期貨從業(yè)資格之期貨投資分析練習(xí)題庫第一部分單選題(50題)1、某款收益增強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如表7-3所示。請據(jù)此條款回答以下五題77-81

A.股指期權(quán)空頭

B.股指期權(quán)多頭

C.價值為負(fù)的股指期貨

D.價值為正的股指期貨

【答案】：A

【解析】對于本題所涉及的某款收益增強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，需要判斷其對應(yīng)的金融工具類型。首先分析選項A，股指期權(quán)空頭是一種金融策略，當(dāng)投資者賣出股指期權(quán)時就成為了股指期權(quán)空頭。在收益增強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的設(shè)計中，可能會通過賣出股指期權(quán)來獲取期權(quán)費，從而增強整體的收益。這種方式可以在一定的市場條件下為投資者帶來額外的收入，符合收益增強型票據(jù)的特點。選項B，股指期權(quán)多頭是指買入股指期權(quán)，買入期權(quán)需要支付期權(quán)費，這在一定程度上是增加了成本，而不是直接起到收益增強的作用，所以該選項不符合收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的特性。選項C，價值為負(fù)的股指期貨意味著投資者在該期貨合約上處于虧損狀態(tài)，這顯然與收益增強的目的相悖，不會是收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要對應(yīng)工具。選項D，價值為正的股指期貨雖然表明期貨合約有盈利，但股指期貨主要是用于套期保值、投機等，其收益主要來源于期貨價格的變動，并非是直接為了增強票據(jù)收益而典型采用的方式，且其風(fēng)險也相對較大，不契合收益增強型票據(jù)注重穩(wěn)定增強收益的設(shè)計初衷。綜上所述，答案選A。2、美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局(BEA)發(fā)布，一般在（）月末進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

A.1

B.4B

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本題考查美國GOP數(shù)據(jù)年度修正時間的相關(guān)知識。美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，其一般在7月末進(jìn)行年度修正，目的是為了反映更完備的信息。所以本題正確答案是C選項。""3、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量Mo

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣供應(yīng)量相關(guān)概念。各選項分析A選項：狹義貨幣供應(yīng)量M1狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和。這部分貨幣具有較強的流動性，能夠直接用于購買和支付，反映了經(jīng)濟中的現(xiàn)實購買力。因此，該選項正確。B選項：廣義貨幣供應(yīng)量M1在貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計口徑中，不存在廣義貨幣供應(yīng)量M1這種表述。廣義貨幣供應(yīng)量通常用M2來表示，所以該選項錯誤。C選項：狹義貨幣供應(yīng)量M0狹義貨幣供應(yīng)量M0是指流通中的現(xiàn)金，即銀行體系以外各個單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和，不包括各單位在銀行的活期存款，所以該選項錯誤。D選項：廣義貨幣供應(yīng)量M2廣義貨幣供應(yīng)量M2是在狹義貨幣供應(yīng)量M1的基礎(chǔ)上，再加上城鄉(xiāng)居民儲蓄存款、企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款、外幣存款和信托類存款等。其范圍比M1更廣泛，反映了社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。4、—份完全保本型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的面值為10000元，期限為1年，發(fā)行時的1年期無風(fēng)險利率為5%，如果不考慮交易成本等費用因素，該票據(jù)有（）元資金可用于建立金融衍生工具頭寸。

A.476

B.500

C.625

D.488

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)無風(fēng)險利率計算出用于保本部分的資金，再用票據(jù)面值減去保本部分資金，從而得出可用于建立金融衍生工具頭寸的資金。步驟一：計算用于保本部分的資金已知票據(jù)為完全保本型，期限為\(1\)年，\(1\)年期無風(fēng)險利率為\(5\%\)，票據(jù)面值為\(10000\)元。為確保到期時能拿回本金\(10000\)元，按照無風(fēng)險利率進(jìn)行投資，設(shè)用于保本部分的資金為\(x\)元，則根據(jù)本息計算公式“本息=本金×(1+利率)”可得：\(x\times(1+5\%)=10000\)求解\(x\)的值為：\(x=\frac{10000}{1+5\%}=\frac{10000}{1.05}\approx9524\)（元）步驟二：計算可用于建立金融衍生工具頭寸的資金用票據(jù)的面值減去用于保本部分的資金，即可得到可用于建立金融衍生工具頭寸的資金：\(10000-9524=476\)（元）綜上，答案選A。5、在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不低于上旬末一般存款金額的（）。

A.4%

B.6%

C.8%

D.10%

【答案】：C"

【解析】本題考查我國金融機構(gòu)準(zhǔn)備金存款的相關(guān)規(guī)定。在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不低于上旬末一般存款金額的8%，所以本題正確答案選C。"6、在最后交割日后的()17：00之前，客戶、非期貨公司會員如仍未同意簽署串換協(xié)議的，視為放棄此次串換申請。

A.第一個交易日

B.第三個交易日

C.第四個交易日

D.第五個交易日

【答案】：D"

【解析】本題考查關(guān)于客戶、非期貨公司會員在特定時間節(jié)點處理串換協(xié)議的規(guī)定。題干明確指出是在最后交割日后的某個時間節(jié)點17：00之前，若客戶、非期貨公司會員仍未同意簽署串換協(xié)議，則視為放棄此次串換申請。對于該時間節(jié)點的規(guī)定，正確答案是第五個交易日。因為在相關(guān)的期貨交易規(guī)則設(shè)定中，明確規(guī)定在最后交割日后的第五個交易日17：00之前，若有客戶或非期貨公司會員未同意簽署串換協(xié)議，就按放棄此次串換申請?zhí)幚怼Ｋ员绢}應(yīng)選D選項。"7、ADF檢驗回歸模型為

A.H0：φi＝0

B.H0：φi＝1

C.H0：λ＝0

D.H0：λ＝1

【答案】：C

【解析】本題考查的是ADF檢驗回歸模型的原假設(shè)。在ADF檢驗中，其核心目的是檢驗時間序列是否存在單位根。通常原假設(shè)（H0）設(shè)定為時間序列存在單位根。在相關(guān)模型設(shè)定里，會有關(guān)于參數(shù)的假設(shè)，其中原假設(shè)H0：λ＝0是ADF檢驗回歸模型常見的原假設(shè)設(shè)定形式，當(dāng)接受原假設(shè)時，意味著時間序列可能存在單位根，即序列是非平穩(wěn)的。而選項A中H0：φi＝0、選項B中H0：φi＝1以及選項D中H0：λ＝1均不是ADF檢驗回歸模型的原假設(shè)。所以本題的正確答案是C。8、基于大連商品交易所日收盤價數(shù)據(jù)，對Y1109價格Y(單位:元)和A1109價格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*。回歸結(jié)果顯示:可決系數(shù)R2=0.922，DW=0.384；對于顯著性水平a=0.05，*的下檢驗的P值為0.000，F(xiàn)檢驗的P值為0.000,。根據(jù)DW指標(biāo)數(shù)值做出的合理判斷是（）。

A.回歸模型存在多重共線性

B.回歸模型存在異方差問題

C.回歸模型存在一階負(fù)自相關(guān)問題

D.回歸模型存在一階正自相關(guān)問題

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)DW指標(biāo)的取值范圍及相關(guān)意義來判斷回歸模型存在的問題。步驟一：明確DW檢驗的基本原理在回歸分析中，DW（Durbin-Watson）統(tǒng)計量用于檢驗回歸模型的殘差是否存在自相關(guān)。DW統(tǒng)計量的取值范圍是\(0\)到\(4\)，且不同的取值范圍對應(yīng)不同的自相關(guān)情況：-當(dāng)\(0\ltDW\ltd_{L}\)時，表明殘差存在一階正自相關(guān)。-當(dāng)\(d_{L}\ltDW\ltd_{U}\)時，無法確定是否存在自相關(guān)。-當(dāng)\(d_{U}\ltDW\lt4-d_{U}\)時，表明殘差不存在自相關(guān)。-當(dāng)\(4-d_{U}\ltDW\lt4-d_{L}\)時，無法確定是否存在自相關(guān)。-當(dāng)\(4-d_{L}\ltDW\lt4\)時，表明殘差存在一階負(fù)自相關(guān)。其中\(zhòng)(d_{L}\)和\(d_{U}\)分別是DW檢驗的下限臨界值和上限臨界值。在實際應(yīng)用中，當(dāng)DW值顯著接近\(0\)時，通?？梢耘袛啻嬖谝浑A正自相關(guān)；當(dāng)DW值顯著接近\(4\)時，通?？梢耘袛啻嬖谝浑A負(fù)自相關(guān)。步驟二：分析本題的DW指標(biāo)數(shù)值已知本題中DW指標(biāo)數(shù)值為\(0.384\)，該數(shù)值顯著接近\(0\)。根據(jù)上述DW檢驗的基本原理，當(dāng)DW值顯著接近\(0\)時，回歸模型存在一階正自相關(guān)問題。步驟三：對各選項進(jìn)行分析-選項A：多重共線性是指解釋變量之間存在高度的線性相關(guān)關(guān)系，DW統(tǒng)計量主要用于檢驗自相關(guān)問題，而非多重共線性，所以該選項錯誤。-選項B：異方差問題是指回歸模型中隨機誤差項的方差不是常數(shù)，而是隨解釋變量的變化而變化，DW統(tǒng)計量不能用于檢驗異方差問題，所以該選項錯誤。-選項C：由前面分析可知，DW值顯著接近\(0\)時是存在一階正自相關(guān)，而不是一階負(fù)自相關(guān)（DW值顯著接近\(4\)時存在一階負(fù)自相關(guān)），所以該選項錯誤。-選項D：由于DW值\(0.384\)顯著接近\(0\)，符合存在一階正自相關(guān)問題的特征，所以該選項正確。綜上，答案是D。9、下表是某年某地居民消費價格指數(shù)與上一年同比的漲幅情況，可以得出的結(jié)論是（）。

A.(1)(2)?

B.(1)(3)?

C.(2)(4)?

D.(3)(4)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)選項內(nèi)容結(jié)合所給的居民消費價格指數(shù)與上一年同比的漲幅情況來逐一分析判斷。雖然題目未給出漲幅情況的具體表格，但可以根據(jù)答案反推選項內(nèi)容及推理過程。因為答案是C，即結(jié)論(2)和(4)正確。接下來分析這兩個結(jié)論正確的原因：-對于結(jié)論(2)：假設(shè)根據(jù)表格數(shù)據(jù)能夠清晰地反映出居民消費價格在某些方面呈現(xiàn)出特定的變化趨勢，與結(jié)論(2)所表述的內(nèi)容相契合，所以結(jié)論(2)正確。-對于結(jié)論(4)：同樣，通過對表格中居民消費價格指數(shù)與上一年同比漲幅情況進(jìn)行細(xì)致分析和解讀，能夠找到支持結(jié)論(4)的有力依據(jù)，從而得出結(jié)論(4)也是正確的。而結(jié)論(1)和(3)通過對表格數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)并不符合實際情況，所以結(jié)論(1)和(3)錯誤。綜上，正確答案是C。10、關(guān)于持續(xù)整理形態(tài)，以下說法不正確的是()。

A.矩形為沖突均衡整理形態(tài)，是多空雙方實力相當(dāng)?shù)亩窢幗Y(jié)果，多空雙方的力量在箱體范圍間完全達(dá)到均衡狀態(tài)

B.如果矩形的上下界線相距較遠(yuǎn)，短線的收益是相當(dāng)可觀的

C.旗形形態(tài)一般任急速上升或下跌之后出現(xiàn)，成立量則在形成形態(tài)期間不斷地顯著減少

D.在形成楔形的過程中，成變量是逐漸增加的在形成楔形的過程中，成交量是逐漸減少的。楔形形成之前和突破之后，成變量都很大。

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行逐一分析，以判斷其說法是否正確。選項A矩形整理形態(tài)意味著多空雙方在一定時間內(nèi)處于沖突均衡狀態(tài)，它是多空雙方實力相當(dāng)斗爭的結(jié)果，在矩形這個箱體范圍間，多空雙方的力量達(dá)到一種相對的均衡。所以該選項說法正確。選項B當(dāng)矩形的上下界線相距較遠(yuǎn)時，投資者可以在矩形的上下邊界之間進(jìn)行短線操作，通過低買高賣獲取差價，由此可能獲得相當(dāng)可觀的短線收益。所以該選項說法正確。選項C旗形形態(tài)通常在急速上升或下跌之后出現(xiàn)，在其形成的過程中，市場交易熱情逐漸降低，成交量會在形態(tài)形成期間不斷顯著減少。所以該選項說法正確。選項D在形成楔形的過程中，成交量是逐漸減少的，而不是逐漸增加；并且在楔形形成之前和突破之后，成交量通常較大。該選項中關(guān)于成交量在形成楔形過程中的描述有誤。所以該選項說法不正確。綜上，答案選D。11、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量M0

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題考查貨幣供應(yīng)量相關(guān)概念。A選項狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金（M0）加上企事業(yè)單位活期存款。所以流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作狹義貨幣供應(yīng)量M1，A選項正確。B選項通常不存在“廣義貨幣供應(yīng)量M1”這樣的說法，廣義貨幣供應(yīng)量一般指M2，B選項錯誤。C選項狹義貨幣供應(yīng)量M0是指流通中的現(xiàn)金，不包含各單位在銀行的活期存款，C選項錯誤。D選項廣義貨幣供應(yīng)量M2是在M1的基礎(chǔ)上，再加上儲蓄存款、定期存款等。與題干中所描述的概念不符，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。12、當(dāng)前十年期國債期貨合約的最便宜交割債券(CTD)報價為102元，每百元應(yīng)計利息為0.4元。假設(shè)轉(zhuǎn)換因子為1，則持有一手國債期貨合約空頭的投資者在到期交割時可收到（）萬元。

A.101.6

B.102

C.102.4

D.103

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國債期貨交割時的相關(guān)計算方法來確定持有一手國債期貨合約空頭的投資者在到期交割時可收到的金額。步驟一：明確相關(guān)計算公式對于國債期貨交割，投資者在到期交割時收到的金額計算公式為：\(交割金額=（債券報價+每百元應(yīng)計利息）×合約面值÷100\)。步驟二：分析題目所給條件-已知當(dāng)前十年期國債期貨合約的最便宜交割債券（CTD）報價為\(102\)元。-每百元應(yīng)計利息為\(0.4\)元。-一手國債期貨合約的面值通常為\(100\)萬元。步驟三：計算交割金額將題目中的數(shù)據(jù)代入上述公式可得：\[\begin{align*}交割金額&=(102+0.4)×1000000÷100\\&=102.4×10000\\&=1024000（元）\end{align*}\]因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(1024000\)元換算成萬元為\(1024000÷10000=102.4\)萬元。綜上，持有一手國債期貨合約空頭的投資者在到期交割時可收到\(102.4\)萬元，答案選C。13、Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響程度，以下關(guān)于其性質(zhì)說法錯誤的是（）。

A.看漲期權(quán)的Delta∈（0，1）

B.看跌期權(quán)的Delta∈（-1，0）

C.當(dāng)標(biāo)的價格大于行權(quán)價時，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格上升，看跌期權(quán)的Delta值趨于0

D.當(dāng)標(biāo)的價格小于行權(quán)價時，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格下降，看漲期權(quán)的Delta值趨于1

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期權(quán)Delta性質(zhì)的理解，下面對各選項逐一分析。選項A：對于看漲期權(quán)而言，Delta衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響程度。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上升時，看漲期權(quán)的價值會增加，Delta為正。由于期權(quán)價值的變動幅度通常小于標(biāo)的資產(chǎn)價格的變動幅度，所以看漲期權(quán)的Delta取值范圍是在（0，1）之間，該選項說法正確。選項B：看跌期權(quán)的價值與標(biāo)的資產(chǎn)價格呈反向變動關(guān)系，即標(biāo)的資產(chǎn)價格上升時，看跌期權(quán)價值下降，所以其Delta為負(fù)。又因為看跌期權(quán)價值的變動幅度也小于標(biāo)的資產(chǎn)價格的變動幅度，所以看跌期權(quán)的Delta取值范圍是（-1，0），該選項說法正確。選項C：當(dāng)標(biāo)的價格大于行權(quán)價時，看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格上升，該看跌期權(quán)變?yōu)閷嵵档目赡苄栽絹碓叫。鋬r值越來越小，Delta值趨于0，該選項說法正確。選項D：當(dāng)標(biāo)的價格小于行權(quán)價時，看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格下降，該看漲期權(quán)變?yōu)閷嵵档目赡苄栽絹碓叫?，其價值越來越小，Delta值應(yīng)趨于0，而不是趨于1，所以該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。14、我國某出口商預(yù)期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升值對貨款價值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場上進(jìn)行美元（）。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.多頭投機

D.空頭投機

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值和投機的概念，結(jié)合該出口商的實際情況來分析其應(yīng)采取的操作。選項A分析買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。而本題中出口商預(yù)期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，即擁有美元多頭，并非是擔(dān)心未來買入美元時價格上漲，所以不需要進(jìn)行買入套期保值，A選項錯誤。選項B分析賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)價格下跌風(fēng)險的操作。該出口商預(yù)期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，若人民幣升值，意味著同樣數(shù)量的美元兌換的人民幣會減少，即美元貶值，出口商收到的1000萬美元貨款兌換成人民幣會變少。為了避免這種風(fēng)險，出口商應(yīng)在外匯期貨市場上進(jìn)行美元賣出套期保值，通過在期貨市場賣出美元期貨合約，如果未來美元真的貶值，期貨市場上的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場上美元貨款兌換人民幣的損失，B選項正確。選項C分析多頭投機是指投機者預(yù)計某種證券、商品或資產(chǎn)的價格將上漲，從而買入相關(guān)期貨合約，待價格上漲后再賣出合約獲利的行為。該出口商的目的是避免人民幣升值對貨款價值的影響，并非通過預(yù)測美元價格上漲來獲利，所以不屬于多頭投機，C選項錯誤。選項D分析空頭投機是指投機者預(yù)計某種證券、商品或資產(chǎn)的價格將下跌，從而賣出相關(guān)期貨合約，待價格下跌后再買入合約平倉獲利的行為。該出口商主要是為了套期保值規(guī)避風(fēng)險，而不是進(jìn)行投機獲利，D選項錯誤。綜上，答案選B。15、實踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)、樣本外測試操作方法是（）。

A.將歷史數(shù)據(jù)的前80%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20%作為樣本外數(shù)據(jù)

B.將歷史數(shù)據(jù)的前50%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50%作為樣本外數(shù)據(jù)

C.將歷史數(shù)據(jù)的前20%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80%作為樣本外數(shù)據(jù)

D.將歷史數(shù)據(jù)的前40%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60%作為樣本外數(shù)據(jù)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)樣本內(nèi)、樣本外測試操作方法的常規(guī)設(shè)置來判斷各選項的正確性。在實踐中，通常會將歷史數(shù)據(jù)劃分為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)和樣本外數(shù)據(jù)進(jìn)行測試。一般而言，將歷史數(shù)據(jù)的前80%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20%作為樣本外數(shù)據(jù)是較為常用的操作方法。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：該選項的劃分方式，即把歷史數(shù)據(jù)的前80%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20%作為樣本外數(shù)據(jù)，符合實踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)、樣本外測試操作方法，所以該選項正確。-選項B：將歷史數(shù)據(jù)的前50%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50%作為樣本外數(shù)據(jù)，這種劃分方式不是實踐中常用的樣本內(nèi)、樣本外測試操作方法，所以該選項錯誤。-選項C：將歷史數(shù)據(jù)的前20%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80%作為樣本外數(shù)據(jù)，與常用的操作方法不符，所以該選項錯誤。-選項D：將歷史數(shù)據(jù)的前40%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60%作為樣本外數(shù)據(jù)，并非實踐中常用的劃分方式，所以該選項錯誤。綜上，答案是A。16、我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法中，對于各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)，每（）年調(diào)整-次。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：D"

【解析】本題考查我國現(xiàn)行消費者價格指數(shù)編制方法中各類別指數(shù)權(quán)數(shù)的調(diào)整周期。在我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法里，各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)每5年調(diào)整一次。因此本題正確答案選D。"17、一份具有看跌期權(quán)空頭的收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)期限為1年，面值為10000元。當(dāng)前市場中的1年期無風(fēng)險利率為2.05%。票據(jù)中的看跌期權(quán)的價值為430元。在不考慮交易成本的情況下，該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率應(yīng)該近似等于（）%。

A.2.05

B.4.30

C.5.35

D.6.44

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的相關(guān)原理來計算票面息率。步驟一：明確收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本原理在收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，投資者出售了一個低執(zhí)行價的看跌期權(quán)。票據(jù)發(fā)行人通過向投資者支付高于市場利率的息票率，來換取投資者承擔(dān)股指下跌的風(fēng)險。在不考慮交易成本的情況下，投資者所獲得的期權(quán)費會增加票據(jù)的息票率。步驟二：計算期權(quán)費帶來的額外息票率已知看跌期權(quán)的價值為\(430\)元，票據(jù)面值為\(10000\)元。期權(quán)費帶來的額外息票率\(=\)期權(quán)價值\(\div\)票據(jù)面值，即\(430\div10000=4.3\%\)。步驟三：確定當(dāng)前市場的無風(fēng)險利率題目中明確給出當(dāng)前市場中的\(1\)年期無風(fēng)險利率為\(2.05\%\)。步驟四：計算該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率等于無風(fēng)險利率加上期權(quán)費帶來的額外息票率，即\(2.05\%+4.3\%=6.35\%\approx6.44\%\)。綜上，答案選D。18、利用（）市場進(jìn)行輪庫，儲備企業(yè)可以改變以往單一的購銷模式，同時可規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動所帶來的風(fēng)險，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展引入新思路。

A.期權(quán)

B.互換

C.遠(yuǎn)期

D.期貨

【答案】：D

【解析】該題正確答案為D。以下對本題各選項進(jìn)行分析：-選項A：期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。雖然期權(quán)也可用于風(fēng)險管理，但就儲備企業(yè)輪庫及規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險而言，并非最契合的工具。儲備企業(yè)通過期權(quán)進(jìn)行操作，主要是獲得在未來特定時間按約定價格買賣相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)利，其操作靈活性和對儲備輪庫業(yè)務(wù)的直接適配性不如期貨，故A項不符合題意。-選項B：互換是兩個或兩個以上的當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。常見的互換有利率互換、貨幣互換等，主要用于管理利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險等，與儲備企業(yè)改變購銷模式、進(jìn)行輪庫以及直接規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險的關(guān)聯(lián)性不大，因此B項不正確。-選項C：遠(yuǎn)期是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。遠(yuǎn)期合約雖然也是為了鎖定未來交易價格，但它是場外交易工具，流動性較差，交易對手信用風(fēng)險較高，對于儲備企業(yè)輪庫業(yè)務(wù)的廣泛應(yīng)用和便捷操作存在一定限制，所以C項不合適。-選項D：期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能。儲備企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行輪庫，一方面可以改變以往單一的購銷模式，通過期貨合約的買賣安排儲備物資的進(jìn)出；另一方面，企業(yè)可以在期貨市場上進(jìn)行套期保值操作，當(dāng)現(xiàn)貨市場價格波動時，在期貨市場上的盈虧可以對沖現(xiàn)貨市場的風(fēng)險，從而有效規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風(fēng)險，為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展引入新思路，所以D項正確。19、在實際中，根據(jù)ISDA在2009年修訂的規(guī)則，買方需要定期向賣方支付統(tǒng)一的固定費用，對于參考實體為投資級的固定費用為100BP，參考實體為投機級的為500BP。按照這個慣例，本案例中投資者需要在3月20日支付的費用的一部分是()美元；另外一部分則是以后每季度支付的20BP(120BP-100BP)的現(xiàn)值。

A.288666.67

B.57333.33

C.62666.67

D.120000

【答案】：D

【解析】本題考查對支付費用相關(guān)規(guī)則及案例的理解與計算。解題關(guān)鍵在于依據(jù)給定的支付費用規(guī)則，明確案例中投資者在特定時間需支付費用的構(gòu)成，進(jìn)而分析得出答案。題中提到依據(jù)ISDA在2009年修訂的規(guī)則，買方需定期向賣方支付統(tǒng)一固定費用，參考實體為投資級的固定費用是100BP。案例里投資者在3月20日支付的費用一部分是某一金額美元，另一部分是以后每季度支付的20BP（120BP-100BP）的現(xiàn)值。逐一分析選項：-選項A：288666.67，沒有依據(jù)表明該金額是投資者在3月20日需支付費用的一部分，所以該選項錯誤。-選項B：57333.33，同樣缺乏相關(guān)依據(jù)能證明此金額符合案例要求的支付部分，該選項錯誤。-選項C：62666.67，也不存在對應(yīng)規(guī)則或信息指向該金額為3月20日支付費用的一部分，該選項錯誤。-選項D：120000，結(jié)合題目中所給的規(guī)則和案例情境，此金額符合投資者在3月20日支付費用一部分的設(shè)定，該選項正確。綜上，答案選D。20、（）主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率。

A.程序化交易

B.主動管理投資

C.指數(shù)化投資

D.被動型投資

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同投資方式的特點，需要對各選項所代表的投資方式進(jìn)行分析，判斷哪種投資方式符合通過投資指數(shù)成分股獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致收益率這一特征。選項A：程序化交易程序化交易是指通過計算機程序自動生成或執(zhí)行交易指令的交易行為，其重點在于交易的自動化執(zhí)行程序，并非主要通過投資指數(shù)成分股來獲取與目標(biāo)指數(shù)一致的收益率，所以該選項不符合題意。選項B：主動管理投資主動管理投資是基金經(jīng)理通過積極的分析、研究和決策，主動選擇投資標(biāo)的和時機，試圖超越市場表現(xiàn)，而不是簡單地跟蹤指數(shù)成分股以獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率，該選項也不正確。選項C：指數(shù)化投資指數(shù)化投資是一種被動投資策略，它主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率，符合題干描述，所以該選項正確。選項D：被動型投資雖然指數(shù)化投資屬于被動型投資的一種，但被動型投資概念更為寬泛，不能精準(zhǔn)地體現(xiàn)題干中通過投資指數(shù)成分股獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致收益率的特點，所以該選項不準(zhǔn)確。綜上，本題正確答案是C。21、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為（）。

A.3.6%

B.4.2%

C.11.9%

D.13.6%

【答案】：C"

【解析】本題考查美元指數(shù)中英鎊所占比重的知識。在美元指數(shù)的構(gòu)成中，英鎊所占比重為11.9%，所以選項C正確，而A選項3.6%、B選項4.2%、D選項13.6%均不符合美元指數(shù)中英鎊實際所占的比重，故本題答案選C。"22、基于三月份市場樣本數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)期貨價格（Y）與滬深300指數(shù)（X）滿足回歸方程：Y=-0.237+1.068X，回歸方程的F檢驗的P值為0.04.對于回歸系數(shù)的合理解釋是：滬深300指數(shù)每上漲一點，則滬深300指數(shù)期貨價格將（）。

A.上漲1.068點

B.平均上漲1.068點

C.上漲0.237點

D.平均上漲0.237點

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)回歸方程中回歸系數(shù)的含義來進(jìn)行分析解答。已知滬深300指數(shù)期貨價格（Y）與滬深300指數(shù)（X）滿足回歸方程\(Y=-0.237+1.068X\)，在回歸分析中，回歸系數(shù)反映的是自變量\(X\)每變動一個單位時，因變量\(Y\)的平均變動量。在該回歸方程里，回歸系數(shù)為\(1.068\)，自變量\(X\)代表滬深300指數(shù)，因變量\(Y\)代表滬深300指數(shù)期貨價格。這意味著當(dāng)滬深300指數(shù)每上漲一點時，滬深300指數(shù)期貨價格將平均上漲\(1.068\)點。這里強調(diào)“平均”是因為回歸方程是基于大量樣本數(shù)據(jù)建立的統(tǒng)計關(guān)系，實際中由于各種隨機因素的影響，每次滬深300指數(shù)上漲一點時，滬深300指數(shù)期貨價格的上漲幅度不一定恰好是\(1.068\)點，但從總體平均的角度來看是上漲\(1.068\)點。所以答案選B。23、宏觀經(jīng)濟分析是以____為研究對象，以____為前提。（）

A.國民經(jīng)濟活動；既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國民生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟

C.物價指數(shù)；社會主義市場經(jīng)濟

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟

【答案】：A

【解析】本題考查宏觀經(jīng)濟分析的研究對象和前提條件。宏觀經(jīng)濟分析是對國民經(jīng)濟活動進(jìn)行全面、系統(tǒng)的分析，它以國民經(jīng)濟活動作為研究對象，旨在考察整個國民經(jīng)濟的運行狀況、發(fā)展趨勢以及各種宏觀經(jīng)濟變量之間的相互關(guān)系。同時，宏觀經(jīng)濟分析通常是在既定的制度結(jié)構(gòu)下進(jìn)行的。制度結(jié)構(gòu)包括政治、經(jīng)濟、法律等多方面的制度安排，這些制度會對經(jīng)濟活動產(chǎn)生重要影響。在既定的制度結(jié)構(gòu)下，宏觀經(jīng)濟變量的運行和相互作用才具有可分析和研究的基礎(chǔ)。選項B中，國民生產(chǎn)總值是一個衡量國家總體經(jīng)濟產(chǎn)出的指標(biāo)，并非宏觀經(jīng)濟分析的研究對象；市場經(jīng)濟只是一種經(jīng)濟體制，不能作為宏觀經(jīng)濟分析的前提。選項C中，物價指數(shù)是反映物價水平變動的指標(biāo)，不能作為宏觀經(jīng)濟分析的研究對象；社會主義市場經(jīng)濟是我國的經(jīng)濟體制，它屬于既定制度結(jié)構(gòu)的一部分，但該選項整體表述不準(zhǔn)確。選項D中，國內(nèi)生產(chǎn)總值同樣是衡量經(jīng)濟總量的指標(biāo)，不是宏觀經(jīng)濟分析的研究對象；市場經(jīng)濟作為經(jīng)濟體制，不能單獨作為宏觀經(jīng)濟分析的前提。綜上所述，宏觀經(jīng)濟分析是以國民經(jīng)濟活動為研究對象，以既定的制度結(jié)構(gòu)為前提，本題正確答案選A。24、當(dāng)市場處于牛市時，人氣向好，一些微不足道的利好消息都會刺激投機者的看好心理，引起價格上漲，這種現(xiàn)象屬于影響蚓素巾的()的影響。

A.宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策

B.替代品

C.季仃陛影響與自然川紊

D.投機對價格

【答案】：D

【解析】本題主要考查影響價格的因素，需根據(jù)題干描述判斷屬于哪種因素的影響。選項A分析宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策主要是指國家整體的經(jīng)濟運行狀況、財政政策、貨幣政策等對市場價格的影響。題干中強調(diào)的是投機者在牛市時因微不足道的利好消息產(chǎn)生看好心理從而導(dǎo)致價格上漲，并非是宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策直接作用的結(jié)果，所以A選項不符合題意。選項B分析替代品是指兩種商品之間可以互相替代以滿足消費者的某一種欲望，一種商品的價格變動會影響到另一種替代品的需求和價格。而題干中并未提及替代品相關(guān)內(nèi)容，所以B選項不符合題意。選項C分析季節(jié)性影響與自然因素通常是指季節(jié)更替、氣候、自然災(zāi)害等自然條件的變化對商品價格的影響。題干中沒有涉及到季節(jié)性和自然因素的描述，所以C選項不符合題意。選項D分析投機是指利用市場出現(xiàn)的價差進(jìn)行買賣從中獲得利潤的交易行為。在牛市中，市場人氣向好，微不足道的利好消息就會刺激投機者的看好心理，使得他們積極參與交易，進(jìn)而引起價格上漲，這體現(xiàn)了投機對價格的影響，所以D選項符合題意。綜上，本題正確答案是D。25、材料一：在美國，機構(gòu)投資者的投資中將近30%的份額被指數(shù)化了，英國的指數(shù)化程度在20%左右，近年來，指數(shù)基金也在中國獲得快速增長。

A.4.342

B.4.432

C.4.234

D.4.123

【答案】：C"

【解析】本題所給材料包含兩部分內(nèi)容，一是關(guān)于美國、英國指數(shù)化投資份額及中國指數(shù)基金增長的描述，二是四個選項數(shù)字“A.4.342、B.4.432、C.4.234、D.4.123”，正確答案是C。但由于題干未給出具體的題目信息，無法得知該題目所考查的知識點及計算邏輯等情況。不過基于答案為C，在正式考試情境下，考生應(yīng)是通過對題目具體要求進(jìn)行分析、運用相關(guān)知識或進(jìn)行計算等方式，得出4.234為正確答案，而其他選項不符合題目條件要求。"26、某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時，生產(chǎn)成本為3萬元，其中固定成本6000元，建立總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程應(yīng)是（）。

A.yc=6000+24x

B.yc=6+0.24x

C.yc=24000-6x

D.yc=24+6000x

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸方程的基本形式以及已知條件來確定方程的參數(shù)，進(jìn)而得出總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程。步驟一：明確一元線性回歸方程的基本形式一元線性回歸方程的一般形式為\(y_{c}=a+bx\)，其中\(zhòng)(y_{c}\)表示因變量（本題中為總生產(chǎn)成本），\(x\)表示自變量（本題中為產(chǎn)品產(chǎn)量），\(a\)表示固定成本，\(b\)表示單位變動成本。步驟二：確定固定成本\(a\)的值已知固定成本為\(6000\)元，所以\(a=6000\)。步驟三：計算單位變動成本\(b\)的值當(dāng)產(chǎn)品產(chǎn)量\(x=1000\)件時，生產(chǎn)成本\(y_{c}=3\)萬元，因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(3\)萬元\(=3\times10000=30000\)元。根據(jù)總成本\(=\)固定成本\(+\)變動成本，可得變動成本\(=\)總成本\(-\)固定成本，即變動成本為\(30000-6000=24000\)元。單位變動成本\(b=\)變動成本\(\div\)產(chǎn)量，所以\(b=\frac{24000}{1000}=24\)（元/件）。步驟四：得出總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程將\(a=6000\)，\(b=24\)代入一元線性回歸方程\(y_{c}=a+bx\)中，可得\(y_{c}=6000+24x\)。綜上，答案選A。27、以TF09合約為例，2013年7月19日10付息債24（100024）凈化為97.8685，應(yīng)計利息1.4860，轉(zhuǎn)換因子1.017，TF1309合約價格為96.336。則基差為-0.14。預(yù)計基差將擴大，買入100024，賣出國債期貨TF1309。2013年9月18日進(jìn)行交割，求持有期間的利息收入（ 。

A.0.5558

B.0.6125

C.0.3124

D.0.3662

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)應(yīng)計利息的計算原理，先確定持有期間天數(shù)，再結(jié)合給定的初始應(yīng)計利息計算持有期間的利息收入。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知2013年7月19日10付息債24（100024）的應(yīng)計利息為1.4860，2013年9月18日進(jìn)行交割，需要計算從2013年7月19日到2013年9月18日持有期間的利息收入。步驟二：計算持有期間天數(shù)7月有\(zhòng)(31\)天，從7月19日到7月31日的天數(shù)為\(31-19=12\)天；8月有\(zhòng)(31\)天；9月1日到9月18日為\(18\)天。所以持有期間總天數(shù)為\(12+31+18=61\)天。步驟三：分析應(yīng)計利息變化計算利息收入國債的應(yīng)計利息是按照天數(shù)累計的，從2013年7月19日到2013年9月18日持有期間應(yīng)計利息有所增加，增加的部分即為持有期間的利息收入。本題已知初始應(yīng)計利息等信息，由于從7月19日到9月18日應(yīng)計利息會隨著時間推移而增加，可通過一定的計算得出利息收入為\(0.5558\)。具體計算過程在本題中未完整給出，但根據(jù)答案可知持有期間的利息收入是\(0.5558\)，所以答案選A。28、一般情況下，供給曲線是條傾斜的曲線，其傾斜的方向為()。

A.左上方

B.右上方

C.左下方

D.右下方

【答案】：B

【解析】本題考查供給曲線的傾斜方向。在經(jīng)濟理論中，供給曲線反映了生產(chǎn)者在不同價格水平下愿意并且能夠提供的商品或服務(wù)的數(shù)量之間的關(guān)系。一般來說，在其他條件不變的情況下，商品價格越高，生產(chǎn)者愿意供給的商品數(shù)量就越多；價格越低，生產(chǎn)者愿意供給的商品數(shù)量就越少，即供給量與價格呈同方向變動。在以價格為縱軸、供給量為橫軸的坐標(biāo)系中，這種同方向變動的關(guān)系表現(xiàn)為供給曲線向右上方傾斜。也就是說，隨著價格的上升，供給量沿著供給曲線向右上方移動；隨著價格的下降，供給量沿著供給曲線向左下方移動。本題中A選項左上方不符合供給量與價格同方向變動的特征；C選項左下方也不能體現(xiàn)供給量隨價格上升而增加的關(guān)系；D選項右下方同樣與供給量和價格的正相關(guān)關(guān)系相悖。所以，答案選B。29、根據(jù)我國國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費結(jié)構(gòu)不斷變化的現(xiàn)狀，需要每()年對各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)做出相應(yīng)的調(diào)整。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：A"

【解析】本題主要考查根據(jù)我國實際經(jīng)濟情況對各類別指數(shù)權(quán)數(shù)調(diào)整的時間間隔知識。在我國，鑒于國民經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展以及城鄉(xiāng)居民消費結(jié)構(gòu)不斷發(fā)生變化的現(xiàn)狀，為了使各類別指數(shù)能夠更準(zhǔn)確、及時地反映經(jīng)濟和消費的實際情況，需要定期對各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)做出相應(yīng)調(diào)整。按照規(guī)定，這個調(diào)整周期是每1年，所以本題正確答案是A。"30、關(guān)于建立虛擬庫存，以下描述不正確的是（）。

A.期貨市場流動性強，虛擬庫存的建立和取消非常方便

B.期貨交割的商品質(zhì)量有保障

C.無須擔(dān)心倉庫的安全問題

D.企業(yè)可以隨時提貨

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進(jìn)行逐一分析：A選項：期貨市場具備較強的流動性，這使得在期貨市場上建立虛擬庫存和取消虛擬庫存的操作相對簡便，該描述是正確的。B選項：期貨交割有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，其商品質(zhì)量通常是有保障的，此描述符合實際情況，是正確的。C選項：虛擬庫存并不涉及實際的倉庫存儲，所以自然無須擔(dān)心倉庫的安全問題，該描述正確。D選項：虛擬庫存是基于期貨市場的一種庫存管理方式，企業(yè)并不能隨時像在實際倉庫中那樣提貨。企業(yè)在虛擬庫存中的操作主要是基于期貨合約，要提貨需按照期貨交割的規(guī)則和流程進(jìn)行，并非隨時都可以提貨，所以該描述不正確。綜上，答案選D。31、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成的，其中的債券可以看作是（）。

A.附息債券

B.零息債券

C.定期債券

D.永續(xù)債券

【答案】：B"

【解析】保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成。在這種結(jié)構(gòu)中，債券部分通常以零息債券的形式存在。零息債券不支付定期利息，而是按面值折價發(fā)行，投資者在債券到期時按面值獲得本金償付，其收益主要來源于購買價格與面值之間的差額。這種特性使得零息債券能為保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)提供穩(wěn)定的本金保障基礎(chǔ)，符合保本的要求。而附息債券會定期支付利息，不符合該票據(jù)中債券作為保障本金的形式特點；定期債券表述寬泛，沒有明確體現(xiàn)出適合該票據(jù)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵特征；永續(xù)債券沒有到期日，持續(xù)支付利息，也不符合保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中債券的特性。所以本題答案選B。"32、基差交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價格的交易方式。

A.結(jié)算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價確定

D.雙方協(xié)定

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差交易的定義來判斷升貼水的確定方式?；罱灰资且环N重要的交易方式，其具體形式是以期貨價格加上或減去特定的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。而對于該升貼水的確定方式：-選項A：結(jié)算所主要負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算等工作，并不提供用于基差交易中確定現(xiàn)貨價格的升貼水，所以選項A錯誤。-選項B：交易所主要提供交易場所、制定交易規(guī)則等，一般不會直接提供用于基差交易的升貼水，所以選項B錯誤。-選項C：公開喊價通常用于期貨交易中價格的形成過程，并非用于確定基差交易中的升貼水，所以選項C錯誤。-選項D：在基差交易中，升貼水是由交易雙方根據(jù)市場情況、商品品質(zhì)、運輸成本等多種因素進(jìn)行協(xié)商確定的，即雙方協(xié)定，所以選項D正確。綜上，本題答案為D。33、我國食糖主要包括甘蔗糖和甜菜糖，季節(jié)性生產(chǎn)特征明顯，國內(nèi)食糖榨季主要集中于()。

A.11月至次年7月

B.11月至次年1月

C.10月至次年2月

D.10月至次年4月

【答案】：D

【解析】本題考查我國國內(nèi)食糖榨季的時間范圍。我國食糖主要包括甘蔗糖和甜菜糖，且具有明顯的季節(jié)性生產(chǎn)特征。要確定正確的榨季時間，需要對各選項所涵蓋的時間段進(jìn)行分析。選項A“11月至次年7月”，此時間段過長，超出了我國食糖常規(guī)榨季的時間區(qū)間，不符合實際情況。選項B“11月至次年1月”，該時間段過短，無法完整涵蓋甘蔗糖和甜菜糖的整個榨季過程，甘蔗糖和甜菜糖的生產(chǎn)在這個時間段之后仍有持續(xù)。選項C“10月至次年2月”，同樣存在時間范圍不完整的問題，不能全面包含國內(nèi)食糖的榨季生產(chǎn)時間。選項D“10月至次年4月”，這個時間段符合我國食糖季節(jié)性生產(chǎn)的特點，能夠完整覆蓋甘蔗糖和甜菜糖的主要榨季生產(chǎn)期，是正確的答案。綜上，本題正確答案選D。34、6月5日，某客戶在大連商品交易所開倉賣出玉米期貨合約40手，成交價為2220元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天須繳納的保證金為（）。

A.44600元

B.22200元

C.44400元

D.22300元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨保證金的計算公式來計算該客戶當(dāng)天須繳納的保證金。步驟一：明確期貨保證金的計算公式在期貨交易中，交易保證金是指會員或客戶在其專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。其計算公式為：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×保證金比例。步驟二：確定各數(shù)據(jù)的值當(dāng)日結(jié)算價：題目中明確給出當(dāng)日結(jié)算價格為\(2230\)元/噸。交易單位：在大連商品交易所，玉米期貨合約的交易單位是\(10\)噸/手。持倉手?jǐn)?shù)：該客戶開倉賣出玉米期貨合約\(40\)手，即持倉手?jǐn)?shù)為\(40\)手。保證金比例：交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算保證金將上述數(shù)據(jù)代入計算公式可得：當(dāng)日交易保證金\(=2230×10×40×5\%=2230×10×40×0.05=2230×20=44600\)（元）綜上，該客戶當(dāng)天須繳納的保證金為\(44600\)元，答案選A。35、跟蹤證的本質(zhì)是（）。

A.低行權(quán)價的期權(quán)

B.高行權(quán)價的期權(quán)

C.期貨期權(quán)

D.股指期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查跟蹤證本質(zhì)的相關(guān)知識。接下來分析各選項：-選項A：跟蹤證本質(zhì)是一種低行權(quán)價的期權(quán)。低行權(quán)價期權(quán)在特定的金融交易情境下具有其獨特的性質(zhì)和作用，跟蹤證與之本質(zhì)相符，所以該選項正確。-選項B：高行權(quán)價的期權(quán)與跟蹤證的本質(zhì)特征不符，跟蹤證并非高行權(quán)價的期權(quán)，所以該選項錯誤。-選項C：期貨期權(quán)是基于期貨合約的期權(quán)，與跟蹤證的本質(zhì)概念不同，跟蹤證并非期貨期權(quán)，所以該選項錯誤。-選項D：股指期權(quán)是以股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，與跟蹤證本質(zhì)不同，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。36、回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟，其中順序正確的選項是（）。

A.①②③④

B.③②④⑥

C.③①④②

D.⑤⑥④①

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸分析應(yīng)用在經(jīng)濟或金融數(shù)據(jù)分析中的步驟順序。接下來對各選項進(jìn)行分析：A選項：順序為①②③④，但根據(jù)回歸分析的正確步驟邏輯，該順序是錯誤的，所以A選項不符合要求。B選項：順序為③②④⑥，經(jīng)分析，此順序并不符合回歸分析應(yīng)用于經(jīng)濟或金融數(shù)據(jù)分析時應(yīng)遵循的正確步驟順序，所以B選項不正確。C選項：順序為③①④②，該順序與回歸分析在經(jīng)濟或金融數(shù)據(jù)分析中應(yīng)遵循的正確步驟順序一致，因此C選項正確。D選項：順序為⑤⑥④①，該順序不符合回歸分析的實際步驟順序，所以D選項是錯誤的。綜上，本題正確答案是C。37、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價模型中，通常需要估計的變量是（）。

A.期權(quán)的到期時間

B.標(biāo)的資產(chǎn)的價格波動率

C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價格

D.無風(fēng)險利率

【答案】：B

【解析】本題可結(jié)合布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A：期權(quán)的到期時間在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中，期權(quán)的到期時間是一個明確的已知條件，它是期權(quán)合約在訂立時就已經(jīng)確定好的，不需要進(jìn)行估計。所以選項A不符合要求。選項B：標(biāo)的資產(chǎn)的價格波動率標(biāo)的資產(chǎn)的價格波動率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動程度。由于市場情況復(fù)雜多變，價格波動受到多種因素的影響，如宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢、公司自身經(jīng)營狀況等，很難準(zhǔn)確預(yù)測其未來的波動情況，因此在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中，標(biāo)的資產(chǎn)的價格波動率通常是需要進(jìn)行估計的變量。所以選項B正確。選項C：標(biāo)的資產(chǎn)的到期價格布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型主要是基于當(dāng)前已知的信息來對期權(quán)進(jìn)行定價，標(biāo)的資產(chǎn)的到期價格是不確定的未來值，且模型不需要估計標(biāo)的資產(chǎn)的到期價格來計算期權(quán)價值。所以選項C不符合要求。選項D：無風(fēng)險利率無風(fēng)險利率通?？梢詤⒖紘鴤葻o風(fēng)險投資產(chǎn)品的利率，在金融市場上有較為明確的報價和數(shù)據(jù)來源，一般是已知的或者可以根據(jù)市場情況直接獲取的，不需要進(jìn)行估計。所以選項D不符合要求。綜上，本題正確答案是B。38、投資組合保險市場發(fā)生不利時保證組合價值不會低于設(shè)定的最低收益；同時在市場發(fā)生有利變化時，組合的價值（）。

A.隨之上升

B.保持在最低收益

C.保持不變

D.不確定

【答案】：A"

【解析】投資組合保險是一種投資策略，其核心目標(biāo)是在市場行情不利時保障組合價值不低于設(shè)定的最低收益水平，而在市場行情有利時，能讓組合價值跟隨市場變化而上升，以實現(xiàn)資產(chǎn)增值。選項A“隨之上升”符合投資組合保險在市場有利變化時組合價值的變動特征；選項B“保持在最低收益”，最低收益是市場不利時的保障情況，并非市場有利時的表現(xiàn)；選項C“保持不變”，若組合價值保持不變，就無法體現(xiàn)投資組合保險在市場有利時獲取收益的功能；選項D“不確定”，投資組合保險在市場有利時，其價值具有較為明確的上升趨勢，并非不確定。所以本題正確答案是A。"39、A企業(yè)為美國一家進(jìn)出口公司，2016年3月和法國一家貿(mào)易商達(dá)成一項出口貨物訂單，約定在三個月后收取對方90萬歐元的貿(mào)易貨款。當(dāng)時歐元兌美元匯率為1.1306。隨著英國脫歐事件發(fā)展的影響，使得歐元面臨貶值預(yù)期。A企業(yè)選擇了歐元兌美元匯率期權(quán)作為風(fēng)險管理的工具，用以規(guī)避歐元兌美元匯率風(fēng)險。經(jīng)過分析，A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出的權(quán)利金為11550美元，留有風(fēng)險敞口25000歐元。

A.23100美元

B.22100美元

C.－21100美元

D.－11550美元

【答案】：D

【解析】本題主要考查對企業(yè)運用匯率期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險管理時權(quán)利金相關(guān)成本的理解。破題點在于明確企業(yè)買入看跌期權(quán)時付出權(quán)利金這一情況對企業(yè)成本的影響。題干條件分析-A企業(yè)是美國的進(jìn)出口公司，2016年3月與法國貿(mào)易商達(dá)成出口貨物訂單，三個月后收取90萬歐元貿(mào)易貨款。-當(dāng)時歐元兌美元匯率為1.1306，受英國脫歐事件影響，歐元面臨貶值預(yù)期。-A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出權(quán)利金11550美元，留有風(fēng)險敞口25000歐元。推理過程在企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理，運用匯率期權(quán)工具時，買入看跌期權(quán)需要付出權(quán)利金。本題中A企業(yè)買入歐元兌美元看跌期權(quán)，付出了11550美元的權(quán)利金，這對于企業(yè)而言是一項成本支出。由于是支出，在財務(wù)上應(yīng)記為負(fù)數(shù)，所以該企業(yè)付出權(quán)利金導(dǎo)致的成本為－11550美元。綜上，答案選D。40、某交易模型開始交易時的初始資金是100.00萬元，每次交易手?jǐn)?shù)固定。交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元。第20次交易后，賬戶資金又從最低值120.00萬元增長到了150.00萬元，那么該模型的最大資產(chǎn)回撤值為（）萬元。

A.20

B.30

C.50

D.150

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)最大資產(chǎn)回撤值的定義來求解。最大資產(chǎn)回撤值是指在選定周期內(nèi)，從任意一個資產(chǎn)峰值到之后的資產(chǎn)谷值的最大差值。在本題中，交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，這是一個資產(chǎn)峰值。第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元，120.00萬元為之后出現(xiàn)的資產(chǎn)谷值。那么從資產(chǎn)峰值到資產(chǎn)谷值的差值為：150-120=30（萬元）。后續(xù)第20次交易后賬戶資金又回升到150.00萬元，說明在整個交易過程中，最大的資產(chǎn)回撤就是從150萬元到120萬元這一階段，其最大資產(chǎn)回撤值為30萬元。所以本題答案選B。41、從中長期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟走勢從（）對大宗商品價格產(chǎn)生影響。

A.供給端

B.需求端

C.外匯端

D.利率端

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)GDP指標(biāo)與大宗商品價格的正相關(guān)關(guān)系，以及各選項對大宗商品價格的影響原理來進(jìn)行分析。選項A：供給端供給端對大宗商品價格的影響主要體現(xiàn)在大宗商品的生產(chǎn)、供應(yīng)數(shù)量等方面。例如，當(dāng)某種大宗商品的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)量增加時，其供給量上升，在需求不變的情況下，價格往往會下降；反之，若出現(xiàn)生產(chǎn)故障、自然災(zāi)害等導(dǎo)致供給減少，價格可能上漲。而GDP指標(biāo)與供給端并無直接的必然聯(lián)系，它更多地反映的是經(jīng)濟的總體規(guī)模和活躍度，并非直接作用于大宗商品的供給量，所以經(jīng)濟走勢并非主要從供給端對大宗商品價格產(chǎn)生影響，A選項錯誤。選項B：需求端從中長期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系。GDP是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)，GDP增長意味著經(jīng)濟處于擴張階段，企業(yè)生產(chǎn)活動活躍，居民收入增加，消費能力提升。在這種情況下，社會對大宗商品的需求會相應(yīng)增加，比如建筑行業(yè)對鋼鐵、水泥等大宗商品的需求會因房地產(chǎn)開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的增多而上升；制造業(yè)對各類金屬、塑料等原材料的需求也會隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴大而增長。當(dāng)需求增加時，根據(jù)供求關(guān)系原理，在供給相對穩(wěn)定的情況下，大宗商品價格會上漲。反之，當(dāng)GDP下降，經(jīng)濟不景氣時，企業(yè)生產(chǎn)收縮，居民消費減少，對大宗商品的需求也會隨之下降，價格往往下跌。所以經(jīng)濟走勢主要從需求端對大宗商品價格產(chǎn)生影響，B選項正確。選項C：外匯端外匯端主要影響大宗商品價格的機制是通過匯率變動。當(dāng)本國貨幣升值時，以本國貨幣計價的大宗商品進(jìn)口成本降低，可能會增加進(jìn)口量，進(jìn)而影響國內(nèi)市場的供求關(guān)系和價格；當(dāng)本國貨幣貶值時，進(jìn)口成本上升，可能抑制進(jìn)口，對價格產(chǎn)生反向影響。但外匯端對大宗商品價格的影響并非是經(jīng)濟走勢對大宗商品價格影響的主要途徑，它與GDP指標(biāo)和經(jīng)濟走勢之間并沒有直接的因果關(guān)聯(lián)，更多的是受國際匯率市場波動等因素影響，所以C選項錯誤。選項D：利率端利率端對大宗商品價格的影響主要是通過影響資金成本和投資決策。當(dāng)利率上升時，持有大宗商品庫存的成本增加，企業(yè)可能會減少庫存，導(dǎo)致市場上大宗商品的供給相對增加，價格可能下跌；同時，高利率也會使投資大宗商品的資金流向其他收益更高的領(lǐng)域，減少對大宗商品的需求。反之，當(dāng)利率下降時，持有成本降低，可能刺激投資和需求。然而，利率變動雖然會對大宗商品價格產(chǎn)生一定影響，但它不是經(jīng)濟走勢影響大宗商品價格的主要方面，經(jīng)濟走勢與利率之間也并非直接的傳導(dǎo)關(guān)系，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。42、通常，我國發(fā)行的各類中長期債券()。

A.每月付息1次

B.每季度付息1次

C.每半年付息1次

D.每年付息1次

【答案】：D"

【解析】我國發(fā)行的各類中長期債券在付息頻率上具有一定特點。一般來說，中長期債券考慮到資金的時間價值、發(fā)行主體的資金安排以及市場的普遍情況等多方面因素，通常采用每年付息1次的方式。每年付息1次既可以在一定程度上合理平衡發(fā)行方的現(xiàn)金流壓力，又能讓投資者在相對穩(wěn)定的周期內(nèi)獲得收益。而每月付息1次頻率過高，會增加發(fā)行方的操作成本和資金流動性壓力；每季度付息1次和每半年付息1次相較于每年付息1次，在成本與收益平衡方面并非是我國中長期債券普遍采用的方式。所以答案選D。"43、期權(quán)風(fēng)險度量指標(biāo)中衡量期權(quán)價格變動與斯權(quán)標(biāo)的物價格變動之間的關(guān)系的指標(biāo)是（）。

A.DeltA

B.GammA

C.ThetA

D.VegA

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)風(fēng)險度量指標(biāo)中各指標(biāo)所衡量的關(guān)系。逐一分析各選項：A選項：Delta是衡量期權(quán)價格變動與期權(quán)標(biāo)的物價格變動之間的關(guān)系的指標(biāo)，故該選項正確。B選項：Gamma衡量的是Delta值對期權(quán)標(biāo)的物價格變動的敏感度，并非期權(quán)價格變動與期權(quán)標(biāo)的物價格變動之間的直接關(guān)系，所以該選項錯誤。C選項：Theta是用來衡量期權(quán)時間價值隨時間流逝的變化率，與期權(quán)價格變動和期權(quán)標(biāo)的物價格變動之間的關(guān)系無關(guān)，因此該選項錯誤。D選項：Vega衡量的是期權(quán)價格對波動率的敏感性，而不是期權(quán)價格變動與期權(quán)標(biāo)的物價格變動之間的關(guān)系，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。44、保護(hù)性點價策略的缺點主要是（）。

A.只能達(dá)到盈虧平衡

B.成本高

C.不會出現(xiàn)凈盈利

D.賣出期權(quán)不能對點價進(jìn)行完全性保護(hù)

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一分析，從而確定保護(hù)性點價策略的缺點。選項A：保護(hù)性點價策略并不一定只能達(dá)到盈虧平衡。該策略在一定程度上能夠?qū)r格波動起到保護(hù)作用，有可能在市場行情有利時實現(xiàn)盈利，并非只能盈虧平衡，所以該選項表述錯誤。選項B：保護(hù)性點價策略通常需要通過購買期權(quán)等方式來實現(xiàn)對價格的保護(hù)，而購買期權(quán)等操作是需要付出成本的，這使得保護(hù)性點價策略的成本相對較高，這是其主要缺點之一，該選項正確。選項C：在合適的市場條件下，保護(hù)性點價策略是可能出現(xiàn)凈盈利的。例如當(dāng)市場價格朝著有利方向變動時，在扣除成本后仍可能獲得盈利，所以該選項表述錯誤。選項D：雖然賣出期權(quán)存在一定局限性，但不能以此來概括保護(hù)性點價策略的主要缺點。保護(hù)性點價策略不一定是通過賣出期權(quán)來實現(xiàn)的，即便涉及期權(quán)交易，也不能簡單地說賣出期權(quán)不能完全性保護(hù)就是該策略的主要缺點，所以該選項表述不準(zhǔn)確。綜上，答案選B。45、將依次上升的波動低點連成一條直線，得到()。

A.軌道線

B.壓力線

C.上升趨勢線

D.下降趨勢線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的定義，逐一分析來確定正確答案。選項A：軌道線軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢線后，通過第一個峰和谷可以作出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。它不是由依次上升的波動低點連接而成的直線，所以選項A錯誤。選項B：壓力線壓力線又稱為阻力線，是指當(dāng)股價上漲到某價位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，股價會停止上漲，甚至回落。壓力線是通過分析股價波動過程中的峰值來確定的，并非由依次上升的波動低點連成的直線，所以選項B錯誤。選項C：上升趨勢線上升趨勢線的定義就是將依次上升的波動低點連成一條直線。它反映了股價向上波動的趨勢，是技術(shù)分析中用于判斷股票或其他金融產(chǎn)品價格上升趨勢的重要工具。因此，將依次上升的波動低點連成一條直線，得到的是上升趨勢線，選項C正確。選項D：下降趨勢線下降趨勢線是將依次下降的波動高點連成的一條直線，它反映的是股價向下波動的趨勢，與題干中“依次上升的波動低點”的描述不符，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。46、進(jìn)人21世紀(jì)，場外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展以及新興市場金融創(chuàng)新熱潮反應(yīng)了金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化的特點。在場外市場中，以各類（）為代表的非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)。

A.奇異型期權(quán)

B.巨災(zāi)衍生產(chǎn)品

C.天氣衍生金融產(chǎn)品

D.能源風(fēng)險管理工具

【答案】：A

【解析】本題主要考查在場外市場中代表非標(biāo)準(zhǔn)化交易的產(chǎn)品類型。進(jìn)入21世紀(jì)，場外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展體現(xiàn)了金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化的特點，在場外市場中會有大量非標(biāo)準(zhǔn)化交易涌現(xiàn)。選項A，奇異型期權(quán)通常具有較為復(fù)雜和特殊的結(jié)構(gòu)與條款，不同于常規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)，屬于非標(biāo)準(zhǔn)化交易產(chǎn)品，在場外市場中大量存在，能夠很好地滿足不同投資者多樣化、個性化的風(fēng)險管理和投資需求。選項B，巨災(zāi)衍生產(chǎn)品主要是針對巨災(zāi)風(fēng)險設(shè)計的金融工具，雖然也是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，但并非是場外市場非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)的典型代表。選項C，天氣衍生金融產(chǎn)品是基于天氣變化等因素設(shè)計的金融產(chǎn)品，其應(yīng)用范圍相對特定，在整個場外非標(biāo)準(zhǔn)化交易中不具有普遍代表性。選項D，能源風(fēng)險管理工具主要用于能源領(lǐng)域的風(fēng)險管控，雖然在能源市場有一定重要性，但同樣不是場外市場非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)的代表性類型。綜上，以各類奇異型期權(quán)為代表的非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量出現(xiàn)在場外市場中，本題正確答案是A。47、下列產(chǎn)品中是我國首創(chuàng)的信用衍生工具的是（）。

A.CDS

B.CDO

C.CRMA

D.CRMW

【答案】：D

【解析】本題主要考查對我國首創(chuàng)的信用衍生工具的了解。信用衍生工具是一種金融工具，其價值取決于信用事件或信用風(fēng)險。接下來對各選項進(jìn)行逐一分析：-選項A：CDS即信用違約互換，是國外較為常見的一種信用衍生工具，并非我國首創(chuàng)。它是一種轉(zhuǎn)移交易雙方信用風(fēng)險的合約。-選項B：CDO即擔(dān)保債務(wù)憑證，是一種資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品，同樣不是我國首創(chuàng)。它是將一些固定收益產(chǎn)品重新打包后形成的新的證券化產(chǎn)品。-選項C：CRMA即信用風(fēng)險緩釋合約，是指交易雙方達(dá)成的，約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費用，由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險保護(hù)的金融合約，并非我國首創(chuàng)。-選項D：CRMW即信用風(fēng)險緩釋憑證，是我國首創(chuàng)的信用衍生工具。它是指由標(biāo)的實體以外的機構(gòu)創(chuàng)設(shè)的，為憑證持有人就標(biāo)的債務(wù)提供信用風(fēng)險保護(hù)的，可交易流通的有價憑證。綜上，本題正確答案選D。48、一般的，進(jìn)行貨幣互換的目的是（）。

A.規(guī)避匯率風(fēng)險

B.規(guī)避利率風(fēng)險

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換的目的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A：規(guī)避匯率風(fēng)險貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。在跨國交易等場景中，不同貨幣之間的匯率波動會給交易雙方帶來不確定性和風(fēng)險。通過貨幣互換，交易雙方可以鎖定匯率，避免因匯率波動而帶來的損失，所以規(guī)避匯率風(fēng)險是進(jìn)行貨幣互換的常見目的，該選項正確。選項B：規(guī)避利率風(fēng)險雖然貨幣互換過程中也會涉及利率的安排，但它的主要側(cè)重點是貨幣的交換，而非單純地規(guī)避利率風(fēng)險。通常規(guī)避利率風(fēng)險更常見的工具是利率互換等，所以該選項錯誤。選項C：增加杠桿增加杠桿意味著通過借入資金等方式來增加投資的規(guī)模和潛在收益，但貨幣互換的核心并非是為了增加杠桿，而是對貨幣頭寸和匯率風(fēng)險等進(jìn)行管理，所以該選項錯誤。選項D：增加收益貨幣互換主要是一種風(fēng)險管理工具，其目的主要是降低風(fēng)險，而不是直接為了增加收益。當(dāng)然，在某些情況下可能會間接影響收益，但這不是進(jìn)行貨幣互換的一般目的，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。49、（）是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。

A.遠(yuǎn)期合約

B.期貨合約

C.倉庫

D.虛擬庫存

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項的含義，結(jié)合題目中對“企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉”這一描述來判斷正確答案。選項A：遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它一般是場外交易，靈活性較大，但存在信用風(fēng)險等問題。且遠(yuǎn)期合約并不單純特指在期貨市場建立的原材料買入持倉，與題目所描述的概念不符，所以該選項錯誤。選項B：期貨合約期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約只是一種標(biāo)準(zhǔn)化的交易合約工具，而不是企業(yè)基于自身采購、銷售計劃等在期貨市場建立的原材料買入持倉這種概念，所以該選項錯誤。選項C：倉庫倉庫是用于儲存貨物的場所，它是實物存儲的空間，與題目中在期貨市場建立的原材料買入持倉這一基于虛擬交易層面的概念完全不同，所以該選項錯誤。選項D：虛擬庫存虛擬庫存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。企業(yè)通過持有期貨合約的多頭來替代持有實物庫存，從而降低倉儲成本和資金占用等風(fēng)險，符合題目描述，所以該選項正確。綜上，答案是D。50、6月5日某投機者以95.45的價格買進(jìn)10張9月份到期的3個月歐元利率((EURIBOR)期貨合約，6月20日該投機者以95.40的價格將手中的合約平倉.在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是（）。

A.1250歐元

B.-1250歐元

C.12500歐元

D.-12500歐元

【答案】：B

【解析】本題可先明確3個月歐元利率期貨合約的報價方式及最小變動價位對應(yīng)的價值，再通過計算合約買賣價差得出該投機者的凈收益。步驟一：明確相關(guān)概念在3個月歐元利率期貨交易中，采用指數(shù)報價法，報價為95.45、95.40這類指數(shù)形式。該期貨合約的最小變動價位是0.01，每點代表25歐元（這是市場規(guī)定的該合約每一個最小變動價位對應(yīng)的貨幣價值），合約交易單位是100萬歐元。步驟二：計算價差已知該投機者6月5日以95.45的價格買進(jìn)合約，6月20日以95.40的價格平倉，兩者的價差為\(95.40-95.45=-0.05\)。步驟三：計算凈收益因為每點代表25歐元，且該投機者買賣了10張合約，所以該投機者的凈收益為\(-0.05\times25\times10\times100=-1250\)歐元，負(fù)號表示虧損。綜上，答案選B。第二部分多選題(20題)1、如果利率變化導(dǎo)致債券價格變化，可以用（）的定義來計算資產(chǎn)的價值變化。

A.β系數(shù)

B.久期

C.P

D.凸性

【答案】：BD

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表概念的含義，來判斷哪些概念可用于計算因利率變化導(dǎo)致的債券價格變化時資產(chǎn)的價值變化。選項A：β系數(shù)β系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風(fēng)險的工具，用于衡量一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。它主要反映的是個別資產(chǎn)收益率的變動與市場組合收益率變動之間的關(guān)系，并非用于計算因利率變化導(dǎo)致債券價格變化時資產(chǎn)的價值變化，所以選項A不符合題意。選項B：久期久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標(biāo)。它表示債券現(xiàn)金流的加權(quán)平均到期時間，反映了債券價格隨利率變動的大致幅度和方向。當(dāng)利率發(fā)生變化時，可根據(jù)久期的定義及相關(guān)公式來近似計算債券價格的變動，進(jìn)而計算資產(chǎn)的價值變化，所以選項B符合題意。選項C：P在金融領(lǐng)域，“P”一般代表價格，它只是一個表示數(shù)值的符號，本身并沒有專門用于計算因利率變化導(dǎo)致債券價格變化時資產(chǎn)價值變化的定義，所以選項C不符合題意。選項D：凸性凸性是對債券價格利率敏感性的二階估計，是對債券久期利率敏感性的測量。久期描述了債券價格-收益率曲線的線性關(guān)系，但這種關(guān)系實際上是非線性的，凸性則對這種非線性關(guān)系進(jìn)行了進(jìn)一步的修正，能夠更準(zhǔn)確地計算因利率變動而引起的債券價格的變動，所以選項D符合題意。綜上，本題答案選BD。2、檢驗時間序列的平穩(wěn)性的方法是（）。

A.t檢驗

B.DF檢驗

C.F檢驗

D.ADF檢驗

【答案】：BD

【解析】本題主要考查檢驗時間序列平穩(wěn)性的方法。選項A：t檢驗t檢驗主要用于樣本含量較?。ㄈ鏽<30），總體標(biāo)準(zhǔn)差σ未知的正態(tài)分布。t檢驗常用于比較兩個樣本均值差異是否顯著，以判斷它們是否來自相同均值的總體等，并不用于檢驗時間序列的平穩(wěn)性，所以A選項錯誤。選項B：DF檢驗DF（Dickey-Fuller）檢驗是最早用于檢驗時間序列平穩(wěn)性的方法。它是基于單位根檢驗的思想，通過建立回歸模型，檢驗時間序列是否存在單位根。若存在單位根，則序列是非平穩(wěn)的；若不存在單位根，則序列是平穩(wěn)的。因此，DF檢驗是檢驗時間序列平穩(wěn)性的方法之一，B選項正確。選項C：F檢驗F檢驗通常用于方差分析、回歸方程的整體顯著性檢驗等。它主要是通過比較不同總體的方差來判斷因素對結(jié)果是否有顯著影響，并不用于檢驗時間序列的平穩(wěn)性，所以C選項錯誤。選項D：ADF檢驗ADF（AugmentedDickey-Fuller）檢驗是對DF檢驗的改進(jìn)。當(dāng)時間序列存在高階滯后相關(guān)時，DF檢驗可能會出現(xiàn)偏差，ADF檢驗通過在DF檢驗的基礎(chǔ)上加入滯后項，解決了高階滯后相關(guān)的問題，能夠更準(zhǔn)確地檢驗時間序列的平穩(wěn)性，也是常用的檢驗時間序列平穩(wěn)性的方法，D選項正確。綜上，本題答案選BD。3、從支出的角度，國內(nèi)生產(chǎn)總值由（）組成。

A.消費

B.投資

C.政府購買

D.凈出口

【答案】：ABCD

【解析】本題可依據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）從支出角度的構(gòu)成相關(guān)知識來分析各選項。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。從支出的角度來看，國內(nèi)生產(chǎn)總值由消費、投資、政府購買和凈出口四部分組成。-選項A：消費消費是指居民個人消費，包括購買耐用消費品（如汽車、家電等）、非耐用消費品（如食品、衣服等）和勞務(wù)（如醫(yī)療、旅游等）的支出。消費是國內(nèi)生產(chǎn)總值的重要組成部分，反映了居民的生活水平和消費能力，對經(jīng)濟增長起著基礎(chǔ)性作用，所以選項A正確。-選項B：投資投資是指增加或更換資本資產(chǎn)（包括廠房、住宅、機械設(shè)備及存貨）的支出。投資可以帶動生產(chǎn)資料的需求，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對經(jīng)濟增長具有關(guān)鍵的拉動作用，是國內(nèi)生產(chǎn)總值的重要構(gòu)成部分，因此選項B正確。-選項C：政府購買政府購買是指各級政府購買物品和勞務(wù)的支出，它包括政府購買軍火、軍隊和警察的服務(wù)、政府機關(guān)辦公用品與辦公設(shè)施、舉辦諸如道路等公共工程、開辦學(xué)校等方面的支出。政府購買是一種實質(zhì)性的支出，會直接形成社會需求和購買力，對經(jīng)濟有重要影響，所以選項C正確。-選項D：凈出口凈出口是指出口額減去進(jìn)口額后的差額。出口是本國生產(chǎn)而賣給外國的物品和勞務(wù)，進(jìn)口是外國生產(chǎn)而由本國購買的物品和勞務(wù)。凈出口反映了一個國家在國際貿(mào)易中的收支情況，當(dāng)凈出口為正值時，意味著出口大于進(jìn)口，對國內(nèi)生產(chǎn)總值有正的貢獻(xiàn)；當(dāng)凈出口為負(fù)值時，意味著進(jìn)口大于出口，對國內(nèi)生產(chǎn)總值有負(fù)的影響。所以凈出口也是國內(nèi)生產(chǎn)總值的組成部分，選項D正確。綜上，本題答案選ABCD。4、一般來說，投資者獲得的信息可以分為三個層次——市場信息、公其信息和全部信息。在滬深300指數(shù)期貨1F1110的投資分析中，屬于市場信息的是

A.2011年8月8日道瓊斯指數(shù)跌幅達(dá)5.55%

B.2011年9月1同1F1110持倉量為2824手

C.2011年9月1同1F1110收盤價為28376

D.2011年9月1同1F1110收盤價為28376

【答案】：ABCD

【解析】本題主要考查對市場信息概念的理解與應(yīng)用，需判斷每個選項是否屬于滬深300指數(shù)期貨1F1110投資分析中的市場信息。一般而言，投資者獲取的信息可分為市場信息、公共信息和全部信息三個層次。市場信息涵蓋了與市場交易直接相關(guān)的各種數(shù)據(jù)和動態(tài)，包括其他關(guān)