第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁期貨一般從業(yè)資格考試及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級(jí)：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡(jiǎn)答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.期貨交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)通常是（）。

（A）會(huì)員制公司

（B）期貨公司

（C）交易所本身

（D）中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

2.下列哪種金融工具屬于期貨合約的標(biāo)的物？（）

（A）股票

（B）公司債券

（C）黃金

（D）房地產(chǎn)

3.期貨交易中，保證金制度的目的是什么？（）

（A）增加交易成本

（B）限制投資者收益

（C）防止市場(chǎng)過度波動(dòng)

（D）提高市場(chǎng)流動(dòng)性

4.當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，稱為（）。

（A）正向市場(chǎng)

（B）反向市場(chǎng)

（C）期貨溢價(jià)

（D）現(xiàn)貨溢價(jià)

5.以下哪種交易策略適合在預(yù)期價(jià)格下跌時(shí)使用？（）

（A）買入看漲

（B）賣出看跌

（C）買入看跌

（D）跨期套利

6.期貨交易中的“每日無負(fù)債結(jié)算”是指（）。

（A）每日收盤后強(qiáng)制平倉

（B）每日根據(jù)盈虧調(diào)整保證金

（C）每日計(jì)算交易手續(xù)費(fèi)

（D）每日強(qiáng)制繳納追加保證金

7.下列哪種情況會(huì)導(dǎo)致期貨合約的流動(dòng)性降低？（）

（A）交易量增加

（B）持倉量增加

（C）更多投資者參與

（D）合約到期臨近

8.期貨交易所的會(huì)員資格通常通過哪種方式獲得？（）

（A）拍賣

（B）申請(qǐng)審批

（C）自動(dòng)賦予

（D）定向邀請(qǐng)

9.以下哪種屬于期貨交易所的自律管理職能？（）

（A）審批會(huì)員資格

（B）制定交易規(guī)則

（C）監(jiān)管市場(chǎng)操縱

（D）征收交易稅

10.期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)能夠（）。

（A）創(chuàng)造新的投資工具

（B）提供未來價(jià)格預(yù)期

（C）降低交易成本

（D）替代現(xiàn)貨市場(chǎng)

二、多選題（共15分，多選、錯(cuò)選不得分）

11.期貨交易的基本特征包括哪些？（）

（A）保證金交易

（B）每日無負(fù)債結(jié)算

（C）T+0交易

（D）雙向交易

（E）標(biāo)準(zhǔn)化合約

12.以下哪些屬于影響期貨價(jià)格的因素？（）

（A）供需關(guān)系

（B）宏觀經(jīng)濟(jì)政策

（C）持倉量變化

（D）天氣狀況

（E）交易手續(xù)費(fèi)

13.期貨投資者可以分為哪些類型？（）

（A）投機(jī)者

（B）套期保值者

（C）套利者

（D）機(jī)構(gòu)投資者

（E）散戶投資者

14.期貨市場(chǎng)的主要功能包括哪些？（）

（A）價(jià)格發(fā)現(xiàn)

（B）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

（C）投資增值

（D）投機(jī)獲利

（E）資源配置

15.以下哪些行為屬于期貨市場(chǎng)禁止的行為？（）

（A）內(nèi)幕交易

（B）操縱市場(chǎng)

（C）散布虛假信息

（D）透支交易

（E）利用資金優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

16.期貨合約的標(biāo)的物可以是任何商品或資產(chǎn)。

17.期貨交易的保證金比例通常高于股票交易。

18.期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是單向的，只能反映現(xiàn)貨價(jià)格。

19.期貨交易所的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是中國證監(jiān)會(huì)。

20.期貨投機(jī)者是期貨市場(chǎng)的重要組成部分，有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

21.期貨合約的到期日是固定的。

22.期貨交易的盈虧取決于投資者對(duì)價(jià)格的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性。

23.期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)比股票市場(chǎng)更高。

24.期貨套期保值可以完全消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

25.期貨交易所的會(huì)員必須是期貨公司。

四、填空題（共10分，每空1分）

26.期貨交易的基本保證金比例通常不低于__________。

27.期貨合約的每日無負(fù)債結(jié)算制度也稱為__________制度。

28.當(dāng)期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，稱為__________市場(chǎng)。

29.期貨市場(chǎng)的核心功能之一是__________功能。

30.期貨投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的常用工具是__________。

五、簡(jiǎn)答題（共25分）

31.簡(jiǎn)述期貨交易與現(xiàn)貨交易的主要區(qū)別。（5分）

32.解釋什么是“跨期套利”，并說明其基本原理。（5分）

33.結(jié)合實(shí)際案例，分析期貨市場(chǎng)如何實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。（5分）

34.闡述期貨投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的主要方法。（10分）

六、案例分析題（共20分）

35.某農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)為避免未來玉米價(jià)格上漲帶來的成本壓力，于2023年10月1日在期貨交易所買入10手2024年3月交割的玉米期貨合約，每手合約標(biāo)的物為5000公斤，價(jià)格為3元/公斤。至2024年2月28日，玉米期貨價(jià)格上漲至3.5元/公斤。該企業(yè)隨后平倉，計(jì)算其盈虧情況，并分析其采用該策略的動(dòng)機(jī)。（10分）

36.某投資者通過分析市場(chǎng)信息，預(yù)期未來銅價(jià)將下跌，于2023年11月15日在期貨交易所賣出5手2024年1月交割的銅期貨合約，每手合約標(biāo)的物為5噸，價(jià)格為6萬元/噸。至2024年1月10日，銅期貨價(jià)格下跌至5.8萬元/噸，該投資者隨后平倉。分析該投資者的交易策略及其盈虧情況。（10分）

參考答案及解析

一、單選題

1.C

解析：期貨交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)通常是交易所本身，通過結(jié)算會(huì)員進(jìn)行具體操作。

2.C

解析：黃金屬于大宗商品，是期貨合約的常見標(biāo)的物；股票、公司債券、房地產(chǎn)等通常屬于現(xiàn)貨交易標(biāo)的物。

3.D

解析：保證金制度的核心目的是通過保證金杠桿放大市場(chǎng)流動(dòng)性，而非限制收益或增加成本。

4.A

解析：正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，反映市場(chǎng)預(yù)期未來價(jià)格上漲。

5.B

解析：賣出看跌策略適用于預(yù)期價(jià)格下跌時(shí)，通過做空期貨合約獲利。

6.B

解析：每日無負(fù)債結(jié)算是指根據(jù)當(dāng)日盈虧調(diào)整保證金，確保會(huì)員權(quán)益維持在安全線以上。

7.D

解析：合約到期臨近時(shí)，持倉量通常會(huì)減少，導(dǎo)致流動(dòng)性降低。

8.B

解析：期貨交易所的會(huì)員資格通常通過申請(qǐng)審批獲得，需滿足一定條件并經(jīng)過監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核。

9.B

解析：制定交易規(guī)則是期貨交易所的核心自律管理職能之一。

10.B

解析：期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)通過集中交易形成未來價(jià)格預(yù)期，為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供參考。

二、多選題

11.A,B,D,E

解析：C選項(xiàng)錯(cuò)誤，期貨交易實(shí)行T+1結(jié)算（部分品種為T+0），與現(xiàn)貨交易的T+0不同。

12.A,B,C,D

解析：E選項(xiàng)錯(cuò)誤，交易手續(xù)費(fèi)影響交易成本，但非價(jià)格決定因素。

13.A,B,C,D,E

解析：期貨市場(chǎng)投資者類型多樣，包括投機(jī)者、套期保值者、套利者等。

14.A,B,C,D,E

解析：期貨市場(chǎng)功能全面，涵蓋價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、投資增值等。

15.A,B,C,D,E

解析：以上行為均屬于期貨市場(chǎng)禁止的違規(guī)操作。

三、判斷題

16.×

解析：期貨合約的標(biāo)的物需滿足標(biāo)準(zhǔn)化、可儲(chǔ)存、可運(yùn)輸?shù)葪l件，并非所有商品或資產(chǎn)均可。

17.√

解析：期貨交易保證金比例通常為5%-15%，而股票交易保證金比例通常為50%-100%。

18.×

解析：期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是雙向的，既能反映現(xiàn)貨價(jià)格，也能引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格。

19.√

解析：中國證監(jiān)會(huì)是期貨市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

20.√

解析：投機(jī)者通過增加市場(chǎng)交易頻率，提高了市場(chǎng)流動(dòng)性。

21.√

解析：期貨合約的到期日是固定的，通常為每年的特定月份。

22.√

解析：期貨交易的盈虧與投資者對(duì)價(jià)格的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性直接相關(guān)。

23.√

解析：期貨交易涉及杠桿，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。

24.×

解析：套期保值只能對(duì)沖部分價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，無法完全消除。

25.×

解析：期貨交易所的會(huì)員可以是期貨公司，也可以是生產(chǎn)者、消費(fèi)者等實(shí)體。

四、填空題

26.10%

解析：根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，基本保證金比例不低于10%。

27.逐日盯市

解析：每日無負(fù)債結(jié)算制度也稱為逐日盯市制度。

28.反向

解析：反向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。

29.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

解析：價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨市場(chǎng)核心功能之一。

30.套期保值

解析：套期保值是期貨投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的常用工具。

五、簡(jiǎn)答題

31.答：

①交易對(duì)象不同：期貨交易標(biāo)的物為標(biāo)準(zhǔn)化合約，現(xiàn)貨交易標(biāo)的物為實(shí)際商品或資產(chǎn)。

②交易目的不同：期貨交易以套期保值或投機(jī)為主，現(xiàn)貨交易以滿足生產(chǎn)生活需求為主。

③交易場(chǎng)所不同：期貨交易在交易所進(jìn)行，現(xiàn)貨交易在批發(fā)市場(chǎng)、零售市場(chǎng)等進(jìn)行。

④交易機(jī)制不同：期貨交易實(shí)行保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算，現(xiàn)貨交易通常不涉及杠桿。

⑤風(fēng)險(xiǎn)水平不同：期貨交易風(fēng)險(xiǎn)較高，需嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管理；現(xiàn)貨交易風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。

32.答：

跨期套利是指投資者同時(shí)買入和賣出相同標(biāo)的物但不同交割月份的期貨合約，以期利用價(jià)差變化獲利。

基本原理：

①同時(shí)買入近月合約和賣出國月合約（正向市場(chǎng)套利）；

②或同時(shí)賣出國月合約和買入近月合約（反向市場(chǎng)套利）。

盈利條件：價(jià)差擴(kuò)大（正向市場(chǎng)）或縮小（反向市場(chǎng)）。

33.答：

期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能體現(xiàn)在：

①集中交易：期貨市場(chǎng)匯集大量買盤和賣盤，形成公開透明價(jià)格。

②杠桿機(jī)制：期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格變化更敏感，能提前反映預(yù)期。

③信息傳遞：期貨價(jià)格通過媒體、數(shù)據(jù)等渠道傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場(chǎng)。

案例：2023年某農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)因預(yù)期干旱導(dǎo)致玉米減產(chǎn)，期貨價(jià)格提前上漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)也隨之后續(xù)上漲，企業(yè)通過期貨市場(chǎng)提前鎖定成本，驗(yàn)證了價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

34.答：

①設(shè)置止損位：預(yù)設(shè)盈虧臨界點(diǎn)，及時(shí)平倉控制損失。

②合理倉位管理：根據(jù)資金量確定交易手?jǐn)?shù)，避免過度杠桿。

③分散投資：不將所有資金集中于單一合約或方向。

④密切關(guān)注市場(chǎng)：及時(shí)獲取信息，調(diào)整交易策略。

⑤遵守交易紀(jì)律：嚴(yán)格執(zhí)行計(jì)劃，避免情緒化交易。

六、案例分析題

35.答：

①計(jì)算買入成本：10手×5000公斤/手×3元/公斤=150萬元。

②計(jì)算賣出收益：10手×5000公斤/手×3.5元/公斤=175萬元。