摘要科技與國家發(fā)展密切相關(guān)，民族的立足點在于科技，國家的強(qiáng)大也根基于科技。習(xí)近平總書記對科技創(chuàng)新發(fā)展進(jìn)行了深入謀劃，自黨的二十大以來，圍繞實現(xiàn)科技強(qiáng)國的目標(biāo)，進(jìn)行前瞻性、戰(zhàn)略性和全局性布局。在這樣的背景下，安防行業(yè)在我國科技創(chuàng)新中占據(jù)重要地位。作為新興科技產(chǎn)業(yè)的一部分，安防行業(yè)對保障國家立體化治安防控體系建設(shè)具有重要作用，同時在大數(shù)據(jù)和人工智能領(lǐng)域應(yīng)用方面發(fā)揮了巨大作用，為國家科技創(chuàng)新與繁榮做出了積極貢獻(xiàn)。海康威視作為安防行業(yè)代表企業(yè)，于2010年在深交所上市。針對這一企業(yè)，運(yùn)用哈佛分析框架可以幫助深入了解其內(nèi)外部環(huán)境，從戰(zhàn)略角度分析企業(yè)狀況，預(yù)測未來發(fā)展并找準(zhǔn)科學(xué)經(jīng)營的正確發(fā)展策略。哈佛公司的分析架構(gòu)的運(yùn)用，不但對傳統(tǒng)的財務(wù)分析理念和系統(tǒng)進(jìn)行了突破，而且對我國其它安全產(chǎn)業(yè)的公司也有很好的參考價值，可以作為我國其它安全產(chǎn)業(yè)的公司進(jìn)行管理策略的分析和決策提供一個強(qiáng)有力的借鑒。本文共分為五章。第一章是緒論，簡單地說明了論文的選題背景及研究現(xiàn)狀，回顧了國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)金融研究的文獻(xiàn)，并對論文的研究思路作了簡單的說明。第二章運(yùn)用哈佛理論的分析方法，分析了?？低暤呢攧?wù)現(xiàn)狀，并從戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和展望分析三個方面對?？低暤呢攧?wù)情況進(jìn)行了分析，并與同行業(yè)中其它具有代表性的上市企業(yè)進(jìn)行了比較分析。第三章對海康威視的融資能力進(jìn)行了哈佛理論框架下的實證研究。第四章為?？低曉诠鹄碚摽蚣芟碌娜谫Y能力策略分析，通過前幾章的論述，對?？低曔M(jìn)行了評估，并給出了相關(guān)的政策建議。第四章為本文的結(jié)語，對全文進(jìn)行了簡單的回顧和概括，并指出了本研究的局限性和未來的研究方向。文章從策略上進(jìn)行了剖析，認(rèn)為?？低暭却嬖谥鴩彝顿Y安防產(chǎn)業(yè)的機(jī)會，也存在著國內(nèi)市場拓展的機(jī)會，但也存在著新的對手進(jìn)入，以及中美之間的經(jīng)貿(mào)沖突。從會計與財政兩方面來看，?？低暱傮w上財務(wù)狀況較好，但是其資金使用效率不高，各項指數(shù)增長速度雖慢，但仍然維持在業(yè)內(nèi)較高的水準(zhǔn)。結(jié)合當(dāng)前安全領(lǐng)域的科技進(jìn)展及市場情況，建議在未來的幾年內(nèi)，打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)加大研發(fā)投入，開拓新的市場。關(guān)鍵字:PEST模型、SWOT分析、哈佛分析框架目錄TOC\o"1-2"\h\u一、緒論 緒論研究背景在十四五規(guī)劃中提出應(yīng)建設(shè)更高水平的平安中國，加固社會治理安全，構(gòu)筑全面、多維度、智慧型社會保障網(wǎng)格，這為中國安保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展確立了基本方向。海康威視是我國安防領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，它于2001年在深圳證券交易所掛牌，是一家具有自主知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)實力雄厚、技術(shù)實力雄厚的高新技術(shù)企業(yè)。近年來，隨著企業(yè)的發(fā)展，其自身的技術(shù)、規(guī)模等都出現(xiàn)了一些瓶頸，而外部環(huán)境又受到中美貿(mào)易戰(zhàn)和科技戰(zhàn)的沖擊，經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險暴露出來。本文著力于研究如何優(yōu)化、預(yù)防這些風(fēng)險，進(jìn)而實現(xiàn)股東財富最大化，最終助力我國實現(xiàn)十四五規(guī)劃。研究現(xiàn)狀傳統(tǒng)財務(wù)分析框架與哈佛研究框架相比，后者具有更多優(yōu)勢，因為它結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略視角和非財務(wù)信息，體現(xiàn)了財務(wù)分析的邏輯性和前瞻性。這使得哈佛研究框架能夠為報表使用者提供更有利于決策的信息。以安防行業(yè)龍頭企業(yè)?？低暈槔?，基于戰(zhàn)略視角分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境具有重要意義。這種分析方法既可促進(jìn)綜合性財務(wù)分析，又對國內(nèi)安防行業(yè)企業(yè)具有借鑒價值，從而推動整個行業(yè)的健康發(fā)展。研究方法1.文獻(xiàn)研究法通過學(xué)校圖書館以及校外網(wǎng)站查閱相關(guān)文獻(xiàn)資料，在財經(jīng)網(wǎng)站查詢?？低曇约跋嚓P(guān)同行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)資料，以此建立對?？低曇约肮鹂蚣苎芯康某醪接∠?，為后續(xù)哈佛框架下的海康威視財務(wù)分析打下扎實的理論基礎(chǔ)。2.案例分析法本課題以?？低暈槔?，在哈佛經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析框架下，以?？低暤呢攧?wù)報告為理論依據(jù)，通過關(guān)聯(lián)分析，使全文的邏輯嚴(yán)密，分析結(jié)果與理論相一致。3.比較分析法本文對?？低曔M(jìn)行了縱向與橫向的對比研究。縱向研究側(cè)重于同一時間段的同一財務(wù)指標(biāo)，從而解釋各年度數(shù)據(jù)變動的成因及趨勢。橫向分析主要是通過對同行業(yè)公司進(jìn)行比較，從而對?？低暤氖袌鰞?yōu)勢和劣勢進(jìn)行了分析。。通過同時運(yùn)用這兩種分析方法，可以更全面地發(fā)現(xiàn)存在的問題并提出相應(yīng)的解決策略，有助于推動企業(yè)健康發(fā)展和完善其競爭地位。。文獻(xiàn)綜述關(guān)于本論文研究方向，對于財務(wù)報表與財務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系問題，長期以來一直較為復(fù)雜。Edmister（1972）指出這種關(guān)系并不明晰，需要新的解決方法。在2000年，哈佛大學(xué)的三位教授羅伯特·西蒙茲、大衛(wèi)·帕爾默和拉曼·艾爾卡拉首次提出了哈佛分析框架。這一框架具備綜合、多維度和預(yù)測的能力，有效解決了財務(wù)報表與財務(wù)指標(biāo)之間的問題。我國財務(wù)分析發(fā)展的歷程中，早期以財務(wù)報表為主導(dǎo)，逐漸拓展到專注于產(chǎn)品生命周期的分析（張先治，2002）和針對四表一注的分析。然而，程隆云（2008）和李心合（2008）都提出了單純依賴指標(biāo)分析來評估企業(yè)財務(wù)的問題。隨著哈佛分析框架的引入，實現(xiàn)了更加全面和多維度的財務(wù)分析。在我國財務(wù)分析實踐中，哈佛分析框架在多個行業(yè)得到廣泛應(yīng)用。陳曉雅（2020）利用該框架成功地分析了我國乳制品行業(yè)，并為業(yè)內(nèi)企業(yè)提供了有效的決策依據(jù)。趙雅斌（2023）則將哈佛分析框架應(yīng)用于化工行業(yè)的財務(wù)分析，有力地推動了該行業(yè)財務(wù)分析的系統(tǒng)性和深度。這些案例表明，哈佛分析框架已在我國財務(wù)分析領(lǐng)域得到廣泛認(rèn)可與應(yīng)用，為企業(yè)提供了深入的多維度分析，有助于更好地理解企業(yè)現(xiàn)狀和尋找解決策略。。相關(guān)理論哈佛分析框架起源于美國哈佛大學(xué)教授保羅·希利的哈佛分析框架與傳統(tǒng)財務(wù)報表分析方法存在顯著區(qū)別。它強(qiáng)調(diào)在分析企業(yè)財務(wù)報表時，應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)財務(wù)狀況與戰(zhàn)略目標(biāo)，并賦予非財務(wù)數(shù)據(jù)以更高的重要性。同時，哈佛分析框架采用戰(zhàn)略全局視角進(jìn)行財務(wù)分析，通過結(jié)合定性和定量分析手段，進(jìn)一步提高財務(wù)報表的實用價值和決策意義。戰(zhàn)略分析基于哈佛的剖析原理，采用質(zhì)性研究的方式，對公司所處的內(nèi)、外部條件進(jìn)行全面的分析。在此基礎(chǔ)上，本文從企業(yè)整體、產(chǎn)業(yè)、競爭等多個角度，研究了該公司的核心競爭力，并對其產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了剖析。運(yùn)用PEST等方法對企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行了剖析，運(yùn)用了波特的五種力量模型來剖析了整個產(chǎn)業(yè)的競爭狀況，并運(yùn)用了SWOT方法對企業(yè)的狀況進(jìn)行了全面的概括，這也是我們進(jìn)行財務(wù)分析的一個良好的依據(jù)。同時，這一分析過程也可以有效預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，指導(dǎo)企業(yè)制定具有針對性的決策。會計分析會計分析關(guān)注企業(yè)會計政策和相關(guān)信息的解讀，旨在分析企業(yè)財務(wù)的真實公允。這一過程意在揭示企業(yè)真實的經(jīng)營狀況，保證財務(wù)報表數(shù)據(jù)的真實性。常用的方法如橫向縱向?qū)Ρ确梢詭椭馕霾煌瑫r間維度和同行業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)。會計分析在財務(wù)分析過程中具有重要地位，作為財務(wù)分析的基礎(chǔ)，它為后續(xù)工作提供了準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)和信息來源，從而推動更高效有針對性的財務(wù)管理。。財務(wù)分析財務(wù)分析是建立在會計分析基礎(chǔ)上，對企業(yè)的財務(wù)報告及注釋進(jìn)行研究的。在哈佛理論的框架下，企業(yè)財務(wù)分析有其自身的特色，例如運(yùn)用財務(wù)指數(shù)的比例分析法，對企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境、財務(wù)數(shù)據(jù)以及會計信息的質(zhì)量等方面做出全面的評估。這使得財務(wù)分析具備較高的可靠性和全面性，為公司未來發(fā)展做出合理預(yù)測提供了有力支持。前景分析前景分析還將戰(zhàn)略、會計和財務(wù)分析三個方面相結(jié)合，在公司過去的經(jīng)營狀況基礎(chǔ)上，對公司今后的發(fā)展做出預(yù)測，在財務(wù)分析的基礎(chǔ)上，評價公司的發(fā)展?jié)摿Α?zhàn)略分析理論P(yáng)EST模型宏觀環(huán)境分析為企業(yè)提供了對所處大環(huán)境的全面洞察，有助于企業(yè)更好地制定戰(zhàn)略。其中，PEST分析框架是常用的分析方法，通過政治、經(jīng)濟(jì)、社會文化和技術(shù)四個維度展開。政治因素考察國家體制及法律法規(guī)對企業(yè)經(jīng)營和對外投資的影響；經(jīng)濟(jì)因素關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)條件對企業(yè)發(fā)展策略的影響；社會文化因素涵蓋地域的文化傳統(tǒng)和風(fēng)俗習(xí)慣；而技術(shù)因素則側(cè)重于企業(yè)的技術(shù)水平和產(chǎn)品研發(fā)能力。通過對這四個方面的綜合分析，企業(yè)能夠全面了解外部環(huán)境，并在此基礎(chǔ)上更好地制定發(fā)展策略。SWOT分析五股力量是指企業(yè)所處的內(nèi)外部條件，即內(nèi)在的優(yōu)勢與劣勢，外在的機(jī)遇與威脅。了解企業(yè)的強(qiáng)項，集中優(yōu)勢資源做出科學(xué)合理的規(guī)劃。哈佛分析框架下的?？低暪矩攧?wù)能力現(xiàn)狀分析戰(zhàn)略分析1.宏觀環(huán)境分析(1)政治與法律環(huán)境2022年是黨的十三五目標(biāo)的決勝時期，中國要保持高速的經(jīng)濟(jì)增長，到2022年國家經(jīng)濟(jì)和城鄉(xiāng)居民人均要比2012年增長一倍，中國的工業(yè)化發(fā)展更加迅速，產(chǎn)業(yè)制造更加高端，新的業(yè)態(tài)不斷發(fā)展，為了進(jìn)一步的完善產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)安防的運(yùn)用，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)公共安全視頻監(jiān)控建設(shè)聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用工作的若干意見》，明確了公安機(jī)關(guān)和公安機(jī)關(guān)在公安機(jī)關(guān)和公安機(jī)關(guān)之間建立和完善公安機(jī)關(guān)和公安機(jī)關(guān)之間的關(guān)系，當(dāng)中提到要積極推進(jìn)聯(lián)網(wǎng)共享一體化，加強(qiáng)安防創(chuàng)新，促進(jìn)我國安防行業(yè)的不斷發(fā)展。(2)經(jīng)濟(jì)環(huán)境隨著世界經(jīng)濟(jì)形勢的改變，最近幾年，國內(nèi)安全產(chǎn)業(yè)的增長率已經(jīng)下降了，從每年20%的快速增長率下降到了10%-15%，從國家層面來講，安防行業(yè)和政府建設(shè)發(fā)展息息相關(guān)，這為行業(yè)的發(fā)展也提供了強(qiáng)大的動力。同時，實體經(jīng)濟(jì)整體下滑，因此企業(yè)的資金難以周轉(zhuǎn)，對于整個安防行業(yè)的發(fā)展也是起到了一個不小的沖擊。(3)社會與文化環(huán)境隨著國家經(jīng)濟(jì)的增長以及我國城市化的高速發(fā)展，預(yù)測到2024年底城市化超過65%，安防的需求量也達(dá)到一個歷史高度。隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的不斷發(fā)展，安防技術(shù)也得到了很大的提升，群眾的生活水提高，對于安防的需求和選擇也逐漸增加，整體市場的潛力較大，吸引著眾多的投資者開發(fā)。(4)技術(shù)環(huán)境隨著信息技術(shù)的發(fā)展，安防行業(yè)和大數(shù)據(jù)以及人工智能技術(shù)緊密結(jié)合，智慧交通平安城市的建設(shè)，通過網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)的開發(fā)，將數(shù)據(jù)通過云端進(jìn)行上傳儲存，融合到安防系統(tǒng)。隨著市場發(fā)展趨勢就是智能化和數(shù)字化，與此同時安防行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)化和集成度也越來越高，企業(yè)需要不斷地創(chuàng)新，采取更新的技術(shù)來贏得市場競爭。2.SWOT分析(1)優(yōu)勢技術(shù)領(lǐng)先是海康威視的最大優(yōu)勢，公司自成立以來堅持創(chuàng)新，進(jìn)行各種研發(fā)資金的投入。同時海康威視還良好的企業(yè)品牌形象，是中國排名第一的安防行業(yè)品牌，而且在全球的視頻監(jiān)控市場上也占據(jù)一席之地。公司自成立以來，發(fā)展機(jī)構(gòu)遍布全球，未來將在更多的地方建立企業(yè)的分支機(jī)構(gòu)，目前在國內(nèi)的主要競爭對手是大華公司、科大訊飛等。而?？低暤淖畲蠊蓶|是國資委的中國電子科技集團(tuán)，擁有著國企背景資源，在市場競爭當(dāng)中占據(jù)優(yōu)勢。(2)劣勢公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主要收入產(chǎn)品主要是視頻，主要收入還是前端產(chǎn)品的收入，在安防產(chǎn)業(yè)項目當(dāng)中，收入占比較低，在安防的服務(wù)運(yùn)營方面占據(jù)較少的市場份額。而在產(chǎn)品研發(fā)上，?？低暤漠a(chǎn)品和國內(nèi)同行業(yè)競爭對手相比，產(chǎn)品的同質(zhì)化較為嚴(yán)重，而對比而言?？祪r格更高，企業(yè)要想長久的發(fā)展，必須要在產(chǎn)品的差異化上下功夫。(3)機(jī)會市場的需求不斷發(fā)展，我國在安防行業(yè)需求上還是一片巨大藍(lán)海，隨著行業(yè)的需求持續(xù)增長，技術(shù)的不斷創(chuàng)新，在交通、教育等不同行業(yè)都存在著巨大的需求，人們的安防意識也越來越高，給整個的安防行業(yè)帶來新的經(jīng)濟(jì)增長點。(4)威脅首先是由于技術(shù)的發(fā)展，整個行業(yè)變革越來越快，更多的科技公司切入到這一領(lǐng)域當(dāng)中，目前有很多的科技公司開始布局安防領(lǐng)域，行業(yè)的市場競爭加劇。其次隨著科技的發(fā)展，產(chǎn)品的更新迭代加速，對于整個安防行業(yè)而言也是一次不小的沖擊。3.戰(zhàn)略分析小結(jié)本章節(jié)通過對?？低暤暮暧^環(huán)境以及本公司的內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行分析，，?？低曉谄浒l(fā)展過程中面臨著既有利好局勢又存在不利局面的環(huán)境。針對這種情況，公司需要在應(yīng)對市場挑戰(zhàn)時，采取合適的競爭策略，確保企業(yè)在市場競爭中取得優(yōu)勢，為長遠(yuǎn)發(fā)展創(chuàng)造有利條件。會計分析1.主要會計科目分析(1)應(yīng)收賬款分析?？低暤膽?yīng)收賬款逐年增加，且增長比例較大，在五年期間從166.2漲到299.1億元，隨著營業(yè)收入的變化呈現(xiàn)同比例變化，應(yīng)收賬款整體占據(jù)營業(yè)收入的比例相對較大，應(yīng)該引起足夠的重視。表12018-2022年?？低晳?yīng)收帳款情況（億元）項目/年2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款營業(yè)收入166.2213.1219.8261.7299.1498.4576.6635.0814.2831.7(2)存貨分析?？低暤拇尕浾伎傎Y產(chǎn)的比重基本呈逐年上升趨勢，存貨的變現(xiàn)能力相對較弱，占據(jù)總資產(chǎn)的比重越低說明企業(yè)的流動性越好，而?？低暣尕浐涂傎Y產(chǎn)的金額不斷上升，企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模再進(jìn)一步擴(kuò)大，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)存貨的管理水平。表22018-2022年海康威視存貨情況（億元）年份20182019202020212022存貨57.25112.7114.8179.7190.00總資產(chǎn)634.9753.688710391192占比9%15%13%17%16%2.主要財務(wù)報表分析（1）資產(chǎn)負(fù)債表主要項目表32018-2022年?？低曎Y產(chǎn)負(fù)債表主要項目（億元）年份20182019202020212022資產(chǎn)634.9753.688710391192負(fù)債255.3298.9342.2384.7462.6所有者權(quán)益379.6454.7544.8653.9729.7從表3可以得出?？低暤馁Y產(chǎn)在不斷的增加，?？低曉?018年至2022年期間的資產(chǎn)增長近兩倍，歸因于建立互聯(lián)網(wǎng)安防產(chǎn)業(yè)基地項目。同期，公司負(fù)債也逐年上升，主要原因是股票激勵政策導(dǎo)致其他應(yīng)付款增加。所有者權(quán)益同樣呈現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢，這主要得益于分配利潤的增加。整體而言，這些指標(biāo)表明海康威視的經(jīng)營狀況良好。（2）利潤表主要項目表42018-2022年?？低暲麧櫛碇饕椖浚▋|元）年份20182019202020212022營業(yè)收入498.4576.6635814.2831.7營業(yè)成本274.8311.4339.6453.3480利潤總額124.4137.6152.7184.7148.5從表4可以得出?？低暤臓I業(yè)收入在逐年增加,但是增長速度卻越來越緩慢,就是由于行業(yè)的競爭日益激烈所導(dǎo)致,新的競爭者涌入市場。營業(yè)成本也在逐年增加，但是營業(yè)成本的增長率也越來越低，主要是由于企業(yè)逐漸向互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，降低了生產(chǎn)經(jīng)營成本，提高了企業(yè)利潤空間。而企業(yè)的利潤總額除了2022年有所降低之外，其他年份都處于上升趨勢。（3）現(xiàn)金流量表主要項目表52018-2022年海康威視現(xiàn)金流量表主要項目（億元）年份20182019202020212022經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額91.1377.68160.9127.1101.6投資現(xiàn)金流量凈額14.51-19.23-25.55-31.56-37.25籌資現(xiàn)金流量凈額-7.974-54.71-45.6-97.91-14.56從表5可以得出海康威視的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額從2018到2021年期間有所上升，但是2022年期間有所下降，總體下降幅度不大，說明企業(yè)的經(jīng)營狀況較為穩(wěn)定。企業(yè)在2022年的活動現(xiàn)金流量凈額近五年最低為-37.25億元，主要是公司購買理財產(chǎn)品所導(dǎo)致。3.會計分析小結(jié)本章對?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司的主要會計科目應(yīng)收賬款和存貨進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)這兩部分占據(jù)了相當(dāng)大的資產(chǎn)份額。為了進(jìn)一步提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平，建議?？低暭訌?qiáng)對應(yīng)收賬款和存貨質(zhì)量的管理，確保資產(chǎn)的健康運(yùn)轉(zhuǎn)。這將助于推動公司的持續(xù)發(fā)展和競爭優(yōu)勢。財務(wù)分析在這一部分中，我們從海康威視數(shù)碼科技的財務(wù)風(fēng)險指數(shù)中，選取了?？低晹?shù)碼科技的財務(wù)風(fēng)險指數(shù)，重點是從償還債務(wù)風(fēng)險、運(yùn)營風(fēng)險、盈利能力以及發(fā)展能力等四個角度來分析?？低晹?shù)碼科技的財務(wù)風(fēng)險，同時結(jié)合?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司企業(yè)內(nèi)部情況和行業(yè)整體環(huán)境綜合探討。本節(jié)選取的企業(yè)科大訊飛同樣也是安防行業(yè)的商業(yè)上市企業(yè)，隨著?？低暤臄?shù)字化轉(zhuǎn)型，企業(yè)旗下傳統(tǒng)業(yè)務(wù)通過AI加以賦能，而科大訊飛在人工智能領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局類似于海康威視。下文將結(jié)合?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司以及科大訊飛，從國泰安數(shù)據(jù)庫中同時提取2家企業(yè)2018到2022年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，以便于對海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司展開橫向以及縱向分析。1.盈利能力分析獲利能力是指公司未來一段時間獲得收入的能力，體現(xiàn)了公司所承擔(dān)的風(fēng)險與增值潛力。通過銷售凈利率、凈資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)凈值增長率等來評估企業(yè)的盈利能力。凈利潤反映了主營業(yè)務(wù)對公司利潤的貢獻(xiàn)率；資本凈額反映了企業(yè)利用其所有資產(chǎn)可以獲得的收益；而權(quán)益回報率反映的是公司募集資金的盈利能力，是債券人關(guān)注的重要指標(biāo)。分析這些指標(biāo)有助于企業(yè)（如?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司）了解改進(jìn)獲利水平的方向。以下分析同樣以科大訊飛作為參照，具體內(nèi)容如圖6、7、8中所示。圖62018-2022銷售凈利率對比圖數(shù)據(jù)來源：海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司2018—2022年年報整理圖72018-2022總資產(chǎn)凈利率對比圖數(shù)據(jù)來源：海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司2018—2022年年報整理圖82018-2022凈資產(chǎn)收益率對比圖數(shù)據(jù)來源：?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司2018—2022年年報整理從圖6中我們可以看出，海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司的銷售凈利率整體遠(yuǎn)高于同行業(yè)企業(yè)科大訊飛，企業(yè)2018-2022年的銷售凈利率呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，主要原因在于?？低暢掷m(xù)進(jìn)行市場開拓，企業(yè)由于數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中不斷開拓業(yè)務(wù)，各種期間費用不斷增加，同時也是由于境外勢力的制裁政策加國內(nèi)疫情的壓力之下，加之同行業(yè)企業(yè)之間的激烈競爭，企業(yè)的成本不斷上升，海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司銷售過程中所獲得的利潤有所下降。海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司銷售凈利率下降的主要原因包括：商品銷售利潤減少、創(chuàng)新業(yè)務(wù)研發(fā)費用上升，以及受國際大環(huán)境和新冠疫情影響，原材料供應(yīng)緊張。同時，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率下降原因涉及整體資產(chǎn)利用效率不高、創(chuàng)新業(yè)務(wù)啟動已久，以及銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩方面的下滑。此外，公司在擴(kuò)大銷售業(yè)務(wù)時，未充分關(guān)注經(jīng)營管理，導(dǎo)致費用成本不斷增加。為應(yīng)對這些問題，海康威視需要提高對企業(yè)盈利能力的關(guān)注度，同時應(yīng)防止出現(xiàn)高成本低利潤的現(xiàn)象。通過改進(jìn)經(jīng)營管理策略和提高資產(chǎn)利用效率，企業(yè)將有望實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力，以確保長期可持續(xù)的發(fā)展。2.償債能力分析（1）短期償債能力對于一家公司來說，可以用來判斷公司的短期償債能力，這篇文章利用?？低暤膬攤芰砼袛喙镜亩唐谶€款能力，通常采用的是流動比、速動比等指數(shù)。較高的流動比率與較高的短期債務(wù)能力相對應(yīng)。衡量一家公司的債務(wù)償還能力，通常以2作為流動比率的最佳數(shù)值，1作為速動比率的最佳數(shù)值。通過對比海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司與同行業(yè)企業(yè)，若?？低暤牧鲃雍退賱颖嚷史謩e趨近于2和1，可認(rèn)為其在短期償還債務(wù)方面的資金安排相對合理。表12018-2022年海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司營業(yè)收入情況統(tǒng)計表年份20182019202020212022營業(yè)收入（億元）498.37576.58635.03814.20893.55營業(yè)收入增長率（%）18.9315.6910.1428.219.75數(shù)據(jù)來源：?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司2018-2022年年報整理從上圖1可以看出，海康威視數(shù)碼科技公司在2018年至2020年期間，因受疫情及產(chǎn)業(yè)整體環(huán)境的沖擊，營收增速連續(xù)下降8%,2021年營收增速連續(xù)下滑8%,2021年營收增速繼續(xù)提升18個百分點，2021年營收增速大幅提升，從該公司披露的相關(guān)資料來看，該公司利用AI數(shù)字平臺實現(xiàn)了轉(zhuǎn)型賦能，對自己的經(jīng)營戰(zhàn)略做出了相應(yīng)的調(diào)整，在轉(zhuǎn)型期間利潤表現(xiàn)不錯，營收增長足以彌補(bǔ)其成本費用的開支增長。由圖1、2總結(jié)得出，海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司的流動比率均高于同行業(yè)企業(yè)科大訊飛，且海康威視除2020-2021年期間由于新冠肺炎疫情影響流動比率有所下降之外，其他年份均呈上升趨勢，企業(yè)每年的流動比率都達(dá)到2且數(shù)值相對平穩(wěn)，說明企業(yè)的償債能力較為優(yōu)秀。而且可以觀察到?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司的速動比例在2018-2022年也是呈現(xiàn)波動發(fā)展的趨勢，和同行業(yè)企業(yè)科大訊飛相比明顯處于較高水平，一方面反映海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司的償債能力較強(qiáng)，但也側(cè)面反映出了企業(yè)的流動資金利用效率不高。圖12018-2022年流動比率對比圖數(shù)據(jù)來源：海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司2018—2022年年報整理圖22018-2022年速動比率對比圖數(shù)據(jù)來源：?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司2018—2022年年報整理（2）長期償債能力長期償債能力是衡量企業(yè)在面對長期負(fù)債時，其資產(chǎn)穩(wěn)定和健康程度的一種體現(xiàn)。主要通過兩個關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行判斷：資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率。這兩個指標(biāo)的數(shù)值越低，說明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，負(fù)債比率低，且借款占比較小，從而降低財務(wù)風(fēng)險。通常情況下，資產(chǎn)負(fù)債率保持在40%至60%的范圍被認(rèn)為是相對合理的。為了全面評估?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司的長期償債能力，建議將其與同行業(yè)的競爭對手（如科大訊飛）進(jìn)行對比分析。這樣的對比將有助于更好地了解公司在長期償債方面相較于行業(yè)的優(yōu)劣地位，為管理層制定更為合理的財務(wù)策略提供借鑒。同時，企業(yè)還需注意監(jiān)控各類市場風(fēng)險，在確保穩(wěn)定和健康發(fā)展的同時，努力提高長期償債能力。從而在激烈的市場競爭中脫穎而出，取得可持續(xù)發(fā)展。。表22018-2022年長期償債能力對比表（%）項目/年企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)負(fù)債率?？低?.400.400.390.370.39科大訊飛0.460.420.480.450.42數(shù)據(jù)來源：?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司2018—2022年年報整理表32018-2022年長期償債能力對比表（%）項目/年企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年產(chǎn)權(quán)比率海康威視0.660.620.610.560.57科大訊飛0.750.620.810.700.82數(shù)據(jù)來源：?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司2018—2022年年報整理從表2可以看出海康威視的資產(chǎn)負(fù)債率基本穩(wěn)定在40%以下，且全部低于同行業(yè)企業(yè)科大訊飛，?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率整體比較平穩(wěn)，說明企業(yè)的經(jīng)營較為穩(wěn)健。由表3中可以發(fā)現(xiàn)，?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司的產(chǎn)權(quán)比率從18年到22年都是逐年下降且全部低于0.70，這突出了企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，債權(quán)人承受的風(fēng)險較小。從財務(wù)杠桿的角度分析，?？低?018-2022年的資產(chǎn)負(fù)債率低于40%，，不利于企業(yè)現(xiàn)階段的發(fā)展擴(kuò)張，企業(yè)的資金使用效率低下，企業(yè)可以考慮適度負(fù)債，更好的發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)。3.營運(yùn)能力分析運(yùn)營能力是衡量公司運(yùn)營業(yè)績和資本運(yùn)作情況的一項主要指標(biāo)。經(jīng)營水平較高的公司，其經(jīng)營風(fēng)險較小，且不會出現(xiàn)資金鏈問題。在經(jīng)營能力評估中，我們采用了庫存、應(yīng)收賬款、總資產(chǎn)等指標(biāo)來進(jìn)行評估。存貨周轉(zhuǎn)速度是一項資產(chǎn)的流動資金，用來衡量企業(yè)存貨與應(yīng)付賬款之間的關(guān)系；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率是一個企業(yè)應(yīng)收賬款的流量，它越高，資金利用率越高，壞賬就越少；而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則是反映企業(yè)整體資本運(yùn)作效率的一種指標(biāo)，其周轉(zhuǎn)的頻率越高，越能反映出企業(yè)的運(yùn)營狀況越好。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)才能更好地理解并實現(xiàn)經(jīng)營效率與資金管理的最佳化，進(jìn)而達(dá)到更高績效與可持續(xù)成長。本論文以海康威視數(shù)碼科技公司為例，對其在過去五年中的業(yè)務(wù)能力進(jìn)行了對比，如圖3,4,5所示。圖32018-2022存貨周轉(zhuǎn)率對比圖數(shù)據(jù)來源：?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司2018—2022年年報整理圖42018-2022應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比圖數(shù)據(jù)來源：海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司2018—2022年年報整理圖52018-2022總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖數(shù)據(jù)來源：?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司2018—2022年年報整理據(jù)圖3所知,在2018-2022年期間，海康威視的存貨周轉(zhuǎn)率呈整體下降趨勢，表明其產(chǎn)品銷售效率和存貨使用效率相對降低。與同行業(yè)企業(yè)科大訊飛進(jìn)行對比，海康威視的存貨周轉(zhuǎn)能力較低。分析原因可知，2018-2019年時，受中興通訊制裁影響，原料短缺導(dǎo)致企業(yè)實施高存貨策略應(yīng)對，但這也使得經(jīng)營成本上升。在2020-2021年期間，?？低曔M(jìn)行了供應(yīng)鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型和物流體系的完善，使得存貨周轉(zhuǎn)率有所上升，企業(yè)運(yùn)營效率得到提高。然而，由于高存貨政策的延續(xù)，?？低暤拇尕浿苻D(zhuǎn)率仍然高于同行業(yè)企業(yè)水平。為提高存貨周轉(zhuǎn)率，海康威視應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化存貨管理策略，平衡庫存水平與市場需求，以降低成本和提高運(yùn)營效率。同時，關(guān)注行業(yè)動態(tài)以應(yīng)對未來可能的市場風(fēng)險，進(jìn)一步鞏固在行業(yè)中的競爭地位。如圖4可以分析，?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)高于同行業(yè)企業(yè)科大訊飛，應(yīng)收賬款是屬于流動資產(chǎn)當(dāng)中的一個項目，一般來說應(yīng)收賬款數(shù)值越大則企業(yè)資金回流效率越高，企業(yè)的管理效率也越好。2019-2020年期間由于新冠肺炎疫情影響，企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)值有所下降，也說明了?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司在疫情可能遇到了經(jīng)營上的困難，2021年期間由于企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，顧客線上交易，企業(yè)賒銷規(guī)模減小，網(wǎng)絡(luò)交易簡化了交易流程，企業(yè)的貨款能夠及時收回，企業(yè)變現(xiàn)能力增強(qiáng)，發(fā)生壞賬的可能性降低，企業(yè)的應(yīng)收賬款回收期有所縮短。如圖5所示，在2018至2022年間，海康威視的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)波動狀況。一開始，受美國制裁事件和新冠疫情影響，該時期（2018-2020年）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下滑。之后，在進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型、采用新銷售模式以及實現(xiàn)內(nèi)部管理優(yōu)化之后，?？低暤目傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2020至2021年短暫回升。然而，在2021至2022年期間，因成本上漲、需求降級、行業(yè)增速放緩以及競爭加劇等因素的影響，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率再次走低。為了應(yīng)對這些變化，建議?？低曁岣哔Y產(chǎn)利用效率，重視資產(chǎn)管理和應(yīng)用，采取相應(yīng)措施應(yīng)對貿(mào)易制裁，妥善處理存貨堆積問題，以及進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)運(yùn)營效率。4.發(fā)展能力分析發(fā)展能力是一種企業(yè)的經(jīng)營范圍和其在該產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競爭力，它與公司的利潤相聯(lián)系，可以用來體現(xiàn)公司的投資風(fēng)險。以?？低晹?shù)碼科技公司為例，選擇了營業(yè)利潤增長率、總資產(chǎn)增長率作為“新零售”企業(yè)，對其發(fā)展?jié)摿M(jìn)行了測算，其中，營收增長率為該公司今年的營收增幅與前一年度的營收增速之比。一般來說，營運(yùn)收益的增長速度愈高，則說明公司的經(jīng)營實力與成長性愈好。總資產(chǎn)增長率指的是該年度公司總資產(chǎn)增加額與公司初始總資本的比率，反映了公司未來的發(fā)展前景。也拿國內(nèi)同類公司——科大訊飛來做對比。圖92018-2022年營業(yè)收入增長率對比圖數(shù)據(jù)來源：?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司2018—2022年年報整理圖102018-2022年總資產(chǎn)增長率對比圖數(shù)據(jù)來源：?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司2018—2022年年報整理從圖9中可以看出,在2018年至2022年這五年間，海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司的營業(yè)收入增長率經(jīng)歷了一系列波動，總體表現(xiàn)為先下降、后上升、再下降的趨勢。2019年和2021年，公司的營業(yè)收入增長率降幅尤為顯著，這主要是受到國際經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境變化的影響。然而，在2021年，海康威視的營業(yè)收入增長率迎來了上升期。這歸功于其在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面的持續(xù)發(fā)力、研發(fā)能力的進(jìn)一步提升，以及智能創(chuàng)新領(lǐng)域的快速發(fā)展。隨著企業(yè)加大對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投入，成功拓展了銷售份額，營業(yè)收入增長率得以提高并超過同行業(yè)競爭對手，如科大訊飛。不過，在2022年，公司的營業(yè)收入增長率又面臨下滑的壓力。這主要是因為同行業(yè)的競爭愈發(fā)激烈，同時企業(yè)受到海外政策的影響。營業(yè)收入增長率作為衡量企業(yè)發(fā)展和生存能力的重要指標(biāo)，能夠反映企業(yè)營業(yè)收入的增減狀況。分析這一指標(biāo)，可以了解到公司經(jīng)營狀況、產(chǎn)品生命周期等多方面信息。為了提升企業(yè)的競爭力，?？低曅枰掷m(xù)關(guān)注和優(yōu)化經(jīng)營狀況，積極探索市場需求，逐步實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新和升級，以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。。從圖10中可以看出,海康威視的總資產(chǎn)增長率總體不斷下降，且海康威視的總資產(chǎn)增長率除2020年受疫情影響外，2022年的的數(shù)據(jù)下滑嚴(yán)重，說明其盈利能力下滑，?？低晳?yīng)提前做好防范對策，改善企業(yè)自身經(jīng)營管理現(xiàn)狀。營業(yè)收入增長率整體上呈下降趨勢說明了?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司產(chǎn)品的市場份額減少，市場前景整體不樂觀，?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司要控制自身的業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度，降低營業(yè)成本、銷售費用和管理費用的增長，企業(yè)管理者要加強(qiáng)對各項成本的控制。5.財務(wù)分析小結(jié)本章以海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司作為研究對象，首先對企業(yè)進(jìn)行了深入的介紹，剖析其新零售動因并詳細(xì)說明發(fā)展模式。接下來，通過對企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)的分析，我們將從償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力這四個方面對新零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后的?？低曔M(jìn)行評估。財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析是本研究的核心內(nèi)容，它能夠在評估企業(yè)整體運(yùn)營情況的基礎(chǔ)上識別企業(yè)的潛在財務(wù)風(fēng)險，從而有利于企業(yè)在贏得市場競爭的同時規(guī)避風(fēng)險。通過闡述?？低曉谛铝闶坜D(zhuǎn)型過程中所采取的策略和措施，這一研究可以為同行業(yè)企業(yè)提供借鑒和啟示，促使更多企業(yè)在新零售領(lǐng)域不斷探索和創(chuàng)新，實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。。前景分析1.行業(yè)前景隨著社會信息化的不斷發(fā)展，中央也在不斷加強(qiáng)安防體系建設(shè)，目前國家提出了實現(xiàn)全自動控制、社會城市管理共同融入公共安全視頻監(jiān)控建設(shè)聯(lián)網(wǎng)的工作內(nèi)容，安防視頻監(jiān)控在其中起到了核心作用，行業(yè)前景良好。2.公司前景政府提出了視頻監(jiān)控建設(shè)的聯(lián)網(wǎng)，主要運(yùn)用到城市服務(wù)管理和社會治安防控等方面，企業(yè)迎來大量的項目合作，由于公司擁有國資背景，對于企業(yè)的發(fā)展來說也帶來了大量的收入機(jī)會，企業(yè)發(fā)展前景良好。3.風(fēng)險預(yù)測?？低暤臓I業(yè)收入增長率在2018到2022年期間整體呈現(xiàn)下降的狀態(tài)，由于市場競爭不斷激烈，企業(yè)的營業(yè)收入增長速度也不斷降低，公司未來要把握住行業(yè)大趨勢，由傳統(tǒng)的安防向互聯(lián)網(wǎng)智能安防轉(zhuǎn)型。4.前景分析小結(jié)總體來說海康威視的市場前景良好，面臨著大量的行業(yè)項目合作機(jī)會，由于公司的國資背景，企業(yè)也擁有著大量的項目資源，但是由于行業(yè)競爭加劇，面臨著大量的競爭者進(jìn)入，企業(yè)加快自身轉(zhuǎn)型，建立行業(yè)競爭優(yōu)勢。哈佛分析框架下的海康威視公司財務(wù)能力問題分析第一，通過對于公司的會計項目分析，發(fā)現(xiàn)其中的存貨和應(yīng)收賬款占比較大，企業(yè)要加強(qiáng)存貨和應(yīng)收賬款的管理。第二，通過對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析，得出企業(yè)的負(fù)債率水平比較低，而流動比、速動比較高，則說明公司的短期償債能力比較高。公司的營運(yùn)效率相對穩(wěn)定，且在行業(yè)內(nèi)處于較高的水平，仍然有進(jìn)一步提升的空間。在盈利能力方面，公司整體的利潤水平下降，原先發(fā)展遇到行業(yè)瓶頸，企業(yè)需要進(jìn)一步加快技術(shù)轉(zhuǎn)型，緊跟行業(yè)潮流，實現(xiàn)新的利潤增長。哈佛分析框架下的?？低暪矩攧?wù)能力對策分析（一）加強(qiáng)資產(chǎn)質(zhì)量管理企業(yè)要強(qiáng)化庫存和應(yīng)收款項的質(zhì)量，增加庫存和應(yīng)收款項的周轉(zhuǎn)率，從而減少它們的經(jīng)營費用。同時，要改善對庫存和應(yīng)收賬款的使用，注重對公司的資產(chǎn)進(jìn)行有效的經(jīng)營和運(yùn)用，采取嚴(yán)密的信貸策略，降低應(yīng)收帳款的壞帳率，增加存貨和