外匯交易原理第二章Principlesofforeignexchangetrading劉金波學習目標理論目標：掌握外匯交易的概念、特點及交易規(guī)則；掌握外匯交易的報價技巧；熟悉銀行同業(yè)間的外匯交易程序及通過經(jīng)紀人進行外匯交易的程序；掌握外匯交易程序中應(yīng)該注意的事項；掌握外匯的基本面分析及技術(shù)分析；熟悉外匯保證金交易。技術(shù)目標：掌握外匯交易的基本原理、程序，能進行外匯交易基本面和技術(shù)分析，能通過外匯行情進行預(yù)測和分析，并進行外匯交易。能力目標：具備從事外匯交易的能力，能熟練進行外匯報價和進行外匯交易等基本操作。Cnents1外匯交易概述分類、特點、規(guī)則、報價技巧2外匯交易的程序銀行同業(yè)間的、通過經(jīng)紀人進行的交易程序，應(yīng)該注意的事項，交易技巧3外匯匯率的預(yù)測基本面分析、主要貨幣的屬性、美元指數(shù)4外匯保證金交易運用、特點、范例某日ODL證券有限公司的MT4平臺的報價：在相同的資金、相同的交易量的情況下，一個客戶以1000美元購買0.1標準手即10000歐元/美元貨幣對。在100:1的杠桿條件下，購買0.1標準手歐元/美元所要占用的保證金的金額為142.97美元，這稱為已用保證金。這時賬戶里還剩有1000?142.97＝857.03（美元），這稱為可用保證金。當該賬戶可用保證金的金額為0的時候，平臺就會將該賬戶的這筆交易強制平倉，這個時候該賬戶里就只剩下了已用保證金142.97美元。在400:1的桿杠條件下，一個客戶購買0.1標準手歐元/美元，所要占用的保證金為35.74美元（已用保證金），此時賬戶里還剩1000?35.74＝964.26（美元），這個時候該賬戶里有964.26美元的可用保證金可以用來防御價格的波動。引例1外匯交易概述Overviewofforeignexchangetransactions一、外匯交易的分類二、外匯交易的特點三、外匯交易的規(guī)則四、詢價交易的報價技巧外匯交易，即俗稱的外匯買賣，是指外匯買賣的主體為了滿足某種經(jīng)濟活動或其他活動的需要，按特定的匯率和特定交割日而進行的不同貨幣之間的兌換行為，即以本幣兌換成外幣，或以外幣兌換成本幣，或是外幣之間的相互兌換。外匯買賣、外匯交易、買賣外匯講的都是同一個概念。外匯交易的要素包括交易日、交易對手、貨幣、匯率、數(shù)額、交割日、支付指令等。外匯交易所產(chǎn)生的貨幣收付，一般并不進行實際交割，而都是由銀行通過賬戶互相轉(zhuǎn)賬進行結(jié)算的。外匯交易一般只針對國際上可自由流通的貨幣，而非所有的貨幣。第一節(jié)外匯交易概述衍生外匯交易為規(guī)避和防范匯率風險或出于外匯投資、投機需求進行的。包括外匯遠期交易、外匯擇期交易、外匯掉期交易以及互換交易等?；A(chǔ)外匯交易為滿足客戶真實的貿(mào)易、資本交易需求進行的主要是即期外匯交易。外匯交易產(chǎn)生原因：大約每日5%的外匯交易是由于公司和政府部門在國外買入產(chǎn)品（服務(wù)）或銷售它們的產(chǎn)品（服務(wù)），或者將它們在國外賺取的利潤轉(zhuǎn)換成本幣；另外95%的外匯交易都是投機者進行的投機交易。一、外匯交易的分類表2.1外匯市場交易時間一、外匯交易的分類地區(qū)城市開市時間（北京時間）收市時間（北京時間）活躍品種活躍程度大洋洲惠靈頓4:0013:00AUD、NZD較小悉尼7:0015:00AUD、NZD較小亞洲東京8:0016:00JPY一般香港9:0017:00JPY、HKD一般新加坡9:0017:00NZD、JPY一般巴林14:0022:00USD較小歐洲法蘭克福16:000:00JPY、EUR、GBP、CHF較好蘇黎世16:000:00CHF一般北美洲巴黎17:001:00EUR一般倫敦18:002:00所有幣種活躍北美洲紐約20:004:00所有幣種活躍洛杉磯21:005:00所有幣種一般注意：國外的夏令時和冬令時的時間（1）利潤較高信息全球公開、完全透明，收益交納稅費較低，利潤回報率較高。（2）交易時間靈活一般沒有具體的交易地點，而是通過銀行、經(jīng)紀人、企業(yè)和個人之間的電子網(wǎng)絡(luò)展開貨幣交易，24小時不間斷運作。（3）利用杠桿作用，以小博大在銀行設(shè)立賬戶并存入一定金額的保證金后，外匯交易金額就可以放大幾十倍以上。二、外匯交易的特點（4）交易方式靈活，風險容易控制賣空、買空。另外，投資者也可以根據(jù)自身所能承受的虧損幅度設(shè)置止損位，根據(jù)預(yù)期獲利目標設(shè)置限價位，進行風險管理，確保自己的投資和收益安全。（5）市場空間大，資金流動性強2019年每天的外匯成交量已達到6.6萬億美元，除極特殊情況外，外匯交易很難被某個集團或個人所操控。二、外匯交易的特點（1）使用統(tǒng)一的標價方法即除了英鎊、歐元、澳大利亞元和新西蘭元等采用間接標價法以外，其他交易貨幣一律采用直接標價法，并同時報出買入價（bid

price）和賣出價（offer

price）。（2）采取以美元為中心的報價方法遠期外匯的期限一般為1個月、3個月、6個月或1年，也有可能會更長。三、外匯交易的規(guī)則（3）使用小數(shù)報價外匯交易員在報出匯價時，按交易慣例，一般都會省略大數(shù)（big

figure）匯價，僅報出小數(shù)（small

figure）匯價。例如，美元/瑞士法郎＝0.849

2/97，其中0.84為大數(shù)匯價，92/97為小數(shù)匯價。需要注意的是，交易員對遠期外匯交易要同時報出即期匯價和遠期點數(shù)。（4）交易單位為100萬美元如交易中的“one

dollar”表示100萬美元。需要注意的是，這種交易規(guī)則僅適用于銀行間大批量的外匯交易。一般的進出口商或投資者想要交易的是適用于小規(guī)模交易的匯率。三、外匯交易的規(guī)則（5）客戶詢價后，銀行有義務(wù)報價銀行在接受客戶詢價時，有義務(wù)報出某種貨幣的買入價和賣出價。銀行報價后，按照商業(yè)慣例，銀行應(yīng)承擔按此匯價買進或賣出該種貨幣的義務(wù)，但對此有一個交易時間和成交金額的限制。（6）交易雙方應(yīng)遵守“一言為定”的原則以電話達成的交易有電話交易錄音，以電傳達成的交易有電傳機打印的交易記錄，以交易系統(tǒng)達成的交易在該系統(tǒng)上有信息記錄。因此，交易雙方不得以任何借口抵賴、變更或要求放棄。三、外匯交易的規(guī)則（7）交易術(shù)語規(guī)范化為了能在匯率頻繁變動的環(huán)境下迅速、無誤地成交，在外匯交易的磋商過程中交易員經(jīng)常使用簡潔的語言和行話來交流，以節(jié)省交易的時間。例如：“fiveyours”即表示“我賣給你500萬美元”三、外匯交易的規(guī)則三、外匯交易的規(guī)則外匯交易術(shù)語含義

外匯交易術(shù)語含義bid（buy，take，pay）買入square平倉mine我方買入premium/discount升水/貼水offer（give，sell）賣出odddate，brokendate不規(guī)則起息日yours我方賣出rollover展期buyingrate/sellingrate買價/賣價sonia英鎊隔夜指數(shù)平均利率middlerate中間價sofr有擔保隔夜融資利率done（ok）成交fullup額度用盡forwardrate遠期匯價directdealing銀行直接交易spotrate即期匯價normal正常資金marketmaker報價行（做市商）bearmarket熊市deliverydate，valuedate，maturitydate交割日，起息日，結(jié)算日bullmarket牛市askprice/askrate賣方開價/還價gonorth上升overbought，long多頭gosouth下降oversold，short空頭openinterest空盤position頭寸whichwayareyou你想買還是想賣call/put買權(quán)/賣權(quán)mp（momentperiod）稍候currencyfuture外匯期貨dealingprice交易匯價currencyoption外匯期權(quán)indicationrate參考匯價表2.2外匯交易的報價術(shù)語在外匯市場中，買入價和賣出價是相對的，即你賣我買，你買我賣。對于買入價，就報價者而言，是其在報價時愿意買入被報價貨幣的最高價格；就詢價者而言，報價者所報出的買入價代表詢價者可以賣出被報價貨幣的最高價格。四、詢價交易的報價技巧USD/JPY＝115.20/30115.20115.30報價者—買入被報價貨幣報價者—賣出被報價貨幣報價者—賣出報價貨幣報價者—買入報價貨幣詢價者—賣出被報價貨幣詢價者—買入被報價貨幣詢價者—買入報價貨幣詢價者—賣出報價貨幣表2.3報價者和詢價者在匯率報價上的相互關(guān)系外匯交易報價的實例交易對話：詢價方：What’syourspotUSD/JPY,pls報價方：104.20/30.（也可寫作20/30）?詢價方：YoursUSD1或SellUSD1（或者：MineUSD或BuyUSD1.）報價方：OK,done.四、詢價交易的報價技巧證實交易和交割清算：

A:SpotUSD/JPYpls?

B:MP,55/60.

A:BuyUSD2.

B:OK,done.IsellUSD2MineJPYat154.60value27/6/21.JPYplstoABCBKTokyo,A/CNo.12345.

A:USDTOXYZBKNewYorkA/C654321,TksforthedealBIBI.以上即期外匯交易的實際操作中的報價方式，如果是做遠期與期權(quán)等交易，在詢價時要予以說明。四、詢價交易的報價技巧%%%%%市場的預(yù)期心理交易員本身已持有的外匯頭寸（position）各種貨幣的極短期走勢收益率與市場競爭力各種貨幣的風險特性四、詢價交易的報價技巧外匯交易員在報出價格時，應(yīng)綜合考慮以下五個方面的因素：考慮以上五個方面的因素后，基本報價技巧：（1）市場預(yù)期被報價幣幣值上漲四、詢價交易的報價技巧USD/CHF＝0.849

2/97市場價格marketlevel報價者的報價quotingpricebidofferbidoffer0.849

2979499表2.4預(yù)期被報價幣的價格上揚時的銀行報價四、詢價交易的報價技巧表2.5預(yù)期被報價幣的價格上揚時的銀行報價GBP/USD＝1.787

0/80

市場價格marketlevel報價者的報價quotingpricebidofferbidoffer1.787

0807580【提問】假設(shè)現(xiàn)在USD／JPY的賣出／買入價是102.35／102.40，請站在詢價者的角度解釋該句話的意思？您（詢價者）可以用1美元兌換102.35日元或是用102.40日元兌換1美元。思考與練習（2）市場預(yù)期被報價幣幣值下跌當市場預(yù)期被報價幣幣值會下跌時，市場的參與者會傾向賣出被報價幣以期獲取利潤。此時交易員所報出的價格應(yīng)比市場價格略低，以降低風險或取得有利頭寸。四、詢價交易的報價技巧USD/CHF＝

0.849

2/97市場價格marketlevel報價者的報價quotingpricebidofferbidoffer0.849

2979095表2.6預(yù)期被報價幣的價格下跌時的銀行報價

四、詢價交易的報價技巧（3）銀行不愿意持有頭寸當交易員的頭寸已經(jīng)平倉，或者市場波動的幅度過大，交易員不愿意買入或賣出被報價幣，交易員會拉大價差。例如，市場價格USD/CHF＝0.8492/97，交易員報價0.8490/99，此時詢價者不論是買美元還是賣美元價格都不利，因此詢價者不愿意做交易。四、詢價交易的報價技巧（4）銀行有強烈愿望成交交易員以市場競爭力為主要考慮因素時，其報價與市場價格相比更窄，不論買入或賣出價格均比市場價格好，因此，詢價者會有較高的意愿來進行交易。例如，市場價格USD/CHF＝0.8492/97，交易員報價0.8494/95，此時詢價者會愿意做交易。本節(jié)我們一起探討了外匯交易的分類、特點、規(guī)則和報價技巧，課下同學們可以通過中國外匯網(wǎng)、環(huán)球外匯網(wǎng)了解更多外匯交易的基礎(chǔ)知識。小結(jié)點擊播放視頻：外匯交易參考視頻2外匯交易的程序

Proceduresforforeignexchangetransactions一、銀行同業(yè)間的外匯交易程序二、通過經(jīng)紀人進行外匯交易的程序三、交易程序中應(yīng)該注意的事項四、外匯交易技巧外匯交易室是銀行專門從事外匯交易的部門，其工作人員都是從事外匯交易的專業(yè)技術(shù)人員，主要包括：競價交易。是指基于中央清算對手方授信，做市機構(gòu)通過交易平臺提供匿名公開帶量可成交報價，交易對手方通過點擊成交或訂單匹配、匿名請求報價等方式達成交易的交易模式。詢價交易。是指做市機構(gòu)通過交易平臺提供具名公開意向性報價或帶量可成交報價，交易對手方通過請求報價、點擊成交或訂單匹配、協(xié)商交易等方式達成交易的交易模式。撮合交易。是指符合條件的會員之間按照“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則，通過訂單匹配或點擊成交等方式達成交易的交易模式。一、銀行同業(yè)間的外匯交易程序大多數(shù)外匯市場上的銀行與銀行或銀行與客戶之間的外匯交易都是通過外匯經(jīng)紀人（broker）來完成的。詢價行（客戶）通過路透社等交易系統(tǒng)、電話或電傳直接呼叫外匯經(jīng)紀人，請其報價，經(jīng)外匯經(jīng)紀人報價后，詢價行（客戶）即可決定買入或賣出某種貨幣，向經(jīng)紀人明確作出一系列交易請求，包括交易貨幣的匯價、金額、交割日以及清算指示等，其交易程序與銀行同業(yè)間的外匯交易程序基本相同。一旦成交，外匯經(jīng)紀人就可通知該筆交易的買賣雙方進行貨幣交付并開出該筆交易傭金收取通知單。二、通過經(jīng)紀人進行外匯交易的程序①如果是即期交易，則要標明“spot”字樣；②遵循被報價幣的國際慣例；③詢價者的買賣行為不需要明示，④可以說明要交易貨幣數(shù)量，沒有說明，則默認為100萬美元。外匯交易詢價①價格一經(jīng)報出，就必須承擔買賣義務(wù)；②語言簡單明了，不含糊，用肯定語氣。外匯交易報價①買賣行為agree/ok/done；②買賣數(shù)量；③價格（買入價或者賣出價），必須有完整的價格；④交割、起息日（valuedate）、銀行賬戶（A/CNo.）。證實①詢價行要迅速決定，如不快速決定，報價行自行中止報價；②決定方式：同意→成交，不同意→謝絕→再次重復(fù)詢價。決定三、交易程序中應(yīng)該注意的事項入市技巧交易者入市時應(yīng)準確掌握市場上各種交易貨幣匯率變化的規(guī)律交易者要牢記市場永遠是對的，依市場氣氛而走出市技巧持倉應(yīng)有耐心，要跟著市場氣氛走，不要急于獲利了結(jié)確立止損位，切勿平均損失不要預(yù)先設(shè)定利潤目標平均損失是指在面對有損失的交易時，持有多頭頭寸的交易者，往往市場匯價越跌越買，即空頭走勢下的逆向操作，以攤低交易成本，減少損失。止損位一般是關(guān)鍵技術(shù)的點位，即技術(shù)分析圖中的拐點，此點位往往是市場難以越過的阻力價位或難以跌穿的支撐價位。四、外匯交易的技巧怎樣確定外匯買入或賣出時機交易者在確認進場交易點之前要判斷好本次操作的方向，是要“買”還是要“賣”。方法一，尋找近期的重要阻力或支撐帶。方法二，等待短線移動平均線（MACD）背離。方法三，切線位附近。外匯均線止損技巧作為技術(shù)分析的一部分，移動平均線能指引投資者進行外匯交易，獲得更多的利潤。當投資者進行長線交易的時候，宜看日、周乃至月均線圖；進行短線交易的時候，則應(yīng)綜合看分鐘圖、小時圖和日圖，這樣才能更好地進行外匯交易。小知識小知識本節(jié)我們一起探討了外匯交易的程序，具體包括銀行間的外匯交易程序、通過經(jīng)紀人進行外匯交易的程序，以及交易程序中應(yīng)該注意的事項，外匯入市和出市技巧，課下同學們可以通過外匯交易軟件詳細的了解外匯交易技術(shù)分析相關(guān)知識。小知識3外匯匯率的預(yù)測Forecastofforeignexchangerate一、外匯匯率的基本面分析二、主要貨幣的屬性三、美元指數(shù)思考匯率是否會有人為操作的因素？外匯匯率的基本面分析是指人們對宏觀基本因素的狀況和變化對匯率走勢造成的影響進行研究，得出貨幣間供求關(guān)系的結(jié)論，以判斷匯率走勢的分析方法。研究對象包括經(jīng)濟、政治、軍事、人文、地理、突發(fā)事件等各個方面；一般用以判斷長期匯率變化的趨勢；一定要結(jié)合技術(shù)面以及市場心理等因素進行研究。一、外匯匯率的基本面分析（一）影響匯率的主要因素政治局勢軍事動態(tài)突發(fā)事件經(jīng)濟形勢投機交易政府、央行宏觀政策市場心理預(yù)期一、外匯匯率的基本面分析（二）主要經(jīng)濟指標的解讀與公布時間美元在外匯市場中的地位決定了美國每一次重要數(shù)據(jù)的公布都會對匯市造成重大影響，比如每月的第一個周五美國勞工部公布的失業(yè)率都會給匯市上演一番“黑色星期五”，而各項數(shù)據(jù)分別會于何時公布，并因怎么解讀呢？一、外匯匯率的基本面分析表2.7對外匯交易有重要影響的主要經(jīng)濟指標一、外匯匯率的基本面分析經(jīng)濟指標解釋來源美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)（USnon-farmpayrolls）指非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)、就業(yè)率與失業(yè)率這三個數(shù)值美國勞工部勞動統(tǒng)計局央行利率（interestrate）

反映了一個國家中央銀行的經(jīng)濟政策美國的中央銀行美聯(lián)儲利率決議（FOMC-rate-decisions）

反映了經(jīng)濟的好壞聯(lián)邦公開市場委員會EIA（美國能源信息署）原油庫存顯示了美國當周原油庫存數(shù)量美國能源信息署國內(nèi)生產(chǎn)總值衡量國家經(jīng)濟狀況的指標美國政府美元指數(shù)（USdollarindex，USDX）反映了美元的強度洲際交易所（ICE）居民消費價格指數(shù)（consumerpriceindex，CPI）衡量一國購買趨勢變化和通貨膨脹水平，如果指數(shù)比預(yù)期的更低，則應(yīng)認為該國貨幣處于弱勢美國政府消費者信心指數(shù)（indexofconsumersentiment，ICS）

衡量消費者對經(jīng)濟環(huán)境的信心強弱程度密歇根大學每月發(fā)布1．國內(nèi)生產(chǎn)總值某一國在一定時期其境內(nèi)生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品和提供服務(wù)的總價值。主要由消費、私人投資、政府支出、凈出口額四部分組成。一般情況下，如果一國的國內(nèi)生產(chǎn)總值連續(xù)兩個季度下降則被視為出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。美國的國內(nèi)生產(chǎn)總值每季度由美國商務(wù)部進行統(tǒng)計，分為初值、修正值、終值。一、外匯匯率的基本面分析2．工業(yè)生產(chǎn)總值某國工業(yè)生產(chǎn)部門在一定時間內(nèi)生產(chǎn)的全部工業(yè)產(chǎn)品的總價值。在國內(nèi)生產(chǎn)總值中占有很大的比重。3．失業(yè)率是經(jīng)濟發(fā)展的“晴雨表”，與經(jīng)濟周期密切相關(guān)。失業(yè)率數(shù)據(jù)上升，說明經(jīng)濟發(fā)展受阻。對于大多數(shù)西方國家來說，失業(yè)率在4%左右為正常水平，但如果失業(yè)率超過了9%，則說明經(jīng)濟處于衰退階段。一、外匯匯率的基本面分析4．貿(mào)易赤字很長時間以來，美國的貿(mào)易數(shù)據(jù)處于逆差狀態(tài)成為常態(tài)。美國貿(mào)易赤字擴大不利于美元，反之，美國貿(mào)易赤字縮小則有利于美元。5．經(jīng)常項目收支記載一國與外國包括因商品與勞務(wù)進出口、投資所得、其他商品與勞務(wù)所得以及片面轉(zhuǎn)移等因素所產(chǎn)生的資金流出與流入的狀況。如果一國的經(jīng)常項目收支為正數(shù)，則為順差，有利于本幣。一、外匯匯率的基本面分析6．資本賬戶收支包括長期資本、非流動性短期私人資本、特別提款權(quán)、誤差與遺漏以及流動性短期私人資本等項目。7．利率高利率的貨幣由于回報率較高，則需求上升，匯率升值；反之，低利率的貨幣由于回報率較低，需求下降，則匯率貶值。一、外匯匯率的基本面分析8．工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)主要衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的價格變化的情形。生產(chǎn)物價指數(shù)上升說明生產(chǎn)旺盛，通脹水平有上升的可能，美聯(lián)儲傾向于提高利率，有利于美元。9．居民消費價格指數(shù)以與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價格統(tǒng)計出來的物價變動指標，是判定是否通脹的主要數(shù)據(jù)。消費物價指數(shù)上升，則通脹水平可能上升，美聯(lián)儲趨于調(diào)高利率，對美元有利。一、外匯匯率的基本面分析10．躉售（批發(fā)）物價指數(shù)根據(jù)大宗物資批發(fā)價格的加權(quán)平均價格編制而成的物價指數(shù)，包括在內(nèi)的產(chǎn)品有原料、中間產(chǎn)品、最終產(chǎn)品與進出口品，但不包括各類勞務(wù)。11．領(lǐng)先指標由股價、消費品訂單、周均失業(yè)救濟金索求、建筑批則、消費者預(yù)期、制造廠商交貨訂單變動、貨幣供應(yīng)、銷售業(yè)績、敏感原料價格變動、廠房設(shè)備訂單、平均工作周等項目構(gòu)成，是觀察未來6～12個月內(nèi)經(jīng)濟走向的指標。領(lǐng)先指標數(shù)據(jù)好，匯率上升；反之，領(lǐng)先指標數(shù)據(jù)不好，則匯率下降。一、外匯匯率的基本面分析12．個人收入包括工資薪水、社會福利、支出儲蓄、股利收入等。個人收入提高，代表經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，消費可能增加，有利于本幣。消費也可能下降，不利于本幣。13．商業(yè)庫存包括工廠存貨、批發(fā)業(yè)存貨、零售業(yè)存貨，主要用以評估生產(chǎn)循環(huán)狀況。存貨低于適當水準，將增加生產(chǎn)，經(jīng)濟向好，對本幣有利。一、外匯匯率的基本面分析14．采購經(jīng)理指數(shù)考察制造業(yè)生產(chǎn)、新訂單、商品價格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進口等方面的情況。以50為強弱分界點，50以上表示制造業(yè)向好，對本幣有利。15．耐久財訂單指不易耗損的財物，如汽車、飛機等重工業(yè)產(chǎn)品和制造業(yè)資本財，其他諸如電器用品等也屬于耐久財。耐久財訂單代表未來一個月內(nèi)制造商生產(chǎn)情形的好壞，耐久財訂單數(shù)據(jù)與貨幣匯率呈正相關(guān)關(guān)系，但需要注意其中國防訂單所占的比重。一、外匯匯率的基本面分析16．設(shè)備使用率工業(yè)總產(chǎn)出對生產(chǎn)設(shè)備的比率。設(shè)備使用率涵蓋的范圍包括生產(chǎn)業(yè)、礦業(yè)、公用事業(yè)、耐久財、非耐久財、基本金屬工業(yè)、汽車和小貨車業(yè)及汽油8個項目。17．房屋開工率房屋興建一般分為兩種，即個別住屋與群體住屋。房屋開工率與建筑許可的增加，理論上對于美元來說偏向利多。一、外匯匯率的基本面分析1．歐元（1）歐元是除美元外，交易量最大的貨幣品種。（2）歐元的活躍時間是歐洲交易時段和美國交易時段。（3）歐元的屬性較為穩(wěn)定，走勢較為規(guī)范，假、破的現(xiàn)象較少；每當美國或者歐洲有重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布時，其受到的沖擊在歐系貨幣中最大。（4）有重要影響的交叉匯率：歐元/日元（EUR/JPY）、歐元/英鎊（EUR/GBP）、歐元/瑞士法郎（EUR/CHF）。二、主要貨幣的屬性2．瑞士法郎（1）瑞郎的走勢基本和歐元相同，但瑞郎交叉如果大幅變動，也會出現(xiàn)某一個幣種短期相對較強的現(xiàn)象。（2）瑞郎具有避險屬性。（3）瑞郎的走勢相對歐元較為不穩(wěn)定。（4）有重要影響的交叉匯率：歐元/瑞士法郎（EUR/CHF）、英鎊/瑞士法郎（GBP/CHF）。二、主要貨幣的屬性3．英鎊（1）英鎊和歐元、瑞郎同屬歐系幣種，大的走勢方向較為一致，偶爾會出現(xiàn)單獨走強或走弱的行情。（2）英鎊的利息較高，有時會受到高息貨幣走強的利好刺激而表現(xiàn)較為出色。（3）英鎊波動的點數(shù)較大，但從百分比上來看，與歐元、瑞郎相近。（4）有重要影響的交叉匯率：英鎊/日元（GBP/JPY）、歐元/英鎊（EUR/GBP）、英鎊/瑞士法郎（GBP/CHF）。二、主要貨幣的屬性4．日元（1）日元的走勢較為獨立。（2）日元的匯率容易受到交叉盤的影響。（3）每年3月和9月為日本財政年和半年結(jié)算月，歷史上日元經(jīng)常在這個月份出現(xiàn)較大的走強行情。（4）日本政府經(jīng)常對外匯市場進行直接干預(yù)，而且干預(yù)的方向一般是推低日元。（6）在單邊走勢中，日元有時候會出現(xiàn)較長時間的盤整。（7）有重要影響的交叉匯率：歐元/日元（EUR/JPY）、英鎊/日元（GBP/JPY）。二、主要貨幣的屬性5．加拿大元（1）加元是高息幣種。（2）加元的走勢和石油等商品期貨有較強聯(lián)系。（3）加元的走勢方向性很強，一旦出現(xiàn)一個中線方向，加元比較容易走出較大的單邊行情。（4）加元的主要活躍時段是在美國交易時段。二、主要貨幣的屬性6．澳大利亞元（1）澳元是高息幣種。（2）澳元的走勢和黃金等商品期貨有較強聯(lián)系。（3）由于日本在澳大利亞投資較多，在日本財政年結(jié)算前后，澳元經(jīng)常會出現(xiàn)大幅下跌行情。（4）澳元受新西蘭元（NZD）走勢的影響較大。（5）有重要影響的交叉匯率：新西蘭元/澳大利亞元（NZD/AUD）。二、主要貨幣的屬性美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一籃子貨幣的匯率變化程度。類似于美國股票綜合狀態(tài)的道瓊斯工業(yè)平均數(shù)。美元指數(shù)是參照1973年3月6種貨幣對美元匯率變化的幾何平均加權(quán)值來計算的，并以100.00點為基準來衡量其價值，如105.50點的報價，是指從1973年3月以來其價值上升了5.50%。美元指數(shù)期貨的計算原則是以全球各主要國家與美國之間的貿(mào)易結(jié)算量為基礎(chǔ)，以加權(quán)的方式計算出美元的整體強弱程度，并以100點為強弱分界線。在1999年1月1日歐元推出后，期貨合約的標的物進行了調(diào)整，從10個國家減少為6個國家，歐元所占權(quán)重達到57.6%，日元為13.6%，英鎊為11.9%，加元為9.1%，瑞典克朗為4.2%，瑞郎為3.6%。三、美元指數(shù)2024年人民幣匯率走勢美元兌人民幣即期匯率呈現(xiàn)出雙向波動的特點，但人民幣兌一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定，走勢大體可分為三個階段：第一階段（1月—7月底）：這一階段公布的美國經(jīng)濟表現(xiàn)超出了絕大多數(shù)市場參與者甚至是美聯(lián)儲官員的預(yù)期。第二階段（8月—9月底）：這一階段的外匯市場發(fā)生了戲劇性的變化。第三階段（10月至年底）：隨著美國大選行情進入白熱化。小知識本節(jié)我們一起探討了外匯匯率基本面分析，探討了影響匯率的主要因素，對影響匯率的主要經(jīng)濟指標進行了解讀，介紹了包括歐元、英鎊在內(nèi)的6種主要貨幣屬性，簡要分析了美元指數(shù)及其美元指數(shù)期貨。課下同學們可以進一步查詢我國近期外匯匯率走勢及影響因素。小結(jié)外匯保證金交易Foreignexchangemargintrading一、外匯保證金交易的運用二、外匯保證金交易的特點三、外匯保證金交易范例4外匯保證金交易，也叫外匯按金交易，是指利用杠桿投資的原理，在金融機構(gòu)之間及金融機構(gòu)與投資者之間進行的一種遠期外匯買賣方式。在交易時，交易者只需付出1%～10%的保證金，就可進行100%額度的交易，這使得小額投資者亦可在金融市場中進行大額交易，賺取利益。第四節(jié)外匯保證金交易例子舉例而言，趙先生要做等值100

000美元的交易，采用保證金方式，假設(shè)保證金比例為1%，趙先生只需要有100

000×1%＝1

000（美元）的資金，便可以進行此交易。假設(shè)在1美元兌換135.00日元時買入日元：實盤交易要投入9萬多美元才能買賣12500000日元，而采用保證金的形式只需1000美元，兩者投入的金額相差90多倍。因此，采取合約形式對投資者來說投入小、產(chǎn)出多。一、外匯保證金交易的運用實盤交易保證金交易購入12

500

000日元需要美元92

592.59美元1

000美元若日元匯率上升100點，贏利為691美元691美元贏利率為691÷92

592.59×100%＝0.746%691÷1

000×100%＝69.1%若日元匯率下降100點，虧損為681美元681美元虧損率為681÷92

592.59×100%＝0.735%681÷1

000×100%＝68.1%計算合約現(xiàn)貨外匯買賣的盈虧，主要考慮以下三個因素：合約現(xiàn)貨外匯投資獲取利潤的主要途徑。投資者盈利或虧損的多少是按點數(shù)來計算的。例如：投資者在1.600

0價位時買入1個合約的英鎊，當英鎊匯率上升到1.700

0時，投資者把這個合約賣掉，即可賺取1

000點的英鎊，盈利高達6

250美元。外匯匯率的變化短線的投資，當天或者在一兩天內(nèi)結(jié)束，就不必考慮利息的支出與收益；對中、長線投資者來說，利息不可忽視。例如，投資者在GBP1=USD1.7000價位時先賣英鎊，一個月以后，英鎊的價格不變，如果賣英鎊要支付8%的利息計算，每月的利息支付高達708：（62500×8%÷12×1.7）美元。當英鎊下跌時，投資者買了英鎊，即使一個合約每月收息708美元，但一個月英鎊下跌了500點，在點數(shù)上賠掉3125（0.05×62500）美元，利息的收入彌補不了英鎊下跌帶來的損失。利息的支出與收益投資者買賣合約外匯要通過金融機構(gòu)進行。作為中間商，金融機構(gòu)收取的手續(xù)費是按投資者買賣合約的數(shù)量計算的，而不是以盈利或虧損的多少來計算的。手續(xù)費的支出一、外匯保證金交易的運用采取保證金形式買賣外匯，要特別注意：外匯保證金交易的市場是無形的、不固定的，在客戶與銀行之間直接進行交易，中間沒有交易所這樣的中介機構(gòu)；外匯保證金交易沒有到期日，交易者可以無限期持有頭寸；外匯保證金交易市場規(guī)模巨大，參與者很多；外匯保證金交易的幣種豐富，所有可自由兌換貨幣都可作為交易品種；外匯保證金交易是24小時不間斷進行的；外匯保證金交易要計算各種貨幣之間的利率差，金融機構(gòu)須向客戶支付或從客戶保證金中扣除。二、外匯保證金交易的特點三、外匯保證金交易范例圖2.1歐元/美元走勢圖（一）三、外匯保證金交易范例趙先生投入1萬美元做外匯投資，選擇杠桿比例為1∶100，1萬美元可以做2手。配合倉位管理，趙先生每次交易1手，2017年7月18日在1.6035賣出歐元/美元，到10月31日在1.2340位置平倉，中間歷時三個半月，盈利情況如何呢？1.6035?1.2340＝0.3695，也就是說趙先生在3.5個月投資外匯盈利近3700個點，1標準手1個點是10美元，3695*10=3.695萬美元；同理，趙先生用4.7萬美元交易4手，在10月31日平倉后買進歐元/美元，12月19日平倉，1個半月盈利4×（4700?2340）×10＝9.44萬美元；5個月時間總資金已達13.14萬美元！13萬美元12月19日賣出歐元/美元13手，次年3月6日平倉，可獲利13×（4

700?2

480）×10＝28.86萬美元；2018年3月6日在1.2480位置買進28手歐元/美元，到11月25日平倉，為時8個月獲利28×（5144?2480）×10＝74.592萬美元；11月25日賣出74手歐元，到6月7日平倉，6個月獲利74×（5144?1877）×10＝241.758萬美元，到2019年6月7日，資金共計359.35萬美元。三、外匯保證金交易范例圖2.1歐元/美元走勢圖（二）三、外匯保證金交易范例仍以趙先生1萬美元投資為例，