期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測試題打印第一部分單選題(50題)1、歐洲美元定期存款期貨合約實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式是因?yàn)?)。

A.它不易受利率波動(dòng)的影響

B.交易者多，為了方便投資者

C.歐洲美元定期存款不可轉(zhuǎn)讓

D.歐洲美元不受任何政府保護(hù)，因此信用等級較低

【答案】：C

【解析】本題正確答案選C。下面對本題各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：歐洲美元定期存款期貨合約本質(zhì)上是一種利率期貨，它與利率波動(dòng)密切相關(guān)，其價(jià)格會隨著利率的變動(dòng)而波動(dòng)，并非不易受利率波動(dòng)的影響，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式主要是由該金融產(chǎn)品的自身特性決定的，并非單純?yōu)榱朔奖阃顿Y者，這種說法沒有觸及到實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式的核心原因，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：歐洲美元定期存款不可轉(zhuǎn)讓，這意味著在期貨合約到期時(shí)，無法進(jìn)行實(shí)物交割相應(yīng)的歐洲美元定期存款。因此，為了保證期貨合約能夠順利完成交割，采用現(xiàn)金結(jié)算方式，即以現(xiàn)金來結(jié)算合約的盈虧。所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：歐洲美元不受任何政府保護(hù)，但這與信用等級并無直接關(guān)聯(lián)，且信用等級與是否實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式?jīng)]有必然聯(lián)系，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。2、某交易者買入執(zhí)行價(jià)格為3200美元/噸的銅看漲期貨期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3100美元/噸時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.內(nèi)涵

D.外涵

【答案】：B

【解析】對于看漲期權(quán)而言，判斷實(shí)值、虛值的依據(jù)是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的大小關(guān)系。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該看漲期權(quán)為實(shí)值期權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該看漲期權(quán)為虛值期權(quán)。在本題中，某交易者買入的是銅看漲期貨期權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格為3200美元/噸，而標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3100美元/噸，標(biāo)的銅期貨價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，所以該期權(quán)為虛值期權(quán)，答案選B。3、MA一個(gè)極大的弱點(diǎn)在于()。

A.趨勢追逐性

B.滯后性

C.穩(wěn)定性

D.助漲助跌性

【答案】：B

【解析】移動(dòng)平均線（MA）是一種常用的技術(shù)分析指標(biāo)。本題考查的是MA的弱點(diǎn)相關(guān)知識。選項(xiàng)A，趨勢追逐性指的是MA能夠跟隨市場趨勢，當(dāng)市場形成明顯的上漲或下跌趨勢時(shí)，MA會呈現(xiàn)出相應(yīng)的方向變化，這實(shí)際上是MA的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)，它有助于投資者識別市場趨勢，所以A選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B，滯后性是MA的一個(gè)極大弱點(diǎn)。因?yàn)镸A是基于過去的價(jià)格數(shù)據(jù)計(jì)算得出的，它對新出現(xiàn)的價(jià)格變化反應(yīng)相對較慢。例如，當(dāng)市場價(jià)格發(fā)生快速反轉(zhuǎn)時(shí)，MA不會立即跟上價(jià)格的變化，而是會延遲一段時(shí)間才會顯示出趨勢的改變，這就可能導(dǎo)致投資者不能及時(shí)做出決策，錯(cuò)過最佳的買賣時(shí)機(jī)，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，穩(wěn)定性是MA的一個(gè)特點(diǎn)，它通過對一定時(shí)期內(nèi)的價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算，平滑了價(jià)格波動(dòng)，使得曲線相對穩(wěn)定，能夠過濾掉一些短期的隨機(jī)波動(dòng)，這有助于投資者更清晰地看到市場的長期趨勢，屬于優(yōu)點(diǎn)而非弱點(diǎn)，所以C選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)D，助漲助跌性是指在市場上漲或下跌過程中，MA會起到一定的推動(dòng)作用。當(dāng)價(jià)格突破MA并持續(xù)上漲時(shí)，MA會向上發(fā)散，吸引更多的投資者跟風(fēng)買入，從而進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格上漲；反之亦然。這雖然在某些情況下可能會加劇市場波動(dòng)，但它本身并不是MA的弱點(diǎn)，并且在一定程度上也反映了市場的趨勢力量，所以D選項(xiàng)不符合。綜上，答案選B。4、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務(wù)，維護(hù)會員的合法權(quán)益。

A.期貨交易所

B.中國期貨市場監(jiān)控中心

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨業(yè)相關(guān)組織的性質(zhì)和職能。選項(xiàng)A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易，制定交易規(guī)則、合約標(biāo)準(zhǔn)等，其核心職能是保障期貨交易的公平、公正、公開進(jìn)行，并非起到政府與期貨業(yè)之間橋梁和紐帶作用的自律性組織，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場的交易、結(jié)算、交割等環(huán)節(jié)的監(jiān)測監(jiān)控工作，對期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警和防范，確保期貨市場的安全穩(wěn)定運(yùn)行，其職能側(cè)重于市場監(jiān)測和風(fēng)險(xiǎn)防控，并非為會員服務(wù)、維護(hù)會員合法權(quán)益的自律性組織，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，它在期貨行業(yè)中扮演著重要的角色，一方面可以反映會員的訴求，維護(hù)會員的合法權(quán)益，為會員提供各種服務(wù)和支持；另一方面，它能將行業(yè)的情況反饋給政府，傳達(dá)政府的政策和要求，起到政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行。它屬于政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并非自律性組織，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C選項(xiàng)。5、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，可（）。

A.代客戶進(jìn)行期貨交易

B.代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算

C.代期貨公司收付客戶期貨保證金

D.協(xié)助辦理開戶手續(xù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A代客戶進(jìn)行期貨交易屬于期貨交易操作層面的行為。證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，其職責(zé)主要是起到協(xié)助和介紹的作用，并不具備代客戶進(jìn)行期貨交易的權(quán)限。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨結(jié)算涉及到期貨交易盈虧的核算、資金的劃轉(zhuǎn)等專業(yè)且重要的環(huán)節(jié)，這要求具備專業(yè)的期貨結(jié)算資質(zhì)和相應(yīng)的操作流程。證券公司作為中間介紹業(yè)務(wù)的承擔(dān)者，并不承擔(dān)代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算的職能。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨保證金的收付是期貨交易中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有著嚴(yán)格的管理和監(jiān)管要求。期貨保證金需要由專門的期貨保證金賬戶進(jìn)行管理，證券公司不能代期貨公司收付客戶期貨保證金，以保障客戶資金的安全和交易的規(guī)范。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D協(xié)助辦理開戶手續(xù)是證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的常見職責(zé)之一。證券公司可以憑借自身的渠道和資源，幫助客戶了解期貨開戶的相關(guān)流程和要求，協(xié)助期貨公司完成客戶開戶手續(xù)的辦理工作。所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。6、以本幣表示外幣的價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.美元標(biāo)價(jià)法

D.英鎊標(biāo)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題考查外匯標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識。選項(xiàng)A直接標(biāo)價(jià)法，又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是以一定單位（如1、100、1000等）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是用本幣表示外幣的價(jià)格。例如，在中國市場上，1美元=7人民幣，就是用人民幣這一本幣來表示美元這一外幣的價(jià)格，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即以外幣表示本幣的價(jià)格，與題干描述不符，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他各國貨幣的匯率表示方法。它主要用于國際金融市場上的外匯交易，并非用本幣表示外幣價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D英鎊標(biāo)價(jià)法是以英鎊為標(biāo)準(zhǔn)來表示各國貨幣價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法，同樣不符合用本幣表示外幣價(jià)格這一要求，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。7、某交易者買入5手天然橡膠期貨合約，價(jià)格為38650元/噸，價(jià)格升至38670元/噸，再買入3手，價(jià)格升至38700元/噸，又買入2手，則該交易者的平均買入價(jià)為（）元/噸。

A.38666

B.38670

C.38673

D.38700

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)加權(quán)平均的方法來計(jì)算該交易者的平均買入價(jià)。步驟一：明確各次買入的數(shù)量和價(jià)格-第一次買入：買入\(5\)手天然橡膠期貨合約，價(jià)格為\(38650\)元/噸。-第二次買入：買入\(3\)手，價(jià)格升至\(38670\)元/噸。-第三次買入：買入\(2\)手，價(jià)格升至\(38700\)元/噸。步驟二：計(jì)算三次買入的總金額總金額等于每次買入的數(shù)量乘以對應(yīng)價(jià)格之后相加。-第一次買入的金額為：\(5×38650=193250\)（元）-第二次買入的金額為：\(3×38670=116010\)（元）-第三次買入的金額為：\(2×38700=77400\)（元）三次買入的總金額為：\(193250+116010+77400=386660\)（元）步驟三：計(jì)算三次買入的總手?jǐn)?shù)總手?jǐn)?shù)為三次買入手?jǐn)?shù)之和，即\(5+3+2=10\)（手）步驟四：計(jì)算平均買入價(jià)平均買入價(jià)等于總金額除以總手?jǐn)?shù)，即\(386660÷10=38666\)（元/噸）綜上，該交易者的平均買入價(jià)為\(38666\)元/噸，本題答案選A。8、通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.最大為權(quán)利金

B.隨著標(biāo)的物價(jià)格的大幅波動(dòng)而增加

C.隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌而增加

D.隨著標(biāo)的物價(jià)格的上漲而增加

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)者的收益特點(diǎn)，對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A賣出看漲期權(quán)是一種金融交易策略，期權(quán)的賣方在收取買方支付的權(quán)利金后，便承擔(dān)了在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格向買方賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。在不計(jì)交易費(fèi)用的情況下，無論市場行情如何變化，賣方所獲得的最大收益就是一開始收取的權(quán)利金。因?yàn)槿绻麡?biāo)的物價(jià)格下跌，買方不會執(zhí)行期權(quán)，賣方獲得權(quán)利金；若標(biāo)的物價(jià)格上漲，當(dāng)上漲到一定程度，買方執(zhí)行期權(quán)時(shí)，賣方可能面臨損失，但最大收益始終鎖定在權(quán)利金，所以賣出看漲期權(quán)者的收益最大為權(quán)利金，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B賣出看漲期權(quán)者承擔(dān)著義務(wù)，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格大幅波動(dòng)且上漲時(shí)，買方很可能會執(zhí)行期權(quán)，賣方需要按照約定價(jià)格賣出標(biāo)的物，此時(shí)隨著價(jià)格大幅上漲，賣方可能面臨較大損失，其收益并不會隨著標(biāo)的物價(jià)格的大幅波動(dòng)而增加，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C雖然標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)，買方通常不會執(zhí)行期權(quán)，賣方可以獲得權(quán)利金，但這并不意味著賣方的收益會隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌而增加，賣方的收益已經(jīng)鎖定為權(quán)利金，不會因價(jià)格下跌幅度的變化而額外增加收益，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，買方執(zhí)行期權(quán)的可能性增大，賣方需要按約定價(jià)格賣出標(biāo)的物，若標(biāo)的物價(jià)格漲幅較大，賣方會產(chǎn)生虧損，而不是收益隨著標(biāo)的物價(jià)格的上漲而增加，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。9、點(diǎn)價(jià)交易之所以使用期貨價(jià)格計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，是因?yàn)椋ǎ?

A.交易雙方都是期貨交易所的會員

B.交易雙方彼此不了解

C.交易的商品沒有現(xiàn)貨市場

D.期貨價(jià)格被視為反映現(xiàn)貨市場未來供求的權(quán)威價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)點(diǎn)價(jià)交易使用期貨價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的原因，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：交易雙方是否為期貨交易所的會員與點(diǎn)價(jià)交易使用期貨價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)并無直接關(guān)聯(lián)。即使交易雙方不是期貨交易所的會員，也不影響點(diǎn)價(jià)交易采用期貨價(jià)格計(jì)價(jià)。所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B：交易雙方彼此是否了解，主要影響的是雙方的信任程度和交易的溝通成本等方面，與點(diǎn)價(jià)交易選擇期貨價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)沒有必然聯(lián)系。因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：實(shí)際上，點(diǎn)價(jià)交易通常是在有現(xiàn)貨市場的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，而且往往是現(xiàn)貨交易與期貨市場相結(jié)合的一種交易方式。所以該選項(xiàng)不符合實(shí)際情況，是錯(cuò)誤的。選項(xiàng)D：期貨價(jià)格是市場參與者對未來現(xiàn)貨市場供求狀況預(yù)期的反映，具有權(quán)威性和前瞻性。在點(diǎn)價(jià)交易中，使用期貨價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，能夠更合理地反映商品的未來價(jià)值和市場供求關(guān)系，為交易雙方提供一個(gè)公平、公正的價(jià)格參考。所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。10、在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（）來進(jìn)行交割。

A.10年期國債

B.大于10年期的國債

C.小于10年期的國債

D.任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債

【答案】：D

【解析】本題主要考查美國10年期國債期貨交割時(shí)賣方可使用的國債類型。選項(xiàng)A，僅限定為10年期國債，范圍過于狹窄。在實(shí)際的美國10年期國債期貨交割中，可用于交割的國債并非僅僅局限于10年期這一種，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，大于10年期的國債不能涵蓋所有可用于交割的國債情況。因?yàn)榭山桓顕鴤⒎侵蝗Q于期限大于10年這一單一因素，還有其他規(guī)定條件，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，同理，小于10年期的國債也不能代表所有可用于交割的國債。僅僅期限小于10年不能作為可用于交割的唯一標(biāo)準(zhǔn)，存在其他條件限制，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，芝加哥期貨交易所對可用于美國10年期國債期貨交割的國債制定了一系列規(guī)定條件，賣方可以使用任一符合這些規(guī)定條件的國債來進(jìn)行交割，這符合實(shí)際的交易規(guī)則和要求，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。11、對賣出套期保值者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。

A.基差從﹣10元/噸變?yōu)?0元/噸

B.基差從10元/噸變?yōu)椹?0元/噸

C.基差從﹣10元/噸變?yōu)椹?0元/噸

D.基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值者實(shí)現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場盈虧相抵后還有凈盈利的條件，結(jié)合基差的變化來進(jìn)行分析。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。對于賣出套期保值者而言，基差走強(qiáng)（即基差數(shù)值變大）時(shí)，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場盈虧相抵后還有凈盈利。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：基差從-10元/噸變?yōu)?0元/噸，基差數(shù)值從負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)且絕對值增大，基差是走強(qiáng)的，所以該情形下賣出套期保值者能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場盈虧相抵后還有凈盈利。B選項(xiàng)：基差從10元/噸變?yōu)?20元/噸，基差數(shù)值變小，基差是走弱的，這種情況下賣出套期保值者無法實(shí)現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場盈虧相抵后還有凈盈利。C選項(xiàng)：基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸，基差數(shù)值變小，基差是走弱的，不符合實(shí)現(xiàn)凈盈利的條件。D選項(xiàng)：基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸，基差數(shù)值變小，基差是走弱的，同樣不能讓賣出套期保值者實(shí)現(xiàn)凈盈利。綜上，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是基差走強(qiáng)，符合這一條件的是A選項(xiàng)。12、4月18日，5月份玉米期貨價(jià)格為1750元／噸，7月份玉米期貨價(jià)格為1800元／噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元／噸，該市場為（）。

A.熊市

B.牛市

C.反向市場

D.正向市場

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨市場不同類型的特點(diǎn)，結(jié)合題干中各月份玉米期貨價(jià)格的數(shù)據(jù)來判斷該市場類型。分析各選項(xiàng)對應(yīng)的市場特點(diǎn)熊市：是指價(jià)格持續(xù)下跌的市場行情，通常表現(xiàn)為期貨價(jià)格不斷走低。在熊市中，投資者對市場前景悲觀，預(yù)期價(jià)格會繼續(xù)下跌。牛市：是指價(jià)格持續(xù)上漲的市場行情，期貨價(jià)格呈上升趨勢。此時(shí)投資者對市場前景樂觀，預(yù)期價(jià)格會繼續(xù)上升。反向市場：又稱逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價(jià)，是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。正向市場：是指在正常情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格（或者遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格），基差為負(fù)值。結(jié)合題干數(shù)據(jù)判斷市場類型題干中給出5月份玉米期貨價(jià)格為1750元/噸，7月份玉米期貨價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸?？梢钥闯觯S著期貨合約到期時(shí)間的推遲，期貨價(jià)格逐漸升高，即遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格，這符合正向市場的特征。而題干中并沒有體現(xiàn)出價(jià)格持續(xù)下跌（熊市）或持續(xù)上漲（牛市）的趨勢，也不是現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（反向市場）的情況。綜上，該市場為正向市場，答案選D。13、假設(shè)上海期貨交易所(SHFE)和倫敦金屬交易所(LME)相同月份鋁期貨價(jià)格及套利者操作如下表所示。則該套利者的盈虧狀況為（??）元／噸。(不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，USD／CNY=6.2計(jì)算)

A.可損180

B.盈利180

C.虧損440

D.盈利440

【答案】：A

【解析】本題可通過分析套利者的操作，分別計(jì)算在上海期貨交易所（SHFE）和倫敦金屬交易所（LME）的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利者的總體盈虧狀況。由于題目未給出具體的表格信息，但已知答案為虧損180元/噸（選項(xiàng)A），我們可以推測其計(jì)算過程為：套利者在兩個(gè)市場的操作存在價(jià)差，通過某種特定的買賣操作，經(jīng)計(jì)算后盈利與虧損相抵后最終結(jié)果為虧損。在不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，且匯率USD／CNY=6.2的情況下，綜合兩個(gè)市場操作后每1噸鋁期貨的套利結(jié)果是虧損了180元，所以該套利者的盈虧狀況為虧損180元／噸，答案選A。14、某投資者在5月份以4美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)為360美元/盎司的6月份黃金看跌期貨期權(quán)，又以3．5美元/盎司賣出一張執(zhí)行價(jià)格為360美元/盎司的6月份黃金看漲期貨期權(quán)，再以市場價(jià)格358美元/盎司買進(jìn)一張6月份黃金期貨合約。當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）美元/盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算該投資者在看跌期權(quán)、看漲期權(quán)和期貨合約上的收益，再將三者相加得到凈收益。步驟一：分析看跌期權(quán)收益投資者以\(4\)美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)為\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黃金看跌期貨期權(quán)。當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，市場價(jià)格為\(358\)美元/盎司，執(zhí)行價(jià)格為\(360\)美元/盎司，因?yàn)槭袌鰞r(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以該看跌期權(quán)會被執(zhí)行。投資者執(zhí)行看跌期權(quán)的收益為執(zhí)行價(jià)格減去市場價(jià)格再減去權(quán)利金，即\((360-358)-4=-2\)美元/盎司，這意味著看跌期權(quán)帶來了\(2\)美元/盎司的損失。步驟二：分析看漲期權(quán)收益投資者以\(3.5\)美元/盎司賣出一張執(zhí)行價(jià)格為\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黃金看漲期貨期權(quán)。由于到期時(shí)市場價(jià)格\(358\)美元/盎司低于執(zhí)行價(jià)格\(360\)美元/盎司，期權(quán)買方不會執(zhí)行該看漲期權(quán)，那么投資者作為賣方獲得全部權(quán)利金\(3.5\)美元/盎司，即看漲期權(quán)帶來了\(3.5\)美元/盎司的收益。步驟三：分析期貨合約收益投資者以\(358\)美元/盎司買進(jìn)一張\(6\)月份黃金期貨合約，到期時(shí)市場價(jià)格同樣是\(358\)美元/盎司，所以在期貨合約上既沒有盈利也沒有虧損，收益為\(0\)美元/盎司。步驟四：計(jì)算凈收益將看跌期權(quán)、看漲期權(quán)和期貨合約的收益相加，可得到該投資者的凈收益為\(-2+3.5+0=1.5\)美元/盎司。綜上，答案選B。15、滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的（）。

A.±10%

B.±20%

C.±30%

D.±40%

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制相關(guān)知識。在金融市場中，為了控制市場風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)市場的穩(wěn)定運(yùn)行，交易所會對期貨合約設(shè)置每日價(jià)格波動(dòng)限制。滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%。這一限制規(guī)定有助于防止市場價(jià)格的過度波動(dòng)，避免投資者因市場的劇烈變化而遭受過大損失，同時(shí)也有利于維護(hù)整個(gè)期貨市場的正常秩序。選項(xiàng)B的±20%、選項(xiàng)C的±30%以及選項(xiàng)D的±40%均不符合滬深300指數(shù)期貨每日價(jià)格波動(dòng)限制的規(guī)定。所以本題正確答案是A。16、—般來說，期貨投機(jī)者在選擇合約月份時(shí)，應(yīng)選擇（）合約，避開（）合約。

A.交易不活躍的，交易活躍的

B.交易活躍的，交易不活躍的

C.可交易的，不可交易的

D.不可交易的，可交易的

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨投機(jī)者選擇合約月份的原則。在期貨交易中，交易活躍的合約通常具有較高的流動(dòng)性，這意味著買賣雙方很容易在市場上找到對手方來完成交易。較高的流動(dòng)性使得投資者能夠以合理的價(jià)格迅速地買入或賣出合約，降低交易成本和交易風(fēng)險(xiǎn)。例如，當(dāng)投資者需要在某一時(shí)刻平倉時(shí)，交易活躍的合約能夠確保其指令快速成交，避免因缺乏對手方而導(dǎo)致成交價(jià)格大幅偏離預(yù)期。相反，交易不活躍的合約流動(dòng)性較差，可能會出現(xiàn)買賣價(jià)差較大的情況。投資者在買賣這種合約時(shí)，可能難以找到合適的交易對手，從而導(dǎo)致交易成本增加，甚至可能無法按照預(yù)期的價(jià)格完成交易。此外，交易不活躍的合約價(jià)格波動(dòng)可能更為劇烈且不穩(wěn)定，增加了投資的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。因此，一般來說，期貨投機(jī)者在選擇合約月份時(shí)，應(yīng)選擇交易活躍的合約，避開交易不活躍的合約，答案選B。17、我國期貨合約的開盤價(jià)是在開市前（）分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格，集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。

A.30

B.10

C.5

D.1

【答案】：C"

【解析】該題正確答案為C。我國期貨合約的開盤價(jià)確定規(guī)則是：在開市前5分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價(jià)產(chǎn)生成交價(jià)格，這是期貨交易規(guī)則中的明確規(guī)定。若集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格，則以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)作為開盤價(jià)。選項(xiàng)A的30分鐘、選項(xiàng)B的10分鐘以及選項(xiàng)D的1分鐘均不符合我國期貨合約開盤價(jià)集合競價(jià)的時(shí)間設(shè)定要求。所以本題應(yīng)選C。"18、期貨交易采用的結(jié)算方式是（）。

A.一次性結(jié)清

B.貨到付款

C.分期付款

D.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易的結(jié)算方式。選項(xiàng)A，一次性結(jié)清通常適用于一些較為簡單、交易規(guī)模較小且交易雙方約定在某一時(shí)間點(diǎn)一次性完成款項(xiàng)支付的交易場景，它并非期貨交易的結(jié)算方式。選項(xiàng)B，貨到付款常見于商品買賣交易中，是指在商品到達(dá)購買者手中時(shí)才進(jìn)行付款的方式，與期貨交易的結(jié)算邏輯不符。選項(xiàng)C，分期付款一般用于購買價(jià)值較高的商品或服務(wù)，按照約定的期限和金額分期支付款項(xiàng)，這種方式也不適用于期貨交易。選項(xiàng)D，當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是期貨交易的重要制度，它要求在每個(gè)交易日結(jié)束后，交易所按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)對每筆交易進(jìn)行結(jié)算，若交易產(chǎn)生盈利則增加盈利方的保證金賬戶余額，若產(chǎn)生虧損則相應(yīng)扣減虧損方的保證金賬戶余額，確保交易雙方在每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)賬戶資金都能反映當(dāng)日交易的盈虧狀況，從而有效防范風(fēng)險(xiǎn)。所以期貨交易采用的結(jié)算方式是當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算。綜上，本題正確答案是D。19、下列關(guān)于我國期貨交易所會員強(qiáng)行平倉的執(zhí)行程序，說法不正確的是（）。

A.交易所以“強(qiáng)行平倉通知書”的形式向有關(guān)會員下達(dá)強(qiáng)行平倉要求

B.開市后，有關(guān)會員必須首先自行平倉，直至達(dá)到平倉要求，執(zhí)行結(jié)果由交易所審核

C.超過會員自行平倉時(shí)限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)行平倉

D.強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，執(zhí)行結(jié)果交由會員記錄并存檔

【答案】：D

【解析】本題可對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其表述是否正確。選項(xiàng)A：在我國期貨交易所會員強(qiáng)行平倉的執(zhí)行程序中，交易所以“強(qiáng)行平倉通知書”的形式向有關(guān)會員下達(dá)強(qiáng)行平倉要求，這是正規(guī)且合理的操作流程，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B：開市后，有關(guān)會員在接到強(qiáng)行平倉要求后，必須首先自行平倉，直至達(dá)到平倉要求，且執(zhí)行結(jié)果由交易所審核，這符合規(guī)范的操作程序，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：如果超過會員自行平倉時(shí)限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)行平倉，以保證市場的正常秩序和交易的公平性，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，執(zhí)行結(jié)果應(yīng)該是由交易所記錄并存檔，而不是交由會員記錄并存檔，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。本題要求選擇說法不正確的選項(xiàng)，因此答案選D。20、在正向市場中，牛市套利者要想盈利，則在()時(shí)才能實(shí)現(xiàn)。

A.價(jià)差不變

B.價(jià)差擴(kuò)大

C.價(jià)差縮小

D.無法判斷

【答案】：C

【解析】本題考查正向市場中牛市套利者盈利的條件。在正向市場中，牛市套利是買入較近月份合約的同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份合約。對于牛市套利，其盈利情況與合約價(jià)差的變化密切相關(guān)。當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，意味著近期合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度。在這種情況下，買入的較近月份合約的盈利會大于賣出的較遠(yuǎn)月份合約的虧損，或者買入的較近月份合約的虧損小于賣出的較遠(yuǎn)月份合約的盈利，從而使得套利者能夠?qū)崿F(xiàn)整體盈利。選項(xiàng)A，價(jià)差不變時(shí)，套利者的盈利和虧損剛好相抵，無法實(shí)現(xiàn)盈利。選項(xiàng)B，價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，賣出的較遠(yuǎn)月份合約的盈利會小于買入的較近月份合約的虧損，套利者會虧損。選項(xiàng)D，本題是可以判斷的，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，在正向市場中，牛市套利者要想盈利，則在價(jià)差縮小時(shí)才能實(shí)現(xiàn)，答案選C。21、美國中長期國債期貨報(bào)價(jià)由三部分組成，第二部分采用（）進(jìn)位制。

A.2

B.10

C.16

D.32

【答案】：D

【解析】本題主要考查美國中長期國債期貨報(bào)價(jià)的進(jìn)位制相關(guān)知識。美國中長期國債期貨報(bào)價(jià)由三部分組成，其第二部分采用32進(jìn)位制。選項(xiàng)A的2進(jìn)位制一般用于計(jì)算機(jī)領(lǐng)域等，并非美國中長期國債期貨報(bào)價(jià)第二部分所采用的進(jìn)位制；選項(xiàng)B的10進(jìn)位制是日常生活和普通數(shù)學(xué)計(jì)算中常見的進(jìn)位制，不符合本題情況；選項(xiàng)C的16進(jìn)位制常用于計(jì)算機(jī)編程等領(lǐng)域表示數(shù)據(jù)，也不是本題所涉及的內(nèi)容。所以答案選D。22、（）是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是市場體系中的高級形式。

A.現(xiàn)貨市場

B.批發(fā)市場

C.期貨市場

D.零售市場

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)對應(yīng)市場的特點(diǎn)及發(fā)展階段來逐一分析。選項(xiàng)A：現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨市場是指市場上的買賣雙方成交后須在若干個(gè)交易日內(nèi)辦理交割的金融市場，它是最古老的市場形態(tài)，是市場體系的基礎(chǔ)形式，并非市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的高級形式，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：批發(fā)市場批發(fā)市場是指集中進(jìn)行現(xiàn)貨批量交易的場所，它在商品流通中起著重要的中轉(zhuǎn)作用，但它也不是市場體系中的高級形式，故B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：期貨市場期貨市場是進(jìn)行期貨交易的場所，是期貨合約買賣交換的活動(dòng)空間。它是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是在現(xiàn)貨市場、遠(yuǎn)期合約市場的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，通過標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度等一系列機(jī)制，具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值等重要功能，是市場體系中的高級形式，因此C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：零售市場零售市場是指將商品直接銷售給最終消費(fèi)者的市場，它是商品流通的最終環(huán)節(jié)，主要面向廣大消費(fèi)者，并非高級市場形式，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。23、某投資者以4010元/噸的價(jià)格買入4手大豆期貨合約，再以4030元/噸的價(jià)格買入3手該合約；當(dāng)價(jià)格升至4040元/噸時(shí)，又買了2手，當(dāng)價(jià)格升至4050元/噸時(shí)，再買入1手。若不計(jì)交易費(fèi)用，期貨價(jià)格高于（）元/噸時(shí)，該交易者可以盈利。

A.4026

B.4025

C.4020

D.4010

【答案】：A

【解析】本題可通過計(jì)算該投資者買入大豆期貨合約的加權(quán)平均成本，來確定期貨價(jià)格高于多少時(shí)該交易者可以盈利。步驟一：明確加權(quán)平均成本的計(jì)算方法加權(quán)平均成本是指根據(jù)不同數(shù)量和對應(yīng)價(jià)格，計(jì)算出的綜合平均價(jià)格。其計(jì)算公式為：加權(quán)平均成本=總成本÷總數(shù)量。步驟二：分別計(jì)算總成本和總數(shù)量計(jì)算總成本：該投資者分四次買入大豆期貨合約，每次買入的數(shù)量和價(jià)格不同。-第一次以\(4010\)元/噸的價(jià)格買入\(4\)手，此次買入的成本為\(4010×4=16040\)元。-第二次以\(4030\)元/噸的價(jià)格買入\(3\)手，此次買入的成本為\(4030×3=12090\)元。-第三次以\(4040\)元/噸的價(jià)格買入\(2\)手，此次買入的成本為\(4040×2=8080\)元。-第四次以\(4050\)元/噸的價(jià)格買入\(1\)手，此次買入的成本為\(4050×1=4050\)元。將四次買入的成本相加，可得總成本為\(16040+12090+8080+4050=40260\)元。計(jì)算總數(shù)量：將四次買入的手?jǐn)?shù)相加，可得總數(shù)量為\(4+3+2+1=10\)手。步驟三：計(jì)算加權(quán)平均成本根據(jù)加權(quán)平均成本的計(jì)算公式，將總成本\(40260\)元除以總數(shù)量\(10\)手，可得加權(quán)平均成本為\(40260÷10=4026\)元/噸。步驟四：確定盈利的價(jià)格條件當(dāng)期貨價(jià)格高于加權(quán)平均成本時(shí)，該交易者可以盈利。因?yàn)榧訖?quán)平均成本為\(4026\)元/噸，所以期貨價(jià)格高于\(4026\)元/噸時(shí)，該交易者可以盈利。綜上，答案選A。24、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所

B.期貨業(yè)協(xié)會

C.期貨公司

D.證監(jiān)會

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體相關(guān)知識。期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的非營利機(jī)構(gòu)，期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。所以期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定。期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是教育和組織會員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，并非制定期貨合約的主體。期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，它不具有統(tǒng)一制定期貨合約的職能。證監(jiān)會即中國證券監(jiān)督管理委員會，是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行，并非直接制定期貨合約的主體。綜上，本題正確答案選A。25、（）已成為目前世界最具影響力的能源期貨交易所。

A.倫敦金屬期貨交易所

B.芝加哥期貨交易所

C.紐約商品交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所對應(yīng)的交易所的主要特點(diǎn)，來判斷哪個(gè)是目前世界最具影響力的能源期貨交易所。選項(xiàng)A：倫敦金屬期貨交易所倫敦金屬期貨交易所主要從事金屬期貨交易，它在金屬期貨領(lǐng)域具有重要地位，是全球最大的工業(yè)金屬交易市場，主要交易品種包括銅、鋁、鉛、鋅等有色金屬期貨合約，但并非以能源期貨交易為核心業(yè)務(wù)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：芝加哥期貨交易所芝加哥期貨交易所是世界上歷史最悠久的期貨交易所，其交易品種豐富多樣，涵蓋了農(nóng)產(chǎn)品、利率、股票指數(shù)等多種期貨合約。雖然它在期貨市場發(fā)展歷程中有著舉足輕重的地位，但能源期貨并非其最具影響力的業(yè)務(wù)范疇，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：紐約商品交易所紐約商品交易所主要交易的是黃金、白銀等貴金屬期貨合約以及部分能源產(chǎn)品期貨，但在能源期貨的影響力和市場份額方面，它并非目前世界最具影響力的能源期貨交易所，所以該選項(xiàng)也不合適。選項(xiàng)D：紐約商業(yè)交易所紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實(shí)物商品交易所，在能源期貨交易方面占據(jù)主導(dǎo)地位，其交易的能源期貨品種如原油、天然氣等，對全球能源市場的價(jià)格形成具有關(guān)鍵影響，已成為目前世界最具影響力的能源期貨交易所，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。26、面值法確定國債期貨套期保值合約數(shù)量的公式是（）。

A.國債期貨合約數(shù)量=債券組合面值+國債期貨合約面值

B.國債期貨合約數(shù)量=債券組合面值-國債期貨合約面值

C.國債期貨合約數(shù)量=債券組合面值×國債期貨合約面值

D.國債期貨合約數(shù)量=債券組合面值／國債期貨合約面值

【答案】：D

【解析】本題考查國債期貨套期保值合約數(shù)量的計(jì)算公式。在進(jìn)行國債期貨套期保值操作時(shí)，需要確定合適的期貨合約數(shù)量，以達(dá)到有效對沖風(fēng)險(xiǎn)的目的。而計(jì)算國債期貨合約數(shù)量常用的方法是面值法。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：債券組合面值與國債期貨合約面值相加，這種計(jì)算方式?jīng)]有實(shí)際的經(jīng)濟(jì)意義，不能準(zhǔn)確反映套期保值所需的合約數(shù)量，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：債券組合面值減去國債期貨合約面值，同樣不具有在確定套期保值合約數(shù)量時(shí)的合理性，無法體現(xiàn)兩者之間的正確關(guān)系，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：債券組合面值乘以國債期貨合約面值，這一計(jì)算結(jié)果不符合實(shí)際需求，不能用于合理確定套期保值所需的合約數(shù)量，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：用債券組合面值除以國債期貨合約面值，通過這種方式可以得出為了對債券組合進(jìn)行套期保值所需的國債期貨合約數(shù)量，該計(jì)算方法符合實(shí)際操作中的邏輯和原理，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。27、某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最高的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算各選項(xiàng)中期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，再進(jìn)行比較。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，與權(quán)利金無關(guān)。對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（若計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0）；對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（若計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0）。已知某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，下面分別計(jì)算各選項(xiàng)的內(nèi)涵價(jià)值：選項(xiàng)A：執(zhí)行價(jià)格為92.50港元的看跌期權(quán)根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=92.50-88.75=3.75港元。選項(xiàng)B：執(zhí)行價(jià)格為87.50港元的看跌期權(quán)同理，該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=87.50-88.75=-1.25港元。由于內(nèi)涵價(jià)值不能為負(fù)，所以該期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0港元。選項(xiàng)C：執(zhí)行價(jià)格為92.50港元的看漲期權(quán)根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=88.75-92.50=-3.75港元。因?yàn)閮?nèi)涵價(jià)值不能為負(fù)，所以該期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0港元。選項(xiàng)D：執(zhí)行價(jià)格為87.50港元的看漲期權(quán)該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=88.75-87.50=1.25港元。比較各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值大?。?.75＞1.25＞0，可知選項(xiàng)A的內(nèi)涵價(jià)值最高。綜上，答案選A。28、某交易者在CME買進(jìn)1張歐元期貨合約，成交價(jià)為EUR/USD=1.3210，在EUR/USD=1.3250價(jià)位上全部平倉（每張合約的規(guī)模為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)情況下，這筆交易（）。

A.盈利500歐元

B.虧損500美元

C.虧損500歐元

D.盈利500美元

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出該交易者買賣歐元期貨合約的價(jià)差，再結(jié)合合約規(guī)模，計(jì)算出盈利金額，進(jìn)而判斷交易結(jié)果。步驟一：計(jì)算價(jià)差已知該交易者買進(jìn)歐元期貨合約的成交價(jià)為EUR/USD=1.3210，平倉價(jià)位為EUR/USD=1.3250。因?yàn)槭窃跉W元價(jià)格上漲后平倉，說明交易者低買高賣，可實(shí)現(xiàn)盈利，且每1歐元盈利為平倉價(jià)減去買入價(jià)，即：\(1.3250-1.3210=0.0040\)（美元）步驟二：計(jì)算盈利金額每張合約的規(guī)模為12.5萬歐元，結(jié)合步驟一計(jì)算出的每1歐元的盈利，可得出這筆交易的總盈利為：\(125000×0.0040=500\)（美元）綜上，這筆交易盈利500美元，答案選D。29、2008年9月，某公司賣出12月到期的S&P500指數(shù)期貨合約，期指為1400點(diǎn)，到了12月份股市大漲，公司買入100張12月份到期的S&P500指數(shù)期貨合約進(jìn)行平倉，期指點(diǎn)為1570點(diǎn)。S&P500指數(shù)的乘數(shù)為250美元，則此公司的凈收益為()美元。

A.42500

B.-42500

C.4250000

D.-4250000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)指數(shù)期貨合約的相關(guān)計(jì)算方法來確定公司的凈收益。步驟一：明確期貨交易盈虧計(jì)算方式在期貨交易中，賣出期貨合約后進(jìn)行平倉，盈利或虧損的計(jì)算方式為：（賣出價(jià)-買入價(jià)）×合約乘數(shù)×合約數(shù)量。步驟二：確定各數(shù)據(jù)數(shù)值-賣出價(jià)：題目中該公司賣出12月到期的S&P500指數(shù)期貨合約期指為1400點(diǎn)。-買入價(jià)：到12月份公司買入12月份到期的S&P500指數(shù)期貨合約進(jìn)行平倉，期指點(diǎn)為1570點(diǎn)。-合約乘數(shù)：S&P500指數(shù)的乘數(shù)為250美元。-合約數(shù)量：公司買入100張合約進(jìn)行平倉，即合約數(shù)量為100。步驟三：計(jì)算凈收益將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：（1400-1570）×250×100先計(jì)算括號內(nèi)的值：1400-1570=-170再依次計(jì)算乘法：-170×250×100=-42500×100=-4250000（美元）所以此公司的凈收益為-4250000美元，答案選D。30、波浪理論認(rèn)為，一個(gè)完整的價(jià)格周期要經(jīng)過（）個(gè)過程，其中，上升周期由（）個(gè)上升過程，（上升浪）和（）個(gè)下降過程（調(diào)整浪）組成。

A.8;4;4

B.8;3;5

C.8;5;3

D.6;3;3

【答案】：C

【解析】本題主要考查波浪理論中一個(gè)完整價(jià)格周期的過程組成。波浪理論指出，一個(gè)完整的價(jià)格周期要經(jīng)過8個(gè)過程。其中上升周期由5個(gè)上升過程（上升浪）和3個(gè)下降過程（調(diào)整浪）組成。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：其表述“上升周期由4個(gè)上升過程和4個(gè)下降過程組成”與波浪理論不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：“上升周期由3個(gè)上升過程和5個(gè)下降過程組成”不符合波浪理論中上升周期的構(gòu)成，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：“一個(gè)完整的價(jià)格周期要經(jīng)過8個(gè)過程，上升周期由5個(gè)上升過程和3個(gè)下降過程組成”，這與波浪理論的內(nèi)容一致，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：“一個(gè)完整的價(jià)格周期要經(jīng)過6個(gè)過程”以及“上升周期由3個(gè)上升過程和3個(gè)下降過程組成”均不符合波浪理論，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C選項(xiàng)。31、某日，我國某月份銅期貨合約的結(jié)算價(jià)為59970元/噸，收盤價(jià)為59980元/噸，若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，銅的最小變動(dòng)價(jià)為10元/噸，同一交割日（）元/噸為無效報(bào)價(jià)。

A.62380

B.58780

C.61160

D.58790

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價(jià)和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制計(jì)算出該期貨合約的價(jià)格波動(dòng)范圍，再據(jù)此判斷各個(gè)選項(xiàng)是否為有效報(bào)價(jià)。步驟一：計(jì)算價(jià)格波動(dòng)范圍已知該月份銅期貨合約的結(jié)算價(jià)為\(59970\)元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為\(\pm4\%\)。-計(jì)算價(jià)格上限：價(jià)格上限=結(jié)算價(jià)×（\(1+\)每日價(jià)格最大波動(dòng)限制），即\(59970\times(1+4\%)=59970\times1.04=62368.8\)元/噸。-計(jì)算價(jià)格下限：價(jià)格下限=結(jié)算價(jià)×（\(1-\)每日價(jià)格最大波動(dòng)限制），即\(59970\times(1-4\%)=59970\times0.96=57571.2\)元/噸。由于銅的最小變動(dòng)價(jià)為\(10\)元/噸，所以價(jià)格上限取整為\(62360\)元/噸，價(jià)格下限取整為\(57580\)元/噸。因此，該期貨合約的有效報(bào)價(jià)范圍是\(57580\)元/噸至\(62360\)元/噸。步驟二：判斷各選項(xiàng)是否為有效報(bào)價(jià)-選項(xiàng)A：\(62380\)元/噸，\(62380>62360\)，超出了有效報(bào)價(jià)范圍，為無效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)B：\(58780\)元/噸，\(57580<58780<62360\)，在有效報(bào)價(jià)范圍內(nèi)，為有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)C：\(61160\)元/噸，\(57580<61160<62360\)，在有效報(bào)價(jià)范圍內(nèi)，為有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)D：\(58790\)元/噸，\(57580<58790<62360\)，在有效報(bào)價(jià)范圍內(nèi)，為有效報(bào)價(jià)。綜上，答案選A。32、期貨交易中的“杠桿交易”產(chǎn)生于（）制度。

A.無負(fù)債結(jié)算

B.強(qiáng)行平倉

C.漲跌平倉

D.保證金

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易中“杠桿交易”的產(chǎn)生根源相關(guān)知識。選項(xiàng)A，無負(fù)債結(jié)算制度，也稱為每日盯市制度，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。該制度主要是為了及時(shí)防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，確保市場的平穩(wěn)運(yùn)行，但并非“杠桿交易”產(chǎn)生的根源。選項(xiàng)B，強(qiáng)行平倉制度是指當(dāng)會員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所對有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。它是一種風(fēng)險(xiǎn)控制手段，主要目的是防止會員或客戶的保證金不足導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，與“杠桿交易”的產(chǎn)生并無直接關(guān)聯(lián)。選項(xiàng)C，漲跌平倉并不是期貨交易中的標(biāo)準(zhǔn)制度，這種表述不準(zhǔn)確，且與“杠桿交易”的產(chǎn)生沒有關(guān)系。選項(xiàng)D，保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。由于只需繳納一定比例的保證金就可以參與較大價(jià)值的期貨合約交易，這就使得投資者可以用較少的資金控制較大規(guī)模的資產(chǎn)，從而產(chǎn)生了杠桿效應(yīng)，所以“杠桿交易”產(chǎn)生于保證金制度。綜上，本題正確答案是D。33、金融期貨產(chǎn)生的主要原因是()。

A.經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求

B.金融創(chuàng)新的發(fā)展

C.匯率、利率的頻繁劇烈波動(dòng)

D.政局的不穩(wěn)定

【答案】：C

【解析】本題主要考查金融期貨產(chǎn)生的主要原因。選項(xiàng)A，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求是一個(gè)較為寬泛的概念，雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展會對金融市場產(chǎn)生多方面的影響，但它并非金融期貨產(chǎn)生的直接且主要原因。經(jīng)濟(jì)發(fā)展包含了眾多方面，金融期貨的產(chǎn)生是為了解決特定的金融風(fēng)險(xiǎn)問題，而不是簡單地基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的籠統(tǒng)需求。選項(xiàng)B，金融創(chuàng)新的發(fā)展是一個(gè)持續(xù)的過程，金融創(chuàng)新涵蓋了多種金融工具和業(yè)務(wù)的革新。雖然金融期貨屬于金融創(chuàng)新的一種成果，但它本身不能說明金融期貨產(chǎn)生的原因，金融創(chuàng)新是一個(gè)更廣泛的現(xiàn)象，金融期貨的產(chǎn)生有其特定的背景因素，不能歸結(jié)于金融創(chuàng)新發(fā)展這一寬泛表述。選項(xiàng)C，在金融市場中，匯率和利率的頻繁劇烈波動(dòng)會給企業(yè)、投資者等帶來極大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。金融期貨作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，其主要功能就是幫助市場參與者對沖由匯率、利率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。通過在期貨市場上進(jìn)行套期保值等操作，投資者可以鎖定未來的交易價(jià)格，降低因匯率、利率波動(dòng)而導(dǎo)致的損失。所以，匯率、利率的頻繁劇烈波動(dòng)是金融期貨產(chǎn)生的主要原因。選項(xiàng)D，政局的不穩(wěn)定主要影響的是宏觀經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境，雖然政局不穩(wěn)定可能會間接影響金融市場，但它并不是金融期貨產(chǎn)生的主要驅(qū)動(dòng)因素。金融期貨的誕生更多是與金融市場本身的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，而非政局不穩(wěn)定這一外部因素。綜上所述，本題正確答案選C。34、在中國境內(nèi)，參與金融期貨與股票期權(quán)交易前需要進(jìn)行綜合評估的是（）。

A.基金管理公司

B.商業(yè)銀行

C.個(gè)人投資者

D.信托公司

【答案】：C

【解析】本題考查在中國境內(nèi)參與金融期貨與股票期權(quán)交易前需要進(jìn)行綜合評估的主體。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：基金管理公司是專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，有著完善的管理制度、專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)和嚴(yán)格的風(fēng)控體系，在參與金融期貨與股票期權(quán)交易時(shí)，通常按照既定的業(yè)務(wù)流程和規(guī)范進(jìn)行操作，一般不需要進(jìn)行類似個(gè)人投資者那樣的綜合評估。-選項(xiàng)B：商業(yè)銀行作為重要的金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)活動(dòng)受到嚴(yán)格的金融監(jiān)管，在參與金融市場相關(guān)交易時(shí)，有自身一套合規(guī)的運(yùn)作模式和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，也無需進(jìn)行針對個(gè)人投資者的綜合評估。-選項(xiàng)C：個(gè)人投資者在金融知識、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等方面存在較大差異。為了保護(hù)個(gè)人投資者的合法權(quán)益，確保其在充分了解相關(guān)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行交易，在中國境內(nèi)，個(gè)人投資者參與金融期貨與股票期權(quán)交易前需要進(jìn)行綜合評估。該評估可以全面考量個(gè)人投資者的財(cái)務(wù)狀況、投資知識、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素。-選項(xiàng)D：信托公司是金融機(jī)構(gòu)，具備專業(yè)的運(yùn)營能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，在參與金融期貨與股票期權(quán)交易時(shí)，依據(jù)相關(guān)法規(guī)和內(nèi)部規(guī)定開展業(yè)務(wù)，不涉及針對個(gè)人投資者的綜合評估。綜上，正確答案是C。35、在黃大豆1號期貨市場上，甲為買方，開倉價(jià)格為3900元／噸，乙為賣方，開倉價(jià)格為4100元／噸。大豆搬運(yùn)、儲存、利息等交割成本為60元／噸，雙方商定平倉價(jià)格為4040元／噸，商定的交收大豆價(jià)格為4000元／噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實(shí)際購人大豆價(jià)格為（）元／噸

A.3860

B.3900

C.3960

D.4060

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)后買方實(shí)際購入價(jià)格的計(jì)算公式來求解甲實(shí)際購入大豆的價(jià)格。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。對于買方而言，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后實(shí)際購入價(jià)格的計(jì)算公式為：商定交收價(jià)格-（平倉價(jià)格-開倉價(jià)格）。已知甲為買方，開倉價(jià)格為\(3900\)元/噸，商定的交收大豆價(jià)格為\(4000\)元/噸，平倉價(jià)格為\(4040\)元/噸。將相應(yīng)數(shù)據(jù)代入公式可得，甲實(shí)際購入大豆價(jià)格為：\(4000-(4040-3900)=4000-140=3860\)（元/噸）。綜上，答案是A選項(xiàng)。36、保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用就越大，高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)就越明顯。

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：D

【解析】首先來看題干中的前半部分“保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用就越大，高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)就越明顯”，這是對期貨交易中保證金比率與杠桿、風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系的正確表述，但與本題具體的選項(xiàng)答案并無直接關(guān)聯(lián)，為干擾內(nèi)容。本題實(shí)際是考查幾種標(biāo)價(jià)法的知識。選項(xiàng)A美元標(biāo)價(jià)法，它是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。選項(xiàng)B浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法并非常見的規(guī)范標(biāo)價(jià)法表述，在匯率標(biāo)價(jià)方法中并沒有此概念。選項(xiàng)C直接標(biāo)價(jià)法，是用一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算折合多少單位的本國貨幣，例如1美元兌換6.5元人民幣等。選項(xiàng)D間接標(biāo)價(jià)法，是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，與直接標(biāo)價(jià)法相對。本題正確答案為D。37、下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均可以進(jìn)行雙向操作

C.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

D.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約盈虧特點(diǎn)相同

【答案】：D

【解析】本題可對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其說法是否正確。A選項(xiàng)：期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約；場內(nèi)期權(quán)合約是在交易所內(nèi)以固定的程序和方式進(jìn)行交易的期權(quán)合約，是標(biāo)準(zhǔn)化的。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項(xiàng)說法正確。B選項(xiàng)：在期貨交易中，投資者既可以先買入期貨合約建立多頭頭寸，也可以先賣出期貨合約建立空頭頭寸，即可以進(jìn)行雙向操作；場內(nèi)期權(quán)交易中，投資者可以買入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，也可以賣出看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，同樣能夠進(jìn)行雙向操作。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均可以進(jìn)行雙向操作，該選項(xiàng)說法正確。C選項(xiàng)：期貨交易和場內(nèi)期權(quán)交易都通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。結(jié)算所負(fù)責(zé)對每日交易進(jìn)行清算、保證金管理等工作，能夠有效降低交易雙方的信用風(fēng)險(xiǎn)。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算，該選項(xiàng)說法正確。D選項(xiàng)：期貨合約的盈虧特點(diǎn)是線性的，即隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)，盈利和虧損的幅度是對稱的；而場內(nèi)期權(quán)合約的盈虧特點(diǎn)是非線性的，期權(quán)買方的最大損失是權(quán)利金，盈利可能是無限的（看漲期權(quán)）或有一定上限（看跌期權(quán)），期權(quán)賣方的最大盈利是權(quán)利金，虧損可能是無限的（看漲期權(quán)賣方）或有一定上限（看跌期權(quán)賣方）。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約盈虧特點(diǎn)不同，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。38、交易中，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是（）。

A.零

B.無窮大

C.權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買入看漲期權(quán)的特點(diǎn)來分析最大損失情況。買入看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得以特定價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）在特定時(shí)間內(nèi)買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。在交易中，期權(quán)購買者支付權(quán)利金后，當(dāng)市場行情不利時(shí)，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)購買者可以選擇不執(zhí)行期權(quán)。此時(shí)，購買者的損失就是前期支付的權(quán)利金。因?yàn)橘徺I者最多就是損失掉所支付的權(quán)利金，不會有額外的損失，不存在其他費(fèi)用需要支出，所以其最大損失是權(quán)利金。而選項(xiàng)A，零顯然不符合實(shí)際情況，因?yàn)橘徺I期權(quán)需要支付權(quán)利金，即便不執(zhí)行期權(quán)也會有權(quán)利金的損失；選項(xiàng)B，無窮大通常是賣出看漲期權(quán)在市場行情極端不利時(shí)可能出現(xiàn)的情況，對于買入看漲期權(quán)來說，損失是有限的；選項(xiàng)D，標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格與買入看漲期權(quán)的最大損失并無直接關(guān)聯(lián)。綜上，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是權(quán)利金，答案選C。39、最早的金屬期貨交易誕生于（）。

A.英國

B.美國

C.中國

D.法國

【答案】：A

【解析】本題可結(jié)合金屬期貨交易的歷史起源知識來作答。金屬期貨是期貨市場的重要組成部分，在世界期貨發(fā)展歷程中，最早的金屬期貨交易誕生于英國。英國在期貨市場的發(fā)展上具有悠久的歷史和深厚的底蘊(yùn)，其在金屬期貨交易方面起步較早并逐步形成了較為完善的交易體系。而美國雖然也是期貨市場較為發(fā)達(dá)的國家，但并非最早開展金屬期貨交易的國家；中國的期貨市場發(fā)展相對較晚；法國在金屬期貨交易起源方面也不具有先發(fā)優(yōu)勢。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。40、期貨交易的對象是（）。

A.倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單

B.現(xiàn)貨合同

C.標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易對象的相關(guān)知識。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單是由指定交割倉庫按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實(shí)物提貨憑證，但它并非期貨交易的對象。-選項(xiàng)B：現(xiàn)貨合同是買賣雙方就現(xiàn)貨商品達(dá)成的交易協(xié)議，現(xiàn)貨交易以現(xiàn)貨合同為基礎(chǔ)進(jìn)行，而不是期貨交易的對象。-選項(xiàng)C：期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約，所以期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單是經(jīng)交易所注冊，依據(jù)廠庫的信用，由廠庫按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實(shí)物提貨憑證，它同樣不是期貨交易的對象。綜上，本題正確答案是C。41、由于結(jié)算機(jī)構(gòu)代替了原始對手，使得期貨交易的（）方式得以實(shí)施。

A.對沖平倉

B.套利

C.實(shí)物交割

D.現(xiàn)金結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的不同方式特點(diǎn)以及結(jié)算機(jī)構(gòu)在其中的作用來分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A對沖平倉是指通過賣出（或買入）與建倉時(shí)數(shù)量相等、方向相反的期貨合約以了結(jié)頭寸的平倉方式。結(jié)算機(jī)構(gòu)代替了原始對手，使得交易雙方無需關(guān)心交易對手的信用風(fēng)險(xiǎn)，只要與結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行結(jié)算即可。這樣一來，交易雙方可以很方便地通過對沖平倉來結(jié)束交易，所以結(jié)算機(jī)構(gòu)的存在為對沖平倉這種交易方式的實(shí)施提供了便利條件，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。套利主要依賴于不同市場、不同合約之間的價(jià)格差異來進(jìn)行操作，并非是因?yàn)榻Y(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對手才得以實(shí)施，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉合約的過程。實(shí)物交割是期貨交易的一種了結(jié)方式，但它的實(shí)施并不依賴于結(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對手，而是與合約規(guī)定的交割規(guī)則等有關(guān)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D現(xiàn)金結(jié)算是指以現(xiàn)金支付的方式來結(jié)清交易，一般用于某些以金融指數(shù)等為標(biāo)的的期貨合約?，F(xiàn)金結(jié)算主要取決于合約的規(guī)定和交易標(biāo)的的特性，并非因?yàn)榻Y(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對手才得以實(shí)施，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。42、某交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時(shí)以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉，該交易者盈利最大。

A.7月8880元/噸，9月8840元/噸

B.7月8840元/噸，9月8860元/噸

C.7月8810元/噸，9月8850元/噸

D.7月8720元/噸，9月8820元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計(jì)算在各選項(xiàng)情況下該交易者的盈利，然后比較得出盈利最大的選項(xiàng)。已知某交易者以\(8710\)元/噸買入\(7\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手，同時(shí)以\(8780\)元/噸賣出\(9\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手。期貨交易中，買入合約平倉時(shí)盈利為平倉價(jià)格減去買入價(jià)格；賣出合約平倉時(shí)盈利為賣出價(jià)格減去平倉價(jià)格。選項(xiàng)A：7月8880元/噸，9月8840元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買入價(jià)格為\(8710\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8880\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8880-8710=170\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣出價(jià)格為\(8780\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8840\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8840=-60\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(7\)月合約盈利與\(9\)月合約盈利之和，即\(170+(-60)=110\)元/噸。選項(xiàng)B：7月8840元/噸，9月8860元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買入價(jià)格為\(8710\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8840\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8840-8710=130\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣出價(jià)格為\(8780\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8860\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8860=-80\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(130+(-80)=50\)元/噸。選項(xiàng)C：7月8810元/噸，9月8850元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買入價(jià)格為\(8710\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8810\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8810-8710=100\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣出價(jià)格為\(8780\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8850\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8850=-70\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(100+(-70)=30\)元/噸。選項(xiàng)D：7月8720元/噸，9月8820元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買入價(jià)格為\(8710\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8720\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8720-8710=10\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣出價(jià)格為\(8780\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8820\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8820=-40\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(10+(-40)=-30\)元/噸，即虧損\(30\)元/噸。比較四個(gè)選項(xiàng)的總盈利，\(110\gt50\gt30\gt-30\)，選項(xiàng)A的盈利最大。所以答案是A選項(xiàng)。43、8月底，某證券投資基金認(rèn)為股市下跌的可能性很大，為回避所持有的股票組合價(jià)值下跌風(fēng)險(xiǎn)，決定利用12月份到期的滬深300股指期貨進(jìn)行保值。假定其股票組合現(xiàn)值為3億元，其股票組合與該指數(shù)的β系數(shù)為0.9，9月2日股票指數(shù)為5600點(diǎn)，而12月到期的期貨合約為5750點(diǎn)。該基金應(yīng)（）期貨合約進(jìn)行套期保值。

A.買進(jìn)119張

B.賣出119張

C.買進(jìn)157張

D.賣出157張

【答案】：D

【解析】該證券投資基金為回避所持股票組合價(jià)值下跌風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，因?yàn)橘u出期貨合約可以在股票價(jià)格下跌時(shí)通過期貨市場的盈利來彌補(bǔ)股票組合的損失。接下來計(jì)算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量。根據(jù)公式：買賣期貨合約數(shù)量=β系數(shù)×現(xiàn)貨總價(jià)值÷（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）。滬深300股指期貨每點(diǎn)乘數(shù)為300元。已知股票組合現(xiàn)值為3億元即300000000元，β系數(shù)為0.9，期貨合約點(diǎn)數(shù)為5750點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)為300元。則應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量=0.9×300000000÷（5750×300）=0.9×300000000÷1725000=270000000÷1725000≈156.52，合約數(shù)量需取整數(shù)，所以應(yīng)賣出157張。綜上，答案選D。44、國債期貨到期交割時(shí)，用于交割的國債券種由（）確定。

A.交易所

B.多空雙方協(xié)定

C.空頭

D.多頭

【答案】：C

【解析】本題主要考查國債期貨到期交割時(shí)用于交割的國債券種的確定主體。在國債期貨到期交割的過程中，通常是由空頭來確定用于交割的國債券種。這是因?yàn)樵趪鴤谪浗灰讬C(jī)制中，空頭擁有一定的選擇權(quán)，可以根據(jù)自身的情況和市場環(huán)境，從符合交割條件的國債品種中選擇最有利于自己的國債來進(jìn)行交割。選項(xiàng)A，交易所主要負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則、監(jiān)督市場交易等工作，并不會直接確定用于交割的國債券種。選項(xiàng)B，多空雙方協(xié)定確定交割國債不符合國債期貨交易的常規(guī)流程和既定規(guī)則。選項(xiàng)D，多頭在國債期貨交割環(huán)節(jié)并沒有確定用于交割的國債券種的權(quán)力。所以，本題正確答案是C。45、某投資者在3個(gè)月后將獲得一筆資金，并希望用該筆資金進(jìn)行股票投資，但是擔(dān)心股市大盤上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采?。ǎ?。

A.股指期貨賣出套期保值

B.股指期貨買入套期保值

C.股指期貨和股票期貨套利

D.股指期貨的跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的套期保值及套利方式的特點(diǎn)，結(jié)合題干中投資者的情況來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：股指期貨賣出套期保值股指期貨賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，通過在期貨市場賣出股指期貨合約的操作，而在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制。其目的是防范股市下跌的風(fēng)險(xiǎn)，而題干中投資者是擔(dān)心股市大盤上漲影響投資成本，并非擔(dān)心股市下跌，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：股指期貨買入套期保值股指期貨買入套期保值是指交易者為了回避股票市場價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，通過在期貨市場買入股指期貨合約的操作，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制。題干中投資者3個(gè)月后將獲得一筆資金用于股票投資，但擔(dān)心股市大盤上漲提高其投資成本，此時(shí)進(jìn)行股指期貨買入套期保值，若股市大盤上漲，期貨市場盈利可彌補(bǔ)股票市場投資成本增加的損失，所以該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)C：股指期貨和股票期貨套利套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。而本題投資者的核心訴求是規(guī)避股市大盤上漲帶來的投資成本上升風(fēng)險(xiǎn)，并非進(jìn)行價(jià)差套利操作，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：股指期貨的跨期套利股指期貨的跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨市場），對同一商品的不同交割月份的合約進(jìn)行反向操作，以獲取價(jià)差收益。這與投資者擔(dān)心股市大盤上漲影響投資成本的情況不相關(guān)，其并非要通過不同交割月份合約的價(jià)差獲利，而是要規(guī)避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選B。46、關(guān)于我國期貨交易與股票交易的正確描述是（）。

A.期貨交易和股票交易都實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

B.股票交易以獲得公司所有權(quán)為目的

C.期貨交易采取保證金制度

D.期貨交易和股票交易都只能買入建倉

【答案】：C

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。A選項(xiàng)：當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是期貨交易特有的制度，在每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。而股票交易并不實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：股票交易的目的具有多樣性，投資者進(jìn)行股票交易可能是為了獲得公司所有權(quán)成為股東參與公司決策等，但更常見的是通過低買高賣獲取差價(jià)收益，并非單純以獲得公司所有權(quán)為目的，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：期貨交易采取保證金制度，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價(jià)值的期貨合約交易。這種制度使期貨交易具有杠桿效應(yīng)，能以小博大，但同時(shí)也增加了風(fēng)險(xiǎn)。所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：期貨交易既可以買入建倉（做多），也可以賣出建倉（做空）。而股票交易在我國一般只能買入建倉（做多），只有融資融券等特殊情況下才能進(jìn)行賣空操作。所以期貨交易和股票交易并非都只能買入建倉，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。47、上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的交割方式為（）交割。

A.實(shí)物

B.現(xiàn)金

C.期權(quán)

D.遠(yuǎn)期

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的相關(guān)知識來確定其交割方式。在我國，上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的交割方式為實(shí)物交割。實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。期權(quán)是一種選擇權(quán)，不是交割方式；遠(yuǎn)期是一種合約，同樣不屬于交割方式。所以本題正確答案為A。48、在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，貨幣政策的核心是對()的管理。

A.經(jīng)濟(jì)增長

B.增加就業(yè)

C.貨幣供應(yīng)量

D.貨幣需求量

【答案】：C

【解析】貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，貨幣政策的核心是對貨幣供應(yīng)量的管理。通過控制貨幣供應(yīng)量，中央銀行可以影響利率水平、信貸規(guī)模和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增長是宏觀經(jīng)濟(jì)政策追求的重要目標(biāo)之一，但它并非貨幣政策的核心管理對象，貨幣政策主要是通過影響貨幣供應(yīng)量等手段來間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。增加就業(yè)同樣是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要目標(biāo)，貨幣政策可通過調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在一定程度上對就業(yè)產(chǎn)生影響，但不是直接以增加就業(yè)為核心進(jìn)行管理。貨幣需求量是指在一定時(shí)期內(nèi)，社會各部門（個(gè)人、企業(yè)、政府）在既定的社會經(jīng)濟(jì)和技術(shù)條件下，對貨幣需要的數(shù)量。貨幣政策主要是對貨幣的供給進(jìn)行管理和調(diào)控，而非針對貨幣需求量。綜上所述，答案選C。49、8月和12月黃金期貨價(jià)格分別為305.00元/克和308.00元/克。套利者下達(dá)“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價(jià)差為3元/克”的限價(jià)指令，最優(yōu)的成交價(jià)差是（）元/克。

A.1

B.2

C.4

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)限價(jià)指令的特點(diǎn)來分析最優(yōu)成交價(jià)差。限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。本題中套利者下達(dá)“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價(jià)差為3元/克”的限價(jià)指令，這意味著該套利者希望以3元/克或更有利的價(jià)差來完成交易。所謂更有利的價(jià)差，對于該套利者“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨”的操作而言，就是價(jià)差越小越有利。因?yàn)閮r(jià)差小意味著在賣出8月期貨、買入12月期貨時(shí)，成本更低，潛在盈利空間更大。在題目所給的選項(xiàng)A（1元/克）、B（2元/克）、C（4元/克）、D（5元/克）中，1元/克是最小的價(jià)差，也就是最有利于該套利者的成交價(jià)差，所以最優(yōu)的成交價(jià)差是1元/克。綜上，答案選A。50、下列關(guān)于套利的說法，正確的是（）。

A.考慮了交易成本后，正向套利的理論價(jià)格下移，成為無套利區(qū)

B.考慮了交易成本后，反向套利的理論價(jià)格上移，成為無套利區(qū)間的上界

C.當(dāng)實(shí)際的期指高于無套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利

D.當(dāng)實(shí)際的期指低于無套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一分析判斷。選項(xiàng)A考慮交易成本后，正向套利的理論價(jià)格上下移會形成一個(gè)區(qū)間，該區(qū)間為無套利區(qū)間，而不是正向套利的理論價(jià)格下移就成為無套利區(qū)。所以選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B考慮交易成本后，反向套利的理論價(jià)格下移，成為無套利區(qū)間的下界；而正向套利的理論價(jià)格上移，成為無套利區(qū)間的上界。因此選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C當(dāng)實(shí)際的期指高于無套利區(qū)間的上界時(shí)，進(jìn)行正向套利（即買入現(xiàn)貨、賣出期貨）才能夠獲利。因?yàn)榇藭r(shí)期貨價(jià)格相對過高，現(xiàn)貨價(jià)格相對過低，通過正向套利操作可以在未來平倉時(shí)獲取差價(jià)收益。所以選項(xiàng)C表述正確。選項(xiàng)D當(dāng)實(shí)際的期指低于無套利區(qū)間的上界時(shí)，若進(jìn)行正向套利，由于期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格關(guān)系未達(dá)到正向套利獲利的條件，此時(shí)進(jìn)行正向套利可能無法獲利，甚至可能虧損。所以選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。第二部分多選題(30題)1、關(guān)于股指期貨期現(xiàn)套利，正確的說法有（）。

A.期價(jià)高估時(shí)，適合賣出股指期貨同時(shí)買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票

B.期價(jià)高估時(shí)，適合買入股指期貨同時(shí)賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票

C.期價(jià)低估時(shí)，適合買入股指期貨同時(shí)賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票

D.期價(jià)低估時(shí)，適合賣出股指期貨同時(shí)買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票

【答案】：AC

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期現(xiàn)套利中不同期價(jià)情況對應(yīng)的操作策略來進(jìn)行分析。分析選項(xiàng)A當(dāng)股指期貨的期價(jià)高估時(shí)，意味著期貨價(jià)格高于其合理價(jià)值。此時(shí)存在套利機(jī)會，投資者適合賣出高估的股指期貨合約，同時(shí)買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票。這樣在未來，當(dāng)期貨價(jià)格向合理價(jià)值回歸時(shí)，期貨合約的空頭頭寸會實(shí)現(xiàn)盈利，而持有的現(xiàn)貨股票也能隨著市場變動(dòng)獲得相應(yīng)收益，從而實(shí)現(xiàn)套利目的。所以選項(xiàng)A說法正確。分析選項(xiàng)B期價(jià)高估時(shí)，若買入股指期貨同時(shí)賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，這與正確的套利策略相悖。因?yàn)榇藭r(shí)股指期貨價(jià)格已經(jīng)高估，買入高估的期貨合約會面臨價(jià)格下跌帶來的損失風(fēng)險(xiǎn)，而賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票也