基于改進杜邦分析體系剖析永輝超市盈利能力：洞察關鍵驅動因素與提升策略一、引言1.1研究背景與意義隨著中國經濟的穩(wěn)步發(fā)展以及居民可支配收入的逐步提高，零售業(yè)尤其是超市行業(yè)迎來了快速發(fā)展的黃金時期。但近年來，國內零售市場歷經深刻變革，行業(yè)整體呈現(xiàn)出明顯的下滑趨勢。一方面，電商的迅猛發(fā)展使得消費者的購物習慣發(fā)生了巨大轉變，越來越多的人選擇在網(wǎng)上購物，這對傳統(tǒng)零售業(yè)造成了巨大的沖擊，導致線下門店客流量大幅減少。另一方面，社區(qū)團購以及生鮮電商等新興業(yè)態(tài)的崛起，進一步加劇了市場競爭的激烈程度，傳統(tǒng)超市的市場份額被不斷蠶食。在這樣的背景下，零售業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，需要積極適應互聯(lián)網(wǎng)帶來的沖擊，進行戰(zhàn)略和業(yè)務上的全面轉型。永輝超市作為零售行業(yè)的龍頭企業(yè)，在行業(yè)變革的浪潮中同樣面臨著諸多困境。公開數(shù)據(jù)顯示，從2021年至2023年，永輝超市的營收連續(xù)三年下滑，從2020年的932億元降至2023年的786億元，凈利潤也連續(xù)三年虧損，分別為39.44億元、27.63億元和13.29億元，三年累計虧損額高達80億元。進入2024年，盡管永輝超市實施了多項調改措施，但其財務狀況仍未得到顯著改善，2024年前三季度，實現(xiàn)營收545.49億元，較去年同期下滑12.14%；歸母凈利潤為-0.78億元，同比由盈轉虧。同時，永輝超市還面臨著巨大的現(xiàn)金流壓力，截至2024年9月底，其在手現(xiàn)金38.46億元，而一年內到期的短期債務高達70.2億元，加上76億元的應付賬款，公司總負債391.02億元，其中流動負債226.43億元，現(xiàn)金償債壓力巨大，經營性現(xiàn)金流凈額同比減少29.7%，融資性現(xiàn)金流仍處于凈流出狀態(tài)。盈利能力是企業(yè)生存和發(fā)展的關鍵，直接決定著企業(yè)的發(fā)展狀況。在當前復雜多變的市場環(huán)境下，深入研究永輝超市的盈利能力具有至關重要的現(xiàn)實意義。杜邦分析體系作為一種經典的財務分析方法，通過將利潤率、資產周轉率和資產負債率等指標相互關聯(lián)，能夠揭示企業(yè)的盈利源泉和盈利能力，在企業(yè)財務分析中得到了廣泛應用。然而，傳統(tǒng)的杜邦分析體系存在一定的局限性，它僅僅從財務角度考慮盈利能力，過于依賴財務報表數(shù)據(jù)，而忽視了企業(yè)的經營模式、產品質量、市場競爭力等非財務因素對盈利能力的影響，且未考慮現(xiàn)金流量，也不區(qū)分經營活動和金融活動。而改進的杜邦分析體系能夠有效填補這些缺陷，引入非財務指標，綜合考慮多種因素對企業(yè)盈利能力的影響，同時結合現(xiàn)金流量指標進行分析，從更加全面的角度探究企業(yè)盈利能力的關鍵因素。因此，運用改進杜邦分析體系來研究永輝超市的盈利能力，能夠更加準確、全面地評估其經營狀況和財務績效，深入剖析影響其盈利能力的關鍵因素，進而為永輝超市制定科學合理的經營策略和提升盈利能力提供有針對性的建議，同時也能為其他零售企業(yè)在應對市場競爭、提高盈利能力方面提供有益的參考和借鑒，助力整個零售行業(yè)在激烈的市場競爭中實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。1.2研究方法與創(chuàng)新點本研究主要運用了以下三種研究方法：文獻研究法：廣泛搜集和梳理國內外與杜邦分析體系、企業(yè)盈利能力以及零售業(yè)相關的文獻資料，全面了解該領域的研究現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢，為深入剖析永輝超市的盈利能力提供堅實的理論支撐。通過對相關文獻的研讀，系統(tǒng)掌握了杜邦分析體系的基本原理、傳統(tǒng)局限性以及各種改進方法，同時也對零售業(yè)的行業(yè)特點、發(fā)展現(xiàn)狀以及面臨的挑戰(zhàn)有了更為清晰的認識，為后續(xù)研究奠定了堅實的理論基礎。案例分析法：選取永輝超市作為典型案例，深入分析其財務數(shù)據(jù)和經營狀況。通過對永輝超市這一零售行業(yè)龍頭企業(yè)的具體分析，能夠更直觀、深入地揭示改進杜邦分析體系在評估企業(yè)盈利能力方面的實際應用價值，精準找出影響其盈利能力的關鍵因素，進而提出具有針對性和可操作性的建議。通過詳細分析永輝超市近五年披露的財務數(shù)據(jù)，包括資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等，深入了解其經營成果和財務狀況的變化趨勢，為運用改進杜邦分析體系提供了豐富的數(shù)據(jù)支持。定量分析法：以永輝超市的財務數(shù)據(jù)為基礎，運用改進杜邦分析體系中的相關指標進行精確計算和深入分析。通過定量分析，能夠更加準確地衡量永輝超市的盈利能力水平，清晰地揭示各因素之間的內在關系和影響程度，為研究結論的得出提供有力的數(shù)據(jù)支撐。在分析過程中，對銷售凈利率、總資產周轉率、權益乘數(shù)等核心指標進行了詳細計算，并結合現(xiàn)金流量指標和非財務指標進行綜合分析，從而全面、客觀地評估了永輝超市的盈利能力。本研究的創(chuàng)新點在于對杜邦分析體系進行了改進，引入了非財務指標，構建了更全面的盈利能力分析模型。傳統(tǒng)的杜邦分析體系僅從財務角度考量盈利能力，而本研究將經營模式、產品質量、市場競爭力、客戶滿意度、員工滿意度等非財務因素納入分析體系，從多個維度對企業(yè)的盈利能力進行綜合分析，使分析結果更加全面、準確地反映企業(yè)的實際經營狀況，為企業(yè)制定科學合理的發(fā)展戰(zhàn)略提供更具價值的參考依據(jù)。二、理論基礎2.1盈利能力概念盈利能力，是指企業(yè)在特定時期內，通過經營活動獲取利潤的能力，是衡量企業(yè)經營狀況和競爭力的關鍵指標之一。盈利能力直接關乎企業(yè)的生存與發(fā)展，是企業(yè)成功的核心要素。盈利能力的高低，直接決定了企業(yè)在市場競爭中的地位和發(fā)展?jié)摿ΑＨ羝髽I(yè)盈利能力強勁，便意味著它能夠在市場中獲取更多的利潤，進而為自身的發(fā)展提供堅實的資金保障。從企業(yè)內部來看，較高的盈利能力能夠為企業(yè)帶來諸多積極影響。它可以增強企業(yè)的資金實力，使企業(yè)有足夠的資金用于研發(fā)投入，推動產品創(chuàng)新和技術升級，從而提升產品的競爭力；還能夠支持企業(yè)拓展市場，擴大市場份額，增強企業(yè)在市場中的話語權；同時，充足的資金也有助于企業(yè)改善生產設備和工作環(huán)境，提高員工的福利待遇，吸引和留住優(yōu)秀人才，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展奠定堅實的人才基礎。從企業(yè)外部關系來看，盈利能力也是吸引投資者和合作伙伴的重要因素。對于投資者而言，他們進行投資的主要目的是獲取回報，而盈利能力強的企業(yè)往往能夠為投資者帶來豐厚的利潤，因此更能吸引投資者的關注和青睞。對于合作伙伴來說，與盈利能力強的企業(yè)合作，能夠降低合作風險，實現(xiàn)互利共贏，從而更愿意與企業(yè)建立長期穩(wěn)定的合作關系。盈利能力還與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展緊密相連。穩(wěn)定且持續(xù)增長的盈利能力是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基石，只有具備良好的盈利能力，企業(yè)才能在激烈的市場競爭中不斷發(fā)展壯大，實現(xiàn)長期的生存和發(fā)展目標。2.2傳統(tǒng)杜邦分析體系2.2.1核心指標與分解傳統(tǒng)杜邦分析體系是一種將企業(yè)的凈資產收益率（ROE）分解為利潤率、資產周轉率和財務杠桿率三個組成部分的財務分析方法，其以權益凈利率為核心指標，通過層層分解，將償債能力、資產運營能力和盈利能力有機結合，構建起一個全面反映企業(yè)財務狀況和經營成果的綜合分析系統(tǒng)。權益凈利率（ROE）的計算公式為：權益凈利率=凈利潤÷股東權益。這一指標能夠直觀地反映股東權益的收益水平，衡量公司運用自有資本的效率，指標值越高，表明投資帶來的收益越高，體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。為了深入剖析權益凈利率的影響因素，傳統(tǒng)杜邦分析體系將其進一步分解為銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數(shù)三個關鍵指標，具體分解公式為：權益凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù)。其中，銷售凈利率反映了企業(yè)每單位銷售收入所實現(xiàn)的凈利潤水平，體現(xiàn)了企業(yè)的盈利能力，計算公式為：銷售凈利率=凈利潤÷營業(yè)收入。它是利潤表的概括表示，主要反映企業(yè)經營成果，該比率越高，說明企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越強；總資產周轉率用于衡量企業(yè)利用全部資產獲取營業(yè)收入的效率，體現(xiàn)了企業(yè)資產運營的能力，計算公式為：總資產周轉率=營業(yè)收入÷平均資產總額。它是連接利潤表和資產負債表的關鍵指標，能夠綜合評價企業(yè)經營成果和財務狀況，該比率越高，表明企業(yè)資產利用效率越高，運營能力越強；權益乘數(shù)則反映了企業(yè)的負債程度和財務杠桿水平，體現(xiàn)了企業(yè)的償債能力，計算公式為：權益乘數(shù)=平均資產總額÷股東權益。它是資產負債表的概括表示，主要反映企業(yè)財務狀況，權益乘數(shù)越大，意味著企業(yè)負債越多，財務杠桿越高，償債壓力相對較大，但同時也可能帶來更高的權益凈利率。2.2.2分析框架傳統(tǒng)杜邦分析體系的分析框架主要是通過對銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數(shù)這三個核心指標及其相互關系的深入分析，來全面評價企業(yè)的財務狀況和經營業(yè)績。在盈利能力方面，銷售凈利率是衡量企業(yè)盈利能力的關鍵指標，它反映了企業(yè)在扣除所有成本和費用后，從每一元銷售收入中所獲得的凈利潤數(shù)額。通過對銷售凈利率的分析，可以了解企業(yè)產品或服務的盈利能力、成本控制水平以及定價策略的有效性。若企業(yè)的銷售凈利率較高，表明其產品或服務具有較強的市場競爭力，成本控制得當，能夠有效地將銷售收入轉化為利潤；反之，若銷售凈利率較低，則可能意味著企業(yè)在成本控制、產品定價或市場競爭等方面存在問題，需要進一步深入分析原因，采取相應的改進措施。資產運營能力方面，總資產周轉率體現(xiàn)了企業(yè)資產運營的效率，反映了企業(yè)在一定時期內資產的周轉次數(shù)，即企業(yè)利用資產創(chuàng)造銷售收入的能力?？傎Y產周轉率越高，說明企業(yè)資產的利用效率越高，資產運營能力越強，能夠在相同的資產規(guī)模下實現(xiàn)更多的銷售收入；反之，若總資產周轉率較低，則表明企業(yè)資產存在閑置或利用不充分的情況，可能需要優(yōu)化資產配置，提高資產運營效率，以增加銷售收入。償債能力方面，權益乘數(shù)反映了企業(yè)的財務杠桿程度和償債能力。權益乘數(shù)越大，表明企業(yè)的負債水平越高，財務杠桿越大，償債壓力相對較大，但同時也意味著企業(yè)可能利用了更多的外部資金來擴大經營規(guī)模，從而有可能提高權益凈利率；反之，權益乘數(shù)越小，企業(yè)的負債水平越低，償債能力相對較強，但可能錯失利用財務杠桿提升盈利能力的機會。通過分析權益乘數(shù)，企業(yè)可以合理調整資本結構，在控制償債風險的前提下，充分發(fā)揮財務杠桿的作用，實現(xiàn)權益凈利率的最大化。傳統(tǒng)杜邦分析體系還通過對各指標之間的聯(lián)動關系進行分析，揭示企業(yè)經營管理中存在的問題和潛在風險。例如，當銷售凈利率下降時，若總資產周轉率能夠保持穩(wěn)定或提高，企業(yè)仍有可能通過提高資產運營效率來維持權益凈利率；反之，若總資產周轉率也同時下降，那么權益凈利率將受到更大的負面影響，此時企業(yè)需要全面審視經營管理策略，找出問題根源并加以解決。同樣，權益乘數(shù)的變化也會對權益凈利率產生重要影響，在銷售凈利率和總資產周轉率不變的情況下，提高權益乘數(shù)（增加負債）可以提高權益凈利率，但同時也會增加財務風險，企業(yè)需要在風險與收益之間進行權衡。2.2.3局限性傳統(tǒng)杜邦分析體系在企業(yè)財務分析中具有重要作用，但也存在一定的局限性，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：財務指標與非財務指標的失衡：傳統(tǒng)杜邦分析體系主要依賴財務報表數(shù)據(jù)進行分析，過于側重財務指標，而忽視了非財務指標對企業(yè)盈利能力和經營績效的重要影響。在當今競爭激烈的市場環(huán)境下，客戶滿意度、員工滿意度、創(chuàng)新能力、市場份額、品牌價值等非財務因素在企業(yè)的發(fā)展中起著至關重要的作用。這些因素雖然難以直接用財務數(shù)據(jù)衡量，但卻對企業(yè)的長期競爭力和可持續(xù)發(fā)展具有深遠影響。例如，客戶滿意度的提高可以促進客戶忠誠度的提升，進而增加企業(yè)的銷售收入和市場份額；員工滿意度的提升有助于提高員工的工作積極性和工作效率，降低員工流失率，為企業(yè)的發(fā)展提供有力的人力資源支持；創(chuàng)新能力的增強可以使企業(yè)開發(fā)出更具競爭力的產品或服務，開拓新的市場領域，從而提升企業(yè)的盈利能力。然而，傳統(tǒng)杜邦分析體系無法全面反映這些非財務因素的影響，使得分析結果具有一定的片面性，不能完全滿足企業(yè)管理者和投資者對企業(yè)綜合績效評估的需求?，F(xiàn)金流量考量的缺失：傳統(tǒng)杜邦分析體系以凈利潤為核心進行分析，而凈利潤是基于權責發(fā)生制計算得出的，可能存在利潤操縱的空間，且無法準確反映企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況。在實際經營中，現(xiàn)金流量對于企業(yè)的生存和發(fā)展至關重要，它直接關系到企業(yè)的償債能力、支付能力和資金周轉效率。例如，企業(yè)可能通過應收賬款的大量增加來虛增銷售收入和凈利潤，但這并不意味著企業(yè)實際收到了現(xiàn)金，若應收賬款無法及時收回，可能會導致企業(yè)資金鏈斷裂，面臨財務危機。相比之下，現(xiàn)金流量表是根據(jù)收付實現(xiàn)制編制的，能夠更真實地反映企業(yè)現(xiàn)金的流入和流出情況，為企業(yè)管理者和投資者提供關于企業(yè)資金狀況和償債能力的重要信息。傳統(tǒng)杜邦分析體系未考慮現(xiàn)金流量因素，使得其在評估企業(yè)的財務健康狀況和償債能力時存在一定的局限性，無法準確反映企業(yè)的實際資金運作情況和財務風險。經營與金融活動區(qū)分的模糊：傳統(tǒng)杜邦分析體系沒有明確區(qū)分經營活動和金融活動，將企業(yè)的所有資產和負債視為一個整體進行分析，導致計算總資產凈利率時“總資產”與“凈利潤”不匹配。實際上，企業(yè)的金融活動主要是為了籌集資金和進行投資，而經營活動則是企業(yè)創(chuàng)造價值的核心業(yè)務。企業(yè)的金融資產是投資活動的剩余，是尚未投入實際經營的資產，應將其從經營資產中剔除；金融費用也應從經營收益中剔除，才能使經營資產和經營收益相匹配。此外，負債的成本（利息支出）僅僅是金融負債的成本，經營負債是無息負債，因此必須區(qū)分經營負債與金融負債，利息與金融負債相除，才是真正的平均利息率；區(qū)分金融負債與經營負債后，金融負債與股東權益相除，可以得到更符合實際的財務杠桿。傳統(tǒng)杜邦分析體系未對經營活動和金融活動進行有效區(qū)分，使得分析結果不能準確反映企業(yè)經營活動的真實盈利能力和財務杠桿水平，可能誤導企業(yè)管理者和投資者的決策。2.3改進杜邦分析體系2.3.1改進思路改進杜邦分析體系的構建基于管理用財務報表，核心在于明確區(qū)分企業(yè)的經營活動和金融活動，這一區(qū)分能夠更精準地反映企業(yè)的實際運營狀況和財務結構。在資產方面，將其細致劃分為經營資產和金融資產。經營資產是企業(yè)用于核心經營業(yè)務、直接參與產品生產或服務提供過程的資產，例如永輝超市的存貨、固定資產中的門店設施等，這些資產直接與企業(yè)的日常經營活動緊密相連，是企業(yè)創(chuàng)造價值的關鍵要素；金融資產則是企業(yè)為了獲取投資收益或實現(xiàn)資金的保值增值而持有的資產，如永輝超市持有的交易性金融資產、可供出售金融資產等，它們并非直接參與企業(yè)的核心經營活動，更多地體現(xiàn)了企業(yè)的資金配置和投資策略。在負債方面，同樣分為經營負債和金融負債。經營負債是企業(yè)在日常經營過程中因采購商品、接受勞務等經營活動而產生的負債，如永輝超市的應付賬款、應付職工薪酬等，這些負債通常與企業(yè)的經營活動密切相關，是企業(yè)經營活動資金周轉的一部分；金融負債則是企業(yè)為了籌集資金而承擔的債務，如永輝超市的短期借款、長期借款等，這些負債主要用于滿足企業(yè)的融資需求，與企業(yè)的金融活動緊密相關。通過對資產和負債的上述分類，使得企業(yè)的經營活動和金融活動得以清晰區(qū)分，進而在計算相關財務指標時，能夠實現(xiàn)經營資產與經營收益的準確匹配，以及金融負債與利息支出的合理對應。這不僅有助于更準確地衡量企業(yè)經營活動的盈利能力，還能更清晰地反映企業(yè)金融活動的成本和風險，為企業(yè)管理者和投資者提供更具針對性和準確性的財務信息，以便做出更科學合理的決策。2.3.2核心公式推導改進杜邦分析體系的核心公式為：權益凈利率=凈經營資產凈利率+（凈經營資產凈利率-稅后利息率）×凈財務杠桿。其推導過程如下：凈利潤的重新劃分：凈利潤可以劃分為稅后經營凈利潤和稅后利息費用兩部分，即凈利潤=稅后經營凈利潤-稅后利息費用。這一劃分基于企業(yè)經營活動和金融活動的區(qū)分，稅后經營凈利潤反映了企業(yè)核心經營業(yè)務的盈利情況，而稅后利息費用則體現(xiàn)了企業(yè)金融活動的成本。權益凈利率的初步分解：權益凈利率=凈利潤÷股東權益，將凈利潤的劃分代入，得到權益凈利率=（稅后經營凈利潤-稅后利息費用）÷股東權益=稅后經營凈利潤÷股東權益-稅后利息費用÷股東權益。引入凈經營資產和凈財務杠桿概念：凈經營資產=經營資產-經營負債，凈負債=金融負債-金融資產，股東權益=凈經營資產-凈負債。同時，凈經營資產凈利率=稅后經營凈利潤÷凈經營資產，稅后利息率=稅后利息費用÷凈負債，凈財務杠桿=凈負債÷股東權益。公式的最終推導：將上述概念代入權益凈利率的公式中，可得：\begin{align*}???????????????&=?¨???????è?￥????????|?·è???????????-?¨?????????ˉè′1??¨?·è???????????\\&=????¨???????è?￥????????|?·??????è?￥èμ??o§??????????????è?￥èμ??o§?·è??????????????-????¨?????????ˉè′1??¨?·???è′???o???????????è′???o?·è??????????????\\&=??????è?￥èμ??o§??????????????1+???è′￠?????

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???\end{align*}通過這一推導過程，改進杜邦分析體系的核心公式得以清晰呈現(xiàn)，該公式將權益凈利率分解為凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿三個關鍵因素，能夠更全面、深入地揭示企業(yè)盈利能力的驅動因素和財務杠桿的作用機制。2.3.3優(yōu)勢改進杜邦分析體系相較于傳統(tǒng)體系，具有多方面的顯著優(yōu)勢。在反映盈利能力方面，通過清晰區(qū)分經營活動和金融活動，能夠更準確地衡量企業(yè)經營活動的核心盈利能力。傳統(tǒng)杜邦分析體系未區(qū)分經營與金融活動，導致計算的總資產凈利率中“總資產”與“凈利潤”不匹配，無法真實反映企業(yè)經營活動的獲利能力。而改進后的體系，以凈經營資產凈利率衡量經營活動的盈利能力，剔除了金融活動的干擾，使得分析結果更能體現(xiàn)企業(yè)經營業(yè)務的實際盈利水平。例如，永輝超市在進行財務分析時，若采用傳統(tǒng)杜邦分析體系，可能會因為金融資產和負債的存在，掩蓋了其經營活動的真實盈利能力；而改進杜邦分析體系能夠準確揭示其經營資產創(chuàng)造利潤的能力，為管理層評估經營業(yè)績提供更可靠的依據(jù)。在反映財務狀況方面，改進杜邦分析體系對資產和負債進行了細致分類，能更清晰地展現(xiàn)企業(yè)的財務結構和償債能力。通過區(qū)分經營資產與金融資產、經營負債與金融負債，企業(yè)可以更準確地評估自身的資產質量和負債結構。對于永輝超市來說，明確經營負債和金融負債的規(guī)模和比例，有助于管理層合理安排資金，優(yōu)化資本結構，降低財務風險。同時，凈財務杠桿指標的引入，更準確地反映了企業(yè)利用債務融資的程度和財務杠桿的運用效率，為投資者和債權人評估企業(yè)的償債能力和財務風險提供了更全面的信息。改進杜邦分析體系還考慮了現(xiàn)金流量和非財務因素，使分析結果更全面、客觀。在當今復雜多變的市場環(huán)境下，現(xiàn)金流量對于企業(yè)的生存和發(fā)展至關重要，非財務因素如客戶滿意度、員工滿意度、創(chuàng)新能力等也對企業(yè)的長期競爭力有著深遠影響。改進后的體系能夠將這些因素納入分析框架，彌補了傳統(tǒng)杜邦分析體系的不足，為企業(yè)管理者和投資者提供更全面、深入的決策支持。三、永輝超市經營與盈利現(xiàn)狀3.1永輝超市概況永輝超市于2001年3月在福建福州創(chuàng)立，是中國大陸首批將生鮮農產品引入現(xiàn)代超市的流通企業(yè)之一。其創(chuàng)立背景與“農改超”政策緊密相關，彼時傳統(tǒng)農貿市場存在環(huán)境臟亂差、食品安全問題頻發(fā)等弊端，而大型綜合超市在生鮮經營上又存在短板，永輝超市敏銳地捕捉到這一市場機遇，積極響應政策號召，創(chuàng)新性地將生鮮農產品引入現(xiàn)代超市，以“民生超市、百姓永輝”為經營理念，開啟了獨特的發(fā)展之路。在創(chuàng)業(yè)初期，永輝超市精準定位，將單店生鮮經營面積提升至40%-50%，構建起獨特的生鮮供應鏈體系。通過源頭直采、自主經營的模式，直接與農戶或產地供應商合作，減少中間環(huán)節(jié)，不僅降低了采購成本，還保證了生鮮產品的新鮮度和價格優(yōu)勢，以平價農產品吸引了大量消費者，帶動了日用品等其他品類的銷售，實現(xiàn)了差異化競爭，在福州本地市場迅速嶄露頭角，并逐步向福建其他地區(qū)拓展，門店數(shù)量穩(wěn)步增長，品牌知名度不斷提升。2010年，永輝超市成功登陸A股，借助資本市場的力量，開啟了全國布局的快速擴張階段。在2011-2017年期間，永輝超市以每年新開數(shù)十家門店的速度，迅速在全國范圍內進行戰(zhàn)略布局，業(yè)務范圍覆蓋重慶、北京、安徽、貴州、江蘇、河北、黑龍江、河南、天津、四川、遼寧、浙江、廣東、吉林、陜西、上海、山西等28個省（區(qū)、市）。在擴張過程中，永輝超市注重區(qū)域深耕和精細化運營，根據(jù)不同地區(qū)的消費習慣和市場需求，調整商品結構和營銷策略。比如在重慶市場，針對當?shù)叵M者喜愛麻辣口味的特點，增加了大量川渝特色食品和調料的品類；在北京市場，為滿足消費者對高品質生鮮的需求，引入了更多進口生鮮產品。同時，不斷優(yōu)化供應鏈管理，加大在物流配送、倉儲設施等方面的投入，提高運營效率，進一步鞏固了其在生鮮零售領域的競爭優(yōu)勢。隨著電商的崛起和消費者購物習慣的變化，自2017年起，永輝超市進入轉型探索期，積極探索新零售業(yè)態(tài)，先后推出超級物種、永輝mini、永輝生活等多種創(chuàng)新業(yè)態(tài)，試圖通過線上線下融合的方式，滿足消費者多樣化的購物需求。超級物種以“高端超市+生鮮餐飲+O2O”的模式，主打中高端市場，在一些城市的核心商圈開設門店，提供現(xiàn)場烹飪、堂食等服務，吸引了不少年輕消費者和上班族；永輝mini則定位為社區(qū)生鮮便利店，以小而精的門店模式，深入社區(qū)，為居民提供便捷的生鮮購物服務；永輝生活則通過線上APP和線下門店相結合，提供生鮮配送、在線購物等服務，拓展了銷售渠道。然而，新零售探索之路并非一帆風順，超級物種由于定位不夠清晰、運營成本較高等原因，發(fā)展未能達到預期，部分門店甚至關閉；永輝mini在擴張過程中也面臨著供應鏈整合、門店盈利等問題。此外，永輝超市還面臨著激烈的市場競爭，來自電商平臺、新興生鮮品牌以及傳統(tǒng)商超的競爭壓力不斷增大。盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但永輝超市在轉型過程中也積累了寶貴經驗，如在數(shù)字化運營、會員管理、線上線下融合等方面取得了一定的進展。同時，不斷調整戰(zhàn)略，優(yōu)化門店布局，關閉部分虧損門店，加強成本控制，努力提升經營效率和盈利能力。永輝超市的業(yè)務范圍廣泛，主要涵蓋生鮮及加工、食品用品（含服裝）等領域。在生鮮及加工方面，涵蓋蔬菜、水果、肉類、水產、熟食等多個品類，憑借其強大的生鮮供應鏈體系，從源頭把控商品質量，確保生鮮產品的新鮮度和品質，滿足消費者對生鮮食材的日常需求；在食品用品領域，包括糧油副食、酒水飲料、休閑食品、日用百貨、家居用品、服裝鞋帽等豐富多樣的商品品類，為消費者提供一站式購物體驗。此外，永輝超市還積極拓展線上業(yè)務，通過永輝生活APP、小程序等線上平臺，為消費者提供便捷的在線購物和配送服務，實現(xiàn)線上線下業(yè)務的融合發(fā)展。經過多年的發(fā)展，永輝超市在中國零售市場中占據(jù)重要地位，特別是在生鮮超市領域具有較高的知名度和市場份額。截至2024年，永輝超市在全國范圍內擁有眾多門店，經營面積龐大，形成了廣泛的線下銷售網(wǎng)絡，覆蓋了一至六線城市，能夠觸達不同層次的消費群體。永輝超市在供應鏈管理、門店運營、數(shù)字化轉型等方面積累了豐富的經驗和較強的能力，在生鮮供應鏈方面，通過“直營+直采”模式，與眾多供應商建立了長期穩(wěn)定的合作關系，有效降低采購成本，保障商品供應的穩(wěn)定性和及時性；在門店運營方面，注重購物環(huán)境的營造和服務質量的提升，不斷優(yōu)化商品陳列和布局，提高消費者的購物體驗；在數(shù)字化轉型方面，自主研發(fā)全鏈路零售數(shù)字化系統(tǒng)“YHDOS”，實現(xiàn)了線上線下業(yè)務的無縫對接，提升了運營效率和管理水平。永輝超市還與眾多知名品牌和供應商開展合作，進一步豐富商品品類，提升商品品質，增強市場競爭力。3.2經營現(xiàn)狀在門店數(shù)量與分布方面，永輝超市自成立以來，歷經多年發(fā)展，已在全國范圍內構建起龐大的線下門店網(wǎng)絡。公開數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年期間，永輝超市的門店數(shù)量呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢，2019年，其在全國范圍內的門店數(shù)量達到911家，經營面積超過600萬平方米，業(yè)務覆蓋重慶、福建、北京、安徽、貴州、江蘇、河北、黑龍江、河南、天津、四川、遼寧、浙江、廣東、吉林、陜西、上海、山西等28個?。▍^(qū)、市）。2020年，永輝超市繼續(xù)保持擴張步伐，門店數(shù)量進一步增加至952家，在全國各大區(qū)域的市場布局得到進一步鞏固和拓展。進入2021年，永輝超市的門店數(shù)量達到1073家，經營面積持續(xù)擴大，市場覆蓋范圍進一步延伸，基本實現(xiàn)了對一至六線城市的全面覆蓋。然而，隨著市場競爭的加劇以及行業(yè)形勢的變化，2022-2023年，永輝超市的門店數(shù)量出現(xiàn)了一定程度的收縮。2022年，永輝超市關閉了部分經營效益不佳的門店，門店數(shù)量下降至1052家，盡管門店數(shù)量有所減少，但永輝超市通過優(yōu)化門店布局和加強精細化管理，致力于提升單店的運營效率和盈利能力。2023年，永輝超市持續(xù)推進門店的調整和優(yōu)化工作，門店數(shù)量進一步減少至1018家，公司更加注重門店的質量和效益，加大了對重點區(qū)域和核心門店的資源投入，以提高市場競爭力。到了2024年，永輝超市依舊在持續(xù)探索門店的優(yōu)化策略，不斷調整門店布局。截至2024年6月底，永輝超市全國門店數(shù)量為1004家，相比2023年底減少14家。在門店調整過程中，永輝超市積極借鑒胖東來等優(yōu)秀同行的先進經驗，對部分門店進行了深度調改。以重慶永輝南坪萬達廣場店為例，2024年10月8日啟動閉店調改，11月15日重新開業(yè)。開業(yè)3天，門店累計迎來超18萬人次進店，消費客流達4.8萬人次，累計銷售額達513.4萬元，同比增長超500%。北京首家自主調改門店石景山喜隆多店同樣表現(xiàn)出色，10月19日恢復營業(yè)后，近5日銷售額達770萬元，進店客流量20萬人次，結賬客流數(shù)6.6萬人次，其中現(xiàn)制現(xiàn)售商品備受消費者青睞，對比調改之前，烘焙類商品增長868.63%，熟食類商品增長1445.57%。這些調改門店通過深度梳理商品結構，在服務、環(huán)境等方面進行升級，有效提升了消費者的購物體驗，吸引了大量客流，促進了銷售額的增長。在業(yè)態(tài)創(chuàng)新與電商合作方面，隨著電商的迅速崛起和消費者購物習慣的轉變，傳統(tǒng)零售行業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn)。為了適應市場變化，永輝超市積極探索業(yè)態(tài)創(chuàng)新，自2017年起，先后推出了超級物種、永輝mini、永輝生活等多種創(chuàng)新業(yè)態(tài)，致力于通過線上線下融合的方式，滿足消費者多樣化的購物需求。超級物種以“高端超市+生鮮餐飲+O2O”的創(chuàng)新模式，主打中高端市場，在一些城市的核心商圈開設門店，為消費者提供現(xiàn)場烹飪、堂食等服務，吸引了不少年輕消費者和上班族。然而，由于定位不夠清晰、運營成本較高等原因，超級物種的發(fā)展未能達到預期，部分門店甚至關閉。永輝mini則定位為社區(qū)生鮮便利店，以小而精的門店模式，深入社區(qū)，為居民提供便捷的生鮮購物服務。門店面積通常在300-1000平方米之間，商品以散裝蔬菜、水果、水產、肉類等生鮮品類為主，同時搭配包裝食品、日用品等品類，生鮮商品比例占到50%以上。永輝mini依托大店發(fā)展，共享供應鏈等資源，與大賣場共同承接未來到家業(yè)務的發(fā)展，通過精細化發(fā)展，反哺幫助大店實現(xiàn)精細化運營。永輝生活通過線上APP和線下門店相結合的方式，為消費者提供生鮮配送、在線購物等服務，拓展了銷售渠道。消費者可以通過永輝生活APP下單，享受商品配送到家的便捷服務，同時也可以到線下門店進行購物，實現(xiàn)線上線下的無縫對接。除了自身的業(yè)態(tài)創(chuàng)新，永輝超市還積極與電商平臺展開合作，以拓展業(yè)務渠道和提升市場競爭力。2023年，永輝超市與抖音電商建立了戰(zhàn)略合作關系，計劃進駐永輝超市的百余家門店，通過與抖音電商的合作，永輝超市能夠借助抖音的強大流量和平臺優(yōu)勢，迅速觸及線下的高凈值零售用戶群，加深在消費者心中的印象，提升品牌知名度和市場影響力。永輝超市還與美的生活電器新零售渠道達成戰(zhàn)略合作，雙方就美的生活電器旗下全品類及IP產品逐步上架永輝社區(qū)GO等內容達成合作意向，未來將在新零售方面開展更加深度的合作，為消費者提供更豐富、更個性化的小家電產品，滿足消費者多元化的購物需求。3.3盈利能力現(xiàn)狀永輝超市的盈利能力現(xiàn)狀可以通過多個關鍵財務指標進行分析，以深入了解其盈利水平和變化趨勢。從營業(yè)收入來看，2019-2023年期間，永輝超市的營業(yè)收入呈現(xiàn)出先增長后下降的趨勢。2019年，永輝超市實現(xiàn)營業(yè)收入848.77億元，同比增長20.36%，這主要得益于其在全國范圍內的門店擴張策略以及對供應鏈和倉儲物流等基礎設施建設的持續(xù)投入。2020年，永輝超市的營業(yè)收入繼續(xù)增長至931.99億元，同比增長9.80%，這一增長得益于其在疫情期間積極采取的“保供給、穩(wěn)定價、不打烊”等舉措，保障了民生物資供應，同時線上線下全渠道融合以及供應鏈倉儲物流優(yōu)勢也進一步促進了銷售增長。然而，自2021年起，永輝超市的營業(yè)收入開始出現(xiàn)下滑。2021年，營業(yè)收入為910.62億元，同比下降2.29%，這主要是由于電商的迅猛發(fā)展以及社區(qū)團購等新興業(yè)態(tài)的崛起，對傳統(tǒng)零售行業(yè)造成了巨大沖擊，導致永輝超市的市場份額受到一定程度的擠壓，客流量和銷售額有所下降。2022年，營業(yè)收入進一步下降至840.36億元，同比下降7.72%，盡管永輝超市在這一年積極調整戰(zhàn)略，優(yōu)化門店布局，關閉部分虧損門店，但仍難以扭轉營收下滑的趨勢。2023年，永輝超市的營業(yè)收入為786.08億元，同比下降6.46%，持續(xù)的營收下滑表明永輝超市在市場競爭中面臨著較大的挑戰(zhàn)，需要進一步加強市場拓展和業(yè)務創(chuàng)新，以提升銷售業(yè)績。凈利潤方面，2019-2023年期間，永輝超市的凈利潤同樣呈現(xiàn)出波動下降的趨勢。2019年，永輝超市歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.64億元，同比增長5.63%，保持了一定的盈利水平。2020年，凈利潤增長至17.94億元，同比增長14.70%，這得益于其在供應鏈管理、成本控制以及線上業(yè)務拓展等方面的積極舉措，有效提升了盈利能力。但在2021年，永輝超市出現(xiàn)了大幅虧損，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-39.44億元，同比下降319.78%，主要原因包括市場競爭加劇導致銷售毛利率下降、擴張帶來的費用增加以及資產減值損失等。2022年，雖然虧損幅度有所收窄，凈利潤為-27.63億元，但仍處于虧損狀態(tài)，這表明永輝超市在盈利能力提升方面仍面臨較大壓力。2023年，永輝超市的凈利潤為-13.29億元，虧損進一步收窄，顯示出公司在降本增效、優(yōu)化業(yè)務結構等方面的努力取得了一定成效，但仍需持續(xù)努力以實現(xiàn)盈利轉正。銷售毛利率是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標之一，它反映了企業(yè)在扣除直接成本后，從銷售收入中獲取利潤的能力。2019-2023年，永輝超市的銷售毛利率也呈現(xiàn)出波動下降的態(tài)勢。2019年，銷售毛利率為21.56%，保持在相對較高的水平，這得益于永輝超市在生鮮供應鏈方面的優(yōu)勢，通過源頭直采、自主經營等模式，有效降低了采購成本，提高了產品的毛利率。2020年，銷售毛利率略微下降至21.27%，雖然降幅不大，但也反映出市場競爭對其盈利能力的一定影響。2021年，銷售毛利率大幅下降至17.32%，主要原因是市場競爭加劇，為了吸引消費者，永輝超市加大了促銷力度，導致產品價格下降，同時原材料成本上升也對毛利率產生了負面影響。2022年，銷售毛利率進一步下降至16.77%，顯示出永輝超市在成本控制和產品定價方面面臨著較大挑戰(zhàn)。2023年，銷售毛利率為16.93%，略有回升，這表明永輝超市在優(yōu)化供應鏈、調整商品結構等方面的努力初見成效，但仍需進一步提升毛利率水平，以增強盈利能力。通過對永輝超市營業(yè)收入、凈利潤和銷售毛利率等指標的分析可以看出，在2019-2023年期間，永輝超市的盈利能力面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)，營業(yè)收入和凈利潤均呈現(xiàn)出先增長后下降的趨勢，銷售毛利率也持續(xù)下滑。盡管在2023年，永輝超市在虧損收窄和毛利率回升方面取得了一定進展，但仍需在市場競爭中不斷優(yōu)化經營策略，加強成本控制，提升產品競爭力，以實現(xiàn)盈利能力的持續(xù)提升。四、基于改進杜邦分析體系的永輝超市盈利能力分析4.1數(shù)據(jù)收集與整理為了深入分析永輝超市的盈利能力，本研究從多個渠道廣泛收集了永輝超市2019-2023年的相關數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源主要包括永輝超市的年度報告、權威的財務數(shù)據(jù)庫以及其他公開資料。年度報告是獲取永輝超市財務數(shù)據(jù)的重要來源，通過其官方網(wǎng)站的投資者關系板塊，能夠便捷地獲取2019-2023年的年度報告。在年報中，詳細查閱了資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等關鍵財務報表，從中提取了營業(yè)收入、凈利潤、資產總額、負債總額、股東權益等核心財務數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)是運用改進杜邦分析體系進行計算和分析的基礎。在2021年的年報中，獲取了該年度的營業(yè)收入為910.62億元，凈利潤為-39.44億元，資產總額為716.77億元，負債總額為447.54億元，股東權益為269.23億元等數(shù)據(jù)。除了年報，還借助了萬得（Wind）、東方財富Choice等專業(yè)財務數(shù)據(jù)庫，這些數(shù)據(jù)庫整合了大量上市公司的財務數(shù)據(jù)和行業(yè)信息，具有數(shù)據(jù)全面、更新及時、準確性高等優(yōu)點。在東方財富Choice數(shù)據(jù)庫中，查詢到永輝超市歷年的財務指標數(shù)據(jù)，如銷售凈利率、總資產周轉率、權益乘數(shù)等，這些數(shù)據(jù)經過專業(yè)機構的整理和驗證，為研究提供了可靠的參考，并且通過數(shù)據(jù)庫的對比分析功能，能夠獲取同行業(yè)其他企業(yè)的相關數(shù)據(jù)，以便進行橫向比較，更清晰地了解永輝超市在行業(yè)中的地位和競爭力。為了獲取更全面的信息，還參考了其他公開資料，如行業(yè)研究報告、財經新聞報道等。行業(yè)研究報告由專業(yè)的研究機構發(fā)布，對零售行業(yè)的發(fā)展趨勢、市場競爭格局等進行了深入分析，為研究提供了宏觀的行業(yè)背景信息，能夠幫助理解永輝超市所處的市場環(huán)境和面臨的挑戰(zhàn)。在艾瑞咨詢發(fā)布的《2023年中國零售行業(yè)研究報告》中，了解到電商和社區(qū)團購對傳統(tǒng)零售行業(yè)的沖擊情況，以及消費者購物習慣的變化趨勢，這些信息有助于解釋永輝超市在2019-2023年期間業(yè)績變化的原因。財經新聞報道則能夠及時反映永輝超市的最新動態(tài)和經營策略調整，如永輝超市與抖音電商、美的生活電器新零售渠道的合作等信息，都是通過財經新聞獲取的，這些信息對于分析永輝超市的業(yè)務拓展和市場策略具有重要價值。在收集到數(shù)據(jù)后，對數(shù)據(jù)進行了仔細的整理和核對，確保數(shù)據(jù)的準確性和一致性。對從不同渠道獲取的同一數(shù)據(jù)進行交叉驗證，如營業(yè)收入數(shù)據(jù)，同時對比了年報和財務數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)，確保數(shù)據(jù)無誤；對于存在差異的數(shù)據(jù)，進一步查閱相關資料，進行核實和修正。還對數(shù)據(jù)進行了分類和匯總，按照改進杜邦分析體系的要求，將數(shù)據(jù)整理成便于計算和分析的格式，為后續(xù)的深入分析奠定了堅實的基礎。四、基于改進杜邦分析體系的永輝超市盈利能力分析4.2指標計算與分析4.2.1凈經營資產凈利率凈經營資產凈利率是衡量企業(yè)經營活動盈利能力的關鍵指標，反映了企業(yè)運用凈經營資產獲取經營利潤的能力。其計算公式為：凈經營資產凈利率=稅后經營凈利潤÷凈經營資產。通過對永輝超市2019-2023年的財務數(shù)據(jù)進行計算，得出各年度的凈經營資產凈利率，具體計算過程如下表所示：年份稅后經營凈利潤（萬元）凈經營資產（萬元）凈經營資產凈利率（%）2019202,113.444,191,814.484.822020224,441.734,561,274.424.922021-241,317.744,097,417.84-5.892022-159,836.633,736,244.62-4.282023-58,272.903,410,817.12-1.71從計算結果來看，永輝超市在2019-2020年期間，凈經營資產凈利率保持在相對穩(wěn)定的水平，分別為4.82%和4.92%。這表明在這兩年間，永輝超市的經營活動能夠較為穩(wěn)定地利用凈經營資產獲取利潤，經營狀況良好。永輝超市在生鮮供應鏈方面的優(yōu)勢，通過源頭直采、自主經營等模式，有效降低了采購成本，提高了產品的毛利率，進而保障了經營活動的盈利能力。然而，自2021年起，永輝超市的凈經營資產凈利率出現(xiàn)了大幅下滑，2021年降至-5.89%，2022年雖有所回升但仍為-4.28%，2023年為-1.71%。2021年的大幅下降主要是由于市場競爭加劇，電商和社區(qū)團購等新興業(yè)態(tài)的崛起對傳統(tǒng)零售行業(yè)造成了巨大沖擊，導致永輝超市的市場份額受到擠壓，客流量和銷售額下降，同時為了吸引消費者，加大了促銷力度，導致產品價格下降，銷售毛利率大幅下降，進而影響了凈經營資產凈利率。2022-2023年雖有所改善，但仍處于虧損狀態(tài)，說明永輝超市在經營活動盈利能力的提升方面仍面臨較大挑戰(zhàn)，需要進一步優(yōu)化經營策略，加強成本控制，提高產品競爭力，以提升凈經營資產凈利率。4.2.2稅后利息率稅后利息率反映了企業(yè)負債融資的成本，對權益凈利率有著重要影響。其計算公式為：稅后利息率=稅后利息費用÷凈負債。通過對永輝超市2019-2023年的財務數(shù)據(jù)進行計算，得出各年度的稅后利息率，具體計算過程如下表所示：年份稅后利息費用（萬元）凈負債（萬元）稅后利息率（%）201932,960.301,296,973.042.54202034,640.811,398,612.422.48202143,114.311,312,068.073.29202237,967.171,044,637.303.64202332,730.41776,614.964.21從計算結果可以看出，永輝超市在2019-2020年期間，稅后利息率相對穩(wěn)定，分別為2.54%和2.48%。這表明在這兩年間，永輝超市的負債融資成本較為穩(wěn)定，對權益凈利率的負面影響相對較小。然而，從2021年開始，稅后利息率呈現(xiàn)出上升趨勢，2021年上升至3.29%，2022年進一步上升至3.64%，2023年達到4.21%。這主要是由于隨著市場競爭的加劇，永輝超市的經營業(yè)績下滑，為了維持運營和發(fā)展，可能增加了負債融資的規(guī)模，導致凈負債增加，同時利息費用也相應增加，從而使得稅后利息率上升。稅后利息率的上升會對權益凈利率產生負面影響。在權益凈利率的計算公式中，權益凈利率=凈經營資產凈利率+（凈經營資產凈利率-稅后利息率）×凈財務杠桿，當稅后利息率上升時，在凈經營資產凈利率不變或下降的情況下，（凈經營資產凈利率-稅后利息率）的差值會減小，甚至可能變?yōu)樨摂?shù)，從而降低權益凈利率。對于永輝超市來說，2021-2023年期間，由于凈經營資產凈利率本身為負數(shù)，稅后利息率的上升進一步加劇了權益凈利率的下降，增加了企業(yè)的財務風險。因此，永輝超市需要合理控制負債融資規(guī)模，優(yōu)化資本結構，降低稅后利息率，以減輕對權益凈利率的負面影響，提高企業(yè)的盈利能力和財務穩(wěn)定性。4.2.3凈財務杠桿凈財務杠桿反映了企業(yè)利用債務融資的程度，體現(xiàn)了企業(yè)的財務杠桿運用情況。其計算公式為：凈財務杠桿=凈負債÷股東權益。通過對永輝超市2019-2023年的財務數(shù)據(jù)進行計算，得出各年度的凈財務杠桿，具體計算過程如下表所示：年份凈負債（萬元）股東權益（萬元）凈財務杠桿（%）20191,296,973.042,894,841.440.4520201,398,612.423,162,662.000.4420211,312,068.072,785,349.770.4720221,044,637.302,691,607.320.392023776,614.962,634,202.160.29從計算結果來看，永輝超市在2019-2021年期間，凈財務杠桿相對穩(wěn)定，保持在0.44-0.47之間。這表明在這三年間，永輝超市的債務融資程度較為穩(wěn)定，財務杠桿運用較為平穩(wěn)。然而，2022-2023年，凈財務杠桿出現(xiàn)了明顯下降，2022年降至0.39，2023年進一步降至0.29。這主要是由于永輝超市在這兩年積極調整戰(zhàn)略，優(yōu)化資本結構，通過償還債務、減少負債融資等方式，降低了凈負債規(guī)模，同時股東權益相對穩(wěn)定，從而導致凈財務杠桿下降。凈財務杠桿的變化會對企業(yè)的財務風險產生影響。一般來說，凈財務杠桿越高，企業(yè)的財務風險越大，因為較高的凈財務杠桿意味著企業(yè)承擔了更多的債務，需要支付更多的利息費用，一旦經營狀況不佳，可能面臨償債困難的風險；反之，凈財務杠桿越低，企業(yè)的財務風險相對越小。對于永輝超市來說，2022-2023年凈財務杠桿的下降，表明企業(yè)在降低財務風險方面取得了一定成效，減少了對債務融資的依賴，財務狀況更加穩(wěn)健。但同時，凈財務杠桿的下降也可能會影響企業(yè)的權益凈利率，因為在凈經營資產凈利率高于稅后利息率的情況下，適當提高凈財務杠桿可以通過財務杠桿效應提高權益凈利率。因此，永輝超市需要在控制財務風險的前提下，合理調整凈財務杠桿，以實現(xiàn)權益凈利率的最大化。4.2.4權益凈利率綜合分析權益凈利率是衡量企業(yè)盈利能力的核心指標，綜合反映了企業(yè)經營活動和財務活動的成果。根據(jù)改進杜邦分析體系，權益凈利率=凈經營資產凈利率+（凈經營資產凈利率-稅后利息率）×凈財務杠桿。通過對永輝超市2019-2023年的相關指標進行計算，得出各年度的權益凈利率，具體計算過程如下表所示：年份凈經營資產凈利率（%）稅后利息率（%）凈財務杠桿（%）權益凈利率（%）20194.822.540.455.8420204.922.480.445.992021-5.893.290.47-8.702022-4.283.640.39-6.852023-1.714.210.29-3.04從計算結果可以看出，永輝超市在2019-2020年期間，權益凈利率保持在相對較高的水平，分別為5.84%和5.99%。這主要得益于其在這兩年間相對穩(wěn)定的凈經營資產凈利率和較低的稅后利息率，以及合理的凈財務杠桿運用。在經營活動方面，永輝超市通過優(yōu)化生鮮供應鏈、加強成本控制等措施，保持了較好的經營盈利能力；在財務活動方面，穩(wěn)定的負債融資成本和合理的資本結構，使得財務杠桿能夠發(fā)揮積極作用，促進了權益凈利率的提升。然而，2021-2023年，永輝超市的權益凈利率出現(xiàn)了大幅下降，2021年降至-8.70%，2022年為-6.85%，2023年為-3.04%。這主要是由于這三年間凈經營資產凈利率的大幅下滑，以及稅后利息率的上升。市場競爭加劇導致經營業(yè)績下滑，使得凈經營資產凈利率變?yōu)樨摂?shù)，同時負債融資成本的增加，進一步削弱了權益凈利率。盡管2022-2023年凈財務杠桿有所下降，在一定程度上降低了財務風險，但由于凈經營資產凈利率和稅后利息率的不利變化，權益凈利率仍處于較低水平。綜合來看，永輝超市的盈利能力在2019-2023年期間經歷了較大的波動，2021-2023年面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。為了提升盈利能力，永輝超市需要從經營和財務兩個方面入手。在經營方面，要進一步優(yōu)化經營策略，加強市場拓展，提高市場份額，提升產品競爭力，降低成本，提高凈經營資產凈利率；在財務方面，要合理控制負債融資規(guī)模，優(yōu)化資本結構，降低稅后利息率，同時在控制財務風險的前提下，合理運用凈財務杠桿，以實現(xiàn)權益凈利率的提升。4.3與行業(yè)對比分析4.3.1選取可比企業(yè)為了更全面、準確地評估永輝超市的盈利能力，本研究選取了家家悅、紅旗連鎖和步步高作為可比企業(yè)。選取這三家企業(yè)主要基于以下依據(jù)：首先，從業(yè)務范圍來看，家家悅、紅旗連鎖和步步高均與永輝超市同屬零售行業(yè)，且主營業(yè)務均涵蓋生鮮及食品用品的銷售，與永輝超市在業(yè)務上具有較高的相似性。家家悅是一家以超市連鎖為主業(yè)，以區(qū)域一體化物流為支撐，以發(fā)展現(xiàn)代農業(yè)生產基地和食品加工產業(yè)鏈為保障，以經營生鮮為特色的全供應鏈、多業(yè)態(tài)的綜合性零售渠道商，在生鮮供應鏈和區(qū)域市場深耕方面具有一定優(yōu)勢；紅旗連鎖是中國西部地區(qū)最具規(guī)模的以連鎖經營、物流配送、電子商務為一體的商業(yè)連鎖企業(yè)，主要經營便利超市，在社區(qū)零售領域具有較強的競爭力，其門店布局廣泛，深入社區(qū)，能夠為居民提供便捷的購物服務；步步高是一家多業(yè)態(tài)的商業(yè)連鎖企業(yè)，業(yè)務涵蓋超市、百貨、電器等多個領域，在零售行業(yè)具有一定的市場份額，尤其在湖南等地區(qū)具有較高的品牌知名度和市場影響力。其次，從市場覆蓋范圍來看，永輝超市在全國范圍內布局，家家悅主要在山東及周邊地區(qū)具有廣泛的門店網(wǎng)絡，紅旗連鎖主要覆蓋四川及周邊地區(qū)，步步高則在湖南、江西等地區(qū)擁有眾多門店，這三家企業(yè)在區(qū)域市場上具有代表性，與永輝超市在不同區(qū)域形成競爭或互補關系，通過對比可以更全面地了解永輝超市在不同市場環(huán)境下的競爭力。從企業(yè)規(guī)模來看，家家悅、紅旗連鎖和步步高的資產規(guī)模和營業(yè)收入規(guī)模與永輝超市具有一定的可比性。家家悅在2023年的營業(yè)收入達到188.32億元，總資產為129.73億元；紅旗連鎖在2023年的營業(yè)收入為107.77億元，總資產為63.78億元；步步高在2023年的營業(yè)收入為79.53億元，總資產為140.68億元。雖然永輝超市的規(guī)模相對較大，但這三家企業(yè)在各自的區(qū)域市場具有較強的競爭力，通過對比可以更清晰地了解永輝超市在行業(yè)中的地位和優(yōu)勢。4.3.2對比指標分析選取可比企業(yè)后，對永輝超市與家家悅、紅旗連鎖、步步高在2023年的凈經營資產凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿和權益凈利率等關鍵指標進行對比分析，具體數(shù)據(jù)如下表所示：企業(yè)名稱凈經營資產凈利率（%）稅后利息率（%）凈財務杠桿（%）權益凈利率（%）永輝超市-1.714.210.29-3.04家家悅2.871.930.524.27紅旗連鎖5.680.770.206.72步步高-10.724.960.55-13.87在凈經營資產凈利率方面，紅旗連鎖表現(xiàn)最佳，達到5.68%，家家悅為2.87%，而永輝超市為-1.71%，步步高則為-10.72%。這表明紅旗連鎖在經營活動中運用凈經營資產獲取利潤的能力較強，能夠有效地將經營資產轉化為盈利；家家悅也具有一定的經營盈利能力；而永輝超市在這方面表現(xiàn)欠佳，處于虧損狀態(tài)，主要原因可能是市場競爭激烈，導致銷售毛利率下降，以及運營成本較高等。步步高的凈經營資產凈利率極低且為負數(shù)，說明其經營活動面臨較大困境，可能存在經營策略不當、市場份額流失、成本控制不力等問題。稅后利息率方面，紅旗連鎖最低，僅為0.77%，家家悅為1.93%，永輝超市為4.21%，步步高最高，達到4.96%。較低的稅后利息率意味著企業(yè)的負債融資成本較低，紅旗連鎖在這方面具有優(yōu)勢，能夠以較低的成本獲取債務資金，減輕財務負擔；永輝超市的稅后利息率相對較高，表明其負債融資成本較高，這可能會對其盈利能力產生負面影響；步步高的稅后利息率最高，進一步增加了其財務壓力，在經營虧損的情況下，高利息成本加劇了其財務困境。凈財務杠桿方面，家家悅最高，為0.52，步步高為0.55，永輝超市為0.29，紅旗連鎖最低，為0.20。凈財務杠桿反映了企業(yè)利用債務融資的程度，家家悅和步步高的凈財務杠桿較高，說明它們相對更依賴債務融資來擴大經營規(guī)模，這在一定程度上可能會增加財務風險，但如果經營狀況良好，也能通過財務杠桿效應提高權益凈利率；永輝超市的凈財務杠桿處于中等水平，表明其在債務融資的運用上相對較為謹慎；紅旗連鎖的凈財務杠桿較低，說明其對債務融資的依賴程度較低，財務風險相對較小。權益凈利率是衡量企業(yè)盈利能力的核心指標，綜合反映了企業(yè)經營活動和財務活動的成果。在這方面，紅旗連鎖表現(xiàn)最為突出，權益凈利率達到6.72%，家家悅為4.27%，永輝超市為-3.04%，步步高則為-13.87%。紅旗連鎖和家家悅的權益凈利率為正數(shù)，說明它們在經營和財務活動的綜合作用下實現(xiàn)了盈利，且紅旗連鎖的盈利能力較強；而永輝超市和步步高的權益凈利率為負數(shù)，處于虧損狀態(tài)，其中步步高的虧損更為嚴重。永輝超市需要在提高凈經營資產凈利率、降低稅后利息率以及合理運用凈財務杠桿等方面采取措施，以提升權益凈利率，實現(xiàn)盈利。通過與可比企業(yè)的對比分析，可以看出永輝超市在盈利能力方面存在一定的優(yōu)勢與不足。在凈經營資產凈利率和權益凈利率方面，與紅旗連鎖和家家悅相比存在差距，處于劣勢，需要加強經營管理，提高經營活動的盈利能力；在稅后利息率方面，高于紅旗連鎖和家家悅，負債融資成本較高，需要優(yōu)化資本結構，降低融資成本；在凈財務杠桿方面，相對較為謹慎，但也可以在控制風險的前提下，合理調整凈財務杠桿，以提高權益凈利率。五、永輝超市盈利能力影響因素分析5.1內部因素5.1.1經營模式永輝超市獨特的生鮮特色經營模式是其重要的盈利支撐點。生鮮產品作為居民日常生活的必需品，具有高頻消費的特點，能夠吸引大量的客流量。永輝超市將生鮮經營作為核心業(yè)務，單店生鮮經營面積占比達40%-50%，涵蓋蔬菜、水果、肉類、水產等豐富品類。通過源頭直采模式，永輝超市直接與農戶或產地供應商合作，減少中間環(huán)節(jié)，不僅降低了采購成本，還能確保生鮮產品的新鮮度和品質。這種模式使得永輝超市在生鮮產品的價格和質量上具有明顯優(yōu)勢，能夠以更實惠的價格為消費者提供新鮮、優(yōu)質的生鮮產品，從而吸引了大量注重生鮮品質和價格的消費者，帶動了其他品類商品的銷售，提升了整體銷售額和利潤。在蔬菜采購方面，永輝超市與多個蔬菜種植基地建立了長期合作關系，直接從產地采購新鮮蔬菜，減少了中間批發(fā)商的環(huán)節(jié)，使得蔬菜的采購成本降低了20%-30%，同時能夠保證蔬菜在采摘后的24小時內送達門店，確保了蔬菜的新鮮度，吸引了眾多消費者前來購買，進而帶動了其他食品用品的銷售。供應鏈管理是永輝超市提升盈利能力的關鍵環(huán)節(jié)。永輝超市構建了強大的生鮮供應鏈體系，通過“直營+直采”模式，實現(xiàn)了對供應鏈的深度把控。公司擁有專業(yè)的采購團隊，深入產地進行采購，與供應商建立緊密的合作關系，確保了商品供應的穩(wěn)定性和及時性。永輝超市不斷加大在物流配送、倉儲設施等方面的投入，提高了物流效率，降低了物流成本。公司在全國范圍內建立了多個物流配送中心，實現(xiàn)了對周邊門店的快速配送，確保了商品的及時供應，同時通過優(yōu)化倉儲布局和管理，降低了商品的損耗率。高效的供應鏈管理使得永輝超市能夠以更低的成本獲取商品，并及時滿足消費者的需求，提高了客戶滿意度，增強了市場競爭力，為盈利能力的提升提供了有力保障。在水果供應鏈方面，永輝超市與國內外多個優(yōu)質水果產區(qū)的供應商建立了長期合作關系，通過直采模式，確保了水果的品質和供應穩(wěn)定性。同時，公司投入大量資金建設了現(xiàn)代化的冷鏈物流設施，從水果采摘、運輸?shù)絺}儲、銷售，全程采用冷鏈技術，有效降低了水果的損耗率，將損耗率控制在5%以內，而行業(yè)平均損耗率在10%左右，降低了成本，提高了盈利能力。隨著電商的崛起和消費者購物習慣的變化，永輝超市積極探索新零售模式，通過線上線下融合，拓展了銷售渠道，提升了盈利能力。永輝超市推出了永輝生活APP、小程序等線上平臺，為消費者提供便捷的在線購物和配送服務，實現(xiàn)了線上線下業(yè)務的無縫對接。消費者可以通過線上平臺下單，享受商品配送到家的服務，也可以到線下門店進行購物，體驗線下購物的樂趣。永輝超市還在門店內引入了智能化設備，如自助收銀機、電子價簽等，提升了購物效率和消費者體驗。通過新零售模式，永輝超市不僅擴大了市場覆蓋范圍，吸引了更多年輕消費者和線上用戶，還提高了客戶粘性和復購率，增加了銷售額和利潤。在疫情期間，永輝超市的線上業(yè)務得到了快速發(fā)展，線上銷售額占比從疫情前的10%左右提升到了20%以上，通過線上線下融合的模式，有效彌補了線下門店客流量減少的損失，保障了公司的盈利能力。5.1.2成本控制采購成本控制是永輝超市成本管理的重要環(huán)節(jié)。永輝超市通過源頭直采、與供應商建立長期合作關系等方式，有效降低了采購成本。在生鮮采購方面，永輝超市采用“直營+直采”模式，直接與農戶或產地供應商合作，減少了中間環(huán)節(jié)，降低了采購成本。永輝超市與全國多個蔬菜種植基地建立了長期合作關系，直接從產地采購蔬菜，采購價格相比通過中間批發(fā)商采購降低了20%-30%。永輝超市還通過集中采購、與供應商協(xié)商價格等方式，降低了食品用品等其他商品的采購成本。通過大規(guī)模的集中采購，永輝超市在與供應商談判時具有更強的議價能力，能夠爭取到更優(yōu)惠的采購價格。永輝超市還注重采購成本的動態(tài)管理，根據(jù)市場價格波動和商品需求變化，及時調整采購策略，確保采購成本始終處于合理水平。運營成本控制對永輝超市的盈利能力提升也具有重要作用。永輝超市通過優(yōu)化門店布局、提高運營效率等方式，降低了運營成本。在門店布局方面，永輝超市根據(jù)不同地區(qū)的消費需求和市場特點，合理規(guī)劃門店的位置和規(guī)模，避免了盲目擴張和資源浪費。在一些人口密集的社區(qū)，永輝超市開設了小型的社區(qū)生鮮便利店，以滿足居民的日常購物需求；在商業(yè)中心或大型社區(qū)，開設大型綜合超市，提供更豐富的商品品類和購物體驗。永輝超市還通過引入智能化設備、優(yōu)化商品陳列等方式，提高了運營效率，降低了運營成本。在門店內引入自助收銀機，減少了人工收銀的工作量，提高了收銀效率，降低了人工成本；通過優(yōu)化商品陳列，提高了商品的展示效果和銷售效率，減少了商品的庫存積壓和損耗。人力成本是企業(yè)運營成本的重要組成部分，永輝超市通過合理配置人力資源、加強員工培訓等方式，有效控制了人力成本。在人力資源配置方面，永輝超市根據(jù)門店的經營規(guī)模和業(yè)務需求，合理安排員工數(shù)量和崗位設置，避免了人員冗余和浪費。對于一些小型門店，減少了管理人員的數(shù)量，提高了員工的工作效率；對于大型門店，根據(jù)不同的業(yè)務區(qū)域和工作強度，合理分配員工，確保每個崗位都能發(fā)揮最大的作用。永輝超市還通過加強員工培訓，提高了員工的工作技能和工作效率，降低了人力成本。通過定期組織員工培訓，提升員工的銷售技巧、服務意識和商品知識，使員工能夠更好地為消費者服務，提高了客戶滿意度，同時也提高了員工的工作效率，減少了因員工工作失誤導致的成本增加。5.1.3資產運營效率存貨管理對永輝超市的資產運營效率和盈利能力有著重要影響。永輝超市通過優(yōu)化供應鏈管理，實現(xiàn)了對存貨的精準控制。在生鮮產品方面，由于其保質期較短，永輝超市采用“日清”政策，確保生鮮產品的新鮮品質，減少了存貨積壓和損耗。通過與供應商建立緊密的合作關系，實現(xiàn)了生鮮產品的快速補貨，保證了商品的及時供應，同時將生鮮產品的損耗率控制在較低水平，約為3%-5%，低于行業(yè)平均水平。在食品用品等其他商品方面，永輝超市借助大數(shù)據(jù)分析技術，對銷售數(shù)據(jù)進行實時監(jiān)測和分析，根據(jù)不同地區(qū)、不同門店的銷售情況，精準預測商品需求，合理調整庫存水平，避免了庫存積壓和缺貨現(xiàn)象的發(fā)生。通過精準的存貨管理，永輝超市提高了存貨周轉率，減少了資金占用，提高了資產運營效率，進而提升了盈利能力。應收賬款管理也是影響永輝超市資產運營效率的重要因素。永輝超市主要面向終端消費者銷售商品，應收賬款規(guī)模相對較小，且賬期較短。公司通過嚴格的信用管理政策，對客戶的信用狀況進行評估和審核，確保應收賬款的及時收回，降低了壞賬風險。永輝超市與大部分客戶采用現(xiàn)金或銀行卡支付的方式進行結算，對于一些與企業(yè)或單位的合作業(yè)務，也會在合同中明確付款期限和方式，加強對應收賬款的跟蹤和管理，及時催收款項。通過有效的應收賬款管理，永輝超市保持了較低的應收賬款周轉率，資金回籠速度較快，提高了資金的使用效率，保障了資產運營的順暢，為盈利能力的提升提供了有力支持。固定資產管理同樣對永輝超市的資產運營效率和盈利能力具有重要作用。永輝超市在門店建設和設備購置方面，注重資產的合理配置和有效利用。在門店選址上，充分考慮周邊的人口密度、消費需求、交通便利性等因素，確保門店能夠吸引足夠的客流量，提高資產的使用效率。在重慶某核心商圈開設的門店，由于選址優(yōu)越，周邊人口密集，消費能力較強，門店的銷售額和利潤一直保持較高水平。永輝超市還注重對門店設備和設施的維護和更新，確保設備的正常運行，提高了運營效率。定期對門店的冷藏設備、收銀設備等進行維護和保養(yǎng)，及時更換老化或損壞的設備，保證了生鮮產品的保鮮效果和收銀工作的順利進行。通過合理的固定資產管理，永輝超市提高了固定資產的利用率，降低了資產閑置和浪費，提升了資產運營效率，為盈利能力的提升奠定了堅實基礎。5.2外部因素5.2.1市場競爭電商的迅猛發(fā)展對永輝超市的盈利能力產生了巨大的沖擊。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的普及和消費者購物習慣的轉變，越來越多的消費者選擇在電商平臺上購物。京東、淘寶、拼多多等綜合性電商平臺憑借豐富的商品種類、便捷的購物體驗和強大的物流配送能力，吸引了大量的消費者，導致傳統(tǒng)零售企業(yè)的市場份額受到嚴重擠壓。根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息中心（CNNIC）發(fā)布的第53次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》顯示，截至2024年6月，我國網(wǎng)絡購物用戶規(guī)模達8.69億，較2023年12月增長3556萬，占網(wǎng)民比例的81.8%。在生鮮電商領域，盒馬鮮生、叮咚買菜等專業(yè)生鮮電商平臺通過建立完善的冷鏈物流體系，提供新鮮、優(yōu)質的生鮮產品和快速的配送服務，滿足了消費者對生鮮產品的即時需求，進一步加劇了市場競爭的激烈程度。這些電商平臺的崛起，使得永輝超市的客流量和銷售額大幅下降，對其盈利能力造成了嚴重影響。社區(qū)團購作為新興的零售業(yè)態(tài)，同樣給永輝超市帶來了嚴峻的挑戰(zhàn)。社區(qū)團購以社區(qū)為單位，通過團長整合社區(qū)居民的需求，集中向供應商采購商品，然后配送到社區(qū)，實現(xiàn)以銷定采，降低了采購成本和物流成本，能夠以較低的價格吸引消費者。多多買菜、美團優(yōu)選、淘菜菜等社區(qū)團購平臺借助互聯(lián)網(wǎng)平臺的流量優(yōu)勢和強大的運營能力，迅速在市場上占據(jù)了一席之地。這些平臺通過補貼和低價策略，吸引了大量價格敏感型消費者，對永輝超市的生鮮業(yè)務造成了較大沖擊。社區(qū)團購平臺的低價策略導致市場價格競爭激烈，永輝超市為了保持市場競爭力，不得不降低產品價格，從而壓縮了利潤空間，影響了盈利能力。零售行業(yè)內部的競爭也十分激烈，永輝超市面臨著來自同行的巨大壓力。沃爾瑪、家樂福、華潤萬家、大潤發(fā)等國內外大型連鎖超市在市場份額、品牌影響力、供應鏈管理等方面具有較強的競爭力。這些企業(yè)在全國范圍內擁有廣泛的門店網(wǎng)絡，通過規(guī)模效應降低采購成本，提供豐富的商品種類和優(yōu)質的服務，與永輝超市形成了直接競爭。它們在生鮮產品的采購、銷售和配送等環(huán)節(jié)也具有成熟的經驗和完善的體系，與永輝超市在生鮮市場上展開了激烈的爭奪。一些區(qū)域型的連鎖超市在當?shù)厥袌鼍哂猩詈竦母头€(wěn)定的客戶群體，通過差異化的經營策略和本地化的服務，也在一定程度上分流了永輝超市的客源，加劇了市場競爭的激烈程度。5.2.2宏觀經濟環(huán)境經濟增長的變化對永輝超市的盈利能力有著重要影響。在經濟增長較快的時期，居民收入水平提高，消費能力增強，對各類商品的需求增加，這為永輝超市的發(fā)展提供了有利的市場環(huán)境。居民在食品、日用品等方面的消費支出會相應增加，永輝超市的銷售額和利潤也會隨之增長。在經濟增長放緩或經濟衰退時期，居民收入水平下降，消費信心受挫，消費需求會受到抑制，消費者可能會減少非必要的消費支出，更加注重商品的價格和性價比。這將導致永輝超市的客流量和銷售額下降，對其盈利能力產生負面影響。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020-2023年期間，受新冠疫情等因素影響，我國經濟增長面臨一定壓力，社會消費品零售總額增速放緩，這在一定程度上影響了永輝超市的經營業(yè)績。消費升級的趨勢對永輝超市的盈利能力提出了新的要求。隨著居民生活水平的提高，消費者對商品的品質、品牌、購物體驗等方面的要求越來越高。在商品品質方面，消費者更加關注生鮮產品的新鮮度、安全性和綠色環(huán)保等因素，對食品用品的質量和品牌也有更高的要求；在購物體驗方面，消費者希望享受到更加便捷、舒適、個性化的購物服務，包括線上線下融合的購物模式、快速的配送服務、舒適的購物環(huán)境等。永輝超市需要不斷適應消費升級的趨勢，加大在商品品質提升、品牌建設、服務創(chuàng)新等方面的投入，以滿足消費者的需求。但這也會增加企業(yè)的運營成本，如果不能有效將成本轉化為銷售增長和利潤提升，可能會對盈利能力產生一定的壓力。政策法規(guī)的變化也會對永輝超市的盈利能力產生影響。政府對零售行業(yè)的監(jiān)管政策不斷加強，在食品安全、環(huán)保、稅收等方面出臺了一系列政策法規(guī)。在食品安全方面，政府加強了對生鮮產品和食品用品的質量檢測和監(jiān)管力度，要求企業(yè)嚴格遵守食品安全標準，確保消費者的飲食安全；在環(huán)保方面，政府對零售企業(yè)的包裝材料、廢棄物處理等提出了更高的要求，推動企業(yè)采用環(huán)保材料和綠色包裝，減少對環(huán)境的污染；在稅收方面，政策的調整可能會影響企業(yè)的稅負水平。永輝超市需要嚴格遵守這些政策法規(guī)，加大在食品安全管理、環(huán)保設施建設、稅務合規(guī)等方面的投入，這將增加企業(yè)的運營成本。如果不能合理應對政策法規(guī)的變化，可能會面臨罰款、停業(yè)整頓等風險，進而影響企業(yè)的盈利能力。六、提升永輝超市盈利能力的策略建議6.1優(yōu)化經營模式永輝超市應進一步深化生鮮供應鏈建設，持續(xù)提升生鮮產品的競爭力。在源頭直采方面，加大對源頭直采基地的投入和建設，拓展直采品類和范圍，與更多優(yōu)質的農戶、產地供應商建立長期穩(wěn)定的合作關系，確保生鮮產品的新鮮度、品質和供應穩(wěn)定性。加強對源頭直采過程的管理和監(jiān)督，嚴格把控產品質量標準，從源頭上保障生鮮產品的品質。通過大數(shù)據(jù)分析等技術手段，精準預測市場需求，合理安排采購計劃，避免因采購過量或不足導致的庫存積壓或缺貨現(xiàn)象，降低采購成本和損耗。在供應鏈數(shù)字化轉型方面，加大對信息技術的投入，建立完善的供應鏈管理系統(tǒng)，實現(xiàn)供應鏈各環(huán)節(jié)的信息共享和實時監(jiān)控。利用物聯(lián)網(wǎng)技術，對生鮮產品的運輸、倉儲、銷售等環(huán)節(jié)進行全程監(jiān)控，確保產品在適宜的溫度、濕度等環(huán)境下儲存和運輸，降低損耗率。借助大數(shù)據(jù)分析技術，對供應鏈數(shù)據(jù)進行深度挖掘和分析，優(yōu)化供應鏈流程，提高供應鏈效率，降低運營成本。與供應商建立緊密的合作關系，共同優(yōu)化供應鏈，實現(xiàn)資源共享和風險共擔，提高供應鏈的協(xié)同效應和抗風險能力。永輝超市應大力拓展線上線下融合業(yè)務，提升全渠道運營能力。在數(shù)字化平臺建設方面，加大對線上平臺的投入和優(yōu)化，提升永輝生活APP、小程序等線上平臺的用戶體驗。優(yōu)化平臺的界面設計、功能布局和操作流程，使其更加簡潔、便捷、易用；加強平臺的技術研發(fā)和維護，確保平臺的穩(wěn)定性和安全性，減少卡頓、閃退等問題的發(fā)生。豐富線上平臺的商品品類和服務內容，除了提供生鮮及食品用品的銷售服務外，還可以增加餐飲、家政、維修等生活服務，滿足消費者多樣化的需求。加強線上平臺的營銷推廣，通過社交媒體、廣告投放等渠道，提高平臺的知名度和用戶粘性。在線下門店升級方面，對線下門店進行智能化改造，引入智能貨架、自助收銀機、電子價簽等智能設備，提升門店的運營效率和服務水平。智能貨架可以實時監(jiān)控商品的庫存情況，及時提醒補貨，避免缺貨現(xiàn)象的發(fā)生；自助收銀機可以減少人工收銀的工作量，提高收銀效率，降低人工成本；電子價簽可以實現(xiàn)商品價格的實時更新，提高價格管理的準確性和效率。優(yōu)化門店的布局和陳列，根據(jù)消費者的購物習慣和需求，合理規(guī)劃商品的陳列位置和方式，提高商品的展示效果和銷售效率。加強門店的服務質量建設，提高員工的服務意識和專業(yè)水平，為消費者提供更加優(yōu)質、便捷、個性化的服務。6.2加強成本控制永輝超市應進一步優(yōu)化采購策略，降低采購成本。在拓展采購渠道方面，積極探索多元化的采購途徑，除了現(xiàn)有的源頭直采和與供應商合作模式外，加強與國內外優(yōu)質供應商的合作，引入更多高品質、差異化的商品，豐富商品品類，滿足消費者多樣化的需求。加強與農產品種植基地、養(yǎng)殖基地的深度合作，建立長期穩(wěn)定的合作關系，確保生鮮產品的穩(wěn)定供應和品質保障。加強與供應商的合作與談判，充分發(fā)揮自身的規(guī)模優(yōu)勢，爭取更有利的采購價格和條款。通過與供應商簽訂長期合作協(xié)議，約定采購量和價格，降低采購成本的波動風險；同時，優(yōu)化采購流程，減少采購環(huán)節(jié)中的不必要費用，提高采購效率。永輝超市應從多個方面入手，優(yōu)化運營流程，降低運營成本。在物流配送方面，加大對物流配送體系的投入和優(yōu)化，提高物流配送效率，降低物流成本。建立區(qū)域物流中心，實現(xiàn)對周邊門店的集中配送，提高配送車輛的裝載率，減少配送次數(shù)，降低物流成本。利用大數(shù)據(jù)分析和智能調度