模塊三工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目可行性研究與經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主講：

目錄任務(wù)一可行性研究概述任務(wù)三經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)任務(wù)二資金時(shí)間價(jià)值任務(wù)四不確定性分析可研在工程項(xiàng)目建設(shè)程序的位置3.1.1可行性研究的含義可行性研究：在對(duì)擬建項(xiàng)目進(jìn)行全面綜合調(diào)查研究和分析預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上、運(yùn)用科學(xué)的方法對(duì)投資項(xiàng)目技術(shù)上的先進(jìn)可行性、經(jīng)濟(jì)上的合理性以及建設(shè)條件的可能性進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，確定項(xiàng)目是否可行。

可行性研究的目標(biāo)：技術(shù)上的先進(jìn)性和適用性、經(jīng)濟(jì)上的盈利性和合理性、建設(shè)上的可能性和可行性可研報(bào)告包括三部分：市場(chǎng)研究、技術(shù)研究、效益研究。

3.1.1可行性研究的含義工作階段項(xiàng)目建議書可行性研究工作內(nèi)容主要對(duì)項(xiàng)目的功能定位、主要建設(shè)內(nèi)容和規(guī)模、投資匡算、資金籌措、社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行初步分析，為后續(xù)開展可行性研究提供基礎(chǔ)。深入研究產(chǎn)品方案、資源供應(yīng)、廠址選擇、工藝技術(shù)、設(shè)備選型、投資籌措計(jì)劃等各種可能方案，選擇最佳方案，并對(duì)投資總體建設(shè)方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益的分析與評(píng)價(jià)，對(duì)擬建項(xiàng)目提出結(jié)論性意見工作成果項(xiàng)目建議書報(bào)告可行性研究報(bào)告誤差控制±20%±10%3.1.1可行性研究的含義廣義上，可行性研究包括項(xiàng)目建議書和可行性研究窄義上，可行性研究不包括項(xiàng)目建議書。問題：所有工程項(xiàng)目必須進(jìn)行可行性研究嗎？3.1.2可行性研究的作用（1）確定建設(shè)項(xiàng)目的依據(jù)（2）向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款的依據(jù)（3）是編制設(shè)計(jì)文件及與有關(guān)協(xié)作單位簽訂合同、協(xié)議的依據(jù)（4）為環(huán)保部門審查項(xiàng)目對(duì)環(huán)境影響的依據(jù)，是向當(dāng)?shù)卣蛞?guī)劃部門申請(qǐng)建設(shè)許可證的依據(jù)（5）項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的依據(jù)現(xiàn)代項(xiàng)目管理的基本原則：“先論證，后決策”3.1.3可行性研究的內(nèi)容《國家發(fā)展改革委關(guān)于印發(fā)投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編寫大綱及說明的通知》（發(fā)改投資規(guī)〔2023〕304號(hào)），規(guī)定了投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編寫大綱3.1.3可行性研究的內(nèi)容1．概述“項(xiàng)目概況”是對(duì)擬建項(xiàng)目的建設(shè)地點(diǎn)、建設(shè)內(nèi)容和規(guī)模、總體布局、主要產(chǎn)出、總投資和資金來源、主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等內(nèi)容的闡述“主要結(jié)論和建議”簡(jiǎn)述可行性研究的主要結(jié)論和建議2．項(xiàng)目建設(shè)背景和必要性“項(xiàng)目建設(shè)背景”“規(guī)劃政策符合性”“項(xiàng)目建設(shè)必要性”3．項(xiàng)目需求分析與產(chǎn)出方案“需求分析”通過文案資料、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研、數(shù)字化技術(shù)等方法分析需求現(xiàn)狀和未來預(yù)期等情況，研究提出擬建項(xiàng)目近期和遠(yuǎn)期目標(biāo)?！绊?xiàng)目建設(shè)內(nèi)容和規(guī)模”一、可行性研究報(bào)告編寫大綱3.1.3可行性研究的內(nèi)容4．項(xiàng)目選址與要素保障“項(xiàng)目選址或選線”對(duì)擬訂的備選場(chǎng)址方案或線路方案進(jìn)行比較和擇優(yōu)。“項(xiàng)目建設(shè)條件”5．項(xiàng)目建設(shè)方案項(xiàng)目建設(shè)方案主要從工程技術(shù)方案及工程實(shí)體建設(shè)的角度研究工程可行性，在綠色低碳、節(jié)約集約、智慧創(chuàng)新、安全韌性等方面加強(qiáng)比選。6．項(xiàng)目運(yùn)營方案強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目全生命周期的方案優(yōu)化和系統(tǒng)性論證，既要重視工程建設(shè)方案可行性研究，也要重視項(xiàng)目建成后的運(yùn)營方案可行性研究。7．項(xiàng)目投融資與財(cái)務(wù)方案研究項(xiàng)目投資需求和融資方案，計(jì)算有關(guān)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)持續(xù)能力，據(jù)以判斷擬建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)合理性?？尚行匝芯侩A段對(duì)項(xiàng)目“投資估算”的準(zhǔn)確度要求在±10%以內(nèi)。3.1.3可行性研究的內(nèi)容8．項(xiàng)目影響效果分析“經(jīng)濟(jì)影響分析”評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資的真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值，判斷項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)合理性?！吧鐣?huì)影響分析”研究項(xiàng)目對(duì)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)生的各種社會(huì)影響?！吧鷳B(tài)環(huán)境影響分析”評(píng)價(jià)項(xiàng)目在污染物排放、生態(tài)保護(hù)、生物多樣性和環(huán)境敏感區(qū)等方面的影響。“資源和能源利用效果分析”9．項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管控方案確保有效規(guī)避項(xiàng)目全生命周期風(fēng)險(xiǎn)。“風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)價(jià)”主要是識(shí)別項(xiàng)目存在的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)因素，并分析評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其危害程度，提出規(guī)避重大和較大風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策措施及應(yīng)急預(yù)案，即“風(fēng)險(xiǎn)管控方案”和“風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案”，建立健全投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制。3.1.3可行性研究的內(nèi)容《政府投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編寫通用大綱（2023年版）》屬于強(qiáng)制適用范疇，政府投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告原則上應(yīng)按照此大綱進(jìn)行編寫，并作為各級(jí)政府及有關(guān)部門審批政府投資項(xiàng)目的基本依據(jù)?！镀髽I(yè)投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編寫參考大綱（2023年版）》不具有強(qiáng)制性，屬于參考適用。以滿足市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，加強(qiáng)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略需求分析，引導(dǎo)企業(yè)提高項(xiàng)目決策的科學(xué)性和財(cái)務(wù)的可持續(xù)性，促進(jìn)依法合規(guī)生產(chǎn)經(jīng)營，防范各類風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展。二、政府和企業(yè)投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編寫要求3.1.3可行性研究的內(nèi)容業(yè)務(wù)需求分析是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目可行性研究的重中之重。由中國電子技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化研究院牽頭制定的《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)選型要求》（GB/T42562—2023）標(biāo)準(zhǔn)提出了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)業(yè)務(wù)需求分析建議三、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)需求分析3.2.1現(xiàn)金流量一、現(xiàn)金流量的概念考查對(duì)象在一定時(shí)期各時(shí)點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量，其中流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出（Cash-Outflow，CO），流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入（Cash-Inflow，CI)。凈現(xiàn)金流量是指同一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的差額。工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的任務(wù)就是根據(jù)所考查對(duì)象的預(yù)期目標(biāo)和所擁有的資源條件，分析該對(duì)象的現(xiàn)金流量情況，選擇合適的技術(shù)方案，以獲得最大的經(jīng)濟(jì)效果。3.2.1現(xiàn)金流量二、現(xiàn)金流量圖的作圖方法現(xiàn)金流量圖是一種以時(shí)間為橫軸、以現(xiàn)金流量為縱軸，用圖形直觀地表示項(xiàng)目系統(tǒng)在整個(gè)壽命期內(nèi)各時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出狀況的工具。它通過在時(shí)間坐標(biāo)圖中，以箭頭的方向表示現(xiàn)金流動(dòng)的方向，向上的箭頭表示現(xiàn)金流入，向下的箭頭表示現(xiàn)金流出，箭頭的長(zhǎng)短在一定程度上反映現(xiàn)金流量的大小，清晰地展現(xiàn)現(xiàn)金流出、流入與時(shí)間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。3.2.1現(xiàn)金流量二、現(xiàn)金流量圖的作圖方法1．畫出時(shí)間軸和時(shí)點(diǎn)以橫軸為時(shí)間軸，從左向右進(jìn)行等分格，每個(gè)格子代表一個(gè)時(shí)間單位，時(shí)間單位可取年、半年、季或月等?，F(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)可服從年末習(xí)慣法或年初習(xí)慣法。年末習(xí)慣法中，0表示時(shí)間序列的起點(diǎn)，當(dāng)年的年末同時(shí)也是下一年的年初。一般采用年末習(xí)慣法，2．標(biāo)出現(xiàn)金流量在現(xiàn)金流量圖中，現(xiàn)金流量用按比例繪制的帶箭頭短線條表示，垂直于時(shí)間軸的各短線條代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量。3．注意現(xiàn)金流量的方向現(xiàn)金流入，用向上的箭頭在時(shí)間軸上方表示現(xiàn)金流出，用向下的箭頭在時(shí)間軸下方表示。3.2.1現(xiàn)金流量年0123-78現(xiàn)金流入//223540現(xiàn)金流出6030121010【例3.2.1】某項(xiàng)目的各年現(xiàn)金流入流出情況如下表，請(qǐng)繪制該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖。第一步，根據(jù)各年的現(xiàn)金流入及現(xiàn)金流出，計(jì)算得到各年的凈現(xiàn)金流量分別為...年0123-78凈現(xiàn)金流量-60-30102530采用年末習(xí)慣法，時(shí)間軸“0”表示期初，“1”表示第1年年末或第2年年初，“2”表示第2年年末或第3年年初，以此類推。【例3.2-1】25萬元30萬元30萬元60萬元10萬元012345678年第二步，根據(jù)各年的凈現(xiàn)金流量大小和方向，繪制現(xiàn)金流量圖課堂練習(xí)某項(xiàng)目的各年現(xiàn)金流入流出情況如下（單位：萬元），請(qǐng)繪制該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖。年0123-78現(xiàn)金流入/20304068現(xiàn)金流出50401055課堂練習(xí)年0123-78凈現(xiàn)金流量（單位：萬元）-50-20203563第一步，計(jì)算各年的凈現(xiàn)金流量年0123-78現(xiàn)金流入/20304068現(xiàn)金流出50401055課堂練習(xí)第二步3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算一.概念資金時(shí)間價(jià)值，又稱貨幣時(shí)間價(jià)值，是資金隨時(shí)間的推移而產(chǎn)生的增值。資金作為生產(chǎn)要素，在技術(shù)創(chuàng)新、社會(huì)化大生產(chǎn)、資金流通等過程中，隨時(shí)間的變化而產(chǎn)生的增值，資金時(shí)間價(jià)值，是使用稀缺資源（資金）的一種機(jī)會(huì)成本，是使用貨幣的利息；或者是讓渡資金使用權(quán)所得的報(bào)償，是放棄近期消費(fèi)所得的補(bǔ)償。3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算用P表示本金，i表示利率，n表示計(jì)息期數(shù)，1.單利

“利不生利”：在計(jì)算利息時(shí)，僅考慮最初的本金，不計(jì)入在先前利息周期中累積增加的利息，

利息I=P·i·n本利和F=P（1＋i·n）3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算【例3.2-1】

某企業(yè)從貿(mào)易伙伴公司借入1000萬元用于企業(yè)擴(kuò)建，年利率7%，單利計(jì)息，五年后一次償還，試計(jì)算各年的利息及本利和。年末借款本金當(dāng)年利息本利和償還額01000

1

1000x7%=701000+70=1070

2

1000x7%=701070+70=1140

3

1000x7%=701140+70=1210

4

1000x7%=701210+70=1280

5

1000x7%=701280+70=13501000（1+7%x5）=1350單利的年利息額都僅由本金產(chǎn)生，其新生利息，不再加入本金產(chǎn)生利息，此即“利不生利”。通常只適用于短期投資及不超過一年的短期貸款。3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算2.復(fù)利法“利生利”：前一期的本利和作為下一期的本金來計(jì)算下一期的利息。3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算同一筆借款，在利率和計(jì)息期均相同的情況下，復(fù)利的利息金額比單利的利息金額大，兩者相差402.55-350=52.55萬元。本金越大、利率越高、計(jì)算期越長(zhǎng)，兩者差距就越大。年末借款本金當(dāng)年利息本利和償還額01000

1

1000x7%=701000+70=1070

2

1070x7%=74.901070+74.90=1144.90

3

1144.90x7%≈80.141144.90+80.14=1225.04

4

1225.04x7%≈85.751225.04+85.75=1310.79

5

1310.79x7%≈91.761310.79+91.76=1402.551000x(1+7%)5=1402.55【例3.2.3】數(shù)據(jù)同例3.2.2，某企業(yè)從貿(mào)易伙伴公司借入1000萬元，年利率7%，復(fù)利計(jì)息，五年后一次償還，試計(jì)算各年的利息及本利和。3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算三、現(xiàn)值和終值的計(jì)算

資金具有時(shí)間價(jià)值。即使金額相同，因其發(fā)生在不同時(shí)點(diǎn)，其價(jià)值就不相同，反之，不同時(shí)點(diǎn)絕對(duì)值不等的資金卻可能具有相等的價(jià)值。這些不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金稱為等值資金計(jì)息期數(shù)期初本金期末利息期末本利和1PP·iP(1＋i)2P(1＋i)P(1＋i)·iP(1＋i)2…………nP(1＋i)n－1P(1＋i)n－1·iP(1＋i)n1．已知現(xiàn)值P，求終值F3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算1．某公司借款1000萬元，年復(fù)利率i=10%，問5年末連本帶利一次需償還多少？終值計(jì)算公式：一次支付復(fù)利終值系數(shù)3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算【例3.2.4】某項(xiàng)目期初投資1100萬元，第二年年末再投資1300萬元，年利率6%。該投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖如圖3.2.3所示。第4年年末應(yīng)回收多少資金項(xiàng)目才可行？3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算【解】

由終值計(jì)算公式，得F=1100（F/P，6%，4)+1300（F/P，6%，2)查復(fù)利終值系數(shù)表，得到相應(yīng)的系數(shù)，可得F=1100×1.2625+1300×1.1236=2849.43萬元因此，第4年年末應(yīng)回收超過2849.43萬元，項(xiàng)目收益率才能達(dá)到6%，項(xiàng)目才可行3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算2．某公司希望5年末有一筆1000萬元資金，年復(fù)利率i=10%，問現(xiàn)在需一次投入多少？現(xiàn)值計(jì)算公式：一次支付復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)2．已知終值F，求現(xiàn)值P3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算【例3.2.5】

某投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)在今后三年的每個(gè)年末均可獲利1000萬元，預(yù)期年利率6%。這些利潤(rùn)相當(dāng)于現(xiàn)在獲利多少？3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算在工程經(jīng)濟(jì)分析中，為了進(jìn)行方案比較，需要將一個(gè)時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的資金換算成另一個(gè)時(shí)點(diǎn)上價(jià)值相同的資金，即對(duì)資金進(jìn)行等值計(jì)算。由于資金存在時(shí)間價(jià)值，不同時(shí)點(diǎn)上的等額資金具有不同的價(jià)值判斷1：由于資金存在時(shí)間價(jià)值，不同時(shí)點(diǎn)上的不同資金可能具有相同的價(jià)值判斷2：由于資金存在時(shí)間價(jià)值，相同時(shí)點(diǎn)上的不同資金可能具有相同的價(jià)值3．常用的資金等值計(jì)算公式3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算資金等值計(jì)算公式3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算(1)本期期末即等于下期期初，0點(diǎn)就是第一期期初，也叫0期，第一期期末即等于第二期期初。(2)現(xiàn)值P是在第一計(jì)息期開始時(shí)（0期）發(fā)生。(3)終值F發(fā)生在計(jì)算期的期末，即n期期末。(4)各期的等額支付年金A，發(fā)生在各期期末。(5)當(dāng)公式包括P與A時(shí)，系列的第一個(gè)A與P隔一期，即P發(fā)生在系列A的前一期。(6)當(dāng)公式包括A與F時(shí)，系列的最后一個(gè)A與F同時(shí)發(fā)生。3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算四、名義利率與實(shí)際利率計(jì)息周期通常為年。名義利率，是指計(jì)息周期利率乘以一個(gè)利率周期內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)m所得的利率周期利率。利率為r，1年內(nèi)的計(jì)息次數(shù)為m，此時(shí)名義利率r=i*m實(shí)際利率，又稱有效利率。用計(jì)息周期利率來計(jì)算利率周期利率，并考慮利率周期內(nèi)的利息再生因素當(dāng)計(jì)息周期是季度、月、周、日等，將涉及到名義利率與實(shí)際利率的換算。3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算四、名義利率與實(shí)際利率

已知年名義利率r，一年內(nèi)計(jì)息m次。求實(shí)際利率？第二步：求利息。利息相當(dāng)于終值與現(xiàn)值的差額，可得一年的利息I第三步：求實(shí)際利率。利率是利息額與本金的比率第一步：求終值。每個(gè)計(jì)息期的利率為r/m。根據(jù)一次支付復(fù)利終值公式，一年后終值F3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算

1、年利率12%，按月計(jì)息，實(shí)際利率=

2、年利率12%，按季計(jì)息，實(shí)際利率=

3、年利率12%，按半年計(jì)息，實(shí)際利率=12.68%12.55%12.36%實(shí)際利息=終值-現(xiàn)值=F-P=P（1+1%）12-P

實(shí)際利率=利息/本金=（1+r）n-1=(1+1%)12-1=12.68%實(shí)際利息=F-P=P（1+3%）4-P

實(shí)際利率=利息/本金=（1+r）n-1=(1+3%)4-1=12.55%3.2.2資金時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算同樣的名義利率，在不同計(jì)息周期下，實(shí)際利率有所不同。任務(wù)三

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)作用

加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資宏觀調(diào)控、提高投資決策的科學(xué)化水平、引導(dǎo)和促進(jìn)各類資源合理配置、、減少和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。分類

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)一般經(jīng)營性項(xiàng)目只進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。任務(wù)三

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅制度、價(jià)格體系和項(xiàng)目評(píng)價(jià)的有關(guān)規(guī)定，從擬建項(xiàng)目的角度出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，分析項(xiàng)目的盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)生存能力，評(píng)價(jià)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)按照合理配置社會(huì)資源的原則，采用貨物影子價(jià)格、影子匯率、影子工資和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，從國家整體角度考察項(xiàng)目的費(fèi)用和效益，分析項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目在宏觀經(jīng)濟(jì)上的合理性。3.3.1經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)流程和原則一、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的流程熟悉技術(shù)方案的基本情況包括投資目的、意義、要求、實(shí)施的條件和投資環(huán)境，做好市場(chǎng)調(diào)查研究和預(yù)測(cè)、技術(shù)水平研究和設(shè)計(jì)方案。收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與參數(shù)（1）價(jià)格、費(fèi)率、稅率、計(jì)算期、基準(zhǔn)收益率等。（2）投資總額和建設(shè)期間分年度投資支出額。（3）資金來源方式、數(shù)額、利率、償還時(shí)間，以及分年還本付息數(shù)額。（4）總成本、經(jīng)營成本、單位產(chǎn)品成本、固定成本和變動(dòng)成本。（5）各年度項(xiàng)目收入、稅金及附加、項(xiàng)目利潤(rùn)及其分配數(shù)額3.3.1經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)流程和原則一、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的流程計(jì)算與分析財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)包括投資收益率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期、資產(chǎn)負(fù)債率、利息備付率等等。得出結(jié)論綜合多個(gè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)項(xiàng)目的盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力等進(jìn)行經(jīng)濟(jì)可行性分析，得出結(jié)論。3.3.1經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)流程和原則二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)基本原則（1）“有無對(duì)比”（2）費(fèi)用與效益計(jì)算口徑對(duì)應(yīng)一致（3）收益與風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡（4）定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主（5）動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主3.3.1經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)流程和原則三、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)如投資收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期、利息備付率、資產(chǎn)負(fù)債率等1、基準(zhǔn)收益率

又稱基準(zhǔn)貼現(xiàn)率、目標(biāo)收益率、最低期望收益率，是指建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中對(duì)可貨幣化的項(xiàng)目費(fèi)用與效益采用折現(xiàn)方法計(jì)算凈現(xiàn)值的基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性和方案比選的主要判據(jù)。

例如：

經(jīng)測(cè)算某項(xiàng)目投資收益率為6%，該項(xiàng)目是否可行？

應(yīng)將該投資收益率與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行對(duì)比，若高于基準(zhǔn)收益率，該項(xiàng)目可行，反之不可行。

3.3.1經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)流程和原則三、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)2、項(xiàng)目計(jì)算期工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的計(jì)算期，包括建設(shè)期和運(yùn)營期。3、項(xiàng)目總投資指投資項(xiàng)目從建設(shè)前期準(zhǔn)備工作開始到項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)為止所發(fā)生的全部投資費(fèi)用，由建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金構(gòu)成。4、總成本費(fèi)用包括外購原材料費(fèi)、外購燃料動(dòng)力費(fèi)、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、維修費(fèi)、利息支出、攤銷費(fèi)、折舊費(fèi)以及其他費(fèi)用費(fèi)用投資成本3.3.1經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)流程和原則資產(chǎn)固定資產(chǎn)折舊費(fèi)無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)攤銷費(fèi)無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的價(jià)值年回收額折舊費(fèi)指固定資產(chǎn)在使用過程中，由于逐漸發(fā)生有形或無形損耗而貶值，因此將固定資產(chǎn)價(jià)值逐年轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本中。3.3.1經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)流程和原則直接折舊包括年限平均法與工作量法；加速折舊包括雙倍余額遞減法與年數(shù)總和法折舊費(fèi)計(jì)算方法【例3.3.1】

某工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)預(yù)算價(jià)格為400萬元，折舊年限為30年，殘值率為5%，求按年限平均法該平臺(tái)每年的折舊費(fèi)?！窘狻棵磕暾叟f費(fèi)=預(yù)算價(jià)格×（1-殘值率）/折舊年限=4000000

×（1-5%）/30=126666.67元（1）年限平均法將固定資產(chǎn)按折舊年限平均計(jì)算折舊均衡地分?jǐn)偟礁髌?。每期（年、月）折舊額相等。3.3.1經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)流程和原則年折舊費(fèi)用-練習(xí)例：某施工企業(yè)購入一臺(tái)施工機(jī)械，原100000元，預(yù)計(jì)殘值率4%，使用年限8年，按平均年限法計(jì)提折舊，該設(shè)備每年應(yīng)計(jì)提的折舊額為（

）元。年折舊費(fèi)=100000×（1-4%）/8=12000(元）3.3.1經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)流程和原則按照固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)可完成的工作量計(jì)提折舊額的一種方法常用的工作量法：行駛里程法、工作臺(tái)班法行駛里程法是按照行駛里程平均計(jì)算折舊的方法。它適用于車輛船舶等運(yùn)輸設(shè)備計(jì)提折舊。工作臺(tái)班法是按照工作臺(tái)班數(shù)平均計(jì)算折舊的方法。它適用于機(jī)器設(shè)備等計(jì)提折舊

（2）工作量法【例3.3.2】某施工機(jī)械預(yù)算價(jià)格為100萬元，折舊年限為10年，平均每年工作250個(gè)臺(tái)班，殘值率為5%，求該機(jī)械的臺(tái)班折舊費(fèi)。

【解】臺(tái)班折舊費(fèi)=機(jī)械預(yù)算價(jià)格×（1-殘值率）/總臺(tái)班數(shù)

=1000000×（1-5%）/（10×250）

=380元3.3.2經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系3.3.3

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析一、投資收益率

將計(jì)算出的投資收益率與所確定的基準(zhǔn)投資收益率進(jìn)行比較：

(1)若大于基準(zhǔn)收益率，則方案在經(jīng)濟(jì)上可以考慮接受。

(2)若小于基準(zhǔn)收益率，則方案在經(jīng)濟(jì)上是不可行的。3.3.3

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析利潤(rùn)總額=銷售收入-銷售稅金及附加-總成本費(fèi)用+補(bǔ)貼收入凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息支出凈利潤(rùn)利潤(rùn)總額息稅前利潤(rùn)-所得稅-利息支出3.3.3

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析【例3.3.3】某技術(shù)方案的總投資2000萬元，其中債務(wù)資金800萬元，技術(shù)方案在正常年份年利潤(rùn)總額300萬元，所得稅75萬元，利息50萬元，試求該方案的總投資收益率解：息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額＋利息=300萬元+50萬元=550萬元(1)總投資收益率（ROI）

指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤(rùn)占項(xiàng)目總投資的百分比，表示項(xiàng)目總投資的盈利水平。3.3.3

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析2、資本金凈利潤(rùn)率（ROE）

是支付利息后的凈利潤(rùn)與資本金的比例表示項(xiàng)目資本金的盈利水平?！纠?.3.4】技術(shù)方案情況與例3.3.3相同，即總投資2000萬元，其中債務(wù)資金800萬元，技術(shù)方案在正常年份年利潤(rùn)總額300萬元，所得稅75萬元，年利息50萬元。試求出該方案的資本金凈利潤(rùn)率ROE。資本金=2000萬元-800萬元=1200萬元凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅=300萬元-75萬元=225萬元3.3.3

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析投資收益率的優(yōu)劣經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀計(jì)算簡(jiǎn)便沒有考慮投資收益的時(shí)間因素指標(biāo)計(jì)算帶有一定的不確定性以投資收益率指標(biāo)作為主要的決策依據(jù)不太可靠...3.3.3

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析二、凈現(xiàn)值（NPV:NetPresentValue）

方案的凈現(xiàn)值是指方案在壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量按照設(shè)定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到期初時(shí)的現(xiàn)值之和。

凈現(xiàn)值表示在設(shè)定的折現(xiàn)率的情況下，方案在不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到期初時(shí)，整個(gè)生命期內(nèi)所能得到的凈收益。當(dāng)NPV≥0時(shí)，說明項(xiàng)目實(shí)施后，投資收益率高于或等于標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率，則方案可以考慮接受；當(dāng)NPV＜0時(shí)，說明投資方案實(shí)施后項(xiàng)目的投資收益率低于標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率，則方案不可行。3.3.3

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析【例3.3.5】某項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量見表3.3.1，設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%。試計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目的可行性。3.3.3

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析【例3.3.5】某項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量見表3.3.1，設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%。試計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目的可行性。首先，計(jì)算該項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量，當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量等于收入與投資或成本的差值3.3.3

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析【例3.3.5】某項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量見表3.3.1，設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%。試計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目的可行性。接著，計(jì)算各年凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，并累加各年凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值。NPV=-600-1400×（P/F，10%，1）+400×（P/F，10%，2）+650×（P/F，10%，3）

+620×（P/F，10%，4）+600×（P/F，10%，5）+590×（P/F，10%，6）=75.27

萬元該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為75.27萬元，大于0，因此項(xiàng)目考慮可行。3.3.3

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析WPS表格NPV函數(shù)計(jì)算年份0123456凈現(xiàn)金流量-600-14004006506206005903.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析（1）同一方案的凈現(xiàn)值隨i的增大而減少。（2）NPV函數(shù)與橫軸必然有一個(gè)交點(diǎn)，即隨著i的增大，NPV會(huì)由大變小，由正變負(fù)。必然存在一個(gè)i，使得凈現(xiàn)值NPV=0。因此，NPV法須先選定一個(gè)收益率標(biāo)準(zhǔn)，此標(biāo)準(zhǔn)稱為基準(zhǔn)收益率，或最低期望收益率。。3.凈現(xiàn)值函數(shù)如果把折現(xiàn)率看作未知數(shù)，且設(shè)為i，那么NPV為i的函數(shù)3.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析NPV指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：①考慮了資金的時(shí)間價(jià)值并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況。②經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的凈收益。③能直接說明項(xiàng)目投資額與資金成本之間的關(guān)系。

NPV指標(biāo)的不足：①必須先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往比較困難。②不能直接說明項(xiàng)目運(yùn)營期間各年的經(jīng)營成果。③不能真正反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率。3.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析三、內(nèi)部收益率（IRR）指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率。當(dāng)IRR≥ic時(shí)，說明方案可以考慮接受；當(dāng)IRR<ic時(shí)，說明方案不可行3.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析Excel財(cái)務(wù)公式測(cè)算某方案的IRR（內(nèi)部收益率）內(nèi)部收益率函數(shù)公式：IRR（）當(dāng)折現(xiàn)率等于內(nèi)部收益率時(shí)，凈現(xiàn)值為0凈現(xiàn)值函數(shù)公式：NPV（）3.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析【例3.3-5】某項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量見表3.3.3，設(shè)基準(zhǔn)收益率=10%。試用內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性。

法1：內(nèi)插法求凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率1、列出計(jì)算式NPV=－60(P/F,10%,1)－40(P/F,10%,2)＋30(P/F,1%,3)＋40(P/F,10%,4)＋45(P/F,10%,5)＋

40(P/F,10%,6)＋45(P/F,10%,7)

令NPV=0

2、試算

設(shè)

i=25%，則

NPV=

2.76設(shè)i=30%，則

NPV=

-8.923、根據(jù)內(nèi)插公式，計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率法2：財(cái)務(wù)函數(shù)公式irr（）3.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析內(nèi)部收益率實(shí)際上是投資方案占用的尚未收回資金的獲利能力，是項(xiàng)目到計(jì)算期末正好將未收回的資金全部收回的折現(xiàn)率，它只與項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流量有關(guān)，即它取決于項(xiàng)目?jī)?nèi)部?？梢岳斫鉃榉桨刚加觅Y金的恢復(fù)能力，反映了項(xiàng)目對(duì)貸款利率的最大承擔(dān)能力，是項(xiàng)目借入資金利率的臨界值。

如果只根據(jù)IRR指標(biāo)大小進(jìn)行多方案投資決策，可能會(huì)使那些投資大、IRR小，但收益總額大的方案落選。因此，IRR指標(biāo)往往和NPV指標(biāo)結(jié)合起來使用，因?yàn)镹PV指標(biāo)大的方案，IRR指標(biāo)未必大，反之亦然3.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析四、投資回收期1、靜態(tài)投資回收期

在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以項(xiàng)目的凈收益回收全部投資所需要的時(shí)間3.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析四、投資回收期1、靜態(tài)投資回收期

可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算求得，也就是在現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)檎抵g的年份。3.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析【例3.3.7】

用表3.3.4所示數(shù)據(jù)計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。3.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析累計(jì)凈現(xiàn)金流量在第五與第六年之間由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值，靜態(tài)投資回收期在第五年與第六年之間3.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析3.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析四、投資回收期2、動(dòng)態(tài)投資回收期

計(jì)算公式為：指在考慮了資金時(shí)間價(jià)值的情況下，以項(xiàng)目每年凈收益的現(xiàn)值來抵償項(xiàng)目全部投資的現(xiàn)值所需要的時(shí)間。動(dòng)態(tài)投資回收期計(jì)算【例3.3.8】

假設(shè)折現(xiàn)率為8%，按表3.3.5給出的數(shù)據(jù)，試計(jì)算該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期計(jì)算在上例的基礎(chǔ)上，將各年的凈現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值。再累計(jì)相加各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值可知，凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)累計(jì)值在第七與第八年之間由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值，動(dòng)態(tài)投資回收期在第七與第八年之間。動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期的長(zhǎng)短與折現(xiàn)率有關(guān)。若折現(xiàn)率不同，其反映的投資年限就不同。當(dāng)折現(xiàn)率為零時(shí)，動(dòng)態(tài)投資回收期就等于靜態(tài)投資回收期。3.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析問題：同一個(gè)項(xiàng)目，比較靜態(tài)投資回收期

與

動(dòng)態(tài)投資回收期

靜態(tài)投資回收期

（大于or小于

）動(dòng)態(tài)投資回收期投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期比靜態(tài)投資回收期更合理地反映了項(xiàng)目和資金的運(yùn)作狀況。動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，是考查項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資實(shí)際回收能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。它反映了等值回收項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間，更具有實(shí)際意義。指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)：投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便。項(xiàng)目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。資本周轉(zhuǎn)速度越快，回收期越短，風(fēng)險(xiǎn)越小，盈利越多。指標(biāo)缺點(diǎn)：投資回收期沒有全面考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即只間接考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，也就是說無法準(zhǔn)確衡量方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。3.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析五、凈年值（NAV）凈年值是根據(jù)基準(zhǔn)收益率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量換算而成的等額年值。用凈現(xiàn)值和凈年值對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，結(jié)論一致。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，很少采用凈年值指標(biāo)，但是，對(duì)壽命不相同的多個(gè)互斥方案進(jìn)行比選時(shí)，凈年值比凈現(xiàn)值有獨(dú)到的簡(jiǎn)便之處。

3.3.3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算分析【例3.3.9】建設(shè)項(xiàng)目有A，B兩個(gè)方案，其凈現(xiàn)金流量情況見表3.3.7，設(shè)基準(zhǔn)收益率=10%。試用年值法對(duì)方案進(jìn)行比選。五、凈年值（NAV）任務(wù)三

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)六、凈現(xiàn)值率（NPVR）Ip——投資現(xiàn)值It——第t年的投資對(duì)單方案評(píng)價(jià)，凈現(xiàn)值率與凈現(xiàn)值等效：當(dāng)FNPVR≥0時(shí)，方案可以考慮接受；

當(dāng)FNPVR＜0時(shí)，方案不可行。

凈現(xiàn)值率（NPVR）是項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值與項(xiàng)目全部投資現(xiàn)值之比，是一種效率型指標(biāo)，其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值率小，單位投資的收益低；凈現(xiàn)值率大，單位投資的收益高綜合訓(xùn)練【例3.3.10】

某項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量見表，若基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為12%，試求出靜態(tài)投資回收期、動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、凈年值和內(nèi)部收益率。(1)