河北工程技術(shù)學院畢業(yè)論文（設計）關(guān)于電商企業(yè)財務分析的問題及應對措施——以蘇寧易購股份有限公司為例

原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在導師的指導下獨立進行研究所取得的研究成果。除了文中特別加以標注引用的內(nèi)容外，本論文不包括任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫的成果作品。本人完全意識到本聲明的法律后果由本人承擔。作者簽名：年月日版權(quán)使用授權(quán)書本論文作者完全了解學校有關(guān)保障、使用論文的規(guī)定，同意學校保留并向有關(guān)管理部門或機構(gòu)送交論文的復印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)省級優(yōu)秀論文評選機構(gòu)將本論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復制手段保存和匯編本論文。本學位論文屬于1、保密囗，在年解密后適用本授權(quán)書2、不保密囗。（請在以上相應方框內(nèi)打“√”）作者簽名：年月日導師簽名：年月日第1章緒論1.1研究背景及研究意義1.1.1研究背景隨著社會經(jīng)濟高速蓬勃發(fā)展，不論大小企業(yè)都需要財務分析來為企業(yè)發(fā)展判斷方向。它可以為決策者提供業(yè)務支持，也可以為報告用戶提供當前的會計信息。所以在企業(yè)的經(jīng)營者、投資者、主管部門等起著巨大作用。財務報表分析為不同的實體提供重要的財務信息，財務分析表就是對一個企業(yè)的總結(jié)性的文件，是對一段經(jīng)營范圍內(nèi)的整體經(jīng)營情況的總結(jié)?？傮w來說，它概括了整個企業(yè)經(jīng)營過程中的弊端和利端，利端是需要企業(yè)繼續(xù)保持，弊端是企業(yè)發(fā)現(xiàn)缺口并及時找到解決方案，讓企業(yè)能夠更加健康的發(fā)展，也為企業(yè)找到一個方向。1.1.2研究意義想要了解一個企業(yè)的發(fā)展狀況以及未來的潛力，財務分析是必不可少的一項。它可以讓投資者或者股東快速的對企業(yè)有一個簡單的認知。長久發(fā)展的企業(yè)把財務分析作為必不可少的一項工作內(nèi)容，因為財務分析就是一個企業(yè)的縮影，你能直觀的看出一個企業(yè)的利與弊。為公眾提供更多的便利來了解公司財務狀況，讓投資者進一步分析企業(yè)。當然，財務報表不能直接判斷一個企業(yè)是好是壞，企業(yè)的所有財務指標和相關(guān)數(shù)據(jù)都可以確定，只有通過比較才能客觀地反映企業(yè)的實際情況，才能使管理者做出更好的決策，升華會計的工作和生活。第2章電商企業(yè)財務分析內(nèi)涵及意義2.1電商企業(yè)財務分析的內(nèi)涵2.1.1電商企業(yè)償債能力的內(nèi)涵償債能力是企業(yè)與企業(yè)發(fā)生業(yè)務往來時最看中的一點，電商企業(yè)發(fā)展如火如荼。同時，電商企業(yè)現(xiàn)在面對的外部環(huán)境與內(nèi)部條件越來越復雜。企業(yè)的償付能力與其可持續(xù)管理能力直接相關(guān)，不論是往來企業(yè)還是投資人都對這一點尤為看重。2.1.2電商企業(yè)營運能力的內(nèi)涵營運能力可以說是一個企業(yè)的中流砥柱，它對企業(yè)至關(guān)重要。營運能力是一個企業(yè)從開始到結(jié)束貫穿始終的一個重要能力，它可以說是企業(yè)的一個心臟，如何合理有效的去管理一個公司，如何合理分配現(xiàn)有的資源使得企業(yè)能夠高效的運轉(zhuǎn)，就要看這個企業(yè)的營運能力。從目前來看，現(xiàn)實的電商企業(yè)由于網(wǎng)上運作居多，因此對其營運能力的研究就是對企業(yè)在資產(chǎn)管理中的績效進行研究。2.1.3電商企業(yè)盈利能力的內(nèi)涵盈利能力是對一個企業(yè)最直觀的判斷，大部分企業(yè)都以盈利為最終目的，企業(yè)盈利能力越強，吸引的投資者越多，規(guī)模也越做越大，時間也越長遠。所以對企業(yè)利潤的深入分析可以揭示公司的盈利能力。如果企業(yè)想獲得更高的利潤，就必須向消費者推薦優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，并在短時間內(nèi)讓他們保持對產(chǎn)品的好記憶，并經(jīng)常向其他人推薦，從而實現(xiàn)口頭傳播的經(jīng)濟效益。2.1.4電商企業(yè)發(fā)展能力的內(nèi)涵企業(yè)發(fā)展是企業(yè)成長的過程之一,通過其自身管理和銷售活動不斷研究探索、擴大形成發(fā)展?jié)摿Αｋ娚唐髽I(yè)選擇業(yè)務的核心是衡量企業(yè)價值的增長率。一個良好企業(yè)是否能持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展會受到其外部管理環(huán)境、資源配置條件和資金合理安排等諸多因素的影響。從發(fā)展能力分析，企業(yè)價值增長率可以通過凈利潤增長率來體現(xiàn)。2.2電商企業(yè)財務分析的意義2.2.1對電商企業(yè)財務風險實施管制任何企業(yè)的市場一直是機遇和風險并存，低風險回報率低。高風險就會產(chǎn)生高收益，這里面就存在誘惑的成分。一般在面對謹慎和誘惑的情況下，公司將做出決策并陷入兩難境地。在這一點上，財務分析將非常重要，它將充分平衡風險與公司自身的承受能力。通過財務分析各個指標得出的數(shù)據(jù)等方法來衡量利弊的大小。選擇出較少的風險來獲取更大收益的最佳方案。2.2.2對電商企業(yè)財務狀況進行評估了解企業(yè)的財務狀況，有必要對國標企業(yè)進行調(diào)查和信用的評估。在這個過程中，財務分析得出的數(shù)據(jù)會成為一個重要的參考標準。企業(yè)可以采用常用的財務比率作為財務評價的標準，并以財務安全性，獲利能力和資金周轉(zhuǎn)能力三個方面簡單的考量電商企業(yè)的信用等級。比如說財務安全性可以用短期償債指標中流動比率的數(shù)據(jù)進行分析。這個數(shù)值越高越好，一般情況下大于二最佳。獲利能力可以通過銷售收入收益率的數(shù)據(jù)來衡量。它反映了目標企業(yè)整體管理的效果?？傊攧辗治鲋兄笜藬?shù)據(jù)是評價企業(yè)財務狀況的一個重要標準。第3章電商企業(yè)財務分析現(xiàn)狀及存在的問題就目前的發(fā)展來看，電子商務已被廣泛的應用各個領域當中。受這樣環(huán)境的影響，企業(yè)在慢慢依賴互聯(lián)網(wǎng)與其供應商和客戶進行線上交易。業(yè)務記錄和會計信息方面在有關(guān)系的管理層中充分實現(xiàn)了資源共享。從而改變了企業(yè)傳統(tǒng)的財務管理方式和流程，也使的電商企業(yè)得到突飛猛進的發(fā)展。電商企業(yè)在發(fā)展的同時也會出現(xiàn)一些問題，就其現(xiàn)狀分析來看，有幾個不足之處。1.融資貸款困難，資金不足。目前我國大部分的電商企業(yè)在公司剛成立時注冊資本和資金實力都很有限。所以，有一部分的資金會由店主的家庭來提供，這會使資金規(guī)模受到限制?，F(xiàn)階段，許多電子商務平臺正處于成長和發(fā)展階段，此時資金的支持會顯得尤為重要。因此，資金的不足一定會影響企業(yè)長期發(fā)展。2.財務管理目標不明確。將利潤擺在第一位是每一個企業(yè)的目標，但恰恰這也是阻礙企業(yè)發(fā)展的一個重要因素，企業(yè)能夠長期立足于市場，不單單因為逐年增長利潤，它一定是有一個長遠的目標和完善的管理，在保證利潤的情況下多方位發(fā)展和鞏固自身的不足，一般追求短期利潤會對長遠利益缺乏規(guī)劃，不利于企業(yè)發(fā)展。企業(yè)的發(fā)展與科學的財務分析是緊密相關(guān)的，企業(yè)的每一次經(jīng)營成果都應進行有效的分析，從數(shù)據(jù)的對比中找到問題的關(guān)鍵點優(yōu)勝劣汰，方能使得企業(yè)有更好的方向去發(fā)展。3.企業(yè)管理者缺乏觀念，財務人員專業(yè)水平薄弱。研究表明，由于缺乏科學的金融概念，許多電商平臺管理人員尚未對財務分析發(fā)揮作用。目前，許多投資者也是管理者，采用了管理權(quán)和管理模式于一體，從而出現(xiàn)了集中化這種不科學的現(xiàn)象，也會加劇企業(yè)內(nèi)部財務混亂。應收賬款周轉(zhuǎn)速度緩慢。為了迎合市場和顧客，使大部分資金沒有得到合理利用，部分交易中也會出現(xiàn)賒賬，但在催收過程中不理想。導致壞賬的發(fā)生。還有資金監(jiān)管不利影響了資金周轉(zhuǎn)率，所以企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)資金鏈短缺的不良現(xiàn)象。第4章公司概況4.1蘇寧易購簡介蘇寧易購這四個字現(xiàn)在眾所周知，最深刻的印象就是家用電器之類的，從一個規(guī)模很小的企業(yè)到如今的大公司，一路走來實屬不易。經(jīng)過不斷發(fā)展，如今它擁有超過180000名員工和近1600個線下實體店，是國內(nèi)家電連鎖零售企業(yè)的佼佼者，國家商務部重點培養(yǎng)對象之一。它的影響之大，覆蓋范圍之廣，給千家萬戶帶來了方便。它的成功歸集于主營業(yè)務涵蓋較廣，包括百貨傳統(tǒng)家電，圖書，消費電子，日用品，虛擬產(chǎn)品等多種品類，而且蘇寧是走線上線下共同發(fā)展的路線，銷售渠道會更多。因此，它的快速發(fā)展得到了投資市場的一致認可。在2011年3月，蘇寧作出令公眾認可的舉動，打破了行業(yè)潛規(guī)則，首先嘗試“明碼實價”。第5章蘇寧易購的財務分析5.1財務分析指標5.1.1盈利能力的各項指標盈利能力的指標數(shù)值代表著一個企業(yè)盈利能力的強弱，通常盈利能力的指標數(shù)值是一個企業(yè)最關(guān)心的問題。這個數(shù)值越大，體現(xiàn)出企業(yè)的盈利能力是非常好的。我們可以根據(jù)這個指標來自我完善，讓企業(yè)變得越來越好。5.1.2營運能力的各項指標營運能力是指企業(yè)的經(jīng)營運行能力，即企業(yè)運用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力。它包括應收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率等。一般情況下周轉(zhuǎn)的速度越快，流動資產(chǎn)的營運能力就會越好。一個企業(yè)能否很好的運行，絕大部分跟資金運行有很大的關(guān)系，資金周轉(zhuǎn)速度快的企業(yè)能夠很好的把握和利用使有限的資金效益最大化。資金占用率高的企業(yè)經(jīng)常要貸款來緩解這一現(xiàn)象，從而比別的企業(yè)多花費一些不必要的支出。5.1.3償債能力的各項指標償債能力也是考量一個企業(yè)不可或缺的一項指標，合理運用有限的現(xiàn)金流來償還將要到期的債務。企業(yè)想要維持健康發(fā)展，必須擁有足夠的現(xiàn)金流來償還到期債務。它包括短期償債能力和長期償債能力。流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率都可以反映短期償債能力。資產(chǎn)負債率、所有者權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率用來反映企業(yè)長期償債能力。5.1.4發(fā)展能力的各項指標企業(yè)的發(fā)展能力，是一個企業(yè)能否可持續(xù)發(fā)展的重要指標，只有不斷健康發(fā)展才能給企業(yè)帶來利潤，才能考慮到營運和償債。銷售收入增長率，凈利潤增長率，資產(chǎn)增長率和股東權(quán)益增長率是反映企業(yè)發(fā)展能力的主要指標，在分析企業(yè)發(fā)展時，需要系統(tǒng)分析以上幾個指標。因為它們相互作用且相互影響，綜合分析得到的最終數(shù)據(jù)誤差較小。5.2蘇寧易購財務報表分析5.2.1資產(chǎn)負債表分析(1)資產(chǎn)分析表1.1蘇寧易購資產(chǎn)項目結(jié)構(gòu)百分比2016年2017年2018年平均值金額(萬元)資產(chǎn)構(gòu)成(%)金額(萬元)資產(chǎn)構(gòu)成(%)金額(萬元)資產(chǎn)構(gòu)成(%)流動資產(chǎn)比率8238363.560.01%8782967.955.84%10599504.359.19%58.35%非流動資產(chǎn)比率5478360.639.99%1944700.944.16%7308668.640.81%41.65%資產(chǎn)總計13716724.1100%15727668.8100%17908172.9100%100%圖1.1資產(chǎn)百分比趨勢分析圖流動資產(chǎn)分析：從表1.1中能夠發(fā)現(xiàn)蘇寧易購的流動資產(chǎn)比較多。眾所周知，蘇寧主營銷售產(chǎn)品給消費者，所以產(chǎn)品的流動性很強。上表可以了解到三年流動資產(chǎn)占比情況。并且三年的平均值達到58.35%，由此可以看出流動資產(chǎn)在企業(yè)中占據(jù)的位置很重要。從圖1.1中能看出流動資產(chǎn)所占比例在2016-2017年呈現(xiàn)下降走勢，到了2018年略有增長。在蘇寧易購企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)都在60%左右。說明流動資產(chǎn)占據(jù)的比重不是很高，內(nèi)部結(jié)構(gòu)還是比較合理，資金的使用效率不錯。非流動資產(chǎn)分析：從趨勢分析圖上能夠看出每年的非流動資產(chǎn)都在40%左右浮動。三年分別占資產(chǎn)總和比例為39.99%、44.16%、40.81%。圖1.1可以發(fā)現(xiàn)，2017年相對比其他兩年來說非流動資產(chǎn)占比最高。應該是2017年公司加大對長期股權(quán)房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)的投資。從這一變化可以看出，2017年公司流動資產(chǎn)的一部分轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。(2)負債分析蘇寧易購負債變動情況如下表所示。表1.2蘇寧易購負債變動的百分比2016年2017年2018年平均值金額(萬元)比例關(guān)系(%)金額(萬元)比例關(guān)系(%)金額(萬元)比例關(guān)系(%)流動負債比率6145502.691.39%6426365.787.26%7910860.584.83%87.83%非流動負債比率579023.78.61%938537.612.74%1414557.715.17%12.17%負債總計6724526.3100%7364903.3100%9325418.2100%100%圖1.2負債百分比趨勢分析圖流動負債分析：表1.2中顯示，公司在2016-2018年的整體負債結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變動，但流動負債占比居多。上表數(shù)據(jù)顯示這三年的平均值達到87.83%左右。由圖1.2中能看出2016年至2018年流動負債所占比例呈現(xiàn)下降的趨勢，但減少的幅度不是很明顯，這充分說明蘇寧易購的長期負債增加導致非流動負債占比增多非流動負債分析：上表1.2中能夠發(fā)現(xiàn)，蘇寧易購2016-2018年的非流動負債占負債總和的比例很小。三年的平均值僅占12.17%左右。從圖1.2中可以看出，非流動負債所占比例雖然很小，但其在2016年到2018年一直在呈上升趨勢變動。這說明蘇寧對投資性房地產(chǎn)加大了資金投資，三年內(nèi)投資性房地產(chǎn)的資金投入從22.30億到34.42億左右。所以說，大量的資金投入投資性房地產(chǎn)會導致負債結(jié)構(gòu)的變化加重長期負債的比例。表1.3蘇寧易購所有者權(quán)益構(gòu)成分析2016年2017年2018年平均值金額(萬元)比例關(guān)系(%)金額(萬元)比例關(guān)系(%)金額(萬元)比例關(guān)系(%)實收資本（股本）93100414.7693100413.9793100412.8513.86資本公積3583535.756.81359804953.983682364.650.8253.87盈余公積128691.92.04132871.51.99132871.51.831.95未分配利潤1664297.526.392003398.930.062499938.334.5030.32合計6307529.11006665323.41007246178.4100100圖1.3所有者權(quán)益構(gòu)成趨勢分析圖實收資本(股本)分析:從上表1.3中可以得知公司在2016年至2018年這三年內(nèi)實收資本基本保持穩(wěn)定不變的趨勢均為931004萬元。從圖1.3中可以看出，實收資本與所有者權(quán)益之比呈下降趨勢，但下降趨勢并不明顯。這說明了蘇寧易購這三年之間沒有增加持股數(shù)量，但凈資產(chǎn)的總數(shù)在不斷的增長，所以比例有所下滑。資本公積分析：上表中2016年至2018年蘇寧易購的資本公積在所有者權(quán)益總計中占據(jù)了較大一部分。2016年為56.81%，2017年為53.98%，2018年為50.82%。這三年的平均值達到了53.87%左右。從圖1.3中可以看出，資本公積所占比例在呈下降趨勢，其原因是蘇寧易購在這三年一直保持轉(zhuǎn)增資本(股本)。盈余公積分析：蘇寧2016-2018年盈余公積占比分別為2.04%、1.99%、1.83%，這三年的均值為1.95%左右。2018年比2016年增加了4179.6萬元。從圖1.3可知2016年至2017年蘇寧易購的盈余公積所占比例呈上升趨勢，歸其原因為這三年公司的利潤積累實力較雄厚。未分配利潤分析：從表1.3中發(fā)現(xiàn)，三年的未分配利潤平均值達到30.32%。2018年比2016年增長的金額數(shù)為835640.8萬元。從圖1.3中可以看出，未分配利潤的占據(jù)比例在不斷的呈上升趨勢發(fā)展，這說明穩(wěn)步上升的比例也會帶給企業(yè)較強的后續(xù)分紅能力。5.2.2利潤表分析(1)收入分析表2.1蘇寧易購的營業(yè)收入(單位：萬元)2016年2017年2018年營業(yè)收入14858533.118792776.411067835.5從表2.1可以看出，蘇寧易購在2016-2018年的營業(yè)收入走勢為先升后降趨勢。相比之下，2018年已經(jīng)低于2016年的水平。蘇寧2017年相比2016年的營業(yè)收入大幅增加3934243.3萬元，公司發(fā)展模式有所變化。電商平臺在逐漸受到歡迎導致營業(yè)額大幅上升。2018年大幅下降7724940萬元，導致收入下降的原因主要是受到京東及淘寶網(wǎng)等平臺行業(yè)競爭的沖擊。加上物價在不斷上漲，各種成本增加，存貨越來越多，收入固然會下降許多。(2)蘇寧易購期間費用分析表2.2蘇寧易購2016年-2018年期間費用2016年2017年2018年平均值金額(萬元)費用比例(%)金額(萬元)費用比例(%)金額(萬元)費用比例(%)銷售費用206357813.89206357810.981154932.910.4411.77管理費用4864053.274864052.59332899.83.012.96財務費用30646.70.2130646.70.1627684.50.250.21圖2.2蘇寧易購費用比例趨勢分析銷售費用分析：表2.2顯示，2016-2018年蘇寧易購的銷售費用占比分別為13.89%、10.98%、10.44%。這三年平均為11.77%。且圖上清楚顯示銷售費用比其他兩種費用占據(jù)比例都高，說明公司為了取得可觀的銷售額付出大部分銷售費用。由圖2.2可知，蘇寧的銷售費用所占比例持下降趨勢。這充分說明了企業(yè)由于銷售日漸增長，網(wǎng)絡營銷渠道在不斷擴展，加上實體店數(shù)額的增長使營業(yè)收入額不斷增加，所以費用比例出現(xiàn)不明顯的下降幅度。數(shù)據(jù)顯示，這三年的銷售費用比例均低于15%，也就是企業(yè)沒有出現(xiàn)賠本情況。。管理費用分析：蘇寧易購2016-2018年所占期間費用比例分別為3.27%、2.59%、3.01%，三年的平均值為2.96%。圖2.2顯示2017年管理費用占比最少，而且2016年和2017年公司內(nèi)部投入管理費用相同，這體現(xiàn)了2017年的收入額比2016年要高。圖中還能看出2018年管理費用投入比2017年和2016年下降153805.2萬元。說明公司已經(jīng)處于穩(wěn)定發(fā)展時期，此時管理費用投入越少越好，企業(yè)利潤才會上漲。財務費用分析：2016年蘇寧財務費用占期間費用比例0.21%，2017年是0.16%，2018年是0.25%且平均值僅達到0.21%，說明企業(yè)中財務費用比例占據(jù)不多。從趨勢圖上的走勢來看2017年最低，較上年下降0.05%，較下年下降0.09%。重要原因是蘇寧易購對資金的合理安排，減少了短貸長貸而承擔的利息支出。5.3蘇寧易購財務指標分析5.3.1盈利能力分析表3.1蘇寧易購2016年-2018年收入利潤比率分析表項目2016年2017年2018年平均值銷售毛利率（%）14.3614.1014.4314.30銷售利潤率（%）1.352.165.202.91銷售凈利率（%）0.332.245.132.57圖3.1蘇寧易購2016年-2018年收入利潤比率趨勢分析銷售毛利率表示用企業(yè)收入在扣除成本之后的剩余來彌補期間費用產(chǎn)生利潤。2016-2018年蘇寧易購的銷售毛利率分別為14.36%、14.10%、14.43%，三年的平均值約為14.30%。因為蘇寧主營業(yè)務較多并且混雜，如生活電器、數(shù)碼電子、辦公用品等。所以它在近三年的銷售毛利率未達到客觀狀態(tài)。2017年的銷售毛利率最低，歸其原因為市場競爭激烈，營業(yè)成本同比其他兩年提高很多，從而使銷售毛利率有所下降。2018年由于控制成本資金投入有所好轉(zhuǎn)。銷售利潤率指標能夠反映企業(yè)營業(yè)收入與其直接相關(guān)成本和費用的關(guān)系，并且在一定程度上反映企業(yè)營業(yè)利潤狀況。上表中可以看到銷售利潤率三年的均值約為2.91%。即使趨勢走向呈現(xiàn)上升的狀態(tài)，也能看出2016年-2018年的銷售利潤率仍然很低，并且企業(yè)2016年的銷售利潤率降到三年的最低。原因是企業(yè)這一年資產(chǎn)在持有期間公允價值變動發(fā)生損失3368.65萬元，并且對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資損失10918.9萬元。由于2016年損失過多，營業(yè)利潤較少，導致銷售利潤率較低。雖然2017年2018年的情況有好轉(zhuǎn)，但公司的市場競爭力以及盈利能力依然受到影響。銷售凈利率反映公司銷售收入可以帶來多少凈利潤。上表3.1中可以看出蘇寧這三年的銷售凈利率分別為0.33%、2.24%、5.13%，三年的均值為2.57%。上圖顯示銷售凈利率的整體走勢是上升的。根據(jù)企業(yè)運營情況分析，企業(yè)2016年的銷售凈利率降到三年的最低，原因仍是上述所說企業(yè)在這一年損失嚴重，導致2016年的營業(yè)利潤與兩年相比差距懸殊。所以這一年的銷售凈利率比三年平均值還要低2.33%，嚴重影響其他兩年的運營發(fā)展。2017年、2018年的銷售凈利率有所增長，是因為其營業(yè)成本增加幅度小于銷售收入的增長幅度，從而銷售凈利率會有所增長。表3.2蘇寧易購2016年-2018年經(jīng)營盈利分析表項目2016年2017年2018年平均值營業(yè)成本利潤率（%）1.612.526.073.4總資產(chǎn)報酬率（%）0.802.953.482.41凈資產(chǎn)收益率（%）2.565.276.704.84圖3.2蘇寧易購經(jīng)營盈利趨勢分析圖營業(yè)成本利潤率反映的是企業(yè)投入產(chǎn)出程度。上表可以看出蘇寧易購三年的營業(yè)成本利潤率分別為1.61%、2.52%、6.07%，這三年的平均值為3.4%。從圖3.2中能夠看出，該企業(yè)的營業(yè)成本利潤率雖然值不高，但2016年-2018年在呈上升趨勢發(fā)展，說明了企業(yè)意識到營業(yè)成本利潤比率不太可觀，已經(jīng)在進一步采取措施控制成本的支出，盡可能使營業(yè)利潤提高?？傎Y產(chǎn)報酬率指標能夠準確的反映出企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營能力，蘇寧在2016-2018年總資產(chǎn)報酬率分別為0.80%、2.95%、3.48%，三年均值約為2.41%。圖3.2中看出企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率三年一直保持上升趨勢。原因是三年的銷售息稅前利潤不斷提高以此彌補資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低，所以總資產(chǎn)報酬率會發(fā)生明顯提高。凈資產(chǎn)收益率可以反映出企業(yè)使用自有資本的效率。蘇寧易購三年凈資產(chǎn)收益率分別為2.56%，5.27%，6.70%。這三年的平均值為4.84%。從圖3.2中看出蘇寧2016年-2018年的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)上升趨勢。2016年損失比較嚴重，導致凈利潤與其他兩年差距很大。經(jīng)過企業(yè)的調(diào)整以及合理運用自有資本提高了企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。在目前的市場經(jīng)濟下，企業(yè)的經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)分離才使企業(yè)更好的發(fā)展，其中效益是投資者和債權(quán)人最關(guān)心的問題。從趨勢圖中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在不斷提高，這充分說明，企業(yè)從自有資金中獲取利潤的能力不斷增強，經(jīng)營效率非常高。綜合分析來看，蘇寧易購企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率與凈資產(chǎn)收益率的變化趨勢走向相同，在2016年-2018年處于一定幅度增長狀態(tài)，凈資產(chǎn)收益率比總資產(chǎn)報酬率高，說明蘇寧易購在不斷完善企業(yè)并且在改掉企業(yè)弊端的過程中一直在進步。以至于2018年凈資產(chǎn)收益率相比2017年提升1.43%，比2016年提升4.14%。可以發(fā)現(xiàn)2018年比2017年提升的幅度不高，雖然公司的其他指標的數(shù)值都不高，但從2018年相對上一年的都會出現(xiàn)不同程度的增長，公司盈利能力在不斷提高。5.3.2償債能力分析表3.3蘇寧易購2016年-2018年短期償債能力指數(shù)分析表項目2016年2017年2018年平均值流動比率（倍）1.341.371.331.35速動比率（倍）0.950.940.970.95現(xiàn)金比率（倍）0.480.570.650.57圖3.3蘇寧易購2016年-2018年短期償債能力指標趨勢分析流動比率分析：一般來說，流動比率指標的值越高，企業(yè)的償債能力就約強，對債權(quán)人就更放心一些。但從運營商和業(yè)主的角度來看，流動比率的值并不是越大越好，經(jīng)營策略應根據(jù)運營的需要進行規(guī)劃。蘇寧2016-2018年流動比率分別為1.34、1.37、1.33，三年的均值為1.35。從圖3.3的趨勢走向看出三年的流動比率呈先升后降的變化，但變化幅度不大。從2016-2018年的數(shù)值來看，均未達到2:1以上。結(jié)果表明，分析時流動資產(chǎn)覆蓋流動負債的程度不強，且短期負債的還款能力存在一定風險，不過三年趨勢保持穩(wěn)定發(fā)展。速動比率分析:由于存貨在銷售環(huán)節(jié)存在變故，所以在計算速動比率時要從流動資產(chǎn)中扣除存貨和預付賬款等預付費用。通常速動比率的標準是1。企業(yè)的全部流動資產(chǎn)中，存貨約占50%。蘇寧易購2016年-2018年的速動比率分別為0.95，0.94，0.97，這三年的平均值為0.95。速度比率的變化趨勢都在一定范圍內(nèi)波動，在2017年達到三年內(nèi)的最低水平，2017年存貨比其他兩年多。不過從數(shù)值上看，三年的即時付現(xiàn)償債能力相差不大。其速動比率與1接近，到2018年有所提高。結(jié)合本公司的流動資產(chǎn)來分析，可以發(fā)現(xiàn)蘇寧易購的償債能力并不像流動比率表現(xiàn)的那么弱，因為在流動資產(chǎn)中速動資產(chǎn)占的比重較大，不過企業(yè)應對存貨囤積引起重視?，F(xiàn)金比率分析:現(xiàn)金比率可以較好的反映公司償還流動負債的能力。現(xiàn)金比率指標一般越高，表明需要立即支付的資金越多以及流動資產(chǎn)沒有得到充分利用。一般來說現(xiàn)金比率的數(shù)值保持在20%左右，企業(yè)的可變現(xiàn)損失風險就很小。計算得出企業(yè)2016年-2018年的現(xiàn)金比率分別為48%，57%、65%，三年的平均值為57%。從圖3.3可知，2016年-2018年現(xiàn)金比例呈一定幅度的上升趨勢，說明本公司的直接支付能力每年都有一定的提高。對比經(jīng)驗標準，本公司三年的現(xiàn)金比率均超過了20%，但現(xiàn)金類資產(chǎn)的所占比例很大且每年現(xiàn)金比例超20%很多，說明企業(yè)資金使用效果不佳，資金在分布上存在著不合理。表3.4蘇寧易購長期償債能力指標分析表項目2016年2017年2018年平均值資產(chǎn)負債率（%）49.0246.8352.0749.31所有者權(quán)益比率（%）50.9853.1747.9350.69產(chǎn)權(quán)比率（%）96.1788.071.0997.75圖3.4蘇寧易購長期償債能力指標趨勢分析圖資產(chǎn)負債率分析：一般情況下，資產(chǎn)負債率指標隨著數(shù)值越大，反而企業(yè)長期償債能力越弱，呈現(xiàn)一個反比的過程。蘇寧易購在2016-2018年資產(chǎn)負債率分別為49.02%、46.83%、52.07%。這三年的平均值為49.31%。圖3.4可以清楚的看出企業(yè)這三年的資產(chǎn)負債率基本保持在50%左右，說明蘇寧易購的資金來源于自有資金和債權(quán)人資金數(shù)額相差不大，長期償債能力較強。一般認為企業(yè)負債率應保持在40%-60%比較合適，所以企業(yè)目前的資產(chǎn)負債率可以平衡風險。所有者權(quán)益比率分析：所有者權(quán)益比率指標數(shù)值通常數(shù)值越高，則體現(xiàn)企業(yè)償還債務越能得到保證，這與資產(chǎn)負債率的變化方向不一致。蘇寧2016年所有者權(quán)益占比50.98%，2017年是53.17%，2018年是47.93%。這三年的均值是50.69%，跟資產(chǎn)負債率的相比要高出1.38%。所以在蘇寧易購企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，所有者投入自有資金所占的比例相對較高，那么債務人將其資金借給企業(yè)收回時就會相對安全。產(chǎn)權(quán)比率分析:產(chǎn)權(quán)比率能反映出企業(yè)內(nèi)部財務結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。比值較大時財務結(jié)構(gòu)是高風險高報酬。蘇寧易購這三年產(chǎn)權(quán)比例分別為96.17%、53.1%、1.09，三年的均值為97.75%。從趨勢分析圖上可以看出，三年的產(chǎn)權(quán)比例基本保持在百分之百左右，從財務穩(wěn)健的角度考慮，企業(yè)股東資本能夠償還債務人所提供的資本，此時債務的借款屬于安全。5.3.3營運能力分析表3.5蘇寧易購2016年-2018年營運能力比率項目2016年2017年2018年平均值流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）2.142.211.141.83存貨周轉(zhuǎn)率（%）8.969.804.917.89總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）1.321.280.661.09流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映出一個企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和資產(chǎn)的綜合利用效率。一般情況下該項指標數(shù)值越大，說明蘇寧易購流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，流動資產(chǎn)的利用效果越好。蘇寧2016-2018年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為2.14、2.21、1.14，三年均值約為1.83。從表中可以發(fā)現(xiàn)2016年-2017年變動不大，都接近于2。作為商品流通型企業(yè)，蘇寧的流動資產(chǎn)利用效果非常好，但2018年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2017年下降1.07，分析來看說明這年蘇寧易購流動資產(chǎn)在生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)所占用時間較長，從而導致營業(yè)成本的增加，蘇寧易購2018年需要在生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)提高效率。存貨周轉(zhuǎn)率分析：上圖可以發(fā)現(xiàn)，蘇寧2016年-2018年存貨周轉(zhuǎn)率分別為8.96、9.80、4.91，三年均值達到7.89?？傮w來說這三年存貨占用水平不高，但2018年同比2017年存貨周轉(zhuǎn)率下降了2.98，也就是說2018年比其他兩年存貨囤積的多。所以2018年蘇寧易購償債能力、盈利能力沒有前兩年好，資金占用率在這一年也較多?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：蘇寧易購2016-2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.32、1.28、0.66，三年的均值為1.09?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營效率，綜合三年來看總體呈現(xiàn)下降趨勢，說明蘇寧易購的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，資產(chǎn)沒有得到充分利用。5.3.4發(fā)展能力分析表3.6蘇寧易購2016年-2018年發(fā)展能力比率項目2016年2017年2018年平均值凈利潤增長率（%）-34.9022.6440.279.34資產(chǎn)增長率（%）55.7314.6613.8628.08股東權(quán)益增長率（%）36.4819.602.6319.57凈利潤增長率分析:凈利潤增長率指標，是體現(xiàn)一個公司發(fā)展能力的強弱。表中數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)這三年凈利潤增長率呈上升趨勢，企業(yè)在不斷成長，但2016年凈利潤比2017年降低了57.54%且出現(xiàn)了增長率為負數(shù)的情況，說明企業(yè)在2010年凈利潤減少，支出較多，收益降低，從后兩年來看企業(yè)凈利潤在逐漸增加，發(fā)展能力在不斷增強。資產(chǎn)增長率分析：資產(chǎn)增長率指標是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張層面來衡量發(fā)展能力。表3.6中能發(fā)現(xiàn)蘇寧易購2016年-2018年資產(chǎn)增長率的數(shù)據(jù)，三年的平均值為28.08%。從以上數(shù)據(jù)來看，企業(yè)2016年-2018年資產(chǎn)增長率在呈下降趨勢，但每年仍為正數(shù)，說明企業(yè)在這三年進行了一定程度的擴張。2016年資產(chǎn)增長率同比2017年增長41.07%,企業(yè)在這一年資產(chǎn)擴張幅度最大，但同年凈利潤增長率為-34.90%，說明2016年資產(chǎn)擴張并沒有出現(xiàn)預期的收益效果股東權(quán)益增長率分析:股東權(quán)益增長率指標反映了企業(yè)資本積累和投資人投入資本的保全增值情況。蘇寧三年的股東權(quán)益增長率分別為36.48%、19.60%、2.63%，這三年平均值為19.57%。從三年數(shù)據(jù)來看，股東權(quán)益增長率均為正值，說明企業(yè)在2016年-2018年積累的資本增多，但股東權(quán)益增長率一直呈下降趨勢且下降幅度比較明顯。2018年同比2016年股東權(quán)益增長率下降33.85%，企業(yè)在這一年負債經(jīng)營較多，這樣不利于公司的發(fā)展，而且加重還款單子也會削弱公司抵御外部沖擊的能力。5.4財務分析出現(xiàn)的問題1.融資困難，資金時常出現(xiàn)不足情況。蘇寧易購正處于發(fā)展階段，此時對于資金的需求量非常大。所以，資金一旦短缺就會對企業(yè)發(fā)展造成嚴重的影響。目前由于企業(yè)財務制度不完善，導致經(jīng)營業(yè)績不太穩(wěn)定。許多信息披露無法達到公開透明，所以出現(xiàn)融資困難的局面。2.財務管理目標不明確。企業(yè)財務管理的最終目標是追求利潤最大化，如果蘇寧易購將利潤最大化看成其唯一的發(fā)展目標，此時為了追求短期利益，便會盡快回收投資。就企業(yè)長期發(fā)展而言，這種方式缺乏規(guī)劃，且不利于企業(yè)建立長遠發(fā)展戰(zhàn)略目標。

3.企業(yè)在成本控制上比較薄弱。銷售過程中由于缺乏對存貨和固定資產(chǎn)的認識，成本浪費非常嚴重。此外，原材料采購缺乏提前預算進而增加了消費。一旦增加生產(chǎn)成本，產(chǎn)品定價就會很困難，市場占有率也會大幅下降，在市場經(jīng)濟低迷的情況下很難獲得促銷的主動權(quán)。所以成本過高必然導致企業(yè)經(jīng)營困難。第6章蘇寧易購分析問題的對策6.1樹立正確的財務管理目標企業(yè)財務管理的目標是管理的基礎，要想樹立正確的目標蘇寧需要做好下面幾個方面：（1）企業(yè)必須調(diào)整好各種經(jīng)營活動，處理好短期利益和長期利益的關(guān)系。（2）企業(yè)在日常應減少不必要的投資，保留資金的充沛使用。投資之前要對投資項目可行性進行研究，再確定投資產(chǎn)品后期的產(chǎn)銷情況。（3）企業(yè)需要運用財務信息來支持財務管理，幫助管理者分析數(shù)據(jù)，抵制風險的產(chǎn)生。6.2控制成本費用蘇寧易購企業(yè)要想獲取更多的自身利益，控