第第PAGE\MERGEFORMAT1頁(yè)共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁(yè)期貨從業(yè)考試結(jié)果及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門(mén)/班級(jí)：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡(jiǎn)答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.期貨交易中，以下哪種保證金制度能夠有效防范單一客戶的違約風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)造成沖擊？

A.逐日盯市制度

B.保證金追繳制度

C.分級(jí)保證金制度

D.風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度

______

2.根據(jù)我國(guó)《期貨交易管理?xiàng)l例》，期貨交易所對(duì)會(huì)員的保證金水平進(jìn)行監(jiān)控時(shí)，最低維持水平通常設(shè)定為？

A.30%

B.40%

C.50%

D.60%

______

3.以下哪種金融工具屬于期貨合約的標(biāo)的物？

A.股票

B.債券

C.指數(shù)

D.黃金現(xiàn)貨

______

4.在期貨交易中，套期保值者通過(guò)建立與現(xiàn)貨頭寸相反的期貨頭寸，主要目的是？

A.獲取投機(jī)利潤(rùn)

B.鎖定成本或利潤(rùn)

C.提高市場(chǎng)流動(dòng)性

D.規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

______

5.期貨交易中的“交割月”通常指合約到期前多少個(gè)月內(nèi)的月份？

A.1個(gè)月

B.3個(gè)月

C.6個(gè)月

D.12個(gè)月

______

6.根據(jù)基差理論，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系可以用哪個(gè)指標(biāo)衡量？

A.波動(dòng)率

B.套利空間

C.基差

D.久期

______

7.以下哪種交易策略屬于跨期套利？

A.買入股指期貨同時(shí)賣出股指期權(quán)

B.買入同一商品不同交割月的期貨合約

C.買入股票同時(shí)賣出股指期貨

D.買入看漲期權(quán)同時(shí)賣出看跌期權(quán)

______

8.期貨交易所會(huì)員資格的獲取方式通常包括？

A.直接申請(qǐng)或通過(guò)期貨公司申請(qǐng)

B.僅通過(guò)競(jìng)標(biāo)獲得

C.由證監(jiān)會(huì)指定

D.只能通過(guò)拍賣獲得

______

9.在期貨交易中，以下哪種行為屬于市場(chǎng)操縱行為？

A.利用信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行交易

B.合理套期保值

C.提供市場(chǎng)流動(dòng)性

D.與其他投資者達(dá)成價(jià)格協(xié)議

______

10.期貨公司為客戶開(kāi)立保證金賬戶時(shí)，需確?？蛻舻谋ＷC金水平不低于交易所規(guī)定的？

A.最低維持保證金

B.初始保證金

C.變動(dòng)保證金

D.臨時(shí)保證金

______

11.以下哪種工具可用于對(duì)沖期貨交易中的基差風(fēng)險(xiǎn)？

A.互換合約

B.期權(quán)合約

C.遠(yuǎn)期合約

D.期貨合約

______

12.根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，期貨交易所的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是？

A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

B.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

C.交易所自律委員會(huì)

D.中國(guó)外匯交易中心

______

13.期貨交易中的“每日無(wú)負(fù)債結(jié)算”制度是指？

A.每日收盤(pán)后對(duì)會(huì)員進(jìn)行保證金核算

B.每日調(diào)整保證金比例

C.每日強(qiáng)制平倉(cāng)

D.每日分配利潤(rùn)

______

14.以下哪種情況會(huì)導(dǎo)致期貨合約的基差擴(kuò)大？

A.現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度大于期貨價(jià)格上漲幅度

B.現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度小于期貨價(jià)格下跌幅度

C.現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格同步上漲

D.現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格同步下跌

______

15.期貨交易中的“強(qiáng)制平倉(cāng)”是指？

A.交易所因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)自動(dòng)平倉(cāng)

B.會(huì)員因保證金不足被平倉(cāng)

C.投資者主動(dòng)平倉(cāng)

D.期貨公司因違規(guī)操作平倉(cāng)

______

16.以下哪種金融工具屬于期貨市場(chǎng)的衍生品？

A.互換合約

B.期權(quán)合約

C.股票指數(shù)

D.債券現(xiàn)貨

______

17.在期貨交易中，以下哪種情況會(huì)導(dǎo)致“多頭逼空”現(xiàn)象？

A.現(xiàn)貨價(jià)格上漲導(dǎo)致期貨價(jià)格下跌

B.期貨價(jià)格持續(xù)上漲導(dǎo)致空頭被迫平倉(cāng)

C.交易所提高保證金比例

D.投資者大量拋售期貨合約

______

18.期貨公司為客戶提供的“交易軟件”需符合哪個(gè)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求？

A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

B.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

C.交易所

D.中國(guó)人民銀行

______

19.以下哪種指標(biāo)可用于衡量期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性？

A.基差

B.波動(dòng)率

C.成交量

D.久期

______

20.根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，期貨公司挪用客戶保證金的行為屬于？

A.合規(guī)行為

B.違規(guī)行為

C.不可抗力

D.正常經(jīng)營(yíng)

______

二、多選題（共15分，多選、錯(cuò)選均不得分）

21.期貨交易的主要功能包括？

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.風(fēng)險(xiǎn)管理

C.投機(jī)獲利

D.資本配置

______

22.以下哪些屬于期貨交易所的自律管理措施？

A.保證金制度

B.交易規(guī)則制定

C.市場(chǎng)監(jiān)控

D.會(huì)員資格審批

______

23.期貨交易中的“套利交易”通?；谝韵履姆N邏輯？

A.套利空間

B.基差變化

C.價(jià)格差異

D.風(fēng)險(xiǎn)收益匹配

______

24.以下哪些行為可能違反期貨交易中的“禁止操縱市場(chǎng)”規(guī)定？

A.合約連續(xù)單邊運(yùn)行

B.利用信息優(yōu)勢(shì)交易

C.達(dá)成價(jià)格協(xié)議

D.大量持倉(cāng)

______

25.期貨公司為客戶提供的“風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)”需包含哪些內(nèi)容？

A.交易風(fēng)險(xiǎn)

B.保證金制度

C.交易流程

D.法律責(zé)任

______

26.期貨交易中的“每日結(jié)算”制度的作用包括？

A.計(jì)算盈虧

B.調(diào)整保證金

C.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

D.確定交割價(jià)

______

27.以下哪些屬于影響期貨價(jià)格的因素？

A.現(xiàn)貨供需

B.政策變化

C.投機(jī)行為

D.交易成本

______

28.期貨交易所的“交易規(guī)則”通常包括哪些內(nèi)容？

A.交易時(shí)間

B.交割制度

C.保證金標(biāo)準(zhǔn)

D.違規(guī)處罰

______

29.期貨公司為客戶提供的“保證金監(jiān)控”服務(wù)包括？

A.保證金水平提醒

B.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

C.強(qiáng)制平倉(cāng)預(yù)警

D.交易建議

______

30.以下哪些屬于期貨市場(chǎng)的“衍生品工具”？

A.期貨合約

B.期權(quán)合約

C.互換合約

D.遠(yuǎn)期合約

______

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

31.期貨交易中的“逐日盯市”制度是指每日對(duì)會(huì)員的持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)。

______

32.期貨交易所的“會(huì)員”可以是自然人。

______

33.期貨交易中的“基差”是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值。

______

34.期貨公司可以為不具備交易經(jīng)驗(yàn)的投資者提供“全權(quán)委托”交易服務(wù)。

______

35.期貨交易中的“強(qiáng)制平倉(cāng)”是指因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的自動(dòng)平倉(cāng)。

______

36.期貨交易所的“保證金比例”由證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一規(guī)定。

______

37.期貨交易中的“套期保值”是指通過(guò)建立與現(xiàn)貨頭寸相反的期貨頭寸來(lái)鎖定成本或利潤(rùn)。

______

38.期貨公司挪用客戶保證金屬于合規(guī)行為。

______

39.期貨交易中的“市場(chǎng)操縱”是指利用信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行交易。

______

40.期貨交易所的“交易規(guī)則”需經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后方可實(shí)施。

______

四、填空題（共15分，每空1分）

41.期貨交易中的“保證金”是指為了確保履約而繳納的資金，通常為合約價(jià)值的________%。

______

42.期貨交易所的“每日結(jié)算”制度是指每日收盤(pán)后對(duì)會(huì)員的持倉(cāng)進(jìn)行盈虧核算，并根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行________調(diào)整。

______

43.期貨交易中的“基差”是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的________，其變化會(huì)影響套利交易的風(fēng)險(xiǎn)。

______

44.期貨公司為客戶提供的“交易軟件”需符合中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的________標(biāo)準(zhǔn)，確保系統(tǒng)穩(wěn)定性和安全性。

______

45.期貨交易中的“強(qiáng)制平倉(cāng)”是指因客戶保證金不足，交易所或期貨公司強(qiáng)制平掉部分或全部持倉(cāng)，通常需提前________小時(shí)通知客戶。

______

46.期貨交易所的“交易規(guī)則”中關(guān)于“禁止操縱市場(chǎng)”的規(guī)定，主要針對(duì)的是利用________或________進(jìn)行的不正當(dāng)交易行為。

______

47.期貨交易中的“套期保值”策略通常適用于________企業(yè)，以對(duì)沖原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

______

48.期貨公司為客戶提供的“風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)”中，需明確告知客戶期貨交易可能導(dǎo)致的________風(fēng)險(xiǎn)，并要求客戶簽署確認(rèn)。

______

49.期貨交易所的“交割制度”中，關(guān)于“交割月”的規(guī)定，通常指合約到期前________個(gè)月的月份，此時(shí)市場(chǎng)流動(dòng)性較高。

______

50.期貨交易中的“每日無(wú)負(fù)債結(jié)算”制度，是指每日收盤(pán)后對(duì)會(huì)員的持倉(cāng)進(jìn)行盈虧核算，若保證金不足，需在________小時(shí)內(nèi)補(bǔ)足至初始保證金水平。

______

五、簡(jiǎn)答題（共25分，每題5分）

51.簡(jiǎn)述期貨交易中“保證金制度”的作用及其核心原理。

______

52.結(jié)合實(shí)際案例，分析期貨交易中“基差風(fēng)險(xiǎn)”的可能來(lái)源及應(yīng)對(duì)措施。

______

53.簡(jiǎn)述期貨交易中“強(qiáng)制平倉(cāng)”的條件及處理流程。

______

54.根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，簡(jiǎn)述期貨交易所對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管的主要措施。

______

55.結(jié)合實(shí)際場(chǎng)景，分析期貨交易中“套期保值”策略的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)及局限性。

______

六、案例分析題（共25分）

案例背景：

某農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易公司（以下簡(jiǎn)稱“貿(mào)易公司”）在2023年9月需采購(gòu)1000噸大豆用于后續(xù)加工，預(yù)計(jì)采購(gòu)時(shí)間為2023年12月。此時(shí)現(xiàn)貨大豆價(jià)格約為4000元/噸，期貨市場(chǎng)主力合約（2023年12月合約）價(jià)格為4100元/噸。貿(mào)易公司擔(dān)心未來(lái)大豆價(jià)格上漲導(dǎo)致采購(gòu)成本增加，于是考慮通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。

問(wèn)題：

1.貿(mào)易公司應(yīng)建立哪種方向的期貨頭寸進(jìn)行套期保值？簡(jiǎn)述其邏輯。

2.若2023年11月該期貨主力合約價(jià)格上漲至4200元/噸，現(xiàn)貨大豆價(jià)格同步上漲至4150元/噸，此時(shí)貿(mào)易公司的盈虧情況如何？

3.結(jié)合案例，分析期貨套期保值策略中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施。

4.若2023年12月貿(mào)易公司實(shí)際采購(gòu)時(shí)現(xiàn)貨大豆價(jià)格為4300元/噸，期貨主力合約價(jià)格為4250元/噸，此時(shí)貿(mào)易公司的總成本（現(xiàn)貨+期貨）與未進(jìn)行套期保值時(shí)的成本相比，變化了多少？

______

參考答案及解析

一、單選題

1.A

解析：逐日盯市制度通過(guò)每日結(jié)算確保會(huì)員履約能力，防止單一客戶違約風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。

B選項(xiàng)錯(cuò)誤，保證金追繳是針對(duì)已違約客戶的措施；

C選項(xiàng)錯(cuò)誤，分級(jí)保證金是針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)客戶的差異化要求；

D選項(xiàng)錯(cuò)誤，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是交易所的備用資金。

2.C

解析：根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》第39條，期貨交易所會(huì)員保證金水平不得低于50%。

A、B、D選項(xiàng)均低于此標(biāo)準(zhǔn)。

3.C

解析：股指期貨、商品期貨等均屬于期貨合約的標(biāo)的物，股票、債券、現(xiàn)貨黃金不屬于。

4.B

解析：套期保值的核心目的是鎖定成本或利潤(rùn)，通過(guò)期貨頭寸對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)。

A選項(xiàng)錯(cuò)誤，投機(jī)者追求利潤(rùn)但不鎖定成本；

C、D選項(xiàng)錯(cuò)誤，提高流動(dòng)性和規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不是套期保值的主要目的。

5.B

解析：期貨合約通常設(shè)有3個(gè)月的交割月（如近月、次近月、遠(yuǎn)月），此時(shí)市場(chǎng)流動(dòng)性最佳。

6.C

解析：基差是現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之差，是衡量期貨與現(xiàn)貨關(guān)系的關(guān)鍵指標(biāo)。

7.B

解析：跨期套利是指買入或賣出不同交割月的期貨合約，利用價(jià)差變化獲利。

A、C、D選項(xiàng)均不屬于跨期套利。

8.A

解析：期貨交易所會(huì)員可通過(guò)直接申請(qǐng)或期貨公司代理申請(qǐng)獲得資格。

B、C、D選項(xiàng)均不符合實(shí)際情況。

9.D

解析：達(dá)成價(jià)格協(xié)議屬于操縱市場(chǎng)行為，其他選項(xiàng)均屬于正常交易或合規(guī)行為。

A選項(xiàng)錯(cuò)誤，信息優(yōu)勢(shì)交易需結(jié)合具體情形判斷是否違規(guī)；

B、C選項(xiàng)正確，套期保值和提供流動(dòng)性是期貨市場(chǎng)功能；

D選項(xiàng)錯(cuò)誤，價(jià)格協(xié)議明確違反監(jiān)管規(guī)定。

10.A

解析：最低維持保證金是客戶必須保持的最低保證金水平，低于此水平需追加保證金。

11.B

解析：期權(quán)合約可通過(guò)買方或賣方策略對(duì)沖基差風(fēng)險(xiǎn)，如買入看跌期權(quán)對(duì)沖基差擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)。

12.A

解析：中國(guó)證監(jiān)會(huì)是期貨交易所的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)制定和實(shí)施監(jiān)管政策。

13.A

解析：每日無(wú)負(fù)債結(jié)算是指每日收盤(pán)后對(duì)會(huì)員持倉(cāng)進(jìn)行盈虧核算，確保保證金充足。

14.A

解析：基差擴(kuò)大是指現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度大于期貨價(jià)格上漲幅度，導(dǎo)致基差（現(xiàn)貨-期貨）增加。

15.B

解析：強(qiáng)制平倉(cāng)是因保證金不足，交易所或期貨公司強(qiáng)制平掉部分或全部持倉(cāng)。

16.B

解析：期權(quán)合約是期貨市場(chǎng)的衍生品，其價(jià)值依賴于標(biāo)的期貨合約的價(jià)格波動(dòng)。

17.B

解析：多頭逼空是指期貨價(jià)格上漲導(dǎo)致空頭被迫平倉(cāng)，進(jìn)一步推高價(jià)格。

18.A

解析：交易軟件需符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的監(jiān)管要求，確保合規(guī)性。

19.C

解析：成交量是衡量市場(chǎng)流動(dòng)性的關(guān)鍵指標(biāo)，高成交量表明市場(chǎng)活躍。

20.B

解析：挪用客戶保證金屬于嚴(yán)重違規(guī)行為，需承擔(dān)法律責(zé)任。

二、多選題

21.ABC

解析：期貨交易的主要功能包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、投機(jī)獲利和資本配置。

D選項(xiàng)錯(cuò)誤，資本配置是宏觀經(jīng)濟(jì)功能，非期貨交易直接功能。

22.ABCD

解析：交易所自律管理包括保證金制度、交易規(guī)則制定、市場(chǎng)監(jiān)控和會(huì)員資格審批。

23.ABC

解析：套利交易基于套利空間、基差變化和價(jià)格差異，需考慮風(fēng)險(xiǎn)收益匹配。

D選項(xiàng)錯(cuò)誤，風(fēng)險(xiǎn)收益匹配是投資原則，非套利邏輯。

24.ABC

解析：操縱市場(chǎng)包括利用信息優(yōu)勢(shì)交易、達(dá)成價(jià)格協(xié)議和連續(xù)單邊運(yùn)行等行為。

D選項(xiàng)錯(cuò)誤，大量持倉(cāng)本身不違規(guī)，需結(jié)合其他行為判斷。

25.ABCD

解析：風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)需包含交易風(fēng)險(xiǎn)、保證金制度、交易流程和法律責(zé)任等內(nèi)容。

26.ABC

解析：每日結(jié)算作用包括計(jì)算盈虧、調(diào)整保證金和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

D選項(xiàng)錯(cuò)誤，交割價(jià)在交割環(huán)節(jié)確定，非結(jié)算環(huán)節(jié)。

27.ABCD

解析：影響期貨價(jià)格的因素包括現(xiàn)貨供需、政策變化、投機(jī)行為和交易成本。

28.ABCD

解析：交易規(guī)則包括交易時(shí)間、交割制度、保證金標(biāo)準(zhǔn)和違規(guī)處罰等內(nèi)容。

29.ABC

解析：保證金監(jiān)控服務(wù)包括保證金水平提醒、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和強(qiáng)制平倉(cāng)預(yù)警。

D選項(xiàng)錯(cuò)誤，交易建議需基于專業(yè)分析，非監(jiān)控服務(wù)核心內(nèi)容。

30.ABCD

解析：期貨市場(chǎng)衍生品工具包括期貨合約、期權(quán)合約、互換合約和遠(yuǎn)期合約。

三、判斷題

31.×

解析：逐日盯市是結(jié)算制度，非強(qiáng)制平倉(cāng)。

32.×

解析：期貨交易所會(huì)員只能是法人，自然人需通過(guò)期貨公司交易。

33.√

解析：基差是現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，是關(guān)鍵指標(biāo)。

34.×

解析：期貨公司不能為不具備交易經(jīng)驗(yàn)的客戶提供全權(quán)委托服務(wù)。

35.×

解析：強(qiáng)制平倉(cāng)是因保證金不足，非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)自動(dòng)平倉(cāng)。

36.×

解析：保證金比例由交易所根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整，非證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一規(guī)定。

37.√

解析：套期保值通過(guò)期貨頭寸對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，鎖定成本或利潤(rùn)。

38.×

解析：挪用客戶保證金是嚴(yán)重違規(guī)行為，需承擔(dān)法律責(zé)任。

39.√

解析：操縱市場(chǎng)包括利用信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行不正當(dāng)交易。

40.√

解析：交易規(guī)則需經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后方可實(shí)施，確保合規(guī)性。

四、填空題

41.10%

解析：期貨保證金通常為合約價(jià)值的10%，部分品種可能調(diào)整。

42.保證金

解析：每日結(jié)算會(huì)根據(jù)市場(chǎng)盈虧調(diào)整保證金水平。

43.差值

解析：基差是現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，影響套利風(fēng)險(xiǎn)。

44.技術(shù)系統(tǒng)

解析：交易軟件需符合中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的技術(shù)系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)。

45.2

解析：強(qiáng)制平倉(cāng)通常需提前2小時(shí)通知客戶，確保知情權(quán)。

46.信息優(yōu)勢(shì)；內(nèi)幕信息

解析：禁止操縱市場(chǎng)針對(duì)利用信息優(yōu)勢(shì)或內(nèi)幕信息的不正當(dāng)交易。

47.生產(chǎn)

解析：套期保值適用于生產(chǎn)企業(yè)在采購(gòu)或銷售環(huán)節(jié)對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

48.系統(tǒng)性

解析：風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)需明確告知系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

49.3

解析：交割月通常指到期前3個(gè)月的月份，此時(shí)流動(dòng)性較高。

50.2

解析：保證金不足需在2小時(shí)內(nèi)補(bǔ)足至初始保證金水平。

五、簡(jiǎn)答題

51.答：

保證金制度通過(guò)要求交易者繳納一定比例的保證金，確保履約能力，防止違約風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。核心原理是：

①每日結(jié)算：根據(jù)市場(chǎng)盈虧調(diào)整保證金水平；

②維持最低水平：確保交易者有足夠資金履約；

③追繳或強(qiáng)制平倉(cāng)：不足保證金時(shí)需追加或強(qiáng)制平倉(cāng)。

52.答：

基差風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源：

①現(xiàn)貨與期貨價(jià)格波動(dòng)不同步；

②倉(cāng)儲(chǔ)成本、運(yùn)輸成本變化；

案例分析：若貿(mào)易公司買入期貨同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，基差擴(kuò)大，期貨盈利可能被現(xiàn)貨虧損抵消。

應(yīng)對(duì)措施：選擇與現(xiàn)貨需求匹配的合約月、關(guān)注基差變化趨勢(shì)。

53.答：

強(qiáng)制平倉(cāng)條件：

①保證金低于最低維持水平；

②持倉(cāng)違反交易規(guī)則。

處理流程：

①通知客戶；

②強(qiáng)