【中級會計考試財務(wù)管理真題及答案解析(2024年第一場)】一、單項選擇題1.下列各項中，屬于衍生金融工具的是（）A.商業(yè)票據(jù)B.債券C.股票D.資產(chǎn)支持證券答案：D解析：衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎(chǔ)上通過特定技術(shù)設(shè)計形成的新的金融工具，常見的衍生金融工具包括遠期合約、期貨合約、互換合同和期權(quán)合同等，資產(chǎn)支持證券屬于衍生金融工具。而商業(yè)票據(jù)、債券、股票屬于基本金融工具。2.某企業(yè)年初從銀行取得一筆1年期的借款5000萬元，年利率為6%，約定到期一次還本付息。年末該企業(yè)需要償還的本利和為（）萬元。A.5030B.5150C.5300D.5600答案：C解析：本題可根據(jù)單利終值的計算公式(F=P(1+in))來計算本利和，其中(F)為終值（本利和），(P)為本金，(i)為年利率，(n)為計息期數(shù)。已知(P=5000)萬元，(i=6%)，(n=1)年，將數(shù)據(jù)代入公式可得：(F=5000×(1+6%×1)=5000×(1+3.已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為（）。A.0.25B.0.75C.1.25D.1.33答案：C解析：現(xiàn)值指數(shù)（PI）的計算公式為：(PI=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值)。4.下列各項中，不屬于存貨儲存成本的是（）。A.存貨倉儲費用B.存貨破損和變質(zhì)損失C.存貨儲備不足而造成的損失D.存貨占用資金的應(yīng)計利息答案：C解析：存貨儲存成本是指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計的利息、倉庫費用、保險費用、存貨破損和變質(zhì)損失等。選項A，存貨倉儲費用屬于儲存成本；選項B，存貨破損和變質(zhì)損失是儲存過程中可能發(fā)生的成本；選項D，存貨占用資金的應(yīng)計利息也是儲存成本的一部分。而選項C，存貨儲備不足而造成的損失屬于缺貨成本，不屬于儲存成本。5.某企業(yè)按照“3/10，n/30”的信用條件購進一批商品。若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，在第30天付款，則放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率為（）。A.55.67%B.36.73%C.48.98%D.27.84%答案：A解析：放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率的計算公式為：(折扣百分比1?折扣百分比×360信用6.下列關(guān)于企業(yè)財務(wù)預(yù)算編制方法的表述中，正確的是（）。A.零基預(yù)算法以歷史期實際經(jīng)濟活動及其預(yù)算為基礎(chǔ)B.滾動預(yù)算法能夠使預(yù)算期間與會計期間相對應(yīng)C.彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算D.固定預(yù)算法的適應(yīng)性和可比性強答案：C解析：-選項A：零基預(yù)算法是不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點，從實際需要逐項審議預(yù)算期內(nèi)各項費用的內(nèi)容及開支標準是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費用預(yù)算的方法，并非以歷史期實際經(jīng)濟活動及其預(yù)算為基礎(chǔ)，所以A錯誤。-選項B：滾動預(yù)算法是指企業(yè)根據(jù)上一期預(yù)算執(zhí)行情況和新的預(yù)測結(jié)果，按既定的預(yù)算編制周期和滾動頻率，對原有的預(yù)算方案進行調(diào)整和補充、逐期滾動、持續(xù)推進的預(yù)算編制方法，它的預(yù)算期間與會計期間并不一定相對應(yīng)，而定期預(yù)算法能夠使預(yù)算期間與會計期間相對應(yīng)，所以B錯誤。-選項C：彈性預(yù)算法是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷售量、工時等）水平編制的系列預(yù)算方法，適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，所以C正確。-選項D：固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，它是根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常的、可實現(xiàn)的某一固定的業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷售量等）水平作為唯一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法，適應(yīng)性和可比性差，所以D錯誤。7.下列各項中，不屬于企業(yè)籌資動機的是（）。A.創(chuàng)立性籌資動機B.支付性籌資動機C.擴張性籌資動機D.清算性籌資動機答案：D解析：企業(yè)的籌資動機主要有創(chuàng)立性籌資動機、支付性籌資動機、擴張性籌資動機和調(diào)整性籌資動機。-選項A：創(chuàng)立性籌資動機是指企業(yè)設(shè)立時，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機，所以A屬于籌資動機。-選項B：支付性籌資動機是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機，如原材料購買的大額支付、員工工資的集中發(fā)放等，所以B屬于籌資動機。-選項C：擴張性籌資動機是指企業(yè)因擴大經(jīng)營規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機，所以C屬于籌資動機。-選項D：清算性籌資動機并不是企業(yè)常見的籌資動機，所以D不屬于籌資動機。8.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法的表述中，正確的是（）。A.每股收益分析法沒有考慮風(fēng)險因素B.平均資本成本比較法側(cè)重于從股東財富最大化的角度進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化C.公司價值分析法適用于資本規(guī)模較小的非上市公司D.每股收益分析法認為，能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的資本結(jié)構(gòu)答案：A解析：-選項A：每股收益分析法是通過分析不同融資方式下每股收益的大小來確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法，該方法沒有考慮風(fēng)險因素，因為它只關(guān)注每股收益的高低，而沒有考慮不同資本結(jié)構(gòu)下的財務(wù)風(fēng)險，所以A正確。-選項B：平均資本成本比較法是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案，側(cè)重于從降低企業(yè)平均資本成本的角度進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，而不是從股東財富最大化的角度，所以B錯誤。-選項C：公司價值分析法是在考慮市場風(fēng)險的基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標準，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，適用于資本規(guī)模較大的上市公司，而不是資本規(guī)模較小的非上市公司，所以C錯誤。-選項D：每股收益分析法認為，當預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點時，應(yīng)當選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案；反之，當預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平小于每股收益無差別點時，應(yīng)當選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案，而不是簡單地認為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)就是合理的資本結(jié)構(gòu)，所以D錯誤。9.下列各項中，屬于變動成本的是（）。A.按直線法計提的固定資產(chǎn)折舊B.管理人員工資C.生產(chǎn)工人計件工資D.廠房租金答案：C解析：變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成本。-選項A：按直線法計提的固定資產(chǎn)折舊，其折舊額在一定時期內(nèi)是固定不變的，不隨業(yè)務(wù)量的變動而變動，屬于固定成本，所以A錯誤。-選項B：管理人員工資通常是固定的，不隨業(yè)務(wù)量的變化而變化，屬于固定成本，所以B錯誤。-選項C：生產(chǎn)工人計件工資，其工資總額會隨著生產(chǎn)產(chǎn)品的數(shù)量（業(yè)務(wù)量）的增加而增加，成正比例變動，屬于變動成本，所以C正確。-選項D：廠房租金在一定時期內(nèi)是固定的，不隨業(yè)務(wù)量的變動而變動，屬于固定成本，所以D錯誤。10.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預(yù)計單位產(chǎn)品的制造成本為100元，計劃銷售10000件，計劃期的期間費用總額為900000元，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5%，成本利潤率必須達到20%，根據(jù)上述資料，運用成本利潤率定價法測算的甲產(chǎn)品的單位價格應(yīng)為（）元。A.240B.228C.200D.180答案：A解析：成本利潤率定價法下，單位產(chǎn)品價格的計算公式為：(單位產(chǎn)品價格=單位成本×(1+成本利潤率)1?消二、多項選擇題1.下列各項中，屬于企業(yè)財務(wù)管理經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素的有（）。A.經(jīng)濟周期B.通貨膨脹水平C.宏觀經(jīng)濟政策D.公司治理結(jié)構(gòu)答案：ABC解析：企業(yè)財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境主要包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策及通貨膨脹水平等。-選項A：經(jīng)濟周期會影響企業(yè)的財務(wù)活動，在不同的經(jīng)濟周期階段，企業(yè)的籌資、投資和利潤分配等財務(wù)決策會有所不同，所以A屬于經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素。-選項B：通貨膨脹水平會對企業(yè)的成本、利潤、資金需求等產(chǎn)生影響，企業(yè)需要采取相應(yīng)的財務(wù)策略來應(yīng)對通貨膨脹，所以B屬于經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素。-選項C：宏觀經(jīng)濟政策如財政政策、貨幣政策等會對企業(yè)的財務(wù)活動產(chǎn)生重要影響，企業(yè)需要根據(jù)宏觀經(jīng)濟政策的變化來調(diào)整自己的財務(wù)決策，所以C屬于經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素。-選項D：公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)內(nèi)部的一種制度安排，主要涉及公司的權(quán)力分配、決策機制等方面，不屬于企業(yè)財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素，所以D錯誤。2.下列各項中，屬于證券資產(chǎn)特點的有（）。A.價值虛擬性B.可分割性C.持有目的多元性D.強流動性答案：ABCD解析：證券資產(chǎn)是企業(yè)進行金融投資所形成的資產(chǎn)，具有以下特點：-選項A：證券資產(chǎn)的價值取決于契約性權(quán)利所能帶來的未來現(xiàn)金流量，是一種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價值，其價值與真實資產(chǎn)的價值往往沒有直接的聯(lián)系，具有價值虛擬性，所以A正確。-選項B：證券資產(chǎn)可以分割為一個最小的投資單位，如股票可以按股進行交易，債券可以按張進行交易，具有可分割性，所以B正確。-選項C：企業(yè)持有證券資產(chǎn)的目的具有多元性，既可以是為了獲取利息、股利等投資收益，也可以是為了短期的資本利得，還可以是為了控制被投資企業(yè)等，所以C正確。-選項D：證券資產(chǎn)一般都可以在證券市場上迅速地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，具有強流動性，所以D正確。3.下列各項中，屬于企業(yè)應(yīng)收賬款成本的有（）。A.機會成本B.管理成本C.壞賬成本D.短缺成本答案：ABC解析：企業(yè)持有應(yīng)收賬款會付出一定的代價，應(yīng)收賬款的成本主要包括機會成本、管理成本和壞賬成本。-選項A：應(yīng)收賬款機會成本是指因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來的收益，所以A屬于應(yīng)收賬款成本。-選項B：應(yīng)收賬款管理成本是指企業(yè)對應(yīng)收賬款進行管理而耗費的開支，如對客戶的信用狀況進行調(diào)查的費用、收賬費用等，所以B屬于應(yīng)收賬款成本。-選項C：應(yīng)收賬款壞賬成本是指由于債務(wù)人破產(chǎn)、死亡或無力償付等原因而給企業(yè)帶來的損失，所以C屬于應(yīng)收賬款成本。-選項D：短缺成本是指企業(yè)因缺乏必要的現(xiàn)金資產(chǎn)，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支所需，而使企業(yè)蒙受損失或為此付出的代價，不屬于應(yīng)收賬款成本，所以D錯誤。4.下列各項中，屬于企業(yè)籌資方式的有（）。A.發(fā)行股票B.銀行借款C.留存收益D.商業(yè)信用答案：ABCD解析：企業(yè)的籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，常見的籌資方式有：-選項A：發(fā)行股票是股份公司通過發(fā)行股票來籌集資金的方式，是企業(yè)股權(quán)籌資的重要方式之一，所以A屬于籌資方式。-選項B：銀行借款是企業(yè)向銀行或其他金融機構(gòu)借入資金的籌資方式，具有籌資速度快、籌資成本較低等優(yōu)點，所以B屬于籌資方式。-選項C：留存收益是企業(yè)從歷年實現(xiàn)的利潤中提取或留存于企業(yè)的內(nèi)部積累，是企業(yè)內(nèi)部籌資的一種重要方式，所以C屬于籌資方式。-選項D：商業(yè)信用是指企業(yè)在正常的經(jīng)營活動和商品交易中，由于延期付款或預(yù)收賬款所形成的企業(yè)常見的信貸關(guān)系，是企業(yè)短期籌資的一種方式，所以D屬于籌資方式。5.下列關(guān)于杠桿效應(yīng)的表述中，正確的有（）。A.經(jīng)營杠桿反映了產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變化對息稅前利潤的影響B(tài).財務(wù)杠桿反映了息稅前利潤的變化對每股收益的影響C.總杠桿反映了產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變化對每股收益的影響D.經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)恒大于1答案：ABC解析：-選項A：經(jīng)營杠桿是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象，經(jīng)營杠桿反映了產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變化對息稅前利潤的影響，所以A正確。-選項B：財務(wù)杠桿是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象，財務(wù)杠桿反映了息稅前利潤的變化對每股收益的影響，所以B正確。-選項C：總杠桿是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動率的現(xiàn)象，總杠桿反映了產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變化對每股收益的影響，所以C正確。-選項D：經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL=息稅前利潤變動率產(chǎn)銷業(yè)三、判斷題1.在通貨膨脹初期，企業(yè)應(yīng)當與客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失。()答案：√解析：在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險，物價持續(xù)上漲。企業(yè)與客戶簽訂長期購貨合同，可以鎖定購貨價格，在物價上漲的情況下，能夠避免因后續(xù)物價上升而導(dǎo)致采購成本增加，從而減少物價上漲造成的損失，所以該說法正確。2.凈現(xiàn)值法不適用于獨立投資方案的比較決策。()答案：√解析：凈現(xiàn)值是一個絕對值指標，反映的是投資項目的收益超過原始投資額現(xiàn)值的部分。對于獨立投資方案而言，它們之間是相互獨立的，不存在相互排斥的關(guān)系，僅比較凈現(xiàn)值的大小不能直接得出哪個方案更優(yōu)，因為不同方案的原始投資額可能不同。獨立投資方案更適合采用內(nèi)含報酬率法等相對數(shù)指標進行比較決策，所以凈現(xiàn)值法不適用于獨立投資方案的比較決策，該說法正確。3.企業(yè)采用嚴格的信用標準，雖然會增加應(yīng)收賬款的機會成本，但能擴大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。()答案：×解析：企業(yè)采用嚴格的信用標準，會減少應(yīng)收賬款的數(shù)量，降低應(yīng)收賬款的機會成本。因為嚴格的信用標準會使企業(yè)只對信用狀況良好的客戶提供賒銷，這樣可以減少客戶違約的可能性，降低壞賬損失，但同時也會限制企業(yè)的銷售范圍，導(dǎo)致商品銷售額下降，而不是擴大商品銷售額，所以該說法錯誤。4.留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，所以留存收益資本成本為零。()答案：×解析：留存收益是企業(yè)內(nèi)部籌資的一種方式，雖然留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，但它仍然存在資本成本。留存收益屬于股東對企業(yè)的再投資，股東將利潤留存于企業(yè)，是期望獲得與對外投資相同的收益，所以留存收益資本成本是一種機會成本。其計算方法與普通股資本成本類似，只是不考慮籌資費用，所以留存收益資本成本不為零，該說法錯誤。5.固定制造費用能量差異是指固定制造費用的實際金額與固定制造費用預(yù)算金額之間的差額。()答案：×解析：固定制造費用能量差異是指固定制造費用預(yù)算數(shù)與固定制造費用標準成本的差額，它反映實際產(chǎn)量標準工時未能達到生產(chǎn)能量而造成的損失。而固定制造費用的實際金額與固定制造費用預(yù)算金額之間的差額是固定制造費用耗費差異，所以該說法錯誤。四、計算分析題1.甲公司擬投資一個新項目，現(xiàn)有A、B兩個方案可供選擇，相關(guān)資料如下：（1）A方案原始投資額在建設(shè)期起點一次性投入，項目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為19.8萬元；（2）B方案原始投資額為100萬元，在建設(shè)期起點一次性投入，項目壽命期為4年，初始投資后每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元。已知項目的折現(xiàn)率為10%，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，6）=4.3553。要求：（1）計算B方案的凈現(xiàn)值；（2）用等額年金法作出投資決策；（3）用共同年限法作出投資決策。答案：（1）B方案的凈現(xiàn)值(NPV_{B}=50×(P/A，10%，4)-100=50×3.1699-100=158.495-100=58.495)（萬元）。（2）A方案的等額年金(A_{A}=\frac{NPV_{A}}{(P/A，10%，6)}=19.84.3553≈4.54)（萬元）。B方案的等額年金(A_{B}=\frac{NPV_{B}}{(P/A，10%，4)}=58.4953.1699≈18.45)（萬元）。因為(A_{B}>A_{A})，所以應(yīng)選擇B方案。（3）共同年限為12年。A方案調(diào)整后凈現(xiàn)值(NPV_{A}‘=19.8+19.8×(P/F，10%，6)+19.8×(P/F，10%，12)=19.8+19.8×0.5645+19.8×0.3186≈19.8+11.18+6.31=37.29)（萬元）。B方案調(diào)整后凈現(xiàn)值(NPV_{B}’=58.495+58.495×(P/F，10%，4)+58.495×(P/F，10%，8)=58.495+58.495×0.6830解析：（1）凈現(xiàn)值是指投資項目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之間的差額。B方案每年凈現(xiàn)金流量相等，可利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，再減去初始投資額得到凈現(xiàn)值。（2）等額年金法是將各方案的凈現(xiàn)值平均分攤到項目壽命期內(nèi)，計算出等額年金，等額年金越大，方案越優(yōu)。通過凈現(xiàn)值除以對應(yīng)的年金現(xiàn)值系數(shù)得到等額年金。（3）共同年限法是將各方案的壽命期調(diào)整到相同的期限，再比較調(diào)整后的凈現(xiàn)值。這里選擇兩個方案壽命期的最小公倍數(shù)12年，對于A方案，在第6年和第12年重復(fù)投資，將每次投資的凈現(xiàn)值按照復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)折現(xiàn)到初始點后相加；對于B方案，在第4年和第8年重復(fù)投資，同樣將每次投資的凈現(xiàn)值折現(xiàn)后相加，最后比較調(diào)整后的凈現(xiàn)值大小進行決策。2.乙公司生產(chǎn)并銷售某種產(chǎn)品，產(chǎn)銷平衡，單價為60元，單位變動成本為20元，固定成本總額為60000元。預(yù)計下一年度銷售量為5000件。要求：（1）計算該產(chǎn)品的邊際貢獻總額、單位邊際貢獻和邊際貢獻率；（2）計算該產(chǎn)品的保本銷售量和保本銷售額；（3）計算下一年度的安全邊際量和安全邊際率，并評價該企業(yè)的經(jīng)營安全程度。答案：（1）單位邊際貢獻(=單價-單位變動成本=60-20=40)（元）。邊際貢獻總額(=單位邊際貢獻$\times銷售量=40$×5000=200000)（元）。邊際貢獻率(=單位邊際貢獻單價×100%=4060×100%≈66.67%)。（2）保本銷售量(=固定成本單位邊際貢獻=6000040=1500)（件）。解析：（1）單位邊際貢獻是單價與單位變動成本的差額；邊際貢獻總額等于單位邊際貢獻乘以銷售量；邊際貢獻率是單位邊際貢獻與單價的比值。（2）保本銷售量是使企業(yè)利潤為零的銷售量，根據(jù)公式固定成本除以單位邊際貢獻計算；保本銷售額等于單價乘以保本銷售量。（3）安全邊際量是預(yù)計銷售量超過保本銷售量的部分；安全邊際率是安全邊際量與預(yù)計銷售量的比值。根據(jù)安全邊際率的大小可以評價企業(yè)的經(jīng)營安全程度，安全邊際率越大，企業(yè)經(jīng)營越安全，當安全邊際率大于40%時，企業(yè)經(jīng)營很安全。五、綜合題1.丙公司是一家上市公司，管理層正在考慮是否投資一個新的項目。相關(guān)資料如下：資料一：新項目需要初始投資2000萬元，在建設(shè)期起點一次性投入，項目壽命期為5年，期滿無殘值。預(yù)計項目投產(chǎn)后每年的營業(yè)收入為1000萬元，付現(xiàn)成本為300萬元。資料二：公司的資本結(jié)構(gòu)為負債與權(quán)益的比例為1:1，負債的年利率為8%，公司適用的所得稅稅率為25%。資料三：該項目的風(fēng)險與公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同，公司的β系數(shù)為1.2，無風(fēng)險收益率為4%，市場組合的收益率為10%。要求：（1）計算該項目每年的折舊額；（2）計算該項目每年的息稅前利潤和凈利潤；（3）計算該項目每年的凈現(xiàn)金流量；（4）計算該項目的必要收益率；（5）用凈現(xiàn)值法判斷該項目是否可行。答案：（1）因為項目初始投資2000萬元，壽命期為5年，期滿無殘值，采用直線法折舊，所以每年的折舊額(=20005=400)（萬元）。（2）每年的息稅前利潤(=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-折舊=1000-300-400=300)（萬元）。每年的利息費用(=負債金額$\times年利率$)，由于負債與權(quán)益比例為1:1，初始投資2000萬元，則負債金額為1000萬元，利息費用(=1000×8%=80)（萬元）。每年的凈利潤(=(息稅前利潤-利息費用)×(1-所得稅稅率)=(300-80)×(1-25%)=220×0.75=165)（萬元）。（3）每年的凈現(xiàn)金流量：(NCF_{0}=-2000)（萬元）。(NCF_{1-5}=凈利潤+折舊=165+400=565)（萬元）。（4）根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型(R=R_{f}+β×(R_{m}-R_{f}))，其中(R_{f})為無風(fēng)險收益率，(β)為β系數(shù)，(R_{m})為市場組合的收益率。該項目的必要收益率(R=4%+1.2×(10%-4%)=4%+1.2×6%=4%+7.2%=11.2%)。（5）該項目的凈現(xiàn)值(NPV=565×(P/A，11.2%，5)-2000)。通過內(nèi)插法計算((P/A，11.2%，5))：((P/A，10%，5)=3.7908)，((P/A，12%，5)=3.6048)。(11.2%?10%12%?10%=\frac{(P/A，11.2%，5)-3.7908}{3.6048-3.7908})。(0.6=\frac{(P/A，11.2%，5)-3.7908}{-0.186})。解析：（1）采用直線法計算折舊，折舊額等于初始投資除以項目壽命期。（2）息稅前利潤是營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本和折舊；凈利潤需要先計算利息費用，再根據(jù)公式((息稅前利潤-利息費用)×(1-所得稅稅率))計算。（3）初始現(xiàn)金流量為初始投資的負值；營業(yè)期凈現(xiàn)金流量等于凈利潤加折舊。（4）根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算項目的必要收益率。（5）先通過內(nèi)插法計算((P/A，11.2%，5))，再計算項目的凈現(xiàn)值，當凈現(xiàn)值大于零時，項目可行。2.丁公司是一家制造企業(yè)，正在編制2025年的全面預(yù)算。相關(guān)資料如下：資料一：2025年預(yù)計銷售量為50000件，銷售單價為200元。資料二：預(yù)計直接材料單位標準耗用量為10千克，每千克標準價格為5元；直接人工單位標準工時為2小時，每小時標準工資率為20元；變動制造費用單位標準工時為2小時，每小時標準分配率為10元。資料三：預(yù)計全年固定制造費用為200000元，固定銷售及管理費用為100000元。資料四：預(yù)計年初產(chǎn)成品存貨為1000件，年末產(chǎn)成品存貨為2000件。要求：（1）編制2025年的銷售預(yù)算；（2）編制2025年的生產(chǎn)預(yù)算；（3）編制2025年的直接材料預(yù)算；（4）編制2025年的直接人工預(yù)算；（5）編制2025年的制造費用預(yù)算；（6）編制2025年的產(chǎn)品成本預(yù)算。答案：（1）2025年銷售預(yù)算：預(yù)計銷售收入(=預(yù)計銷售量$\times銷售單價=50000$×200=10000000)（元）。|項目|金額||—-|—-||預(yù)計銷售量（件）|50000||銷售單價（元/件）|200|（2）2025年生產(chǎn)預(yù)算：預(yù)計生產(chǎn)量(=預(yù)計銷售量+預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨-預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨=50000+2000-1000=51000)（件）。|項目|金額||—-|—-||預(yù)計銷售量（件）|50000||預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨（件）|2000||預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨（件）|1000||預(yù)計生產(chǎn)量（件）|51000|（3）2025年直接材料預(yù)算：預(yù)計直接材料采購量(=預(yù)計生產(chǎn)量$\times單位標準耗用量=51000$×10=510000)（千克）。預(yù)計直接材料采購金額(=預(yù)計直接材料采購量$\times每千克標準價格=510000$×5=2550000)（元）。|項目|金額||—-|—-||預(yù)計生產(chǎn)量（件）|51000||單位標準耗用量（千克/件）|10||預(yù)計直接材料采購量（千克）|510000||每千克標準價格（元/