財(cái)務(wù)管理學(xué)11PPT課件本章內(nèi)容（1）財(cái)務(wù)管理的概念（2）財(cái)務(wù)管理的對象（3）財(cái)務(wù)管理的原則（4）財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)（5）財(cái)務(wù)管理的體制考情分析本章重點(diǎn)考察財(cái)務(wù)管理活動的內(nèi)容、企業(yè)同各個(gè)方面的財(cái)務(wù)關(guān)系、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和基本原則。出題形式以選擇題和簡答題為主，特殊年份涉及到了論述題。大概分值約5-10分。2第一章財(cái)務(wù)管理總論2PPT課件第一節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念3（一）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程表現(xiàn)為兩個(gè)：1、物質(zhì)運(yùn)動（事物形態(tài)）2、資金運(yùn)動（價(jià)值形態(tài)）（二）企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)動就是企業(yè)的財(cái)務(wù)活動。（三）在企業(yè)再生產(chǎn)過程中，客觀的存在資金運(yùn)動，其存在的客觀基礎(chǔ)是社會主義商品經(jīng)濟(jì)。它是企業(yè)資金活動的一個(gè)獨(dú)立方面，具有自己的運(yùn)動規(guī)律。資金籌集、資金投放、資金耗費(fèi)、資金收入、資金分配。（按照資金運(yùn)動過程理解）二、企業(yè)資金運(yùn)動過程（財(cái)務(wù)活動的內(nèi)容）（P3-P5）一、企業(yè)財(cái)務(wù)活動存在的客觀基礎(chǔ)（P2）第一章財(cái)務(wù)管理總論（記憶為主）3PPT課件

資金投入資金使用（資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)）資金退出生產(chǎn)過程▲供應(yīng)過程▲▲銷售過程▲資金籌集業(yè)務(wù)

儲備資金貨幣資金生產(chǎn)資金成品資金固定資金分配利潤、繳納稅金等財(cái)務(wù)成果形成與分配業(yè)務(wù)材料采購業(yè)務(wù)資金退出業(yè)務(wù)設(shè)備購置業(yè)務(wù)貨幣資金投入資本負(fù)債產(chǎn)品生產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)4PPT課件第一節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念5（一）資金籌集——資金運(yùn)動起點(diǎn)二、企業(yè)資金運(yùn)動過程（財(cái)務(wù)活動的內(nèi)容）（P3-P5）（掌握）（二）資金投放——形成兩類資產(chǎn)1、長期資產(chǎn)：固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等2、流動資產(chǎn)：存貨、應(yīng)收款項(xiàng)等（三）資金耗費(fèi)——形成成本和費(fèi)用資金耗費(fèi)是資金運(yùn)動的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，形成企業(yè)產(chǎn)品成本和各類費(fèi)用；（四）資金收入——形成收入企業(yè)資金從成品資金形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y金形態(tài)；（五）資金分配——財(cái)務(wù)成果分配（三個(gè)層次）P4資金分配是資金運(yùn)動的終點(diǎn)，又是下一次資金運(yùn)動的前奏！5PPT課件第一節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念6三、企業(yè)資金運(yùn)動財(cái)務(wù)關(guān)系（了解）1、企業(yè)與投資者和受資者的財(cái)務(wù)關(guān)系；2、企業(yè)與債權(quán)人和債務(wù)人、往來客戶之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；3、企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)的財(cái)務(wù)關(guān)系；4、企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系；5、企業(yè)與職工的財(cái)務(wù)關(guān)系（一）財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)：在于它是一種價(jià)值管理。（二）財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容：籌資管理、投資管理和資產(chǎn)管理、成本費(fèi)用管理、收入和分配管理。（根據(jù)財(cái)務(wù)管理過程理解）四、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和特點(diǎn)（掌握）6PPT課件4.財(cái)務(wù)管理的定義財(cái)務(wù)管理就是對企業(yè)資金的籌集、投放、運(yùn)用、分配以及與之相關(guān)的各方利益關(guān)系進(jìn)行的全面管理。財(cái)務(wù)活動管理財(cái)務(wù)關(guān)系管理財(cái)務(wù)管理7PPT課件財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)1、財(cái)務(wù)管理是一種價(jià)值管理和其他管理相比，財(cái)務(wù)管理側(cè)重于資金管理—資金籌集、資金使用、收益的管理，講究的是“聚財(cái)、用財(cái)、生財(cái)”之道。2、財(cái)務(wù)管理是一種綜合管理和其他部門管理相比，財(cái)務(wù)管理是一種綜合管理。在管理上體現(xiàn)在人、財(cái)、物的每一方面，在經(jīng)營上體現(xiàn)在進(jìn)、銷、存的每一環(huán)節(jié)。8PPT課件

財(cái)務(wù)管理內(nèi)容籌資決策投資決策分配決策（股利決策）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬平衡股票市價(jià)股東財(cái)富財(cái)務(wù)目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容9PPT課件財(cái)務(wù)管理工作一邊聯(lián)系著金融市場，一邊聯(lián)系著實(shí)物資產(chǎn)的投資。金融市場籌資投資實(shí)物資產(chǎn)市場實(shí)物資產(chǎn)其他生產(chǎn)要素進(jìn)行生產(chǎn)活動創(chuàng)造出現(xiàn)金收益財(cái)務(wù)管理10PPT課件11第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)二、財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)（掌握其特點(diǎn)、優(yōu)缺點(diǎn)）P12-161、經(jīng)濟(jì)效益最大化（見書）2、利潤最大化（見書）3、權(quán)益資本利潤率最大化（見書）（凈利潤/所有者權(quán)益）4、股東財(cái)富最大化（見書）5、企業(yè)價(jià)值最大化（見書）注意：區(qū)別“3”、“4”、“5”（三者關(guān)系）一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的作用和特征（了解）（一）作用：（了解）包括四個(gè)方面：導(dǎo)向作用、激勵作用、凝聚作用和考核作用。（二）特征：（了解）有以下方面：相對穩(wěn)定性、可操作性、層次性。11PPT課件具有代表性的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)模式（一）利潤最大化目標(biāo)（二）股東財(cái)富最大化目標(biāo)（三）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)12PPT課件（一）利潤最大化目標(biāo)理由：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富。--企業(yè)本質(zhì)上就是盈利組織。優(yōu)點(diǎn)：利潤是企業(yè)新創(chuàng)造的價(jià)值，是企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件利潤能說明企業(yè)的整體經(jīng)營和公司財(cái)務(wù)水平的高低利潤是一最易被接受的財(cái)務(wù)概念13PPT課件以利潤最大化為目標(biāo)有A、B兩個(gè)企業(yè)，其利潤都是100萬元，哪一個(gè)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是今年賺取的100萬元，而B企業(yè)是去年賺取的100萬元利潤，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年賺取的100萬元，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A企業(yè)賺的100萬元全部收回了現(xiàn)金，而B企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時(shí)賺取的100萬元利潤都是收回了現(xiàn)金，哪個(gè)企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬元建成的，而B企業(yè)是投資500萬元建成的，哪個(gè)企業(yè)更好？思考14PPT課件缺陷：4個(gè)方面（1）沒有考慮利潤的取得時(shí)間。（2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系。（3）沒有考慮獲取利潤所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大小。一般說來，利潤和風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)（4）可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)決策行為的短期化傾向。方案投資額每年利潤額A1000100B2000100方案第一年第二年A1000B010015PPT課件16（二）股東財(cái)富最大化

股東財(cái)富＝股票數(shù)量*股票價(jià)格所以，財(cái)富最大化目標(biāo)又可直接表述為普通股每股價(jià)格最大化。16PPT課件17優(yōu)點(diǎn)：考慮了時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量因素避免了短期行為17PPT課件18缺點(diǎn)：概念比較抽象，不易被外行人接受只適于上市公司，對非上市公司則很難適用,非上市公司的價(jià)值不能依據(jù)股價(jià)確定，必須進(jìn)行資產(chǎn)評估股票價(jià)格是上市公司價(jià)值的直接表現(xiàn)，但股價(jià)會失真.(股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，不易對公司的實(shí)際經(jīng)營業(yè)績作出客觀衡量。)18PPT課件企業(yè)價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+債券價(jià)值（三）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)---廣泛接受的觀點(diǎn)企業(yè)價(jià)值：是企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)的市場價(jià)值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力。19PPT課件優(yōu)點(diǎn)：

1.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，有利于統(tǒng)籌安排長短期規(guī)劃、合理選擇投資方案、有效籌措資金、合理制定股利政策等；

2.體現(xiàn)了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。從某種意義上說，股東財(cái)富越多，企業(yè)市場價(jià)值就越大，追求股東財(cái)富最大化的結(jié)果可促使企業(yè)資產(chǎn)保值或增值；

3.有利于克服管理上的片面性和短期行為；

4.有利于社會資源的合理配置。20PPT課件缺陷：1.對于上市公司而言，衡量公司價(jià)值的指標(biāo)是所有股票的市價(jià)，但是股價(jià)受很多因素影響；2.為了控股或穩(wěn)定購銷關(guān)系，現(xiàn)代企業(yè)不少采用環(huán)形持股、相互持股的方式。對于法人股東，他們對股價(jià)的短期變動不感興趣，而對企業(yè)的控制更為關(guān)注；股票價(jià)格有時(shí)很難反映企業(yè)所有者權(quán)益的價(jià)值；3.對于非上市公司，由于沒有股價(jià)，企業(yè)價(jià)值不易衡量。只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能真正確定其價(jià)值;4.操作性差。預(yù)期現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率很難預(yù)計(jì)，可能出現(xiàn)較大的誤差。21PPT課件22第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則（了解）

1、資金合理配置原則（見書P18）2、收支積極平衡原則3、成本效益原則(籌資、投資、運(yùn)營等）（見書P19-20）4、收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則（收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比）5、分級分口管理原則6、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則22PPT課件一、資源優(yōu)化配置原則從企業(yè)財(cái)務(wù)管理的角度上看，實(shí)施資源的優(yōu)化配置，就是要將有限的資金科學(xué)地配置于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各環(huán)節(jié)上去，以實(shí)現(xiàn)資金使用效率的最大化。23PPT課件二、成本效益比較原則一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動或項(xiàng)目，只有它為企業(yè)帶來的所有大于由此而產(chǎn)生的一切成本時(shí)，該項(xiàng)目才是可以接受和實(shí)施的。P1224PPT課件三、風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡原則企業(yè)在籌資、投資等重大財(cái)務(wù)決策中，必須在分析清楚自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力的情況下，正確權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，做出與企業(yè)自身實(shí)際狀況相適應(yīng)的決策。25PPT課件四、收支積極平衡的原則企業(yè)的收入明顯大于支出，企業(yè)就應(yīng)該積極尋找投資機(jī)會，反之，如果企業(yè)收入明顯小于支出，則企業(yè)就應(yīng)該積極籌集所需資金。只有保持這種動態(tài)的收支大體平衡，企業(yè)才可能健康、穩(wěn)健地發(fā)展。26PPT課件五、投資分散化原則投資分散化原則，是指不把全部財(cái)富投資于一個(gè)對象，而要分散投資。投資分散優(yōu)化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。27PPT課件六、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則利益協(xié)調(diào)關(guān)系原則，就是要求企業(yè)在追求目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的過程中，必須協(xié)調(diào)好與利益相關(guān)者的利益關(guān)系，企業(yè)只有在與各利益關(guān)系者和諧共存的狀態(tài)下，才能真正實(shí)現(xiàn)自身的目標(biāo)。28PPT課件29第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)（了解各環(huán)節(jié)內(nèi)容）（有順序之分）P24-30

財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)是指財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)階段，包括財(cái)務(wù)管理的各種業(yè)務(wù)方法。具體環(huán)節(jié)包括：（相關(guān)知識點(diǎn)）（1）財(cái)務(wù)預(yù)測（掌握其作用P24）

（2）財(cái)務(wù)決策（其是財(cái)務(wù)管理的核心，是財(cái)務(wù)計(jì)劃、控制的基礎(chǔ)P25）

（3）財(cái)務(wù)計(jì)劃（掌握財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容P26）

（4）財(cái)務(wù)控制（特征：差異管理；控制方法：（三種）P28）

（5）財(cái)務(wù)分析29PPT課件財(cái)務(wù)預(yù)測財(cái)務(wù)預(yù)測是企業(yè)根據(jù)過去財(cái)務(wù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)條件與要求，運(yùn)用特定方法對企業(yè)未來的財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)成果作出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測算。以便更好的把握未來，明確發(fā)展方向。作用：1.財(cái)務(wù)預(yù)測是進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。2.財(cái)務(wù)預(yù)測是編制財(cái)務(wù)計(jì)劃的前提3.財(cái)務(wù)預(yù)測是提高財(cái)務(wù)預(yù)見性的一種手段30PPT課件財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策是企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員按照財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進(jìn)行比較和分析，并從中選出最佳方案的過程。財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理工作的核心。財(cái)務(wù)決策內(nèi)容廣泛，主要包括籌資決策、投資決策、信用政策決策、股利分配決策和其他決策。31PPT課件財(cái)務(wù)計(jì)劃

（財(cái)務(wù)預(yù)算）財(cái)務(wù)計(jì)劃是指企業(yè)運(yùn)用科學(xué)的技術(shù)手段和數(shù)量方法，對未來財(cái)務(wù)活動的內(nèi)容及指標(biāo)進(jìn)行綜合平衡與協(xié)調(diào)的規(guī)劃與安排。財(cái)務(wù)計(jì)劃主要包括：現(xiàn)金收支計(jì)劃、資金籌集計(jì)劃、固定資產(chǎn)投資和折舊計(jì)劃、流動資產(chǎn)占用和周轉(zhuǎn)計(jì)劃、對外投資計(jì)劃、利潤和利潤分配計(jì)劃。32PPT課件財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制是對預(yù)算的執(zhí)行進(jìn)行追蹤監(jiān)督、對執(zhí)行過程中出現(xiàn)的問題進(jìn)行調(diào)整和修正，以保證預(yù)算的實(shí)現(xiàn)。常見的類型：防護(hù)性控制、前饋性控制、反饋性控制。33PPT課件財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，運(yùn)用特定方法，對企業(yè)財(cái)務(wù)活動過程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評價(jià)的一項(xiàng)工作。財(cái)務(wù)分析既是本期財(cái)務(wù)活動的總結(jié)，也是下期財(cái)務(wù)預(yù)測的前提。常見的方法：比較分析法、比率分析法、因素分析法P1634PPT課件業(yè)績評價(jià)業(yè)績評價(jià)是通過運(yùn)用一定手段和方法對企業(yè)一定經(jīng)營期間的獲利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)營增長和努力程度的各方面所進(jìn)行的綜合評判。業(yè)績評價(jià)是出資人選擇、評價(jià)和激勵經(jīng)營者的有效依據(jù)。35PPT課件36第五節(jié)財(cái)務(wù)管理的體制企業(yè)財(cái)務(wù)管理的體制（掌握）

（一）企業(yè)總體財(cái)務(wù)管理體制P31-32（掌握大點(diǎn)）國家需要統(tǒng)一規(guī)范的制度主要有：企業(yè)資本金制度、固定資產(chǎn)折舊制度、成本開支范圍制度、利潤分配制度。（二）企業(yè)財(cái)務(wù)分權(quán)分層管理建立“兩權(quán)三層”財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)（掌握）P33-341、兩權(quán)：所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)2、三層：股東大會（權(quán)力機(jī)構(gòu)）、董事會（執(zhí)行機(jī)構(gòu)）、經(jīng)理層（執(zhí)行者）；（熟悉其各自職能）（P34）（三）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理體制（了解）P35兩種方式：一級核算方式（小型企業(yè)）和二級核算方式（大中型企業(yè)）（了解）。P35（四）企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)（不重要）

36PPT課件371.企業(yè)內(nèi)部各部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，在性質(zhì)上是（）（2010.1）A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系 B.所有權(quán)關(guān)系C.資金結(jié)算關(guān)系 D.稅收法律關(guān)系2.在“兩權(quán)三層”的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)框架中，“三層”指的是（）（2010.1）A.廠部、車間和班組 B.車間、班組和個(gè)人C.股東大會、董事會和經(jīng)理層 D.股東大會、監(jiān)事會和經(jīng)理層3.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容有（）（2010.1）A.籌資管理 B.技術(shù)管理C.投資管理 D.成本費(fèi)用管理E.收入和分配管理4．企業(yè)資金運(yùn)動所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系通常稱作（

）

（2011.1）

A．企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)

B．企業(yè)財(cái)務(wù)活動

C．企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系

D．企業(yè)財(cái)務(wù)管理

5．在市場經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)管理的核心是（）（2008）P25A．財(cái)務(wù)預(yù)測B．財(cái)務(wù)決策C．財(cái)務(wù)控制D．財(cái)務(wù)分析CCACDECB37PPT課件381．從企業(yè)物質(zhì)資源結(jié)構(gòu)最優(yōu)化角度所提出的財(cái)務(wù)管理原則是（2008）A．資金合理配置原則 B．收支積極平衡原則C．成本效益原則 D．收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則（P18）1.與企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)相比，利潤最大化的特點(diǎn)是(2009)P13A.考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系 B.利用時(shí)間價(jià)值原理進(jìn)行計(jì)量C.有利于克服追求短期利益行為 D.按照收入費(fèi)用配比原則計(jì)算2.在財(cái)務(wù)管理各環(huán)節(jié)中，需要擬定備選方案并采用一定的方法從中擇優(yōu)的管理環(huán)節(jié)是()P25（2009）A.財(cái)務(wù)預(yù)測 B.財(cái)務(wù)決策C.財(cái)務(wù)計(jì)劃D.財(cái)務(wù)控制3.在公司中，負(fù)責(zé)利潤分配方案制訂工作的一般是(2009)P34A.股東大會B.董事會C.企業(yè)經(jīng)理D.財(cái)務(wù)人員21.企業(yè)財(cái)務(wù)管理區(qū)別于其他管理的特點(diǎn)有()P8（2009）A.它是一種價(jià)值管理 B.它是一種實(shí)物管理C.它是一種綜合性管理D.它是一種專門化管理E.它是一種集中化管理ADBBACD38PPT課件3922.單項(xiàng)理財(cái)活動目標(biāo)按財(cái)務(wù)管理內(nèi)容可劃分為()p12（2009）A.企業(yè)價(jià)值目標(biāo)B.利潤目標(biāo)C.籌資管理目標(biāo) D.收益分配目標(biāo)E.投資管理目標(biāo)1．下列各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，能夠形成“本企業(yè)與債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系”的是P6（2009）A．從甲公司賒購產(chǎn)品B．向乙公司支付利息

C．購買丙公司發(fā)行的債券D．歸還所欠丁公司的貨款2．理論上講，既能夠考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)，又有利于克服管理上的片面性和短期行為的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是(2009)P16

A．利潤最大化B．企業(yè)價(jià)值最大化C．每股收益最大化D．權(quán)益資本利潤率最大化21．利潤最大化不是企業(yè)最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其原因有(2009)P14A．沒有考慮企業(yè)成本的高低B．不能直接反映企業(yè)創(chuàng)造的收益

C．沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系D．沒有考慮經(jīng)營收入和經(jīng)營費(fèi)用的差額E．可能使企業(yè)產(chǎn)生追求短期利益的行為2.以股東財(cái)富最大化作為公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，主要的評價(jià)指標(biāo)是(2008)A.每股市價(jià)B.每股利潤C(jī).每股股利D.每股凈資產(chǎn)CDECBCEA39PPT課件401.企業(yè)與投資者和受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，在性質(zhì)上是（2010）A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系 B.所有權(quán)關(guān)系C.資金結(jié)算關(guān)系 D.稅收法律關(guān)系2.按照委托代理理論，所有者普遍關(guān)注的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是（2010）A.經(jīng)濟(jì)效益最大化B.利潤最大化C.企業(yè)價(jià)值最大化D.股東財(cái)富最大化1.企業(yè)資金運(yùn)動的中心環(huán)節(jié)是(2008)A.資金籌集B.資金投放C.資金耗費(fèi)D.資金分配21.從企業(yè)財(cái)務(wù)管理角度看，下列活動屬于企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系內(nèi)容的有（2010）P5-6A.購銷中與客戶的貨款收支結(jié)算B.投資人與被投資企業(yè)分享投資收益C.企業(yè)用所獲利潤向職工支付工資D.企業(yè)依法繳納所得稅和流轉(zhuǎn)稅E.企業(yè)財(cái)務(wù)人員為職工報(bào)銷差旅費(fèi)用21．關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)，我國理論界有不同的表述，主要觀點(diǎn)有（2008）P12A．利潤最大化B．投資風(fēng)險(xiǎn)最小化C．股東財(cái)富最大化 D．資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化E．企業(yè)價(jià)值最大化B答案：BDADEABCD40PPT課件4131.簡述企業(yè)與投資者和受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系及其性質(zhì)。（P6）答：（1）企業(yè)從各種投資者那里籌集資金，進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動，并將所有實(shí)現(xiàn)的利潤按各投資者的出資額進(jìn)行分配。（籌資）（2）企業(yè)還可以將自身的法人財(cái)產(chǎn)向其他單位投資，這些被投資單位即為受資者。（投資）（3）投資者可以從被投資企業(yè)分得投資收益。（分享收益分配）（4）企業(yè)與投資者、受資者的關(guān)系，即投資與分享投資收益的關(guān)系，在性質(zhì)上屬于所有權(quán)關(guān)系。處理這種財(cái)務(wù)關(guān)系必須維護(hù)投資、受資各方的合法權(quán)益。

41PPT課件42第二章資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值本章內(nèi)容（1）資金時(shí)間價(jià)值（2）投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值考情分析本章重點(diǎn)考察對資金時(shí)間價(jià)值的理解和對于資金時(shí)間價(jià)值的具體應(yīng)用。出題形式以選擇、計(jì)算題為主，大概分值約5-10分。42PPT課件43一、資金時(shí)間價(jià)值（１）資金時(shí)間價(jià)值的概念（掌握）P41資金時(shí)間價(jià)值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值，即資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的增值額。（２）資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)（掌握）P43—44貨幣時(shí)間價(jià)值實(shí)質(zhì)上是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值；全部生產(chǎn)周轉(zhuǎn)中的資金都具有時(shí)間價(jià)值；產(chǎn)生的前提是商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在；不僅借入資本要計(jì)算利息，自有資本也應(yīng)有成本。（３）在我國運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值的必要性（了解，不重要）43PPT課件44二、資金時(shí)間價(jià)值（掌握相關(guān)公式推導(dǎo)）（畫圖）（1）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算（單利計(jì)息）

單利終值（FV）

單利現(xiàn)值（PV）（2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算（復(fù)利計(jì)息）

復(fù)利終值（FV）（復(fù)利終值系數(shù)）（FVIFi，n）（巧記）

復(fù)利現(xiàn)值（PV）（復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）（PVIFi，n）（巧記）0nPVFV計(jì)息率i注意各種符號的含義！44PPT課件452.1.3資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1.單利的計(jì)算（1）單利終值的計(jì)算終值指一定數(shù)額資金經(jīng)過一段時(shí)期后的價(jià)值，也即資金在其運(yùn)動終點(diǎn)的價(jià)值。F=P+P×i×n=P×（1+i×n）（2）單利現(xiàn)值的計(jì)算現(xiàn)值是指在未來某一時(shí)點(diǎn)上的一定數(shù)額的資金折合成現(xiàn)在的價(jià)值，即資金在其運(yùn)動起點(diǎn)的價(jià)值。45第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念45PPT課件只是本金計(jì)算利息，所生利息均不加入本金計(jì)算利息的一種計(jì)息方法。不僅本金要計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息的一種計(jì)息方法。

1.單利2.復(fù)利

復(fù)利的計(jì)算是人類世界第八大奇跡愛因斯坦46PPT課件又稱將來值指貨幣在未來某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值又稱本利和又稱本金指未來某一時(shí)點(diǎn)上貨幣折合到現(xiàn)在的價(jià)值.未來的貨幣在今日的價(jià)值3.終值Futurevalue4.現(xiàn)值Presentvalue47PPT課件482.

復(fù)利的計(jì)算復(fù)利是指計(jì)算利息時(shí)，把上期的利息并入本金一并計(jì)算利息，即“利滾利”。（1）復(fù)利終值的計(jì)算（已知現(xiàn)值P，求終值F）復(fù)利終值是指一定量的本金按復(fù)利計(jì)算若干期后的本利和。下圖為復(fù)利終值示意圖。48第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念48PPT課件49復(fù)利終值的計(jì)算公式為：

F=P×（1+i）n也可寫作：

F=P×（F/P，i，n）（F/P，i，n）為復(fù)利終值系數(shù)。（2）復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算（已知終值F，求現(xiàn)值P）復(fù)利現(xiàn)值是指未來一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，或者說是為取得將來一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。49第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念49PPT課件50下圖為復(fù)利現(xiàn)值示意圖。復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式是：也可寫作：P=F×（P/F，i，n）（P/F，i，n）為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。50第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念50PPT課件例：某人有1200元，擬投入報(bào)酬率為8%的投資機(jī)會，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有貨幣增加一倍？1200×（1+8%）n=2400（1+8%）n=2而（F/P，8%，9）=1.999所以，n=951PPT課件例：某人擬在5年后獲得本利和10000元，假設(shè)投資報(bào)酬率為10%，他現(xiàn)在應(yīng)投入多少？P×（F/P，10%，5）=10000P=10000/（F/P，10%，5）

=10000/1.6105=620952PPT課件例：某人出國3年，請你代付房租，每年租金100元，設(shè)銀行存款利率10%，他應(yīng)當(dāng)現(xiàn)在給你在銀行存入多少錢？解：P=100×（1+10％）-1+100（1+10％）-2

+100×（1+10％）-3

＝248.68（元） 或：

P=100×[(P/F,10%,1)+(P/F,10%,2)+(P/F,10%,3)] =100×(0.9091+0.8264+0.7513) =248.6853PPT課件54年金的計(jì)算

年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。在年金問題中，系列等額收付的間隔期只要滿足相等的條件即可，因此，間隔期完全可以不是一年。例如，每季末等額支付的債券利息就是年金。年金有多種形式，根據(jù)第一次收到或付出資金的時(shí)間不同和延續(xù)的時(shí)間長短，一般可分為普通年金、即付年金、永續(xù)年金和遞延年金。54第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念54PPT課件55三、資金時(shí)間價(jià)值（掌握）（年金、年金分類（畫圖分析）普通年金（后付年金）“無頭有尾”先付年金（即付年金）“有頭無尾”永續(xù)年金“有頭無尾”遞延年金至少從第二期開始注意：（1）區(qū)別各類年金形式；（2）區(qū)別年金和復(fù)利A、年金涉及多期等額收付；B、復(fù)利涉及一次（期末/期初）收付；（3）注意年金與復(fù)利的結(jié)合；55PPT課件561、普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（畫圖）P49（1）普通年金終值（年金終值系數(shù)FVIFAi，n)(關(guān)系：A—F)

（2）年償債基金，償債基金的計(jì)算是年金終值的逆運(yùn)算，可以通過年金終值系數(shù)的倒數(shù)求得。(關(guān)系：F—A)

（3）普通年金現(xiàn)值(年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFAi,n)(關(guān)系：A—P）

（4）年資本回收額，年資本回收額的計(jì)算是年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算，可以通過年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)求得。（關(guān)系：P—A）補(bǔ)充：（1）等比數(shù)列求和公式：Sn=a1(1-q^n)/(1-q)（2）注意年金終值系數(shù)與年償債基金系數(shù)、年金現(xiàn)值系數(shù)與年資本回收系數(shù)、復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)呈倒數(shù)關(guān)系；注意各種符號的含義！56PPT課件57（1）普通年金的計(jì)算普通年金，也稱后付年金，即在每期期末收到或付出的年金，如下所示。圖中，橫軸代表時(shí)間，數(shù)字代表各期的順序號，豎線的位置表示支付的時(shí)點(diǎn)，豎線下端的字母A表示每期收付的金額（即年金）。57第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念57PPT課件58①普通年金終值（已知年金A求年金終值F）普通年金終值是指其最后一次收到或支付時(shí)的本利和，它是每次收到或支付的復(fù)利終值之和。普通年金終值的計(jì)算公式為：普通年金終值的計(jì)算公式也可寫作：F=A×（F/A，i，n）即：普通年金終值=年金×年金終值系數(shù)58第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念58PPT課件例：在5年中每年年底向銀行存入100元，存款利率為8%，求第5年末能得到多少？FVA5=A×（F/A，8%，5）

=100×5.8666 =586.6659PPT課件60②年償債基金（已知年金終值F求年金A）償債基金是指為了在約定的未來某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)備金。償債基金的計(jì)算實(shí)際上是年金終值的逆運(yùn)算，其計(jì)算公式為：式中的分式稱作“償債基金系數(shù)”，記作（A/F，i，n）。60第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念60PPT課件例：某人擬在5年后還清10000元的債務(wù)，從現(xiàn)在起每年年末等額存入銀行一筆款項(xiàng)，假設(shè)銀行存款利率為10%，每年需存入多少元？A=10000×（A/F，10%，5）

=10000×1/（F/A，10%，5）

=10000×1/6.1051=10000×0.1638=163861PPT課件62③普通年金現(xiàn)值（已知年金A求年金現(xiàn)值P）普通年金現(xiàn)值，是指為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要投入的金額。普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：式中分式

稱作“年金現(xiàn)值系數(shù)”，記為（P/A，i，n），可通過直接查閱“1元年金現(xiàn)值系數(shù)表”求得有關(guān)數(shù)值。62第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念62PPT課件例：某人出國3年，請你代付房租，每年租金100元，設(shè)銀行存款利率10%，他應(yīng)當(dāng)現(xiàn)在給你在銀行存入多少錢？P=A×（P/A，10%，3）

=100×2.4869=248.6963PPT課件642、先付年金先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（畫圖分析）（總的思路：轉(zhuǎn)換為普通年金形式，以運(yùn)用公式）P56-57（1）先付年金終值先付年金終值和普通年金終值相比，期數(shù)加1，系數(shù)減1。

（2）先付年金現(xiàn)值先付年金現(xiàn)值和普通年金現(xiàn)值相比，期數(shù)減1，系數(shù)加1。

補(bǔ)充：先付年金現(xiàn)值和終值計(jì)算，其思路是轉(zhuǎn)換為后付年金（普通年金），以此運(yùn)用普通年金現(xiàn)值、終值公式；64PPT課件65（2）即付年金的計(jì)算即付年金，也稱先付年金，即在每期期初收到或付出的年金。它與普通年金的區(qū)別僅在于收付款時(shí)間的不同。如下圖所示。圖中，橫軸代表時(shí)間，數(shù)字代表各期的順序號，豎線的位置表示支付的時(shí)點(diǎn)，豎線下端的字母A表示每期收付的金額（即年金）。65第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念65PPT課件66①即付年金終值的計(jì)算

n期即付年金與n期普通年金的收付款次數(shù)相同，但由于其收付款時(shí)間不同（普通年金是在每期期末收到或付出相等的金額），n期即付年金終值比n期普通年金的終值多計(jì)算一期利息。計(jì)算公式如下：F=A×（F/A，i，n）×（1+i）即：即付年金終值=年金×普通年金終值系數(shù)×（1+i）或：F=A×[（F/A，i，n+1）-1]即：即付年金終值=年金×即付年金終值系數(shù)66第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念66PPT課件例：某人每年年初存入銀行1000元，銀行存款年利率為8%，到第10年其本利和為多少？FVA10=1000×（F/A，8%，10）×（1+8%）

=1000×14.487×1.08 =15645或：FVA10=1000×[（F/A，8%，10+1）-1] =1000×（16.645-1）

=1564567PPT課件68②即付年金現(xiàn)值的計(jì)算同理，n期即付年金現(xiàn)值比n期普通年金的現(xiàn)值多計(jì)算一期利息。計(jì)算公式如下：P=A×（P/A，i，n）×（1+i）即：即付年金現(xiàn)值=年金×普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+i）或：

P=A×[（P/A，i，n-1）+1]即：即付年金現(xiàn)值=年金×即付年金現(xiàn)值系數(shù)68第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念68PPT課件例：6年分期付款購物，每年年初支付200元，設(shè)銀行利率為10%，該分期付款相當(dāng)于一次支付現(xiàn)金多少？P=A×（P/A，10%，6）（1+10%）

=200×4.3553×1.1=958.16P=A×[（P/A，10%，6-1）+1]=200×（3.7908+1）

=958.1669PPT課件703、遞延年金（少考計(jì)算）（1）遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算P57（概念、圖形分析計(jì)算）

先計(jì)算出該項(xiàng)年金在n期期初（m期期末）的現(xiàn)值，再把它作為m期的終值計(jì)算到m期期初的現(xiàn)值。（即兩次折現(xiàn)）(圖示）

（2）遞延年金終值計(jì)算

先求出m+n期的普通年金終值，減去前m期的普通年金終值，就是遞延m期的n期的普通年金終值。

70PPT課件71②遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算方法有三種：方法1：P=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]方法2：P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）其中：m——表示遞延期；n——表示連續(xù)實(shí)際發(fā)生的期數(shù)71第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念0m+nAm+n-1Amm+1A71PPT課件

例：某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利息是8%，銀行規(guī)定前10年不用還本付息，從第11年至第20年每年年末償還本息1000元，這筆款項(xiàng)的現(xiàn)值多少？

P=1000×（P/A，8%，20）-1000×（P/A，8%，10）

=1000×9.8181-1000×6.7101

=3108

或：

P=1000×（P/A，8%，10）×（P/F，8%，10）

=1000×6.7101×0.4632

=310872PPT課件734、永續(xù)年金（P58）（1）永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算

（2）不等額系列收付款項(xiàng)現(xiàn)值的計(jì)算（畫圖表示）

A、全部不等額系列付款現(xiàn)值，可先計(jì)算每次付款的復(fù)利現(xiàn)值，然后求和。（看成若干復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算求和）B、年金與不等額系列付款混合情況，則可分段計(jì)算其年金現(xiàn)值和復(fù)利現(xiàn)值，然后求和。（按年金現(xiàn)值和復(fù)利現(xiàn)值兩段計(jì)算求和）5、計(jì)息期短于一年的計(jì)算和折現(xiàn)率、期數(shù)的推算（結(jié)合書P63內(nèi)容講解）（少考計(jì)算）73PPT課件74永續(xù)年金的計(jì)算

永續(xù)年金，即無限期等額收入或付出的年金，可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金。此外，也可將利率較高、持續(xù)期限較長的年金視同永續(xù)年金計(jì)算。永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：當(dāng)n→∞時(shí)，（1+i）-n的極限為零，故上式可寫成：74第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念74PPT課件例：某永續(xù)年金每年年末的收入為800元，利息率為8%，求該項(xiàng)永續(xù)年金的現(xiàn)值。P=800×1/8%=10000

75PPT課件

2.1.4貼現(xiàn)率和期數(shù)的推算例：現(xiàn)在向銀行存入5000元，按復(fù)利計(jì)算，在利率為多少時(shí)，才能保證在以后10年中每年得到750元？76PPT課件

(P/A,i,10)=5000/750=6.667

查年金現(xiàn)值系數(shù)表，得：當(dāng)利率為8%時(shí)，系數(shù)為6.710；當(dāng)利率為9%時(shí)，系數(shù)為6.418。所以，利率應(yīng)在8%~9%之間，可用插值法計(jì)算X的值如下：

(x%-8%)/(9%-8%)=(6.667-6.710)/(6.418-6.710)

得到：i=8.147%

77PPT課件781.下列各項(xiàng)中，與資本回收系數(shù)呈倒數(shù)關(guān)系（P-A）的是（2012）（P54-55）A.償債基金系數(shù)B.年金現(xiàn)值系數(shù)C.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)D.年金終值系數(shù)2.下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值的表述中，正確的是（2012）（P44）A.資金時(shí)間價(jià)值包括風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值因素B.資金時(shí)間價(jià)值包括通貨膨脹因素C.資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)是放棄流動偏好的價(jià)值D.資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)是社會平均利潤率的一部分21.財(cái)務(wù)管理最基本的價(jià)值觀念有（2012）（P40）A.時(shí)間價(jià)值觀念 B.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念C.利潤最大化觀念D.經(jīng)濟(jì)效益最大化觀念E.權(quán)益資本利潤率最大化觀念（注意：區(qū)別“財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)”P12-）2．計(jì)算復(fù)利終值時(shí)一般采用的公式是（2011）（C）BDABC78PPT課件7921．下列屬于遞延年金現(xiàn)值計(jì)算公式的有（2011）（）2．計(jì)算復(fù)利終值時(shí)一般采用的公式是（

）（2011）4.下列關(guān)于先付年金現(xiàn)值的表達(dá)正確的是（2010）A.V0=A·PVIFAi,n+1+AB.V0=A·PVIFAi,n-1+AC.V0=A·PVIFAi,n-1-AD.V0=A·PVIFAi,n+1-A3.

后付年金終值系數(shù)的倒數(shù)是(2008)（A-F）資本回收系數(shù)B.償債基金系數(shù)（F-A）C.先付年金終值系數(shù)D.后付年金現(xiàn)值系數(shù)BDCBB79PPT課件8023.下列關(guān)于年金的表述正確的有（2010）A.年金是指一定時(shí)期發(fā)生的系列收付款項(xiàng)B.年金是指一定時(shí)期等額的系列收付款項(xiàng)C.普通年金是指一定時(shí)期每期期末等額的系列收付款項(xiàng)D.先付年金是指一定時(shí)期每期期初等額的系列收付款項(xiàng)E.遞延年金是指最初若干期沒有收付款項(xiàng)，隨后若干期等額的系列收付款項(xiàng)4．在下列各項(xiàng)年金中，無法計(jì)算出確切終值的是()P58

A．后付年金B(yǎng)．先付年金C．遞延年金D．永續(xù)年金22．通常情況下，按下列方法計(jì)提的折舊費(fèi)不屬于年金形式的有(2009)P49

A．采用工作量法所計(jì)提的各年折舊費(fèi)B．采用行駛里程法所計(jì)提的各年折舊費(fèi)C．采用年限平均法所計(jì)提的各年折舊費(fèi)

D．采用年數(shù)總和法所計(jì)提的各年折舊費(fèi)

E．采用雙倍余額遞減法所計(jì)提的各年折舊費(fèi)32．簡述年金的含義并列舉年金按收付時(shí)點(diǎn)不同所劃分的種類。（2011）CDEDDE80PPT課件812、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（掌握）P69

（1）投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的概念投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而取得的報(bào)酬。A、資金時(shí)間價(jià)值是在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的投資收益率。B、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益（投資風(fēng)險(xiǎn)收益）（2）投資決策的類型：（能判斷）P69-70A、確定性投資決策；B、風(fēng)險(xiǎn)性投資決策；C、不確定性投資決策；（3）投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值表示方法P70A、風(fēng)險(xiǎn)收益額；（絕對額）B、風(fēng)險(xiǎn)收益率；（相對數(shù)）投資收益率=無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率+風(fēng)險(xiǎn)投資收益率第二章資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值81PPT課件2、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

1）含義：冒險(xiǎn)投資獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。

2）表現(xiàn)方式：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額=投資報(bào)酬額-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=投資報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率3、兩者關(guān)系

風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高。82PPT課件4、投資報(bào)酬率——轉(zhuǎn)讓資金使用權(quán)的報(bào)酬——預(yù)期通貨膨脹補(bǔ)償投資報(bào)酬率(額)=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(額)+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(額)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償）資金時(shí)間價(jià)值率通貨膨脹補(bǔ)償率違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率流動性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率83PPT課件842、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（掌握）（4）概率分布和預(yù)期收益A、概率：事件發(fā)生可能性（百分?jǐn)?shù)）；B、預(yù)期收益：期望收益（計(jì)算公式P72）C、理解P73結(jié)論：概率分布越集中，實(shí)際可能的結(jié)果越接近預(yù)期收益，實(shí)際收益率低于預(yù)期收益率的可能性就越小，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度也越小，反之，投資風(fēng)險(xiǎn)越大；（5）投資風(fēng)險(xiǎn)收益的衡量（掌握）計(jì)算投資風(fēng)險(xiǎn)的程序：A、計(jì)算投資項(xiàng)目的預(yù)期收益（收益期望值）；B、計(jì)算投資項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差；（標(biāo)準(zhǔn)差）結(jié)論：不同方案期望收益相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差越小，其風(fēng)險(xiǎn)越小，反之越大；（各方案期望收益相同時(shí)，才能比較標(biāo)準(zhǔn)差確定風(fēng)險(xiǎn)）C、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率；（標(biāo)準(zhǔn)差率）結(jié)論：標(biāo)準(zhǔn)利差率越小，其風(fēng)險(xiǎn)越小，反之，越大?。ǜ鞣桨钙谕找娌煌瑫r(shí)，須用標(biāo)準(zhǔn)利差率來判斷風(fēng)險(xiǎn)；）D、求投資項(xiàng)目應(yīng)得的風(fēng)險(xiǎn)收益率；

投資收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率（P77）風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)差率E、預(yù)測投資收益率，權(quán)衡投資方案是否可取。84PPT課件二、單項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（一）概率分布

1.預(yù)期投資報(bào)酬率及其概率經(jīng)濟(jì)狀況概率A項(xiàng)目B項(xiàng)目繁榮0.390%20%正常0.415%15%衰退0.3-60%10%合計(jì)1——85PPT課件

期望報(bào)酬率是各種可能的報(bào)酬率按其概率進(jìn)行加權(quán)平均得到的報(bào)酬率。K-----期望值Pi——第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率；Ki——第i種結(jié)果下的預(yù)期報(bào)酬率；

n-----所有可能結(jié)果的數(shù)目;（二）計(jì)算期望報(bào)酬率

86PPT課件（二）期望報(bào)酬率：以概率作為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)例：經(jīng)濟(jì)狀況概率A項(xiàng)目B項(xiàng)目繁榮0.390%20%正常0.415%15%衰退0.3-60%10%合計(jì)1——87PPT課件方差標(biāo)準(zhǔn)離差標(biāo)準(zhǔn)離差的大小反映投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也就越??；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差越大則風(fēng)險(xiǎn)越大。（三）方差和標(biāo)準(zhǔn)離差88PPT課件經(jīng)濟(jì)狀況概率A項(xiàng)目B項(xiàng)目繁榮0.390%20%正常0.415%15%衰退0.3-60%10%合計(jì)1——A項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)較大，大于B項(xiàng)目。例：89PPT課件標(biāo)準(zhǔn)離差能否對比所有方案的風(fēng)險(xiǎn)大??？

標(biāo)準(zhǔn)離差無法對比兩個(gè)期望值不相等方案的風(fēng)險(xiǎn)大小。解決這一問題的思路是計(jì)算離散程度的相對指標(biāo)，也就是標(biāo)準(zhǔn)離差率。90PPT課件標(biāo)準(zhǔn)離差率說明期望報(bào)酬率不同的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度大小。標(biāo)準(zhǔn)離差率越高，則項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越大。（四）標(biāo)準(zhǔn)離差率計(jì)算公式：91PPT課件（五）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率計(jì)算公式：b——

將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的系數(shù)V——標(biāo)準(zhǔn)離差率（六）投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率92PPT課件指標(biāo)計(jì)算公式結(jié)論期望值反映預(yù)期收益的平均化，不能直接用來衡量風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)離差標(biāo)準(zhǔn)離差率期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。各項(xiàng)指標(biāo)比較：93PPT課件941、簡述風(fēng)險(xiǎn)收益額和風(fēng)險(xiǎn)收益率的含義，并分析在不考慮物價(jià)變動的情況下投資收益率的組成內(nèi)容。（P70-71）（2012）答：風(fēng)險(xiǎn)收益額，是指投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益的金額。而風(fēng)險(xiǎn)收益額對于投資額的比率，則稱為風(fēng)險(xiǎn)收益率。在不考慮物價(jià)變動的情況下，投資收益率包括兩部分：一部分是資金時(shí)間價(jià)值，它是不經(jīng)受投資風(fēng)險(xiǎn)而得到的價(jià)值，即無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率；另一部分是投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，即風(fēng)險(xiǎn)收益率。其關(guān)系為：投資收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率+風(fēng)險(xiǎn)投資收益率。3．根據(jù)投資方案未來收益的各種可能結(jié)果，用概率為權(quán)數(shù)計(jì)算出來的加權(quán)平均數(shù)是（2011）A．風(fēng)險(xiǎn)收益 B．預(yù)期收益C．標(biāo)準(zhǔn)離差 D．標(biāo)準(zhǔn)離差率4．對未來情況不能完全確定，但各種情況發(fā)生的概率已知的投資決策是（2011）A．確定性投資決策 B．風(fēng)險(xiǎn)性投資決策C．不確定性投資決策 D．均衡性投資決策BB94PPT課件9535.甲項(xiàng)目的年收益率及概率分布如下表所示：（P71-77）（2012）市場狀況概率年收益率較好0.340％一般0.520％較差0.25％要求：(1)計(jì)算甲項(xiàng)目年收益率的期望值；(2)計(jì)算甲項(xiàng)目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差；(3)計(jì)算甲項(xiàng)目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率；(4)假設(shè)乙項(xiàng)目年收益率期望值為25％，標(biāo)準(zhǔn)離差為18％，比較甲、乙兩項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小。(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)（1）甲項(xiàng)目年收益率的期望值=40%*0.3+20%*0.5+5%*0.2=23%（2）甲項(xiàng)目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差=≈12.49%

（3）項(xiàng)目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=12.49%/23%≈0.54（4）乙項(xiàng)目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=18%/25%=0.72因?yàn)?.54<0.72，可以判定甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)較小。95PPT課件963.已知甲方案投資收益率的期望值為14%，乙方案投資收益率的期望值為15%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)，則比較兩個(gè)方案風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)是（2010）A.期望值 B.標(biāo)準(zhǔn)離差C.標(biāo)準(zhǔn)離差率 D.方差4.在利率和計(jì)息期相同的條件下，下列表達(dá)式正確的是（2010）A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1C.普通年金終值系數(shù)×資本回收系數(shù)=1D.普通年金終值系數(shù)×先付年金現(xiàn)值系數(shù)=131.簡述投資風(fēng)險(xiǎn)收益的計(jì)算步驟。（2010）3．某種股票的標(biāo)準(zhǔn)離差率為40％，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為30％，則該股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率為(2009)P76,40%*30%=12%

A．6％B．12％C．20％D．40％23．下列指標(biāo)中，用于衡量企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有(2009)P74

A．標(biāo)準(zhǔn)離差B．預(yù)期收益率C．標(biāo)準(zhǔn)離差率

D．投資平均報(bào)酬率E．獲利指數(shù)CBBAC96PPT課件9735.某人購買商品房，有A、B兩種付款方式可供選擇。A種付款方式：每年年初支付購房款95000元，連續(xù)支付8年。B種付款方式：年初首付房款120000元，從第一年開始在每年年末支付房款105000元，連續(xù)支付6年。復(fù)利計(jì)息，年利率為8%。要求：(1)計(jì)算A、B兩種付款方式的現(xiàn)值；(2)你認(rèn)為購房者應(yīng)該選擇何種付款方式？（PVIFA8%，6=4.623；PVIFA8%，7=5.206；PVIFA8%，8=5.747。計(jì)算結(jié)果取整數(shù)）（2010）97PPT課件985.用于比較預(yù)期收益不同的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度的指標(biāo)是(2009)P76A.標(biāo)準(zhǔn)離差率 B.標(biāo)準(zhǔn)離差C.預(yù)期收益的概率D.預(yù)期收益23.下列關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)與概率分布的表述中，正確的有(2009)P73A.預(yù)期收益的概率分布總是連續(xù)式的；B.預(yù)期收益的概率分布越集中，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度越??；C.預(yù)期收益的概率分布越集中，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度越大；D.只有預(yù)期收益相同時(shí)，才能直接用收益的概率分布分析投資的風(fēng)險(xiǎn)程度；E.只有預(yù)期收益不同時(shí)，才能直接用收益的概率分布分析投資的風(fēng)險(xiǎn)程度22．關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，下列表述正確的有（2008）P70A．投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值有風(fēng)險(xiǎn)收益額和風(fēng)險(xiǎn)收益率兩種表示方法B．風(fēng)險(xiǎn)收益額是投資者進(jìn)行投資所獲得的投資收益總額C．風(fēng)險(xiǎn)收益率是風(fēng)險(xiǎn)收益額與投資額的比率D．在實(shí)際工作中，投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值通常以風(fēng)險(xiǎn)收益率進(jìn)行計(jì)量E．一般來說，風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值應(yīng)該越高ABDAC98PPT課件99本章內(nèi)容（1）企業(yè)資本金制度（2）籌資數(shù)量預(yù)測和資本籌集（3）資本成本（4）資本結(jié)構(gòu)考情分析本章重點(diǎn)考察籌資管理的基本概念，籌資渠道、籌資方式和金融市場。各種資本的籌資方式和資本成本和資本結(jié)構(gòu)的計(jì)算。出題形式以選擇、簡答、計(jì)算為主，個(gè)別年份有論述題。大概分值約10-15分。第三章籌資管理99PPT課件100第三章籌資管理一、籌集資金動機(jī)P82（掌握）

籌資動機(jī)有四類：（一）新建籌資動機(jī)；確定固定資產(chǎn)資金和流動資金需要量；（二）擴(kuò)張籌資動機(jī)：P82；

擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蜃芳訉ν馔顿Y，擴(kuò)張籌資動機(jī)結(jié)果，企業(yè)資產(chǎn)總額和權(quán)益總額增加；（三）調(diào)整籌資動機(jī)：P83不增減資本總額，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債、所有者權(quán)益的構(gòu)成）。其形式有：債轉(zhuǎn)股、以股抵債；（四）雙重籌資動機(jī)綜合（二）（三）兩種動機(jī)二、籌資原則P84（了解）1、合理確定資金需要量，努力提高籌資效果；2、研究投資方向，大力提高投資效果；3、適時(shí)取得所籌資金，保證資金投放需要；4、選擇籌資來源，降低資金成本；5、適當(dāng)安排自有資金比例，正確進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營；6、遵守國家有關(guān)法規(guī)，維護(hù)各方合法權(quán)益。第一節(jié)籌資管理概述100PPT課件101三、籌資渠道P85--（掌握）1、國家財(cái)政資金；2、銀行信貸資金；3、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金；4、其他單位資金；5、民間資金；6、企業(yè)自留資金；7、國外和港澳臺資金。四、籌資方式P87（掌握）1、吸收直接投資；2、發(fā)行股票；3、企業(yè)內(nèi)部積累；4、銀行借款；5、發(fā)行債券；6、融資租賃；7、商業(yè)信用。五、金融市場（P90）（P91圖3-2）（掌握）（一）按融資對象，分為：資金市場、外匯市場和黃金市場。（二）按融資期限長短，分為：貨幣市場和資本市場。（三）按交易性質(zhì)，分為：同業(yè)拆借市場、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)市場、證券市場和借貸市場。（四）按證券交易過程，分為：一級市場和二級市場。101PPT課件102第二節(jié)企業(yè)資本金制度二、企業(yè)資本金的籌集P93-95（掌握）（1）籌集資本金的最低限額要求；（2）籌集資本金的方式多樣；（3）籌集資本金的期限；（4）資本金的評估和驗(yàn)收（實(shí)物、無形資產(chǎn)等非貨幣性資產(chǎn)出資，應(yīng)以評估、合同、協(xié)議確定價(jià)）；（5）出資者的責(zé)任及違約處罰（足額出資）。三、企業(yè)資本金的管理原則P95-96（掌握）（1）資本確定原則（注意含義P95）；（2）資本充實(shí)原則；（3）資本保全原則（注意含義P95）；（4）資本增值原則（含義P95，按10%提取法定盈余公積金）；（5）資本統(tǒng)籌使用原則。四、企業(yè)資本金制度的作用（了解）一、企業(yè)資本金的概念和構(gòu)成P93（掌握）對含義的理解：（1）從性質(zhì)上看，資本金是主權(quán)資金；（2）從目的上看，資本金有營利性；（3）從功能上，企業(yè)以資本金為限承擔(dān)責(zé)任；（4）從法律地位上看，資本金要求完整性，追加、減少必須辦理變更登記；102PPT課件103第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測（少考計(jì)算）三、籌資數(shù)量預(yù)測的銷售百分比法（掌握：基本依據(jù)、計(jì)算步驟，易出簡答題）（一）銷售百分比法的基本依據(jù)（掌握P99）本法：一般借助預(yù)測利潤表和預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表。（1）通過預(yù)測利潤表預(yù)測企業(yè)留存利潤；（2）通過預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測企業(yè)資本需要總額（所有者權(quán)益）和外部籌資（負(fù)債）的增加額；（二）計(jì)算步驟（掌握（三步）P99-103

1、編制預(yù)測利潤表，預(yù)測留用利潤；

2、編制預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額；敏感項(xiàng)目：與銷售額有不變比率關(guān)系的項(xiàng)目，包括敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債；（掌握P100）（注：所有者權(quán)益項(xiàng)目均不屬敏感項(xiàng)目）（1）敏感資產(chǎn)：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等；（2）敏感負(fù)債：應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等；注意：應(yīng)收票據(jù)、短期投資、固定資產(chǎn)、長期投資、遞延資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付票據(jù)、長期負(fù)債、實(shí)收資本、留存項(xiàng)目不屬于敏感項(xiàng)目；

3、按預(yù)測公式預(yù)測外部籌資額有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目及其銷售百分比變動條件下外部籌資額的調(diào)整103PPT課件（一）因素分析法（分析調(diào)整法）定義：以有關(guān)資本項(xiàng)目上年度的實(shí)際平均需要量為基礎(chǔ)，進(jìn)行分析調(diào)整并預(yù)測資本需要量的一種方法。優(yōu)缺點(diǎn)：計(jì)算簡便、結(jié)果不太精確適用范圍：品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、價(jià)格較低、用量較小的資本項(xiàng)目104PPT課件（二）銷售百分比法定義：是假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債，然后確定融資需求的一種財(cái)務(wù)預(yù)測方法。105PPT課件（二）基本步驟1.分析基期資產(chǎn)負(fù)債表各個(gè)項(xiàng)目與銷售收入總額之間的依存關(guān)系（1）資產(chǎn)類項(xiàng)目：貨幣資金、應(yīng)收賬款和存貨等流動資產(chǎn)項(xiàng)目，一般會隨銷售額的增長而增加，稱之為敏感資產(chǎn)。增加固定資產(chǎn)所需資金需要進(jìn)行專門的一次性預(yù)算。長期投資和無形資產(chǎn)等項(xiàng)目，一般不隨銷售額的增加而增加。（2）負(fù)債類項(xiàng)目：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)交稅費(fèi)和其他應(yīng)付款等流動負(fù)債項(xiàng)目，通常會隨著銷售額增加而增加，稱之為敏感負(fù)債。至于長期負(fù)債則不能隨銷售的增長而增加。2.計(jì)算基期的銷售百分比

敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債會隨銷售額的變動而成正比例變動。根據(jù)基期資產(chǎn)負(fù)債表，分別計(jì)算敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債各項(xiàng)目占銷售額的百分比。106PPT課件3.計(jì)算計(jì)劃期內(nèi)所需追加資金量（1）銷售額增長所需追加資金=（A/S0-L/S0）*(S1-S0)A——敏感資產(chǎn)總額L——敏感負(fù)債總額S1——計(jì)劃期銷售總額S0——基期銷售總額（2）計(jì)劃期內(nèi)預(yù)計(jì)增加的內(nèi)部資金來源：

計(jì)劃期內(nèi)預(yù)計(jì)增加的內(nèi)部資金來源=Dep1+S1R0(1-D1)Dep1——計(jì)劃期提取折舊減去計(jì)劃期用于更新改造的資金的余額R0——基期銷售利潤率D1——計(jì)劃期股利發(fā)放率107PPT課件（3）計(jì)劃期增加的固定資產(chǎn)資金需要量：F1（4）計(jì)劃期的零星資金需要量：M1

計(jì)劃期資金需要量=（A/S0-L/S0）*(S1-S0)-Dep1-S1R0(1-D1)+F1+M1108PPT課件（三）線性回歸分析法是假定資金需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在線性關(guān)系并建立數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測資金需要量的方法。公式：y=a+bx式中：y—資金需要量a--不變資本總額b--單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額x—產(chǎn)銷量109PPT課件110第四節(jié)權(quán)益資本籌集一、吸收投入資本（效應(yīng)：增加股東）（一）籌集投入資本的主體和種類（掌握大點(diǎn)）P1071、國家直接投資；2、其他企業(yè)、事業(yè)單位等法人直接投資；3、本企業(yè)內(nèi)部職工直接投資；4、外國投資者投資；（二）吸收投入資本的出資形式（掌握具體4種形式）P107-108貨幣形式和非貨幣形式；(具體有哪些？）（三）吸收投資的程序（了解）（四）籌集非現(xiàn)金投資的估價(jià)（掌握）P110企業(yè)籌集的非現(xiàn)金投資（流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款、有價(jià)證券等），應(yīng)評估其金額，或協(xié)議約定金額計(jì)價(jià)；6.一般情況下，采用銷售百分比法預(yù)測資金需要量時(shí)，假定不隨銷售收入變動的項(xiàng)目是（）A.現(xiàn)金B(yǎng).存貨C.應(yīng)付賬款D.公司債券

D

110PPT課件111（五）吸收投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。（掌握）P111-112；1、優(yōu)點(diǎn)3條：（1）能增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；（2）能夠盡快形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力；（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低；2、缺點(diǎn)2條：（1）資本成本較高；（2）產(chǎn)權(quán)清晰程度差；3.在我國，企業(yè)采用吸收投入方式籌集權(quán)益資本時(shí)，不屬于投資者出資形式的是（）（P107-108）(2012)A.現(xiàn)金資產(chǎn) B.土地所有權(quán)C.工業(yè)產(chǎn)權(quán)或非專利技術(shù)D.原材料或機(jī)器設(shè)備等實(shí)物資產(chǎn)22.企業(yè)以原材料、燃料、產(chǎn)成品等非現(xiàn)金資產(chǎn)投資時(shí)，對該非現(xiàn)金資產(chǎn)可采用的估價(jià)方法有（）（P110）A.現(xiàn)行市價(jià)法 B.收益現(xiàn)值法C.折余價(jià)值法 D.重置成本法E.約當(dāng)產(chǎn)量法(2012)

B

AD

111PPT課件112二、發(fā)行普通股（一）股票的種類P113-115重點(diǎn)掌握第“1”（按股東權(quán)利和義務(wù)標(biāo)準(zhǔn)P113）、“4”（按股票投資主體標(biāo)準(zhǔn)P114）、”5“（按發(fā)行對象和地點(diǎn)P114)三種分類方式；（二）股票的發(fā)行程序（了解）（三）股票發(fā)行方法與推銷方式（了解）掌握承銷方式P120（包銷、代銷）（風(fēng)險(xiǎn)大?。ㄋ模┌l(fā)行價(jià)格的確定（少考計(jì)算題）1、股票價(jià)值類型P121（掌握）（劃出重點(diǎn)）（1）票面價(jià)值（面值）：表明股東投資占資本總額的比例，是股東行使各種權(quán)力的依據(jù)，與企業(yè)資產(chǎn)無直接聯(lián)系；（2）賬面價(jià)值（凈資產(chǎn)價(jià)值=所有者權(quán)益/普通股數(shù)）：其可信度高，是股票投資分析依據(jù)之一。其價(jià)值越高，越有投資價(jià)值；（3）市場價(jià)值（市價(jià)）：交易價(jià)格，與企業(yè)盈利能力相關(guān)，是投資者直接參考依據(jù)；2、新股發(fā)行價(jià)格的計(jì)算（記住有三種方法）P1223、股票發(fā)行價(jià)格決策（了解P123）（掌握我國股票發(fā)行價(jià)格規(guī)定）112PPT課件113（四）發(fā)行股票籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。1、優(yōu)點(diǎn)4條：（1）能提高公司的信譽(yù)；（2）沒有固定到期日，不用償還；（3）沒有固定的股利負(fù)擔(dān)；（4）籌資風(fēng)險(xiǎn)?。?、缺點(diǎn)2條：（1）資金成本較高、發(fā)行費(fèi)用較高；（2）容易分散企業(yè)控制權(quán)；注意：要聯(lián)系P111-112吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)區(qū)別；24．下列各項(xiàng)中，屬于“吸收投入資本”與“發(fā)行普通股”兩種籌資方式共同特點(diǎn)的有()P112125（2009）A．不需償還

B．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

C．限制條件多

D．資金成本高

E．具有財(cái)務(wù)杠桿作用（債務(wù)資金才有）AD113PPT課件114第五節(jié)債務(wù)資本籌集一、銀行借款（一）銀行借款的種類（掌握）P126-128

重點(diǎn)掌握第”2“種分類P127（歸納4點(diǎn)見書）（二）辦理銀行借款的程序（了解）（三）銀行信用條件和實(shí)際利率（重點(diǎn)掌握）P130(4四種信用條件）1、掌握四種信用條件（1）信貸額度：即貸款限額，是借款企業(yè)向銀行借款的最高限額；（2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議：是銀行承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。企業(yè)對貸款限額的未使用部分需向銀行支付承諾費(fèi)（一般按未使用額度百分率計(jì)算）；（3）補(bǔ)償性余額：銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額一定比例的最低存款余額。影響：補(bǔ)償性余額能降低借款銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，但增加借款企業(yè)負(fù)擔(dān)，提高借款實(shí)際利率（因?qū)嶋H借款額減少）；（4）按貼現(xiàn)法計(jì)息：銀行發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息，到期時(shí)借款企業(yè)償還全部本金；影響：貼現(xiàn)法借款，借款企業(yè)可利用貸款額為本金扣除利息后金額，提高了實(shí)際率。（因?qū)嶋H借款額減少）114PPT課件115第五節(jié)債務(wù)資本籌集一、銀行借款（四）銀行借款籌資實(shí)際利息計(jì)算（4種信用條件）。（掌握）P131-132注意：名義借款利率區(qū)別于實(shí)際利率；（掌握計(jì)算）1、按復(fù)利計(jì)息下的實(shí)際利率：2、一年內(nèi)分次計(jì)算的復(fù)利：（這里要求折現(xiàn)率與計(jì)息期一致）3、貼現(xiàn)利率（聯(lián)系貼息法銀行信用）（貼現(xiàn)：提前背書轉(zhuǎn)讓票據(jù)）：115PPT課件116第五節(jié)債務(wù)資本籌集一、銀行借款4、單利貸款，計(jì)算補(bǔ)償性余額信用條件的實(shí)際利率：5、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定信用條條件的承諾費(fèi)116PPT課件117第五節(jié)債務(wù)資本籌集一、銀行借款（五）銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。（掌握）P1331、優(yōu)點(diǎn)3條：（1）籌資速度快；（2）籌資成本低；（3）借款彈性好；2、缺點(diǎn)3條：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；（2）限制條件較多；聯(lián)系前面“股票籌資”優(yōu)缺點(diǎn)記憶！

117PPT課件118二、發(fā)行企業(yè)債券（掌握）（一）企業(yè)債券的種類“1”-“4”見書P134-136（掌握）（三）企業(yè)債券的債券發(fā)行價(jià)格的確定（掌握）P138--1、債券發(fā)行價(jià)格影響因素：（4個(gè)決定因素）（1）債券面值；（2）債券利率；（3）市場利率；（4）債券期限。2、債券發(fā)行價(jià)格公式（圖示推導(dǎo)P139）：評講P139例題3-18思路：債券發(fā)行價(jià)格由兩部分組成：（A公式形式）（1）債券到期按面值還本的現(xiàn)值；（2）債券各期利息的年金現(xiàn)值。A公式含義：分期付息（M*r）、到期還本金（面值）（M）債券發(fā)行價(jià)格（定價(jià)）；B公式含義：到期一次還本、付息（單利計(jì)息）債券發(fā)行價(jià)格；C公式含義：到期一次還本、付息（付息計(jì)息）債券發(fā)行價(jià)格；118PPT課件1193、債券發(fā)行價(jià)格判斷：（理解掌握以下結(jié)論）（本結(jié)論適于分期付息，到期還本）（用以下形式推導(dǎo)）（1）若債券利率（票面利率）等于市場利率，則債券平價(jià)發(fā)行；（2）若債券利率（票面利率）低于市場利率，債券折價(jià)發(fā)行；（3）若債券利率（票面利率）高于市場利率，則債券溢價(jià)發(fā)行。119PPT課件120（五）發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。P141-142

1、優(yōu)點(diǎn)3條：（1）資金成本較低；（2）具有財(cái)務(wù)杠桿作用；（3）可保障控制權(quán)；2、缺點(diǎn)3條。（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高；（2）限制條件多；（3）籌資額有限；三、融資租賃P142（一）融資租賃與經(jīng)營租賃（掌握兩者區(qū)別）1、經(jīng)營租賃P142（1）由出租人提供租賃資產(chǎn)；（2）租賃期限較短；（3）租賃期間，租賃設(shè)備的維修、保養(yǎng)由出租人負(fù)責(zé)；（4）租賃期滿，出租人收回出租資產(chǎn)。2、融資租賃P143性質(zhì)：以融通資金為主要目的，具有融資與融物相結(jié)合、帶有商品銷售性質(zhì)的借貸行為；（1）設(shè)備由出租人根據(jù)承租人需要購進(jìn)，再租給承租人；（2）租賃期較長，接近租賃設(shè)備的有效使用期；（3）由承租人負(fù)責(zé)維修、保養(yǎng)和保險(xiǎn)；（4）租賃期滿，租賃設(shè)備按照事先約定方法處理（有退還、續(xù)租、留購等方式）。120PPT課件121三、融資租賃（二）融資租賃基本程序（了解）P143—明確三方的責(zé)任：出租人根據(jù)承租人需要（要求）購進(jìn)（與銷售方存在購銷合同），然后將設(shè)備出租給承租人（租賃合同），因此，融資租賃存在三方當(dāng)事人（銷售方、出租人、承租方）、兩種合同（銷售合同、租賃合同）（需理解）（三）融資租賃租金的計(jì)算（掌握）P145--1、決定租金的因素：（1）租賃設(shè)備原價(jià)；（2）預(yù)計(jì)設(shè)備殘值；（3）利息；（出租人購置設(shè)備付款所承擔(dān)利息）（4）租賃手續(xù)費(fèi)；（5）租賃期間租金支付次數(shù)；2、租金的支付方式：（1）按支付間隔期長短，分為年付、半年付、季付、月付；（2）按在期初和期末付，分為先付和后付；（3）按每次是否等額支付，分為等額支付（年金）和不等額支付（不屬于年金）；121PPT課件1223、確定租金的方法：（1）平均分?jǐn)偡ǎ海梢詤⒄照叟f的思路理解）（沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值）本法先以商定的利息率和手續(xù)費(fèi)率計(jì)算出租賃期間的利息和手續(xù)費(fèi)，然后連同設(shè)備成本按支付次數(shù)平均計(jì)算。本法沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素。本法下每次應(yīng)付租金計(jì)算公式：（三）融資租賃租金的計(jì)算（掌握）P145--公式符號說明：R-每次支付租金；C-租賃設(shè)備購置成本；S-租賃設(shè)備預(yù)計(jì)殘值；I-租賃期間利息；F-租賃期間手續(xù)費(fèi)；N-租金支付次數(shù)；（出租人支付的設(shè)備購買款、喪失機(jī)會成本、手續(xù)費(fèi)等均應(yīng)由承租人承擔(dān)）評講書例P147例3-19；122PPT課件1233、確定租金的方法：（2）等額年金法：（即每期等額支付租金）（考慮時(shí)間價(jià)值）；（聯(lián)系前面后付年金、預(yù)付年金現(xiàn)值公式）（掌握）本法是運(yùn)用年金現(xiàn)值的計(jì)算原理計(jì)算每期應(yīng)付租金的方法。本法通常要根據(jù)利率和手續(xù)費(fèi)率確定一個(gè)租費(fèi)率，作為貼現(xiàn)率（折現(xiàn)率）。本法每次應(yīng)付租金計(jì)算公式（區(qū)分后付和先付租金兩種方式）：①后付租金方式：見書P147（三）融資租賃租金的計(jì)算（掌握）P145--評講書例P147例3-20；公式符號說明：A-每次支付租金（年金）；n-租金支付次數(shù)；123PPT課件1243、確定租金的方法：（2）等額年金法：（每期等額支付租金）②先付租金方式：見書P148（三）融資租賃租金的計(jì)算（掌握）P145--評講書例P148例3-21；公式符號說明：A-每次支付租金（年金）；n-租金支付次數(shù)；124PPT課件125（四）融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)（掌握）P149--1501、優(yōu)點(diǎn)：（1）能迅速獲得索取資產(chǎn)（融資、融物）；（2）融資租賃融資限制較少；（3）降低設(shè)備陳舊風(fēng)險(xiǎn)（因租入非購入）；（4）分期付租金，減輕還本壓力；（5）稅收負(fù)擔(dān)較輕（租金可在所得稅前扣除）；（6）融資租賃屬一種債務(wù)性籌資方式（長期負(fù)債）；2