2025年期權(quán)開(kāi)戶考試題庫(kù)及答案一、單選題1.期權(quán)合約是指由（）統(tǒng)一制定的、規(guī)定買方有權(quán)在將來(lái)某一特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或者賣出標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)B.中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)C.證券交易所D.期貨公司答案：C解析：期權(quán)合約是由證券交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，規(guī)定了買方的權(quán)利等要素。中國(guó)證監(jiān)會(huì)是監(jiān)管機(jī)構(gòu)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律，期貨公司是經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，均不負(fù)責(zé)制定期權(quán)合約，所以選C。2.以下屬于期權(quán)買方權(quán)利的是（）。A.按約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)B.收取期權(quán)費(fèi)C.必須履行合約D.保證金管理答案：A解析：期權(quán)買方支付期權(quán)費(fèi)獲得按約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。收取期權(quán)費(fèi)是賣方的權(quán)利，買方?jīng)]有必須履行合約的義務(wù)，保證金管理主要是針對(duì)賣方的要求，所以選A。3.某投資者買入一份認(rèn)購(gòu)期權(quán)，行權(quán)價(jià)為3元，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為3.5元時(shí)，該期權(quán)處于（）狀態(tài)。A.實(shí)值B.虛值C.平值D.無(wú)法判斷答案：A解析：對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)時(shí)，期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)。本題中標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格3.5元大于行權(quán)價(jià)3元，所以該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，選A。4.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著期權(quán)到期日的臨近而（）。A.增加B.減少C.不變D.無(wú)法確定答案：B解析：期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，隨著期權(quán)到期日的臨近，時(shí)間價(jià)值會(huì)逐漸減少，因?yàn)槭Ｓ嗟臅r(shí)間變窄，不確定性降低，所以選B。5.以下關(guān)于期權(quán)保證金的說(shuō)法，正確的是（）。A.期權(quán)買方需要繳納保證金B(yǎng).期權(quán)賣方需要繳納保證金C.雙方都需要繳納保證金D.雙方都不需要繳納保證金答案：B解析：期權(quán)賣方有履約義務(wù)，為了保證其能履行義務(wù)，需要繳納保證金。而期權(quán)買方支付了期權(quán)費(fèi)獲得權(quán)利，不需要繳納保證金，所以選B。6.某認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為20元，標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格為22元，該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）元。A.0B.2C.-2D.無(wú)法確定答案：B解析：認(rèn)購(gòu)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格。本題中內(nèi)涵價(jià)值=22-20=2元，所以選B。7.期權(quán)合約的到期月份一般不包括（）。A.當(dāng)月B.下月C.下季月D.下年同月答案：D解析：期權(quán)合約的到期月份通常包括當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月，一般不包括下年同月，所以選D。8.當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)率上升時(shí)，期權(quán)的價(jià)格通常會(huì)（）。A.上升B.下降C.不變D.無(wú)法確定答案：A解析：市場(chǎng)波動(dòng)率上升意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的可能性增大，期權(quán)的潛在價(jià)值增加，所以期權(quán)價(jià)格通常會(huì)上升，選A。9.以下哪種期權(quán)交易策略具有有限的損失和無(wú)限的收益潛力（）。A.買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)B.賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)C.買入認(rèn)沽期權(quán)D.賣出認(rèn)沽期權(quán)答案：A解析：買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)，買方最大損失為支付的期權(quán)費(fèi)，而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲時(shí)，收益潛力是無(wú)限的。賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)收益有限（期權(quán)費(fèi)），損失無(wú)限；買入認(rèn)沽期權(quán)收益有限（標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格跌到0的情況）；賣出認(rèn)沽期權(quán)損失有限（標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格跌到0的情況），所以選A。10.期權(quán)的價(jià)格又稱為（）。A.執(zhí)行價(jià)格B.行權(quán)價(jià)格C.權(quán)利金D.履約價(jià)格答案：C解析：期權(quán)的價(jià)格即期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用，也稱為權(quán)利金。執(zhí)行價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、履約價(jià)格都是指期權(quán)合約規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，所以選C。二、多選題1.期權(quán)按照行權(quán)時(shí)間可分為（）。A.歐式期權(quán)B.美式期權(quán)C.百慕大期權(quán)D.亞式期權(quán)答案：ABC解析：歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)；美式期權(quán)可以在到期日前的任何交易日行權(quán)；百慕大期權(quán)可以在到期日前的規(guī)定時(shí)間段內(nèi)行權(quán)。亞式期權(quán)是根據(jù)平均價(jià)格來(lái)確定期權(quán)的收益，不是按照行權(quán)時(shí)間分類的，所以選ABC。2.影響期權(quán)價(jià)格的因素主要有（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格B.行權(quán)價(jià)格C.市場(chǎng)波動(dòng)率D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率答案：ABCD解析：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格影響期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，從而影響期權(quán)價(jià)格；行權(quán)價(jià)格決定了期權(quán)是否實(shí)值、虛值或平值，對(duì)期權(quán)價(jià)格有重要影響；市場(chǎng)波動(dòng)率上升，期權(quán)價(jià)格上升；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)會(huì)影響期權(quán)的價(jià)值，所以ABCD都正確。3.以下屬于期權(quán)賣方風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A.無(wú)限的損失風(fēng)險(xiǎn)B.保證金不足被強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)C.市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)D.期權(quán)到期價(jià)值歸零風(fēng)險(xiǎn)答案：ABC解析：期權(quán)賣方可能面臨無(wú)限的損失風(fēng)險(xiǎn)，如賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲時(shí)；當(dāng)保證金不足時(shí)可能被強(qiáng)行平倉(cāng)；市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)影響期權(quán)價(jià)格，進(jìn)而影響賣方的收益。期權(quán)到期價(jià)值歸零是買方可能面臨的情況，不是賣方的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以選ABC。4.常見(jiàn)的期權(quán)交易策略有（）。A.買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)B.賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)C.買入認(rèn)沽期權(quán)D.賣出認(rèn)沽期權(quán)答案：ABCD解析：買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)適用于看好標(biāo)的資產(chǎn)上漲的情況；賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不會(huì)大幅上漲的情況；買入認(rèn)沽期權(quán)適用于看空標(biāo)的資產(chǎn)的情況；賣出認(rèn)沽期權(quán)適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不會(huì)大幅下跌的情況，這些都是常見(jiàn)的期權(quán)交易策略，所以選ABCD。5.期權(quán)與期貨的區(qū)別主要體現(xiàn)在（）。A.權(quán)利義務(wù)不同B.保證金制度不同C.盈虧特點(diǎn)不同D.交易標(biāo)的不同答案：ABCD解析：期權(quán)買方有權(quán)利無(wú)義務(wù)，賣方有義務(wù)無(wú)權(quán)利；期貨雙方都有履約義務(wù)，權(quán)利義務(wù)不同。期權(quán)買方不繳納保證金，賣方繳納保證金；期貨雙方都繳納保證金，保證金制度不同。期權(quán)買方損失有限，收益可能無(wú)限，賣方收益有限，損失可能無(wú)限；期貨雙方盈虧都不確定，盈虧特點(diǎn)不同。期權(quán)交易的是權(quán)利，期貨交易的是標(biāo)準(zhǔn)化合約，交易標(biāo)的不同，所以ABCD都正確。6.期權(quán)合約的要素包括（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)B.行權(quán)價(jià)格C.到期日D.期權(quán)類型答案：ABCD解析：期權(quán)合約的要素包括標(biāo)的資產(chǎn)，即期權(quán)合約所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)；行權(quán)價(jià)格，規(guī)定買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格；到期日，期權(quán)合約有效的最后日期；期權(quán)類型，如認(rèn)購(gòu)期權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)等，所以ABCD都正確。7.當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，可以選擇的期權(quán)策略有（）。A.買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)B.賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)C.買入認(rèn)沽期權(quán)D.賣出認(rèn)沽期權(quán)答案：AD解析：買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)可以獲利；賣出認(rèn)沽期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，期權(quán)買方一般不會(huì)行權(quán)，賣方可以獲得期權(quán)費(fèi)收益。賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)會(huì)面臨損失；買入認(rèn)沽期權(quán)適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌的情況，所以選AD。8.以下關(guān)于期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的說(shuō)法，正確的有（）。A.實(shí)值期權(quán)有內(nèi)涵價(jià)值B.虛值期權(quán)沒(méi)有內(nèi)涵價(jià)值C.平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大D.期權(quán)的價(jià)值等于內(nèi)涵價(jià)值與時(shí)間價(jià)值之和答案：ABCD解析：實(shí)值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值大于0；虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0；平值期權(quán)時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大；期權(quán)的價(jià)值由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值構(gòu)成，所以ABCD都正確。9.期權(quán)市場(chǎng)的參與者主要包括（）。A.個(gè)人投資者B.機(jī)構(gòu)投資者C.做市商D.套期保值者答案：ABCD解析：個(gè)人投資者可以參與期權(quán)交易獲取收益；機(jī)構(gòu)投資者如基金公司等也會(huì)利用期權(quán)進(jìn)行投資和風(fēng)險(xiǎn)管理；做市商為市場(chǎng)提供流動(dòng)性；套期保值者利用期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，所以ABCD都是期權(quán)市場(chǎng)的參與者。10.期權(quán)的Delta值反映了（）。A.期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度B.期權(quán)價(jià)格對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)率變動(dòng)的敏感度C.期權(quán)價(jià)格對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)的敏感度D.期權(quán)價(jià)格對(duì)到期時(shí)間變動(dòng)的敏感度答案：A解析：Delta值衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。Vega值反映期權(quán)價(jià)格對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)率變動(dòng)的敏感度；Rho值反映期權(quán)價(jià)格對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)的敏感度；Theta值反映期權(quán)價(jià)格對(duì)到期時(shí)間變動(dòng)的敏感度，所以選A。三、判斷題1.期權(quán)買方可以在任何時(shí)間要求賣方履行合約。（）答案：錯(cuò)誤解析：歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，美式期權(quán)可以在到期日前的任何交易日行權(quán)，不是任何時(shí)間，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。2.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為負(fù)數(shù)。（）答案：錯(cuò)誤解析：期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是非負(fù)的，它是期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，不可能為負(fù)數(shù)，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。3.賣出期權(quán)的收益一定大于買入期權(quán)的收益。（）答案：錯(cuò)誤解析：賣出期權(quán)收益有限，最大收益為期權(quán)費(fèi)；買入期權(quán)在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格有利變動(dòng)時(shí)可能獲得無(wú)限收益，所以不能說(shuō)賣出期權(quán)的收益一定大于買入期權(quán)的收益，該說(shuō)法錯(cuò)誤。4.期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)只能是股票。（）答案：錯(cuò)誤解析：期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)可以是股票、指數(shù)、期貨、商品等多種資產(chǎn)，不只是股票，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。5.期權(quán)的價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)幅度成反比。（）答案：錯(cuò)誤解析：期權(quán)的價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)幅度成正比，市場(chǎng)波動(dòng)率上升，期權(quán)價(jià)格上升，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。6.期權(quán)賣方的風(fēng)險(xiǎn)是有限的。（）答案：錯(cuò)誤解析：如賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲時(shí)，賣方的損失是無(wú)限的，所以期權(quán)賣方的風(fēng)險(xiǎn)不一定是有限的，該說(shuō)法錯(cuò)誤。7.買入認(rèn)沽期權(quán)可以對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。（）答案：正確解析：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，買入認(rèn)沽期權(quán)可以獲利，從而對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，所以該說(shuō)法正確。8.期權(quán)市場(chǎng)的做市商主要是為了獲取投機(jī)收益。（）答案：錯(cuò)誤解析：做市商的主要作用是為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，通過(guò)買賣價(jià)差獲利，而不是主要為了獲取投機(jī)收益，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。9.期權(quán)的Gamma值衡量的是Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。（）答案：正確解析：Gamma值反映的是Delta值的變化率，即Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，所以該說(shuō)法正確。10.期權(quán)合約到期時(shí)，如果期權(quán)處于虛值狀態(tài)，期權(quán)價(jià)值為零。（）答案：正確解析：虛值期權(quán)在到期時(shí)沒(méi)有內(nèi)涵價(jià)值，時(shí)間價(jià)值也為零，所以期權(quán)價(jià)值為零，該說(shuō)法正確。四、簡(jiǎn)答題1.簡(jiǎn)述期權(quán)與期貨的主要區(qū)別。答：期權(quán)與期貨的主要區(qū)別體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：-權(quán)利義務(wù)不同：期權(quán)買方有權(quán)利無(wú)義務(wù)，賣方有義務(wù)無(wú)權(quán)利；期貨交易雙方都有履約的義務(wù)。-保證金制度不同：期權(quán)買方不繳納保證金，賣方繳納保證金；期貨交易雙方都需要繳納保證金。-盈虧特點(diǎn)不同：期權(quán)買方損失有限（期權(quán)費(fèi)），收益可能無(wú)限；賣方收益有限（期權(quán)費(fèi)），損失可能無(wú)限。期貨交易雙方的盈虧都具有不確定性。-交易標(biāo)的不同：期權(quán)交易的是一種權(quán)利；期貨交易的是標(biāo)準(zhǔn)化合約。-行權(quán)方式不同：期權(quán)有歐式、美式等行權(quán)方式；期貨一般是到期交割或?qū)_平倉(cāng)。2.影響期權(quán)價(jià)格的因素有哪些？答：影響期權(quán)價(jià)格的因素主要有：-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)會(huì)影響期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而影響期權(quán)價(jià)格。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格上升，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格下降；反之亦然。-行權(quán)價(jià)格：行權(quán)價(jià)格決定了期權(quán)是否實(shí)值、虛值或平值，對(duì)期權(quán)價(jià)格有重要影響。行權(quán)價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的相對(duì)關(guān)系不同，期權(quán)價(jià)格也不同。-市場(chǎng)波動(dòng)率：市場(chǎng)波動(dòng)率上升，期權(quán)的潛在價(jià)值增加，期權(quán)價(jià)格上升；市場(chǎng)波動(dòng)率下降，期權(quán)價(jià)格下降。-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格上升，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格下降；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格下降，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格上升。-到期時(shí)間：一般來(lái)說(shuō)，到期時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大，期權(quán)價(jià)格越高；隨著到期日臨近，時(shí)間價(jià)值逐漸減少。3.解釋期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。答：期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益。對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=行權(quán)價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)行權(quán)價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。它反映了期權(quán)在到期前，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)可能給期權(quán)帶來(lái)額外收益的可能性。時(shí)間價(jià)值受到期時(shí)間、市場(chǎng)波動(dòng)率等因素影響，到期時(shí)間越長(zhǎng)、市場(chǎng)波動(dòng)率越大，時(shí)間價(jià)值通常越高。隨著到期日臨近，時(shí)間價(jià)值逐漸減少，到期時(shí)時(shí)間價(jià)值為0。4.簡(jiǎn)述常見(jiàn)的期權(quán)交易策略及其適用場(chǎng)景。答：常見(jiàn)的期權(quán)交易策略及其適用場(chǎng)景如下：-買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)：適用于投資者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將上漲的情況。投資者支付期權(quán)費(fèi)獲得在未來(lái)以約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲時(shí)，可獲得較高收益，最大損失為期權(quán)費(fèi)。-賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)：適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不會(huì)大幅上漲的情況。賣方收取期權(quán)費(fèi)，但當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲時(shí)，可能面臨較大損失。-買入認(rèn)沽期權(quán)：適用于投資者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將下跌的情況。投資者支付期權(quán)費(fèi)獲得在未來(lái)以約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌時(shí)，可獲利，最大損失為期權(quán)費(fèi)。-賣出認(rèn)沽期權(quán)：適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不會(huì)大幅下跌的情況。賣方收取期權(quán)費(fèi)，但當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌時(shí)，可能面臨損失。-牛市價(jià)差策略：由買入一份較低行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)和賣出一份較高行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)組成，適用于溫和看漲的市場(chǎng)行情，可降低成本，同時(shí)收益也有限。-熊市價(jià)差策略：由買入一份較高行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)和賣出一份較低行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)組成，適用于溫和看跌的市場(chǎng)行情。5.期權(quán)賣方面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？如何管理這些風(fēng)險(xiǎn)？答：期權(quán)賣方面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有：-無(wú)限的損失風(fēng)險(xiǎn)：如賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲時(shí)，賣方的損失可能無(wú)限；賣出認(rèn)沽期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌時(shí)，也可能面臨較大損失。-保證金不足被強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)：如果市場(chǎng)行情不利，導(dǎo)致保證金不足，可能會(huì)被