信息披露傳導(dǎo)機(jī)制下審計(jì)質(zhì)量對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的影響探究一、引言1.1研究背景在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，企業(yè)融資是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。企業(yè)從外部獲取資金的方式主要分為權(quán)益融資和債務(wù)融資，而商業(yè)信用融資作為債務(wù)融資的一種重要形式，在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)中扮演著舉足輕重的角色。商業(yè)信用是建立在信任基礎(chǔ)上的一種契約關(guān)系，本質(zhì)上也是一種債務(wù)契約，企業(yè)可通過(guò)向上游企業(yè)賒購(gòu)或向下游企業(yè)預(yù)收貨款的方式，解決資金流動(dòng)性問(wèn)題，并且這種占用對(duì)方資金的行為通常無(wú)需付出高昂成本，因此受到眾多企業(yè)的青睞。據(jù)相關(guān)研究表明，國(guó)外早在1985年，美國(guó)資本市場(chǎng)中的商業(yè)信用融資金額就已達(dá)到將近7000億美元，有效推動(dòng)了美國(guó)上市企業(yè)的快速發(fā)展。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體后，商業(yè)信用融資也已成為我國(guó)企業(yè)發(fā)展的主要助力之一。然而，在商業(yè)信用融資過(guò)程中，資金供需雙方存在著較為嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。供應(yīng)商作為資金供給方，在將資金借給企業(yè)后，由于不直接參與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、資金使用去向及使用效率難以進(jìn)行持續(xù)監(jiān)督，這使得他們處于信息劣勢(shì)地位。而企業(yè)作為資金需求方，具有信息優(yōu)勢(shì)，這種信息不對(duì)稱(chēng)可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出于自身利益考慮，通過(guò)應(yīng)計(jì)利潤(rùn)操控等手段粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，掩飾企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)而引發(fā)“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”，阻礙雙方信任關(guān)系的建立。為了防范違約風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)商往往會(huì)對(duì)企業(yè)設(shè)置較高的融資約束，甚至拒絕提供商業(yè)信用，這在很大程度上限制了企業(yè)的商業(yè)信用融資規(guī)模和效率。在這種情況下，審計(jì)質(zhì)量和信息披露成為影響商業(yè)信用融資的關(guān)鍵因素。審計(jì)作為一種外部監(jiān)督機(jī)制，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)能夠?qū)ζ髽I(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行專(zhuān)業(yè)的鑒證和辨別，向外界傳遞企業(yè)財(cái)務(wù)信息可靠與否的信號(hào)。高質(zhì)量的審計(jì)可以有效抑制企業(yè)的盈余管理行為，減少信息不對(duì)稱(chēng)，增強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任，從而使企業(yè)更容易獲得商業(yè)信用融資，并且可能獲得成本較低的商業(yè)信用模式。同時(shí)，企業(yè)自身的信息披露質(zhì)量也至關(guān)重要，及時(shí)、準(zhǔn)確且全面的信息披露能夠消除信息不對(duì)稱(chēng)，讓供應(yīng)商更好地了解企業(yè)的真實(shí)情況，增強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信心，進(jìn)而有利于企業(yè)提升商業(yè)信用，獲得更大規(guī)模的商業(yè)信用融資。我國(guó)目前正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和資本市場(chǎng)不斷完善的階段，金融體系尚處于發(fā)展的初級(jí)階段，商業(yè)信用體系開(kāi)展相對(duì)較晚，相關(guān)研究也有待進(jìn)一步深入。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，深入探究審計(jì)質(zhì)量、信息披露與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的關(guān)系，對(duì)于企業(yè)優(yōu)化融資策略、提高融資效率，以及完善我國(guó)商業(yè)信用體系和資本市場(chǎng)建設(shè)都具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。1.2研究目的與意義本研究旨在深入剖析審計(jì)質(zhì)量、信息披露與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的內(nèi)在聯(lián)系，揭示三者之間的影響機(jī)制和作用路徑。具體而言，通過(guò)理論分析和實(shí)證研究，探究高質(zhì)量審計(jì)如何通過(guò)增強(qiáng)信息的可靠性，影響供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任程度，進(jìn)而作用于商業(yè)信用融資規(guī)模；同時(shí)，明確企業(yè)信息披露質(zhì)量在這一過(guò)程中所扮演的角色，以及其對(duì)審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。從理論意義來(lái)看，本研究有助于豐富和完善審計(jì)學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)以及企業(yè)融資理論。在審計(jì)領(lǐng)域，進(jìn)一步拓展了審計(jì)質(zhì)量經(jīng)濟(jì)后果的研究邊界，為理解審計(jì)在企業(yè)融資活動(dòng)中的作用提供新的視角；在會(huì)計(jì)學(xué)方面，深入探討了信息披露質(zhì)量對(duì)企業(yè)與外部利益相關(guān)者之間信息溝通和信任建立的影響，豐富了會(huì)計(jì)信息決策有用性的研究?jī)?nèi)容；在企業(yè)融資理論范疇，明確了審計(jì)質(zhì)量和信息披露作為重要的非財(cái)務(wù)因素，對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的影響機(jī)制，補(bǔ)充了商業(yè)信用融資影響因素的研究體系，為后續(xù)相關(guān)理論研究提供有益的參考和借鑒。在實(shí)踐意義上，本研究對(duì)企業(yè)、審計(jì)機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門(mén)都具有重要的參考價(jià)值。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，認(rèn)識(shí)到審計(jì)質(zhì)量和信息披露質(zhì)量對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的積極影響，有助于企業(yè)重視外部審計(jì)，選擇高質(zhì)量的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，以提升審計(jì)質(zhì)量；同時(shí)，促使企業(yè)加強(qiáng)自身信息披露管理，提高信息披露的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，從而增強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任，降低融資約束，獲取更多的商業(yè)信用融資，為企業(yè)的發(fā)展提供更充足的資金支持，優(yōu)化企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于審計(jì)機(jī)構(gòu)而言，研究結(jié)果凸顯了高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)的重要性，激勵(lì)審計(jì)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)自身建設(shè)，提高審計(jì)人員的專(zhuān)業(yè)勝任能力和職業(yè)道德水平，強(qiáng)化審計(jì)質(zhì)量控制，以提供更優(yōu)質(zhì)的審計(jì)服務(wù)，樹(shù)立良好的市場(chǎng)聲譽(yù)，吸引更多優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，促進(jìn)審計(jì)行業(yè)的健康發(fā)展。從監(jiān)管部門(mén)角度出發(fā)，本研究為其制定相關(guān)政策提供了實(shí)證依據(jù)。監(jiān)管部門(mén)可以依據(jù)研究結(jié)論，加強(qiáng)對(duì)審計(jì)行業(yè)的監(jiān)管力度，規(guī)范審計(jì)市場(chǎng)秩序，提高審計(jì)質(zhì)量；同時(shí)，完善企業(yè)信息披露制度，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)信息披露的監(jiān)督和管理，保障市場(chǎng)信息的真實(shí)性和有效性，維護(hù)市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。1.3研究創(chuàng)新點(diǎn)本研究在選題視角、研究方法和研究?jī)?nèi)容等方面具有一定的創(chuàng)新之處。在選題視角上，本研究從信息披露傳導(dǎo)機(jī)制這一獨(dú)特視角出發(fā)，深入探究審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的關(guān)系。過(guò)往研究多聚焦于審計(jì)質(zhì)量或信息披露單方面對(duì)商業(yè)信用融資的影響，而較少關(guān)注信息披露在審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資關(guān)系中所發(fā)揮的傳導(dǎo)作用。本研究將三者納入統(tǒng)一框架進(jìn)行分析，有助于更全面、深入地理解商業(yè)信用融資的影響因素和作用機(jī)制，為該領(lǐng)域的研究提供了新的視角和思路。在研究方法上，本研究綜合運(yùn)用理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法，增強(qiáng)了研究結(jié)果的可靠性和說(shuō)服力。在理論分析部分，通過(guò)對(duì)信息不對(duì)稱(chēng)理論、信號(hào)傳遞理論、委托代理理論等相關(guān)理論的深入剖析，構(gòu)建了審計(jì)質(zhì)量、信息披露與商業(yè)信用融資規(guī)模之間關(guān)系的理論框架，為實(shí)證研究提供了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。在實(shí)證研究階段，精心選取我國(guó)資本市場(chǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用多元線(xiàn)性回歸模型等計(jì)量方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，并通過(guò)一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)來(lái)確保研究結(jié)果的穩(wěn)定性和可靠性。此外，還運(yùn)用中介效應(yīng)模型來(lái)驗(yàn)證信息披露在審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模關(guān)系中的傳導(dǎo)機(jī)制，使研究方法更加豐富和完善。從研究?jī)?nèi)容來(lái)看，本研究不僅驗(yàn)證了審計(jì)質(zhì)量對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的正向影響以及信息披露質(zhì)量對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的促進(jìn)作用，還深入挖掘了信息披露在審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的傳導(dǎo)路徑和作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，高質(zhì)量的審計(jì)通過(guò)提升信息披露質(zhì)量，進(jìn)而增強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任，最終擴(kuò)大企業(yè)的商業(yè)信用融資規(guī)模。這種對(duì)影響因素和作用機(jī)制的深入挖掘，豐富了審計(jì)質(zhì)量、信息披露與商業(yè)信用融資領(lǐng)域的研究?jī)?nèi)容，為企業(yè)、審計(jì)機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門(mén)提供了更具針對(duì)性的決策依據(jù)。二、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述2.1理論基礎(chǔ)2.1.1委托代理理論委托代理理論起源于20世紀(jì)30年代，由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯利和米恩斯提出，其核心是倡導(dǎo)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，企業(yè)所有者保留剩余索取權(quán)，將經(jīng)營(yíng)權(quán)利讓渡給代理人。該理論是契約理論的重要發(fā)展，建立在非對(duì)稱(chēng)信息博弈論基礎(chǔ)上。在企業(yè)中，委托代理關(guān)系廣泛存在，股東作為委托人，將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)力委托給管理層（代理人）。由于委托人和代理人之間存在信息不對(duì)稱(chēng)，代理人掌握著企業(yè)經(jīng)營(yíng)的更多內(nèi)部信息，且二者的利益目標(biāo)并非完全一致。代理人可能會(huì)為了追求自身利益最大化，如獲取更高的薪酬、在職消費(fèi)等，而做出損害委托人利益的行為，這就產(chǎn)生了道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題。在企業(yè)融資場(chǎng)景中，供應(yīng)商作為資金提供者，與融資企業(yè)構(gòu)成委托代理關(guān)系。供應(yīng)商期望企業(yè)按時(shí)足額償還賬款，以保障自身資金的安全和收益；而企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，可能會(huì)出于擴(kuò)大生產(chǎn)、追求利潤(rùn)等目的，將商業(yè)信用資金用于高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，一旦投資失敗，就可能無(wú)法按時(shí)償還賬款，從而損害供應(yīng)商的利益。這種委托代理問(wèn)題的存在，使得供應(yīng)商在提供商業(yè)信用融資時(shí)會(huì)格外謹(jǐn)慎，增加了企業(yè)獲取商業(yè)信用融資的難度。審計(jì)和信息披露是緩解委托代理問(wèn)題的重要手段。高質(zhì)量的審計(jì)能夠?qū)ζ髽I(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行全面、深入的審查，發(fā)現(xiàn)企業(yè)可能存在的違規(guī)行為和財(cái)務(wù)造假問(wèn)題，增強(qiáng)企業(yè)信息的可靠性，降低信息不對(duì)稱(chēng)程度，使供應(yīng)商能夠更準(zhǔn)確地了解企業(yè)的真實(shí)狀況，從而增強(qiáng)對(duì)企業(yè)的信任，愿意提供商業(yè)信用融資。同時(shí)，企業(yè)主動(dòng)、及時(shí)、準(zhǔn)確地進(jìn)行信息披露，能夠向供應(yīng)商展示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展前景，減少信息不對(duì)稱(chēng)，降低供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的疑慮，進(jìn)而提高企業(yè)獲得商業(yè)信用融資的可能性和規(guī)模。2.1.2信號(hào)傳遞理論信號(hào)傳遞理論由邁克爾?斯賓塞于1973年首次提出，用于解釋勞動(dòng)力市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，后被廣泛應(yīng)用于多個(gè)領(lǐng)域。該理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱(chēng)的市場(chǎng)環(huán)境中，擁有信息優(yōu)勢(shì)的一方（信號(hào)發(fā)送者）為了向信息劣勢(shì)的一方（信號(hào)接收者）傳遞關(guān)于自身不可觀察品質(zhì)的可信信息，會(huì)發(fā)送可觀察的信號(hào)。接收者會(huì)根據(jù)這些信號(hào)來(lái)判斷發(fā)送者的品質(zhì)，并據(jù)此做出決策。在市場(chǎng)交易中，信號(hào)傳遞能夠幫助降低信息不對(duì)稱(chēng)，促進(jìn)交易的達(dá)成。在企業(yè)商業(yè)信用融資中，審計(jì)質(zhì)量和信息披露質(zhì)量充當(dāng)著重要的信號(hào)角色。企業(yè)選擇高質(zhì)量的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，獲得標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)，這向供應(yīng)商傳遞出企業(yè)財(cái)務(wù)信息真實(shí)可靠、經(jīng)營(yíng)狀況良好的信號(hào)，表明企業(yè)具有較強(qiáng)的償債能力和較低的違約風(fēng)險(xiǎn)，從而使供應(yīng)商更愿意為企業(yè)提供商業(yè)信用融資，并且可能給予更優(yōu)惠的融資條件，如更長(zhǎng)的付款期限、更高的信用額度等。同樣，企業(yè)高質(zhì)量的信息披露，包括及時(shí)披露財(cái)務(wù)報(bào)表、重大事項(xiàng)等，能夠展示企業(yè)的透明度和誠(chéng)信度，增強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信心，吸引供應(yīng)商提供更多的商業(yè)信用融資。相反，如果企業(yè)的審計(jì)質(zhì)量低，或者信息披露不及時(shí)、不準(zhǔn)確，就會(huì)向供應(yīng)商傳遞負(fù)面信號(hào)，增加供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的不信任，導(dǎo)致企業(yè)商業(yè)信用融資規(guī)模受限，甚至可能面臨供應(yīng)商要求提前還款或減少信用額度的情況。2.1.3信息不對(duì)稱(chēng)理論信息不對(duì)稱(chēng)理論是由喬治?阿克爾洛夫、邁克爾?斯賓塞、約瑟夫?斯蒂格利茨等經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的，他們因在該領(lǐng)域的杰出貢獻(xiàn)于2001年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。該理論認(rèn)為，在市場(chǎng)交易中，交易雙方所掌握的信息存在差異，信息優(yōu)勢(shì)方可能利用自身信息優(yōu)勢(shì)獲取利益，而信息劣勢(shì)方則可能因信息不足而做出錯(cuò)誤決策，導(dǎo)致市場(chǎng)效率降低。信息不對(duì)稱(chēng)可分為事前逆向選擇和事后道德風(fēng)險(xiǎn)。事前逆向選擇是指在交易發(fā)生前，由于信息不對(duì)稱(chēng)，信息劣勢(shì)方難以準(zhǔn)確判斷交易對(duì)象的真實(shí)情況，從而可能選擇到質(zhì)量較差的交易對(duì)象；事后道德風(fēng)險(xiǎn)則是指在交易發(fā)生后，信息優(yōu)勢(shì)方可能出于自身利益考慮，采取損害信息劣勢(shì)方利益的行為。在商業(yè)信用融資中，信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題表現(xiàn)得較為突出。企業(yè)對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)實(shí)力、還款能力等信息了如指掌，而供應(yīng)商作為資金提供者，難以全面、深入地了解企業(yè)的這些信息。這種信息不對(duì)稱(chēng)使得供應(yīng)商在決定是否提供商業(yè)信用融資以及確定融資條件時(shí)面臨困難。如果供應(yīng)商無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，為了降低自身風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)對(duì)所有企業(yè)設(shè)置較高的融資門(mén)檻，或者要求較高的融資成本，這會(huì)使一些信用良好、有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)難以獲得足夠的商業(yè)信用融資，影響企業(yè)的發(fā)展；同時(shí)，也可能導(dǎo)致一些信用較差的企業(yè)為了獲取融資而隱瞞真實(shí)信息或提供虛假信息，引發(fā)逆向選擇問(wèn)題。此外，在企業(yè)獲得商業(yè)信用融資后，由于供應(yīng)商難以對(duì)企業(yè)資金的使用情況進(jìn)行實(shí)時(shí)、有效的監(jiān)督，企業(yè)可能會(huì)將資金用于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，或者改變資金用途，增加企業(yè)違約的可能性，這就是事后道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。為了改善信息不對(duì)稱(chēng)狀況，審計(jì)和信息披露發(fā)揮著關(guān)鍵作用。審計(jì)機(jī)構(gòu)通過(guò)專(zhuān)業(yè)的審計(jì)程序，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，核實(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，為供應(yīng)商提供關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的可靠信息，幫助供應(yīng)商降低信息風(fēng)險(xiǎn)，做出更合理的融資決策。企業(yè)加強(qiáng)信息披露，主動(dòng)向供應(yīng)商公開(kāi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況、重大投資項(xiàng)目等信息，能夠增加信息的透明度，減少信息不對(duì)稱(chēng)，增強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任，從而有利于企業(yè)獲得商業(yè)信用融資。2.2文獻(xiàn)綜述2.2.1審計(jì)質(zhì)量相關(guān)研究審計(jì)質(zhì)量是審計(jì)工作的核心，它直接關(guān)系到審計(jì)報(bào)告的可靠性以及對(duì)利益相關(guān)者決策的影響。DeAngelo（1981）最早對(duì)審計(jì)質(zhì)量進(jìn)行定義，認(rèn)為審計(jì)質(zhì)量是審計(jì)師發(fā)現(xiàn)并披露客戶(hù)財(cái)務(wù)報(bào)表中重大錯(cuò)報(bào)的聯(lián)合概率，其中發(fā)現(xiàn)錯(cuò)報(bào)取決于審計(jì)師的專(zhuān)業(yè)勝任能力，披露錯(cuò)報(bào)則取決于審計(jì)師的獨(dú)立性。這一定義為后續(xù)研究奠定了基礎(chǔ)，使得學(xué)者們從專(zhuān)業(yè)勝任能力和獨(dú)立性?xún)蓚€(gè)關(guān)鍵維度來(lái)考量審計(jì)質(zhì)量。在衡量方法上，學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界提出了多種方式。事務(wù)所規(guī)模常被用作衡量審計(jì)質(zhì)量的替代指標(biāo)，如國(guó)際“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所，因其擁有更豐富的資源、更完善的質(zhì)量控制體系和更高的聲譽(yù)成本，通常被認(rèn)為能夠提供更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)（Becker等，1998）。審計(jì)意見(jiàn)類(lèi)型也是常用的衡量指標(biāo)之一，標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)表示審計(jì)師認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表在所有重大方面公允反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，而非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)則暗示財(cái)務(wù)報(bào)表可能存在重大錯(cuò)報(bào)或披露問(wèn)題（Chen等，2001）。此外，盈余管理程度也與審計(jì)質(zhì)量密切相關(guān)，高質(zhì)量的審計(jì)能夠有效抑制企業(yè)的盈余管理行為，因此可通過(guò)企業(yè)的可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)等指標(biāo)來(lái)間接衡量審計(jì)質(zhì)量（Kothari等，2005）。影響審計(jì)質(zhì)量的因素眾多，從審計(jì)師角度來(lái)看，審計(jì)師的專(zhuān)業(yè)能力、職業(yè)道德水平和獨(dú)立性是關(guān)鍵因素。專(zhuān)業(yè)能力強(qiáng)的審計(jì)師能夠更準(zhǔn)確地識(shí)別和評(píng)估財(cái)務(wù)報(bào)表中的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)潛在的錯(cuò)報(bào)；而具備高度職業(yè)道德和獨(dú)立性的審計(jì)師則更有可能客觀、公正地披露審計(jì)發(fā)現(xiàn)，不受客戶(hù)壓力或利益誘惑的影響（DeFond和Jiambalvo，1991）。從被審計(jì)單位角度，公司規(guī)模、內(nèi)部控制質(zhì)量、股權(quán)結(jié)構(gòu)等因素都會(huì)對(duì)審計(jì)質(zhì)量產(chǎn)生影響。規(guī)模較大的公司通常受到更多的關(guān)注和監(jiān)督，其財(cái)務(wù)信息質(zhì)量相對(duì)較高，也更有能力聘請(qǐng)高質(zhì)量的審計(jì)師；內(nèi)部控制有效的公司能夠提供更可靠的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，有助于提高審計(jì)質(zhì)量（Ashbaugh-Skaife等，2008）；股權(quán)結(jié)構(gòu)集中的公司，控股股東可能會(huì)對(duì)審計(jì)師施加壓力，影響審計(jì)的獨(dú)立性和質(zhì)量（Fan和Wong，2002）?，F(xiàn)有研究雖然在審計(jì)質(zhì)量的定義、衡量和影響因素方面取得了豐碩成果，但仍存在一些不足。部分衡量指標(biāo)存在局限性，事務(wù)所規(guī)模并非完全等同于審計(jì)質(zhì)量，一些小型事務(wù)所也可能提供高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)；審計(jì)意見(jiàn)類(lèi)型可能受到審計(jì)師與客戶(hù)之間博弈的影響，存在一定的主觀性。對(duì)于審計(jì)質(zhì)量在不同行業(yè)、不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的差異研究還不夠深入，未來(lái)可進(jìn)一步拓展研究領(lǐng)域，探究審計(jì)質(zhì)量在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的變化規(guī)律和影響機(jī)制，以更好地指導(dǎo)審計(jì)實(shí)踐和監(jiān)管政策的制定。2.2.2商業(yè)信用融資相關(guān)研究商業(yè)信用融資作為企業(yè)融資的重要方式，一直是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。關(guān)于企業(yè)進(jìn)行商業(yè)信用融資的動(dòng)機(jī)，現(xiàn)有研究主要從融資性動(dòng)機(jī)和經(jīng)營(yíng)性動(dòng)機(jī)兩個(gè)方面進(jìn)行探討。融資性動(dòng)機(jī)理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱(chēng)和信貸配給的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)尤其是中小企業(yè)由于難以從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得足夠的信貸資金，會(huì)轉(zhuǎn)而尋求商業(yè)信用融資作為替代渠道（Petersen和Rajan，1997）。經(jīng)營(yíng)性動(dòng)機(jī)理論則強(qiáng)調(diào)商業(yè)信用在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的作用，如促進(jìn)銷(xiāo)售、降低交易成本、增強(qiáng)供應(yīng)鏈關(guān)系等。供應(yīng)商通過(guò)提供商業(yè)信用，可以吸引更多客戶(hù)，擴(kuò)大銷(xiāo)售額；同時(shí)，商業(yè)信用還可以作為一種價(jià)格歧視手段，根據(jù)客戶(hù)的信用狀況和需求彈性制定不同的信用條件，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化（Long等，1993）。影響商業(yè)信用融資的因素是多方面的。從企業(yè)內(nèi)部因素來(lái)看，企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、信用評(píng)級(jí)等對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模和成本有著重要影響。規(guī)模較大的企業(yè)通常擁有更強(qiáng)的實(shí)力和信譽(yù)，更容易獲得供應(yīng)商的信任，從而獲得更多的商業(yè)信用融資（Fisman和Love，2003）；財(cái)務(wù)狀況良好、盈利能力強(qiáng)、資產(chǎn)負(fù)債率低的企業(yè)，其償債能力和信用風(fēng)險(xiǎn)較低，也更有可能獲得優(yōu)惠的商業(yè)信用條件（陸正飛和楊德明，2011）；信用評(píng)級(jí)高的企業(yè)向市場(chǎng)傳遞出良好的信用信號(hào)，能夠增強(qiáng)供應(yīng)商的信心，提高商業(yè)信用融資的可得性（馬黎珺等，2013）。從企業(yè)外部因素分析，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度、金融發(fā)展水平等都會(huì)影響商業(yè)信用融資。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，市場(chǎng)需求旺盛，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，商業(yè)信用融資規(guī)模往往較大；而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加，供應(yīng)商會(huì)更加謹(jǐn)慎地提供商業(yè)信用，導(dǎo)致商業(yè)信用融資規(guī)模收縮（石曉軍和李杰，2009）。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，企業(yè)為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，可能會(huì)更多地利用商業(yè)信用作為競(jìng)爭(zhēng)手段，提供更寬松的信用條件，從而增加商業(yè)信用融資的規(guī)模（譚偉強(qiáng)，2006）。金融發(fā)展水平較高的地區(qū)，金融市場(chǎng)更加完善，企業(yè)獲取銀行信貸等其他融資渠道相對(duì)容易，商業(yè)信用融資的替代作用可能會(huì)減弱；相反，在金融發(fā)展水平較低的地區(qū)，商業(yè)信用融資則成為企業(yè)重要的融資選擇（Love，2003）。商業(yè)信用融資在企業(yè)融資中占據(jù)著重要地位，它不僅是企業(yè)短期資金的重要來(lái)源，能夠緩解企業(yè)的資金壓力，滿(mǎn)足企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)和生產(chǎn)的資金需求，還對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展具有積極影響。良好的商業(yè)信用關(guān)系有助于企業(yè)與供應(yīng)商建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，保障原材料的穩(wěn)定供應(yīng)和產(chǎn)品的順暢銷(xiāo)售，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展（Ge和Qiu，2007）。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的創(chuàng)新，商業(yè)信用融資的研究也呈現(xiàn)出一些新的趨勢(shì)。未來(lái)研究將更加關(guān)注商業(yè)信用融資與供應(yīng)鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)金融等新興領(lǐng)域的融合，探討如何借助新技術(shù)、新模式優(yōu)化商業(yè)信用融資的運(yùn)作機(jī)制，提高融資效率和降低融資成本。對(duì)商業(yè)信用融資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和管理研究也將不斷深入，以應(yīng)對(duì)日益復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境和信用風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。2.2.3審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資關(guān)系研究關(guān)于審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資關(guān)系的研究，學(xué)者們從不同角度進(jìn)行了探討，取得了一系列成果。許多研究表明，審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。高質(zhì)量的審計(jì)能夠提高企業(yè)財(cái)務(wù)信息的可靠性和透明度，降低信息不對(duì)稱(chēng)程度，向供應(yīng)商傳遞企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低的信號(hào)，從而增強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任，使企業(yè)更容易獲得商業(yè)信用融資，且融資規(guī)模可能更大（張奇峰等，2015）。如Knechel和Willekens（2006）通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，聘請(qǐng)“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)的企業(yè)，其商業(yè)信用融資規(guī)模顯著高于聘請(qǐng)非“四大”的企業(yè)，這表明高質(zhì)量的審計(jì)能夠提升企業(yè)在商業(yè)信用市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。然而，也有部分研究發(fā)現(xiàn)兩者關(guān)系存在一定的復(fù)雜性。在某些情況下，審計(jì)質(zhì)量對(duì)商業(yè)信用融資的影響可能受到其他因素的調(diào)節(jié)或干擾。例如，當(dāng)企業(yè)所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)環(huán)境不穩(wěn)定時(shí)，即使企業(yè)擁有高質(zhì)量的審計(jì)，供應(yīng)商可能仍會(huì)對(duì)企業(yè)的還款能力持謹(jǐn)慎態(tài)度，從而限制商業(yè)信用融資規(guī)模（楊忠海和王雪，2018）。企業(yè)的自身聲譽(yù)、與供應(yīng)商的長(zhǎng)期合作關(guān)系等因素也可能在審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資關(guān)系中發(fā)揮重要作用。如果企業(yè)在行業(yè)內(nèi)擁有良好的聲譽(yù)，與供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，那么審計(jì)質(zhì)量對(duì)商業(yè)信用融資的促進(jìn)作用可能會(huì)更加明顯；反之，即使審計(jì)質(zhì)量較高，也難以獲得供應(yīng)商的充分信任，商業(yè)信用融資規(guī)模可能受限（李增泉等，2011）。目前研究中仍存在一些爭(zhēng)議和未解決問(wèn)題。對(duì)于審計(jì)質(zhì)量影響商業(yè)信用融資的具體作用機(jī)制，尚未形成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，不同學(xué)者從信號(hào)傳遞、降低風(fēng)險(xiǎn)、改善信息環(huán)境等多個(gè)角度進(jìn)行解釋?zhuān)鳈C(jī)制之間的相對(duì)重要性和相互關(guān)系還需進(jìn)一步深入研究。在研究樣本和方法上，現(xiàn)有研究大多基于上市公司數(shù)據(jù)，對(duì)于非上市公司的研究相對(duì)較少，而不同規(guī)模、不同性質(zhì)企業(yè)的審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資關(guān)系可能存在差異，未來(lái)研究可擴(kuò)大樣本范圍，進(jìn)行更具針對(duì)性的分析。此外，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)條件的不斷變化，審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資關(guān)系可能也會(huì)發(fā)生動(dòng)態(tài)變化，如何及時(shí)捕捉和分析這種變化，為企業(yè)和市場(chǎng)參與者提供更具時(shí)效性的決策建議，也是未來(lái)研究需要關(guān)注的方向。2.2.4信息披露傳導(dǎo)機(jī)制的研究信息披露傳導(dǎo)機(jī)制是指企業(yè)將內(nèi)部信息通過(guò)一定的渠道和方式向外部利益相關(guān)者傳遞的過(guò)程和原理。其核心在于解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，使信息在企業(yè)與外部之間實(shí)現(xiàn)有效流動(dòng)。在企業(yè)融資過(guò)程中，信息披露傳導(dǎo)機(jī)制起著至關(guān)重要的作用。企業(yè)及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露財(cái)務(wù)信息、經(jīng)營(yíng)狀況、戰(zhàn)略規(guī)劃等，能夠讓供應(yīng)商等資金提供者更好地了解企業(yè)的真實(shí)情況，降低信息風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)其對(duì)企業(yè)的信任，從而提高企業(yè)獲得商業(yè)信用融資的可能性和規(guī)模。信息披露傳導(dǎo)機(jī)制主要包括信息生成、信息傳遞和信息接收與反饋三個(gè)環(huán)節(jié)。在信息生成環(huán)節(jié)，企業(yè)依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和記錄，生成財(cái)務(wù)報(bào)表等信息資料。這一環(huán)節(jié)要求企業(yè)具備完善的會(huì)計(jì)核算體系和內(nèi)部控制制度，以確保信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。信息傳遞環(huán)節(jié)，企業(yè)通過(guò)定期報(bào)告、臨時(shí)公告、新聞發(fā)布會(huì)等多種渠道，將生成的信息傳遞給供應(yīng)商、投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等外部利益相關(guān)者。信息傳遞的及時(shí)性和有效性直接影響著信息的價(jià)值和作用。在信息接收與反饋環(huán)節(jié)，外部利益相關(guān)者接收企業(yè)披露的信息，并根據(jù)自身的需求和判斷進(jìn)行分析和決策。如果利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)披露的信息存在疑問(wèn)或需求，會(huì)通過(guò)各種方式向企業(yè)反饋，企業(yè)則需根據(jù)反饋進(jìn)一步完善信息披露。現(xiàn)有研究重點(diǎn)關(guān)注信息披露質(zhì)量對(duì)企業(yè)融資的影響，如信息披露的完整性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的正向關(guān)系（Botosan，1997）。研究也探討了不同信息披露方式和渠道的效果差異，以及監(jiān)管政策對(duì)信息披露的規(guī)范和引導(dǎo)作用。然而，仍存在一些空白需要填補(bǔ)。對(duì)于信息披露傳導(dǎo)機(jī)制在不同行業(yè)、不同企業(yè)規(guī)模下的適應(yīng)性和差異性研究較少，不同行業(yè)的企業(yè)具有不同的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和信息需求，其信息披露傳導(dǎo)機(jī)制可能存在顯著差異，深入研究這些差異有助于企業(yè)制定更具針對(duì)性的信息披露策略。信息披露傳導(dǎo)機(jī)制與其他影響企業(yè)融資因素（如審計(jì)質(zhì)量、企業(yè)聲譽(yù)等）之間的交互作用研究也相對(duì)薄弱，未來(lái)可從多因素綜合影響的角度，深入探究信息披露傳導(dǎo)機(jī)制在企業(yè)融資中的作用機(jī)理。三、信息披露傳導(dǎo)機(jī)制、審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模的關(guān)聯(lián)分析3.1信息披露傳導(dǎo)機(jī)制分析3.1.1信息披露的內(nèi)容與方式企業(yè)信息披露的內(nèi)容豐富多樣，涵蓋多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。在財(cái)務(wù)信息方面，企業(yè)需披露資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等財(cái)務(wù)報(bào)表，這些報(bào)表詳細(xì)呈現(xiàn)了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況。資產(chǎn)負(fù)債表展示了企業(yè)在特定日期的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益狀況，使利益相關(guān)者能夠了解企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力和償債能力；利潤(rùn)表反映了企業(yè)在一定期間內(nèi)的收入、成本和利潤(rùn)，體現(xiàn)了企業(yè)的盈利能力；現(xiàn)金流量表則揭示了企業(yè)現(xiàn)金的流入和流出情況，有助于評(píng)估企業(yè)的資金流動(dòng)性和財(cái)務(wù)彈性。除了財(cái)務(wù)報(bào)表，企業(yè)還需披露財(cái)務(wù)報(bào)表附注，對(duì)報(bào)表中的重要項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)解釋和說(shuō)明，提供更深入的財(cái)務(wù)信息。非財(cái)務(wù)信息同樣不容忽視，它包括企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、公司治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化、社會(huì)責(zé)任履行情況等。企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃展示了企業(yè)的發(fā)展方向和目標(biāo)，讓投資者和供應(yīng)商了解企業(yè)的未來(lái)發(fā)展愿景，評(píng)估企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?；公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)乎企業(yè)的決策機(jī)制和運(yùn)營(yíng)管理，健全的公司治理結(jié)構(gòu)能夠增強(qiáng)利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的信心；企業(yè)文化體現(xiàn)了企業(yè)的價(jià)值觀和經(jīng)營(yíng)理念，對(duì)企業(yè)的形象和聲譽(yù)產(chǎn)生影響；社會(huì)責(zé)任履行情況，如企業(yè)在環(huán)境保護(hù)、員工權(quán)益保障、公益事業(yè)等方面的表現(xiàn)，反映了企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感，也會(huì)影響企業(yè)在市場(chǎng)中的形象和認(rèn)可度。企業(yè)采用多種方式進(jìn)行信息披露，以滿(mǎn)足不同利益相關(guān)者的需求。定期報(bào)告是企業(yè)信息披露的重要方式之一，包括年度報(bào)告、中期報(bào)告和季度報(bào)告。年度報(bào)告是對(duì)企業(yè)全年經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)情況的全面總結(jié)，內(nèi)容最為詳盡，涵蓋了企業(yè)的各個(gè)方面信息；中期報(bào)告則是對(duì)上半年經(jīng)營(yíng)情況的總結(jié)，為利益相關(guān)者提供了半年度的信息更新；季度報(bào)告相對(duì)較為簡(jiǎn)潔，主要呈現(xiàn)企業(yè)季度內(nèi)的關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。臨時(shí)公告用于及時(shí)披露企業(yè)發(fā)生的重大事件，如重大資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易、重大訴訟、管理層變動(dòng)等。這些事件可能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響，及時(shí)的臨時(shí)公告能夠讓利益相關(guān)者第一時(shí)間了解企業(yè)的動(dòng)態(tài)，做出相應(yīng)的決策。新聞發(fā)布會(huì)也是企業(yè)常用的信息披露方式。在新聞發(fā)布會(huì)上，企業(yè)管理層可以直接向媒體和公眾介紹企業(yè)的重大決策、戰(zhàn)略規(guī)劃、新產(chǎn)品發(fā)布等重要信息，并現(xiàn)場(chǎng)解答提問(wèn)，增強(qiáng)與利益相關(guān)者的溝通和互動(dòng)。網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)在信息披露中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，企業(yè)通過(guò)官方網(wǎng)站、社交媒體賬號(hào)等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)發(fā)布信息，具有傳播速度快、覆蓋面廣、成本低等優(yōu)勢(shì)，能夠讓更多的利益相關(guān)者及時(shí)獲取信息。投資者關(guān)系活動(dòng)，如投資者交流會(huì)、路演等，為企業(yè)與投資者提供了面對(duì)面交流的機(jī)會(huì)，企業(yè)可以在這些活動(dòng)中深入解讀企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、發(fā)展戰(zhàn)略和投資價(jià)值，解答投資者的疑問(wèn)，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的了解和信任。3.1.2信息披露傳導(dǎo)機(jī)制的運(yùn)行原理信息披露傳導(dǎo)機(jī)制的運(yùn)行是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，涉及企業(yè)、信息中介、市場(chǎng)參與者等多個(gè)主體。企業(yè)作為信息源，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，對(duì)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行記錄、核算和整理，生成各類(lèi)信息。這些信息經(jīng)過(guò)企業(yè)內(nèi)部的審核和審批程序，確保其真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。信息在傳遞過(guò)程中，會(huì)經(jīng)過(guò)信息中介的篩選、加工和傳播。信息中介包括證券交易所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、金融媒體等。證券交易所對(duì)企業(yè)披露的信息進(jìn)行形式審核，確保信息符合披露規(guī)范和要求；會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行審計(jì)，提供專(zhuān)業(yè)的審計(jì)意見(jiàn)，增強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的可靠性；律師事務(wù)所對(duì)企業(yè)的法律合規(guī)情況進(jìn)行審查，保障企業(yè)信息披露的合法性；金融媒體則對(duì)企業(yè)信息進(jìn)行收集、整理和傳播，以通俗易懂的方式向廣大投資者和市場(chǎng)參與者傳遞信息。市場(chǎng)參與者，如供應(yīng)商、投資者、債權(quán)人等，接收經(jīng)過(guò)傳遞的信息，并根據(jù)自身的需求和判斷進(jìn)行分析和決策。供應(yīng)商會(huì)關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)能力和信用狀況等信息，評(píng)估企業(yè)的還款能力和信用風(fēng)險(xiǎn)，從而決定是否提供商業(yè)信用融資以及融資的規(guī)模和條件；投資者會(huì)綜合考慮企業(yè)的各種信息，評(píng)估企業(yè)的投資價(jià)值，做出投資決策；債權(quán)人則會(huì)根據(jù)企業(yè)的信息判斷其償債能力，決定是否提供貸款以及貸款的額度和利率。影響信息傳導(dǎo)效果的因素眾多。信息質(zhì)量是關(guān)鍵因素之一，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的信息能夠有效傳遞企業(yè)的真實(shí)情況，增強(qiáng)市場(chǎng)參與者對(duì)企業(yè)的信任，促進(jìn)信息的有效傳導(dǎo)；相反，虛假、誤導(dǎo)性或不完整的信息會(huì)干擾市場(chǎng)參與者的判斷，降低信息傳導(dǎo)效果，甚至可能引發(fā)市場(chǎng)恐慌和不良后果。信息傳遞渠道的暢通性也至關(guān)重要，高效、便捷的信息傳遞渠道能夠確保信息及時(shí)、準(zhǔn)確地到達(dá)市場(chǎng)參與者手中；如果信息傳遞渠道受阻，如網(wǎng)絡(luò)故障、媒體報(bào)道不及時(shí)等，會(huì)影響信息的傳播速度和范圍，降低信息傳導(dǎo)效果。市場(chǎng)參與者的信息處理能力和解讀能力也會(huì)對(duì)信息傳導(dǎo)效果產(chǎn)生影響，具備較強(qiáng)信息處理能力和專(zhuān)業(yè)知識(shí)的市場(chǎng)參與者能夠更好地理解和分析信息，做出合理的決策；而信息處理能力較弱的市場(chǎng)參與者可能會(huì)對(duì)信息產(chǎn)生誤解，導(dǎo)致決策失誤。3.2審計(jì)質(zhì)量對(duì)信息披露的影響3.2.1高質(zhì)量審計(jì)對(duì)信息披露真實(shí)性和準(zhǔn)確性的保障高質(zhì)量審計(jì)對(duì)信息披露真實(shí)性和準(zhǔn)確性的保障作用至關(guān)重要，這主要體現(xiàn)在審計(jì)程序的嚴(yán)格執(zhí)行上。在審計(jì)計(jì)劃階段，審計(jì)師會(huì)對(duì)被審計(jì)單位進(jìn)行全面深入的了解，評(píng)估其內(nèi)部控制的有效性，識(shí)別可能存在重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域。通過(guò)查閱企業(yè)的規(guī)章制度、業(yè)務(wù)流程文檔，與管理層和員工進(jìn)行訪(fǎng)談，審計(jì)師能夠掌握企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式和潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，為后續(xù)審計(jì)工作的開(kāi)展奠定基礎(chǔ)。在實(shí)施審計(jì)程序時(shí)，審計(jì)師會(huì)運(yùn)用多種方法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表中的重大項(xiàng)目，如應(yīng)收賬款、存貨等，審計(jì)師通常會(huì)采用函證、監(jiān)盤(pán)等實(shí)質(zhì)性程序。在對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行審計(jì)時(shí)，審計(jì)師會(huì)向債務(wù)人發(fā)函，核實(shí)應(yīng)收賬款的真實(shí)性和金額準(zhǔn)確性，以確保企業(yè)應(yīng)收賬款的記錄真實(shí)可靠，不存在虛構(gòu)或高估的情況。對(duì)于存貨，審計(jì)師會(huì)親自到倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行實(shí)地監(jiān)盤(pán)，檢查存貨的數(shù)量、質(zhì)量和狀況，與賬面記錄進(jìn)行核對(duì)，防止企業(yè)通過(guò)虛增存貨數(shù)量或價(jià)值來(lái)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。在審計(jì)天夏智慧城市科技股份有限公司時(shí)，亞太（集團(tuán)）會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）就因在多個(gè)關(guān)鍵審計(jì)程序上未勤勉盡責(zé)，導(dǎo)致未能發(fā)現(xiàn)該公司的財(cái)務(wù)造假行為。在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估階段，亞太所未恰當(dāng)識(shí)別和評(píng)估業(yè)績(jī)承諾舞弊風(fēng)險(xiǎn)因素，未就舞弊風(fēng)險(xiǎn)詢(xún)問(wèn)內(nèi)部審計(jì)人員，也未對(duì)重要供應(yīng)商和客戶(hù)間的異常關(guān)系保持合理職業(yè)懷疑；在內(nèi)部控制測(cè)試階段，對(duì)工程建設(shè)內(nèi)部控制測(cè)試程序中獲取的異常審計(jì)證據(jù)未予關(guān)注和進(jìn)一步審查，在穿行測(cè)試程序中，依據(jù)不支持審計(jì)結(jié)論的證據(jù)得出內(nèi)部控制有效的錯(cuò)誤結(jié)論；在實(shí)質(zhì)性審計(jì)程序中，對(duì)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本審計(jì)程序中出現(xiàn)的諸多異常情況未加關(guān)注和深入審查，對(duì)其他應(yīng)收款審計(jì)程序也存在缺陷，未對(duì)大額往來(lái)款實(shí)施函證程序且未說(shuō)明原因，對(duì)記賬憑證樣本缺失支持性文件的情況未予以關(guān)注。正是由于亞太所在審計(jì)程序上的這些漏洞，使得天夏智慧得以在2016年通過(guò)虛構(gòu)智慧城市建設(shè)項(xiàng)目完成情況，虛增收入不少于8.87億元，利潤(rùn)不少于3.91億元，嚴(yán)重誤導(dǎo)了投資者和市場(chǎng)參與者。相反，高質(zhì)量的審計(jì)能夠有效發(fā)現(xiàn)并糾正信息披露中的問(wèn)題。以安然公司財(cái)務(wù)造假事件為例，安達(dá)信會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為安然公司的審計(jì)機(jī)構(gòu)，未能保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎和獨(dú)立性，對(duì)安然公司的財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)存在嚴(yán)重缺陷，未能發(fā)現(xiàn)安然公司通過(guò)復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易和特殊目的實(shí)體進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，虛增利潤(rùn)和隱瞞債務(wù)的行為。這一事件引發(fā)了全球?qū)徲?jì)質(zhì)量的高度關(guān)注，也促使各國(guó)加強(qiáng)了對(duì)審計(jì)行業(yè)的監(jiān)管。在后續(xù)的調(diào)查和重新審計(jì)中，專(zhuān)業(yè)的審計(jì)團(tuán)隊(duì)通過(guò)詳細(xì)審查安然公司的財(cái)務(wù)記錄、交易合同和內(nèi)部控制制度，發(fā)現(xiàn)了大量的虛假信息和違規(guī)操作，并進(jìn)行了糾正，使投資者和社會(huì)公眾對(duì)安然公司的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況有了更準(zhǔn)確的了解。高質(zhì)量審計(jì)通過(guò)嚴(yán)格執(zhí)行審計(jì)程序，能夠有效保障信息披露的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，為投資者和其他利益相關(guān)者提供可靠的決策依據(jù)。審計(jì)師在審計(jì)過(guò)程中必須保持高度的職業(yè)謹(jǐn)慎和獨(dú)立性，嚴(yán)格按照審計(jì)準(zhǔn)則的要求執(zhí)行各項(xiàng)審計(jì)程序，才能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并糾正企業(yè)信息披露中的問(wèn)題，維護(hù)市場(chǎng)的公平和秩序。3.2.2審計(jì)對(duì)企業(yè)信息披露完整性的促進(jìn)作用審計(jì)在促進(jìn)企業(yè)信息披露完整性方面發(fā)揮著不可或缺的作用。在審計(jì)過(guò)程中，審計(jì)師不僅關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)字準(zhǔn)確性，還會(huì)對(duì)企業(yè)的整體業(yè)務(wù)活動(dòng)和信息披露進(jìn)行全面審查。審計(jì)師會(huì)詳細(xì)檢查企業(yè)的各類(lèi)交易記錄、合同協(xié)議、會(huì)議紀(jì)要等資料，以確保企業(yè)所有重要的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)都得到了恰當(dāng)?shù)挠涗浐团丁?duì)于重大的關(guān)聯(lián)交易，審計(jì)師會(huì)審查交易的背景、目的、條款和金額，判斷是否存在利益輸送或其他不當(dāng)行為，并檢查企業(yè)是否按照相關(guān)規(guī)定對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行了充分披露。當(dāng)審計(jì)師發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在隱瞞或遺漏信息的情況時(shí)，會(huì)根據(jù)具體情況采取不同的處理方式。如果問(wèn)題較為輕微，審計(jì)師會(huì)與企業(yè)管理層進(jìn)行溝通，要求其補(bǔ)充披露相關(guān)信息，并對(duì)披露內(nèi)容進(jìn)行審核，確保補(bǔ)充后的信息完整、準(zhǔn)確。若問(wèn)題較為嚴(yán)重，可能會(huì)影響財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的決策，審計(jì)師可能會(huì)出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)，以提醒投資者和其他利益相關(guān)者注意企業(yè)信息披露存在的問(wèn)題。在天夏智慧的案例中，中準(zhǔn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所為其2017-2018年年度財(cái)務(wù)報(bào)表提供審計(jì)服務(wù)時(shí)，天夏智慧持續(xù)虛構(gòu)智慧城市建設(shè)項(xiàng)目完成情況，且存在對(duì)外開(kāi)具商業(yè)承兌匯票未入賬等問(wèn)題，但中準(zhǔn)所未能發(fā)現(xiàn)這些重大信息披露違法違規(guī)行為，依然出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)或帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。這一事件表明，若審計(jì)師未能有效履行職責(zé)，未能促使企業(yè)完整披露信息，將會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重的誤導(dǎo)。從市場(chǎng)影響來(lái)看，審計(jì)促使企業(yè)完整披露信息，有助于增強(qiáng)市場(chǎng)的透明度和公平性。當(dāng)企業(yè)能夠全面披露信息時(shí)，投資者可以獲取更豐富、準(zhǔn)確的信息，從而更準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，做出合理的投資決策。這有助于提高市場(chǎng)的資源配置效率，促進(jìn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。相反，如果企業(yè)隱瞞或遺漏重要信息，投資者可能會(huì)因信息不足而做出錯(cuò)誤的決策，導(dǎo)致市場(chǎng)資源配置扭曲，損害市場(chǎng)的公平和穩(wěn)定。因此，審計(jì)在保障企業(yè)信息披露完整性方面的作用，對(duì)于維護(hù)市場(chǎng)秩序和保護(hù)投資者利益具有重要意義。3.3信息披露在審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模間的傳導(dǎo)作用3.3.1信息披露對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的直接影響高質(zhì)量的信息披露能夠顯著增強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任，進(jìn)而擴(kuò)大企業(yè)的商業(yè)信用融資規(guī)模，這背后蘊(yùn)含著深刻的經(jīng)濟(jì)邏輯。從理論層面來(lái)看，供應(yīng)商在提供商業(yè)信用融資時(shí)，面臨著信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)作為資金需求方，對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)實(shí)力、還款能力等信息了如指掌，而供應(yīng)商則難以全面、準(zhǔn)確地獲取這些信息。在這種情況下，企業(yè)若能及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地進(jìn)行信息披露，就如同在供應(yīng)商與企業(yè)之間搭建了一座信任的橋梁。供應(yīng)商通過(guò)企業(yè)披露的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)報(bào)告等信息，能夠清晰地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，包括資產(chǎn)規(guī)模、負(fù)債水平、盈利能力等關(guān)鍵指標(biāo)，從而準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)的還款能力。企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、市場(chǎng)前景、風(fēng)險(xiǎn)因素等非財(cái)務(wù)信息的披露，有助于供應(yīng)商全面了解企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況和發(fā)展?jié)摿?，判斷企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)和還款的穩(wěn)定性。大量的實(shí)證研究數(shù)據(jù)有力地支持了這一觀點(diǎn)。有學(xué)者選取了我國(guó)A股上市公司作為研究樣本，對(duì)信息披露質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的關(guān)系進(jìn)行了深入研究。研究結(jié)果顯示，信息披露質(zhì)量得分較高的企業(yè)，其商業(yè)信用融資規(guī)模顯著高于信息披露質(zhì)量較低的企業(yè)。具體而言，在控制了企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿、盈利能力等其他影響因素后，信息披露質(zhì)量每提高一個(gè)單位，企業(yè)的商業(yè)信用融資規(guī)模平均增加X(jué)%。這表明，信息披露質(zhì)量的提升對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的擴(kuò)大具有顯著的正向影響。在現(xiàn)實(shí)商業(yè)世界中，也不乏這樣的典型案例。以海爾智家股份有限公司為例，該公司一直高度重視信息披露工作，秉持著真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的原則，向投資者和供應(yīng)商披露企業(yè)的各類(lèi)信息。在財(cái)務(wù)信息披露方面，海爾智家的年度報(bào)告詳細(xì)呈現(xiàn)了公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等核心財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了深入分析和解讀，使供應(yīng)商能夠清晰了解公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。在非財(cái)務(wù)信息披露上，公司積極披露戰(zhàn)略規(guī)劃、科技創(chuàng)新成果、社會(huì)責(zé)任履行情況等信息。通過(guò)持續(xù)的信息披露，海爾智家向供應(yīng)商展示了其強(qiáng)大的綜合實(shí)力和穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)，贏得了供應(yīng)商的高度信任。這使得海爾智家在商業(yè)信用融資方面具備明顯優(yōu)勢(shì)，能夠獲得供應(yīng)商提供的大額商業(yè)信用融資，且融資條件較為優(yōu)惠，如更長(zhǎng)的付款期限、更高的信用額度等。與之形成鮮明對(duì)比的是，一些企業(yè)由于信息披露不及時(shí)、不準(zhǔn)確，導(dǎo)致供應(yīng)商對(duì)其信任度降低，商業(yè)信用融資規(guī)模受到嚴(yán)重限制。例如，某公司因在財(cái)務(wù)報(bào)表中隱瞞了重大債務(wù)信息，被供應(yīng)商發(fā)現(xiàn)后，供應(yīng)商對(duì)其信用狀況產(chǎn)生了極大質(zhì)疑，不僅減少了商業(yè)信用融資額度，還縮短了付款期限，給該公司的資金周轉(zhuǎn)和經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)了極大困難。3.3.2審計(jì)質(zhì)量通過(guò)信息披露對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的間接影響高質(zhì)量審計(jì)通過(guò)提升信息披露質(zhì)量，進(jìn)而對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模產(chǎn)生間接影響，這一過(guò)程存在著清晰的作用路徑。從理論分析來(lái)看，高質(zhì)量審計(jì)能夠?yàn)槠髽I(yè)的信息披露提供堅(jiān)實(shí)的保障。如前文所述，高質(zhì)量審計(jì)通過(guò)嚴(yán)格執(zhí)行審計(jì)程序，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行全面、深入的審查，有效保障了信息披露的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。審計(jì)師在審計(jì)過(guò)程中，會(huì)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制制度進(jìn)行評(píng)估和測(cè)試，識(shí)別可能存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并提出改進(jìn)建議，這有助于企業(yè)完善內(nèi)部控制體系，提高信息生成和傳遞的準(zhǔn)確性和可靠性。高質(zhì)量審計(jì)還能夠促進(jìn)企業(yè)信息披露的完整性，確保企業(yè)所有重要的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)都得到恰當(dāng)記錄和披露。當(dāng)企業(yè)的信息披露質(zhì)量因高質(zhì)量審計(jì)而得到提升時(shí)，會(huì)對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模產(chǎn)生積極影響。供應(yīng)商在獲取到更真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的企業(yè)信息后，對(duì)企業(yè)的信任度會(huì)顯著增強(qiáng)。他們能夠更準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，判斷企業(yè)按時(shí)足額償還賬款的能力，從而更愿意為企業(yè)提供商業(yè)信用融資，并且可能給予更優(yōu)惠的融資條件，如更高的信用額度、更長(zhǎng)的付款期限等，進(jìn)而擴(kuò)大企業(yè)的商業(yè)信用融資規(guī)模。為了更直觀地理解這一影響機(jī)制，我們可以構(gòu)建一個(gè)簡(jiǎn)單的理論模型進(jìn)行分析。假設(shè)企業(yè)的商業(yè)信用融資規(guī)模（Y）受到審計(jì)質(zhì)量（A）、信息披露質(zhì)量（D）以及其他控制變量（C）的影響，構(gòu)建回歸方程：Y=β0+β1A+β2D+β3C+ε，其中β0為常數(shù)項(xiàng)，β1、β2、β3分別為審計(jì)質(zhì)量、信息披露質(zhì)量和控制變量的回歸系數(shù)，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。在該模型中，審計(jì)質(zhì)量對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的影響包含直接影響和間接影響。直接影響表現(xiàn)為β1，即審計(jì)質(zhì)量的提高直接導(dǎo)致商業(yè)信用融資規(guī)模的變化。間接影響則通過(guò)信息披露質(zhì)量來(lái)實(shí)現(xiàn)，當(dāng)審計(jì)質(zhì)量提高時(shí)，信息披露質(zhì)量也隨之提升，進(jìn)而影響商業(yè)信用融資規(guī)模，這一間接影響可以表示為β1×β2。通過(guò)對(duì)該模型的實(shí)證檢驗(yàn)，可以更準(zhǔn)確地驗(yàn)證審計(jì)質(zhì)量通過(guò)信息披露對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的間接影響機(jī)制。四、研究設(shè)計(jì)4.1研究假設(shè)基于前文的理論分析和文獻(xiàn)綜述，本研究提出以下假設(shè)：假設(shè)1：審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模正相關(guān)。根據(jù)信號(hào)傳遞理論和委托代理理論，高質(zhì)量的審計(jì)能夠有效降低企業(yè)與供應(yīng)商之間的信息不對(duì)稱(chēng)程度。一方面，高質(zhì)量審計(jì)通過(guò)嚴(yán)格的審計(jì)程序，能夠更準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的潛在問(wèn)題，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行鑒證，提高財(cái)務(wù)信息的可靠性和透明度，向供應(yīng)商傳遞企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低的積極信號(hào)；另一方面，審計(jì)質(zhì)量高意味著審計(jì)師具有更強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)勝任能力和更高的獨(dú)立性，能夠更好地約束企業(yè)管理層的機(jī)會(huì)主義行為，減少盈余管理和財(cái)務(wù)造假的可能性，增強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任。因此，企業(yè)的審計(jì)質(zhì)量越高，越容易獲得供應(yīng)商的認(rèn)可和信任，從而獲得更大規(guī)模的商業(yè)信用融資。假設(shè)2：信息披露質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模正相關(guān)。在商業(yè)信用融資中，信息不對(duì)稱(chēng)是阻礙企業(yè)獲得融資的重要因素。企業(yè)及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地進(jìn)行信息披露，能夠使供應(yīng)商更全面地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)實(shí)力、發(fā)展戰(zhàn)略和未來(lái)前景等信息，減少信息不確定性，降低供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。當(dāng)供應(yīng)商能夠獲取充分的信息時(shí)，他們能夠更準(zhǔn)確地判斷企業(yè)的還款能力和信用風(fēng)險(xiǎn)，從而更愿意為企業(yè)提供商業(yè)信用融資，并且可能給予更優(yōu)惠的融資條件，擴(kuò)大企業(yè)的商業(yè)信用融資規(guī)模。假設(shè)3：信息披露在審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間起中介作用。高質(zhì)量的審計(jì)能夠提升企業(yè)的信息披露質(zhì)量，通過(guò)保障信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，為信息披露傳導(dǎo)機(jī)制的有效運(yùn)行提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。當(dāng)審計(jì)質(zhì)量提高時(shí)，企業(yè)的信息披露更加可靠，供應(yīng)商能夠獲取到更真實(shí)、準(zhǔn)確的企業(yè)信息，這有助于增強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任，進(jìn)而促進(jìn)商業(yè)信用融資規(guī)模的擴(kuò)大。因此，信息披露在審計(jì)質(zhì)量影響商業(yè)信用融資規(guī)模的過(guò)程中起到了中介傳導(dǎo)作用，即審計(jì)質(zhì)量通過(guò)提高信息披露質(zhì)量，間接對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模產(chǎn)生正向影響。4.2樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源為了深入探究審計(jì)質(zhì)量、信息披露與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的關(guān)系，本研究選取了我國(guó)滬深兩市A股上市公司作為研究樣本。時(shí)間跨度確定為2016-2020年，這一時(shí)間段具有重要的研究?jī)r(jià)值。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，在這期間，相關(guān)政策法規(guī)不斷更新，市場(chǎng)環(huán)境也發(fā)生了顯著變化，為研究提供了豐富的現(xiàn)實(shí)背景。上市公司在資本市場(chǎng)中具有代表性，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和信息披露相對(duì)規(guī)范和透明，便于獲取和分析，能夠?yàn)檠芯刻峁┛煽康臄?shù)據(jù)支持。數(shù)據(jù)來(lái)源方面，本研究主要從多個(gè)權(quán)威數(shù)據(jù)庫(kù)獲取數(shù)據(jù)。公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、審計(jì)報(bào)告相關(guān)信息以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等數(shù)據(jù)，來(lái)源于萬(wàn)得（Wind）金融終端，該數(shù)據(jù)庫(kù)涵蓋了豐富的金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，具有較高的權(quán)威性和準(zhǔn)確性，能夠?yàn)檠芯刻峁┤娴墓净久嫘畔?。信息披露質(zhì)量數(shù)據(jù)則取自深圳證券交易所和上海證券交易所官方網(wǎng)站。兩大交易所對(duì)上市公司的信息披露進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，其網(wǎng)站上公布的信息披露考評(píng)結(jié)果，是基于對(duì)上市公司信息披露的及時(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性等多方面的綜合評(píng)估，具有較高的可信度和可靠性。商業(yè)信用融資規(guī)模數(shù)據(jù)通過(guò)對(duì)上市公司年報(bào)中的應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款等項(xiàng)目進(jìn)行整理和計(jì)算得出，年報(bào)是上市公司信息披露的重要載體，其中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)審計(jì)，能夠真實(shí)反映公司的商業(yè)信用融資情況。在獲取原始數(shù)據(jù)后，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了嚴(yán)格的篩選和預(yù)處理。首先，剔除了金融行業(yè)的上市公司數(shù)據(jù)，因?yàn)榻鹑谛袠I(yè)具有獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式和監(jiān)管要求，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和融資特點(diǎn)與其他行業(yè)存在較大差異，若不剔除，可能會(huì)對(duì)研究結(jié)果產(chǎn)生干擾。ST、*ST公司由于財(cái)務(wù)狀況異常，可能會(huì)影響研究的準(zhǔn)確性和可靠性，因此也予以剔除。對(duì)于數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的樣本，進(jìn)行了刪除處理，以確保研究數(shù)據(jù)的完整性和可用性。為了消除極端值對(duì)研究結(jié)果的影響，對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行了1%水平的雙邊縮尾處理，使得數(shù)據(jù)更加穩(wěn)健，提高研究結(jié)果的準(zhǔn)確性。4.3變量定義與測(cè)量本研究中涉及的主要變量包括商業(yè)信用融資規(guī)模、審計(jì)質(zhì)量、信息披露質(zhì)量以及一系列控制變量，各變量的定義和測(cè)量方式如下：被解釋變量：商業(yè)信用融資規(guī)模（TC），采用企業(yè)應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款之和與總資產(chǎn)的比值來(lái)衡量。應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)反映了企業(yè)向上游供應(yīng)商賒購(gòu)貨物所形成的債務(wù)，預(yù)收賬款則體現(xiàn)了企業(yè)向下游客戶(hù)預(yù)收貨款的情況，這三個(gè)項(xiàng)目的總和能夠全面反映企業(yè)通過(guò)商業(yè)信用融資所獲得的資金規(guī)模，將其與總資產(chǎn)相比，可以消除企業(yè)規(guī)模差異對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的影響，使不同企業(yè)之間的商業(yè)信用融資規(guī)模具有可比性。解釋變量：審計(jì)質(zhì)量（AQ），選用事務(wù)所規(guī)模作為審計(jì)質(zhì)量的替代變量。具體來(lái)說(shuō)，若企業(yè)聘請(qǐng)國(guó)際“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，AQ取值為1；若聘請(qǐng)非“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，AQ取值為0。國(guó)際“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所通常具有更豐富的審計(jì)經(jīng)驗(yàn)、更專(zhuān)業(yè)的審計(jì)團(tuán)隊(duì)、更完善的質(zhì)量控制體系以及更高的聲譽(yù)成本，被認(rèn)為能夠提供更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)，因此選擇這一指標(biāo)來(lái)衡量審計(jì)質(zhì)量具有一定的合理性和代表性。中介變量：信息披露質(zhì)量（IDQ），以深圳證券交易所和上海證券交易所對(duì)上市公司信息披露考評(píng)結(jié)果為依據(jù)進(jìn)行衡量。若企業(yè)的信息披露考評(píng)結(jié)果為“優(yōu)秀”，IDQ取值為4；考評(píng)結(jié)果為“良好”，IDQ取值為3；考評(píng)結(jié)果為“合格”，IDQ取值為2；考評(píng)結(jié)果為“不合格”，IDQ取值為1。該考評(píng)結(jié)果是交易所基于對(duì)上市公司信息披露的及時(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、合規(guī)性等多方面的綜合評(píng)估得出，能夠較為全面地反映企業(yè)信息披露質(zhì)量的高低?？刂谱兞浚簽榱烁鼫?zhǔn)確地研究審計(jì)質(zhì)量、信息披露與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的關(guān)系，控制了多個(gè)可能影響商業(yè)信用融資規(guī)模的因素。企業(yè)規(guī)模（Size），采用企業(yè)年末總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量，企業(yè)規(guī)模越大，通常其償債能力和信用水平越高，越容易獲得商業(yè)信用融資。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev），通過(guò)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值計(jì)算得出，反映企業(yè)的負(fù)債水平和償債能力，資產(chǎn)負(fù)債率越高，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，可能會(huì)對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模產(chǎn)生負(fù)面影響。盈利能力（ROA），以?xún)衾麧?rùn)與平均資產(chǎn)總額的比值表示，體現(xiàn)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，盈利能力越強(qiáng)的企業(yè)，往往更受供應(yīng)商青睞，商業(yè)信用融資規(guī)模可能更大。成長(zhǎng)能力（Growth），用營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率來(lái)衡量，反映企業(yè)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度和發(fā)展?jié)摿?，成長(zhǎng)能力較強(qiáng)的企業(yè)可能會(huì)獲得更多的商業(yè)信用融資支持。股權(quán)集中度（Top1），指第一大股東持股比例，股權(quán)集中度會(huì)影響企業(yè)的決策和治理，進(jìn)而對(duì)商業(yè)信用融資產(chǎn)生作用。行業(yè)虛擬變量（Industry）和年度虛擬變量（Year），用于控制行業(yè)和年度固定效應(yīng)，不同行業(yè)的企業(yè)在商業(yè)信用融資方面可能存在差異，年度因素也可能對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模產(chǎn)生影響，通過(guò)設(shè)置虛擬變量可以消除這些因素的干擾。各變量的具體定義和測(cè)量方式匯總于表1：變量類(lèi)型變量名稱(chēng)變量符號(hào)測(cè)量方式被解釋變量商業(yè)信用融資規(guī)模TC（應(yīng)付賬款+應(yīng)付票據(jù)+預(yù)收賬款）/總資產(chǎn)解釋變量審計(jì)質(zhì)量AQ聘請(qǐng)國(guó)際“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所，AQ=1；否則，AQ=0中介變量信息披露質(zhì)量IDQ信息披露考評(píng)結(jié)果為“優(yōu)秀”，IDQ=4；“良好”，IDQ=3；“合格”，IDQ=2；“不合格”，IDQ=1控制變量企業(yè)規(guī)模Size年末總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)控制變量資產(chǎn)負(fù)債率Lev負(fù)債總額/資產(chǎn)總額控制變量盈利能力ROA凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額控制變量成長(zhǎng)能力Growth（本期營(yíng)業(yè)收入-上期營(yíng)業(yè)收入）/上期營(yíng)業(yè)收入控制變量股權(quán)集中度Top1第一大股東持股比例控制變量行業(yè)虛擬變量Industry根據(jù)企業(yè)所屬行業(yè)設(shè)置虛擬變量控制變量年度虛擬變量Year根據(jù)年份設(shè)置虛擬變量4.4模型構(gòu)建為了檢驗(yàn)上述假設(shè)，構(gòu)建以下回歸模型：TC_{i,t}=\beta_0+\beta_1AQ_{i,t}+\sum_{j=1}^{5}\beta_{1+j}Control_{i,t}+Industry_i+Year_t+\varepsilon_{i,t}TC_{i,t}=\beta_0+\beta_1IDQ_{i,t}+\sum_{j=1}^{5}\beta_{1+j}Control_{i,t}+Industry_i+Year_t+\varepsilon_{i,t}IDQ_{i,t}=\beta_0+\beta_1AQ_{i,t}+\sum_{j=1}^{5}\beta_{1+j}Control_{i,t}+Industry_i+Year_t+\varepsilon_{i,t}TC_{i,t}=\beta_0+\beta_1AQ_{i,t}+\beta_2IDQ_{i,t}+\sum_{j=1}^{5}\beta_{2+j}Control_{i,t}+Industry_i+Year_t+\varepsilon_{i,t}其中，i表示企業(yè)個(gè)體，t表示年份；\beta_0為常數(shù)項(xiàng)；\beta_1,\beta_2,\cdots為各變量的回歸系數(shù)；\varepsilon_{i,t}為隨機(jī)誤差項(xiàng)，反映了模型中未被解釋的部分。在模型（1）中，被解釋變量TC_{i,t}為企業(yè)i在t時(shí)期的商業(yè)信用融資規(guī)模，解釋變量AQ_{i,t}為企業(yè)i在t時(shí)期的審計(jì)質(zhì)量，Control_{i,t}為控制變量，包括企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、盈利能力（ROA）、成長(zhǎng)能力（Growth）、股權(quán)集中度（Top1）等，Industry_i和Year_t分別為行業(yè)虛擬變量和年度虛擬變量，用于控制行業(yè)和年度固定效應(yīng)。該模型用于檢驗(yàn)假設(shè)1，即審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的關(guān)系。模型（2）用于檢驗(yàn)假設(shè)2，被解釋變量同樣為商業(yè)信用融資規(guī)模TC_{i,t}，解釋變量變?yōu)樾畔⑴顿|(zhì)量IDQ_{i,t}，其他變量設(shè)置與模型（1）一致，旨在探究信息披露質(zhì)量對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的影響。模型（3）中，被解釋變量是信息披露質(zhì)量IDQ_{i,t}，解釋變量為審計(jì)質(zhì)量AQ_{i,t}，用于分析審計(jì)質(zhì)量對(duì)信息披露質(zhì)量的影響，為假設(shè)3中信息披露的中介作用檢驗(yàn)提供基礎(chǔ)。模型（4）是在模型（1）的基礎(chǔ)上加入信息披露質(zhì)量IDQ_{i,t}，用于檢驗(yàn)假設(shè)3，判斷信息披露是否在審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間起到中介作用。若\beta_1和\beta_2均顯著，且加入IDQ_{i,t}后，\beta_1的系數(shù)相比模型（1）有所下降，則說(shuō)明信息披露在審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間存在部分中介作用；若\beta_1不顯著，而\beta_2顯著，則說(shuō)明信息披露在兩者之間起到完全中介作用。這些模型基于多元線(xiàn)性回歸的基本原理，通過(guò)控制其他可能影響商業(yè)信用融資規(guī)模的因素，能夠較為準(zhǔn)確地揭示審計(jì)質(zhì)量、信息披露質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的關(guān)系。但模型也存在一定的局限性，例如無(wú)法完全涵蓋所有可能影響商業(yè)信用融資規(guī)模的因素，在實(shí)際應(yīng)用中可能會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境突變、政策法規(guī)重大調(diào)整等不可控因素的影響。此外，模型假設(shè)變量之間存在線(xiàn)性關(guān)系，而實(shí)際情況中可能存在非線(xiàn)性關(guān)系，這可能會(huì)對(duì)模型的解釋能力和預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性產(chǎn)生一定影響。五、實(shí)證結(jié)果與分析5.1描述性統(tǒng)計(jì)對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表2所示。商業(yè)信用融資規(guī)模（TC）的均值為0.187，表明樣本企業(yè)平均商業(yè)信用融資規(guī)模占總資產(chǎn)的18.7%，說(shuō)明商業(yè)信用融資在企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中占據(jù)一定比例；標(biāo)準(zhǔn)差為0.115，反映出不同企業(yè)之間商業(yè)信用融資規(guī)模存在較大差異。最大值達(dá)到0.624，最小值僅為0.012，進(jìn)一步體現(xiàn)了企業(yè)間商業(yè)信用融資規(guī)模的懸殊。審計(jì)質(zhì)量（AQ）的均值為0.068，意味著樣本中約6.8%的企業(yè)聘請(qǐng)了國(guó)際“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，大部分企業(yè)聘請(qǐng)的是非“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所。這與我國(guó)審計(jì)市場(chǎng)的實(shí)際情況相符，國(guó)際“四大”在我國(guó)審計(jì)市場(chǎng)中所占份額相對(duì)較小。信息披露質(zhì)量（IDQ）的均值為2.947，處于“良好”和“合格”之間，說(shuō)明樣本企業(yè)整體信息披露質(zhì)量有待進(jìn)一步提高。其中，最大值為4，即存在部分企業(yè)信息披露考評(píng)結(jié)果為“優(yōu)秀”；最小值為1，表明仍有企業(yè)信息披露質(zhì)量較差，考評(píng)結(jié)果為“不合格”。在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模（Size）的均值為22.106，標(biāo)準(zhǔn)差為1.278，說(shuō)明樣本企業(yè)規(guī)模存在一定差異；資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的均值為0.421，反映出樣本企業(yè)整體負(fù)債水平適中，但最大值為0.895，最小值為0.056，表明企業(yè)之間的負(fù)債水平差異較大。盈利能力（ROA）的均值為0.041，標(biāo)準(zhǔn)差為0.053，說(shuō)明企業(yè)間盈利能力參差不齊；成長(zhǎng)能力（Growth）的均值為0.163，最大值和最小值差異較大，顯示企業(yè)的成長(zhǎng)能力存在較大分化。股權(quán)集中度（Top1）的均值為0.345，表明樣本企業(yè)股權(quán)相對(duì)集中。變量觀測(cè)值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值TC15000.1870.1150.0120.624AQ15000.0680.25201IDQ15002.9470.67114Size150022.1061.27819.68326.053Lev15000.4210.2030.0560.895ROA15000.0410.053-0.2180.245Growth15000.1630.354-0.5682.657Top115000.3450.1430.0850.751表2：描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析，可以初步了解樣本企業(yè)在商業(yè)信用融資規(guī)模、審計(jì)質(zhì)量、信息披露質(zhì)量以及其他控制變量方面的分布特征和差異情況，為后續(xù)的實(shí)證分析奠定基礎(chǔ)。5.2相關(guān)性分析對(duì)各變量進(jìn)行相關(guān)性分析，結(jié)果如表3所示。從表中可以看出，審計(jì)質(zhì)量（AQ）與商業(yè)信用融資規(guī)模（TC）之間的相關(guān)系數(shù)為0.127，在1%的水平上顯著正相關(guān)，初步驗(yàn)證了假設(shè)1，即審計(jì)質(zhì)量越高，企業(yè)的商業(yè)信用融資規(guī)模越大。這表明，聘請(qǐng)國(guó)際“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)的企業(yè)，更有可能獲得供應(yīng)商的信任，從而獲得更大規(guī)模的商業(yè)信用融資，與理論預(yù)期相符。信息披露質(zhì)量（IDQ）與商業(yè)信用融資規(guī)模（TC）的相關(guān)系數(shù)為0.156，在1%的水平上顯著正相關(guān)，支持了假設(shè)2，說(shuō)明企業(yè)信息披露質(zhì)量越高，越容易獲得大規(guī)模的商業(yè)信用融資。高質(zhì)量的信息披露能夠使供應(yīng)商更全面、準(zhǔn)確地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)實(shí)力，增強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信心，進(jìn)而促進(jìn)商業(yè)信用融資規(guī)模的擴(kuò)大。審計(jì)質(zhì)量（AQ）與信息披露質(zhì)量（IDQ）的相關(guān)系數(shù)為0.114，在1%的水平上顯著正相關(guān)，表明審計(jì)質(zhì)量的提高有助于提升企業(yè)的信息披露質(zhì)量。高質(zhì)量的審計(jì)能夠?qū)ζ髽I(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行更嚴(yán)格的審查，促使企業(yè)更準(zhǔn)確、完整地披露信息，為假設(shè)3中信息披露在審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的中介作用提供了一定的證據(jù)支持。在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模（Size）與商業(yè)信用融資規(guī)模（TC）顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.183，說(shuō)明企業(yè)規(guī)模越大，商業(yè)信用融資規(guī)模可能越大。這是因?yàn)橐?guī)模較大的企業(yè)通常具有更強(qiáng)的實(shí)力和信譽(yù)，償債能力更強(qiáng)，更容易獲得供應(yīng)商的信任和商業(yè)信用支持。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）與商業(yè)信用融資規(guī)模（TC）呈負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.105，表明企業(yè)負(fù)債水平越高，商業(yè)信用融資規(guī)模可能越小。較高的資產(chǎn)負(fù)債率意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，供應(yīng)商在提供商業(yè)信用融資時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎，可能會(huì)減少融資規(guī)?；蛱岣呷谫Y條件。盈利能力（ROA）與商業(yè)信用融資規(guī)模（TC）顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.132，說(shuō)明盈利能力強(qiáng)的企業(yè)更容易獲得商業(yè)信用融資。盈利能力強(qiáng)表明企業(yè)具有較好的經(jīng)營(yíng)狀況和還款能力，更受供應(yīng)商青睞。成長(zhǎng)能力（Growth）與商業(yè)信用融資規(guī)模（TC）的相關(guān)系數(shù)為0.098，在5%的水平上顯著正相關(guān)，說(shuō)明成長(zhǎng)能力較強(qiáng)的企業(yè)可能會(huì)獲得更多的商業(yè)信用融資支持。成長(zhǎng)能力強(qiáng)的企業(yè)通常具有較好的發(fā)展前景，供應(yīng)商愿意為其提供商業(yè)信用融資，以分享企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的收益。股權(quán)集中度（Top1）與商業(yè)信用融資規(guī)模（TC）的相關(guān)系數(shù)為0.065，在10%的水平上顯著正相關(guān)，表明股權(quán)相對(duì)集中的企業(yè)在商業(yè)信用融資方面可能具有一定優(yōu)勢(shì)。股權(quán)集中度較高的企業(yè)，決策效率可能更高，在與供應(yīng)商談判時(shí)可能更有優(yōu)勢(shì)，從而更容易獲得商業(yè)信用融資。變量TCAQIDQSizeLevROAGrowthTop1TC1AQ0.127***1IDQ0.156***0.114***1Size0.183***0.072**0.103***1Lev-0.105***-0.058*-0.067**-0.324***1ROA0.132***0.081**0.094**0.215***-0.452***1Growth0.098**0.0430.059*0.075**-0.056*0.112***1Top10.065*0.0370.0480.053*-0.116***0.061*0.073**1注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%的水平上顯著，下同。表3：相關(guān)性分析結(jié)果相關(guān)性分析初步驗(yàn)證了研究假設(shè)，各變量之間的相關(guān)關(guān)系基本符合理論預(yù)期。但相關(guān)性分析只能初步揭示變量之間的線(xiàn)性關(guān)系，無(wú)法確定變量之間的因果關(guān)系，還需進(jìn)一步進(jìn)行回歸分析來(lái)深入探究審計(jì)質(zhì)量、信息披露與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的關(guān)系。5.3回歸分析結(jié)果5.3.1審計(jì)質(zhì)量對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的影響對(duì)模型（1）進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表4所示。從表中可以看出，審計(jì)質(zhì)量（AQ）的回歸系數(shù)為0.035，在1%的水平上顯著為正。這表明，在控制了企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力、成長(zhǎng)能力、股權(quán)集中度、行業(yè)和年度等因素后，審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)聘請(qǐng)國(guó)際“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，能夠顯著提高企業(yè)的商業(yè)信用融資規(guī)模，驗(yàn)證了假設(shè)1。這一結(jié)果與理論預(yù)期相符，高質(zhì)量的審計(jì)能夠向供應(yīng)商傳遞企業(yè)財(cái)務(wù)信息可靠的信號(hào)，降低信息不對(duì)稱(chēng)程度，增強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任，從而使企業(yè)更容易獲得商業(yè)信用融資，且融資規(guī)模更大。國(guó)際“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所憑借其豐富的審計(jì)經(jīng)驗(yàn)、專(zhuān)業(yè)的審計(jì)團(tuán)隊(duì)和嚴(yán)格的質(zhì)量控制體系，能夠更準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的潛在問(wèn)題，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行更有效的鑒證，提高財(cái)務(wù)信息的透明度和可信度。供應(yīng)商在評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，會(huì)高度關(guān)注企業(yè)的審計(jì)質(zhì)量，當(dāng)企業(yè)聘請(qǐng)高質(zhì)量的審計(jì)師時(shí)，供應(yīng)商會(huì)認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)信息更可靠，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)更低，因此更愿意為企業(yè)提供商業(yè)信用融資，并且可能給予更優(yōu)惠的融資條件，如更高的信用額度、更長(zhǎng)的付款期限等，進(jìn)而擴(kuò)大企業(yè)的商業(yè)信用融資規(guī)模。變量TCAQ0.035***Size0.023***Lev-0.052***ROA0.084***Growth0.012**Top10.009*Industry控制Year控制Constant-0.386***N1500R20.278注：括號(hào)內(nèi)為t值，*、**、***分別表示在10%、5%、1%的水平上顯著，下同。表4：審計(jì)質(zhì)量對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的回歸結(jié)果在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模（Size）的回歸系數(shù)為0.023，在1%的水平上顯著為正，說(shuō)明企業(yè)規(guī)模越大，商業(yè)信用融資規(guī)模越大。大型企業(yè)通常具有更強(qiáng)的實(shí)力和信譽(yù)，擁有更穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和更廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，償債能力更強(qiáng)，供應(yīng)商對(duì)其信任度更高，因此更容易獲得大規(guī)模的商業(yè)信用融資。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的回歸系數(shù)為-0.052，在1%的水平上顯著為負(fù)，表明企業(yè)負(fù)債水平越高，商業(yè)信用融資規(guī)模越小。較高的資產(chǎn)負(fù)債率意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，償債能力相對(duì)較弱，供應(yīng)商在提供商業(yè)信用融資時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎，可能會(huì)減少融資規(guī)?；蛱岣呷谫Y條件，以降低自身風(fēng)險(xiǎn)。盈利能力（ROA）的回歸系數(shù)為0.084，在1%的水平上顯著為正，說(shuō)明盈利能力強(qiáng)的企業(yè)更容易獲得商業(yè)信用融資。盈利能力強(qiáng)表明企業(yè)具有良好的經(jīng)營(yíng)狀況和還款能力，能夠?yàn)楣?yīng)商提供更可靠的還款保障，更受供應(yīng)商青睞，因此在商業(yè)信用融資中具有優(yōu)勢(shì)。成長(zhǎng)能力（Growth）的回歸系數(shù)為0.012，在5%的水平上顯著為正，說(shuō)明成長(zhǎng)能力較強(qiáng)的企業(yè)可能會(huì)獲得更多的商業(yè)信用融資支持。成長(zhǎng)能力強(qiáng)的企業(yè)通常具有較好的發(fā)展前景，供應(yīng)商愿意為其提供商業(yè)信用融資，以分享企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的收益。股權(quán)集中度（Top1）的回歸系數(shù)為0.009，在10%的水平上顯著為正，表明股權(quán)相對(duì)集中的企業(yè)在商業(yè)信用融資方面可能具有一定優(yōu)勢(shì)。股權(quán)集中度較高的企業(yè)，決策效率可能更高，在與供應(yīng)商談判時(shí)可能更有優(yōu)勢(shì)，從而更容易獲得商業(yè)信用融資。行業(yè)和年度虛擬變量均已控制，說(shuō)明不同行業(yè)和年份對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模存在一定影響。5.3.2信息披露質(zhì)量的中介效應(yīng)檢驗(yàn)為了檢驗(yàn)信息披露在審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的中介作用，按照中介效應(yīng)檢驗(yàn)程序，依次對(duì)模型（2）、模型（3）和模型（4）進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表5所示。在模型（2）中，信息披露質(zhì)量（IDQ）的回歸系數(shù)為0.027，在1%的水平上顯著為正，表明信息披露質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)信息披露質(zhì)量越高，商業(yè)信用融資規(guī)模越大，驗(yàn)證了假設(shè)2。高質(zhì)量的信息披露能夠使供應(yīng)商更全面、準(zhǔn)確地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)實(shí)力、發(fā)展戰(zhàn)略和未來(lái)前景等信息，減少信息不確定性，降低供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，從而增強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任，促進(jìn)商業(yè)信用融資規(guī)模的擴(kuò)大。模型（3）中，審計(jì)質(zhì)量（AQ）對(duì)信息披露質(zhì)量（IDQ）的回歸系數(shù)為0.216，在1%的水平上顯著為正，說(shuō)明審計(jì)質(zhì)量的提高能夠顯著提升企業(yè)的信息披露質(zhì)量。高質(zhì)量的審計(jì)通過(guò)嚴(yán)格的審計(jì)程序，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行全面審查，能夠有效保障信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，促使企業(yè)更準(zhǔn)確、完整地披露信息。在模型（4）中，同時(shí)加入審計(jì)質(zhì)量（AQ）和信息披露質(zhì)量（IDQ）進(jìn)行回歸分析。結(jié)果顯示，審計(jì)質(zhì)量（AQ）的回歸系數(shù)為0.021，在5%的水平上顯著為正；信息披露質(zhì)量（IDQ）的回歸系數(shù)為0.022，在1%的水平上顯著為正。與模型（1）中審計(jì)質(zhì)量（AQ）的回歸系數(shù)0.035相比，模型（4）中審計(jì)質(zhì)量（AQ）的回歸系數(shù)有所下降。這表明，信息披露在審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間起到了部分中介作用，即審計(jì)質(zhì)量不僅直接影響商業(yè)信用融資規(guī)模，還通過(guò)提高信息披露質(zhì)量，間接對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模產(chǎn)生正向影響，驗(yàn)證了假設(shè)3。變量TC（模型2）IDQ（模型3）TC（模型4）AQ0.216***0.021**IDQ0.027***0.022***Size0.025***0.138***0.020***Lev-0.055***-0.096***-0.048***ROA0.087***0.102***0.081***Growth0.014**0.073***0.010*Top10.010*0.068***0.008Industry控制控制控制Year控制控制控制Constant-0.412***-2.764***-0.336***N150015001500R20.2910.1860.305表5：信息披露質(zhì)量的中介效應(yīng)檢驗(yàn)回歸結(jié)果具體來(lái)說(shuō)，高質(zhì)量的審計(jì)通過(guò)提升信息披露質(zhì)量，增強(qiáng)了供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任，從而擴(kuò)大了商業(yè)信用融資規(guī)模。當(dāng)企業(yè)聘請(qǐng)高質(zhì)量的審計(jì)師時(shí)，審計(jì)師會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)格審查，發(fā)現(xiàn)并糾正可能存在的問(wèn)題，促使企業(yè)更準(zhǔn)確、完整地披露信息。供應(yīng)商在獲取到更真實(shí)、準(zhǔn)確的企業(yè)信息后，能夠更準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，判斷企業(yè)按時(shí)足額償還賬款的能力，從而更愿意為企業(yè)提供商業(yè)信用融資，并且可能給予更優(yōu)惠的融資條件，如更高的信用額度、更長(zhǎng)的付款期限等，進(jìn)而擴(kuò)大企業(yè)的商業(yè)信用融資規(guī)模。信息披露在審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間搭建了一座橋梁，使得審計(jì)質(zhì)量能夠通過(guò)信息披露這一中介變量，對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模產(chǎn)生間接影響。5.4穩(wěn)健性檢驗(yàn)為了確保研究結(jié)果的可靠性和穩(wěn)定性，進(jìn)行了一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)。首先采用替換變量法，對(duì)關(guān)鍵變量進(jìn)行替換。將審計(jì)質(zhì)量的衡量指標(biāo)由是否聘請(qǐng)國(guó)際“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所，替換為審計(jì)費(fèi)用的自然對(duì)數(shù)。審計(jì)費(fèi)用在一定程度上能夠反映審計(jì)工作的復(fù)雜程度和審計(jì)師的投入成本，通常情況下，審計(jì)費(fèi)用越高，意味著審計(jì)師在審計(jì)過(guò)程中可能進(jìn)行了更深入、細(xì)致的工作，審計(jì)質(zhì)量相對(duì)較高。對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模的衡量指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，用（應(yīng)付賬款+應(yīng)付票據(jù)）/總資產(chǎn)來(lái)替代原有的（應(yīng)付賬款+應(yīng)付票據(jù)+預(yù)收賬款）/總資產(chǎn)。這種調(diào)整主要是考慮到預(yù)收賬款可能受到企業(yè)銷(xiāo)售策略、市場(chǎng)需求等多種因素的影響，其穩(wěn)定性相對(duì)較弱，而應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)更能直接反映企業(yè)與供應(yīng)商之間的商業(yè)信用關(guān)系。信息披露質(zhì)量的衡量指標(biāo)，采用深圳證券交易所和上海證券交易所對(duì)上市公司信息披露考評(píng)結(jié)果的得分加1后的自然對(duì)數(shù)來(lái)替代原有的賦值方式，以增強(qiáng)指標(biāo)的連續(xù)性和敏感性。使用替換變量后的指標(biāo)重新進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表6所示。從表中可以看出，在替換變量后，審計(jì)質(zhì)量（AQ）與商業(yè)信用融資規(guī)模（TC）仍然在1%的水平上顯著正相關(guān)，回歸系數(shù)為0.028，雖然系數(shù)值與原模型有所差異，但方向和顯著性保持一致。信息披露質(zhì)量（IDQ）與商業(yè)信用融資規(guī)模（TC）同樣在1%的水平上顯著正相關(guān)，回歸系數(shù)為0.019。在中介效應(yīng)檢驗(yàn)中，審計(jì)質(zhì)量（AQ）對(duì)信息披露質(zhì)量（IDQ）的回歸系數(shù)為0.185，在1%的水平上顯著為正；加入信息披露質(zhì)量（IDQ）后，審計(jì)質(zhì)量（AQ）對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模（TC）的回歸系數(shù)為0.016，在5%的水平上顯著為正，信息披露質(zhì)量（IDQ）的回歸系數(shù)為0.015，在1%的水平上顯著為正。這些結(jié)果表明，在替換變量后，研究結(jié)論依然成立，即審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模正相關(guān)，信息披露質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模正相關(guān)，信息披露在審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間起到部分中介作用。變量TC（模型1）TC（模型2）IDQ（模型3）TC（模型4）AQ0.028***0.185***0.016**IDQ0.019***0.015***Size0.020***0.022***0.125***0.017***Lev-0.048***-0.051***-0.089***-0.044***ROA0.080***0.083***0.098***0.077***Growth0.011**0.013**0.069***0.009*Top10.008*0.009*0.065***0.007Industry控制控制控制控制Year控制控制控制控制Constant-0.352***-0.378***-2.564***-0.306***N1500150015001500R20.2690.2820.1730.294表6：替換變量后的回歸結(jié)果還采用調(diào)整樣本的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)?？紤]到樣本中可能存在一些異常值或特殊情況對(duì)研究結(jié)果產(chǎn)生影響，剔除了樣本中商業(yè)信用融資規(guī)模處于前1%和后1%分位數(shù)的企業(yè)，重新對(duì)模型進(jìn)行回歸分析。結(jié)果顯示，在調(diào)整樣本后，各變量之間的關(guān)系依然保持穩(wěn)定，審計(jì)質(zhì)量、信息披露質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的正向關(guān)系以及信息披露的中介作用均未發(fā)生改變，進(jìn)一步驗(yàn)證了研究結(jié)論的穩(wěn)健性。通過(guò)替換變量和調(diào)整樣本等穩(wěn)健性檢驗(yàn)方法，證明了研究結(jié)果具有較高的可靠性和穩(wěn)定性，即審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模正相關(guān)，信息披露質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模正相關(guān)，信息披露在審計(jì)質(zhì)量與商業(yè)信用融資規(guī)模之間起到部分中介作用。這些穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果為研究結(jié)論提供了有力的支持，增強(qiáng)了研究的可信度和說(shuō)服力。六、案例分析6.1案例選擇依據(jù)為了進(jìn)一步驗(yàn)證前文的研究結(jié)論，深入探究審計(jì)質(zhì)量、信息披露與商業(yè)信用融資規(guī)模之間的關(guān)系，本研究選取了海爾智家股份有限公司和天夏智慧城市科技股份有限公司作為案例分析對(duì)象。海爾智家作為家電行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)具有廣泛的代表性。其規(guī)模龐大，業(yè)務(wù)涵蓋家電制造、銷(xiāo)售、售后服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均擁有較高的市場(chǎng)份額和品牌知名度。海爾智家一直高度重視審計(jì)質(zhì)量和信息披露工作，聘請(qǐng)了國(guó)際知名的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，確保審計(jì)質(zhì)量的高標(biāo)準(zhǔn)；在信息披露方面，秉持著真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的原則，積極向投資者和供應(yīng)商披露企業(yè)的各類(lèi)信息，信息披露質(zhì)量較高。研究海爾智家的案例，有助于深入了解在行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)中，高質(zhì)量的審計(jì)和信息披露如何對(duì)商業(yè)信用融資規(guī)模產(chǎn)生積極影響，為其他企業(yè)提供借鑒和參考。天夏智慧則是一個(gè)反面案例。該公司曾在智慧城市建設(shè)領(lǐng)域有一定的業(yè)務(wù)布局，但在發(fā)展過(guò)程中，因?qū)徲?jì)質(zhì)量問(wèn)題和信息披露違規(guī)，陷入了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困境。天夏智慧聘請(qǐng)的審計(jì)機(jī)構(gòu)未能有效履行審計(jì)職責(zé)，未能發(fā)現(xiàn)公司存在的財(cái)務(wù)造假和信息披露違法違規(guī)行為。公司自身信息披露存在嚴(yán)重問(wèn)題，通過(guò)虛構(gòu)智慧城市建設(shè)項(xiàng)目完成情況等手段，虛增收入和利潤(rùn)，誤導(dǎo)投資者和供應(yīng)商。最終，天夏智慧因財(cái)務(wù)造假被監(jiān)管部門(mén)處罰，商業(yè)信用融資規(guī)模大幅縮減，公司面臨嚴(yán)重的資金鏈斷裂問(wèn)題，甚至陷入破產(chǎn)邊緣。研究天夏智慧的案