2025年投資學(xué)第三版試題及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20題）1.以下哪種金融工具不屬于固定收益證券？（）A.債券B.優(yōu)先股C.普通股D.商業(yè)票據(jù)答案：C分析：普通股的收益不固定，取決于公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利分配政策；而債券、優(yōu)先股和商業(yè)票據(jù)都有相對(duì)固定的收益。2.有效市場(chǎng)假說認(rèn)為，在（）市場(chǎng)中，證券價(jià)格充分反映了所有公開可得的信息。A.弱式有效B.半強(qiáng)式有效C.強(qiáng)式有效D.無效答案：B分析：弱式有效市場(chǎng)反映歷史信息，半強(qiáng)式有效市場(chǎng)反映所有公開信息，強(qiáng)式有效市場(chǎng)反映所有信息（包括內(nèi)幕信息）。3.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的β系數(shù)衡量的是（）。A.公司特定風(fēng)險(xiǎn)B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.總風(fēng)險(xiǎn)答案：B分析：β系數(shù)衡量的是單個(gè)證券或投資組合相對(duì)于市場(chǎng)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。4.下列關(guān)于久期的說法，錯(cuò)誤的是（）。A.久期是債券各期現(xiàn)金流支付時(shí)間的加權(quán)平均值B.久期反映了債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性C.久期越長(zhǎng)，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)越不敏感D.零息債券的久期等于其到期期限答案：C分析：久期越長(zhǎng)，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)越敏感。5.某投資者以100元的價(jià)格買入一張票面利率為10%，每年付息一次，期限為5年的債券。若市場(chǎng)利率為12%，則該債券的價(jià)格（）。A.高于100元B.低于100元C.等于100元D.無法確定答案：B分析：當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)格低于面值。6.股票的市盈率是指（）。A.股票價(jià)格與每股收益的比率B.股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比率C.股票價(jià)格與每股股息的比率D.股票價(jià)格與每股現(xiàn)金流量的比率答案：A分析：市盈率=股票價(jià)格/每股收益。7.以下哪種投資策略屬于積極型投資策略？（）A.買入并持有策略B.指數(shù)化投資策略C.積極的股票選擇策略D.固定比例投資組合保險(xiǎn)策略答案：C分析：積極的股票選擇策略需要主動(dòng)分析和挑選股票，屬于積極型投資策略；買入并持有、指數(shù)化投資屬于消極型策略，固定比例投資組合保險(xiǎn)策略是一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。8.某投資組合由A、B兩種股票組成，A股票的權(quán)重為60%，B股票的權(quán)重為40%。A股票的預(yù)期收益率為15%，B股票的預(yù)期收益率為20%，則該投資組合的預(yù)期收益率為（）。A.16%B.17%C.18%D.19%答案：B分析：投資組合預(yù)期收益率=60%×15%+40%×20%=17%。9.期貨合約與遠(yuǎn)期合約的主要區(qū)別在于（）。A.期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的B.期貨合約在交易所交易，遠(yuǎn)期合約在場(chǎng)外交易C.期貨合約有保證金制度，遠(yuǎn)期合約一般沒有D.以上都是答案：D分析：期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化、在交易所交易且有保證金制度，遠(yuǎn)期合約非標(biāo)準(zhǔn)化、在場(chǎng)外交易且一般無保證金制度。10.以下哪種期權(quán)組合策略可以在市場(chǎng)波動(dòng)較小時(shí)獲利？（）A.牛市價(jià)差策略B.熊市價(jià)差策略C.跨式策略D.寬跨式策略答案：A分析：牛市價(jià)差策略適用于預(yù)期市場(chǎng)小幅上漲或波動(dòng)較小時(shí)；熊市價(jià)差適用于預(yù)期市場(chǎng)小幅下跌；跨式和寬跨式策略適用于預(yù)期市場(chǎng)大幅波動(dòng)。11.債券的凸性是指（）。A.債券價(jià)格與利率之間的線性關(guān)系B.債券價(jià)格與利率之間的非線性關(guān)系C.債券價(jià)格與到期期限之間的線性關(guān)系D.債券價(jià)格與到期期限之間的非線性關(guān)系答案：B分析：凸性描述的是債券價(jià)格利率曲線的彎曲程度，體現(xiàn)了債券價(jià)格與利率之間的非線性關(guān)系。12.下列關(guān)于證券投資基金的說法，錯(cuò)誤的是（）。A.證券投資基金是一種集合投資方式B.證券投資基金由基金管理人管理和運(yùn)作C.證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)由基金投資者獨(dú)自承擔(dān)D.證券投資基金的收益全部歸基金投資者所有答案：D分析：基金收益在扣除管理費(fèi)、托管費(fèi)等費(fèi)用后歸基金投資者所有。13.技術(shù)分析的三大假設(shè)不包括（）。A.市場(chǎng)行為涵蓋一切信息B.價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)C.歷史會(huì)重演D.基本面決定價(jià)格答案：D分析：技術(shù)分析三大假設(shè)為市場(chǎng)行為涵蓋一切信息、價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)、歷史會(huì)重演；基本面決定價(jià)格是基本面分析的觀點(diǎn)。14.某投資者持有一份看跌期權(quán)，期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為50元，標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格為45元，該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為（）。A.0元B.5元C.5元D.無法確定答案：B分析：看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格=5045=5元。15.在投資組合管理中，分散化投資的主要目的是（）。A.提高投資組合的預(yù)期收益率B.降低投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C.降低投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.提高投資組合的流動(dòng)性答案：B分析：分散化投資主要是通過投資多種資產(chǎn)來降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無法通過分散化消除。16.以下哪種債券的信用風(fēng)險(xiǎn)最高？（）A.國(guó)債B.金融債券C.企業(yè)債券D.地方政府債券答案：C分析：企業(yè)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)國(guó)債、金融債券和地方政府債券較高。17.資本配置線（CAL）的斜率反映了（）。A.無風(fēng)險(xiǎn)利率B.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益率C.單位風(fēng)險(xiǎn)的額外回報(bào)率D.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差答案：C分析：資本配置線斜率=（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)預(yù)期收益率無風(fēng)險(xiǎn)利率）/風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差，反映單位風(fēng)險(xiǎn)的額外回報(bào)率。18.某公司的股息增長(zhǎng)率為5%，上一年的股息為2元，若市場(chǎng)要求的回報(bào)率為10%，則該公司股票的理論價(jià)格為（）。A.20元B.21元C.40元D.42元答案：D分析：根據(jù)固定增長(zhǎng)模型，股票價(jià)格=2×(1+5%)/(10%5%)=42元。19.以下哪種投資分析方法主要關(guān)注公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)狀況？（）A.技術(shù)分析B.基本面分析C.量化分析D.行為金融分析答案：B分析：基本面分析主要通過分析公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、行業(yè)前景等經(jīng)營(yíng)狀況來評(píng)估股票價(jià)值。20.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)隨著期權(quán)到期日的臨近而（）。A.增加B.減少C.不變D.無法確定答案：B分析：期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨到期日臨近而逐漸減少，到期時(shí)時(shí)間價(jià)值為0。二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）1.以下屬于金融衍生工具的有（）。A.期貨合約B.期權(quán)合約C.互換合約D.遠(yuǎn)期合約答案：ABCD分析：期貨、期權(quán)、互換和遠(yuǎn)期合約都屬于金融衍生工具。2.影響債券價(jià)格的主要因素有（）。A.市場(chǎng)利率B.債券票面利率C.債券到期期限D(zhuǎn).債券信用等級(jí)答案：ABCD分析：市場(chǎng)利率、票面利率、到期期限和信用等級(jí)都會(huì)影響債券價(jià)格。3.股票投資的收益來源主要包括（）。A.股息收入B.資本利得C.利息收入D.公積金轉(zhuǎn)增股本答案：AB分析：股票投資收益主要來自股息收入和資本利得；利息收入一般是債券投資收益，公積金轉(zhuǎn)增股本不屬于實(shí)際收益。4.下列關(guān)于資產(chǎn)配置的說法，正確的有（）。A.資產(chǎn)配置是投資過程中的重要環(huán)節(jié)B.資產(chǎn)配置可以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)C.資產(chǎn)配置可以提高投資組合的收益D.資產(chǎn)配置需要考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)答案：ABCD分析：資產(chǎn)配置是投資重要環(huán)節(jié)，合理配置可降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益，且需考慮投資者風(fēng)險(xiǎn)承受和目標(biāo)。5.期權(quán)的要素包括（）。A.期權(quán)的買方和賣方B.期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)C.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格D.期權(quán)的到期日答案：ABCD分析：期權(quán)要素包括買方、賣方、標(biāo)的資產(chǎn)、執(zhí)行價(jià)格和到期日等。6.技術(shù)分析常用的指標(biāo)有（）。A.移動(dòng)平均線B.相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）C.布林線（BOLL）D.隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）答案：ABCD分析：移動(dòng)平均線、RSI、BOLL和KDJ都是技術(shù)分析常用指標(biāo)。7.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)包括（）。A.方差B.標(biāo)準(zhǔn)差C.貝塔系數(shù)D.夏普比率答案：ABC分析：方差、標(biāo)準(zhǔn)差衡量投資組合總風(fēng)險(xiǎn)，貝塔系數(shù)衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；夏普比率衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，不是風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。8.以下屬于債券投資風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A.利率風(fēng)險(xiǎn)B.信用風(fēng)險(xiǎn)C.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)D.贖回風(fēng)險(xiǎn)答案：ABCD分析：債券投資存在利率、信用、通貨膨脹和贖回等風(fēng)險(xiǎn)。9.證券投資基金按投資標(biāo)的可分為（）。A.股票基金B(yǎng).債券基金C.混合基金D.貨幣市場(chǎng)基金答案：ABCD分析：按投資標(biāo)的，基金可分為股票、債券、混合和貨幣市場(chǎng)基金。10.有效市場(chǎng)的類型包括（）。A.弱式有效市場(chǎng)B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)D.無效市場(chǎng)答案：ABC分析：有效市場(chǎng)包括弱式、半強(qiáng)式和強(qiáng)式有效市場(chǎng)。三、判斷題（每題1分，共10題）1.所有的金融資產(chǎn)都具有固定的收益。（）答案：錯(cuò)誤分析：如股票等金融資產(chǎn)收益不固定。2.在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，技術(shù)分析和基本面分析都無法獲得超額收益。（）答案：正確分析：強(qiáng)式有效市場(chǎng)反映所有信息，技術(shù)和基本面分析都無效。3.債券的久期越長(zhǎng)，其價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性越低。（）答案：錯(cuò)誤分析：久期越長(zhǎng)，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)越敏感。4.股票的市盈率越高，說明該股票越具有投資價(jià)值。（）答案：錯(cuò)誤分析：市盈率過高可能意味著股票被高估，不一定有投資價(jià)值。5.期貨合約的交易雙方都需要繳納保證金。（）答案：正確分析：期貨交易雙方都需繳納保證金以保證合約履行。6.期權(quán)的買方只有權(quán)利沒有義務(wù)，賣方只有義務(wù)沒有權(quán)利。（）答案：正確分析：期權(quán)買方有權(quán)選擇是否執(zhí)行期權(quán)，賣方有義務(wù)按約定履行。7.投資組合的預(yù)期收益率等于組合中各資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均值。（）答案：正確分析：投資組合預(yù)期收益率是各資產(chǎn)預(yù)期收益率按權(quán)重加權(quán)平均。8.分散化投資可以完全消除投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。（）答案：錯(cuò)誤分析：分散化只能降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，無法消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。9.國(guó)債的信用風(fēng)險(xiǎn)為零。（）答案：錯(cuò)誤分析：國(guó)債信用風(fēng)險(xiǎn)極低，但并非為零。10.技術(shù)分析認(rèn)為市場(chǎng)行為涵蓋一切信息。（）答案：正確分析：這是技術(shù)分析三大假設(shè)之一。四、簡(jiǎn)答題（每題5分，共5題）1.簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的基本內(nèi)容。答案：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的基本公式為$E(R_i)=R_f+\beta_i[E(R_m)R_f]$。其中，$E(R_i)$是資產(chǎn)$i$的預(yù)期收益率，$R_f$是無風(fēng)險(xiǎn)利率，$\beta_i$是資產(chǎn)$i$的貝塔系數(shù)，衡量資產(chǎn)$i$的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，$E(R_m)$是市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率。該模型表明，資產(chǎn)的預(yù)期收益率由無風(fēng)險(xiǎn)利率和承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)兩部分組成，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)取決于其貝塔系數(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)$[E(R_m)R_f]$。分析：CAPM核心是揭示了資產(chǎn)預(yù)期收益率與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的線性關(guān)系。2.簡(jiǎn)述債券投資的風(fēng)險(xiǎn)。答案：債券投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括：（1）利率風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)利率變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格反向變動(dòng)；（2）信用風(fēng)險(xiǎn)，債券發(fā)行人可能違約無法按時(shí)支付本息；（3）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，通貨膨脹會(huì)使債券實(shí)際收益率下降；（4）贖回風(fēng)險(xiǎn)，可贖回債券可能在市場(chǎng)利率下降時(shí)被發(fā)行人贖回；（5）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，某些債券可能難以在市場(chǎng)上快速變現(xiàn)。分析：從不同方面闡述了債券投資可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。3.簡(jiǎn)述技術(shù)分析的三大假設(shè)。答案：技術(shù)分析的三大假設(shè)為：（1）市場(chǎng)行為涵蓋一切信息，認(rèn)為所有影響價(jià)格的因素都已反映在市場(chǎng)價(jià)格和成交量等市場(chǎng)行為中；（2）價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)，價(jià)格一旦形成趨勢(shì)，將持續(xù)一段時(shí)間；（3）歷史會(huì)重演，投資者的心理和行為具有一定的重復(fù)性，過去的價(jià)格走勢(shì)和市場(chǎng)情況可能會(huì)在未來再次出現(xiàn)。分析：這三大假設(shè)是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)。4.簡(jiǎn)述投資組合分散化的原理。答案：投資組合分散化的原理是通過投資多種不同的資產(chǎn)，使得各種資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相互抵消。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是與個(gè)別資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，不同資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)具有獨(dú)立性。當(dāng)投資組合中的資產(chǎn)種類足夠多時(shí)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以大幅降低，但系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無法通過分散化消除，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是由宏觀經(jīng)濟(jì)等因素引起的，影響所有資產(chǎn)。分析：強(qiáng)調(diào)了分散化對(duì)降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的作用。5.簡(jiǎn)述期權(quán)的基本類型及其特點(diǎn)。答案：期權(quán)基本類型有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)賦予買方在到期日或之前按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。特點(diǎn)是買方預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，最大損失為期權(quán)費(fèi)，收益無限；賣方預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不漲或下跌，最大收益為期權(quán)費(fèi)，損失無限?？吹跈?quán)賦予買方在到期日或之前按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。特點(diǎn)是買方預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，最大損失為期權(quán)費(fèi)，收益有限（執(zhí)行價(jià)格標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格期權(quán)費(fèi)）；賣方預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不跌或上漲，最大收益為期權(quán)費(fèi)，損失有限。分析：分別闡述了兩種期權(quán)的定義和特點(diǎn)。五、論述題（每題10分，共5題）1.論述有效市場(chǎng)假說對(duì)投資策略的影響。答案：有效市場(chǎng)假說分為弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效三種類型，對(duì)投資策略有不同影響。在弱式有效市場(chǎng)中，歷史價(jià)格信息已完全反映在當(dāng)前價(jià)格中，技術(shù)分析無效。投資者可采用基本面分析挑選價(jià)值被低估的股票，或者采用被動(dòng)投資策略如指數(shù)化投資。在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，所有公開信息都已反映在價(jià)格中，基本面分析和技術(shù)分析都無法獲得超額收益，投資者可選擇指數(shù)化投資，以獲得市場(chǎng)平均收益，同時(shí)可關(guān)注公司的內(nèi)幕信息，但獲取內(nèi)幕信息是違法的。在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，所有信息（包括內(nèi)幕信息）都已反映在價(jià)格中，任何分析方法都無法獲得超額收益，投資者只能采取被動(dòng)投資策略，如買入并持有市場(chǎng)指數(shù)基金。分析：按不同有效市場(chǎng)類型分別闡述對(duì)投資策略的影響。2.論述債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)。答案：債券投資的優(yōu)點(diǎn)包括：（1）收益穩(wěn)定，債券通常有固定的票面利率和到期本金償還，能提供較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流。（2）風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，尤其是國(guó)債和高質(zhì)量的金融債券，信用風(fēng)險(xiǎn)較小。（3）可分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)，債券與股票等資產(chǎn)的相關(guān)性較低，能降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。（4）流動(dòng)性較好，一些債券在市場(chǎng)上有較高的交易活躍度。債券投資的缺點(diǎn)包括：（1）收益有限，債券的收益一般低于股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。（2）存在利率風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格下降。（3）信用風(fēng)險(xiǎn)，部分企業(yè)債券可能存在發(fā)行人違約的風(fēng)險(xiǎn)。（4）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，通貨膨脹可能使債券的實(shí)際收益率下降。分析：從收益、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等方面全面分析了債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)。3.論述技術(shù)分析和基本面分析的區(qū)別與聯(lián)系。答案：區(qū)別：（1）分析依據(jù)不同，技術(shù)分析依據(jù)市場(chǎng)價(jià)格、成交量等市場(chǎng)行為信息，基本面分析依據(jù)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、行業(yè)前景等基本面信息。（2）分析方法不同，技術(shù)分析使用圖表、指標(biāo)等方法，基本面分析使用財(cái)務(wù)比率分析、估值模型等方法。（3）分析目的不同，技術(shù)分析預(yù)測(cè)價(jià)格短期走勢(shì)，基本面分析評(píng)估股票的內(nèi)在價(jià)值。聯(lián)系：兩者都旨在為投資決策提供依據(jù)?；久娣治隹梢詾榧夹g(shù)分析提供宏觀背景和長(zhǎng)期趨勢(shì)判斷，技術(shù)分析可以為基本面分析提供買賣時(shí)機(jī)參考。在實(shí)際投資中，投資者可以結(jié)合使用兩種分析方法，以提高投資決策的準(zhǔn)確性。分析：從依據(jù)、方法