第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁深市期權(quán)從業(yè)人員考試題及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.深圳證券交易所期權(quán)交易中，以下哪種期權(quán)合約類型允許買方在到期日或之前以約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)？（）

A.看跌期權(quán)

B.看漲期權(quán)

C.期貨期權(quán)

D.互換期權(quán)

2.根據(jù)深交所《期權(quán)交易實(shí)施細(xì)則》，以下哪個(gè)環(huán)節(jié)不屬于期權(quán)交易流程的必要步驟？（）

A.杠桿倍數(shù)計(jì)算

B.權(quán)利金支付

C.合約到期交割

D.風(fēng)險(xiǎn)警示告知

3.當(dāng)期權(quán)買方持有的看漲期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)時(shí)，其最大理論盈利為多少？（）

A.行權(quán)價(jià)×合約乘數(shù)

B.權(quán)利金×合約乘數(shù)

C.（標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)）×合約乘數(shù)

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格×權(quán)利金

4.深圳期權(quán)市場采用的“T+1”交易制度指的是什么？（）

A.權(quán)利金次日結(jié)算

B.合約次日交割

C.交易當(dāng)日結(jié)算

D.風(fēng)險(xiǎn)保證金次日追加

5.根據(jù)期權(quán)定價(jià)模型，以下哪個(gè)因素會(huì)導(dǎo)致看漲期權(quán)價(jià)值上升？（）

A.標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率降低

B.距離到期時(shí)間縮短

C.無風(fēng)險(xiǎn)利率上升

D.行權(quán)價(jià)提高

6.以下哪種策略適合在預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)較大時(shí)使用？（）

A.跨式策略

B.牛市價(jià)差策略

C.熊市價(jià)差策略

D.鞭式策略

7.深交所規(guī)定的期權(quán)交易最小變動(dòng)價(jià)位是多少？（）

A.0.01元

B.0.05元

C.0.1元

D.1元

8.當(dāng)期權(quán)賣方持有的看跌期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)時(shí)，其最大理論虧損為多少？（）

A.行權(quán)價(jià)×合約乘數(shù)

B.權(quán)利金×合約乘數(shù)

C.（行權(quán)價(jià)-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）×合約乘數(shù)

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格×權(quán)利金

9.根據(jù)深交所《投資者適當(dāng)性管理辦法》，參與期權(quán)交易的投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級至少應(yīng)為？（）

A.理性型

B.普通型

C.進(jìn)取型

D.守勢型

10.以下哪種指標(biāo)可用于衡量期權(quán)合約的敏感度？（）

A.波動(dòng)率

B.Delta

C.貝塔

D.久期

11.當(dāng)期權(quán)賣方同時(shí)賣出相同行權(quán)價(jià)但不同執(zhí)行比的兩個(gè)期權(quán)時(shí)，該策略被稱為？（）

A.鐵鷹策略

B.飛行計(jì)劃策略

C.蝴蝶價(jià)差策略

D.跨式價(jià)差策略

12.根據(jù)深交所《期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)警示手冊》，以下哪種情況屬于強(qiáng)制平倉的情形？（）

A.杠桿倍數(shù)超過5倍

B.權(quán)利金虧損20%

C.保證金低于維持水平

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格連續(xù)兩日漲跌停

13.期權(quán)合約的“隱含波動(dòng)率”是指？（）

A.市場預(yù)期的未來波動(dòng)率

B.歷史波動(dòng)率

C.標(biāo)準(zhǔn)差

D.貝塔系數(shù)

14.當(dāng)期權(quán)買方持有的看跌期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)時(shí)，其最大理論盈利為多少？（）

A.行權(quán)價(jià)×合約乘數(shù)

B.權(quán)利金×合約乘數(shù)

C.（行權(quán)價(jià)-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）×合約乘數(shù)

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格×權(quán)利金

15.深圳期權(quán)市場目前支持的期權(quán)合約類型不包括？（）

A.標(biāo)的指數(shù)期權(quán)

B.標(biāo)的股票期權(quán)

C.標(biāo)的期貨期權(quán)

D.標(biāo)的貨幣期權(quán)

16.以下哪種策略適合在預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格窄幅波動(dòng)時(shí)使用？（）

A.跨式策略

B.牛市價(jià)差策略

C.熊市價(jià)差策略

D.鞭式策略

17.根據(jù)深交所《信息披露指引》，期權(quán)賣方在以下哪種情況下需追加保證金？（）

A.權(quán)利金價(jià)格上漲10%

B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格觸及阻力位

C.保證金比例低于100%

D.杠桿倍數(shù)超過3倍

18.期權(quán)合約的“行權(quán)價(jià)”是指？（）

A.市場價(jià)

B.交易價(jià)

C.約定價(jià)格

D.平均價(jià)

19.根據(jù)期權(quán)理論，以下哪個(gè)因素對期權(quán)價(jià)值影響最大？（）

A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

B.波動(dòng)率

C.行權(quán)價(jià)

D.距離到期時(shí)間

20.深圳期權(quán)市場采用做市商制度的目的是？（）

A.降低交易成本

B.提高流動(dòng)性

C.減少風(fēng)險(xiǎn)

D.提高收益

二、多選題（共15分，多選、錯(cuò)選均不得分）

21.期權(quán)交易的主要風(fēng)險(xiǎn)包括？（）

A.杠桿風(fēng)險(xiǎn)

B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)

D.信用風(fēng)險(xiǎn)

E.政策風(fēng)險(xiǎn)

22.根據(jù)深交所《投資者適當(dāng)性指引》，合格投資者需滿足以下哪些條件？（）

A.凈資產(chǎn)不低于人民幣50萬元

B.金融資產(chǎn)不低于人民幣30萬元

C.期權(quán)交易經(jīng)驗(yàn)不少于6個(gè)月

D.風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級為進(jìn)取型或以上

E.最近3年無重大違法違規(guī)記錄

23.期權(quán)定價(jià)模型中，以下哪些因素會(huì)影響期權(quán)價(jià)值？（）

A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

B.行權(quán)價(jià)

C.波動(dòng)率

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

E.交易手續(xù)費(fèi)

24.以下哪些屬于期權(quán)交易的基本策略？（）

A.跨式策略

B.牛市價(jià)差策略

C.熊市價(jià)差策略

D.鞭式策略

E.蝴蝶價(jià)差策略

25.根據(jù)深交所《期權(quán)交易規(guī)則》，以下哪些行為屬于禁止行為？（）

A.利用虛假信息交易

B.試圖操縱市場

C.透支交易

D.試圖規(guī)避監(jiān)管

E.合法套利

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

26.看漲期權(quán)買方的最大虧損等于權(quán)利金。（）

27.期權(quán)賣方需繳納保證金。（）

28.深圳期權(quán)市場采用T+0交易制度。（）

29.期權(quán)合約的波動(dòng)率越高，看漲期權(quán)價(jià)值越大。（）

30.期權(quán)買方享有到期交割的義務(wù)。（）

31.期權(quán)賣方需承擔(dān)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的全部風(fēng)險(xiǎn)。（）

32.深圳期權(quán)市場目前支持股票期權(quán)和指數(shù)期權(quán)。（）

33.期權(quán)賣方可通過調(diào)整保證金比例來控制風(fēng)險(xiǎn)。（）

34.期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)越高，看漲期權(quán)價(jià)值越小。（）

35.期權(quán)交易適合所有投資者。（）

四、填空題（共10空，每空1分，共10分）

36.深圳證券交易所期權(quán)交易采用__________制度，交易時(shí)間為__________。

37.期權(quán)合約的Delta值表示__________對__________的敏感度。

38.期權(quán)賣方通過__________策略可以限制最大虧損。

39.根據(jù)深交所規(guī)定，合格投資者參與期權(quán)交易需滿足__________的風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級。

40.期權(quán)合約的__________越高，期權(quán)價(jià)值越不確定。

五、簡答題（共3題，每題5分，共15分）

41.簡述期權(quán)交易中的“牛市價(jià)差策略”及其適用場景。

42.列舉期權(quán)交易中常見的風(fēng)險(xiǎn)警示，并說明如何規(guī)避。

43.解釋“隱含波動(dòng)率”的概念及其對期權(quán)交易的影響。

六、案例分析題（共1題，共25分）

某投資者A持有某股票的看漲期權(quán)，行權(quán)價(jià)為50元，權(quán)利金為2元，合約乘數(shù)為100股。當(dāng)前股票價(jià)格為55元，距離到期還有1個(gè)月。該投資者面臨以下情況：

（1）若股票價(jià)格繼續(xù)上漲至60元，投資者A的最大理論盈利是多少？

（2）若股票價(jià)格下跌至45元，投資者A的最大理論虧損是多少？

（3）若投資者A想通過賣出相同行權(quán)價(jià)的看跌期權(quán)對沖風(fēng)險(xiǎn)，該策略被稱為什么？其最大理論盈利和虧損分別是多少？

（4）根據(jù)深交所《投資者適當(dāng)性管理辦法》，投資者A是否符合參與期權(quán)交易的資格？說明理由。

參考答案及解析部分

參考答案及解析

一、單選題

1.B

解析：看漲期權(quán)賦予買方在到期日或之前以約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

2.A

解析：杠桿倍數(shù)計(jì)算屬于投資者自主決策環(huán)節(jié)，不屬于交易所流程。

3.C

解析：最大盈利=（標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)）×合約乘數(shù)。

4.B

解析：“T+1”制度指交易當(dāng)日結(jié)算交割。

5.C

解析：無風(fēng)險(xiǎn)利率上升會(huì)提高看漲期權(quán)價(jià)值。

6.A

解析：跨式策略適合預(yù)期價(jià)格大幅波動(dòng)。

7.C

解析：深圳期權(quán)最小變動(dòng)價(jià)位為0.1元。

8.A

解析：最大虧損=行權(quán)價(jià)×合約乘數(shù)。

9.C

解析：根據(jù)《投資者適當(dāng)性管理辦法》，進(jìn)取型及以上等級可參與。

10.B

解析：Delta表示期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的敏感度。

11.C

解析：賣出相同行權(quán)價(jià)不同執(zhí)行比的兩個(gè)期權(quán)為蝴蝶價(jià)差策略。

12.C

解析：保證金低于維持水平屬于強(qiáng)制平倉情形。

13.A

解析：隱含波動(dòng)率是市場預(yù)期的未來波動(dòng)率。

14.C

解析：最大盈利=（行權(quán)價(jià)-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）×合約乘數(shù)。

15.D

解析：深圳期權(quán)市場目前不支持貨幣期權(quán)。

16.B

解析：牛市價(jià)差策略適合預(yù)期價(jià)格窄幅上漲。

17.C

解析：保證金比例低于100%需追加保證金。

18.C

解析：行權(quán)價(jià)是約定的執(zhí)行價(jià)格。

19.B

解析：波動(dòng)率對期權(quán)價(jià)值影響最大。

20.B

解析：做市商制度提高市場流動(dòng)性。

二、多選題

21.ABCDE

解析：期權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)包括杠桿、流動(dòng)性、波動(dòng)率、信用和政策風(fēng)險(xiǎn)。

22.ACD

解析：合格投資者需滿足凈資產(chǎn)50萬、經(jīng)驗(yàn)6個(gè)月、風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)取型。

23.ABCD

解析：期權(quán)價(jià)值受價(jià)格、行權(quán)價(jià)、波動(dòng)率、無風(fēng)險(xiǎn)利率影響。

24.ABCE

解析：跨式、牛市價(jià)差、熊市價(jià)差、蝴蝶價(jià)差屬于基本策略。

25.ABCDE

解析：禁止行為包括虛假信息、操縱市場、透支、規(guī)避監(jiān)管和非法套利。

三、判斷題

26.√

解析：看漲期權(quán)買方最大虧損等于權(quán)利金。

27.√

解析：期權(quán)賣方需繳納保證金。

28.×

解析：深圳期權(quán)市場采用T+1制度。

29.√

解析：波動(dòng)率越高，期權(quán)價(jià)值越不確定。

30.×

解析：期權(quán)買方享有權(quán)利，無交割義務(wù)。

31.√

解析：賣方需承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

32.√

解析：深圳支持股票和指數(shù)期權(quán)。

33.×

解析：保證金比例由交易所規(guī)定，投資者無法調(diào)整。

34.√

解析：行權(quán)價(jià)越高，看漲期權(quán)價(jià)值越小。

35.×

解析：期權(quán)交易不適合所有投資者。

四、填空題

36.T+1；9:30-11:30，13:00-15:30

解析：深圳期權(quán)交易采用T+1制度，交易時(shí)間為工作日白天。

37.期權(quán)價(jià)格；標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

解析：Delta表示期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的敏感度。

38.買入看跌期權(quán)

解析：買入看跌期權(quán)可限制賣方最大虧損。

39.進(jìn)取型

解析：合格投資者需滿足進(jìn)取型風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

40.波動(dòng)率

解析：波動(dòng)率越高，期權(quán)價(jià)值越不確定。

五、簡答題

41.答：

牛市價(jià)差策略是指買入一個(gè)較低行權(quán)價(jià)的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出另一個(gè)較高行權(quán)價(jià)的看漲期權(quán)，兩個(gè)期權(quán)到期日相同。

適用場景：預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將溫和上漲，或小幅波動(dòng)。

解析：該策略通過賣出期權(quán)收取權(quán)利金，降低買入期權(quán)的成本，適合預(yù)期價(jià)格溫和上漲的場景。

42.答：

常見風(fēng)險(xiǎn)警示包括：

①杠桿風(fēng)險(xiǎn)；②流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；③波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)；④政策風(fēng)險(xiǎn)。

規(guī)避措施：

①合理控制倉位；②選擇流動(dòng)性好的合約；③設(shè)置止損；④關(guān)注政策動(dòng)態(tài)。

解析：風(fēng)險(xiǎn)警示需結(jié)合具體策略和投資者情況，規(guī)避措施需系統(tǒng)化。

43.答：

隱含波動(dòng)率是市場對未來波動(dòng)率的預(yù)期，通過期權(quán)價(jià)格反推得出。

影響：波動(dòng)率越高，期權(quán)價(jià)值越不確定，買方盈利可能性越大，賣方風(fēng)險(xiǎn)越高。

解析：隱含波動(dòng)率是期權(quán)交易的核心指標(biāo)之一，影響買賣雙方?jīng)Q策。

六、案例分析題

（1）答：最大盈利=（60-50）×100-2×100=1,800元。

解析：盈利=（股票價(jià)格-行權(quán)價(jià)）×合約乘數(shù)-權(quán)利金。

（2）答：最大虧損=2×100=200元。

解析：虧損=權(quán)利金×合約乘數(shù)。

（3）答：策略