（公司全稱）（證券代碼：）2025年度財務報表分析報告班級姓名學號財務報表分析綜合評分表項目分值計算（10%）分析（70%）結(jié)論（20%）得分資產(chǎn)負債表分析30利潤表分析20所有者權(quán)益變動表分析5現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析20比率與杜邦分析20報告撰寫格式5合計100

一、企業(yè)概要蘇寧電器1990年創(chuàng)立于江蘇南京，是中國3C（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，是國家商務部重點培育的“全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團”之一。經(jīng)過20年的發(fā)展，現(xiàn)已成為中國最大的商業(yè)企業(yè)集團，品牌價值508.31億元。截至2025年，蘇寧電器連鎖網(wǎng)絡覆蓋中國大陸300多個城市，并進入中國香港和日本地區(qū)，擁有近1500家連鎖店，員工15萬人，2025年銷售收入近1500億元，名列中國上規(guī)模民營企業(yè)前三強，中國企業(yè)500強第50位，入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強、《福布斯》全球2000大企業(yè)中國零售企業(yè)第一。2025年7月，蘇寧電器（002024）在深圳證券交易所上市。憑借優(yōu)良的業(yè)績，蘇寧電器得到了投資市場的高度認可，是全球家電連鎖零售業(yè)市場價值最高的企業(yè)之一。二、所在行業(yè)基本情況中國的零售業(yè)近年來發(fā)展極為迅速，而在過去幾年，我國家電零售業(yè)得到迅速發(fā)展，規(guī)模不斷擴大，家電連鎖業(yè)逐漸成為了中國發(fā)展最快的行業(yè)之一。2025年，中國宏觀經(jīng)濟基本面邁入正軌，在一系列促進消費、擴大內(nèi)需的政策措施激勵下，消費市場景氣度提高，社會消費品零售總額同比增速整體呈上升態(tài)勢。同時，“以舊換新”政策期限延長，實施范圍推廣；“家電下鄉(xiāng)”產(chǎn)品限價提高，中標產(chǎn)品范圍擴大；節(jié)能惠民補貼指向高能效空調(diào)產(chǎn)品，一系列拉動家電消費激勵政策的深化落實為行業(yè)提供良好發(fā)展空間。2025年中國家電市場零售總額突破萬億元大關(guān)，達10,560億元，較2025年同期增長了18.9%。目前來看家電連鎖業(yè)已成為整個家電零售業(yè)的主導。但是由于我國加入WTO后，外資零售業(yè)大規(guī)模進入我國家電零售業(yè)，全球500強零售連鎖企業(yè)沃爾瑪、家樂福等已通過各種方式進入中國，并占據(jù)了一定的家電市場零售份額，而國外專業(yè)的家電連鎖巨頭如美國百思買、日本小島電器等也已經(jīng)完成了對中國市場的初步考察。因此，在新的市場環(huán)境下，我國家電零售企業(yè)要想增強自身競爭力，不僅要在規(guī)模上擴大，還要在人才、管理、服務上尋求突破。三、公司近年來業(yè)務概要目前，蘇寧電器經(jīng)營的商品包括空調(diào)、冰洗、彩電、音像、小家電、通訊、電腦、數(shù)碼，八個品類(包括自主產(chǎn)品)，上千個品牌，20多萬個規(guī)格型號。前幾名的供應商品牌為三星、海爾、諾基亞、索尼、美的。蘇寧電器作為我國最大的家用電器專營連鎖經(jīng)營企業(yè)之一，在行業(yè)內(nèi)的地位突出，2025年銷售收入近1500億元，名列中國上規(guī)模民營企業(yè)前三強，中國企業(yè)500強第50位，入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強、《福布斯》全球2000大企業(yè)中國零售企業(yè)第一。四、財務報表分析（一）資產(chǎn)負債表質(zhì)量分析1、本年度總資產(chǎn)與2025年相比增加了8067550千元，增幅高達22.51%。蘇寧電器2025年度的流動資產(chǎn)比重為78.52%，非流動資產(chǎn)所占的比重為21.48%，說明公司的資產(chǎn)流動性較強，資產(chǎn)風險較小。（1）流動資產(chǎn)總體增加了4279322千元，增長幅度為14.17%，這一增加對總資產(chǎn)的影響是使總資產(chǎn)增加了11.94%。流動資產(chǎn)的增加使公司的資產(chǎn)流動性上升，對于企業(yè)的償債能力以及滿足資產(chǎn)流動性的影響都是有利的。（2）流動資產(chǎn)中的存貨增加了3147454千元，增幅高達49.76%，這是應為隨著本集團連鎖規(guī)模的擴大，以及為保障元旦、春節(jié)的銷售，加大了存貨儲備。（3）貨幣資金相對于2025年減少了2609140千元。降幅高達11.88%，是所有流動資產(chǎn)中降幅最大的一項，其原因也與蘇寧的規(guī)模擴張有關(guān)。（4）應收賬款年末數(shù)比年初數(shù)增加218.31%，主要原因為：國家家電下鄉(xiāng)、以舊換新政策實施區(qū)域范圍的擴大，在銷售收入大幅增長的同時，也帶來了應收財政補貼款的增加。（5）預付款項增長了1793481，增長幅度為189.2%，原因是，蘇寧公司通過預付賬款的形式儲備貨源。另外公司加快了自建店和物流基地的選址速度，預付土地購置款較上年末有增加。（6）非流動資產(chǎn)中2025年與2025年相比總體增加3788228千元，增幅高達驚人的67.125%，使總資產(chǎn)增加了10.57%。（7）在建工程本年度增加了1653224千元，增長幅度為404.6%。由公司的財務附表得知，公司年內(nèi)加快了物流基地的開發(fā)和建設，成都、無錫、天津等物流基地等的陸續(xù)開工建設，帶來了這一結(jié)果。（8）固定資產(chǎn)增加了1018346千元，增長幅度為35.16%。公司部分自建店及物流基地建設完工并投入使用，以及新增購置店，使固定資產(chǎn)有所增加。2、本年度的所有者權(quán)益增加了3920408千元，增長幅度為26.26%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了10.94%，其主要原因是經(jīng)營利潤增加，轉(zhuǎn)增股本造成的。3、本年度的負債增加了4147142千元，增幅為19.83%。（1）應付賬款增加了1835907千元，增幅高達36%。門店和銷售規(guī)模較往年有較大幅度增長，為了滿足銷售需要，存貨儲備也相應增加，而與供應商的貨款結(jié)算存在一定周期，導致期末應付供應商款項增加。（2）其他應付款增加了872629千元，增長幅度為130%。公司在建工程項目的增加，導致應付工程款項相應；另外，連鎖店面數(shù)量的增加，使得收取的各項保證及押金也有所增加。（二）利潤表質(zhì)量分析1、本年度實現(xiàn)凈利潤4011820千元，與2025年相比增加了1121864千元，增幅高達38.82%。利潤總額增長1475677千元，增長幅度為37.57%。2、本年度營業(yè)收入75504739千元，增加17204590千元，增長幅度為29.51%，同時營業(yè)總成本增加了28%，但這并不能說明公司的成本控制比較好，主要的兩項費用——管理費用和銷售費用的漲幅都超過了主營業(yè)務收入的漲幅。管理費用本年度上升了37.08%，銷售費用上漲了31.14%，表明蘇寧電器的管理水平還有進一步提高的空間。3、財務費用本期比上年同期下降108.63%，主要原因為：公司加強了資金管理，中短期定期存款、活期存款、通知存款和協(xié)定存款的靈活運用，以及國家存款利率的上調(diào)，帶來本期的利息收入有較大幅度的增加；另外，公司加強了與供應商的資金運作，相應的投款折扣也有所增加。4、營業(yè)外收入本年度比上年度下降35.05%，主要原因為：報告期內(nèi)，本集團各子公司收到的當?shù)刎斦块T給予的企業(yè)發(fā)展補助有所減少。5、營業(yè)外支出本年度比上年度上升69.93%，主要原因是：公司積極開展各項活動以及公益活動，捐款支出比較上年度有一定幅度的增加。（三）現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析1、本年度的現(xiàn)金流量凈額比去年減少了1648563元，下降幅度為12.37%。經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與2025年度相比，其變動額分別為1673606千元、3763794千元、2650205千元2、本年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年度減少了1673606千元，減少幅度為30.13%。國家家電下鄉(xiāng)、以舊換新政策實施區(qū)域范圍的擴大以及蘇寧公司連鎖規(guī)模的擴大和對本次元旦、春節(jié)銷售的較好預期，帶來了這一結(jié)果。3、本年度投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較去年減少了198.40%。由于總部辦公樓、自建店、物流基地等項目建設投入增加以及購置了物流、自建店用地，另為提高資金使用效率，公司購買了銀行保本固定收益產(chǎn)品，帶來投資活動現(xiàn)金流出量增加。4、本年度現(xiàn)金流入總量為89128445千元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量、投資活動現(xiàn)金流入量、籌資活動現(xiàn)金流入量所占的比重分別為99.49%、0.001%、0.509%?，F(xiàn)金流出總量為90784531千元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量、投資活動現(xiàn)金流出量、籌資活動現(xiàn)金流出量所占的比重分別為93.4%、6.24%、0.36%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流入量主要有經(jīng)營活動產(chǎn)生，現(xiàn)金流出量主要有經(jīng)營活動產(chǎn)生，這是比較合理的。（四）企業(yè)四大能力分析及杜邦分析1、企業(yè)償債能力分析項目2025年度2025年度變動額流動比率1.411.46-14726速動比率1.021.15-0.72資產(chǎn)負債率57.08%58.36%-0.13（1）本年度流動比率下降且低于2：1的水平,表明企業(yè)的償債能力不是很樂觀.（2）本年度的速動比率下降了，說明公司的存貨所占的比例上升。這是因為公司新開連鎖店造成的。（3）本年度的資產(chǎn)負債率降低了1.28%，表明企業(yè)的償債壓力有所降低，償債能力有所增強，其結(jié)構(gòu)比較合理。2、企業(yè)營運能力分析項目2025年度2025年度變動額應收賬款周轉(zhuǎn)率12.729.3-14726存貨周轉(zhuǎn)率7.48.6-0.72固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率22.1718.773.4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.61.9-0.13（1）本年度應收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，這是由于“家電下鄉(xiāng)”和“以舊換新”政策的實施，在促進公司銷售增長的同時，也帶來公司代墊財政補貼款的增加，另合約計劃銷售的推廣也帶來應收運營商款項增加，應收款項期末余額相應增加。（2）本年度存貨周轉(zhuǎn)率略有下降，是因為應對元旦促銷和春節(jié)前旺季銷售而加大備貨力度帶來的期末庫存增加。（3）本年度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有明顯的上升，說明固定資產(chǎn)利用率較高，管理水平較好。（4）本年度銷售規(guī)模增長較快，由此帶來總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對穩(wěn)定。3、企業(yè)盈利能力分析項目2025年度2025年度變動額總資產(chǎn)報酬率10.30%10.40%-0.1%凈資產(chǎn)收益率23.45%24.05%-0.72銷售凈利率5.31%4.96%-0.13市盈率28.4732.47-4（1）本年度總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率略有下降，基本保持平穩(wěn)狀態(tài)。（2）本年度銷售凈利率增加了0.35%，表明公司營業(yè)收入所帶來的凈利潤有所增加。（3）本年度市盈率呈下降趨勢，可能是因為股市泡沫和定價高等原因造成的。4、企業(yè)發(fā)展能力分析項目2025年度2025年度變動額營業(yè)收入增長率29.51%16.84%12.67%總資產(chǎn)增長率22.51%65.78%-43.27%營業(yè)利潤增長率40.18%30.72%9.46%本年度總資產(chǎn)增長率下降了43.27%，幅度較大，這主要是由于公司在2025年有大規(guī)模的擴張，2025年相比之下較為平緩。本年度的營業(yè)收入增長率和營業(yè)利潤增長率都有明顯的上升，表明公司有較好的發(fā)展能力。5、杜邦分析圖（單位：千元）總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率10.04權(quán)益乘數(shù)2.33凈利潤4011820營業(yè)收入75504739營業(yè)收入75504739平均資產(chǎn)總額39873607營業(yè)收入75504739全部成本70640242其他利潤443859所得稅1296536非流動資產(chǎn)94317965643568流動資產(chǎn)3447558630196264凈資產(chǎn)收益率23.40%銷售凈利率5.31%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.89五、財務分析報告（一）對公司財務狀況有影響的財務政策和重大交易1、國家家電下鄉(xiāng)、以舊換新政策實施區(qū)域范圍的擴大，在銷售收入大幅增長的同時，也帶來了本期應收財政補貼款的增加，使得應收賬款增加了218.31%。2、國家存款利率的上調(diào)，帶來本期的利息收入有較大幅度的增加，財務費用本期比上年同期下降了很多。3、公司下屬子公司GRANDAMAGICLIMITED認購了日本LAOX定向發(fā)行的2127.66萬股，帶來長期股權(quán)投資期末余額較期初增加32.73%。同時，報告期內(nèi)GRANDAMAGICLIMITED全部行使持有的日本LAOX株式會社1,066萬份新股預約權(quán)，由此帶來公司交易性金融資產(chǎn)較年初下降100%。（二）公司存在的問題1、在家電零售業(yè)高速發(fā)展、行業(yè)利潤整體受到擠壓的情況下，蘇寧2025，2025——2026年的瘋狂擴張，實際上讓其背負了資金壓力，在經(jīng)營上的擴張正在迅速侵蝕其財務資源。2、蘇寧電器對外融資依存度呈上升趨勢。一家可持續(xù)成長的企業(yè)對外融資依存度應該是逐漸縮小的。但蘇寧電器恰恰相反。3、公司的管理能力沒有跟上公司的發(fā)展步伐。過去數(shù)年，蘇寧公司的管理費用和銷售費用的增長幅度一直高于營業(yè)收入的增長幅度，可看出，在大幅擴張的同時，公司的管理能力并未明顯提升。4、過度擠壓供應商的盈利空間。蘇寧強調(diào)“吃供應商”的盈利模式，即通過擴大網(wǎng)點規(guī)模和維持對消費者的低價優(yōu)惠市場策略，不斷提高其渠道終端的市場影響力，在此基礎(chǔ)上，通過提高其銷售規(guī)模，以提高產(chǎn)品絕對銷量和采購量來要挾供應商加大返利力度和交納更多的通道費，此舉影響其聲譽。（三）改進措施及建議1、在全國更多城市中布點。向全國二三線城市擴張，搶占先機。2、完善采購配售體系，提高公司的競爭力。蘇寧電器的優(yōu)勢最突出的是價格和服務。為確保蘇寧在價格上的優(yōu)勢，蘇寧應該堅持采用集中采購的策略。3、加強蘇寧易購的網(wǎng)站建設。在統(tǒng)一采購下，網(wǎng)店由于不需要實體店租賃，毛利率將會有所提高。3、尋找新的利潤增長點，發(fā)展新的服務業(yè)，如家電安裝維系服務。4、向品牌家電制造商定制產(chǎn)品。5、擴大融資門道。6、加強并購。六、原始資料2010年12(除特別注明外，金額單位為人民幣千元)日期/項目2010/12/312009/12/31資產(chǎn)流動資產(chǎn)貨幣資金19,351,83821,960,978交易性金融資產(chǎn)-7,378應收票據(jù)2,5056,874應收賬款1,104,611347,024預付款項2,741,405947,924應收利息31,38532,376應收股利--其他應收款975,737110,975存貨9,474,4496,326,995其他流動資產(chǎn)793,656455,740流動資產(chǎn)合計34,475,58630,196,264非流動資產(chǎn)長期應收款130,76888,450長期股權(quán)投資792,896597,374投資性房地產(chǎn)387,134339,958固定資產(chǎn)3,914,3172,895,971在建工程2,061,752408,528無形資產(chǎn)1,309,337764,874開發(fā)支出22,12558,513商譽616-長期待攤費用529,531237,942遞延所得稅資產(chǎn)283,320251,958非流動資產(chǎn)合計9,431,7965,643,568資產(chǎn)總計43,907,38235,839,832流動負債短期借款317,789-應付票據(jù)14,277,32013,999,191應付賬款6,839,0245,003,117預收款項393,820276,792應付職工薪酬201,295139,530應交稅費525,750301,542應付股利9,397-其他應付款1,539,020666,391一年內(nèi)到期的非流動負債112,17897,128其他流動負債318,755235,148流動負債合計24,534,34820,718,839非流動負債遞延所得稅負債34,3956,739其他非流動負債493,248189,271非流動負債合計527,643196,010負債合計25,061,99120,914,849股東權(quán)益股本6,996,2124,664,141資本公積655,2882,975,652盈余公積746,529517,465未分配利潤9,932,8666,383,317外幣報表折算差額7,294-229歸屬于母公司股東權(quán)益合計18,338,18914,540,346少數(shù)股東權(quán)益507,202384,637股東權(quán)益合計18,845,39114,924,983負債及股東權(quán)益總計43,907,38235,839,8322025年度利潤表(除特別注明外，金額單位為人民幣千元)項目2025年度2025年度一、營業(yè)收入75,504,73958,300,149減：營業(yè)成本-62,040,712-48,185,789營業(yè)稅金及附加-268,129-271,516銷售費用-6,809,109-5,192,356管理費用-1,250,311-912,093財務費用-凈額360,769172,924資產(chǎn)減值損失-75,924-32,335加：投資收益10,625-3,952其中：對聯(lián)營企業(yè)的投資收益4,967-3,952二、營業(yè)利潤5,431,9483,875,032加：營業(yè)外收入72,465111,578減：營業(yè)外支出-102,369-60,243其中：非流動資產(chǎn)處置損失-4,882-881三、利潤總額5,402,0443,926,367減：所得稅費用-1,296,536-937,872四、凈利潤4,105,5082,988,495歸屬于母公司股東的凈利潤4,011,8202,889,956少數(shù)股東損益93,68898,539五、每股收益基本每股收益人民幣0.57元人民幣0.43元稀釋每股收益人民幣0.57元人民幣0.43元六、其他綜合收益7,523-229七、綜合收益總額4,113,0312,988,266歸屬于母公司股東的綜合收益總額4,019,3432,889,727歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額93,68898,5392025年度現(xiàn)金流量表(除特別注明外，金額單位為人民幣千元)項目2025年度2025年度一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金86,811,06466,475,716收到的稅費返還1,1642,152收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的