德勤估值崗考試題及答案

一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）1.以下哪種估值方法最常用于評(píng)估成熟穩(wěn)定盈利企業(yè)？A.市盈率法B.市凈率法C.現(xiàn)金流折現(xiàn)法D.成本法答案：A2.評(píng)估一家初創(chuàng)科技企業(yè)價(jià)值時(shí)，最可能重點(diǎn)考慮的因素是？A.固定資產(chǎn)規(guī)模B.研發(fā)投入與技術(shù)潛力C.歷史凈利潤(rùn)D.員工數(shù)量答案：B3.可比公司分析中，關(guān)鍵步驟是？A.選擇可比公司B.計(jì)算財(cái)務(wù)比率C.調(diào)整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)D.確定估值倍數(shù)答案：A4.某企業(yè)未來(lái)三年現(xiàn)金流分別為100萬(wàn)、120萬(wàn)、150萬(wàn)，折現(xiàn)率為10%，其現(xiàn)金流現(xiàn)值約為？A.320萬(wàn)B.310萬(wàn)C.300萬(wàn)D.290萬(wàn)答案：C5.市銷率估值模型主要適用于？A.虧損企業(yè)B.房地產(chǎn)企業(yè)C.金融企業(yè)D.零售企業(yè)答案：A6.以下關(guān)于資產(chǎn)基礎(chǔ)法的說(shuō)法，正確的是？A.不考慮無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值B.以賬面價(jià)值為基礎(chǔ)C.主要用于評(píng)估股權(quán)價(jià)值D.無(wú)需對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估答案：B7.企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，β系數(shù)用于衡量？A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)答案：C8.用市場(chǎng)法評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，需要修正的因素不包括？A.交易時(shí)間B.交易情況C.資產(chǎn)使用年限D(zhuǎn).資產(chǎn)自身?xiàng)l件答案：C9.某企業(yè)凈利潤(rùn)為200萬(wàn)，總股本100萬(wàn)股，行業(yè)平均市盈率為15，則該企業(yè)價(jià)值約為？A.3000萬(wàn)B.4000萬(wàn)C.2000萬(wàn)D.3500萬(wàn)答案：A10.評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，以下哪種不屬于收益法的范疇？A.股利折現(xiàn)模型B.經(jīng)濟(jì)增加值法C.重置成本法D.自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法答案：C二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）1.常用的企業(yè)估值方法包括？A.收益法B.市場(chǎng)法C.成本法D.期權(quán)定價(jià)法答案：ABCD2.市場(chǎng)法中選擇可比公司需要考慮的因素有？A.行業(yè)相同或相似B.規(guī)模相近C.經(jīng)營(yíng)模式相似D.財(cái)務(wù)狀況相近答案：ABCD3.現(xiàn)金流折現(xiàn)法中，確定折現(xiàn)率時(shí)需要考慮的因素有？A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率B.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)C.通貨膨脹率D.企業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)答案：ABCD4.以下屬于企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的有？A.商標(biāo)權(quán)B.專利技術(shù)C.商譽(yù)D.土地使用權(quán)答案：ABCD5.影響企業(yè)價(jià)值評(píng)估的宏觀因素包括？A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)B.利率水平C.行業(yè)政策D.匯率波動(dòng)答案：ABCD6.收益法應(yīng)用的前提條件有？A.被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)收益可預(yù)測(cè)B.被評(píng)估資產(chǎn)具有持續(xù)獲利能力C.可確定合理的折現(xiàn)率D.資產(chǎn)市場(chǎng)交易活躍答案：ABC7.以下關(guān)于市凈率說(shuō)法正確的有？A.適用于金融企業(yè)估值B.反映每股凈資產(chǎn)與股價(jià)關(guān)系C.市凈率越高越好D.可用于不同行業(yè)企業(yè)比較答案：AB8.成本法評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，需要考慮的成本有？A.歷史成本B.重置成本C.實(shí)體性貶值D.功能性貶值答案：BCD9.企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，可能會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行的調(diào)整有？A.非經(jīng)常性損益調(diào)整B.會(huì)計(jì)政策調(diào)整C.關(guān)聯(lián)交易調(diào)整D.財(cái)務(wù)杠桿調(diào)整答案：ABC10.評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，以下哪些情況可能導(dǎo)致估值不準(zhǔn)確？A.數(shù)據(jù)不完整B.模型選擇不當(dāng)C.市場(chǎng)波動(dòng)大D.評(píng)估人員經(jīng)驗(yàn)不足答案：ABCD三、判斷題（每題2分，共10題）1.資產(chǎn)基礎(chǔ)法總是能準(zhǔn)確反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。（×）2.市盈率法適用于所有類型的企業(yè)估值。（×）3.現(xiàn)金流折現(xiàn)法中，預(yù)測(cè)期越長(zhǎng)，估值越準(zhǔn)確。（×）4.可比公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)無(wú)需進(jìn)行任何調(diào)整就可直接用于估值。（×）5.企業(yè)的賬面價(jià)值一定等于其市場(chǎng)價(jià)值。（×）6.評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，只需要考慮財(cái)務(wù)因素，無(wú)需考慮非財(cái)務(wù)因素。（×）7.市銷率模型在評(píng)估高增長(zhǎng)但尚未盈利企業(yè)時(shí)有一定優(yōu)勢(shì)。（√）8.重置成本法評(píng)估資產(chǎn)時(shí)，不需要考慮資產(chǎn)的損耗。（×）9.風(fēng)險(xiǎn)越高的企業(yè)，其折現(xiàn)率應(yīng)該越低。（×）10.企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值可以通過(guò)單獨(dú)評(píng)估得出。（×）四、簡(jiǎn)答題（每題5分，共4題）1.簡(jiǎn)述收益法的基本原理答案：收益法是通過(guò)預(yù)測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)的收益，并將其折算為現(xiàn)值，以此確定資產(chǎn)價(jià)值?；谫Y產(chǎn)未來(lái)獲利能力，把預(yù)期收益用適當(dāng)折現(xiàn)率折現(xiàn)求和來(lái)評(píng)估價(jià)值。2.市場(chǎng)法估值中如何選擇可比公司？答案：先選行業(yè)相同或相似企業(yè)，再看規(guī)模、經(jīng)營(yíng)模式、財(cái)務(wù)狀況相近的。關(guān)注業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)地位等，確保其與被評(píng)估企業(yè)在多方面可比，以提高估值準(zhǔn)確性。3.簡(jiǎn)述資產(chǎn)基礎(chǔ)法的優(yōu)缺點(diǎn)答案：優(yōu)點(diǎn)是數(shù)據(jù)易獲取，評(píng)估思路簡(jiǎn)單，能反映資產(chǎn)重置成本。缺點(diǎn)是忽略企業(yè)整體獲利能力，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值可能估計(jì)不足，且難以體現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。4.企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)為何要對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整？答案：原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能包含非經(jīng)常性損益、受不同會(huì)計(jì)政策影響，還有關(guān)聯(lián)交易干擾。調(diào)整是為消除異常，使數(shù)據(jù)更能反映企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)和真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，利于準(zhǔn)確估值。五、討論題（每題5分，共4題）1.在評(píng)估高科技企業(yè)價(jià)值時(shí)，傳統(tǒng)估值方法可能存在哪些局限性？答案：高科技企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)比重大、未來(lái)收益不確定高。傳統(tǒng)方法如成本法難準(zhǔn)確評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值；收益法中未來(lái)現(xiàn)金流和折現(xiàn)率難預(yù)測(cè)；市場(chǎng)法也因可比公司難尋、業(yè)務(wù)差異大，導(dǎo)致估值不準(zhǔn)確。2.如何綜合運(yùn)用多種估值方法提高企業(yè)價(jià)值評(píng)估的準(zhǔn)確性？答案：先用不同方法獨(dú)立估值，如收益法看未來(lái)獲利，市場(chǎng)法找市場(chǎng)參照，成本法算重置成本。再對(duì)比結(jié)果，分析差異原因，結(jié)合企業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)情況等，合理加權(quán)平均或取合適區(qū)間確定最終估值。3.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估會(huì)產(chǎn)生哪些影響？答案：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響企業(yè)市場(chǎng)需求和盈利預(yù)期；利率變動(dòng)影響折現(xiàn)率和融資成本；匯率波動(dòng)影響有進(jìn)出口業(yè)務(wù)企業(yè)的收益；行業(yè)政策調(diào)整改變企業(yè)競(jìng)