基于財務狀況質量分析理論的京東財務報表分析案例目錄TOC\o"1-3"\h\u摘要 1關鍵詞 10前言 21財務質量分析相關理論概述 21.1財務質量分析的基本概念 摘要：中國互聯(lián)網(wǎng)在近些年來得到迅速發(fā)展,許多互聯(lián)網(wǎng)相關企業(yè)應運而生并得到了較大的發(fā)展。京東自2004年轉型為電商企業(yè)后發(fā)展至今已經(jīng)成為中國互聯(lián)網(wǎng)零售企業(yè)中具有很強影響力的行業(yè)巨頭。此外，資本市場在近些年迅速發(fā)展，對企業(yè)進行財務狀況質量評價在社會經(jīng)濟活動中越發(fā)重要，不僅僅能為一家企業(yè)的管理者提供有效的決策支持，同時也滿足了利益相關者的需求?；谀壳半娚绦袠I(yè)高速發(fā)展的時代背景，本文以京東作為研究對象，以財務狀況質量分析理論為研究基礎，依據(jù)戰(zhàn)略視角下的財務狀況質量分析框架從企業(yè)財務比率分析、背景分析、項目質量分析、整體質量分析四個方面出發(fā)，來分析評價企業(yè)的財務狀況，剖析企業(yè)的經(jīng)營狀況，并針對研究分析中出現(xiàn)的部分問題，從戰(zhàn)略層面和財務層面給出具有針對性的提升財務狀況質量的建議。關鍵詞：京東公司電子商務項目質量分析財務報表分析框架0前言近年來，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速，帶動電子商務迅速發(fā)展，同時行業(yè)規(guī)模不斷地擴大。到2020年3月為止，我國網(wǎng)絡購物用戶規(guī)模達7.10億，自2018年來增長了一億，占網(wǎng)民整體的78.6%。隨著互聯(lián)網(wǎng)規(guī)模的不斷擴大，李克強總理在2015年初次提出“互聯(lián)網(wǎng)＋”方案，并正式確立其為國家一大戰(zhàn)略。由此可見，電商行業(yè)對我國國民經(jīng)濟的發(fā)展發(fā)揮著越來越為重要的作用。另一方面，電商行業(yè)雖然在快速成長，但其成長過程中也經(jīng)歷著一系列的挑戰(zhàn)。首先，網(wǎng)絡零售市場的發(fā)展已經(jīng)到了接近飽和的階段，行業(yè)增速將回歸平穩(wěn)區(qū)間。再加上近些年來由于人口紅利的減弱，也出現(xiàn)了市場的相對飽和。其次，電商之間頻繁進行價格戰(zhàn)，在這種情況下各電商為了吸引顧客往往會盡可能的壓低商品價格，從而使得商品銷售的毛利率過低。ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>李曉佳</Author><Year>2021</Year><RecNum>10</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[1]</style></DisplayText><record><rec-number>10</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="apwedvfd02vfwkeavt4p92wwsxzessdsdtxd"timestamp="1618456573">10</key></foreign-keys><ref-typename="JournalArticle">17</ref-type><contributors><authors><author>李曉佳</author></authors></contributors><auth-address>浙江雨樹商務信息咨詢有限公司;</auth-address><titles><title>電商企業(yè)財務管理存在的問題及對策</title><secondary-title>大眾投資指南</secondary-title></titles><periodical><full-title>大眾投資指南</full-title></periodical><pages>45-46</pages><number>06</number><keywords><keyword>電商企業(yè)</keyword><keyword>財務管理</keyword><keyword>財務風險</keyword></keywords><dates><year>2021</year></dates><isbn>1007-676X</isbn><call-num>12-1217/F</call-num><urls></urls><remote-database-provider>Cnki</remote-database-provider></record></Cite></EndNote>[1]從發(fā)展的角度來看，低價銷售使得平臺利潤下降，隨之而來的假冒偽劣現(xiàn)象不利于行業(yè)的長遠發(fā)展。因此，在電商行業(yè)高速發(fā)展的同時，企業(yè)只有重視財務狀況質量才能保證在健康發(fā)展的前提下不被淘汰。在查閱文獻資料后發(fā)現(xiàn)目前關于京東公司的財務分析研究較少，因此本文選擇京東公司作為研究對象，對其進行財務質量分析，主要的研究意義有以下方面：從理論意義上看，目前國內(nèi)外關于財務報表分析的研究文獻相對較充分，但相關文獻集中于哈佛分析、杜邦分析和財務比率研究。但通過戰(zhàn)略視角下的財務狀況質量分析的財務報表分析很少，可以收集到的文獻也局限于財務指標分析，對企業(yè)基于戰(zhàn)略視角下的財務狀況質量分析比較空缺，本文依據(jù)戰(zhàn)略視角下的財務狀況質量分析框架，以京東作為研究對象，在分析評價基礎上提出優(yōu)化建議。從現(xiàn)實意義上看，目前我國電商行業(yè)增速已經(jīng)開始放緩，企業(yè)之間愈加激烈的競爭使得行業(yè)形勢愈加嚴峻，京東公司與同類型企業(yè)一樣面臨著很大的壓力，并且經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)對京東集團的財務分析研究寥寥無幾，因此本文選擇京東集團作為研究對象，對電子商務行業(yè)進行財務質量分析，為他人的研究提供一定的參考意義。使財務管理在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中起到規(guī)劃作用，利益相關方充分了解到企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務能力，對各項影響財務能力的因素進行評價，為公司管理層提供改進方向?；谏鲜鲅芯勘尘?、目的和意義，我們進一步閱讀文獻資料，與本文相關的研究觀點如下：張新民教授（2020）認為企業(yè)進行相關經(jīng)營活動時應著重關注其經(jīng)營環(huán)境與經(jīng)營背景。對企業(yè)經(jīng)營活動有影響的外部因素的總和被稱為經(jīng)營環(huán)境,主要有企業(yè)所處的行業(yè)、市場條件以及各項相關的政策法規(guī)等;經(jīng)營戰(zhàn)略則是指企業(yè)在經(jīng)營活動上做出長遠的、全局性的整體規(guī)劃來適應內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境的變化，進而使企業(yè)具有較強的市場競爭優(yōu)勢。正確認識企業(yè)所處環(huán)境需要從紛繁復雜的財務數(shù)據(jù)中走出來,結合企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境去分析企業(yè)的經(jīng)營狀況并明晰其優(yōu)、劣勢所在,這樣才能清楚的判斷企業(yè)所處的環(huán)境。通過這種回歸到企業(yè)經(jīng)營活動分析方式能更客觀地識別企業(yè)的質量,

更加清晰地預測企業(yè)未來的發(fā)展前景。錢愛民教授（2011）指出，建立財務報表分析框架，將財務報表的分析內(nèi)容與現(xiàn)行會計準則的概念體系和報告體系相結合，圍繞企業(yè)財務狀況質量分析理論，將最新會計理念納入會計改革整合。其主要環(huán)節(jié)包括資產(chǎn)質量分析、利潤質量分析等，利潤質量分析，如資本結構質量分析、現(xiàn)金流量質量分析、所有者權益變動表分析、合并財務報表分析等[3]汪偉教授（2019）基于戰(zhàn)略視角下的資本結構質量分析理論，指出傳統(tǒng)的財務分析主要是對資產(chǎn)負債表中項目進行分析，重點在于企業(yè)對資金提供者權益的保障程度，對企業(yè)的戰(zhàn)略信息進行挖掘和探索可以通過對其所有資本的融資渠道進行整體分類來實現(xiàn)。[4]通過對上述文獻的研究，我們可以發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)的財務報表分析“報表論報表”具有一定的約束性，而財務狀況質量分析框架強調(diào)股權與治理質量對企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的影響，從而建立了內(nèi)外部分析視角相結合，將治理效率、管理質量與財務狀況質量融為一體。本文的研究內(nèi)容包括以下幾方面：第一部分為財務質量分析的相關理論概述，主要介紹了財務質量分析的基本概念、分析框架、分析方法。第二部分為京東背景分析部分，主要介紹了京東公司的基本狀況以及所處的內(nèi)外部環(huán)境，第三部分主要為財務比率分析，對京東公司的償債能力、盈利能力等進行縱向、橫向的分析。第四部分對京東的財務狀況質量進行全方位的分析，最后針對分析過程中發(fā)現(xiàn)的部分問題提出相應的優(yōu)化京東公司財務狀況質量的措施，并得出結論進行總結和陳述參考文獻。財務質量分析的相關理論概述建立科學合理的財務質量評價體系，首要任務是確立評價體系的標準、原則等，這就需要對相關理論有清晰的認識和了解，并且能準確的定義相關概念，對這些內(nèi)容的深入研究為財務質量評價體系的建立提供合理的理論支撐。1.1財務質量分析的基本概念財務質量分析是以企業(yè)財務報告的財務指標為主要依據(jù)，對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果進行評價和剖析，以反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失、財務狀況及發(fā)展趨勢，為改進企業(yè)財務管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟決策提供重要的財務信息。財務質量分析既是已完成的財務活動的總結，又是財務預測的前提，在財務管理的循環(huán)中起著承上啟下的作用。1.2.1資產(chǎn)質量資產(chǎn)是指由過去的交易或者事項形成的，通過合理的使用預期能夠給企業(yè)帶來利得的各種資源的總和，是關乎企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的重要保障。資產(chǎn)在質量是指企業(yè)在運用各種資源過程總所能達到效果程度，好的資產(chǎn)質量具有較高的變現(xiàn)質量和使用質量。1.2.2資本結構質量資本結構，是指構成企業(yè)各種資金來源的比例關系，一般認為，企業(yè)的資本結構是指非流動性負債和所有者權益之間的比例關系，應當將流動性負債品排除在外。因而，資本結構質量集中體現(xiàn)的是企業(yè)在現(xiàn)有的非流動性負債和所有者權益的基礎上的發(fā)展?jié)摿?，換言之，在目前企業(yè)的資本構成情況下，企業(yè)在未來是否能夠實現(xiàn)良性發(fā)展的程度。1.2.3利潤質量利潤質量，又稱盈利質量，是企業(yè)造血功能的集中體現(xiàn)，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的必要前提，主要包括企業(yè)利潤的形成、構成及其利潤表現(xiàn)形式等方面的質量1.2.4現(xiàn)金流量質量現(xiàn)金流量，是企業(yè)在收付實現(xiàn)制的基礎下計算出來在某一會計期間的現(xiàn)金及等價物流入、流出數(shù)量，體現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動等方面?，F(xiàn)金流量的重要性相當于一家企業(yè)經(jīng)營的血液，其在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動發(fā)揮著重要的作用。1.2財務狀況質量分析的框架本文采用的財務報表分析框架從復雜的財務報表數(shù)據(jù)中走出，立足于公司的行業(yè)背景和經(jīng)營環(huán)境，結合公司制定的戰(zhàn)略，深度識別公司財務狀況質量后的管理質量；其次了解公司的股權結構特征，尤其是主要股東、控股股東的背景、性質、持股比例，從而分析公司的資本結構質量；再次，對公司資產(chǎn)的項目質量、結構質量和整體質量進行分析，考察公司的經(jīng)營戰(zhàn)略選擇以及實施情況。然后，對公司利潤質量和現(xiàn)金流量質量進行分析，考察公司經(jīng)營戰(zhàn)略選擇的合理性和實施的有效性。最后結合其他公司治理的非財務因素，客觀全面的評價企業(yè)的整體質量，并在對前景預測的前提下給出改善公司財務狀況質量的相關措施。ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>張新民</Author><Year>2014</Year><RecNum>17</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[2]</style></DisplayText><record><rec-number>17</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="apwedvfd02vfwkeavt4p92wwsxzessdsdtxd"timestamp="1622523024">17</key></foreign-keys><ref-typename="Book">6</ref-type><contributors><authors><author>張新民</author><author>錢愛民</author></authors></contributors><titles><title>財務報表分析.第3版</title></titles><dates><year>2014</year></dates><publisher>財務報表分析.第3版</publisher><urls></urls></record></Cite></EndNote>[2]上述財務狀況質量分析體系的框架及路徑，建立了“股權結構—經(jīng)營戰(zhàn)略選擇—戰(zhàn)略實施后果-管理質量-企業(yè)質量—發(fā)展前景”一體化的財務狀況質量分析路徑，構建了一種內(nèi)外部分析視角相結合，企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)濟后果相聯(lián)系,治理效率、管理質量與財務狀況質量融為一體的財務狀況質量分析框架。1.3財務狀況質量分析的方法1.3.1比率分析法比率分析法(ratioanalysisapproach）是把某些相關聯(lián)的項目進行比對,計算出比率，并據(jù)此來確定經(jīng)濟活動變動程度的分析方法。1.3.2比較分析法比較分析法（comparativeanalysisapproach）是通過比較不同的數(shù)據(jù),抓住規(guī)律并找出與被比較對象的差別的一種分析法。用于比較的可以是相對數(shù),也可以是絕對數(shù)，其主要作用在于揭示指標間的客觀差距，并為進一步分析指明方向。1.3.3項目質量分析法項目質量分析法（itemqulalityanalysisapproach)主要是通過對財務報各項目的規(guī)模、結構以及狀態(tài)進行分析，還原企業(yè)所發(fā)生的經(jīng)營活動和理財活動,并根據(jù)各項目自身特征和管理要求,結合企業(yè)具體經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略,對各項目的質量進行評價。在進行項目質量分析時,每個企業(yè)在利用項目質量分析法進行分析時，需要分析的項目不同。這就意味著,項目質量分析法更像是為每個企業(yè)量身定做的個性化的分析方案。1.3.4結構分析法結構分析法（structureanalysisapproach)也叫垂直分析法、縱向分析法或者共同比分析法。它假設財務報表中某項綜合指數(shù)為100%，計算各構成要素占綜合指數(shù)的比重，比較各要素所占比重的增減情況，明確其地位和關系結構。分析比較報表各項目變化的相同充分性，判斷相關活動的變化趨勢。因此結構分析技術不僅可以用于靜態(tài)結構分析，也可以用于動態(tài)趨勢分析。2京東公司背景分析2.1京東公司基本狀況分析京東目前在我國自營式電商領域處于領頭羊的地位，京東經(jīng)過十幾年的發(fā)展己經(jīng)由最初專營3C類產(chǎn)品的電商企業(yè)發(fā)展成為一家涉及電商、金融以及技術等多個領域的綜合電商服務平臺，并于2015年在美國成功上市。京東的創(chuàng)始人是劉強東，他于1998年成立京東。京東在成立初期是一家經(jīng)銷商，主要經(jīng)營光磁電子產(chǎn)品。經(jīng)過３年努力，京東在光磁產(chǎn)品的代理商領域取得了一定的成績。京東于2004年開始開展電子商務業(yè)務，到2008年完成3C產(chǎn)品全線搭建。2010年京東繼續(xù)擴充其產(chǎn)品品類，開始銷售圖書類產(chǎn)品，標志著京東開始向綜合型電商轉型。2012年開始京東逐漸開放第三方購物平臺并提供金融、物流、技術等增值服務。2013年去商城化，改名為京東。目前為止，京東集團旗下設有京東商城、京東金融、拍拍網(wǎng)、京東智能、020及海外事業(yè)部。ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>丁亞楠</Author><Year>2021</Year><RecNum>7</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[3]</style></DisplayText><record><rec-number>7</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="apwedvfd02vfwkeavt4p92wwsxzessdsdtxd"timestamp="1618455959">7</key></foreign-keys><ref-typename="JournalArticle">17</ref-type><contributors><authors><author>丁亞楠</author></authors></contributors><auth-address>長春市市政工程設計研究院;</auth-address><titles><title>企業(yè)財務報表分析存在的問題與對策</title><secondary-title>中國集體經(jīng)濟</secondary-title></titles><periodical><full-title>中國集體經(jīng)濟</full-title></periodical><pages>128-129</pages><number>11</number><keywords><keyword>財務報表</keyword><keyword>非財務指標</keyword><keyword>財務人員</keyword></keywords><dates><year>2021</year></dates><isbn>1008-1283</isbn><call-num>11-3946/F</call-num><urls></urls><remote-database-provider>Cnki</remote-database-provider></record></Cite></EndNote>[3]京東自成立以來就特別注重提高用戶體驗，在日常經(jīng)營中本著多快好省的服務原則來提高顧客的滿意度。京東自成立以來就特注重商品的質量，其正品率在各大電商中處于領先地位。與此同時京東還通過完善供應鏈來提高用戶體驗，如自建物流力力求以最快的速度將貨物送達顧客手中，完善支付手段來解決顧客對于支付安全問題的顧慮。正是由于這樣的經(jīng)營理念使京東在發(fā)展的過程中積累了大量的資源，包括用戶資源、品牌資源以及實物資源，因此基于內(nèi)外部環(huán)境的變化，京東開始進行戰(zhàn)略轉型以謀求新的發(fā)展。ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>成榕</Author><Year>2021</Year><RecNum>32</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[4]</style></DisplayText><record><rec-number>32</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="apwedvfd02vfwkeavt4p92wwsxzessdsdtxd"timestamp="1622690192">32</key></foreign-keys><ref-typename="JournalArticle">17</ref-type><contributors><authors><author>成榕</author><author>趙航</author></authors></contributors><auth-address>黑河學院;</auth-address><titles><title>京東商城發(fā)展研究</title><secondary-title>中國市場</secondary-title></titles><periodical><full-title>中國市場</full-title></periodical><pages>30-36</pages><number>15</number><keywords><keyword>京東商城</keyword><keyword>創(chuàng)想力模型</keyword><keyword>SWOT分析</keyword><keyword>GSM矩陣</keyword></keywords><dates><year>2021</year></dates><isbn>1005-6432</isbn><call-num>11-3358/F</call-num><urls></urls><remote-database-provider>Cnki</remote-database-provider></record></Cite></EndNote>[4]2.2公司外部環(huán)境分析2.2.1行業(yè)背景及生產(chǎn)經(jīng)營特點在電商企業(yè)快速成長的同時行業(yè)內(nèi)競爭日益加劇。京東在行業(yè)中的競爭壓力首先來源于在行業(yè)中遙遙領先的天貓，其次來源于綜合類的購物網(wǎng)站。天貓由淘寶網(wǎng)分立而來，并且自成立以來就在行業(yè)中處于遙遙領先的地位，它是京東在Ｂ２Ｃ領域最大的競爭者。隨著網(wǎng)絡購物的流行，電商企業(yè)獲得快速的成長，傳統(tǒng)零售商為了減小電商企業(yè)對其帶來的沖擊也開始搭建電商平臺，拓展銷售渠道。隨著傳統(tǒng)零售企業(yè)紛紛觸電，他們對電商的格局產(chǎn)生著一系列的影響，尤其是家電傳統(tǒng)零售企業(yè)的轉型會對京東產(chǎn)生比較大的影響。ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>黃曉慧</Author><Year>2013</Year><RecNum>6</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[5]</style></DisplayText><record><rec-number>6</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="apwedvfd02vfwkeavt4p92wwsxzessdsdtxd"timestamp="1617767227">6</key></foreign-keys><ref-typename="JournalArticle">17</ref-type><contributors><authors><author>黃曉慧</author></authors></contributors><auth-address>伊春廣播電視臺;</auth-address><titles><title>企業(yè)資本結構質量分析</title><secondary-title>現(xiàn)代經(jīng)濟信息</secondary-title></titles><periodical><full-title>現(xiàn)代經(jīng)濟信息</full-title></periodical><pages>248</pages><number>15</number><keywords><keyword>資本結構</keyword><keyword>流動負債</keyword><keyword>非流動負債</keyword></keywords><dates><year>2013</year></dates><isbn>1001-828X</isbn><call-num>23-1056/F</call-num><urls></urls><remote-database-provider>Cnki</remote-database-provider></record></Cite></EndNote>[5]2.2.2政治與法律環(huán)境近些年來國家出臺了一系列的政策和法規(guī)來支持電子商務的發(fā)展，這在一定程度上促使了電子商務行業(yè)的發(fā)展。其次伴隨“互聯(lián)網(wǎng)＋”、“大數(shù)據(jù)”、“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”等概念上升至國家戰(zhàn)略，電子商務將為中國經(jīng)濟發(fā)展注入新的活力，在國民經(jīng)濟的發(fā)展中扮演也日益重要的角色。再次隨著人們教育水平的提高以及信用體系的完善其消費習慣也在逐漸的發(fā)生著變化，更多的消費者通過網(wǎng)上購物來滿足消費需求。最后互聯(lián)網(wǎng)技術以及物流技術的不斷提高也為電商行業(yè)的發(fā)展奠定了基礎。在宏觀環(huán)境的影響下京東獲得了快速發(fā)展，扮演的角色也日益重要，為了滿足消費者日益增長的需求以及促進國民經(jīng)濟的發(fā)展京東需要對其發(fā)展戰(zhàn)略進行調(diào)整。2.3公司內(nèi)部狀況分析表2-1京東主要股東介紹2.表2-1京東主要股東介紹數(shù)據(jù)來源：美國證券交易委員會由表2-1可知，京東外部的第一大股東是騰訊公司，騰訊通過旗下黃河投資持有京東527,207,099股股票，占股16.9%，但僅擁有4.6%的投票權。京東的第二大股東是其創(chuàng)始人劉強東，共持股434,507,423股，持股比例為13.9%，擁有76.9%的投票權。其中，13.9%的股份通過MaxSmartLimited持有，擁有72.9%的投票權。此外，京東第三股東為沃爾瑪，持有289,053,746股京東股票，占股9.3%，擁有2.5%的投票權。富國瑞星控股有限公司是京東公司第四大股東，持有22，743，428股股票，占股0.7%，擁有3.9%的投票權。京東初創(chuàng)期的融資方式以募集優(yōu)先股為主，因此前期融資并不會動搖劉強東的話語權。隨著業(yè)務壯大，優(yōu)先股融資已遠遠不能滿足企業(yè)投資與經(jīng)營的需要，京東開始采用普通股融資策略。為避免步雷士照明后塵，劉強東推行了“雙重股權結構”，將投票權與現(xiàn)金流權進行了分離，成功控制75%以上的表決權。可見，目前乃至未來，劉強東在京東擁有絕對的控制權與話語權。ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>任玉珠</Author><Year>2021</Year><RecNum>15</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[6]</style></DisplayText><record><rec-number>15</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="apwedvfd02vfwkeavt4p92wwsxzessdsdtxd"timestamp="1618456804">15</key></foreign-keys><ref-typename="JournalArticle">17</ref-type><contributors><authors><author>任玉珠</author></authors></contributors><auth-address>東華理工大學;</auth-address><titles><title>雙重股權結構對公司績效的影響——以京東為例</title><secondary-title>現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)</secondary-title></titles><periodical><full-title>現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)</full-title></periodical><pages>77-78</pages><volume>42</volume><number>07</number><keywords><keyword>股權結構</keyword><keyword>公司績效</keyword><keyword>京東</keyword></keywords><dates><year>2021</year></dates><isbn>1672-3198</isbn><call-num>42-1687/T</call-num><urls></urls><remote-database-provider>Cnki</remote-database-provider></record></Cite></EndNote>[6]2.3.2公司經(jīng)營戰(zhàn)略多年來，京東集團不斷創(chuàng)新發(fā)展，旨在打造成為一個以電商為核心、以技術為成長驅動、以金融為特色的生態(tài)化互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，從而為社會挖掘出更大共享價值。它的集團戰(zhàn)略愿景是“成為全球最值得信賴的企業(yè)”，為了達成這一目標，京東采取了以下四個方面的經(jīng)營戰(zhàn)略：（1）全品類經(jīng)營為了吸引新顧客以及保留住原有的顧客，京東開始進行全品類經(jīng)營。京東在轉型前主要經(jīng)營的電子產(chǎn)品，電子產(chǎn)品更換頻率低，并且經(jīng)過幾年的快速增長京東的商品在一二線城市己經(jīng)趨于飽和，增長速度比以前有所下降，因此京東開始擴充品類，朝著綜合類購物平臺進行轉型。京東最初是在2010年11月開始銷售零售產(chǎn)品，接下來不斷擴充品類，目前京東己經(jīng)調(diào)整了組織架構，根據(jù)不同的商品品類成立了相應的事業(yè)部門。（2）開放第三方平臺京東在轉型以前都是自營商品，就是從供應商那里拿到貨賣給消費者，隨著京東積累了一定的資源，他發(fā)現(xiàn)可以利用自身建立的平臺以及積累的資源為第三方服務，所以京東在2010年10月開放了第三方平臺，第三方平臺的經(jīng)營模式就是第三方賣家在京東的平臺上銷售產(chǎn)品，京東為他們提供支付以及物流方面的服務，第三方賣家支付服務費給京東。隨著第三方平臺的開放，京東的毛利率有所提高，因為這些業(yè)務和產(chǎn)品變動成本無關，主要是對基礎設施的消耗。同時第三方平臺的開放也進一步豐富了京東的品類，因為服裝類等季節(jié)性產(chǎn)品經(jīng)常面臨調(diào)價以及換季處理的問題，這在多品類的經(jīng)營中會給企業(yè)帶來很大的不便，因此京東自營的服飾類百貨品種不太齊全，而通過第三方平臺的開放這方面的問題也得到解決。（3）綜合服務平臺京東隨著轉型的深入開始為消費者、供應商以及第三方賣家提供增值服務。京東提供的增值服務主要是圍繞電商平臺提供金融、物流、技術服務。京東于2012年開放了物流平臺并開始提供供應鏈金融服務。目前京東集團己經(jīng)形成了以“京東云匯”、“京東云鼎”、“京東云擎”、京東宙斯”四大解決方案為核心的技術體系并推出“智能云”平臺。（4）組織架構的調(diào)整隨著轉型的不斷升級，集團也不斷的對其架構進行調(diào)整以滿足發(fā)展的需要。2014年４月，為了適應業(yè)務發(fā)展京東拆分為多個業(yè)務單。在拆分的過程中對于電商業(yè)務分設了京東商城集團，對于金融業(yè)務成立了金融集團，為了發(fā)展Ｃ２Ｃ平臺將拍拍網(wǎng)劃為其子公司，對于海外業(yè)務的發(fā)展則成立了事業(yè)部。為了配合企業(yè)進行戰(zhàn)略轉型，企業(yè)將原有的采銷體系細分為四個事業(yè)部門，分別是３Ｃ、家電、消費品和服飾家居事業(yè)部。隨著戰(zhàn)略轉型的不斷深化，京東的組織架構也在不斷的調(diào)整。3京東公司財務比率分析我們以京東集團從2018至2020年財務報表中的關鍵數(shù)據(jù)為基礎，通過相應的整理和計算得出對應的指標，通過對償債能力、盈利能力、營運能力及發(fā)展能力這四個方面來全面分析京東公司的財務狀況。此外，我們會對京東集團進行不同會計年度的縱向分析和同行業(yè)不同公司最近會計年度的橫向分析，從而完整系統(tǒng)地把握其財務狀況。在橫向分析上，我們選取阿里巴巴和蘇寧兩個具有代表性的電商平臺企業(yè)，阿里巴巴作為國內(nèi)電商行業(yè)巨頭，是京東目前最大的競爭對手。阿里巴巴業(yè)務類型以及產(chǎn)業(yè)布局跟京東有類似之處，蘇寧則部分主打產(chǎn)品和京東類似而模式又有較大區(qū)別，因此本文選取這兩家典型的電商作為橫向比較對象，從而從側面對京東進行全面客觀的分析，得出相對正確的財務分析結果。3.1.償債能力分析企業(yè)的償債能力一般有長期償債能力和短期償債能力之分。本文通過對反映償債能力的重要指標進行分析從而來對企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力做出評價。3.1.1縱向分析表3-1京東2018-2020償債能力指標202020192018流動比率1.350.990.87速動比率1.010.580.5權益乘數(shù)1.912.582.72資產(chǎn)負債率47.25%61.26%63.27%數(shù)據(jù)來源：同花順圖3-2京東償債能力變動情況從表中我們可以看出，京東集團三年來的各項指標變化各有千秋但總體保持上升趨勢，這意味著企業(yè)的償債能力有一定的上升。從短期償債指標來看，京東的流動比率整體趨勢呈上升趨勢，從2018年的0.87上升到2020年的1.35，京東自以往年度在此項比率上呈下降趨勢，而在2018年達到近些年最低值0.87后有所反彈。速動比率整體趨勢和流動比率一致，從2018年的0.5上升到2020年的1.01，跟流動比率一樣在2018年達到近些年的最低值0.5，這說明京東集團充分重視了短期償債能力下降問題，并采取了措施增加了企業(yè)流動資產(chǎn)或者減少流動負債，從而減少負債問題帶來的財務風險。從長期償債指標來看，權益乘數(shù)和資產(chǎn)負債率都在2018年后逐年減少，其中2018年-2020年權益乘數(shù)下降較大，從2018年的2.72下降到2020年的1.91；資產(chǎn)負債率從2018年的63.27%下降到47.25%，這說明資產(chǎn)增長比率大于負債增長比率，京東集團的長期償債能力提高，說明京東在主動調(diào)整資產(chǎn)結構，減少負債的占比，企業(yè)償還債務的能力增長，財務風險得到控制。3.1.2橫向比較表3-3京東與同類型企業(yè)對比京東阿里蘇寧流動比率1.351.700.863速動比率1.011.700.663權益乘數(shù)1.911.652.760資產(chǎn)負債率47.25%35.89%63.77%數(shù)據(jù)來源：同花順從表中我們可以看出，2020年京東集團和蘇寧易購的流動比率差距拉大，相差0.5左右，這說明京東充分重視了短期償債能力下降問題，并采取了措施增加了企業(yè)流動資產(chǎn)或者減少流動負債，從而減少負債問題帶來的財務風險，與此同時阿里巴巴流動比率高達到1.70，這說明阿里巴巴相對于京東和蘇寧而言仍保持著更強的短期償債能力。在速動比例方面，阿里里依然領先京東和蘇寧，速動指標是將流動資產(chǎn)中將如存貨這種流動性相對較差的因素剔除后得出的結果，更加真實準確反映企業(yè)的短期償債水平。阿里巴巴和京東商城模式有較大差別，由于阿里巴巴許多商家以個人形式進入平臺，阿里巴巴只需收取相應的傭金或者推廣費，而京東自營店較多，需要花費精力來管理許多存貨，這些都會影響速動比率這個指標，而蘇寧和京東類似，有自營和線下店需儲存較多存貨，所以在短期償債能力指標上表現(xiàn)不如阿里巴巴。資產(chǎn)負債率指標數(shù)值越小，則說明企業(yè)的長期償債能力就越強，對于權益乘數(shù)這個指標而言，是企業(yè)資產(chǎn)和所有者權益的比值，該指標值越高說明負債也越高，其相對應的風險也就越大，償債能力也就越低。京東在資產(chǎn)負債率和權益乘數(shù)兩項指標上表現(xiàn)略好于蘇寧，但高阿里巴巴的35.89%，說明京東的長期償債能力雖然低于阿里巴巴，而在近年與蘇寧拉開了一定差距。總的來說，京東的雖然在短期償債能力上還是長期償債能力上都跟阿里巴巴這個巨頭有一定差距，財務風險相對較大。但對比往年可以發(fā)現(xiàn)京東各項指標都在逐步轉優(yōu)，穩(wěn)中向好，說明京東近年來主動調(diào)整了資產(chǎn)結構，減少了負債的占比，企業(yè)償還債務的能力得到提高。3.2盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。一般來講是指企業(yè)正常的經(jīng)營狀況。本文對下面幾項指標進行選取來分析京東盈利能力。3.2.1縱向分析表3-4京東2018-2020盈利能力指標202020192018銷售凈利率6.62%2.06%-0.61%總資產(chǎn)凈利率14.49%5.20%-1.27%凈資產(chǎn)報酬率30.63%14.04%-3.90%數(shù)據(jù)來源：同花順圖3-5京東盈利能力變動情況我們可以看出，京東集團三大盈利指標都存在波動但整體呈上升趨勢。據(jù)有關數(shù)據(jù)可知京東集團自2019年實現(xiàn)第一次凈利潤為正，這充分說明京東更加關注用戶群體數(shù)量、市場份額等非財務指標。這三大指標中凈資產(chǎn)報酬率變動最大，凈資產(chǎn)回報率是用公司的凈利潤除以凈資產(chǎn)以后得到的結果，是用來評價企業(yè)運用資本投入的能力指標，從以上結果來看凈資產(chǎn)回報率大體逐年升高，我們便可知京東運用資本賺取利潤的能力越來越強。京東集團銷售凈利率和總資產(chǎn)凈利率增長較快，這是因為京東集團不以追求利潤為主要目標，以市場擴張戰(zhàn)略為主，厚積薄發(fā)。3.2.2橫向比較表3-6京東與同類型企業(yè)對比京東阿里蘇寧銷售凈利率6.62%19.98%-2.12%總資產(chǎn)凈利率14.49%10.21%-3.25%凈資產(chǎn)報酬率30.63%9.37%-2.39%數(shù)據(jù)來源：同花順我們可以看出，阿里巴巴銷售凈利率高達19.98%，遠遠高于京東和蘇寧的6.62%和-2.12%，這說明阿里巴巴在取得收入的同時有著比例更少的成本和費用，這得益于阿里巴巴無存貨和倉儲物流費用帶來的成本壓力。蘇寧的銷售凈利率最低，每年巨大的倉儲物流投入和業(yè)務擴張帶來很大的成本壓力。在各項指標上京東表現(xiàn)都好于蘇寧，盡管在銷售凈利率方面和阿里巴巴相比還有較大差距，但隨著京東近兩年開始減緩擴張腳步，京東物流也開始個人快遞業(yè)務，相信未來京東在盈利方面有更佳的表現(xiàn)。京東的總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)報酬率在2020年取得極大提升，說明總資產(chǎn)的營運產(chǎn)出能力較高，資產(chǎn)運營效率好，企業(yè)成本費用控制水平也越來越高，總的來說，京東從2015年來一直都是把利潤或者虧損控制在一定范圍上，以市場擴張戰(zhàn)略為主的經(jīng)營戰(zhàn)略已經(jīng)取得了不錯的成績。ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>李曉佳</Author><Year>2021</Year><RecNum>10</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[1]</style></DisplayText><record><rec-number>10</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="apwedvfd02vfwkeavt4p92wwsxzessdsdtxd"timestamp="1618456573">10</key></foreign-keys><ref-typename="JournalArticle">17</ref-type><contributors><authors><author>李曉佳</author></authors></contributors><auth-address>浙江雨樹商務信息咨詢有限公司;</auth-address><titles><title>電商企業(yè)財務管理存在的問題及對策</title><secondary-title>大眾投資指南</secondary-title></titles><periodical><full-title>大眾投資指南</full-title></periodical><pages>45-46</pages><number>06</number><keywords><keyword>電商企業(yè)</keyword><keyword>財務管理</keyword><keyword>財務風險</keyword></keywords><dates><year>2021</year></dates><isbn>1007-676X</isbn><call-num>12-1217/F</call-num><urls></urls><remote-database-provider>Cnki</remote-database-provider></record></Cite></EndNote>[1]3.3營運能力企業(yè)的營運能力一般指企業(yè)運用各項資產(chǎn)獲取利潤的能力。本文主要選取存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產(chǎn)周轉率以及總資產(chǎn)周轉率，對上述四種指標2018年至2020年的數(shù)據(jù)進行分析。以此評價京東集團的營運能力。3.3.1縱向分析圖3-7京東2018-2020財務指標202020192018應收賬款周轉率112.1366.6933.64存貨周轉率12.7611.3210.78總資產(chǎn)周轉率2.192.462.35數(shù)據(jù)來源：同花順圖3-8京東營運能力變動情況應收賬款是企業(yè)營運過程中的重要一環(huán)，應收賬款較高的賬款回收率和低壞賬率，不僅能增強企業(yè)短期償債能力，也可以反映出企業(yè)對應收賬款的管理效率。應收賬款周轉率越高越好，表明企業(yè)賒賬越少，回款速度迅速且應收賬齡較短，企業(yè)發(fā)生壞賬損失也會減少。從圖中我們可以看出京東公司的應收賬款周轉率自2018年起連續(xù)三年增長且增速越來越快，2020年達到66.69%，這表明京東逐年加強自己的應收賬款管理水平，帶來了大量的現(xiàn)金流量，在籌資活動帶來的凈現(xiàn)金流量減少的同時滿足公司的投資需求。此外，京東的存貨周轉率和總資產(chǎn)周轉率在一定范圍內(nèi)小幅度波動，這說明的京東的存貨和資產(chǎn)營運水平較為平穩(wěn)，形成自己一套非常熟悉的管理體系。ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>張均亮</Author><Year>2021</Year><RecNum>8</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[7]</style></DisplayText><record><rec-number>8</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="apwedvfd02vfwkeavt4p92wwsxzessdsdtxd"timestamp="1618456560">8</key></foreign-keys><ref-typename="JournalArticle">17</ref-type><contributors><authors><author>張均亮</author></authors></contributors><auth-address>山東濱農(nóng)科技有限公司;</auth-address><titles><title>財務業(yè)務一體化在企業(yè)的實踐與應用</title><secondary-title>納稅</secondary-title></titles><periodical><full-title>納稅</full-title></periodical><pages>123-124</pages><volume>15</volume><number>08</number><keywords><keyword>財務業(yè)務一體化</keyword><keyword>實踐應用</keyword><keyword>企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營</keyword></keywords><dates><year>2021</year></dates><isbn>1674-0920</isbn><call-num>53-1208/F</call-num><urls></urls><remote-database-provider>Cnki</remote-database-provider></record></Cite></EndNote>[7]3.4發(fā)展能力分析3.4.1縱向分析表3-9京東2018-2020財務指標202020192018主營業(yè)務收入增長率29.28%24.86%27.51%凈利潤增長率314.97%524%15461%凈資產(chǎn)增長率120.28%30.98%46.65%總資產(chǎn)增長率62.61%24.17%13.64%數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)企業(yè)的主營業(yè)務收入變動主要采用主營業(yè)務收入增長率指標來進行衡量，這個數(shù)值越高，那么主營業(yè)務收入增速就越快，企業(yè)的市場規(guī)模也就越大，市場占有率增長也就越快。從表中數(shù)據(jù)我們可以得知，該指標在2015年后逐年下降，從2015年的57.43%下降到2019年的24.86%，究其原因可能是因為前期增長迅速造成增長底數(shù)變大，主營業(yè)務收入凈增量相對于底數(shù)變化變小，這也反映京東強勁的增長勢頭在減緩。凈利潤是一段時間內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營成果，其高低反映了一個企業(yè)的營運能力，凈利潤增長率則反映企業(yè)一段時期內(nèi)利潤的增長狀況，此指標值越大，這說明該企業(yè)的營運能力就會越強，企業(yè)的管理效率和水平就越高。然而京東公司當前不是一家以利潤為主要目標的企業(yè)，所以在凈利潤增長率指標上波動巨大，所以此指標不具有參照性。凈資產(chǎn)增長率指標主要用來衡量企業(yè)資產(chǎn)的運營周轉效率，該指標值越大，企業(yè)銷售能力越強。京東集團的凈資產(chǎn)增長率也呈現(xiàn)波動趨勢，2017年達到最高隨后逐年降低，這是因為2017年是京東擴張規(guī)模最大的時期。資產(chǎn)增長率指標越高，說明公司資產(chǎn)增長速度就越快。由表中數(shù)據(jù)可知，京東集團總資產(chǎn)增長比例雖然一直波動但持續(xù)為正值，這表明資產(chǎn)的規(guī)模一直在增加。3.4.2橫向比較表3-10京東與同類型企業(yè)對比京東阿里巴巴蘇寧易購主營業(yè)務收入增長率29.28%40.73%-6.28%凈利潤增長率314.97%2.07%-157.49%凈資產(chǎn)增長率120.28%23.22%-11.83%總資產(chǎn)增長率62.61%23.93%-10.46%數(shù)據(jù)來源：同花順從表中我們可以看出京東除了主營業(yè)務收入增長率外其他各項數(shù)據(jù)明顯優(yōu)于阿里巴巴和蘇寧，另外由于凈利潤指標京東不具有參考性就不參與比較。京東經(jīng)過多年的積累，已經(jīng)開始趕超國內(nèi)最大的領跑者阿里巴巴，無論是主營業(yè)務收入還是總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)表現(xiàn)上都有上佳表現(xiàn)，而蘇寧易購則在三者中表現(xiàn)最差。4京東財務狀況質量分析4.1資產(chǎn)及資本結構質量分析4.1.1資本結構質量分析(1)負債項目的分析首先分析企業(yè)這幾年的流動負債，根據(jù)表4-1可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的強制性債務所占比例較大，連續(xù)三年短期借款、應付賬款、應付票據(jù)以及一年內(nèi)到期的非流動負債都較高,造成企業(yè)的短期付款壓力。同時發(fā)現(xiàn)企業(yè)的應付票據(jù)占比高于應付賬款，說明企業(yè)的市場談判能力良好，但是如果應付賬款不能即使償還，容易造成企業(yè)的財務風險。ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>田顯怡</Author><Year>2021</Year><RecNum>1</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[8]</style></DisplayText><record><rec-number>1</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="apwedvfd02vfwkeavt4p92wwsxzessdsdtxd"timestamp="1617442205">1</key></foreign-keys><ref-typename="JournalArticle">17</ref-type><contributors><authors><author>田顯怡</author><author>吳國強</author></authors></contributors><auth-address>淮南師范學院;</auth-address><titles><title>江淮汽車財務狀況質量分析與戰(zhàn)略評價</title><secondary-title>現(xiàn)代商業(yè)</secondary-title></titles><periodical><full-title>現(xiàn)代商業(yè)</full-title></periodical><pages>166-168</pages><number>03</number><keywords><keyword>財務狀況質量</keyword><keyword>江淮汽車</keyword><keyword>財務比率分析法</keyword><keyword>經(jīng)營戰(zhàn)略</keyword></keywords><dates><year>2021</year></dates><isbn>1673-5889</isbn><call-num>11-5392/F</call-num><urls></urls><remote-database-provider>Cnki</remote-database-provider></record></Cite></EndNote>[8]表4-1京東2018-2020流動負債單位：（元）科目\時間202020192018短期負債3,259,882,0004,544,934,000應付賬款106,818,425,00090,428,382,00079,985,018,000應交稅費3,029,416,0002,015,788,000825,677,000應付負債30,034,571,00024,656,180,00020,292,680,000流動負債延遞收入3,417,313,0003,326,594,0001,980,489,000流動負債特殊項目27,457,055,00019,590,077,00013,233,217,000流動負債合計174,016,662,000140,017,021,000120,862,015,000數(shù)據(jù)來源：同花順通過分析企業(yè)3年的非流動負債結構，根據(jù)表4-2我們可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的主要非流動負債是由長期借款以及應付債券構成的。通過之前的財務比率分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的長期償債能力增強。說明企業(yè)的長期償債壓力減小，企業(yè)的非流動負債結構正在逐步調(diào)整。同時，一般企業(yè)的非流動負債會形成為企業(yè)的資產(chǎn)，但是企業(yè)的資產(chǎn)周轉能力實際呈現(xiàn)減弱趨勢，說明企業(yè)應該提高對長期借款的利用率，產(chǎn)生更多的增量效益。ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>高雨旋</Author><Year>2021</Year><RecNum>9</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[9]</style></DisplayText><record><rec-number>9</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="apwedvfd02vfwkeavt4p92wwsxzessdsdtxd"timestamp="1618456567">9</key></foreign-keys><ref-typename="JournalArticle">17</ref-type><contributors><authors><author>高雨旋</author><author>王思佳</author><author>王月涵</author></authors></contributors><auth-address>哈爾濱商業(yè)大學;</auth-address><titles><title>大數(shù)據(jù)下管理會計在企業(yè)中的應用研究——以京東為例</title><secondary-title>科技經(jīng)濟導刊</secondary-title></titles><periodical><full-title>科技經(jīng)濟導刊</full-title></periodical><pages>192-193</pages><volume>29</volume><number>07</number><keywords><keyword>管理會計</keyword><keyword>應用</keyword><keyword>質量</keyword></keywords><dates><year>2021</year></dates><isbn>2096-1995</isbn><call-num>37-1508/N</call-num><urls></urls><remote-database-provider>Cnki</remote-database-provider></record></Cite></EndNote>[9]表4-2京東2018-2020非流動負債單位：（元）科目\時間202020192018長期債務9,594,556,00010,051,782,0009,874,583,000遞延所得稅負債1,921,831,0001,338,988,000828,473,000非流動負債遞延收入1,617,844,0001,942,635,000463,153,000非流動負債特殊項目13,517,785,0005,749,047,000308,489,000非流動負債合計26,652,016,00019,082,452,00011,474,698,000數(shù)據(jù)來源：同花順(2)所有者權益項目的分析通過對所有者權益項目的分析，根據(jù)表4-3可以發(fā)現(xiàn)京東企業(yè)的其他綜合收益與未分配利潤在這3年中呈現(xiàn)負數(shù)，說明企業(yè)出現(xiàn)了虧損。同時在2020年出現(xiàn)了庫存股，說明企業(yè)進行了股票的回購。表4-3京東2018-2020所有者權益單位：（元）科目\時間202020192018普通股381,000380,000資本公積90,676,122,00082,832,895,000其中：庫存股2,530,166,0003,783,729,000累計損益4,163,147,0003,359,096,000歸屬于母公司股東權益合計187,543,295,00081,855,970,00059,770,973,000歸屬于少數(shù)股東權益34,075,821,00018,768,261,0001,095,887,000股東權益合計22161911600010062423100076828144000數(shù)據(jù)來源：同花順4.1.2資產(chǎn)質量分析（1）資產(chǎn)總體狀況的初步分析首先對京東的資產(chǎn)總體狀況進行分析，根據(jù)表4-4、4-5可以發(fā)現(xiàn)公司的經(jīng)營性資產(chǎn)占了資產(chǎn)總體的大多數(shù)，而投資性資產(chǎn)如長期股權投資之類的投資性資產(chǎn)規(guī)模較小，說明企業(yè)的資源大部分都分給了企業(yè)的經(jīng)營性資產(chǎn)，說明企業(yè)主要還是以盈利為主。但是同通過三年的數(shù)據(jù)比較可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的投資性資產(chǎn)在2019年占比提高，說明企業(yè)在2019年為了擴張市場，進行了一些對外投資的業(yè)務。表4-4京東2018-2020流動資產(chǎn)單位：（元）科目\時間202020192018預付款項10,844,523,0005,629,561,0004,325,334,000流動資產(chǎn)特殊項目11,250,302,0007,768,056,0009,092,353,000總現(xiàn)金151,096,415,00064,515,056,000貨幣資金90,519,305,00039,912,279,000受限制貨幣資金4,434,448,0002,940,859,000流動資產(chǎn)合計234,801,258,000139,094,558,000104,855,779,000表4-5京東2018-2020非流動資產(chǎn)單位：（元）科目\時間202020192018固定資產(chǎn)凈額30,502,976,00026,460,379,00027,636,550,000其中：固定資產(chǎn)總額39,372,038,00036,581,651,000固定資產(chǎn)折舊12,911,659,0008,945,101,000商譽10,904,409,0006,643,669,0006,643,669,000凈無形資產(chǎn)17,587,801,0004,110,034,00015,487,364,000股權投資和長期投資98,916,151,00056,992,911,00047,258,189,000非流動資產(chǎn)遞延所得稅532,746,00080,556,000103,158,000非流動資產(chǎn)特殊項目29,042,453,00026,341,597,0007,180,148,000非流動資產(chǎn)合計187,486,536,000120,629,146,000104,309,078,000數(shù)據(jù)來源：同花順（2）貨幣資金項目質量分析公司的貨幣資金在2020年出現(xiàn)了大幅度的增加，從2019年的399億增加到2020年的905億，其中主要是總現(xiàn)金和其他貨幣資金的增加，說明公司在2020年提高了對貨幣資金的利用效率。（3）債權項目質量分析首先，對應收票據(jù)進行分析。通過分析可知，公司的應收票據(jù)的規(guī)模出現(xiàn)了很小幅度的下降，在京東中企業(yè)的應收票據(jù)所占比遠小于企業(yè)的應收賬款，說明企業(yè)的債權整體質量不夠高，企業(yè)的回款情況不是很良好。其次對應收賬款與壞賬準備進行分析。公司2020年的應收賬款較2019年規(guī)模稍稍增加，屬于正常范疇，通過對2020年的壞賬準備金進行分析，發(fā)現(xiàn)公司壞賬準備金增長十分迅速，說明公司的賬款回收不夠及時，應收賬款周轉效率低，同時說明公司應收賬款的回收具有一定風險?？偟膩碚f，應收賬款整體質量有待提高。分析來源見表4-6、4-7表4-6京東2019-2020應收賬款數(shù)據(jù)來源：美國證券交易委員會表4-7京東2018-2020壞賬準備金數(shù)據(jù)來源：美國證券交易委員會（4）存貨項目質量分析結合資產(chǎn)負債表對存貨的周轉性和保值性進行分析。企業(yè)期末的資產(chǎn)負債表的存貨規(guī)模為589億，與2019年末的存貨規(guī)模相比，增加了10億左右，并且存貨的占比有所增加。利潤表中本年的營業(yè)額度比上一年有所提高，由5768億提高到7458億。顯然營業(yè)成本的增長幅度大于存貨的規(guī)模擴大，說明公司提高了存貨的管理，提高了公司的存貨周轉效率。分析來源見表4-8。表4-8京東2019-2020存貨數(shù)據(jù)來源：美國證券交易委員會（5）固定資產(chǎn)項目質量分析首先對固定資產(chǎn)的規(guī)模結構及利用狀況進行分析首先，2020京東的固定資產(chǎn)增加了41億，從固定資產(chǎn)增加的項目構成可以看出，固定資產(chǎn)主要增加了一些房屋、辦公設備以及電子設備。這些增加的內(nèi)容與公司的經(jīng)營業(yè)務密切相關。是公司進一步擴大生產(chǎn)面形成的，而且，通過前面財務比率的分析，發(fā)現(xiàn)公司的固定資產(chǎn)周轉率較2020年發(fā)生了增長，由21.33增加到26.19。說明固定資產(chǎn)的利用效率得到了提高，并且因為今年新增加的固定資產(chǎn)，在企業(yè)未來發(fā)展中，固定資產(chǎn)的周轉率可能會進一步提高。其次對固定資產(chǎn)的盈利性進行分析，根據(jù)表4-9固定資產(chǎn)的盈利性主要依靠所生產(chǎn)的產(chǎn)品的盈利性來體現(xiàn)。2020年京東的主要產(chǎn)品的毛利率呈現(xiàn)上升態(tài)勢，整體利潤較2019年增長，說明固定資產(chǎn)的利用良好，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品符合市場要求，帶來盈利。ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>韓玉花</Author><Year>2021</Year><RecNum>27</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[10]</style></DisplayText><record><rec-number>27</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="apwedvfd02vfwkeavt4p92wwsxzessdsdtxd"timestamp="1622626185">27</key></foreign-keys><ref-typename="JournalArticle">17</ref-type><contributors><authors><author>韓玉花</author></authors></contributors><auth-address>天衡會計師事務所(特殊普通合伙)連云港分所;</auth-address><titles><title>企業(yè)財務報表分析存在的問題與對策</title><secondary-title>財會學習</secondary-title></titles><periodical><full-title>財會學習</full-title></periodical><pages>100-101</pages><number>15</number><keywords><keyword>企業(yè)</keyword><keyword>財務報表</keyword><keyword>分析</keyword><keyword>問題</keyword><keyword>對策</keyword></keywords><dates><year>2021</year></dates><isbn>1673-4734</isbn><call-num>11-5460/F</call-num><urls></urls><remote-database-provider>Cnki</remote-database-provider></record></Cite></EndNote>[10]然后對固定資產(chǎn)折舊進行分析，從附注可知，固定資產(chǎn)折舊合理，符合行業(yè)要求。最后從資產(chǎn)減值準備進行分析，通過合并報表可知，公司在2019年的固定資產(chǎn)減值準備的增加主要是對機器設備以及電子設備計提了減值準備，說明在設備方面出現(xiàn)了一定的貶值現(xiàn)象，但是固定資產(chǎn)整體保值良好。綜上所述，公司的固定資產(chǎn)的盈利性、周轉性、保值性均比較穩(wěn)定，這也使得2020年公司的盈利能力較以往年度更強。因此固定資產(chǎn)項目的質量良好。表4-9京東2018-2020固定資產(chǎn)項目數(shù)據(jù)來源：美國證券交易委員會（6）無形資產(chǎn)項目質量分析無形資產(chǎn)較2019年呈現(xiàn)增長態(tài)勢。在土地使用權、軟件、專有技術以及商標幾個項目上均有增長。且根據(jù)附注可知，在2020年并未對無形資產(chǎn)計提減值準備，說明無形資產(chǎn)保值良好。分析來源見表4-10表4-10京東2018-2020凈無形資產(chǎn)凈額數(shù)據(jù)來源：美國證券交易委員會（7）經(jīng)營性資產(chǎn)整體質量分析首先對經(jīng)營性資產(chǎn)的周轉性進行分析。通過之前對財務比率的分析可以發(fā)現(xiàn)，京東的存貨周轉率、固定資產(chǎn)周轉率以及流動資產(chǎn)的各項資產(chǎn)的周轉率，在2020年較2019年都有更好的表現(xiàn)，其中流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的周轉率處于行業(yè)較好水平，說明企業(yè)的經(jīng)營性資產(chǎn)的周轉性較為良好。同時企業(yè)的存貨周轉率及應收賬款周轉率在2020年雖有好轉，整體在行業(yè)算較為優(yōu)秀，說明京東的經(jīng)營性資產(chǎn)的周轉性有較大提高。因此，公司的資產(chǎn)周轉狀況較上一年有所好轉，整體質量得到較大提高。其次對經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利性進行分析：首先，通過之前的對公司資產(chǎn)獲利能力進行分析，知道公司的資產(chǎn)報酬率及凈資產(chǎn)報酬率都較2018年有大幅度提高，說明公司資產(chǎn)的盈利性有良好的回升，但是通過分析單項資產(chǎn)的占比發(fā)現(xiàn)，公司的經(jīng)營性資產(chǎn)中，應收賬款所占份額較大，說明企業(yè)的經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利質量還需要進一步提高，應收賬款越多，出現(xiàn)壞賬的風險越大。ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>方愛琴</Author><Year>2019</Year><RecNum>22</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[11]</style></DisplayText><record><rec-number>22</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="apwedvfd02vfwkeavt4p92wwsxzessdsdtxd"timestamp="1622625669">22</key></foreign-keys><ref-typename="JournalArticle">17</ref-type><contributors><authors><author>方愛琴</author></authors></contributors><auth-address>景德鎮(zhèn)市明泰精工瓷業(yè)有限公司;</auth-address><titles><title>財務分析如何服務企業(yè)經(jīng)營決策探析</title><secondary-title>中國商論</secondary-title></titles><periodical><full-title>中國商論</full-title></periodical><pages>183-184</pages><number>18</number><keywords><keyword>財務分析</keyword><keyword>經(jīng)營決策</keyword><keyword>對策</keyword></keywords><dates><year>2019</year></dates><isbn>2096-0298</isbn><call-num>10-1337/F</call-num><urls></urls><remote-database-provider>Cnki</remote-database-provider></record></Cite></EndNote>[11]（8）資產(chǎn)總體質量分析從總體來看，資產(chǎn)總額從年初的2597億增加到年末的4223億。從結構來看，年末資產(chǎn)總額中，有2348億的流動資產(chǎn)，占資產(chǎn)總額的56%。其中，貨幣資金905億，占流動資產(chǎn)的38.54%，占總資產(chǎn)的21.43%;應收賬款約為71.12億，預付款項約為108.45億，存貨約為589.33億。在非流動資產(chǎn)方面,公司固定資產(chǎn)賬面凈額約為305.03億，比年初有所增長;母公司的對外股權投資基本以控制性投資為主，合并報表中的股權投資和長期股權投資約989.16億;此外，可供出售金融資產(chǎn)約為22億，在建工程約為17億，無形資產(chǎn)約為52億，遞延所得稅資產(chǎn)比年初有所增加,約為113億。ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>張新民</Author><Year>2017</Year><RecNum>12</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[12]</style></DisplayText><record><rec-number>12</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="apwedvfd02vfwkeavt4p92wwsxzessdsdtxd"timestamp="1618456586">12</key></foreign-keys><ref-typename="JournalArticle">17</ref-type><contributors><authors><author>張新民</author></authors></contributors><auth-address>對外經(jīng)濟貿(mào)易大學;</auth-address><titles><title>財務分析的戰(zhàn)略視角</title><secondary-title>新理財(政府理財)</s