產(chǎn)融結(jié)合、創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系研究國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-3"\h\u5733產(chǎn)融結(jié)合、創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系研究國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 194951.1產(chǎn)融結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)綜述 110571.2創(chuàng)新投入相關(guān)文獻(xiàn)綜述 6151271.3產(chǎn)融結(jié)合、創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效相關(guān)研究綜述 7311421.4文獻(xiàn)述評(píng) 1113456參考文獻(xiàn) 121.1產(chǎn)融結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)綜述隨著產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略在各國企業(yè)實(shí)踐中的不斷探索，產(chǎn)融結(jié)合這一模式在國內(nèi)外學(xué)者中也倍受關(guān)注。通過搜集整理并分析關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合的文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)融結(jié)合的現(xiàn)有研究主要集中于產(chǎn)融結(jié)合的概念、模式、動(dòng)因以及影響機(jī)制。關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合概念的研究對(duì)于產(chǎn)融結(jié)合的理念，理論界最初界定為產(chǎn)融結(jié)合就是金融資本，即：基于傳統(tǒng)金融資本這一基礎(chǔ)，融合工業(yè)資本與銀行資本后產(chǎn)生的金融資本過程。這種定義下，金融資本被認(rèn)為是產(chǎn)融結(jié)合。在這種角度下，馬克思與恩格斯各自提出，在資本家對(duì)利潤進(jìn)行最大化追求中，資本主義引起的自由競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生了資本以及生產(chǎn)的集中，這就是最初的金融資本。拉法格在其著作《美國托斯拉及其經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治意義》一書中首次提到了“金融資本”這一概念，拉法格指出“金融資本”已成為工業(yè)資本與銀行資本融合下產(chǎn)物。魯?shù)婪颉は７ㄍみM(jìn)一步明確性地在發(fā)表的《金融資本—資本主義最新發(fā)展的研究》中指出，“金融資本”就是貨幣化資本形式的產(chǎn)業(yè)資本，并指出了金融資本的虛擬化以及產(chǎn)業(yè)利潤的產(chǎn)生內(nèi)涵。在承襲以往學(xué)者研究成果下，列寧進(jìn)一步地對(duì)界定了金融資本的概念，在他的界定中金融資本是融合工業(yè)壟斷同盟資本的少數(shù)壟斷性銀行資本，同時(shí)又是和銀行資本融合起來的壟斷工業(yè)資本。隨著理論的不斷發(fā)展，產(chǎn)融結(jié)合開始視為產(chǎn)業(yè)部門同金融部門間的融合。比如，歐洲委員會(huì)（1997）指出，產(chǎn)融結(jié)合指的是產(chǎn)業(yè)與金融之間的聯(lián)盟兼并與市場(chǎng)等方面的整合。Hacklinetal（2005）認(rèn)為，產(chǎn)融與國外學(xué)者相比，國內(nèi)起步研究產(chǎn)融結(jié)合的時(shí)間較晚。國內(nèi)學(xué)者大體上是按照外國學(xué)者的分析思路，在不同的角度上對(duì)產(chǎn)融結(jié)合做出分析。謝杭生（2000）提出，產(chǎn)融結(jié)合是金融和產(chǎn)業(yè)兩個(gè)部門之間執(zhí)行資本融合的歷程，是資本高速集中一種方式。黃明（2000）提出，產(chǎn)融結(jié)合指的是金融資本在某一制度框架中和某種產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了融合。周振華（2002）提出，產(chǎn)融結(jié)合指的是，在經(jīng)濟(jì)框架變得服務(wù)化和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)界限變得籠統(tǒng)的背景下，合作競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系在產(chǎn)業(yè)部門與金融部門之間重新建立，從而得到更優(yōu)的經(jīng)濟(jì)效果。秦艷梅（2002）提出，產(chǎn)融結(jié)合是一種包含兩種或多種資本加速集中的方式，既是產(chǎn)業(yè)與金融資本融合的過程也是這一融合產(chǎn)生的結(jié)果。楊蓮娜與張慶亮（2005）認(rèn)為，產(chǎn)融結(jié)合指的是，依照股權(quán)將金融和產(chǎn)業(yè)兩個(gè)部分相互結(jié)合，在資本上形成的一種直接融合與相互轉(zhuǎn)變的現(xiàn)象。徐丹丹（2006）則指出，產(chǎn)融結(jié)合指的是僅發(fā)生于銀行與企業(yè)之間的以產(chǎn)權(quán)這種形式進(jìn)行參與的資本結(jié)合。于刃剛（2006）認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)邊界與金融邊界模糊化以及逐漸消失的過程成為產(chǎn)融結(jié)合。胡永佳（2008）認(rèn)為，產(chǎn)融結(jié)合是產(chǎn)業(yè)部門與金融部分把外部的分工逐漸內(nèi)部化為產(chǎn)業(yè)內(nèi)的過程，胡永佳也是第一次從分工的視角界定解釋了產(chǎn)融結(jié)合。胡恒松（2016）看來，產(chǎn)融結(jié)合指的是，那些已然在生產(chǎn)過程中高度集中背景下，兩部門借助彼此參股、控股及衍生而來的人事結(jié)合等由此形成的產(chǎn)業(yè)與資本彼此間的融合關(guān)聯(lián)。（2）產(chǎn)融結(jié)合的模式研究關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合模式，國內(nèi)外的一些學(xué)者按照產(chǎn)融結(jié)合的意義在不同的方面對(duì)其做出了研究。1966年至1968年，美國眾議院銀行以及通貨委員會(huì)提出了《帕特曼報(bào)告》，并在該報(bào)告中指出金融機(jī)構(gòu)與美國經(jīng)濟(jì)融合的三種不同模式：第一種模式為，銀行通過分配信貸額度影響工商企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)；第二種模式為，通過股權(quán)投資等控股參股行為控制工商企業(yè)；第三種模式為，通過向工商企業(yè)派駐人員代表或著派駐懂事成員參與企業(yè)的決策過程。貝恩?明茲和米切爾（1985）在《美國企業(yè)的權(quán)利結(jié)構(gòu)》一書中強(qiáng)調(diào)了產(chǎn)融結(jié)合中的“金融霸權(quán)”模式，認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)對(duì)工商企業(yè)實(shí)際上起著支配與控制作用。Hacklinetal（2005）按照融合的新型程度，把產(chǎn)融結(jié)合分類為為應(yīng)用融合、潛在融合以及橫向融合。黃明（1999）提出，根據(jù)各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門在產(chǎn)融結(jié)合過程中處于位置關(guān)系的不同以及發(fā)揮的不同作用，產(chǎn)融結(jié)合可以分為以下四種類型：以美國為代表的市場(chǎng)主導(dǎo)型產(chǎn)融結(jié)合、以日本為代表的銀行主導(dǎo)型產(chǎn)融結(jié)合、以南斯拉夫?yàn)榇淼钠髽I(yè)主導(dǎo)型產(chǎn)融結(jié)合以及以中國和前蘇聯(lián)為代表的政府主導(dǎo)型產(chǎn)融結(jié)合。李殿相（1998）指出，產(chǎn)融結(jié)合在類型上可以分為兩類，一類是金融資本向產(chǎn)業(yè)資本滲透融合，另一類是產(chǎn)業(yè)資本向金融資本滲透融合，應(yīng)用產(chǎn)融結(jié)合的模式有參與建立金融機(jī)構(gòu)、參股金融機(jī)構(gòu)等。王文烈（2001）根據(jù)國外企業(yè)的成熟經(jīng)驗(yàn)劃分了產(chǎn)融結(jié)合的模式，分為市場(chǎng)主導(dǎo)型以及銀行主導(dǎo)型這兩類，前者的代表有英、美，后者的代表有日、德。王振山和李玉蘭（2006）指出，產(chǎn)融結(jié)合大體可以劃分為三種模式：戰(zhàn)略融合的主旨是完成產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)化；深度融合的主旨是擴(kuò)充公司的價(jià)值鏈與加寬經(jīng)濟(jì)增長途徑；初級(jí)融合的主旨則是平息資金方面的問題并拓寬融資渠道。朱渝鋮（2008）從產(chǎn)融結(jié)合過程的角度將產(chǎn)融結(jié)合的模式進(jìn)行了劃分，將產(chǎn)融結(jié)合劃分為產(chǎn)權(quán)型和信息型。另外，我國一些學(xué)者在對(duì)比研究其他國家產(chǎn)融結(jié)合模式的基礎(chǔ)上，為我國產(chǎn)融結(jié)合模式提出了相應(yīng)的意見和建議。鄧艷梅（2002）通過分析美、日工業(yè)時(shí)代產(chǎn)融的詳盡融合方法指出，我國的產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展模式要適應(yīng)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，選擇高技術(shù)附加與高科技附加的產(chǎn)業(yè)實(shí)施政府引導(dǎo)的產(chǎn)融結(jié)合。李翀與曲藝（2012）憑借對(duì)美、德、日三個(gè)國家產(chǎn)融結(jié)合模式的具體研究，提出了產(chǎn)融結(jié)合在模式選擇上基本取決于融資框架、法律基礎(chǔ)、金融系統(tǒng)、政府參與。指明中國不能走美國市場(chǎng)那樣的主導(dǎo)型產(chǎn)融結(jié)合，也不能走日德銀行那樣的主導(dǎo)型產(chǎn)融結(jié)合，中國應(yīng)該根據(jù)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況，結(jié)合中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的外部背景，選擇中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所適應(yīng)的產(chǎn)融結(jié)合模式。（3）關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合動(dòng)因的研究關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合的動(dòng)因，大多數(shù)學(xué)者都指出了產(chǎn)融結(jié)合原因的多元性。Aghion·P(1972)提出，銀行信用體系的高速發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的刺激作用，導(dǎo)致社會(huì)資本逐漸向銀行聚集，這中聚集促使產(chǎn)業(yè)資本不斷的向銀行方向融合，進(jìn)而日益產(chǎn)生了產(chǎn)融結(jié)合。PantzalPark和Sutton（2008）基于35個(gè)國家的企業(yè)數(shù)據(jù)，結(jié)合實(shí)際研究了產(chǎn)融結(jié)合的有效性，產(chǎn)融結(jié)合有效性不僅受到自身運(yùn)營狀況的影響，同時(shí)也與外部市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及法律政策環(huán)境高度相關(guān)。沈小波與許天信（2003）指出，產(chǎn)融結(jié)合的動(dòng)態(tài)因素包含了資本逐利性、降低交易成本、雙方之間緊密聯(lián)系等。藺元（2010）通過對(duì)上市公司持股非上市金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)融結(jié)合實(shí)證研究分析表明，組建融資平臺(tái)、獲取超額利潤以實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)效應(yīng)并降低交易成本等是公司實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合的主要目的。尹國平（2011）指出，實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合的關(guān)鍵因素是推動(dòng)資本運(yùn)營水平的升高、降低交易成本、協(xié)同發(fā)展經(jīng)營和財(cái)務(wù)。吳河北和支燕（2011）通過競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論重新解釋了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)概念，指出產(chǎn)融結(jié)合的如下主要?jiǎng)右颍涸趧?dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中，整合水平能夠拓展價(jià)值鏈，公司的成本優(yōu)勢(shì)可由外部資源維護(hù)，突破途徑依賴提高公司的動(dòng)態(tài)能力。孫源（2012）指明，企業(yè)之所以實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合，主要原因在于打破融資困難、實(shí)現(xiàn)多元化運(yùn)營、提高資金使用效率、取得協(xié)同效應(yīng)，但是中心性的動(dòng)態(tài)因素則是擴(kuò)大利潤，實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體性價(jià)值的提升。黎文靖等（2017）對(duì)實(shí)體產(chǎn)業(yè)開展產(chǎn)融結(jié)合的動(dòng)態(tài)因素做出了分析，分析結(jié)果表明，對(duì)比于非國有企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的模式選擇是市場(chǎng)選擇下的結(jié)果，國有企業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合時(shí)主要考慮政府行政指導(dǎo)的干預(yù)。（4）產(chǎn)融結(jié)合影響機(jī)制的研究關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合的影響機(jī)制問題，國內(nèi)外學(xué)者基于不同角度并采納不同方法展開了探討，從研究的歷程看，前期研究相對(duì)側(cè)重理論面的分析，而后期尤其是最近幾年則更多地依托具體行業(yè)、國家或案例展開研究。理論方面的研究主要有：產(chǎn)融結(jié)合行為主要指的是在大量資本的供給下，有充足的資金為經(jīng)濟(jì)比較落后的地區(qū)提供相關(guān)的金融援助，解決他們?cè)谠缙诰哂械馁Y本問題。這就是著名的后發(fā)優(yōu)勢(shì)理論，由Alexander（1962）首次提出。日本具有與眾不同的銀行制金融制度。日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Goto（1982）對(duì)交易成本理論進(jìn)行靈活運(yùn)用，對(duì)日本的一些教育銀行企業(yè)開展了產(chǎn)融結(jié)合影響的分析，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合具有正向效應(yīng)，能夠一定程度對(duì)交易成本的降低、部分融資約束的緩解起到積極效應(yīng)，進(jìn)而能夠促進(jìn)企業(yè)朝向發(fā)展的更優(yōu)之路。Stein（1997）從信息不對(duì)稱角度出發(fā)，深入研究產(chǎn)融結(jié)合所帶來的影響。他說到，產(chǎn)融結(jié)合可以在一定程度上解決銀行和企業(yè)之間信息不對(duì)稱的窘?jīng)r。從而更好的配置企業(yè)內(nèi)部資源，在企業(yè)內(nèi)部形成連續(xù)貫通的內(nèi)部信息交流網(wǎng)，提高業(yè)績(jī)。Khanna和Palepu（2000）的觀點(diǎn)是產(chǎn)融結(jié)合的出現(xiàn)，尤其是對(duì)于一些市場(chǎng)機(jī)制并不完善，法律環(huán)境也相對(duì)薄弱的地區(qū)來說，較大程度上可以為企業(yè)的內(nèi)部市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行更加優(yōu)化的配置。馬?。?002）指出，產(chǎn)融結(jié)合的出現(xiàn)有其一定的目的性，主要是創(chuàng)新一些比較老舊的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，通過金融資本的引入優(yōu)化他們的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高他們的效益。經(jīng)周振華（2003）分析，產(chǎn)融結(jié)合所帶來的效應(yīng)，最重要的一點(diǎn)就是帶動(dòng)和引領(lǐng)一些新產(chǎn)品和服務(wù)，從而增加其市場(chǎng)占有率和競(jìng)爭(zhēng)力。從其他層面來看，產(chǎn)融結(jié)合又將不斷引發(fā)行業(yè)內(nèi)的巨大變化，例如在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)組織布局發(fā)展方面等和由此引發(fā)的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。聶子龍、李浩（2003）認(rèn)為，從微觀方面，產(chǎn)融結(jié)合所帶來的一些效應(yīng)表現(xiàn)在多個(gè)方面:一致性質(zhì)量要求對(duì)抗集成式系統(tǒng)需求；企業(yè)混合兼并所帶來的多變控制權(quán)對(duì)抗企業(yè)戰(zhàn)略；既要多點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)又要戰(zhàn)略統(tǒng)一；動(dòng)態(tài)產(chǎn)業(yè)的不可識(shí)別與傳統(tǒng)戰(zhàn)略框架之間存在矛盾。沈小波與許天信（2003）指出，產(chǎn)融結(jié)合在投資生產(chǎn)，資本累計(jì)以及儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)投資等方面具有重大的作用。凌文（2004）指出，產(chǎn)融結(jié)合能夠幫助一些規(guī)模比較大型的企業(yè)進(jìn)行協(xié)同財(cái)務(wù)及經(jīng)營。還能促進(jìn)資源利用，不斷提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，多元發(fā)展。饒靜與萬良勇（2005）指出，產(chǎn)融結(jié)合其影響是互相的。其一，在國際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日趨激烈的情況下，產(chǎn)融結(jié)合對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力有較大的提高以及能夠緩解資金壓力，促進(jìn)金融體制改革。其二，負(fù)面影響也不可避免。它會(huì)加大風(fēng)險(xiǎn)的到來，甚至出現(xiàn)功能變異。余東華認(rèn)為，產(chǎn)融結(jié)合將轉(zhuǎn)變市場(chǎng)行為，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，將市場(chǎng)推向更高級(jí)更合理的組織結(jié)構(gòu)上來。最終達(dá)到提升企業(yè)效益和經(jīng)濟(jì)增長的目的。陳柳欽（2006）指出，產(chǎn)融結(jié)合所帶來的效應(yīng)是多方面多層次的，最主要的是組織結(jié)構(gòu)效應(yīng)，創(chuàng)新效應(yīng)，消費(fèi)效應(yīng)，競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)加之區(qū)域一體化效應(yīng)。黎文靖（2017）指出，產(chǎn)融結(jié)合的作用并不是使非上市企業(yè)得到貸款，更多的是使上市企業(yè)爭(zhēng)取到政府的較多補(bǔ)助。依托具體行業(yè)、國家或案例的研究有：Li和Greenwood（2004）在有關(guān)保險(xiǎn)企業(yè)當(dāng)中說，一些產(chǎn)業(yè)型企業(yè)在保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)部進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合，運(yùn)用多元化經(jīng)營。結(jié)果發(fā)現(xiàn)這種創(chuàng)新協(xié)同對(duì)公司運(yùn)營起著重要的作用。但后來研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)還是無法走進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)，沒有辦法對(duì)于企業(yè)內(nèi)部形成有效的協(xié)同管理模式，同時(shí)也沒有提高企業(yè)的運(yùn)行效率。Krippner（2005）深入研究了美國的金融化現(xiàn)象，產(chǎn)業(yè)資本金融化其中的一個(gè)表現(xiàn)就是產(chǎn)融結(jié)合。在金融化的影響下，企業(yè)的融資能力和盈利能力不斷增強(qiáng)提高。這一過程所帶來的是更高的經(jīng)濟(jì)收益，是相比較只是生產(chǎn)經(jīng)營所沒有的。Hacklin（2005）深入分析ICT產(chǎn)業(yè)，認(rèn)為產(chǎn)融結(jié)合可以令創(chuàng)新取得了較大程度上的突破。不斷的積累創(chuàng)新融合能夠產(chǎn)生較大突破性的創(chuàng)新成果。這說明技術(shù)融合具有非常強(qiáng)大的功能效益，而這個(gè)效益是從創(chuàng)新類型和生命周期階段等方面共同探討出來的。Ongena和Pena（2009）在具體量化產(chǎn)融結(jié)合后，經(jīng)過深入探討研究后證實(shí)，在產(chǎn)融結(jié)合后的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生了比較大的變化，業(yè)績(jī)不斷增強(qiáng)，不斷提高產(chǎn)業(yè)的營業(yè)額。這就表明，產(chǎn)融結(jié)合對(duì)于一定企業(yè)的發(fā)展是非常行之有效的方法。李革深（2001）苦下心血進(jìn)行了一場(chǎng)較大規(guī)模的實(shí)驗(yàn)。實(shí)驗(yàn)的對(duì)象是900家上市企業(yè)公司。他收集了它們行業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)，如市盈率和股份收益、參股金融等等，并制成各種數(shù)據(jù)表格進(jìn)行匯總編排。從這些數(shù)據(jù)也可以看出，企業(yè)績(jī)效的解釋和被解釋變量關(guān)系。深入研究了金融行業(yè)企業(yè)參股情況對(duì)運(yùn)營績(jī)效的深刻作用，對(duì)于參股比例還進(jìn)行了一系列的界限研究，它們表現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系。沒有出現(xiàn)明顯變化時(shí)，參股比例小于10%。而隨著后期相關(guān)數(shù)值的持續(xù)增加，參股比例開始逐漸大于10%。林世協(xié)(2001)對(duì)115家上市公司在深圳，上海地區(qū)的發(fā)展進(jìn)行了深刻探討，并且深入研究產(chǎn)融結(jié)合有效性當(dāng)中的凈資產(chǎn)和每股的收益情況。其研究指出產(chǎn)融結(jié)合與財(cái)務(wù)績(jī)效之間并無直接關(guān)系?；谂c銀行進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的企業(yè)數(shù)據(jù)，萬良勇（2015）指出，對(duì)于一些金融狀況比較糟糕的國家和地區(qū)來說。能夠快速而又穩(wěn)妥有效地緩解融資難，特別是在貨幣比較緊縮的時(shí)候。黃昌富、徐雅琴（2016）在研究中指出，產(chǎn)融結(jié)合在提升企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效方面有明顯的效果，尤其是非上市企業(yè)中的這種情形更顯著。1.2創(chuàng)新投入相關(guān)文獻(xiàn)綜述通過對(duì)創(chuàng)新，特別是技術(shù)創(chuàng)新相關(guān)方面的文獻(xiàn)進(jìn)行整梳，國內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究如下所述：1912年，熊彼特最先開始了對(duì)于創(chuàng)新（技術(shù)創(chuàng)新）概念的研究。他提出，創(chuàng)新指的是無法進(jìn)行無限小分解的步驟的生產(chǎn)函數(shù)發(fā)生的變動(dòng)，認(rèn)為其涵蓋五類情形，即：運(yùn)用嶄新產(chǎn)品，運(yùn)用嶄新生產(chǎn)方法，開拓嶄新市場(chǎng)，掌控原材料或半制成品新的供應(yīng)來源，實(shí)現(xiàn)任意一種新的工業(yè)組織形式。同時(shí)，熊彼特還強(qiáng)調(diào)，企業(yè)家作為企業(yè)的靈魂，企業(yè)家的職責(zé)是要實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新組合或引進(jìn)新的創(chuàng)新形式。在熊彼特的理論學(xué)說中，創(chuàng)新成為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論中的核心成分。然而，熊彼特提出的創(chuàng)新理論在一段相當(dāng)長的時(shí)段內(nèi)被人們忽略。其原因在于，當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們主張發(fā)明與創(chuàng)新屬于經(jīng)濟(jì)模型以往的東西，屬于外生性變量。后來直到20世紀(jì)三四十年代，熊彼特的創(chuàng)新理論才得以被重視，并在日后逐漸演化產(chǎn)生了技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)以及技術(shù)創(chuàng)新管理理論。在上世紀(jì)四五十年代，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家從失業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期層面對(duì)創(chuàng)新行為進(jìn)行了探討。還有學(xué)者從不同角度對(duì)技術(shù)進(jìn)步進(jìn)行研究，如庫茲涅茨分析了技術(shù)進(jìn)步的特征，希克斯（1932）對(duì)技術(shù)進(jìn)步方向開展了研究，索洛（1956）研究了技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率，阿伯拉莫維茨(1956)和格瑞里克斯(1957)研究了技術(shù)進(jìn)步對(duì)生產(chǎn)率的影響，以及諾斯（1981）對(duì)技術(shù)創(chuàng)新與制度創(chuàng)新之間的關(guān)系進(jìn)行了研究等。上述研究奠定了之后技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)。此外，企業(yè)作為創(chuàng)新活動(dòng)的基礎(chǔ)組織形式，一些學(xué)者開始探討企業(yè)創(chuàng)新過程的實(shí)現(xiàn)等問題，于是創(chuàng)新管理研究開始自上個(gè)世紀(jì)60年代興起。在技術(shù)創(chuàng)新的研究中，國內(nèi)外學(xué)者一般從兩個(gè)視角展開類型化探討。一方面，技術(shù)創(chuàng)新的來源根據(jù)開展創(chuàng)新活動(dòng)的組織類型不同可以進(jìn)行以下區(qū)分：高校、政府機(jī)構(gòu)、行業(yè)與上下游企業(yè)等。雖然不同組織類型對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的貢獻(xiàn)程度不同，不過整理以往的研究文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，組織外部的信息對(duì)創(chuàng)新來源的產(chǎn)生以及創(chuàng)新過程的實(shí)現(xiàn)具有重要的作用。另一方面，基于創(chuàng)新源的形成途徑劃分，大島優(yōu)子木（2000）認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新主要有三個(gè)途徑：自主研發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓和技術(shù)溢出，第一個(gè)是組織內(nèi)部技術(shù)創(chuàng)新來源，后兩個(gè)來源于組織外部。查爾斯和豪威爾斯（1992）在研究中認(rèn)為供需因素的變化決定了企業(yè)或組織創(chuàng)新活動(dòng)外部化的行為。莊和林（1999）在實(shí)證調(diào)研分析了我國臺(tái)灣地區(qū)規(guī)模工業(yè)后發(fā)現(xiàn)，組織外部技術(shù)創(chuàng)新投資活動(dòng)一定程度上替代了當(dāng)?shù)氐难邪l(fā)活動(dòng)。大量研究表明，創(chuàng)新源有許多種類，創(chuàng)新的創(chuàng)新源主要是科研機(jī)構(gòu)、企業(yè)或大學(xué)。創(chuàng)新的種類和產(chǎn)業(yè)不同，相應(yīng)的創(chuàng)新源也不同。1.3產(chǎn)融結(jié)合、創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效相關(guān)研究綜述基于本文主題，在經(jīng)過搜集與分析相關(guān)文獻(xiàn)后，本文把企業(yè)績(jī)效的相關(guān)研究大致歸納為三個(gè)層面，即：產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，產(chǎn)融結(jié)合與創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。（1）產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，主要學(xué)者及研究有：張慶亮（2007）指出，產(chǎn)融結(jié)合對(duì)上市企業(yè)在績(jī)效提升方面沒有產(chǎn)生顯著影響。常勇(2008)指出，財(cái)務(wù)企業(yè)這種產(chǎn)融結(jié)合方式能夠給企業(yè)帶來盈利能力，信托企業(yè)對(duì)其盈利能力的影響程度最小，而證券及銀行的盈利影響則處在中間位置。藺元(2010)基于事件研究法研究了上市企業(yè)參股非上市金融機(jī)構(gòu)的行為影響，研究指出二者之間沒有產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)也對(duì)上市企業(yè)造成了經(jīng)營業(yè)績(jī)方面的負(fù)向影響。黃凌靈與李然（2010）基于產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展能力和償還債務(wù)的能力視角通過實(shí)證分析指出，產(chǎn)融結(jié)合以后，企業(yè)的發(fā)展能力有所提升，但債務(wù)償還能力有所下降，呈現(xiàn)出了負(fù)效應(yīng)。李靜與寧宇新（2012）在其研究中對(duì)比分析了實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合前后的19家樣本企業(yè)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)后指出，我國現(xiàn)階段的產(chǎn)融結(jié)合效果并沒有達(dá)到預(yù)期，產(chǎn)融結(jié)合水平較低。龐明和王夢(mèng)鴿（2016）分別從由產(chǎn)及融和由融及產(chǎn)的角度，選取2010-2014年上市的能源類企業(yè)，實(shí)證研究了實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響情況，在其研究中指出：企業(yè)參股金融機(jī)構(gòu)比例與企業(yè)績(jī)效之間存在正相關(guān)性，隨著參股比例的提升，企業(yè)績(jī)效提升效果隨之顯著；金融機(jī)構(gòu)參股企業(yè)比例與企業(yè)績(jī)效之間存在正相關(guān)性，隨著參股比例的提升，企業(yè)績(jī)效提升效果顯著。李娜（2017）運(yùn)用回歸分析分析了產(chǎn)融結(jié)合深度同企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系，她在研究中提出，隨著產(chǎn)融結(jié)合深度的提升，企業(yè)績(jī)效的提升效果顯著。任悅（2018）基于2012-2014年間制造業(yè)上市企業(yè)的樣本數(shù)據(jù)，分析了產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用，得出：制造業(yè)企業(yè)實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合能提高其盈利水平，并進(jìn)一步得出產(chǎn)融結(jié)合的效果在國有產(chǎn)權(quán)的制造業(yè)中的體現(xiàn)優(yōu)于非國有性質(zhì)的制造業(yè)。姬茜茜（2019）基于2009-2017年間企業(yè)及關(guān)聯(lián)行業(yè)的具體數(shù)據(jù),綜合采納案例分析法、財(cái)務(wù)分析法、因子分析法及回歸法對(duì)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)經(jīng)營績(jī)效所產(chǎn)生的影響進(jìn)行了研究，研究得出，產(chǎn)融結(jié)合有助于促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的協(xié)同，發(fā)揮協(xié)同作用有助于企業(yè)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模以及提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，最終促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的提升。董易（2019）通過實(shí)證分析A股非金融類上市公司產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響得出：低程度的產(chǎn)融結(jié)合與企業(yè)績(jī)效之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，但隨著持股比例上漲，產(chǎn)融結(jié)合程度提升后則會(huì)產(chǎn)生正效性。（2）創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響以往學(xué)者對(duì)創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的研究主要有：Scherer（1982）通過研究美國上市企業(yè)數(shù)據(jù)后得出，研發(fā)費(fèi)用支出與企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)效果程正相關(guān)，即研發(fā)投入越多越能促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的提升。，Hirchey和Weygandt（1985）在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，研發(fā)支出與促進(jìn)企業(yè)績(jī)效之間存在一個(gè)5至10年的間隔期，研發(fā)支出對(duì)企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)存在滯后性。Dougherty和HaR&Dy（1996），Lawless和Anderson（1996）指出創(chuàng)新活動(dòng)會(huì)促使員工產(chǎn)生更有價(jià)值的生產(chǎn)活動(dòng)，這進(jìn)一步提升了企業(yè)的生產(chǎn)效率。HittHoskissonKin（1997）和Porter（1990）在研究中指出創(chuàng)新投入會(huì)影響企業(yè)的長期績(jī)效，同時(shí)指出哪些重視創(chuàng)新投入的企業(yè)，其績(jī)效好于不重視創(chuàng)新投入的企業(yè)。Lev和Sougiamiis（1996）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響存在滯后性，證實(shí)了上述學(xué)者的研究結(jié)論。Garner，Nam和Ottot（2002）指出企業(yè)的研發(fā)投入影響企業(yè)的創(chuàng)新效率，同時(shí)企業(yè)價(jià)值受到企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)步的影響。Hsieh（2003）利用美國醫(yī)藥企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析后得出，企業(yè)的研發(fā)投入會(huì)顯著地影響企業(yè)績(jī)效的提升。Han和Manry(2004)在對(duì)韓國企業(yè)的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行研究分析后同樣得出企業(yè)研發(fā)投入能為企業(yè)績(jī)效帶來提升的結(jié)論。Kulatunga（2007）在對(duì)英國科技類企業(yè)研究后指出，在提升企業(yè)績(jī)效的影響因素中研發(fā)投入至關(guān)重要。Norman（2010）在研究中指出，企業(yè)績(jī)效與公司的研發(fā)專利數(shù)量正向相關(guān)。Elvers（2014）在研究中基于不同的戰(zhàn)略方向得出，研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效間正相關(guān)。Moxnes和Ulltveitmoe（2015）指出，對(duì)企業(yè)外部輸入渠道的改善有助于推動(dòng)提升企業(yè)的研發(fā)投資活動(dòng)，進(jìn)而有助于促進(jìn)技術(shù)變革的實(shí)現(xiàn)，提升企業(yè)績(jī)效。薛云奎和王志臺(tái)（2001）在研究分析了我國1996-1999年間上市公司的公開數(shù)據(jù)后指出，相比于固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)發(fā)展會(huì)產(chǎn)生更大的影響，企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)對(duì)于企業(yè)績(jī)效的提升至關(guān)重要。沈華寧（2004）從企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的影響關(guān)系方面入手，指出研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間呈現(xiàn)一種顯著的正向關(guān)系。閻化海、劉新民（2004）對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了論證，他們的研究指出企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)于企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)至關(guān)重要，技術(shù)創(chuàng)新是提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益并促進(jìn)科技與經(jīng)濟(jì)結(jié)合的催化劑。梁萊散和張煥鳳（2005）通過對(duì)持續(xù)創(chuàng)新型企業(yè)的實(shí)證分析得出，企業(yè)的成長性與企業(yè)的研發(fā)投入高度相關(guān)且相互促進(jìn)。李寶新和岳亮（2008）通過對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效的實(shí)證研究得出，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效間正相關(guān)。馮文娜（2010）通過實(shí)證研究我國制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入情況，對(duì)企業(yè)研發(fā)資金投入與企業(yè)的績(jī)效的關(guān)系做出檢驗(yàn)。趙心剛等（2012）指出研發(fā)投入在作用企業(yè)績(jī)效的過程中存在一定的滯后性。在上述研究基礎(chǔ)上，朱眾（2013）在研究中把企業(yè)研發(fā)投入作為中介變量考察其在人力資本與企業(yè)績(jī)效之間的作用，論證了研發(fā)投入的中介作用。鄒琪等（2014）通過對(duì)創(chuàng)業(yè)板科技企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)增加研發(fā)人員數(shù)量的投入以及增加研究經(jīng)費(fèi)的投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的提升作用均正向顯著。吳建祖與肖書鋒（2016）通過對(duì)A股上市企業(yè)的實(shí)證分析對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)，得出了兩者間存在正向相關(guān)性的結(jié)論。李華晶等（2017）基于國內(nèi)70家新能源上市企業(yè)在2013—2015年的樣本數(shù)據(jù)，采納DEA方法研究了新能源上市企業(yè)中的綠色技術(shù)創(chuàng)新的績(jī)效，經(jīng)研究得出，我國的新能源類企業(yè)有著整體較低的綠色技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)能績(jī)效。張?jiān)蔓悾?018）基于2014-2016年間的創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)，對(duì)研發(fā)投入同企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。吳波虹和張科杰（2019）在對(duì)淮安市104家高新技術(shù)中小企業(yè)2013-2015年的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系得出，高新技術(shù)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)投入與企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，同時(shí)企業(yè)績(jī)效也與資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)負(fù)向相關(guān)關(guān)系。馬藍(lán)（2019）基于陜西以及青海兩省份新創(chuàng)企業(yè)的數(shù)據(jù)，運(yùn)用多層回歸方法進(jìn)行了實(shí)證分析，研究指出，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)對(duì)新創(chuàng)企業(yè)成長績(jī)效具有正向的影響。陳慧君（2019）基于我國2012-2016年高技術(shù)制造企業(yè)上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)通過對(duì)技術(shù)創(chuàng)新能力、服務(wù)化程度對(duì)服務(wù)化績(jī)效影響進(jìn)行了實(shí)證分析研究，研究指出：技術(shù)創(chuàng)新能力在高技術(shù)制造企業(yè)中對(duì)服務(wù)化績(jī)效的影響具有正向作用。李金波（2019）基于中國重污染行業(yè)上市公司在2013年-2017年的樣本數(shù)據(jù)，分別從短期和長期兩個(gè)視角對(duì)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行分析，研究結(jié)果表明技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效之間具有正向相關(guān)關(guān)系。劉勝楠和楊世忠（2019）以2956家企業(yè)在2013年至2017年間的數(shù)據(jù)為樣本,分析了技術(shù)創(chuàng)新能力給企業(yè)績(jī)效造成的影響。王竹影（2019）借助中國滬深兩市A股上市企業(yè)在2013-2017年相關(guān)數(shù)據(jù)分析了企業(yè)創(chuàng)新同企業(yè)績(jī)效彼此間的關(guān)系，指出短期內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，其中研發(fā)費(fèi)用與企業(yè)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)，同時(shí)創(chuàng)新產(chǎn)出則同企業(yè)績(jī)效之間存在正相關(guān)性。張珺涵等人（2019）基于我國6085家科技服務(wù)企業(yè)在2008-2016年間的16560個(gè)樣本，對(duì)創(chuàng)新開放度與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。周曉霞（2019）以上市半導(dǎo)體公司為例，從內(nèi)外部創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出的不同視角對(duì)創(chuàng)新投入影響企業(yè)績(jī)效的過程進(jìn)行了研究，研究表明在開放式創(chuàng)新模式中，外部創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出同樣發(fā)揮著重要的作用。覃靖(2020)以華為公司為對(duì)象，對(duì)外部創(chuàng)新資源在非封閉式創(chuàng)新模式下影響企業(yè)績(jī)效的過程進(jìn)行了分析，分析結(jié)果指出內(nèi)外部?jī)煞N創(chuàng)新資源的協(xié)同促進(jìn)了技術(shù)的不斷創(chuàng)新，最終促進(jìn)企業(yè)績(jī)效獲得不斷提升。曾江洪等（2020）基于滬深A(yù)股中的712家企業(yè)在2008-2017年間的樣本數(shù)據(jù)，研究了綠色創(chuàng)新以及綠色過程創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效的造成影響，結(jié)果顯示，綠色產(chǎn)品創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效有改善效果，綠色過程創(chuàng)新卻未產(chǎn)生改善績(jī)效的效果。（3）產(chǎn)融結(jié)合與創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響產(chǎn)融結(jié)合、創(chuàng)新投入對(duì)于企業(yè)績(jī)效的影響方面，支燕和吳河北（2010）通過研究A股主板62家高新技術(shù)企業(yè)上市公司2008之前的面板數(shù)據(jù)后指出，產(chǎn)融結(jié)合對(duì)技術(shù)效率存在影響，并且技術(shù)效率與資產(chǎn)負(fù)債率呈正相關(guān)關(guān)系，同樣與債務(wù)償還能力呈正相關(guān)。李丹（2018）以2006-2015年滬深兩市A股上市企業(yè)的數(shù)據(jù)為研究樣本，綜合考察創(chuàng)新投入和產(chǎn)融結(jié)合對(duì)績(jī)效的影響。而結(jié)論就是，產(chǎn)融結(jié)合對(duì)績(jī)效的提升確實(shí)有很大的幫助。經(jīng)過多種案例和實(shí)際分析，創(chuàng)新投入，產(chǎn)融結(jié)合確實(shí)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生了或多或少的正相關(guān)關(guān)系。而創(chuàng)新投入在其中扮演著中介效應(yīng)的角色。創(chuàng)新投入作為橋梁和鑰匙，通過創(chuàng)新投入的中介作用產(chǎn)融結(jié)合才能對(duì)企業(yè)績(jī)效發(fā)揮更好的影響。吳春雷和張新民（2018）基于2009-2016年我國非金融類A股實(shí)體上市公司的樣本數(shù)據(jù)對(duì)產(chǎn)融結(jié)合與經(jīng)營性資產(chǎn)增值的關(guān)系，以及創(chuàng)新能力的中介效應(yīng)，開展了實(shí)證研究，研究指出產(chǎn)融結(jié)合對(duì)于提升企業(yè)的創(chuàng)新能力具有正向作用，并且創(chuàng)新能力產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)增值的促進(jìn)過程中發(fā)揮中介作用，創(chuàng)新能力是產(chǎn)融結(jié)合促進(jìn)經(jīng)營性資產(chǎn)增值的一個(gè)重要渠道。王佳麗（2019）在對(duì)2007-2017年十年間我國A股市場(chǎng)非金融類央企上市公司的實(shí)證研究中分析了股東視角與投資視角下的產(chǎn)融結(jié)合分別帶給企業(yè)的創(chuàng)新投入及創(chuàng)新產(chǎn)出方面的作用效果，結(jié)果顯示在上述兩種視角下，產(chǎn)融結(jié)合與企業(yè)創(chuàng)新投入以及創(chuàng)新產(chǎn)出正相關(guān)，進(jìn)一步地分析在投資視角下，產(chǎn)融結(jié)合的持股期間、產(chǎn)融結(jié)合的持股比例均與企業(yè)創(chuàng)新投入及創(chuàng)新產(chǎn)出存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。1.4文獻(xiàn)述評(píng)通過上文對(duì)研究文獻(xiàn)的梳理發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)外學(xué)者對(duì)產(chǎn)融結(jié)合、創(chuàng)新投入、企業(yè)績(jī)效的單一性關(guān)系的研究均較廣泛，涉及角度與方法也相對(duì)較多，但在研究三者彼此間關(guān)系時(shí)卻呈現(xiàn)一定的不足。相對(duì)來講，關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合對(duì)創(chuàng)新投入的影響、創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響、產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響等方面，研究者們進(jìn)行的研究較多。關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合、創(chuàng)新投入、企業(yè)績(jī)效的單一性關(guān)系的研究中，不同學(xué)者選取的樣本數(shù)據(jù)各有不同，涉及到了制造業(yè)類、金融類、鋼鐵類、電子商務(wù)類等不同企業(yè)，而且在研究結(jié)論的呈現(xiàn)也存在正向、負(fù)向或不顯著等不同的影響效應(yīng)。可以說，這種單一性影響關(guān)系的研究相對(duì)較為成熟。但是，關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合、創(chuàng)新投入兩者共同對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響的研究卻稍顯不足，創(chuàng)新能力發(fā)揮的中介效應(yīng)也各有不同，或完全中介，或部分中介。另外，從學(xué)者的以往研究對(duì)象來看，對(duì)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合效果是否具有差異很少涉及。本文立足當(dāng)前的產(chǎn)融結(jié)合背景，選取我國汽車制造業(yè)作為研究樣本，并依據(jù)不同的產(chǎn)權(quán)屬性將研究樣本分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)，通過構(gòu)建回歸模型對(duì)比分析國有企業(yè)與非國有企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合、創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。這也是本文區(qū)別于以往研究的立意之處。參考文獻(xiàn)Alexander

G.Economic

backwaR&Dness

in

historical

perspective:a

book

ofcssays[M].Cambridge:HarvaR&D

University

Press,1962.Goto,Akira.Busincss

group

in

a

market

coonomy[J].European

Economic

Revicw,1982,19(1):53-70.

Khanna,T,Palepu.Is

group

affiliation

profitable

in

cmerging

markets?An

analysis

ofKrippner

G.

R.

The

fin

ancialization

of

the

American

cconomy[J].Social

Science

Elcctronic

Publishing.2005,32):173-208.Pantzalis

C,Park

J.

C,Sutton

N.Corruption

and

valuation

of

multinationalcorporations[J].Journal

ofEmpirical

Finance,

2008(15):387-417.MumroR&DMD.Managingcreativepeople:strategiesandtacticsforinnovation[J].HumanResourceManagementReview,2000,10(3):313-351.Aghion,P.&Billon,A.“DiversificationBarriers”,American[J].EconomicReview,1996,77(1):102-144SteinJC.InternalCapitalMarketsandtheCompetitionforCorporateResources[J].JournalofFinance,1997,52.OngenaS,PenasMF.Bondholders’wealtheffectsindomesticandcross-borderbankmergers[J].JournalofFinancialStability,2009,5(3):256-271.Williams,O.CrossShareholdingsinJapan:ANewUnifiedPerspectiveoftheEconomicSystem[J].EdwardElgarPub,2002(1):12-39WhitedTM,WuG.FinancialConstraintsRisk[J].ReviewofFinancialStudies,2006,19(2):531-559.MorganD.BankCommitmentRelationship,CashFl