1.電解鋁市場(chǎng)分析

鋁具有材質(zhì)輕、可延展、耐腐蝕、導(dǎo)電導(dǎo)熱性強(qiáng)、易回收等優(yōu)良

的性能，是現(xiàn)代工業(yè)必不可少的基礎(chǔ)原材料，被廣泛的應(yīng)用于航空航

天業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、包裝業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、機(jī)械與設(shè)備創(chuàng)造業(yè)等行業(yè)。

鋁產(chǎn)品的消費(fèi)情況與宏觀經(jīng)濟(jì)的變化有密切聯(lián)系，并且與各產(chǎn)業(yè)的關(guān)

聯(lián)度極高。

剛剛過(guò)去的2022年，中國(guó)鋁冶煉行業(yè)經(jīng)歷了寒冬，全球經(jīng)濟(jì)

復(fù)蘇乏力，我國(guó)也進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整時(shí)期，對(duì)各種

原材料的需求嚴(yán)重萎縮，在需求不旺、產(chǎn)能過(guò)剩的雙重壓力下，鋁價(jià)

宛如過(guò)山車普通一路暴跌，上海期貨交易所三月期鋁價(jià)格從2022年

5月份最高13363元/噸連續(xù)下跌，11月24日降至9620元/噸。鋁

價(jià)低迷使得供應(yīng)增速大幅回落，同時(shí)：鋁價(jià)長(zhǎng)期低迷促使中國(guó)電解鋁

行業(yè)用電模式呈現(xiàn)多元化格局，帶動(dòng)電力體制改革開啟破冰之旅；為

從根本上緩解原鋁供應(yīng)過(guò)剩壓力、促進(jìn)鋁應(yīng)用而提出的“輕量化與綠

色鋁工業(yè)”、“以鋁節(jié)銅以、鋁節(jié)木”等新理念已得到業(yè)內(nèi)外的廣泛認(rèn)同，

新的消費(fèi)市場(chǎng)在不斷哺育成長(zhǎng)之中，中國(guó)鋁消費(fèi)提升潛力巨大。

2.1全球鋁市場(chǎng)概況

隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，全球原鋁產(chǎn)量和消費(fèi)量隨之增長(zhǎng)。2022年金

融危機(jī)影響了原鋁的消費(fèi)量，2022年全球原鋁產(chǎn)量與消費(fèi)量均呈現(xiàn)

下降局面，2022年開始好轉(zhuǎn)，進(jìn)入新一輪高速增長(zhǎng)階段。

2022年，國(guó)外電解鋁企業(yè)延續(xù)減產(chǎn)步伐；與此同時(shí)，新建電解

鋁項(xiàng)目進(jìn)度不斷推遲，國(guó)外電解鋁產(chǎn)能浮現(xiàn)近30年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)。

根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，截至2022年底，國(guó)外電解鋁產(chǎn)能為3360萬(wàn)噸/年

（不含中國(guó)），較上年下降0.6%。根據(jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)IAI統(tǒng)計(jì)，2022年全

球原鋁總產(chǎn)能約7254萬(wàn)噸，產(chǎn)量為5789萬(wàn)噸。其中除中國(guó)以

外的原鋁產(chǎn)量為2622萬(wàn)噸，占全球原鋁總產(chǎn)量的45.3%。

20052015年世界電解鋁產(chǎn)能、產(chǎn)旦、消費(fèi)呈

2005-2022年全球原鋁產(chǎn)量及消費(fèi)量走勢(shì)圖

2015年全球電解鋁產(chǎn)量區(qū)域分布

全球鋁產(chǎn)量主要分布在亞洲、中東、北美、歐洲等地區(qū),隨著經(jīng)

濟(jì)的發(fā)展，全球鋁產(chǎn)能由工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家逐漸向發(fā)展中國(guó)家以及資源、

能源豐富和勞動(dòng)力密集等國(guó)家轉(zhuǎn)移，并呈現(xiàn)出一體化、大型化、國(guó)際

化、集團(tuán)化和生態(tài)化等趨勢(shì)。

2022年國(guó)外關(guān)停電解鋁產(chǎn)能約為90萬(wàn)噸/年，較上一年增長(zhǎng)

53%,產(chǎn)能削減，規(guī)模不斷擴(kuò)大，主要分布在澳大利亞、巴西、英國(guó)、

俄羅斯、美國(guó)等地。而從新增產(chǎn)能來(lái)看，2022年中國(guó)之外地區(qū)新建

電解鋁產(chǎn)能約為75萬(wàn)噸/年，較上年下降37.5%,主要分布在中東、

印度、加拿大等國(guó)家和地區(qū)，減量顯著大于增量。

2015年關(guān)停產(chǎn)能2ON年冬增產(chǎn)健

2022年國(guó)外電解鋁關(guān)停及新增產(chǎn)能分布

盡管國(guó)外電解鋁產(chǎn)能浮現(xiàn)下降，但隨著前期低成本新建項(xiàng)目的逐

步投產(chǎn)，2022年國(guó)外電解鋁產(chǎn)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)

IAI的統(tǒng)計(jì)，2022年1-12月份國(guó)外電解鋁累計(jì)產(chǎn)量（不含中國(guó)）為

2622萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.7%o安泰科統(tǒng)計(jì)2022年全球電解鋁產(chǎn)量約

為5789萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)9.1%。

從全年各大洲的產(chǎn)量來(lái)看，中東、歐洲以及亞洲其他地區(qū)是少數(shù)

實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量正增長(zhǎng)的區(qū)域。其中東和亞洲其他地區(qū)電解鋁產(chǎn)量增幅最為

來(lái)一定助推作用。

2014?2016年全球原鋁市場(chǎng)供需平衡表

?也?萬(wàn)噸

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

2014年2015年e2016年f

■全球電好鋁產(chǎn)重■全球電解鋁消卅量平衡

數(shù)據(jù)來(lái)源：安泰科

2.2我國(guó)鋁市場(chǎng)分析

近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，我國(guó)的鋁行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩日

益嚴(yán)重，已到了“爬坡過(guò)坎，轉(zhuǎn)型升級(jí)”的關(guān)鍵時(shí)期。大力促進(jìn)鋁行業(yè)

結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)轉(zhuǎn)型，已經(jīng)成為無(wú)論是政府政策導(dǎo)向還是企業(yè)運(yùn)營(yíng)的

重中之重。

傳統(tǒng)鋁企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也正迅速地發(fā)生著改變，國(guó)家為化解產(chǎn)能

過(guò)剩提出了，肖化一批、轉(zhuǎn)移一批、整合一批、淘汰一批”的相關(guān)原則，

鋁產(chǎn)業(yè)自行由中東部向能源豐富的西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，從單一輩子產(chǎn)企業(yè)整

合轉(zhuǎn)變成為煤■電■鋁聯(lián)營(yíng)企業(yè)等。

221我國(guó)電解鋁產(chǎn)量

2022-2022年我國(guó)電解鋁工業(yè)處于高速發(fā)展，產(chǎn)量幾乎翻了一

番，由2022年的1360萬(wàn)噸增長(zhǎng)到2022年的3141萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)

率為18.7%o

年份

從地區(qū)分布來(lái)看，在電力成本的制約下國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的電解鋁生產(chǎn)大

省河南產(chǎn)量處于下降趨勢(shì)，但能源豐富且低廉的西北各省產(chǎn)量不斷增

加。其中，新疆、內(nèi)蒙古、寧夏、甘肅、青海地區(qū)的電解鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)

較快，合計(jì)產(chǎn)能由2022年的383萬(wàn)噸增長(zhǎng)到2022年的1415萬(wàn)噸，年均

增長(zhǎng)率為38.5%o

4500

4000

3S00

3000

2500

2000

1500

innn

S00

2005-2022年中國(guó)電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量變化圖

面對(duì)鋁價(jià)不斷刷新歷史低位，2022年中國(guó)電解鋁行業(yè)虧損加

劇，減產(chǎn)規(guī)模與覆蓋范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2022年中

國(guó)電解鋁減產(chǎn)覆蓋17個(gè)省、市、區(qū)，主要集中在甘肅、青海、河南

等地；全年累計(jì)關(guān)停產(chǎn)能為427萬(wàn)噸/年，較上年增長(zhǎng)2.7%,其減產(chǎn)

規(guī)模與2022年金融危機(jī)時(shí)期基本相當(dāng)。2022年，中國(guó)電解鋁新增產(chǎn)

能為34()萬(wàn)噸/年，較上年卜降28.3%,主要集中在山東、新疆、

內(nèi)蒙古三個(gè)地區(qū)。全年新增產(chǎn)能已投產(chǎn)49%,剩余51%新增產(chǎn)能或

者將于2022年逐步釋放。

2015年關(guān)停產(chǎn)能2015年新增產(chǎn)能

2022年中國(guó)電解鋁減產(chǎn)及新增產(chǎn)能分布

根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，截至2022年底，中國(guó)電解鋁產(chǎn)能達(dá)到3894

萬(wàn)噸/年，較上年增長(zhǎng)8.4%,增幅下降3.8個(gè)百分點(diǎn)；山東、新疆、

內(nèi)蒙古是國(guó)內(nèi)前三大電解鋁生產(chǎn)地區(qū)。

2.2.2我國(guó)電解鋁消費(fèi)量

近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng),我國(guó)電解鋁的消費(fèi)量也不斷

上升。2022年房地產(chǎn)、汽車、電網(wǎng)等主要原鋁消費(fèi)領(lǐng)域增速進(jìn)一步

放緩，原鋁消費(fèi)受其影響增速也同步回落。安泰科估計(jì)2022年中

國(guó)原鋁消費(fèi)量達(dá)到3064萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)9.2%,增速回落3個(gè)百分

點(diǎn)。

我國(guó)2022-2022年電解鋁消費(fèi)量與年增長(zhǎng)率圖

從消費(fèi)分領(lǐng)域來(lái)看，2022年建造、電子電力、交通運(yùn)輸、耐用

品等主要原鋁消費(fèi)領(lǐng)域增速均有所下滑。根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2022年

建造、電子電力、交通運(yùn)輸二大領(lǐng)域原鋁消費(fèi)占比分別達(dá)到33%、

14%、12%,鋁材出口和耐用品占比分別為14%和11%。

2022年中國(guó)原鋁消費(fèi)結(jié)構(gòu)圖

223我國(guó)電解鋁行業(yè)現(xiàn)狀

(1)主要分布在能源優(yōu)勢(shì)地區(qū)

電解鋁是高載能行業(yè)，電力成本占領(lǐng)重要因素，隨著能源價(jià)格的

不斷上漲，近年來(lái)新增電解鋁主要集中在能源豐富、電價(jià)低廉地區(qū)。

2022年我國(guó)電解鋁產(chǎn)能約3894萬(wàn)噸，產(chǎn)量為3141萬(wàn)噸，主要分布在

山東、新疆、河南、內(nèi)蒙古、廿肅、青海等地區(qū)。各地區(qū)電解鋁產(chǎn)

量分布情況如下圖所示。

20T5年我國(guó)電解鋁產(chǎn)量分布圖

序號(hào)地區(qū)產(chǎn)量(萬(wàn)噸/年)

1山東806.4

2新疆586.4

3河南325.9

4內(nèi)蒙古259.6

5甘肅230.4

6青海218.5

7云南120.0

8寧夏120.0

9貴州85.5

1066.0

山西

1163.9

陜西

12258.5

其他

3141.3

合計(jì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)鋁業(yè)

（2）行業(yè)產(chǎn)能集中度提高，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈

近年來(lái)，隨著電解工藝技術(shù)的創(chuàng)新，我國(guó)電解鋁企業(yè)的建設(shè)向規(guī)

?；⑷萘看笮突?、高效環(huán)保節(jié)能方向發(fā)展。2022年經(jīng)國(guó)家工信部

發(fā)布的符合《鋁行業(yè)規(guī)范條件》的31家企業(yè)集團(tuán)（超家生產(chǎn)企業(yè)），我國(guó)

電解鋁企業(yè)數(shù)量為101家，企業(yè)平均生產(chǎn)規(guī)模為38.6萬(wàn)噸/年。2022

年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能約為3894萬(wàn)噸，其中生產(chǎn)能力最大的魏橋集團(tuán)

510萬(wàn)噸，企業(yè)（集團(tuán)）平均生產(chǎn)能力126萬(wàn)噸。前十名企業(yè)

的產(chǎn)能集中度達(dá)66%，前二十名企業(yè)的產(chǎn)能集中度達(dá)到83%o

未來(lái)我國(guó)電解鋁行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈，主要體現(xiàn)在排名前二十

甚至前十名的企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)，而核心競(jìng)爭(zhēng)力為電力成本、物流成本等

方面，因此能源保障將成為產(chǎn)業(yè)鏈具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要因素。

(3)電解鋁技術(shù)向大容量、高效節(jié)能方向發(fā)展

隨著國(guó)家對(duì)電解鋁工業(yè)的規(guī)范以及用電成本、節(jié)能技術(shù)等因素，

我國(guó)電解鋁生產(chǎn)技術(shù)向大容量、高效節(jié)能方向發(fā)展。目前國(guó)內(nèi)500kA、

400kA.300kA槽型是產(chǎn)能最多的三個(gè)槽型。2022年符合國(guó)家《鋁

行業(yè)規(guī)范條件》的2985萬(wàn)噸產(chǎn)能中，500kA的產(chǎn)能占17.1%,

40()-500kA的產(chǎn)能占38.3%,3()0-400kA的產(chǎn)能占24.6%。而目前

我國(guó)在建或者擬建項(xiàng)目中，約80%以上的產(chǎn)能采用500-600kA槽型，

未來(lái)大容量、高效節(jié)能槽型的產(chǎn)能占比將越來(lái)越大°

(4)上下游延伸形成煤電鋁材產(chǎn)業(yè)鏈

電解鋁行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入微利時(shí)代，延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈，壓縮中介環(huán)

節(jié)成本，獲取利益最大化成為電解鋁企業(yè)發(fā)展的首選。目前國(guó)內(nèi)發(fā)展

較好的電解鋁企業(yè)如山東魏橋、信發(fā)集團(tuán)、東方希翼、酒鋼集團(tuán)、中

電投、錦江集團(tuán)、南山集團(tuán)等都有完善的煤電鋁材產(chǎn)業(yè)鏈，最大程度

的獲取終端價(jià)值。

2022年我國(guó)電解鋁產(chǎn)能中自備電廠的平均比例為65%,魏橋、

信發(fā)、東方希翼、錦江集團(tuán)等產(chǎn)能較大的企業(yè)自備電廠比率超過(guò)90%,

而中鋁電解鋁產(chǎn)能的自備電廠比例僅為33%,不足全國(guó)平均數(shù)的一

半。實(shí)現(xiàn)鋁電聯(lián)營(yíng)是獲得穩(wěn)定低電價(jià)、形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的首要條件。

(5)鋁價(jià)屢遭重創(chuàng)，電解鋁成本降低

從電解鋁的成本走勢(shì)來(lái)看，受能源及氧化鋁等原輔材料價(jià)格持續(xù)

下滑影響，2022年中國(guó)電解鋁生產(chǎn)成本延續(xù)下行走勢(shì)。與此同時(shí)，

2022下半年國(guó)內(nèi)鋁價(jià)屢遭重創(chuàng)，一度跌破萬(wàn)元關(guān)口，全行業(yè)無(wú)一盈

利，超過(guò)60%的生產(chǎn)企業(yè)難以維持現(xiàn)金流，而這也是自2022年金

融危機(jī)以來(lái)，全行'也面臨最為嚴(yán)峻的一次困局。根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，

2022年中國(guó)電解鋁行業(yè)的含稅平均現(xiàn)金成本大約為10989元/噸，

較2022年下降9.9%；。按照開工產(chǎn)能和對(duì)應(yīng)的含稅徹底成本進(jìn)行

加權(quán)平均，2022年中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)為0.2584元/千瓦

時(shí)，平均含稅徹底成本11883元/噸，而這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)在2022年底分

別為0.344元/千瓦時(shí)14098元/噸。2022年中國(guó)鋁冶煉行業(yè)虧損達(dá)

到25億元，行、Ik連續(xù)四年虧損已不可避免。

(6)鋁行業(yè)處于階段性過(guò)剩時(shí)期

雖然目前我國(guó)電解鋁全行業(yè)處在煎熬中，但從長(zhǎng)期來(lái)看，電解鋁

的產(chǎn)能過(guò)剩屬于階段性過(guò)剩。第一，雖然產(chǎn)能利用率不到80%,但

近幾年在逐步提升。過(guò)去5年，電解鋁產(chǎn)能年均增長(zhǎng)12.4%,產(chǎn)量

年均增長(zhǎng)14.3%,產(chǎn)能增長(zhǎng)速度低于產(chǎn)量增長(zhǎng)速度。第二，當(dāng)前我國(guó)

電解鋁產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)不合理，資源配置效率不高，重復(fù)研發(fā)、重復(fù)建

設(shè)問(wèn)題嚴(yán)重。第三，未來(lái)國(guó)內(nèi)對(duì)鋁的需求較大。相對(duì)于其他絕“對(duì)過(guò)乘獷

的行業(yè)而言，由于鋁有質(zhì)量輕、耐腐蝕、可回收等諸多優(yōu)良性能，在

鋁的使用過(guò)程和整個(gè)生命周期里都具有節(jié)能減排和綠色功效，在交通、

機(jī)械創(chuàng)造、建造、電力電子等行業(yè)有很大的應(yīng)用潛力。在我國(guó)節(jié)能

減排大背景下，鋁的應(yīng)用和消費(fèi)前景較好。而且目前我國(guó)人均鋁的消

費(fèi)量約20公斤，與世界發(fā)達(dá)國(guó)家人均25-35公斤的水平相比還

有較大增長(zhǎng)空間。

224我國(guó)電解鋁供需預(yù)測(cè)

面對(duì)鋁價(jià)持續(xù)低迷以及環(huán)保、宏觀調(diào)控等力度升溫，2022年中

國(guó)電解鋁行業(yè)新增產(chǎn)能或者將浮現(xiàn)較大不確定性。根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，

2022年中國(guó)在建或者擬建產(chǎn)能約為340萬(wàn)噸/年，主要集中在山東、

內(nèi)蒙古、新疆、遼寧四個(gè)省區(qū)。考慮到市場(chǎng)、資金等因素，我們認(rèn)為

最終建成產(chǎn)能規(guī)?；蛘邔⒋蠓陀谑袌?chǎng)預(yù)期，同時(shí)投產(chǎn)放量的時(shí)間也

或者

將進(jìn)一步滯后，對(duì)2022年電解鋁產(chǎn)量貢獻(xiàn)比較有限。綜上所述，安

泰科估計(jì)2022年中國(guó)電解鋁產(chǎn)能將達(dá)到4050萬(wàn)噸/年，比上年增

長(zhǎng)4.0%；產(chǎn)量將達(dá)到3320萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)7.1%,產(chǎn)能產(chǎn)量增速

均將進(jìn)一步回落。

消費(fèi)方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2022年仍將維持溫和增長(zhǎng)，原鋁在建

筑等傳統(tǒng)依靠投資拉動(dòng)消費(fèi)的領(lǐng)域，其增長(zhǎng)潛力已經(jīng)比較有限。但與

此同時(shí)，人民幣貶值所帶來(lái)的鋁材出口持續(xù)增長(zhǎng)，以及鋁在交通運(yùn)輸

領(lǐng)域和對(duì)其他材料的逐步替代增加，都將對(duì)原鋁消費(fèi)增長(zhǎng)帶來(lái)支撐。

總體來(lái)看，中國(guó)原鋁消費(fèi)增速依然處于全球高位水平。安泰科估計(jì)

2022年中國(guó)原鋁消費(fèi)量將達(dá)到3280萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)7.0%,增

速回落2.2個(gè)百分點(diǎn)。

2014201由我國(guó)原鋁市場(chǎng)供需平衡表

3

3500

000

2500

2000

1500

000

15000

500

2022-2022年我國(guó)原鋁供需平衡

2.3價(jià)格走勢(shì)

2000年以來(lái)，我國(guó)電解鋁現(xiàn)貨價(jià)和LME鋁現(xiàn)貨價(jià)走勢(shì)基本相

同，總體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)。我國(guó)電解鋁現(xiàn)貨價(jià)基本在l(XXX)-2(XX)0

元/t的區(qū)間波動(dòng)，2022年突破2(XXX)元/32(X)1-2022年的平均價(jià)格

為14652元/t。2022上半年國(guó)內(nèi)期鋁價(jià)格震蕩下行。年初國(guó)內(nèi)鋁市

供需矛盾加劇，鋁價(jià)快速下跌并刷新近年新低至12445元/噸。春節(jié)過(guò)

后，隨著消費(fèi)逐漸回暖，加之部份鋁企業(yè)減產(chǎn)以及國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存鎖定比

例上升，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)壓力趨于緩和，鋁價(jià)也從年內(nèi)低位逐步抬升，最

高一度沖至1362()元/噸。2022下半年，面對(duì)不斷攀升的供應(yīng)壓力，

國(guó)內(nèi)剛性需求以及鋁材出口兩項(xiàng)指標(biāo)均表現(xiàn)出衰退跡象；與此同時(shí)，

國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)宏觀風(fēng)險(xiǎn)升溫也對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成不利影響，滬鋁主力合約持續(xù)

創(chuàng)下新低，并于11月跌穿萬(wàn)元關(guān)口至9565元/噸，為1991年以來(lái)第

二低位。在此背景下，全行業(yè)幾乎無(wú)一盈利，隨之而來(lái)的大規(guī)模減

產(chǎn)也為12月國(guó)內(nèi)期鋁價(jià)格企穩(wěn)回升奠定了重要基礎(chǔ)。2022年，

SHFE現(xiàn)貨和三個(gè)月期貨的平均價(jià)分別為12279元/噸和12300元/噸,

較2022年分別下跌9.7%和10.3%。

隨著國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整、行業(yè)重新洗牌的變動(dòng)、下游行業(yè)的

創(chuàng)新，估計(jì)我國(guó)電解鋁行業(yè)將維持較低的利潤(rùn)空間，未來(lái)中長(zhǎng)期的電

解鋁現(xiàn)貨均價(jià)將保持在10000-12000元九。

元/噸2014N015年鋁價(jià)走勢(shì)圖

15000

14000

13000

12000

11000一滬的當(dāng)月（左軸）

10000一滬忸三月（左軸）

------LME3月樞（右軸）

?■

Ez6B