2025年證券分析師之發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)題庫(kù)及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共30題）1.根據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》，證券分析師通過(guò)廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)等公眾媒體提供證券投資顧問(wèn)服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)履行的核心義務(wù)是（）。A.提前5個(gè)工作日向所在機(jī)構(gòu)備案B.明確提示投資風(fēng)險(xiǎn)并標(biāo)明所在機(jī)構(gòu)名稱C.確保內(nèi)容與書(shū)面研究報(bào)告完全一致D.獲得客戶書(shū)面授權(quán)答案：B解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第十九條規(guī)定，證券分析師通過(guò)公眾媒體提供服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)提示投資風(fēng)險(xiǎn)并標(biāo)明所在機(jī)構(gòu)名稱，避免誤導(dǎo)投資者。2.某證券公司研究所對(duì)A上市公司開(kāi)展實(shí)地調(diào)研，分析師甲在調(diào)研中獲取未公開(kāi)的利潤(rùn)分配預(yù)案信息。根據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》，甲的下列行為中合規(guī)的是（）。A.立即將該信息寫(xiě)入當(dāng)日發(fā)布的研究報(bào)告B.要求上市公司簽署《信息使用承諾書(shū)》后使用C.待該信息公開(kāi)披露后再納入研究分析D.在內(nèi)部研討會(huì)上向其他分析師口頭傳達(dá)答案：C解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》第十五條明確，分析師不得利用未公開(kāi)的重大信息，應(yīng)待信息公開(kāi)后再進(jìn)行分析。3.關(guān)于證券研究報(bào)告的質(zhì)量控制，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A.質(zhì)量控制應(yīng)覆蓋研究選題、資料收集、分析驗(yàn)證等全流程B.質(zhì)量控制部門應(yīng)獨(dú)立于研究部門C.對(duì)涉及重要客戶的研究報(bào)告可簡(jiǎn)化質(zhì)量審核程序D.質(zhì)量控制記錄應(yīng)保存至少5年答案：C解析：《證券公司內(nèi)部控制指引》要求研究報(bào)告質(zhì)量控制需保持獨(dú)立性，不得因客戶重要性降低審核標(biāo)準(zhǔn)。4.某分析師在研究報(bào)告中引用第三方數(shù)據(jù)，未注明來(lái)源且數(shù)據(jù)存在誤差，導(dǎo)致投資者決策失誤。根據(jù)《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其工作人員廉潔從業(yè)規(guī)定》，該行為可能被認(rèn)定為（）。A.利益輸送B.誤導(dǎo)性陳述C.內(nèi)幕交易D.操縱市場(chǎng)答案：B解析：未注明數(shù)據(jù)來(lái)源且存在誤差屬于誤導(dǎo)性陳述，違反廉潔從業(yè)中“不得有虛假、誤導(dǎo)性信息”的規(guī)定。5.證券公司對(duì)證券分析師實(shí)施考核時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)是（）。A.研究報(bào)告發(fā)布數(shù)量B.客戶交易量提升幅度C.研究觀點(diǎn)的準(zhǔn)確性和合規(guī)性D.為公司帶來(lái)的直接收入答案：C解析：《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》要求考核應(yīng)側(cè)重研究質(zhì)量與合規(guī)性，避免過(guò)度關(guān)注商業(yè)指標(biāo)。6.下列關(guān)于“靜默期”的表述，正確的是（）。A.證券公司擔(dān)任IPO主承銷商時(shí)，靜默期為股票上市后30日B.靜默期內(nèi)分析師可發(fā)布與該證券相關(guān)的投資評(píng)級(jí)調(diào)整報(bào)告C.并購(gòu)重組項(xiàng)目財(cái)務(wù)顧問(wèn)的靜默期自項(xiàng)目啟動(dòng)日起算D.靜默期制度旨在防止利用未公開(kāi)信息影響研究獨(dú)立性答案：D解析：靜默期核心是隔離投行與研究業(yè)務(wù)，避免信息濫用，IPO項(xiàng)目靜默期通常為股票上市后40日（主板）或25日（科創(chuàng)板），期間禁止發(fā)布投資評(píng)級(jí)報(bào)告。7.分析師在研究報(bào)告中使用“業(yè)績(jī)將大幅增長(zhǎng)”“股價(jià)必然翻倍”等表述，違反了（）。A.客觀性原則B.審慎性原則C.公平性原則D.獨(dú)立性原則答案：B解析：《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》要求語(yǔ)言應(yīng)客觀審慎，避免絕對(duì)化表述。8.證券研究報(bào)告的信息來(lái)源中，合規(guī)性存疑的是（）。A.上市公司公開(kāi)披露的季度報(bào)告B.行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)C.某私募基金經(jīng)理的口頭預(yù)測(cè)D.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)公布的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)答案：C解析：第三方信息需來(lái)源可靠且可驗(yàn)證，私募基金經(jīng)理的口頭預(yù)測(cè)屬于非公開(kāi)、非正式信息，不得直接引用。9.證券公司設(shè)立“信息隔離墻”的主要目的是（）。A.防止研究部門與銷售部門串通抬高股價(jià)B.隔離內(nèi)幕信息，避免利益沖突C.限制分析師與上市公司高管的接觸D.減少研究報(bào)告的傳播范圍答案：B解析：信息隔離墻制度核心是防止內(nèi)幕信息在投行、研究等部門間不當(dāng)流動(dòng)，保障研究獨(dú)立性。10.分析師甲在離職后2個(gè)月內(nèi)，將原任職機(jī)構(gòu)未公開(kāi)的行業(yè)研究模型提供給新任職機(jī)構(gòu)，該行為違反了（）。A.《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》B.《證券法》C.《勞動(dòng)合同法》D.《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》答案：A解析：未公開(kāi)的研究模型屬于商業(yè)秘密，離職后擅自披露違反《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》關(guān)于商業(yè)秘密保護(hù)的規(guī)定。二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共20題）1.證券分析師在發(fā)布研究報(bào)告前，需重點(diǎn)核查的合規(guī)事項(xiàng)包括（）。A.是否存在利益沖突（如持有標(biāo)的證券）B.信息來(lái)源是否合法合規(guī)C.預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)是否有合理假設(shè)支撐D.研究結(jié)論是否與公司投資銀行業(yè)務(wù)目標(biāo)一致答案：ABC解析：研究結(jié)論需獨(dú)立，不得與投行目標(biāo)綁定，D項(xiàng)違反獨(dú)立性原則。2.根據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》，證券研究報(bào)告應(yīng)載明的內(nèi)容包括（）。A.分析師姓名及執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)B.研究報(bào)告發(fā)布日期C.投資評(píng)級(jí)的定義及適用期限D(zhuǎn).公司投資銀行業(yè)務(wù)客戶信息答案：ABC解析：D項(xiàng)涉及客戶隱私，不屬于必須載明內(nèi)容。3.下列行為中，屬于證券分析師禁止性行為的有（）。A.利用職務(wù)便利獲取未公開(kāi)信息并建議他人交易B.在社交媒體發(fā)布與研究報(bào)告核心觀點(diǎn)一致的投資建議C.接受上市公司贈(zèng)送的未公開(kāi)調(diào)研紀(jì)要D.引用未經(jīng)核實(shí)的市場(chǎng)傳聞作為分析依據(jù)答案：ACD解析：B項(xiàng)若內(nèi)容與研究報(bào)告一致且合規(guī)，不屬于禁止行為；ACD分別涉及內(nèi)幕交易、不當(dāng)收受信息、傳播不實(shí)信息。4.證券公司對(duì)研究報(bào)告實(shí)施質(zhì)量控制的環(huán)節(jié)包括（）。A.選題立項(xiàng)審核B.數(shù)據(jù)驗(yàn)證與邏輯核查C.投資評(píng)級(jí)合理性評(píng)估D.客戶反饋意見(jiàn)收集答案：ABC解析：質(zhì)量控制側(cè)重研究過(guò)程本身，客戶反饋屬于后續(xù)評(píng)價(jià)，不納入質(zhì)量控制環(huán)節(jié)。5.關(guān)于證券研究報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)提示，正確的做法是（）。A.明確提示宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、行業(yè)政策變化等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.對(duì)特殊行業(yè)（如ST股）需特別提示退市風(fēng)險(xiǎn)C.風(fēng)險(xiǎn)提示應(yīng)置于報(bào)告顯著位置D.可僅以“股市有風(fēng)險(xiǎn)”等模糊表述替代具體提示答案：ABC解析：風(fēng)險(xiǎn)提示需具體，模糊表述不符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》要求。6.證券分析師與上市公司溝通時(shí)，應(yīng)遵守的規(guī)范包括（）。A.避免主動(dòng)詢問(wèn)未公開(kāi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)B.要求上市公司提供與其他機(jī)構(gòu)不同的“獨(dú)家信息”C.記錄溝通內(nèi)容并留存?zhèn)洳镈.在溝通后及時(shí)向合規(guī)部門報(bào)備答案：ACD解析：B項(xiàng)要求“獨(dú)家信息”可能導(dǎo)致信息不公平，違反公平性原則。7.下列關(guān)于投資評(píng)級(jí)的說(shuō)法，正確的有（）。A.投資評(píng)級(jí)應(yīng)基于客觀分析，不得受客戶需求影響B(tài).評(píng)級(jí)調(diào)整需說(shuō)明理由并更新歷史表現(xiàn)數(shù)據(jù)C.不同分析師對(duì)同一標(biāo)的可給出不同評(píng)級(jí)D.評(píng)級(jí)符號(hào)需在報(bào)告中明確定義（如“買入”指6-12個(gè)月預(yù)期漲幅超20%）答案：ABCD解析：所有選項(xiàng)均符合《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》對(duì)投資評(píng)級(jí)的要求。8.證券公司研究部門與投資銀行部門之間的隔離措施包括（）。A.人員物理隔離（如不同樓層辦公）B.禁止研究人員參與投行項(xiàng)目路演C.投行項(xiàng)目信息僅通過(guò)合規(guī)部門傳遞D.研究人員薪酬與投行項(xiàng)目收益脫鉤答案：ACD解析：研究人員可參與公開(kāi)路演，但不得接觸未公開(kāi)信息，B項(xiàng)表述絕對(duì)化。9.分析師在使用模型進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)時(shí)，需披露的內(nèi)容包括（）。A.模型的關(guān)鍵假設(shè)（如毛利率、收入增速）B.模型的局限性（如未考慮突發(fā)事件影響）C.歷史預(yù)測(cè)與實(shí)際結(jié)果的偏差分析D.模型開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)的薪酬結(jié)構(gòu)答案：ABC解析：模型開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)薪酬與預(yù)測(cè)無(wú)關(guān)，無(wú)需披露。10.下列情形中，構(gòu)成利益沖突的有（）。A.分析師持有某上市公司5%的流通股B.證券公司最近12個(gè)月為某上市公司提供過(guò)IPO承銷服務(wù)C.分析師配偶擔(dān)任某上市公司獨(dú)立董事D.研究部門本年度收入的30%來(lái)自某機(jī)構(gòu)客戶答案：ABCD解析：ABCD分別涉及個(gè)人持倉(cāng)、投行關(guān)聯(lián)、親屬關(guān)系、客戶依賴，均可能影響研究獨(dú)立性。三、判斷題（每題1分，共10題）1.證券研究報(bào)告可以以“內(nèi)部參考”形式僅向機(jī)構(gòu)客戶發(fā)送，無(wú)需履行外部發(fā)布的合規(guī)程序。（）答案：×解析：無(wú)論對(duì)內(nèi)對(duì)外，研究報(bào)告均需遵守相同合規(guī)要求，“內(nèi)部參考”不能豁免審核。2.分析師可以在研究報(bào)告中對(duì)自己尚未覆蓋的行業(yè)發(fā)表評(píng)論，只要內(nèi)容基于公開(kāi)信息。（）答案：√解析：未覆蓋行業(yè)的評(píng)論若基于公開(kāi)信息且客觀，不違反規(guī)定，但需注明非深度研究。3.證券公司可以將研究報(bào)告的發(fā)布時(shí)間優(yōu)先提供給付費(fèi)機(jī)構(gòu)客戶，再向公眾披露。（）答案：×解析：研究報(bào)告需公平對(duì)待所有投資者，不得因付費(fèi)差異區(qū)別對(duì)待發(fā)布時(shí)間。4.分析師在社交媒體發(fā)布個(gè)人投資心得時(shí)，需標(biāo)明所在機(jī)構(gòu)名稱并提示風(fēng)險(xiǎn)。（）答案：√解析：《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》要求公開(kāi)言論需表明身份并提示風(fēng)險(xiǎn)，避免誤導(dǎo)。5.研究報(bào)告中引用的上市公司未公開(kāi)業(yè)績(jī)快報(bào)，只要經(jīng)公司高管口頭確認(rèn)即可使用。（）答案：×解析：未公開(kāi)信息即使口頭確認(rèn)仍屬內(nèi)幕信息，不得用于研究報(bào)告。6.證券公司可以將分析師薪酬與研究報(bào)告帶來(lái)的傭金收入直接掛鉤。（）答案：×解析：《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其工作人員廉潔從業(yè)規(guī)定》禁止將薪酬與商業(yè)指標(biāo)直接掛鉤，需綜合考量研究質(zhì)量。7.分析師在離職后，可自由使用在職期間積累的行業(yè)研究框架，無(wú)需原機(jī)構(gòu)同意。（）答案：×解析：研究框架若屬原機(jī)構(gòu)商業(yè)秘密（如獨(dú)有分析模型），離職后使用需獲得授權(quán)。8.研究報(bào)告中“跑贏大盤”的投資評(píng)級(jí)，需明確“大盤”的具體指數(shù)（如滬深300）及比較周期。（）答案：√解析：評(píng)級(jí)需定義清晰，避免歧義，符合《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》要求。9.證券公司可以設(shè)立“跨墻”機(jī)制，允許研究人員在合規(guī)審批后接觸投行項(xiàng)目信息。（）答案：√解析：信息隔離墻允許“跨墻”，但需嚴(yán)格審批并記錄，防止信息濫用。10.分析師在路演中可以對(duì)未發(fā)布的研究報(bào)告核心觀點(diǎn)進(jìn)行預(yù)告，只要不涉及具體數(shù)據(jù)。（）答案：×解析：未發(fā)布的研究觀點(diǎn)屬于未公開(kāi)信息，不得提前透露，否則可能構(gòu)成內(nèi)幕信息泄露。四、案例分析題（每題10分，共2題）案例1：2024年3月，某證券公司分析師李某發(fā)布《XX科技（300XXX）2024年投資價(jià)值分析報(bào)告》，主要結(jié)論為“目標(biāo)價(jià)80元，強(qiáng)烈推薦”。報(bào)告中存在以下情況：（1）盈利預(yù)測(cè)部分直接引用某私募基金提供的未公開(kāi)研發(fā)投入數(shù)據(jù)；（2）未披露李某妻子持有該公司0.5%的流通股；（3）報(bào)告發(fā)布前1周，公司投行部門剛完成對(duì)XX科技的定增保薦工作，處于靜默期內(nèi)；（4）風(fēng)險(xiǎn)提示僅標(biāo)注“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”。問(wèn)題：指出上述情形中的違規(guī)行為，并說(shuō)明依據(jù)。答案：（1）引用私募基金未公開(kāi)數(shù)據(jù)違規(guī)。依據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》第十五條，研究報(bào)告信息需來(lái)源合法、可驗(yàn)證，未公開(kāi)數(shù)據(jù)不得使用。（2）未披露配偶持倉(cāng)違規(guī)。依據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第十四條，分析師需披露本人及利害關(guān)系人持倉(cāng)情況，避免利益沖突。（3）靜默期內(nèi)發(fā)布報(bào)告違規(guī)。依據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，主承銷商在IPO或定增項(xiàng)目靜默期（通常為上市后40日）內(nèi)不得發(fā)布投資評(píng)級(jí)報(bào)告。（4）風(fēng)險(xiǎn)提示不具體違規(guī)。依據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，風(fēng)險(xiǎn)提示需結(jié)合標(biāo)的特點(diǎn)（如技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、定增攤薄風(fēng)險(xiǎn)）具體說(shuō)明，模糊表述不符合要求。案例2：2024年5月，某分析師王某在調(diào)研某生物醫(yī)藥公司時(shí)，獲悉公司正在研發(fā)的創(chuàng)新藥即將進(jìn)入Ⅲ期臨床試驗(yàn)（未公開(kāi)）。王某在調(diào)研筆記中記錄該信息后，返回公司當(dāng)天即召開(kāi)內(nèi)部會(huì)議，向銷售部門透露“該公司即將有重大利好，建議重點(diǎn)推薦”。3日后，公司發(fā)布研究報(bào)告，僅提及