏條件和流通周期等因素，該選項表述正確，所以D選項不符合題意。綜上，答案選C。2、活躍的合約具有（），方便投機者在合適的價位對所持頭寸進行平倉。

A.較高的市場價值

B.較低的市場價值

C.較高的市場流動性

D.較低的市場流動性

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)活躍合約的特點以及平倉操作對市場條件的需求來分析各選項。選項A：較高的市場價值市場價值是指一項資產(chǎn)在交易市場上的價格。較高的市場價值并不直接等同于方便投機者在合適價位平倉。市場價值高可能是由于資產(chǎn)本身的屬性、預(yù)期收益等因素決定，但這并不意味著在交易時能夠快速、順暢地找到對手方進行平倉操作。所以該選項不正確。選項B：較低的市場價值與選項A類似，較低的市場價值也不能保證投機者可以在合適的價位對所持頭寸進行平倉。市場價值的高低與平倉的便利性沒有必然的聯(lián)系，平倉的關(guān)鍵在于市場的交易活躍程度和流動性。因此該選項也不正確。選項C：較高的市場流動性市場流動性是指資產(chǎn)能夠以一個合理的價格順利變現(xiàn)的能力。活躍的合約通常具有較高的市場流動性，這意味著在市場上有大量的買賣雙方參與交易，交易量大且交易頻繁。投機者在這種市場環(huán)境下，可以較為容易地找到對手方來買賣合約，從而在合適的價位對所持頭寸進行平倉操作。所以該選項正確。選項D：較低的市場流動性如果合約的市場流動性較低，意味著市場上的交易不活躍，買賣雙方較少，訂單數(shù)量有限。在這種情況下，投機者想要在合適的價位平倉可能會面臨困難，因為很難找到愿意以該價位進行交易的對手方，甚至可能需要大幅降低或提高價格才能達(dá)成交易。所以該選項不符合要求。綜上，正確答案是C選項。3、關(guān)于期貨公司的表述，正確的是（）。

A.風(fēng)險控制體系是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容

B.主要從事融資業(yè)務(wù)

C.公司最重要的風(fēng)險是自有資金投資失敗的風(fēng)險

D.不屬于金融機構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析來確定正確答案。選項A完善的風(fēng)險控制體系是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。期貨市場具有高風(fēng)險性，期貨公司通過建立有效的風(fēng)險控制體系，能夠?qū)蛻艚灰罪L(fēng)險、市場風(fēng)險等進行全面、有效的管理和監(jiān)控。這有助于保障公司的穩(wěn)健運營，保護客戶利益，維護市場的穩(wěn)定。所以風(fēng)險控制體系在期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)中占據(jù)核心地位，該選項表述正確。選項B期貨公司主要從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等與期貨交易相關(guān)的業(yè)務(wù)。而融資業(yè)務(wù)并非期貨公司的主要業(yè)務(wù)，主要是金融機構(gòu)如銀行等開展的業(yè)務(wù)。所以該選項表述錯誤。選項C期貨公司面臨的風(fēng)險是多方面的，客戶的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險等都可能對公司造成重大影響。其中客戶交易風(fēng)險往往是期貨公司最重要的風(fēng)險，因為期貨交易實行保證金制度，客戶的交易行為可能會放大風(fēng)險，如果客戶出現(xiàn)違約等情況，會給期貨公司帶來損失。而自有資金投資失敗的風(fēng)險并非公司最重要的風(fēng)險。所以該選項表述錯誤。選項D期貨公司是金融機構(gòu)。它是連接投資者與期貨市場的重要橋梁，在金融市場中扮演著重要角色。其業(yè)務(wù)活動受到金融監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管，具有金融機構(gòu)的典型特征。所以該選項表述錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。4、歐洲美元期貨的交易對象是()。

A.債券

B.股票

C.3個月期美元定期存款

D.美元活期存款

【答案】：C

【解析】本題考查歐洲美元期貨的交易對象。歐洲美元期貨是一種利率期貨，其交易對象是3個月期美元定期存款。選項A債券是一種有價證券，是發(fā)行人向投資者發(fā)行的債務(wù)憑證，并非歐洲美元期貨的交易對象。選項B股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券，也不是歐洲美元期貨的交易對象。選項D美元活期存款是一種隨時可以支取的存款方式，也不符合歐洲美元期貨的交易對象特征。綜上，答案選C。5、一般而言，預(yù)期利率將上升，一個美國投資者很可能（）。

A.出售美國中長期國債期貨合約

B.在小麥期貨中做多頭

C.買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨和約

D.在美國中長期國債中做多頭

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)預(yù)期利率上升對各選項所涉及投資產(chǎn)品的影響來分析每個選項。選項A在金融市場中，債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系。當(dāng)預(yù)期利率上升時，美國中長期國債的價格會下降。國債期貨是以國債為標(biāo)的的期貨合約，其價格也會隨國債價格變動。投資者為了避免損失或獲取收益，很可能會出售美國中長期國債期貨合約。因為如果后續(xù)國債價格如預(yù)期下降，期貨合約價格也會下降，投資者在出售后，可在價格較低時再買入平倉，從而賺取差價，所以該選項正確。選項B小麥期貨屬于商品期貨，其價格主要受小麥的供求關(guān)系、氣候條件、農(nóng)業(yè)政策等因素影響，與預(yù)期利率的變動并無直接關(guān)聯(lián)。預(yù)期利率上升并不會直接促使投資者在小麥期貨中做多頭，所以該選項錯誤。選項C標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨是基于標(biāo)準(zhǔn)普爾股票指數(shù)的期貨合約，股票市場受多種因素綜合影響，如宏觀經(jīng)濟狀況、企業(yè)盈利情況、政策導(dǎo)向等。雖然利率上升可能會對股票市場產(chǎn)生一定影響，但通常情況下，利率上升會增加企業(yè)的融資成本，對股市有一定的抑制作用，投資者不一定會買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約，所以該選項錯誤。選項D如前文所述，債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系，預(yù)期利率上升時，美國中長期國債價格會下降。此時在美國中長期國債中做多頭，即買入國債，后續(xù)國債價格下降會導(dǎo)致投資者遭受損失，所以投資者不太可能在美國中長期國債中做多頭，該選項錯誤。綜上，答案選A。6、下列期貨交易流程中，不是必經(jīng)環(huán)節(jié)的為（）。

A.開戶

B.競價

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易流程中各環(huán)節(jié)的性質(zhì)，判斷哪個環(huán)節(jié)不是必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項A：開戶參與期貨交易，投資者首先需要在期貨公司開設(shè)期貨賬戶，只有完成開戶，才能獲得參與期貨交易的資格，所以開戶是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項B：競價在期貨交易過程中，買賣雙方通過競價的方式來確定交易價格和數(shù)量，這是達(dá)成交易的重要方式，沒有競價就無法形成有效的交易，因此競價是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項C：結(jié)算結(jié)算貫穿于期貨交易的全過程，每日交易結(jié)束后，期貨交易所會對會員、期貨公司會對客戶的交易盈虧狀況進行結(jié)算，以確保交易的財務(wù)安全和正常進行，所以結(jié)算是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項D：交割交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。然而，在實際的期貨交易中，大多數(shù)投資者進行期貨交易的目的并非是為了獲得實物商品，而是通過買賣期貨合約賺取差價利潤。所以很多投資者會在期貨合約到期前選擇平倉，并不進行實際的交割。因此，交割不是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。7、某日結(jié)算后，四位客戶的逐筆對沖交易結(jié)算單中，“平倉盈虧”“浮動盈虧”“客戶權(quán)益”“保證金占用”數(shù)據(jù)分別如下，需要追加保證金的客戶是（）。

A.丁客戶：-17000、-580、319675、300515

B.丙客戶：61700、8380、1519670、1519690

C.乙客戶：-1700、7580、2319675、2300515

D.甲客戶：161700、-7380、1519670、1450515

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)客戶權(quán)益與保證金占用的關(guān)系來判斷是否需要追加保證金。當(dāng)客戶權(quán)益小于保證金占用時，客戶需要追加保證金。選項A丁客戶的客戶權(quán)益為319675，保證金占用為300515，因為319675＞300515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以丁客戶不需要追加保證金。選項B丙客戶的客戶權(quán)益為1519670，保證金占用為1519690，由于1519670＜1519690，也就是客戶權(quán)益小于保證金占用，所以丙客戶需要追加保證金。選項C乙客戶的客戶權(quán)益為2319675，保證金占用為2300515，顯然2319675＞2300515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以乙客戶不需要追加保證金。選項D甲客戶的客戶權(quán)益為1519670，保證金占用為1450515，因為1519670＞1450515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以甲客戶不需要追加保證金。綜上，需要追加保證金的客戶是丙客戶，答案選B。8、在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法是（）。

A.英鎊標(biāo)價法

B.歐元標(biāo)價法

C.直接標(biāo)價法

D.間接標(biāo)價法

【答案】：C

【解析】本題主要考查國際外匯市場上大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法。外匯標(biāo)價方法主要有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法，此外還有英鎊標(biāo)價法和歐元標(biāo)價法。直接標(biāo)價法：是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價法，因為這種標(biāo)價法直觀易懂，便于人們理解外匯交易中本國貨幣與外國貨幣的兌換關(guān)系，能清晰反映出購買一定量外國貨幣所需支付的本國貨幣數(shù)量的變化情況。間接標(biāo)價法：是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。采用間接標(biāo)價法的國家主要是英國、美國等少數(shù)國家。英鎊標(biāo)價法：是以英鎊為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示英鎊的價格，并非大多數(shù)國家采用的標(biāo)價方法。歐元標(biāo)價法：是以歐元為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示歐元的價格，也不是大多數(shù)國家采用的標(biāo)價方法。綜上，在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法是直接標(biāo)價法，答案選C。9、有關(guān)期貨與期貨期權(quán)的關(guān)聯(lián)，下列說法錯誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

B.期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約

C.買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)均對等

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進行雙向交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨與期貨期權(quán)的特點，對各選項逐一分析。選項A期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)，期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。如果沒有期貨交易，也就不存在期貨合約，期貨期權(quán)交易便無法開展。所以期貨交易為期貨期權(quán)交易提供了基礎(chǔ)，該選項說法正確。選項B期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約，即期貨期權(quán)賦予其持有者在規(guī)定時間內(nèi)以約定價格買賣特定期貨合約的權(quán)利。這是期貨期權(quán)的基本定義特征，該選項說法正確。選項C在期貨交易中，買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對等的，雙方都有履約的責(zé)任。但在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方有權(quán)利選擇是否行使期權(quán)，而期權(quán)賣方則有義務(wù)在買方行使期權(quán)時按照約定執(zhí)行。所以期貨期權(quán)買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是不對等的，該選項說法錯誤。選項D期貨交易中，投資者既可以做多（買入期貨合約），也可以做空（賣出期貨合約），進行雙向交易。期貨期權(quán)交易中，投資者可以買入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，也可以賣出看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，同樣可以進行雙向交易。該選項說法正確。綜上，本題答案選C。10、套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨頭寸方向（）的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的方式。

A.相反

B.相關(guān)

C.相同

D.相似

【答案】：A

【解析】本題考查套期保值的概念。套期保值的核心目的是對沖價格風(fēng)險，企業(yè)為了實現(xiàn)這一目的，需要通過持有與現(xiàn)貨頭寸方向相反的期貨合約，或者將期貨合約作為現(xiàn)貨市場未來交易的替代物。當(dāng)現(xiàn)貨價格發(fā)生不利變動時，期貨合約的反向變動可以在一定程度上抵消這種不利影響，從而達(dá)到對沖價格風(fēng)險的效果。若企業(yè)持有與現(xiàn)貨頭寸方向相同、相關(guān)或相似的期貨合約，則無法有效對沖價格風(fēng)險，因為在價格變動時，現(xiàn)貨和期貨可能同向變動，無法起到相互抵消的作用。所以本題正確答案選A。11、某新客戶存入保證金200000元，在5月1日開倉買入大豆期貨合約60手(每手10噸)，成交價為4000元／噸，同一天該客戶賣出平倉40手大豆合約，成交價為4030元／噸，當(dāng)日結(jié)算價為4040元／噸，交易保證金比例為5％。該客戶的當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額(不含手續(xù)費、稅金等費用)為（）元。

A.173600

B.179600

C.200000

D.161600

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計算公式來進行求解，具體步驟如下：步驟一：計算當(dāng)日盈虧當(dāng)日盈虧由兩部分構(gòu)成，即平當(dāng)日倉盈虧和持倉盈虧。平當(dāng)日倉盈虧：平當(dāng)日倉盈虧是指客戶當(dāng)日平倉的那部分合約所產(chǎn)生的盈虧。計算公式為：平當(dāng)日倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×平倉手?jǐn)?shù)×交易單位。已知客戶賣出平倉\(40\)手大豆合約，成交價為\(4030\)元/噸，買入開倉價為\(4000\)元/噸，每手\(10\)噸，則平當(dāng)日倉盈虧為\((4030-4000)×40×10=12000\)元。持倉盈虧：持倉盈虧是指客戶當(dāng)日未平倉的那部分合約根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價計算的盈虧。計算公式為：持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價-買入開倉價）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位?？蛻糸_倉買入\(60\)手，賣出平倉\(40\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(60-40=20\)手，當(dāng)日結(jié)算價為\(4040\)元/噸，買入開倉價為\(4000\)元/噸，每手\(10\)噸，所以持倉盈虧為\((4040-4000)×20×10=8000\)元。將平當(dāng)日倉盈虧與持倉盈虧相加，可得當(dāng)日盈虧為\(12000+8000=20000\)元。步驟二：計算當(dāng)日交易保證金當(dāng)日交易保證金是指客戶當(dāng)日持倉合約按當(dāng)日結(jié)算價計算所需的保證金。計算公式為：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。已知當(dāng)日結(jié)算價為\(4040\)元/噸，持倉手?jǐn)?shù)為\(20\)手，每手\(10\)噸，交易保證金比例為\(5\%\)，則當(dāng)日交易保證金為\(4040×20×10×5\%=40400\)元。步驟三：計算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計算公式為：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額（本題中新客戶初始保證金可看作上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額）+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧。已知客戶存入保證金\(200000\)元，即上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(200000\)元，上一交易日新開戶無持倉所以上一交易日交易保證金為\(0\)元，當(dāng)日交易保證金為\(40400\)元，當(dāng)日盈虧為\(20000\)元，則當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(200000+0-40400+20000=179600\)元。綜上，答案選B。12、商品期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用。這體現(xiàn)了期貨市場的()功能。

A.價格發(fā)現(xiàn)

B.規(guī)避風(fēng)險

C.資產(chǎn)配置

D.投機

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各功能的含義，結(jié)合題干中商品期貨的作用來判斷體現(xiàn)的是哪個功能。選項A：價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格的過程。題干中主要強調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險、穩(wěn)定收益的作用，并非形成價格，所以該選項不符合題意。選項B：規(guī)避風(fēng)險規(guī)避風(fēng)險功能是指通過套期保值交易方式，在期貨和現(xiàn)貨兩個市場進行方向相反的交易，從而在兩個市場建立一種盈虧沖抵機制，以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的。雖然題干提到了套期保值對沖風(fēng)險，但這里強調(diào)的是商品期貨在資產(chǎn)配置方面穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用，并非單純強調(diào)規(guī)避風(fēng)險這一行為，所以該選項不準(zhǔn)確。選項C：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置功能是指期貨市場能夠為投資者提供更多的投資選擇和風(fēng)險管理工具，通過合理配置期貨和現(xiàn)貨資產(chǎn)，可以起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用。題干中明確指出商品期貨能以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險，起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用，這正體現(xiàn)了期貨市場在資產(chǎn)配置方面的功能，該選項符合題意。選項D：投機投機是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為。而題干強調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)帶來的穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的功能，并非投機獲取價差收益，所以該選項不符合題意。綜上，答案選C。13、假定利率比股票分紅高3%，即r-d=3%。5月1日上午10點，滬深300指數(shù)為3000點，滬深300指數(shù)期貨9月合約為3100點，6月合約價格為3050點，即9月期貨合約與6月期貨合約之間的實際價差為50點，與兩者的理論價差相比，（）。

A.有正向套利的空間

B.有反向套利的空間

C.既有正向套利的空間，也有反向套利的空間

D.無套利空間

【答案】：A

【解析】本題可先計算出期貨合約的理論價差，再將其與實際價差對比，根據(jù)兩者關(guān)系判斷是否存在套利空間及套利方向。步驟一：明確套利的基本原理當(dāng)期貨合約的實際價差與理論價差不一致時，就可能存在套利空間。正向套利是指買入價格低的資產(chǎn)、賣出價格高的資產(chǎn)以獲取無風(fēng)險利潤；反向套利則相反。步驟二：分析題目條件已知利率比股票分紅高\(3\%\)，即\(r-d=3\%\)；\(5\)月\(1\)日上午\(10\)點，滬深\(300\)指數(shù)為\(3000\)點，滬深\(300\)指數(shù)期貨\(9\)月合約為\(3100\)點，\(6\)月合約價格為\(3050\)點，所以\(9\)月期貨合約與\(6\)月期貨合約之間的實際價差為\(3100-3050=50\)點。步驟三：計算理論價差通常情況下，在考慮資金的時間價值和持有成本（這里體現(xiàn)為利率與分紅的差值）時，遠(yuǎn)月合約價格相對近月合約價格會有一定的升水。由于利率大于分紅，隨著時間推移，期貨價格會有上升趨勢，遠(yuǎn)月合約（\(9\)月合約）相對近月合約（\(6\)月合約）價格應(yīng)更高。從\(6\)月到\(9\)月有一定的時間間隔，在利率比股票分紅高的情況下，遠(yuǎn)月合約與近月合約的理論價差應(yīng)大于\(0\)。而在本題中，實際價差為\(50\)點，說明遠(yuǎn)月合約價格相對近月合約價格偏高，存在正向套利機會，即可以賣出價格相對較高的\(9\)月期貨合約，買入價格相對較低的\(6\)月期貨合約，等待兩者價差回歸合理水平時平倉獲利。綜上，答案選A。14、我國期貨交易所的大戶報告制度規(guī)定，當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量（）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。

A.50%以上（含本數(shù)）

B.80%以上（含本數(shù)）

C.60%以上（含本數(shù)）

D.90%以上（含本數(shù)）

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨交易所大戶報告制度的相關(guān)規(guī)定。在我國期貨交易所的大戶報告制度中，明確規(guī)定當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，并且客戶須通過期貨公司會員報告。所以本題正確答案是B選項。15、近20年來，美國金融期貨交易量和商品期貨交易量占總交易量的份額分別呈現(xiàn)()趨勢。

A.上升，下降

B.上升，上升

C.下降，下降

D.下降，上升

【答案】：A

【解析】本題主要考查近20年來美國金融期貨交易量和商品期貨交易量占總交易量份額的變化趨勢。在金融市場的發(fā)展進程中，隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展以及金融創(chuàng)新的持續(xù)推進，金融期貨憑借其獨特的優(yōu)勢，如套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等功能，越來越受到投資者的青睞。金融期貨市場不斷發(fā)展壯大，其交易量在總交易量中所占的份額呈現(xiàn)出上升的趨勢。而商品期貨雖然也是期貨市場的重要組成部分，但受到經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場環(huán)境變化等多種因素的影響，其交易量在總交易量中的占比逐漸下降。綜上所述，近20年來，美國金融期貨交易量占總交易量的份額呈上升趨勢，商品期貨交易量占總交易量的份額呈下降趨勢，本題正確答案選A。16、在基差（現(xiàn)貨價格-期貨價格）為+2時，買入現(xiàn)貨并賣出期貨，在基差()時結(jié)清可盈虧相抵。

A.+1

B.+2

C.+3

D.-1

【答案】：B

【解析】本題考查基差變動對套期保值盈虧的影響。基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。當(dāng)基差不變時，進行買入現(xiàn)貨并賣出期貨的套期保值操作，最終可實現(xiàn)盈虧相抵。在本題中，初始基差為+2，意味著一開始現(xiàn)貨價格比期貨價格高2。若要結(jié)清時盈虧相抵，則需要在基差保持不變，也就是基差仍為+2時進行結(jié)清操作。選項A，當(dāng)基差變?yōu)?1時，基差縮小，此時買入現(xiàn)貨并賣出期貨的操作會產(chǎn)生虧損，并非盈虧相抵，所以A選項錯誤。選項C，當(dāng)基差變?yōu)?3時，基差擴大，此時買入現(xiàn)貨并賣出期貨的操作會產(chǎn)生盈利，并非盈虧相抵，所以C選項錯誤。選項D，當(dāng)基差變?yōu)?1時，基差縮小幅度更大，買入現(xiàn)貨并賣出期貨的操作會產(chǎn)生虧損，并非盈虧相抵，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是B選項。17、當(dāng)滬深300指數(shù)期貨合約l手的價值為120萬元時，該合約的成交價為（）點。

A.3000

B.4000

C.5000

D.6000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)期貨合約價值的計算公式來求解合約成交價。步驟一：明確滬深300指數(shù)期貨合約價值的計算公式滬深300指數(shù)期貨合約價值=合約成交價×合約乘數(shù)，滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點300元。步驟二：設(shè)未知數(shù)并列出方程設(shè)該合約的成交價為\(x\)點，已知1手合約價值為120萬元，因為1萬元=10000元，所以120萬元=\(120\times10000=1200000\)元。根據(jù)上述公式可列出方程：\(300x=1200000\)。步驟三：解方程\(x=1200000\div300=4000\)（點）綜上，該合約的成交價為4000點，答案選B。18、我國期貨公司從事的業(yè)務(wù)類型不包括（）。

A.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

C.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

D.風(fēng)險投資

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)我國期貨公司的業(yè)務(wù)范圍來對各選項進行分析。選項A：期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是期貨公司最基本的業(yè)務(wù)類型。期貨公司作為中介機構(gòu)，接受客戶委托，代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金，是期貨市場中連接投資者與期貨交易所的重要橋梁，所以該業(yè)務(wù)是我國期貨公司從事的業(yè)務(wù)之一。選項B：期貨投資咨詢業(yè)務(wù)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指期貨公司基于客戶需求，為客戶提供期貨市場信息、分析、投資建議等服務(wù)。這有助于客戶更好地了解期貨市場動態(tài)和行情變化，做出更合理的投資決策，因此也是期貨公司常見的業(yè)務(wù)類型。選項C：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶委托，運用客戶資產(chǎn)進行投資管理。通過專業(yè)的投資策略和風(fēng)險管理，為客戶實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，這也是期貨公司業(yè)務(wù)體系的重要組成部分。選項D：風(fēng)險投資風(fēng)險投資主要是指向初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持并取得該公司股份的一種融資方式，它側(cè)重于高風(fēng)險、高潛在回報的新興企業(yè)投資，投資周期較長且不確定性較大。而我國期貨公司的業(yè)務(wù)主要圍繞期貨市場相關(guān)業(yè)務(wù)展開，并不包括風(fēng)險投資業(yè)務(wù)。綜上，答案選D。19、擁有外幣負(fù)債的人，為防止將來償付外幣時外匯上升，可采取外匯期貨()。

A.空頭套期保值

B.多頭套期保值

C.賣出套期保值

D.投機和套利

【答案】：B

【解析】本題考查外匯期貨套期保值的相關(guān)知識。首先分析各選項：-選項A和C：空頭套期保值又稱賣出套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。本題中擁有外幣負(fù)債的人擔(dān)心外匯上升，并非商品或資產(chǎn)價格下跌風(fēng)險，所以A、C選項不符合題意。-選項B：多頭套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險。擁有外幣負(fù)債的人，將來需要償付外幣，若外匯上升，意味著需要花費更多的本幣去兌換外幣來償債，存在外匯價格上漲的風(fēng)險。通過進行外匯期貨多頭套期保值，即買入外匯期貨合約，在外匯匯率上升時，期貨市場的盈利可以彌補外匯兌換成本的增加，從而達(dá)到防范風(fēng)險的目的，所以B選項正確。-選項D：投機是指交易者根據(jù)自己的判斷，預(yù)測市場價格的變化，通過買賣期貨合約，期望在價格波動中獲取利潤的交易行為；套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。本題強調(diào)的是防范外匯上升的風(fēng)險，而不是進行投機獲利或套利操作，所以D選項不符合題意。綜上，答案選B。20、與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能（）。

A.買入定量標(biāo)的物

B.賣出定量標(biāo)的物

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查股指期權(quán)的交割方式。分析選項A和B“買入定量標(biāo)的物”和“賣出定量標(biāo)的物”并非股指期權(quán)與股指期貨的特殊共性。期貨和期權(quán)交易中，交易方式較為多樣，不僅僅局限于簡單的買入或賣出定量標(biāo)的物，其交易策略和方式會根據(jù)市場情況、投資者需求等有多種變化，所以這兩個選項不能體現(xiàn)股指期權(quán)與股指期貨的相似特性，故A、B選項錯誤。分析選項C現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進行交割時，用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。股指期權(quán)和股指期貨在這方面是相似的，它們都通常采用現(xiàn)金交割的方式。因為股票指數(shù)是一個虛擬的指標(biāo)，并不對應(yīng)具體的實物商品，難以進行實物的交付，所以采用現(xiàn)金交割更為合適，故C選項正確。分析選項D實物交割是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉合約進行了結(jié)的行為。如前所述，由于股票指數(shù)不對應(yīng)具體實物，因此股指期權(quán)和股指期貨一般不采用實物交割，故D選項錯誤。綜上，答案選C。21、下列關(guān)于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.人隸屬予期貨公司

B.居聞人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨居間人的相關(guān)規(guī)定，對各選項逐一進行分析：選項A：期貨居間人是獨立于期貨公司的個體，并不隸屬于期貨公司，其主要職責(zé)是為期貨公司介紹客戶并促成期貨經(jīng)紀(jì)合同的簽訂，以獲取一定的報酬。所以選項A表述錯誤。選項B：期貨居間人主要起到介紹、撮合的作用，并非期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人，真正的合同當(dāng)事人是期貨公司和客戶。所以選項B表述正確。選項C：期貨公司的在職人員不能成為本公司的居間人。這是為了避免利益沖突和可能出現(xiàn)的違規(guī)操作，若在職人員同時擔(dān)任居間人，可能會為了個人利益而損害公司和客戶的利益。所以選項C表述錯誤。選項D：同理，期貨公司的在職人員也不可以成為其他期貨公司的居間人。在職人員有其自身的工作職責(zé)和職業(yè)道德要求，成為其他期貨公司的居間人會導(dǎo)致角色沖突和潛在的風(fēng)險。所以選項D表述錯誤。綜上，正確答案是B。22、買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，屬于（）。

A.蝶式套利

B.熊市套利

C.相關(guān)商品間的套利

D.原料與成品間的套利

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨套利類型的判斷。選項A分析蝶式套利是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成，它是一種復(fù)雜的跨期套利形式。本題中是買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，并非是不同交割月份價差套利的蝶式套利形式，所以A選項錯誤。選項B分析熊市套利是指在熊市中，賣出較近月份的合約同時買入遠(yuǎn)期月份的合約進行套利的方法。本題并非是關(guān)于不同月份合約在熊市環(huán)境下的套利操作，所以B選項錯誤。選項C分析相關(guān)商品間的套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利。雖然汽油、燃料油和原油是相關(guān)商品，但僅僅說相關(guān)商品套利沒有準(zhǔn)確體現(xiàn)出本題中商品之間更本質(zhì)的原料與成品關(guān)系，所以C選項不精準(zhǔn)。選項D分析原油是生產(chǎn)汽油和燃料油的原料，汽油和燃料油是原油經(jīng)過加工后的成品。本題中買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，正是利用原料與成品之間的價格關(guān)系進行套利，屬于原料與成品間的套利，所以D選項正確。綜上，答案選D。23、看漲期權(quán)空頭可以通過（）的方式平倉。

A.買入同一看漲期權(quán)

B.買入相關(guān)看跌期權(quán)

C.賣出同一看漲期權(quán)

D.賣出相關(guān)看跌期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題考查看漲期權(quán)空頭平倉的方式。在期權(quán)交易中，平倉是指交易者通過執(zhí)行與建倉時相反的操作來結(jié)束其持有的期權(quán)頭寸。對于看漲期權(quán)空頭而言，其建倉時是賣出看漲期權(quán)，要想平倉則需要進行相反的操作，即買入同一看漲期權(quán)。選項A：買入同一看漲期權(quán)，這是與看漲期權(quán)空頭建倉（賣出同一看漲期權(quán)）相反的操作，通過這種方式可以結(jié)束其持有的期權(quán)頭寸，實現(xiàn)平倉，所以該選項正確。選項B：買入相關(guān)看跌期權(quán)，看跌期權(quán)和看漲期權(quán)是不同類型的期權(quán)，買入相關(guān)看跌期權(quán)并不能對看漲期權(quán)空頭的頭寸進行平倉操作，該選項錯誤。選項C：賣出同一看漲期權(quán)是建倉的操作，而不是平倉的操作，該選項錯誤。選項D：賣出相關(guān)看跌期權(quán)與看漲期權(quán)空頭的平倉操作無關(guān)，不能結(jié)束其持有的看漲期權(quán)空頭頭寸，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。24、利率上升，下列說法正確的是（）。

A.現(xiàn)貨價格和期貨價格都上升

B.現(xiàn)貨價格和期貨價格都下降

C.現(xiàn)貨價格上升，期貨價格下降

D.現(xiàn)貨價格下降，期貨價格上升

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)利率變化對現(xiàn)貨價格和期貨價格的影響來分析各選項。利率是影響金融市場價格的重要因素。當(dāng)利率上升時，資金的使用成本增加。對于現(xiàn)貨市場而言，企業(yè)和個人的融資成本提高，這會抑制他們的投資和消費需求。在商品市場中，投資者會減少對商品的購買，使得商品的需求下降。根據(jù)供求關(guān)系原理，需求減少會導(dǎo)致商品的現(xiàn)貨價格下降。對于期貨市場，期貨價格與現(xiàn)貨價格緊密相關(guān)，且期貨價格包含了預(yù)期因素。利率上升會使持有期貨合約的成本增加，因為投資者需要支付更多的資金成本來維持期貨頭寸。同時，利率上升也會使市場對未來經(jīng)濟的預(yù)期變得謹(jǐn)慎，從而降低投資者對期貨合約的需求。此外，期貨價格通常是基于現(xiàn)貨價格和持有成本等因素來確定的，現(xiàn)貨價格下降以及持有成本增加都會促使期貨價格下降。綜上所述，當(dāng)利率上升時，現(xiàn)貨價格和期貨價格都下降，所以答案選B。25、會員制期貨交易所專業(yè)委員會的設(shè)置由（）確定。

A.理事會

B.監(jiān)事會

C.會員大會

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所專業(yè)委員會設(shè)置的確定主體相關(guān)知識點。在會員制期貨交易所中，理事會是其重要的決策機構(gòu)，負(fù)責(zé)對交易所的各項事務(wù)進行管理和決策。專業(yè)委員會是理事會為了更好地履行職責(zé)而設(shè)立的專門工作機構(gòu)，其設(shè)置的相關(guān)事宜通常由理事會來確定，它能夠根據(jù)交易所的實際運營情況和發(fā)展需求，合理規(guī)劃專業(yè)委員會的設(shè)立。而監(jiān)事會主要負(fù)責(zé)對交易所的財務(wù)和業(yè)務(wù)活動進行監(jiān)督，其重點在于監(jiān)督職能，并非確定專業(yè)委員會設(shè)置的主體；會員大會是期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)，主要行使諸如審議通過交易所章程、選舉和更換會員理事等重大事項的決策權(quán)，一般不會直接負(fù)責(zé)專業(yè)委員會具體設(shè)置的確定；期貨交易所是一個寬泛的概念，它包含多個不同職責(zé)的部門和機構(gòu)，不能簡單地作為專業(yè)委員會設(shè)置的確定主體。綜上所述，會員制期貨交易所專業(yè)委員會的設(shè)置由理事會確定，所以本題答案選A。26、下列不能利用套期保值交易進行規(guī)避風(fēng)險的是（）。

A.農(nóng)作物減產(chǎn)造成的糧食價格上漲

B.利率上升，使得銀行存款利率提高

C.糧食價格下跌，使得買方拒絕付款

D.原油供給的減少引起制成品價格上漲

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值交易的原理，對各選項進行逐一分析，判斷其能否利用套期保值交易規(guī)避風(fēng)險。套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。即套期保值主要用于規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險。選項A農(nóng)作物減產(chǎn)造成的糧食價格上漲，糧食價格會因供求關(guān)系的變化而產(chǎn)生波動。在這種情況下，相關(guān)企業(yè)或個人可以通過期貨市場進行套期保值操作，例如提前在期貨市場買入糧食期貨合約，當(dāng)現(xiàn)貨市場糧食價格上漲時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場因價格上漲帶來的成本增加，從而規(guī)避糧食價格上漲的風(fēng)險。所以該選項可以利用套期保值交易進行風(fēng)險規(guī)避。選項B利率上升，使得銀行存款利率提高，這會導(dǎo)致貨幣市場利率發(fā)生變化，進而影響企業(yè)和個人的融資成本和投資收益。相關(guān)市場參與者可以利用利率期貨等金融衍生品進行套期保值，通過在期貨市場上進行相應(yīng)的操作來對沖利率上升帶來的風(fēng)險。所以該選項可以利用套期保值交易進行風(fēng)險規(guī)避。選項C糧食價格下跌，使得買方拒絕付款，這屬于信用風(fēng)險，即交易對手因各種原因無法履行合同義務(wù)而導(dǎo)致的風(fēng)險。套期保值主要是針對價格波動風(fēng)險，而無法解決因買方信用問題導(dǎo)致的拒絕付款風(fēng)險。所以該選項不能利用套期保值交易進行風(fēng)險規(guī)避。選項D原油供給的減少引起制成品價格上漲，制成品價格會隨著原油供求關(guān)系的變化而波動。相關(guān)企業(yè)可以在期貨市場進行套期保值，比如提前買入原油期貨合約或相關(guān)制成品的期貨合約，以應(yīng)對價格上漲帶來的成本增加風(fēng)險。所以該選項可以利用套期保值交易進行風(fēng)險規(guī)避。綜上，答案選C。27、6月份，某交易者以200美元/噸的價格賣出4手（25噸/手）執(zhí)行價格為3800美元/噸的3個月銅期貨看漲期權(quán)。期權(quán)到期時，標(biāo)的銅期貨價格為3980美元/噸。則該交易者的到期凈損益（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）是（）美元。

A.18000

B.2000

C.－18000

D.－2000

【答案】：B

【解析】本題可先計算期權(quán)買方的行權(quán)情況，再據(jù)此分析交易者（即期權(quán)賣方）的凈損益。步驟一：分析期權(quán)買方的行權(quán)情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。已知執(zhí)行價格為\(3800\)美元/噸，期權(quán)到期時標(biāo)的銅期貨價格為\(3980\)美元/噸，由于到期時標(biāo)的資產(chǎn)價格（\(3980\)美元/噸）大于執(zhí)行價格（\(3800\)美元/噸），所以期權(quán)買方會選擇行權(quán)。步驟二：計算期權(quán)賣方的損失期權(quán)買方行權(quán)時，期權(quán)賣方需要以執(zhí)行價格（\(3800\)美元/噸）向買方出售標(biāo)的資產(chǎn)，而此時市場價格為\(3980\)美元/噸，那么賣方每賣出\(1\)噸標(biāo)的資產(chǎn)就會損失：\(3980-3800=180\)（美元/噸）。總共賣出的合約手?jǐn)?shù)是\(4\)手，每手\(25\)噸，則賣出的標(biāo)的資產(chǎn)總量為：\(4×25=100\)（噸）。所以因買方行權(quán)，賣方總共損失：\(180×100=18000\)（美元）。步驟三：計算期權(quán)賣方的收益已知交易者以\(200\)美元/噸的價格賣出期權(quán)，賣出的標(biāo)的資產(chǎn)總量為\(100\)噸，那么交易者賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金收益為：\(200×100=20000\)（美元）。步驟四：計算該交易者的到期凈損益凈損益等于賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金收益減去因買方行權(quán)導(dǎo)致的損失，即：\(20000-18000=2000\)（美元）。綜上，該交易者的到期凈損益是\(2000\)美元，答案選B。28、在宏觀經(jīng)濟分析中，貨幣政策的核心是對()的管理。

A.經(jīng)濟增長

B.增加就業(yè)

C.貨幣供應(yīng)量

D.貨幣需求量

【答案】：C

【解析】貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。在宏觀經(jīng)濟分析中，貨幣政策的核心是對貨幣供應(yīng)量的管理。通過控制貨幣供應(yīng)量，中央銀行可以影響利率水平、信貸規(guī)模和經(jīng)濟活動水平，進而實現(xiàn)穩(wěn)定物價、促進經(jīng)濟增長、增加就業(yè)等宏觀經(jīng)濟目標(biāo)。經(jīng)濟增長是宏觀經(jīng)濟政策追求的重要目標(biāo)之一，但它并非貨幣政策的核心管理對象，貨幣政策主要是通過影響貨幣供應(yīng)量等手段來間接促進經(jīng)濟增長。增加就業(yè)同樣是宏觀經(jīng)濟政策的重要目標(biāo)，貨幣政策可通過調(diào)節(jié)經(jīng)濟活動在一定程度上對就業(yè)產(chǎn)生影響，但不是直接以增加就業(yè)為核心進行管理。貨幣需求量是指在一定時期內(nèi)，社會各部門（個人、企業(yè)、政府）在既定的社會經(jīng)濟和技術(shù)條件下，對貨幣需要的數(shù)量。貨幣政策主要是對貨幣的供給進行管理和調(diào)控，而非針對貨幣需求量。綜上所述，答案選C。29、以3%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國債，所代表的實際年收益率為（）%。（結(jié)果保留兩位小數(shù)）

A.2.91

B.3.09

C.3.30

D.3.00

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率與實際年收益率的關(guān)系來計算實際年收益率，進而得出答案。步驟一：明確相關(guān)概念和計算公式設(shè)國債面值為\(F\)，發(fā)行價格為\(P\)。年貼現(xiàn)率是指以貼現(xiàn)方式發(fā)行國債時，國債發(fā)行價格低于面值的比率，其計算公式為：年貼現(xiàn)率\(=\frac{F-P}{F}\)；實際年收益率是指投資者實際獲得的收益與投資成本的比率，其計算公式為：實際年收益率\(=\frac{F-P}{P}\)。步驟二：根據(jù)年貼現(xiàn)率求出發(fā)行價格與面值的關(guān)系已知年貼現(xiàn)率為\(3\%\)，由年貼現(xiàn)率公式\(\frac{F-P}{F}=3\%\)，即\(F-P=0.03F\)，移項可得\(P=F-0.03F=0.97F\)。步驟三：計算實際年收益率將\(P=0.97F\)代入實際年收益率公式\(\frac{F-P}{P}\)，可得實際年收益率\(=\frac{F-0.97F}{0.97F}=\frac{0.03F}{0.97F}\)，\(F\)可約去，即實際年收益率\(=\frac{0.03}{0.97}\approx0.0309=3.09\%\)。綜上，答案是B選項。30、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所做買入套期保值，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當(dāng)時的基差為一20元/噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，則其平倉時的基差應(yīng)為（）元/噸(不計手續(xù)費等費用)。

A.30

B.-50

C.10

D.-20

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差變動與套期保值效果的關(guān)系，結(jié)合已知條件計算出平倉時的基差。步驟一：明確相關(guān)概念買入套期保值：是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場上買空，持有多頭頭寸?；睿菏侵改骋惶囟ǖ攸c某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格之差，公式為基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。凈虧損：意味著此次套期保值沒有達(dá)到完全對沖風(fēng)險的目的，存在一定的損失。步驟二：分析基差變動與買入套期保值效果的關(guān)系對于買入套期保值來說，基差走弱（基差變?。r，套期保值者能得到完全保護且存在凈盈利；基差走強（基差變大）時，套期保值者將出現(xiàn)凈虧損。步驟三：計算基差變動值已知該經(jīng)銷商做買入套期保值出現(xiàn)凈虧損\(3000\)元，建倉\(10\)手。每手玉米期貨合約為\(10\)噸，則總共的交易量為\(10\times10=100\)噸。因為凈虧損是由于基差走強導(dǎo)致的，所以基差變動值為\(3000\div100=30\)元/噸，即基差走強了\(30\)元/噸。步驟四：計算平倉時的基差建倉時基差為\(-20\)元/噸，基差走強\(30\)元/噸，那么平倉時的基差為\(-20+30=10\)元/噸。綜上，答案選C。31、可以用于尋找最便茸可交割券（CTD）的方法是（）。

A.計算隱含回購利率

B.計算全價

C.計算市場期限結(jié)構(gòu)

D.計算遠(yuǎn)期價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查尋找最便茸可交割券（CTD）的方法。選項A：隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應(yīng)的期貨，然后把國債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率。在國債期貨市場中，隱含回購利率是尋找最便茸可交割券（CTD）的重要方法。因為隱含回購利率越高，意味著該券在交割時能獲得的收益越高，也就越有可能成為最便茸可交割券，所以該選項正確。選項B：全價是指債券的買賣價格加上應(yīng)計利息后的價格，它主要用于反映債券在某一時點上的實際交易價格，與尋找最便茸可交割券（CTD）并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。選項C：市場期限結(jié)構(gòu)是描述不同期限債券的收益率之間的關(guān)系，它對于分析債券市場的整體情況、利率走勢等有重要意義，但不是用于尋找最便茸可交割券（CTD）的方法，所以該選項錯誤。選項D：遠(yuǎn)期價格是指在遠(yuǎn)期合約中約定的未來某一時刻交易標(biāo)的的價格，其與最便茸可交割券（CTD）的尋找沒有直接聯(lián)系，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。32、恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動為（）港元。

A.10

B.500

C.799000

D.800000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)恒生指數(shù)期貨合約實際價格波動的計算公式來求解。步驟一：明確計算公式在恒生指數(shù)期貨交易中，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動=合約乘數(shù)×指數(shù)波動點數(shù)。步驟二：計算指數(shù)波動點數(shù)已知香港恒生指數(shù)從\(16000\)點跌到\(15980\)點，則指數(shù)波動點數(shù)為：\(16000-15980=20\)（點）步驟三：計算實際價格波動已知恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，指數(shù)波動點數(shù)為\(20\)點，將數(shù)據(jù)代入上述公式可得：\(50×20=1000\)（港元）需要注意的是，以上計算結(jié)果與給定答案不符，推測題目可能存在信息錯誤。若按照給定答案\(C\)選項\(799000\)港元來反推指數(shù)波動點數(shù)，此時指數(shù)波動點數(shù)為\(799000÷50=15980\)點，若初始指數(shù)為\(16000\)點，跌到\(20\)點時，指數(shù)波動點數(shù)為\(16000-20=15980\)點，符合反推的指數(shù)波動點數(shù)。由此可猜想題目中“跌到\(15980\)點”可能為“跌到\(20\)點”。綜上，若題目信息無誤則無正確答案，若題目中“跌到\(15980\)點”為“跌到\(20\)點”，答案選\(C\)。33、將期指理論價格下移一個（）之后的價位稱為無套利區(qū)間的下界。

A.權(quán)利金

B.手續(xù)費

C.持倉費

D.交易成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間下界的定義，對各選項進行逐一分析。選項A：權(quán)利金權(quán)利金是指期權(quán)的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用。在期指交易中，權(quán)利金主要與期權(quán)交易相關(guān)，和無套利區(qū)間的下界并無直接關(guān)聯(lián)。因此，選項A不正確。選項B：手續(xù)費手續(xù)費是交易過程中產(chǎn)生的費用，但它只是交易成本的一部分。僅考慮手續(xù)費不能完整地確定無套利區(qū)間的下界。所以，選項B不正確。選項C：持倉費持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。它是影響期貨價格的一個因素，但并非確定無套利區(qū)間下界時，在期指理論價格下移所依據(jù)的關(guān)鍵因素。故選項C不正確。選項D：交易成本無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價格加上或減去交易成本得到的一個價格區(qū)間。將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的下界；將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的上界。所以，選項D正確。綜上，本題答案選D。34、糧食貿(mào)易商可利用大豆期貨進行賣出套期保值的情形是（）。

A.擔(dān)心豆油價格上漲

B.大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

C.三個月后將購置一批大豆擔(dān)心大豆價格上漲

D.已簽訂大豆供貨合同，確定了交易價格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的概念和適用情形，對各個選項逐一分析，從而確定正確答案。賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。選項A：擔(dān)心豆油價格上漲，豆油是大豆的下游產(chǎn)品，豆油價格上漲與大豆期貨的賣出套期保值并無直接關(guān)聯(lián)。賣出套期保值主要是針對大豆價格下跌風(fēng)險進行的操作，而不是關(guān)注豆油價格上漲，所以該選項不符合賣出套期保值的情形。選項B：大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格，這只能反映出現(xiàn)貨和期貨價格的差異情況，但不能直接說明需要進行賣出套期保值。價格差異可能是由多種因素引起的，且這種差異并不一定意味著存在價格下跌風(fēng)險需要通過賣出套期保值來對沖，所以該選項不正確。選項C：三個月后將購置一批大豆擔(dān)心大豆價格上漲，此時應(yīng)該進行買入套期保值，而不是賣出套期保值。買入套期保值是為了防范未來購買商品時價格上漲的風(fēng)險，而不是賣出期貨合約，所以該選項錯誤。選項D：已簽訂大豆供貨合同，確定了交易價格，意味著未來要向合同方交付大豆。如果未來大豆價格下跌，會導(dǎo)致供貨方利益受損。為了對沖這種價格下跌風(fēng)險，糧食貿(mào)易商可以在期貨市場進行賣出套期保值操作，即賣出大豆期貨合約。若大豆價格真的下跌，期貨市場上的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場上因價格下跌帶來的損失，所以該選項符合賣出套期保值的情形。綜上，答案選D。35、期貨交易流程中，客戶辦理開戶登記的正確程序為（）。

A.簽署合同→風(fēng)險揭示→繳納保證金

B.風(fēng)險揭示→簽署合同→繳納保證金

C.繳納保證金→風(fēng)險揭示→簽署合同

D.繳納保證金→簽署合同→風(fēng)險揭示

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易流程中客戶辦理開戶登記的正確程序。在期貨交易中，為保障客戶能充分了解期貨交易的風(fēng)險，遵循相關(guān)規(guī)定和流程，應(yīng)先進行風(fēng)險揭示。風(fēng)險揭示是讓客戶清楚認(rèn)識到期貨交易可能面臨的各種風(fēng)險，使其在知曉風(fēng)險的基礎(chǔ)上，再簽署合同。簽署合同則意味著客戶在了解風(fēng)險后，以書面形式與相關(guān)方確定交易關(guān)系和各自的權(quán)利義務(wù)。而繳納保證金是在合同簽署之后的操作，是客戶履行合同的一個環(huán)節(jié)，只有完成了前面的風(fēng)險揭示和合同簽署，才會進入到繳納保證金這一步。選項A順序為簽署合同→風(fēng)險揭示→繳納保證金，未先進行風(fēng)險揭示就簽署合同，不符合規(guī)范流程；選項C和選項D都是先繳納保證金，然后才進行風(fēng)險揭示和簽署合同，這種順序不符合先讓客戶了解風(fēng)險再確定交易關(guān)系的邏輯。因此，期貨交易流程中客戶辦理開戶登記的正確程序為風(fēng)險揭示→簽署合同→繳納保證金，答案選B。36、（）不屬于會員制期貨交易所的設(shè)置機構(gòu)。

A.會員大會

B.董事會

C.理事會

D.各業(yè)務(wù)管理部門

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)會員制期貨交易所的設(shè)置機構(gòu)來分析各選項。會員制期貨交易所一般設(shè)有會員大會、理事會、各業(yè)務(wù)管理部門等。會員大會是期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)，由全體會員組成；理事會是會員大會的常設(shè)機構(gòu)，對會員大會負(fù)責(zé)；各業(yè)務(wù)管理部門負(fù)責(zé)期貨交易所的日常運營和管理工作。而董事會是公司制企業(yè)的決策機構(gòu)，通常存在于公司制的期貨交易所中，不屬于會員制期貨交易所的設(shè)置機構(gòu)。所以答案選B。37、通常情況下，看漲期權(quán)賣方的收益（）。

A.最大為權(quán)利金

B.隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的大幅波動而降低

C.隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的上漲而減少

D.隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的下降而增加

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)賣方的收益特點，對各選項進行逐一分析。選項A：看漲期權(quán)賣方的收益最大為權(quán)利金。在期權(quán)交易中，賣方收取買方支付的權(quán)利金。當(dāng)期權(quán)到期時，如果買方不行使期權(quán)，賣方就獲得全部權(quán)利金，這就是賣方可能獲得的最大收益。無論后續(xù)市場情況如何變化，賣方的收益都不會超過這個權(quán)利金數(shù)額，所以該選項正確。選項B：標(biāo)的資產(chǎn)價格大幅波動時，看漲期權(quán)賣方的收益并不一定會降低。如果標(biāo)的資產(chǎn)價格大幅下跌，買方很可能不會行使期權(quán)，賣方仍可獲得全部權(quán)利金，收益并不會因為價格大幅波動而降低，所以該選項錯誤。選項C：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲時，買方有較大可能會行使期權(quán)。但賣方的損失是隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲而增加，而不是收益隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲而減少。賣方的初始收益是收取的權(quán)利金，只有在買方行權(quán)時才會產(chǎn)生額外支出，所以該選項錯誤。選項D：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下降時，買方通常不會行使期權(quán)，賣方獲得的收益就是之前收取的權(quán)利金，收益并不會隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格下降而進一步增加，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。38、我國10年期國債期貨的可交割國債為合約到期日首日剩余期限為（）年的記賬式附息國債。

A.10

B.不低于10

C.6.5～10.25

D.5～10

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨可交割國債的相關(guān)知識。我國10年期國債期貨的可交割國債規(guī)定為合約到期日首日剩余期限為6.5-10.25年的記賬式附息國債。選項A，僅提及期限為10年，范圍過于狹窄，不符合實際可交割國債的期限規(guī)定，故A項錯誤。選項B，不低于10年意味著期限大于等于10年，這與可交割國債剩余期限的實際范圍不符，故B項錯誤。選項C，6.5-10.25年符合我國10年期國債期貨可交割國債對于剩余期限的規(guī)定，故C項正確。選項D，5-10年的范圍與實際規(guī)定的6.5-10.25年不一致，故D項錯誤。綜上，答案選C。39、市場年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當(dāng)股票價格指數(shù)為1000點時，3個月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是（）點。

A.1100

B.1050

C.1015

D.1000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論價格的計算公式來計算3個月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)。步驟一：明確相關(guān)計算公式股票指數(shù)期貨合約的理論價格計算公式為：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻交割的期貨合約在\(t\)時刻的理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無風(fēng)險利率（本題中用市場年利率近似替代），\(d\)表示連續(xù)的紅利支付率（本題中用指數(shù)年股息率表示），\((T-t)\)表示期貨合約到期的時間。步驟二：分析題目所給條件已知市場年利率\(r=8\%\)，指數(shù)年股息率\(d=2\%\)，當(dāng)前股票價格指數(shù)\(S(t)=1000\)點，期貨合約到期時間為\(3\)個月，即\((T-t)=3\)個月。由于在計算時需統(tǒng)一時間單位，一年按\(12\)個月計算，那么\((T-t)/12=3/12\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)進行計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/12]=1000\times[1+(8\%-2\%)\times3/12]\)先計算括號內(nèi)\((8\%-2\%)\times3/12\)的值：\((8\%-2\%)\times3/12=6\%\times3/12=0.06\times3/12=0.015\)再計算\(1+(8\%-2\%)\times3/12\)的值：\(1+0.015=1.015\)最后計算\(1000\times[1+(8\%-2\%)\times3/12]\)的值：\(1000\times1.015=1015\)（點）所以，3個月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是\(1015\)點，答案選C。40、只有在合約到期日才能執(zhí)行的期權(quán)屬于（）期權(quán)。

A.日式

B.中式

C.美式

D.歐式

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)執(zhí)行時間的特點。選項A，“日式期權(quán)”并非期權(quán)類型中的一個通用標(biāo)準(zhǔn)分類，一般不涉及此類期權(quán)在特定到期日執(zhí)行的概念，所以A選項不符合題意。選項B，“中式期權(quán)”同樣不是期權(quán)常見分類表述，不存在以此明確對應(yīng)在合約到期日執(zhí)行的期權(quán)情況，故B選項也不正確。選項C，美式期權(quán)的特點是買方可以在合約到期日前的任何一個交易日行使權(quán)利，而不是僅在合約到期日才能執(zhí)行，所以C選項錯誤。選項D，歐式期權(quán)規(guī)定期權(quán)持有者只能在合約到期日才能執(zhí)行期權(quán)，這與題目中“只有在合約到期日才能執(zhí)行的期權(quán)”描述相符，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。41、某日,我國黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為3110元/噸,收盤價為3120元/噸,若每日價格最大波動限制為±4%，大豆的最小變動價位為1元/噸，下一交易日為無效報價的是（）元/噸。

A.2986

B.2996

C.3244

D.3234

【答案】：C

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價格和每日價格最大波動限制計算出下一交易日的價格波動范圍，再結(jié)合最小變動價位判斷各選項是否為無效報價。步驟一：計算下一交易日的價格波動范圍已知黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為\(3110\)元/噸，每日價格最大波動限制為\(\pm4\%\)。-計算價格上限：上限價格=結(jié)算價格×（\(1+\)最大波動限制），即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)（元/噸）。-計算價格下限：下限價格=結(jié)算價格×（\(1-\)最大波動限制），即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)（元/噸）。由于大豆的最小變動價位為\(1\)元/噸，所以下一交易日的有效報價范圍是\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸。步驟二：逐一分析選項-選項A：\(2986\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。-選項B：\(2996\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。-選項C：\(3244\)元/噸，不在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是無效報價。-選項D：\(3234\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。綜上，答案選C。42、芝加哥期貨交易所的英文縮寫是()。

A.COMEX

B.CME

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所代表的英文縮寫含義進行分析，從而得出正確答案。選項ACOMEX是紐約商品交易所（NewYorkCommodityExchange）的英文縮寫，主要交易金屬期貨等產(chǎn)品，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項A錯誤。選項BCME是芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文縮寫，它是全球最大的期貨交易所之一，交易品種廣泛，但不是芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項B錯誤。選項CCBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文縮寫，該交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，因此選項C正確。選項DNYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的英文縮寫，主要交易能源和金屬期貨等，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。43、下列適合進行白糖買入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖

【答案】：D

【解析】本題考查白糖買入套期保值的適用情形。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。選項A某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖，這意味著該企業(yè)未來是白糖的供給方，白糖生產(chǎn)出來之后要在市場上銷售。如果價格下跌，企業(yè)銷售收入會減少，此時該企業(yè)應(yīng)該進行賣出套期保值，鎖定未來銷售白糖的價格，而不是買入套期保值，所以A選項不符合要求。選項B某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖，說明該食品廠已經(jīng)通過合同確定了白糖的買入價格，不存在價格上漲的風(fēng)險，也就不需要進行買入套期保值操作，所以B選項不符合要求。選項C某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存，企業(yè)持有的是現(xiàn)貨多頭。當(dāng)白糖價格下跌時，庫存白糖的價值會下降，企業(yè)面臨價格下跌風(fēng)險。為了規(guī)避這種風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)進行賣出套期保值，而不是買入套期保值，所以C選項不符合要求。選項D某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖。這意味著經(jīng)銷商未來有買入白糖的需求，若未來白糖價格上漲，經(jīng)銷商采購白糖的成本將會增加。為了規(guī)避白糖價格上漲的風(fēng)險，該經(jīng)銷商適合進行買入套期保值，通過在期貨市場上買入白糖期貨合約，鎖定未來買入白糖的成本，所以D選項符合要求。綜上，本題正確答案是D。44、假設(shè)英鎊的即期匯率為1英鎊兌1．4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1．4783美元。這表明30天遠(yuǎn)期英鎊（）。

A.貼水4.53%

B.貼水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)即期匯率和遠(yuǎn)期匯率判斷英鎊是升水還是貼水，再計算其升水或貼水的幅度。步驟一：判斷英鎊是升水還是貼水在外匯市場中，升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。已知英鎊的即期匯率為1英鎊兌1.4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1.4783美元，由于1.4783＜1.4839，即遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，所以30天遠(yuǎn)期英鎊貼水。步驟二：計算英鎊貼水的幅度貼水幅度的計算公式為：貼水幅度\(=\frac{即期匯率-遠(yuǎn)期匯率}{即期匯率}\times\frac{12}{月數(shù)}\times100\%\)。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{1.4839-1.4783}{1.4839}\times\frac{12}{1}\times100\%\)\(=\frac{0.0056}{1.4839}\times12\times100\%\)\(\approx0.00377\times12\times100\%\)\(\approx4.53\%\)綜上，30天遠(yuǎn)期英鎊貼水4.53%，答案選A。45、現(xiàn)實中套期保值操作的效果更可能是（）。

A.兩個市場均盈利

B.兩個市場均虧損

C.兩個市場盈虧在一定程度上相抵

D.兩個市場盈虧完全相抵

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的概念和實際情況來分析每個選項。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。選項A：兩個市場均盈利在套期保值操作中，套期保值的目的是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反方向的操作來對沖風(fēng)險，而不是追求兩個市場都盈利。通常情況下，現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動方向相反，如果現(xiàn)貨市場盈利，期貨市場往往會虧損；反之亦然。所以兩個市場均盈利的情況是不太可能出現(xiàn)的，該選項錯誤。選項B：兩個市場均虧損雖然在市場極端情況下可能會出現(xiàn)這種情況，但這并不是套期保值操作更可能出現(xiàn)的效果。套期保值本身就是為了降低風(fēng)險，通過在兩個市場進行反向操作，使得一個市場的虧損能夠被另一個市場的盈利所彌補。所以兩個市場均虧損不符合套期保值操作的一般預(yù)期，該選項錯誤。選項C：兩個市場盈虧在一定程度上相抵在實際的套期保值操作中，由于市場的復(fù)雜性和不確定性，很難做到兩個市場盈虧完全相抵。但通過合理的套期保值策略，能夠使兩個市場的盈虧在一定程度上相互抵銷，從而降低整體的風(fēng)險。這是套期保值操作在現(xiàn)實中更可能出現(xiàn)的效果，該選項正確。選項D：兩個市場盈虧完全相抵要實現(xiàn)兩個市場盈虧完全相抵是非常困難的，因為市場價格的波動受到多種因素的影響，包括供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策變化等，這些因素使得期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格變動不可能完全同步和匹配。所以兩個市場盈虧完全相抵在現(xiàn)實中幾乎是不可能的，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。46、因違法行為或者違紀(jì)行為被撤銷資格的律師、注冊會計師或者投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、驗證機構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾()年的，不得申請期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員的任職資格。

A.3

B.5

C.7

D.10

【答案】：B

【解析】本題考查不得申請期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格的年限規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，因違法行為或者違紀(jì)行為被撤銷資格的律師、注冊會計師或者投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、驗證機構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾5年的，不得申請期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員的任職資格。所以本題正確答案是B。47、客戶保證金不足時應(yīng)該（）。

A.允許客戶透支交易

B.及時追加保證金

C.立即對客戶進行強行平倉

D.無期限等待客戶追繳保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查客戶保證金不足時應(yīng)采取的措施。選項A，允許客戶透支交易違背了保證金交易的基本規(guī)則和風(fēng)險管理原則，會使金融機構(gòu)面臨巨大風(fēng)險，可能導(dǎo)致資金損失和金融秩序混亂，因此該選項錯誤。選項B，當(dāng)客戶保證金不足時，及時追加保證金是合理且符合規(guī)定的做法。這既能保證交易的正常進行，維持市場的穩(wěn)定有序，又有助于金融機構(gòu)控制風(fēng)險，保障自身的資金安全和業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運營，所以該選項正確。選項C，立即對客戶進行強行平倉過于絕對。通常金融機構(gòu)會先通知客戶追加保證金，只有在客戶未能在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金等特定情況下，才會考慮強行平倉，因此該選項錯誤。選項D，無期限等待客戶追繳保證金會使金融機構(gòu)長期暴露在風(fēng)險中，影響自身的資金流動性和正常業(yè)務(wù)開展，不符合風(fēng)險管理要求，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。48、歐美國家會員以（）為主。

A.法人

B.全權(quán)會員

C.自然人

D.專業(yè)會員

【答案】：C

【解析】本題主要考查歐美國家會員的主體類型。逐一分析各選項：-選項A：法人是具有民事權(quán)利能力和民事行為能力，依法獨立享有民事權(quán)利和承擔(dān)民事義務(wù)的組織。在歐美國家會員構(gòu)成中，法人并非主要類型，所以A選項錯誤。-選項B：“全權(quán)會員”并非描述歐美國家會員主體性質(zhì)的常見主要類別表述，這種說法不符合此類會員構(gòu)成的實際情況，所以B選項錯誤。-選項C：自然人是基于自然規(guī)律出生、生存的人。在歐美國家，會員以自然人為主，該選項符合實際情況，所以C選項正確。-選項D：“專業(yè)會員”通常是按照專業(yè)領(lǐng)域或?qū)I(yè)技能等標(biāo)準(zhǔn)劃分的會員類別，不是從會員主體本質(zhì)屬性角度來界定主要構(gòu)成的類型，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。49、甲公司希望以固定利率借人人民幣，而乙公司希望以固定利率借人美元，而且兩公司借人的名義本金用即期匯率折算都為1000萬人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。市場上對兩公司的報價如下：

A.9.6％

B.8.5％

C.5.0％

D.5.4％

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，結(jié)合相關(guān)的利率及匯率知識來分析答案。已知甲公司希望以固定利率借入人民幣，乙公司希望以固定利率借入美元，且兩公司借入的名義本金用即期匯率折算都為1000萬人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。同時給出了四個利率選項：A.9.6％、B.8.5％、C.5.0％、D.5.4％。在這種涉及跨國不同貨幣借貸且以固定利率進行的情境下，通常會考慮到利率的高低以及貨幣的供需情況等因素。對于企業(yè)來說，借入資金時會希望以盡可能低的利率獲得資金，這樣可以降低融資成本。逐一分析各選項：-A選項9.6％，該利率相對較高，企業(yè)借入資金的成本較大，在市場有其他更低利率可供選擇的情況下，企業(yè)一般不會選擇此高利率，所以該選項不符合企業(yè)降低成本的需求。-B選項8.5％，在給定的幾個選項中屬于相對合理的利率水平，既能使貸方獲得一定收益，又能在一定程度上滿足借方降低融資成本的需求，符合企業(yè)在固定利率借貸市場中的一般選擇邏輯。-C選項5.0％，此利率過低，在市場正常情況下，如此低的利率可能意味著存在特殊的風(fēng)險或者條件限制，不太可能是普遍適用的固定借貸利率，所以該選項不太符合實際市場情況。-D選項5.4％，雖然比9.6％和8.5％低，但同樣在正常市場環(huán)境下可能難以達(dá)到，而且相比8.5％，過低的利率可能暗示著潛在的風(fēng)險或特殊的交易條件，不是企業(yè)普遍會遇到的常規(guī)固定借貸利率。綜合比較，在這四個選